導語：如何才能寫好一篇股市資金走向，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

我早就從書上讀到過有關秭歸的傳說。因屈原的姐姐聽說屈原流放而特地回來看望弟弟，因此這地方稱為“秭歸”。但我查過《辭海》，秭是數(shù)目字?！对?周頌 豐年》中有句：“豐年……萬億及秭?！闭f的是谷數(shù)多、豐收。我想，可能“姊”與“秭”在古文中是相通的兩個字，也可能先是“姊歸”，后來才改成“秭歸”，這樣可以預祝豐收？

離秭歸縣城約一公里處，有個屈原沱，岸上有屈原廟。傳說屈原投汩羅江死后，他的姐姐夢見屈原駕龍舟而歸，第二天便在江邊等候弟弟。只見一條頭似艨艟、背鰭如帆的大紅魚溯江而上，游到這個沱灣里，向姐姐點頭三下，巨口一張，將屈原的尸體吐出浮在江面上，容貌如生。屈原的姐姐就和鄉(xiāng)親們一起把屈原埋在沱灣岸邊，筑墳建廟，以供祭祀，并把這個沱灣取名“屈原沱”。

傳說屈原在農(nóng)歷五月初五投江，人們聞訊后爭相駕舟飛馳去救，并用糯米包成粽子投入江中，讓蛟龍蝦吃了粽子不去吃屈原的身體。此習俗流傳至今，就有了五月初五龍舟競渡及包粽子的風俗習慣。

篇2

在動蕩的市場中，號稱股神的楊百萬和林園也沒有逃脫被套牢的境地，3月20日，楊百萬號召大家抄底中石油，但到24日，中石油跌破20元的價位，楊百萬被套。而另一位股神林園，號稱從股市賺到了十幾個億，但在這輪的股市調(diào)整中一樣被深套。

沒有人能賺到錢的市場，還是牛市嗎？A股的底在何方？3000點是政策底同時也是市場底嗎？現(xiàn)在是到了抄底的時候了嗎？《旅伴》匯集有關專家，開門見山暢談對于股市的走勢和未來的投資策略。僅代表個人觀點，供廣大讀者參考。

[觀點]

“我判斷現(xiàn)在不應該是熊市，股市缺的不是資金，而是信心?！?/p>

――曹鳳岐 北京大學金融與證券研究中心主任

政府要救市

曹鳳岐對于我國股市現(xiàn)在的暴跌態(tài)勢痛心疾首，“在我國資本市場里，我還是那句話，是缺少信心而不是缺少資金，所以大家應共同努力恢復信心，這里面政府也是要有作為的?！?/p>

“我國股市無論是整體經(jīng)濟面還是已經(jīng)的各公司年報業(yè)績，都沒有讓大家恐慌的理由?！钡珵槭裁词袌霈F(xiàn)在還這么恐慌呢？曹鳳岐說，因為市場的信心都在去年“5?30”提高印花稅時被打壓沒了。

曹鳳岐表示，現(xiàn)在最直接、最有效的辦法就是單邊征收或者降低印花稅?！斑@個是首先要做的，再采取其他措施。不能讓股市再跌下去了，要為我國資本市場負責，為投資者負責?！?/p>

股民們對于去年5月30日財政部將我國證券交易印花稅稅率由1‰上調(diào)至3‰還記憶猶新，但半年多過去了，輿論對于降低印花稅的呼聲卻越來越高。

另外，曹鳳岐認為，上證指數(shù)3500點是一個心理線?！斑@個心理線破掉，投資者對股市就沒有什么信心了。”

3月24日，滬深指數(shù)跌破3400點大關，已快逼近股改啟動時的2800點大關，如果A股無法守住，我國股市將徹底實現(xiàn)牛熊反轉。2007年一年取得的市場成果，將會毀于一旦。

“管理層對資本市場有偏見，我認為穩(wěn)定市場的確變得非常的重要，如果還是無動于衷，沒有任何信號，給未來帶來的影響將非常大?！?/p>

――吳曉求 中國人民大學財政金融學院副院長、金融與證券研究所所長

管理層對資本市場有偏見

吳曉求說：“在美國市場跌了15%、20%，美聯(lián)儲也要說全面‘救市’，全面穩(wěn)定市場，漲的時候他們根本不吭聲。我們是反著的，一漲大家都開始說，跌的時候都不吭聲，這反映我們對現(xiàn)代金融的心態(tài)有問題，還反映我們對資本市場存在嚴重的、深刻的、發(fā)自內(nèi)心的偏見?！眳菚郧笳J為，這樣的偏見不糾正，我國資本市場的發(fā)展環(huán)境難以好轉。

他說，當前的證券市場正面臨著前所未有的壓力，到底是應該繼續(xù)加強制度性建設，來進一步規(guī)范市場的中長期發(fā)展，還是應該重整政策市威力短期護盤。從市場未來的運行方向看，政策面的變化可能是至關重要的，因為依靠市場自身的力量已經(jīng)根本無力回天。其實現(xiàn)在拋開政策面談技術面是沒有多大意義的?；仡櫸覈墒袣v史上的牛熊轉折點，經(jīng)常會見到政策面和技術面共振的威力。

[爭論]

“國際市場的熊市，從2008年開始進入了。我國股市可能遲后于國外的股市一年，今年進入振蕩，明年很可能也進入熊市?！?/p>

――謝國忠 著名經(jīng)濟學家

股市進入熊市

謝國忠表示：“A股市場大跌的誘因主要原因是受美國次級債的影響，次債危機的余波影響還遠遠沒有結束?！?/p>

謝國忠同時認為，如果美國經(jīng)濟2009年還不好轉，那時對我國影響就會比較大了，牛市就將結束。他解釋說，牛市的上升，一般3到4年是正常的，然后它就會進入一個熊市。國際市場的熊市，從2008年開始進入了。我國股市可能遲后于國外股市一年，今年進入振蕩，明年很可能也進入熊市。

