導(dǎo)語：如何才能寫好一篇國內(nèi)資產(chǎn)評(píng)估，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞國有企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估對(duì)策研究

中圖分類號(hào)：C29文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A

資產(chǎn)評(píng)估是國有資產(chǎn)投資、交易和處置過程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其結(jié)果是國有資產(chǎn)在市場(chǎng)交易過程中的定價(jià)依據(jù)。近幾年，隨著國有企業(yè)的發(fā)展壯大、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和合并重組，出現(xiàn)了越來越多的跨領(lǐng)域經(jīng)營的大型國有企業(yè)，其特點(diǎn)是：主營業(yè)務(wù)市場(chǎng)化程度不斷提升，資產(chǎn)總量在不斷攀升，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)日趨多元，所屬國有資產(chǎn)類別涵蓋多個(gè)領(lǐng)域且各具特點(diǎn)?？茖W(xué)合理地反映國有資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值是防止國有資產(chǎn)流失，確保國有資產(chǎn)保值增值的基本前提，也是國有企業(yè)，尤其是跨領(lǐng)域經(jīng)營的國有企業(yè)在國有資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目?jī)?nèi)審程序優(yōu)化方案的根本出發(fā)點(diǎn)。

一、國有資產(chǎn)評(píng)估基本概念

資產(chǎn)評(píng)估是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，其業(yè)務(wù)涉及企業(yè)間的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組、破產(chǎn)清算、資產(chǎn)抵押及財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，是專業(yè)機(jī)構(gòu)按照國家法律、法規(guī)以及資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則，根據(jù)特定目的，遵守評(píng)估原則，依照相關(guān)程序，選擇適當(dāng)?shù)膬r(jià)值類型，運(yùn)用科學(xué)方法，對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見的行為和過程。資產(chǎn)評(píng)估具有市場(chǎng)性、公正性、專業(yè)性、咨詢性等特點(diǎn)。

企業(yè)國有資產(chǎn)評(píng)估是國有企業(yè)對(duì)國有資產(chǎn)進(jìn)行投資、交易和處置的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，評(píng)估結(jié)果是國有資產(chǎn)在市場(chǎng)交易過程中的重要定價(jià)依據(jù)。

二、國有企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估工作面臨的主要問題

（一）企業(yè)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目審核難度在加大

跨領(lǐng)域經(jīng)營的大型國有企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象往往涵蓋多達(dá)幾十甚至上百種資產(chǎn)形態(tài)，由于所評(píng)估的資評(píng)估目的不同，每次評(píng)估又有其獨(dú)特性，導(dǎo)致對(duì)資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目的審核出現(xiàn)較大難度。尤其體現(xiàn)在市場(chǎng)化程度較高的領(lǐng)域，由于其經(jīng)營活動(dòng)非?；钴S，因此對(duì)其資產(chǎn)的“市場(chǎng)價(jià)值”的評(píng)估不僅須要具備相當(dāng)?shù)膶I(yè)性，而且要能夠充分了解市場(chǎng)行情，把握市場(chǎng)趨勢(shì)。

（二）資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)市場(chǎng)誠信度下降

針對(duì)國有資產(chǎn)評(píng)估，雖然國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)每年會(huì)對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)資質(zhì)進(jìn)行審核，但由于國有資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)的低風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)率，評(píng)估機(jī)構(gòu)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，這也導(dǎo)致部分評(píng)估機(jī)構(gòu)為承攬項(xiàng)目散失其獨(dú)立性和客觀性原則，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)誠信度也大打折扣。

（三）國有企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估審核環(huán)節(jié)缺少專業(yè)評(píng)審機(jī)制

按照國有資產(chǎn)管理的基本原則，國有企業(yè)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目審核主要是合規(guī)性和合理性審核。在合規(guī)性審核方面，國資管理規(guī)定中有關(guān)資產(chǎn)評(píng)估的核準(zhǔn)和備案較為明確，管理制度也較為規(guī)范。但在合理性審核方面，國有企業(yè)過去的做法是由公司主管部門相關(guān)人員初審、部門負(fù)責(zé)人復(fù)審后，報(bào)企業(yè)主管領(lǐng)導(dǎo)審批。這種審核存在一定的問題：一是混淆了技術(shù)審查和行政審批，導(dǎo)致職責(zé)和界面不清；二是由于企業(yè)資產(chǎn)類別較多且各具特性，依靠集團(tuán)現(xiàn)有人員的技術(shù)水平和專業(yè)能力，很難對(duì)所有資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的合理性做出科學(xué)判斷，急需建立相應(yīng)的審核機(jī)制予以完善。

三、優(yōu)化國有資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目?jī)?nèi)審程序的主要措施

（一）出臺(tái)制度，規(guī)范流程，完善評(píng)估備案程序

企業(yè)應(yīng)該在通過充分調(diào)研的基礎(chǔ)上，結(jié)合集團(tuán)實(shí)際情況出臺(tái)相關(guān)制度，對(duì)資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目審批程序從三個(gè)角度進(jìn)行了優(yōu)化：一是審核內(nèi)容，將技術(shù)審查和行政審批相分離；二是職責(zé)界定，不同階段的審核，不同的崗位職責(zé)，分別承擔(dān)與其相應(yīng)的責(zé)任；三是承辦時(shí)間，初審、復(fù)審以及專家評(píng)審均有時(shí)限要求，以保證工作效率。以天津城投集團(tuán)資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目評(píng)審程序?yàn)槔唧w流程如下圖所示：

（二）建立體系，明確要素，試點(diǎn)推動(dòng)專家評(píng)審

制度和流程出臺(tái)后，資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目專家評(píng)審形式就已基本確立。企業(yè)可以結(jié)合國家及地方國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)有關(guān)制度要求，針對(duì)企業(yè)國有資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目明確三個(gè)方面要素：一是什么情況下，資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目須經(jīng)專家組評(píng)審，如特殊類型資產(chǎn)、減值異常資產(chǎn)等；二是專家聘任的原則和專家構(gòu)成；三是專家評(píng)審的主要內(nèi)容；四是專家評(píng)審的程序。

四、優(yōu)化國有資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目?jī)?nèi)審程序的重要意義

（一）是防止國有資產(chǎn)流失，確保國有資產(chǎn)保值增值和經(jīng)營效益最大化的有效手段。

資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果是國有資產(chǎn)在市場(chǎng)中價(jià)值的一個(gè)衡量標(biāo)準(zhǔn)和重要參考，對(duì)企業(yè)管理者的決策和相關(guān)部門的審批起到至關(guān)重要的作用。而過往的實(shí)踐證明，國有資產(chǎn)流失往往就隱藏在資產(chǎn)評(píng)估環(huán)節(jié)中，因此加強(qiáng)國有資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目?jī)?nèi)審程序，科學(xué)合理的反映國有資產(chǎn)在市場(chǎng)中的真正價(jià)值，才能確保國有資產(chǎn)保值增值和經(jīng)營效益的最大化。

（二）是落實(shí)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)關(guān)于加強(qiáng)資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目備案管理具體措施。

2013年，國務(wù)院國資委下發(fā)《企業(yè)國有資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目備案工作指引》的，就國有企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目管理工作提出了具體要求。國有企業(yè)理應(yīng)建立和完善國有資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目專家評(píng)審制度，不斷創(chuàng)新形式、規(guī)范流程，研究并提出改進(jìn)管理的具體措施。

篇2

根據(jù)國務(wù)院91號(hào)令《國有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》及國務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)證券市場(chǎng)宏觀管理的通知》（國發(fā)〔1992〕68號(hào)）的規(guī)定，促進(jìn)統(tǒng)一、高效、公平、公開的證券市場(chǎng)的建立，對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行集中統(tǒng)一的規(guī)范化管理，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，保護(hù)社會(huì)公眾的基本利益，我們制定了《關(guān)于從事證券業(yè)務(wù)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)資格確認(rèn)的規(guī)定》，現(xiàn)印發(fā)給你們，請(qǐng)遵照?qǐng)?zhí)行。

附件1：關(guān)于從事證券業(yè)務(wù)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)資格確認(rèn)的規(guī)定

第一條  為了適應(yīng)證券市場(chǎng)發(fā)展的需要，加強(qiáng)對(duì)從事證券業(yè)務(wù)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的管理，根據(jù)國務(wù)院第91號(hào)令《國有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》及國務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)證券市場(chǎng)宏觀管理的通知》（國發(fā)〔1992〕68號(hào)）的規(guī)定，特制定本辦法。

第二條  本辦法所說的證券業(yè)務(wù)，是指對(duì)股票公開發(fā)行、上市交易的企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估和開展與證券業(yè)務(wù)有關(guān)的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)。

第三條  申請(qǐng)從事證券業(yè)務(wù)資產(chǎn)評(píng)估的機(jī)構(gòu)必須具備以下基本條件：

1.必須是已取得省級(jí)以上國有資產(chǎn)管理部門（或受托的計(jì)劃單列市國有資產(chǎn)管理部門）授予正式資產(chǎn)評(píng)估資格的評(píng)估機(jī)構(gòu)。兼營評(píng)估業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)必須設(shè)有獨(dú)立的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)部門。

2.在具有正式資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)中，必須是業(yè)務(wù)水平高、職業(yè)道德好、社會(huì)信譽(yù)高并擁有豐富評(píng)估經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)，以往沒有發(fā)生過明顯的工作失誤或違反職業(yè)道德的行為。

3.評(píng)估機(jī)構(gòu)中的專職人員不得少于10人，其中職齡人員（非離退休人員）不得少于5人。專職人員超過17人的評(píng)估機(jī)構(gòu)，其中職齡人員所占比例不少于1／3. 4.評(píng)估機(jī)構(gòu)中的專職人員必須具有較高的資產(chǎn)評(píng)估水平、經(jīng)驗(yàn)和技能，并具有較豐富的證券業(yè)務(wù)及相關(guān)金融、法律、經(jīng)濟(jì)方面的知識(shí)，其中骨干人員參加過股份制改造的資產(chǎn)評(píng)估工作。

5.評(píng)估機(jī)構(gòu)的實(shí)有資本金不得少于30萬元人民幣，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金不得少于5萬元人民幣，自取得從事證券業(yè)務(wù)資格之年起，每年從業(yè)務(wù)收入中計(jì)提不少于4％的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

第四條  申請(qǐng)從事證券業(yè)務(wù)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，需呈報(bào)以下資料：

1.資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)從事證券業(yè)務(wù)許可證申請(qǐng)表；

2.資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)從事證券業(yè)務(wù)專業(yè)人員持有股票情況呈報(bào)表；

3.能夠代表該機(jī)構(gòu)水平的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書2份；

4.實(shí)有資本金和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金情況證明文件；

5.資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)從事證券業(yè)務(wù)遵守職業(yè)道德和工作紀(jì)律的保證書；

6.國家國有資產(chǎn)管理局與中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)認(rèn)為需要了解的其他有關(guān)材料。

第五條  申請(qǐng)從事證券業(yè)務(wù)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)持本辦法第四條所列資料一式2份；首先向所在省、自治區(qū)、直轄市（或受托的計(jì)劃單列市）的國有資產(chǎn)管理部門提出申請(qǐng)，經(jīng)審查同意并簽章后，上報(bào)國家國有資產(chǎn)管理局進(jìn)行審核。中央所屬欲從事證券業(yè)務(wù)資產(chǎn)評(píng)估的機(jī)構(gòu)直接向國家國有資產(chǎn)管理局申請(qǐng)，并由國家國有資產(chǎn)管理局進(jìn)行審核。審核工作按照公平、公開的原則進(jìn)行。

國家國有資產(chǎn)管理局審核同意后會(huì)同證監(jiān)會(huì)對(duì)申請(qǐng)機(jī)構(gòu)的證券評(píng)估資格進(jìn)行聯(lián)合確認(rèn)。并由國家國有資產(chǎn)管理局和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合頒發(fā)證券業(yè)務(wù)資產(chǎn)評(píng)估許可證，同時(shí)向社會(huì)公告。

第六條  境外及外國的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，欲在中國境內(nèi)從事證券業(yè)務(wù)資產(chǎn)評(píng)估或?yàn)閰f(xié)助境內(nèi)企業(yè)到境外發(fā)行、交易證券而對(duì)境內(nèi)企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的，需先向國家國有資產(chǎn)管理局提出申請(qǐng)，提交該評(píng)估機(jī)構(gòu)主要情況的資料，由國家國有資產(chǎn)管理局進(jìn)行審核，同意后會(huì)同證監(jiān)會(huì)確認(rèn)。經(jīng)確認(rèn)后，方可接受委托，從事證券業(yè)項(xiàng)目的資產(chǎn)評(píng)估。

第七條  獲得證券業(yè)務(wù)資產(chǎn)評(píng)估許可證的國內(nèi)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)（包括中外合資評(píng)估機(jī)構(gòu)），每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后90日內(nèi)，需向國家國有資產(chǎn)管理局和證監(jiān)會(huì)報(bào)送其上個(gè)年度從事證券業(yè)務(wù)情況、專業(yè)人員培訓(xùn)情況、國有資產(chǎn)管理部門年檢結(jié)論以及資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)變化的其他有關(guān)資料，由國家國有資產(chǎn)管理局會(huì)同證監(jiān)會(huì)重新確認(rèn)其證券業(yè)評(píng)估資格。

第八條  股票公開發(fā)行與上市交易的企業(yè)，有權(quán)自行選擇已取得證券業(yè)務(wù)資產(chǎn)評(píng)估許可證的機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估，任何部門不得進(jìn)行干預(yù)。

沒有取得證券業(yè)務(wù)資產(chǎn)評(píng)估許可證的專業(yè)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)和兼營資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)的其他機(jī)構(gòu)，不得從事證券業(yè)資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)。

對(duì)同一股票公開發(fā)行、上市交易的企業(yè)，其財(cái)務(wù)審計(jì)與資產(chǎn)評(píng)估工作不得由同一機(jī)構(gòu)承擔(dān)，以利于股票發(fā)行的公正性。

第九條  取得證券業(yè)務(wù)資產(chǎn)評(píng)估許可證的評(píng)估機(jī)構(gòu)，必須嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)證券和證券市場(chǎng)、資產(chǎn)評(píng)估方面的法律、法規(guī)、業(yè)務(wù)準(zhǔn)則。在該機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)的專業(yè)人員每年必須接受不少于一周的專業(yè)培訓(xùn)。

第十條  資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)在從事證券業(yè)務(wù)時(shí)，必須接受國家國有資產(chǎn)管理局和證監(jiān)會(huì)的監(jiān)督。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及其人員在執(zhí)行上述業(yè)務(wù)時(shí)出現(xiàn)重大疏漏、嚴(yán)重誤導(dǎo)、弄虛作假及其他違反職業(yè)道德、工作紀(jì)律和證券市場(chǎng)有關(guān)法規(guī)的行為時(shí)，證監(jiān)會(huì)可建議國家國有資產(chǎn)管理局予以處罰，情節(jié)嚴(yán)重的可由審定方吊銷其資產(chǎn)評(píng)估資格許可證，直至追究經(jīng)濟(jì)和法律責(zé)任。

第十一條  本辦法由國家國有資產(chǎn)管理局和證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)解釋。

第十二條  本規(guī)定自之日起執(zhí)行。

附件2：資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)執(zhí)行證券業(yè)務(wù)許可證申請(qǐng)表

                        ＿＿＿＿＿?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）

                                  資產(chǎn)評(píng)估

                        ＿＿＿＿＿會(huì)計(jì)師    事務(wù)所（公司）

                                  審    計(jì)

                        國家國有資產(chǎn)管理局印制

                              年    月    日

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｜  機(jī)構(gòu)名稱  ｜              ｜  曾用名稱  ｜      ｜  法人代表  ｜      ｜

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｜  批準(zhǔn)機(jī)關(guān)  ｜              ｜  批準(zhǔn)文號(hào)  ｜      ｜  批準(zhǔn)時(shí)間  ｜      ｜

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｜工商登記機(jī)關(guān)｜              ｜工商登記證號(hào)｜      ｜工商登記日期｜      ｜

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｜  掛靠單位  ｜              ｜  注冊(cè)資金  ｜      ｜當(dāng)年純收入  ｜      ｜

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｜資產(chǎn)評(píng)估資格｜批準(zhǔn)機(jī)關(guān)｜          ｜批準(zhǔn)文號(hào)｜      ｜批準(zhǔn)時(shí)間｜        ｜

｜－－－－－－｜－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－｜

｜  ｜姓    名｜              ｜  性    別  ｜      ｜  出生年    ｜      ｜

｜  ｜        ｜              ｜            ｜      ｜  月  日    ｜      ｜

｜  ｜－－－－｜－－－－－－－｜－－－－－－｜－－－｜－－－－－－｜－－－｜

｜  ｜學(xué)    歷｜              ｜  專業(yè)技    ｜      ｜  是  否    ｜      ｜

｜  ｜        ｜              ｜  術(shù)職務(wù)    ｜      ｜  離退休    ｜      ｜

｜首｜－－－－｜－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－｜

｜席｜        ｜                                                          ｜

｜資｜        ｜                                                          ｜

｜產(chǎn)｜  履    ｜                                                          ｜

｜評(píng)｜  行    ｜                                                          ｜

｜估｜  職    ｜                                                          ｜

｜人｜  責(zé)    ｜                                                          ｜

｜員｜  情    ｜                                                          ｜

篇3

【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)評(píng)估 會(huì)計(jì)計(jì)價(jià) 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)

