導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇如何防范投資風(fēng)險(xiǎn)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

開(kāi)放個(gè)人境外證券投資的風(fēng)險(xiǎn)

從資本項(xiàng)目開(kāi)放的角度看，盡管QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）和QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）已經(jīng)平穩(wěn)啟動(dòng)，但開(kāi)放境內(nèi)投資者境外證券直接投資，對(duì)境內(nèi)金融市場(chǎng)及香港金融市場(chǎng)等方面將產(chǎn)生巨大影響。從管理角度看，更需重視政策放開(kāi)過(guò)程中的各種風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和控制。

影響國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。一是可能對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)沖擊。2013年以來(lái)，國(guó)際證券市場(chǎng)的收益狀況要優(yōu)于國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)，美國(guó)市場(chǎng)不斷創(chuàng)出新高，日本市場(chǎng)上漲超過(guò)20%，歐洲市場(chǎng)雖然經(jīng)歷了塞浦路斯危機(jī)，但回報(bào)率依然接近6%。而我國(guó)證券市場(chǎng)表現(xiàn)平淡，且長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)對(duì)境內(nèi)個(gè)人證券投資基本限制，一旦渠道暢通，可能形成部分個(gè)人長(zhǎng)期積聚需求的集中釋放，資本的大量外流，可能會(huì)引致外匯收支出現(xiàn)逆差，勢(shì)必對(duì)我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一定的沖擊。二是增加我國(guó)調(diào)控人民幣匯率難度。由于境內(nèi)個(gè)人對(duì)外投資，一定規(guī)模的境內(nèi)個(gè)人資本積累于國(guó)外，但當(dāng)國(guó)內(nèi)匯率存在較為明顯波動(dòng)趨勢(shì)時(shí)，由于資本的趨利性，這些資本就會(huì)順勢(shì)而動(dòng)，增加我國(guó)調(diào)控人民幣匯率的難度。三是在一定程度上給我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)影響。我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，相當(dāng)部分源于個(gè)人出資，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展在一定程度上得益于個(gè)人資本的持續(xù)支持。但當(dāng)境外直接投資政策開(kāi)放后，將引起境內(nèi)個(gè)人資本分流，從而減弱對(duì)國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資支持力度，從而削弱國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。四是一定程度上影響國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)。境內(nèi)個(gè)人為獲取投資收益，將一定資金用于炒股，購(gòu)買國(guó)庫(kù)券，購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品，購(gòu)買保險(xiǎn)等投資項(xiàng)目，當(dāng)個(gè)人境外證券投資放開(kāi)后，面對(duì)境外更好的投資機(jī)會(huì)，一部分個(gè)人資金會(huì)從境內(nèi)轉(zhuǎn)向境外，從而降低了國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)融資能力。

加大違規(guī)資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。一是加大境外投機(jī)資金流入的動(dòng)力。個(gè)人境外投資股票市場(chǎng)的放寬在暢通境內(nèi)合規(guī)資金外流渠道的同時(shí)，也提供了投機(jī)資金的回流途徑，可能成為更大規(guī)模資金流入的動(dòng)力。二是提供非法資金“洗白”的機(jī)會(huì)。境外證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和交易規(guī)則與內(nèi)地有很大不同，加上人民幣升值狀況，謹(jǐn)慎型的投資者未必會(huì)積極參與，倒是出于非法目的的資金，比如洗錢資金，會(huì)不顧及成本積極參與，非法“洗錢”資金獲得了十分寬松的“洗白”機(jī)會(huì)。三是部分境內(nèi)企業(yè)可能利用企業(yè)和個(gè)人外匯政策范圍的差異，利用境內(nèi)個(gè)人對(duì)外直接投資達(dá)到其超范圍投資的目的。如境內(nèi)個(gè)人可對(duì)外期貨期權(quán)投資，而對(duì)于企業(yè)一般境內(nèi)金融企業(yè)或大型的企業(yè)沒(méi)有這種投資資格，這種情況下，為規(guī)避政策限制，境內(nèi)企業(yè)就會(huì)借道境內(nèi)個(gè)人投資境外期貨期權(quán)市場(chǎng)獲利。

加大投資者投資風(fēng)險(xiǎn)與匯率風(fēng)險(xiǎn)。一是境內(nèi)個(gè)人投資者到境外進(jìn)行證券投資，由于其信息、能力、知識(shí)等方面的不足，必然面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。二是投資本金和外幣投資收益的匯率風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的主要途徑是通過(guò)遠(yuǎn)期、掉期、外匯期貨、期權(quán)等衍生工具鎖定遠(yuǎn)期匯率，而國(guó)內(nèi)個(gè)人投資者參與外匯市場(chǎng)受限，匯率風(fēng)險(xiǎn)則完全由個(gè)人投資者承擔(dān)。

政策應(yīng)落實(shí)與跟進(jìn)

目前我們正處在個(gè)人境外證券投資的第一步驟時(shí)期，即將推出的QDII2將進(jìn)入第二步驟。QDII2是在人民幣資本項(xiàng)下不可兌換條件下，有控制地允許境內(nèi)個(gè)人投資境外資本市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券投資業(yè)務(wù)的一項(xiàng)制度安排。面對(duì)高度市場(chǎng)化的境外證券市場(chǎng)，在政策開(kāi)放的過(guò)程中，若沒(méi)有相對(duì)完善和健全的市場(chǎng)規(guī)則和監(jiān)管機(jī)制，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)很難得到有效地控制。個(gè)人境外證券投資的開(kāi)放在技術(shù)和系統(tǒng)上其實(shí)比較簡(jiǎn)單，重點(diǎn)是有關(guān)政策的落地和跟進(jìn)，同時(shí)也需要相關(guān)配套制度安排。

制定境內(nèi)個(gè)人境外證券投資的法律法規(guī)。制定《合格境內(nèi)個(gè)人投資者境外證券市場(chǎng)管理辦法》及實(shí)施細(xì)則，明確監(jiān)管者、投資者以及外匯指定銀行三者的權(quán)利與義務(wù)，規(guī)定適應(yīng)境內(nèi)個(gè)人直接投資境外資本市場(chǎng)的投資規(guī)模（初始投資規(guī)模及最高投資規(guī)模）、調(diào)高合格境內(nèi)個(gè)人投資者個(gè)人結(jié)售匯年度總額。

篇2

關(guān)鍵詞：企業(yè)財(cái)務(wù)管理；投資；風(fēng)險(xiǎn)控制

1投資風(fēng)險(xiǎn)控制的概念及意義

1.1投資風(fēng)險(xiǎn)控制的概念

投資風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)企業(yè)在對(duì)外進(jìn)行投資的時(shí)候，由于受到外部及內(nèi)部等諸多條件的影響，存在不能獲得預(yù)期收益甚至喪失本金的風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)控制是指相關(guān)部門或企業(yè)采取一定的措施對(duì)企業(yè)進(jìn)行的投資進(jìn)行預(yù)測(cè)、評(píng)估等形式來(lái)對(duì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效防范，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

1.2投資風(fēng)險(xiǎn)控制的意義

（1）投資風(fēng)險(xiǎn)控制可以幫助企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，維持自身企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，減少投資風(fēng)險(xiǎn)和不必要的投資損失，搶占市場(chǎng)，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

（2）市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，投資風(fēng)險(xiǎn)控制會(huì)降低商業(yè)交易的風(fēng)險(xiǎn)，有利于維護(hù)企業(yè)的合法權(quán)益，也幫助企業(yè)規(guī)避交易風(fēng)險(xiǎn)。

2企業(yè)財(cái)務(wù)管理的概念及意義

2.1企業(yè)財(cái)務(wù)管理的概念

企業(yè)的財(cái)務(wù)管理是指通過(guò)會(huì)計(jì)工作、利用會(huì)計(jì)信息對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)活動(dòng)進(jìn)行的指導(dǎo)、調(diào)節(jié)、促進(jìn)和約束，進(jìn)而到達(dá)提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的目的。

2.2企業(yè)財(cái)務(wù)管理的意義

（1）在我國(guó)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，市場(chǎng)環(huán)境也越來(lái)越復(fù)雜化和多樣化，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理可以有效控制企業(yè)的資金流向，降低成本，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

（2）隨著我國(guó)加入WTO以來(lái)，各項(xiàng)制度政策都要與國(guó)際接軌，加強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資控制的必然要求。

（3）實(shí)行企業(yè)財(cái)務(wù)控制是提高財(cái)務(wù)信息質(zhì)量的必然要求，有效防止企業(yè)違法和企業(yè)效益的缺失，同時(shí)也是保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的必然要求。

2.3企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資控制和財(cái)務(wù)管理的現(xiàn)狀

（1）企業(yè)管理者的財(cái)務(wù)管理意識(shí)薄弱。企業(yè)管理者往往對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的警惕性不高，缺少對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和防范的經(jīng)驗(yàn)。且企業(yè)中普遍存在管理者“家長(zhǎng)制”，在投資或融資的決策過(guò)程中，不是依靠科學(xué)的財(cái)務(wù)分析，而是依靠“家長(zhǎng)”的個(gè)人經(jīng)驗(yàn)，投資或融資存在很大的盲目性，影響企業(yè)未來(lái)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

（2）目前我國(guó)的相關(guān)法律制度尚不健全。目前我國(guó)在企業(yè)財(cái)務(wù)管理相關(guān)的法律還存在很大的漏洞和不足，不健全的法律法規(guī)導(dǎo)致部分企業(yè)鉆法律漏洞，法律制度的約束性較差，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和防范只能依靠已經(jīng)暴露的危機(jī)來(lái)進(jìn)行識(shí)別，經(jīng)濟(jì)糾紛大量出現(xiàn)。

（3）企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)督管理制度不完善。企業(yè)往往存在組織建設(shè)不健全，人員配備混亂的現(xiàn)象，這不僅使職能部門的職權(quán)得不到完全的發(fā)揮，也起不到相互監(jiān)督的作用。缺乏相互監(jiān)督的企業(yè)內(nèi)部容易出現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理缺失的問(wèn)題。

（4）欺詐、違約及拖欠款現(xiàn)象嚴(yán)重。面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，當(dāng)前存在很多企業(yè)為了擴(kuò)大銷售，占有更多的市場(chǎng)份額，盲目投資，盲目賒銷，嚴(yán)重影響企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)和健康可持續(xù)發(fā)展。

（5）對(duì)客戶信息不能全面、客觀的掌握。由于企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本低，利潤(rùn)薄，所以企業(yè)大多不設(shè)置專門的部門對(duì)客戶信息進(jìn)行全面的了解、記錄和評(píng)價(jià)。企業(yè)信息管理制度的缺乏增加了商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)自身的信用風(fēng)險(xiǎn)。

3財(cái)務(wù)管理過(guò)程中投資風(fēng)險(xiǎn)的控制策略

在財(cái)務(wù)管理工作過(guò)程中，對(duì)企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)予以控制是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的重要途徑。在企業(yè)的具體項(xiàng)目實(shí)踐過(guò)程中主要從以下幾個(gè)方面著手：

3.1強(qiáng)化企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理程序中的評(píng)價(jià)與審查環(huán)節(jié)

在審查與評(píng)價(jià)過(guò)程中，要對(duì)企業(yè)的對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理的組織健全性進(jìn)行審查，企業(yè)根據(jù)自身規(guī)模的大小、管理水平、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小以及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的性質(zhì)等特點(diǎn)，在財(cái)務(wù)人員的指導(dǎo)下，讓企業(yè)的全體員工都參與到其中來(lái)。逐步建立起一個(gè)結(jié)合了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理負(fù)責(zé)人、專業(yè)管理人、外部風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)以及非專業(yè)管理人員于一體的風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系。在整個(gè)體系當(dāng)中，整個(gè)體系以風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因、產(chǎn)生的階段等為依據(jù)，在企業(yè)投資項(xiàng)目的各個(gè)階段進(jìn)行實(shí)時(shí)調(diào)整，并以完善的制度為依據(jù)來(lái)確定各個(gè)參與主體之間的職責(zé)、利益、權(quán)力等，使得企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系形成一個(gè)相互融合的有機(jī)整體。

3.2分析投資環(huán)境，合理確定投資規(guī)模

企業(yè)應(yīng)該根據(jù)預(yù)投資行業(yè)的發(fā)展情況以及競(jìng)爭(zhēng)程度等進(jìn)行分析，盡量選擇沒(méi)有高度壟斷問(wèn)題存在的行業(yè)（公共事業(yè)），且競(jìng)爭(zhēng)性較低的行業(yè)來(lái)進(jìn)入。同時(shí)，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理部門還應(yīng)該對(duì)企業(yè)在進(jìn)入該行業(yè)之后能夠在該市場(chǎng)中所占的份額、市場(chǎng)需求量等進(jìn)行預(yù)測(cè)，只有對(duì)市場(chǎng)有一個(gè)充分的了解之后才能對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)予以充分的防范。再次，通過(guò)規(guī)模投資的方式化解投資的成本風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，我國(guó)很多企業(yè)的投資效益不佳的一個(gè)重要原因就是因?yàn)闆](méi)有形成對(duì)應(yīng)的規(guī)模投資，不能通過(guò)形成規(guī)模投資效益，導(dǎo)致企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本高、競(jìng)爭(zhēng)力低下。因此，企業(yè)在投資的過(guò)程中可以通過(guò)適當(dāng)增大投資規(guī)模來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資成本的節(jié)約，最終實(shí)現(xiàn)投資效益的增加、投資風(fēng)險(xiǎn)的降低。

