導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇外匯風(fēng)險(xiǎn)敏感性分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖;國(guó)有跨國(guó)上市公司;公司價(jià)值;國(guó)有企業(yè)改革

中圖分類號(hào)：F832.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2016）02-0014-05 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2016.02.03

一、引言

2005年7月我國(guó)啟動(dòng)人民幣匯率制度改革，不再實(shí)行盯住美元的固定匯率制度，采取以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。近十年來(lái)，人民幣匯率不斷升值，并曾在2014年1月份達(dá)到6.0930的峰值。與此同時(shí)，中國(guó)人民銀行宣布進(jìn)一步加大人民幣匯率雙邊移動(dòng)幅度，擴(kuò)大為2%。隨著央行逐漸淡出外匯市場(chǎng)，我國(guó)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)也逐漸暴露。

自20世紀(jì)90年代以來(lái)，現(xiàn)代企業(yè)制度的改革為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了活力，國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理體制發(fā)展了根本性的變化，逐漸適應(yīng)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。隨著國(guó)有企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，業(yè)務(wù)范圍不斷拓寬，境外營(yíng)業(yè)收入在國(guó)企主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的比重不斷加大，國(guó)企面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問題因而也更加突出。外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖是外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中用來(lái)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的工具，包括經(jīng)營(yíng)對(duì)沖和金融對(duì)沖即外匯衍生工具。外匯頭寸較大的上市公司往往采取后者。

通過前期調(diào)研發(fā)現(xiàn)，盡管有著規(guī)模不小的事業(yè)部發(fā)展海外市場(chǎng)，但國(guó)有企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)不強(qiáng)、外匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避手段單一。公司價(jià)值可以反映出企業(yè)盈利能力、管理能力和可持續(xù)發(fā)展能力。研究外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖對(duì)國(guó)有上市公司價(jià)值的影響，從理論上為國(guó)有企業(yè)使用外匯衍生品和經(jīng)營(yíng)對(duì)沖手段來(lái)對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)這一現(xiàn)象提供依據(jù)，探討國(guó)有企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的手段及重要性，促進(jìn)我國(guó)外匯市場(chǎng)發(fā)展;在實(shí)踐上提高國(guó)有企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，加大國(guó)企外匯衍生品使用力度，增強(qiáng)外匯衍生品開發(fā)力度，提高經(jīng)營(yíng)管理水平。

國(guó)外對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖對(duì)公司價(jià)值影響的研究較多。Modigliani和Miller（1958）提出了著名的MM定理，即在完美市場(chǎng)的假設(shè)下，投資決策一旦確定，公司資本結(jié)構(gòu)不會(huì)對(duì)公司價(jià)值產(chǎn)生影響[1]。此時(shí)，公司的融資決策是無(wú)關(guān)緊要的。這是目前所有對(duì)沖與公司價(jià)值關(guān)系研究的基石。20世紀(jì)90年代以來(lái)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和信息披露制度的完善使得研究者獲取數(shù)據(jù)的數(shù)量和質(zhì)量都有了顯著的提高，從而促進(jìn)了學(xué)術(shù)界通過實(shí)證分析研究公司對(duì)沖決策的影響因素。DeMarzo和Duffie（1995），Breeden和Vishwanathan（1998）認(rèn)為管理層之所以運(yùn)用對(duì)沖手段是為了消除收入作為傳導(dǎo)管理能力的信號(hào)中的噪音，使得股東對(duì)管理層為公司創(chuàng)造利潤(rùn)能力的判斷更為準(zhǔn)確[2-3];Nain（2004）發(fā)現(xiàn)在外匯衍生品廣泛使用的行業(yè)中，不使用衍生品的公司其公司價(jià)值約降低5%[4];Bartram et al.（2009）發(fā)現(xiàn)衍生工具使用對(duì)公司價(jià)值有積極作用，但這一關(guān)系對(duì)內(nèi)生性和遺漏變量很敏感[5]。

國(guó)內(nèi)方面對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和公司價(jià)值的關(guān)系研究尚屬起步階段，但研究成果可觀。在該領(lǐng)域以郭飛和斯文的研究成果居多。陽(yáng)和趙陽(yáng)（2007）對(duì)衍生產(chǎn)品、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖與公司價(jià)值的關(guān)系作了系統(tǒng)綜述[6]。郭飛（2012）通過對(duì)使用外匯衍生品對(duì)沖外匯風(fēng)險(xiǎn)是否增加公司價(jià)值進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)外匯衍生品使用帶來(lái)了約10%的價(jià)值溢價(jià)[7];斯文（2013）通過對(duì)中國(guó)制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)實(shí)證分析，得出對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)能夠給企業(yè)價(jià)值帶來(lái)平均約19%的溢價(jià)規(guī)模[8];郭飛、王曉寧和馬瑞（2013）發(fā)現(xiàn)，盡管跨國(guó)公司同時(shí)使用金融對(duì)沖和經(jīng)營(yíng)對(duì)沖，但經(jīng)營(yíng)對(duì)沖的價(jià)值效果更為突出[9]。

目前，我國(guó)外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖與公司價(jià)值的效應(yīng)研究是以國(guó)外研究為基礎(chǔ)，采用我國(guó)上市公司數(shù)據(jù)建立單方程回歸模型進(jìn)行實(shí)證分析，并得出外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖對(duì)公司價(jià)值溢價(jià)程度的結(jié)論，且對(duì)國(guó)有上市跨國(guó)公司的研究較少。本文將對(duì)國(guó)有上市跨國(guó)公司數(shù)據(jù)進(jìn)行篩選，以現(xiàn)有研究為基礎(chǔ)，從企業(yè)性質(zhì)的角度對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖與公司價(jià)值的影響進(jìn)行實(shí)證分析。

二、樣本選取、變量選擇及模型構(gòu)建

（一）國(guó)有跨國(guó)上市公司樣本選取及篩選

為了保障數(shù)據(jù)完整性，本文的研究對(duì)象為2009―2013年年報(bào)的國(guó)有上市公司，在樣本選取過程中遵循以下幾個(gè)原則。首先，上市公司實(shí)際控制人性質(zhì)決定了企業(yè)性質(zhì)。國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR）提供了各年度上市公司實(shí)際控制人的詳細(xì)信息，結(jié)合中國(guó)上市公司股東研究數(shù)據(jù)庫(kù)《使用指南》中對(duì)實(shí)際控制人的分類結(jié)果后得到初步的樣本數(shù)據(jù);其次，剔除影響統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)質(zhì)量的觀測(cè)值。由于金融、保險(xiǎn)類國(guó)企的外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖目的與普通國(guó)有上市公司不同，將該類企業(yè)列入總樣本中可能會(huì)影響國(guó)有跨國(guó)上市公司樣本統(tǒng)計(jì)質(zhì)量;同樣，ST國(guó)企業(yè)績(jī)較差，上市公司將主要精力放在提升公司業(yè)績(jī)上，該類企業(yè)會(huì)可能會(huì)降低國(guó)有上市公司外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖比例，從而影響統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)質(zhì)量;最后，當(dāng)外匯頭寸低于某一臨界值時(shí)，考慮到成本效益原則，上市公司必然不會(huì)使用外匯金融工具對(duì)沖外匯風(fēng)險(xiǎn)。因此，根據(jù)已有研究，本文在初始樣本數(shù)據(jù)中選擇出口收入占總營(yíng)業(yè)收入10% 以上的公司。通過對(duì)以上幾個(gè)主要因素的分析，本文共篩選出符合條件的國(guó)有上市跨國(guó)公司959家，2009―2013年分別為185、163、215、227、169家。由于各截面觀測(cè)數(shù)據(jù)不同，本文將建立非平衡面板數(shù)據(jù)模型。

（二）模型解釋變量、被解釋變量及控制變量選擇

以國(guó)有跨國(guó)上市公司是否使用了某一種外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具這一虛擬變量。作為解釋變量。由于國(guó)有上市跨國(guó)公司年報(bào)除了披露使用何種外匯對(duì)沖工具之外，極少有披露外匯衍生品詳細(xì)信息的，這對(duì)深入研究提供了難度。國(guó)內(nèi)此前的研究也大多采用該虛擬變量。此外，國(guó)有上市公司還采取了經(jīng)營(yíng)性對(duì)沖來(lái)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。由于現(xiàn)有數(shù)據(jù)庫(kù)沒有相關(guān)數(shù)據(jù)，本文將通過關(guān)鍵詞搜索（外匯遠(yuǎn)期、外匯套期、外匯期權(quán)、幣種結(jié)算、NDF、縮短匯兌周期等）的方法來(lái)獲得國(guó)有上市跨國(guó)公司是否使用了外匯對(duì)沖工具方面的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

以托賓Q作為反映被解釋變量公司價(jià)值的指標(biāo)。自托賓在1969年提出托賓q理論后，該指標(biāo)就被國(guó)外學(xué)者作為描述公司價(jià)值的重要指標(biāo)，并得到了廣泛的重視和應(yīng)用。托賓q為公司市場(chǎng)價(jià)值與資產(chǎn)重置成本之比。本文選取國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)提供的托賓Q值作為上市公司價(jià)值指標(biāo)的替代變量。

本文在國(guó)內(nèi)外研究影響公司價(jià)值因素的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)國(guó)有企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，擬選取以下控制變量（數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)）：

資本規(guī)模（S）。王攀娜（2009）以2000―2002 年EVA值排名前100名和后100名的中國(guó)上市公司為樣本，采用多元回歸分析方法，驗(yàn)證了EVA 指標(biāo)體系衡量中國(guó)上市公司價(jià)值的有效性[10]。并指出資本規(guī)模與公司價(jià)值呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。本文選取總資產(chǎn)（百萬(wàn)元）作為資本規(guī)模的替代變量并作自然對(duì)數(shù)處理，同時(shí)將營(yíng)業(yè)收入的自然對(duì)數(shù)進(jìn)行敏感性測(cè)試。

盈利能力（ROA）。早在2005年，張暉、倪桂萍（2005）就提出盈利能力是構(gòu)成企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的主要因素之一[11]。他們通過構(gòu)建企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)指標(biāo)體系， 并在此基礎(chǔ)上建立關(guān)于企業(yè)價(jià)值影響因素的多元回歸模型， 對(duì)影響我國(guó)企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的相關(guān)假說進(jìn)行檢驗(yàn)。結(jié)果表明， 我國(guó)上市公司企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)與企業(yè)規(guī)模、企業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)率以及企業(yè)盈利能力正相關(guān)。本文選擇總資產(chǎn)收益率作為盈利能力的替代指標(biāo)。同時(shí)用凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行敏感性測(cè)試。

股利政策（Di）。羅進(jìn)輝（2013）基于2005―2010年中國(guó)A 股上市公司7159 個(gè)年度觀察數(shù)據(jù)，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)且僅當(dāng)上市公司（連續(xù)）發(fā)放（較高）現(xiàn)金股利時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者持股才能顯著提升公司的市場(chǎng)價(jià)值，而且此時(shí)機(jī)構(gòu)投資者持股比例還必須達(dá)到較高的水平[12]。本文使用虛擬變量作為股利政策的替代變量。

償債能力（Liq）。蘇國(guó)強(qiáng)（2012）結(jié)合國(guó)外研究債務(wù)比率影響公司價(jià)值方面的研究，得出上市公司債務(wù)融資比例的變化必然影響其償債能力，而償債能力的變化必然影響市場(chǎng)對(duì)上市公司價(jià)值評(píng)價(jià)的結(jié)論[13] 。本文選擇流動(dòng)比率（流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）作為償債能力的替代變了。同時(shí)將速動(dòng)比率（扣除存貨后的流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）作為敏感性測(cè)試變量。

公司治理環(huán)境（CE）。夏立軍、方軼強(qiáng)（2005）研究發(fā)現(xiàn)，政府控制尤其是縣級(jí)和市級(jí)政府控制對(duì)公司價(jià)值產(chǎn)生了負(fù)面影響，但公司所處治理環(huán)境的改善有助于減輕這種負(fù)面影響[14]。本文借鑒其研究方法，以王小魯和樊綱編著的《中國(guó)市場(chǎng)化指數(shù)》下的市場(chǎng)化指數(shù)作為公司治理環(huán)境變量的替代變量，為了使數(shù)據(jù)更穩(wěn)定，對(duì)公司治理環(huán)境作對(duì)數(shù)處理。

（三）外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖對(duì)國(guó)有跨國(guó)上市公司影響模型構(gòu)建

依據(jù)非平衡面板數(shù)據(jù)，本文構(gòu)建如下實(shí)證模型i采用Stata12軟件對(duì)該非平衡面板數(shù)據(jù)進(jìn)行混合回歸、固定效應(yīng)、隨機(jī)效應(yīng)分析和敏感性檢驗(yàn)：

三、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)及變量相關(guān)性檢驗(yàn)

與以往的調(diào)查數(shù)據(jù)相比，2009―2013年間，國(guó)有跨國(guó)上市公司對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)較為重視，外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具使用比例逐年攀升。自2010年來(lái)，將匯率風(fēng)險(xiǎn)納入公司風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略層面的國(guó)有跨國(guó)上市公司比例分別為55.5%、53.7%、52%、56.7%。每年分別有19%、25.6%、24.7%、29.5%的國(guó)有上市公司采取了外匯對(duì)沖手段，且外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具靈活多樣。

從表1中看出，23.36%的國(guó)有上市公司使用了外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖手段。較郭飛（2012）對(duì)我國(guó)跨國(guó)上市公司外匯衍生品使用比例所調(diào)查的18%有了一定的提高。由于本文將經(jīng)營(yíng)性對(duì)沖手段也考慮在內(nèi)，其在整個(gè)國(guó)有上市公司總數(shù)中占比約為3%，因此，近年內(nèi)我國(guó)國(guó)有上市公司對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管力度并未有明顯提升。

表2顯示了各變量間的相關(guān)系數(shù)。自變量和因變量之間的相關(guān)系數(shù)絕對(duì)值均小于0.5，說明各變量間的相關(guān)程度較低，不存在明顯的多元共線性問題。

（二）多元回歸分析及敏感性檢驗(yàn)

用Stata軟件對(duì)非平衡面板進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。為了使數(shù)據(jù)更加平穩(wěn)，對(duì)控制變量資本規(guī)模、公司治理環(huán)境取自然對(duì)數(shù)。

表3是非平衡面板數(shù)據(jù)的混合回歸及固定效應(yīng)結(jié)果。從混合回歸結(jié)果可以看出各變量結(jié)果均顯著，且否使用外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖這一解釋變量的系數(shù)為0.1397，說明使用了外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖手段的國(guó)有上市公司為公司價(jià)值帶來(lái)了約14%的溢價(jià);從固定效應(yīng)結(jié)果可以看出是否使用外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖對(duì)國(guó)有上市公司價(jià)值影響并不顯著。

表4對(duì)比了混合回歸和固定效應(yīng)的結(jié)果。固定效應(yīng)中rho=0.89說明模型擾動(dòng)項(xiàng)的方差主要來(lái)自個(gè)體效應(yīng)的變動(dòng)。F檢驗(yàn)的p值為0.0000，故強(qiáng)烈拒絕無(wú)個(gè)體效應(yīng)的假設(shè)，說明固定效應(yīng)優(yōu)于混合回歸。

為了進(jìn)一步說明以上結(jié)論，本文對(duì)該非平衡面板數(shù)據(jù)用虛擬變量法來(lái)考察。表5中個(gè)體虛擬變量除了幾家公司不顯著外，其他個(gè)體虛擬變量結(jié)果均顯著。因此，對(duì)于該非平衡面板數(shù)據(jù)來(lái)說，固定效應(yīng)優(yōu)于混合回歸。

最后，豪斯曼檢驗(yàn)結(jié)果說明固定效應(yīng)優(yōu)于隨機(jī)效應(yīng)。對(duì)該模型中的其他控制變量和托賓Q進(jìn)行敏感性分析后，除了資本規(guī)模的替代變量導(dǎo)致結(jié)果不顯著外，結(jié)果仍不變。