資產(chǎn)評(píng)估與會(huì)計(jì)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)賴以正常運(yùn)行的基礎(chǔ)業(yè)，兩個(gè)行業(yè)在資產(chǎn)業(yè)務(wù)中因?qū)I(yè)分工而產(chǎn)生內(nèi)在的聯(lián)系，又因工作性質(zhì)、專業(yè)知識(shí)和執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)差異而有區(qū)別。本文試圖從我國資產(chǎn)評(píng)估業(yè)的產(chǎn)生歷史背景入手，更深層

次地認(rèn)識(shí)資產(chǎn)評(píng)估學(xué)，以更好地利用會(huì)計(jì)信息為資產(chǎn)評(píng)估業(yè)服務(wù)，提升資產(chǎn)評(píng)估業(yè)的服務(wù)質(zhì)量。

一、我國資產(chǎn)評(píng)估業(yè)的發(fā)展與管理歷史

我國資產(chǎn)評(píng)估業(yè)的發(fā)展史，也是資產(chǎn)評(píng)估業(yè)管理體制的演變歷史。資產(chǎn)評(píng)估業(yè)發(fā)展20多年來，管理的手段、方法多種多樣，在不同歷史條件下各有差異，但總體上可以歸納為以下幾個(gè)階段。

1、《國有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》頒布標(biāo)志著資產(chǎn)評(píng)估業(yè)產(chǎn)生

該辦法明確規(guī)定了全國資產(chǎn)評(píng)估管理的政府職能部門是國有資產(chǎn)管理部門，同時(shí)還規(guī)定了將審批評(píng)估機(jī)構(gòu)納入國有資產(chǎn)管理部門的職權(quán)范圍內(nèi)，規(guī)定了被評(píng)估資產(chǎn)的管理范圍、評(píng)估的程序和方法及法律責(zé)任等。由于國有資產(chǎn)在全社會(huì)資產(chǎn)中占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，國務(wù)院第91號(hào)令的頒布為發(fā)展統(tǒng)一的評(píng)估行業(yè)奠定了基礎(chǔ)，保證了資產(chǎn)評(píng)估業(yè)的健康有序發(fā)展。

2、中國資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)成立標(biāo)志資產(chǎn)評(píng)估管理由政府管理向行業(yè)自律管理過渡

資產(chǎn)評(píng)估的行業(yè)特點(diǎn)決定了行業(yè)自律管理是其不可或缺的一種管理方式。根植于傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的中國資產(chǎn)評(píng)估業(yè)雖然在發(fā)展伊始得到政府的扶持和干預(yù)，但行業(yè)自律管理作為其發(fā)展方向應(yīng)該得到逐步實(shí)現(xiàn)。中國資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)就扮演了這樣一個(gè)角色，它既受政府的管理和監(jiān)督，又協(xié)助政府貫徹執(zhí)行有關(guān)資產(chǎn)評(píng)估的法規(guī)政策。作為獨(dú)立的社團(tuán)組織，中國資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)具有跨地區(qū)、跨部門、跨行業(yè)、跨所有制的特點(diǎn)，使資產(chǎn)評(píng)估管理工作覆蓋整個(gè)行業(yè)。

之所以說中國資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)的成立標(biāo)著中國資產(chǎn)評(píng)估業(yè)管理由政府管理向自律管理過渡，是因?yàn)閺钠浒l(fā)展軌跡來看，首先獨(dú)立的資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)與資產(chǎn)評(píng)估行政管理部門并存（1993年）；然后資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)與評(píng)估行政管理部門合二為一（1994年）；1998年國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革后，中國資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)再次成為一個(gè)真正的行業(yè)自律組織。從理論上說，這無疑是一個(gè)歷史性的進(jìn)步。從中國資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)的職能角度分析，盡管其從構(gòu)架上具有了行業(yè)自律管理的特征，但在中國經(jīng)濟(jì)管理體制改革尚未完成的條件下，其并沒有真正具備行業(yè)自律管理的本質(zhì)特征。通過資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)協(xié)會(huì)實(shí)現(xiàn)行業(yè)自律管理，不僅需要形式上的變化，更需要實(shí)質(zhì)內(nèi)容的變化。

3、實(shí)行注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師制度標(biāo)志由重視機(jī)構(gòu)管理、項(xiàng)目管理轉(zhuǎn)向注重資產(chǎn)評(píng)估人員管理

資產(chǎn)評(píng)估考試制度的建立，一是有利于促進(jìn)資產(chǎn)評(píng)估人員的執(zhí)業(yè)準(zhǔn)入控制，規(guī)范資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)管理，為資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)和人員擺脫政府部門干預(yù)，獨(dú)立、客觀、公正地執(zhí)業(yè)打下良好的基礎(chǔ)。二是有利于提高資產(chǎn)評(píng)估人員的素質(zhì)和執(zhí)業(yè)水平，從而促進(jìn)中國資產(chǎn)評(píng)估業(yè)的發(fā)展。三是強(qiáng)化了注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師的責(zé)任意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。尤其是從1998年6 月1日開始實(shí)行的注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師簽字制度使評(píng)估師的責(zé)權(quán)有機(jī)結(jié)合起來，進(jìn)一步規(guī)范了評(píng)估師的行為。四是有利于與國際慣例接軌，通過與其他國家對(duì)評(píng)估師資格的對(duì)等管理來加強(qiáng)與國際評(píng)估市場(chǎng)的聯(lián)系。1999年10月國際評(píng)估準(zhǔn)則委員會(huì)在北京舉行年會(huì)，2000年7 月中國資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)赴美國參加世界評(píng)估師大會(huì)等等，進(jìn)一步加強(qiáng)了中外評(píng)估師之間的聯(lián)系。

4、《資產(chǎn)評(píng)估操作規(guī)范意見（試行）》使資產(chǎn)評(píng)估業(yè)實(shí)現(xiàn)科學(xué)化、規(guī)范化操作

長(zhǎng)期以來，由于缺乏統(tǒng)一的評(píng)估操作規(guī)程和操作標(biāo)準(zhǔn)，各個(gè)評(píng)估機(jī)構(gòu)自行擬定評(píng)估操作方法和規(guī)程，對(duì)于同一類資產(chǎn)，各個(gè)評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)估程序、規(guī)則各不相同。但是經(jīng)過若干年的積累，資產(chǎn)評(píng)估理論研究取得了一定的進(jìn)展，評(píng)估操作積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。制定《資產(chǎn)評(píng)估操作規(guī)范意見（試行）》有利于提高評(píng)估業(yè)務(wù)水平，規(guī)范業(yè)務(wù)操作，也為以后制定行業(yè)統(tǒng)一評(píng)估準(zhǔn)則奠定了基礎(chǔ)。

5、《中國評(píng)估準(zhǔn)則》標(biāo)志我國資產(chǎn)評(píng)估管理體制的創(chuàng)新

從1998年起，財(cái)政部開始起草《中華人民共和國資產(chǎn)評(píng)估法》。1999年下半年，國務(wù)院開始對(duì)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)進(jìn)行清理整頓，將中國資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)和注冊(cè)稅務(wù)師管理中心合并到中國注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)，實(shí)行“一個(gè)協(xié)會(huì)，一套班子，三種資格并存，三個(gè)行業(yè)統(tǒng)一管理”。

6、《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則―無形資產(chǎn)》標(biāo)志中國資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則體系初步形成

財(cái)政部2001年頒布了第一個(gè)《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則―無形資產(chǎn)》，2004年又頒布了《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則―基本準(zhǔn)則》和《資產(chǎn)評(píng)估職業(yè)道德準(zhǔn)則―基本準(zhǔn)則》，標(biāo)志著中國資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則體系的初步形成。2007年11月28日，財(cái)政部在北京人民大會(huì)堂了新資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則體系。對(duì)于經(jīng)過了20多年的發(fā)展才形成的資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則體系，有人認(rèn)為“中國資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則嚴(yán)重滯后”，也有人將資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)中存在問題歸結(jié)于資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則的不完善。本文認(rèn)為，對(duì)于資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則作用的認(rèn)識(shí)取決于資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則的定位。

綜上所述，從資產(chǎn)評(píng)估產(chǎn)生的原因或服務(wù)手段來看，資產(chǎn)評(píng)估實(shí)質(zhì)就是資產(chǎn)價(jià)值計(jì)量或價(jià)值判斷的過程，而資產(chǎn)價(jià)值計(jì)量或價(jià)值判斷本身就是會(huì)計(jì)核算的前提和基礎(chǔ)，在資產(chǎn)評(píng)估實(shí)踐中，資產(chǎn)評(píng)估工作也與會(huì)計(jì)工作也存在千絲萬縷的聯(lián)系。

二、資產(chǎn)評(píng)估學(xué)與會(huì)計(jì)學(xué)的內(nèi)在聯(lián)系

從資產(chǎn)評(píng)估學(xué)科與會(huì)計(jì)學(xué)科的發(fā)展史來看，資產(chǎn)評(píng)估學(xué)是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下產(chǎn)生與發(fā)展起來的一門新型邊緣學(xué)科，而會(huì)計(jì)學(xué)科是社會(huì)發(fā)展到一定歷史階段由于人們管理生產(chǎn)的客觀需要而產(chǎn)生的，因此會(huì)計(jì)學(xué)科發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于資產(chǎn)評(píng)估學(xué)科。資產(chǎn)評(píng)估學(xué)科與會(huì)計(jì)學(xué)科的歸屬問題一直是資產(chǎn)評(píng)估理論研究焦點(diǎn)與難題，目前主要有兩個(gè)學(xué)派。一些專家學(xué)者認(rèn)為資產(chǎn)評(píng)估學(xué)屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)科體系，因?yàn)樗鞘袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)權(quán)交易過程中產(chǎn)生的；另一些專家學(xué)者認(rèn)為資產(chǎn)評(píng)估是會(huì)計(jì)學(xué)、審計(jì)學(xué)和財(cái)務(wù)管理學(xué)科的延伸學(xué)科，應(yīng)歸屬管理學(xué)科。本文比較贊同資產(chǎn)評(píng)估與會(huì)計(jì)同屬管理學(xué)的觀點(diǎn)，主要原因是兩者存在著以下內(nèi)在關(guān)系。

1、資產(chǎn)評(píng)估與會(huì)計(jì)核算的對(duì)象都是經(jīng)濟(jì)主體的資產(chǎn)

從國家頒布的相關(guān)法規(guī)中可以看出，我國資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象的分類簡(jiǎn)單采取會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的資產(chǎn)分類設(shè)計(jì)，整體資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果也是以資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)的呈報(bào)方式。其主要原因有兩個(gè)。一是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)于資產(chǎn)分類在總分類賬戶層次上主要考慮資產(chǎn)工程技術(shù)特點(diǎn)，把全部資產(chǎn)劃分為流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)等幾大類。這樣劃分對(duì)于資產(chǎn)評(píng)估中專業(yè)技術(shù)分工和搜集整理信息資料是基本適用的，因而總分類賬戶可以作為資產(chǎn)評(píng)估分類依據(jù)。二是資產(chǎn)評(píng)估產(chǎn)生的背景使得資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象按會(huì)計(jì)要素分類成為必然。由于我國資產(chǎn)評(píng)估初期是在創(chuàng)辦中外合資企業(yè)中建立起來的，當(dāng)時(shí)由于持續(xù)的物價(jià)上漲，企業(yè)資產(chǎn)的賬面價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其市場(chǎng)價(jià)值，以歷史成本計(jì)價(jià)的會(huì)計(jì)體系不能反映資產(chǎn)現(xiàn)時(shí)價(jià)值，為維護(hù)國家權(quán)益就必須通過資產(chǎn)評(píng)估方法對(duì)中方資產(chǎn)價(jià)值按評(píng)估值進(jìn)行調(diào)整，資產(chǎn)評(píng)估的結(jié)果是會(huì)計(jì)科目分別陳述。

2、會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和會(huì)計(jì)計(jì)價(jià)方法成為資產(chǎn)評(píng)估的主要依據(jù)

資產(chǎn)評(píng)估是對(duì)某一資產(chǎn)在某個(gè)時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)實(shí)價(jià)值進(jìn)行合理判斷、評(píng)估，評(píng)估的主要信息來源于會(huì)計(jì)資料和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。對(duì)資產(chǎn)重置成本、各種貶值因素、資產(chǎn)預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)算都離不開會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的支持，沒有會(huì)計(jì)計(jì)價(jià)形成的會(huì)計(jì)資料，資產(chǎn)評(píng)估就會(huì)變成無源之水，因此會(huì)計(jì)信息的準(zhǔn)確性直接影響到資產(chǎn)評(píng)估的準(zhǔn)確性。另外，資產(chǎn)評(píng)估中還大量運(yùn)用會(huì)計(jì)計(jì)價(jià)方法。我國企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：企業(yè)對(duì)于會(huì)計(jì)要素進(jìn)行計(jì)量時(shí)，一般應(yīng)該采取歷史成本，采用重置成本、可變現(xiàn)凈值、現(xiàn)值、公允價(jià)值計(jì)量的，所確定的會(huì)計(jì)要素金額應(yīng)當(dāng)能夠取得并可靠計(jì)量。而資產(chǎn)評(píng)估方法中也包括現(xiàn)行市價(jià)法、收益現(xiàn)值法和重置成本法。由于目前我國資本市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，對(duì)于資產(chǎn)未來收益的預(yù)測(cè)還存在條件限制，目前國內(nèi)資產(chǎn)評(píng)估主要還是采取重置成本法，因此國內(nèi)大部分資產(chǎn)評(píng)估都以會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)性數(shù)據(jù)。

3、資產(chǎn)評(píng)估結(jié)論可以作為會(huì)計(jì)核算計(jì)價(jià)的重要依據(jù)

我國《資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》中明確規(guī)定：“國有資產(chǎn)占有單位在資產(chǎn)拍賣、轉(zhuǎn)讓、企業(yè)兼并、出售、聯(lián)營、股份制經(jīng)營，與國外公司、企業(yè)和其他組織或個(gè)人合資、合作經(jīng)營企業(yè)，企業(yè)清算時(shí)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。”資產(chǎn)評(píng)估結(jié)論可能是增值也可能是減值。根據(jù)《稅法》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》相關(guān)規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照資產(chǎn)評(píng)估確認(rèn)的價(jià)值調(diào)整企業(yè)賬面價(jià)值，計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備也可以參考資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果。另外，在企業(yè)聯(lián)營、兼并和重組等產(chǎn)權(quán)變動(dòng)中，資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果都可能是企業(yè)產(chǎn)權(quán)變動(dòng)后重新建賬、調(diào)賬的主要依據(jù)。

4、資產(chǎn)評(píng)估理論、準(zhǔn)則體系與會(huì)計(jì)理論、準(zhǔn)則體系存在相互借鑒

我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定：“投資、轉(zhuǎn)讓、捐贈(zèng)、企業(yè)改制等涉及到企業(yè)產(chǎn)權(quán)變動(dòng)的情況下資產(chǎn)會(huì)計(jì)計(jì)價(jià)，企業(yè)可以根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果調(diào)賬或建賬”。這使得資產(chǎn)評(píng)估與會(huì)計(jì)之間關(guān)系更加緊密。另外，我國資產(chǎn)評(píng)估的許多理論與方法，如折舊理論、成本理論、價(jià)值理論和貨幣時(shí)間價(jià)值理論等，都借鑒了會(huì)計(jì)理論。另外，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中承認(rèn)的某種條件下的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果，可以作為會(huì)計(jì)賬務(wù)處理的依據(jù)；在資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則中，也有許多會(huì)計(jì)的原始數(shù)據(jù)及計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)可以作為資產(chǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)。

5、二者職業(yè)監(jiān)管都是各級(jí)財(cái)政部門，執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)和人員以行業(yè)協(xié)會(huì)管理為主

兩者主要從業(yè)機(jī)構(gòu)（會(huì)計(jì)師事務(wù)所和資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所）與人員（注冊(cè)會(huì)計(jì)師和注冊(cè)評(píng)估師）都以提供中介服務(wù)為主，都要遵循客觀、公平、公正的執(zhí)業(yè)原則，以獨(dú)立第三者身份從事工作，對(duì)職業(yè)道德的要求都提升到最高層次，且要對(duì)自己的專業(yè)工作承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。

三、資產(chǎn)評(píng)估學(xué)與會(huì)計(jì)學(xué)差異分析

分析資產(chǎn)評(píng)估學(xué)科與會(huì)計(jì)學(xué)科的發(fā)展史，本文認(rèn)為兩者存在著理論差異、目標(biāo)與職能差異、假設(shè)前提條件差異、計(jì)價(jià)方法差異、計(jì)價(jià)結(jié)果差異、法規(guī)與標(biāo)準(zhǔn)差異等。

1、兩者基本理論的差異

會(huì)計(jì)以貨幣為計(jì)量單位，以“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”為平衡公式，反映會(huì)計(jì)主體的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益在靜態(tài)狀態(tài)下的平衡關(guān)系，主要設(shè)置賬戶、復(fù)式記賬和編制財(cái)務(wù)報(bào)告等主要核算方法為理論依據(jù)。而資產(chǎn)評(píng)估是融會(huì)計(jì)、統(tǒng)計(jì)、工程技術(shù)、法律、審計(jì)、市場(chǎng)調(diào)查及相關(guān)專業(yè)技術(shù)知識(shí)等于一體的適用現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)管理需要的邊緣學(xué)科，其特點(diǎn)主要體現(xiàn)在現(xiàn)實(shí)性、市場(chǎng)性、預(yù)測(cè)性、公允性和咨詢性。從學(xué)科理論來看，會(huì)計(jì)學(xué)科是一門學(xué)科理論比較成熟和系統(tǒng)管理學(xué)科，它的法規(guī)體系比較健全完整。而資產(chǎn)評(píng)估學(xué)科理論在許多領(lǐng)域還存在較大分歧，一些概念不清、法律空缺、準(zhǔn)則不全、理論與實(shí)際認(rèn)知差異較大，導(dǎo)致資產(chǎn)評(píng)估結(jié)論往往存在一定可操作區(qū)間，這也是國際評(píng)估準(zhǔn)則不像國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則那樣被普遍遵循和應(yīng)用的原因。

