導語：如何才能寫好一篇財務經營分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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利潤表反映的是一個會計時間內企業(yè)的經營成果，是通過在特定會計時間內企業(yè)的收入、支出、成本等科目來體現(xiàn)企業(yè)經營的利潤。通過企業(yè)利潤表，可以分析得出企業(yè)利潤指標的變動狀況，也可以分析企業(yè)的收入、支出以及成本等方面的組成結構，對企業(yè)在經營方式、營銷策略等方面給出決策依據。企業(yè)利潤表還可以與資產負債表結合來進行綜合分析，反映企業(yè)固定資產、貨幣資金、流動資金、存貨以及應收賬款等的周轉率，從而對企業(yè)的生產營運能力等指標得出科學合理的評價；也可以通過對企業(yè)各種收益率、利率的分析來對企業(yè)的盈利能力做出評價?，F(xiàn)金流量表顧名思義，它反映的是企業(yè)在一個特定會計時間內現(xiàn)金的流入與流出量，同時也反映企業(yè)的現(xiàn)金凈額。分析企業(yè)的現(xiàn)金流量表，對企業(yè)在各個環(huán)節(jié)上的現(xiàn)金流入與流出情況進行比較，可以對企業(yè)的經營活動狀況有一個客觀的評價。現(xiàn)金流量表的分析，既要分析現(xiàn)金流量的組成及金額大小，還要分析現(xiàn)金流量受到哪些企業(yè)活動的影響，影響范圍的大小等?，F(xiàn)金流量表結合企業(yè)的資產負債表及利潤表，可以對企業(yè)當前的現(xiàn)金償債能力、現(xiàn)金創(chuàng)造能力等能力做出科學客觀的評價。

二、企業(yè)財務分析在企業(yè)經營中的作用

1.實施財務分析可以有效提高企業(yè)的管理水平管理水平的高低是衡量一個企業(yè)綜合實力的主要內容之一，而實施財務報表分析可以有效提升企業(yè)的管理水平。財務管理是企業(yè)日常管理的重要組成部分，也是企業(yè)提升管理效益與效率的重要方面，對于企業(yè)來說，具有至關重要的地位與作用。企業(yè)通過實施財務報表分析，管理層可以對企業(yè)的經營管理現(xiàn)狀有一個清晰的認識，對企業(yè)的資產負債水平、償債能力等指標有一個客觀的評價，從而更好的把控企業(yè)的整體經營，提高企業(yè)的管理水平。企業(yè)通過實施財務報表分析，管理層可以了解企業(yè)資產、負債以及所有者權益等相關財務信息，也可以對企業(yè)的成本結構、利潤途徑以及成本支出等情況做到“知已”，可能根據這些情況來制定有效的管理措施，提升企業(yè)的管理水平與整體實力。

2.促進企業(yè)內部控制機制的完善內部控制是企業(yè)管理的重要組成內容之一。通過對企業(yè)財務報表的分析，可以從企業(yè)財務的視角來分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)在內部控制方面的薄弱環(huán)節(jié)，促進企業(yè)內部控制機制的完善。通過對企業(yè)現(xiàn)金流量表以及利潤表的分析，可以反映出企業(yè)在現(xiàn)金使用、預算以及投資籌資等環(huán)節(jié)的經營活動，可以進一步分析出企業(yè)在這些環(huán)節(jié)上存在的不足；通過對企業(yè)非流動資產科目的分析，可以將企業(yè)內部控制的范圍擴展至企業(yè)資產管理以及項目管理等環(huán)節(jié)上，促使企業(yè)內部控制機制的不斷完善；通過對企業(yè)財務報表中應收、應付以及企業(yè)收入、支出等分析，可以在企業(yè)生產、采購、銷售等環(huán)節(jié)上強化內部控制的作用，增強企業(yè)在經營關鍵環(huán)節(jié)上的把控力度。總之，通過對企業(yè)財務報表的分析，可以從不同的角度、各個環(huán)節(jié)上來促進企業(yè)內部控制機制的完善，實現(xiàn)企業(yè)管理水平的提升。

3.有助于提升企業(yè)管理層決策的科學性與合理性財務報表分析，對于企業(yè)管理層、投資人、債權人等利益相關者的決策有著重要的作用。決策是企業(yè)管理的關鍵環(huán)節(jié)，關系并決定著企業(yè)發(fā)展甚至是存亡。對于企業(yè)的管理層與投資人來說，企業(yè)的財務信息的來源通常都是企業(yè)的財務報表，因此，對企業(yè)財務報表的分析，影響著管理層與投資人的決策意向。企業(yè)管理層借助財務報表分析，可以對企業(yè)的過往的經營有一個客觀的總結與認識，從而制定出科學合理的企業(yè)下一階段的發(fā)展策略；而投資人，通過財務報表分析，則可以對企業(yè)的發(fā)展?jié)摿σ约坝芰ψ龀鲈u估，大多數投資人的決策依據都是通過對企業(yè)的財務報表分析而來，基于財務報表分析，投資者才可以發(fā)現(xiàn)投資價值并規(guī)避風險，為科學決策提供依據。

三、企業(yè)財務分析的局限性

1.財務信息的滯后通常來說，企業(yè)財務報表反映的都是一個特定會計時間內的企業(yè)財務信息，是基于已經發(fā)生的企業(yè)財務歷史數據所做的報表，也就是我們常說的企業(yè)財務報表中的月報、季報或是年報，這樣也就導致了企業(yè)財務報表披露的信息具有滯后性，這是財務報表的先天局限性。企業(yè)財務報告反映了企業(yè)了財務狀況、經營成果以及其它各種財務信息，但基于歷史數據編制的財務報告，缺乏了及時性與實時性，對于使用者的需求有時并不能滿足，而這種滯后性對于一些評價指標如物價變動、通脹等基本無法反映。

2.難以反映非財務信息財務報表分析對于企業(yè)管理者與投資人的決策有著重要的作用，但由于財務報表難以反映非財務信息，而企業(yè)的經營以及發(fā)展狀況往往具有復雜性，尤其是在當今的經濟環(huán)境中，這種復雜性日趨嚴重，使得單純依靠財務信息作為決策依據具有一定的局限性，往往會造成決策的失誤。因此，在決策過程中，企業(yè)管理層或是投資人通常會輔以非財務信息作為決策依據的補充，而這部分信息卻是財務報表難以反映的，這也是財務報表分析的局限之處。

3.財務報表分析方法的局限性就目前來說，企業(yè)財務報表在分析方法上普遍存在方法單一、不全面等問題。財務分析的基本方法有比較分析法、趨勢分析法和比率分析法這三類，但是這些分析方法本身又存在著一定的局限性，使財務分析工作無法獲得預期的效果。比如現(xiàn)今普遍采用的杜邦分析法，也是基于事后分析，對于事前與事中的控制難以實現(xiàn)，難以全面完整地為企業(yè)科學決策提供支持。

四、結束語

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［關鍵詞］財務報表分析;企業(yè)經營決策;企業(yè)風險控制能力

1財務報表分析的內容及方法

1.1財務報表分析的內容。財務報表分析是企業(yè)全面財務數據的高度匯總的體現(xiàn)，充分反映了一段期間內的經營成果和資本運作情況。而財務分析主要是對一段期間內企業(yè)的經營利潤情況、商業(yè)經營能力情況、管理狀況進行統(tǒng)計和深度的分析，科學客觀地評價當前階段企業(yè)的運行、經營和管理現(xiàn)狀，進而為企業(yè)管理層的經營決策提供有力的依據和支撐，從而降低企業(yè)戰(zhàn)略決策的風險。1.2財務報表分析的方法。1.2.1趨勢分析法。趨勢分析法指的是財務人員通過觀察連續(xù)兩期或者兩期以上的財務報表，比較各期的有關項目的金額和指標變化，分析增減變化的原因和趨勢，并預測此種趨勢對企業(yè)未來經營期間的影響。企業(yè)管理層通過此種方法預測企業(yè)未來的經營趨勢及前景。1.2.2比率分析法。比率分析法是最常用也是最重要的財務分析方法之一，它是指兩個報表相除得出的比率，通過比率分析讓企業(yè)的決策者掌握企業(yè)的經營及風險狀況。財務比率一般分為四類:盈利能力比率、償債能力比率、營運能力比率、增長能力比率。無論采用何種分析方法，企業(yè)最終的目的是利益最大化，因此財務分析中的主要對象還是以盈利能力和營運能力為主，以便為企業(yè)管理層進行決策時提供有力的依據和參考。

2企業(yè)經營決策中財務報表分析的作用

2.1可以發(fā)現(xiàn)生產過程中的問題。在當代的企業(yè)經營決策中財務分析占有著核心的地位。通過各種生產因素的財務報表數據分析后，可以使企業(yè)決策層掌握企業(yè)一階段的生產經營狀況，并從中發(fā)現(xiàn)企業(yè)生產經營中的問題和不足。財務報表分析也能夠對企業(yè)的生產成本、材料成本、廢品成本、損耗成本等進行統(tǒng)計分析，通過生產成本、變動成本、固定成本及毛利的對比，可以及時發(fā)現(xiàn)在生產經營過程中出現(xiàn)的一些管理漏洞。針對這些問題進行生產管理的調節(jié)，有效地提高企業(yè)的市場競爭力，擴大企業(yè)利潤。2.2可以進一步增強企業(yè)內部的管理，提高企業(yè)經營利潤。財務報表分析還能夠對企業(yè)的營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤等進行匯總分析，通過這些數據的同比、環(huán)比，可以進一步挖掘企業(yè)潛在的盈利點，節(jié)約不必要的費用支出。例如，通過財務報表分析發(fā)現(xiàn)采購貨物和銷售貨物環(huán)節(jié)的成本費用占利潤總額比例過高，企業(yè)管理層可以關注這方面的支出是否合理必要，通過與客戶及供應商的洽談減少這部分支出的比例，進而提高利潤總額，保證整個企業(yè)效益的有效提高。2.3能夠增加企業(yè)風險控制能力。財務報表分析還可以對企業(yè)的資本分布、債權債務情況、籌資投資情況進行分析，及時發(fā)現(xiàn)不合理的投融資活動，從而減少企業(yè)因失敗的投資活動而帶來巨大的風險和損失，有利于資金運營的安全性。例如，通過財務報表分析，使企業(yè)管理者減少存貨的資金占用比例，加快存貨周轉率，加強固定資產管理，加深企業(yè)管理者對應收賬款情況的掌握，及時收回款項，減少壞賬帶來的損失。因此財務報表分析是體現(xiàn)在整個企業(yè)的經濟活動全部過程，涉及企業(yè)經營活動中的每個環(huán)節(jié)，并且指引了企業(yè)經營決策的制訂和實施，同時也協(xié)調了企業(yè)中各項決策之間的關系。

3財務報表分析中存在的問題

3.1實際執(zhí)行與管理理念不匹配。財務報表分析主要是為企業(yè)經營決策提供真實可靠的指導依據，也是企業(yè)投資者了解一個企業(yè)的獲利能力和償債能力的重要工具，但是目前很多企業(yè)的財務報表分析都是流于形式，領導層在進行生產經營決策時，對分析結果不予考慮，由決策者的主觀個人意愿為導向，例如好大喜功的盲目投資和企業(yè)并購等，將企業(yè)發(fā)展帶入困境。3.2報表分析的片面性。報表分析的分析人員是造成報表分析片面性的主要原因，也是不可避免的原因。當下一些中小型企業(yè)的財務分析人員，由于對財務報表分析的認知過于片面、自身專業(yè)性不強、技術不過關，沒有充分認識到財務報表分析對企業(yè)的經營管理的重要性，對財務報表分析不夠細致徹底，而且財務分析人員的業(yè)務素質也不盡相同，良莠不齊，從而造成在進行各種財務報表分析時，難免會出現(xiàn)不同程度的疏漏和側重，從而導致同一報表，出現(xiàn)不同的分析結果，有不同的經營決策導向。3.3不能反映企業(yè)真實情況的財務報表問題。財務報表分析是以財務報表中的數據通過不同方法進行分析，但是有些企業(yè)出于某種原因和目的，人為的調整財務報表，虛假的體現(xiàn)企業(yè)的財務狀況，會給企業(yè)造成錯誤的經營決策指導，帶來嚴重的經濟損失。財務報表分析的分析內容只流于形式化、數字化、表面化，只能揭示一些表面的問題，卻不能實際反映企業(yè)的深層次的管理問題，這樣的分析也不能為企業(yè)的經營管理決策提供指導作用。3.4同行業(yè)之間的對比較少。由于同行業(yè)的企業(yè)之間存在相互競爭的關系，出于商業(yè)機密的各種因素，很多企業(yè)不能從本行業(yè)的杰出企業(yè)中取得先進的管理經驗和財務數據。因此就只能從本企業(yè)中的各期間相同的財務數據分析進行對比，而不能精準的判斷自身發(fā)展的方向和行業(yè)競爭中的位置。在企業(yè)發(fā)展中，需要根據企業(yè)的自身發(fā)展階段，應用不同的財務報表分析指標和方法，才能讓企業(yè)的經營管理決策更有的放矢。