四、結(jié)論

本文對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖對(duì)國(guó)有上市公司價(jià)值的影響進(jìn)行了實(shí)證研究。就目前來(lái)看，無(wú)論是國(guó)外還是國(guó)內(nèi)都不乏論證外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的使用有助于提升公司價(jià)值的研究成果，但從企業(yè)性質(zhì)不同的角度提出問題，這方面的研究還較少，本文的研究結(jié)果彌補(bǔ)了該領(lǐng)域?qū)嵶C研究的不足;此外，由于我國(guó)基本經(jīng)濟(jì)制度的特殊性，從企業(yè)性質(zhì)的角度來(lái)分析該問題是必要的。外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的使用主要通過減少預(yù)期稅收、降低財(cái)務(wù)困境成本以及緩和投資不足等影響公司價(jià)值，但本文的研究結(jié)果表明，國(guó)有上市公司外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具的使用與其公司價(jià)值并沒有顯著的關(guān)系。而目前國(guó)內(nèi)外的實(shí)證結(jié)果均表明使用外匯衍生品的上市公司，其價(jià)值提升了10%以上。該結(jié)果與以往研究大相徑庭。由此可見，國(guó)有上市公司發(fā)展不成熟、國(guó)有企業(yè)改革不徹底是外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖對(duì)其公司價(jià)值影響不顯著的重要原因。

本文從以下幾點(diǎn)為國(guó)有上市公司提出建議。首先，加大國(guó)有企業(yè)改革力度，持續(xù)推進(jìn)混合所有制改革。我國(guó)的國(guó)有企業(yè)肩負(fù)政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)等多方面的責(zé)任，而企業(yè)的唯一目標(biāo)是追求利潤(rùn)最大化，國(guó)有企業(yè)目標(biāo)多元化顯然挫傷了其創(chuàng)造利潤(rùn)的積極性[15]。因此，必須持續(xù)推進(jìn)混合所有制改革，將非公有資本引入到國(guó)企中來(lái)，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化;其次，借鑒國(guó)外國(guó)有企業(yè)改革經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)實(shí)際國(guó)情，通過立法、監(jiān)督等具體措施有效保障國(guó)有企業(yè)改革順利實(shí)施;最后，有條件地破除壟斷，充分釋放市場(chǎng)活力，由市場(chǎng)倒逼國(guó)企，以求根本上促進(jìn)國(guó)企改革。

參考文獻(xiàn)：

[1]Modigliani， F. and M. H. Miller.The Cost of Capital， Corporation Finance and the Theory of Investment[J].American Economic Review，1958，48（3）：261-297.

[2]DeMarzo， Peter M. and Darrell Duffie.Corporate Incentives for Hedging and Hedge Accounting[J].Review of Financial Studies， 1995，8（3）：743-771.

[3]Breeden， Douglas and Viswanathan.Why do Firms Hedge？ An Asymmetric Information Model[R].1998，Duke University Working Paper.

[4]Nain， A.The Strategic Motives for Corporate Risk Management[R]. 2004，University of Michigan Working Paper.

[5]Bartram， S. M.What Lies Beneath： Foreign Exchange Rate Exposure， Hedging and Cash Flows[J]. Journal of Banking and Finance，2008（32）：1508-1521.

[6]陽(yáng)，趙陽(yáng).衍生產(chǎn)品――風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖與公司價(jià)值――一個(gè)理論綜述[J].管理世界，2007（11）：139-149.

[7]郭飛.外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和公司價(jià)值：基于中國(guó)跨國(guó)公司的實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)研究，2012（9）：18-31.

[8]斯文.外匯衍生品對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)價(jià)值――來(lái)自中國(guó)制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào)，2013（3）：80-87，160.

[9]郭飛，王瑞寧，馬瑞.金融對(duì)沖、經(jīng)營(yíng)對(duì)沖和公司價(jià)值[J].中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào)，2013（3）：88-93.

[10]王攀娜.基于EVA的公司價(jià)值有效性實(shí)證分析[J]. 財(cái)會(huì)通訊，2009（2）：138-140.

[11]張暉，倪桂萍.我國(guó)上市公司價(jià)值增長(zhǎng)影響因素的實(shí)證研究[J].山東社會(huì)科學(xué)，2005（11）：71-75.

[12]羅進(jìn)輝.機(jī)構(gòu)投資者持股、現(xiàn)金股利政策與公司價(jià)值[J].投資研究，2013（1）：56-74.

[13]蘇國(guó)強(qiáng).外資參股對(duì)公司價(jià)值的動(dòng)態(tài)影響[J].廣東商學(xué)院學(xué)報(bào)，2012（1）：56-65.

篇2

（一）商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)

外匯風(fēng)險(xiǎn)也叫匯率風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)主體、個(gè)人或者政府，使用不同的貨幣的結(jié)算和兌換過程中，由于匯率在一定時(shí)間內(nèi)的變動(dòng)，導(dǎo)致實(shí)際的經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)、負(fù)債或收益增減與預(yù)期不一致的可能性。從風(fēng)險(xiǎn)的生成機(jī)制來(lái)看，外匯風(fēng)險(xiǎn)主要分為三類：交易風(fēng)險(xiǎn)，交易風(fēng)險(xiǎn)是以外幣計(jì)價(jià)結(jié)算的交易活動(dòng)中，由于匯率的變動(dòng)導(dǎo)致實(shí)際收益或者成本發(fā)生的變動(dòng)，從而產(chǎn)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是由于未預(yù)料到的匯率變動(dòng)、從而對(duì)企業(yè)未來(lái)可獲得的現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)值產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)濟(jì)主體在進(jìn)行會(huì)計(jì)核算和外幣債權(quán)債務(wù)結(jié)算時(shí)，由于某些以外幣記賬的項(xiàng)目必須轉(zhuǎn)換成本國(guó)的記賬本位幣進(jìn)行核算，從而導(dǎo)致核算結(jié)果隨著匯率變動(dòng)而變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。[1]

商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)是指匯率的變動(dòng)可能會(huì)給銀行的即期收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值帶來(lái)?yè)p失的可能性，主要是由匯率波動(dòng)的時(shí)間變化、地區(qū)變化以及銀行表內(nèi)外業(yè)務(wù)幣種和期限結(jié)構(gòu)不匹配等原因引起的，主要表現(xiàn)在敞口頭寸風(fēng)險(xiǎn)和期限不匹配風(fēng)險(xiǎn)。

（二）商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理

商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理也就是指商業(yè)銀行對(duì)所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估、控制和反饋的過程中開展的一系列活動(dòng)。其目標(biāo)是要信息利用最大化，盡量減少匯率變動(dòng)引起的現(xiàn)金流量變化不在合理范圍之內(nèi)，減少或控制業(yè)務(wù)活動(dòng)中面臨的由于匯率變化帶來(lái)的有害影響，將外匯風(fēng)險(xiǎn)控制在商業(yè)銀行能夠控制的范圍之內(nèi)。

二、我國(guó)商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題

（一）我國(guó)商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)不強(qiáng)

如今，我國(guó)商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏全面而系統(tǒng)的評(píng)估人民幣的匯率形成的機(jī)制改革與銀行之間的外匯市場(chǎng)交易對(duì)本行外匯風(fēng)險(xiǎn)影響的能力。此外，銀行的高層管理人員對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理敏感度不高，重視程度略小，因而未能把外匯風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受的合理范圍內(nèi)。目前，我國(guó)商業(yè)銀行還是由董事會(huì)來(lái)決定如何開展外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理，導(dǎo)致高級(jí)管理人員能力的欠缺。[2]另外，商業(yè)銀行的普通工作人員對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)技能的不足也直接造成了商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理水平低下，外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理很難高效執(zhí)行。導(dǎo)致我國(guó)商業(yè)銀行從事外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的人員水平程度不高、業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的重要原因之一就在于我國(guó)商業(yè)銀行人員薪酬不具備競(jìng)爭(zhēng)力，銀行無(wú)法留住優(yōu)秀外匯風(fēng)險(xiǎn)管理人才。

（二）外匯管理的內(nèi)部控制較弱

從我國(guó)人民幣匯率制度改革開始，在浮動(dòng)匯率制度下我國(guó)商業(yè)銀行由于經(jīng)驗(yàn)等方面不足的原因?qū)ν鈪R風(fēng)險(xiǎn)并沒有足夠的意識(shí)，行之有效的內(nèi)部控制系統(tǒng)還沒建立完備。沒有完善的內(nèi)部控制體系是由于內(nèi)部審計(jì)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系的審計(jì)內(nèi)容了解不夠全面，在審計(jì)外匯方面能力薄弱，內(nèi)部審計(jì)效率低下，沒有合理有效的審計(jì)方法，甚至有些商業(yè)銀行還未建立與外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門相獨(dú)立的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理部門。另一個(gè)關(guān)鍵問題是，缺乏真正熟悉國(guó)內(nèi)銀行外匯業(yè)務(wù)和外匯風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部審計(jì)人員。由于外匯交易是高度技術(shù)性的，非專業(yè)審計(jì)人員很難找到銀行外匯業(yè)務(wù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)?，F(xiàn)實(shí)中的問題是，內(nèi)審部門幾乎無(wú)人具備開展針對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)的能力，另外，大多數(shù)銀行都沒有進(jìn)行過針對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）的外部審計(jì)。

（三）我國(guó)商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力不足

我國(guó)的商業(yè)銀行所使用的外匯計(jì)量工具與一些國(guó)際大銀行（如渣打銀行，匯豐銀行）相比存在很大的差距，一些國(guó)際化大銀行的敞口風(fēng)險(xiǎn)一般控制在1500億美元左右。然而我國(guó)的商業(yè)銀行只是近年來(lái)才開始嘗試計(jì)算外匯敞口風(fēng)險(xiǎn)，因此并不能夠準(zhǔn)確計(jì)算計(jì)量處本行所承擔(dān)的某一貨幣的敞口頭寸風(fēng)險(xiǎn)以及其他所有外匯的總敞口頭寸。與國(guó)外商業(yè)銀行運(yùn)用大量數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)模型、金融工程等高科技創(chuàng)新先進(jìn)手段相比，我國(guó)商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法十分落后。外匯方法如果不能有效地計(jì)量與監(jiān)控，外匯管理就無(wú)法實(shí)現(xiàn)。據(jù)有關(guān)專業(yè)人士透露，我國(guó)商業(yè)銀行外匯的實(shí)際敞口頭寸高達(dá)十幾億美元，由此可見我國(guó)外匯風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)、控制能力較弱。

（四）外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理工具有待改進(jìn)

以目前的形式來(lái)看，我國(guó)的大部分商業(yè)銀行把外匯頭寸限額管理與外匯衍生金融工具相結(jié)合。但是，外匯頭寸的限額管理只是單純針對(duì)交易賬戶上的外匯敞口頭寸，無(wú)法實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債不匹配造成的敞口的管理。在外匯衍生金融工具方面我國(guó)主要采用的是掉期交易和遠(yuǎn)期外匯交易進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖，銀行可供使用的金融衍生品不夠多元化，外匯市場(chǎng)的成交量規(guī)模也不夠強(qiáng)大，專門的外匯期權(quán)與期貨市場(chǎng)不夠完善，因此商業(yè)銀行選擇外匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的工具會(huì)受到約束。我國(guó)的大部分商業(yè)銀行也參與了國(guó)際化金融衍生產(chǎn)品的交易市場(chǎng)，但是交易的品種大部分是國(guó)外已經(jīng)開發(fā)的期權(quán)類的產(chǎn)品，同時(shí)我國(guó)商業(yè)銀行為了保險(xiǎn)起見，對(duì)此類產(chǎn)品的定價(jià)過高，失去了市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性，風(fēng)險(xiǎn)管理的工具就不能發(fā)揮很好的作用。另外，如外匯期貨、利率期貨等標(biāo)準(zhǔn)化外匯衍生產(chǎn)品一些商業(yè)銀行限于規(guī)模、技術(shù)、能力的匱乏，目前還無(wú)法實(shí)現(xiàn)。

（五）我國(guó)商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系過于滯后

與一些發(fā)達(dá)國(guó)家的商業(yè)銀行相比較，我國(guó)是商業(yè)銀行一直處于較低的水，尤其是一些中小型的的銀行，大多數(shù)交易以人民幣為主，開展外匯業(yè)務(wù)很少，因此對(duì)于商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)控制缺乏足夠的重視，缺乏一定的外匯業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)和技能，使得我國(guó)商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系不能建立完善。

中國(guó)的商業(yè)銀行缺少風(fēng)險(xiǎn)文化的氣氛以至于很多銀行基層機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)很薄弱，過于追求規(guī)模擴(kuò)大，過于追求賬面利潤(rùn)的增長(zhǎng)卻沒有意識(shí)到潛在的風(fēng)險(xiǎn)管理，以至于當(dāng)錯(cuò)誤造成時(shí)無(wú)法迅速完成補(bǔ)救。我國(guó)商業(yè)銀行已經(jīng)建立的風(fēng)險(xiǎn)管理的基本框架，但是風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量系統(tǒng)卻一直不夠完善，未能得到有效的實(shí)施。

從金融體制原因上面分析來(lái)看，由于商業(yè)銀行只允許保留很少額度的外匯頭寸，多余的外匯資金必須賣給其他商業(yè)銀行或者央行，對(duì)于一些居民和企業(yè)的規(guī)定相同，所以居民或者企業(yè)通過商業(yè)銀行將外匯變成人民幣，然后商業(yè)銀行又將頭寸之外的外匯資金賣給央行，結(jié)果就是大量的外匯資金聚集在央行成為更多的外匯儲(chǔ)備。然而，我國(guó)大部分的外匯儲(chǔ)備將用于境外的貨幣市場(chǎng)或者債券市場(chǎng)，是的大部分外匯儲(chǔ)備流向了境外，這將會(huì)阻礙我國(guó)外匯市場(chǎng)的發(fā)展，同樣也會(huì)影響我國(guó)商業(yè)銀行通過套期保值來(lái)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的效果。

三、我國(guó)商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)對(duì)策略

（一）增強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行外匯管理的意識(shí)

應(yīng)加強(qiáng)對(duì)外匯業(yè)務(wù)交易人員和外匯風(fēng)險(xiǎn)管理人員的培養(yǎng)和培訓(xùn)，提高其業(yè)務(wù)技能，增強(qiáng)商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、防范和監(jiān)管能力。管理人員還要有很強(qiáng)的管理專業(yè)技能和外匯金融知識(shí)，他們還必須了解有關(guān)財(cái)務(wù)專業(yè)知識(shí)，正確把握外匯風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展趨勢(shì)并具有高度的戰(zhàn)略發(fā)展眼光。內(nèi)部控制制度的完善，既能夠促進(jìn)銀行發(fā)展又能夠控制風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的產(chǎn)物，并隨著金融市場(chǎng)的變化而不斷發(fā)展，我國(guó)商業(yè)銀行領(lǐng)導(dǎo)者和管理者在吸收外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)知識(shí)前必須了解金融市場(chǎng)的最新變化趨勢(shì)與動(dòng)態(tài)，切實(shí)了解商業(yè)銀行面臨的危機(jī)，這樣能夠不斷加強(qiáng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)。各商業(yè)銀行要充分運(yùn)用市場(chǎng)化的手段遴選和招聘交易員及風(fēng)險(xiǎn)管理人員，建立科學(xué)的培訓(xùn)制度，使各崗位人員接受充分的培訓(xùn)，建立有效合理的激勵(lì)機(jī)制和業(yè)績(jī)考核系統(tǒng)，要把引進(jìn)人才、培養(yǎng)人才和留住人才放在戰(zhàn)略的高度。