2、兩者目標(biāo)與職能差異分析

從目標(biāo)來看，我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》認(rèn)為：“會(huì)計(jì)的目標(biāo)是為企業(yè)投資人、債權(quán)人、政府部門與其他會(huì)計(jì)信息使用者提供他們決策所需要的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等會(huì)計(jì)信息，從而為企業(yè)管理服務(wù)。”會(huì)計(jì)工作主要以會(huì)計(jì)理論和會(huì)計(jì)核算技術(shù)為基礎(chǔ)，運(yùn)用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，通過實(shí)時(shí)、準(zhǔn)確計(jì)量、記錄、核算和報(bào)告對(duì)單位財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行完整公允的報(bào)告。而資產(chǎn)評(píng)估作為一種專業(yè)人員對(duì)特定時(shí)點(diǎn)及約束條件下資產(chǎn)價(jià)值的估計(jì)和判斷的社會(huì)中介服務(wù)，主要為委托方提供合理的資產(chǎn)價(jià)值咨詢意見。資產(chǎn)評(píng)估的目標(biāo)是為資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)變動(dòng)和交易服務(wù)，主要以經(jīng)濟(jì)分析理論和專項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值識(shí)別技術(shù)為理論基礎(chǔ)，運(yùn)用資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則對(duì)標(biāo)的物進(jìn)行價(jià)值判斷。因此，評(píng)估、咨詢是資產(chǎn)評(píng)估的基本職能；而會(huì)計(jì)主要是通過確認(rèn)、計(jì)量、記錄和報(bào)告等方式，連續(xù)、系統(tǒng)、全面、綜合地反映與監(jiān)督單位財(cái)務(wù)收支情況、生產(chǎn)經(jīng)營情況以及財(cái)務(wù)成果情況的一種社會(huì)活動(dòng)，會(huì)計(jì)的基本職能是反映與監(jiān)督。

3、兩者前提條件的差異分析

會(huì)計(jì)核算的前提（或假設(shè)）基礎(chǔ)是單位應(yīng)當(dāng)遵循會(huì)計(jì)主體、持續(xù)經(jīng)營、會(huì)計(jì)分期和貨幣計(jì)量四項(xiàng)原則，這四項(xiàng)前提基礎(chǔ)是互為一體、缺一不可，其基本核算方法也是唯一的。但資產(chǎn)評(píng)估適用的前提基礎(chǔ)包括利益變動(dòng)主體假設(shè)、資產(chǎn)持續(xù)經(jīng)營假設(shè)、有效市場(chǎng)存在假設(shè)等，其假設(shè)組合具有多樣性特點(diǎn)，在不同假設(shè)前提條件下所選用的評(píng)估方法得出的評(píng)估結(jié)果具有差異性特點(diǎn)。會(huì)計(jì)的各項(xiàng)假設(shè)是會(huì)計(jì)計(jì)價(jià)的充分必要條件，而資產(chǎn)評(píng)估的各項(xiàng)假設(shè)是資產(chǎn)評(píng)估充分條件，并非必要條件。由于會(huì)計(jì)與資產(chǎn)評(píng)估所適用前提條件的差異，會(huì)計(jì)所引用的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)論存在著限定性，一般比較適合引用持續(xù)經(jīng)營前提條件下的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果。

4、兩者方法上的差異分析

在會(huì)計(jì)計(jì)價(jià)中就資產(chǎn)論資產(chǎn)，目的是使貨幣能夠客觀地反映資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值量。而資產(chǎn)評(píng)估計(jì)價(jià)是就資產(chǎn)論權(quán)益，資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值反映資產(chǎn)的效用，并以此作為取得收入或確定組織、實(shí)體中權(quán)益的依據(jù)。兩者目標(biāo)的不同，導(dǎo)致了兩者方法上的差異。會(huì)計(jì)計(jì)價(jià)方法包括設(shè)置賬戶、復(fù)式記賬、填制會(huì)計(jì)憑證、登記會(huì)計(jì)賬簿、成本計(jì)算、財(cái)產(chǎn)清查和編制財(cái)務(wù)報(bào)告，它們相互配合應(yīng)用，構(gòu)成一個(gè)完整的會(huì)計(jì)方法體系；會(huì)計(jì)計(jì)價(jià)方法主要以歷史成本計(jì)價(jià)，以實(shí)際發(fā)生的業(yè)務(wù)事實(shí)為依據(jù)，采取上述方法如實(shí)記載。而資產(chǎn)評(píng)估方法主要有成本法、市場(chǎng)法和收益法，采取不同評(píng)估方法反映不同計(jì)價(jià)方式。因此不難看出，會(huì)計(jì)計(jì)價(jià)反映的是過去發(fā)生的業(yè)務(wù)，而資產(chǎn)評(píng)估是以現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)生的或?qū)⒁l(fā)生的客觀事實(shí)為依據(jù)，加上評(píng)估人員的職業(yè)判斷及推理而計(jì)算出結(jié)果。會(huì)計(jì)計(jì)價(jià)依據(jù)具有唯一性，而資產(chǎn)評(píng)估依據(jù)具有推理性和判斷性。

5、兩者結(jié)果的差異分析

會(huì)計(jì)計(jì)價(jià)強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)原始?xì)v史成本，并且只要符合客觀性原則，在查證相同數(shù)據(jù)之后基本會(huì)得出相同的計(jì)量結(jié)果和結(jié)論。資產(chǎn)評(píng)估強(qiáng)調(diào)的是特定資產(chǎn)評(píng)估時(shí)點(diǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，對(duì)同一資產(chǎn)由于在不同時(shí)期、不同地點(diǎn)、采取不同方法進(jìn)行評(píng)估會(huì)產(chǎn)生不同的評(píng)估結(jié)果。

6、兩者依據(jù)的差異分析

會(huì)計(jì)對(duì)資產(chǎn)確認(rèn)和計(jì)價(jià)的依據(jù)是《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和相關(guān)具體核算辦法，這種依據(jù)比較全面科學(xué)，只有少數(shù)業(yè)務(wù)采取方法具有可選擇性。資產(chǎn)評(píng)估依據(jù)的是《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則》和相關(guān)資產(chǎn)評(píng)估法規(guī)，對(duì)于資產(chǎn)評(píng)估方法選擇方面評(píng)估機(jī)構(gòu)具有可選擇權(quán)，受國家相關(guān)政策影響比較大，這些都給資產(chǎn)評(píng)估帶來很大影響，其理論依據(jù)和法規(guī)較少。

四、結(jié)論

本文以資產(chǎn)評(píng)估學(xué)的發(fā)展歷史作為研究資產(chǎn)評(píng)估與會(huì)計(jì)關(guān)系的基礎(chǔ)，其目的是幫助資產(chǎn)評(píng)估學(xué)在未來的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)服務(wù)中找到其發(fā)展方向。資產(chǎn)評(píng)估學(xué)作為一門新型邊緣學(xué)科，它融管理學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)和工程學(xué)等多學(xué)科為一體。資產(chǎn)評(píng)估學(xué)的發(fā)展歷史較短，理論基礎(chǔ)薄弱，法規(guī)體系不健全，但市場(chǎng)前景廣闊；同時(shí)，從業(yè)人員素質(zhì)參差不齊，絕大多數(shù)人員是從會(huì)計(jì)人員轉(zhuǎn)變過來，對(duì)會(huì)計(jì)學(xué)科比較精通。因此，比較研究資產(chǎn)評(píng)估學(xué)與會(huì)計(jì)學(xué)的關(guān)系，有助于幫助資產(chǎn)評(píng)估從業(yè)人員提高對(duì)資產(chǎn)評(píng)估學(xué)科的認(rèn)識(shí)，更好地提升他們的執(zhí)業(yè)質(zhì)量和水平，有益于我國資產(chǎn)評(píng)估業(yè)的發(fā)展壯大。

【參考文獻(xiàn)】

篇4

摘要:本文運(yùn)用產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的SCP范式,對(duì)我國資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)行為與市場(chǎng)績(jī)效進(jìn)行了分析,并結(jié)合改造后的資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)SCP范式對(duì)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)發(fā)展提出政策建議。

一、資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的SCP范式

SCP范式原理認(rèn)為,決定市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)行為和市場(chǎng)績(jī)效的各變量之間是相互聯(lián)系的,可將這些變量視為影響資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)SCP范式的內(nèi)生變量。同時(shí)由于有限理性、信息的不對(duì)稱性、交易費(fèi)用等都會(huì)對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)行為和市場(chǎng)績(jī)效等變量造成影響,因此可將其視為影響這些變量的外生變量,包括對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好、委托關(guān)系等。資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)委托關(guān)系的存在造成委托方和受托方之間,由于行為的不確定性和信息的不對(duì)稱性,對(duì)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)行為、市場(chǎng)績(jī)效都有重要的影響。資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)法律法規(guī)政策可以視為是對(duì)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的規(guī)制。我國的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)是在改革開放和建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的宏觀背景下應(yīng)運(yùn)而生的,是一個(gè)年輕而充滿生機(jī)的中介服務(wù)行業(yè)。自20世紀(jì)80年代末發(fā)展至今,伴隨著我國經(jīng)濟(jì)體制的改革,己成為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中不可或缺的重要行業(yè),在促進(jìn)資產(chǎn)流動(dòng)、產(chǎn)權(quán)交易、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、保障各類產(chǎn)權(quán)主體利益、維護(hù)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序等方面發(fā)揮著重要的作用。與此同時(shí),由于我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制仍處本論文出自于建立和不斷完善之中,存在市場(chǎng)化程度低、包含許多政策性因素的現(xiàn)象,無論是外生變量還是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)行為、市場(chǎng)績(jī)效都會(huì)受到制度因素的影響,進(jìn)而對(duì)資產(chǎn)評(píng)估業(yè)的健康發(fā)展造成影響。因此,考慮到我國資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)執(zhí)業(yè)環(huán)境的特殊性,SCP范式中還應(yīng)加入制度因素,這樣才能更好的解釋我國資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的現(xiàn)狀。經(jīng)改造過的我國資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的SCP范式如(圖1)所示。

二、資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析

(一)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的市場(chǎng)集中度市場(chǎng)集中度是指某個(gè)特定產(chǎn)業(yè)或市場(chǎng)中賣方或買方的企業(yè)數(shù)目以及企業(yè)相對(duì)的市場(chǎng)規(guī)模。一般而言,市場(chǎng)集中度愈高,市場(chǎng)支配勢(shì)力愈大,競(jìng)爭(zhēng)程度越低,少數(shù)大的評(píng)估事務(wù)所越易形成規(guī)模壟斷。衡量市場(chǎng)集中度的指標(biāo)通常有CRn指數(shù)、HHI、KKI和EI指數(shù),以及洛倫次曲線和基尼系數(shù)等。在理論界對(duì)于運(yùn)用各指標(biāo)對(duì)評(píng)估行業(yè)集中度進(jìn)行衡量的優(yōu)劣仍尚無定論,本文出于數(shù)據(jù)獲取及計(jì)算的簡(jiǎn)便考慮,選用CRn指數(shù)來衡量市場(chǎng)集中度。為研究需要,提出以下假定,即前四位評(píng)估事務(wù)所的集中度系數(shù)是將前四位業(yè)務(wù)收入最大的評(píng)估事務(wù)所的業(yè)務(wù)收入相加得出的。以Xi表示第i家事務(wù)所的業(yè)務(wù)收入(i=1,2,…,n),則評(píng)估行業(yè)總業(yè)務(wù)收入即為X=!Xi。再令Si=Xi/X,表示市場(chǎng)中第i家事務(wù)所的業(yè)務(wù)收入占整個(gè)評(píng)估行業(yè)的比重,即第i家資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所的市場(chǎng)份額。將Si從大到小排列,即S1≥S2≥S3≥S4,則前四位的集中度系數(shù)CR4=S1+S2+S3+S4。以北京市為例,根據(jù)北京資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)提供的資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所的排名信息,求得2003至2005年的北京市評(píng)估市場(chǎng)集中度(表1):通常認(rèn)為如果CR4達(dá)到或超過50%,則該行業(yè)為高度集中的行業(yè)。在美國等發(fā)達(dá)國家資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)被認(rèn)為是典型的寡頭壟斷或完全壟斷市場(chǎng),其CR4均超過了50%。而就我國而言,從上表中數(shù)據(jù)可得知,盡管以北京為例測(cè)算的評(píng)估行業(yè)的市場(chǎng)集中度達(dá)到了30%以上,但與發(fā)達(dá)國家資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)市場(chǎng)集中度相比還有相當(dāng)大的差距,我國資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的市場(chǎng)集中度有待進(jìn)一步的提高。(二)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的產(chǎn)品差別化產(chǎn)品的差別化是指在同一產(chǎn)業(yè)內(nèi),不同企業(yè)或不同品牌生產(chǎn)的同類產(chǎn)品,由于質(zhì)量、款式、性能、銷售服務(wù)或信息提供等方面存在差異,從而導(dǎo)致產(chǎn)品間替代的不完全性。由于資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)屬于中介服務(wù)業(yè),其提供的產(chǎn)品是注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師簽署的評(píng)估報(bào)告,資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)的產(chǎn)品是評(píng)估結(jié)果,主要是以信息為載體因此有其特殊性。從形式上看,不同評(píng)估事務(wù)所出具的評(píng)估報(bào)告均是根據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告基本內(nèi)容與格式的暫行規(guī)定》等相關(guān)準(zhǔn)則規(guī)定出具的,不存在區(qū)別。但在本質(zhì)上由于資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所執(zhí)業(yè)能力的差異、所付出的努力及資產(chǎn)評(píng)估從業(yè)人員個(gè)人能力等因素的影響,不同資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所出具的評(píng)估報(bào)告即最終產(chǎn)品的質(zhì)量是有差異的。加之評(píng)估報(bào)告由于其價(jià)值和質(zhì)量等難以衡量,使得資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的需求者處于信息劣勢(shì)地位,對(duì)服務(wù)的質(zhì)量存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱,就可能造成資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)中的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。(三)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的進(jìn)入壁壘進(jìn)入壁壘是指在特定產(chǎn)業(yè)中各種阻礙新企業(yè)進(jìn)入的不利因素或障礙。這種障礙的存在,使得潛在的進(jìn)人者與現(xiàn)存的企業(yè)相比存在各種不利的條件,承受在位企業(yè)不必承受的成本負(fù)擔(dān),從而在競(jìng)爭(zhēng)過程中處于不利地位,對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)有很大的影響。對(duì)于進(jìn)入資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)來講,評(píng)估機(jī)構(gòu)的設(shè)立可以采用合伙制或有限責(zé)任公司兩種組織形式。根據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)審批管理辦法》規(guī)定:設(shè)立合伙制資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu),除符合國家有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定外,還應(yīng)具備符合本辦法規(guī)定。我國對(duì)于資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的審批設(shè)立,無論從注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師人數(shù)還是注冊(cè)資本角度看要求都較低,資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的設(shè)立較為容易。此外,不僅資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)設(shè)立壁壘較低,資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)資格進(jìn)入壁壘也較低。我國資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)入制度主要是指注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師執(zhí)業(yè)資格考試制度。注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師執(zhí)業(yè)資格考試制度包括報(bào)名條件、考試科目、考試方式等內(nèi)容?？荚囬T檻的高低直接影響評(píng)估師的基本素質(zhì);考試科目?jī)?nèi)容的難易程度、考試科目門數(shù)的多少和考試方式的設(shè)計(jì)直接影響注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師的職業(yè)能力。與國外資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)較為發(fā)達(dá)的國家相比,我國資產(chǎn)評(píng)估師考試無論在報(bào)名條件的設(shè)置上還是在考試內(nèi)容、考試科目、考試形式等方面本論文出自標(biāo)準(zhǔn)都較低。隨著我國評(píng)估范圍不斷擴(kuò)展、評(píng)估業(yè)務(wù)種類不斷增加,客觀上就需要全方位、多層次、高素質(zhì)的評(píng)估人員進(jìn)入評(píng)估業(yè),這要求注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師不僅要有深厚的專業(yè)知識(shí),還需具備更為廣博的相關(guān)知識(shí)。而我國現(xiàn)行的資產(chǎn)評(píng)估師考試只注重專業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)的考核,無論在考試內(nèi)容的深度還是廣度上都不能適應(yīng)評(píng)估行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。在考試形式上歐洲評(píng)估協(xié)會(huì)采取筆試和面試相結(jié)合的方式,這樣有利于對(duì)應(yīng)考人員的業(yè)務(wù)水平和實(shí)踐能力進(jìn)行把關(guān),進(jìn)而保證注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師考試的公正性和嚴(yán)肅性。而我國注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師考試僅采用筆試的形式,與之相比比較單一?？梢?無論從資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)設(shè)立還是注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師執(zhí)業(yè)資格準(zhǔn)入角度,我國資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的進(jìn)入壁壘都相對(duì)較低。

