導(dǎo)語：如何才能寫好一篇宏觀經(jīng)濟(jì)與政策，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)；政策選擇；增長(zhǎng)動(dòng)力；貨幣政策

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-1723（2012）11-0001-02

一、引言

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于經(jīng)濟(jì)危機(jī)過后的中長(zhǎng)期回調(diào)階段，后危機(jī)時(shí)代的經(jīng)濟(jì)特征表現(xiàn)為資產(chǎn)泡沫積聚和輸入性通貨膨脹不斷加重等。同時(shí)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走向的不確定性繼續(xù)增加，國(guó)內(nèi)外有關(guān)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究也層出不窮。實(shí)際上，受勞動(dòng)力成本上升等因素的影響，我國(guó)人口紅利面臨一定的沖擊；加之近期政府持續(xù)實(shí)施更加謹(jǐn)慎的財(cái)政貨幣政策，都將使得我國(guó)以往近10%的高速增長(zhǎng)成為歷史。同時(shí)，金融危機(jī)以來，外貿(mào)出口增長(zhǎng)受到限制，改革開放以來我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易依存度逐步加大，使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)越來越受到發(fā)達(dá)國(guó)家高失業(yè)率與居民消費(fèi)增長(zhǎng)疲軟等因素的影響，不確定性不斷增加。不過，我國(guó)儲(chǔ)蓄率長(zhǎng)期高于投資率，物價(jià)上漲的基礎(chǔ)一直存在，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也有一定的后勁，但通脹的周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)還將存在。

毫無疑問，我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)處于后危機(jī)時(shí)代，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)特征將會(huì)更加趨于理性，增長(zhǎng)速度也將趨于放緩。鑒于此，本文將從GDP增長(zhǎng)動(dòng)力、控通脹與穩(wěn)增長(zhǎng)的方法、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、貨幣政策等幾個(gè)方面對(duì)我國(guó)的宏觀調(diào)控前景和政策選擇進(jìn)行解析，以期對(duì)我國(guó)近年來經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)程中的一些現(xiàn)實(shí)問題進(jìn)行考察，提出一定的解決策略。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、GDP增長(zhǎng)動(dòng)力及政策選擇概述

2012年以來，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體向好，在國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策的實(shí)施下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力漸漸恢復(fù)。然而，金融危機(jī)的長(zhǎng)期影響將在一定時(shí)期內(nèi)持續(xù)存在，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的國(guó)內(nèi)外環(huán)境也趨于復(fù)雜，這對(duì)政府宏觀調(diào)控而言實(shí)際上難度加大。一方面，決策的科學(xué)性和前瞻性必須增強(qiáng)，政策的針對(duì)性和有效性要更多從長(zhǎng)期和戰(zhàn)略的角度去考慮。另一方面，考慮到我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必須保持一定的速度，因此還要采取適當(dāng)?shù)恼哒{(diào)整。面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下滑，中小企業(yè)受到的沖擊更大，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，國(guó)家的宏觀政策就要針對(duì)仲系哦啊企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的調(diào)整和完善。要加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的支持，建議配合結(jié)構(gòu)性減稅政策支持中小企業(yè)發(fā)展，并通過完善支持政策促進(jìn)相關(guān)社會(huì)組織建立并發(fā)揮作用。

2008年金融危機(jī)以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)受到了一定程度的影響，而受國(guó)內(nèi)物價(jià)飆升、房地產(chǎn)調(diào)控、國(guó)際貿(mào)易保護(hù)日趨盛行等因素的影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性增加。未來中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)情況如何、GDP能否保持持續(xù)增長(zhǎng)等問題，都是需要關(guān)注的重點(diǎn)。一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的前提是增長(zhǎng)動(dòng)力依然存在。從我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的現(xiàn)狀看，雖然受到金融危機(jī)等導(dǎo)致的外貿(mào)出口下滑因素的影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力依然存在，一是高儲(chǔ)蓄率和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的能力仍然存在，大量的外匯儲(chǔ)備支撐使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著得天獨(dú)厚的慣性。二是從制度模式看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的制度因素依然有其較強(qiáng)的生命力，通過集中資源化解風(fēng)險(xiǎn)和矛盾，中國(guó)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控效率較高。另一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍面臨一些挑戰(zhàn)，比如新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎和動(dòng)力的缺失問題，尤其要克服制度創(chuàng)新的疲勞癥，克服中等收入危機(jī)。

三、新時(shí)期匯率政策及選擇

人民幣匯率的背后實(shí)際上隱藏著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和經(jīng)濟(jì)體制因素，甚至影響到外交政策的走向。新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，人民幣升值問題越來越受關(guān)注。實(shí)際上，升值還是貶值的問題在學(xué)界一直有爭(zhēng)論。金融危機(jī)以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了比較嚴(yán)重的通貨膨脹。目前存在的爭(zhēng)議是，一方面，西方國(guó)家隨意根據(jù)“麥當(dāng)勞指數(shù)”等并非絕對(duì)科學(xué)的證據(jù)向人民幣施壓，人民幣經(jīng)常面臨被動(dòng)升值的情況。另一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)通貨膨脹的普遍存在實(shí)際上表明人民幣有貶值的要求。

近年來，實(shí)際消費(fèi)的數(shù)據(jù)表明，人民幣匯率既有升值的理由，也有貶值的要求，但綜合起來結(jié)果往往難以斷定，不過，可以斷定的是人民幣絕不只有升值的壓力。近期，人民幣“外升內(nèi)貶”的現(xiàn)象引發(fā)了普遍關(guān)注，人民幣的實(shí)際匯率和變化趨勢(shì)都需要持續(xù)關(guān)注，這與中國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備面臨的貶值風(fēng)險(xiǎn)息息相關(guān)。

四、新時(shí)期財(cái)政與貨幣政策選擇及產(chǎn)業(yè)發(fā)展

未來幾年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵是遏制滯漲。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際上已經(jīng)面臨了增長(zhǎng)緩慢與高通脹水平并存的情況。一旦這些情況蔓延開來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨嚴(yán)重的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和危害，這使得中國(guó)進(jìn)行宏觀調(diào)控和經(jīng)濟(jì)政策選擇的重要性增加。因此調(diào)控的主要思路是要進(jìn)行若干結(jié)構(gòu)性的微調(diào)與優(yōu)化，繼續(xù)加大反通脹、保增長(zhǎng)的力度，同時(shí)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)。

