導(dǎo)語：如何才能寫好一篇投資風(fēng)險(xiǎn)管理制度，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

風(fēng)險(xiǎn)投資是風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)具有較大競爭潛力的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的一種權(quán)益性投資（OECD，1996）。較之成熟企業(yè)，作為風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)具有一些基本特征：

首先，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)大多處于創(chuàng)業(yè)階段，企業(yè)初始基礎(chǔ)比較薄弱，比如規(guī)模較小、資金匱乏，也缺乏可抵押的、足夠的有形資產(chǎn)，很多企業(yè)尚未經(jīng)歷一個(gè)完整的生命周期檢驗(yàn)。

其次，由于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)所處行業(yè)及其商業(yè)模式的創(chuàng)新性質(zhì)，缺乏可供參考的現(xiàn)行對(duì)象，不僅企業(yè)自身對(duì)市場了解甚少，而且其自身也同樣不被市場所知，加之企業(yè)初始基礎(chǔ)的薄弱性，所以其未來發(fā)展的不確定性比較大。這些意味著風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)與外部市場信息溝通之間存在高度的不完全和不對(duì)稱性。

第三，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)一方面在技術(shù)、市場和管理等方面存在較高的不確定性，另一方面它是建立在高技術(shù)技術(shù)之上，其成長依賴于開創(chuàng)性的技術(shù)研發(fā)，因而風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)具有較高的潛在成長性以及更高的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在組織結(jié)構(gòu)上的相對(duì)簡單和靈活，其激勵(lì)機(jī)制也比較明顯和直接（相當(dāng)部分是業(yè)主制和合伙制企業(yè)），這些都有利于創(chuàng)業(yè)者發(fā)揮創(chuàng)新精神，使得企業(yè)具有更快的成長速度。那么，風(fēng)險(xiǎn)投資為什么敢于對(duì)其進(jìn)行投資？它在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的治理方面有何特殊作用？進(jìn)一步看，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)我國創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展有何意義？本文擬從融資視角對(duì)上述問題展開分析。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資的關(guān)系型融資

關(guān)系型融資是指出資者在一系列事先未明確的情況下，為了將來獲得租金而不斷增加對(duì)企業(yè)的融資（青目昌彥等，1997）。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資的關(guān)系型融資特征，可以通過與常見的銀行融資的比較展開分析。

（一）銀行的關(guān)系型融資特征

銀行對(duì)關(guān)系企業(yè)進(jìn)行關(guān)系型融資的目的在于獲得如下四種租金：第一，銀行憑借其對(duì)關(guān)系企業(yè)較多的信息了解而從事不為他人熟悉的知識(shí)生產(chǎn)而獲得的信息租金；第二，在政府對(duì)金融業(yè)實(shí)施進(jìn)入管制的背景下，關(guān)系型銀行則因具有對(duì)關(guān)系企業(yè)融資的壟斷能力而獲得的壟斷性租金；第三，在政府實(shí)施“金融壓抑”政策背景下，關(guān)系型銀行則從服從和履行政策義務(wù)（如對(duì)經(jīng)營不佳的關(guān)系企業(yè)承諾救助）所交換來的政策誘導(dǎo)性租金。如作為一種獎(jiǎng)賞，政府允許其進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張等；第四，融資者憑借其履行承諾的良好聲譽(yù)而獲得的聲譽(yù)租金（Dinc，2000）。上述四種租金實(shí)際上是互補(bǔ)的。例如，聲譽(yù)租金是激勵(lì)銀行履行承諾的重要因素，除此之外，政府對(duì)不履行承諾的懲罰以及憑借對(duì)關(guān)系企業(yè)的信息優(yōu)勢和壟斷能力所獲得的相關(guān)租金都是重要的激勵(lì)因素。不過，銀行的關(guān)系型融資實(shí)質(zhì)上是一種關(guān)系型債權(quán)融資，即銀行既不主動(dòng)謀求又無可能通過銀行貸款形式，對(duì)企業(yè)治理實(shí)施深度的參與，一般是在企業(yè)違約時(shí)才進(jìn)行干預(yù)，因而也被稱為“保持距離型融資”。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資的關(guān)系型融資特征

一是高風(fēng)險(xiǎn)性。如前所述，由于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性，風(fēng)險(xiǎn)投資一旦決定對(duì)其提供融資，也就具有很高的風(fēng)險(xiǎn)性，這一點(diǎn)是其最基本的特征。二是權(quán)益性。風(fēng)險(xiǎn)投資一般是以優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券等方式進(jìn)行投資，所以不同于一般的借貸活動(dòng)，它是一種權(quán)益性或類權(quán)益性（Equity-like）融資，但其投資目的不同于一般意義上的產(chǎn)業(yè)投資和流動(dòng)性強(qiáng)的公開市場投資（如獲得企業(yè)分紅、獲取企業(yè)所有權(quán)等），而是建立在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)未來高增值基礎(chǔ)上，通過適時(shí)出售所持股份以獲得高額的資本回報(bào)（未來租金），因此，其獲利方式類似于期權(quán)獲利。三是干預(yù)性。為獲得未來租金，風(fēng)險(xiǎn)投資的投資周期不僅較長（一般3～7年），而且風(fēng)險(xiǎn)投資家會(huì)利用自身的資源，在財(cái)務(wù)、管理等方面為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供增值服務(wù)，特別是在企業(yè)治理中起到重要作用。

三、風(fēng)險(xiǎn)投資的相機(jī)治理機(jī)制

作為一種高風(fēng)險(xiǎn)性的關(guān)系型股權(quán)融資，風(fēng)險(xiǎn)投資通過其關(guān)系型融資所具有的獨(dú)特的相機(jī)治理機(jī)制，在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中發(fā)揮了重要的治理功能，從而有效地化解了潛在的高風(fēng)險(xiǎn)性。下面，結(jié)合銀行的關(guān)系型貸款對(duì)此進(jìn)分析。

（一）相機(jī)治理機(jī)制的內(nèi)涵

許多學(xué)者認(rèn)為，信息不對(duì)稱是導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的一個(gè)重要因素，而關(guān)系型融資通過在投資者與受資者之間建立一種相對(duì)封閉而且長期密切的交易關(guān)系，能夠較為有效地緩解這一問題。例如，銀行通過與關(guān)系企業(yè)建立長期的交易關(guān)系，獲得關(guān)于企業(yè)及其業(yè)主的、難以量化和傳遞的專有知識(shí)，即所謂的“軟信息”，這種信息不拘泥于企業(yè)能否提供合格抵押品或者財(cái)務(wù)信息，對(duì)小企業(yè)非常適合。而且，銀行獲取的“軟信息”會(huì)隨著這種關(guān)系的持續(xù)而逐漸積累，為銀行利用這些信息不斷完善信貸合約創(chuàng)造條件（Bergeretc.，2002）。但是，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投融資過程中的高度信息不對(duì)稱問題，上述的銀行關(guān)系型貸款卻捉襟見肘。第一，銀行“軟信息”的獲取是建立在與企業(yè)長期關(guān)系基礎(chǔ)上的，這需要一定的時(shí)間。因此，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的初始融資，銀行處于一種信息劣勢地位，因?yàn)殂y行此時(shí)并未與其建立關(guān)系。出于高風(fēng)險(xiǎn)的考慮，銀行要么放棄對(duì)企業(yè)的貸款，要么以相當(dāng)高的利率或者資產(chǎn)抵押要求為條件提供貸款，結(jié)果會(huì)導(dǎo)致企業(yè)融資困難。第二，由于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的創(chuàng)新項(xiàng)目具有資金需求期限相對(duì)較長而投資回報(bào)卻相對(duì)滯后的特點(diǎn)，銀行信貸資金無論在期限結(jié)構(gòu)還是風(fēng)險(xiǎn)承受能力方面都無法與此匹配，這一局限性即使依賴關(guān)系型貸款也難以被徹底克服。

反觀風(fēng)險(xiǎn)投資，則體現(xiàn)出其獨(dú)特之處。首先，與傳統(tǒng)的股權(quán)投資不同，在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的剩余索取權(quán)和控制權(quán)安排上，兩者常常是分離的：創(chuàng)業(yè)者獲得的股權(quán)相對(duì)較多，而風(fēng)險(xiǎn)投資家雖然只拿到相對(duì)較低比例的股權(quán)，但卻獲得相對(duì)更大的控制權(quán)（如特殊表決權(quán)等）。其次，隨著風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)績效的變化，控制權(quán)在雙方之間配置的比重也是動(dòng)態(tài)變化的，表現(xiàn)出一種狀態(tài)依存控制權(quán)（State－contingentControl）特征。比如，在企業(yè)績效不斷改善的情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資家會(huì)將控制權(quán)逐漸轉(zhuǎn)移給創(chuàng)業(yè)者，自身只保留現(xiàn)金流要求權(quán)（CashFlowRights，可以理解為一種剩余索取權(quán)形式）（Kaplanetc.，2002）?？梢?，較之銀行的關(guān)系型債權(quán)融資而言，風(fēng)險(xiǎn)投資的突出之處在于其擁有一種關(guān)系型相機(jī)治理（Relational—ContingentGovernance）機(jī)制：風(fēng)險(xiǎn)投資家介入風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)治理的程度依企業(yè)績效而動(dòng)態(tài)調(diào)整（如風(fēng)險(xiǎn)投資家根據(jù)企業(yè)績效選擇是否進(jìn)行下一階段投資以及投資額的大小等）。而銀行在關(guān)系型貸款中的地位只是企業(yè)的債權(quán)人，雖然“軟信息”的獲取使得銀行具有一定的信息優(yōu)勢，但并未賦予其具有在契約執(zhí)行期間的相機(jī)干預(yù)權(quán)。

（二）相機(jī)治理機(jī)制的比較優(yōu)勢

1.有助于緩解逆向選擇問題

通常緩解“逆向選擇”問題的作法有兩種：一是采取嚴(yán)格的信息披露手段促使人內(nèi)部信息公開化；二是委托人通過與人建立長期密切關(guān)系并加強(qiáng)監(jiān)督（即實(shí)施關(guān)系型融資）來獲得人的內(nèi)部信息。由于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)不僅專業(yè)性強(qiáng)而且變化較快，加之其財(cái)務(wù)制度普遍不健全。因此，其所能公開的信息不僅少，而且信息的同質(zhì)性差，這樣即使披露，投資者也很難加以理解。對(duì)此，風(fēng)險(xiǎn)投資家一方面憑借其豐富的專業(yè)知識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，具有很強(qiáng)的信息識(shí)別能力；另一方面，考慮到風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新性質(zhì)，創(chuàng)業(yè)者和風(fēng)險(xiǎn)投資家通常是逐步獲取有關(guān)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的信息。在這種情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資家可以根據(jù)其掌握信息的程度，采取相機(jī)治理的方式進(jìn)行關(guān)系型融資，逐步確定他的下一步投資策略，進(jìn)而使得一些有潛在收益的項(xiàng)目不會(huì)招到事前否決。與此相比，銀行在決定是否對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行關(guān)系型債權(quán)融資時(shí)，通常以是否獲得企業(yè)充足的“軟信息”為條件，從而有可能延誤投資時(shí)機(jī)。

2.有助于緩解道德風(fēng)險(xiǎn)問題

較之銀行的關(guān)系型債權(quán)融資，風(fēng)險(xiǎn)投資的關(guān)系型股權(quán)融資具有很高的靈活性，這一點(diǎn)主要體現(xiàn)在有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資契約條款的設(shè)計(jì)上。例如，可轉(zhuǎn)換證券（如可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、附認(rèn)股權(quán)的公司債券等）是風(fēng)險(xiǎn)投資普遍使用的投資工具。這種證券通過一些特殊條款的設(shè)定，賦予風(fēng)險(xiǎn)投資家擁有一些特殊權(quán)利或“超級(jí)投票權(quán)”，這些權(quán)利與風(fēng)險(xiǎn)投資家在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中的持股份額是不成比例的。比如，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營不善時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資家有權(quán)接管董事會(huì)以及撤換管理層，或者通過兼并、收購、股份回購等方式對(duì)其投資進(jìn)行變現(xiàn)；當(dāng)企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資具備優(yōu)先清償權(quán)；當(dāng)企業(yè)發(fā)展良好時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資家有權(quán)將其持有的優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股，以分享企業(yè)未來成長的利益。同時(shí)，優(yōu)先股的轉(zhuǎn)換價(jià)格常常是與企業(yè)績效相聯(lián)系的：在企業(yè)績效達(dá)不到規(guī)定要求的情況下，轉(zhuǎn)換價(jià)格相對(duì)較低，從而較大程度地稀釋創(chuàng)業(yè)者的股份，同時(shí)也大大降低其持有的股票期權(quán)價(jià)值。因此，可轉(zhuǎn)換證券具有的這種相機(jī)性的轉(zhuǎn)換條件，可以較為靈活地改變創(chuàng)業(yè)者和風(fēng)險(xiǎn)投資家之間風(fēng)險(xiǎn)和收益的配置，進(jìn)而有助于雙方實(shí)現(xiàn)激勵(lì)相容。

四、一些啟示

2009年10月我國啟動(dòng)了創(chuàng)業(yè)板，在完善和活躍金融市場體系、為中小企業(yè)融資創(chuàng)造條件等方面起到了重要的作用。但是，隨著“高超募、高市盈率、高股價(jià)”以及持有公司股票的諸多高管套現(xiàn)等問題的凸顯，加之很多創(chuàng)業(yè)板公司在主業(yè)開拓方面并不是依賴于內(nèi)生性動(dòng)力和實(shí)力，創(chuàng)業(yè)板在某種程度上已經(jīng)異變?yōu)椤皠?chuàng)富板”，嚴(yán)重影響創(chuàng)業(yè)板的未來發(fā)展。究其原因，筆者認(rèn)為作為創(chuàng)業(yè)板上市公司極其重要的機(jī)構(gòu)投資者——風(fēng)險(xiǎn)投資難逃其咎。不能為創(chuàng)業(yè)板提供高素質(zhì)的上市公司（創(chuàng)業(yè)板是風(fēng)險(xiǎn)投資重要的退出渠道）。

（一）積極培育風(fēng)險(xiǎn)投資所獨(dú)具的相機(jī)治理機(jī)制

如前所述，正是由于風(fēng)險(xiǎn)投資所獨(dú)具的相機(jī)治理機(jī)制，使其不僅敢于向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供關(guān)系型融資，而且還積極參與企業(yè)治理，從而真正體現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)投資“高風(fēng)險(xiǎn)、高收益”的投資特征。反觀我國的風(fēng)險(xiǎn)投資，在此方面卻存在諸多問題，尤其是忽略了這種相機(jī)治理機(jī)制對(duì)企業(yè)成長乃至資本市場穩(wěn)定所起的關(guān)鍵作用，其結(jié)果使得一些創(chuàng)業(yè)板上市公司缺乏持續(xù)的發(fā)展能力，不僅達(dá)不到設(shè)立創(chuàng)業(yè)板的初衷，而且使得一些風(fēng)險(xiǎn)投資演變?yōu)橐环N投機(jī)機(jī)構(gòu)。據(jù)調(diào)查，截止到2010年上半年，共有90家公司登陸創(chuàng)業(yè)板，其中61家公司吸引了106家創(chuàng)投和私募機(jī)構(gòu)的投資，但從投資金額、持股比例、投資時(shí)間、投資市盈率和超高收益率等方面看，創(chuàng)投與私募兩者之間沒有實(shí)質(zhì)性區(qū)別；而且創(chuàng)投投資時(shí)間偏短。創(chuàng)業(yè)板上市公司中，17.69%的投資機(jī)構(gòu)持有不到1年（其中13.10%的創(chuàng)投持有不到一年）；總體看，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)平均投資時(shí)間2年4個(gè)月，比私募機(jī)構(gòu)還短1個(gè)月；甚至在投資輪次上，創(chuàng)投也沒有表現(xiàn)出應(yīng)有的多輪投資態(tài)勢，投資兩輪以上的公司只有兩個(gè)案例。因此，很難想象在這么短時(shí)間內(nèi)，創(chuàng)投在改善企業(yè)治理、提供管理支持等增值服務(wù)方面有何作為（王一萱，2010）。