（二）完善外匯風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制

建立與外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門獨(dú)立的外匯風(fēng)險(xiǎn)（或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）管理和控制部門，對(duì)內(nèi)部審計(jì)人員進(jìn)行高效率的培訓(xùn)，使內(nèi)部審計(jì)人員對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系的審計(jì)內(nèi)容快速掌握與熟練運(yùn)用，提高優(yōu)秀內(nèi)部審計(jì)人員的薪酬，對(duì)其進(jìn)行績(jī)效考核。增加交易前臺(tái)合格的外匯交易員，由于外匯交易外匯風(fēng)險(xiǎn)有較強(qiáng)的技術(shù)性，如果這些人很難被配置到內(nèi)控部門，沒有專業(yè)的內(nèi)審人員導(dǎo)致很難發(fā)現(xiàn)銀行外匯業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)，使之無(wú)法對(duì)外匯交易中存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。銀行還應(yīng)該為內(nèi)審人員提供足夠的外部審計(jì)實(shí)踐機(jī)會(huì)，以此來(lái)提高該人員的專業(yè)素質(zhì)與能力，更有效察覺的降低外匯風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)也提高了外匯管理的效率。

（三）增強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理的能力

我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)外匯的計(jì)量、監(jiān)測(cè)等工具過于陳舊，應(yīng)當(dāng)引入國(guó)外先進(jìn)的外匯計(jì)量的工具與數(shù)理統(tǒng)計(jì)模型，而不是像以往一樣一味的進(jìn)行定性分析。為了減少外匯的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)熟練的運(yùn)用多種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的方式，如外匯敏感性分析、情景分析以及VaR方法等來(lái)進(jìn)行準(zhǔn)確的測(cè)量外匯的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。在利用敞口頭寸的方式計(jì)算外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)對(duì)外匯交易限額的管理，依照銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管報(bào)表體系同外匯風(fēng)險(xiǎn)的敞口頭寸，為商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理這提供防范標(biāo)準(zhǔn)并化解風(fēng)險(xiǎn)。[3]另外，商業(yè)銀行也應(yīng)當(dāng)對(duì)我國(guó)獨(dú)特的外匯交易市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行剖析，對(duì)原有的外匯交易能力進(jìn)行改良與創(chuàng)新，可以根據(jù)自身的環(huán)境制定個(gè)性化的計(jì)量工具，以便更有效的實(shí)施商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工作。

（四）增加有效的外匯衍生工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

銀行應(yīng)當(dāng)大量有效的引進(jìn)外匯衍生產(chǎn)品，擴(kuò)大衍生品的市場(chǎng)范圍，加大成交量規(guī)模建立起專門的外匯期貨市場(chǎng)，打破雁行選擇外匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具的約束條件。因?yàn)榻鹑谘苌a(chǎn)品與銀行業(yè)務(wù)水平與外匯市場(chǎng)環(huán)境關(guān)系密切。商業(yè)銀行是外匯衍生品的主要賣家，在為經(jīng)濟(jì)主體或者個(gè)人提供外匯風(fēng)險(xiǎn)金融衍生產(chǎn)品的服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)為其理清各種外匯風(fēng)險(xiǎn)以及匯率方面的問題，否則會(huì)加大風(fēng)險(xiǎn)，為客戶帶來(lái)?yè)p失。在銀行同業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)激烈下，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)合理地制定出衍生產(chǎn)品的價(jià)格與銷售方案，使風(fēng)險(xiǎn)管理工具發(fā)揮出有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用與價(jià)值。

（五）鼓勵(lì)商業(yè)銀行實(shí)行股份制度，建立完善現(xiàn)代商業(yè)銀行制度

從2003年開始，中央銀行已經(jīng)開始注資于中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)工商銀行、交通銀行，使之滿足《巴塞爾協(xié)議》的關(guān)于資本的要求，同時(shí)這幾家銀行陸續(xù)完成了股份制改革并成功上市，之后同樣也有幾家商業(yè)也銀行緊隨其后成為了股份制銀行。但是問題是，僅僅有銀行資本結(jié)構(gòu)的更新，卻不能提現(xiàn)并建立真正意義上的現(xiàn)代商業(yè)銀行的制度，切實(shí)的改變其經(jīng)營(yíng)的機(jī)制，因此我國(guó)商業(yè)銀行內(nèi)部還是很難實(shí)施有效的內(nèi)部控制及其風(fēng)險(xiǎn)管理的機(jī)制難以形成。各大商業(yè)銀行只有首先進(jìn)一步深化商業(yè)銀行的股份制改革，才能完善公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，在銀行的決策層到執(zhí)行層的每一個(gè)層面上都建立起成熟的激勵(lì)與約束制度與外匯風(fēng)險(xiǎn)的控制制度，使銀行的股東、存款人等相關(guān)利益者的目標(biāo)都能夠貫徹到整個(gè)商業(yè)銀行外匯交易的目標(biāo)，才能有機(jī)會(huì)是銀行的外匯業(yè)務(wù)達(dá)到安全性、流動(dòng)性、盈利性的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

在注重我國(guó)商業(yè)銀行外匯制度的改革與完善其管理結(jié)構(gòu)的同時(shí)，還需要建立成熟的信息披露和公開透明的制度。信息披露透明化有利于發(fā)現(xiàn)銀行在進(jìn)行外匯交易的過程中已經(jīng)存在或者潛在的風(fēng)險(xiǎn)，以便以及時(shí)采取措施。由于我國(guó)商業(yè)銀行的外匯交易尚不夠成熟，因此我國(guó)商業(yè)銀行與國(guó)際金融市場(chǎng)的交易頻繁，只有我國(guó)銀行提高自身的透明度才能夠保證在國(guó)際金融市場(chǎng)上的信譽(yù)度。

（六）培養(yǎng)成熟的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理文化

成熟的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理文化包括良好的商業(yè)銀行外匯管理思想、經(jīng)營(yíng)理念、風(fēng)險(xiǎn)管理行為、道德標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境。外匯風(fēng)險(xiǎn)管理文化是整個(gè)管理體系的一個(gè)重要分支，這比識(shí)別、評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)更為重要。在金融市場(chǎng)，不少金融機(jī)構(gòu)由于風(fēng)險(xiǎn)控制不當(dāng)導(dǎo)致公司破產(chǎn)倒閉造成了重大的損失，這主要是由于 外匯交易人員風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)過于淺薄，因此完善而成熟的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和濃厚的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理文化對(duì)企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。

濃厚的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理文化要求企業(yè)樹立正確有效的管理理念，避免錯(cuò)誤的追求業(yè)務(wù)的發(fā)展速度與規(guī)模的擴(kuò)大，要把外匯風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)植入到整個(gè)管理體系當(dāng)中，并且要培養(yǎng)銀行外匯交易人員對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的敏感性，將風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)貫穿于始終。

最重要的是，制定的風(fēng)險(xiǎn)管理策略要具有一定的靈活性，對(duì)于在信息時(shí)代變化速度極快的外匯交易市場(chǎng)能夠及時(shí)適應(yīng)，從而提升我國(guó)商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

而且，我國(guó)商業(yè)銀行外匯交易期間的信用風(fēng)險(xiǎn)與操作風(fēng)險(xiǎn)不僅存在于商業(yè)銀行表內(nèi)業(yè)務(wù)中，也存在于表外業(yè)務(wù)以及外匯管理風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生品交易當(dāng)中，所以它們同樣會(huì)對(duì)商業(yè)銀行帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)外匯信用評(píng)級(jí)的關(guān)注程度不夠，信用評(píng)價(jià)等級(jí)大部分運(yùn)用于銀行授信管理與銀行授信業(yè)務(wù)的實(shí)施當(dāng)中，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)確定利率方面的應(yīng)用依然不夠，逐步建立起的內(nèi)部評(píng)價(jià)系統(tǒng)還不夠完善，有待加強(qiáng)提高。[4]操作方面的風(fēng)險(xiǎn)基本存在于銀行業(yè)務(wù)和管理方面，而且操作的不恰當(dāng)也有可能把操作風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化成市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等等。而且由于我國(guó)商業(yè)銀行管理人員的能力不夠，外匯專業(yè)人才的缺乏，在操作上還會(huì)存在其他各種問題，使得商業(yè)銀行在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理上的操作風(fēng)險(xiǎn)加大，商業(yè)銀行應(yīng)該盡快解決由于操作方面帶來(lái)的外匯風(fēng)險(xiǎn)，以免給外匯管理帶來(lái)不利影響。另外，在我國(guó)進(jìn)入WTO以后，外匯交易量的增加，近幾年我國(guó)陸續(xù)了一列對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的政策與措施，指定了相關(guān)的監(jiān)管要求、監(jiān)管方式、實(shí)施細(xì)則與有關(guān)程序。但是缺乏完整具體明確的標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)定和獎(jiǎng)懲條件，對(duì)已有的不完善的法規(guī)我國(guó)政府應(yīng)進(jìn)行干預(yù)與修改，對(duì)不明確的法律法規(guī)進(jìn)行細(xì)化，對(duì)外匯交易市場(chǎng)進(jìn)行法律的監(jiān)管，增強(qiáng)可操作性。目前，從國(guó)外的監(jiān)管制度來(lái)看，很多監(jiān)管部門都有專家來(lái)提供專業(yè)的技術(shù)支持，同樣，我國(guó)也應(yīng)當(dāng)兼顧專家監(jiān)管隊(duì)伍的建設(shè)，且監(jiān)管隊(duì)伍需要不斷創(chuàng)新完善監(jiān)管的技術(shù)手段、運(yùn)用最新的信息技術(shù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)安全進(jìn)行評(píng)估、提高監(jiān)管的專業(yè)化水平。[5]如今的時(shí)代是一個(gè)信息 技術(shù)飛快發(fā)展的時(shí)代，外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理也同樣應(yīng)當(dāng)跟上信息化時(shí)代的步伐。我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)快速利用現(xiàn)代化的信息處理和通訊技術(shù)，把外匯交易與計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)結(jié)合，不斷提升外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的電子化水平。如今電子商務(wù)的發(fā)展也同樣為外匯的信息系統(tǒng)化帶來(lái)了曙光，商業(yè)銀行對(duì)個(gè)人電腦以及手機(jī)等其他移動(dòng)設(shè)備的外匯軟件開發(fā)，可以進(jìn)行方便快速的線上交易。并不斷對(duì)軟件業(yè)務(wù)處理模式的改造與升級(jí)，加快交易速度，降低外匯管理的風(fēng)險(xiǎn)。

篇3

第一條 為了規(guī)范金融工具的列報(bào)，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則》，制定本準(zhǔn)則。

金融工具列報(bào)，包括金融工具列示和金融工具披露。

第二條 企業(yè)在進(jìn)行金融工具列報(bào)時(shí)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)金融工具的特點(diǎn)及相關(guān)信息的性質(zhì)對(duì)金融工具進(jìn)行歸類。

第三條 下列各項(xiàng)適用其他相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則：

（一）由《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)――長(zhǎng)期股權(quán)投資》規(guī)范的長(zhǎng)期股權(quán)投資，適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)――長(zhǎng)期股權(quán)投資》。

（二）由《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)――股份支付》規(guī)范的、以股份作為支付基礎(chǔ)的交易，適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)――股份支付》。

（三）債務(wù)重組，適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第12號(hào)――債務(wù)重組》。

（四）企業(yè)合并中合并方的或有對(duì)價(jià)合同，適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)――企業(yè)合并》。

（五）租賃的權(quán)利和義務(wù)，適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第21號(hào)――租賃》。

（六）原保險(xiǎn)合同的權(quán)利和義務(wù)，適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第25號(hào)――原保險(xiǎn)合同》。

（七）再保險(xiǎn)合同的權(quán)利和義務(wù)，適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第26號(hào)――再保險(xiǎn)合同》。

第四條 本準(zhǔn)則不涉及按預(yù)定的購(gòu)買、銷售或使用要求所簽訂，并到期履約買入或賣出非金融項(xiàng)目的合同。但是，能夠以現(xiàn)金或其他金融工具凈額結(jié)算，或通過交換金融工具結(jié)算的買入或賣出非金融項(xiàng)目的合同，適用本準(zhǔn)則。

第二章金融工具列示

第五條 企業(yè)發(fā)行金融工具，應(yīng)當(dāng)按照該金融工具的實(shí)質(zhì)，以及金融資產(chǎn)、金融負(fù)債和權(quán)益工具的定義，在初始確認(rèn)時(shí)將該金融工具或其組成部分確認(rèn)為金融資產(chǎn)、金融負(fù)債或權(quán)益工具。

第六條 企業(yè)發(fā)行的、將來(lái)不以自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算的金融工具滿足下列條件之一的，應(yīng)當(dāng)在初始確認(rèn)時(shí)確認(rèn)為權(quán)益工具：

（一）該金融工具沒有包括交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)給其他單位的合同義務(wù)。

（二）該金融工具沒有包括在潛在不利條件下與其他單位交換金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的合同義務(wù)。

第七條 企業(yè)發(fā)行的、將來(lái)須用或可用自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算的金融工具滿足下列條件之一的，應(yīng)當(dāng)在初始確認(rèn)時(shí)確認(rèn)為權(quán)益工具：

（一）該金融工具是非衍生工具，且企業(yè)沒有義務(wù)交付非固定數(shù)量的自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算。

（二）該金融工具是衍生工具，且企業(yè)只有通過交付固定數(shù)量的自身權(quán)益工具換取固定數(shù)額的現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)算。其中，所指權(quán)益工具不包括需要通過收取或交付企業(yè)自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算的合同。

第八條 對(duì)于是否通過交付現(xiàn)金、其他金融資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)算，需要由發(fā)行方和持有方均不能控制的未來(lái)不確定事項(xiàng)（如股價(jià)指數(shù)、消費(fèi)價(jià)格指數(shù)變動(dòng)等）的發(fā)生或不發(fā)生來(lái)確定的金融工具（即附或有結(jié)算條款的金融工具），發(fā)行方應(yīng)當(dāng)將其確認(rèn)為金融負(fù)債。但是，滿足下列條件之一的，發(fā)行方應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為權(quán)益工具：

（一）可認(rèn)定要求以現(xiàn)金、其他金融資產(chǎn)結(jié)算的或有結(jié)算條款相關(guān)的事項(xiàng)不會(huì)發(fā)生。

（二）只有在發(fā)行方發(fā)生企業(yè)清算的情況下才需以現(xiàn)金、其他金融資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)算。

第九條 對(duì)于發(fā)行方或持有方能選擇以現(xiàn)金凈額或以發(fā)行股份交換現(xiàn)金等方式進(jìn)行結(jié)算的衍生金融工具，發(fā)行方應(yīng)當(dāng)將其確認(rèn)為金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，但所有可供選擇的結(jié)算方式表明該衍生金融工具應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為權(quán)益工具的除外。

第十條 企業(yè)發(fā)行的非衍生金融工具包含負(fù)債和權(quán)益成份的，應(yīng)當(dāng)在初始確認(rèn)時(shí)將負(fù)債和權(quán)益成份進(jìn)行分拆，分別進(jìn)行處理。

在進(jìn)行分拆時(shí)，應(yīng)當(dāng)先確定負(fù)債成份的公允價(jià)值并以此作為其初始確認(rèn)金額，再按照該金融工具整體的發(fā)行價(jià)格扣除負(fù)債成份初始確認(rèn)金額后的金額確定權(quán)益成份的初始確認(rèn)金額。發(fā)行該非衍生金融工具發(fā)生的交易費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)在負(fù)債成份和權(quán)益成份之間按照各自的相對(duì)公允價(jià)值進(jìn)行分?jǐn)偂?/p>