當(dāng)前，中國(guó)通脹的誘因是貨幣超發(fā)與成本拉動(dòng)。不解決滯漲問題，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將是非有效的增長(zhǎng)。對(duì)于中國(guó)而言，滯漲的風(fēng)險(xiǎn)是普遍存在的，同時(shí)，中國(guó)當(dāng)前面臨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的壓力，一旦低增長(zhǎng)、高通脹并存，將會(huì)誘發(fā)一系列經(jīng)濟(jì)社會(huì)問題，而遏制經(jīng)濟(jì)滯漲的思路主要有以下幾個(gè)方面：一是尋找正確的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，要既反通脹，又要保增長(zhǎng)，要改變“一刀切”的貨幣緊縮政策，避免貨幣政策的惡性緊縮?？梢苑e極推動(dòng)利率市場(chǎng)化，實(shí)現(xiàn)信貸結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，以保障經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，避免經(jīng)濟(jì)陷入“二次探底”。二是要積極推進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)方式優(yōu)化，要轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式，大力啟動(dòng)消費(fèi)，加快社會(huì)保障制度建設(shè)和分配制度改革。三是要繼續(xù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)際上，現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不合理是產(chǎn)生滯脹的根本原因。要加強(qiáng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高居民個(gè)人收入在整個(gè)國(guó)民收入中的比例，完善產(chǎn)業(yè)體系，最終推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

參考文獻(xiàn)

篇2

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在許多方面是頗有爭(zhēng)議的，主要是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷和對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的問題如何解決，在經(jīng)濟(jì)學(xué)家間往往眾說紛紜，莫衷一是，形成許多學(xué)派。在政府如何治理經(jīng)濟(jì)方面的作用，學(xué)派之間的主張分歧甚大。一部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，政府如果實(shí)行“無為而治”，充分發(fā)揮市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的作用，減少政府不必要是干預(yù)，宏觀經(jīng)濟(jì)的局面會(huì)更好。另一部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家則持相反觀點(diǎn)，認(rèn)為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中政府的作用是不可或缺的，聽任市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的自發(fā)波動(dòng)會(huì)使宏觀經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)難以達(dá)到。誰都不否定市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和政府的作用，但每當(dāng)出現(xiàn)一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)問題時(shí)，總是有兩派意見，一派強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)的作用，另一派強(qiáng)調(diào)政府的作用。至于談及政府的干預(yù)時(shí)，對(duì)政府應(yīng)當(dāng)在多大程度上干預(yù)，在什么時(shí)候干預(yù)，以及實(shí)行什么樣的政策等諸多方面，在經(jīng)濟(jì)學(xué)家間又爭(zhēng)論不休。

我們?cè)谶@里將考察近代宏觀經(jīng)濟(jì)思想的演變過程。由于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)生于資本主義社會(huì)，所以，經(jīng)濟(jì)的社會(huì)背景基本上也是外國(guó)的。他山之石，可以攻玉。我們?cè)趯?shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中必然會(huì)碰到宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的問題，事實(shí)上我們已經(jīng)歷了通貨膨脹和通貨緊縮兩方面的問題，了解國(guó)外宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)派以及在不同時(shí)期政府所實(shí)行的不同的經(jīng)濟(jì)政策和效果，是不無益處的。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)派爭(zhēng)論的主要問題表現(xiàn)在三個(gè)方面：

1.價(jià)格和工資是剛性的，還是靈活的？

一般說來，主張政府減少干預(yù)的政治家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為價(jià)格和工資相對(duì)是靈活的，也就是價(jià)格會(huì)隨著供求關(guān)系的變化而有漲有落，市場(chǎng)會(huì)很快出清。根據(jù)他們的觀點(diǎn)，失業(yè)現(xiàn)象是暫時(shí)的，不值得大驚小怪，從長(zhǎng)期來說，市場(chǎng)的力量會(huì)使勞動(dòng)力嚴(yán)重過?，F(xiàn)象消失，只有很小一部分自然失業(yè)（這部分人的失業(yè)是正常的，無需政府關(guān)心）。對(duì)一時(shí)出現(xiàn)的勞動(dòng)力過?，F(xiàn)象，他們主張充分發(fā)揮市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用，讓企業(yè)和勞動(dòng)者對(duì)市場(chǎng)供求關(guān)系的變化及時(shí)作出反應(yīng)，對(duì)勞動(dòng)職位的空缺及時(shí)信息，鼓勵(lì)勞動(dòng)者在不同地區(qū)間和不同職業(yè)間流動(dòng)。

他們認(rèn)為，價(jià)格和工資從短期上說是有一定的剛性的，所謂剛性也就是不夠靈活，固定不變或只上不下。其主要原因是工會(huì)的力量比較強(qiáng)大，要把工資定在高于均衡的水平之上。在這種情況下，非均衡的失業(yè)現(xiàn)象會(huì)持續(xù)存在一段時(shí)間。他們的政策主張是，對(duì)工會(huì)的權(quán)力要有所制約，使工資水平隨著供求關(guān)系的變化而變化，使剛性消失，非均衡的失業(yè)現(xiàn)象也就會(huì)隨之消失。應(yīng)該說，持這種觀點(diǎn)的人可稱為右翼觀點(diǎn)。

左翼和中間派的觀點(diǎn)對(duì)價(jià)格和工資的靈活性的假設(shè)基本上持否定態(tài)度。他們的基本假設(shè)是，價(jià)格和工資是剛性的，也就是相對(duì)固定的，或者只能上不能下。在經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)期，對(duì)勞動(dòng)的需求發(fā)生疲軟現(xiàn)象，要削減工人的工資必然會(huì)遭受到工會(huì)和工人的反抗。即使在某種程度上對(duì)工資作了削減，但也不足以解決非均衡的失業(yè)問題。而且削減工資的結(jié)果反而會(huì)減少總需求。

商品和服務(wù)的價(jià)格同樣對(duì)需求變化的反應(yīng)顯得很不靈活。隨著市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)變得越來越集中，壟斷程度明顯增加后，企業(yè)對(duì)需求不足的反應(yīng)不是通過削減價(jià)格來增加銷售數(shù)量，而是通過別的辦法對(duì)付之。如果企業(yè)認(rèn)為需求不足是一種暫時(shí)現(xiàn)象的話，他們就增加存貨，減少現(xiàn)在的銷售，或者減少生產(chǎn)，從而減少就業(yè)。如果企業(yè)認(rèn)為需求不足會(huì)持續(xù)一段時(shí)間的話，他們就會(huì)采用成本加成的辦法，把經(jīng)濟(jì)損失轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。如果工資是剛性的，或只能上，不能下，并且工資成本的比重很大的話，商品和服務(wù)的價(jià)格也會(huì)是剛性的。因此，他們批評(píng)右翼觀點(diǎn)，認(rèn)為要依仗市場(chǎng)的力量解決失業(yè)的問題是一種奢望。

2.總供應(yīng)是固定的，還是可伸縮的？

如果總需求發(fā)生變化，國(guó)民產(chǎn)出會(huì)發(fā)生什么反應(yīng)？會(huì)對(duì)就業(yè)發(fā)生什么影響？

右翼的觀點(diǎn)認(rèn)為，總需求的變化，對(duì)總供應(yīng)只有在短期內(nèi)會(huì)作出一些反應(yīng)，從長(zhǎng)期來說是不會(huì)作出什么反應(yīng)的。總供應(yīng)是不受需求因素決定的。它取決于生產(chǎn)要素的生產(chǎn)力和數(shù)量，也就是整個(gè)經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)能力，而不取決于總需求的水平?？傂枨笏降臄U(kuò)張只會(huì)引起通貨膨脹。它不能造成國(guó)民產(chǎn)出和就業(yè)水平的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。同樣，總需求的萎縮從長(zhǎng)期來說也不會(huì)導(dǎo)致國(guó)民產(chǎn)出的下降和失業(yè)的增加，它只能引起價(jià)格的下降。