“崛起的中國需要怎樣的股市？唱空中國股市言論是不負責任的！”

――劉紀鵬 中國政法大學教授

我反對謝國忠唱空中國股市

劉紀鵬對謝國忠關于我國當前股市的看法表示強烈批判，并點名希望與謝國忠進行一場大辯論。

“我希望與他面對面就關于我國資本市場發(fā)展的核心問題進行辯論，我希望他能接受我的挑戰(zhàn)，也歡迎謝國忠先生通過各種方式來回應我的批評?！眲⒓o鵬教授鄭重地向謝國忠先生進行論戰(zhàn)的五個論題：

一、美國經(jīng)濟的衰退，對我國經(jīng)濟和股市是機遇還是災難？

二、如何看待4000點的中國股市？

三、經(jīng)濟衰退中的美國股市及上市公司與經(jīng)濟高速增長中的中國股市及上市公司的價值評判標準是否同一？

四、如何看待美國政府的救市和我國政府不同于美國政府的作為？

五、如何看待港元與美元掛鉤，而經(jīng)濟與股市則主要靠內(nèi)地支撐的香港，緊隨美國經(jīng)濟衰退被外國投行直接操控且不斷走低的H股拖帶大陸A股不斷下行的走勢？

[趨勢]

“預測股市未來走向的三大要素是：市場加息預期、公司利潤增長率、是否在通脹末期?！?/p>

――吳衛(wèi)東 美國某對沖基金統(tǒng)計套利模型交易的基金經(jīng)理，哥倫比亞大學物理學博士

投資我國股市未來取決三大要素

從2001年初到2003年6月，我國股市的回報率與債券的收益率差不多，在2%至3.3%之間，股市并無吸引人之處。但到了2004年底，中國經(jīng)濟的成長終于反映到公司利潤上，公司利潤比上半年大幅上升，很多國際資金因此在2005年進入我國股市。

我們可以看到，在2001年至2006年間，我們國家是經(jīng)濟先發(fā)展，公司贏利跟上，股市最后跟上。而在成熟的市場里通常是，成為經(jīng)濟晴雨表的股市先行，公司利潤跟上，公司利潤一般與經(jīng)濟同步增長。

這樣看來，預測股市走向，有時比我們想象得容易。有時我們會看到公司利潤和經(jīng)濟回升了，但股市沒跟上，這時是絕佳的進場時機。什么時候公司利潤的增長率比市場普遍預期的低時，我們就要分析政府加息的幅度是否比市場預期的更大，從而判斷通脹末期何時到來。

篇3

牛年初始，股市行情蓬勃向上，市場各方歡呼不已。而市場在二月下旬的震蕩調(diào)整又不免給人帶來些許困惑，牛年行情還能延續(xù)嗎？市場是否又要開始新的一輪調(diào)整呢？諸如此類的問題確實需要我們給出新的判斷。在我們看來，市場點位的預測往往存在不確定性，但市場中長期的走向卻并非沒有恰當?shù)姆治鲞壿?。只有透過現(xiàn)象，分析本質(zhì)，我們才能把握當前市場的主要矛盾，才能看清紛繁復雜背后的客觀規(guī)律。

宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)憂中有喜

從表面層次來看，當前經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不理想。無論從國內(nèi)還是國際經(jīng)濟形勢看，當前宏觀經(jīng)濟的內(nèi)外部環(huán)境并不樂觀。特別是在歐美金融危機不斷深化的背景下，國內(nèi)經(jīng)濟能否獨善其身，國內(nèi)股市能否特立獨行，這的確需要進一步觀察。

根據(jù)2009年1月公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，1月CPI和PPI增幅雙雙下滑，落至1%和-3.3%的水平，分別連續(xù)9個月和連續(xù)5個月下跌，因此有人認為，經(jīng)濟面臨的通縮壓力仍然嚴峻。外貿(mào)進出口額雙雙下降，中國在世界經(jīng)濟下滑的影響下，產(chǎn)品出口需求受到制約。

同時，1月份信貸大幅增加，而M1和M2增速剪刀差則創(chuàng)出歷史最大紀錄。我們認為，盡管信貸速度加快，但貨幣在實體經(jīng)濟的使用效率并未完全顯現(xiàn)，大量貨幣以居民儲蓄存款及企業(yè)定期存款的形式沉淀下來。因此，企業(yè)對實體經(jīng)濟的信心不足導致投資減少，這是M1增速下降的主要原因。由于在春節(jié)期間，單位活期存款減少也存在季節(jié)性原因。因此，不排除未來M1增速仍有可能掉頭向上。另外在2月份以后，隨著股市行情的走好，證券公司客戶保證金將會導致準貨幣的增加，也可能導致M2的增速繼續(xù)加快。因此，有人擔憂，新增信貸的加快是否帶來銀行業(yè)資產(chǎn)負債表的惡化？外需不足的情況下，單純通過加大投資能否充分調(diào)動內(nèi)需？這樣的疑慮確實值得重視，經(jīng)濟運行的不確定性讓我們存在認知的缺陷。而認知的缺陷又會導致我們對經(jīng)濟的未來走向的迷茫和恐慌。