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一、公路經營企業(yè)財務效益狀況指標分析

針對《辦法》中的四個反映財務效益狀況的指標，筆者認為應該增加每股收益、細化營業(yè)收入利潤率指標、取消資本保值增值率、修改成本費用利潤率指標的計算方法。

（1）對增加每股收益指標分析。對每股收益各國都有統(tǒng)一的會計準則來進行規(guī)范，該指標具有很好的一致性和一貫性，這就為行業(yè)、企業(yè)進行比較提供了保證，并且每股收益的數據獲得不需要進行額外的加工，直接可以從財務報表中獲得，節(jié)省了投資者獲得信息的成本。

（2）對細化營業(yè)收入利潤率指標分析。營業(yè)收入利潤率指的是營業(yè)收入除以營業(yè)收入總額，并不能反映該企業(yè)的主營業(yè)務利潤率情況。對于公路經營企業(yè)而言，主營業(yè)務是對公路的使用者收取合理的通行費，主營業(yè)務的財務效益狀況的好壞直接影響投資者的投資決策，因此筆者建議將其細化為主營業(yè)務收入利潤率以及其他營業(yè)收入利潤率，公式為主營業(yè)務收入利潤率=主營業(yè)務利潤÷主營業(yè)務收入×100%；其他營業(yè)收入利潤率=其他業(yè)務利潤÷其他業(yè)務收入×100%。

（3）對取消資本保值增值率指標的分析。資本保值增值率主要是用來防止國有資產的流失，但是對于市場經濟的規(guī)則，現(xiàn)代的企業(yè)要求政企分開，尤其是對于經營經營性公路的企業(yè)來說，政府與企業(yè)簽訂特許經營權合同之后，企業(yè)的經營與管理由企業(yè)負責，盈利以及對股東負責是企業(yè)的經營的根本目標，政府只是在合同規(guī)定的范圍依法進行監(jiān)督規(guī)范。即使政府有入股企業(yè)，那也和其他的投資者一樣，要承擔相應的投資風險，獲取相應的投資利益，這樣在企業(yè)中界定哪些屬于國有資產，哪些屬于非國有資產就顯得很沒意義。

另外，資本保值增值率=（扣除客觀因素后的年末所有者權益÷年初所有者權益）×100%，對于公式中應當扣除的客觀因素僅從財務報告中投資者無法獲得全面的信息，如果想計算該指標，那就需要通過其他的途徑，無疑要增加成本，對于投資者而言關注這些信息，也完全沒有必要，因為對于投資者而言，不管你經營的是國有資產還是企業(yè)自有資產，投資的最終目的是希望企業(yè)盈利而獲得投資報酬。

（4）對修正成本費用指標分析。按照《辦法》的規(guī)定，成本費用利潤率等于利潤總額除以成本費用總額，成本費用總額等于主營業(yè)務成本、期間費用之和。利潤總額中包含了主營業(yè)務利潤、其他業(yè)務利潤和營業(yè)外收入凈額，但是成本費用中僅僅只有主營業(yè)務成本與期間費用之和，前后存在不配比的情況，筆者建議將成本費用率的公式修改成成本費用利潤率=營業(yè)利潤÷成本費用總額，其中成本費用總額=營業(yè)成本+銷售費用+管理費用+財務費用，這樣得出的數據指標更加符合財務數據的一貫性和真實性。

現(xiàn)以已經公布了2012年度財務報告的有代表性的安徽皖通高速、四川成渝高速、重慶路橋、寧滬高速四家公路經營企業(yè)上市的公司的年報數據為例，對完善后的財務效益狀況指標進行對比分析如表1所示：

從表1可以看出，2012年上述四家上市公司的財務效益指標與2011年相比，大致呈下降的趨勢。除了其他業(yè)務利潤中安徽皖通與四川成渝兩個公司呈上升趨勢，其他指標均是呈下降趨勢，這些指標也證實了國家2012年9月開始實行的法定節(jié)假日對7座以下的小車免受通行費政策對公路經營企業(yè)財務效益的負面影響，行業(yè)盈利情況普遍下降。為了防范國家政策風險，各經營企業(yè)開始實行多元化發(fā)展，涉足金融業(yè)、房地產業(yè)、交通服務業(yè)、租賃業(yè)等，這樣其他業(yè)務利潤率將是一個很好的反映這些業(yè)務經營情況的指標。

二、公路經營企業(yè)資產運營狀況指標分析

針對《辦法》中對公路經營企業(yè)資產運營狀況規(guī)定的兩個指標，筆者認為應該加以調整，增加公路經營權資產周轉率指標，取消應收賬款周轉率指標。

（1）對增加公路經營權資產周轉率的分析。公路經營企業(yè)的特殊性就在于他并沒有取得公路收費權的所有權，而只是擁有該路段25年至30年的經營權，即使在現(xiàn)階段公路經營企業(yè)尋求多元化發(fā)展，涉足金融業(yè)和房地產業(yè)的現(xiàn)狀下，該項經營權依然是企業(yè)維持經營、獲得利潤的最核心資產，所占的比重從具體數據也可以看出，例如根據四成成渝高速公路股份有限公司公布的2012年報數據，特許經營權的賬面價值與總資產之比達到73%，安徽皖通高速公路2012年報顯示所占比例為77%，連經營路線最短（僅有55.7公里）的東莞控股2012年報顯示公路經營權占總資產的比例也高達到49%，因此增加公路經營權資產周轉率非常必要。依然以上述四家在A股上市的公路經營企業(yè)的2012年度報告數據來分析，將經營權資產剝離出來，并進行運用狀況指標進行分析，如表2所示：

對表2中數據進行分析，上述公司的經營權資產占企業(yè)總資產平均比例約65%，經營權資產周轉率和總資產周轉率均很低，平均值約為0.29和0.2，且數據變化不大。這也與公路經營企業(yè)的資產特點相符合，公路經營企業(yè)的主要資產時收費權，上述四個公司的收費權剩余期限平均在15年以上，資產流轉率很低屬于行業(yè)特色。反之，如果該指標過高投資者應該引起注意，過高說明該公路經營企業(yè)經營期限可能要到期了，可能存在著企業(yè)轉型的風險。

（2）取消應收賬款周轉率指標。公路經營企業(yè)的車輛通行費用通常表現(xiàn)為現(xiàn)金收入，以19家公路經營企業(yè)上市公司為例，2011年度平均應收賬款占總資產的比例為1.19%，這是公路經營企業(yè)的業(yè)務特色，因此按照一般工商企業(yè)的經營特點設置的應收賬款周轉率在公路經營企業(yè)中并沒有多少意義，建議將其取消。

三、公路經營償債能力狀況指標分析

《辦法》中規(guī)定現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量負債比率是衡量企業(yè)短期償債能力的指標，資產負債率指標是衡量企業(yè)長期償債能力的指標。對企業(yè)而言，所有的負債均應該進行償還，但是并不是所有的資產都是可變現(xiàn)的資產，不可避免的存在很多的不良資產或者虛資產。對于經營期限在25年至30年的公路經營企業(yè)而言，很難準確預測企業(yè)在經營起屆滿或者終止經營時哪些資產依然有償債價值，因此僅用資產負債率作為長期償債能力的判斷標準，不利于對權益人進行保護，筆者建議增加現(xiàn)金流量利息保障倍數這個反映企業(yè)長期償債能力的指標。

現(xiàn)金流量利息保障倍數是指經營現(xiàn)金流量凈額對利息費用的倍數，利息費用是指計入當期損益的利息支出以及溢價和折價的攤銷，如果其它財務費用數額不大，也可以用當期財務費用替代利息費用。之所以要增加這個指標是因為公路經營企業(yè)在投資建設或者通過收購方式獲得公路經營權時，主要的資金來源就是銀行貸款。例如2007年由中鐵二局承擔的陜西榆林至神木的高速公路建設項目，該項目耗資56億元，其中中鐵二局使用企業(yè)內部資金35%，剩下的65%均是通過與中國銀行、建設銀行、工商銀行等商業(yè)銀行成立的銀團通過銀行信貸獲得資金。另外，從表3每年公路建設的到位資金來源可以看出，2003年至2011年國內貸款資金的平均比重達到38.81%，自籌資金平均比重為45.69%，根據各地方公布的數據，地方自籌資金中有近50%來自于銀行貸款，由此推斷全國公路建設資金中大約有60%來自于銀行貸款。這說明公路經營企業(yè)在相當長的一段時間內面臨著償還利息的壓力，而實際支付利息的是現(xiàn)金，而不是利潤，因此這個指標更加有效的反映了企業(yè)的長期償債能力。

以安徽皖通、四川成渝、重慶路橋、寧滬高速2012年的年報數據為例，對這四個上市公司的償債能力進行分析如表4所示：

從表4中可以看出，四家公路經營上市公司整體不存在償債的風險，僅有重慶路橋資產負債率超過60%，同時通過現(xiàn)金流量利息保障倍數指標對比發(fā)現(xiàn)，重慶路橋與其他企業(yè)存在較大的差距，可能存在較大的償債風險，投資者應該加以注意。

四、公路經營企業(yè)發(fā)展能力指標分析

《辦法》中規(guī)定的發(fā)展能力指標是營業(yè)收入增長率、三年資本平均增長率和技術投入比率，筆者認為應該增加總資產增長率、凈利潤增長率，取消技術投入比率。

（1）增加總資產增長率和凈利潤增長率的分析?？傎Y產增長率=（報告期總資產-基期總資產）÷基期總資產，企業(yè)的總資產是衡量企業(yè)實力的重要指標，總資產增長率可以反映出企業(yè)報告期間與基期之一段時間內資產的變動。對公路經營企業(yè)而言，企業(yè)在經營已經建成通車的公路的同時，也會投資建設另外一條公路，每投資新建一條高速公路的時間一般在1到3年，例如四川成渝高速公路有限公司從2009年7月開始投資建設的成仁高速公路（成都――自貢――瀘州――赤水（川黔界）高速公路成都至眉山（仁壽）段），隨著工程的投入建設，至2012年9月建成試運營通車，僅該項目2012年末與2009年末相比增加了20倍（7502248243.74-356857712.56）÷356857712.56），說明企業(yè)的投資獲得的公路經營權在增加，而經營權是未來收取通行費的保證，是企業(yè)正常運營的保證。

同時也應該看到只有凈利潤才是企業(yè)經營活動的成果，是企業(yè)取得的收入與為之耗費的成本費用之差，因此應該增加凈利潤增長率，公式為凈利潤增長率=（報告期凈利潤-基期凈利潤）÷基期凈利潤，凈利潤增長率是從企業(yè)的實現(xiàn)凈利潤的額角度反映企業(yè)的發(fā)展能力，也是投資者和管理者最希望看到的指標。

（2）對取消技術投入比率的分析。技術投入比率=當年的技術轉讓費支出與研發(fā)投入÷當年主營業(yè)務收入凈額，針對公路經營企業(yè)而言，主營業(yè)務是對經營的公路路段收取通行費，其他業(yè)務也主要是涉足經營區(qū)服務業(yè)、道路日常養(yǎng)護、交通運輸服務業(yè)、金融業(yè)或者房地產業(yè)，這些業(yè)務很少涉及甚至不涉及技術創(chuàng)新研發(fā)和技術轉讓業(yè)務，查閱19家公路上市公司2011年度報告，僅有河南中原高速公路股份有限公司的主營業(yè)務明細中有技術服務業(yè)務，2011年度技術服務業(yè)務的收入為10003672.68元，營業(yè)成本為8638168.76元，2011年度的主營業(yè)務收入凈額為1453762638.6元，假設該年度技術服務也的營業(yè)成本全部為轉讓費支出和研發(fā)支出，則技術投入比率為0.59%。由于技術服務不是每個公路經營企業(yè)都有的業(yè)務，即使計算出該指標也很難與其他企業(yè)進行對比，而且該指標數據非常小，對投資者和管理者而言幾乎可以忽略不計，保留該指標意義不大。

以上述4家公路上市公司2012年報與2009年報數據為依據，以2009年為基期計算分析成長能力的指標如表5所示：

從表5可以看出，2012年與2009年相比，重慶路橋三年平均資本增長率最高，但是營業(yè)收入增長率為-0.34%，凈利潤增長率卻高達154.9%，這種不同指標之間的大幅波動需要特別注意。通過查閱重慶路橋2012年和2009年報發(fā)現(xiàn)引起凈利潤增長的主要原因是利潤表中投資收益項目的變化，2012年度重慶路橋對重慶渝涪高速公路有限公司的長期股權投資，由于被投資單位凈利潤增加而導致投資大幅度增加所致。由此也得出增加凈利潤增長率和總資產增長率，對投資者進行財務分析非常有必要。