（二）積極創(chuàng)造條件以發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)投資相機(jī)治理機(jī)制

為促使風(fēng)險(xiǎn)投資有動(dòng)力也有能力發(fā)揮其相機(jī)治理機(jī)制的重要功能，必須為其創(chuàng)造一些必要的條件。根據(jù)我國目前的實(shí)際情況，建議：一是完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)內(nèi)部機(jī)制。我國現(xiàn)行相當(dāng)比例的風(fēng)投機(jī)構(gòu)具有政府主導(dǎo)背景，影響了其內(nèi)部激勵(lì)與約束機(jī)制的建設(shè)。因此，風(fēng)投機(jī)構(gòu)必須實(shí)現(xiàn)自主經(jīng)營和自負(fù)盈虧，只有成為真正意義上的市場主體，它們才有激勵(lì)積極進(jìn)行關(guān)系型股權(quán)融資。二是不斷創(chuàng)造和完善有利于風(fēng)險(xiǎn)投資的政策法規(guī)環(huán)境。例如，依據(jù)我國目前《公司法》中的“同股同權(quán)”的規(guī)定，國內(nèi)風(fēng)投就無法獲得超過其持股比例的“超級(jí)投票權(quán)”，而這一特權(quán)卻是國外風(fēng)投常常擁有的。在這種情況下，除非風(fēng)投處于絕對(duì)控股地位，否則其早期的權(quán)益很難得到保護(hù)，也就無法對(duì)受資企業(yè)實(shí)施有效的治理約束和增值服務(wù)。三是大力提高風(fēng)險(xiǎn)投資人才的素質(zhì)。國外的風(fēng)險(xiǎn)投資家通常都具備比較豐富的專業(yè)知識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，他們常常是熟悉某一專業(yè)領(lǐng)域以及管理方面的專家。而據(jù)國內(nèi)的一些創(chuàng)業(yè)板公司反映，國內(nèi)很多小創(chuàng)投機(jī)構(gòu)沒有專業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)，主要是通過抬高投資價(jià)格來搶項(xiàng)目。這種不規(guī)范的行為會(huì)加劇創(chuàng)投行為的私募化，助推創(chuàng)業(yè)板高市盈率投資和發(fā)行的惡性循環(huán)，最終不利于風(fēng)險(xiǎn)投資的專業(yè)化運(yùn)作。

篇2

關(guān)鍵詞：企業(yè)；財(cái)務(wù)管理；風(fēng)險(xiǎn)；問題；對(duì)策

企業(yè)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)體系中的細(xì)胞，在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演了重要角色。近年來，我國企業(yè)數(shù)量不斷增多，但與此同時(shí)由于市場環(huán)境因素、內(nèi)部因素等，導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)營中也存在較多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)正常運(yùn)營造成影響，影響企業(yè)的盈利水平。通過有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施，建立更加健全的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，從企業(yè)發(fā)展基本情況入手，提升企業(yè)財(cái)務(wù)信息化水平，全面提高財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員素質(zhì)，為企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供幫助?；诖耍訌?qiáng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中問題與對(duì)策的研究具有十分現(xiàn)實(shí)的意義。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)分析

通常來說，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是廣義上財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，除了企業(yè)財(cái)務(wù)問題外，同時(shí)也與企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)有直接關(guān)系。根據(jù)企業(yè)資金運(yùn)營階段，可以將企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)劃分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、回收風(fēng)險(xiǎn)、分配風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)等，其具有以下幾個(gè)方面的特點(diǎn)：第一，客觀全面性。在企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，且由于風(fēng)險(xiǎn)伴隨著企業(yè)運(yùn)營而存在，因此其存在于企業(yè)各個(gè)經(jīng)營環(huán)節(jié)中，只有建立完善的風(fēng)險(xiǎn)防范體系，才能促進(jìn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避效果；第二，不確定性。不確定性是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的重要特點(diǎn)，體現(xiàn)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)間、發(fā)生地點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)程度、風(fēng)險(xiǎn)影響范圍等不能確定，需要結(jié)合企業(yè)自身情況，制定針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策；第三，可控性。隨著對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究的深入，越來越多先進(jìn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理念涌現(xiàn)出來，能夠?qū)Σ扇★L(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性等進(jìn)行預(yù)測，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估更加準(zhǔn)確，也賦予了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控性的特點(diǎn)。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題

（一）管理人員素質(zhì)有待提升在企業(yè)財(cái)務(wù)管理過程中，管理人員素質(zhì)在很大程度上決定企業(yè)財(cái)務(wù)管理質(zhì)量。但從當(dāng)前我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理整體情況來說，管理人員素質(zhì)還有待提升，這也是導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的問題所在。具體來說，一些管理人員財(cái)務(wù)管理專業(yè)知識(shí)不足，缺乏洞察力，無法及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)中存在的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)水平不足，對(duì)企業(yè)整體發(fā)展造成制約［1］。另外還存在一些財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，且受到專業(yè)知識(shí)限制，在制定財(cái)務(wù)管理計(jì)劃過程中，無法與市場相適應(yīng)，最終對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作造成影響。

（二）缺乏健全的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度在企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中，相關(guān)管理制度必不可少，通過制度約束人的行為和思想，才能保證實(shí)現(xiàn)管理目標(biāo)。然而，很多時(shí)候企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施過程中，相關(guān)管理制度還不夠完善，影響企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)測與控制效果。一方面，缺乏完善的內(nèi)部控制制度，導(dǎo)致企業(yè)中相關(guān)信息傳遞不夠及時(shí)，在具體實(shí)施管理中與市場嚴(yán)重脫節(jié)，不能實(shí)施動(dòng)態(tài)化管理，企業(yè)內(nèi)部各部門之間溝通不足，無法導(dǎo)致企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)掌握各部門實(shí)際工作情況；另一方面，投資管理制度不夠完善，在企業(yè)投資、融資過程中，無法全面考察和預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)，影響對(duì)整個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控質(zhì)量。

（三）投資管理不夠科學(xué)投資管理是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，通過有效的投資管理，能夠減少盲目投資，降低風(fēng)險(xiǎn)。作為企業(yè)經(jīng)營管理者，必須對(duì)企業(yè)投資環(huán)境全面了解，制定出科學(xué)的投資方案，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但現(xiàn)階段很多企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施過程中，市場調(diào)研嚴(yán)重不足，尤其是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資分析不足，增加企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。此外，企業(yè)財(cái)會(huì)人員在具體業(yè)務(wù)開展中責(zé)任心不強(qiáng)，導(dǎo)致會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性、完整性受到影響，不能為企業(yè)投資決策提供依據(jù)，無疑會(huì)增加投資風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益［2］。

（四）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)警系統(tǒng)不夠完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警是一種先進(jìn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理手段，但很多企業(yè)尚未構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)警系統(tǒng)，導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)增加，加上一些企業(yè)不具有風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建不夠重視。在企業(yè)具體投融資活動(dòng)開展中，對(duì)于具體項(xiàng)目了解、預(yù)判相對(duì)缺乏，同時(shí)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)防范制度不夠完善，更加側(cè)重于企業(yè)短期的經(jīng)濟(jì)效益，缺乏對(duì)事物兩面性考慮，繼而導(dǎo)致決策失誤，沒有建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制。

（五）企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息化建設(shè)水平相對(duì)較低在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)時(shí)代下，企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作逐漸開始向著信息化方向發(fā)展，也逐漸建立了會(huì)計(jì)信息化系統(tǒng)。但從目前整體情況來說，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理主要依據(jù)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)進(jìn)行實(shí)際操作，但目前會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)還不夠規(guī)范，在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理系統(tǒng)開發(fā)中五花八門，管理目標(biāo)不夠明確，以至于很多系統(tǒng)、軟件都無法完全滿足企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理的需求，實(shí)用性較差。同時(shí)，由于缺乏規(guī)范性的財(cái)務(wù)系統(tǒng)，在設(shè)計(jì)到財(cái)務(wù)流程、信息處理等方面的軟件更新升級(jí)較為繁雜，在一定程度上會(huì)影響企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理工作的實(shí)施。另外，企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息化水平偏低，影響整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平，由于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息化水平、風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)等因素，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)滋生，影響企業(yè)的健康發(fā)展。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有效措施

（一）對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)流程進(jìn)行持續(xù)優(yōu)化在企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作實(shí)施過程中，必須加強(qiáng)業(yè)務(wù)流程管理，包括財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)核算等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，管理人員必須對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)工作環(huán)節(jié)進(jìn)行全面關(guān)注，減少財(cái)務(wù)工作出現(xiàn)錯(cuò)誤的幾率，保證財(cái)務(wù)管理工作質(zhì)量，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行更加深入的控制。同時(shí)，必須堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展理念，與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部各類資源配置［3］。新時(shí)期，企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)業(yè)務(wù)增加，只有持續(xù)優(yōu)化財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)流程，從過去粗放式管理向精細(xì)化管理方向轉(zhuǎn)變。

（二）不斷提升企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員素質(zhì)針對(duì)當(dāng)前企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員素質(zhì)偏低問題，必須提升企業(yè)財(cái)務(wù)管理者的專業(yè)素養(yǎng)，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)該為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員提升自我素質(zhì)提供更多平臺(tái)和機(jī)會(huì)，幫助其掌握先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理理念與技術(shù)。為了能夠降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還必須能夠培養(yǎng)更多高素質(zhì)財(cái)務(wù)管理人才，從招聘環(huán)節(jié)嚴(yán)格把關(guān)，同時(shí)落實(shí)有效的教育培訓(xùn)工作，鼓勵(lì)財(cái)務(wù)管理人員參與繼續(xù)教育，樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，認(rèn)識(shí)到自身工作重要性，通過嚴(yán)謹(jǐn)負(fù)責(zé)的工作態(tài)度，為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作保駕護(hù)航［4］。

（三）建立更加完善的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度為了保證企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范工作有效實(shí)施，必須建立更加完善的風(fēng)險(xiǎn)管控制度，為各項(xiàng)管理工作的實(shí)施提供依據(jù)。第一，建立風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，根據(jù)企業(yè)實(shí)際發(fā)展情況，結(jié)合先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)防范理論，建立與企業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的財(cái)務(wù)控制制度總綱，為企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作提供有效指導(dǎo)；第二，依據(jù)企業(yè)各部門特點(diǎn)，建立逐級(jí)財(cái)務(wù)管理機(jī)制，提升財(cái)務(wù)管理制度的靈活性、適用性，在總綱的基礎(chǔ)上，各部門靈活開展財(cái)務(wù)工作，提高風(fēng)險(xiǎn)防范水平；第三，建立有效的責(zé)任制度，明確各部門分工，建立之上而下的財(cái)務(wù)審批、財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制，將財(cái)務(wù)審批工作落實(shí)到實(shí)處，進(jìn)一步降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）構(gòu)建更加完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)警系統(tǒng)建立完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)警系統(tǒng)是提升企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的重要途徑。第一，作為企業(yè)管理者，必須能夠深入了解企業(yè)運(yùn)行中各環(huán)節(jié)工作，對(duì)其中潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并建立一個(gè)動(dòng)態(tài)化的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制，確保企業(yè)運(yùn)營環(huán)節(jié)中資金數(shù)據(jù)都處于可控狀態(tài)下，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)能夠及時(shí)得到處理；第二，以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向建立內(nèi)部財(cái)務(wù)控制體系，在企業(yè)內(nèi)部形成自我風(fēng)險(xiǎn)免疫機(jī)制，對(duì)各項(xiàng)目實(shí)施環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)判，確保這些風(fēng)險(xiǎn)都處于企業(yè)能夠承受的范圍，制定潛在風(fēng)險(xiǎn)解決辦法，將風(fēng)險(xiǎn)損失降低到最低程度；第三，建立長效風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工作各環(huán)節(jié)細(xì)化分解，并落實(shí)到各崗位中，各崗位員工工作成績、失誤等都可以和其績效直接掛鉤，對(duì)表現(xiàn)突出者可以給予一定獎(jiǎng)勵(lì)，包括精神激勵(lì)、物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)；而工作中還存在不足的，則需要進(jìn)行必要的培訓(xùn)學(xué)習(xí)，還可以給予一定處罰，發(fā)揮每一個(gè)員工自身價(jià)值，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（五）不斷提升企業(yè)財(cái)務(wù)信息化管理水平企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量在很大程度上關(guān)系到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理效果，在信息化建設(shè)發(fā)展過程中，企業(yè)必須構(gòu)建完善的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制信息網(wǎng)絡(luò)，保證企業(yè)能夠獲得更多有用的財(cái)務(wù)信息，避免由于決策失誤引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。尤其在信息化時(shí)代背景下，信息技術(shù)更新?lián)Q代速度較快，企業(yè)各環(huán)節(jié)施工都無法脫離信息技術(shù)而存在，計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、財(cái)務(wù)管理軟件等是當(dāng)前企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式、思想與方法實(shí)施的重要載體。不僅需要從思想上避免監(jiān)控脫節(jié)問題，同時(shí)采用先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理軟件，提升企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理信息化水平。當(dāng)然，人的因素關(guān)系到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理信息化水平，強(qiáng)化財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息化業(yè)務(wù)培訓(xùn)，從制度、管理、預(yù)測、防范等入手，提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理效果，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)效益造成的不利影響。

篇3

關(guān)鍵詞：港口企業(yè) 投資資金風(fēng)險(xiǎn)

在如今風(fēng)云多變的市場環(huán)境經(jīng)營，企業(yè)要面臨的風(fēng)險(xiǎn)無處不在，多數(shù)企業(yè)的衰退都是由于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測和控制不當(dāng)造成的。港口企業(yè)初始投入成本高，固定資產(chǎn)所占比重偏大，且資產(chǎn)變現(xiàn)能力受行業(yè)景氣指數(shù)影響也較大，屬于比較容易發(fā)生資金短缺的資金密集型行業(yè)。港口企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)很多，諸如投資戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、人才風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目決策風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營管理風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目退出風(fēng)險(xiǎn)等，港口企業(yè)應(yīng)充分對(duì)其進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估和防范。本文主要對(duì)投資資金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并嘗試提出一些化解風(fēng)險(xiǎn)的建議。

一、港口企業(yè)投資資金風(fēng)險(xiǎn)的成因

對(duì)于高投入的港口企業(yè)，會(huì)面臨投資資金的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)因貸款利息上調(diào)，面臨利率風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)因投資期限長，面臨通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，相比較其他企業(yè)而言，港口企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者需要?jiǎng)e具慧眼，做出更好的決策，否則會(huì)因?yàn)椴荒艿钟黜?xiàng)風(fēng)險(xiǎn)而使企業(yè)蒙受巨大損失。港口企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)主要是由于其投資項(xiàng)目的特點(diǎn)所造成的，主要包括以下兩個(gè)方面：

（一）投資周期長、金額大、決策難

港口企業(yè)的投資項(xiàng)目，往往是前期的工程建設(shè)和固定資產(chǎn)投入較多，建設(shè)周期長，受到的影響因素較多，風(fēng)險(xiǎn)比較大，并且投入的金額巨大，需要依靠外部資金來源，不可避免的會(huì)受到各種風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。港口企業(yè)投資項(xiàng)目前期的巨大資金投入需要經(jīng)過若干年建設(shè)才可以實(shí)現(xiàn)，即港口企業(yè)投資項(xiàng)目的回收期較長，這使得港口企業(yè)面臨投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，港口企業(yè)項(xiàng)目的投資特點(diǎn)以對(duì)資金的籌措及投放都提出了較高的要求，這要求企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層需要對(duì)投資項(xiàng)目的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)環(huán)境等各個(gè)方面都做出評(píng)估和研究，再做出決策，沒有經(jīng)過嚴(yán)格論證的不科學(xué)的決策會(huì)導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，且會(huì)使得企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)。