第十一條 企業(yè)發(fā)行權(quán)益工具收到的對(duì)價(jià)扣除交易費(fèi)用（不涉及企業(yè)合并中合并方發(fā)行權(quán)益工具發(fā)生的交易費(fèi)用）后，應(yīng)當(dāng)增加所有者權(quán)益；回購(gòu)自身權(quán)益工具支付的對(duì)價(jià)和交易費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)減少所有者權(quán)益。企業(yè)在發(fā)行、回購(gòu)、出售或注銷自身權(quán)益工具時(shí)，不應(yīng)當(dāng)確認(rèn)利得或損失。

第十二條 金融工具或其組成部分屬于金融負(fù)債的，其相關(guān)利息、利得或損失等，計(jì)入當(dāng)期損益。

企業(yè)對(duì)權(quán)益工具持有方的各種分配（不包括股票股利），應(yīng)當(dāng)減少所有者權(quán)益。企業(yè)不應(yīng)當(dāng)確認(rèn)權(quán)益工具的公允價(jià)值變動(dòng)額。

第十三條 金融資產(chǎn)和金融負(fù)債應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)分別列示，不得相互抵銷；但同時(shí)滿足下列條件的，應(yīng)當(dāng)以相互抵銷后的凈額在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)列示：

（一）企業(yè)具有抵銷已確認(rèn)金額的法定權(quán)利，且該種法定權(quán)利現(xiàn)在是可執(zhí)行的。

（二）企業(yè)計(jì)劃以凈額結(jié)算，或同時(shí)變現(xiàn)該金融資產(chǎn)和清償該金融負(fù)債。

不滿足終止確認(rèn)條件的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)出方不得將已轉(zhuǎn)移的金融資產(chǎn)和相關(guān)負(fù)債進(jìn)行抵銷。

第三章 金融工具披露

第十四條 金融工具披露，是指企業(yè)在附注中披露已確認(rèn)和未確認(rèn)金融工具的有關(guān)信息。

企業(yè)所披露的金融工具信息，應(yīng)當(dāng)有助于財(cái)務(wù)報(bào)告使用者就金融工具對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果影響的重要程度作出合理評(píng)價(jià)。

第十五條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)對(duì)金融工具所采用的重要會(huì)計(jì)政策、計(jì)量基礎(chǔ)等信息，主要包括：

（一）對(duì)于指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，應(yīng)當(dāng)披露下列信息：

1.指定的依據(jù)；

2.指定的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的性質(zhì)；

3.指定后如何消除或明顯減少原來(lái)由于該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的計(jì)量基礎(chǔ)不同所導(dǎo)致的相關(guān)利得或損失在確認(rèn)或計(jì)量方面不一致的情況，以及是否符合企業(yè)正式書面文件載明的風(fēng)險(xiǎn)管理或投資策略的說明。

（二）指定金融資產(chǎn)為可供出售金融資產(chǎn)的條件。

（三）確定金融資產(chǎn)已發(fā)生減值的客觀依據(jù)以及計(jì)算確定金融資產(chǎn)減值損失所使用的具體方法。

（四）金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的利得和損失的計(jì)量基礎(chǔ)。

（五）金融資產(chǎn)和金融負(fù)債終止確認(rèn)條件。

（六）其他與金融工具相關(guān)的會(huì)計(jì)政策。

第十六條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露下列金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的賬面價(jià)值：

（一）以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。

（二）持有至到期投資。

（三）貸款和應(yīng)收款項(xiàng)。

（四）可供出售金融資產(chǎn)。

（五）以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債。

（六）其他金融負(fù)債。

第十七條 企業(yè)將單項(xiàng)或一組貸款或應(yīng)收款項(xiàng)指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)披露下列信息：

（一）資產(chǎn)負(fù)債表日該貸款或應(yīng)收款項(xiàng)使企業(yè)面臨的最大信用風(fēng)險(xiǎn)敞口金額，以及相關(guān)信用衍生工具或類似工具分散該信用風(fēng)險(xiǎn)的金額。信用風(fēng)險(xiǎn)，是指金融工具的一方不能履行義務(wù)，造成另一方發(fā)生財(cái)務(wù)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）該貸款或應(yīng)收款項(xiàng)本期因信用風(fēng)險(xiǎn)變化引起的公允價(jià)值變動(dòng)額和累計(jì)變動(dòng)額，相關(guān)信用衍生工具或類似工具本期公允價(jià)值變動(dòng)額以及自該貸款或應(yīng)收款項(xiàng)指定以來(lái)的累計(jì)變動(dòng)額。

第十八條 企業(yè)將某項(xiàng)金融負(fù)債指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債的，應(yīng)當(dāng)披露下列信息：

（一）該金融負(fù)債本期因相關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)變化引l起的公允價(jià)值變動(dòng)額和累計(jì)變動(dòng)額。

（二）該金融負(fù)債的賬面價(jià)值與到期日按合同約定應(yīng)支付金額之間的差額。

第十九條 企業(yè)將金融資產(chǎn)進(jìn)行重分類，使該金融資產(chǎn)后續(xù)計(jì)量基礎(chǔ)由成本或攤余成本改為公允價(jià)值，或由公允價(jià)值改為成本或攤余成本的，應(yīng)當(dāng)披露該金融資產(chǎn)重分類前后的公允價(jià)值或賬面價(jià)值和重分類的原因。

第二十條 對(duì)于不滿足《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)――金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》規(guī)定的金融資產(chǎn)終止確認(rèn)條件的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露下列信息：

（一）所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的性質(zhì)。

（二）企業(yè)仍保留的與所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的性質(zhì)。

（三）企業(yè)繼續(xù)確認(rèn)所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)整體的，應(yīng)當(dāng)披露所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值和相關(guān)負(fù)債的賬面價(jià)值。

（四）企業(yè)繼續(xù)涉入所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)披露所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)整體的賬面價(jià)值、繼續(xù)確認(rèn)資產(chǎn)的賬面價(jià)值以及相關(guān)負(fù)債的賬面價(jià)值。

第二十一條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露與作為擔(dān)保物的金融資產(chǎn)有關(guān)的下列信息。

（一）本期作為負(fù)債或或有負(fù)債的擔(dān)保物的金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值。

（二）與擔(dān)保物有關(guān)的期限和條件。

第二十二條 企業(yè)收到的擔(dān)保物（金融資產(chǎn)或非金融資產(chǎn)）在擔(dān)保物所有人沒有違約時(shí)就可以出售或再作為擔(dān)保物的，應(yīng)當(dāng)披露下列信息：

（一）所持有擔(dān)保物的公允價(jià)值。

（二）企業(yè)已將收到的擔(dān)保物出售或再作為擔(dān)保物的，應(yīng)當(dāng)披露該擔(dān)保物的公允價(jià)值，以及企業(yè)是否承擔(dān)了將擔(dān)保物退回的義務(wù)。

（三）與擔(dān)保物使用相關(guān)的期限和條件。

第二十三條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露每類金融資產(chǎn)減值損失的詳細(xì)信息，包括前后兩期可比的金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備期初余額、本期計(jì)提數(shù)、本期轉(zhuǎn)回?cái)?shù)、期末余額之間的調(diào)節(jié)信息等。

第二十四條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露與違約借款有關(guān)的下列信息：

（一）違約（本期沒有按合同如期還款的借款本金、利息等）性質(zhì)及原因。

（二）資產(chǎn)負(fù)債表日違約借款的賬面價(jià)值。

（三）在財(cái)務(wù)報(bào)告批準(zhǔn)對(duì)外報(bào)出前，就違約事項(xiàng)采取過的補(bǔ)救措施、與債權(quán)人協(xié)商將借款展期等情況。

第二十五條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露與每類套期保值有關(guān)的下列信息：

（一）套期關(guān)系的描述。

（二）套期工具的描述及其在資產(chǎn)負(fù)債表日的公允價(jià)值。

（三）被套期風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)。

第二十六條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露與現(xiàn)金流量套期有關(guān)的下列信息：

（一）現(xiàn)金流量預(yù)期發(fā)生及其影響損益的期間。

（二）以前運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法處理但預(yù)期不會(huì)發(fā)生的預(yù)期交易的描述。

（三）本期在所有者權(quán)益中確認(rèn)的金額。

（四）本期從所有者權(quán)益中轉(zhuǎn)出、直接計(jì)入當(dāng)期損益的金額。

（五）本期從所有者權(quán)益中轉(zhuǎn)出、直接計(jì)入預(yù)期交易形成的非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債初始確認(rèn)金額的金額。

（六）本期無(wú)效套期形成的利得或損失。

第二十七條 對(duì)于公允價(jià)值套期，企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露本期套期工具形成的利得或損失，以及被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失。

第二十八條 對(duì)于境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期，企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露本期無(wú)效套期形成的利得或損失。

第二十九條 除本準(zhǔn)則第三十一條的規(guī)定外，企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照每類金融資產(chǎn)和金融負(fù)債披露下列公允價(jià)值信息：

（一）確定公允價(jià)值所采用的方法，包括全部或部分直接參考活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)或采用估值技術(shù)等。采用估值技術(shù)的，應(yīng)當(dāng)按照各類金融資產(chǎn)或金融負(fù)債分別披露相關(guān)估值假設(shè)，包括提前還款率、預(yù)計(jì)信用損失率、利率或折現(xiàn)率等。

（二）公允價(jià)值是否全部或部分是采用估值技術(shù)確定的，而該估值技術(shù)沒有以相同金融工具的當(dāng)前公開交易價(jià)格和易于獲得的市場(chǎng)數(shù)據(jù)作為估值假設(shè)。這種估值技術(shù)對(duì)估值假設(shè)具有重大敏感性的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露這一事實(shí)及改變估值假設(shè)可能產(chǎn)生的影響，同時(shí)披露采用這種估值技術(shù)確定的公允價(jià)值的本期變動(dòng)額計(jì)入當(dāng)期損益的數(shù)額。

企業(yè)在判斷估值技術(shù)對(duì)估值假設(shè)是否具有重大敏感性時(shí)，應(yīng)當(dāng)綜合考慮凈利潤(rùn)、資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、所有者權(quán)益總額（適用于公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入所有者權(quán)益的情形）等因素。

金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的公允價(jià)值應(yīng)當(dāng)以總額為基礎(chǔ)披露（在資產(chǎn)負(fù)債表中金融資產(chǎn)和金融負(fù)債按凈額列示的除外），且披露方式應(yīng)當(dāng)有利于財(cái)務(wù)報(bào)告使用者比較金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的公允價(jià)值和賬面價(jià)值。

第三十條 對(duì)于不存在活躍市場(chǎng)的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》第五十二條（三）的規(guī)定，采用更公允的相同金融工具的公開交易價(jià)格或估值結(jié)果計(jì)量的，應(yīng)當(dāng)按照金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的類別披露下列信息：

（一）在損益中確認(rèn)該實(shí)際交易價(jià)格與公允價(jià)值之間形成的差異所采用的會(huì)計(jì)政策。

（二）該項(xiàng)差異的期初和期末余額。

第三十一條 企業(yè)可以不披露下列金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的公允價(jià)值信息。

（一）其賬面價(jià)值與公允價(jià)值相差很小的短期金融資產(chǎn)或金融負(fù)債。

（二）活躍市場(chǎng)中沒有報(bào)價(jià)的權(quán)益工具投資，以及與該權(quán)益工具掛鉤并須通過交付該權(quán)益工具結(jié)算的衍生工具。

第三十二條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露在活躍市場(chǎng)中沒有報(bào)價(jià)的權(quán)益工具投資，以及與該權(quán)益工具掛鉤并須通過交付該權(quán)益工具結(jié)算的衍生工具有關(guān)的下列信息：

（一）因公允價(jià)值不能可靠計(jì)量而未作相關(guān)公允價(jià)值披露的事實(shí)。

（二）該金融工具的描述、賬面價(jià)值以及公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的原因。

（三）該金融工具相關(guān)市場(chǎng)的描述。

（四）企業(yè)是否有意處置該金融工具以及可能的處置方式。

（五）本期已終止確認(rèn)該金融工具的，應(yīng)當(dāng)披露該金融工具終止確認(rèn)時(shí)的賬面價(jià)值以及終止確認(rèn)形成的損益。

第三十三條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露與金融工具有關(guān)的下列收入、費(fèi)用、利得或損失：

（一）本期以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)、可供出售金融資產(chǎn)、按攤余成本計(jì)量的金融負(fù)債的凈利得或損失。

（二）本期按實(shí)際利率法計(jì)算確認(rèn)的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債利息收入總額或利息費(fèi)用總額。

（三）下列項(xiàng)目形成的、在確定實(shí)際利率時(shí)未包括的手續(xù)費(fèi)收入或支出：

1.以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債以外的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債；

2.企業(yè)為他人管理信托財(cái)產(chǎn)和其他托管行為。

（四）已發(fā)生減值的金融資產(chǎn)產(chǎn)生的利息收入。

（五）持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)、可供出售金融資產(chǎn)本期發(fā)生的減值損失。

第三十四條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露與各類金融工具風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的描述性信息和數(shù)量信息。

（一）描述性信息

1.風(fēng)險(xiǎn)敞口及其形成原因。

2.風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)、政策和過程以及計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的方法。

上述描述性信息在本期發(fā)生改變的，應(yīng)當(dāng)作相應(yīng)說明。

（二）數(shù)量信息

1.資產(chǎn)負(fù)債表日風(fēng)險(xiǎn)敞口總括數(shù)據(jù)。企業(yè)在提供該數(shù)據(jù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)以內(nèi)部提供給關(guān)鍵管理人員的相關(guān)信息為基礎(chǔ)。企業(yè)運(yùn)用多種方法管理風(fēng)險(xiǎn)的，應(yīng)當(dāng)說明哪種方法能提供最相關(guān)和可靠的信息。

2.按照本準(zhǔn)則第三十五條至第四十五條規(guī)定提供的信息。

3.資產(chǎn)負(fù)債表日風(fēng)險(xiǎn)集中信息。風(fēng)險(xiǎn)集中信息應(yīng)當(dāng)包括管理層如何確定風(fēng)險(xiǎn)集中點(diǎn)的說明、確定各風(fēng)險(xiǎn)集中點(diǎn)的參考因素（包括交易對(duì)手、地理區(qū)域、貨幣種類、市場(chǎng)類型等）、各風(fēng)險(xiǎn)集中點(diǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)敞口金額。

上述數(shù)量信息不能代表企業(yè)本期風(fēng)險(xiǎn)敞口情況的，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步提供相關(guān)信息。

第三十五條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露與每類金融工具信用風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的下列信息。

（一）在不考慮可利用的擔(dān)保物或其他信用增級(jí)（如不符合相互抵銷條件的凈額結(jié)算協(xié)議等）的情況下，最能代表企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表日最大信用風(fēng)險(xiǎn)敞口的金額，以及可利用擔(dān)保物或其他信用增級(jí)的信息。

（二）尚未逾期和發(fā)生減值的金融資產(chǎn)的信用質(zhì)量信息。

（三）原已逾期或發(fā)生減值但相關(guān)合同條款已重新商定過的金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值。

第三十六條 最能代表企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債日最大信用風(fēng)險(xiǎn)敞口的金融資產(chǎn)金額，應(yīng)當(dāng)是金融資產(chǎn)的賬面余額扣除下列兩項(xiàng)金額后的余額：

（一）按照本準(zhǔn)則第十三條規(guī)定已抵銷的金額。

（二）已對(duì)該金融資產(chǎn)確認(rèn)的減值損失。

第三十七條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照類別披露已逾期或發(fā)生減值的金融資產(chǎn)的下列信息：

（一）資產(chǎn)負(fù)債表日已逾期但未減值的金融資產(chǎn)的期限分析。

（二）資產(chǎn)負(fù)債表日單項(xiàng)確定為已發(fā)生減值的金融資產(chǎn)信息，以及判斷該金融資產(chǎn)發(fā)生減值所考慮的因素。

（三）企業(yè)持有的、與各類金融資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的擔(dān)保物和其他信用增級(jí)對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)及其公允價(jià)值。相關(guān)公允價(jià)值確實(shí)難以估計(jì)的，應(yīng)當(dāng)予以說明。