五、結論

公路經營企業(yè)在公路基礎設施建設中發(fā)揮著重要的作用，通過與政府部門簽訂相關的協(xié)議，按照規(guī)定在公路收費權經營期限內通過對過往車輛收取通行費，在經營期限屆滿時將資產按照一定的狀態(tài)標準無償歸還給國家，公路經營企業(yè)與一般的工商企業(yè)在資產管理和經營特點上存在很大的不同，這樣導致不能照搬工商企業(yè)的財務指標體系。本文通過上述討論，對指標體系的各個方面進行了分析，并提出了完善建議，使得投資者和管理者能夠從各個方面了解企業(yè)的財務效益、資產運營、資金運作、企業(yè)償債和發(fā)展能力。

參考文獻：

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【關鍵詞】 負債經營 財務風險

負債經營是指企業(yè)以已有的自有資金作為基礎，為了維系企業(yè)的正常營運、擴大經營規(guī)模等，產生財務需求，發(fā)生現(xiàn)金流量不足，通過銀行借款、商業(yè)信用和發(fā)行債券等形式吸收資金，并運用這筆資金從事生產經營活動，使企業(yè)資產不斷得到補償、增值和更新的一種現(xiàn)代企業(yè)籌資的經營方式。

1. 負債經營的作用

1.1給經營者帶來財務杠桿效應

財務杠桿。又稱融資杠桿。是指在企業(yè)資本結構一定的條件下。由于籌集資本的成本固定而引起的普通股每股收益的波動幅度大于息稅前利潤波動幅度的現(xiàn)象。運用財務杠桿。企業(yè)可以獲得一定的財務杠桿利益。在企業(yè)資本結構一定的條件下。企業(yè)從息稅前利潤中支付的債務利息是相對固定的。當息稅前利潤增多時。每一元息稅前利潤所負擔的債務利息就會相應降低?？鄢枚惡罂煞峙浣o所有者的利潤就會增加。從而給企業(yè)所有者帶來額外的收益。財務杠桿系數反映“財務杠桿效應”的大小。它是由企業(yè)資金結構決定的。支付固定性資金成本的借入資金越多。財務杠桿系數越大。由于財務杠桿的作用。每股利潤的增長比息稅前利潤的增長更快。

1.2能有效地降低企業(yè)的加權平均資本成本

這種效應主要體現(xiàn)在兩個方面：一方面。對于資本市場的投資者來說。債權性投資的收益率固定。能到期收回本金。其風險比股權性投資小。相應地，所要求的報酬率也低，這就是對于企業(yè)來說，負債籌資的資本成本低于權益資本籌資的資本成本的原因，因此，綜合運用兩種籌資方式可降低企業(yè)的平均資本成本；另一方面，負債經營者可以從 稅后效應”中獲益。我國企業(yè)會計制度規(guī)定了企業(yè)的利息支出可在稅前扣除，從而使企業(yè)實際負擔的債務利息一般低于其向投資者支付的利息（差額為利息抵稅部分），能獲得減少交納所得稅的好處。因此，在資金總額一定時，一定比例的負債經營能有效地降低企業(yè)的加權平均資金成本，使企業(yè)享受到潛在的優(yōu)惠和收益。

1.3能使企業(yè)從通貨膨脹中獲益

在通貨膨脹情況下貨幣貶值，物價上漲，而企業(yè)負債的償還仍然以賬面價值為標準而不考慮通貨膨脹因素。這樣。企業(yè)償還款項的實際價值低于其所借入款項的真實價值。使企業(yè)獲得由于貨幣貶值而帶來的好處。

1.4有利于企業(yè)控制權的保持

在企業(yè)面臨新的籌資決策時，如果以發(fā)行股票等方式籌集權益資本。勢必帶來股權的稀釋。影響到現(xiàn)有股東對企業(yè)的控制權。而負債籌資在增加企業(yè)資金來源的同時，并不影響現(xiàn)有股東對企業(yè)的控制權。

2. 負債經營中的財務風險

2.1無力償還到期債務的風險

市場瞬息萬變，如果企業(yè)用負債進行的投資不能按期收回投資和取得預期收益，業(yè)就有可能面臨無力償還到期債務的風險其結果不僅導致企業(yè)的資金緊張，影響企業(yè)的信譽，而且有可能給企業(yè)造成資不抵債，甚至破產倒閉的嚴重后果。

2.2利率變動的風險

企業(yè)在負債期間，如果市場利率下降時，而根據借款合同企業(yè)仍要支付比市場利率高的利息，這就會增加企業(yè)的資金成本，加大利息支出，降低企業(yè)的價值。

2.3再籌資風險

企業(yè)的資產負債率很大或增加，都會降低企業(yè)對債權人利益的保障程度。根據風險與收益對等的原理，承擔高風險意味著可能取得高的報酬或發(fā)生較大的損失。此時的債權人都會要求較高的報酬率。如果企業(yè)再籌資的話，就要支付很高的債務利息。這就在很大程度上限制了企業(yè)從其他渠道增加負債籌資的能力，加大了企業(yè)再籌資的難度。

3. 負債經營風險財務防范機制的構建

3.1合理確定負債額度

為避免“資不抵債”，降低企業(yè)財務風險，舉債經營只能在相應的范圍內使用，如何確定這個范圍呢？關鍵在于對企業(yè)財務狀況準確的分析和評價。

通過對企業(yè)的負債規(guī)模及企業(yè)短期償債能力及長期償債能力的分析，可知企業(yè)負債經營時必須根據本企業(yè)的實際財務狀況，確定合理的借款額度，以保證有經濟實力償還債務企業(yè)負債經營情況下，要信守合同、講究信譽，防止發(fā)生“信用危機”。要樹立良好的企業(yè)形象，在簿資時首先要對本企業(yè)的經營狀況作實地分析，預測本企業(yè)的目標利潤，然后根據目標利潤來確定適當的負債額。其次要對企業(yè)償債能力進行分析。再次就是在市場狀況比較好、資金鬧轉比較快的條件下，負債比率可以大些，因為這時大量借款可以增強企業(yè)的發(fā)展能力；相反，在經濟發(fā)展滯緩的條件下，市場狀況惡化，資金周轉變慢，這時如再大量借款就會發(fā)生反作用，不但不能取得更多的利潤，還會因債務過重出現(xiàn)經濟危機。

3.2建立辨識機制

辨別機制即辨別、判定企業(yè)負債經營中可能出現(xiàn)的風險及其強度。其主要內容包括：（1）風險發(fā)生的可能性；（2）風險的類型；（3）風險的影響范圍；（4）風險發(fā)生的主要原因：（5）對企業(yè)的影響程度。負債經營風險辨識不僅要有定性的分析判斷，還要有定量的測定和描述，只有把兩方面有機地結合起來，才能得出正確的結論。為此，企業(yè)財務人員首先要廣泛收集有關信息資料，為辨識負債經營風險提供可靠的依據。其次，要選用科學合理的數學模型及預測方法，提高辨識結果的精確度和可信度。第三，要通過學習先進的科學理論知識和總結以往的資金運作經驗，不斷提高認識能力和預測水平。

3.3建立控制機制

控制機制即在辨認的基礎上，采取一定的手段和方法應對、化解企業(yè)負債經營所帶來的財務風險，盡量避免或減少風險損失。由于內外經營環(huán)境的不同，不同的負債企業(yè)，應對和化解負債經營風險的手段和方法也不盡一樣。但是，就一般而言，企業(yè)可以采取以下措施：（1）擴展風險承擔主體，將部分風險轉嫁于他人，以減輕企業(yè)的風險壓力。（2）實行多角化投資與經營，增強企業(yè)的自身優(yōu)勢，擴大優(yōu)勢覆蓋面。（3）加快資金周轉，提高資金使用效率，增強資產的流動性和變現(xiàn)能力。（4）合理安排負債期限結構和現(xiàn)金流量，注意資產占用與資金來源之間的合理期限搭配，盡量規(guī)避現(xiàn)金性財務風險。（5）對于已陷入債務危機的企業(yè)，可以通過債務重組，將部分負債資金轉化為權益資金，以降低企業(yè)的負債比率和還本付息壓力。

3.4優(yōu)化企業(yè)的負債結構

僅僅關注資本結構是不夠的，因為即使企業(yè)的資本結構合理，如果負債資金內部結構不合理，同樣也會引發(fā)財務危機，甚至導致企業(yè)破產。因此，優(yōu)化企業(yè)的負債結構是有必要的。金融市場的現(xiàn)狀，決定了企業(yè)的融資環(huán)境，影響企業(yè)的負債結構。也就是說，企業(yè)的負債能力有多大，只能根據其自身的情況和融資環(huán)境加以判斷。企業(yè)應首先判斷進行負債經營對企業(yè)是否有利，一旦確定，應改進資金結構，隨之應確定舉債額度，合理掌握負債比率。其次要考慮借入資金的來源結構，我國企業(yè)籌資方式主要有：（1）向銀行借款；（2）向資金市場拆借；（3）發(fā)行企業(yè)債券；（4）使用商業(yè)信用；（5）引進外資等。企業(yè)要根據自身情況確定合理的籌資方式，權衡長短期負債，負債總額中流動負債不宜過大，中長期負債應合理搭配，使企業(yè)償還債務的義務在不同會計期間較均衡的履行，做到償還期限分散化。

總之，負債經營是企業(yè)籌措資金重要手段，是現(xiàn)代企業(yè)迅速發(fā)展的必由之路。當然，負債經營也有風險，弄不好就會債臺高筑甚至破產。但是如果能夠把握住債務規(guī)模，控制好負債結構，強化資金管理與合理調度資金，就會化風險為利益，最終實現(xiàn)企業(yè)核裂變式的快速發(fā)展。

參考文獻：

[1] 姚立根，李少波，王華梅.現(xiàn)代企業(yè)財務風險分析[J].數量經濟技術經濟研究，2000（2）：37-38.

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[關鍵詞] 財務分析；醫(yī)院經營；決策；作用

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2017. 13. 005

[中圖分類號] F275 [文獻標識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2017）13- 0013- 02

0 引 言

隨著我國當前經濟的快速發(fā)展，人們在生產生活中對于醫(yī)療現(xiàn)狀的重視程度越來越高。在此現(xiàn)狀下，醫(yī)院行業(yè)在發(fā)展的過程中，也出現(xiàn)了較多的競爭現(xiàn)狀。在此類現(xiàn)狀中，醫(yī)院內部財務管理現(xiàn)狀，對于醫(yī)院的經營決策產生了巨大的影響。在此背景下，筆者針對當前財務分析在醫(yī)院經營決策中的作用，進行簡要的分析研究，以盼能為我國醫(yī)院行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展提供參考。

1 醫(yī)院財務分析的目的

醫(yī)院在發(fā)展的過程中，財務管理為其核心內容之一。財務管理中財務分析，則為財務管理的核心內容。醫(yī)院財務分析在實際發(fā)展的過程中，對于醫(yī)院的經營管理，產生了較大的影響。在此現(xiàn)狀下，筆者針對當前醫(yī)院實施財務分析的目的，進行簡要的分析介紹。具體的分析方向為：醫(yī)院經營現(xiàn)狀、項目回報率、盈利現(xiàn)狀、資金流轉現(xiàn)狀。

1.1 了解醫(yī)院經營現(xiàn)狀

醫(yī)院在發(fā)展的過程中，當前競爭現(xiàn)狀較為激烈。藥品加成的取消，以及私立醫(yī)院的大規(guī)模建立。使得各醫(yī)院在發(fā)展的過程中，面臨了極大的挑戰(zhàn)。在實際發(fā)展的過程中，通過財務分析能夠有效地了解醫(yī)院的經營現(xiàn)狀。并針對醫(yī)院的經營現(xiàn)狀，做出后續(xù)的經營決策，以此提升醫(yī)院的穩(wěn)定發(fā)展。

1.2 分析項目回報率

醫(yī)院在發(fā)展的過程中，涉及了較多的科室?？剖抑g按照不同的病屬進行分類，按照財務管理的角度進行分析。各科室可看作單一的作業(yè)項目部門，通過對單一項目部分的財務分析，能夠有效地判斷項目設立的回報率。并且在實際發(fā)展的過程中，能夠有效地判斷項目的擴大以及縮減。