（二）影響投資效果的因素多，且投資替代性差

港口企業(yè)投資項(xiàng)目涉及方方面面，各種因素都對(duì)投資項(xiàng)目的實(shí)施與進(jìn)展有影響，未來的各種變化因素、各種不確定性使得港口企業(yè)投資效果的預(yù)測變得復(fù)雜和困難。此外，由于港口企業(yè)投資項(xiàng)目都是在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)特定領(lǐng)域的投資，是在特定地區(qū)形成的固定資產(chǎn)，這種投資形式?jīng)Q定了港口項(xiàng)目投資不像其他投資活動(dòng)一樣靈活。對(duì)于港口企業(yè)來說，一旦發(fā)現(xiàn)投資有誤或有新的投資機(jī)會(huì)，短期內(nèi)調(diào)整的可能性幾乎為零，投資發(fā)生替代和轉(zhuǎn)移的可能性較低，只要發(fā)現(xiàn)投資有誤就很難用其他方法來彌補(bǔ)，而所投資形成的固定資產(chǎn)與生產(chǎn)能力也很難轉(zhuǎn)作其他用途。

二、導(dǎo)致港口企業(yè)投資資金管理風(fēng)險(xiǎn)的主要問題

港口企業(yè)的行業(yè)特性決定其在投資資金風(fēng)險(xiǎn)管理過程中存在著許多必然的或者不可避免的缺陷，當(dāng)然也存在許多由于制度建設(shè)不健全、風(fēng)險(xiǎn)管理意思不強(qiáng)而引致的問題。

（一）投資前期調(diào)研分析不充分，影響投資決策

目前，港口企業(yè)最大的投資資金風(fēng)險(xiǎn)來源于對(duì)投資項(xiàng)目的決策失誤，這主要是因?yàn)閷?duì)投資項(xiàng)目前期考察工作不充分。比如說存在的下列情況：項(xiàng)目沒有經(jīng)過充分論證，特別是對(duì)于外地的投資項(xiàng)目，由于對(duì)項(xiàng)目地理?xiàng)l件、人文觀念、地方關(guān)系、政府態(tài)度等信息了解不充分，對(duì)行業(yè)研究投入資源不足，對(duì)外部專業(yè)機(jī)構(gòu)編制可研報(bào)告的質(zhì)量控制手段薄弱，可能難以合理保證可研報(bào)告的質(zhì)量，影響投資決策；在投資項(xiàng)目的前期規(guī)劃中沒有對(duì)項(xiàng)目中可能會(huì)出現(xiàn)的工作扯皮、責(zé)任不清，拖延工期等情況制定防范措施等。任何一項(xiàng)投資項(xiàng)目港口其企業(yè)都應(yīng)做好項(xiàng)目可行性分析，綜合考慮各方面的因素，如果不做好項(xiàng)目可行性的市場調(diào)研，必然帶來巨額投資損失。

（二）對(duì)資金籌措方式研究不深入，融資手段比較單一

港口企業(yè)的投資方向主要是港口及港口綜合配套區(qū)建設(shè)等大型基礎(chǔ)建設(shè)類項(xiàng)目，資金需求巨大，而這類項(xiàng)目所持資產(chǎn)的流動(dòng)性較差，雖然受到國家政策統(tǒng)一規(guī)劃、遠(yuǎn)期前景看好，但是短期內(nèi)又難以產(chǎn)生較好收益，可能出現(xiàn)投資資金緊張的情況。 雖然目前國家有交通部門的專項(xiàng)資金與國家政府的下?lián)軐ｍ?xiàng)資金，但企業(yè)主要仍通過市場自籌方式獲得的投資資金，融資方式主要依靠企業(yè)自有資金、銀行的貸款來實(shí)現(xiàn)，融資方式比較單一，成本也較高。

（三）風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)不強(qiáng)，資金的監(jiān)督控制力度不夠，風(fēng)險(xiǎn)管理制度有待完善

港口企業(yè)往往是大型集團(tuán)性企業(yè)，具有較高的信用水平，也可以容易的獲取銀行貸款，這種優(yōu)勢使得港口企業(yè)對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)不強(qiáng)，如過度大意在資金不到位的情況下施工，當(dāng)銀行款項(xiàng)不能及時(shí)到位時(shí)，就造成了財(cái)務(wù)資金運(yùn)轉(zhuǎn)困難，很多港口企業(yè)雖然制定了資金風(fēng)險(xiǎn)管理制度，但是往往制定的并不科學(xué)，沒有細(xì)化資金在運(yùn)用過程中的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)，不能實(shí)現(xiàn)精細(xì)化管理。部分企業(yè)內(nèi)部控制制度的不健全，缺乏有效的監(jiān)督和控制，會(huì)導(dǎo)致港口企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏控制力，如缺乏資金資金風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的事前預(yù)測往往缺少準(zhǔn)確合理的控制標(biāo)準(zhǔn)作為參考，無法采取措施實(shí)施事前控制；內(nèi)部審計(jì)工作屬地管理影響了審計(jì)獨(dú)立性，也因缺乏足夠的材料和數(shù)據(jù)的情況下更多的時(shí)候是一種形式。這種較弱的執(zhí)行力也會(huì)加大了資金風(fēng)險(xiǎn)管理難度。

三、加強(qiáng)港口企業(yè)投資資金風(fēng)險(xiǎn)管理和控制的建議

（一）創(chuàng)造良好的財(cái)務(wù)管理環(huán)境

要加強(qiáng)港口企業(yè)的投資資金風(fēng)險(xiǎn)管理要?jiǎng)?chuàng)造良好的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，應(yīng)充分發(fā)揮財(cái)務(wù)職能，切實(shí)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理與風(fēng)險(xiǎn)控制，創(chuàng)造良好的財(cái)務(wù)管理環(huán)境。一方面要提高財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，并聘用一些有經(jīng)驗(yàn)的管理人員，使得財(cái)務(wù)人員將風(fēng)險(xiǎn)防范體現(xiàn)在任何環(huán)節(jié)的工作上，盡可能的把可能預(yù)見到的投資資金風(fēng)險(xiǎn)損失降到最低；另一方面要設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度，從各項(xiàng)基礎(chǔ)工作抓起，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行。

（二）投資前做好充分的項(xiàng)目可行性研究

港口企業(yè)要預(yù)防投資資金風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)防范于未然，積極投入資源對(duì)涉及行業(yè)的政策進(jìn)行深入研究，掌握市場規(guī)律，加強(qiáng)行業(yè)交流，及時(shí)反饋投資過程中遇到的問題，制訂應(yīng)對(duì)措施。每個(gè)項(xiàng)目投資前應(yīng)做好項(xiàng)目可行性研究，特別是要對(duì)其可預(yù)見的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的論證。由于港口企業(yè)許多業(yè)務(wù)涉外，有些大型集團(tuán)資金來源復(fù)雜，在進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性研究時(shí)，除了要對(duì)本國的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)狀況進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，還要對(duì)世界經(jīng)濟(jì)形勢及項(xiàng)目依賴度或企業(yè)經(jīng)營依賴程度較高的國家和地區(qū)的各種形勢變化或影響因素進(jìn)行分析。

（三）豐富融資手段，降低資金成本

鑒于港口企業(yè)的建設(shè)特點(diǎn)，除采用傳統(tǒng)的融資方式外，也采用資產(chǎn)支持型證券融資的方式，將投資項(xiàng)目的資產(chǎn)所產(chǎn)生的獨(dú)立的、可識(shí)別的未來收益作為抵押，在國內(nèi)、外資本市場發(fā)行具有固定收益率的企業(yè)債券來募集項(xiàng)目所需資金，使得資產(chǎn)流動(dòng)性較差的基礎(chǔ)建設(shè)類項(xiàng)目產(chǎn)生的沉淀資產(chǎn)可以進(jìn)入證券市場融資，而且無損于公司對(duì)項(xiàng)目的產(chǎn)權(quán)利益。且通過在證券市場發(fā)行債券募集資金，利率低于銀行借貸，從而降低了資金成本，同時(shí)證券市場的資金容量巨大，資金供給充沛，完全可以滿足大型基礎(chǔ)建設(shè)類項(xiàng)目的資金需求。

（四）建立資金風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，強(qiáng)化資金管理內(nèi)部控制

企業(yè)必須強(qiáng)調(diào)以風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管為主，加強(qiáng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理，強(qiáng)化對(duì)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的分析和評(píng)定，建立資金風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。在決策前明確資金風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)，按投資進(jìn)度分析與監(jiān)控指標(biāo)的偏差，通過預(yù)警提示評(píng)價(jià)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而查找原因，制定整改措施，防范和化解資金風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要建立資金信息報(bào)告制度，根據(jù)年度投資計(jì)劃編制年度投資資金預(yù)算，同時(shí)應(yīng)對(duì)資金投資情況進(jìn)行實(shí)時(shí)控制，并將資金使用的情況具體到周或月匯報(bào)，還要建立投資資金預(yù)算責(zé)任制度，查明超過資金預(yù)算原因，并追究相關(guān)責(zé)任人的責(zé)任，強(qiáng)化資金管理的控制力度。

四、結(jié)論

港口企業(yè)由于其行業(yè)的特殊性，需要更加嚴(yán)密的投資資金風(fēng)險(xiǎn)管理與控制制度。本文在分析港口企業(yè)投資資金風(fēng)險(xiǎn)成因的基礎(chǔ)上對(duì)投資資金管理過程中存在的投資前期決策不充分、融資手段單一、風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)不強(qiáng)，資金的監(jiān)督控制力度不夠、風(fēng)險(xiǎn)管理制度有待完善、的問題做出分析，進(jìn)而有據(jù)的提出了創(chuàng)造良好的財(cái)務(wù)管理環(huán)境、投資前做好充分的項(xiàng)目可行性研究、豐富融資手段、建立資金風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，強(qiáng)化資金管理內(nèi)部控制等的建議，旨在幫助港口企業(yè)提高投資風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管控的能力。

參考文獻(xiàn)：

[1]吳秀林.進(jìn)一步完善交通運(yùn)輸業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的策略分析，交通財(cái)會(huì)，2007年第10期

[2]陳明.港口成本核算與管理問題探討，交通財(cái)會(huì)，2009年1期

篇4

［關(guān)鍵詞］財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理資本結(jié)構(gòu)

        財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在一定的時(shí)期內(nèi)，公司在進(jìn)行各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)時(shí)，其實(shí)際財(cái)務(wù)收益由于受到內(nèi)外部環(huán)境變化以及各種難以預(yù)計(jì)或無法控制因素的影響，而偏離了預(yù)期財(cái)務(wù)收益，從而蒙受損失的可能性。它包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資本運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)以及利益分配風(fēng)險(xiǎn)等，是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)形式，使得企業(yè)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況充滿了不確定性，不利于公司的穩(wěn)健協(xié)調(diào)發(fā)展。在社會(huì)化大生產(chǎn)的市場經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是必然存在的，它貫穿于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的全過程，影響了財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)。公司對(duì)于其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的目標(biāo)是為了對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做出正確的預(yù)測并熟悉風(fēng)險(xiǎn)的來源，通過建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制來適當(dāng)控制和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而將其造成的損失降至最低程度，保障公司收益最大化，促進(jìn)企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。

        一、公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本特征

        （一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀必然存在

        在市場經(jīng)濟(jì)條件下，公司的日常經(jīng)營運(yùn)作離不開其財(cái)務(wù)活動(dòng)，其財(cái)務(wù)系統(tǒng)在價(jià)值增值過程中不可避免會(huì)面臨種種不確定性，因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀必然存在的，不以人的意志為轉(zhuǎn)移。在財(cái)務(wù)活動(dòng)中，必然會(huì)發(fā)生實(shí)際結(jié)果與預(yù)期目標(biāo)的背離。風(fēng)險(xiǎn)管理人員只能利用各種手段來控制和避免風(fēng)險(xiǎn)，而難以完全消除風(fēng)險(xiǎn)。

        （二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)難以預(yù)測

        由于公司的財(cái)務(wù)狀況具有不確定性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在一定時(shí)期和一定條件下發(fā)生的可能性是難以預(yù)測的，這就增加了公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的難度。而且，由于影響財(cái)務(wù)活動(dòng)的各種相關(guān)因素不斷變化，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)難以做到完全的事前評(píng)估和防范。

        （三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的收益與損失成比例

        與其他風(fēng)險(xiǎn)相似，財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)與收益是共存的，且兩者成正比例，公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，其獲得的收益一般就越高。因此，在一定情況下，公司面對(duì)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)積極改善內(nèi)部管理，提高了資金運(yùn)用效率以及生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的連續(xù)性，從而有利于保持公司經(jīng)濟(jì)效益的穩(wěn)定性，提高了企業(yè)長期增長潛力。

        （四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)廣泛普遍存在

        隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的初步建立，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在多種財(cái)務(wù)關(guān)系上，在企業(yè)財(cái)務(wù)管理的全過程中普遍存在。當(dāng)公司在籌集和運(yùn)用資金，對(duì)經(jīng)營資金進(jìn)行積累和分配時(shí)，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)均會(huì)發(fā)生。

        二、公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

        （一）公司財(cái)務(wù)管理應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)變化的能力欠缺

        在公司進(jìn)行財(cái)務(wù)管理過程中，公司面臨的外部經(jīng)濟(jì)條件的變化會(huì)對(duì)其財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生重要影響。公司做出的財(cái)務(wù)決策受到其財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境的外部約束，只能被動(dòng)的適應(yīng)它們的變化和要求。財(cái)務(wù)管理所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)走勢、產(chǎn)品供求、物價(jià)水平以及匯率波動(dòng)等，它們的復(fù)雜多變是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要外部原因。公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)往往源自于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不利變化，這些公司無法掌控的外部因素嚴(yán)重影響了公司的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。例如，持續(xù)的通貨膨脹會(huì)使公司貨幣性資金持續(xù)貶值而實(shí)物性資金相對(duì)升值，使得公司在資金供給發(fā)生短缺的同時(shí)，資金成本持續(xù)升高，從而對(duì)公司的經(jīng)營現(xiàn)金流產(chǎn)生不利影響。而與此同時(shí)，我國目前公司的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)存在諸多缺陷，管理人員素質(zhì)低下，缺乏管理基礎(chǔ)工作，導(dǎo)致公司經(jīng)營難以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不利變化，使得公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)頻繁發(fā)生。

        （二）公司財(cái)務(wù)決策失誤頻發(fā)

        建立科學(xué)的財(cái)務(wù)決策機(jī)制是避免財(cái)務(wù)決策失誤的前提，而缺乏科學(xué)的財(cái)務(wù)決策機(jī)制容易造成決策失誤，這是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。我國市場經(jīng)濟(jì)體制初步形成，還未廣泛建立現(xiàn)代企業(yè)制度，使得在我國公司運(yùn)營中，普遍存在著管理者利用其經(jīng)驗(yàn)來進(jìn)行財(cái)務(wù)決策的現(xiàn)象，而這種主觀決策方式往往導(dǎo)致決策失誤，使公司遭受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。公司財(cái)務(wù)決策失誤集中表現(xiàn)在投資決策過程中，例如在新產(chǎn)品投資項(xiàng)目決策中，財(cái)務(wù)決策部門忽視了進(jìn)行可行性研究的重要性，沒有認(rèn)真的去搜集全面真實(shí)的成本信息，沒有去周密系統(tǒng)的分析和研究產(chǎn)品需求，導(dǎo)致做出錯(cuò)誤的投資決策。在項(xiàng)目實(shí)際運(yùn)營中，由于對(duì)收益的錯(cuò)誤預(yù)期，使得難以按期收回固定投資，公司面臨巨大的損失。同時(shí)，決策失誤及盲目投資減少了公司的投資效益，降低了企業(yè)長期償債能力，使公司處于更大的財(cái)務(wù)困境之中。