3.3保持主業(yè)發(fā)展，充分利用閑散資金

從現(xiàn)代企業(yè)的戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)管理來(lái)看，任意一個(gè)企業(yè)都應(yīng)該對(duì)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行培養(yǎng)，使企業(yè)的產(chǎn)品與服務(wù)都能夠達(dá)到行業(yè)的領(lǐng)先水平，使自己企業(yè)的主業(yè)得以穩(wěn)定發(fā)展。這樣，企業(yè)后續(xù)的投資和發(fā)展才能有動(dòng)力、有潛在能力。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，不能夠?yàn)榱怂^的多元化投資而選擇那些和企業(yè)主業(yè)相關(guān)性不大的投資項(xiàng)目或者是兩者之間利潤(rùn)率相互獨(dú)立的項(xiàng)目來(lái)進(jìn)行投資。這樣不僅分散了企業(yè)的資本，同時(shí)還使得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理資源從主業(yè)中分離開(kāi)來(lái)，使得企業(yè)主業(yè)失去發(fā)展前景。

4結(jié)束語(yǔ)

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)日趨激烈，而投資是企業(yè)得以發(fā)展的必要途徑。在投資的過(guò)程中，如何避免由于投資風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)受阻，企業(yè)發(fā)展受限等成為了現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容。

參考文獻(xiàn)

[1]杜鳳云，岳麗紅.淺議現(xiàn)代企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理[J].管理學(xué)家，2010（9）：116~117.

篇3

關(guān)鍵詞：人力資本；投資風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)防范

一、概述

人力資本思想發(fā)展的最初階段是在十八世紀(jì)的工業(yè)革命時(shí)代，亞當(dāng)·斯密就在《國(guó)富論》中提出：一個(gè)國(guó)家的人民后天努力的成果都是社會(huì)資本的一部分，這也是第一次提到人力資本。相關(guān)專家和學(xué)者認(rèn)為，資本應(yīng)包括人力和物力兩個(gè)層面，人們的學(xué)識(shí)、能力、健康程度就是一種資本，從當(dāng)今經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)說(shuō)，人力資本比其它的資本更加重要，它對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)程度最大。

二、企業(yè)人力資本的投入

（一）人力資本投入的核心內(nèi)容

1.人力資本的投入

人力資本是相對(duì)于物質(zhì)和金融資本而言的，它影響著將來(lái)的經(jīng)濟(jì)收益，能夠不斷在完善的過(guò)程中增大自身的價(jià)值，是以人作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體的。

人力資本的投入，就是將人力運(yùn)用在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，它可以增加人的學(xué)識(shí)儲(chǔ)存、對(duì)人的業(yè)務(wù)水平進(jìn)行一定程度的提高并對(duì)人的健康情況進(jìn)行改良。當(dāng)然，投入是要求回報(bào)的，人力資本的投入也是如此。

2.企業(yè)在人力資本投入上起主導(dǎo)作用。

系統(tǒng)化人力資本投入被作為當(dāng)今時(shí)代的首要選擇。人力資本投入的途徑有：規(guī)范的教學(xué)資本投入、訓(xùn)練投入、醫(yī)療保障方面的投入、流動(dòng)勞力的投入。

教學(xué)領(lǐng)域的投資是人力資本投入的主體部分，這部分投資由政府機(jī)構(gòu)和學(xué)生家長(zhǎng)共同承擔(dān)，但投入成功與否，卻由政府在教學(xué)方面的政策以及教學(xué)重要組成部分決定，并通過(guò)受教育程度來(lái)體現(xiàn)。

（二）人力資本投入的特征

人力資本就是通過(guò)后天的努力，形成的學(xué)識(shí)、技術(shù)等，而并非是人生下來(lái)就具備的能力。換句話說(shuō)，人力資本的集聚對(duì)人力資本的投入有一定的依賴性。人力資本的投入既與物力和金錢有關(guān)，又有自己獨(dú)特的特點(diǎn)：

1.人力資本投資的基礎(chǔ)性特點(diǎn)

人力資本與物力和金錢具有相對(duì)性，它是一種潛性資本，投入的主體是人，人是具有主觀意識(shí)的。所以，人力資本投入的成效與人們的狀況、人生觀和舉止等息息相關(guān)。這是人力資本投入的基礎(chǔ)性特點(diǎn)。

2.人力資本投資的不可或缺的因素

在對(duì)人力資本進(jìn)行投入的時(shí)候，政府機(jī)關(guān)、公司、家庭等都有可能成為投資的發(fā)起人，而人力資本的投入并不完全依賴于物力投入，更多取決于被投入者的智商、學(xué)習(xí)的努力程度、對(duì)自己的職業(yè)是否有認(rèn)同感等等，這是人力資本投入的不可或缺的因素

3.人力資本投資以高回報(bào)為目的

人力資本投資的主要目的是讓人才的學(xué)識(shí)、能力等沒(méi)有具體形態(tài)的東西通過(guò)一定的途徑體現(xiàn)出來(lái)，從而在某種程度上提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。人力資本的投資需要獲得高的回報(bào)，使企業(yè)職工人盡其用，以自己的才能回報(bào)企業(yè)的信任。

4.人力資本的投資主觀和客觀方面的特性

被投資的人的態(tài)度是否端正是影響人力資本投入的一個(gè)重要因素，另外客觀環(huán)境也會(huì)對(duì)人力資本的投入帶來(lái)影響，所以難以直觀地獲得投資帶來(lái)的利益。只有充分發(fā)揮職工的主觀能動(dòng)性，同時(shí)有效規(guī)避客觀環(huán)境造成的風(fēng)險(xiǎn)，使主觀與客觀因素有機(jī)結(jié)合，才能提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

三、企業(yè)人力資本投入有何風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)人力資本投入風(fēng)險(xiǎn)是指：投資者在策劃和決定人力資本投資時(shí)，由于對(duì)將來(lái)各方面的因素?zé)o法明確，所以企業(yè)就有可能面臨投資風(fēng)險(xiǎn)。

人力資本投入跟物力和金錢的投入有著共同的目的，就是為企業(yè)的實(shí)際收益服務(wù)，最大化企業(yè)的利潤(rùn)是人力資本投資的初衷。在日趨激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，要想得到經(jīng)濟(jì)利益的高回報(bào)，就必須承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）人力聘請(qǐng)方面的風(fēng)險(xiǎn)

人力聘請(qǐng)風(fēng)險(xiǎn)是指：在聘請(qǐng)人才時(shí)，由于聘請(qǐng)標(biāo)準(zhǔn)和應(yīng)聘者的素質(zhì)參差不齊，對(duì)于聘請(qǐng)到的是不是人才存在一定的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)由此產(chǎn)生。

人力資本是潛藏在人身體中的綜合能力，它與人是無(wú)法割舍的?；谶@樣的特性，求職者的人生觀、價(jià)值觀等都會(huì)對(duì)其產(chǎn)生影響，從而達(dá)到差異化的狀態(tài)。人力資本投資是針對(duì)那些有能力并且適合應(yīng)聘崗位的人才而進(jìn)行的。人力資本投資的經(jīng)過(guò)是一個(gè)漫長(zhǎng)而復(fù)雜的過(guò)程；職工是否適合這個(gè)工作和職工具有哪些潛力可以挖掘都是企業(yè)應(yīng)該慎重考慮的問(wèn)題。明確了上述問(wèn)題后，企業(yè)才能更加高效招聘。不然的話，投資的效果就不會(huì)很明顯。

與此同時(shí)，即便在人才的選用方面成功了，也還要考慮人才與職位所要求的工作技能是否符合。企業(yè)的職位要求是有其特殊性的，它要求職員對(duì)崗位責(zé)任、工作環(huán)境、工作強(qiáng)度等都要有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)，企業(yè)應(yīng)該充分評(píng)估職員的綜合能力，將它用在需要它的職位上。如果職員與職位相符合，工作就能夠順利開(kāi)展。反之，如果上述問(wèn)題沒(méi)處理好的話，那么就會(huì)給公司帶來(lái)巨大的損失。

（二）人力流失的風(fēng)險(xiǎn)

人力流失簡(jiǎn)單點(diǎn)來(lái)說(shuō)就是人才由于各種各樣的原因離開(kāi)了公司，也就是我們常說(shuō)的跳槽。人力資本的流失具有不可控性等特點(diǎn)。

著名的專家海勒指出：人力流失是再正常不過(guò)的，因?yàn)槿瞬诺乃枷牖蚱渌矫娴囊蛩貢?huì)發(fā)生變化，跳槽就變得在所難免了，如何挽留人才是企業(yè)必須反思的問(wèn)題所在。職員都希望在薪酬高、能展示自我的公司工作，在激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，當(dāng)原來(lái)工作的單位不能滿足員工的實(shí)際需要的時(shí)候，跳槽就變得順理成章了，這就造成了公司人才的流失。目前，我國(guó)企業(yè)對(duì)人力資本投入的強(qiáng)度正在不斷增加，職員一旦跳槽，對(duì)企業(yè)的打擊無(wú)疑是巨大的。

四、如何防范人力資本的投資風(fēng)險(xiǎn)

人力資本的投入是有其風(fēng)險(xiǎn)性的，但企業(yè)為了發(fā)展，在這方面的投入又是不可或缺的。所以，公司必須正確認(rèn)識(shí)這樣的風(fēng)險(xiǎn)，采取得力的措施予以規(guī)避。風(fēng)險(xiǎn)防范主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

（一）聘請(qǐng)人才的計(jì)劃要科學(xué)

聘請(qǐng)人才是企業(yè)規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)的重要一環(huán)。在人才的招聘中，選擇人才發(fā)展方向和企業(yè)發(fā)展方向一致的職員，建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，使優(yōu)質(zhì)的人力資源為企業(yè)所用，降低人才流失帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。在招聘時(shí)，企業(yè)應(yīng)該依據(jù)職位需求和企業(yè)未來(lái)的籌劃來(lái)制定一個(gè)聘請(qǐng)人才的計(jì)劃。職員在應(yīng)聘的崗位上能否發(fā)揮所長(zhǎng)，應(yīng)聘人員的綜合素質(zhì)是否過(guò)關(guān)是企業(yè)必須明確的內(nèi)容。這樣，可以更好地挑選人才為企業(yè)服務(wù)。與此同時(shí)，求職者要對(duì)相關(guān)企業(yè)進(jìn)行深入了解，看看自己是否與企業(yè)的要求相符合，這樣在未來(lái)才會(huì)有潛能可以挖掘。相反，如果職員與崗位不相符合，而企業(yè)聘請(qǐng)了這樣的求職者，那么企業(yè)人才聘用計(jì)劃就是不科學(xué)的，經(jīng)濟(jì)效益也無(wú)法得到提高。

（二）完善人力資本的鼓勵(lì)和制約機(jī)制

激勵(lì)機(jī)制的建立和健全可以有效規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。只有員工的各種實(shí)際需求得到滿足，才能使激勵(lì)有效化。物質(zhì)與精神獎(jiǎng)勵(lì)是人才激勵(lì)的兩種方式。物質(zhì)激勵(lì)，就是提高員工的薪酬、增加員工的季度或者年度獎(jiǎng)金、提高員工的福利待遇、為員工創(chuàng)造寬松和諧的辦公條件等等。企業(yè)應(yīng)該實(shí)事求是，對(duì)獎(jiǎng)勵(lì)的制度進(jìn)行科學(xué)制定，提高職員的工作積極性；精神激勵(lì)，第一，應(yīng)提供給員工寬松和諧的工作條件，對(duì)職員取得的工作成績(jī)進(jìn)行贊揚(yáng)，設(shè)置一些諸如“優(yōu)秀員工”、“技術(shù)能手”等獎(jiǎng)狀，頒發(fā)給那些在工作中表現(xiàn)優(yōu)良的員工，正確引導(dǎo)職員的人生觀和價(jià)值觀。

要對(duì)職員進(jìn)行卓有成效地激勵(lì)，離不開(kāi)制約機(jī)制的建立和完善。公司應(yīng)該按照標(biāo)準(zhǔn)制定制約體制。勞務(wù)合同的管理要一步到位，職員必須按照企業(yè)的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行工作。這樣的制約機(jī)制可以對(duì)人力資本的流失起到很好的管控作用。另外，企業(yè)應(yīng)該對(duì)職員的倫理道德方面進(jìn)行引導(dǎo)和教育，充分利用媒體和群眾的監(jiān)督作用，約束職員的行為和舉止，使公司的合法權(quán)力和利益得到保障，規(guī)避人力資本的投入風(fēng)險(xiǎn)。