1.3 分析醫(yī)院盈利現(xiàn)狀

醫(yī)院在發(fā)展的過程中，盈利為其主要的目的之一。通過不斷的盈利，進行醫(yī)院經營的持續(xù)。在實際發(fā)展的過程中，財務分析則為判斷醫(yī)院盈利的主要手段之一。通過有效的財務分析，進行醫(yī)院盈利現(xiàn)狀的分析，并且明確地判斷醫(yī)院在經營過程中的主要收益項目以及主要的資金損耗項目。

1.4 分析資金的流轉現(xiàn)狀

當前隨著市場經濟的發(fā)展，醫(yī)院在經營的過程中。針對資金的應用，不再單獨進行醫(yī)院本身的發(fā)展投資。資金運作的現(xiàn)狀大量出現(xiàn)，此類現(xiàn)狀下，對于醫(yī)院現(xiàn)有資產的盤活。以及醫(yī)院實際收益的增長，有著極大的作用。但在實際發(fā)展的過程中，也存在一定的風險性。在實際發(fā)展的過程中，通過財務分析能夠有效地分析醫(yī)院資金的流轉現(xiàn)狀。

2 財務分析在醫(yī)院經營決策中的作用分析

財務分析對于醫(yī)院的經營發(fā)展，產生了極大的作用。在此現(xiàn)狀下，關于財務分析在醫(yī)院經營決策中的作用，也引起了廣泛的關注。在此背景下，筆者分析當前醫(yī)院財務分析以及醫(yī)院經營決策現(xiàn)狀。其中主要產生的作用為：降低醫(yī)院經營決策中的風險性、提升醫(yī)院經營決策中的收益穩(wěn)定性、提高擴建項目的可靠性、提升醫(yī)院經營中的財務預算管理準確性、促進醫(yī)院經營決策中的資源優(yōu)化配置。針對此類作用，筆者進行簡要的分析介紹。

2.1 降低醫(yī)院經營決策中的風險性

財務分析在發(fā)展的過程中與市場經濟的發(fā)展關系密切，在實際發(fā)展的過程中通過財務分析，能夠有效地降低醫(yī)院經營決策中的風險性。通過財務分析，進行資金投資以及收益回報的比對。并參照市場同業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，進行經營決策中的判斷。有效地降低了醫(yī)院發(fā)展中的決策風險性，提升了醫(yī)院的穩(wěn)定發(fā)展。

2.2 提升醫(yī)院經營決策中的收益穩(wěn)定性

財務分析在發(fā)展的過程中，最直觀的作用即為：提升收益。因此當前在實際發(fā)展的過程中，財務分析通過對醫(yī)院實際收益現(xiàn)狀進行分析。判斷實際經營過程中的收益現(xiàn)狀，一定程度上分析能夠提升醫(yī)院經營決策中的收益穩(wěn)定性。保障了醫(yī)院資產的安全性，提升了醫(yī)院資產的穩(wěn)定發(fā)展。

2.3 提高擴建項目的可靠性

醫(yī)院在發(fā)展的過程中，涉及了較多的擴建工程項目。此類工程項目在發(fā)展的過程中，財務管理則為核心內容。工程建設在發(fā)展的過程中，由于涉及了較多的資金投入，以及較大的風險性。因此醫(yī)院在進行項目擴建之前，通常會進行一定的風險判定。此類現(xiàn)狀下，財務分析則為主要的風險判定因素。通過財務分析判斷市場的發(fā)展現(xiàn)狀以及項目擴建的風險性，最K達到提升擴建項目可靠性的目的。

2.4 提升醫(yī)院經營中的財務預算管理準確性

醫(yī)院在發(fā)展的過程中，接診病人的數量，以及接診頻率不可預估。因此在實際發(fā)展的過程中，為了確保醫(yī)院的穩(wěn)定經營，以及實際發(fā)展過程中資金的投資效率。在實際發(fā)展的過程中，通過財務分析進行醫(yī)院經營決策中的預算管理，能夠有效地確保預算管理的準確性。保障醫(yī)院經營的實際收益，提高醫(yī)院發(fā)展的可持續(xù)性。

2.5 促進醫(yī)院經營決策中的資源優(yōu)化配置

當前醫(yī)院財務分析在發(fā)展的過程中，對于醫(yī)院的經營決策影響較大。在實際發(fā)展的過程中，由于接診病人的分類不同，科室之間的收益現(xiàn)狀差異也較大。在此現(xiàn)狀下，通過實際的科室收益現(xiàn)狀，進行財務分析。能夠有效地促進醫(yī)院經營決策中的資源優(yōu)化配置，通過此類手段提升醫(yī)院的實際收益，并且積極地提高醫(yī)院的綜合管理質量。

3 結 語

當前財務分析在醫(yī)院經營管理發(fā)展的過程中，產生了較大的影響。當前在實際發(fā)展的過程中，醫(yī)院進行財務分析有效地降低了決策中的風險性。并且在實際發(fā)展的過程中，對于醫(yī)院內部的資源優(yōu)化配置，穩(wěn)定收益等方面都得到了較好的提升。當前在市場競爭激烈的環(huán)境下，醫(yī)院通過財務分析，有效地降低了決策中的風險性。尤其在項目擴建方面的決策中影響較大，并且積極地提升了醫(yī)院內部財務預算管理的準確性。

主要參考文獻

[1]李亞琴.財務分析在醫(yī)院經營決策中的作用與實踐探析[J].會計師，2014（23）：36-37.

[2]譚忠文.試論財務分析在醫(yī)院管理中的作用[J].東方企業(yè)文化，2015（5）：247.

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一、多元化經營有利于提升現(xiàn)有資源的使用效率

提升現(xiàn)有資源的使用效率是多元化經營的重要動機之一，也是多元化經營被廣泛推崇的主要原因之一。

（一）多元化經營利于提升資源使用效率的理論分析

通過多元化經營，企業(yè)能夠讓現(xiàn)有的資源創(chuàng)造出更大的價值進而達到幫助企業(yè)實現(xiàn)價值增值，該理論被稱為多元化企業(yè)的資源基礎理論，這里的資源是指由企業(yè)擁有或者控制的各種有效因素，不僅包括有形資源、無形資源還包括人力資源。企業(yè)持續(xù)發(fā)展的過程即是積累各種資源的過程，其中，部分資源的專用性較低，其適用于很多行業(yè)，能夠在市場上交換，但該類資源具有相對較低的邊際收益；而另一部分資源則只適用于部分特殊行業(yè)，雖然其邊際收益較高，但資源的專用性強，難以通過轉移、轉租獲取對價等方式釋放其價值，因此，企業(yè)往往采用多元化的方式提高該部分資源的利用率，這類資源包括專用資產、分銷渠道、忠誠的客戶群、企業(yè)聲譽及研發(fā)能力等，提升專用資產的使用率能有效提升資產的整體使用效率，而建立并經營完備的銷售網絡需要一定的時間及成本，且不易模仿、復制，如果經營可共用銷售渠道的產品則提升了銷售渠道的利用率，此外，企業(yè)通過多年的經營可在某行業(yè)中積累良好的聲譽，利用該形象進入另一行業(yè)并迅速獲得客戶的信任也是對該理論的運用，該現(xiàn)象常見于醫(yī)療業(yè)、食品業(yè)及家電制造業(yè)等。

（二）多元化經營提升資源使用效率的財務效應

相對于盈利能力較差的流動資產而言，專用資產、分銷渠道、忠誠的客戶群、企業(yè)聲譽及研發(fā)能力等專用資源是能直接創(chuàng)造價值的資源，提升這些資源的使用效率、周轉能力能提升公司的整體盈利能力。在原經營產品的市場占有率增長空間較小時，以此為動機的多元化經營對推動公司價值增值的幫助更為明顯，具體而言，該類多元化經營在提升產銷量的同時，部分關鍵的固定性成本總額并未隨之上升，例如，專用資產的累計折舊，固定性的銷售網絡維護成本，高級管理人員、研發(fā)人員的工資薪酬以及為維護聲譽而花費的固定性成本、研發(fā)設備的折舊等，因此，上述固定性成本分攤至每單位銷售額的單位固定成本下降，大幅提高了單位銷售額的利潤，擴大了利潤增長率與產銷量增長率之間的比值，提升了資源的經濟價值，最終體現(xiàn)為實現(xiàn)企業(yè)的價值增值。

二、多元化經營有利于增強市場勢力

多元化經營能通過交叉補貼、與競爭對手相互克制的方式增強市場勢力，進而幫助企業(yè)實現(xiàn)價值增值。

（一）多元化經營增強市場勢力的理論分析

企業(yè)可以通過多元化的方式從市場獲取聚集效應，以便獲取超過市場平均利潤的超額利潤，即為基于市場勢力理論的多元化優(yōu)勢，多元化企業(yè)的任何一種產品或者一個市場的地位不由其自身所定，而是由整個多元化企業(yè)的生產范圍及整體能力而定，為獲取、發(fā)展及保護市場勢力，企業(yè)往往采用交叉補貼及共同克制法達到拓展企業(yè)整體實力的目的。

1、交叉補貼法

企業(yè)從一個市場或者一種產品獲取的利潤用于補貼另一市場或產品的行為隨處可見，該行為即為交叉補貼定價。在現(xiàn)實中，其表現(xiàn)為多元化企業(yè)運用上述方法，以低于產品成本的價格出售某種產品，這種具有掠奪性定價行為的經營策略便于多元化企業(yè)將競爭對手驅逐出市場，為集團企業(yè)獲取壟斷地位、取得長期的超額利潤奠定堅實的基礎。

2、共同克制法

很多企業(yè)在多個產品或者市場領域面臨共同的競爭關系，這些企業(yè)逐漸認識到殘酷的競爭也許只能導致兩敗俱傷的后果，由于競爭者之間是反復博弈的關系，為達到最優(yōu)解，企業(yè)只能與對手相互“串通”，克制自己的競爭行為，削弱市場中的競爭程度，甚至是共同制定“互惠交換”，將競爭關系變?yōu)榱夹缘墓采P系，以獲取相應的利益。與將所有的資源投入到一個市場中進行激烈的競爭相比，這種共同克制的方式能減少企業(yè)的競爭壓力，使企業(yè)綜合利潤率高于市場的平均水平。

（二）多元化經營增強市場勢力的財務效應

無論是將競爭對手驅逐出市場，還是與競爭對手保持良好的默契，都有利于企業(yè)獲得市場聚焦效應，并提高了市場的可預見性，降低企業(yè)的經營風險，這有利于企業(yè)減少對盈利能力較低的流動資產的持有量，加大對盈利能力較高資產的投入水平，增強企業(yè)資產總體的盈利能力及財務的預測能力。

三、多元化經營有利于提升資金運營效益

資金運營效益包括資金的投資、運營及籌資能力，多元化經營能通過建立內部資本市場、增強負債能力的方式獲取資金運營效益，并帶來正面的財務效應。

（一）多元化經營提升資金運營效益的理論分析

多元化企業(yè)能通過“建立內部資本市場”、 “增強負債能力”的方式來提升資金的運營效率及效果。

1、建立內部資金市場

多元化企業(yè)能通過企業(yè)內部的價格機制及行政機制將資金從富余的部門分配至資金暫時短缺且具有較好投資回報率的部門，即能建立有效的內部資金市場。多元化企業(yè)同時投資多個行業(yè)或者產品，每個行業(yè)或者產品都有各自的生命周期，一般而言，產品生命周期分為導入期、成長期、成熟期以及衰退期這四個階段，不同周期階段的產業(yè)或者產品具備有不同的資金特點。由于導入期的研發(fā)及營銷成本較高，銷售額非常小，因此，該階段的產品雖然具有廣闊的發(fā)展前景，但需要大量的資金做支撐并且其幾乎沒有創(chuàng)造資金的能力，現(xiàn)金狀況為需求大于供給。在成長期，隨著產品銷量的不斷攀升及客戶群的不斷壯大，其銷售額也在逐步增加，而到達產品成熟期時，產品銷售額達到峰值，有大量的資金涌入，且不再需要大量的現(xiàn)金投資于企業(yè)的發(fā)展壯大，因此資金狀況為供給遠遠大于需求，而在衰退期，除了一些清理費用外幾乎不需要資金支持。可見，不同的生命周期會有不同的資金盈缺狀況。多元化企業(yè)相當于在企業(yè)內部開辟了資金融通的市場，并在產品及行業(yè)周期的交替間獲得持續(xù)、強勁的生命力，通過內部資金市場，企業(yè)可采用內部調撥的方式將資金投入投資回報率較高的部門，與投資于其他企業(yè)相比，投資于企業(yè)內部的項目能免除企業(yè)對成本、被投資方信息不對稱程度的擔憂，并提升投資效率。此外，內部資本市場的資金往往具有可預測性及穩(wěn)定性，與外部融資相比，不僅能減少融資成本，還能提升資金供給的穩(wěn)定性，即提升資金的運營能力。