        （三）公司資本結(jié)構(gòu)不合理

        公司資本結(jié)構(gòu)是指公司總資本中權(quán)益資本與負(fù)債資本的比例關(guān)系，通過借入財(cái)務(wù)資本，公司能夠最大限度地追求經(jīng)濟(jì)效益，利用債務(wù)杠桿賺取超額利潤。企業(yè)借入資金需要償付借入成本，因此為了持續(xù)經(jīng)營，公司必須保證通過借款經(jīng)營所取得的利潤高于借款利息。但是，目前我國公司為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理日標(biāo)，盲目擴(kuò)大財(cái)務(wù)杠桿比率，歪曲了企業(yè)的資金成本，導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不合理。公司過度追求獲取財(cái)務(wù)杠桿的利益，便會(huì)加大負(fù)債籌資比率，高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，過高的負(fù)債比率使得公司借款的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)不斷提高，大大增加了公司通過發(fā)行債券和借款籌資的籌資成本，導(dǎo)致公司定期支出的利息等固定費(fèi)用增加，當(dāng)公司用自有資金所創(chuàng)造的正常利潤難以彌補(bǔ)借款利息時(shí)，公司財(cái)務(wù)狀況就會(huì)惡化。

        （四）公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度存在缺陷

        我國公司內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度不完善也是造成公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。公司沒有建立成熟有效的內(nèi)部控制制度和完善的成本控制制度，使得資金管理混亂無序，財(cái)務(wù)信息傳輸滯后和缺乏準(zhǔn)確性。公司的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)廣泛存在機(jī)構(gòu)設(shè)置不合理，財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度不健全等缺陷，導(dǎo)致當(dāng)面對(duì)外部環(huán)境的不利變化時(shí)，公司財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)缺乏適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，無法科學(xué)的預(yù)見財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，公司內(nèi)部各部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系混亂，在管理和使用資金時(shí)權(quán)責(zé)不明，利益分配等方面缺乏有效監(jiān)管，從而造成資金使用缺乏效率，極易發(fā)生資金流失，無法保證資金的安全和完整，使公司面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

        三、加強(qiáng)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的策略分析

        （一）增強(qiáng)企業(yè)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的能力

        經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜多變是公司遭受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因，企業(yè)日常財(cái)務(wù)管理受到這些存在于企業(yè)之外的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素的深刻影響。雖然外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但公司難以預(yù)見和無法改變這種外部變化，無法對(duì)其施加直接影響。但是，面對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，公司并非無所作為。外部環(huán)境的變化有其自身的規(guī)律和趨勢，通過對(duì)其進(jìn)行認(rèn)真分析和研究，建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，公司可以把握環(huán)境可能將要發(fā)生的變化，預(yù)測公司將要面臨的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)環(huán)境變化的預(yù)測，公司應(yīng)制定多種應(yīng)變措施，對(duì)財(cái)務(wù)管理政策和管理辦法適當(dāng)調(diào)整，從而增強(qiáng)公司應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化能力，減少環(huán)境不利變化對(duì)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的沖擊，以此降低企業(yè)面臨的外部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

        （二）建立科學(xué)的財(cái)務(wù)決策機(jī)制

        經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策大大增加了決策失誤的可能性，而錯(cuò)誤的財(cái)務(wù)決策必定會(huì)導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)管理的失敗，增加公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，為了防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，公司必須提高決策的科學(xué)化水平，建立科學(xué)的財(cái)務(wù)決策機(jī)制。為了實(shí)現(xiàn)公司目標(biāo)，首先要明確企業(yè)財(cái)務(wù)決策的目標(biāo)，確定與公司目標(biāo)一致的財(cái)務(wù)目標(biāo)是科學(xué)財(cái)務(wù)決策的前提。在充分考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，科學(xué)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)決策，通過綜合運(yùn)用各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析方法來確定最優(yōu)的決策方案。在財(cái)務(wù)決策的實(shí)施階段，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)實(shí)施過程的監(jiān)督，此時(shí)財(cái)務(wù)管理的中心環(huán)節(jié)是積極控制財(cái)務(wù)決策實(shí)施中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而合理控制公司總財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保障公司決策順利實(shí)施。

        （三）確定合理的資本結(jié)構(gòu)

        公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與其資本結(jié)構(gòu)與理財(cái)目標(biāo)密切相關(guān)，因此，合理的資本結(jié)構(gòu)有利于公司規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。公司資本結(jié)構(gòu)是否合理取決于籌資決策，公司在籌資時(shí)應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際，對(duì)有關(guān)影響因素綜合考慮，以確定最佳資本結(jié)構(gòu)，并在長期籌資決策中保持該最佳比例。公司籌資決策需要選擇適當(dāng)?shù)幕I資方式、籌資對(duì)象、籌資金額以及籌資期限。管理者應(yīng)權(quán)衡成本與收益，比較分析股權(quán)融資與債權(quán)融資，選擇合適的籌資方式與籌資對(duì)象；恰當(dāng)?shù)幕I資金額和籌資期限有利于公司降低償債壓力，保證正常的資金運(yùn)轉(zhuǎn)，因此，為了健康、穩(wěn)健的發(fā)展，公司應(yīng)保持適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)負(fù)債率和債務(wù)期限搭配?？傊?，公司應(yīng)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，在實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的同時(shí)，降低綜合資本成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

        （四）完善公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度

        公司如果沒有明確的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)和方向就會(huì)模糊，勢必造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理效率的低下，因此，完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不可缺少的重要措施。內(nèi)部控制是公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度的核心，為了完善公司財(cái)務(wù)管理制度，首要任務(wù)就是建立和強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)控機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)資金的管理，提高資金的使用效率。首先，全面梳理企業(yè)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)流程，尋找工作流程中存在的風(fēng)險(xiǎn)及相應(yīng)控制措施；其次，對(duì)現(xiàn)有內(nèi)部財(cái)務(wù)控制制度進(jìn)行審核，并補(bǔ)充和完善相關(guān)監(jiān)管漏洞，健全內(nèi)部控制措施。同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)主要業(yè)務(wù)節(jié)點(diǎn)的控制，例如對(duì)現(xiàn)金管理建立資本預(yù)算體系，對(duì)公司的現(xiàn)金實(shí)行預(yù)算控制管理，這可以為公司提供預(yù)警信號(hào)，公司管理者就能夠及早采取防范措施，提高抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

參考文獻(xiàn)：

［1］中國會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)．財(cái)務(wù)管理．經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社［m］．2009.

［2］李詠梅，楊洋．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究探析．財(cái)會(huì)通訊［j］．2009/03.

篇5

關(guān)鍵詞：鄉(xiāng)村旅游企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；管理

我國鄉(xiāng)村旅游企業(yè)起步較晚，二十世紀(jì)八十年代，鄉(xiāng)村旅游企業(yè)才逐步發(fā)展起來。經(jīng)過幾十年的發(fā)展，鄉(xiāng)村旅游企業(yè)在發(fā)展鄉(xiāng)村旅游業(yè)中的角色越來越重要，也越來越受廣大游客的青睞。然而，鄉(xiāng)村旅游企業(yè)在發(fā)展的同時(shí)，企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的問題亦暴露了出來，如何規(guī)避和降低鄉(xiāng)村旅游企業(yè)在經(jīng)營管理過程中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)迫在眉睫[1]。

一、鄉(xiāng)村旅游企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的意義

（一）加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，有利于減少企業(yè)投資決策的失誤

加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，有利于規(guī)避和降低企業(yè)因盲目投資而帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，提高企業(yè)投資的成功率。鄉(xiāng)村旅游企業(yè)的投資主要集中在擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模上，在投資決策前，企業(yè)會(huì)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行分析和論證，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析和論證對(duì)投資決策至關(guān)重要。全面詳實(shí)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，使經(jīng)營者能準(zhǔn)確的判斷出決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息是否全面、真實(shí)，所投資金能否按期收回等問題，從而作出較為準(zhǔn)確的投資決策。

（二）加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，有利于促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展

企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析和判斷能力，在一定程度上決定著企業(yè)的市場競爭能力和生存發(fā)展能力。鄉(xiāng)村旅游企業(yè)應(yīng)積極主動(dòng)地堅(jiān)持財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，通過對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防、分散和轉(zhuǎn)移，有效的化解企業(yè)可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)能夠持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

（三）加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，有利于防范企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)

加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，對(duì)企業(yè)進(jìn)行事前預(yù)防、事中控制、事后監(jiān)督。將企業(yè)可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)的預(yù)測預(yù)報(bào)，使企業(yè)提前采取應(yīng)對(duì)措施，可及時(shí)化解企業(yè)因面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而帶來的財(cái)務(wù)危機(jī)[2]。

二、經(jīng)營管理視角下鄉(xiāng)村旅游企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀分析

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度不健全

通過實(shí)地走訪了16家鄉(xiāng)村旅游企業(yè)后發(fā)現(xiàn)：所有被調(diào)查企業(yè)都未建立一套完善可行的財(cái)務(wù)管理制度。鄉(xiāng)村旅游企業(yè)內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)混亂，沒有明確的職責(zé)權(quán)限劃分，經(jīng)營者即為財(cái)務(wù)管理人員，在財(cái)務(wù)管理方面賬款不分離，使管理者完全凌駕于企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度之上，長此以往，制度就形同虛設(shè)，無法發(fā)揮監(jiān)督制約功能，給企業(yè)帶來了財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)。此外，鄉(xiāng)村旅游企業(yè)在其經(jīng)營管理過程中，未編制各類財(cái)務(wù)計(jì)劃，使得企業(yè)在運(yùn)作期間無參照和考量的指標(biāo)，不能有效的進(jìn)行成本控制，在一定程度上增加了企業(yè)的成本，進(jìn)而制約了資金的流動(dòng)，使企業(yè)存在財(cái)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)[3]。

（二）從業(yè)人員構(gòu)成不合理

鄉(xiāng)村旅游企業(yè)在聘用員工時(shí)，側(cè)重選擇自己信任度較高的親戚、朋友作為其員工，招聘渠道沒有拓展到人才市場，致使有能力，懂服務(wù)，會(huì)業(yè)務(wù)的人才進(jìn)不來。即使規(guī)模較大的鄉(xiāng)村旅游企業(yè)吸納了有實(shí)力的人才，也因不適應(yīng)企業(yè)的文化與環(huán)境而離開了企業(yè)。因此，鄉(xiāng)村旅游企業(yè)現(xiàn)有員工大多為經(jīng)營者親屬或當(dāng)?shù)貗D女，這些人員因未接受過專業(yè)的服務(wù)技能培訓(xùn)，不懂服務(wù)技巧，導(dǎo)致游客流失嚴(yán)重，長此以往，鄉(xiāng)村旅游企業(yè)將漸漸失去已有和潛在的游客群，導(dǎo)致企業(yè)未來市場存在風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響到企業(yè)的收入，給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。此外，由于企業(yè)的經(jīng)營者同時(shí)擔(dān)任財(cái)務(wù)管理者的角色，所聘用的財(cái)務(wù)從業(yè)人員又缺乏專業(yè)知識(shí)和技能的支撐，無法有效的預(yù)測和評(píng)估企業(yè)在經(jīng)營過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)，低估企業(yè)存在的危機(jī)，從而制約企業(yè)的發(fā)展。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄

通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)：大多數(shù)鄉(xiāng)村旅游企業(yè)過于注重企業(yè)的利潤增長和發(fā)展速度的提升，忽略了企業(yè)自身內(nèi)涵的建設(shè)和品質(zhì)的提升，企業(yè)經(jīng)營者缺乏危機(jī)感，風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄。在互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的今天，鄉(xiāng)村旅游企業(yè)經(jīng)營者不注重信息的獲取，不主動(dòng)、積極、系統(tǒng)的評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，在投資、籌資、生產(chǎn)經(jīng)營過程，沒有將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范提升到整個(gè)企業(yè)統(tǒng)籌安排的高度考慮，缺乏對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效預(yù)測、評(píng)估、控制和管理，致使企業(yè)在未來的發(fā)展中面臨更多風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)。

（四）企業(yè)對(duì)外界環(huán)境變化的應(yīng)變能力較弱

鄉(xiāng)村旅游企業(yè)的發(fā)展受外界環(huán)境、季節(jié)性的影響較大[4]。經(jīng)濟(jì)發(fā)生波動(dòng)、市場失去調(diào)控、政策發(fā)生改變、資源出現(xiàn)調(diào)整等都會(huì)使鄉(xiāng)村旅游企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)。盡管上述因素均來自于企業(yè)外部，但由于這些都是不可控因素，且具有復(fù)雜多變的特性，對(duì)于企業(yè)而言難以準(zhǔn)確預(yù)測，也無法進(jìn)行干預(yù)使之發(fā)生有利改變，因此，都會(huì)對(duì)置身在該環(huán)境下的企業(yè)的內(nèi)部運(yùn)作、財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大影響，進(jìn)而給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（五）收益確認(rèn)缺乏合理性

根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示：大多數(shù)鄉(xiāng)村旅游企業(yè)在其發(fā)展過程中，沒有編制符合企業(yè)發(fā)展實(shí)際的財(cái)務(wù)預(yù)算，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中無法有效監(jiān)控財(cái)務(wù)的執(zhí)行情況，期末就無法準(zhǔn)確衡量企業(yè)的盈虧，影響鄉(xiāng)村旅游企業(yè)收益的確認(rèn)。收益的確認(rèn)不僅關(guān)系員工的切身利益，還關(guān)系著企業(yè)后期資本價(jià)值的增加規(guī)模。因此，收益確認(rèn)不準(zhǔn)確致使鄉(xiāng)村旅游企業(yè)在進(jìn)行后續(xù)投資時(shí)面臨投資風(fēng)險(xiǎn)。

三、加強(qiáng)鄉(xiāng)村旅游企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的措施

（一）建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度

建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度，應(yīng)從鄉(xiāng)村旅游企業(yè)內(nèi)部控制制度入手，在企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，加強(qiáng)資金的使用管理，提高資金的使用效率，嚴(yán)格財(cái)務(wù)計(jì)劃的編制和成本的控制，確保流動(dòng)資金的安全與完整。此外，應(yīng)明確管理者、經(jīng)營者權(quán)責(zé)，強(qiáng)化財(cái)務(wù)職能部門的監(jiān)控，確保賬款分離、賬賬相符，規(guī)范生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中的要求和程序，確保經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的有序、規(guī)范開展，實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村旅游企業(yè)的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。

（二）提高從業(yè)人員職業(yè)技能

鄉(xiāng)村旅游企業(yè)應(yīng)“引進(jìn)去、走出來”，提高其從業(yè)人員的職業(yè)技能?！耙M(jìn)去”要求聘用一批服務(wù)意識(shí)強(qiáng)，有經(jīng)驗(yàn)、懂管理、會(huì)經(jīng)營、善業(yè)務(wù)、知市場的員工，共同經(jīng)營企業(yè)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤的最大化?！白叱鰜怼币蠹哟笃髽I(yè)員工專業(yè)知識(shí)和業(yè)務(wù)技能的培訓(xùn)力度，定期對(duì)員工的業(yè)務(wù)技能進(jìn)行量化考核，使企業(yè)員工形成競爭意識(shí)，居安思危，從而完成“樹人”到“樹企”的過度，規(guī)范企業(yè)管理，規(guī)避和降低企業(yè)各類風(fēng)險(xiǎn)[5]。

（三）規(guī)范收益的確認(rèn)和分配

收益的確認(rèn)和分配關(guān)系企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，在進(jìn)行收益確認(rèn)時(shí)，應(yīng)結(jié)合企業(yè)當(dāng)年的財(cái)務(wù)預(yù)算，準(zhǔn)確核算企業(yè)的盈虧狀況，對(duì)盈虧狀況進(jìn)行深入細(xì)致的分析，以便做好下一年計(jì)劃。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)下一年度的資金需求情況，結(jié)合相關(guān)考量指標(biāo)制定出具體可行的分配方案，從而保證利潤分配的公正、客觀性。