但市場人士往往愿意從宏觀數(shù)據(jù)當中挖掘股市上升的內(nèi)在動力。從1月份采購經(jīng)理人指標PMI來看，生產(chǎn)指數(shù)自08年12月以來的連續(xù)兩個月的上升表明工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)能力出現(xiàn)復蘇，而庫存指數(shù)的連續(xù)大幅下降也表明企業(yè)消化庫存已經(jīng)取得進展，這些信號對于當前仍處于觀望期的市場參與者或許可視作定心丸。

金融市場穩(wěn)定對實體經(jīng)濟的反作用

從深層次原因來看，經(jīng)濟走向的關鍵還是參與者的信心問題。在當前國內(nèi)外經(jīng)濟數(shù)據(jù)不樂觀的情況下，如何調(diào)動國內(nèi)生產(chǎn)者及消費者的信心，如何維持穩(wěn)定繁榮的宏觀整體局面是各方人士亟需努力的方向。我們重申，在目前情勢下，不應該低估金融市場對實體經(jīng)濟的反作用力。

作為證券市場參與者，我們應該高屋建瓴的看到目前宏觀經(jīng)濟的嚴峻形勢，在國外需求不足的情況，通過努力營造虛擬經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展局面有利于大眾參與者的信心恢復、內(nèi)需的增長和國內(nèi)經(jīng)濟的走好。一方面股市的走好，有利于提高證券市場各方參與者的信心，促使人們對實體經(jīng)濟認知的改善，推動經(jīng)濟較快較好的復蘇。同時，股市的走好會提高投資者的消費能力，從而刺激內(nèi)需，推動經(jīng)濟增長。因此，當前證券市場的主要矛盾就是宏觀經(jīng)濟不景氣及信心不足與市場資金充裕、人心思漲之間的矛盾。而上述矛盾的解決途徑就是讓股市漲起來，讓更多的人獲得財產(chǎn)性收入實惠。

理性來看，股市需要放慢上漲的步伐，我們當然希望股市走牛，但并不希望走得太猛，福禍相依，欲速則不達。近期板塊的輪炒，說明市場資金很活躍，但過度的活躍往往又會衍生更大的風險。因此，保持市場穩(wěn)定有序的發(fā)展和加強投資者教育也許又將擺上監(jiān)管層的議事日程，而對于機構投資者而言，獲取較為穩(wěn)健的投資收益應成為主流投資模式。特別是對于基金等投資機構而言，應該讓大盤藍籌股成為中流砥柱，避免參與概念性的題材炒作。

三月的A股投資策略：把握結構性機會

展望未來一段的行情，春季行情仍可延續(xù)，市場經(jīng)過二月份的充分調(diào)整，大盤風險已經(jīng)有所釋放。且大盤藍籌股存在補漲要求，我們預期兩會期間行情仍可期待，特別是中石油與銀行股的加快上漲，將會帶動指數(shù)進入加速拉升階段。同時，從目前熱點看，市場不乏板塊輪炒的機會，特別是房地產(chǎn)板塊仍然存在補漲要求?？傮w而言，在目前A股市場整體估值沒有達到30倍之前，市場仍存在交易性機會。在資金市波瀾壯闊的推動中，上證綜指或可沖擊3000點。

正如格雷厄姆所說，短期看，市場是投票機；眾人投票愈多，資金累積效應愈明顯，股價也漲得愈快。而長期來看，市場又是稱重機，股價的漲跌最終由內(nèi)在價值決定，市場的長期走向由基本面決定。本輪行情能否維持到第二季度，仍需觀察，適當?shù)恼{(diào)整和暫時的休憩也許都是一種理智的選擇?？上У氖?，“市場先生”往往是歇斯底里的瘋狂。

篇4

最近的股市在藍籌股的護航下出現(xiàn)了一波強勁上漲的走勢。這波行情也因此被稱為是藍籌股行情，藍籌股成為這波行情的主角。這波行情同時也被稱為是藍籌股的價值回歸行情。

這波藍籌股行情的出現(xiàn)是管理層所樂意看到的。因為這種藍籌股行情所體現(xiàn)出來的是價值投資的理念，這正是管理層所倡導的。尤其是在2012年的時候，當時的證監(jiān)會主要領導同志為了倡導價值投資理念，還親自出馬，鼓勵投資者購買藍籌股，表示“藍籌股具有罕見的投資價值”。

管理層之所以樂意看到藍籌股行情的出現(xiàn)，之所以倡導價值投資的理念，這顯然跟中國股市的發(fā)展有關。因為從目前中國股市的現(xiàn)狀來看，基本上還是一個投機盛行的市場。也正因為投機占據(jù)了中國股市的主流，從而導致垃圾公司與問題公司在中國股市受到追捧，股市優(yōu)勝劣汰的資源配置功能因此得不到發(fā)揮，概念炒作成為中國股市的最大特色。中國股市也因此始終難以走向成熟，市場的投資風險也因此而大增。要告別這種投機市，要讓股市成熟起來，就必須倡導價值投資理念，讓藍籌股成為投資者的首選。

不過，就當下的藍籌股行情來說，雖然說藍籌股構成了行情的主線，行情的發(fā)展受藍籌股影響甚大，但它顯然還不能認為是投資者的自覺選擇，更不是A股市場走向成熟的標志。實際上，這波藍籌股行情仍然烙下了市場投機炒作的烙印。這波藍籌股行情之所以興起，與即將推出的滬港通存在很大關聯(lián)。