第三十八條 企業(yè)本期因債務(wù)人違約而處置擔(dān)保物或其他信用增級(jí)對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)所取得的金融資產(chǎn)或非金融資產(chǎn)滿足資產(chǎn)確認(rèn)條件的，應(yīng)當(dāng)披露下列信息：

（一）所取得資產(chǎn)的性質(zhì)和賬面價(jià)值。

（二）這些資產(chǎn)不易轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的，應(yīng)當(dāng)披露處置這些資產(chǎn)或擬將其用于日常經(jīng)營(yíng)的計(jì)劃等。

第三十九條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露金融資產(chǎn)和金融負(fù)債按剩余到期日所作的到期期限分析，以及管理這些金融資產(chǎn)和金融負(fù)債流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的方法。

流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在履行與金融負(fù)債有關(guān)的義務(wù)時(shí)遇到資金短缺的風(fēng)險(xiǎn)。

第四十條 企業(yè)在披露金融資產(chǎn)和金融負(fù)債到期期限分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)運(yùn)用職業(yè)判斷確定適當(dāng)?shù)臅r(shí)間段。列入各時(shí)間段內(nèi)的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債金額，應(yīng)當(dāng)是未經(jīng)折現(xiàn)的合同現(xiàn)金流量。

企業(yè)可以但不限于按下列時(shí)間段進(jìn)行到期期限分析：

（一）一個(gè)月以內(nèi)（含一個(gè)月，下同）。

（二）一個(gè)月至三個(gè)月以內(nèi)。

（三）三個(gè)月至一年以內(nèi)。

（四）一年至五年以內(nèi)。

（五）五年以上。

第四十一條 債權(quán)人可以選擇收回債權(quán)時(shí)間的，債務(wù)人應(yīng)當(dāng)將相應(yīng)的金融負(fù)債列入債權(quán)人可以要求收回債權(quán)的最早時(shí)段內(nèi)。

債務(wù)人應(yīng)付債務(wù)金額不固定的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表日的情況確定用于到期期限分析的金額。

債務(wù)人承諾分期支付金融負(fù)債的，債權(quán)人應(yīng)當(dāng)把每期將收取的款項(xiàng)列入相應(yīng)的最早時(shí)段內(nèi)；債務(wù)人應(yīng)當(dāng)把每期將支付的款項(xiàng)列入相應(yīng)的最早時(shí)段內(nèi)。

債權(quán)人吸收的活期存款以及其他具有活期性質(zhì)的存款，應(yīng)當(dāng)列入最早的時(shí)段內(nèi)。

第四十二條 金融工具的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指金融工具的公允價(jià)值或未來(lái)現(xiàn)金流量因市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)而發(fā)生波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，包括貨幣風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和其他價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

外匯風(fēng)險(xiǎn)，是指金融工具的公允價(jià)值或未來(lái)現(xiàn)金流量因外匯匯率變動(dòng)而發(fā)生波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

利率風(fēng)險(xiǎn)，是指金融工具的公允價(jià)值或未來(lái)現(xiàn)金流量因市場(chǎng)利率變動(dòng)而發(fā)生波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

其他價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，是指外匯風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)以外的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

第四十三條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露與敏感性分析有關(guān)的下列信息：

（一）資產(chǎn)負(fù)債表日所面臨的各類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的敏感性分析。該項(xiàng)披露應(yīng)當(dāng)反映資產(chǎn)負(fù)債表日相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)變量發(fā)生合理、可能的變動(dòng)時(shí)，將對(duì)企業(yè)當(dāng)期損益或所有者權(quán)益產(chǎn)生的影響。

（二）本期敏感性分析所使用的方法和假設(shè)。該方法和假設(shè)與前一期不同的，應(yīng)當(dāng)披露發(fā)生改變的原因。

第四十四條 企業(yè)采用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法或類似方法進(jìn)行敏感性分析能夠反映風(fēng)險(xiǎn)變量之間（如利率和匯率之間等）的關(guān)聯(lián)性，且企業(yè)已采用該種方法管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的，可不按照本準(zhǔn)則第四十三條的規(guī)定進(jìn)行披露，但應(yīng)當(dāng)披露下列信息：

（一）用于該種敏感性分析的方法、選用的主要參數(shù)和假設(shè)。

（二）所使用方法的目的，以及使用該種方法不能充分反映相關(guān)金融資產(chǎn)和金融負(fù)債公允價(jià)值的可能性。

篇4

【關(guān)鍵詞】國(guó)際貿(mào)易；匯率風(fēng)險(xiǎn)管理

國(guó)際貿(mào)易一直以“互通有無(wú)”、比較成本差異、獲取貿(mào)易利益，在貿(mào)易過程的同時(shí)提高了消費(fèi)水平，促進(jìn)信息、物質(zhì)和思想的交流。

匯率風(fēng)險(xiǎn)管理制度一定意義上是匯率管理的實(shí)操手冊(cè)，是在分析企業(yè)具體需求的基礎(chǔ)上，給出的簡(jiǎn)單易懂、能提供具體實(shí)際的指導(dǎo)性文件，為企業(yè)決策提供依據(jù)。此類制度應(yīng)得到企業(yè)董事會(huì)或者股東會(huì)的審批，每年進(jìn)行審查和更新。為此，匯率風(fēng)險(xiǎn)管理制度中應(yīng)包含以下幾項(xiàng)內(nèi)容：

1.明確匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，明確管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，明確選擇保守、進(jìn)取或靈活哪種管理策略，明確進(jìn)行管理的風(fēng)險(xiǎn)敞口。對(duì)一般從事國(guó)際貿(mào)易的企業(yè)來(lái)說，經(jīng)營(yíng)成果可控在控，減少財(cái)務(wù)波動(dòng)是進(jìn)行外匯管理實(shí)現(xiàn)的目的，而不是將其作為一項(xiàng)有意持有外匯多頭或空頭，利用匯率變動(dòng)從中賺取利潤(rùn)的投機(jī)盈利業(yè)務(wù)。

2.明確組織架構(gòu)和流程，明確管理權(quán)限和審批機(jī)制。為加強(qiáng)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理，董事會(huì)或其下屬委員會(huì)應(yīng)定期對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的制度進(jìn)行評(píng)價(jià)，并對(duì)各種交易所需的審批層級(jí)進(jìn)行定義。由于國(guó)際貿(mào)易本身就是此類企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)內(nèi)容，涉及外匯的業(yè)務(wù)是常態(tài)業(yè)務(wù)、主流業(yè)務(wù)，而商品和金融市場(chǎng)信息變化極快，因此授權(quán)某人代表公司發(fā)出套期保值指令十分必要。

3.明確控制措施。包括對(duì)交易對(duì)手的審查和批準(zhǔn)、由誰(shuí)如何進(jìn)行交易、如何降低金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)、如何符合套期會(huì)計(jì)的文件要求等。

4.明確風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略和工具。針對(duì)各種常見貿(mào)易模式下，需考慮哪些商業(yè)合約建議，可使用哪些品種的金融衍生工具，對(duì)于衍生產(chǎn)品的參數(shù)如何等應(yīng)有明確的定義。并且也應(yīng)對(duì)是否允許被授權(quán)人采取更為積極、主觀的方式進(jìn)行應(yīng)對(duì)進(jìn)行規(guī)定。

5.明確如何評(píng)估匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的效果，如何進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。比如是對(duì)單筆交易進(jìn)行考核或?qū)φw交易進(jìn)行考核等。

那么，國(guó)內(nèi)企業(yè)如何形成自己的風(fēng)險(xiǎn)管理制度體系和應(yīng)對(duì)策略？通過研究同類標(biāo)桿企業(yè)的匯率管理制度和經(jīng)驗(yàn)，從一系列企業(yè)中的最佳實(shí)踐中，結(jié)合企業(yè)實(shí)際，整合出企業(yè)自身的管理體系和制度，確定適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理策略是較為成熟有效的方式。

具體來(lái)說，國(guó)際貿(mào)易中涉及的最常見和最顯著的匯率風(fēng)險(xiǎn)，一般是在全球市場(chǎng)購(gòu)買、銷售商品，以外幣計(jì)價(jià)，由于實(shí)際結(jié)算時(shí)的匯率與簽訂合同時(shí)采用的匯率不同，對(duì)匯率波動(dòng)存在敞口，造成收入和成本產(chǎn)生不利影響。這里就有兩個(gè)主要因素，一是貨幣差異；二是時(shí)間跨度，貨幣差異是基本前提，時(shí)間錯(cuò)配是催化劑。從風(fēng)險(xiǎn)類型上又可分為交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。那么我們就可以針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)類型，從貨幣和時(shí)間兩個(gè)因素，找出對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的策略，通過授權(quán)操作相應(yīng)的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理。

一、交易風(fēng)險(xiǎn)的管理

首先，應(yīng)從商業(yè)方面考慮，消除或減少導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的因素。在簽訂合同時(shí)，爭(zhēng)取使用人民幣作為合同貨幣，隨著跨境人民幣的推進(jìn)，使用人民幣結(jié)算，結(jié)匯付款無(wú)須兌換，可以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)約企業(yè)匯兌、結(jié)算和套期保值的成本。

選擇好出口、進(jìn)口幣種。出口爭(zhēng)取使用“硬幣”，即在外匯市場(chǎng)上匯價(jià)相對(duì)穩(wěn)定或有避險(xiǎn)功能、升值潛力的貨幣，進(jìn)口或?qū)ν庳?fù)債時(shí)選擇“軟幣”。在報(bào)價(jià)時(shí)考慮匯率因素，在合同中加入貨幣保值或價(jià)格調(diào)整條款。在可能的情況下利用結(jié)算工具，適時(shí)調(diào)整收付款時(shí)機(jī)。

無(wú)法用商業(yè)約定閉合的匯率交易風(fēng)險(xiǎn)，則可采用金融工具進(jìn)一步管理。在企業(yè)內(nèi)部同時(shí)存在外幣收支現(xiàn)金流的情況下，建議先實(shí)現(xiàn)內(nèi)部現(xiàn)金流的對(duì)沖，軋差部分結(jié)合以下對(duì)沖策略進(jìn)行管理：

1.銷售和采購(gòu)產(chǎn)生的確定的交易風(fēng)險(xiǎn)：利用外匯遠(yuǎn)期進(jìn)行對(duì)沖。應(yīng)授權(quán)代表人外匯遠(yuǎn)期、外匯期權(quán)、交叉貨幣掉期產(chǎn)品的交易權(quán)限。

2.長(zhǎng)期合同預(yù)測(cè)的未確定的交易風(fēng)險(xiǎn)：利用外匯遠(yuǎn)期進(jìn)行對(duì)沖。應(yīng)授權(quán)代表人外匯遠(yuǎn)期、外匯期權(quán)產(chǎn)品的交易權(quán)限。

3.以外幣發(fā)行的債務(wù)：通過外匯遠(yuǎn)期轉(zhuǎn)化為人民幣。應(yīng)授權(quán)代表人交叉貨幣掉期產(chǎn)品的交易權(quán)限。

二、外幣折算風(fēng)險(xiǎn)

理想情況下，資產(chǎn)負(fù)債表中的各種功能貨幣表示的資產(chǎn)和負(fù)債數(shù)額相等才能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表保值。這首先要明確綜合折算風(fēng)險(xiǎn)的頭寸，并根據(jù)外幣性質(zhì)選擇增加或減少的方向，但單純考慮報(bào)表折算，往往會(huì)犧牲經(jīng)營(yíng)效益，只有具體分析權(quán)衡利弊才能使調(diào)整成本達(dá)到最佳。因此在現(xiàn)實(shí)中，多采用外匯遠(yuǎn)期、外匯期權(quán)作為對(duì)沖。應(yīng)授權(quán)代表人外匯遠(yuǎn)期產(chǎn)品的交易權(quán)限。

三、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說，其影響是長(zhǎng)期性的，收入和支出呈現(xiàn)永久失衡，特別是在政治不穩(wěn)定地區(qū)的新興國(guó)家的采購(gòu)、銷售?？赏ㄟ^經(jīng)營(yíng)多樣化、財(cái)務(wù)多樣化，不同地區(qū)、不同貨幣、不同資金市場(chǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到互相抵消配合的目的。

篇5

【關(guān)鍵詞】項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)；風(fēng)險(xiǎn)管理；研究

1引言

目前，由于我國(guó)對(duì)產(chǎn)能過剩的調(diào)控和頻發(fā)礦難事故的治理，使我國(guó)的煤礦企業(yè)總量不斷減少。在這個(gè)背景下，需要煤炭企業(yè)開展項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理，以實(shí)現(xiàn)更多的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益。

2項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

煤炭項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)分析分為3個(gè)模塊，分別為投資估算、資金籌措、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。下面進(jìn)行詳細(xì)闡述。2.1投資估算投資估算，是指針對(duì)煤礦工程各項(xiàng)目中需要用到的各項(xiàng)投資進(jìn)行整合并估算。一般來(lái)說，在煤礦工程中要對(duì)礦井和選煤廠的井巷工程、土建工程、設(shè)備及工器具購(gòu)置、安裝工程、工程建設(shè)其他費(fèi)用、工程預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金等方面的資金進(jìn)行整合。另外，還需要進(jìn)行礦業(yè)權(quán)價(jià)款投資，這部分投資采用的是分期支付方式，在建設(shè)期繳納一部分的金額，剩余下金額在合同規(guī)定的生產(chǎn)期年限中逐年交付。對(duì)于一些生產(chǎn)要求較高、安全意識(shí)較高的工程，在上述投資中，設(shè)備投資比重較大，這也是目前煤礦工程投資的一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)。主要注意的是，針對(duì)流動(dòng)資金的估算需要嚴(yán)格按照國(guó)家頒布的相關(guān)規(guī)定，要包括生產(chǎn)安全事故、救災(zāi)和善后等方面的風(fēng)險(xiǎn)抵押金[1]。

2.2資金籌措

資金籌措分為3個(gè)部分，分別是投資使用計(jì)劃、資金籌措和資金籌措方案分析3部分。投資使用計(jì)劃是針對(duì)建設(shè)期、交叉期和生產(chǎn)期3個(gè)階段的資金投入進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃，并通過企業(yè)自籌和銀行借款2個(gè)途徑調(diào)整固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金的比例。最后是要進(jìn)行資金籌措方案分析，確保資本金能夠有效供應(yīng)，確保企業(yè)具備一定的償還能力和可靠的資金來(lái)源。