三、資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的市場(chǎng)行為分析

(一)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)行為分析價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)行為是指企業(yè)為控制和影響市場(chǎng)價(jià)格而采取的各種價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和控制價(jià)格的策略手段。對(duì)于資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的市場(chǎng)價(jià)格就是評(píng)估報(bào)告收費(fèi)的高低。當(dāng)前我國資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)執(zhí)行的資產(chǎn)評(píng)估收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是仍是1992年制定的《資產(chǎn)評(píng)估收費(fèi)管理暫行辦法》。由于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、人力成本的增加及通貨膨脹等因素,原來制定資產(chǎn)評(píng)估收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)所考慮的因素已發(fā)生變化,收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)無法體現(xiàn)資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)服務(wù)的合理報(bào)酬,原收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)嚴(yán)重不適應(yīng)評(píng)估行業(yè)執(zhí)業(yè)的現(xiàn)實(shí)狀況,嚴(yán)重制約了評(píng)估行業(yè)的人才引進(jìn)和行業(yè)發(fā)展。在這種情況下,我國資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)仍越演越烈,幾乎每家會(huì)計(jì)師事務(wù)所都自覺或不自覺地加入了低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)招攬客戶的游戲,嚴(yán)重?fù)p害了資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的社會(huì)形象。同時(shí)低廉的評(píng)估收費(fèi)使得評(píng)估機(jī)構(gòu)不得不減少評(píng)估程序,這將直接影響評(píng)估報(bào)告的質(zhì)量。而根據(jù)價(jià)值規(guī)律,合理的價(jià)格體系主要是由市場(chǎng)供需雙方在競(jìng)爭(zhēng)過程中形成的。在資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)中企業(yè)是評(píng)估報(bào)告的主要需求者。同時(shí)應(yīng)注意到企業(yè)是各種契約的結(jié)合點(diǎn),其中最重要的契約是企業(yè)所有者與經(jīng)營者的契約。較“完全契約”而言,在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中普遍存在“不完全契約”。不完全契約是契約中包含缺口和遺漏,可能不會(huì)提及某些情況下各方的責(zé)任,而對(duì)另一些情況下的責(zé)任只做出粗略或模棱兩可的規(guī)定。在不完全契約下,占優(yōu)勢(shì)的一方可以合法地侵占對(duì)方利益,輕易逃脫懲罰。在我國國有企業(yè)中,由于投資者的實(shí)體缺位,使所有權(quán)弱化,契約從訂立到執(zhí)行,國家所有者的權(quán)責(zé)不能得到明確落實(shí),契約不完全的現(xiàn)象尤為突出。在企業(yè)股份制改造過程中,不完全契約促使企業(yè)經(jīng)營者誘導(dǎo)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具失實(shí)的評(píng)估報(bào)告,造成國有資產(chǎn)流失。由于供需鏈條脫節(jié),正常市場(chǎng)需求扭曲,導(dǎo)致了需方?jīng)]有必要根據(jù)質(zhì)量、信譽(yù)、規(guī)模等評(píng)估機(jī)構(gòu)內(nèi)在價(jià)值對(duì)供方進(jìn)行挑選,價(jià)格不能作為價(jià)值的市場(chǎng)表現(xiàn)被反映出來,因而評(píng)估機(jī)構(gòu)的價(jià)格戰(zhàn)也就愈演愈烈。(二)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告競(jìng)爭(zhēng)行為分析注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師的獨(dú)立性是聯(lián)系企業(yè)一系列委托契約關(guān)系不可或缺的環(huán)節(jié)。只有當(dāng)注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師能夠完全依據(jù)事實(shí)做出正確判斷和評(píng)估,并能夠不受其它任何影響地出具評(píng)估報(bào)告,注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師出具的評(píng)估報(bào)告才是可信的,才能規(guī)范公司中所有者與經(jīng)營者之間的委托關(guān)系,最大限度的得到社會(huì)認(rèn)可和信任。在評(píng)估實(shí)踐中,資產(chǎn)評(píng)估在我國證券市場(chǎng)、資本市場(chǎng)以及國有資產(chǎn)管理領(lǐng)域具有特別重要的作用,評(píng)估結(jié)果可能會(huì)對(duì)委托方或相關(guān)當(dāng)事方如資產(chǎn)占有方等于有一定的影響,有關(guān)各方往往會(huì)通過各種方式對(duì)資產(chǎn)評(píng)估師施加一些影響,促使注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師出具以委托方或相關(guān)當(dāng)事方預(yù)先設(shè)定的價(jià)值量作為評(píng)估結(jié)果的評(píng)估報(bào)告。這使得評(píng)估程序形同虛設(shè),評(píng)估結(jié)果失實(shí)。此外,委托方或相關(guān)當(dāng)事方有意或惡意提供虛假資料,誤導(dǎo)資產(chǎn)評(píng)估師做出正確的判斷。同時(shí)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中為了求得生存和發(fā)展,在損失厭惡心理的作用下,評(píng)估機(jī)構(gòu)會(huì)主動(dòng)滿足客戶需求參與造假。作為資產(chǎn)評(píng)估虛假報(bào)告的出具者,評(píng)估人員在面臨薪酬減少及失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的情況下,由于厭惡損失而不得不出具虛假的評(píng)估報(bào)告。同時(shí)從眾心理也助長(zhǎng)了這一行為,資產(chǎn)評(píng)估人員會(huì)對(duì)其他評(píng)估機(jī)構(gòu)的違規(guī)行為進(jìn)行效仿,進(jìn)而增加了對(duì)出具虛假評(píng)估報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。因此,在我國資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)不僅存在高度的市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)行為,不容忽視的是也存在評(píng)估報(bào)告的不當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為。

四、資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的市場(chǎng)績(jī)效分析

(一)資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)水平分析由于國內(nèi)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,各大事務(wù)所都在執(zhí)業(yè)水平與業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面大做文章。由于電子化和網(wǎng)絡(luò)化的迅猛發(fā)展,使執(zhí)業(yè)與后續(xù)教育方式、方法及效率等方面發(fā)生了根本性變化,相關(guān)成本降低。在評(píng)估從業(yè)人員選拔方面有的大型資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)不惜高薪聘請(qǐng)非會(huì)計(jì)人員。同時(shí)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的執(zhí)業(yè)范圍也逐漸擴(kuò)大。我國資產(chǎn)評(píng)估業(yè)誕生于20世紀(jì)80年代末,是為防止國有資產(chǎn)流失而產(chǎn)生的?！秶匈Y產(chǎn)管理辦法》規(guī)定國有資產(chǎn)占有單位在發(fā)生資產(chǎn)拍賣、轉(zhuǎn)讓;企業(yè)兼并、出售、聯(lián)營、股份經(jīng)營;與國外公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織或者個(gè)人開辦中外合資經(jīng)營企業(yè)或者中外合作經(jīng)營企業(yè);企業(yè)清算;依照國家有關(guān)規(guī)定需要進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的其他情形需要進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)范圍逐漸擴(kuò)大,業(yè)務(wù)也本論文出自由已從對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營性企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估擴(kuò)展到金融、資源性資產(chǎn)、公共資產(chǎn)、文化資產(chǎn)等領(lǐng)域的評(píng)估;評(píng)估方法從單一的成本法,發(fā)展到以市場(chǎng)法、收益法為主的多種評(píng)估方法。資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)向廣度(多元化)和深度(高附加值)擴(kuò)展,這將導(dǎo)致執(zhí)業(yè)組織規(guī)模兩極化,執(zhí)業(yè)手段網(wǎng)絡(luò)化,并帶來資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)乃至整個(gè)增值服務(wù)行業(yè)的規(guī)范化與高效化。(二)資產(chǎn)評(píng)估質(zhì)量分析對(duì)于資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)而言,產(chǎn)品質(zhì)量就是評(píng)估報(bào)告質(zhì)量的優(yōu)劣。資產(chǎn)評(píng)估質(zhì)量不僅取決于評(píng)估人員的職業(yè)能力還取決于評(píng)估人員的獨(dú)立性。我國資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)雖具有較高競(jìng)爭(zhēng)性,但評(píng)估質(zhì)量不高,出現(xiàn)了資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)與產(chǎn)業(yè)組織理論相悖的現(xiàn)象。據(jù)2004年財(cái)政部對(duì)全國范圍內(nèi)的資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)數(shù)據(jù)表明,在全國不涉及證券業(yè)務(wù)的評(píng)估機(jī)構(gòu)中,發(fā)現(xiàn)問題的就達(dá)55.8%。在這些問題中執(zhí)業(yè)質(zhì)量,所占比例最大,為80.41%。因此,僅以修正后的SCP范式來制定資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的產(chǎn)業(yè)組織政策,用以提高資產(chǎn)評(píng)估質(zhì)量的方法是不可取的。資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的組成部分,需要政府和資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)通過法律、法規(guī)和資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則等對(duì)資產(chǎn)評(píng)估行為進(jìn)行約束,遏制評(píng)估舞弊和評(píng)估結(jié)果失實(shí)等現(xiàn)象,提高市場(chǎng)依據(jù)評(píng)估信息進(jìn)行資源配置的效率。新晨

五、資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)發(fā)展的策略

(一)完善資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)監(jiān)管體系,加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的監(jiān)管我國資產(chǎn)評(píng)估業(yè)發(fā)展的歷程較短,實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和理論基礎(chǔ)都很薄弱。目前,我國對(duì)評(píng)估行業(yè)的管理是多個(gè)政府部門共同管理的格局,包括財(cái)政部門、國土資源管理部門、建設(shè)部門。這些部門對(duì)評(píng)估的管理都是以各自部門為基礎(chǔ),其行政權(quán)力的相對(duì)獨(dú)立、分工明確的特點(diǎn)與評(píng)估行業(yè)的中介性、社會(huì)性、市場(chǎng)性的特點(diǎn)存在很大的差別。針對(duì)多頭管理的情況,應(yīng)實(shí)行統(tǒng)一管理,制定管理制度,規(guī)范評(píng)估師不同執(zhí)業(yè)資格的設(shè)立、市場(chǎng)準(zhǔn)入、執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)和行業(yè)組織的行為。應(yīng)組建統(tǒng)一的中國注冊(cè)評(píng)估師協(xié)會(huì),負(fù)責(zé)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)實(shí)施統(tǒng)一自律監(jiān)管,這樣才會(huì)有利于評(píng)估行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)要自覺接受監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,通過各種途徑將行業(yè)中存在的問題及評(píng)估師的意見及時(shí)反饋給監(jiān)管機(jī)構(gòu),以便其更好的行使監(jiān)管權(quán)。同時(shí)在省一級(jí)也設(shè)立相應(yīng)的省級(jí)獨(dú)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)和省級(jí)統(tǒng)一的資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì),負(fù)責(zé)本地區(qū)的資產(chǎn)評(píng)估監(jiān)管工作,中央對(duì)地方實(shí)行統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)。盡快建立獨(dú)立的資產(chǎn)評(píng)估法律體,從使資產(chǎn)評(píng)估工作有法可依,促進(jìn)評(píng)估行業(yè)的自律和規(guī)范化發(fā)展。應(yīng)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)管理的重點(diǎn)由評(píng)估項(xiàng)目和評(píng)估機(jī)構(gòu)的管理轉(zhuǎn)向?qū)Y產(chǎn)評(píng)估人員的管理。對(duì)于資產(chǎn)評(píng)估人員的管理,最重要的就是加強(qiáng)資產(chǎn)評(píng)估人員執(zhí)業(yè)道德的管理。通過資產(chǎn)評(píng)估監(jiān)管體系,將有利于遏制資產(chǎn)評(píng)估虛假信息泛濫、執(zhí)業(yè)質(zhì)量低下等問題,促進(jìn)我國資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)健康發(fā)展。(二)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的法定組織形式應(yīng)規(guī)定為有限合伙制根據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)審批管理辦法》規(guī)定,評(píng)估機(jī)構(gòu)的設(shè)立可以采用合伙制或有限責(zé)任公司兩種組織形式。我國目前對(duì)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的注冊(cè)資本要求較低,有限責(zé)任公司是全體股東對(duì)公司的債務(wù)僅以各自的出資額為限承擔(dān)責(zé)任的公司,因此這促使評(píng)估機(jī)構(gòu)選擇訴訟成本最小的有限責(zé)任制。而有限責(zé)任制的選擇會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任對(duì)執(zhí)業(yè)行為的制約,弱化了評(píng)估人員的個(gè)人責(zé)任,有礙評(píng)估質(zhì)量的提高。與之相比,有限合伙制各合伙人以個(gè)人財(cái)產(chǎn)對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)承擔(dān)法律責(zé)任,這增強(qiáng)了合伙人的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),進(jìn)而保證了評(píng)估質(zhì)量。因此,對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)的組織形式應(yīng)進(jìn)行適時(shí)地吸修改,采用有限合伙制是提高評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和評(píng)估質(zhì)量的有效途徑。(三)設(shè)立獨(dú)立的評(píng)估委員會(huì),從根本上消除資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)與委托者的合謀在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,委托關(guān)系是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的現(xiàn)代企業(yè)的基本特征,委托關(guān)系大量表現(xiàn)為股份公司中所有者與經(jīng)營者的關(guān)系。委托理論中委托人和人雙方的目標(biāo)函數(shù)不相同,相關(guān)信息在雙方之間分布不對(duì)稱,人有可能在追求自身利益最大化的過程中損害委托人的權(quán)益,這便產(chǎn)生了“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”。在我國國有企業(yè)中由于投資者的實(shí)體缺位,使所有權(quán)弱化,契約從訂立到執(zhí)行,國家所有者的權(quán)責(zé)不能得到明確落實(shí),契約的不完全性非常明顯。這使得契約從訂立到執(zhí)行存在嚴(yán)重缺口和遺漏。在企業(yè)股份制改造過程中,不完全契約促使企業(yè)經(jīng)營者誘導(dǎo)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具失實(shí)的評(píng)估報(bào)告,造成國有資產(chǎn)流失。獨(dú)立評(píng)估委員會(huì)的設(shè)立可以在一定程度上提高評(píng)估結(jié)果的真實(shí)性和可靠性。獨(dú)立評(píng)估委員會(huì)直接代表股東利益,由股東選舉或聘用,對(duì)股東負(fù)責(zé)。同時(shí),獨(dú)立評(píng)估委員會(huì)成員應(yīng)具備相應(yīng)的評(píng)估方面的專業(yè)知識(shí)并能獨(dú)立于經(jīng)營管理層之外。由獨(dú)立評(píng)估委員會(huì)來監(jiān)督資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)。通過設(shè)立的獨(dú)立評(píng)估委員會(huì)來從根本上消除資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)與委托者的合謀。

參考文獻(xiàn):

[1]高鴻業(yè):《西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》(第三版),人民大學(xué)出版社2004年版。

[2]呂成才:《我國注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)產(chǎn)業(yè)組織研究》,《商業(yè)經(jīng)濟(jì)》2005年第1期。

[3]劉明輝、徐正剛:《審計(jì)市場(chǎng)的有效結(jié)構(gòu):基于產(chǎn)業(yè)組織視角的分析》,《審計(jì)研究》2006年第4期。

篇5

 

關(guān)鍵詞：次貸危機(jī)　影響　金融業(yè) 

 

一、次貸危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響 

 

1　對(duì)我國金融業(yè)的影響 

(1)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)損失有限 

國內(nèi)一些金融機(jī)構(gòu)購買了部分涉及次貸的金融產(chǎn)品。由于我國國內(nèi)監(jiān)管部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)從事境外信用衍生品交易管制仍然比較嚴(yán)格，這些銀行的投資規(guī)模并不大。雖然還沒有明確的虧損數(shù)據(jù)，但這些銀行的管理層普遍表示，由于涉及次貸的資金金額比重較小，帶來的損失對(duì)公司整體運(yùn)營而言，影響輕微，少量的損失也在銀行可承受的范圍內(nèi)。 

(2)國內(nèi)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇 

隨著國內(nèi)外金融市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性的不斷增強(qiáng)，發(fā)達(dá)國家金融市場(chǎng)的持續(xù)動(dòng)蕩，必將對(duì)我國國內(nèi)金融市場(chǎng)產(chǎn)生消極的傳導(dǎo)作用。一方面，會(huì)直接加劇國內(nèi)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩；另一方面，外部市場(chǎng)的持續(xù)動(dòng)蕩會(huì)從心理層面影響經(jīng)濟(jì)主體對(duì)中國市場(chǎng)的長(zhǎng)期預(yù)期。以2008年年初為例，部分國際知名大型金融機(jī)構(gòu)不斷暴露的次貸巨虧引發(fā)了一輪全球性的股災(zāi)。1月份，全球股市有5.2萬億美元市值被蒸發(fā)，其中，發(fā)達(dá)國家市場(chǎng)跌幅為7.83％，新興市場(chǎng)平均跌幅為12.44％，中國A股以21.4％的跌幅位居全球跌幅的前列。 

持續(xù)動(dòng)蕩所導(dǎo)致的不確定性會(huì)影響到市場(chǎng)的資金流向，加之香港市場(chǎng)與內(nèi)地市場(chǎng)的互動(dòng)關(guān)系日益密切，香港市場(chǎng)的持續(xù)動(dòng)蕩很可能對(duì)內(nèi)地市場(chǎng)形成實(shí)質(zhì)性的壓力。在直接融資比例不斷提高的情況下，國內(nèi)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩很可能會(huì)引起國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的調(diào)整，從而進(jìn)一步影響國內(nèi)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

 