根據(jù)今年4月10日中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會的聯(lián)合公告，連接滬市與香港股市的互聯(lián)互通正式得以批準。A股市場的投資者因此可以憑借港股通投資香港市場上的恒生綜合大盤股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)的成分股以及同時在滬港上市的A+H股。而香港投資者可以通過滬股通投資上證180與上證380的成分股，以及在上交所上市的A+H股。聯(lián)合公告給予滬港通正式啟動的準備時間是6個月。

而正是基于滬港通推出的預期，隨著滬港通各項準備工作的就緒，A股市場因此展開了對藍籌股的炒作行情。因為從AH股的比價來看，目前A股市場上以銀行股為代表的一批藍籌股，其A股股價較之于H股明顯處于折價狀態(tài)，這種狀況體現(xiàn)出A股市場藍籌股的投資價值所在。因此，隨著滬港通的臨近，這些藍籌股逐步受到市場資金的追捧，藍籌股行情因此而展開。所以，當前的這波藍籌股行情是在滬港通這種特定的市場背景下出現(xiàn)的，它還不能認為是A股市場投資者走向成熟的標志，在一定程度上它還是對滬港通題材的一種炒作。

篇5

6月中上旬，亞太地區(qū)股市全面下挫，僅6月13日一天，日本東京股市日經(jīng)225種股票平均價格指數(shù)大跌6.35%，菲律賓馬尼拉股市下跌6.75%，韓國首爾股市綜合指數(shù)下跌1.42%，印度孟買股市敏感30指數(shù)下跌1.12%，新加坡海峽時報指數(shù)下跌0.72%，中國香港恒生指數(shù)下跌2.19%，中國臺北股市加權指數(shù)下跌2.03%。

人們擔心的是，在經(jīng)歷了一輪海外資金大量流入后，中國是否會面臨大規(guī)模的資金撤出？

接受《財經(jīng)國家周刊》記者采訪的一些業(yè)界人士認為，熱錢是否會出現(xiàn)一輪“撤出潮”，取決于國內(nèi)外利差的變化，以及人民幣匯率是否出現(xiàn)回調(diào)。

而從相關部門傳出的聲音也表示，國內(nèi)此輪從數(shù)據(jù)上反映出的所謂熱錢撤出，實際上更多的是《關于加強外匯資金流入管理有關問題的通知》（即“20號文”）頒發(fā)后，對貿(mào)易項下熱錢涌入限制后的結果。

基本面現(xiàn)不確定性？

美聯(lián)儲主席伯南克5月22日在國會聽證會上稱，如果經(jīng)濟持續(xù)改善，美聯(lián)儲或縮減資產(chǎn)購買項目。自這一表態(tài)以來，摩根士丹利資本國際新型市場指數(shù)下跌了10%。

同時，美國長期的利率也有所上升，對于發(fā)展中國家也構成一定威脅。高華證券在6月中旬研報表示，美國債券收益率走高可能對其他資產(chǎn)帶來更多挑戰(zhàn)，中期內(nèi)一些新興市場資產(chǎn)可能受到較大沖擊。不過，報告也指出，盡管最近債券收益率大幅上升，但并未遠高于年初。

利率的收窄是否意味著資金由新興國家流向美國？中國社會科學院金融重點實驗室主任劉煜輝認為，一定要美債收益持續(xù)大幅上行后，來自海外的資金才會被吸引進美債美股，不過，“這最終還是要看美經(jīng)濟復蘇的強度”。

從經(jīng)濟基本面來看，世界銀行6月13日在上海的《2013全球經(jīng)濟展望》指出，發(fā)展中國家2014年的經(jīng)濟提速可能不及發(fā)達市場。

從中國5月的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，CPI增速放緩，PPI降幅擴大，工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資都低于預期，且經(jīng)濟“晴雨表”之一的用電量數(shù)據(jù)，同比增速也較4月份滑落1.8個百分點。當月，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的匯豐PMI也跌破50的榮枯線為49.2，達到最近8個月以來的最低點，業(yè)界預計6月受季節(jié)性因素影響，PMI還將出現(xiàn)一定回落。同時，5月社會融資總量降至1.2萬億元，市場預計二季度降準或者降息的可能性增加。

摩根士丹利等投行先后調(diào)低中國經(jīng)濟增長預測。大摩預測內(nèi)地經(jīng)濟全年增長7.6%，低于早前預測的8.2%。

“經(jīng)濟基本面的變化，可能會使資金流向在一些特定時刻發(fā)生調(diào)整。”中國人民大學金融與證券研究所研究員應展宇對記者說，“美國經(jīng)濟走穩(wěn)，中國經(jīng)濟出現(xiàn)一些不確定性，一些投資性資金可能會利用一些短期的機會調(diào)轉走向。”

同時，衡量海外市場對人民幣升值預期的一大指標人民幣NDF（人民幣無本金交割遠期）近期也出現(xiàn)大幅貶值。

不過，截至目前，人民幣兌美元即期匯率仍保持升值的走勢，17日，人民幣對美元匯率中間價報6.1598，首次升破6.16關口，并創(chuàng)下匯改以來新高，這也是從6月7日以來連續(xù)四個交易日創(chuàng)下新高。市場人士指出，中國央行引導人民幣兌美元繼續(xù)穩(wěn)步上行，意在推動在岸和離岸市場匯差收窄，以為未來擴大人民幣交易區(qū)間作鋪墊。

對此，興業(yè)證券也報告認為，目前經(jīng)濟基本面和出口疲弱不支持人民幣繼續(xù)大幅升值，從近期中間價的走勢來看，升值步伐越來越小，與此前單日升值逾百基點不同的是，上行幅度已落至個位數(shù)，升值明顯乏力。