因此，如果政府要通過擴(kuò)大總需求來實(shí)現(xiàn)總供應(yīng)的增加和較快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度并不是一種良策。他們主張，要直接鼓勵(lì)企業(yè)的發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)，不要妨礙市場(chǎng)的正常運(yùn)作，只有這樣，總供應(yīng)才會(huì)增加。這種主張，通常被稱為供應(yīng)學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)。

與右翼的觀點(diǎn)相反，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，總需求的擴(kuò)大會(huì)促進(jìn)總供應(yīng)的增加，如果總需求有足夠的擴(kuò)大，失業(yè)率會(huì)下降。只要政府保持一種較高的擴(kuò)張的總需求，國(guó)民產(chǎn)出和就業(yè)水平的增加就會(huì)持續(xù)到長(zhǎng)期。被擴(kuò)張的總需求刺激的市場(chǎng)會(huì)變得充滿活力和不斷擴(kuò)張，從而刺激企業(yè)充分利用生產(chǎn)能力，雇傭更多的工人，增加投資，進(jìn)而增加整個(gè)經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)能力。

他們認(rèn)為，要做到這一點(diǎn)，政府不能“無為而治”，不能對(duì)市場(chǎng)放任不管，相反，要加強(qiáng)對(duì)總需求的管理，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中出現(xiàn)的波動(dòng)要及時(shí)調(diào)節(jié)，確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、持續(xù)的增長(zhǎng)，防止經(jīng)濟(jì)的大起大落。不同觀點(diǎn)主要表現(xiàn)在對(duì)總供應(yīng)曲線的性質(zhì)的理解上。

右翼觀點(diǎn)認(rèn)為，總需求的擴(kuò)大幾乎不會(huì)對(duì)總供應(yīng)產(chǎn)生什么影響，所以總供應(yīng)曲線是一條垂直的曲線，總需求曲線的擴(kuò)大，不會(huì)使總供應(yīng)曲線向外移動(dòng)，結(jié)果只能造成價(jià)格水平的上升。

反對(duì)右翼觀點(diǎn)的人們認(rèn)為，社會(huì)生產(chǎn)能力是存在過剩的，總需求曲線的向外移動(dòng)（擴(kuò)大）會(huì)使國(guó)民產(chǎn)出增加，從極端的角度說，總供應(yīng)曲線是一條水平線，總需求擴(kuò)大的結(jié)果會(huì)使國(guó)民產(chǎn)出顯著增加。

不偏之為中的觀點(diǎn)是總需求的擴(kuò)大，既會(huì)使國(guó)民產(chǎn)出增加，也會(huì)使價(jià)格水平上升。如果經(jīng)濟(jì)特別不景氣，有大量的生產(chǎn)能力過剩，開工率甚低，失業(yè)率很高，總需求的擴(kuò)大會(huì)使國(guó)民產(chǎn)出增加很多，價(jià)格水平上升不大。但是，總需求擴(kuò)大的效果不是始終如此的，隨著生產(chǎn)能力的利用率逐漸增加，生產(chǎn)能力趨向于飽和，總供應(yīng)曲線就變得陡直起來，企業(yè)會(huì)發(fā)現(xiàn)要增加產(chǎn)出會(huì)很困難，對(duì)總需求擴(kuò)大的最直接、明顯的反應(yīng)就是提高價(jià)格水平。從長(zhǎng)期來說，如果總需求的擴(kuò)大導(dǎo)致了社會(huì)投資的增加和生產(chǎn)能力的增加，總供應(yīng)曲線會(huì)向右移動(dòng)。從這點(diǎn)來看，長(zhǎng)期總供應(yīng)曲線比短期總供應(yīng)曲線更有彈性。

3.預(yù)期的作用

人們有各種各樣的預(yù)期，從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析，預(yù)期主要是指人們對(duì)價(jià)格和產(chǎn)出的變化會(huì)有多快的反應(yīng)和多大的反應(yīng)？他們預(yù)期的內(nèi)容是什么？這些預(yù)期對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什么影響？

持右翼觀點(diǎn)的人認(rèn)為，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)政策變化會(huì)反應(yīng)很快，特別是對(duì)價(jià)格變化的預(yù)期。他們特別強(qiáng)調(diào)價(jià)格變化預(yù)期的作用。如果總需求擴(kuò)大了，人們就會(huì)預(yù)期價(jià)格水平就要上升了。工人對(duì)工資的增加理解為物價(jià)的上漲，名義工資的增加只是一種幻覺，因?yàn)楣べY的增加部分很快會(huì)被價(jià)格上漲所吞噬。企業(yè)對(duì)產(chǎn)品需求的增加也被理解為是通貨膨脹的信號(hào)，開始以增加產(chǎn)出作為響應(yīng)，后來發(fā)現(xiàn)用提價(jià)而不是增產(chǎn)的方法更為“有效”。不多時(shí)，企業(yè)紛紛仿效，整個(gè)經(jīng)濟(jì)提價(jià)成風(fēng)。企業(yè)不久發(fā)現(xiàn)工資、原材料等外購物品都漲價(jià)了，成本明顯提高，企業(yè)以此為由，又進(jìn)一步提高價(jià)格，結(jié)果價(jià)格水平被步步推高。因此，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出不會(huì)增加，因而就業(yè)人數(shù)也不會(huì)增加，只是價(jià)格水平提高。他們認(rèn)為，總需求的擴(kuò)大對(duì)增加產(chǎn)出和增加就業(yè)無濟(jì)于事，它只是通貨膨脹的代名詞。如果有什么作用的話，那就是使企業(yè)喪失生產(chǎn)的信心，不敢輕易投資，結(jié)果長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到嚴(yán)重的影響，就業(yè)水平不會(huì)因此而提高。

與右翼觀點(diǎn)相反的經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為，預(yù)期的內(nèi)容不是如此簡(jiǎn)單的。人們是否預(yù)期總需求的增加會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹，這要看現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)的狀況，以及擴(kuò)張總需求的力度如何，不能一概而論。如果經(jīng)濟(jì)處于嚴(yán)重蕭條的時(shí)期，失業(yè)率很高，社會(huì)生產(chǎn)能力嚴(yán)重利用不足，政府以直接投資于基礎(chǔ)設(shè)施、醫(yī)院等公共工程的形式擴(kuò)大總需求，國(guó)民產(chǎn)出和就業(yè)人數(shù)就會(huì)迅速增加。在這種情況下，預(yù)期的效應(yīng)是有利的。企業(yè)對(duì)擴(kuò)大總需求不僅僅預(yù)期為通貨膨脹，而是預(yù)期經(jīng)濟(jì)會(huì)得到復(fù)蘇，企業(yè)會(huì)得到發(fā)展，市場(chǎng)也會(huì)擴(kuò)展。于是，企業(yè)就愿意投資，結(jié)果經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步得到發(fā)展，國(guó)民產(chǎn)出進(jìn)一步增長(zhǎng)，就業(yè)人數(shù)進(jìn)一步增加。