2.3財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

2.3.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)包含的層面較多，需要針對(duì)多個(gè)參數(shù)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。一般來(lái)說，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的參數(shù)指標(biāo)分為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和原煤生產(chǎn)成本數(shù)據(jù)。在基礎(chǔ)數(shù)據(jù)中，企業(yè)需要針對(duì)城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加、資源稅、所得稅的稅費(fèi)以及利率、計(jì)算期、生產(chǎn)負(fù)荷、基準(zhǔn)收益率、折現(xiàn)率和盈余公積金等相關(guān)參數(shù)收集資料。原煤生產(chǎn)成本包括采煤方法和生產(chǎn)工藝，并且在建設(shè)所在地的人工、材料、電力等價(jià)格的基礎(chǔ)上進(jìn)行計(jì)算，需要包含建設(shè)工程以及日常成本的方方面面。另外，企業(yè)需要針對(duì)目前煤炭?jī)r(jià)格的浮動(dòng)趨勢(shì)確定銷售價(jià)格，該工作需要經(jīng)過對(duì)上述財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治霁@得。2.3.2財(cái)務(wù)分析。根據(jù)上述指標(biāo)，煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)部門需要進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。一般來(lái)說，財(cái)務(wù)分析分為3個(gè)部分，即盈利能力分析、償還債務(wù)能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析。盈利能力分析，是指在該煤炭項(xiàng)目達(dá)到一定生產(chǎn)能力后，扣除相應(yīng)的銷售稅金和上繳的增稅值后達(dá)到的年平均利潤(rùn)總額和年平均總利潤(rùn)所體現(xiàn)出來(lái)的企業(yè)的盈利能力。償還債務(wù)能力就是在合同規(guī)定的借款條件下，煤炭企業(yè)的借款償還期內(nèi)是否能保證債務(wù)資金按期償還，也就是其借款償還期內(nèi)年償債備付率是否大于1。財(cái)務(wù)生存能力分析，需要遵守資金平衡原則和財(cái)務(wù)生存能力分析原則，前者指的是在還款資金短缺時(shí)，先動(dòng)用以前年度累計(jì)盈余資金，累計(jì)盈余資金不足時(shí)，動(dòng)用當(dāng)期可供投資者分配的利潤(rùn)，若還是不足，則借用短期貸款。而后者根據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表可以看出，計(jì)算期內(nèi)各年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入均大于現(xiàn)金流出。2.3.3不確定性分析和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論。項(xiàng)目評(píng)價(jià)過程中，數(shù)據(jù)一般都是預(yù)測(cè)和估算得到的，必然存在一定的不確定性，所以，在經(jīng)過上述步驟后還需要進(jìn)行不確定性分析，一般以盈虧平衡分析、敏感性分析為主。綜合上述評(píng)價(jià)信息后，需要得到關(guān)于盈利能力、清償能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力等多方面的結(jié)論，并探究該項(xiàng)目的可行性。

3風(fēng)險(xiǎn)管理研究

3.1項(xiàng)目主要風(fēng)險(xiǎn)分析

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是在項(xiàng)目建設(shè)過程中和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過程中出現(xiàn)的一些會(huì)影響企業(yè)建設(shè)和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說主要是投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，也就是在市場(chǎng)預(yù)測(cè)、技術(shù)方案、工程方案、融資方案和社會(huì)評(píng)價(jià)論證的基礎(chǔ)上對(duì)投資項(xiàng)目主要風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別。而項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)則包含多個(gè)層面，主要為安全風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、資源風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、工程風(fēng)險(xiǎn)、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、外部協(xié)作條件風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)等。這些風(fēng)險(xiǎn)都是貫穿整個(gè)項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中的，是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與管理的重點(diǎn)。以安全風(fēng)險(xiǎn)為例，煤礦工程的重點(diǎn)在于礦井的開采，并且大多是在地下進(jìn)行作業(yè)，特別容易發(fā)生水、火、瓦斯、頂板、煤塵等多種災(zāi)害。所以，在安全風(fēng)險(xiǎn)的管理上，需要企業(yè)著重針對(duì)開采技術(shù)、探勘技術(shù)、防火防爆技術(shù)等方面的投入[2]。

3.2風(fēng)險(xiǎn)管理措施

在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，需要在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工作的基礎(chǔ)上制定風(fēng)險(xiǎn)管理策略。首先是對(duì)資源風(fēng)險(xiǎn)的管理對(duì)策，需要煤炭企業(yè)加強(qiáng)對(duì)勘探技術(shù)的投入，并及時(shí)將原地質(zhì)資料進(jìn)行修補(bǔ)，從而促進(jìn)開采計(jì)劃和生產(chǎn)計(jì)劃的順利進(jìn)行。其次是安全生產(chǎn)對(duì)策，其核心在于確?？碧健⑸a(chǎn)、建設(shè)過程的安全。要求企業(yè)能夠做好質(zhì)量檢測(cè)工作，開展質(zhì)量達(dá)標(biāo)活動(dòng)，對(duì)于礦井通風(fēng)設(shè)備、煤塵災(zāi)害控制技術(shù)、采煤技術(shù)等進(jìn)行優(yōu)化和改進(jìn)，要保證施工現(xiàn)場(chǎng)能夠在合理的管控下，確保操作流程、作業(yè)流程和安全規(guī)定的良好實(shí)施。同時(shí)消除一些會(huì)影響施工現(xiàn)場(chǎng)安全的隱患。為了做到上述幾點(diǎn)，還需要企業(yè)加強(qiáng)人才培養(yǎng)，提高職工體系的素質(zhì)，嚴(yán)格審查各職工的施工技術(shù)和施工資格。然后要對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，這部分工作要堅(jiān)持效益第一的原則，將投資效益和投入產(chǎn)出效果進(jìn)行分析，盡量縮短工期、提高建設(shè)和生產(chǎn)效率。另外，還需要做好項(xiàng)目評(píng)估和管理，通過兼并和收購(gòu)達(dá)到低成本擴(kuò)張的效果。最后則是環(huán)保和政策2個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)管理。對(duì)于前者，需要企業(yè)提高自身的環(huán)保意識(shí)，采用綠色環(huán)保技術(shù)減少建設(shè)和生產(chǎn)過程中的污染，采取相應(yīng)的防治措施保護(hù)工程所在地的植被、水資源、空氣、聲音等。后者則是需要企業(yè)能夠?qū)崟r(shí)掌握國(guó)家的政策變化，以更加敏銳的經(jīng)營(yíng)嗅覺，在政策的允許下開拓市場(chǎng)。

3.3風(fēng)險(xiǎn)管理手段

風(fēng)險(xiǎn)管理手段包括風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。風(fēng)險(xiǎn)回避就是直接隔斷風(fēng)險(xiǎn)，這主要是對(duì)一些危害巨大的風(fēng)險(xiǎn)采用的措施，這部分風(fēng)險(xiǎn)的治理代價(jià)往往過于昂貴。風(fēng)險(xiǎn)控制本質(zhì)上就是優(yōu)化設(shè)計(jì)，依靠先進(jìn)的設(shè)備、技術(shù)達(dá)到對(duì)施工過程的成本、投資等方面的控制。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移就是將一部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，如保險(xiǎn)公司擔(dān)保、移交項(xiàng)目承包商等。風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)就是企業(yè)自身對(duì)一些代價(jià)較低、損失較小的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行承擔(dān)。

4結(jié)語(yǔ)

篇6

[關(guān)鍵詞] 商業(yè)銀行 經(jīng)濟(jì)資本 風(fēng)險(xiǎn)管理

一、引言

1.經(jīng)濟(jì)資本的概念

經(jīng)濟(jì)資本又名風(fēng)險(xiǎn)資本,是銀行為了彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該保有的資本,它的數(shù)量隨著銀行實(shí)際承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小而變化,具有一定的虛擬特征,是應(yīng)管理需要而構(gòu)造出來(lái),不能從銀行賬面上直接看到也不是一個(gè)精確的財(cái)務(wù)概念,而是通過一定的專業(yè)化手段獲得。由此定義可見,經(jīng)濟(jì)資本是一種虛擬的、與銀行風(fēng)險(xiǎn)的非預(yù)期損失等額的資本,在數(shù)額上與非預(yù)期損失相等。

2.經(jīng)濟(jì)資本管理理念在銀行業(yè)的發(fā)展

在20世紀(jì)70年代末,由于受到大量貸款損失的沖擊,美國(guó)一些先進(jìn)銀行著手研發(fā)一個(gè)更好的量化信用風(fēng)險(xiǎn)的方法,而經(jīng)濟(jì)資本這一概念便起源于1978年美國(guó)信孚銀行創(chuàng)造的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本收益率模型。進(jìn)入80年代,《巴塞爾資本協(xié)議》實(shí)現(xiàn)了資本管理重心從監(jiān)管資本向經(jīng)濟(jì)資本轉(zhuǎn)移的重大飛躍。到90年代后期,經(jīng)濟(jì)資本管理方法已被歐洲和美國(guó)的一些大型商業(yè)銀行廣泛應(yīng)用和完善,并逐步發(fā)展成為國(guó)際先進(jìn)銀行戰(zhàn)略決策的一項(xiàng)重要依據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)覆蓋的核心管理手段。

國(guó)內(nèi)最早引入經(jīng)濟(jì)資本理念的是建設(shè)銀行。1999年起,建設(shè)銀行開始探索通過經(jīng)濟(jì)資本量化各類業(yè)務(wù)敞口的風(fēng)險(xiǎn)水平,計(jì)算抵御風(fēng)險(xiǎn)所需的資本金額,據(jù)以調(diào)險(xiǎn)偏好與發(fā)展戰(zhàn)略。到2002年,建設(shè)銀行正式確立了經(jīng)濟(jì)資本概念,初步建立了經(jīng)濟(jì)資本分配方法。2004年3月銀監(jiān)會(huì)推出《商業(yè)銀行資本充足率的管理辦法》后,商業(yè)銀行通過資本來(lái)約束信貸擴(kuò)張的意識(shí)普遍增強(qiáng),國(guó)內(nèi)更多的商業(yè)銀行開始借鑒、研究并逐步推行經(jīng)濟(jì)資本管理方法。四大國(guó)有商業(yè)銀行均已陸續(xù)全面實(shí)施經(jīng)濟(jì)資本管理。

但是由于起步較晚,國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的研究還沒有形成系統(tǒng)的、完整的經(jīng)濟(jì)資本理論體系,大多數(shù)關(guān)于經(jīng)濟(jì)資本的研究還處于理論研究階段,現(xiàn)有計(jì)量方法的成果也多是借鑒國(guó)外學(xué)者的研究成果進(jìn)行分析,缺乏結(jié)合現(xiàn)實(shí)意義。

二、經(jīng)濟(jì)資本的要素和計(jì)量

《新巴塞爾協(xié)議》著重研究了銀行所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)及操作性風(fēng)險(xiǎn),經(jīng)濟(jì)資本所覆蓋的主要是這三類風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)際上經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量主要是以兩種方法展開:一種是從模擬或者計(jì)算出的損失分布中讀取VaR(風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值),然后將VaR減去預(yù)期損失得出貸款組合應(yīng)占用的經(jīng)濟(jì)資本,瑞士波士頓銀行根據(jù)這種計(jì)量經(jīng)濟(jì)資本的方法提出了CreditRisk+模型;另一種是基于一定的損失分布假設(shè),通過計(jì)算非預(yù)期損失和資本乘數(shù)從而計(jì)量商業(yè)銀行貸款組合所應(yīng)占用的經(jīng)濟(jì)資本,美國(guó)銀行基于這種方法,根據(jù)貸款組合損失分布服從beta分布的假設(shè)計(jì)量貸款組合所應(yīng)占用的經(jīng)濟(jì)資本。

1.信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量

對(duì)于商業(yè)銀行而言,信用風(fēng)險(xiǎn)約占據(jù)了所有風(fēng)險(xiǎn)的五分之三。新資本協(xié)議規(guī)定了標(biāo)準(zhǔn)法、內(nèi)部評(píng)級(jí)(IRB)初級(jí)法和內(nèi)部評(píng)級(jí)高級(jí)法等由低到高3種不同的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法,允許符合條件的銀行自主選擇不同的計(jì)量方法,但采取高一級(jí)方法的商業(yè)銀行比采取低一級(jí)方法的商業(yè)銀行能夠獲得更大的自和更多的資本優(yōu)惠。

鑒于我國(guó)經(jīng)濟(jì)資本開展較晚,內(nèi)部評(píng)級(jí)體系尚不完善,目前我國(guó)商業(yè)銀行大多參照標(biāo)準(zhǔn)法,根據(jù)各類業(yè)務(wù)的歷史風(fēng)險(xiǎn)狀況和本行的經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略構(gòu)建“內(nèi)部系數(shù)法”。這是在科技和信息基礎(chǔ)限制條件下使用的過渡方法,因?yàn)檫@種方法對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)設(shè)置的資本系數(shù)過粗,并不能準(zhǔn)確反映各項(xiàng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)程度。從趨勢(shì)看,隨著風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的完善,對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量將會(huì)逐漸由標(biāo)準(zhǔn)法過渡到內(nèi)部評(píng)級(jí)法。

國(guó)內(nèi)在這一領(lǐng)域領(lǐng)先的建設(shè)銀行從2007年起逐步采用資產(chǎn)波動(dòng)法計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本。資產(chǎn)波動(dòng)法是基于風(fēng)險(xiǎn)暴露、客戶的違約概率、債項(xiàng)的違約損失率等風(fēng)險(xiǎn)要素來(lái)計(jì)量每一個(gè)交易或每一類業(yè)務(wù)占用的經(jīng)濟(jì)資本,然后自下而上匯總,在考慮資產(chǎn)相關(guān)性的基礎(chǔ)上,計(jì)量出整個(gè)資產(chǎn)組合的經(jīng)濟(jì)資本,使經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量真正與風(fēng)險(xiǎn)掛鉤。

風(fēng)險(xiǎn)偏好、違約概率、違約損失率、風(fēng)險(xiǎn)暴露和違約相關(guān)性是計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本的五大關(guān)鍵要素,決定了經(jīng)濟(jì)資本占用情況。商業(yè)銀行無(wú)論使用何種計(jì)量方法,都需要正確理解計(jì)量經(jīng)濟(jì)資本的五大要素,注重風(fēng)險(xiǎn)、收益、成本之間的平衡。

2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量方法

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分為利率風(fēng)險(xiǎn)、股票風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)、商品風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)風(fēng)險(xiǎn),對(duì)各種情形規(guī)定了相應(yīng)的資本要求系數(shù)。這種方法操作簡(jiǎn)單,對(duì)數(shù)據(jù)積累要求不高。類似于信用風(fēng)險(xiǎn),我國(guó)商業(yè)銀行可用標(biāo)準(zhǔn)法為基礎(chǔ),構(gòu)建自己的“市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)法”。這一方法雖然有利于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資本管理與監(jiān)管資本管理的統(tǒng)一,但存在計(jì)量不精確、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敏感性低的缺陷。更先進(jìn)的VaR法應(yīng)是我國(guó)商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量的努力方向。因?yàn)閂aR法相對(duì)于敏感性分析和標(biāo)準(zhǔn)法實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)的精確計(jì)量,是國(guó)際先進(jìn)銀行普遍采用的方法,有利于計(jì)量口徑的統(tǒng)一,實(shí)現(xiàn)國(guó)際接軌,同時(shí),VaR法還是內(nèi)部模型法計(jì)量的基礎(chǔ),從而有利于今后內(nèi)部模型法的研發(fā)和運(yùn)用。

3.操作風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量方法

根據(jù)巴塞爾委員會(huì)的定義,操作風(fēng)險(xiǎn)是由不完善或有問題的內(nèi)部程序、人員及系統(tǒng)或外部事件所造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。與成熟的信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量技術(shù)相比,操作風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量仍處于初級(jí)階段。

國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本采用新資本協(xié)議中的基本指標(biāo)法計(jì)量,即按前三個(gè)年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(凈利息收入和非利息收入的合計(jì))平均值的一定比例確定。新資本協(xié)議建議比例為15%。即:

操作風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本=前三個(gè)年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入平均值×15%×區(qū)域調(diào)節(jié)系數(shù)

我認(rèn)為就我國(guó)商業(yè)銀行的具體情況,基礎(chǔ)指標(biāo)法可作為起點(diǎn),逐步推進(jìn)操作風(fēng)險(xiǎn)的量化。但作為我國(guó)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期的度量工具,偏離度較大。因?yàn)椴僮黠L(fēng)險(xiǎn)的暴露與總收入之間的關(guān)系并不緊密,且單一指標(biāo)根本就無(wú)法正確地反應(yīng)復(fù)雜的操作風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)基礎(chǔ)指標(biāo)法運(yùn)用成熟后,很有必要向標(biāo)準(zhǔn)法轉(zhuǎn)變。