2、增強舉債能力

一般而言，多元化企業(yè)相對于專業(yè)化企業(yè)而言具有更小的融資約束，更低的融資成本。由于銀行在分配貸款額度時更傾向于將貸款發(fā)放給現(xiàn)金流量波動呈相對而言具有負相關性的企業(yè)之間，以便分散風險，由于多元化企業(yè)在不同的行業(yè)之間經營，因此也具有類似于向多個不同行業(yè)的專業(yè)化企業(yè)貸款的效果，因此，多元化企業(yè)的債務融資成本往往也會相對較低。

（二）多元化經營提升資金運營效益的財務效應

內部資本市場的建立有助于企業(yè)從價值最大化的角度出發(fā)，優(yōu)化、平衡資金配置，提高投資回報率、資金使用效率，減少外部融資成本，增加企業(yè)整體的資金運營穩(wěn)定性和靈活性。此外，舉債能力的增強不僅能降低企業(yè)的貸款成本，進而提升企業(yè)的價值，還能緩解企業(yè)的融資約束，降低企業(yè)的財務風險，進一步增強企業(yè)的再籌資能力。

四、多元化經營有利于分散經營風險

現(xiàn)階段，企業(yè)處于開放式的競爭環(huán)境中，其面臨的風險層出不窮，而多元化經營有助于分散企業(yè)的經營風險，并帶來較為顯著的財務效應。

（一）多元化經營分散風險的理論分析

分散風險是諸多企業(yè)采用多元化經營的又一重要動機，而支撐該動機的最根本的理論基礎即為資產組合理論，該理論認為，公司的經營活動蘊含著無法避免的經營風險，具體而言，其包括系統(tǒng)性風險及非系統(tǒng)風險，前者又稱市場風險，是由發(fā)生在企業(yè)及行業(yè)外部的因素所誘發(fā)的，該風險不能通過投資多項資產而被分散。后者又被稱為特殊風險，屬于由個別企業(yè)內部或者行業(yè)內部因素引發(fā)的風險，資本市場上的投資人可以通過投資于不同的證券來分散該風險，在極端狀況下，投資者甚至可以通過投資收益呈負相關的企業(yè)來完全分散非系統(tǒng)風險，達到完全不需要承擔非系統(tǒng)風險的效果。由于不同行業(yè)之間的收益不可能呈完全正相關，即其相對而言呈負相關，由于多元化公司投資于多種行業(yè)或市場，因此，根據上述投資組合理論，多元化經營易于分散經營風險。

（二）多元化經營分散風險的財務效應

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關鍵詞：企業(yè)財務；財務管理；經營屬性分析

中圖分類號：TM922 文獻標識碼：A 文章編號：1009-2374（2014）26-0157-04

管理和經營，是既有聯(lián)系又有區(qū)別的兩個詞匯，常常在一起使用。在實踐中，兩個詞匯包含的內容既有平行交融又有前后承接。財務管理，一般認為是管理范疇的行為，是經營的基礎和前置流程，為經營提供支持和保障。在研究中我們發(fā)現(xiàn)，財務管理不同于企業(yè)里的其他管理，它不僅是經營的基礎，而且本身就具有較強的經營屬性，本文旨在研究探索財務管理的經營屬性，分析財務管理的經營內涵。

1 管理與經營內涵探源

平時我們常說經營管理，包含著經營與管理兩項內容。經營管理是經營和管理兩個近義詞的聯(lián)合結構，其間并無主次、修飾與被修飾的關系。在一般語境中，經營和管理是融合同一和相互照應的關系。嚴謹究之，目的、對象、內涵的差異十分明顯。經營的目的是效益、盈利，管理的目的是效率、規(guī)范；經營的對象是外部的人、事、物，管理的對象主要是內部的人、事、物。為了研究財務管理的經營屬性，有必要先探源管理和經營的內涵。

經營是傳統(tǒng)的中華詞匯，管理是近代的外來詞。經營一詞出現(xiàn)很早：《尚書?召誥》中有：“卜宅，厥既得卜，則經營?！敝傅氖腔I劃營造?！对娊?大雅?靈臺》中有：“經始靈臺，經之營之?！敝傅氖墙浂葼I造。在《史記?項羽本紀》中：“謂霸王之業(yè)，欲以力征經營天下，五年，卒亡其國”，包含的是籌劃營謀的意思?，F(xiàn)在的“經營”側重對于經濟事務、經濟事業(yè)或者經濟對象的經管、辦理、運營、操作。

管理一詞約晚出現(xiàn)2000來年，目前可以查到的是明朝開始出現(xiàn)“管理”一詞。劉兌 《嬌紅記》：“去年聽除回來，為見┒申純在家管理事務，十分停當?！焙笤凇冻蹩膛陌阁@奇》、《再生緣》等書中有出現(xiàn)。意思包括料理、治理、過問、理會、管束等等?，F(xiàn)在的“管理”一詞是從日文引進的。日文的“管理”則是從西方管理科學中引進意譯的，其對應的英文是administion或regulation?，F(xiàn)在講的“管理（manage）”就是制定、執(zhí)行、檢查和改進。廣義的管理：應用科學的手段安排組織社會活動，使其有序進行。狹義的管理：為保證一個單位全部業(yè)務活動而實施的一系列計劃、組織、協(xié)調和控制活動。管理的性質是：“在社會活動中，一定的人和組織依據所擁有的權利，通過一系列職能活動，對人力、物力、財力及其他資源進行協(xié)調或處理，以達預期目標的活動過程。”

1.1 經營與管理相互交融密不可分

經營與管理，如同八卦圖中的兩條魚，對應而生、共生共存，你中有我、我中有一你，相互對立而又相互統(tǒng)一，相互映襯而又相互依賴。沒有管理的經營是瞎撞瞎蒙，即使有效益也是誤打誤撞，賺到錢也不能高效地用于企業(yè)的發(fā)展。另一方面，沒有經營的管理就背離了企業(yè)的基本軌跡，企業(yè)是為效益而存在，效益必須通過經營活動來實現(xiàn)。對于企業(yè)，輕視經營是不可取的，企業(yè)將會失去活力，進而失去生命。經營和管理等于一張紙的兩個面，都不可以離開對方而存在。我們可以在任一面上書寫美好的文字和畫絕倫的圖畫，沒有另一面的支撐是不能實現(xiàn)的。

1.2 經營和管理的工作重心不同

經營的工作重心是企業(yè)以外，從企業(yè)外部獲取資

本p項目、資源進行運營，向社會獲取利潤；管理的工作重心在企業(yè)內部，強調對內部資源的整合、建立良好的工作秩序和提高資源效率。簡單地說：經營追求的是效益――要賺錢；管理追求的是效率――控制內部成本。經營是擴張性的，要積極進取，抓住機會，膽子要大；管理是收斂性的，要謹慎穩(wěn)妥，要評估和控制風險。

1.3 經營是龍頭，管理是基礎，管理必須為經營服務

企業(yè)要做大做強，必須首先關注經營，研究市場和客戶，并為目標客戶提供有針對性的產品和服務；然后基礎管理必須跟上。只有管理跟上了，經營才可能繼續(xù)往前進，經營前進后，又會對管理水平提出更高的要求。所以，企業(yè)發(fā)展的規(guī)律就是：經營?――管理――經營――管理交替前進，就像人的左腳與右腳。如果撇開管理光抓經營是行不通的，管理扯后腿，經營就前進不了。相反的，撇開經營，光抓管理，就會原地踏步甚至倒退。

1.4 對于企業(yè)中的具體部門或個人，經營與管理的確應當有所側重，并根據實際情況及時調整

企業(yè)中的各個部門如同機器中的各個組件，承擔著不同的功能，不同的部門具有不同的側重，有的側重于經營，有的側重于管理。特別是在組織的迅猛擴張期，經營與管理的分工尤為必要。

1.5 經營和管理都是在不斷發(fā)展進步的科學

19世紀以前的管理是經驗管理，泰羅試驗以后進入科學管理時代，20世紀50年代人類開啟了現(xiàn)代管理，信息技術將管理帶入一個全新的時代，管理手段、管理方法、管理理念都發(fā)生了翻天覆地的變化。經營的發(fā)展一直沿著形而上和形而下的兩個軌道進行，對于形而下的實物經營，由初級的以物易物到18世紀亞當斯密的《國富論》，實現(xiàn)了由經驗到科學的飛躍，到后來的絕對優(yōu)勢理論、相對優(yōu)勢理論、要素稟賦論、競爭優(yōu)勢，實物經營科學發(fā)展日趨成熟。到了21世紀，計算機和網絡改變了人類社會的行為模式，形而下的經營科學與形而上的

經營科學走向融合，經營科學與管理科學也在走向融合。

第六，經營主要是指經濟活動，遵循的是經濟規(guī)律。平時有經營婚姻的說法是“經營”的引申運用。管理的對象寬泛，包括人和事、物等，遵循的是管理科學。管理科學研究的是對人的管理，因為世界上所有的事和物因為和人發(fā)生關系而有意義，故對事和物的管理也屬于管理科學。

2 財務管理與企業(yè)經營的關系

對于企業(yè)或者事業(yè)單位的經營性業(yè)務來說，財務管理和經營活動都屬于戰(zhàn)術范疇的內容，戰(zhàn)略性一般指項目決策和投資決策等全局性內容。從整體上看，財務管理和經營活動都是偏于執(zhí)行層面的行為，但是又內含有決策的諸多元素。

同屬于戰(zhàn)術范疇的財務管理與經營之間有著什么樣的關系呢？財務管理是經營活動眾多基礎管理中的一種，與此相并列的有人力資源管理、生產作業(yè)管理、物流管理、物料管理等等。經營活動是運用前述管理效果的全局運營活動，是實現(xiàn)企業(yè)總目標的具體操作。財務管理是和經營目的直接相聯(lián)系、相融合、相交集。同時又具有根源、內容和理念方面的不同。

2.1 二者產生的根源不同

經營是市場經濟的產物，萌芽于商品交易，形成于商品經濟，成熟于市場經濟。計劃經濟年代，企業(yè)沒有經營，整個國民經濟由國家在經營，但企業(yè)有財務管理，當時的財務管理實際上就是財務制度的別稱；市場經濟初期的短缺經濟時代，因產品供不應求和供求基本平衡，企業(yè)經營的重要性并不顯著；唯有進入買方市場的真正市場經濟時代，市場對資源的配置發(fā)揮著更大的基礎性作用，在日益激烈和殘酷的市場競爭中突現(xiàn)出了企業(yè)經營的作用，豐富和發(fā)展了企業(yè)經營的內涵和外延。此時的財務管理和原來的財務管理的內容發(fā)生了根本性的變化，運用經濟學規(guī)律、采用多種財務手段，科學地配置財務資本資源，匯通經營活動實現(xiàn)企業(yè)的經濟目標和發(fā)展目標。

2.2 二者的基本內容不同

企業(yè)經營按照經營對象不同分為商品經營、資產經營、資本經營。商品經營，即組織商品的生產和流通，具體包括市場調研預測、產品開發(fā)設計、市場營銷、售后服務、生產等諸多環(huán)節(jié)，每一個環(huán)節(jié)都非常重要。顯然，生產經營的提法不恰當，生產是組織與管理問題，不是企業(yè)的一線，是企業(yè)商品經營的后方，企業(yè)生產什么、生產多少、生產的質量受制于市場需求與營銷并為市場營銷服務，且生產并不是現(xiàn)代企業(yè)必須具備環(huán)節(jié)，可以對外進行招標、委托加工等。資產經營的對象是生產要素，既包括有形的生產要素即廠房、設備、原材料、能源、半成品、成品、資金、勞動力等，同時也包括無形的生產要素如專利、非專利技術、管理、商號、商標、商譽、品牌、土地使用權、銷售渠道、商業(yè)秘密、各種專營許可證與國際認證標準、重要的人力資本、人際關系等。資產經營就是對這些有形和無形的生產要素在企業(yè)內外廣泛開展合理的流動與優(yōu)化組合，千方百計提高其利用效率和效益，以滿足和促進企業(yè)商品經營的要求與發(fā)展。資本經營，其對象是產權，即對產權進行合理的流動與優(yōu)化組合，具體包括參股、控股、合并、兼并、拍賣、股份制改造組合、股票上市、產權互換等行為和方式，從而能促進企業(yè)商品經營、資產經營更快、更大、更好地發(fā)展。企業(yè)財務管理的基本對象是企業(yè)的人、資產、資本、利潤等要素，運用成熟工具和手段、創(chuàng)新管理模式，按照企業(yè)目標，籌措資金、運用資金、管理資金、盤活資產、核算成本、預測利潤、管控過程、反饋調整等一系列具體流程。