因此，對(duì)預(yù)期理解的差別反映在對(duì)總供應(yīng)的看法上，右翼觀點(diǎn)是總需求的擴(kuò)張不會(huì)產(chǎn)生新的國(guó)民產(chǎn)出和就業(yè)人數(shù)，總供應(yīng)曲線是無彈性的，是一條垂直的線，所以，其效應(yīng)是直接導(dǎo)致通貨膨脹；反對(duì)右翼觀點(diǎn)的人認(rèn)為，總需求擴(kuò)大的結(jié)果會(huì)增加總供應(yīng)和就業(yè)人數(shù)，企業(yè)因而會(huì)預(yù)期國(guó)民產(chǎn)出增加。

對(duì)這些基本的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)問題的看法不同，反映在政府的作用上也是存在兩種觀點(diǎn)的。凡是認(rèn)為總需求只會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹的人就主張政府不要干預(yù)經(jīng)濟(jì)，實(shí)行放任不管的政策，讓市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮充分的調(diào)節(jié)作用。要制定的政策就是要保護(hù)市場(chǎng)的正常運(yùn)作，比如，限制大企業(yè)的壟斷，限制工會(huì)的壟斷等。從長(zhǎng)期來說，國(guó)民產(chǎn)出會(huì)增加，非均衡的失業(yè)率會(huì)降低到均衡的失業(yè)率（自然失業(yè)率）。擴(kuò)大總需求的做法，如同飲鴆止渴，毫無益處，從長(zhǎng)期來說會(huì)影響國(guó)民產(chǎn)出的增長(zhǎng)和就業(yè)。凡是認(rèn)為總需求會(huì)有助于國(guó)民產(chǎn)出的增長(zhǎng)和就業(yè)的人認(rèn)為，如果聽?wèi){市場(chǎng)調(diào)節(jié)，非均衡的失業(yè)現(xiàn)象會(huì)長(zhǎng)期存在，而且會(huì)相當(dāng)嚴(yán)重。因此主張政府干預(yù)，擴(kuò)張總需求，從而促進(jìn)總供應(yīng)的擴(kuò)張和就業(yè)人數(shù)的增加。

篇3

關(guān)鍵詞：潛在增長(zhǎng)率；增長(zhǎng)因素分析法；貿(mào)易順差

中圖分類號(hào)：F124

2012年前三季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)增速持續(xù)下滑、通脹率逐步走低、國(guó)際收支順差增加的格局。但進(jìn)入四季度后，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)了企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)。針對(duì)目前學(xué)者們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的討論，結(jié)合中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心研發(fā)的先行指數(shù)課題，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做下文的分析判斷。文章分為四部分。一是關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是否偏低的討論；二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是否偏低的理論與證據(jù)；三是對(duì)2013年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)測(cè)；四是對(duì)2013年宏觀調(diào)控政策提出一些建議。

一、關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是否偏低的討論

關(guān)于2013年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷仍有很大爭(zhēng)議。最主要的爭(zhēng)議圍繞2013年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是否偏低的問題。在這個(gè)基礎(chǔ)上對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策的選擇會(huì)有不同的判斷。2012年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在前三季度走低，四季度有所回升，但未必能夠回到8%以上。在這種情況下，對(duì)于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的判斷存較大分歧。根據(jù)前些年國(guó)內(nèi)外分析資料與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)來看，國(guó)內(nèi)的潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率有可能在9%～10%，有的研究報(bào)告甚至認(rèn)為2001-2007年期間中國(guó)的潛在增長(zhǎng)率有可能在11%左右。如果根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，7%的增速明顯偏低。但現(xiàn)在爭(zhēng)論的焦點(diǎn)問題是中國(guó)潛在增長(zhǎng)率是否已出現(xiàn)明顯下降，歸納起來看國(guó)內(nèi)有幾派的觀點(diǎn)。

一是以北京大學(xué)林毅夫教授為代表的學(xué)者，認(rèn)為未來20年，中國(guó)還具備保持8%以上的增長(zhǎng)可能性。二是復(fù)旦大學(xué)韋森教授認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將出現(xiàn)明顯下降，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在未來能夠保持5%～7%就不錯(cuò)了，與他觀點(diǎn)類似的還有中國(guó)社會(huì)科學(xué)院的蔡昉教授認(rèn)為，2011-2015年期間中國(guó)的潛在增長(zhǎng)率將降到7.2%左右，2016-2020年期間只有6.1%，跟他觀點(diǎn)類似的還有卡內(nèi)基研究員、北京大學(xué)教授佩蒂斯認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速很可能將會(huì)下降到3%～3.5%。中信出版社的《大拐點(diǎn)》一書，從幾個(gè)方面判斷中國(guó)可能已經(jīng)非常接近于經(jīng)濟(jì)上的大型拐點(diǎn)。蔡昉教授也提到這方面的情況。

二、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是否偏低的理論與證據(jù)

對(duì)于中國(guó)潛在增長(zhǎng)率的研究可以從多個(gè)視角來研究。 根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，把不同的國(guó)家發(fā)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度轉(zhuǎn)折的時(shí)間段歸納總結(jié)，進(jìn)行國(guó)際比較研究，以此判斷中國(guó)是否會(huì)出現(xiàn)類似的經(jīng)濟(jì)增速明顯下降的轉(zhuǎn)折。美國(guó)加州大學(xué)伯克利分校的艾臣格林和兩位韓國(guó)學(xué)者根據(jù)近50個(gè)國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)進(jìn)行了總結(jié)，在最新的報(bào)告里，他們認(rèn)為，以2005年為基準(zhǔn)的國(guó)際價(jià)格水平來測(cè)算，當(dāng)一個(gè)國(guó)家的人均GDP水平在達(dá)到10000～11000國(guó)際元和達(dá)到15000～16000國(guó)際元這兩個(gè)時(shí)段中，是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速有可能出現(xiàn)下降的兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)段。過去的研究認(rèn)為只有15000～16000一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)段，近期的研究分為兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)段。

對(duì)于中國(guó)來說，按照賓夕法尼亞大學(xué)的購買力評(píng)價(jià)，2010年中國(guó)人均GDP為7146國(guó)際元，按照近兩年中國(guó)經(jīng)濟(jì)和人口增速，我們估計(jì)2012年中國(guó)的人均GDP已經(jīng)達(dá)到了8500國(guó)際元。按照近期中國(guó)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2015年中國(guó)人均GDP可能達(dá)到10000國(guó)際元，這是購買力評(píng)價(jià)測(cè)算，以2005年購買力評(píng)價(jià)為基準(zhǔn)的國(guó)際元水平。2020年中國(guó)人均GDP將達(dá)到15000國(guó)際元左右。按照這樣的經(jīng)濟(jì)分析，2015年前后是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速明顯下降的第一風(fēng)險(xiǎn)時(shí)段。2020年前后是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速明顯下降第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)段。這個(gè)分析和另外一種分析方法——增長(zhǎng)因素分析法所提供的一些分析結(jié)論、論據(jù)大體上是一致的。