2　人民幣升值預(yù)期可能加大 

在美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的情況下，可能會(huì)采取寬松的貨幣政策和弱勢(shì)美元的匯率政策，來應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)造成的負(fù)面影響，這些都可能加劇人民幣升值的預(yù)期。一方面，在美國采取寬松貨幣政策同時(shí)，中國趨緊的貨幣政策會(huì)加大人民幣的升值壓力。近幾年，在國際收支不平衡和流動(dòng)性偏多的情況下，為了緩解國際游資投機(jī)人民幣的壓力，我國央行傾向于把人民幣存款利率與美元存款利率保持一定的距離。自次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國為應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)的負(fù)面影響，采取了減息等貨幣政策措施。目前，中美利差已經(jīng)形成了倒掛。如果中美貨幣政策繼續(xù)反向而行，擴(kuò)大的利差將增大熱錢流入的動(dòng)力，人民幣將面臨更大的升值壓力，央行的對(duì)沖也將變得更加困難。另一方面，弱勢(shì)美元政策在不斷向全球輸出流動(dòng)性的同時(shí)，會(huì)直接影響人民幣對(duì)非美元貨幣的貶值。

3　貨幣政策面臨兩難抉擇 

全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜多變，嚴(yán)峻挑戰(zhàn)著我國的貨幣政策。一方面，美歐等主要經(jīng)濟(jì)體開始出現(xiàn)信貸萎縮、企業(yè)獲利下降等現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、甚至出現(xiàn)衰退的可能性加大。另一方面，全球的房地產(chǎn)、股票等價(jià)格震蕩加劇，以美元計(jì)價(jià)的國際市場(chǎng)糧食、黃金、石油等大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，全球通貨膨脹壓力加大。所以，我國不但要面對(duì)美國降息的壓力，而且要應(yīng)對(duì)國內(nèi)通貨膨脹的壓力，這些都使貨幣政策面臨兩難的抉擇。目前，次貸危機(jī)還沒有結(jié)束，其對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響還有待作進(jìn)一步的分析和觀察。然而，可以明確的是，在現(xiàn)階段必須高度重視次貸危機(jī)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步影響，防止外部環(huán)境惡化作用于國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。尤其是要重視觀察前期宏觀調(diào)控政策的累積效應(yīng)，結(jié)合外圍和內(nèi)部情況的變化適時(shí)做出靈活反應(yīng)，熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。 

 

二、次貸危機(jī)中我國金融業(yè)的應(yīng)對(duì)措施 

 

1　金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的重視 

在經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)和流動(dòng)性較為寬裕的背景下，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景較為樂觀，往往會(huì)低估風(fēng)險(xiǎn)。但是經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有周期性，處在經(jīng)濟(jì)周期上升階段的經(jīng)濟(jì)主體基于盲目樂觀情緒購買的資產(chǎn)不一定就是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。美國次貸危機(jī)就是一個(gè)最新的例子。低利率和房?jī)r(jià)上漲使房地產(chǎn)市場(chǎng)的投機(jī)氣氛迅速激發(fā)，然而在利率提高和房?jī)r(jià)持續(xù)走低后，次貸危機(jī)迅速暴露。因此，作為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)，永遠(yuǎn)要將風(fēng)險(xiǎn)控制放在第一位。以商業(yè)銀行為例，近年來，我國的商業(yè)銀行紛紛完成了股份制改造，各家銀行十分重視利潤的增長(zhǎng)，紛紛加大了信貸投入。與此同時(shí)，在我國市場(chǎng)上也存在著低利率和局部地區(qū)房?jī)r(jià)上漲過快的問題，因而住房抵押信貸一直被認(rèn)為是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。雖然我國的情況與美國有所不同，但是我國的金融機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行有必要吸取美國、歐洲等國有商業(yè)銀行在此次危機(jī)中遭受損失的教訓(xùn)，保持清醒的頭腦，從預(yù)防經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和外部沖擊的角度出發(fā)充分估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)自身的穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展。 

(1)加強(qiáng)個(gè)人征信體系建設(shè)，提高征信體系數(shù)據(jù)質(zhì)量 

在抵押品持續(xù)升值的背景下更要重視貸款管理的基本原則，即收入所得是第一還款來源，而不是過度依賴第二還款來源。所以必須針對(duì)貸款者的所得情況進(jìn)行征信，而不是僅憑貸款者自己提供的數(shù)據(jù)。因此我國商業(yè)銀行接受個(gè)人住房貸款申請(qǐng)后，應(yīng)及時(shí)通過中國人民銀行個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫對(duì)借款人信用狀況進(jìn)行查詢；貸款申請(qǐng)批準(zhǔn)后，應(yīng)將相關(guān)信息及時(shí)錄入個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，詳細(xì)記載借款人及其配偶的身份證號(hào)碼、購房套數(shù)、貸款金額、貸款期限、房屋抵押狀況以及違約信息等。 

(2)關(guān)注貸款抵押物的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 

抵押物價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)指隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境、房地產(chǎn)市場(chǎng)狀況的變化而導(dǎo)致房屋價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。按揭貸款期間發(fā)生突然變故，貸款人無法償還銀行貸款時(shí)，銀行不得不面對(duì)抵押物的處置問題，一旦房?jī)r(jià)下降，房屋處置變現(xiàn)后就不能補(bǔ)償銀行貸款的損失。而目前我國房地產(chǎn)市場(chǎng)正處于上升周期，房?jī)r(jià)上漲較快，在這種情況下，商業(yè)銀行不僅要對(duì)商品房實(shí)行價(jià)格，而且要對(duì)二手房交易價(jià)格、上市后房改房的交易價(jià)格進(jìn)行監(jiān)督與管理。通過建立科學(xué)的定價(jià)、估價(jià)管理制度使各類房屋成交價(jià)格最大限度地接近市場(chǎng)實(shí)際價(jià)值，以達(dá)到規(guī)避個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的作用。 

篇6

展騰投資集團(tuán)是一家集金融投資、境外上市、基金管理、資產(chǎn)運(yùn)營等服務(wù)為一體的綜合性跨國金融服務(wù)集團(tuán)，在境內(nèi)外擁有豐富的項(xiàng)目、市場(chǎng)及人脈資源，并與國內(nèi)外多家投資銀行、資產(chǎn)管理公司、行業(yè)投資機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所及會(huì)計(jì)事務(wù)所等專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，致力于為中國的高增長(zhǎng)企業(yè)及高凈值人士在大中華地區(qū)及海外的投資活動(dòng)提供全方位的投資銀行、資產(chǎn)管理及資本運(yùn)營等服務(wù)，幫助企業(yè)客戶實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的完美結(jié)合，幫助高凈值群體實(shí)現(xiàn)投資銀行服務(wù)和私人銀行服務(wù)的有效融合。

展騰投資集團(tuán)總部位于北京，公司目前在香港、臺(tái)灣、悉尼等地設(shè)有分公司，業(yè)務(wù)范圍主要包括為企業(yè)提供海外上市、項(xiàng)目并購、股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)鏈整合、基金管理等各類資本增值服務(wù)，以及為高凈值人群提供專業(yè)財(cái)富管理服務(wù)和全球資產(chǎn)配置解決方案。

展騰投資集團(tuán)所投資的領(lǐng)域涉及金融行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、礦產(chǎn)資源、文化傳媒、消費(fèi)行業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域，并擁有一支國家化的專業(yè)投融資團(tuán)隊(duì)。展騰投資集團(tuán)的高級(jí)管理層來自中國大陸、香港、臺(tái)灣、新加坡、澳大利亞等地，并在這些國家和地區(qū)擁有多年金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。執(zhí)行團(tuán)隊(duì)由行業(yè)投資、法律及財(cái)務(wù)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等專業(yè)人才組成，90%以上的團(tuán)隊(duì)管理成員擁有碩士以上學(xué)歷，70%以上的團(tuán)隊(duì)成員擁有海外教育及從業(yè)經(jīng)歷。

展騰投資集團(tuán)有廣闊的人脈資源及政府合作關(guān)系，在海外擁有資本及項(xiàng)目資源優(yōu)勢(shì)。展騰將立足國內(nèi)的資本市場(chǎng)并著眼于國內(nèi)資本與境外資本市場(chǎng)的對(duì)接，國內(nèi)資本和境外項(xiàng)目資源的對(duì)接，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值提升，并由此為投資者創(chuàng)造較高回報(bào)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和投資者的共贏。

展騰的業(yè)務(wù)范圍

投資銀行

海外上市

以澳大利亞資本市場(chǎng)為核心的海外上市業(yè)務(wù)是展騰投資集團(tuán)投資銀行版塊的核心業(yè)務(wù)之一。展騰擁有大量的上市資源，并與境內(nèi)外的行業(yè)投資機(jī)構(gòu)、承銷商、會(huì)計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及行業(yè)研究機(jī)構(gòu)擁有戰(zhàn)略合作關(guān)系，致力于幫助境內(nèi)企業(yè)通過首次公開發(fā)行，即IPO的方式，或者通過借殼等更為靈活的方式在海外資本市場(chǎng)上市。

展騰投資集團(tuán)對(duì)澳大利亞資本市場(chǎng)及其主要證券交易所的成立背景、發(fā)展定位、上市條件、上市流程、審批政策和監(jiān)管政策等具有深刻認(rèn)識(shí)和理解，可以為擬上市企業(yè)提供最專業(yè)的全程上市財(cái)務(wù)顧問服務(wù)。在此過程中，展騰投資集團(tuán)將依托專業(yè)、高效、國際化的精英團(tuán)隊(duì)，強(qiáng)大的合作關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，為企業(yè)提供完成IPO可行性分析和規(guī)劃、IPO一體化咨詢、上市前的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)重組、財(cái)務(wù)及稅務(wù)整理、公司治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)完善、指派并協(xié)調(diào)專業(yè)機(jī)構(gòu)、出品投資研究報(bào)告等全程一站式的財(cái)務(wù)顧問服務(wù)。

并購業(yè)務(wù)

展騰投資集團(tuán)投行業(yè)務(wù)版塊的另一個(gè)重點(diǎn)業(yè)務(wù)是并購?fù)顿Y顧問業(yè)務(wù)，集團(tuán)發(fā)揮自身的國際化和專業(yè)化優(yōu)勢(shì)，利用自身的國際網(wǎng)絡(luò)在全球范圍內(nèi)根據(jù)客戶要求掃描標(biāo)的物，并在項(xiàng)目執(zhí)行過程中將行業(yè)知識(shí)和投資經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合，為企業(yè)進(jìn)行最大化的和最有效的資源整合。展騰的并購團(tuán)隊(duì)為客戶提供專業(yè)的并購?fù)顿Y、買方與賣方財(cái)務(wù)顧問服務(wù)。

基金管理

股權(quán)投資基金

展騰投資集團(tuán)在房地產(chǎn)、礦業(yè)資源、消費(fèi)、服務(wù)、農(nóng)業(yè)、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域均有專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)進(jìn)行長(zhǎng)期研究及跟蹤，擁有大量的成長(zhǎng)期和成熟期企業(yè)儲(chǔ)備。展騰投資集團(tuán)擁有專業(yè)的投資及投后管理團(tuán)隊(duì)，這些團(tuán)隊(duì)擁有強(qiáng)大的政策、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、金融運(yùn)作和管理優(yōu)勢(shì)。同時(shí)集團(tuán)外聘了包括金融、法律、財(cái)務(wù)、資產(chǎn)評(píng)估等多領(lǐng)域領(lǐng)軍專家作為顧問，進(jìn)一步提升了展騰投資集團(tuán)的專業(yè)水平和行業(yè)研究?jī)?yōu)勢(shì)。

展騰投資集團(tuán)的管理團(tuán)隊(duì)和專家顧問通過整合集團(tuán)、外部投資人及各類合作機(jī)構(gòu)的資源和經(jīng)驗(yàn)，為所服務(wù)的企業(yè)針對(duì)性地提供戰(zhàn)略梳理、治理優(yōu)化、人才引進(jìn)、管理設(shè)計(jì)、融資支持、業(yè)務(wù)拓展等增值服務(wù)，幫助已投企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值提升，為投資者創(chuàng)造較高回報(bào)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和投資人的雙贏。

房地產(chǎn)基金

展騰投資集團(tuán)在房地產(chǎn)金融領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富，可以更深刻地了解房地產(chǎn)開發(fā)商的需求，并以最合適的金融服務(wù)方案匹配其需求。與此同時(shí)，也能為高凈值個(gè)人群體推薦最合適的房地產(chǎn)投資產(chǎn)品或房地產(chǎn)投資項(xiàng)目，助其獲得最大的價(jià)值和收益。展騰投資集團(tuán)在行業(yè)內(nèi)與政府主管部門、行業(yè)組織、地產(chǎn)與金融專家、房地產(chǎn)開發(fā)商、各類金融機(jī)構(gòu)一直保持著密切的合作關(guān)系，力求廣泛整合社會(huì)資源，為企業(yè)和高凈值客戶實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。

展騰投資集團(tuán)結(jié)合自身團(tuán)隊(duì)的境外從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，長(zhǎng)期跟蹤研究房地產(chǎn)金融創(chuàng)新型產(chǎn)品，長(zhǎng)期關(guān)注澳大利亞、新加坡及美國的房地產(chǎn)開發(fā)市場(chǎng)、房地產(chǎn)投資基金（REITS）及房地產(chǎn)信托市場(chǎng)，助力房地產(chǎn)企業(yè)打通境內(nèi)外資本市場(chǎng)的通道，拓寬投資地域及領(lǐng)域，利用國際化多元化資金，將房地產(chǎn)長(zhǎng)期投資與短期投資、境內(nèi)與境外投資、股權(quán)投資于債券投資相結(jié)合，利用國際經(jīng)驗(yàn)和創(chuàng)新思維最有效的滿足房地產(chǎn)企業(yè)的金融服務(wù)要求。

財(cái)富管理

全球資產(chǎn)配置

為高凈值客戶實(shí)現(xiàn)全球資產(chǎn)配置以及進(jìn)行配置后的跟蹤服務(wù)是展騰投資集團(tuán)財(cái)富管理業(yè)務(wù)的強(qiáng)項(xiàng)和重點(diǎn)。2013年《胡潤私人財(cái)富管理白皮書》明確揭示：中國的高凈值人士已超過105萬人，已配置離岸資產(chǎn)的比例已經(jīng)達(dá)到33%，并且多是以房地產(chǎn)形式進(jìn)行配置和儲(chǔ)備。

展騰投資集團(tuán)是綜合性跨國金融服務(wù)集團(tuán)，在香港、臺(tái)灣、澳大利亞、新加坡等地設(shè)有分公司或辦事處，在境內(nèi)外擁有豐富的產(chǎn)品、市場(chǎng)及人脈資源，并與國內(nèi)外多家投資銀行、資產(chǎn)管理公司、行業(yè)投資機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所及會(huì)計(jì)事務(wù)所等專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)擁有戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，在幫助高凈值群體進(jìn)行資產(chǎn)的全球配置以及提供海外高端增值服務(wù)等領(lǐng)域具有明顯優(yōu)勢(shì)，致力于為高凈值客戶群體提供全球一體化資產(chǎn)配置理財(cái)規(guī)劃方案。

展騰能做什么

投資銀行團(tuán)隊(duì)服務(wù)內(nèi)容

展騰投資集團(tuán)將在您上市過程中擔(dān)任上市總顧問角色，協(xié)助您進(jìn)行從上市準(zhǔn)備、過程執(zhí)行以及上市后的一系列工作。內(nèi)容包括：業(yè)務(wù)規(guī)劃、財(cái)務(wù)管理、法務(wù)規(guī)范、構(gòu)架設(shè)計(jì)、澳大利亞境內(nèi)的監(jiān)管與合規(guī)、投資者關(guān)系、本土團(tuán)隊(duì)搭建、承銷工作、路演活動(dòng)及當(dāng)?shù)孛襟w關(guān)系等多方面。

上市前，展騰團(tuán)隊(duì)將幫您進(jìn)行周密籌劃，包括評(píng)估您的公司是否具備上市的條件，結(jié)合中澳兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求及市場(chǎng)上的案例，關(guān)注未來可能影響上市過程的潛在問題，包括擬上市主題的股權(quán)構(gòu)架、資產(chǎn)所有權(quán)的明晰及獨(dú)立性、財(cái)務(wù)規(guī)范性、是否存在重大關(guān)聯(lián)交易問題以及公司的持續(xù)盈利能力等問題。評(píng)估這些問題對(duì)上市過程的重要程度，與公司共同制定上市流程的可行策略，制作上市可行性方案和上市時(shí)間表。

在上市過程中，展騰團(tuán)隊(duì)會(huì)在方提供全程顧問服務(wù)：

業(yè)務(wù)顧問

發(fā)現(xiàn)企業(yè)對(duì)投資人的價(jià)值

評(píng)估所處行業(yè)的成長(zhǎng)性

評(píng)估公司在現(xiàn)有行業(yè)的市場(chǎng)地位

評(píng)估企業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)

結(jié)合企業(yè)的上市愿景出具企業(yè)未來的發(fā)展策略建議書

編制切實(shí)可行的當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的業(yè)務(wù)發(fā)展建議書

財(cái)務(wù)顧問

合乎準(zhǔn)則的良好財(cái)務(wù)記錄

根據(jù)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表和內(nèi)控的審計(jì)編制一系列特別報(bào)告

合理的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

合理的資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估

評(píng)估現(xiàn)有的融資結(jié)構(gòu)

經(jīng)過充分論證的資金投向

指導(dǎo)招股說明書中的最終披露信息

審計(jì)顧問

境內(nèi)賬目的審計(jì)及合規(guī)