（四）提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

提高鄉(xiāng)村旅游企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，不僅要從管理者入手，強(qiáng)化管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高管理層的風(fēng)險(xiǎn)防范能力，還應(yīng)深入到經(jīng)營者、財(cái)務(wù)人員、普通員工，在縱向?qū)用媸切纬珊狭?，提高警惕，時(shí)刻關(guān)注和識(shí)別潛在風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)企業(yè)管理，確保鄉(xiāng)村旅游企業(yè)財(cái)務(wù)管理的高效有序性，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤的增長。

（五）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

鄉(xiāng)村旅游企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身的實(shí)際，制定出符合企業(yè)發(fā)展需要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。生產(chǎn)經(jīng)營期間，企業(yè)應(yīng)注重財(cái)務(wù)的計(jì)劃、核算、控制和審核，強(qiáng)化財(cái)務(wù)預(yù)算的控制，加大財(cái)務(wù)執(zhí)行監(jiān)管力度。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)結(jié)合外界環(huán)境的變化，及時(shí)制定出風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)分散的應(yīng)急預(yù)案。日常經(jīng)營中，注重企業(yè)儲(chǔ)備金的提取，有效盤活流動(dòng)資金，以應(yīng)對(duì)外界環(huán)境變化帶來的不利影響。

參考文獻(xiàn)：

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[2]寧晨希.淺析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問題及對(duì)策[J].現(xiàn)代營銷，2013

[3]楊靜海.談旅游企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理[J].旅游縱覽月刊，2014（12）

篇6

【關(guān)鍵詞】 房地產(chǎn)企業(yè)； 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)； 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范

一、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

房地產(chǎn)運(yùn)營是一種高投入、高回報(bào)，同時(shí)也是高風(fēng)險(xiǎn)的投資活動(dòng)。由于我國房地產(chǎn)企業(yè)起步晚、基礎(chǔ)差、規(guī)模小，其企業(yè)行為遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)規(guī)范化，與國外房地產(chǎn)企業(yè)差距較大。不少房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率都在70%以上，有的甚至高達(dá)90%，企業(yè)承受著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來源于內(nèi)在因素以及外在因素兩大部分。

（一）內(nèi)在因素

1.行業(yè)自身特點(diǎn)

房地產(chǎn)業(yè)作為資金密集型行業(yè)，其開發(fā)投入具有投資規(guī)模大、產(chǎn)品開發(fā)周期長、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)慢、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)高的特征。房地產(chǎn)一旦投入，很難在短期內(nèi)收回資金，通常要用3年時(shí)間才能完成投資回收，房地產(chǎn)企業(yè)所具備的這些特征決定了其本身較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平。

2.資金結(jié)構(gòu)

房地產(chǎn)企業(yè)的資金一般是由自有資金、銀行貸款、預(yù)售款、經(jīng)營性欠款等四部分組成，其中自有資金往往只占較小的比例，負(fù)債資金則占企業(yè)全部資金來源的60%以上，有的甚至高達(dá)90%。企業(yè)一般是先用自有資金征地，再將土地作為抵押品從而向銀行借入大量資金用于房地產(chǎn)的開發(fā)，債務(wù)資本占資本結(jié)構(gòu)的比例越高，財(cái)務(wù)杠桿發(fā)揮作用產(chǎn)生的利益就會(huì)越大，伴隨其產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)越大。

3.財(cái)務(wù)管理水平

我國的房地產(chǎn)企業(yè),特別是大型房地產(chǎn)企業(yè)大都由國有資本控制或者本身就是國有企業(yè)轉(zhuǎn)化而來，國有企業(yè)所具有的諸如效率較低、管理水平欠缺、內(nèi)部激勵(lì)與約束機(jī)制不健全等缺陷時(shí)有體現(xiàn)。而對(duì)于中小型房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平不高則主要體現(xiàn)在財(cái)務(wù)預(yù)算分析能力欠缺、缺乏現(xiàn)金流量管理觀念、成本費(fèi)用控制不嚴(yán)等幾個(gè)具體的方面。

（二）外在因素

1.法律、政策環(huán)境

房地產(chǎn)業(yè)是基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)，屬于固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域，因而在其開發(fā)和經(jīng)營中，受國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響較大。首先，政府對(duì)未來土地的開發(fā)和使用狀況所做出的規(guī)劃，會(huì)直接影響到土地的供應(yīng)，進(jìn)而波及房地產(chǎn)業(yè)的開發(fā)狀況；其次，政府所征收的各項(xiàng)稅費(fèi)，最終都將進(jìn)入房地產(chǎn)的價(jià)格之中，從而對(duì)房地產(chǎn)的銷售狀況產(chǎn)生影響；再次，政府在房地產(chǎn)交易上所制定的政策，還會(huì)影響到房地產(chǎn)的流通狀況。另外，政府還可以通過貨幣政策的調(diào)控，例如提高貸款利率水平、實(shí)行差別化利率條件、提高房貸首付款比例等均會(huì)在一定程度上增大房地產(chǎn)企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平

由于房地產(chǎn)是不動(dòng)產(chǎn)，當(dāng)一個(gè)地區(qū)的房地產(chǎn)市場供求關(guān)系失去平衡，或者不同地區(qū)之間房地產(chǎn)的價(jià)格出現(xiàn)差異時(shí)，它不可能如同其他商品那樣，能夠通過在這些地區(qū)之間的流動(dòng)來縮小價(jià)格差異。房地產(chǎn)市場的供求狀況主要受制于當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展水平，如果一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r良好，相應(yīng)地，該地區(qū)的居民收入水平也就會(huì)比較高，該地區(qū)的房地產(chǎn)市場需求也會(huì)因此而增大，從而使該地區(qū)的房地產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出良好發(fā)展的態(tài)勢。

3.市場環(huán)境

由市場環(huán)境引發(fā)的市場風(fēng)險(xiǎn)一般包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)和購買力風(fēng)險(xiǎn)。從銷售方面看,隨著我國房改制度的推進(jìn),個(gè)人購買者逐漸成為購房的主力軍,客戶的個(gè)性化需求對(duì)產(chǎn)品細(xì)分和客戶群體細(xì)分的要求越來越高。如果開發(fā)的產(chǎn)品在項(xiàng)目定位、規(guī)劃設(shè)計(jì)、銷售策略等方面不具備前瞻性,就會(huì)存在產(chǎn)品滯銷的風(fēng)險(xiǎn)。此外產(chǎn)品的差異性越來越小,開發(fā)商面臨產(chǎn)品同類、同質(zhì)競爭的局面,行業(yè)競爭日趨激烈,將在很大程度上增加企業(yè)的開發(fā)難度和銷售費(fèi)用。

二、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生環(huán)節(jié)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成、積聚、轉(zhuǎn)移等過程是以資本循環(huán)運(yùn)動(dòng)過程為載體的，資本運(yùn)動(dòng)在投資、籌資、資金回收、利益分配四個(gè)基本環(huán)節(jié)上相應(yīng)地積累著四種表現(xiàn)形式的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（一）投資風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)是指由于不確定因素的影響，導(dǎo)致投資項(xiàng)目不能達(dá)到預(yù)期投資報(bào)酬水平，從而影響企業(yè)盈利水平和償債能力的風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)為投資項(xiàng)目在初期市場調(diào)研、技術(shù)可行性分析以及項(xiàng)目投資回報(bào)率分析上有誤造成企業(yè)項(xiàng)目規(guī)劃不合理、投資項(xiàng)目的實(shí)際收益與預(yù)期收益出現(xiàn)偏差所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)為了取得財(cái)務(wù)杠桿利益而舉債，增加了到期還本付息的負(fù)擔(dān)，潛伏著不能還本付息或資不抵債的可能。主要表現(xiàn)在籌資規(guī)模過大、利率過高而導(dǎo)致的籌資成本費(fèi)用過高；債務(wù)期限結(jié)構(gòu)安排不合理即長短期負(fù)債的相對(duì)比重不合理，造成債務(wù)到期過分集中而導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)；資金來源結(jié)構(gòu)不當(dāng)、籌資方式及時(shí)機(jī)選擇不當(dāng)?shù)榷紩?huì)增加企業(yè)額外費(fèi)用，加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）資金回收風(fēng)險(xiǎn)

資金回收風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)無法賣出產(chǎn)品并收回墊支本金的可能性。包括銷售風(fēng)險(xiǎn)和收款的信用風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)在企業(yè)在房屋銷出后，從成品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金，再從結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金過程中由于時(shí)間和金額上的不確定性所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）收益分配風(fēng)險(xiǎn)

收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指由于利潤分配而可能給企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)帶來的不利影響。主要表現(xiàn)在因留存收益和股息分配的結(jié)構(gòu)處理不當(dāng)使得企業(yè)再生產(chǎn)能力規(guī)模和償債能力受到影響或是挫傷投資者積極性，從而導(dǎo)致企業(yè)股價(jià)大幅下挫，這些都會(huì)對(duì)企業(yè)今后的發(fā)展埋下隱患。

三、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

（一）加強(qiáng)項(xiàng)目可行性分析，實(shí)施全面預(yù)算管理

由于房地產(chǎn)投資受到諸多不確定性風(fēng)險(xiǎn)因素的影響，為了降低這些風(fēng)險(xiǎn)因素可能會(huì)給企業(yè)帶來的潛在損失，企業(yè)應(yīng)事先對(duì)各種投資方案進(jìn)行可行性分析和綜合評(píng)估。通過科學(xué)的研究與預(yù)測，從土地的成本、資金的運(yùn)作、經(jīng)濟(jì)效益的回報(bào)率等對(duì)擬建項(xiàng)目作細(xì)致的財(cái)務(wù)預(yù)算分析，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行準(zhǔn)確定位，減少開發(fā)的盲目性。同時(shí)在項(xiàng)目上馬后，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)建立起以現(xiàn)金流預(yù)算為核心，以項(xiàng)目預(yù)算、財(cái)務(wù)預(yù)算、籌資預(yù)算為重點(diǎn)的全面預(yù)算管理體系。

（二）拓寬籌資渠道，改善籌資結(jié)構(gòu)

房地產(chǎn)行業(yè)自身的特點(diǎn)決定了其對(duì)金融始終有著極強(qiáng)的依賴性，而自有資金以及銀行貸款也一直是我國房地產(chǎn)企業(yè)籌資的主要模式。然而，此種單一的籌資渠道勢必會(huì)使企業(yè)在國家宏觀金融政策收緊時(shí)倍感壓力，陷入極大的被動(dòng)之中。因此，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)積極探索由單一式籌資模式向多元組合式的籌資模式轉(zhuǎn)變，從而降低因國家宏觀政策發(fā)生變化而對(duì)企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）提高資金管理水平，增強(qiáng)資金利用效率

房地產(chǎn)開發(fā)的資金需求量大，如果不對(duì)資金進(jìn)行合理的統(tǒng)籌管理，極有可能造成企業(yè)的資金鏈斷裂或是資金的閑置，后者則又會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金利用的低效率。

因此，企業(yè)應(yīng)注重資金管理，制定資金使用計(jì)劃，確保日常營運(yùn)資金的需求；加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，制訂合理的信用政策，加快資金的回收和周轉(zhuǎn)。

（四）實(shí)行全過程成本管理，強(qiáng)化成本費(fèi)用控制

全過程的成本管理，就是要在房地產(chǎn)的立項(xiàng)、施工、竣工等各個(gè)階段實(shí)施成本費(fèi)用控制。企業(yè)應(yīng)根據(jù)管理控制的要求，在開發(fā)產(chǎn)品科目中盡可能細(xì)化核算對(duì)象，在開發(fā)成本和銷售科目中，根據(jù)產(chǎn)品設(shè)置相關(guān)成本費(fèi)用的上下級(jí)明細(xì)科目，細(xì)化成本對(duì)象。在策劃監(jiān)督上，企業(yè)應(yīng)對(duì)開發(fā)設(shè)計(jì)階段、產(chǎn)品建設(shè)階段發(fā)生的成本進(jìn)行預(yù)先規(guī)劃，使計(jì)劃成本更加接近于實(shí)際成本；并且建立一個(gè)強(qiáng)有力的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，在各個(gè)重要環(huán)節(jié)，按既定的制度和目標(biāo)定期進(jìn)行檢查和考核，實(shí)行監(jiān)督管理。

（五）確立長期財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是為了防止企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行偏離預(yù)期目標(biāo)而建立的報(bào)警系統(tǒng)，它主要是企業(yè)在發(fā)展過程中，對(duì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)，進(jìn)行事先預(yù)測和防范的一種戰(zhàn)略管理手段。房地產(chǎn)企業(yè)可以對(duì)諸如流動(dòng)比率、營業(yè)毛利率、總資產(chǎn)增長率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，并利用其進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，以預(yù)防和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（六）健全企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度，提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度包括企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的設(shè)立、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置以及人員配備、各職能部門在風(fēng)險(xiǎn)管理中的權(quán)利和職責(zé)、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序等方面。健全的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度本身就已經(jīng)消除了一部分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。因此，健全企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度對(duì)企業(yè)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是非常必要的。此外，房地產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)也在一定程度上決定了企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力的高低，特別是企業(yè)的財(cái)務(wù)人員，應(yīng)當(dāng)善于發(fā)現(xiàn)問題，抓住非正常的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，深入分析原因并提出積極的建議和處理方案。

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篇7

關(guān)鍵詞：建設(shè)項(xiàng)目、業(yè)主投資、風(fēng)險(xiǎn)管理、

中圖分類號(hào)：F830.59文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A 文章編號(hào)：

我國對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理尚處于起步階段，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理研究工作尚未形成完善的管理體系，在實(shí)踐中也沒有規(guī)范地開展相應(yīng)的專項(xiàng)管理工作。為此，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，及時(shí)防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行有效風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)于促進(jìn)我國的建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理，提高業(yè)主項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理水平具有重要的意義。

一、建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的概念

建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理相對(duì)業(yè)主而言，主要是指對(duì)項(xiàng)目實(shí)施過程中可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、分析、評(píng)估并在此基礎(chǔ)上有效的處置風(fēng)險(xiǎn)，以最小代價(jià)換取最大效益的科學(xué)管理方法。

二、建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性

加強(qiáng)業(yè)主對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)管理，能夠提高投資決策的科學(xué)性、可行性，有利于資源最佳配置，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失，提高經(jīng)濟(jì)效益，并最終保障其經(jīng)營目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。由此可見，建設(shè)項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)管理是必要的，尤其是在當(dāng)前日益競爭的市場環(huán)境下，對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理已是業(yè)主投資目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)的必需手段。

1、風(fēng)險(xiǎn)管理方法的不斷改進(jìn)吸引業(yè)主進(jìn)行自身風(fēng)險(xiǎn)管理。一方面，風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測、識(shí)別、評(píng)估和分析為業(yè)主人員運(yùn)用各種方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面、合理地決策提供了可能，是現(xiàn)代管理風(fēng)險(xiǎn)的一種科學(xué)方法；另一方面，綜合利用各種風(fēng)險(xiǎn)的控制措施，使越來越多的項(xiàng)目業(yè)主自覺地采用風(fēng)險(xiǎn)管理方法。

2、風(fēng)險(xiǎn)管理是業(yè)主的內(nèi)在需求。由于建設(shè)項(xiàng)目本身的不確定，加之現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的復(fù)雜性，使各種風(fēng)險(xiǎn)因素及風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能大大增加，為了減少風(fēng)險(xiǎn)造成的損失，業(yè)主要從風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源上解決相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，以提高項(xiàng)目管理效率，降低風(fēng)險(xiǎn)損失。