增長(zhǎng)因素分析法由1987年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家索羅、以及后來美國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家丹尼森等開發(fā)應(yīng)用。2012年，亞洲開發(fā)銀行和北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院聯(lián)合撰寫了《超越低成本優(yōu)勢(shì)的增長(zhǎng)：中國(guó)如何避免中等收入陷阱？》的報(bào)告，認(rèn)為2010-2020年期間中國(guó)的年均增長(zhǎng)速度是8%，2020-2030年期間年均增長(zhǎng)是6%。國(guó)內(nèi)其他的研究報(bào)告分析結(jié)果也與之比較類似。例如，2012年3月國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心和世界銀行曾經(jīng)聯(lián)合的報(bào)告一些對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的分析也比較相近。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心的報(bào)告中使用增長(zhǎng)因素分析法對(duì)于中國(guó)未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度做出了判斷。認(rèn)為在近階段，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)速度應(yīng)該還在8%以上。采用“菲利普斯曲線”方法也可佐證該判斷。實(shí)際產(chǎn)出和潛在產(chǎn)出的缺口與通脹之間有關(guān)聯(lián)關(guān)系，當(dāng)總產(chǎn)出高于潛在產(chǎn)出水平的時(shí)候，價(jià)格水平將上漲，當(dāng)總產(chǎn)出增長(zhǎng)率持續(xù)高于潛在增長(zhǎng)率，尤其是增長(zhǎng)率大幅度增加時(shí)，價(jià)格上漲率壓力增大，將會(huì)提高。

2009年底至今，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了接近于一個(gè)周期的演變過程。2009年底至2011年初，我國(guó)石油價(jià)格上漲壓力較大，2011年以來價(jià)格上漲幅度走低，對(duì)照這樣的運(yùn)行過程，應(yīng)該說中國(guó)現(xiàn)在的潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度還在8%以上。否則，對(duì)2012年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度略微低于8%的情況下，價(jià)格上漲幅度和價(jià)格上漲率持續(xù)走低的現(xiàn)象就不好解釋了。還需注意的是2012年中國(guó)工業(yè)品的出廠價(jià)格和工業(yè)生產(chǎn)者的購進(jìn)價(jià)格都是同比下降的。

追溯我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的歷史情況，工業(yè)品的出廠價(jià)格（現(xiàn)稱為生產(chǎn)價(jià)格）、生產(chǎn)者的購進(jìn)價(jià)格在1998年前后出現(xiàn)一次下降情況，2002年、2008年、2009年均出現(xiàn)過同比下降的情況。這是統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可查的四次同比下降。同時(shí)，消費(fèi)價(jià)格的漲幅在不斷走低，工業(yè)品價(jià)格同比出現(xiàn)了長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)下降。對(duì)于反證我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度是否低于潛在增長(zhǎng)速度具有說服力。2012年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度還不到8%，可能還是低于目前這個(gè)階段潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。文章開篇提到我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度是否偏低，從這個(gè)角度來看有了答案。低于8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度是低于潛在增長(zhǎng)速度的。因此，2012年放松貨幣政策、實(shí)行積極財(cái)政政策，是基于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度偏低的判斷。

除了從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格對(duì)判斷形勢(shì)的論據(jù)外，還有另外一些方面的論據(jù)。如在2012年全球經(jīng)濟(jì)較低迷的情況下，中國(guó)貿(mào)易順差比2011年明顯增大。2012年的順差比2011年實(shí)際上增加了700多億，增長(zhǎng)幅度接近50%。在整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)低迷的情況下，中國(guó)的貿(mào)易順差較2011年同期有明顯擴(kuò)大，反過來也只能說明國(guó)內(nèi)需求擴(kuò)張的步伐和放緩的勢(shì)頭比較嚴(yán)重，這也是能夠支持2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度偏低的結(jié)論。

可能還有一些指標(biāo)能夠支持這樣的判斷。如財(cái)政收入明顯減速，貨幣供應(yīng)量較2011年同期大幅下降，發(fā)電量和用電量指標(biāo)爭(zhēng)論特別激烈。發(fā)電量曾經(jīng)出現(xiàn)過零增長(zhǎng)，年終用電量指標(biāo)稍微有些增長(zhǎng)。最近已有好轉(zhuǎn)。企業(yè)的銷售收入增速比2011年同期降了10個(gè)百分點(diǎn)以上，出現(xiàn)了負(fù)利潤(rùn)。

以上分析說明，2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并非如有些經(jīng)濟(jì)學(xué)者所言，純粹是長(zhǎng)期性、結(jié)構(gòu)性因素導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)增速偏低；中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)到了換擋期等。雖然有這方面的原因，但主要因素還是來自周期性方面的，因需求不足造成的。在這種情況下，國(guó)家確實(shí)應(yīng)當(dāng)適度放松宏觀經(jīng)濟(jì)政策來刺激需求，提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)低迷的原因是有共識(shí)的，如內(nèi)外需都在放緩，外需放緩主要是因?yàn)閲?guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳，內(nèi)需放緩是因?yàn)檎麄€(gè)國(guó)內(nèi)投資都在放緩。體現(xiàn)在：2012年上半年基礎(chǔ)設(shè)施投資出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。這與2012年抑制通脹，貨幣政策收緊有一定的關(guān)系。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心開發(fā)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)綜合動(dòng)向指數(shù)也表明，盡管進(jìn)入2012年四季度以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定幅度的反彈，但與經(jīng)濟(jì)比較低迷時(shí)候的狀況仍較一致的。這也支持了前文提出的中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際上還處于周期性低谷的判斷。

三、2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)

2012年四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)反彈，但仍處于低谷階段，未來將會(huì)是怎樣的情況。學(xué)者們的主要分歧是經(jīng)濟(jì)反彈會(huì)持續(xù)到什么時(shí)間。借鑒的中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心研究開發(fā)的先行指數(shù)，下文將進(jìn)行一些分析判斷。

（一）出口形勢(shì)的預(yù)測(cè)

出口形勢(shì)的分析判斷有一定的難度。2012年5、6月份以來，出口增速月度之間波動(dòng)非常大，10月是1%左右，12月變成14%左右。這也許與我國(guó)出口訂單短期化的趨勢(shì)有關(guān)?？偟膩砜?，2012年整個(gè)出口的形勢(shì)走低，到現(xiàn)在出口形勢(shì)應(yīng)該說還是很嚴(yán)峻的。筆者判斷2013年會(huì)有一個(gè)小幅反彈，最主要的是國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)有一定幅度的好轉(zhuǎn)。