2.3 二者解決的問題不同

企業(yè)經營解決企業(yè)的方向、市場等問題。企業(yè)在市場上干什么、如何干、如何調整、如何發(fā)展等經營決策對企業(yè)的生存與發(fā)展至關重要，經營決策涉及企業(yè)的宏觀和全局問題，如果出錯會給企業(yè)帶來災難性的損失。衡量企業(yè)經營的指標是效益。經營屬于開源，是掙錢，其目的是讓企業(yè)的資本不斷獲得最大的增值機會。企業(yè)財務管理解決的是資金、資產提高資產利用效率的問題。衡量財務管理的指標是財、物的效率，資金周轉次數（天數）、資產增值率、資產利潤率。還有就是企業(yè)目標的財務設計和財務實施，包括資金籌措、籌措成本、資金運用、運用效率。增加資產利用率、加速資金周轉、節(jié)約資金成本等來實現(xiàn)企業(yè)的經營目標。財務管理屬于節(jié)流，是省錢，是企業(yè)的內部和局部問題，是企業(yè)生存和發(fā)展的保障。

2.4 二者的關鍵和反映的文化理念不同

企業(yè)經營的關鍵必須以企業(yè)客戶為中心，以市場需求為綱與導向，來練好市場功夫；經營理念文化，強調以滿足顧客需求為核心，其重點為積極進行企業(yè)品牌建設，建立顧客對企業(yè)品牌的信任度及忠誠度，關懷、貼近、服務顧客，培養(yǎng)顧客群，市場策劃與開拓，研發(fā)并營銷適銷對路的新產品，銷售渠道與網絡建設，樹立良好的企業(yè)公共關系與形象，通過資產經營與資本經營加速企業(yè)發(fā)展等。企業(yè)財務管理的關鍵和理念文化是，資產的活化，資產的增值，最低成本獲得資金，最高收益使用資金。是對財與物的操作，可以淡化人文關懷。

3 財務管理的經營屬性

企業(yè)經營與財務管理都是企業(yè)內部的行為分工，具有縱向承接的連接關系。從廣義的角度看，作為社會科學的管理學包容了企業(yè)經營學，企業(yè)經營學則是到了市場經濟階段從企業(yè)管理學分立與分解出來的新學科。在目前激烈競爭的市場經濟中，必須認識到，搞好企業(yè)是一項較為復雜的系統(tǒng)工程，市場是企業(yè)的領導，經營是企業(yè)的龍頭，財務管理在內的所有管理是企業(yè)的基礎，技術是企業(yè)的工具，必須以創(chuàng)新的觀念促進企業(yè)的經營、管理、技術的全面創(chuàng)新，并以技術創(chuàng)新促進企業(yè)經營、管理的創(chuàng)新，以企業(yè)管理服務于企業(yè)經營，以企業(yè)管理創(chuàng)新服務于企業(yè)經營創(chuàng)新，從而促使企業(yè)達到既能滿足客戶需求又能取得合理利潤，即獲得企業(yè)資本的最大增值，實現(xiàn)為企業(yè)顧客、股東和員工創(chuàng)造出更多的財富與價值的目的，使得企業(yè)得以更好地生存與發(fā)展。現(xiàn)代企業(yè)研究，每一個方面都進入到精細的層面，財務管理在企業(yè)管理中的特殊性得到重視和研究，財務管理在企業(yè)諸多管理中，是與經營交融最多、目標影響最直接的管理活動，關鍵在于它本身具有經營屬性。

3.1 財務管理與經營的目的同一性

經營的目的是為企業(yè)賺取利潤，實現(xiàn)“股東財富最大化”；財務管理的目的也是提高企業(yè)利潤率，為“股東賺取更多財富”。所不同的是經營整和的是所有資源和依仗的全部管理，包括財務管理；財務管理整合的是局部資源、依靠的部分管理。目的都是賺取利潤。

經營和管理不但靜態(tài)目的具有同一性，動態(tài)目的也具有同一性。20世紀八十年代以后，資本主義發(fā)展使得企業(yè)的經營者與所有者分離，資本理論就研究所有者權利保障和經營者職業(yè)目標，以“股東財富最大化”作為經營目標，這一時期財務管理的目標也是“股東財富最大化”，它是指通過財務上的合理經營，采用最佳財務策略，在考慮資金的時間價值和風險報酬的情況下，使股東的財富達到最大。隨著公司治理結構的完善以及產權理論的發(fā)展，股東以外的其他利益相關者地位得到了提高，僅僅關注股東單方面利益的股東價值最大化財務管理目標已經不能適應社會經濟發(fā)展的需要。從企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的角度來看，企業(yè)應當關注其他的利益相關者，并把他們的利益目標納入其考慮范圍。而相關者利益最大化作為財務管理目標，彌補了股東財富最大化僅注重股東利益而忽略其他利益相關者的不足，符合企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展的要求。這和企業(yè)經營目標的變化發(fā)展內容基本一致，現(xiàn)代企業(yè)經營，強調包括國家、投資者、債權人、經營者、職工和社會多方持續(xù)受益。

3.2 財務管理與經營的流程替代性

財務管理可以直接創(chuàng)造價值和產生利潤，還可以反向操作。一般是財務管理提高資產和資金效率，增加經營利潤。經營利用財務管理效果進行杠桿放大。財務管理還可以形成連環(huán)正反饋效果，讓經營效果反作用于財務管理，讓財務管理利用經營效果放大效益直接產生收益。比如財務管理設計合理且執(zhí)行得當，資金成本或者籌資成本降低了500萬元，這500萬元就直接體現(xiàn)在經營成果里，無需再經過經營環(huán)節(jié)來實現(xiàn)變成利潤，這種屬性叫做經營流程替代性。反過來，財務方案設計得好，經營利潤增加后，會帶來股價的提升，針對資本價格提升設計好的財務方案，可以將利潤放大N倍給企業(yè)股東帶來收益。特別是對于輕資產一類的公司，這類公司雖然資產與營業(yè)收入的比重很低，但是具有成效顯著的管理模式、社會資源獲取和整合能力、產品與服務的品牌和營銷能力、人力資源積累和優(yōu)秀的企業(yè)文化。這些核心競爭力資源多數都不能進入會計報表。這為財務管理提供了巨大的創(chuàng)意空間，可以通過財務方案將潛在非報表資產價值化或者價格化，并為股東帶來豐厚收益。2013年6月，廣州要玩娛樂被大唐電信以16.99億元收購，要玩娛樂成立于2009年，收購時賬面凈資產只有1.08億元，增值率高達1472.26%。該公司優(yōu)秀的財務方案功不可沒。

3.3 財務管理與經營的功能交融性

財務管理的三個主要方面：計劃與預算、決策與控制、分析與考核，同時也是經營的核心內容。實踐這三個方面內容所需要的基礎數據、前期工作、綜合聯(lián)動等等和經營功能的做法、流程都具有高度的一致性。當一個企業(yè)或者是從事某項經營活動時，對市場的調查、收支的預測、效益的預算、風險分析、決策論證等等過程，很難清楚界定哪些屬于財務管理，哪些屬于經營決策；在實施環(huán)節(jié)，對內外資源的綜合調度整合、對預算的控制、根據實際情況做出分析調整、對整體績效進行核算考核，不但難以分清財務管理與經營的界限，也很難分清財務管理與人力資源管理的邊界。財務管理在企業(yè)里，與經營活動形成相互交融的狀態(tài)，互為支撐、互為因果、縱橫交織、高度融合。

財務管理是企業(yè)整個管理的重要組成部分，它擔負著為企業(yè)穩(wěn)健理財、促進生產和提高效益的艱巨任務，在企業(yè)管理中處于龍頭地位。這個地位決定了財務管理處在了管理與經營的過渡地帶，成了管理與經營的直接橋梁。管理功能通過財務管理的管道蟬變成了經營，經營在財務管理的管道里內化成了管理，財務管理的管道成了管理與經營的變換魔盒。

3.4 財務管理與經營的決策性質相同，一般的管理決策多為結構性決策，經營往往是非結構性決策

財務管理更多的是非結構性決策。在管理中，生產作業(yè)管理、物料管理等都是結構性的，包括會計核算，都是依據結構型模式。而經營決策主要是非結構性，所謂非結構性，是指預期結果與依據條件和執(zhí)行內容之間沒有結構邏輯關系，存在著性質變化的不確定性，而結構性決策預期結果與依據條件和執(zhí)行內容之間存在著結構邏輯關系，只有量的不確定性，不會有性質的不確定性。很顯然，財務決策和經營決策都屬于非結構性決策。

以往，企業(yè)依賴獨立的內部信息和對外部世界的簡單直覺作為決策的依據，在這種條件下財務管理的特性或許相對獨立一些?，F(xiàn)在，由于網絡和計算機在管理和經營中的廣泛運用和深度介入，過去依據內部信息和對外部世界的簡單直覺來決策方式被顛覆，更多的是依據模糊數據進行非結構性推演，而且其重要性超過以往任何一個時候。支持決策者分析決策并且能持續(xù)否定肯定的獨特能力的后臺，這是單純的數據本身不能做到的。我們需要使數據視覺化并初步理解數據之間的關系和存在的缺口，這涉及到建立財務基礎數據與企業(yè)決策基礎依據的過渡連接端口，將大量模糊數據轉換成清晰和可以判斷的數據形式。

4 發(fā)揮企業(yè)財務管理經營需要遵循的原則

企業(yè)的社會分工就是創(chuàng)造價值和賺取利潤，經營是實現(xiàn)企業(yè)目標的直接手段。企業(yè)要做好經營，除了宏觀決策的正確以外，基礎執(zhí)行層面的管理也非常重要，從某種意義上講，管理是經營的基礎。

企業(yè)的管理方面很多，管理的對象、管理的性質、管理的層級和遵循的規(guī)則各不相同。財務管理是企業(yè)眾多管理中比較特殊的，直接具有經營功能和經營屬性。既然財務管理本身具有經營屬性，不同組織在財務管理中的側重和策略應該有所不同，作為政府或者社會公益組織的財務管理或許應該弱化財務管理的經營功能，強化財務管理的規(guī)范功能；作為企業(yè)的財務管理或者是有經營業(yè)務的事業(yè)單位，就要重視并強化財務管理的經營功能，但是不能弱化財務管理的規(guī)范功能。如何做好企業(yè)的財務管理，既要發(fā)掘、發(fā)揮潛在的或者是直接的經營功能，又要保持和平衡財務管理的規(guī)范功能。具體到不同的企業(yè)，很難有個統(tǒng)一規(guī)定，但是有一些公共的實用原則：

4.1 適度性原則

財務方案要從企業(yè)的實際出發(fā)，根據本企業(yè)的規(guī)模、業(yè)務特點、行業(yè)類型、階段目標及人力資源結構等方面考慮，財務管理要體現(xiàn)企業(yè)特點，保證財務方案具有可行性、適用性、適度性。

4.2 科學性原則

財務管理須遵從管理客觀規(guī)律，服從管理科學的一般原理和方法，違反了原則只會導致失敗，所以財務管理必須遵從客觀規(guī)律，才能將管理引向科學、理性、規(guī)范的軌道，實現(xiàn)財務管理對經營目標實現(xiàn)的有效性。

4.3 必要性原則

財務管理要從需要出發(fā)，必要的財務工具大膽采用，不必要的財務工具一個也不可要，否則會使財務管理變成教材框框。同時財務管理是具有高創(chuàng)新內涵管理，可以創(chuàng)新前所未有的模式，但一定要堅持必要性原則，防止為創(chuàng)新而創(chuàng)新。

4.4 合法性原則

財務管理的內容應與國家、政府相關的法律、法令、法規(guī)保持一定程度的一致性，絕不可以相違背。因法律是全社會范圍內約束個人和團體行為的基本規(guī)范，是企業(yè)組織正常生存發(fā)展的基本條件和保證，制定財務方案時切不可忽視這方面，應予以重視。

4.5 合理性原則

財務管理要合理，一方面要體現(xiàn)財務方案的嚴謹、公正、高度的制約性、嚴肅性，同時要考慮人性的特點，避免不近情、不合理等情況出現(xiàn)。財務管理要與會計核算的刻板保持相對的間隔，要讓執(zhí)行者有足夠的發(fā)揮空間，秉持以人為本。

4.6 完整性原則

財務管理要完整，內容要求全面、系統(tǒng)、配套。也就是說要考慮周密，不能疏忽大意，出現(xiàn)漏失或銜接不當，更不能有前后矛盾或相互重復、要求不一的情況。

4.7 先進性原則

財務管理的制定要從調查研究入手，要總結企業(yè)經驗，同時還要汲取其他企業(yè)的先進經驗，財務管理科學、手段、工具都在發(fā)展進步，要及時采用先進的成果，包括科學成果和實踐成果。

參考文獻

[1] 彭韶兵.財務風險機理與控制分析[M].北京：立信會計出版社，2001.