（三）打造優(yōu)良的企業(yè)文化

企業(yè)文化是企業(yè)通過(guò)長(zhǎng)期積累形成的，它體現(xiàn)了企業(yè)的存在價(jià)值，是全體職員認(rèn)可的團(tuán)隊(duì)意識(shí)和行為規(guī)范；它體現(xiàn)了企業(yè)在物質(zhì)、精神和規(guī)章上的訴求，是企業(yè)得以向前發(fā)展的重要元素。它表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：職員對(duì)崗位孜孜不倦的追求、良好的合作意識(shí)、集體榮譽(yù)感、正確的人生態(tài)度等等。

優(yōu)秀實(shí)用的企業(yè)文化會(huì)對(duì)員工起到一個(gè)良好的引導(dǎo)作用，使企業(yè)的價(jià)值觀和職員的價(jià)值觀相契合，形成通力合作、提高效益、團(tuán)結(jié)一致、集體榮譽(yù)至上的良好氣氛，這對(duì)提升企業(yè)的“戰(zhàn)斗力”有著不可忽視的作用，從而達(dá)到規(guī)避企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的目的。與此同時(shí)，先進(jìn)的企業(yè)文化不僅可以阻止人才的外流，還能使職員創(chuàng)造性地開(kāi)展工作，對(duì)實(shí)際工作效率的提高也將起到很大的助益。所以，企業(yè)文化的建設(shè)必須放在企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要位置上，努力營(yíng)造一個(gè)積極和諧的企業(yè)文化，規(guī)避企業(yè)投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

五、總結(jié)

如今，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)越來(lái)越激烈，職場(chǎng)中的人才素質(zhì)參差不齊，企業(yè)應(yīng)該在對(duì)人力資本投資的過(guò)程之中，對(duì)人才信息進(jìn)行全方位的把握，避免給自身造成不必要的損失。人力資本投資對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是相當(dāng)重要的，但其中也有各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，如何規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)，就成了企業(yè)要研究的對(duì)象。本文對(duì)人力資本投入的風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)管控，提出了自己的一些看法，希望對(duì)我國(guó)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展貢獻(xiàn)自己的綿薄之力。歸根結(jié)底，現(xiàn)在企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)就是人才的競(jìng)爭(zhēng)。（作者單位：綏化學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

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    論文摘要:在危機(jī)環(huán)境下,企業(yè)如何辨析人力資本投資風(fēng)險(xiǎn),控制風(fēng)險(xiǎn),對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)合理的分析,建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系并采取相應(yīng)防范措施,對(duì)企業(yè)可持續(xù)和諧發(fā)展至關(guān)重要。 

    一、前言 

    人力資本是凝結(jié)在人體內(nèi),可以提高生產(chǎn)效率和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的技術(shù)、知識(shí)和管理能力等。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,當(dāng)危機(jī)來(lái)臨來(lái)時(shí),越來(lái)越多的企業(yè)意識(shí)到樹(shù)立人力資本投資觀念,完善企業(yè)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)防范體系,成為企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn),提升競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。 

    二、企業(yè)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)類別和界定 

    1.企業(yè)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)類別 

    企業(yè)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)分為環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)。 

    環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在進(jìn)行人力資本投資時(shí),因?qū)ν饨绛h(huán)境因素的突發(fā)性變化認(rèn)識(shí)不足而導(dǎo)致投資損失的可能性和投資收益的不確定性。包括:宏觀政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化、法律法規(guī)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、科技進(jìn)步等; 

    管理風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在人力資本投資過(guò)程中因?qū)θ肆Y本特性認(rèn)識(shí)不透、管理不當(dāng)所導(dǎo)致的收益的不確定性或損失的可能性。分為管理者行為風(fēng)險(xiǎn)和被管理者反應(yīng)行為風(fēng)險(xiǎn)。管理者行為風(fēng)險(xiǎn)包括:預(yù)決策風(fēng)險(xiǎn)、人力資本形成風(fēng)險(xiǎn)以及人、職匹配風(fēng)險(xiǎn)等;被管理者反應(yīng)行為風(fēng)險(xiǎn)包括:職業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)、人力資本激勵(lì)與約束風(fēng)險(xiǎn)以及人力資本流失風(fēng)險(xiǎn)等。 

    2. 企業(yè)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)界定 

    企業(yè)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)投入一定量的人力、物力和財(cái)力開(kāi)發(fā)人力資本,然而在投資過(guò)程中由于對(duì)人力資本屬性認(rèn)識(shí)不夠、利用和引導(dǎo)不到位,加之各種難以預(yù)料、控制的外界環(huán)境變動(dòng)因素作用而導(dǎo)致投資收益的不確定性或投資損失發(fā)生的可能性。表現(xiàn)為未來(lái)若干年投資者的實(shí)際收益低于預(yù)期收益的可能性或收益不能補(bǔ)償投資成本的可能性。 

    三、人力資本的成本計(jì)量 

    人力資本的成本計(jì)量根據(jù)不同的需求可以分為歷史成本、重置成本和機(jī)會(huì)成本三種。 

    1.人力資本歷史成本法 

    歷史成本法是指對(duì)相關(guān)的招募、甄別、錄用和培訓(xùn)費(fèi)用全部資本化,在資產(chǎn)使用有效期內(nèi)進(jìn)行費(fèi)用攤銷,按照資產(chǎn)類別確認(rèn)虧損,或按照增加資產(chǎn)未來(lái)收益的任何額外耗費(fèi)增加資產(chǎn)的價(jià)值。當(dāng)數(shù)據(jù)可以確認(rèn)時(shí),這種方法是客觀可行的。 

    2.人力資本重置成本法 

    重置成本就是估計(jì)替代公司現(xiàn)有人力資本成本。它包括:招募、甄別、錄用、培訓(xùn)、安置和發(fā)展新員工達(dá)到現(xiàn)有員工勝任工作水平所需支付的成本。其優(yōu)點(diǎn)是找到了資產(chǎn)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)價(jià)值參照,局限性表現(xiàn)為其主觀性。 

    3.人力資本機(jī)會(huì)成本法 

    人力資本的價(jià)值可以通過(guò)公司內(nèi)部競(jìng)價(jià)過(guò)程產(chǎn)生,投資中心經(jīng)理會(huì)對(duì)他們需要招募稀缺的員工進(jìn)行競(jìng)標(biāo)。競(jìng)標(biāo)結(jié)果實(shí)質(zhì)是對(duì)員工分類定價(jià)。這種方法有利于公司人員優(yōu)化組合,實(shí)現(xiàn)高效益。

    四、企業(yè)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)防范體系構(gòu)建 

    1. 做好職務(wù)分析,預(yù)防人、職匹配風(fēng)險(xiǎn) 

    職務(wù)分析是對(duì)企業(yè)各崗位職務(wù)的設(shè)置目的、中心職責(zé)、工作內(nèi)容、權(quán)限范圍、結(jié)構(gòu)關(guān)系以及工作環(huán)境、工作條件等進(jìn)行全面的分析、描述和記錄,是現(xiàn)代企業(yè)HR管理所有職能的基礎(chǔ)和前提。制定科學(xué)的崗位配置計(jì)劃,做好人事測(cè)。評(píng)工作,根據(jù)崗位要求,將最合適的人配置到最合適的崗位。企業(yè)以市場(chǎng)為導(dǎo)向?qū)崿F(xiàn)企業(yè)與員工的動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)和適應(yīng)。 

    2. 完善培訓(xùn)機(jī)制,預(yù)防人力資本能力衰退風(fēng)險(xiǎn) 

    培訓(xùn)需求分析是確定培訓(xùn)對(duì)象、培訓(xùn)內(nèi)容和培訓(xùn)方式的基本依據(jù)?？茖W(xué)的培訓(xùn)需求分析要綜合運(yùn)用人員測(cè)評(píng)和工作分析等技術(shù),從整體戰(zhàn)略發(fā)展、工作和員工個(gè)人三個(gè)層面,結(jié)合企業(yè)外部環(huán)境調(diào)查,全面深人展開(kāi)。謹(jǐn)慎選擇培訓(xùn)對(duì)象。建立培訓(xùn)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制以降低企業(yè)人力資本流失風(fēng)險(xiǎn)。

    3. 健全激勵(lì)機(jī)制,預(yù)防人力資本流失風(fēng)險(xiǎn) 

    健全激勵(lì)機(jī)制,對(duì)員工提升工作主動(dòng)性和創(chuàng)造性具有促進(jìn)作用,包括:物質(zhì)激勵(lì):制定薪酬政策、改善福利待遇等;情感激勵(lì):加強(qiáng)與員工的情感溝通,尊重員工等;精神激勵(lì):榮譽(yù)激勵(lì)、目標(biāo)激勵(lì)、自我實(shí)現(xiàn)激勵(lì)、成就激勵(lì)等。重視人力資本產(chǎn)權(quán)在精神和物質(zhì)方面給予員工合理的獎(jiǎng)懲使員工產(chǎn)生激勵(lì)效果,避免員工流失。 

    4. 做好投資收益分析,預(yù)防人力資本專業(yè)性投資風(fēng)險(xiǎn) 

    由于人力資本的能動(dòng)性和不可轉(zhuǎn)讓性,使得人力資本投資收益的不確定性較大,因此企業(yè)在進(jìn)行人力資本投資時(shí)應(yīng)當(dāng)做好人力資本投資成本核算,運(yùn)用戰(zhàn)略發(fā)展思路來(lái)取舍項(xiàng)目,自覺(jué)規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn),選擇通用性人力資本即復(fù)合型、綜合型人才,防范專業(yè)性投資風(fēng)險(xiǎn)。 

    5.確立人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo),完善風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和預(yù)警、預(yù)控體系 

    人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,是指企業(yè)人力資本投資系統(tǒng)預(yù)防、糾正或回避人力資本投資失誤與投資波動(dòng)方面所具備的一種功能。從人力資本投資過(guò)程帶來(lái)的結(jié)果入手,設(shè)計(jì)人力資本投資預(yù)警指標(biāo)體系;根據(jù)人力資本投資過(guò)程內(nèi)容及表現(xiàn),按照其投資過(guò)程的特點(diǎn)及分類來(lái)構(gòu)造預(yù)警指標(biāo),建立有效的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和預(yù)警、預(yù)控系統(tǒng)。 

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關(guān)鍵詞：現(xiàn)代企業(yè)；投資風(fēng)險(xiǎn)；統(tǒng)計(jì)度量；防范措施

任何投資都具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，收益越大，則企業(yè)需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大，而目前我國(guó)大部分企業(yè)由于發(fā)展時(shí)間較短，管理人員專業(yè)水平偏低，且普遍缺乏豐富的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估經(jīng)驗(yàn)。對(duì)于投資的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)管理人員無(wú)法對(duì)其進(jìn)行排除，但是管理人員可以通過(guò)合理的產(chǎn)品搭配、精確的預(yù)估與計(jì)算，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的，從而最大程度地降低投資風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失。

1現(xiàn)代企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)計(jì)度量方法

1.1單項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)度量

對(duì)于單個(gè)項(xiàng)目的度量主要是以投資收益的標(biāo)準(zhǔn)差為主，當(dāng)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益相同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)差越大的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)也就越大。當(dāng)管理人員在決定投資方案時(shí)，應(yīng)該在追求效益的同時(shí)，最大程度降低需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于效益與風(fēng)險(xiǎn)之間的矛盾。目前，我國(guó)還沒(méi)有一個(gè)能被普遍接受的策略，這主要是由于不同企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與態(tài)度不同，使得其對(duì)待經(jīng)濟(jì)回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)的側(cè)重點(diǎn)也不一樣，保守、實(shí)力薄弱的企業(yè)往往比較傾向于選擇風(fēng)險(xiǎn)低的投資項(xiàng)目，反之，具有較強(qiáng)冒險(xiǎn)精神與對(duì)抗實(shí)力的企業(yè)則較為青睞高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目。

1.2雙項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)度量

對(duì)于雙項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)度量主要根據(jù)兩個(gè)項(xiàng)目的相關(guān)系數(shù)來(lái)決定，項(xiàng)目的合理搭配能夠在很大程度上實(shí)現(xiàn)降低風(fēng)險(xiǎn)的目的，當(dāng)兩個(gè)項(xiàng)目的相關(guān)系數(shù)為零時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)最低，反之，系數(shù)的絕對(duì)值越大，則風(fēng)險(xiǎn)越高。兩個(gè)項(xiàng)目的搭配能夠有效地分散風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目的合理搭配，已經(jīng)成為當(dāng)下企業(yè)管理人員關(guān)注的重點(diǎn)，這對(duì)保證企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益具有重要作用。