三、經(jīng)濟(jì)資本管理發(fā)展的效果

國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行通過穩(wěn)步推進(jìn)經(jīng)濟(jì)資本管理后已經(jīng)取得了一定的成效。在經(jīng)濟(jì)資本管理開始全面推行前的2003年末,資本充足率達(dá)標(biāo)的銀行只有8家,到2007年9月末已達(dá)到136家,達(dá)標(biāo)銀行資產(chǎn)占全部銀行業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的比重相應(yīng)地從0.6%上升到78.9%。雖然經(jīng)濟(jì)資本管理并不是提升資本充足率的惟一因素,但它是增強(qiáng)資本實(shí)力、提高資本充足水平的重要手段之一。更為重要的是,經(jīng)濟(jì)資本管理實(shí)施以后,各商業(yè)銀行普遍建立起了以經(jīng)濟(jì)資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)與效益約束機(jī)制。一方面由于經(jīng)濟(jì)資本管理相對(duì)清晰地揭示了不同類型業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn),有利于銀行選擇風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低、而收益相對(duì)較高的業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略性業(yè)務(wù),也就是說將經(jīng)濟(jì)資本優(yōu)先配置到經(jīng)濟(jì)資本系數(shù)低、有較高經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率的業(yè)務(wù)上,如大力發(fā)展票據(jù)貼現(xiàn)、承兌、個(gè)人消費(fèi)貸款和國(guó)際貿(mào)易融資等低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù),促進(jìn)業(yè)務(wù)品種結(jié)構(gòu)的調(diào)整。另一方面,通過對(duì)經(jīng)濟(jì)資本存量的不斷優(yōu)化,強(qiáng)調(diào)資本回報(bào)對(duì)經(jīng)營(yíng)管理的約束,使得風(fēng)險(xiǎn)撥備缺口不斷壓縮,并初步實(shí)現(xiàn)了速度、風(fēng)險(xiǎn)與效益的統(tǒng)一。據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì),到2007年12月末,我國(guó)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)撥備缺口已壓縮到5353億元,與2002年末相比壓縮了60.05%。

四、問題與對(duì)策

國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行雖然已逐步推進(jìn)經(jīng)濟(jì)資本管理,但是在經(jīng)濟(jì)資本運(yùn)用上仍有諸多缺陷,經(jīng)濟(jì)資本的具體計(jì)量方法和模型設(shè)計(jì)有待進(jìn)一步完善,經(jīng)濟(jì)資本的資源配置調(diào)節(jié)作用也需要進(jìn)一步增強(qiáng)。

因此,國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行首先需要進(jìn)一步優(yōu)化經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量方法,根據(jù)自己的內(nèi)部評(píng)級(jí)系統(tǒng)、違約損失數(shù)據(jù)庫(kù)等條件選擇合適的經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量方法,提高對(duì)非預(yù)期損失的抵御能力。

其次,商業(yè)銀行要完善經(jīng)濟(jì)資本管理參數(shù),建立有效的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和量化機(jī)制。對(duì)經(jīng)濟(jì)資本預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)的監(jiān)控、分析,及時(shí)了解執(zhí)行效果和存在問題,并及時(shí)對(duì)考核體系進(jìn)行調(diào)整和完善,引導(dǎo)商業(yè)銀行建立一種平衡利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)理念,并在激勵(lì)機(jī)制中加以體現(xiàn)。

最后,要加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行實(shí)施經(jīng)濟(jì)資本管理的監(jiān)管與引導(dǎo)。增強(qiáng)資本約束類監(jiān)管指標(biāo)的彈性,充分體現(xiàn)國(guó)家宏觀政策發(fā)展方向。引導(dǎo)商業(yè)銀行積極培育科學(xué)、理性的風(fēng)險(xiǎn)文化,實(shí)現(xiàn)科學(xué)發(fā)展。

我認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)資本管理是科學(xué),更是藝術(shù)。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行實(shí)施經(jīng)濟(jì)資本管理不是為了追求降低經(jīng)濟(jì)資本的占用,而是開始注重風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡,不遠(yuǎn)的將來(lái)必將使風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期最大化。

參考文獻(xiàn):

[1]武 劍:經(jīng)濟(jì)資本管理:理論分析及我國(guó)實(shí)踐[J].南方金融,2008,(5)

[2]武 劍:中國(guó)銀行業(yè)實(shí)施內(nèi)部評(píng)級(jí)法的戰(zhàn)略構(gòu)想[J].銀行家,2005,(6)

篇7

關(guān)鍵詞 合同;合同管理;風(fēng)險(xiǎn);索賠

【中圖分類號(hào)】 TL372+.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:B 文章編號(hào):1673-8500(2012)10-0004-02

1 工程風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理

工程項(xiàng)目的立項(xiàng)、分析和實(shí)施的全過程都存在不能預(yù)先確定的內(nèi)部和外部的干擾因素,這種干擾因素稱為工程風(fēng)險(xiǎn).風(fēng)險(xiǎn)是隨機(jī)的,比如:工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的隨機(jī)性;風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)開展和持續(xù)時(shí)間的隨機(jī)性;在風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)持續(xù)時(shí)間內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)損失的隨機(jī)性,若不加以控制,風(fēng)險(xiǎn)的影響將會(huì)擴(kuò)大,甚至引起整個(gè)工程的中斷或報(bào)廢.例如:沈陽(yáng)某公司承建的太陽(yáng)廣場(chǎng),由于對(duì)項(xiàng)目的融資風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足,投入工程款2800萬(wàn)元,因甲方(香港某公司)資金不到位導(dǎo)致工程被迫停工,使乙方的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)陷入困境.我國(guó)的許多工程項(xiàng)目,由于風(fēng)險(xiǎn)造成的損失是觸目驚心的,特別在國(guó)際工程承包領(lǐng)域.風(fēng)險(xiǎn)常常是項(xiàng)目失敗的主要原因之一,因此,在現(xiàn)代工程項(xiàng)目管理中,風(fēng)險(xiǎn)的控制已成為研究的熱點(diǎn)之一. 在項(xiàng)目管理中,風(fēng)險(xiǎn)管理屬于一種高層次的綜合性管理工作,它是分析和處理由不確定性產(chǎn)生的各種問題的一整套方法,包括風(fēng)險(xiǎn)的辯識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)及風(fēng)險(xiǎn)的控制.風(fēng)險(xiǎn)管理是近20年發(fā)展起來(lái)的綜合性邊緣學(xué)科,風(fēng)險(xiǎn)分析的大部分內(nèi)容是關(guān)于技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、設(shè)備質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)和可靠性工程問題,而關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的量度及定量分析的技術(shù)方法幾乎是空白.因此,風(fēng)險(xiǎn)管理仍是一門不完善和不成熟的學(xué)科.

2 工程風(fēng)險(xiǎn)因素的辯識(shí)與分類

建設(shè)工程項(xiàng)目是復(fù)雜的開放系統(tǒng),長(zhǎng)期以來(lái),工程風(fēng)險(xiǎn)的研究一直沿用分析方法和模擬方法.由于項(xiàng)目的內(nèi)部結(jié)構(gòu)、項(xiàng)目本身的動(dòng)態(tài)性及外界干擾的復(fù)雜性,在構(gòu)造問題的結(jié)構(gòu)與變量的相互關(guān)系時(shí),分析方法與模擬方法均起不到預(yù)期的指導(dǎo)作用,風(fēng)險(xiǎn)因素間的影響關(guān)系及所引起的后果均得不到確切表示.工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素錯(cuò)綜復(fù)雜,可以從項(xiàng)目環(huán)境、項(xiàng)目結(jié)構(gòu)及項(xiàng)目主體等不同側(cè)面進(jìn)行分類,為了便于風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)的防范處理,筆者從工程風(fēng)險(xiǎn)是否可以計(jì)量的角度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類,以確定哪些風(fēng)險(xiǎn)可以作定量分析,哪些只能作定性分析,哪些可以作定性與定量相結(jié)合的分析,以便為不同風(fēng)險(xiǎn)的防范采取相應(yīng)的對(duì)策.

工程風(fēng)險(xiǎn)的分類主要基于風(fēng)險(xiǎn)防范和風(fēng)險(xiǎn)處理,是定性的相對(duì)的.從性質(zhì)上分析,可計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)屬于技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn),是常規(guī)性的不可避免的風(fēng)險(xiǎn),包括地質(zhì)地基條件、材料供應(yīng)、設(shè)備供應(yīng)、工程變更、技術(shù)規(guī)范、設(shè)計(jì)與施工等造成的風(fēng)險(xiǎn);非計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)屬于非技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn),發(fā)生的概率較小,是非常規(guī)性風(fēng)險(xiǎn),包括經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、組織協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)等.工程合同包含著多種難以界定的變量因素,這些因素都能構(gòu)成項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn).從性質(zhì)上分析,合同風(fēng)險(xiǎn)屬于非技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn),但工程合同中包含了大量的技術(shù)性條款.因此,對(duì)工程合同的風(fēng)險(xiǎn)分析既有定量分析又有定性分析.

3 工程風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策

3.1 加強(qiáng)合同的風(fēng)險(xiǎn)管理:工程合同既是項(xiàng)目管理的法律文件,也是項(xiàng)目全面風(fēng)險(xiǎn)管理的主要依據(jù).項(xiàng)目的管理者必須具有強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),學(xué)會(huì)從風(fēng)險(xiǎn)分析與風(fēng)險(xiǎn)管理的角度研究合同的每一個(gè)條款,對(duì)項(xiàng)目可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)因素有全面深刻的了解.否則,風(fēng)險(xiǎn)將給項(xiàng)目帶來(lái)巨大的損失.例如:在我國(guó)承建非洲某國(guó)公路的施工承包合同中,因技術(shù)條款中忽略了鋪路礫石的強(qiáng)度指標(biāo),施工中不得不進(jìn)口礫石,工程成本大幅度提高,導(dǎo)致工程嚴(yán)重虧損.合同是合同主體各方應(yīng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一種界定,風(fēng)險(xiǎn)分配通常在合同與招標(biāo)文件中定義.例如在FIDIC合同條件中,明確規(guī)定了業(yè)主與承包商之間的風(fēng)險(xiǎn)分配.如果業(yè)主的合條件與FIDIC合同條件不同,應(yīng)進(jìn)行逐條的對(duì)比研究,分析業(yè)主為什么要修改這一條,是否隱含著風(fēng)險(xiǎn).

3.2 通過工程索賠將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為利潤(rùn):工程索賠是一種權(quán)利要求,其根本原因在于合同條件的變化和外界的干擾,這正是影響項(xiàng)目實(shí)施的眾多變化因素的動(dòng)態(tài)反映.沒有索賠,合同就不能體現(xiàn)其公正性,因?yàn)樗髻r是合同主體對(duì)工程風(fēng)險(xiǎn)的重新界定.工程索賠貫穿項(xiàng)目實(shí)施的全過程,重點(diǎn)在施工階段,涉及范圍相當(dāng)廣泛.比如工程量變化、設(shè)計(jì)有誤、加速施工、施工圖變化、不利自然條件或非乙方原因引起的施工條件的變化和工期延誤等,這些都屬于可計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的范疇.FIDIC紅皮書關(guān)于工程索賠的條款已由第三版的1個(gè)分條款增加為5個(gè)分條款,形成獨(dú)立的主題.我國(guó)《建設(shè)工程施工合同示范文本》關(guān)于工程索賠也作了相應(yīng)的明確規(guī)定.這些索賠條款可以作為處理工程索賠的原則和法律依據(jù).盡管工程索賠的解不是唯一的.但卻是可以計(jì)量的.利用合同條款或堆斷條款成功地進(jìn)行索賠不僅是減少工程風(fēng)險(xiǎn)的基本手段,也反映項(xiàng)目合同管理的水平

3.3 利用合同形式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制:根據(jù)工程項(xiàng)目的特點(diǎn)和實(shí)際,適當(dāng)選擇計(jì)價(jià)式合同形式,降低工程的合同風(fēng)險(xiǎn).例如:對(duì)于水文地質(zhì)條件穩(wěn)定且承包單位有類似施工經(jīng)驗(yàn)的中小型工程項(xiàng)目,實(shí)際造價(jià)突破計(jì)劃造價(jià)的可能性不大,其風(fēng)險(xiǎn)量較小,可以采用自留加風(fēng)險(xiǎn)控制策略,用總價(jià)合同的報(bào)價(jià)方式;對(duì)予工程量變化的可能性及變化幅度均較大的工程項(xiàng)目,其風(fēng)險(xiǎn)量較大,應(yīng)采用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略,用單價(jià)合同報(bào)價(jià)方式,將工程量變化的風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)移給甲方;對(duì)于無(wú)法測(cè)算成本狀況的工程,貿(mào)然估價(jià)將導(dǎo)致極大風(fēng)險(xiǎn),只能用成本加酬金合同,將工程風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)移給建設(shè)方.對(duì)承包商而言,不善于工期索賠必然導(dǎo)致工期延誤的風(fēng)險(xiǎn);不善于費(fèi)用索賠必然導(dǎo)致巨大的經(jīng)濟(jì)損失,甚至虧本.實(shí)踐證明,如果善于進(jìn)行施工索賠,其索賠金額往往大于投標(biāo)報(bào)價(jià)中的利潤(rùn)部分.因此,樹立合同意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和索賠意識(shí),重視風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)降低工程風(fēng)險(xiǎn)是非常重要的.

篇8

關(guān)鍵詞：水利水電；工程項(xiàng)目；風(fēng)險(xiǎn)管理

中圖分類號(hào)：TV文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A

引言

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)與企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，如何在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中求得生存并長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，是每一個(gè)企業(yè)都關(guān)心的話題。水利水電工程行業(yè)是我國(guó)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)較大的行業(yè)之一，對(duì)于水利水電施工企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，只有對(duì)企業(yè)實(shí)施有效地風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)企業(yè)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制盒防范，才能促進(jìn)工程的順利進(jìn)行，并實(shí)現(xiàn)巨大的經(jīng)濟(jì)效益。

一、水利水電工程風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)分析

水利水電工程風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)主要是有水利水電工程其特有的特點(diǎn)決定的，導(dǎo)致水利水電工程風(fēng)險(xiǎn)具有明顯的不確定想和隨機(jī)性。一般來(lái)說，水利水電工程風(fēng)險(xiǎn)存在于水利水電工程的各個(gè)環(huán)節(jié)，而且風(fēng)險(xiǎn)問題存在與整個(gè)工程建設(shè)施工的全過程，甚至?xí)?duì)水利水電工程的后續(xù)事宜產(chǎn)生一定的影響。水利水電工程的就愛難舍規(guī)模相對(duì)較大，建設(shè)周期較長(zhǎng)，需要的施工建設(shè)工藝復(fù)雜多變，而且建設(shè)施工環(huán)境更具復(fù)雜性，這些水利水電工程特有的施工環(huán)境導(dǎo)致水利水電工程風(fēng)險(xiǎn)更加難以預(yù)防和控制。水利水電工程的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)和數(shù)量，在很大程度上會(huì)隨著工程的發(fā)展而不斷變化，也就是說新的風(fēng)險(xiǎn)在工程施工的新階段會(huì)隨著出現(xiàn)，導(dǎo)致水利水電風(fēng)險(xiǎn)的多樣性和復(fù)雜性。

二、加強(qiáng)水利水電工程風(fēng)險(xiǎn)控制與管理的現(xiàn)實(shí)重要性

水利事業(yè)作為一個(gè)國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性事業(yè)，對(duì)于人們的生產(chǎn)生活都有著重要的影響，也是一直以來(lái)國(guó)家政府關(guān)注的核心問題之一。在社會(huì)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的當(dāng)今時(shí)代，水利事業(yè)的發(fā)展明顯滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，因此我國(guó)政府加大了對(duì)水利水電工程的投資力度，我國(guó)的水利事業(yè)迎來(lái)了高速發(fā)展時(shí)期。水利水電建設(shè)項(xiàng)目自身具有的復(fù)雜性，決定了水利水電風(fēng)險(xiǎn)控制工作具有較大的難度，因此必須要加強(qiáng)對(duì)水利水電工程的風(fēng)險(xiǎn)管理，不斷改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理模式和管理方法，最大限度的減少因風(fēng)險(xiǎn)而造成的水利水電工程項(xiàng)目的損失?？傮w來(lái)說，加強(qiáng)水利水電工程的風(fēng)險(xiǎn)管理與風(fēng)險(xiǎn)控制是保障水利水電工程得以順利實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)和前提。