三、業(yè)主投資風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題分析

1、業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡漠

風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)薄弱和管理能力差是目前業(yè)主人員普遍存在的問題。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性認(rèn)識(shí)不夠，合同簽訂時(shí)附加條款，不合理的條件轉(zhuǎn)移給承包商，短期風(fēng)險(xiǎn)由承包商承擔(dān)，業(yè)主獲得較好的經(jīng)濟(jì)效益，但一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，承包商由于抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱而導(dǎo)致破產(chǎn)，最后還是業(yè)主的遭到重大損失。另外，對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)重視不夠，不進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析評(píng)估，就開展工作，最后也帶來了沉重的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。

2、相應(yīng)的法律規(guī)章制度落實(shí)不強(qiáng)。

對(duì)于建設(shè)項(xiàng)目，我國也出臺(tái)《擔(dān)保法》和《保險(xiǎn)法》，但是缺乏針對(duì)工程建設(shè)的具體規(guī)定，在實(shí)踐中難以執(zhí)行。并且保險(xiǎn)業(yè)只保護(hù)純粹的自然災(zāi)害和意外事故所致的損失，無法保護(hù)對(duì)現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展所帶來的復(fù)雜性風(fēng)險(xiǎn)因素所引起的損失。

3、風(fēng)險(xiǎn)處理手段落后，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力弱。

我國很多業(yè)主對(duì)項(xiàng)目的真風(fēng)險(xiǎn)和假風(fēng)險(xiǎn)缺少識(shí)別能力，對(duì)潛伏的風(fēng)險(xiǎn)缺少前瞻性推測、判斷，并且項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處理的手段落后。由于風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)弱，科學(xué)的定量分析難度大，對(duì)一些隱蔽的風(fēng)險(xiǎn)就無法判斷和排除，致使風(fēng)險(xiǎn)增大，損失嚴(yán)重。

4、項(xiàng)目的決策風(fēng)險(xiǎn)

決策風(fēng)險(xiǎn)是業(yè)主在項(xiàng)目決策研究時(shí)收集的信息資料不夠完整、可靠，采用的分析方法不夠合理。解決的方案未經(jīng)過多方比對(duì)、論證，決策研究人員的專業(yè)知識(shí)和社會(huì)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)不夠豐富等因素造成決策失誤，以致工程建設(shè)項(xiàng)目無法取得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

5、項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)主要是融資風(fēng)險(xiǎn)，包括資金籌措風(fēng)險(xiǎn)與融資方案經(jīng)濟(jì)性風(fēng)險(xiǎn)。建設(shè)項(xiàng)目的投資數(shù)額巨大，業(yè)主自有資金投入很難保證資金充裕，所以會(huì)產(chǎn)生或多或少的資金籌措與資金周轉(zhuǎn)困難，引起項(xiàng)目無法正常開展，導(dǎo)致項(xiàng)目周期拉長，管理費(fèi)增加，不可控因素增加，造成許多風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重時(shí)發(fā)生資金鏈斷裂，項(xiàng)目建被迫中斷，給業(yè)主帶來巨大損失。

6、項(xiàng)目的建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目建設(shè)階段是周期中歷時(shí)較長、參與人員最多、投入資金最大、風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素最多的時(shí)期，包括施工技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、組織協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)、人員風(fēng)險(xiǎn)、材料及設(shè)備風(fēng)險(xiǎn)。在招標(biāo)采購計(jì)劃過程中，招標(biāo)方式的選擇、招標(biāo)文件的擬定、評(píng)標(biāo)辦法的判定以及定標(biāo)執(zhí)行過程范圍不明確、工程量清單遺漏或差錯(cuò)、評(píng)標(biāo)定標(biāo)過程不規(guī)范等造成承包和服務(wù)單位選擇不當(dāng)，從而影響項(xiàng)目質(zhì)量，損害業(yè)主利益。另外，業(yè)主由于專業(yè)知識(shí)缺乏，很難考評(píng)設(shè)計(jì)方案的工藝技術(shù)。劣質(zhì)的設(shè)計(jì)成果給業(yè)主造成很大的浪費(fèi)。最后，承包商為獲得項(xiàng)目承包資格，不惜低價(jià)中標(biāo)再以更低的價(jià)格非法轉(zhuǎn)包，在建設(shè)項(xiàng)目中偷工減料，以次充好，監(jiān)理單位專業(yè)水平欠缺、缺乏公正性，甚至利益驅(qū)動(dòng)，違背職業(yè)道德，損害業(yè)主利益，都將使業(yè)主遭受巨大損失。

四、對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)管理中問題的解決方法

1、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，樹立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)

建設(shè)項(xiàng)目中的業(yè)主在風(fēng)險(xiǎn)管理中要有風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)教育，轉(zhuǎn)變管理觀念。把風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)貫徹到參與項(xiàng)目的各類人員中，讓即將發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)能及時(shí)匯報(bào)，及時(shí)解決規(guī)避，采用依法辦事，依法履約，通過法律的手段 來解決違約的問題。

2、完善項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理法律、法規(guī)，建立風(fēng)險(xiǎn)管理制度。

在我國，從1979年中國人民保險(xiǎn)公司開辦工程保險(xiǎn)以來，發(fā)揮了一定的風(fēng)險(xiǎn)保障作用，但是，在建設(shè)項(xiàng)目內(nèi)存在的突出問題中，相關(guān)的法律缺少實(shí)施的細(xì)則，所以應(yīng)盡快建立參照國際慣例并符合中國實(shí)際的工程保險(xiǎn)和擔(dān)保制度。

3、規(guī)范業(yè)主的行為，業(yè)務(wù)管理真正納入法制軌道。

政府管理部門要加強(qiáng)執(zhí)法監(jiān)督，加大管理規(guī)范市場的力度，通過改革和完善工程質(zhì)量監(jiān)督制度，推動(dòng)業(yè)主支付擔(dān)保體制，規(guī)范業(yè)主行為。項(xiàng)目實(shí)施后，業(yè)主要與承包商等按合同承諾去履行，實(shí)行對(duì)等擔(dān)保，共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

4、建立起業(yè)主內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提高風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)

建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建立由于受到制約的因素較多，目前在業(yè)主內(nèi)部沒有真正形成，要提高業(yè)主抗風(fēng)險(xiǎn)能力，首先建立業(yè)主自身的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，明確職責(zé)目標(biāo)，逐步形成風(fēng)險(xiǎn)管理體系與機(jī)制。

5、利用工程擔(dān)保轉(zhuǎn)移建設(shè)項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)

工程擔(dān)保是擔(dān)保人（申請人) 的要求向另一方（債權(quán)人) 做出的書面承諾，是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移措施的一項(xiàng)重要方式。業(yè)主在建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理上可采用投標(biāo)擔(dān)保、履約擔(dān)保、預(yù)付款擔(dān)保及維修擔(dān)保等，以有效保障建設(shè)項(xiàng)目的順利進(jìn)行。

6、加強(qiáng)項(xiàng)目建設(shè)的事前控制，降低項(xiàng)目管理與建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)

在項(xiàng)目的前期設(shè)計(jì)階段以及項(xiàng)目全過程中做到提前推斷和預(yù)防，運(yùn)用先進(jìn)的項(xiàng)目管理理念、技術(shù)和方法，優(yōu)化建設(shè)方案，確保項(xiàng)目的順利。業(yè)主的風(fēng)險(xiǎn)管理措施要通過積極主動(dòng)溝通，提高人員素質(zhì)的措施，防范組織協(xié)調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。通過制定有效全面的合同條款和高效的執(zhí)行力度，防止合同糾紛、施工單位的索賠風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)主還可以通過投保建設(shè)工程一切險(xiǎn)、安裝工程一切險(xiǎn)、貨物運(yùn)輸保險(xiǎn)、機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)等方式轉(zhuǎn)移項(xiàng)目實(shí)施階段的風(fēng)險(xiǎn)。通過上述措施達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)管理的最終目的。

最后，在不確定性越來越高所帶來的風(fēng)險(xiǎn)事件增多和發(fā)生概率增大的形勢下，業(yè)主要保障項(xiàng)目的順利完成，就必須控制好在項(xiàng)目實(shí)施過程的各類風(fēng)險(xiǎn)，通過辨析項(xiàng)目實(shí)施各個(gè)階段的不同風(fēng)險(xiǎn)和管控措施，提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力和解決辦法。同時(shí)，還要運(yùn)用其他的項(xiàng)目管理理論和其他相關(guān)學(xué)科的知識(shí)進(jìn)行綜合管理，建設(shè)和諧共贏的優(yōu)質(zhì)工程，創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。

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篇8

(一)信用風(fēng)險(xiǎn)

眾所周知，以買方市場為主的賒銷經(jīng)營方式是航運(yùn)企業(yè)運(yùn)行的獨(dú)有特點(diǎn)，這決定了航運(yùn)企業(yè)的管理方式和管理內(nèi)容。雖說賒欠資金屬于企業(yè)，但是債務(wù)方卻掌握著主動(dòng)權(quán)。在這樣的情況下，企業(yè)的應(yīng)收賬款逐日累計(jì)，居高不下，在財(cái)務(wù)上形成了高風(fēng)險(xiǎn)的壞賬“黑洞”。所以，現(xiàn)在多數(shù)航運(yùn)公司已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了這種潛在的巨大的信用風(fēng)險(xiǎn)，以采取付款發(fā)運(yùn)的經(jīng)營方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。但是為了繼續(xù)維護(hù)那些資質(zhì)較好的客戶關(guān)系，航運(yùn)企業(yè)必須要給予對(duì)方一定程度的信用優(yōu)惠。然而在給予的信用優(yōu)惠中，有些逾期款項(xiàng)卻不能按時(shí)收回，便產(chǎn)生了大量的呆賬。另外，一些業(yè)務(wù)人員只注重業(yè)務(wù)量，而忽視了交易質(zhì)量；一些企業(yè)為了搶占市場，而選擇信用不好的貨主，承攬業(yè)務(wù)；企業(yè)缺乏合理有效的信用管理考評(píng)體制機(jī)制；等等。這些問題都容易導(dǎo)致貨款回收不及時(shí)、不到位，造成了航運(yùn)企業(yè)出現(xiàn)壞賬“黑洞”現(xiàn)象，增加了信用風(fēng)險(xiǎn)。

(二)籌資風(fēng)險(xiǎn)

我國航運(yùn)事業(yè)起步較晚、發(fā)展較慢，資本市場不夠健全，而融資手段和方式比較單一，明顯落后于西方的航運(yùn)企業(yè)。一是航運(yùn)企業(yè)了解資本市場深度不夠深入，對(duì)資金的運(yùn)轉(zhuǎn)研究較少，不能正確認(rèn)識(shí)并準(zhǔn)確掌握資本市場運(yùn)行的規(guī)律，忽視了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，具有一定的盲目性。二是航運(yùn)企業(yè)在籌資過程中，忽視了資本結(jié)構(gòu)，造成資產(chǎn)負(fù)債比率高，償還能力嚴(yán)重不足，為企業(yè)帶來了巨大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，最終出現(xiàn)逾期無法償還的現(xiàn)象。三是航運(yùn)企業(yè)籌措資金時(shí)，缺少事前、事中的監(jiān)督和審查，造成資本結(jié)構(gòu)不合理，增加了企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

(三)投資風(fēng)險(xiǎn)

目前，雖然航運(yùn)市場處于高速發(fā)展的階段，但是一些航運(yùn)企業(yè)為了擴(kuò)大資本市場，盲目投資，加大了投資風(fēng)險(xiǎn)。任何項(xiàng)目的投資，都需要企業(yè)綜合市場、企業(yè)、行業(yè)等多種因素，做好項(xiàng)目可行性分析報(bào)告。如果盲目的擴(kuò)大投資，而缺乏可行性和科學(xué)性，必然帶來巨額的投資損失。航運(yùn)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在：一是船舶投資數(shù)額較大，比如一艘5000TEU的第五代集裝箱船的平均造價(jià)大約8000—9000萬美金。并且資本回收期較長，加之航運(yùn)市場環(huán)境變幻莫測，特別是海上航行的自然災(zāi)害和意外事故等不可預(yù)測事件的發(fā)生，很大程度上增加了船舶投資的風(fēng)險(xiǎn)；二是投資決策的科學(xué)性不高，船舶后期運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)較大；三是投資涉及多個(gè)行業(yè)和領(lǐng)域，攤子鋪得太大，盲目追求大而全，其實(shí)對(duì)所投資的行業(yè)和領(lǐng)域并不擅長和專業(yè)，缺乏經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)，從而也增加了企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。一些航運(yùn)企業(yè)在投資建造船舶前沒有進(jìn)行系統(tǒng)的評(píng)估，而航海事業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他行業(yè)，并且在船舶營運(yùn)期間，缺乏對(duì)運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，有些時(shí)候可能因?yàn)樾潞骄€開辟而達(dá)不到預(yù)期收益，進(jìn)一步增加了航運(yùn)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、增強(qiáng)航運(yùn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力的對(duì)策

(一)加快建立航運(yùn)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系

做好企業(yè)資金回收的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，堅(jiān)持實(shí)行“風(fēng)險(xiǎn)收益權(quán)衡”的原則，有效評(píng)估企業(yè)回收貨款的利潤率與資金回收風(fēng)險(xiǎn)的兩方面因素，主動(dòng)選擇風(fēng)險(xiǎn)小，收益大的資金回收方案。對(duì)于回收風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目，企業(yè)要進(jìn)行高層領(lǐng)導(dǎo)集體研究決策，確保決策的科學(xué)性和有效性；制定有效的信用期限和現(xiàn)金折扣方案，并嚴(yán)格按照方案執(zhí)行，這也是企業(yè)在規(guī)避資金回收風(fēng)險(xiǎn)方面的重要措施；建立合理的信用政策，實(shí)行客戶信用等級(jí)制度，科學(xué)的評(píng)估服務(wù)對(duì)象的信用等級(jí)，以及償還能力，按照等級(jí)進(jìn)行信用授權(quán)；實(shí)行項(xiàng)目負(fù)責(zé)制，將項(xiàng)目進(jìn)行有效分割，在資金回收方面要明確到人，加大賒銷資金的催收力度，提高應(yīng)收賬款回收率；建立壞賬準(zhǔn)備金制度，專門應(yīng)對(duì)死賬壞賬帶來的風(fēng)險(xiǎn)，提高航運(yùn)企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

(二)建立健全航運(yùn)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

1、確保資金的使用效益

為了將籌資風(fēng)險(xiǎn)控制在可控范圍，企業(yè)在籌資過程中必須聯(lián)系自身實(shí)際，合理分配流動(dòng)負(fù)債與長期負(fù)債的比例，確保這一比例與企業(yè)的資金使用狀況相平衡，從而達(dá)到資金較高使用效益的目標(biāo)，有效降低了籌資風(fēng)險(xiǎn)。

2、確保企業(yè)負(fù)債比例與企業(yè)能力相適應(yīng)

目前，企業(yè)籌資環(huán)境比較復(fù)雜，方式多樣，存在一些違法違規(guī)的現(xiàn)象，但是企業(yè)的籌資必須符合國家相關(guān)法律和規(guī)章制度。并且，企業(yè)要根據(jù)項(xiàng)目的可行性分析結(jié)果，結(jié)合自身發(fā)展規(guī)模和承擔(dān)能力確定借貸金額，防止盲目貸款，增加企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)。

3、確保合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)

合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)，可以將航運(yùn)企業(yè)的負(fù)債規(guī)?？刂圃诤侠淼姆秶鷥?nèi)，既保證了企業(yè)的正常運(yùn)營和發(fā)展，又降低了企業(yè)的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。

4、制定有效措施，防范資金利率和匯率調(diào)整帶來的風(fēng)險(xiǎn)