難言撤出

短期資金的撤出是否會形成一股趨勢？對此，應展宇表示，“不排除有一些投資資金尋找短期的機會進來或撤出，但不能說空方力量的加強就意味著資金的退出”。

李慧勇也認為，資本市場短暫的漲跌本身不是根本，真正決定資金進出的背后的因素，是投資回報率是否發(fā)生了變化?！氨热缯f利差是不是還繼續(xù)存在，資產(chǎn)價格本身價格是不是有泡沫，是不是有新的因素導致其風險和收益的評估發(fā)生變化。千萬不能說股票跌了，熱錢就是出去了?！?/p>

這一輪國際游資的流向主要為套取利差，從主要國家利率表來看，目前美國聯(lián)邦基準利率在0-0.25%的水平，歐元區(qū)僅為0.75%，英國基準利率為0.5%，中國香港的利率約在0.25%的水平，相比之下，中國一年期存款利率在3.00%的水平，泰國利率達2.75%，印度的再回購利率高達8.00%，印尼基準利率也有5.75%，越南的再融資利率達9%，巴西的基準利率也達7.25%。

“利差還是比較高，（熱錢）流出的動力還不是那么強。”澳新銀行中國經(jīng)濟師周浩對記者表示。

據(jù)新興市場基金研究公司（EPFR）最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日之前的一周，新興市場國家單周凈流出資金50億美元，規(guī)模創(chuàng)近三年來的新高，配置中國的全球基金也凈流出近15億美元，配置國內(nèi)A股市場的全球基金凈流出8億美元。

對此，周浩認為，從全球投資資金總量來看，“50億美元并不算多”，“投資者今天買了一個基金、股票，過兩天賣出，再過兩天再去買，這不能代表什么趨勢”。

而對于一些短期資金流出中國可能產(chǎn)生的影響，應展宇認為，對股價的起伏、資產(chǎn)價格的變化，都有可能產(chǎn)生影響，但由于中國具有對資本項目的控制，從大的基本面來說還不會受到影響。

“最要命的會影響市場投資者的信心，影響短期的供求，改變投資者對未來的預期?！睉褂钫f。

事實上，世界各國市場因游資資本配置的轉向可能產(chǎn)生過大波動，也引發(fā)了國際組織的擔憂。國際貨幣基金組織（IMF）近日下調(diào)2014年美經(jīng)濟增長預期，并敦促美聯(lián)儲應謹慎操作退出刺激計劃事宜。而世行發(fā)展預測局局長漢斯·蒂莫13日在上海表示，美日量化寬松和大宗商品價格走勢，是眼下世界經(jīng)濟面臨的主要風險因素。

“現(xiàn)階段來看，美國的央行可能還未有足夠的能力來有效管理驟然減少或者退出QE所帶來的影響。因此，在做決策的時候，一定要非常謹慎，非常小心?！睗h斯說。

篇6

調(diào)控政策逆風襲來

投資A股的狂潮必然會形成泡沫，然而這個泡沫有多大？什么時候會破滅？這些問題還沒有準確的答案?？梢钥隙ǖ氖牵瑯I(yè)內(nèi)專家普遍認為目前中國股市估值偏高，儼然已經(jīng)成為資金推動型市場，強勁的市場走勢正醞釀著流動性風險。加上我國近期CPI(消費者物價指數(shù))的不斷攀升，經(jīng)濟過熱的跡象相當明顯。為了對付股市泡沫，控制流動性風險以及抑制通貨膨脹，政府今年出臺了不少政策進行調(diào)控。例如央行此前連續(xù)7次上調(diào)存款準備金率，并連續(xù)加息5次；財政部獲批發(fā)行1.55萬億特別國債，其中2000億向社會公開發(fā)行等。

第四季度，前期貨幣及財政政策效果將逐步顯現(xiàn)。申銀萬國高級宏觀經(jīng)濟分析師李慧勇認為，一方面通脹預期會逐漸穩(wěn)定，居民儲蓄持續(xù)“搬家”的勢態(tài)得以控制，商業(yè)銀行可能出現(xiàn)的資金緊張狀況也將有所緩解；另一方面增加的資金成本將抑制企業(yè)對貸款的需求，從而抑制投資和信貸投放過快的步伐，防止經(jīng)濟過熱。他預計，如果調(diào)控效果仍不明顯，央行還將進行兩次小幅度加息。

德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿指出，第四季度存款準備金率可能會進一步上調(diào)，央行將通過窗口指導把貸款增長率從目前的16.6％調(diào)整至15％，并可能加強按揭貸款風險控制。他預計，未來幾個月，保險公司的投資收益增長可能會放緩，銀行的借貸增速也有所降低。此外，瑞銀亞太區(qū)首席經(jīng)濟學家安德森表示，監(jiān)管機構還可能通過直接控制流向市場的資金，加快新股發(fā)行和超級大盤股登陸A股的速度，提高交易成本等手段直接干預股市泡沫。

資金面壓力在身

多股政策逆風的預期使得A股高處不勝寒。第四季度，A股市場原有的流動性泛濫局面很有可能發(fā)生逆轉。除了之前政策效果的積累，央行未來可能實行的加息、提高存款準備金率、收窄放貸口徑政策，以及財政部特別國債的進一步發(fā)行等，都將對A股市場資金的供應產(chǎn)生不利影響。

而港股直通車的正式啟動以及QDII業(yè)務的進一步開展，將直接導致A股市場的資金分流。作為A股市場主要支撐力量的機構投資者，如券商、基金公司，他們在獲準開展QDII業(yè)務后，其利益將直接跟港股掛鉤。A股的高估值和對港股業(yè)務美好前景的預期都會促使這些機構投資者們偏向港股。