通過審計(jì)過程發(fā)現(xiàn)并解決可能對(duì)上市過程產(chǎn)生潛在影響的問題

滿足監(jiān)管部門對(duì)歷史財(cái)務(wù)報(bào)表的獨(dú)立審計(jì)要求

編制審計(jì)的獨(dú)立詳盡調(diào)研報(bào)告

評(píng)估財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的充分性和準(zhǔn)確性

編制招股說明書中所需的審計(jì)報(bào)告

法律顧問

歷史沿革的合規(guī)性

重組及架構(gòu)的合法性

評(píng)估業(yè)務(wù)重組對(duì)上市的影響

評(píng)估公司運(yùn)作的法律環(huán)境及保護(hù)公司的合法權(quán)利

就交易所上市規(guī)則問題和公司要求提供建議

參與或負(fù)責(zé)盡職調(diào)查過程和招股說明書的擬定

擬定和審查公司章程、員工股份方案、紅利再投資計(jì)劃、承銷協(xié)議書等重大合同的擬定和評(píng)估等文件

交易所上市申請(qǐng)的管理

股票經(jīng)紀(jì)顧問

籌劃發(fā)行（IPO）的結(jié)構(gòu)、規(guī)模、時(shí)間點(diǎn)并結(jié)合市場(chǎng)狀況進(jìn)行公司估值

完成IPO盡職調(diào)查流程

通過本地的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，從潛在的機(jī)構(gòu)客戶和零售客戶群眾確定投資者

通過已建立的渠道進(jìn)行IPO營銷

協(xié)助上市時(shí)有積極且穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境

協(xié)助進(jìn)行IPO首發(fā)的后續(xù)發(fā)行（再融資）

公司治理及其他專業(yè)顧問

評(píng)估企業(yè)公司治理現(xiàn)狀

根據(jù)相關(guān)的監(jiān)管要求完善企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)根據(jù)對(duì)上市公司高管及獨(dú)立董事的配置及資格要求，協(xié)助企業(yè)建立上市公司的高管團(tuán)隊(duì)

根據(jù)企業(yè)所處行業(yè)，協(xié)助推薦相關(guān)行業(yè)專家出任公司的獨(dú)立董事

協(xié)助公司通過謹(jǐn)慎的識(shí)別和計(jì)量進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理

協(xié)助企業(yè)完成當(dāng)?shù)氐亩悇?wù)籌劃、薪酬籌劃

投資者關(guān)系顧問

組織投資者路演

潛在機(jī)構(gòu)投資者和散戶投資者關(guān)系的建立和維護(hù)

公司的流通股發(fā)行引起投資者的注意和吸引媒體的報(bào)道

當(dāng)?shù)孛襟w顧問

公司上市掛牌日的媒體新聞會(huì)

公司上市后后續(xù)市場(chǎng)活動(dòng)的本地新聞，增加企業(yè)在本地市場(chǎng)的活躍性

展騰投資銀行團(tuán)隊(duì)全程服務(wù)

全面統(tǒng)籌

根據(jù)公司的特定情況，全程指派及統(tǒng)籌專業(yè)第三方服務(wù)團(tuán)隊(duì)，包括會(huì)計(jì)師、審計(jì)師、律師、資產(chǎn)評(píng)估師、股份過戶登記處、承銷商、印刷商及公關(guān)公司等

制定上市流程的可行策略，建議上市工作的方案及時(shí)間，包括籌劃放行的機(jī)構(gòu)、規(guī)模、時(shí)間及公司估值建議

具體執(zhí)行

協(xié)助制定上市重組方案

進(jìn)行IPO盡職調(diào)查的流程

撰寫《上市商業(yè)計(jì)劃書》

在合適的時(shí)間點(diǎn)任命及統(tǒng)籌第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)

公司治理結(jié)構(gòu)建議

證券交易所申請(qǐng)建議及擬定招股說明書

推廣和承銷

根據(jù)資本市場(chǎng)情況，建議及參與制定股份發(fā)行價(jià)格范圍

建立并維護(hù)投資者關(guān)系

制作投資價(jià)值分析報(bào)告

組織發(fā)行路演及新聞會(huì)等

展騰投資銀行團(tuán)隊(duì)的核心價(jià)值

參與海外上市的決策、上市地點(diǎn)的論證與選擇，幫助企業(yè)設(shè)計(jì)上市方案，進(jìn)行深層次改制與重組，幫助企業(yè)建立內(nèi)控制度，進(jìn)行財(cái)務(wù)調(diào)整，使企業(yè)全面符合上市條件。

按照當(dāng)?shù)乇O(jiān)管政策，全面制作包括上市可行性計(jì)劃書、財(cái)務(wù)及審計(jì)盡職調(diào)查報(bào)告、法律盡職調(diào)查報(bào)告等，并以此為依據(jù)制作招股說明或信息披露書。

與上市企業(yè)在保持一致利益的原則下，統(tǒng)籌安排最適合企業(yè)行業(yè)規(guī)模的第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)，并在整個(gè)規(guī)程中協(xié)助企業(yè)協(xié)調(diào)與第三方機(jī)構(gòu)、上市審核機(jī)構(gòu)及證券交易所，以及當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)與個(gè)體投資人的關(guān)系。

篇7

[關(guān)鍵詞]外資引進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)安全影響

我國政府當(dāng)局重視經(jīng)濟(jì)安全問題，探索新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，確保國家經(jīng)濟(jì)安全。所謂國家經(jīng)濟(jì)安全，是指在全球經(jīng)濟(jì)一體化條件下，國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠保持長(zhǎng)期、穩(wěn)定和健康發(fā)展態(tài)勢(shì)。外資危及一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)安全，主要源于國家經(jīng)濟(jì)過度依賴外資，或受到外資的控制。具體表現(xiàn)在5個(gè)方面：(1)外資總體規(guī)模安全；(2)敏感部門安全；(3)產(chǎn)業(yè)安全；(4)技術(shù)安全；(5)金融安全。

一、外資的引進(jìn)對(duì)我國產(chǎn)業(yè)安全的影響

產(chǎn)業(yè)安全是指一國擁有的對(duì)于涉及國家安全的產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的控制力，以及這些產(chǎn)業(yè)在國際比較意義下的發(fā)展力。隨著外商直接投資在我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的重要性日益加強(qiáng)，特別是近幾年來“獨(dú)資化”趨勢(shì)的出現(xiàn)，對(duì)我國產(chǎn)業(yè)安全的影響日益突出。我國引進(jìn)外商投資的方式有6種：中外合資經(jīng)營企業(yè)、中外合作經(jīng)營企業(yè)、外商獨(dú)資企業(yè)、外商投資股份制企業(yè)、合作開發(fā)和其他方式。自1997年起，外商獨(dú)資企業(yè)數(shù)量超越了中外合資經(jīng)營企業(yè)，成為我國最主要的外資利用方式。單北京引進(jìn)外資注冊(cè)的企業(yè)中，外商獨(dú)資企業(yè)的比例已超過一半，當(dāng)中還不包括外商通過增資擴(kuò)股的方式組成的外方控股型企業(yè)。而這些企業(yè)在技術(shù)、規(guī)模等方面都是我國民族企業(yè)無法與其比擬的。因此外資憑借其自身的優(yōu)勢(shì)擠占中國市場(chǎng)，影響我國的經(jīng)濟(jì)安全。

從產(chǎn)業(yè)層面來看，外資對(duì)我國經(jīng)濟(jì)安全的影響主要體現(xiàn)在對(duì)行業(yè)的控制和支配上。按三資企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占該行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值的比重看，排在前十位的行業(yè)分別為電子及通信設(shè)備制造業(yè)(73.36%)、儀器儀表文化辦公用機(jī)械業(yè)(61.84%)、文教體育用品制造業(yè)(59.08%)、皮革毛皮羽絨及其制品業(yè)(53.23%)、家具制造業(yè)(47.33%)、服裝及其他纖維制品制造業(yè)(45.34%)、塑料制品業(yè)(41.90%)、食品制造業(yè)(39.57%)、橡膠制品業(yè)(36.58%)和金屬制品業(yè)(35.87%)。其中電子及通信設(shè)備制造業(yè)和食品制造業(yè)屬于國家重點(diǎn)行業(yè)。根據(jù)以上現(xiàn)象2003年的時(shí)候，商務(wù)部和其他幾部委制定了明確的外資并購管理辦法，所以對(duì)于并購，政府是嚴(yán)格控制的，一發(fā)現(xiàn)苗頭比如說重大裝備上，國務(wù)院馬上出臺(tái)相關(guān)管理規(guī)定，使得他在這個(gè)行業(yè)上的并購難以實(shí)現(xiàn)。

二、FDI與國有資產(chǎn)流失

改革開放以來，我國一些理論和實(shí)踐工作者曾提出“以市場(chǎng)換技術(shù)”的引資策略，期望以讓出市場(chǎng)份額為代價(jià)，換取外國的先進(jìn)技術(shù)。由于合資企業(yè)可以享受優(yōu)惠政策待遇，一些陷入困境的企業(yè)希望通過合資，享受到優(yōu)惠政策，以擺脫困境；一些發(fā)展前景好的企業(yè)也希望通過合資，壯大自己的力量，享受到優(yōu)惠政策，獲得“體制外”的許多好處。結(jié)果，必然形成外資與內(nèi)資在合資選擇中的不對(duì)等地位，大批等待合資的內(nèi)資企業(yè)在相對(duì)較少的外商投資者的選擇面前處于被動(dòng)地位，于是，紛紛降低合資條件，壓低資產(chǎn)評(píng)估數(shù)額，給予外商種種便利和便宜，吸引外商與自己合資。外商在合資談判時(shí)，往往在轉(zhuǎn)讓技術(shù)、商標(biāo)和設(shè)備上漫天要價(jià)，賺取高額利潤，致使內(nèi)資企業(yè)在吸引外商投資的過程中，國有資產(chǎn)大量流失。跨國公司進(jìn)入中國市場(chǎng)，在獨(dú)資或控股的情況下，其公司內(nèi)部交易占了公司交易總額的相當(dāng)大一部分?？鐕就捎酶哌M(jìn)低出的方法轉(zhuǎn)移價(jià)格，從其母公司高價(jià)進(jìn)口原料和設(shè)備，而對(duì)在華子公司的產(chǎn)品實(shí)行低價(jià)收購，從而將利潤轉(zhuǎn)移到其母公司或其他國家子公司，以至出現(xiàn)有的跨國公司在華子公司賬上虧損、實(shí)際盈利，賬上利潤少、實(shí)際利潤多的情況，給我國的財(cái)政稅收造成了很大的損失。

三、FDI與敏感行業(yè)安全

所謂關(guān)鍵部門是指國內(nèi)一些敏感行業(yè)，如軍事、文化等。實(shí)際上，在敏感部門，外資不會(huì)對(duì)一個(gè)國家產(chǎn)生威脅。因?yàn)?，幾乎所有國家，在關(guān)鍵部門都禁止外資進(jìn)入。世界上沒有一個(gè)國家允許外資進(jìn)入所有行業(yè)，在國際投資協(xié)定和各國產(chǎn)業(yè)投資指導(dǎo)目錄中，每個(gè)國家都對(duì)外資的行業(yè)準(zhǔn)入有明確規(guī)定。

我國在外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄中，列舉了禁止外資企業(yè)進(jìn)入的名單，因此，外資對(duì)我國關(guān)鍵部門的安全威脅是不存在的。

四、結(jié)論與建議

綜上所述可以認(rèn)為，目前，外資對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)安全是有所影響但并未構(gòu)成威脅。雖然，外資存在一定的負(fù)面效應(yīng)，例如轉(zhuǎn)移價(jià)格、技術(shù)控制、濫用市場(chǎng)壟斷力量、降低環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)等，雖然存在這些弊端，但這些問題與國家經(jīng)濟(jì)安全本質(zhì)不同，不能以國家經(jīng)濟(jì)安全為理由，改變我國長(zhǎng)期以來的外資政策和樹立起來的開放形象。因此，中長(zhǎng)期內(nèi)，積極擴(kuò)大利用外資規(guī)模，提高外資質(zhì)量，仍應(yīng)將作為我國外資政策的主要目標(biāo)。

因此提出以下幾點(diǎn)建議：

1.逐步取消對(duì)外資的種種優(yōu)惠政策，對(duì)其實(shí)行國民待遇。

2.加強(qiáng)法制建設(shè)和政府監(jiān)管?！斗磯艛喾ā返某雠_(tái)使得法律規(guī)范越來越完整，如何切實(shí)地落實(shí)下去，以法律手段規(guī)范外資對(duì)國內(nèi)企業(yè)的并購行為，防止出現(xiàn)外資的市場(chǎng)壟斷；另一方面，完善會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)外資并購中的國有資產(chǎn)評(píng)估與外資企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格制定的監(jiān)督和管理。

3.加大外資的的引進(jìn)的力度。一家外資企業(yè)控制了某一市場(chǎng)，那是壟斷，而眾多的大跨國公司進(jìn)入同一行業(yè)，就形成了競(jìng)爭(zhēng)。只有吸引更多的外資進(jìn)入這一市場(chǎng)，在各個(gè)大跨國公司之間造成激烈的競(jìng)爭(zhēng)，那么，最終受益的，就將是中國政府和中國消費(fèi)者。

參考文獻(xiàn)：

[1]葛順奇:外資與我國經(jīng)濟(jì)安全問題探析[J].《國際貿(mào)易》2004年第9期

篇8

關(guān)鍵詞：次貸危機(jī)　影響　金融業(yè)

一、次貸危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響

1　對(duì)我國金融業(yè)的影響

(1)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)損失有限

國內(nèi)一些金融機(jī)構(gòu)購買了部分涉及次貸的金融產(chǎn)品。由于我國國內(nèi)監(jiān)管部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)從事境外信用衍生品交易管制仍然比較嚴(yán)格，這些銀行的投資規(guī)模并不大。雖然還沒有明確的虧損數(shù)據(jù)，但這些銀行的管理層普遍表示，由于涉及次貸的資金金額比重較小，帶來的損失對(duì)公司整體運(yùn)營而言，影響輕微，少量的損失也在銀行可承受的范圍內(nèi)。

(2)國內(nèi)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇

隨著國內(nèi)外金融市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性的不斷增強(qiáng)，發(fā)達(dá)國家金融市場(chǎng)的持續(xù)動(dòng)蕩，必將對(duì)我國國內(nèi)金融市場(chǎng)產(chǎn)生消極的傳導(dǎo)作用。一方面，會(huì)直接加劇國內(nèi)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩；另一方面，外部市場(chǎng)的持續(xù)動(dòng)蕩會(huì)從心理層面影響經(jīng)濟(jì)主體對(duì)中國市場(chǎng)的長(zhǎng)期預(yù)期。以2008年年初為例，部分國際知名大型金融機(jī)構(gòu)不斷暴露的次貸巨虧引發(fā)了一輪全球性的股災(zāi)。1月份，全球股市有5.2萬億美元市值被蒸發(fā)，其中，發(fā)達(dá)國家市場(chǎng)跌幅為7.83％，新興市場(chǎng)平均跌幅為12.44％，中國A股以21.4％的跌幅位居全球跌幅的前列。

持續(xù)動(dòng)蕩所導(dǎo)致的不確定性會(huì)影響到市場(chǎng)的資金流向，加之香港市場(chǎng)與內(nèi)地市場(chǎng)的互動(dòng)關(guān)系日益密切，香港市場(chǎng)的持續(xù)動(dòng)蕩很可能對(duì)內(nèi)地市場(chǎng)形成實(shí)質(zhì)性的壓力。在直接融資比例不斷提高的情況下，國內(nèi)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩很可能會(huì)引起國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的調(diào)整，從而進(jìn)一步影響國內(nèi)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

2　人民幣升值預(yù)期可能加大

在美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的情況下，可能會(huì)采取寬松的貨幣政策和弱勢(shì)美元的匯率政策，來應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)造成的負(fù)面影響，這些都可能加劇人民幣升值的預(yù)期。一方面，在美國采取寬松貨幣政策同時(shí)，中國趨緊的貨幣政策會(huì)加大人民幣的升值壓力。近幾年，在國際收支不平衡和流動(dòng)性偏多的情況下，為了緩解國際游資投機(jī)人民幣的壓力，我國央行傾向于把人民幣存款利率與美元存款利率保持一定的距離。自次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國為應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)的負(fù)面影響，采取了減息等貨幣政策措施。目前，中美利差已經(jīng)形成了倒掛。如果中美貨幣政策繼續(xù)反向而行，擴(kuò)大的利差將增大熱錢流入的動(dòng)力，人民幣將面臨更大的升值壓力，央行的對(duì)沖也將變得更加困難。另一方面，弱勢(shì)美元政策在不斷向全球輸出流動(dòng)性的同時(shí)，會(huì)直接影響人民幣對(duì)非美元貨幣的貶值。

3　貨幣政策面臨兩難抉擇

全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜多變，嚴(yán)峻挑戰(zhàn)著我國的貨幣政策。一方面，美歐等主要經(jīng)濟(jì)體開始出現(xiàn)信貸萎縮、企業(yè)獲利下降等現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、甚至出現(xiàn)衰退的可能性加大。另一方面，全球的房地產(chǎn)、股票等價(jià)格震蕩加劇，以美元計(jì)價(jià)的國際市場(chǎng)糧食、黃金、石油等大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，全球通貨膨脹壓力加大。所以，我國不但要面對(duì)美國降息的壓力，而且要應(yīng)對(duì)國內(nèi)通貨膨脹的壓力，這些都使貨幣政策面臨兩難的抉擇。目前，次貸危機(jī)還沒有結(jié)束，其對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響還有待作進(jìn)一步的分析和觀察。然而，可以明確的是，在現(xiàn)階段必須高度重視次貸危機(jī)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步影響，防止外部環(huán)境惡化作用于國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。尤其是要重視觀察前期宏觀調(diào)控政策的累積效應(yīng)，結(jié)合外圍和內(nèi)部情況的變化適時(shí)做出靈活反應(yīng)，熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