目前，整個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)應(yīng)該說還是處于周期性低谷階段，沒有找到很好的、新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。基于這樣的背景，美國(guó)、歐洲國(guó)家、日本近期紛紛推出量化寬松政策，發(fā)展中國(guó)家也放松貨幣政策等。在政策性因素的影響下，2013年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)出現(xiàn)一定幅度的好轉(zhuǎn)。歐元區(qū)三大經(jīng)濟(jì)體德、意、法三家著名的研究機(jī)構(gòu)做了一個(gè)預(yù)測(cè)，認(rèn)為2012年四季度和2013年一季度歐洲經(jīng)濟(jì)還有可能持續(xù)下降。2013年一季度有可能持平，同比下降的。2013年二季度環(huán)比有可能出現(xiàn)輕微正增長(zhǎng)，扭轉(zhuǎn)目前連續(xù)環(huán)比下降的狀況。

據(jù)美國(guó)世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)的預(yù)測(cè)，2012年四季度，美國(guó)受財(cái)政懸崖的影響，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有可能跌至1%以下。2013年上半年兩個(gè)季度也將處于低迷狀態(tài)，預(yù)計(jì)在1.5%以下。但2013年下半年經(jīng)濟(jì)增速將上升至2%以上。整體來看，2013年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度因受財(cái)政懸崖的影響，速度會(huì)有所放慢。

日本證券機(jī)構(gòu)判斷2013年的增長(zhǎng)速度有可能與2012年大體持平。總的來說，隨著歐洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定程度的好轉(zhuǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2013年下半年也有可能出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，再加上隨著政策效能的發(fā)揮，新興經(jīng)濟(jì)體可能未來也會(huì)有一些好轉(zhuǎn)的情況。

因此，整個(gè)中國(guó)的出口的外部需求將受到一些正面因素的影響。但是仍需考慮的因素是人民幣升值的問題。總的來看，認(rèn)為中國(guó)出口仍然比較低迷，但增長(zhǎng)速度總體來看可能與2012年持平，有可能會(huì)有略微好轉(zhuǎn)，尤其是2013年下半年，出口增速有可能會(huì)有輕微加快的情況。

（二）投資形勢(shì)的預(yù)測(cè)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)最主要的拉動(dòng)力量除了外需，內(nèi)需主要還是投資方面的情況。2013年投資的反彈態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。材料表明，一方面中國(guó)近期投資增速有一些小幅反彈，盡管幅度不大。2012年以來基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目增速均在反彈，原因是新開工項(xiàng)目增加，如高鐵項(xiàng)目原來停止，而年終前后恢復(fù)施工，整個(gè)投資項(xiàng)目資金到位的情況有所改善。房地產(chǎn)方面，2012年下半年房地產(chǎn)成交有所活躍，預(yù)售房和售房所獲得的資金使整個(gè)資金狀況有所改善，成交活躍對(duì)于促進(jìn)投資也有一些積極的作用。

總體來說，整個(gè)投資增速有可能將目前這種小幅反彈的情況持續(xù)下去。不太有利的因素來自保障房建設(shè)。2011年下半年至2012年上半年，保障房的開工增速比較快，但是按照整個(gè)保障房計(jì)劃來看，2013年之后保障房開工和建設(shè)規(guī)模都有可能較2012年有所下降，這可能對(duì)整個(gè)房地產(chǎn)和整個(gè)投資會(huì)產(chǎn)生一些不利影響，但由于保障房的建設(shè)規(guī)模在房地產(chǎn)投資和整個(gè)投資中所占的比重還不夠大，如果下降的幅度不那么大，還不會(huì)影響到整個(gè)固定資產(chǎn)投資增速逐步反彈的趨勢(shì)。

因此，2013上半年整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)渴望繼續(xù)保持反彈的勢(shì)頭，全年的GDP增速應(yīng)該高于2012年，預(yù)計(jì) 2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有可能實(shí)現(xiàn)略微超過8%的增速。

（三）消費(fèi)形勢(shì)的預(yù)測(cè)

從消費(fèi)價(jià)格來看，2013年CPI較上年上漲2.5%。當(dāng)然國(guó)家統(tǒng)計(jì)局解釋，有短期因素的影響，但隨著需求擴(kuò)張步伐的加快，加之國(guó)際因素，如美歐量化寬松政策對(duì)全球價(jià)格的影響，國(guó)內(nèi)工業(yè)品和原材料價(jià)格2012年持續(xù)同比下降的情況會(huì)逐步得到扭轉(zhuǎn)。國(guó)際大宗商品價(jià)格的形勢(shì)變化對(duì)此影響較大。

前文提到外貿(mào)形勢(shì)可能會(huì)出現(xiàn)一些好轉(zhuǎn)，但反復(fù)波動(dòng)的態(tài)勢(shì)有可能會(huì)延續(xù)。外貿(mào)順差隨著國(guó)內(nèi)需求擴(kuò)張步伐的加快，國(guó)際變化不是特別大的情況下，外貿(mào)順差較2012年會(huì)有所下降。國(guó)經(jīng)中心研究開發(fā)的先行指數(shù)現(xiàn)在處于持續(xù)反彈的態(tài)勢(shì)，一致指數(shù)也出現(xiàn)了反彈。根據(jù)兩者之間有一個(gè)超前滯后的時(shí)差，我們判斷目前這種經(jīng)濟(jì)增速反彈的態(tài)勢(shì)會(huì)至少延續(xù)到年終。直到2013年三季度，這種經(jīng)濟(jì)增速反彈的態(tài)勢(shì)都會(huì)延續(xù)下去，到四季度增速反彈的態(tài)勢(shì)有可能會(huì)停止下來。

2013年價(jià)格上漲的態(tài)勢(shì)有可能會(huì)有所加強(qiáng)，考慮到國(guó)內(nèi)需求擴(kuò)張步伐加快，以及國(guó)際上價(jià)格上漲的壓力可能會(huì)有所增大的因素，判斷2013年消費(fèi)價(jià)格上漲幅度有可能比2012年要快一些，但應(yīng)該還在可控的范圍內(nèi)，估計(jì)在3%～4%的范圍內(nèi)。

國(guó)內(nèi)外工業(yè)品和原材料的價(jià)格聯(lián)動(dòng)關(guān)系比較明顯。中國(guó)工業(yè)品的價(jià)格和國(guó)際上的變化同步性比較好，幅度上有時(shí)有一些差異。2012年，中國(guó)的工業(yè)品價(jià)格以及原材料購進(jìn)價(jià)格同比都是下降的。比如美國(guó)、歐洲的經(jīng)濟(jì)那么不景氣，也沒有出現(xiàn)同比下降的情況。一開始我們把這兩類價(jià)格指數(shù)下降作為佐證中國(guó)經(jīng)濟(jì)比較低迷與潛在增長(zhǎng)速度差距較大的一個(gè)證明，同時(shí)也參考了國(guó)際上一些價(jià)格變化的情況。隨著2013年整個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化，這種下降的態(tài)勢(shì)有可能會(huì)出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，CPI價(jià)格指數(shù)、中國(guó)工業(yè)品生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)、原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)同步性比較強(qiáng)的情況，給我們做出判斷提供了一些支持。如，中國(guó)和美國(guó)的PPI的走勢(shì)比較一致，2013美國(guó)量化寬松政策還持續(xù)下去的話，美元有可能會(huì)出現(xiàn)一定幅度的貶值。至少不會(huì)出現(xiàn)原來因受風(fēng)險(xiǎn)因素影響，短期曾經(jīng)走高的情況。隨著全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)減弱，加上美國(guó)的量化寬松的影響，美元匯率有可能走軟，對(duì)于全球大宗商品價(jià)格有推高的作用，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)也會(huì)有一些影響。量化寬松對(duì)美國(guó)的貨幣供應(yīng)業(yè)會(huì)有一些影響，同時(shí)通過國(guó)際大宗商品價(jià)格的變化傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)。