1.3多項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)度量

多個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)度量方法主要結(jié)合單項(xiàng)目與雙項(xiàng)目的兩類度量標(biāo)準(zhǔn)同時(shí)進(jìn)行，企業(yè)管理人員可以通過(guò)選擇多項(xiàng)低風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目進(jìn)行組合，從而獲得穩(wěn)定、安全的投資收益，其還可以通過(guò)對(duì)選擇相關(guān)程度較低的高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目進(jìn)行組合，在保證收益的同時(shí)，最大程度地降低投資風(fēng)險(xiǎn)?？偠灾?，多項(xiàng)目的投資組合主要根據(jù)管理人員的態(tài)度、企業(yè)具體情況等因素決定，而對(duì)于多項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)度量則較為復(fù)雜，需要同時(shí)參照單項(xiàng)目與雙項(xiàng)目?jī)煞N度量方式。

2現(xiàn)代企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)防范措施

2.1風(fēng)險(xiǎn)回避

該措施主要是在實(shí)施投資行為前，通過(guò)市場(chǎng)條件與外部環(huán)境對(duì)項(xiàng)目可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一定的預(yù)估與判斷，從而在項(xiàng)目投資中盡量避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)回避是能夠在最大程度降低風(fēng)險(xiǎn)的有效策略，通過(guò)準(zhǔn)確的回避能夠完全避免某項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)造成的影響，而其他防范措施僅能夠適當(dāng)降低風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失與危害，減小風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面影響。然而在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，風(fēng)險(xiǎn)回避策略的應(yīng)用具有較大的局限性，這是由于該項(xiàng)策略的應(yīng)用條件需要較為齊全，并且市場(chǎng)條件與外部環(huán)境的復(fù)雜變化也為風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)估與規(guī)避帶來(lái)了很大的難度。另外，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的回避則同樣意味著失去其相關(guān)的效益。

2.2建立完善的風(fēng)險(xiǎn)防范體系

風(fēng)險(xiǎn)防范體系的建立對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的降低與度量來(lái)說(shuō)起著非常重要的作用，因此，管理人員需要采取相關(guān)的措施建立該體系。首先，企業(yè)應(yīng)該具有必要的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金，主要應(yīng)用于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)、負(fù)債的償還以及合同簽約資金等方面，從而保證企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)；其次，企業(yè)應(yīng)該建立規(guī)范、專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估、分析以及評(píng)價(jià)體系，從而實(shí)時(shí)對(duì)項(xiàng)目的實(shí)施情況進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督，保證項(xiàng)目穩(wěn)定執(zhí)行，實(shí)現(xiàn)對(duì)投資項(xiàng)目的全面管理；最后，企業(yè)可以合理利用市場(chǎng)金融工具降低風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身的發(fā)展。

2.3風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移主要是指企業(yè)需要為投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)尋找相關(guān)的保障機(jī)構(gòu)，通過(guò)合理、規(guī)范的手段將風(fēng)險(xiǎn)適當(dāng)轉(zhuǎn)移給其他機(jī)構(gòu)，例如企業(yè)可以通過(guò)購(gòu)買保險(xiǎn)適當(dāng)分散自身承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，減小風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的負(fù)面影響。另外，企業(yè)還可以聯(lián)合其他企業(yè)共同分散風(fēng)險(xiǎn)，這主要是在市場(chǎng)大環(huán)境發(fā)生重大變化的情況下，企業(yè)需要聯(lián)合起來(lái)，共同應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)?？偠灾?，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移也是有效降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與損失的一個(gè)重要策略。

3結(jié)論

綜上所述，風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)在投資過(guò)程中不可避免的一個(gè)問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的度量與分析，對(duì)于企業(yè)損失的降低來(lái)說(shuō)具有非常重要的作用。風(fēng)險(xiǎn)度量是采取相關(guān)規(guī)避策略的基礎(chǔ)，通過(guò)相關(guān)的統(tǒng)計(jì)度量能夠清楚地了解風(fēng)險(xiǎn)的基本信息，例如風(fēng)險(xiǎn)的期望收益、標(biāo)準(zhǔn)差以及方差等，這些值都可以作為風(fēng)險(xiǎn)度量的依據(jù)，但是無(wú)論使用何種方案應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，都應(yīng)該明確方案的具體成本與可能造成的損失，通過(guò)比較選擇合理、可靠的策略與方案。

參考文獻(xiàn)：

[1]陳藝云.中國(guó)公司債違約風(fēng)險(xiǎn)度量的理論與實(shí)證研究[J].系統(tǒng)工程，2016。（1）.

篇6

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn) 主要類型 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) 防范策略

中圖分類號(hào)：F293.30

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2017）03-285-03

目前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)依然保持著旺盛的勢(shì)頭，隨著2016年上半年北京、上海、深圳、廣州等一線城市房?jī)r(jià)持續(xù)攀升，與上年同月相比，70個(gè)大中城市中，上漲城市共有58個(gè)城市，引起了國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)界對(duì)未來(lái)房地產(chǎn)業(yè)的走勢(shì)有著眾多不同的看法。在這種新形勢(shì)下，房地產(chǎn)企業(yè)最為關(guān)心的還是未來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)有多大，如何識(shí)別房地產(chǎn)主要風(fēng)險(xiǎn)因素，通過(guò)科學(xué)的決策和理性的判斷來(lái)有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，降低風(fēng)險(xiǎn)損失。

一、房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的主要類型及識(shí)別

（一）房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的定義

房地產(chǎn)投資是指以取得房地產(chǎn)收益為目的，投放一定量的資金，用以開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)的行為。房地產(chǎn)投資是進(jìn)行房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)，它的結(jié)果是形成新的可用房地產(chǎn)或改造原有的房地產(chǎn)。由于具有抗通貨膨脹、風(fēng)險(xiǎn)可預(yù)估等特點(diǎn)，房地產(chǎn)投資逐漸成為最具有吸引力的投資方式之一。在這個(gè)投資活動(dòng)過(guò)程中，收益與風(fēng)險(xiǎn)是同時(shí)存在的，特別是處在目前政府對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的重點(diǎn)調(diào)控階段的形勢(shì)下，房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)更是在所難免。

從房地產(chǎn)投資的角度來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)可以定義為未獲得預(yù)期收益可能性的大小，房地產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在投入資金的安全性、期望收益的可靠性、投資項(xiàng)目的流動(dòng)性和資產(chǎn)管理的復(fù)雜性四個(gè)方面。

（二）房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的類型及識(shí)別

房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)主要有兩大類，即系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。

1.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)市場(chǎng)內(nèi)所有投資項(xiàng)目均產(chǎn)生影響、投資者無(wú)法控制的風(fēng)險(xiǎn)。

（1）通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)：又稱購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)，是指投資完成后所收回的資金與初始投入的資金相比，購(gòu)買力降低給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）周期風(fēng)險(xiǎn)：房地產(chǎn)市場(chǎng)的周期波動(dòng)給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)市場(chǎng)周期波動(dòng)可分為復(fù)蘇與發(fā)展、繁榮、危機(jī)與衰退、蕭條四個(gè)階段。當(dāng)房地產(chǎn)市場(chǎng)從繁榮階段進(jìn)入危機(jī)與衰退階段，進(jìn)而進(jìn)入蕭條階段時(shí)，房地產(chǎn)價(jià)格的大幅度下跌和市場(chǎng)成交量的萎縮，常使一些抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的投資者因金融債務(wù)問(wèn)題而破產(chǎn)。

（3）市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)：投資者所在地區(qū)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系的變化給投資者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

（4）利率風(fēng)險(xiǎn)：利率調(diào)升對(duì)房地產(chǎn)投資的影響：一是導(dǎo)致房地產(chǎn)實(shí)際價(jià)值的折損；二是會(huì)增加投資者的債務(wù)負(fù)擔(dān)，三是會(huì)加大融資成本，從而抑制需求。

（5）變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)：急于將商品兌換為現(xiàn)金時(shí)由于折價(jià)而導(dǎo)致資金損失的風(fēng)險(xiǎn)。

（6）政策風(fēng)險(xiǎn)：政府對(duì)房地產(chǎn)投資過(guò)程中的土地供給、地價(jià)、稅費(fèi)、住房、價(jià)格、金融、環(huán)境保護(hù)等方面的政策給投資者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。避免這種風(fēng)險(xiǎn)的最有效方法，是選擇政府鼓勵(lì)、有收益保證或有稅收優(yōu)惠政策的項(xiàng)目進(jìn)行投資。

（7）或然損失風(fēng)險(xiǎn)：火災(zāi)、風(fēng)災(zāi)、洪水、地震、核輻射、盜竊或其他偶然發(fā)生的災(zāi)害事件引起的置業(yè)投資損失。預(yù)防辦法是對(duì)物業(yè)投保，加強(qiáng)物業(yè)管理工作。

（8）政治風(fēng)險(xiǎn)：主要由、戰(zhàn)爭(zhēng)、經(jīng)濟(jì)制裁、外來(lái)侵略、罷工、騷亂等因素造成的風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)的不可移動(dòng)性，使房地產(chǎn)投資者可能承擔(dān)相當(dāng)程度的政治風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)是房地產(chǎn)投資中危害最大的一種

2.個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)，僅對(duì)市場(chǎng)內(nèi)個(gè)別項(xiàng)目產(chǎn)生影響、可以由投資者控制的風(fēng)險(xiǎn)。包括六類：

（1）收益現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)：房地產(chǎn)投資項(xiàng)目的實(shí)際收益現(xiàn)金流未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)要求的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）資本價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)：預(yù)期資本價(jià)值與現(xiàn)實(shí)資本價(jià)值的差異風(fēng)險(xiǎn)。資本價(jià)值在很大程度上，取決于預(yù)期收益現(xiàn)金流和未來(lái)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用水平。同時(shí)，資本價(jià)值也會(huì)隨著收益率的變化而變化。

（3）未來(lái)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn)：物業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用支出超過(guò)預(yù)期經(jīng)營(yíng)費(fèi)用而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）持有期風(fēng)險(xiǎn)：與房地產(chǎn)投資持有時(shí)間相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。持有期越長(zhǎng)，遇到的影響收益的不確定性因素的可能性越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。

（5）比較風(fēng)險(xiǎn)：又稱機(jī)會(huì)成本風(fēng)險(xiǎn)，是指投資者將資金投入房地產(chǎn)后，失去了其他投資機(jī)會(huì)，同時(shí)也失去了相應(yīng)可能收益的風(fēng)險(xiǎn)。

（6）時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)：房地產(chǎn)投資中與時(shí)間和時(shí)機(jī)選擇因素相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

二、房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范策略

房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范與處理是針對(duì)不同類型、不同概率和不同規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)，采取相應(yīng)的措施和方法，避免房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)，使房地產(chǎn)投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)減到最低程度。

（一）房地產(chǎn)企業(yè)要重視投資的可行性研究，做到科學(xué)決策、民主決策

房地產(chǎn)企業(yè)可行性研究是對(duì)擬建投資項(xiàng)目進(jìn)行全面的綜合技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析，這是房地產(chǎn)及其他任何投資建設(shè)項(xiàng)目前期不可缺少的一個(gè)階段。由于房地產(chǎn)投資過(guò)程是一個(gè)長(zhǎng)期的涉及面廣且復(fù)雜的過(guò)程，存在著大量不確定風(fēng)險(xiǎn)因素，隨著市場(chǎng)的成熟和飽和，增加了房地產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)可行性研究為投資者決策提供科學(xué)依據(jù)。

在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的整個(gè)過(guò)程中，可行性研究階段是房地產(chǎn)投資過(guò)程中最關(guān)鍵的一步，也是擁有最大的不確定性與機(jī)動(dòng)性的階段。由于房地產(chǎn)投資一旦展開(kāi)進(jìn)行，所面臨的將是一個(gè)相對(duì)狹窄的消費(fèi)市場(chǎng)，這就具有較大的風(fēng)險(xiǎn)性。評(píng)價(jià)房地產(chǎn)投資項(xiàng)目的可行性，房地產(chǎn)投資者要在城市規(guī)劃條例指導(dǎo)下，根據(jù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的供求現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)，確定投資項(xiàng)目的用途、規(guī)模、類型，對(duì)開(kāi)發(fā)成本需求量、售價(jià)等做出預(yù)測(cè)，這些預(yù)測(cè)面臨著大量的不確定因素，直接影響到房地產(chǎn)投資項(xiàng)目的成功與否。

（二）充分收集分析市場(chǎng)信息，借鑒國(guó)外成熟的經(jīng)驗(yàn)