二、次貸危機(jī)中我國金融業(yè)的應(yīng)對(duì)措施

1　金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的重視

在經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)和流動(dòng)性較為寬裕的背景下，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景較為樂觀，往往會(huì)低估風(fēng)險(xiǎn)。但是經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有周期性，處在經(jīng)濟(jì)周期上升階段的經(jīng)濟(jì)主體基于盲目樂觀情緒購買的資產(chǎn)不一定就是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。美國次貸危機(jī)就是一個(gè)最新的例子。低利率和房?jī)r(jià)上漲使房地產(chǎn)市場(chǎng)的投機(jī)氣氛迅速激發(fā)，然而在利率提高和房?jī)r(jià)持續(xù)走低后，次貸危機(jī)迅速暴露。因此，作為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)，永遠(yuǎn)要將風(fēng)險(xiǎn)控制放在第一位。以商業(yè)銀行為例，近年來，我國的商業(yè)銀行紛紛完成了股份制改造，各家銀行十分重視利潤的增長(zhǎng)，紛紛加大了信貸投入。與此同時(shí)，在我國市場(chǎng)上也存在著低利率和局部地區(qū)房?jī)r(jià)上漲過快的問題，因而住房抵押信貸一直被認(rèn)為是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。雖然我國的情況與美國有所不同，但是我國的金融機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行有必要吸取美國、歐洲等國有商業(yè)銀行在此次危機(jī)中遭受損失的教訓(xùn)，保持清醒的頭腦，從預(yù)防經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和外部沖擊的角度出發(fā)充分估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)自身的穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展。

轉(zhuǎn)貼于

(1)加強(qiáng)個(gè)人征信體系建設(shè)，提高征信體系數(shù)據(jù)質(zhì)量

在抵押品持續(xù)升值的背景下更要重視貸款管理的基本原則，即收入所得是第一還款來源，而不是過度依賴第二還款來源。所以必須針對(duì)貸款者的所得情況進(jìn)行征信，而不是僅憑貸款者自己提供的數(shù)據(jù)。因此我國商業(yè)銀行接受個(gè)人住房貸款申請(qǐng)后，應(yīng)及時(shí)通過中國人民銀行個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫對(duì)借款人信用狀況進(jìn)行查詢；貸款申請(qǐng)批準(zhǔn)后，應(yīng)將相關(guān)信息及時(shí)錄入個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，詳細(xì)記載借款人及其配偶的身份證號(hào)碼、購房套數(shù)、貸款金額、貸款期限、房屋抵押狀況以及違約信息等。

(2)關(guān)注貸款抵押物的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

抵押物價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)指隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境、房地產(chǎn)市場(chǎng)狀況的變化而導(dǎo)致房屋價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。按揭貸款期間發(fā)生突然變故，貸款人無法償還銀行貸款時(shí)，銀行不得不面對(duì)抵押物的處置問題，一旦房?jī)r(jià)下降，房屋處置變現(xiàn)后就不能補(bǔ)償銀行貸款的損失。而目前我國房地產(chǎn)市場(chǎng)正處于上升周期，房?jī)r(jià)上漲較快，在這種情況下，商業(yè)銀行不僅要對(duì)商品房實(shí)行價(jià)格，而且要對(duì)二手房交易價(jià)格、上市后房改房的交易價(jià)格進(jìn)行監(jiān)督與管理。通過建立科學(xué)的定價(jià)、估價(jià)管理制度使各類房屋成交價(jià)格最大限度地接近市場(chǎng)實(shí)際價(jià)值，以達(dá)到規(guī)避個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的作用。

(3)正確認(rèn)識(shí)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，審慎調(diào)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)

在美國這次危機(jī)中，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有著不可推卸的責(zé)任。眾多投資者由于盲目信任評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)次貸的評(píng)級(jí)，而對(duì)次貸證券進(jìn)行了巨額的投資，因此遭受了巨額的虧損。我國資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)是重要的市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行往往根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的報(bào)告確定抵押物的價(jià)值，進(jìn)而確定發(fā)放貸款的金額、利率和期限等要素。信譽(yù)好的評(píng)估機(jī)構(gòu)不但能夠?yàn)殂y行提供客觀公正的評(píng)估結(jié)果，有助于減少房貸風(fēng)險(xiǎn)，提高信貸資源分配效率，還能根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，合理確定資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格和未來風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，商業(yè)銀行還應(yīng)建立規(guī)范的評(píng)估報(bào)告復(fù)核制度，該制度不但可以確定資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)股價(jià)的準(zhǔn)確性，還能有效防止資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估的隨意性，從而達(dá)到降低信貸風(fēng)險(xiǎn)的目的。

2　金融機(jī)構(gòu)應(yīng)兼顧加強(qiáng)創(chuàng)新和完善監(jiān)管

在美國的次貸危機(jī)中，金融創(chuàng)新一方面通過廣泛的證券化分散了美國房地產(chǎn)融資市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也加劇了金融風(fēng)險(xiǎn)的傳染性和沖擊力，造成了難以計(jì)量的損失。因此，我國要在不斷加強(qiáng)金融創(chuàng)新的同時(shí)，完善對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的監(jiān)管。

(1)要加強(qiáng)金融創(chuàng)新

在經(jīng)濟(jì)金融全球化的背景下，金融市場(chǎng)工具的創(chuàng)新正在不斷加快，如果不能跟上這一發(fā)展趨勢(shì)，就會(huì)在將來的全球化金融競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)不利的位置。就目前而言，對(duì)金融衍生產(chǎn)品以及一些復(fù)雜金融產(chǎn)品的定價(jià)能力是我國金融機(jī)構(gòu)的薄弱環(huán)節(jié)，因此，要努力提高定價(jià)能力，確保對(duì)風(fēng)險(xiǎn)一收益進(jìn)行較為準(zhǔn)確的評(píng)估。

(2)要正確認(rèn)識(shí)金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展

衍生品市場(chǎng)的發(fā)展是一把“雙刃劍”，其產(chǎn)品雖然可以對(duì)沖和分散風(fēng)險(xiǎn)，但不會(huì)消滅風(fēng)險(xiǎn)。層出不窮的金融衍生產(chǎn)品拉長(zhǎng)了資金的鏈條，美國的次貸危機(jī)就是通過MBS，ABS、CDO等典型的金融衍生工具，使得高風(fēng)險(xiǎn)的房地產(chǎn)資產(chǎn)以證券化方式進(jìn)入投資市場(chǎng)。目前，我國正處于發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)的初期階段，雖然規(guī)模較小，但是要從起步階段就注意有效控制和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平，審慎穩(wěn)步地開展資產(chǎn)證券化。

篇9

關(guān)鍵詞：外資；股權(quán)轉(zhuǎn)讓；交割期限

外商投資企業(yè)股權(quán)變更是一類復(fù)雜的變更審批事項(xiàng)。筆者在多年的外資審批實(shí)務(wù)中，對(duì)其復(fù)雜性深有感觸。下面這則案例，引起了筆者深入思考的興趣。

一、案例簡(jiǎn)介

某外商投資企業(yè)A，由一內(nèi)資企業(yè)B和外方個(gè)人股東C合資成立，注冊(cè)資本500萬美元，B出資375萬美元，C出資125萬美元，注冊(cè)資本均已繳清?，F(xiàn)C與外地一家外商投資性公司D簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，雙方認(rèn)可基準(zhǔn)日的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為200萬歐元，最終價(jià)格根據(jù)審批、變更登記后交割日的資產(chǎn)凈值調(diào)整。交割對(duì)價(jià)分兩期支付，首期支付80％，其余20％在交割日后2年支付（2年間產(chǎn)生的利息一并支付）。

二、案例疑點(diǎn)

該股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議很復(fù)雜，長(zhǎng)達(dá)80多頁，似乎很嚴(yán)禁、規(guī)范，但仔細(xì)審核，還存在幾個(gè)疑點(diǎn)：

1.交割期限過長(zhǎng)

外商投資企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓程序性要求與內(nèi)資企業(yè)相比更嚴(yán)格，可是現(xiàn)行三資企業(yè)法律法規(guī)、規(guī)章中并無明確規(guī)定股權(quán)交割的最長(zhǎng)期限。雖然民商法的原則之一就是法無明文禁止即為合法，當(dāng)事人意思自治達(dá)成的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，只要雙方認(rèn)可即合法有效，但筆者認(rèn)為2年的交割期限過長(zhǎng)。

2.轉(zhuǎn)讓價(jià)格不確定

外資審批實(shí)務(wù)中，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格總是明確的。要么是原值，要么根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中的的凈資產(chǎn)額與實(shí)收資本比例確定溢折價(jià)比例，還有一種是“一美元轉(zhuǎn)讓”。股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格不確定的案例實(shí)屬罕見，其合理性值得懷疑。轉(zhuǎn)股批復(fù)中要描述其定價(jià)方案，需要花費(fèi)大量的篇幅。

3.溢價(jià)轉(zhuǎn)讓未評(píng)估

中方轉(zhuǎn)股給外方或外方轉(zhuǎn)股給中方，如果是溢價(jià)轉(zhuǎn)讓，必須審計(jì)報(bào)告和資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告。本案例由于受讓方的特殊雙重身份（既是中國法人，其對(duì)外投資在法律上又視同外資），實(shí)踐中沒有統(tǒng)一的審批標(biāo)準(zhǔn)，難以把握尺度。A企業(yè)2008年度審計(jì)報(bào)告顯示所有者權(quán)益為人民幣4766萬元，實(shí)收資本為人民幣3913萬元。

4.股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得納稅

外方投資者個(gè)人股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，按《中華人民共和國個(gè)人所得稅法》須繳納20％的個(gè)人所得稅，以支付所得的單位或者個(gè)人為扣繳義務(wù)人。其中外籍個(gè)人從外商投資企業(yè)取得的股息、紅利所得，暫免征個(gè)人所得稅。由于本案例中扣繳義務(wù)人D所在地與A企業(yè)所在地分屬不同的省份，怎樣合理納稅也是個(gè)問題。

三、案例分析與思考

1.過長(zhǎng)交割期限不合理

交割期限是本案例的焦點(diǎn)所在。D公司法律顧問認(rèn)為，A公司系外商投資企業(yè)，《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《并購規(guī)定》）所指境內(nèi)企業(yè)界定為境內(nèi)非外商投資企業(yè)，其股權(quán)轉(zhuǎn)讓適用《股權(quán)變更規(guī)定》，而不是《并購規(guī)定》，D公司作為股權(quán)受讓方，無需在變更營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起3個(gè)月（特殊情況經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)后，1年）內(nèi)向轉(zhuǎn)讓股權(quán)的股東支付全部對(duì)價(jià)。

筆者認(rèn)為，本案例中，長(zhǎng)達(dá)2年的交割期限設(shè)定不合理，存在不確定因素和一定的風(fēng)險(xiǎn)性。審批實(shí)踐中，外商投資企業(yè)股權(quán)交割期限一般在6個(gè)月以內(nèi)。民事活動(dòng)應(yīng)當(dāng)遵循自愿、公平、等價(jià)有償、誠實(shí)信用的原則。交割日支付對(duì)價(jià)的80％，股權(quán)轉(zhuǎn)讓就標(biāo)志著全部完成，D公司就可以充分主張股東權(quán)利，享有25％的利潤分配權(quán)嗎？這對(duì)中方股東B顯失公平，也違反了等價(jià)原則。

《并購規(guī)定》第55條第2款：“外國投資者購買境內(nèi)外商投資企業(yè)股東的股權(quán)或認(rèn)購境內(nèi)外商投資企業(yè)增資的，適用現(xiàn)行外商投資企業(yè)法律、行政法規(guī)和外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的相關(guān)規(guī)定，其中沒有規(guī)定的，參照本規(guī)定辦理。”

關(guān)鍵是如何理解“參照本規(guī)定辦理”，《并購規(guī)定》對(duì)外商投資企業(yè)股權(quán)變更作出了更嚴(yán)格的要求。首先，外國投資者收購?fù)馍掏顿Y企業(yè)中方股東的股權(quán)，其后果等同于外資并購；其次，此前的實(shí)踐不能代表《并購規(guī)定》頒布后的具體要求。因此，《并購規(guī)定》中的“其中沒有規(guī)定的”不僅包括《股權(quán)變更若干規(guī)定》未予規(guī)范的情況，還應(yīng)包括《股權(quán)變更若干規(guī)定》雖作規(guī)定但內(nèi)容不如《并購規(guī)定》詳盡的相關(guān)條款。具體來說，“其中沒有規(guī)定的，參照本規(guī)定辦理”主要包括以下情形：一是《股權(quán)變更若干規(guī)定》未要求評(píng)估，但《并購規(guī)定》要求評(píng)估的相關(guān)條款。二是《股權(quán)變更若干規(guī)定》對(duì)受讓方支付對(duì)價(jià)的時(shí)限未作要求，但《并購規(guī)定》要求的相關(guān)內(nèi)容。三是《股權(quán)變更若干規(guī)定》未涉及的反壟斷審查申報(bào)和審查的相關(guān)要求。四是《并購規(guī)定》防止當(dāng)事人通過境內(nèi)設(shè)立的外商投資企業(yè)規(guī)避返程投資審批的相關(guān)內(nèi)容。

根據(jù)這一權(quán)威解釋，本案例交割期限有違法理，理應(yīng)作出修改。

同理，溢價(jià)轉(zhuǎn)讓也應(yīng)該提交資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，同時(shí)明確交易價(jià)格。

2.所得稅征管機(jī)關(guān)的確定

本案例屬“外方轉(zhuǎn)外方”，但受讓方系外商投資性公司，在國內(nèi)還有相應(yīng)的主管稅務(wù)機(jī)關(guān)。如果受讓方為境外企業(yè)，作為扣款義務(wù)人，它在我國沒有主管稅務(wù)機(jī)關(guān)，應(yīng)該向哪級(jí)稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)代扣代繳的所得稅？這就容易形成所得稅征管的真空區(qū)。實(shí)際業(yè)務(wù)中，主管稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)于“外方轉(zhuǎn)外方”的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，不予出具完稅證明。

3.實(shí)到外資重復(fù)統(tǒng)計(jì)

設(shè)想本案例股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，D公司繼續(xù)向B公司購買A公司26％的股權(quán)，從而控股A公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)格是原值的2倍。那么，溢價(jià)部分的130萬美元能否列入實(shí)到外資的統(tǒng)計(jì)？對(duì)于并購內(nèi)資企業(yè)股權(quán)溢價(jià)的，外資審批管理系統(tǒng)中已經(jīng)可以列入實(shí)到外資的統(tǒng)計(jì)。對(duì)于假設(shè)的這個(gè)問題，D公司購買了外商投資企業(yè)中方股東的股權(quán)，達(dá)到控股的目的，從理論上分析也符合并購的特征，所以也應(yīng)該列入實(shí)到外資的統(tǒng)計(jì)。但這又產(chǎn)生了實(shí)到外資重復(fù)統(tǒng)計(jì)的問題，因?yàn)橥馍掏顿Y性公司注冊(cè)資本驗(yàn)資后，其實(shí)到外資已經(jīng)在注冊(cè)地商務(wù)部門統(tǒng)計(jì)過一次。外商投資性公司發(fā)生并購業(yè)務(wù)或類似并購的業(yè)務(wù)（類似本假設(shè)的情形），目標(biāo)公司所在地商務(wù)部門又將并購對(duì)價(jià)（若是外商投資企業(yè)，則為溢價(jià)金額）列入實(shí)到外資，必然形成全國實(shí)到外資統(tǒng)計(jì)的重復(fù)。

四、政策建議

針對(duì)本案例存在和引發(fā)的問題，筆者提出如下建議：

1.完善《外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定》

該規(guī)定1997年生效，迄今沿用，內(nèi)容不夠全面，股權(quán)變更程序不盡合理，個(gè)別條款嚴(yán)重滯后。例如，2001年修訂的《中外合資經(jīng)營企業(yè)法實(shí)施條例》中，已經(jīng)刪除了注冊(cè)資本轉(zhuǎn)讓需要參加董事會(huì)會(huì)議的董事一致通過的條款，而《股權(quán)變更規(guī)定》并沒有相應(yīng)地進(jìn)行修改，仍然要求股權(quán)變更需要經(jīng)過企業(yè)董事會(huì)的同意。按上位法優(yōu)先于下位法、新法優(yōu)先于舊法的原則，應(yīng)當(dāng)適用《中外合資經(jīng)營企業(yè)法實(shí)施條例》的規(guī)定。審批業(yè)務(wù)中，決大部分審批人員都忽視了這個(gè)問題，簡(jiǎn)單地適用《股權(quán)變更規(guī)定》，申報(bào)材料必須包括董事會(huì)同意股權(quán)轉(zhuǎn)讓的決議。

建議除并購項(xiàng)目最長(zhǎng)交割期限1年外，其它股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目明確交割期限最長(zhǎng)6個(gè)月。程序上，明確對(duì)價(jià)支付完畢后的內(nèi)部登記日為股權(quán)變動(dòng)標(biāo)志，再進(jìn)行外部登記。允許外部登記日超過審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)之日30天以上的，批準(zhǔn)證書繼續(xù)有效，不必重新?lián)Q發(fā)。