篇7

經(jīng)歷了2013年股市的跌宕起伏，我們認為驅(qū)動股市的幾大要素在2014年將持續(xù)呈現(xiàn)膠著的狀態(tài)，從整體上來說，其合力的作用結果使得2014年的中國股市仍將以震蕩市和結構性行情為主，難以出現(xiàn)趨勢性行情。我們試從以下三個方面進行分析。

第一，中國經(jīng)濟正處于轉型階段，將難以再現(xiàn)過往30年的高速增長。在經(jīng)濟增長進入“7”時代之后，隨著經(jīng)濟增速的下臺階，驅(qū)動經(jīng)濟的傳統(tǒng)三駕馬車也有喜有憂。其一，隨著以歐美為代表的海外經(jīng)濟復蘇，外需正逐漸恢復，有利于中國出口增長。但與此同時，盡管美國QE的漸進式退出對全球匯率形成壓力，人民幣匯率卻一枝獨秀，在2013年升值3%，而且升值預期依然強勁，直接削弱中國出口品的價格優(yōu)勢，對出口形成抑制。其二，中國的消費結構正在轉變，將呈現(xiàn)不同于以往的新特征：一方面，隨著中國社會老齡化程度的加深，消費者群體的特質(zhì)和消費內(nèi)容都在發(fā)生變化，醫(yī)療保健及相關產(chǎn)品的消費將成為新的增長點。另一方面，信息消費將進入突飛猛進的跨越式發(fā)展階段。其三，投資將以平穩(wěn)為主。在經(jīng)濟去杠桿、去過剩產(chǎn)能和產(chǎn)業(yè)結構升級的背景下，盲目投資將會受到約束。此外，隨著地方債和地方融資平臺走向陽光和規(guī)范化，地方的非理性投資沖動也將受到制約。

第二，股市資金整體偏緊，甚至不排除出現(xiàn)短時期資金流出“失血”的可能。從股市二級市場資金來源的幾個維度綜合分析，資金面不得不經(jīng)常性地面臨多重因素的擠壓：其一，從2013年開始，央行一直奉行中性偏緊的貨幣政策，預計2014年市場的整體資金面依然會以緊平衡為主基調(diào)。其二，隨著2014年IPO的重啟，不定期的賣舊“打新”會對股市資金流產(chǎn)生脈沖式影響，一級市場對二級市場不可避免地形成資金分流效應。此外，新三板擴容也已經(jīng)箭在弦上，對二級市場的資金面影響同樣不可小覷。其三，隨著社會財富的積累，投資方向和渠道也日益多元化，股票類資產(chǎn)已經(jīng)從以往的主要投資標的，變?yōu)楸姸嗫蛇x資產(chǎn)類之一。除股票外，投資者可以在債券、黃金、基金、信托、銀行理財、房地產(chǎn)等等諸多投資品中挑選配置，這也會分流股市資金。

篇8

北京奧運已進入倒計時。雖然6月末以來，滬深股市曾連續(xù)3日刷新調(diào)整新低，盡管行市低迷，奧運盛事“助跑”中國股市，仍是市場的期許之一。

到了7月初，奧運直接相關的消費與傳媒股票逆市走強，明確表達了市場資金對“奧運助跑”的愿望。奧運股展開新一輪“沖刺”，5個交易日內(nèi)，西單商場、中體產(chǎn)業(yè)、中青旅、首旅股份、北京旅游等均表現(xiàn)上佳，多有漲停。漲幅最多的中視傳媒幾近連拉4個漲停板，升逾4成。

不過，多數(shù)市場人士還是寧愿理智看待A股的所謂“奧運行情”，有分析師稱，奧運概念早在去年就已掀起熱潮，今年初又經(jīng)輪番炒作，“泛奧運”相關股票行情幾乎“透支”。近期大市重挫，泥沙俱下，即便再次啟動新一輪行情，亦是游資成分大，預計炒作范圍小，時間亦不會持久。在游資熱情炒作短線“奧運股”之時，人們對奧運后股市會否繼續(xù)下挫的憂慮仍未停歇。

學者樊綱認為，去年底開始，包括股市在內(nèi)的整個宏觀經(jīng)濟都在調(diào)整，“經(jīng)過了這些調(diào)整之后，確實可以比較有信心地說，奧運會后沒有再進行進一步調(diào)整的理由”，學者曹鳳岐亦多次表示，“奧運不會成為股市拐點”。股民更應相信，A股后市，自有其運行軌跡，行情不會僅僅依賴奧運而生，亦不會因奧運結束而崩塌。業(yè)內(nèi)分析師罕以“奧運”為節(jié)點來研判中國股市，業(yè)界看重的是下半年國內(nèi)外經(jīng)濟大勢及宏調(diào)策略。后市起色，關鍵制約有三：因素一，宏觀經(jīng)濟不確定與企業(yè)利潤下滑，令資本缺乏投資方向。一度泛濫的流動性大幅縮減，不論撤離股市的境內(nèi)資金，還是“有影無蹤”的境外熱錢，均礙于樓市股市低迷，“窩”在銀行等待投資機遇。因素二，股改“后遺癥”。最新統(tǒng)計顯示，三季度股改后限售股(大小非)解禁市值將達4390億元，較二季度激增4成，主要集中在8月，當月將有逾3000億元限售股解除禁售。媒體報稱，學者吳曉求認為眼下市場結構“最不穩(wěn)定”的時期，即是大小非解禁高峰期，他說，此前兩年的股改，還需要3年時間來消化。因素三，政策走向。一些市場人士期望奧運后從緊貨幣政策放松，拉動內(nèi)需和災后重建，或有促進節(jié)能降耗產(chǎn)業(yè)的政策出臺，將刺激股市回暖。