一些航運(yùn)企業(yè)具有較多的涉外業(yè)務(wù)，一旦匯率或者利率發(fā)生變化，必然影響債務(wù)金額。因此航運(yùn)企業(yè)在籌資前期，必須做好資金市場供求情況的調(diào)研，充分的掌握利率的發(fā)展變動(dòng)趨勢，采用比較先進(jìn)科學(xué)的金融工具，制定有效的籌資戰(zhàn)略。

5、改變籌資方式，實(shí)施多元化籌資戰(zhàn)略

航運(yùn)企業(yè)在籌資過程中，要?jiǎng)?chuàng)新思路，打破傳統(tǒng)籌資方式，充分利用各方面資源進(jìn)行籌資，進(jìn)一步拓展籌資渠道，這種多元化的籌資有效的降低了企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

(三)改革創(chuàng)新航運(yùn)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理制度

首先，做好投資的前期工作，特別是投資項(xiàng)目的可行性分析，需要聘請專業(yè)的市場調(diào)研公司進(jìn)行調(diào)研，準(zhǔn)確的對(duì)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行論證、評(píng)估。一方面要分析項(xiàng)目前景，了解國際國內(nèi)形勢，主要是資本輸入國的經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)環(huán)境等因素，充分的了解投資環(huán)境；另一方面企業(yè)要分析自身運(yùn)營狀況，準(zhǔn)確分析項(xiàng)目運(yùn)營成本以及預(yù)期收益率，重點(diǎn)選擇風(fēng)險(xiǎn)較小、政局穩(wěn)定的國家和地區(qū)進(jìn)行投資，避免出現(xiàn)項(xiàng)目后期資金不足的現(xiàn)象。其次，改進(jìn)航運(yùn)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理方式。一方面，航運(yùn)企業(yè)要注重項(xiàng)目的可行性分析，另一方面企業(yè)自身要注重革新，打破傳統(tǒng)經(jīng)營方式，充分的掌握各方面的信息，采用科學(xué)化管理，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，做到投資科學(xué)、經(jīng)營多樣。以此降低航運(yùn)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。再次，積極探索海外投資保護(hù)措施。國外投資具有較強(qiáng)的不穩(wěn)定性，因此可以從兩方面入手：一方面主動(dòng)與資本輸入國簽訂雙邊投資保護(hù)協(xié)定，或者是國際多邊投資保護(hù)協(xié)定，增強(qiáng)海外投資的安全性；另一方面選擇合適的海外投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，對(duì)海外投資項(xiàng)目進(jìn)行投保，為海外投資項(xiàng)目提供保障。最后，航運(yùn)企業(yè)要加強(qiáng)與國外的合作。為了降低海外投資的政治風(fēng)險(xiǎn)，航運(yùn)企業(yè)需要采取積極的防護(hù)措施，例如，尋求投資國的本土企業(yè)進(jìn)行合資或者合作，增加當(dāng)?shù)厝藛T的雇傭比例等，在投資國樹立良好的形象。

三、結(jié)束語

篇9

拓寬保險(xiǎn)投資的渠道

無論是從國際經(jīng)驗(yàn)看還是從中國保險(xiǎn)業(yè)本身的需求來講，進(jìn)一步開放投資渠道以及投資證券化必定是中國保險(xiǎn)投資的趨勢，而且保險(xiǎn)投資渠道的進(jìn)一步開放能夠促進(jìn)各保險(xiǎn)公司投資的專業(yè)化、特色化發(fā)展。結(jié)合中國當(dāng)前國情，可以首先考慮對(duì)保險(xiǎn)資金開放以下投資渠道：1、銀行間同業(yè)拆借市場；2、保險(xiǎn)定向募集基金；3、作為機(jī)構(gòu)投資者委托基金管理公司管理部分資產(chǎn)；4、進(jìn)行非普通股的權(quán)益投資，例如參與國有股減持和法人股認(rèn)購；5、直接參與股票市場；6、參與發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金；7、參與組建設(shè)立證券投資基金；8、外幣資產(chǎn)投資。

對(duì)于以上投資渠道開放建議，需要特別說明以下幾點(diǎn)。

第一，進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場對(duì)進(jìn)一步完善銀行間同業(yè)市場結(jié)構(gòu)、樹立其在中國資本市場的地位，以及幫助保險(xiǎn)公司處理短期資金均具有積極意義。

一方面主要保險(xiǎn)公司的經(jīng)營狀況均已符合中國人民銀行對(duì)于銀行間同業(yè)拆借市場主體的基本標(biāo)準(zhǔn)，且主要保險(xiǎn)公司均已是銀行間同業(yè)市場債券業(yè)務(wù)成員，進(jìn)入同業(yè)拆借市場的技術(shù)設(shè)施等成本低廉，因此主要保險(xiǎn)公司已具備加入銀行間同業(yè)拆借市場的資格標(biāo)準(zhǔn)。另一方面，保險(xiǎn)公司進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場即能豐富市場短期資金供給源，又能為保險(xiǎn)公司處理短期資金提供一個(gè)更好渠道，給保險(xiǎn)公司和銀行間同業(yè)拆借市場現(xiàn)有成員都帶來好處。

第二，保險(xiǎn)公司發(fā)起設(shè)立定向募集基金并委托給合格的基金管理公司進(jìn)行管理是股市和保險(xiǎn)投資的共同要求，并能產(chǎn)生多方共贏。

由保險(xiǎn)公司作為發(fā)起人設(shè)立保險(xiǎn)定向募集基金，既能根據(jù)保險(xiǎn)資金的特點(diǎn)量體裁衣設(shè)計(jì)投資方案從而解決保險(xiǎn)資金迫切且特殊的投資需要，又可以解決中國股市培育機(jī)構(gòu)投資者的重大歷史課題。另一方面，由保險(xiǎn)公司發(fā)起設(shè)立保險(xiǎn)定向募集基金并由高素質(zhì)基金管理公司管理基本無障礙。

第三，參與國有股減持和認(rèn)購法人股的投資方式與保險(xiǎn)資金尤其是壽險(xiǎn)資金的運(yùn)用要求非常匹配。

保險(xiǎn)資金尤其是壽險(xiǎn)資金具有長期性、后續(xù)性的明顯特征，對(duì)于資金運(yùn)用的流動(dòng)性要求不高，因此比較適合中長期的戰(zhàn)略投資。保險(xiǎn)資金作為重要的機(jī)構(gòu)投資者介入國有股的減持工作，將對(duì)上市公司治理結(jié)構(gòu)的改善起到積極影響：一定程度上降低上市公司的股權(quán)集中度，使機(jī)構(gòu)投資者股東比重加大，間接地通過股東大會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營決策。同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者在公司經(jīng)營決策中的影響力提升，使得企業(yè)管理層更加關(guān)心企業(yè)長遠(yuǎn)利益，投資者的利益得到體現(xiàn)。再者，保險(xiǎn)資金介入國有股減持可以成為對(duì)證券市場沖擊的減震器。保險(xiǎn)資金的長期負(fù)債特性決定了保險(xiǎn)資金特別注重長線的投資回報(bào)，不會(huì)盲目追求短期收益，甚至還可以根據(jù)國有股減持的需要鎖定三至五年的流動(dòng)期。與參與國有股減持類似，保險(xiǎn)資金認(rèn)購法人股也能起到深遠(yuǎn)的影響并產(chǎn)生多方互贏格局。

第四，保險(xiǎn)資金直接進(jìn)入股票市場是急需的也是可行的。

中國股市近十年來的平均投資回報(bào)率基本上達(dá)到了年均22％－30％，這一高回報(bào)投資領(lǐng)域不允許保險(xiǎn)資金進(jìn)入會(huì)使保險(xiǎn)資金面臨相對(duì)貶值的危機(jī)。而且近期中國正面臨著強(qiáng)大降息壓力，現(xiàn)有保險(xiǎn)資產(chǎn)中的銀行存款和債券資產(chǎn)都將面臨縮水風(fēng)險(xiǎn)，而利率下降并不會(huì)給股票投資帶來負(fù)影響，因此允許保險(xiǎn)資金直接入市是非常急迫的，只有直接投資于股市方能合理進(jìn)行組合投資獲得高額回報(bào)并有效規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，保險(xiǎn)資金直接入市也是可行的。發(fā)達(dá)國家過去30年的經(jīng)驗(yàn)表明，保險(xiǎn)資金直接入市對(duì)保險(xiǎn)公司和股市都極有利。在國際上保險(xiǎn)公司是股市長期資金主要供應(yīng)者，也是股市主要機(jī)構(gòu)投資者。以美國為例，1999年美國人壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)中有55％為有價(jià)證券,且保險(xiǎn)資金投資于股票市場的回報(bào)率高達(dá)14.4％。而中國股市經(jīng)過十幾年發(fā)展，市場法律法規(guī)日趨完善、游戲規(guī)則也逐漸明朗，尤其是經(jīng)過監(jiān)管當(dāng)局的持續(xù)監(jiān)管和規(guī)范，股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不斷得到釋放，保險(xiǎn)資金進(jìn)入股市的時(shí)機(jī)日趨成熟。同時(shí)，保險(xiǎn)資金參與證券投資基金市場以來的表現(xiàn)也證實(shí)了保險(xiǎn)資金確實(shí)是理性機(jī)構(gòu)投資者，保險(xiǎn)資金這樣的長線理性投資者直接入市有利于消減股市投機(jī)氣氛。

第五，允許保險(xiǎn)資金參與發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，對(duì)推動(dòng)國家基礎(chǔ)建設(shè)和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及增加保險(xiǎn)業(yè)收益、支持保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展均有長遠(yuǎn)積極意義。

目前我國正處經(jīng)濟(jì)發(fā)展起飛階段，各項(xiàng)建設(shè)尤其是大型基礎(chǔ)設(shè)施和重點(diǎn)工程建設(shè)均須大量長線投資資金支持，同時(shí)這些投資項(xiàng)目也具有很高的投資回報(bào)率。而保險(xiǎn)資金正具備規(guī)模大、投資期限長的特點(diǎn)，與大型基礎(chǔ)設(shè)施及重點(diǎn)工程的資金需求正好匹配。保險(xiǎn)資金投資于一些期限長、具有穩(wěn)定回報(bào)的國家重點(diǎn)項(xiàng)目是非常適宜的，能夠滿足項(xiàng)目與資金的共同要求。

第六、允許保險(xiǎn)資金參與組建證券投資基金，能夠推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)和基金業(yè)的共同發(fā)展，發(fā)揮保險(xiǎn)資金在資本市場中的應(yīng)有作用。

國外著名保險(xiǎn)集團(tuán)幾乎都有控股的專業(yè)投資子公司，而投資子公司在專業(yè)化發(fā)展過程中往往都會(huì)通過組建基金公司的方式壯大起來。很顯然，保險(xiǎn)資金作為典型的長線投資者及資本市場的主要參與者很適合作為發(fā)起人參與組建證券投資基金，而且保險(xiǎn)資金經(jīng)過若干年的投資積累具備了參與組建證券投資基金的能力。從另一方面看，專業(yè)投資子公司是大型保險(xiǎn)公司進(jìn)行保險(xiǎn)投資的最有效模式，作為獨(dú)立法人，投資子公司也可以通過兼并或認(rèn)購等方式參與組建證券投資基金，為保險(xiǎn)投資增加新的收益點(diǎn)并促進(jìn)保險(xiǎn)投資的專業(yè)化發(fā)展。

第七，建議外幣資產(chǎn)的投資運(yùn)用采取封閉管理方式。目前各公司的外幣資產(chǎn)主要以銀行存款形式存在，建議逐步放開保險(xiǎn)公司外幣資產(chǎn)的投資限制，首先可以考慮債券投資，可以陸續(xù)允許保險(xiǎn)公司的外幣資產(chǎn)購買中國政府發(fā)行的外債、高信用級(jí)別國家的債券。鑒于中國目前不允許資本項(xiàng)目下的人民幣自由兌換，因此保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)監(jiān)督機(jī)構(gòu)應(yīng)該與外匯管理局等相關(guān)機(jī)構(gòu)共同制定外幣資產(chǎn)投資運(yùn)用的封閉管理制度，以保證投資到期后資產(chǎn)的順暢回流。

開放保險(xiǎn)投資渠道后的風(fēng)險(xiǎn)管理

進(jìn)一步開放投資渠道當(dāng)然也會(huì)帶來一些新的風(fēng)險(xiǎn)，但通過保險(xiǎn)公司內(nèi)部有效風(fēng)險(xiǎn)管理制度以及保監(jiān)會(huì)合理監(jiān)管方案的設(shè)計(jì)施行，新的投資風(fēng)險(xiǎn)可以得到有效規(guī)避和控制。

保險(xiǎn)公司層次上的風(fēng)險(xiǎn)管理主要依賴于兩點(diǎn)，一是建立和貫徹有效的總體風(fēng)險(xiǎn)管理制度，二是實(shí)施有力的各投資品種風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

總體風(fēng)險(xiǎn)控制主要涵蓋了資產(chǎn)負(fù)債匹配管理、總風(fēng)險(xiǎn)限額管理、投資管理架構(gòu)設(shè)置、投資決策管理系統(tǒng)設(shè)計(jì)、交易流程控制以及保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)策略等方面。

合理的投資管理架構(gòu)設(shè)置是控制保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的起點(diǎn)和基本制度保證。從國際同業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，保險(xiǎn)投資模式有專業(yè)化控股投資模式、集中統(tǒng)一投資模式、內(nèi)設(shè)投資部投資模式和外部委托投資模式四種

。經(jīng)過比較分析達(dá)成的認(rèn)識(shí)是：在當(dāng)前以及未來相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)，集中統(tǒng)一投資模式更符合中國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展要求，并達(dá)到投資專業(yè)化和規(guī)避化解投資風(fēng)險(xiǎn)的雙重目標(biāo)。集中統(tǒng)一投資模式指在一個(gè)集團(tuán)或控股公司下設(shè)產(chǎn)險(xiǎn)子公司、壽險(xiǎn)子公司和投資子公司，產(chǎn)險(xiǎn)子公司和壽險(xiǎn)子公司的保險(xiǎn)資金統(tǒng)一上劃到集團(tuán)或控股公司，再由集團(tuán)或控股公司將保險(xiǎn)資金下?lián)艿綄I(yè)投資子公司，專業(yè)投資子公司分別設(shè)立獨(dú)立的產(chǎn)、壽險(xiǎn)投資帳戶進(jìn)行資金運(yùn)作。與其他模式相比，這一投資模式突出了資金集中劃撥和專業(yè)投資子公司獨(dú)立運(yùn)作這兩點(diǎn)，正是這兩點(diǎn)使集中統(tǒng)一投資模式具備其他模式無法比擬的優(yōu)點(diǎn)。首先，通過專業(yè)化投資子公司形式進(jìn)行保險(xiǎn)投資，市場應(yīng)變能力強(qiáng)，專業(yè)化發(fā)展能提高保險(xiǎn)投資收益；其次，集中劃轉(zhuǎn)資金可以形成資金的大規(guī)模統(tǒng)一運(yùn)作，有利于進(jìn)行組合投資防范風(fēng)險(xiǎn)、提高收益并實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)公司的長期穩(wěn)健經(jīng)營目標(biāo)；最后不容忽視的是，集中統(tǒng)一投資模式與產(chǎn)壽子公司資金直接劃撥給專業(yè)化投資子公司的單純專業(yè)化投資模式相比更能加強(qiáng)保險(xiǎn)集團(tuán)或控股公司與投資子公司的聯(lián)系、增強(qiáng)集團(tuán)或控股公司的控制力，這對(duì)競爭日益激烈的中國保險(xiǎn)業(yè)是尤為重要的，它能夠有效貫徹保險(xiǎn)公司的品牌文化、提高保險(xiǎn)公司的綜合競爭力，在面臨WTO帶入的大批外資保險(xiǎn)公司面前這一點(diǎn)更顯重要。