2.規(guī)范外商投資性公司的并購行為

我國目前還沒有專門的法律法規(guī)來規(guī)制外商投資性公司的并購行為。外商投資性公司的并購能夠有效地推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整；能夠提高我國資源配置的效率。1995年4月《關(guān)于外商投資舉辦投資性公司的暫行規(guī)定》頒布以來，我國的政策賦予外商投資性公司的經(jīng)營權(quán)利日益擴(kuò)大，業(yè)務(wù)限制越來越少。但是，其并購行為也會(huì)帶來嚴(yán)重的問題，容易造成壟斷，損害境內(nèi)企業(yè)的利益?，F(xiàn)在迫切需要重新審視、完善外商投資性公司的法律體系，減少并購行為帶來的不利影響。

上文已經(jīng)分析過投資性公司并購引起的實(shí)到外資重復(fù)統(tǒng)計(jì)的問題。筆者認(rèn)為，因投資性公司并購引起的實(shí)到外資（非注冊(cè)資本）不應(yīng)該列入實(shí)到外資統(tǒng)計(jì)，否則就是重復(fù)統(tǒng)計(jì)。而且，投資性公司對(duì)外投資的出資方式，應(yīng)限制在原注冊(cè)資本額度內(nèi)，其在國內(nèi)產(chǎn)生的人民幣利潤不應(yīng)成為對(duì)外投資的出資。理由是，投資性公司實(shí)力雄厚，相比普通外商投資企業(yè)，更容易通過轉(zhuǎn)移定價(jià)等方式，產(chǎn)生高額壟斷利潤。

3.加強(qiáng)培訓(xùn)，規(guī)范股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議文本。

加強(qiáng)對(duì)審批管理人員業(yè)務(wù)培訓(xùn)力度，完善審批流程，規(guī)范審批行為，切實(shí)依法履行好外資審批管理職責(zé)，在外資審批管理工作中深入貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀。

筆者在其他審批案例中發(fā)現(xiàn)，股權(quán)交割期限長(zhǎng)達(dá)2年4個(gè)月。為了防止此類案例的再次發(fā)生，建議研究出臺(tái)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的指導(dǎo)性文本，由本領(lǐng)域資深專家、學(xué)者起草，充分考慮各種情況，出臺(tái)全國統(tǒng)一的文本。其中必須明確股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成的標(biāo)志。

4.明確主管稅務(wù)機(jī)關(guān)

建議將外資股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得稅的主管稅務(wù)機(jī)關(guān)明確為外商投資企業(yè)的當(dāng)?shù)刂鞴芏悇?wù)機(jī)關(guān)。在稅源形成地繳納所得稅，當(dāng)?shù)囟悇?wù)機(jī)關(guān)可以獲得分成收入，更具合理性。可行性方面看，外商投資企業(yè)股權(quán)發(fā)生變化時(shí)，稅務(wù)主管部門要求在股權(quán)變化后一個(gè)月內(nèi)做稅務(wù)變更登記，提交股權(quán)轉(zhuǎn)讓完稅證明。實(shí)行屬地化監(jiān)管、征收可以有效地避免跨區(qū)域征收引起的征稅成本增加。

篇10

【關(guān)鍵詞】外資并購 國有企業(yè) 改制 影響

2005年10月，我國規(guī)模最大的工程機(jī)械生產(chǎn)企業(yè)徐工集團(tuán)與全球最大的基金投資機(jī)構(gòu)美國凱雷投資集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“凱雷”）簽訂戰(zhàn)略投資協(xié)議，美國凱雷集團(tuán)將注資3.75億美元（約30億元人民幣），獲得徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司（以下簡(jiǎn)稱“徐工機(jī)械”）85%的股份。徐工機(jī)械是徐工集團(tuán)最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)組成的控股子公司，注冊(cè)資本12.53億元，年生產(chǎn)各類工程機(jī)械主機(jī)2萬余臺(tái)，其年銷售收入長(zhǎng)期名列中國工程機(jī)械行業(yè)第一。其規(guī)模和行業(yè)地位使得“徐工機(jī)械”的外資并購問題被更多人關(guān)注，被認(rèn)為是事關(guān)我國改革開放的方向和國家民族的根本利益的大事。

一、徐工選擇被外資并購的動(dòng)因分析

1、國有企業(yè)改革的需要。江蘇省作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省，是一個(gè)在我國國有企業(yè)改制方面走在前列的省份。國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)線過長(zhǎng)、數(shù)量過多、分布不合理嚴(yán)重影響了江蘇的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。加快國有大企業(yè)重組和調(diào)整步伐，將有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品特色的骨干企業(yè)進(jìn)一步做大做強(qiáng)，將缺乏競(jìng)爭(zhēng)能力或不必由國有資本控股的企業(yè)加快退出是江蘇省國有企業(yè)改革的重點(diǎn)。正是在這種國企改制的背景下，作為江蘇省最好的國有企業(yè)之一，徐工集團(tuán)在2003年兩次被江蘇省政府、徐州市政府作為引資改制的重點(diǎn)項(xiàng)目，當(dāng)年10月，包括德隆、三一、美國凱雷、卡特彼勒等國內(nèi)外30余家機(jī)構(gòu)向政府和徐工集團(tuán)提交了《項(xiàng)目建議書》，由此拉開了徐工改制、引入外部資本的序幕。

2、企業(yè)自身發(fā)展的需求。徐工集團(tuán)是一家由徐州重型機(jī)械廠、徐州工程機(jī)械廠等15個(gè)子公司組成的大型傳統(tǒng)國有企業(yè)，作為徐州第一個(gè)銷售收入過百億的重點(diǎn)支柱企業(yè)，除了為徐州的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作出了巨大貢獻(xiàn)外，還需要承擔(dān)許多社會(huì)責(zé)任，巨大的資金支出使徐工集團(tuán)壓力沉重。徐工的行業(yè)優(yōu)勢(shì)地位日漸下滑。

同時(shí)，徐工機(jī)械是徐工集團(tuán)和國有四大資產(chǎn)管理公司通過債轉(zhuǎn)股方式于2002年7月28日成立的公司，是徐工集團(tuán)最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)所在，徐工集團(tuán)占有其中51.32%股權(quán)，其余48.68%股份由四大資產(chǎn)管理公司持有。當(dāng)四大資產(chǎn)管理公司按照國家的改制要求處理所占有的徐工機(jī)械股份時(shí)，徐工集團(tuán)作出了將這部分股權(quán)回購的戰(zhàn)略選擇，此筆貸款金額及每年需要支付的利息，對(duì)于資金缺乏的徐工集團(tuán)更是雪上加霜。資金缺乏、資產(chǎn)負(fù)債率過高的徐工已經(jīng)很難通過國內(nèi)的融資渠道取得資金支持，加上同行業(yè)其他企業(yè)的快速發(fā)展、國家宏觀調(diào)控政策的變化和自身利潤率下降等原因都給徐工的發(fā)展帶來了巨大的挑戰(zhàn)。引入外部資金，尋求合作者成為了徐工必然的選擇。

二、凱雷并購徐工對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響

1、利用外資對(duì)我國國有企業(yè)發(fā)展的積極影響。

（1）彌補(bǔ)國有企業(yè)發(fā)展的資金不足。長(zhǎng)期以來，資金短缺一直是困擾著國有企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要問題。我國的大型國有企業(yè)社會(huì)負(fù)擔(dān)尤其沉重，資產(chǎn)負(fù)債率過高使其在國內(nèi)的金融環(huán)境下融資很困難。外資的進(jìn)入彌補(bǔ)了我國企業(yè)發(fā)展所需資金的不足。積極有效地利用國外資本，可以盤活國有企業(yè)的存量資產(chǎn)，解決國有企業(yè)需要資金的缺口。徐工對(duì)凱雷的選擇主要是基于這個(gè)目的。

（2）有利于明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，促進(jìn)國企的股權(quán)改革。目前，我國許多大型國有企業(yè)都存在產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明晰、公司治理結(jié)構(gòu)不健全的問題，但是改革時(shí)由于不能平衡各方利益，國有企業(yè)的改革進(jìn)度一再受阻。通過外資并購，可以改善公司治理結(jié)構(gòu)，達(dá)到相互制衡、監(jiān)督，從而加快國有企業(yè)的改革步伐。作為一個(gè)地方大型國有企業(yè)，體制上的弊端給徐工的發(fā)展帶來了很大的束縛，凱雷的進(jìn)入帶來了多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)，減少了國有資本的持有，便于建立產(chǎn)權(quán)明晰的現(xiàn)代企業(yè)制度。

（3）為我國積累跨國企業(yè)并購和管理的經(jīng)驗(yàn)。吸引外商來華并購?fù)顿Y，將為我國企業(yè)提供近距離的跨國投資具體操作過程的學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)和實(shí)踐體驗(yàn)，培養(yǎng)更多的具有跨國投資經(jīng)驗(yàn)的人才，為更多的企業(yè)進(jìn)行海外投資和采用更靈活多樣的投資方式提供幫助。凱雷并購徐工運(yùn)用了國際通用的杠桿方法，但是其中具體的并購操作過程又有新的創(chuàng)新。同時(shí)外資對(duì)我國企業(yè)進(jìn)行并購后，將帶來國際先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)及經(jīng)營理念。

2、利用外資對(duì)我國國有企業(yè)發(fā)展的消極影響。

（1）容易形成行業(yè)壟斷。目前正是我國國有企業(yè)改革的攻堅(jiān)階段，跨國公司利用這一機(jī)遇，頻頻收購我國正在高速發(fā)展的并有一定市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或是行業(yè)龍頭企業(yè)的大批大型國有企業(yè)。徐工作為我國工程機(jī)械的領(lǐng)頭羊，凱雷作為國際私人投資基金，購買徐工的最終目的就是把徐工以一個(gè)好的價(jià)格轉(zhuǎn)手賣出。凱雷包裝徐工的方式就是力求徐工機(jī)械能夠在海外上市，這樣通過證券市場(chǎng)，卡特彼勒等國際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手想要實(shí)現(xiàn)控制徐工機(jī)械就比較容易，最終形成行業(yè)壟斷，影響我國這一產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（2）國有名牌在并購后易消失。我國企業(yè)在被外資并購時(shí)，一般都是選擇用自有品牌和設(shè)備作為投入合資企業(yè)的資本，卻得不到控股權(quán)，結(jié)果外資企業(yè)利用自己對(duì)合資企業(yè)的經(jīng)營控制權(quán)，常常會(huì)逐漸減少國有品牌的生產(chǎn)直至完全冷凍中國的合資品牌。正是擔(dān)心這樣的結(jié)果，徐工在引進(jìn)外資時(shí)選擇了投資公司凱雷集團(tuán)，但是南孚的結(jié)局卻讓我們同樣擔(dān)心徐工品牌的發(fā)展。南孚電池的外資引進(jìn)導(dǎo)致南孚從一個(gè)國際品牌回到了國內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中，從我國的“民族品牌”變成了跨國公司吉列整個(gè)經(jīng)營王國的一分子。徐工作為2005年中國工程機(jī)械十大知名品牌榜首一旦被同行業(yè)跨國公司控制，很可能會(huì)使我國花了幾十年心血塑造的國有品牌消失。

（3）國有企業(yè)的價(jià)值在外資并購中易被低估，導(dǎo)致國有資產(chǎn)大量流失。在我國引進(jìn)外資的過程中，一個(gè)重要的思想錯(cuò)誤就是把外資引入和政府官員的績(jī)效考核掛鉤，使得一些地方政府片面追求引進(jìn)外資的數(shù)量。在國有企業(yè)改制中，有的地方政府為了快速甩掉包袱,不惜低估、賤賣國有資產(chǎn)，嚴(yán)重造成了國有資產(chǎn)大量流失。根據(jù)徐工賬面的情況，凱雷所出的價(jià)格是比較合理的，但是徐工的品牌價(jià)值、研發(fā)力量以及市場(chǎng)影響力這些無形資產(chǎn)卻沒有得到很好的評(píng)估

（4）影響國家經(jīng)濟(jì)安全。我國現(xiàn)行的法律和政策對(duì)外資股權(quán)比例沒有明確限制，跨國公司在并購活動(dòng)中掌握了許多合資企業(yè)的控股權(quán)。行業(yè)控制權(quán)被外商掌握，就易形成外商對(duì)相關(guān)行業(yè)的市場(chǎng)支配和壟斷，影響國家產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施和國家經(jīng)濟(jì)安全。工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展與我國宏觀調(diào)控的方向有密切關(guān)系，徐工作為我國工程機(jī)械制造業(yè)規(guī)模最大的企業(yè)，一旦被并購成功，外資將會(huì)采用相同的策略大規(guī)模收購我國其他正處于低谷期的工程機(jī)械制造企業(yè)，從而影響到我國宏觀政策的實(shí)施。

三、凱雷并購徐工案帶給我們的幾點(diǎn)啟示

1、加強(qiáng)對(duì)跨國并購的宏觀調(diào)控。應(yīng)該借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)外資并購國有企業(yè)的廣度和深度進(jìn)行宏觀調(diào)控，國有企業(yè)被外資并購要先經(jīng)專職機(jī)構(gòu)評(píng)估和審批，以防止外資投資帶來的各種隱患，保護(hù)本國經(jīng)濟(jì)的安全。同時(shí)，我國要進(jìn)一步完善國家產(chǎn)業(yè)政策，明確規(guī)定跨國公司并購?fù)顿Y的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，杜絕國內(nèi)稀缺資源流失。應(yīng)該鼓勵(lì)跨國公司尤其在農(nóng)業(yè)、交通、能源、環(huán)保等產(chǎn)業(yè)開展并購?fù)顿Y，對(duì)于高污染、高耗能、低利潤的外資企業(yè)應(yīng)予以限制。而對(duì)于外資并購應(yīng)該有一套嚴(yán)格的法律體系和實(shí)施細(xì)則，企業(yè)該不該賣、該什么時(shí)候賣要有戰(zhàn)略考慮。

2、利用外資的觀念應(yīng)該轉(zhuǎn)變。國家應(yīng)該進(jìn)一步推動(dòng)引進(jìn)外資從“量”到“質(zhì)”的根本轉(zhuǎn)變，使利用外資的重點(diǎn)轉(zhuǎn)到引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和高素質(zhì)人才上來，切實(shí)把利用外資同提升國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、技術(shù)水平、能源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)結(jié)合起來。不能再以引入外資的數(shù)量作為地方政府官員的考核指標(biāo)，外資應(yīng)該更被看重的是其“溢出效應(yīng)”，也就是對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈條的刺激作用。要看合資企業(yè)的建立是否能夠拉動(dòng)其上下游的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，是否為中國企業(yè)的發(fā)展提供更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，否則單純的GDP增長(zhǎng)并沒有實(shí)際意義。

3、加強(qiáng)國有資產(chǎn)的評(píng)估和管理工作，防止國有資產(chǎn)的流失。在國有企業(yè)改制中，確定改制企業(yè)的價(jià)格應(yīng)該尋找公正權(quán)威的，與政府和企業(yè)沒有利益關(guān)系的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估，同時(shí)嚴(yán)格按照《國有資產(chǎn)評(píng)估辦法》的規(guī)定，完善資產(chǎn)評(píng)估程序，改進(jìn)定價(jià)方法。

4、給民營企業(yè)并購國企與外資并購?fù)瑯拥膬?yōu)惠政策。在并購國有企業(yè)時(shí)，外資的介入國家會(huì)給予很多超國民的優(yōu)惠政策，而民營企業(yè)卻很難得到國家和銀行的支持，更沒有外企所享有的各種稅收和資源使用的優(yōu)惠政策。因?yàn)榭鐕镜呢?cái)力、技術(shù)、品牌等更容易得到地方政府的青睞，還可兼收“引進(jìn)外資”的“政績(jī)”。但是拉美一些國家過度依賴外資最終導(dǎo)致本國經(jīng)濟(jì)崩潰的教訓(xùn)，應(yīng)該使我們清醒的認(rèn)識(shí)到依靠?jī)?nèi)資，在國有企業(yè)改制時(shí)，鼓勵(lì)和支持民營企業(yè)并購，才是國家長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)。

5、相關(guān)的法律政策應(yīng)該跟上。對(duì)徐工被收購的爭(zhēng)論，實(shí)質(zhì)被認(rèn)為是爭(zhēng)中國工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)權(quán)。在這種氛圍下，2006年8月8日，商務(wù)部、國資委等六部委聯(lián)合了《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱《規(guī)定》)，其中最為讓人關(guān)心的就是第五章的反壟斷條款，明確了商務(wù)部的反壟斷審查權(quán)。在《規(guī)定》中政府及時(shí)亮明了對(duì)外資并購的控制權(quán)，但是對(duì)哪些行業(yè)是重點(diǎn)行業(yè)，哪些行業(yè)或企業(yè)的并購會(huì)影響或者可能影響國家經(jīng)濟(jì)安全，并沒有一個(gè)明確的標(biāo)準(zhǔn)等。因此應(yīng)該建立完備的對(duì)外資并購行為的評(píng)價(jià)體系和標(biāo)準(zhǔn)，細(xì)化《規(guī)定》中的一些條款內(nèi)容，尤其要盡快制定《反壟斷法》等。

徐工的行業(yè)地位使得徐工并購案引發(fā)了很多專家和同行業(yè)人士的關(guān)注和思考。其實(shí)外資并購我國國有企業(yè)并不可怕，并購過程中出現(xiàn)了許多新的問題，這就需要我們正確加以認(rèn)識(shí)和對(duì)待，不斷探索，積累經(jīng)驗(yàn)，少走彎路，以保護(hù)我國國民經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

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[2] 茅仲文：引資改制徐工生存與發(fā)展理性選擇，《建設(shè)機(jī)械技術(shù)與管理》2006年第4期。