房地產(chǎn)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)較大的原因之一就是信息缺乏，沒(méi)有完善的信息網(wǎng)絡(luò)和信息共享機(jī)制。房產(chǎn)信息擁有量的多少和掌握度對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)決策有著十分重要的影響。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商應(yīng)盡量多收集信息并做出準(zhǔn)確把握和預(yù)測(cè)，進(jìn)行充分的市場(chǎng)調(diào)查分析，做出科學(xué)的項(xiàng)目決策，盡可能避免和減少后續(xù)開(kāi)發(fā)中的風(fēng)險(xiǎn)。目前我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)震蕩調(diào)整期，未來(lái)的兩年將進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)的迷失期，房?jī)r(jià)增幅將會(huì)降低。日益上漲的房?jī)r(jià)已引起國(guó)家的高度關(guān)注，相關(guān)部門已從利率、稅收和市場(chǎng)等諸多方面對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行了調(diào)控，因此，開(kāi)發(fā)企業(yè)要及時(shí)調(diào)整開(kāi)發(fā)思路，對(duì)市場(chǎng)變動(dòng)要有充分的預(yù)測(cè)。

（三）準(zhǔn)確把握房地產(chǎn)周期波動(dòng)，合理選擇入市時(shí)機(jī)

房地產(chǎn)周期性波動(dòng)是市場(chǎng)供求關(guān)系運(yùn)動(dòng)的結(jié)果和方式，也是宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的組成部分。受宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期影響，房地產(chǎn)周期分為復(fù)蘇與發(fā)展、繁榮、危機(jī)與衰退、蕭條四個(gè)階段，與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的波動(dòng)方向一致，但在波動(dòng)時(shí)間和波動(dòng)強(qiáng)度上卻存在著差異。由于房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)受經(jīng)濟(jì)周期的影響，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，房地產(chǎn)價(jià)格上漲存在泡沫，因此，投資時(shí)機(jī)選擇尤為重要。這個(gè)選擇包含兩重含義，一是選擇合適的投資時(shí)間，二是確定合理的投資周期。投資時(shí)間要選擇市場(chǎng)環(huán)境對(duì)自己最有利的時(shí)候。如果房地產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格非理性地飆升，投資者可考慮縮短投資周期，關(guān)鍵要看出入市的時(shí)機(jī)。當(dāng)房地產(chǎn)先導(dǎo)指標(biāo)發(fā)生明顯變化時(shí)，類似儲(chǔ)蓄額從周期谷底開(kāi)始回升，貸款利率從高峰開(kāi)始下降，而國(guó)家出讓土地使用權(quán)從周期波谷開(kāi)始回升，預(yù)示著房地產(chǎn)業(yè)周期將進(jìn)入擴(kuò)張階段，此時(shí)應(yīng)為投資最佳時(shí)機(jī)，可以集中力量進(jìn)行投資。

（四）房地產(chǎn)企業(yè)要考慮選擇投資組合

對(duì)于資金實(shí)力雄厚的房地產(chǎn)企業(yè)，要考慮房地產(chǎn)的組合投資，即在對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)細(xì)分的基礎(chǔ)上，選擇不同類型的房地產(chǎn)和不同的投資時(shí)機(jī)進(jìn)行組合投資?？梢钥紤]投資期限的長(zhǎng)短結(jié)合、高中低檔房地產(chǎn)的有機(jī)搭配、投資區(qū)域分散、組合不同用途的房地產(chǎn)等等。

房地產(chǎn)的組合投資并不是固定不變的，任何影響房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的事件發(fā)生或即將發(fā)生時(shí)，房地產(chǎn)企業(yè)都需要順應(yīng)形勢(shì)，及時(shí)做出判斷、分析，調(diào)整房地產(chǎn)組合的結(jié)構(gòu)。

（五）房地產(chǎn)企業(yè)確立保險(xiǎn)策略，努力轉(zhuǎn)移和規(guī)避房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)

1.對(duì)于房地產(chǎn)投資者來(lái)說(shuō)購(gòu)買保險(xiǎn)是十分必要的，它是轉(zhuǎn)移或減少房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的主要途徑之一。保險(xiǎn)對(duì)于減輕或彌補(bǔ)房地產(chǎn)投資者的損失，實(shí)現(xiàn)資金循環(huán)流動(dòng)，保證房地產(chǎn)投資者的利潤(rùn)等方面具有十分重要的意義。尤其對(duì)于房地產(chǎn)投資者的信譽(yù)，促進(jìn)房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的發(fā)展具有積極作用。一般來(lái)說(shuō)房地產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)主要有房屋保險(xiǎn)、產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)、房屋抵押保險(xiǎn)和房地產(chǎn)委托保險(xiǎn)。房地產(chǎn)投資者在購(gòu)買保險(xiǎn)時(shí)應(yīng)當(dāng)充分考慮，房地產(chǎn)投資者所需要的保險(xiǎn)險(xiǎn)種，確定適當(dāng)?shù)谋ｋU(xiǎn)金額，合理劃分風(fēng)險(xiǎn)單位，選擇信譽(yù)良好的保險(xiǎn)公司等幾方面的因素。

2.房地產(chǎn)投資組合策略是投資者依據(jù)房地產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度和年獲利能力，按照一定的原t進(jìn)行恰當(dāng)?shù)卮钆渫顿Y各種不同類型的房地產(chǎn)以降低投資風(fēng)險(xiǎn)的投資策略。例如房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商可以投入一部分資金在普通住宅，投資一部分在高檔寫字樓等等。因?yàn)楦鞣N不同類型的房地產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)大小不一，收益高低不同。風(fēng)險(xiǎn)大的投資回報(bào)率相對(duì)較高，回報(bào)率低的投資相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)就低些，如果資金分別投入不同的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)基礎(chǔ)上整體投資風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)降低，其實(shí)質(zhì)就是用個(gè)別房地產(chǎn)投資的高收益彌補(bǔ)低收益的房地產(chǎn)的損失，最終得到一個(gè)較為平均的收益。房地產(chǎn)投資組合的關(guān)鍵是如何科學(xué)確定投入不同類型房地產(chǎn)合理的資金比例。

總之，雖然目前國(guó)家一系列救市政策的出臺(tái)已經(jīng)導(dǎo)致樓市的基本面轉(zhuǎn)好，但是好轉(zhuǎn)局面不會(huì)持續(xù)，當(dāng)前樓市形勢(shì)越嚴(yán)峻，未來(lái)樓市面臨的問(wèn)題越多，仍然會(huì)隱藏更多的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。只有通過(guò)科學(xué)的決策和理性的判斷來(lái)有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，降低風(fēng)險(xiǎn)損失，才能保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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[2] 馮耀新.談房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素的分析.廣東科技，2007（2）

[3] 楊寶民，江禾.房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與管理實(shí)務(wù)[M].清華大學(xué)出版社，2011年第2版

篇7

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī) 居民 金融投資 風(fēng)險(xiǎn)

一、前言

一般來(lái)說(shuō)，金融投資目的是使投資者在將來(lái)獲得較好的投資收益，同時(shí)也會(huì)承擔(dān)較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。一旦投資失誤則會(huì)難以減少其投資損失。

二、當(dāng)前居民家庭金融投資現(xiàn)狀及存在問(wèn)題

（一）目前我國(guó)居民家庭金融投資的現(xiàn)狀分析

一般來(lái)說(shuō)，我國(guó)居民家庭金融投資分為債券購(gòu)買、銀行存款、股票、基金投資以及保險(xiǎn)購(gòu)買等。債券投資可以分為國(guó)債和企業(yè)債券，銀行存款是我國(guó)居民最主要的金融投資渠道之一，債券投資可以分為國(guó)債和企業(yè)債券。國(guó)債的投資安全性相對(duì)比較高，而企業(yè)債券投資卻也具有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)性。除此之外，保險(xiǎn)投資也是安全性相對(duì)比較高的投資品種。雖然基金投資的交易費(fèi)用低、流通性也比較強(qiáng)，但同時(shí)也存在相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。另外，股票投資的風(fēng)險(xiǎn)性也比較高，同時(shí)收益相對(duì)也高。然而居民作為個(gè)人投資者，因?yàn)槠淇梢酝度氲馁Y金有限，不具備機(jī)構(gòu)投資者的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，所以說(shuō)，很多中低收入的家庭居民通常就選擇預(yù)期收益有明顯保障的銀行存款或國(guó)債等。

（二）我國(guó)家庭金融投資存在的問(wèn)題

在國(guó)際金融危機(jī)背景下，由于當(dāng)前的金融市場(chǎng)發(fā)展極不穩(wěn)定，再加上中介機(jī)構(gòu)、金融投資品種越來(lái)越多，居民家庭金融投資也必然會(huì)存在一些明顯的問(wèn)題。例如，雖然家庭短期投資的動(dòng)機(jī)比較明顯，但不具備長(zhǎng)期投資的能力。因?yàn)榫用駛€(gè)人不具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)，投資規(guī)模較小，所以，家庭投資的盲目性和隨意性較強(qiáng)，投資的質(zhì)量不高。居民接觸的金融投資信息渠道相對(duì)而言比較狹窄，但家庭投資者的跟風(fēng)投資和經(jīng)驗(yàn)性投資也比較多。

三、影響我國(guó)居民家庭金融投資的風(fēng)險(xiǎn)因素分析

（一）金融投資環(huán)境機(jī)制有待健全

由于金融市場(chǎng)自身的發(fā)展規(guī)律受到限制，所以造成家庭投資環(huán)境受到很多不良的影響。再加上家庭金融投資本身投資規(guī)模小、信息渠道狹窄、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)比較低等，投資者就很難以做出相對(duì)比較正確的投資策略。所以，金融投資環(huán)境機(jī)制下的不健全就會(huì)在很大程度上增加家庭居民在金融市場(chǎng)上投資行為的風(fēng)險(xiǎn)性。

（二）居民家庭收入的水平和結(jié)構(gòu)

在我國(guó)，多數(shù)家庭的收入結(jié)構(gòu)單一，可支配的收入有限。因此，居民在滿足了自身日常生活需求的基礎(chǔ)上，最好適當(dāng)?shù)剡x擇一些風(fēng)險(xiǎn)較低、投資收益較少的投資方式，以保證家庭經(jīng)濟(jì)生活的穩(wěn)定性和安全性。然而，這種現(xiàn)象很容易導(dǎo)致我國(guó)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的構(gòu)成嚴(yán)重不合理，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，不利于我國(guó)金融行業(yè)的健康、合理發(fā)展。

（三）家庭居民投資者的投資心態(tài)問(wèn)題

家庭金融投資者由于受到信息來(lái)源自身專業(yè)知識(shí)、渠道等條件的限制，所以會(huì)偏向于信賴那些投資中介機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行一些金融投資。這些機(jī)構(gòu)可以為投資者提供一些符合一般投資行為的理性化選擇和建議。但是，一些中介機(jī)構(gòu)往往就從自身收益來(lái)進(jìn)行考慮，為了實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，往往就會(huì)忽視委托人的自身利益。他們?yōu)榱吮苊饽切┩顿Y者的問(wèn)題和責(zé)備，往往就會(huì)跟隨當(dāng)前市場(chǎng)的一個(gè)投資導(dǎo)向來(lái)選擇家庭居民的投資方向，并沒(méi)有真正地從委托人自身的利益出發(fā)來(lái)選擇投資的方向。

四、防范家庭金融風(fēng)險(xiǎn)措施分析

（一）選擇符合居民家庭實(shí)際情況的投資策略

選擇符合家庭實(shí)際情況的投資策略，也是降低家庭投資風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)必要手段。細(xì)化來(lái)講，居民家庭金融投資方式的選擇要以經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、家庭收入水平等實(shí)際情況為基礎(chǔ)，對(duì)于金融投資方式、風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品等進(jìn)行全面詳細(xì)了解的情況下以掌握詳細(xì)的金融投資操作要領(lǐng)，進(jìn)而制定合理精準(zhǔn)的投資方案與策略。

（二）加強(qiáng)對(duì)金融投資的認(rèn)識(shí)，提高金融投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

在進(jìn)行金融投資之前，家庭投資者加強(qiáng)對(duì)金融投資專業(yè)相關(guān)理論知識(shí)進(jìn)行認(rèn)識(shí)和了解是十分有必要的。主要是加強(qiáng)他們對(duì)家庭金融投資風(fēng)險(xiǎn)方面知識(shí)的了解和認(rèn)識(shí)。例如，家庭金融投資的風(fēng)險(xiǎn)可以有很多種的表現(xiàn)形式，如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、資本風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、投資者個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)、利率以及專業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)等等。

（三）政府方面的合理干預(yù)

目前，我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展機(jī)制還不是很完善，政府方面的適當(dāng)干預(yù)也是十分有必要的。然而市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置過(guò)程還需要經(jīng)過(guò)政府的干預(yù)行為去進(jìn)行引導(dǎo)和推動(dòng)。一方面可以引導(dǎo)家庭居民投資者的投資行為，另一方面也可以發(fā)揮政府調(diào)節(jié)的功能，最終推動(dòng)我國(guó)金融市場(chǎng)的一個(gè)健康合理運(yùn)行。

（四）根據(jù)家庭居民金融投資風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇金融投資品種

由于每個(gè)家庭對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力都是不相同的，因此投資者應(yīng)該根據(jù)自己家庭的投資風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試或者資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況等方式來(lái)進(jìn)行投資方向和行為的分析和判斷，從而選擇家庭可以承受的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)的投資品種來(lái)進(jìn)行一些投資。同時(shí)也能保證背離自己期望值的指數(shù)或者投資的風(fēng)險(xiǎn)損失是可以在自身承受的范圍之內(nèi)。

五、結(jié)束語(yǔ)

總體而言，在當(dāng)前的金融危機(jī)狀況下，國(guó)內(nèi)外的金融市場(chǎng)形勢(shì)比較動(dòng)蕩不安。所以，如何有效地對(duì)居民的金融投資進(jìn)行適當(dāng)?shù)闹笇?dǎo)，防范家庭金融的投資風(fēng)險(xiǎn)，提升我國(guó)家庭金融投資的質(zhì)量是當(dāng)前金融投資行業(yè)一個(gè)非常重要的課題。金融工具可以在一定程度上改善投資者的短期投資行為。同時(shí)，對(duì)所選擇的金融產(chǎn)品進(jìn)行組合投資也可以在一定程度上降低家庭居民投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

[1] 王妍.后金融危機(jī)時(shí)代我國(guó)居民家庭金融投資風(fēng)險(xiǎn)及其防范[J].特區(qū)經(jīng)濟(jì),2011.