三、水利水電施工企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的種類

1、合同風(fēng)險(xiǎn)

水利水電建筑市場(chǎng)存在著的一些問題，如工程質(zhì)量、工程款拖欠、原材料價(jià)格上漲、工期拖延等問題，都與合同履行不良有密切關(guān)系。建設(shè)合同的重要原則之一就是平等性，但是鑒于當(dāng)前國(guó)內(nèi)工程承包多呈現(xiàn)出買方市場(chǎng)的特點(diǎn)，建設(shè)單位常常居于對(duì)已有利的優(yōu)勢(shì)，對(duì)承包商在簽訂合同時(shí)常常強(qiáng)加種種不平等條款，例如合同中只有處罰條款沒有獎(jiǎng)勵(lì)條款，對(duì)承包商只強(qiáng)調(diào)義務(wù)，而不提其應(yīng)有的權(quán)利，對(duì)于工期延誤罰款的條款，在合同中都有詳細(xì)的規(guī)定，而且罰則極嚴(yán)，而對(duì)業(yè)主因設(shè)計(jì)圖紙延誤、因拆遷延誤等條款都一帶而過。合同是施工企業(yè)一切風(fēng)險(xiǎn)的源頭，承包商如果在擬訂合同條款時(shí)不堅(jiān)持合理要求，則勢(shì)必給企業(yè)埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患。

2、自然風(fēng)險(xiǎn)

工程項(xiàng)目所在地區(qū)客觀存在的惡劣自然條件，如嚴(yán)寒地區(qū)冬季無(wú)法施工，水利工程因洪水沖毀以及地震多發(fā)帶、海嘯、泥石流多發(fā)區(qū)都潛伏著威脅工程的嚴(yán)重自然災(zāi)害。另外，惡劣的氣候或環(huán)境也會(huì)導(dǎo)致施工企業(yè)的利益受損，水利工程因長(zhǎng)時(shí)間的暴雨、臺(tái)風(fēng)、酷暑等都給工程實(shí)施帶來(lái)不便，從而增加工程成本。再次，惡劣的現(xiàn)場(chǎng)條件如地質(zhì)條件差等原因同樣會(huì)給施工企業(yè)帶來(lái)重大損失。

3、材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

正常情況下，材料成本占建設(shè)工程項(xiàng)目成本的70％，有的工程屬于長(zhǎng)線工程，投資大，回收期長(zhǎng)，施工企業(yè)必須采取一切措施嚴(yán)防材料漲價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。然而，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的情況下，通貨膨脹是難免的，一定幅度的通脹是可以理解和接受的，但超過警戒線了，則企業(yè)將難以承受，因此，要求企業(yè)材料管理人員不斷掌握準(zhǔn)確的價(jià)格信息和可靠的貨源，盡量減少因材料價(jià)格大幅波動(dòng)而給企業(yè)帶來(lái)巨大的影響。

4、工程管理風(fēng)險(xiǎn)

建設(shè)工程項(xiàng)目管理首先是公司領(lǐng)導(dǎo)層選派項(xiàng)目經(jīng)理作為項(xiàng)目上的第一責(zé)任人，項(xiàng)目經(jīng)理和項(xiàng)目管理組織是建設(shè)工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的主體，在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理中，項(xiàng)目經(jīng)理在認(rèn)識(shí)和處理各種錯(cuò)綜復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)應(yīng)統(tǒng)觀全局抓主要矛盾，化不利為有利，將威脅轉(zhuǎn)化為機(jī)會(huì)。另外，由于科技的不斷進(jìn)步，工程管理方法也應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn)，企業(yè)管理者必須采用現(xiàn)代化手段來(lái)管理工程，才能使企業(yè)不斷地發(fā)展和壯大。

四、水利水電工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理

具體來(lái)說，水利水電工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理分為項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。

1、水利水電工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是風(fēng)險(xiǎn)管理的首要環(huán)節(jié)，但由于水利水電工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)是多樣的、多變、多層次的。因此必須將風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別貫穿于項(xiàng)目工程的每一個(gè)階段。一般來(lái)說，水利水電工程中能被識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)包括因設(shè)計(jì)、施工等因素引發(fā)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，工期安排不合理以及工期滯后引發(fā)的工期風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家政策變動(dòng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，自然環(huán)境改變引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，工程項(xiàng)目組織內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)，資金、材料、設(shè)備等引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)等。要想識(shí)別這些風(fēng)險(xiǎn)，就必須依照項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃、項(xiàng)目計(jì)劃等各類相關(guān)的信息進(jìn)行詳細(xì)了解和進(jìn)行不確定性分析，以充分發(fā)覺可能的影響因素以及預(yù)測(cè)這些影響因素給工程項(xiàng)目造成的后果。對(duì)這些影響因素和后果進(jìn)行整理分析，進(jìn)而編制出風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別報(bào)告，對(duì)影響因素及其來(lái)源和后果進(jìn)行詳細(xì)的說明。

2、水利水電工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

緊接著風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估就是對(duì)識(shí)別的各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量，將各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比較，劃分層級(jí)，確定風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)重要程度。對(duì)水利水電工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的關(guān)鍵主要有兩個(gè)，一是風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致?lián)p失的發(fā)生率，二是確定這些風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致?lián)p失結(jié)果的嚴(yán)重程度。其中，第二個(gè)關(guān)鍵要素比第一個(gè)關(guān)鍵要素重要。因?yàn)橛械墓こ添?xiàng)目完全損毀發(fā)生的頻率只為1，但是這唯一的一次發(fā)生甚至?xí)?dǎo)致致命的損失。對(duì)水利水電項(xiàng)目工程風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)該綜合各方面信息和數(shù)據(jù)以確定風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重程度、發(fā)生概率、影響范圍、發(fā)生時(shí)間等。這些方面的信息和數(shù)據(jù)來(lái)自風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別報(bào)告書、工程項(xiàng)目假設(shè)、工程項(xiàng)目進(jìn)程、同類風(fēng)險(xiǎn)的歷史信息等。進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法主要有兩類：一是定性評(píng)估，如主觀估計(jì)法、故障分析樹法等；二是定量評(píng)估，如敏感性分析法、貝葉斯推斷原理法等。

3、水利水電工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

如果風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的結(jié)果顯示工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量很大，則可以采取風(fēng)險(xiǎn)回避的策略，以防止風(fēng)險(xiǎn)的形成和發(fā)生。實(shí)踐中常用的方法有工程法、程序法等。如果評(píng)估結(jié)果顯示風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量不多，而且可以通過人為干預(yù)降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生導(dǎo)致的損失，則可以采取風(fēng)險(xiǎn)緩解的策略。如果風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果顯示，風(fēng)險(xiǎn)量不大，項(xiàng)目可以轉(zhuǎn)交給第三方實(shí)施，則可以采取風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的策略。將風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的后果和責(zé)任全部轉(zhuǎn)移給第三方。實(shí)踐中可以通過將合同轉(zhuǎn)移或者參加工程保險(xiǎn)的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。如果風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果顯示，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的后果不嚴(yán)重，并且風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率較小的情況下，或者該項(xiàng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法轉(zhuǎn)移或者進(jìn)行控制的成本太高，則可以采取風(fēng)險(xiǎn)自留的策略。采取這樣的策略導(dǎo)致的損失一般用企業(yè)的內(nèi)部資金來(lái)彌補(bǔ)。

4、水利水電工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控

對(duì)潛在的以及發(fā)生了的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該積極采取相應(yīng)的措施進(jìn)行監(jiān)控，尤其要對(duì)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施的執(zhí)行情況進(jìn)行全程跟蹤監(jiān)督。具體的在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控過程中要注意監(jiān)察風(fēng)險(xiǎn)的狀態(tài)，確定其是否已經(jīng)真的存在，是否已經(jīng)發(fā)生，是否已經(jīng)得到控制，是否已經(jīng)消失等。其次，還應(yīng)該在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控過程中對(duì)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的策略進(jìn)行監(jiān)控，判斷應(yīng)對(duì)策略是否起作用，是否有偏差，是否需要調(diào)整等。再次，應(yīng)當(dāng)在持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控中積極分析是否有新的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生，并進(jìn)行分析識(shí)別、評(píng)價(jià)、控制等。進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控采取的方式主要有：風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)法和偏差分析法。

五、水利水電工程施工風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避策略

1、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)

在水利工程領(lǐng)域，首先，管理者要有風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，要改變?cè)瓉?lái)注重上級(jí)要求和關(guān)系協(xié)調(diào)而淡化風(fēng)險(xiǎn)管理的觀念。其次，應(yīng)把水利工程風(fēng)險(xiǎn)管理作為項(xiàng)目管理的一種常態(tài)，進(jìn)而把風(fēng)險(xiǎn)管理塑造為一種常態(tài)文化。在水利工程風(fēng)險(xiǎn)管理框架構(gòu)建的過程中，“擯棄重應(yīng)急輕風(fēng)險(xiǎn)的思想意識(shí)，注重全局，強(qiáng)調(diào)整個(gè)流程，即關(guān)注全面的風(fēng)險(xiǎn)管理范圍、完整的風(fēng)險(xiǎn)管理體系、全程的風(fēng)險(xiǎn)管理過程、全員的風(fēng)險(xiǎn)管理文化”。

2、完善風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)

(1)由市場(chǎng)選擇項(xiàng)目法人

現(xiàn)在很多地方水利工程法人選擇采用的往往是非市場(chǎng)行為，具體說即項(xiàng)目法人在水利系統(tǒng)內(nèi)部是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，兄弟單位之間的競(jìng)爭(zhēng)，但是在整個(gè)社會(huì)市場(chǎng)中，系統(tǒng)之外的單位極難有資格競(jìng)標(biāo)。從這一點(diǎn)可以看出，項(xiàng)目法人選擇實(shí)際上是內(nèi)部產(chǎn)生，而在系統(tǒng)內(nèi)部，基本上運(yùn)行的是一種市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，即競(jìng)標(biāo)是一種有限的市場(chǎng)行為。這種內(nèi)部產(chǎn)生項(xiàng)目法人的非市場(chǎng)行為實(shí)際上是一種壟斷行為。

(2)內(nèi)部審計(jì)獨(dú)立性

為保障內(nèi)審的獨(dú)立性，理應(yīng)從制度設(shè)計(jì)上予以完善。首先，內(nèi)審人員的地位問題。只向最高管理層負(fù)責(zé)，使他們脫離利益相關(guān)者，以公開公正地展開工作；其次，組織內(nèi)部理應(yīng)以正式溝通的手段向所有公司的人員宣布內(nèi)審人員的任命，內(nèi)審人員的責(zé)任和權(quán)利用制度來(lái)明確，用相應(yīng)制度予以保障和規(guī)范，從而保障內(nèi)部審計(jì)的獨(dú)立性，逐步走向內(nèi)部審計(jì)職業(yè)化之路。

(3)信息共享

在水利工程部門，用制度形式保證信息標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化，以落實(shí)信息公開、提高信息資源利用率，避免在信息采集、存貯和管理上重復(fù)浪費(fèi)，使不同層次、不同部門信息系統(tǒng)間理應(yīng)做到信息和信息產(chǎn)品的交流與共用，以便更加合理地達(dá)到資源配置，節(jié)約社會(huì)成本，創(chuàng)造更多的財(cái)富之目的。

3、通過工程索賠將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)

工程索賠是承包商經(jīng)常使用的手段，貫穿于項(xiàng)目實(shí)施的全過程，重點(diǎn)在施工階段，涉及范圍相當(dāng)廣泛。比如工程量變化、設(shè)計(jì)更改、業(yè)主要求將工期提前、不利自然條件或非乙方原因引起的施工條件的變化等，這些都屬于可計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的范疇。FIDIC關(guān)于工程索賠的條款已由第三版的1個(gè)分條款增加為5個(gè)分條款，形成了獨(dú)立的主題。我國(guó)《建設(shè)工程施工合同示范文本》關(guān)于工程索賠也作了相應(yīng)的明確規(guī)定。這些索賠條款可以作為處理工程索賠的原則和法律依據(jù)。盡管工程索賠的解不是唯一的，但卻是可以計(jì)量的。利用合同條歇進(jìn)行索賠不僅是減少工程風(fēng)險(xiǎn)的基本手段，也反映項(xiàng)目合同管理的水平。實(shí)踐證明，如果善于進(jìn)行施工索賠，其索賠金額往往大予投標(biāo)報(bào)價(jià)中的利潤(rùn)部分。因此，樹立合同意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和索賠意識(shí)對(duì)降低工程風(fēng)險(xiǎn)是非常重要的。

4、非計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

非計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)指政治、經(jīng)濟(jì)及不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)包括：戰(zhàn)爭(zhēng)、、動(dòng)亂、法律制度的變化等；經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)包括：通貨膨脹、外匯風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)主義及稅收歧視等。這些風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)際工程中經(jīng)常遇到。政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率較小，但一旦發(fā)生將導(dǎo)致災(zāi)難性的后果。對(duì)于政治風(fēng)險(xiǎn)，只能作定性分析與預(yù)測(cè)，承包商應(yīng)在投標(biāo)決策階段加強(qiáng)調(diào)查研究。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)一般難以避免，應(yīng)成立專門機(jī)構(gòu)研究施工過程的索賠及其它防范風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的措施，盡量降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及風(fēng)險(xiǎn)的危害。最好是進(jìn)行定性與定量相結(jié)合的分析，比較各風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能后果對(duì)項(xiàng)目目標(biāo)的影響程度，即對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行敏感性分析后，再作決策。

5、加強(qiáng)施工承包合同的風(fēng)險(xiǎn)管理

合同既是項(xiàng)目管理的法律文件，也是合同主體各方應(yīng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一種界定。項(xiàng)目管理者必須具有極強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，并能從風(fēng)險(xiǎn)分析與風(fēng)險(xiǎn)管理的角度分析出合同中每個(gè)條款的有利與不利因素，對(duì)項(xiàng)目可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)因素有全面深刻的了解。否則，風(fēng)險(xiǎn)將給項(xiàng)目帶來(lái)巨大的損失。風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)不斷檢查和更新的過程。隨著工程項(xiàng)目的進(jìn)展，各種風(fēng)險(xiǎn)事件將發(fā)生或消除，各種響應(yīng)措施也將被采用或過時(shí)。風(fēng)險(xiǎn)管理人員將不定期或定期地根據(jù)最新的情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，確定新的風(fēng)險(xiǎn)事件和響應(yīng)措施，并分析評(píng)價(jià)以前階段風(fēng)險(xiǎn)管理的成敗。只有不斷地從風(fēng)險(xiǎn)中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，提高控制和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，才能使企業(yè)立于不敗之地。

六、結(jié)束語(yǔ)

由于受自然環(huán)境、社會(huì)環(huán)境和人為因素的影響，在水利水電項(xiàng)目的開發(fā)過程中，存在著許多不確定因素。項(xiàng)目管理者作為水利工程項(xiàng)目建設(shè)的實(shí)施主體，處于整個(gè)工程建設(shè)管理的核心和主導(dǎo)地位，應(yīng)提高項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，掌握風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別技術(shù)，開展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與分析，及時(shí)防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，水利水電工程作為一項(xiàng)利國(guó)利民的大事,各級(jí)承包商和施工部門均應(yīng)切實(shí)履行自身責(zé)任,在做好工程基礎(chǔ)上,對(duì)工程風(fēng)險(xiǎn)予以充分重視，確保整個(gè)水利水電工程的有序進(jìn)行。

參考文獻(xiàn)

[1]張衛(wèi)東.淺析水利水電工程風(fēng)險(xiǎn)管理[J].河南水利與南水北調(diào),2012.