奧運能否“助跑”中國股市?眼下，“前奧運時代”的炒作已過去，“奧運時代”行情并不會長久高歌猛進，真正的機遇或在“后奧運時代”，正如學者所說，“也許奧運會以后，中國經(jīng)濟會開始新一輪相對健康穩(wěn)定的增長?！?/p>

篇9

這個簡單的算術就能讓人看到每天在股市里有多少謊言,所以巴菲特讓人遠離股評家:“只有用狂想裝滿你的腦袋,他的錢袋才會滿”。巴菲特的哲學是相信積累、漸進、盡量多地了解事實、了解不了則絕不相信任何宣傳――這哪里是投資金箴,分明是社會進步的核心力量。

在巴菲特的認知當中,任何判斷股市走向的做法都是不明智的,短線搏殺、跟風炒作更為毫無意義的自殺。

感謝上帝,我在很早以前就知道錢比上帝還重要。感謝知識,我在很早以前就接觸到巴菲特的投資哲學,知道常識比錢還重要。讀完他的書之后,我嘗試用巴菲特的原則挑選中國股市中值得投資的股票,結果找不到任何一家――這要么是巴菲特錯了,要么是這個市場有些不對勁,我當然相信巴菲特――于是非常幸運地在最危險的時刻離開了股市,這可能是我這幾年財務一直很安全的原因。

去年以來,看到許多人為股市癡狂,沒有做任何功課的人卻敢舉債入市,他們的第一課,就是巴菲特上的,他在香港市場拋空中石油,這筆贏利交了12億美元的稅――足夠讓美國運轉四個小時。中國股民在嘲笑股神之時,卻被套牢在48元的高位。其后股市重挫讓許多人的財富灰飛煙滅。但是時至今日,你看那些股評文章,仍在鐵口決斷,不外乎那幾招,幾點是底,幾點是頂,何時要反彈,何時要調(diào)整――這是一些我最瞧不起的文字無賴,無格無品,為了自己的一點油水,不惜將人引向邪路。

篇10

【關鍵詞】 中國特色 資本市場 股票市場

小平同志說過，中國的社會主義社會建設處于初級階段，建設有中國特色社會主義要一百年不動搖，他告訴我們，社會主義階段是一個漫長的階段，要腳踏實地的搞好經(jīng)濟建設，科學發(fā)展國民經(jīng)濟就是頭等大事。一句話：只有中國特色的社會主義制度才有希望，只有科學的經(jīng)濟發(fā)展與建設才能成功，才能堅實地站在世界的前列。

社會主義要戰(zhàn)勝資本主義，光靠主義不行，要靠經(jīng)濟實力，要有強大的經(jīng)濟實力，就需要科學地建立起適合中國國情的資本市場體系。馬克思在資本論一書中揭示了資本的“剩余價值”，實際上給我們也給資本家上了生動的一課。近百年來，歐洲老牌帝國主義，不僅沒有末落，而且還發(fā)展至今，很重要的一條就是：在資本主義國家創(chuàng)立了股票市場，股票市場的迅速發(fā)展，挽救了資本主義國家的命運。它把資本家與工人階級的對立矛盾緩解了，從對立走向伙伴，又走向合作，白領與打工者都有機會成為股東，也都有機會發(fā)展成為老板。這樣一來，剝削階級與被剝削階級的鴻溝被淡化了，人類的社會分工與活動趨向和諧。上世紀八十年代未，當時任上海市長的同志，根據(jù)小平同志的要求，在九十年代，將上海外灘和浦東新區(qū)建起了上海的金融街和證券市場，從此，中國的金融業(yè)和證券市場取得了翻天覆地的變化，為中國的改革開放和經(jīng)濟建設，為浦東的開發(fā)與開放起到了推動作用，也為中國特色社會主義經(jīng)濟建設發(fā)展起到了決定性作用。以下筆者就如何建立具有中國特色的資本市場體系談些個人想法，供大家探討。

1. 建立和完善社會主義的資本市場的主要內(nèi)容

建立和完善社會主義的資本市場的主要內(nèi)容就是要早日實現(xiàn)資本的“四化”，即：資本的證券化，資本的市場化，資本的社會化和資本的國際化。

1.1資本的證券化就是通過把各類投資人的資本金；各類房地產(chǎn)權、有償土地產(chǎn)權；各種公共交通、體育設施如（公路、鐵路、隧道、橋梁、機場、碼頭、運動場館等）產(chǎn)權；各類生產(chǎn)資料如（設備、原材料、工藝、技術、專利等）產(chǎn)權以股權、債券的形式進行量化。如：企業(yè)發(fā)行的股票，國家發(fā)行的國債，銀行與企業(yè)發(fā)行的債券等，解決了資本的量化問題。

1.2資本的市場化就是將這些股票、債券通過國家建立的證券公司，經(jīng)過法定程序證券化后，再由證券交易所面向市場全流通，讓股票、債券走向市場，解決了資本的流通問題。

1.3資本的社會化就是通過證券公司和股票市場這個平臺，讓所有合法公民有機會參與到證券市場的股票和債券的交易中去，人人在法律的監(jiān)督下，成為一個股民，一個享有一定資本的合法股東，解決了資本的人人參與問題。