篇8

關(guān)鍵字:商業(yè)房地產(chǎn);投資風(fēng)險(xiǎn);防范策略

一、商業(yè)房地產(chǎn)概述

(一)商業(yè)房地產(chǎn)概念

房地產(chǎn)按其用途可劃分為住宅房地產(chǎn)、工業(yè)房地產(chǎn)和商業(yè)房地產(chǎn)等,顧名思義,商業(yè)房地產(chǎn)主要用于商業(yè)經(jīng)營(yíng),包括各種零售、批發(fā)、休閑、餐飲、娛樂(lè)等經(jīng)營(yíng)用途。商業(yè)地產(chǎn)的形式多樣,主要包括批發(fā)市場(chǎng)、購(gòu)物中心、專業(yè)市場(chǎng)、品牌店、酒店旅館、娛樂(lè)性商業(yè)地產(chǎn)和住宅的底層商鋪等。工業(yè)園區(qū)一般不劃為商業(yè)房地產(chǎn)。

(二)商業(yè)房地產(chǎn)在我國(guó)的發(fā)展

我國(guó)的商業(yè)房地產(chǎn)是伴隨著整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)的迅速發(fā)展而逐漸發(fā)展起來(lái)的,1998年以前由于國(guó)家政策、市場(chǎng)環(huán)境等因素,商業(yè)房地產(chǎn)發(fā)展較為緩慢,較為有代表性的商業(yè)房地產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目有廣州天河城、北京新世紀(jì)中心、東方廣場(chǎng)。在1990年以后,特別是進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái),隨著改革開(kāi)放的深入發(fā)展和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善,商業(yè)房地產(chǎn)進(jìn)入迅速發(fā)展的時(shí)期,突出表現(xiàn)在商業(yè)房地產(chǎn)竣工面積的持續(xù)的快速增長(zhǎng)。

但在商業(yè)房地產(chǎn)迅速發(fā)展的同時(shí),其投資風(fēng)險(xiǎn)不斷顯現(xiàn)并成為房地產(chǎn)企業(yè)生存和發(fā)展的主要威脅。我國(guó)商業(yè)房地產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理尚處于發(fā)展的初級(jí)階段,開(kāi)發(fā)模式以“分割出售、售后包租”為主,建設(shè)完成就將分割后的鋪面產(chǎn)權(quán)全部出售或部分出售,但有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,商業(yè)房地產(chǎn)的銷售面積僅占到竣工面積的50―60%,待銷售房產(chǎn)大量空置,造成了商業(yè)房地產(chǎn)空置率的居高不下,這就導(dǎo)致了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)利潤(rùn)無(wú)法實(shí)現(xiàn)甚至成本也難以彌補(bǔ),形成巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、商業(yè)房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)類別

(一)政治風(fēng)險(xiǎn)

1.政策風(fēng)險(xiǎn)

政策風(fēng)險(xiǎn)是由于國(guó)家政策的為預(yù)期的變化給商業(yè)房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)造成經(jīng)濟(jì)利益的損失。房地產(chǎn)業(yè)作為一國(guó)最主要的固定資產(chǎn)投資,與國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策聯(lián)系緊密,國(guó)家會(huì)通過(guò)與房地產(chǎn)有關(guān)的政策的調(diào)整以調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行,這些政策包括產(chǎn)業(yè)政策、土地政策以及稅收政策等。例如,在產(chǎn)業(yè)政策方面,近年來(lái)國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)政策鼓勵(lì)和支持經(jīng)濟(jì)適用房和廉租房的建設(shè),這勢(shì)必會(huì)改變房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化,大量的資金會(huì)投向國(guó)家政策扶持的經(jīng)濟(jì)適用房和廉租房的建設(shè),在一定程度上影響商業(yè)房地產(chǎn)的發(fā)展。

2.城市規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)

由于我國(guó)城市規(guī)劃尚不完善以及某些地方政府為追求政績(jī)、打造形象工程等原因,近年來(lái)國(guó)內(nèi)一些城市出現(xiàn)商業(yè)房地產(chǎn)規(guī)劃布局不合理、局部過(guò)熱的現(xiàn)象。據(jù)統(tǒng)計(jì),截止到目前,全國(guó)縣級(jí)以上城市商業(yè)街存量已超過(guò)3000條,地、縣級(jí)城市的部分新建商業(yè)街顯性空置率達(dá)到15%,隱性空置率超過(guò)20%。另一方面,商業(yè)房地產(chǎn)的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)周期長(zhǎng),在這期間的城市規(guī)劃的變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目的徹底破產(chǎn),大部分的建設(shè)成本收不回來(lái),很多項(xiàng)目只能前功盡棄。

(二)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

1.市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)房地產(chǎn)的市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)是由市場(chǎng)供給與需求的失衡所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)為以下兩個(gè)方面,一是商業(yè)房地產(chǎn)的供給過(guò)多,供過(guò)于求導(dǎo)致房地產(chǎn)的大量空置。其主要原因是隨著近幾年我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展,利益的驅(qū)動(dòng)使得社會(huì)上大量的資金投向房地產(chǎn)業(yè),商業(yè)房地產(chǎn)的建設(shè)規(guī)模迅速增加,并且超過(guò)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及居民的消費(fèi)水平。另一方面,已建成的商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目不能滿足市場(chǎng)的要求,市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性矛盾突出。表現(xiàn)為已建成的商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目在區(qū)位、規(guī)模、結(jié)構(gòu)等方面與商家的需求不一致,不能滿足商家的經(jīng)營(yíng)的要求,造成這一風(fēng)險(xiǎn)的原因在于開(kāi)發(fā)商沒(méi)有實(shí)現(xiàn)進(jìn)行完善的商業(yè)規(guī)劃,不是根據(jù)市場(chǎng)的需求進(jìn)行項(xiàng)目的開(kāi)發(fā),而是非理性的先開(kāi)發(fā)后招商,這必然會(huì)造成市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性矛盾突出,嚴(yán)重的市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)直接導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)損失。

2.融資風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)房地產(chǎn)的融資風(fēng)險(xiǎn)主要是利率風(fēng)險(xiǎn),即由于銀行貸款利率的變化給房地產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)目前資本市場(chǎng)發(fā)展尚不完善以及受傳統(tǒng)的投資觀念的影響,房地產(chǎn)企業(yè)運(yùn)用股票、債券等直接融資方式受到限制,只能大量的向銀行貸款。據(jù)統(tǒng)計(jì),在我國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè)中,大多數(shù)企業(yè)對(duì)銀行信貸的依賴在70%-80%左右,對(duì)于商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目,其項(xiàng)目資金的回收期比住宅房地產(chǎn)要長(zhǎng),因此受利率變化的影響更大。利率作為國(guó)家調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的重要指標(biāo),2001年至2008年國(guó)家對(duì)五年以上貸款利率調(diào)整過(guò)18次之多(如圖一),僅2007年就上調(diào)利率6次,上調(diào)總幅度在10%以上,這對(duì)于貸款數(shù)量巨大的產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō),會(huì)大大增加其融資成本。

(三)開(kāi)發(fā)商自身經(jīng)營(yíng)能力風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)房地產(chǎn)業(yè)跨越房地產(chǎn)業(yè)和商業(yè)經(jīng)營(yíng)兩個(gè)領(lǐng)域,不僅在后期的經(jīng)營(yíng)管理中要進(jìn)行有效的商業(yè)經(jīng)營(yíng)管理,在前期的建設(shè)開(kāi)發(fā)階段也要做好充分的商業(yè)規(guī)劃并進(jìn)行有效的招商活動(dòng)。而我國(guó)大多數(shù)商業(yè)房地產(chǎn)企業(yè)都是以經(jīng)營(yíng)住宅房地產(chǎn)為其主要業(yè)務(wù),缺乏商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理的人才及經(jīng)驗(yàn),套用住宅房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)模式,沒(méi)有進(jìn)行有效的商業(yè)規(guī)劃及招商活動(dòng),待項(xiàng)目建成后直接出售產(chǎn)權(quán)或者進(jìn)行招租。產(chǎn)權(quán)的出售固然可以迅速的回籠資金,但現(xiàn)金流就此中斷,不符合商業(yè)房地產(chǎn)建設(shè)的初衷及實(shí)現(xiàn)企業(yè)受益的最大化;由于商業(yè)運(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)不足,商業(yè)房地產(chǎn)的出租中管理混亂,容易激發(fā)與商戶之間的矛盾,嚴(yán)重影響企業(yè)的利益。

三、商業(yè)房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)防范策略

(一)按照國(guó)家政策及城市總體規(guī)劃,規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)

房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)時(shí)刻關(guān)注國(guó)家的宏觀政策的變化,包括產(chǎn)業(yè)政策、土地政策以及稅收政策等,并且要依據(jù)政策規(guī)定合理的調(diào)整經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的內(nèi)容、經(jīng)營(yíng)方式、區(qū)位選擇。例如利用在城市高新區(qū)建設(shè)商業(yè)房地產(chǎn)稅收優(yōu)惠的政策調(diào)整企業(yè)建設(shè)項(xiàng)目的區(qū)位,以獲得稅收優(yōu)惠。

如上所述,城市規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響巨大,因此房地產(chǎn)企業(yè)在新項(xiàng)目開(kāi)工前既要符合城市發(fā)展規(guī)劃,要依據(jù)城市發(fā)展規(guī)劃確定商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目的選址、定位、規(guī)模、檔次,又要做好充分的市場(chǎng)調(diào)查,對(duì)項(xiàng)目所處地域的人流、競(jìng)爭(zhēng)狀況、周邊商業(yè)環(huán)境、交通狀況等進(jìn)行綜合的調(diào)查研究,如果調(diào)研結(jié)果顯示此次城市規(guī)劃并不合理,企業(yè)開(kāi)發(fā)商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目無(wú)利可圖,就不要盲目的遵循城市的規(guī)劃,應(yīng)轉(zhuǎn)向其他城市或地區(qū)以合理的規(guī)避城市規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)。

(二)加強(qiáng)市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)及融資風(fēng)險(xiǎn)的控制

1.根據(jù)市場(chǎng)需求量,規(guī)避市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)

針對(duì)產(chǎn)生商業(yè)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)的兩個(gè)原因,要做好以下兩個(gè)方面。第一,根據(jù)市場(chǎng)的需求量,合理安排建設(shè)規(guī)模以及種類,因?yàn)樯虡I(yè)房地產(chǎn)的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)時(shí)間長(zhǎng),所以以上的安排要在充分調(diào)查和合理預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上具有前瞻性。例如,由于國(guó)家政策的調(diào)整,未來(lái)幾年經(jīng)濟(jì)適用房和廉租房會(huì)大量建設(shè),必然形成對(duì)商業(yè)房地產(chǎn)的沖擊,因此就要適當(dāng)?shù)臏p少商業(yè)房地產(chǎn)的建設(shè),以規(guī)避供過(guò)于求的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面,一個(gè)商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目成功與否的關(guān)鍵在于后期的商業(yè)管理運(yùn)營(yíng)的效果,而后期的商業(yè)管理運(yùn)營(yíng)的效果如何又取決于項(xiàng)目開(kāi)發(fā)前是否有一個(gè)完善的商業(yè)策劃。只有對(duì)項(xiàng)目選址、業(yè)態(tài)定位、項(xiàng)目設(shè)計(jì)進(jìn)行精心的商業(yè)策劃,根據(jù)商戶的業(yè)態(tài)、區(qū)位的需求進(jìn)行建設(shè),后期的管理運(yùn)營(yíng)才能順暢的進(jìn)行,商戶才能實(shí)現(xiàn)其預(yù)期的經(jīng)濟(jì)利益,既避免與商戶之間發(fā)生矛盾,又從房產(chǎn)的升值中獲得更大的利潤(rùn)。