四、政策建議

第一，財(cái)政政策方面。要繼續(xù)落實(shí)2012年初提出的結(jié)構(gòu)性減稅措施。為了保障實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅政策，2013年在安排財(cái)政收支目標(biāo)的時(shí)，就應(yīng)考慮這方面的因素。由于沒有考慮到要實(shí)行結(jié)構(gòu)性減稅這方面的需求，對(duì)2012年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷有一些偏差，把財(cái)政收入的目標(biāo)制定得偏高，財(cái)政支出有時(shí)跟不上收入變化的步伐，財(cái)政政策未能發(fā)揮積極的作用。為了達(dá)到這樣的目標(biāo)，2013年財(cái)政政策的力度應(yīng)該加大一點(diǎn)，財(cái)政赤字的規(guī)模適當(dāng)擴(kuò)大。

第二，貨幣政策方面，2013年國(guó)際形勢(shì)比較復(fù)雜，美、歐、日都在實(shí)施量化寬松政策，2012年中國(guó)為了穩(wěn)增長(zhǎng)，也放松了貨幣政策。2013年是否繼續(xù)放松，恐怕要保持靈活審慎的態(tài)度，監(jiān)測(cè)國(guó)際形勢(shì)的變化與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。必要時(shí)，可以考慮適當(dāng)加大貨幣政策的力度。如降低準(zhǔn)備金率，在價(jià)格上漲幅度沒有那么大的情況下，也可以考慮降低基準(zhǔn)利率，但是這個(gè)可能性相對(duì)會(huì)小一些。

第三，出口政策方面，要穩(wěn)定出口的政策，2012年國(guó)務(wù)院提出了穩(wěn)定出口的一系列政策，重要的是把穩(wěn)定出口的政策落實(shí)好。

第四，穩(wěn)定投資的增速。目前整個(gè)投資增速仍快于投資資金來源的增速。說明投資的資金來源雖然有一定程度的改善，但因仍趕不上投資增速，所以資金方面還需要把這方面的工作落實(shí)好，能夠保持投資較快增長(zhǎng)，才能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到較好的拉動(dòng)作用。

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篇4

一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)取向需從短期轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期

2009年我國(guó)高強(qiáng)度的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和高度寬松的信貸高增長(zhǎng)，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先于其他經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇的主要?jiǎng)恿?。目前看來，這些措施已經(jīng)取得了較為明顯的成果。中國(guó)經(jīng)濟(jì)已扭轉(zhuǎn)了此前的下滑趨勢(shì)，實(shí)際產(chǎn)出正逐漸回到潛在產(chǎn)出值附近，2009年全年高達(dá)9.1%的GDP增速，已經(jīng)從數(shù)字上證實(shí)了這一點(diǎn)。毫無疑問，2008席卷全球的金融危機(jī)后中國(guó)經(jīng)濟(jì)之所以在世界各國(guó)率先復(fù)蘇，主要得益于持續(xù)寬松的貨幣政策和大規(guī)模的財(cái)政刺激措施。2009年廣義貨幣量接近30%的增長(zhǎng)，2010年接近20%的增長(zhǎng)率，迅速將經(jīng)濟(jì)拉回到正常軌道上。按照政府的政策邏輯，面臨全球金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊下的巨大不確定性，宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策可以適當(dāng)矯枉過正。但中國(guó)經(jīng)濟(jì)度過難關(guān)之后，目前的當(dāng)務(wù)之急，或許也是最大的困難，將在于如何順利實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的轉(zhuǎn)向，即從應(yīng)急性的短期政策轉(zhuǎn)向處理中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)的問題。

在探討中國(guó)的事情之前，可以回顧一下全球金融危機(jī)的發(fā)生過程。應(yīng)該說，起初美國(guó)的次貸危機(jī)從性質(zhì)上來看，既不是政府財(cái)政收支危機(jī)，也不是國(guó)際收支的危機(jī)，而是發(fā)源于私營(yíng)部門的金融交易和金融創(chuàng)新的危機(jī)?？梢园l(fā)現(xiàn)，這場(chǎng)危機(jī)很大程度上是一場(chǎng)由于資產(chǎn)負(fù)債表危機(jī)引起的金融風(fēng)暴。在危機(jī)最為嚴(yán)重的時(shí)候，大量的金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和家庭的資產(chǎn)負(fù)債表中，由于資產(chǎn)方迅速縮水而負(fù)債方不由市場(chǎng)定價(jià)而固定不變，這導(dǎo)致了眾多金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)出現(xiàn)了資不抵債的情況。實(shí)際經(jīng)營(yíng)中賬面上的巨額虧損和家庭財(cái)富的巨額縮水，引致金融機(jī)構(gòu)貸款的大萎縮、企業(yè)投資的崩潰，以及家庭消費(fèi)的下降，并進(jìn)一步導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性枯竭和金融交易崩潰。可以說，此次全球金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響的主要傳導(dǎo)機(jī)制就是資產(chǎn)負(fù)債表的沖擊，這或許就是這場(chǎng)危機(jī)發(fā)生以來最本質(zhì)的因素。本次全球金融危機(jī)與上世紀(jì)二三十年代的大蕭條乃至日本上世紀(jì)90年代的經(jīng)濟(jì)低迷的機(jī)理完全一致。認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)有助于理解歐美發(fā)達(dá)國(guó)家救市的基本脈絡(luò)。

鑒于美國(guó)次貸危機(jī)的規(guī)模是私營(yíng)部門所無法承受的，因此必須由政府力量大舉介入來克服危機(jī)。事實(shí)上，在明確了這場(chǎng)危機(jī)的本質(zhì)后，美國(guó)政府所采取的一系列措施，如財(cái)政部增發(fā)國(guó)債購買有毒資產(chǎn)，政府直接注資于即將破產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)，美聯(lián)儲(chǔ)印發(fā)鈔票，財(cái)政部出臺(tái)的公私合作計(jì)劃等等，這些措施的基本邏輯就是用美國(guó)的國(guó)家信用為擔(dān)保，用發(fā)行債券和印鈔所獲金注資于金融機(jī)構(gòu)，注資于金融市場(chǎng)，以此增加市場(chǎng)的流動(dòng)性。其最終目的就是把有毒資產(chǎn)從金融體系中剔除，幫助金融體系恢復(fù)正常交易，并借此推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。中國(guó)基本上遵循了與美國(guó)和歐洲國(guó)家相同的路子，在穩(wěn)定的國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，全球金融危機(jī)后政府的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，短期來看確實(shí)促進(jìn)了GDP的V型回升。但是從中長(zhǎng)期來看，考慮到經(jīng)濟(jì)刺激政策總是有一定限度，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)不能總是寄希望于政府的宏觀刺激政策等，政策的逐步退出將是最終的必然選擇。在這方面日本提供了一個(gè)很好的例證。