篇8

一、財務報表分析對企業(yè)經營決策的影響

（一）財務報表分析在企業(yè)經營決策當中的應用意義

財務報表所包含的內容相當多，不僅僅包括最為基礎的生產經營和資金流動，還包括產品的銷售狀況，能夠完全展示企業(yè)當前的運營狀況。同時，財務報表的內容十分具體，其中不僅包含了企業(yè)的資產記錄、負債記錄，還包括企業(yè)當前的資金流動、資本結構信息，而財務報表分析的開展，能夠以這些財務信息為基礎，對這些信息內容進行深層次的量化分析，充分指出企業(yè)在經營過程中存在的不足之處，進而對企業(yè)接下來的生產經營活動開展形成直接的指導。企業(yè)的管理人員在觀看完財務報表的分析內容以后，應當針對財務報表分析所體現(xiàn)出來的問題進行實際的治理，以確保企業(yè)接下來的生產經營活動處于較為穩(wěn)定的發(fā)展狀態(tài)。財務部門在對企業(yè)的財務會計報表進行分析時，需要將主要的方向放在企業(yè)現(xiàn)階段的生產經營和資金流動上，并展開詳細地核對和計算。這一工作的有效開展，能夠保障企業(yè)資金的應用具有較高的安全性。財務部門對于財務報表的分析，需要盡可能做到全面覆蓋、集中突破，進而確保分析出的結果能夠滿足當前決策的要求，產生最為良好的應用效果。

（二）財務報表分析對企業(yè)經營決策的影響分析

財務部門在新時期的財務工作開展當中，需要針對企業(yè)的財務報表進行明確的分析，對于各項記錄的形成，也需要進行科學的核對，確保其具有較高的真實性。財務報表的表示通常都會應用到文字、圖表以及一定的數據，整體較為簡單。在財務報表當中所提供的信息應當盡可能被企業(yè)的管理人員所理解和認可，企業(yè)的管理人員在觀看相應的分析報告以后，可以得出正確的結論，便于對接下來的項目開展形成指導。財務報表在制作的過程中，需要具備較高的準確性，并且也需要全面覆蓋到整個經營項目當中，不能僅僅顯示經營項目的資金流動狀況，還需要涉及到具體的消耗以及項目的實際內容，具體包括流動資金的總額、產品的數量以及后期的倉庫儲存等信息，這些信息的存在雖然在當前的分析當中并不能產生較大的價值，但是后期的應用卻十分廣泛。

二、財務報表分析對企業(yè)經營決策的應用價值分析

財務報表分析是現(xiàn)代化企業(yè)財務管理當中的主體活動形式之一，這一活動的開展包括了對企業(yè)經營利潤的分析和經營，并且也覆蓋了后期的管理狀況。企業(yè)的經營利潤主要是指企業(yè)在較短時間內所得到的經營利潤，企業(yè)經營利潤所覆蓋的內容相對較多，涉及到了當前的產品銷售額和銷售利潤以及成本的剩余量。通過企業(yè)財務報表的合理的分析，能夠準確發(fā)現(xiàn)企業(yè)經營管理存在的問題，在對這些問題進行分析的過程中，可以了解當前企業(yè)經營管理環(huán)節(jié)存在的不同問題，并采取一些科學的措施加以應對。企業(yè)的經營指的主要是在當前的經營管理當中，企業(yè)以自身的物力資源和人力資源為基礎，并加強了對內部資源和生產技術的有效整合，完成了整體利潤的有效增長。從現(xiàn)階段的市場經濟模式進行分析，企業(yè)的實際運營能力與它自身的管理能力有著直接的聯(lián)系，這些聯(lián)系一方面體現(xiàn)在企業(yè)管理水平的增強有利于對現(xiàn)有生產資源和生產技術的科學整合。另一方面體現(xiàn)在企業(yè)的管理優(yōu)化，可以使得企業(yè)的資金實現(xiàn)快速的流轉。資金與產品的快速交易轉換，更加形成了相當多的閑置資源，有利于推動企業(yè)資金的重復運用，后期的利潤也會持續(xù)增加。這些內容的分析，對于企業(yè)經營決策而言，都能夠形成信息基礎，不僅有利于企業(yè)經營管理人員對這些信息加以科?W的應用，提高決策的科學性，還可以使得財務管理工作變得更加合理有效，迎合當前時代的多種現(xiàn)實需求，改善實際的企業(yè)財務管理效果。

三、財務報表分析在企業(yè)經營決策中的應用

（一）對企業(yè)的經營活動形成決策方向

財務報表當中包含了許多的生產要素，而在財務部門對這些財務報表進行合理的分析以后，可以直接了解企業(yè)在現(xiàn)階段的生產經營狀況，也能夠發(fā)現(xiàn)當前企業(yè)經營存在的主要問題。同時，財務報表分析也能夠對企業(yè)的實際資金流動情況產生直接的統(tǒng)計，便于計算企業(yè)產品的覆蓋范圍以及產品的銷售狀況。而企業(yè)管理者在得到這些分析后的數據以后，可以對基礎的資金流動信息以及盈利狀況進行總結，并根據前期的資金流動狀況，對后期的生產經營活動進行合理的調整。所調整的內容包括資金的分配以及生產的用量。如果當前產品的運營狀況較為良好，產生的經濟效益也高，那么可以進行相應的大規(guī)模資金投入，并且產品的生產量也需要增加。如果當前產品的運營狀況較差，存在虧損的狀況，對于相應的經營活動也需要進行轉型或者減少對其的資金投入，避免形成更大的虧損。

（二）創(chuàng)造更大的經營利潤

在財務報表分析的有效開展當中，不僅能夠實時提供相當多的企業(yè)管理信息，而且能夠在減少成本支出的基礎上，實現(xiàn)更高的經濟效益。并且，財務報表分析的覆蓋面相當廣，不僅能夠對企業(yè)當前的經營活動進行直接的分析，還能夠對企業(yè)的后期利潤進行預估。企業(yè)的后期利潤較為廣泛，不僅包括企業(yè)當前的銷售利潤，還包括企業(yè)的成本利潤和管理利潤。通過對這些利潤的計算，可以在最大程度上減少基礎成本的消耗，轉而獲得最高的經濟效益。同時，通過對財務分析結果的對比整合，可以將企業(yè)生產成本與最終的利潤聯(lián)系起來，進而分析得出當前企業(yè)生產經營存在的主要問題。接著可以對這些問題進行針對性的處理，減少企業(yè)經營管理活動可能出現(xiàn)的問題。

（三）對資本結構調整形成引導作用

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關鍵詞:財務分析;企業(yè);經營決策;參考

近些年以來，我國越來越多企業(yè)的管理人員都逐漸意識到財務分析的重要性，通過財務分析得出來的數據不僅給企業(yè)提供一個正確的發(fā)展方向，還可以讓企業(yè)在日后朝著不同的方向發(fā)展。只有這樣才能落實好財務分析在企業(yè)發(fā)展中的地位，從而提高企業(yè)的經濟效益，讓企業(yè)可以逐漸感受到財務分析的重要性。企業(yè)想要發(fā)展就需要針對時展的要求以及自身來進行經營決策，這樣不僅可以有效提高企業(yè)的經濟效益還可以讓企業(yè)緊跟社會朝著更好的方向發(fā)展，而且從目前來看很多企業(yè)都處于財務分析的上升期。現(xiàn)階段人們生活水平的不斷提高，因此人們對于企業(yè)的要求也逐漸提高，這樣不僅需要給相關企業(yè)提供財務數據支撐還需要在技術日益成熟的情況下不斷改變工作人員的傳統(tǒng)觀念，真正意義上讓財務分析有效為企業(yè)經營決策提供參考，這樣不僅有效幫助企業(yè)更好發(fā)展還可以讓企業(yè)可以盡量避免發(fā)展中遇到的風險，從而讓企業(yè)可以在日后更好地發(fā)展下去。

一、傳統(tǒng)企業(yè)財務分析存在的問題

(一)外部環(huán)境因素1．財務分析體系的不健全一直到目前為止很多企業(yè)在發(fā)展中還存在很多問題，這些問題的出現(xiàn)不僅會影響企業(yè)的發(fā)展還會降低企業(yè)的經濟效益?，F(xiàn)在很多企業(yè)都沒有完善財務分析體系，還一味采用傳統(tǒng)的方式為企業(yè)經營決策提供參考，以至于企業(yè)財務核算的能力低下，分析出來的數據也不夠可靠。在這種情況下不僅財務分析體系不夠健全，還會導致管理人員做出錯誤的判斷，影響企業(yè)的發(fā)展。2．缺乏專業(yè)的財務分析專家企業(yè)想要更好進行財務分析，不僅需要讓財務分析人員具備專業(yè)的知識還需要聘請一些高能力、高技術的財務分析專家。但是現(xiàn)階段很多企業(yè)都缺乏專業(yè)的財務分析人才，而且企業(yè)中的財務分析人員本身并沒有接受過專業(yè)的培訓，導致在財務分析的時候經常出現(xiàn)問題。還有就是很多專業(yè)的財務分析人員的待遇薪酬比較昂貴，很多小型企業(yè)不能負擔昂貴的薪酬，導致企業(yè)不能更好地發(fā)展。

(二)內部環(huán)境因素1．財務分析的數據來源不可靠財務數據需要建立在財務報表的數據之上。但是如果財務報表完成的時間都集中在下半月，那么對于財務數據點分析就會不及時，非常容易出現(xiàn)紕漏。例如，某電子商務公司某月末出現(xiàn)應收賬款300萬元，對于先下單付款后發(fā)貨的模式來說這個數據顯然存在問題，這就非常容易導致企業(yè)的財務報表出現(xiàn)問題。2．管理層不重視財務分析現(xiàn)在很多中小型企業(yè)并沒有過分重視財務分析，很多企業(yè)往往重視表面的盈利，導致沒有專門安排財務分析人員。這樣不僅無法讓老板對企業(yè)的未來發(fā)展進行決策，還會阻礙了財務分析在企業(yè)中的發(fā)展。

二、評價財務分析有效為企業(yè)經營決策提供參考的策略

(一)評價財務分析針對外部環(huán)境中存在問題的應對策略1．提高會計核算質量為了讓企業(yè)可以在日后更好的發(fā)展，不僅需要不斷提高企業(yè)的發(fā)展效率，還需要針對企業(yè)的情況制定準確的發(fā)展目標，從而提高企業(yè)的經營技巧。但是想要做到這一點就需要企業(yè)聘任一些專業(yè)的財務分析人員，這些財務分析人員通過對企業(yè)發(fā)展、企業(yè)財務等方面進行分析，進而讓管理人員可以了解企業(yè)的發(fā)展情況。要知道科學嚴謹的會計核算一直以來都是財務分析的基礎，所以財務分析人員只有對企業(yè)進行完善的分析才能讓企業(yè)在日后更有效的發(fā)展，從而為企業(yè)的經濟提升打下堅實的基礎。在這個過程中需要財務分析人員不斷提高會計核算質量，保證運算數據的準確性，要從企業(yè)的架構出發(fā)一直梳理到企業(yè)的財務體系，這樣才能提高整體的工作效率。而且企業(yè)為了更有效完善這一點需要建設一個完善的財務分析部門，然后將工作內容分配給不同的財務分析人員，這樣才能整體上提高工作進度還可以保證財務分析的準確性。2．培養(yǎng)或者招聘財務分析專家企業(yè)想要財務分析準確、及時和完整，除了需要向財務分析人員提供準確的資料之外還需要企業(yè)聘請一些專業(yè)的、高能力、高技術的財務分析人員，財務分析人員只要做好自己的工作就可以，不要身兼數職。在聘任財務分析人員的時候需要從財務分析人員的自身專業(yè)性、工作能力等地方來進行評估，然后企業(yè)也需要定期對其進行培訓，將一些時展中出現(xiàn)的新技術教授給財務分析人員，進而讓財務分析人員為企業(yè)進行更好的工作。針對這一點企業(yè)可以從外部高薪招聘專家或者從內部挑選合適人員培養(yǎng)后進行勝任，企業(yè)只要有了專業(yè)的財務分析人才，才能更有效應用分析方法，才能得出準確的數據。