2.開(kāi)拓融資渠道,防范融資風(fēng)險(xiǎn)

要防范融資風(fēng)險(xiǎn)中利率變化給企業(yè)帶來(lái)的成本的增加,一方面可以通過(guò)固定利率貸款鎖定項(xiàng)目成本,但解決問(wèn)題的根本在于大力開(kāi)拓融資渠道,提高自有資金比例,增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。要完善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu),爭(zhēng)取上市融資或者通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行融資,也可以引進(jìn)外資,擴(kuò)大外資在企業(yè)總資本中的比例,通過(guò)以上措施減少對(duì)銀行貸款的依賴程度,既能有效的防范貸款利率風(fēng)險(xiǎn),又能通過(guò)上市或引進(jìn)外資等改善企業(yè)的管理水平,學(xué)習(xí)國(guó)外房地產(chǎn)企業(yè)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展

(三)加強(qiáng)商業(yè)房地產(chǎn)的管理運(yùn)營(yíng),防范開(kāi)發(fā)商自身經(jīng)營(yíng)能力風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)與其他類別房地產(chǎn)的最大不同在于項(xiàng)目完工后的管理運(yùn)營(yíng)階段,因?yàn)轫?xiàng)目成本的彌補(bǔ)、利潤(rùn)的獲得都是在這一階段實(shí)現(xiàn),所以管理運(yùn)營(yíng)階段就成為商業(yè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)中至關(guān)重要的階段,對(duì)國(guó)內(nèi)眾多商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行研究可以發(fā)現(xiàn),大多數(shù)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的失敗源于商業(yè)管理運(yùn)營(yíng)的缺失或不成熟。商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)中,要防范開(kāi)發(fā)商自身經(jīng)營(yíng)能力風(fēng)險(xiǎn)可考慮如下策略。

1.樹(shù)立房地產(chǎn)商業(yè)管理運(yùn)營(yíng)的觀念

商業(yè)房地產(chǎn)建筑工程的完工是進(jìn)行商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理的基礎(chǔ)而不是整個(gè)項(xiàng)目的結(jié)束,商業(yè)房地產(chǎn)的增值靠的是后期商業(yè)管理運(yùn)營(yíng)而不是僅僅的產(chǎn)權(quán)出售獲利,因此,國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)改變套用住宅房地產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)模式,樹(shù)立房地產(chǎn)商業(yè)管理運(yùn)營(yíng)的觀念,在項(xiàng)目完工后通過(guò)有效地商業(yè)管理運(yùn)營(yíng)存進(jìn)房地產(chǎn)項(xiàng)目的不斷升值。

2.增加人才儲(chǔ)備,完善管理運(yùn)營(yíng)

商業(yè)房地產(chǎn)的管理運(yùn)營(yíng)涉及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和商業(yè)運(yùn)營(yíng)兩個(gè)領(lǐng)域,因此需要具備這兩個(gè)領(lǐng)域?qū)I(yè)知識(shí)及實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的人才進(jìn)行項(xiàng)目的合理商業(yè)規(guī)劃和招商活動(dòng)。房地產(chǎn)企業(yè)可以與高校聯(lián)合,按照企業(yè)對(duì)管理人員的素質(zhì)要求設(shè)計(jì)培養(yǎng)計(jì)劃,培養(yǎng)企業(yè)所需要的人才。

3.統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)主題,建立商業(yè)品牌

一個(gè)商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目中會(huì)有各種不同的業(yè)態(tài),現(xiàn)代商業(yè)房地產(chǎn)管理運(yùn)營(yíng)的精髓就是要把松散的經(jīng)營(yíng)單位和多樣的業(yè)態(tài)統(tǒng)一為一種經(jīng)營(yíng)主題,最終建立一個(gè)被消費(fèi)者認(rèn)同的商業(yè)品牌。根據(jù)各地區(qū)消費(fèi)水平、消費(fèi)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)環(huán)境和項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)規(guī)模,通過(guò)對(duì)項(xiàng)目中商戶進(jìn)行統(tǒng)一招商和物業(yè)管理,實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)的精準(zhǔn)定位,發(fā)揮整合優(yōu)勢(shì),以避免商鋪之間的定位參差不齊、難以統(tǒng)一形象的弊端。在經(jīng)營(yíng)主題統(tǒng)一的情況下,通過(guò)引進(jìn)主力店和品牌店,在主力店和品牌店的影響和帶動(dòng)效應(yīng)下,逐步樹(shù)立項(xiàng)目的商業(yè)品牌。

參考文獻(xiàn):

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篇9

關(guān)鍵詞：社會(huì)保障基金；投資；風(fēng)險(xiǎn)防范

中圖分類號(hào)：F224 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào):1003－9031(2012)05－0046－04 DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2012.05.10

2000年8月，我國(guó)設(shè)立了全國(guó)社會(huì)保障基金，這是由中央政府籌集的全國(guó)社會(huì)保障儲(chǔ)備基金，主要用于彌補(bǔ)我國(guó)人口老齡化時(shí)期養(yǎng)老金收支不足。成立之初，中央財(cái)政撥付200億元，之后社會(huì)保障基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，截至2010年末全國(guó)社會(huì)保障基金規(guī)模達(dá)到8566億元。但是另一方面，我國(guó)已經(jīng)步入了“老齡化”階段①。因此，控制社會(huì)保障基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，如何實(shí)現(xiàn)社會(huì)保障基金保值增值，使基金追隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并且保持較強(qiáng)的流動(dòng)性和一定的收益性，是亟待解決的現(xiàn)實(shí)難題。

一、社會(huì)保障基金投資風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)研究述評(píng)

國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)社會(huì)保障基金投資風(fēng)險(xiǎn)的研究是隨著社會(huì)保障基金的投資范圍擴(kuò)大而逐步開(kāi)展的。孫天法、張良華（2004）認(rèn)為，生產(chǎn)自動(dòng)化水平達(dá)到一定的條件下，人工勞動(dòng)成為大機(jī)器的操作異常的代替品，失業(yè)率將成為工業(yè)時(shí)代普遍的社會(huì)現(xiàn)象[1]。與此同時(shí),隨著自動(dòng)化生產(chǎn)發(fā)展，社會(huì)生產(chǎn)對(duì)勞動(dòng)力的需求下降。人類生命周期的延長(zhǎng)使人類依賴社會(huì)保障生存時(shí)間更長(zhǎng)。社會(huì)和經(jīng)濟(jì)條件的變化，使傳統(tǒng)的社會(huì)保障面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。

劉子蘭、嚴(yán)明（2006）采用均值―方差模型、VAR模型等分析工具，對(duì)全國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了度量，構(gòu)建社會(huì)保障基金投資組合模型并進(jìn)行了實(shí)證分析，對(duì)社會(huì)保障基金可量化風(fēng)險(xiǎn)的管理提供了解決思路[2]。

毛燕玲等（2007）提出實(shí)業(yè)投資是社會(huì)保障基金拓展的新業(yè)務(wù)，未來(lái)的社會(huì)保障基金將更多地投資國(guó)內(nèi)實(shí)業(yè)。其還研究了社會(huì)保障基金的投資現(xiàn)狀，以及社會(huì)保障基金國(guó)內(nèi)實(shí)業(yè)投資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，最后提出防范和管理社會(huì)保障基金國(guó)內(nèi)實(shí)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的具體對(duì)策和思路[3]。黃莉（2007）從社會(huì)保障基金投資運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生出發(fā)，分析了我國(guó)社會(huì)保障基金投資運(yùn)營(yíng)在投資途徑和投資模式、投資運(yùn)營(yíng)水平、投資運(yùn)營(yíng)法規(guī)等幾方面存在的風(fēng)險(xiǎn)，最后從拓寬社會(huì)保障基金投資方式、加大社會(huì)保障基金投資規(guī)模、加強(qiáng)投資監(jiān)管等幾方面提出了防范風(fēng)險(xiǎn)的建議[4]。

楊軼華、關(guān)向紅（2009）從內(nèi)部與外部?jī)煞矫鎸?duì)社會(huì)保障基金投資運(yùn)營(yíng)中面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了系統(tǒng)的分析，建議進(jìn)行組合投資，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，建立社會(huì)保障基金投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，加強(qiáng)監(jiān)管部門的有效監(jiān)管[5]。廉桂萍（2009）對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金境外投資風(fēng)險(xiǎn)及其防范展開(kāi)研究，指出風(fēng)險(xiǎn)主要包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、信息披露和交易成本風(fēng)險(xiǎn)、稅收法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、投資限制風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)[6]。許海英、魏建翔（2011）運(yùn)用克魯格曼三角形理論對(duì)基金投資進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，在借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，提出優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化投資監(jiān)管、完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制等對(duì)策化解風(fēng)險(xiǎn)[7]。

通過(guò)上述文獻(xiàn)可看出，我國(guó)社會(huì)保障基金投資風(fēng)險(xiǎn)的分析框架還沒(méi)有完全確立，而且投資風(fēng)險(xiǎn)的定性分析較多，定量分析較少，在實(shí)證研究社會(huì)保障基金投資風(fēng)險(xiǎn)方面，還缺乏深入系統(tǒng)的研究。因此，本文試對(duì)社會(huì)保障基金的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)度，并且提出在后危機(jī)時(shí)代社會(huì)保障基金投資的風(fēng)險(xiǎn)防范路徑。

二、我國(guó)社會(huì)保障基金的投資現(xiàn)狀

目前，社會(huì)保障基金主要投資于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，投資產(chǎn)品主要包括銀行存款、國(guó)債和股票等。在過(guò)去的一段時(shí)間里，社會(huì)保障基金選擇銀行存款和國(guó)債作為主要的投資產(chǎn)品。近年來(lái)，社會(huì)保障基金一系列多元化投資的探索和創(chuàng)新，2003年開(kāi)始擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，投資謹(jǐn)慎穩(wěn)??；2004年開(kāi)始向?qū)崢I(yè)股權(quán)投資；2006年開(kāi)始對(duì)外國(guó)投資；2008年開(kāi)始向股權(quán)投資基金投資，以分散風(fēng)險(xiǎn)增加盈利，奠定了良好的基礎(chǔ)。社會(huì)保障基金投資不斷優(yōu)化組合， 2009年末，全國(guó)社會(huì)保障基金產(chǎn)業(yè)投資比例是20.54%，固定收益產(chǎn)品的投資比例是40.67%，國(guó)內(nèi)和海外股票投資比例是32.45%。

從收益水平看，過(guò)去10余年，全國(guó)社會(huì)保障基金累計(jì)收益率為9.17%（見(jiàn)表1），比同期累計(jì)通貨膨脹率2.14%高出7.03%，這表明社會(huì)保障基金的收益率水平還是較為滿意的。

從表1顯示的收益率水平看，僅在2004年和2008年投資收益率低于通貨膨脹率，其余年份均完成了保值增值功能。2004年，社會(huì)保障基金投資“縮水”，主要原因是股票的投資回報(bào)率并不好。2008年，社會(huì)保障基金投資由于國(guó)際金融危機(jī)的影響，收益率稍差。近年來(lái)，股市行情較好，社?；鹜顿Y收益上升。

三、我國(guó)社會(huì)保障基金中股票投資風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度

2009年，我國(guó)社會(huì)保障基金投資收益的22.7％來(lái)自股票收入，年末交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)和長(zhǎng)期股權(quán)投資余額為4131.74億元，占資產(chǎn)總額的53%。由于股權(quán)投資、境外投資和股權(quán)投資基金投資缺乏相關(guān)數(shù)據(jù)，因此本文只對(duì)社會(huì)保障基金的股票投資展開(kāi)分析。對(duì)于社會(huì)保障基金而言，股票是收益率較高、風(fēng)險(xiǎn)性最大的投資渠道，股票投資收益的不確定性受到宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、資本市場(chǎng)的完善等多重因素的影響。

雖然股票投資只是社會(huì)保障基金投資的部分，但分析社會(huì)保障基金股票投資的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度對(duì)于防范社會(huì)保障基金的風(fēng)險(xiǎn)而言具有重要意義。1952年，馬可維茲（Markowitz）明確提出，使用收益率波動(dòng)離散程度的統(tǒng)計(jì)測(cè)度――方差和標(biāo)準(zhǔn)差這兩個(gè)指標(biāo)作為風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量工具，并在使用這兩個(gè)變量的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)中進(jìn)一步豐富了其投資組合理論[8]。

（一）樣本選擇

本文從社會(huì)保障基金2011年第二季度新進(jìn)與增倉(cāng)兩大股票池中，篩選出持股比例最為靠前的10只股票（見(jiàn)表2）作為樣本，依次用x1，x2，…，x10表示，本文中只考慮由這十只股票組成的社會(huì)保障基金投資組合。