資產(chǎn)負(fù)債匹配管理是保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的核心內(nèi)容，資產(chǎn)負(fù)債匹配模式的應(yīng)用是總體風(fēng)險(xiǎn)管理制度的具體深化。資產(chǎn)負(fù)債匹配管理是現(xiàn)代保險(xiǎn)投資運(yùn)作中常被采用且行之有效的一種方法，在充分考慮負(fù)債和資產(chǎn)特征（期間、成本、流動(dòng)性）的基礎(chǔ)上制定相應(yīng)的經(jīng)營戰(zhàn)略和投資戰(zhàn)略，使不同的資產(chǎn)、負(fù)債在數(shù)量、期限、成本、收益、流動(dòng)性方面彼此對(duì)稱、匹配，以提高公司的風(fēng)險(xiǎn)管理水平和綜合收益水平。利率敏感性分析是資產(chǎn)負(fù)債匹配中的重要組成部分，通常通過利率敏感現(xiàn)金流量分析模式進(jìn)行，且由于數(shù)據(jù)分析與評(píng)估的復(fù)雜性，一般利率敏感性分析需借助專用計(jì)算機(jī)軟件模型進(jìn)行。而久期管理則是實(shí)現(xiàn)壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配的有效途徑。久期管理以久期（Duration）、凸性（Convexity）為工具，通過測量保險(xiǎn)公司現(xiàn)有及未來資產(chǎn)、負(fù)債的久期、凸性并作比較，對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債的期限、品種進(jìn)行合理搭配，將利率對(duì)于資產(chǎn)、負(fù)債的負(fù)面影響控制在一個(gè)可以接受的范圍之內(nèi)。

各投資品種的風(fēng)險(xiǎn)管理措施則是更為具體的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，針對(duì)不同投資品種的特性采取不同的措施，主要目的是防范利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)以及操作風(fēng)險(xiǎn)。

另外，在保險(xiǎn)公司層面的風(fēng)險(xiǎn)管控上，還有兩點(diǎn)需要特別強(qiáng)調(diào)。

第一，獨(dú)立托管制度，即保險(xiǎn)資金管理人與保險(xiǎn)資金托管人嚴(yán)格分離。當(dāng)前中國保險(xiǎn)投資中資金管理人一般都是各公司財(cái)務(wù)部，但如果保險(xiǎn)投資以專業(yè)投資子公司模式進(jìn)行，那么為有效規(guī)避內(nèi)部人控制風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)資金的托管人必須由保險(xiǎn)集團(tuán)或控股公司下的獨(dú)立財(cái)務(wù)公司或其他銀行擔(dān)任。

第二，保險(xiǎn)投資體系的前后臺(tái)分開原則。歷史上巴林銀行的倒閉是投資前后臺(tái)混雜的一個(gè)巨大教訓(xùn)。因此為有效的防范風(fēng)險(xiǎn)，前臺(tái)投資操作部門應(yīng)該與后臺(tái)投資績效評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控部門應(yīng)該嚴(yán)格獨(dú)立開來，同時(shí)為達(dá)到資金運(yùn)用體系整體上的高效運(yùn)行，前后臺(tái)分工應(yīng)遵循以下三原則：風(fēng)險(xiǎn)控制原則、效率原則、公司價(jià)值最大化原則。其中，風(fēng)險(xiǎn)控制原則包含三方面內(nèi)容：事先預(yù)防，前后臺(tái)部門在公司投資管理委員會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下共同制定投資規(guī)則；事中監(jiān)控，后臺(tái)對(duì)前臺(tái)操作進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，動(dòng)態(tài)掌握情況；事后監(jiān)督；后臺(tái)監(jiān)控部門可以組織定期檢討，防止違反公司投資政策。"透明"是風(fēng)險(xiǎn)控制原則的具體體現(xiàn)，它首先要求前臺(tái)的投資操作，后臺(tái)必須清楚了解，前臺(tái)不得隱瞞；其次，要求整體監(jiān)控環(huán)境透明，前后臺(tái)對(duì)于運(yùn)作規(guī)則均有明確的了解。效率原則指后臺(tái)在有效監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)要支持前臺(tái)運(yùn)作，依照公司投資政策原則，滿足前臺(tái)業(yè)務(wù)的需要，避免環(huán)節(jié)阻滯。前后臺(tái)共同協(xié)作，不斷提高工作效率。價(jià)值最大化原則是指遇到公司投資政策未明確涉及之處，則以"公司價(jià)值最大化"為衡量準(zhǔn)繩，進(jìn)行投資運(yùn)作。

除了保險(xiǎn)公司內(nèi)控，保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)投資的監(jiān)管是防范保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)最基本也是最重要的一環(huán)。保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控可以從以下一些方面來實(shí)施。

第一，借鑒國際同業(yè)經(jīng)驗(yàn)，通過對(duì)單一投資品種限制投資比例來實(shí)施最基本的監(jiān)控；

第二，通過對(duì)投資組織架構(gòu)的建設(shè)指引以及投資體系的規(guī)范，間接引導(dǎo)保險(xiǎn)投資；

第三，投資評(píng)級(jí)制度以及投資資格審查；

篇10

【關(guān)鍵詞】 上市公司 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 管理與控制 防范

一、前言

隨著經(jīng)濟(jì)全球化、企業(yè)國際化和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，使企業(yè)必須面對(duì)著極其復(fù)雜而又不斷變化的經(jīng)營環(huán)境，公司因無法及時(shí)全面地掌握開展經(jīng)營活動(dòng)所需要的各種信息而使財(cái)務(wù)活動(dòng)遭遇到更多的不確定性，使得經(jīng)營的績效風(fēng)險(xiǎn)性大大增加，從而造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能倒閉。因此，科學(xué)系統(tǒng)地對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的問題、形成的原因進(jìn)行總結(jié)與分析，并提出有效的應(yīng)對(duì)措施，是非常重要的，有助于指導(dǎo)上市公司防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制能力，保持公司健康、穩(wěn)定和快速發(fā)展，并在未來面對(duì)相似的危機(jī)時(shí)具有借鑒作用。

二、我國上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題及原因分析

1、籌資管理不當(dāng)，資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)，導(dǎo)致負(fù)債過多

許多上市公司負(fù)債比例過大，到期無力償還，從而引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。這是由于籌資不合理，造成資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)而引起的，即公司資本總額中自有資本和借入資本比例不恰當(dāng)對(duì)收益產(chǎn)生負(fù)面影響而形成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)有著直接的影響，公司借入資本比例越大，資產(chǎn)負(fù)債率越高，財(cái)務(wù)杠桿利益越大，伴隨其產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。合理地利用債務(wù)融資、配比好債務(wù)資本與權(quán)益資本之間的比例關(guān)系，對(duì)于企業(yè)降低綜合資本成本、獲取財(cái)務(wù)杠桿利益和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是非常關(guān)鍵的。

2、公司財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性，導(dǎo)致流動(dòng)資金短缺、甚至斷流

流動(dòng)資金是公司運(yùn)營過程中的血液和命脈，是各項(xiàng)決策的財(cái)力支持，決策的失誤會(huì)直接導(dǎo)致流動(dòng)資金短缺的危機(jī)，引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因，避免財(cái)務(wù)決策失誤的前提是財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化。目前，我國上市公司的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策的現(xiàn)象，由此導(dǎo)致決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如：固定資產(chǎn)投資決策失誤、對(duì)外投資決策失誤、對(duì)外擔(dān)保帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、盲目的多元化戰(zhàn)略等都會(huì)使企業(yè)走上財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)危機(jī)的道路。

3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度不完善，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力差

風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力差是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要研究難題。面對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，如何化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和處理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)后的遺留問題，是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的根本目的。造成這一困境的原因主要是由于現(xiàn)今我國的上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度仍不完善，主要表現(xiàn)在內(nèi)部控制和應(yīng)收賬款的管理問題。

4、上市后的更多責(zé)任，導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)壓力大增

上市公司的經(jīng)營與業(yè)績將對(duì)更多的投資人負(fù)責(zé)，即公眾股東。而經(jīng)營業(yè)績和股東的滿意程度直接影響著公司股價(jià)的漲落。也因此，上市公司接受更大群體的監(jiān)督，財(cái)務(wù)信息得到了更多人的關(guān)注，這使得公司不得不在股利政策上花些功夫，從盈余中留出一部分發(fā)放股利，并支付高成本的披露費(fèi)用，造成財(cái)務(wù)壓力。

5、利率的變動(dòng)，導(dǎo)致利率風(fēng)險(xiǎn)

既然財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于運(yùn)用了債務(wù)籌資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風(fēng)險(xiǎn)，那么在影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素中，債務(wù)利息或優(yōu)先股股息等固定性融資成本是一個(gè)基本因素。因此，利率是一個(gè)基礎(chǔ)性因素。而公司在負(fù)債期間，由于通貨膨脹等影響，貸款利率時(shí)常發(fā)生增長變化，而利率的增長必然增加公司的資金成本，從而抵減了預(yù)期收益。

三、規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施

1、控制資本成本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

公司利用債務(wù)籌資可以獲取財(cái)務(wù)杠桿利益，也可以降低公司資本成本，卻會(huì)給公司帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此根據(jù)公司自身的經(jīng)營發(fā)展情況確定一個(gè)合理的資本結(jié)構(gòu)非常重要。在籌資管理方面，上市公司要提高資金的使用效率，根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況合理制定負(fù)債規(guī)模，在債務(wù)利息率低于投資利潤率、合理確定借款額度和還款期限、采取最佳資金來源結(jié)構(gòu)的前提下，權(quán)衡成本和收益，適度負(fù)債以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，同時(shí)要合理搭配流動(dòng)負(fù)債和長期負(fù)債，以達(dá)到最理想的資本結(jié)構(gòu)。

2、健全科學(xué)的財(cái)務(wù)決策制度和體系

財(cái)務(wù)決策的正確與否，直接影響到企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，直接關(guān)系到財(cái)務(wù)管理工作的成敗，經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策會(huì)使決策失誤的可能性大大增加。切忌主觀臆斷，對(duì)每一種可行方案都要認(rèn)真進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，從中選擇最優(yōu)的決策方案。這樣可以使產(chǎn)生失誤的可能性大大降低，從而避免因決策失誤所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

在實(shí)行多元化經(jīng)營的上市公司中，可以通過公司之間聯(lián)營、多種經(jīng)營，及對(duì)外投資多元化等方式分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較大的投資項(xiàng)目，公司可以與其它公司共同投資，以實(shí)現(xiàn)收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，從而分散投資風(fēng)險(xiǎn)，避免因公司獨(dú)家承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3、完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度

（1）建立健全內(nèi)控制度

一個(gè)健全完善的內(nèi)部控制制度，一方面能保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)可靠；另一方面能夠正確地處理財(cái)務(wù)預(yù)警權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)的集中與分散關(guān)系?？梢约?xì)化為完善公司的治理結(jié)構(gòu)，保證監(jiān)督控制能力，明確會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)的分工，并且確保企業(yè)經(jīng)營者不干預(yù)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作等。此外，公司還應(yīng)建立健全內(nèi)部審計(jì)制度以實(shí)現(xiàn)良好的內(nèi)部控制與監(jiān)督。

（2）科學(xué)化應(yīng)收賬款管理

企業(yè)必須采取切實(shí)可行的措施，制定合理有效的管理方法，做好應(yīng)收賬款的事先預(yù)防、監(jiān)督回收等管理工作，以保證應(yīng)收賬款的合理占用水平和收款安全，一方面對(duì)客戶的資信狀況進(jìn)行調(diào)查和評(píng)估，確定合理的應(yīng)收賬款政策；另一方面建立分工明確、互相牽制、責(zé)權(quán)分明的應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)內(nèi)部控制制度。

4、采用合理的股利分配政策和披露制度

上市公司可根據(jù)自身行業(yè)性質(zhì)和特點(diǎn)，以及持續(xù)經(jīng)營情況，遵循一定的原則，充分考慮影響股利分配政策的相關(guān)因素與市場反應(yīng)，選擇適合公司的、穩(wěn)定的股利政策。其間應(yīng)當(dāng)綜合考慮契約和法律法規(guī)等法律因素、變現(xiàn)能力因素、償債需要因素、資本成本因素、資金需求因素、財(cái)務(wù)信息的影響因素、股東投資目的因素等。

合理的信息披露制度，有利于證券主管機(jī)關(guān)對(duì)上市公司的監(jiān)督和管理，減少信息不對(duì)稱，保障了投資者的權(quán)益。從我國上市公司信息披露制度現(xiàn)狀來看，應(yīng)當(dāng)將強(qiáng)制披露制度與自愿披露制度提到同等重要的位置，并對(duì)年報(bào)信息進(jìn)行再次分類以實(shí)行不同的信息披露制度。

5、加強(qiáng)資金的預(yù)算管理

規(guī)避利率帶來風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)資金預(yù)算管理是一個(gè)普遍使用并效果良好的途徑。通常是由財(cái)務(wù)部門編制資金預(yù)算計(jì)劃，它由資金預(yù)算收入、資金預(yù)算支出兩大主體內(nèi)容構(gòu)成。其中，資金預(yù)算收入最核心的內(nèi)容，是企業(yè)通過經(jīng)營活動(dòng)帶來的現(xiàn)金凈增加額；資金預(yù)算支出最核心的內(nèi)容，是企業(yè)投資所需資金支出。通過編制公司年度資金預(yù)算計(jì)劃，能夠明確公司年度資金運(yùn)作的重點(diǎn)，便于公司日常的資金控制，把握資金周轉(zhuǎn)“脈搏”，節(jié)約公司融資成本，避免盲目貸款和不合理存款等情況的發(fā)生，即使出現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)，也可以及時(shí)調(diào)整，從容應(yīng)對(duì)。

6、建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

（1）建立完善的風(fēng)險(xiǎn)防范體系

首先，要抓好公司內(nèi)控制度建設(shè)，確保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和控制制度健全有效，筑起防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線。其次，要明確企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管職責(zé)，落實(shí)好分級(jí)負(fù)責(zé)制。再次，是要建立和規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)表分析制度，搞好月份流動(dòng)性分析、季度資產(chǎn)質(zhì)量和負(fù)債率分析及年度會(huì)計(jì)、審計(jì)報(bào)告制度，完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。最后，要充分發(fā)揮會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所以及資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所等社會(huì)中介機(jī)構(gòu)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管中的積極作用。

（2）建立實(shí)時(shí)、全面、動(dòng)態(tài)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

建立實(shí)時(shí)、全面、動(dòng)態(tài)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，對(duì)公司經(jīng)營管理活動(dòng)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)貫穿于公司經(jīng)營活動(dòng)的全過程，以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營計(jì)劃及其他相關(guān)的財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，利用財(cái)務(wù)、金融、企業(yè)管理、市場營銷等理論，采用比例分析等方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)，并向經(jīng)營者警示。對(duì)財(cái)務(wù)管理實(shí)施全過程監(jiān)控，一旦發(fā)現(xiàn)某種異兆，及時(shí)采取應(yīng)變措施，以避免和減少風(fēng)險(xiǎn)損失。

四、結(jié)語

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，我國在其進(jìn)程中的作用日益重要，我國企業(yè)面臨的競爭壓力不斷加劇，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也更為嚴(yán)峻，上市公司更是首當(dāng)其沖。此外，由于社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展、經(jīng)濟(jì)全球一體化以及科技革命日新月異的變化，上市公司面臨著更加不確定的經(jīng)營環(huán)境、更多的風(fēng)險(xiǎn)因素、更為激烈的競爭，以及更為嚴(yán)峻的生存發(fā)展挑戰(zhàn)。對(duì)于上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和控制的研究就顯得尤為重要。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，它存在于公司生產(chǎn)經(jīng)營的全過程之中。上市公司只有具備了充分識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的能力，才能提高公司的經(jīng)濟(jì)效益。因此，我國的上市公司應(yīng)重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，使公司在重重風(fēng)險(xiǎn)中立于不敗之地，在激烈的市場競爭中求得生存和發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

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