(二)評價財務分析針對內部環(huán)境中存在問題的應對策略1．加強會計人員培訓為了保證財務分析人員的工作效率，需要企業(yè)定期聘請專業(yè)的講師來對財務分析人員進行培訓，這樣不僅可以提高財務分析人員的工作能力，還可以提高企業(yè)財務人員的綜合素養(yǎng)。而且企業(yè)還需要定期對財務分析人員進行考核，將財務分析與奇特部門之間進行掛鉤，這樣不僅可以有效改進財務分析人員在工作中對企業(yè)的意見還可以積極調動各個部門人員的積極性。只有各個部門的工作人員與財務分析人員進行合作，才能保證財務分析數據的準確性，對于財務分析人員的提出來的要求，各個部門的人員盡量滿足，給財務分析人員提供相應的數據。結合企業(yè)的情況，財務分析人員需要定期進行交流，促使財務分析工作的順利開展。2．完善企業(yè)的財務分析體系為了完善企業(yè)的財務體系，需要財務分析人員制訂一套完整的、全面的、有系統(tǒng)性的財務分析體系，完善財務分析指標。而現(xiàn)階段我國已經走進了信息時代，在這個時代中財務分析就需要引進信息技術手段，通過互聯(lián)網對企業(yè)的情況進行財務分析，進而通過分析出來的數據為企業(yè)經營決策提供有效參考。企業(yè)想要在國際市場中站穩(wěn)腳跟，現(xiàn)階段就需要緊緊抓住時展變革中所帶來的機遇和挑戰(zhàn)，這樣才能讓企業(yè)更有效擺脫傳統(tǒng)的財務分析體系，進而落實好新時代中的財務管理系統(tǒng)，讓更多的企業(yè)都可以在新時代中更有效的發(fā)展下去。

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[關鍵詞]財務風險；預警；指標

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.15.205

1 引 言

2008年的世界金融危機突襲全球，對世界各國經濟造成嚴重影響，世界經濟金融局勢復雜多變，不穩(wěn)定不確定因素明顯增多。許小年在2013年中國金融政策研討會中指出：金融危機以來中國財務體系發(fā)展在倒退。同時，事業(yè)單位體制改革也不斷深入，對于轉型期的事業(yè)單位來說財務風險的把控直接影響到單位的生存狀況。因此，及時把控財務風險，建立財務風險衡量指標，及早發(fā)現(xiàn)財務不穩(wěn)定因素，從源頭杜絕財務風險隱患，盡量減少財務風險擴大成為我國事業(yè)單位財務管理工作內容的改革方向。2014年12月全國財政工作會議強調要提高事業(yè)單位資金使用效率、加強監(jiān)督檢查、優(yōu)化資金結構，積極推進當前財務改革發(fā)展要求，改善事業(yè)單位財務風險控制管理，提高財務風險的預警和把控能力。由此可見，財務風險預警系統(tǒng)的構建是我國財務工作的重要環(huán)節(jié)，但是目前，我國事業(yè)單位系統(tǒng)中尚沒有完善的財務風險預警系統(tǒng)來把控財務風險，因此，本文將為事業(yè)單位的財務風險系統(tǒng)構建提供參考性研究。

2 財務風險預警系統(tǒng)的構建原則

2.1 先兆性原則

財務風險預警系統(tǒng)的建立必須對單位的財務狀況有重點把控、預測未來的作用。財務風險衡量指標根據單位過去成果表現(xiàn)以及當下財務報表的數據整理情況，對收集的數據根據分析需要進行準確篩選，從眾多的數據中準確把握能靈敏、直觀地反映單位財務狀況的指標，方便單位管理者了解單位的運行現(xiàn)狀，并對單位未來可能出現(xiàn)的財務狀況有心理預期。

2.2 科學性原則

事業(yè)單位的財務風險預警系統(tǒng)必須遵循科學性的原則，即風險預警系統(tǒng)指標選取、監(jiān)測時間段設定、監(jiān)測方法以及通過何種方式呈現(xiàn)出來整個系統(tǒng)過程都必須遵循科學性原則。財務風險指標選取的科學性指選取指標能反映單位內部財務數據之間的相關性，并且能真實反映單位內部生產經營業(yè)績和財務活動存在的潛在危機；監(jiān)測時間段科學性表現(xiàn)在財務風險預警系統(tǒng)必須根據單位的生產經營業(yè)績和同行業(yè)單位的市場整體情況，定期地進行風險監(jiān)控，若出現(xiàn)經濟指標異常，風險預警系統(tǒng)需要調整預警時間段，及時反映單位經營動態(tài)和市場行情。預警方法合理科學指整個風險預警過程應該同時采用定量和定性的切實可行的分析方法，預警程序同單位的大小、規(guī)模相匹配，另外保持低成本預警支出也是預警合理原則必不可少的。

2.3 系統(tǒng)性原則

財務風險預警系統(tǒng)需要將單位作為整體考慮，從選取預警指標開始，全面整體的考慮單位在整個財務風險過程中可能面臨的考核。運用財務信息的網絡化趨勢，從點、線、面一步步跟蹤單位財務風險的變化，同時將市場環(huán)境、財政政策、利率、匯率等其他外部因素綜合考慮起來分析財務風險發(fā)生的原因。系統(tǒng)化的財務風險預警體系還可以從動態(tài)角度根據單位過去的經濟動態(tài)預測未來的發(fā)展趨勢，敏銳、準確地反映單位未來的財務狀況，對單位進行完整、全面的財務預警風險預測，通過監(jiān)測指標對單位的真實財務狀況給出系統(tǒng)的反應。

2.4 實用性原則

財務預警系統(tǒng)在實際操作過程中必須秉承著簡單、實用、好用的特征，財務風險預警系統(tǒng)在設計上把單位管理需求作為第一要素考慮，將系統(tǒng)構建始終與實際業(yè)務需求緊密連接在一起，根據單位業(yè)務內容的變更，及時調整單位在財務風險預警系統(tǒng)的設計，保持系統(tǒng)建設良好的連貫性。只有預警系統(tǒng)具有可實際操作的價值并且便捷地反映單位財務情況，才能在單位里被廣泛使用，達到實時監(jiān)控的目的。

3 經營性事業(yè)單位財務預警系統(tǒng)構建

事業(yè)單位以社會服務為根本宗旨，并不追求高利潤回報，因此事業(yè)單位的財務預警系統(tǒng)主要保障單位的收支平衡，防止盲目擴張以及過分投資。由于事業(yè)單位缺乏財務風險的敏感性，收集的2009―2013年財務報表框架簡單，主要通過流動比率、速動比率、資產負債比率、凈資產收益率、總資產報酬率、成本費用利潤率、銷售凈利率、存貨周轉率、流動資產周轉率、凈利潤增長率、主營業(yè)務收入增長率、現(xiàn)金凈流量、債務保障率、現(xiàn)金再投資比率等考察事業(yè)單位財務風險預警能力。

注：流動比率=流動資產/流動負債；速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債；資產負債比率=經營現(xiàn)金流量/流動負債；

凈資產收益率=凈利潤/平均資產總額； 總資產報酬率=總收益/總資產；成本費用利潤率=凈利潤/成本費用；銷售凈利率=凈利潤/銷售收入

存貨周轉率=銷售成本/平均存貨；流動資產周轉率=流動資產/平均總資產；

總資產增長率； 凈利潤增長率=（本期凈利潤-上期凈利潤）/上期凈利潤；主營業(yè)務收入增長率=（本期主營業(yè)務收入-上期主營業(yè)務收入）/上期主營業(yè)務收入

現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物的流入（收入）-流出（支出）/現(xiàn)金總量；債務保障率=現(xiàn)金流量/債務總額；現(xiàn)金再投資比率=經營現(xiàn)金流量/資本性支出

對經營性事業(yè)單位進行財務風險評價，可采取以下步驟：

（1）選取評價財務風險的基本模塊及基本模塊下的評價指標

（2）根據會計法則或評價指標對企業(yè)重要性的估計，兩兩比較各指標的相對重要性

（3）根據層次分析法（AHP）確定各項指標的權重。層次分析法（AHP）是根據美國匹茲堡大學教授T.L.Saaty 在20世紀70年代提出來的一種指標權重賦值法，其核心是對決策行為、方案和決策對象進行評價和選擇，并對它們進行優(yōu)劣排序，從而為決策者提供定量的決策依據。通過這種方法可以構建有序的遞階指標系統(tǒng)，通過德爾菲法、兩兩指標對比分析等主管評價各個指標重要程度。然后通過對各個評判結果將數據進行一致性處理，根據各指標的大小重要程度給予指標權重系數。本文的具體操作為：①將財務風險評定指標劃分為幾個模塊，即判斷矩陣。②計算每個矩陣每一行元素的乘積的N次方根，再對向量方根進行歸一化處理即為指標的權重系數。

4 實例分析

為了集中反映該經營性事業(yè)單位五年內的生產經營狀況，選取了2009―2013年單位的財務報表，并對相關指標給予了權重、歸一化處理，通過十二個指標綜合反映了其財務風險預警系統(tǒng)。

5 經營性事業(yè)單位財務風險因素分析

（1）償債能力

從各指標的實際值來看，流動比率大于臨界值，速動比率和資產負債比率低于臨界值，說明此單位在償債能力方面減少了負債積累，同時擴大了資本盈利能力的可能。從償債能力的財務預警綜合指數來看，單位在2009年有面臨財務風險的情況，但是該單位在業(yè)務、管理手段方面給予調整，2010年和2011年擺脫財務風險的籠罩，但是2012年又出現(xiàn)財務風險狀況，2013年出現(xiàn)財務風險重警預報。這說明2009年單位的財務風險根本問題并沒有解決，只是暫時出現(xiàn)的風險消除假象，因此該單位應該在償債能力方面引起重視。

（2）獲利能力

獲利能力的各項指標到2013年有明顯提升，并且各項指標均高于臨界值，說明單位在凈資產、總資產、銷售收入等方面均有提高。從償債能力的財務預警綜合指數來看，2009―2011年單位正在經歷輕微的財務風險，但從2012年以來，單位從降低成本費用，增加總資產、銷售收入等手段幫助單位擺脫財務風險，到2013年財務風險有所緩解。

（3）管理能力

單位固定資產周轉率在2009年達到臨界值，但是2010―2012年低于臨界值，2013年恢復臨界值水平；流動資產率隨著企業(yè)的發(fā)展始終保持上升趨勢，2013年大于臨界值。2011年單位出現(xiàn)較嚴重財務風險預報，這時的財務風險已經比較嚴重了，單位進行了固定資產、流動資產周轉率的調整。2012年、2013年單位完全擺脫財務風險預警危機，經濟運行良好，同時也說明單位的管理能力較強。

（4）發(fā)展?jié)摿?/p>

單位發(fā)展?jié)摿Ω鱾€指標的實際值隨著單位的發(fā)展逐步好轉，2012年與臨界值基本持平，到2013年已經高于臨界值水平。財務綜合預警指數說明企業(yè)在2009年、2010年處于較嚴重財務預警報告中，有向更嚴重發(fā)展的趨勢。2011年出現(xiàn)嚴重的財務風險警告，單位采取了提升總資產增長率、凈利潤增長率、主營業(yè)務增長率等方式扭轉財務風險危機，2012年和2013年擺脫財務危機問題。通過對主營業(yè)務、總資產和凈利潤占比的調整，單位從財務風險危機預警中恢復得很快，說明單位的發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

（5）現(xiàn)金流量

單位的現(xiàn)金流量各項指標都比較正常，2009―2013年每年的指標都有所提高并且逐漸趨于臨界值，到2013年單位的現(xiàn)金流量比、債務保障比、再投資比率都超越了臨界值。從財務預警綜合指數來看，單位在近5年并沒有重大的財務危機，2009年、2010年單位財務處于輕微財務風險預告，經過一些調整，從2011年起單位就擺脫了財務風險預警，一直處于良好狀態(tài)。

從整體來看，2009年企業(yè)償債能力（-0.25）、獲利能力（-0.19）、管理能力（-0.25）、發(fā)展?jié)摿Γ?0.14）、現(xiàn)金流量（-0.39）整體處于財務風險預警情況，2010年仍處于此狀態(tài)，僅有償債能力（0.04）這一項表示單位風險預警程度低，說明單位的財務風險并沒有消除，需要進一步調整。2011年單位的財務風險不但沒有減少，反而更加嚴重，單位管理能力（-2.83）和發(fā)展?jié)摿Γ?2.53）的財務預警綜合指數較高，但是現(xiàn)金流量（0.05）恢復良性狀態(tài)，說明單位的管理方針出現(xiàn)錯誤并影響到了單位的進一步發(fā)展，但是通過現(xiàn)金流量的調整可以幫助單位擺脫財務風險危機。單位通過改進生產技術、擴大銷售范圍、收短收款期限、減少債務累積等方式幫助單位從嚴重財務風險中恢復過來，2012年企業(yè)管理能力（3.92）、發(fā)展?jié)摿Γ?.33）兩項財務指標恢復正常，現(xiàn)金流量（0.07）為輕警，償債能力（-0.78）、獲利能力（-0.54）兩項變輕微。2013年單位的后四項財務綜合預警情況良好，僅有償債能力指標較高（-1.12），表明單位的財務狀況在債務管理上仍有缺陷，需要通過減少借款額、減少債務占比、加快資金流轉等方式進行債務管理調整。

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