1.4資本的國際化就是一方面，通過證券公司敞開大門，讓國內(nèi)的和國外外資企業(yè)，分批進入中國證券市場，融資和上市；同時，容許外資進入中國股票與債券市場進行買賣業(yè)務。另一方面，是鼓勵和推薦中國企業(yè)到國外證券市場去上市；同時，也容許和鼓勵中國公民去境外股票市場去買賣股票，解決了資本的全球通問題。

筆者認為國家應該鼓勵百姓投資，要向百姓宣傳好投資股票和債券和為國爭當義務兵一樣，是一件光榮的事情，這是對國家建設有中國特色社會主義，支持中國經(jīng)濟發(fā)展的最有力地行動，當股民數(shù)量占到國家總人口的四分之一或三分之一或更多時，民富國強就會變成現(xiàn)實，社會將更加和諧安定，貧富的對立可以緩和，貧富的差距可以縮小。為此，建立中國特色的資本市場體系，這對建設有中國特色的社會主義市場經(jīng)濟是很有幫助的，特別是在社會主義建設的初級階段，小平同志早就給我們指明了方向，我們應該大膽地去努力實現(xiàn)。

為此，大力發(fā)展資本市場，讓資本的流通走向世界，變成資本的全球化、全球通，這對人民幣匯率的改革開放也是大有益處的。我們不要人為的去刻意追求人民幣早日成為硬通貨幣，我們要逐步放開匯率的波動管制，讓匯率走向市場，走向世界。我們要敢于放開外貿(mào)上直接用人民幣結算（只要兩國或兩地貿(mào)易自愿），現(xiàn)在人民幣外部環(huán)境要求升值，說明了人民幣開始值錢，不要怕升值，這是一個時代的機遇，我們要好好把握住，順其自然，那時候，不知不覺人民幣就成了全世界人民喜歡的貨幣，就會成為全世界人民認可的硬通貨幣，我們要將資本的全球化與匯率的市場化結合起來綜合考慮，積極推進具有中國特色的資本市場發(fā)展的新局面。

若實現(xiàn)了資本市場的證券化、市場化、社會化和國際化以后，會給經(jīng)濟建設和發(fā)展帶來好處。

2. 以股票市場為列，它有如下功能：

2.1股票市場具有融資功能。在我國，無論是國有企業(yè)，還是民營企業(yè)；無論是大型企業(yè)，還是小型企業(yè)；無論是傳統(tǒng)企業(yè)，還是高科技企業(yè)，他們都需要融資。基本融資的途徑有兩條路徑，第一條，向各大商業(yè)銀行貸款融資；第二條，將企業(yè)打包或重組后，通過證券交易所上市融資。目的是：前者是為了解決企業(yè)生產(chǎn)與發(fā)展的流動資金，后者在前者基礎上，還可以快速得到資本金積累，很顯然后者好于前者，是一個用低成本進行資本擴張與積累的途徑，所以，很多企業(yè)都想找機會或創(chuàng)造機會發(fā)行股票，并想方設法上市擠進股票市場。

2.2股票市場具有蓄水功能。股票市場面向社會、面向世界，合法資本金可以通過在證券交易所，開設帳戶，在證券交易平臺上買賣股票，這樣一來，給普通老百姓多提供了一個投資平臺，多余的閑資可以投資股市，分享股市的風險與快樂；也給企業(yè)多提供了一個資本運作的平臺，有計劃的資本金可以選投某只股票，同樣是分享股市的風險與快樂。一句話：可以讓有錢的人或企業(yè)參與股票市場，吸納社會上部分的或多余的流動資金，儲蓄到股票市場來，以穩(wěn)定貨幣流通。

2.3股票市場具有瀉洪功能。當經(jīng)濟發(fā)展過熱，出現(xiàn)通貨膨脹時，貨幣的流通性就會加大和加快，老百姓就會擔心人民幣貶值，就要選擇能使人民幣保值、增值的貨物，如：購買黃金、房產(chǎn)、古玩、字畫；或購買外幣、國債、存銀行、買股票等措施。我們簡單分析一下：現(xiàn)在的行情，房地產(chǎn)市場有泡沫，買房要學會選址（即好的地段）才能保值，一般百姓沒這個水平，也沒那么些錢買房；買古玩、字畫，一般百姓更沒這個水平，另外，還碰到一個如何收藏的問題，所以大部分人不能買；選擇買外幣，現(xiàn)在遭遇人民幣升值，不可取；選擇買國債或存銀行，雖然安全，在通脹時期，很難保值；最后，就剩買賣黃金和股票了，當然買黃金是最保值增值的，但不怎么方便，而買賣股票方便，但有風險，不過選擇一些好的股票存上三年、五年，收獲是相當不錯的，切記！不是去炒股票，而是擁有股票。經(jīng)過這么一分析后，不難看出，很多老百姓還是選擇進入股市的，一是，尋找快樂，二是，為了保值升值，賺點錢。所以，開戶的股民越來越多，流入股市的資金越來越多，老百姓想通了，通脹時期，錢存銀行，不如投入股市。

近來，人民幣升值呼聲高，匯率有所波動，大量熱錢涌進中國，對房價，黃金，各類商品正常消費帶來影響，唯獨股票市場不怕熱錢，它可以容納更多的熱錢，表現(xiàn)形式就是推高指數(shù)，股票市值增加，股民帳戶數(shù)字增加，形成虛擬經(jīng)濟，雖然，存在泡沫，但不影響大局，反而能讓熱錢通過股池泄洪，分流熱錢，緩解過剩資金對市場的流動性沖擊，為此，創(chuàng)建和發(fā)展好穩(wěn)定的股票市場，對穩(wěn)定國家經(jīng)濟建設來說至關重要。