對(duì)于市場(chǎng)證券組合，本文選擇上證綜合指數(shù)。計(jì)算使用日度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)區(qū)間定為2011年4月1日至2011年6月30日。同時(shí)，本文上證綜合指數(shù)的日對(duì)數(shù)收益率由每日的收盤指數(shù)計(jì)算所得，以每只股票收盤價(jià)的每日對(duì)數(shù)收益率為基本數(shù)據(jù)。

（二）確定置信水平

為了滿足不同的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避需求，可以選擇不同的置信水平進(jìn)行比較分析。本文選擇95%與99%兩種置信度，便于進(jìn)行比較分析。

（三）計(jì)算相關(guān)指標(biāo)

1．計(jì)算收益率。根據(jù)Rt=ln（Pt）―ln（Pt-1）公式計(jì)算股票收益率，其中Pt和Pt-1分別表示股票在第t日和t-1日的股票價(jià)格。

本文沒(méi)有考慮樣本數(shù)據(jù)的排列順序、所謂的“周一效應(yīng)”等現(xiàn)象，當(dāng)股票價(jià)格指數(shù)不是很大的波動(dòng)，其種類約等于股票價(jià)格指數(shù)變化的速度，對(duì)應(yīng)于股票市場(chǎng)整體收入水平。因此，即使出現(xiàn)假期也不影響數(shù)據(jù)序列。

2．計(jì)算協(xié)方差矩陣。通過(guò)SPSS軟件，計(jì)算出社會(huì)保障基金前10支重倉(cāng)股票的每日對(duì)數(shù)收益率的協(xié)方差矩陣（見(jiàn)表3）。

3．計(jì)算股票權(quán)重。以2011年6月30日的收盤價(jià)為基準(zhǔn)，根據(jù)社會(huì)保障基金的持股數(shù)和收盤價(jià)來(lái)計(jì)算其市值，從而得出股票投資權(quán)重。

（四）社會(huì)保障基金投資組合與上證指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)度量值的計(jì)算

筆者假設(shè)投資組合的總價(jià)值為1，計(jì)算VaR可以轉(zhuǎn)化為在給定的置信水平1-c下，計(jì)算出Δt日（本文采用1日和10日）內(nèi)的投資損失不超過(guò)投資總額的百分比。

同時(shí)針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)，計(jì)算出社會(huì)保障基金投資組合和上證綜合指數(shù)的三種風(fēng)險(xiǎn)度量值即方差、β系數(shù)和VaR，具體結(jié)果見(jiàn)表4。

四、簡(jiǎn)要結(jié)論與后危機(jī)時(shí)代防范社會(huì)保障基金投資風(fēng)險(xiǎn)的路徑

（一）實(shí)證分析結(jié)論

從表4中可看出，社會(huì)保障基金投資組合的β系數(shù)為0.88，這意味著組合類型是一個(gè)保守的投資組合，風(fēng)險(xiǎn)低于上海綜合指數(shù)，該組合的波動(dòng)性相對(duì)較小。

在95%的置信水平上，利用方差―協(xié)方差法計(jì)算得出的VaR：在99%置信水平下，上證指數(shù)的VaR1值為2.976%，而社?；鹜顿Y組合的VaR1為2.811%。即在2011年6月30日的下一個(gè)24小時(shí)內(nèi)，99%的可能性認(rèn)為損失值的最大限度為投資總額的2.811%。同理，在未來(lái)10天的持有期內(nèi)，有95%的可能性認(rèn)為損失值不會(huì)超過(guò)投資總額的7.269%，有99%的可能性認(rèn)為損失值不會(huì)超過(guò)投資總額的9.412%。上證綜指的VaR1為1.996%，這說(shuō)明指數(shù)每日有95%的可能性損失不會(huì)超過(guò)1.996%。也就是說(shuō)，每日損失大于1.996%的可能性不會(huì)超過(guò)5%，而相同置信水平下社保基金投資組合的VaR1卻為1.968%。

通過(guò)實(shí)證分析表明，社會(huì)保障基金投資組合的三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)度量均低于上海綜合指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)度量值，這表明在一定程度上社會(huì)保障基金投資組合的風(fēng)險(xiǎn)程度比相應(yīng)市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)水平要低。因此，在這一時(shí)期社會(huì)保障基金投資組合具有一定的風(fēng)險(xiǎn)控制能力特征。

（二）防范社會(huì)保障基金投資風(fēng)險(xiǎn)的路徑

1.要堅(jiān)持審慎投資方針。一是正確選擇投資目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)政策?，F(xiàn)階段的中長(zhǎng)期投資最低目標(biāo)是戰(zhàn)勝通貨膨脹，5年預(yù)期年化收益率不低于3.5%。二是樹(shù)立長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資和責(zé)任投資的投資理念[9]。三是進(jìn)行組合投資，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。多元化投資是確保社會(huì)保障基金投資合理最有力的武器，同時(shí)可以擴(kuò)大全國(guó)社會(huì)保障基金投資渠道，適當(dāng)?shù)暮Ｍ馔顿Y將有助于分散投資風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法規(guī)定》，社保基金投資的范圍限于銀行存款、國(guó)債和其他具有流動(dòng)性良較好的金融工具，包括上市流通的信用評(píng)級(jí)在投資級(jí)以上的有價(jià)證券、證券投資基金和股票。目前，我國(guó)社會(huì)保障基金投資風(fēng)險(xiǎn)不平衡，低風(fēng)險(xiǎn)投資主要有銀行存款、政府債券、金融債券和其他投資產(chǎn)品。

2.對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行再保險(xiǎn)或采取資產(chǎn)證券化的形式。對(duì)社會(huì)保障基金投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行再保險(xiǎn)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)，并且隨著保險(xiǎn)公司的干預(yù)，可以逐步形成一個(gè)有效信用增進(jìn)的機(jī)制。社會(huì)保障基金投資的再保險(xiǎn)，可使社會(huì)保障基金理事會(huì)放心地把資金交由管理公司進(jìn)行運(yùn)營(yíng)。若社會(huì)保障基金投資房地產(chǎn)和實(shí)業(yè)，以資產(chǎn)證券化方式能夠提高流動(dòng)性，建立應(yīng)對(duì)流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。

3.完善投資方式。目前，社會(huì)保障基金投資通過(guò)兩種方式進(jìn)行：一是由社保理事會(huì)直接向未上市公司和對(duì)股權(quán)投資基金進(jìn)行投資。二是通過(guò)市場(chǎng)公開(kāi)、公平競(jìng)爭(zhēng)，選擇若干家境內(nèi)外基金管理公司，委托投資股票債券類資產(chǎn)。

4.加強(qiáng)投資監(jiān)管。對(duì)社會(huì)保障基金投資運(yùn)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)管是克服市場(chǎng)失靈做出的必然選擇。一方面，要加強(qiáng)信息披露，增強(qiáng)社會(huì)保障基金投資運(yùn)營(yíng)的透明度。另一方面，要加強(qiáng)內(nèi)部控制，建立職權(quán)分離和相互制約的管理制度，加強(qiáng)各個(gè)工作環(huán)節(jié)的自我監(jiān)控，建立健全內(nèi)部審計(jì)稽核制度，加強(qiáng)基金規(guī)章制度建設(shè)，以確保社會(huì)保障基金安全有效地運(yùn)行。

參考文獻(xiàn)：

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[8]Burnside Craig，Eichenbaum Martin，Rebelo Sergio.

篇10

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)項(xiàng)目；投資風(fēng)險(xiǎn)；評(píng)價(jià)

房地產(chǎn)項(xiàng)目投資是專業(yè)技術(shù)性和綜合性極強(qiáng)的投資活動(dòng)，具有投入大、回報(bào)率高、風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)[1]。在近年持續(xù)調(diào)控作用下，銀川樓市逐步恢復(fù)理性，商品房待售總量不斷增加。X公司在我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨寒冬期的時(shí)候進(jìn)行房地產(chǎn)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)具有很大風(fēng)險(xiǎn)。

1 投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

房地產(chǎn)項(xiàng)目投資存在一系列不確定性因素，根據(jù)房地產(chǎn)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)因素的性質(zhì)，可以把房地產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)因素大致分為以下幾類：政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)與退出風(fēng)險(xiǎn)等[2]。

1.1 X項(xiàng)目概況

X項(xiàng)目位于銀川市北部，以高層住宅、公寓為主，項(xiàng)目總投資額約2.14億元，總建筑面積約118萬(wàn)m2，屬于高端項(xiàng)目，最大特點(diǎn)是引進(jìn)多種新型技術(shù)，具有恒溫恒濕恒氧的功能。

1.2 項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與投資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系的建立

根據(jù)對(duì)X項(xiàng)目實(shí)際情況的分析以及蔡建民[3]對(duì)房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的分類，識(shí)別出X項(xiàng)目主要風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)項(xiàng)目各風(fēng)險(xiǎn)因素間的關(guān)系，參照系統(tǒng)性，科學(xué)性，可行性，前瞻性，可比性原則，對(duì)影響該項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析和整理，建立房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系。目標(biāo)層（O）即項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)；主層因素（A）；子層因素（B）。

政策風(fēng)險(xiǎn)（A1）=土地政策風(fēng)險(xiǎn)（B1）+稅收政策風(fēng)險(xiǎn)（B2）+城市規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)（B3）；經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（A2）=價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)（B4）+融資風(fēng)險(xiǎn)（B5）+供求風(fēng)險(xiǎn)（B6）；自然風(fēng)險(xiǎn)（A3）=氣候風(fēng)險(xiǎn)（B7）+不可抗力風(fēng)險(xiǎn)（B8）+地質(zhì)條件風(fēng)險(xiǎn)（B9）；建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)（A4）=施工質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)（B10）+成本超支風(fēng)險(xiǎn)（B11）+技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)（B12）+施工進(jìn)度風(fēng)險(xiǎn)（B13）。

2 項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

在實(shí)踐工作中主要應(yīng)用層次分析法對(duì)房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

按以下步驟進(jìn)行評(píng)價(jià)。

（1）根據(jù)專家對(duì)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)意見(jiàn)，進(jìn)行層次單排序。即對(duì)目標(biāo)層，主層因素各元素兩兩比較求出權(quán)重，對(duì)子因素層各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素兩兩比較，求出權(quán)重，并對(duì)各層次單排序進(jìn)行一致性檢驗(yàn)。

目標(biāo)層O――主層因素（A）的一致性檢驗(yàn)指標(biāo)：λmax=4.0104，CI=0.0035，RI=0.90，CR=0.0039

（2）對(duì)以上計(jì)算得出的權(quán)重進(jìn)行總排序，計(jì)算出各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素的綜合重要度，見(jiàn)表1。

通過(guò)表1分析可知，在各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)中，稅收政策風(fēng)險(xiǎn)（B2），價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)（B4），技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)（B12），城市規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)（B3）綜合重要度值較高，對(duì)X項(xiàng)目的影響較大。

3 對(duì)該項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策與建議

3.1 針對(duì)政策風(fēng)險(xiǎn)的建議

投資者應(yīng)密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)趨勢(shì)，找準(zhǔn)投資方向。特別是政府對(duì)于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的態(tài)度與政策動(dòng)態(tài)，如宏觀經(jīng)濟(jì)政策、財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、住宅政策制度、國(guó)家稅收政策的改革等。

3.2 針對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的建議

通過(guò)分散風(fēng)險(xiǎn)來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)了解整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和房地產(chǎn)行業(yè)形勢(shì)，且項(xiàng)目開(kāi)發(fā)周期往往較長(zhǎng)，預(yù)測(cè)多年之后的房地產(chǎn)銷售形勢(shì)也非常重要。

3.3 針對(duì)建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)的建議

策劃為先，房地產(chǎn)投資項(xiàng)目從選址、定位、規(guī)劃布局到招商、租售，及后期管理等，都需要精心的策劃。要注意商業(yè)地產(chǎn)各開(kāi)發(fā)環(huán)節(jié)的不可分割性，開(kāi)發(fā)商們應(yīng)能夠多站在經(jīng)營(yíng)者、商家的立場(chǎng)上進(jìn)行商業(yè)地產(chǎn)的全盤策劃開(kāi)發(fā)。

4 結(jié) 論

基于全國(guó)與銀川市房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)狀和趨勢(shì)，以管理學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)理論為指導(dǎo)，針對(duì)X項(xiàng)目的實(shí)際狀況，對(duì)房地產(chǎn)投資現(xiàn)狀及風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行評(píng)價(jià)，從定性的理論分析和定量的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估角度，探討房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)。并結(jié)合X項(xiàng)目的實(shí)際，主要得出以下結(jié)論：在各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)中，房?jī)r(jià)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、稅收政策風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)X項(xiàng)目的影響較大，氣候風(fēng)險(xiǎn)、地質(zhì)條件風(fēng)險(xiǎn)、施工質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)較小。

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