上世紀(jì)80年代后期，日本政府連續(xù)實(shí)行了幾個(gè)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，希望通過公共建設(shè)項(xiàng)目和貸款計(jì)劃來迅速振興經(jīng)濟(jì)。但從1996年到2002年，日本經(jīng)濟(jì)依然停滯不前，人均GDP只實(shí)現(xiàn)了0.2%的微小增長(zhǎng)，持續(xù)的經(jīng)濟(jì)刺激政策最終并沒有提高日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。分析其中原因，主要是日本政府著眼于單純依靠經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)力因素重視不足，經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃并沒有轉(zhuǎn)換成通過服務(wù)業(yè)和消費(fèi)來拉動(dòng)，導(dǎo)致刺激經(jīng)濟(jì)的政策實(shí)際效果意義不大。一般來說，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初始階段最大的推動(dòng)力通常是政府，但隨著經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)，私人資本必須取代政府投資成為經(jīng)濟(jì)的主要推動(dòng)力，才能保證經(jīng)濟(jì)的持續(xù)恢復(fù)和增長(zhǎng)。探討中國(guó)什么時(shí)候撤出經(jīng)濟(jì)刺激政策中最重要的一點(diǎn)是，必須要將下一步的政策取向轉(zhuǎn)移到保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中長(zhǎng)期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)上來。

根據(jù)我國(guó)中央銀行貨幣政策實(shí)踐過去幾十年的經(jīng)驗(yàn)，如果貨幣流通量年增長(zhǎng)率超過20％，一段時(shí)間以后就會(huì)反映到資產(chǎn)價(jià)格和通貨膨脹上面。如在2009年量化寬松的貨幣政策之下，M1和M2分別增長(zhǎng)了32.35％與27.68％，2010年即便在貨幣政策已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)向的情況下，M2仍增長(zhǎng)近20%，遠(yuǎn)超歷史平均水平。另外，在經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺(tái)初期，M1的增長(zhǎng)速度一直低于M2的增長(zhǎng)速度，但隨后兩者在2009年9月出現(xiàn)了M1速度大于M2速度的剪刀差。2009年12月底二者的差距已經(jīng)擴(kuò)大到4.67個(gè)百分點(diǎn)，這意味著貨幣流通速度加快，居民的通貨膨脹預(yù)期開始形成，國(guó)民經(jīng)濟(jì)面臨著通貨膨脹預(yù)期加強(qiáng)和資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)泡沫化的雙重危險(xiǎn)。實(shí)際上隨后價(jià)格指數(shù)的持續(xù)上升也初步證實(shí)了上面的推斷。2010年后我國(guó)通貨膨脹現(xiàn)象日趨明顯，如三季度后CPI指數(shù)分別達(dá)到4.5%和5.1%的高位，居民生活消費(fèi)品和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格全面上漲，全社會(huì)對(duì)于通貨膨脹的預(yù)期更加強(qiáng)化。另一方面，從資產(chǎn)價(jià)格角度來看，2009年二季度后我國(guó)以房地產(chǎn)為代表的資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)暴漲局面，盡管國(guó)務(wù)院分別于2010年4月份和9月份出臺(tái)措施加以抑制，但目前效果仍不明顯，包括大中城市和二三線城市的房?jī)r(jià)仍在繼續(xù)上漲，資產(chǎn)價(jià)格泡沫的蔓延似乎已經(jīng)難以輕易抑制。

應(yīng)該看到，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策操作中之所以出現(xiàn)貨幣超發(fā)、流動(dòng)性泛濫和資產(chǎn)泡沫嚴(yán)重的問題，從根本上說是不可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式下宏觀經(jīng)濟(jì)政策操作失當(dāng)?shù)膯栴}。2009和2010兩年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)主要推動(dòng)力量是極度寬松的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，而寬松貨幣政策和財(cái)政政策不可能持續(xù)太久，這是以往的經(jīng)濟(jì)危機(jī)給各國(guó)提供的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。只專注于短期目標(biāo)并通過注入流動(dòng)性救市而忽視長(zhǎng)期問題的解決，單純依靠向國(guó)民經(jīng)濟(jì)注入流動(dòng)性的短期政策來保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)，采用增加海量投資和貸款的辦法來增加總需求，是不可能長(zhǎng)期持續(xù)使用的，最終將會(huì)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。必須看到，鑒于中國(guó)一直采取依靠資源投入和凈出口（出超）拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，短期經(jīng)濟(jì)刺激政策無法解決經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)中的問題。這些問題包括內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，內(nèi)部的各種深層次的不平衡，等等，這些長(zhǎng)期問題是“十二五”期間經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展饒不過去的坎。鑒于此，中國(guó)在“十二五”規(guī)劃時(shí)期必須盡快轉(zhuǎn)變宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)取向。具體而言，應(yīng)重視經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)中的一些根本問題，如重視經(jīng)濟(jì)體制改革，在保持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)逐步引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，大力發(fā)展內(nèi)需，通過發(fā)展服務(wù)業(yè)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)緩解收入差距的擴(kuò)大，重新認(rèn)識(shí)市場(chǎng)，積極發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的主導(dǎo)作用等等，以便保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

二、將人民幣匯率作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整的重要工具

對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策的各種組合而言，選擇財(cái)政政策與貨幣政策的雙緊或者雙松組合是力度最大的，也是經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)最為嚴(yán)峻的時(shí)候?qū)嵤┑?。例如?dāng)有效需求嚴(yán)重不足時(shí)往往選擇雙松政策組合，包括增加財(cái)政支出、減稅、降低利率，以及增加貨幣供應(yīng)量等。2008年的全球金融危機(jī)使全球?qū)嵭袑捤傻暮暧^經(jīng)濟(jì)政策成為必然選擇，相對(duì)而言，中國(guó)采取的積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策實(shí)際上就是最大力度的宏觀經(jīng)濟(jì)政策配合，尤其是適度寬松的貨幣政策發(fā)揮了積極的作用。但是目前的突出問題是，宏觀刺激政策在某種程度上帶來了市場(chǎng)的扭曲，尤其是目前我國(guó)面臨資產(chǎn)價(jià)格膨脹與通脹預(yù)期加強(qiáng)之后，如何根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況尋找合適的方式退出，就成為中國(guó)面臨的一個(gè)挑戰(zhàn)。

刺激政策只有短期的效果，中國(guó)經(jīng)濟(jì)必須要回到可靠的增長(zhǎng)基礎(chǔ)。從貨幣政策的運(yùn)行來看，經(jīng)濟(jì)刺激政策的退出與人民幣匯率制度的現(xiàn)行框架具有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。鑒于人民幣匯率事實(shí)上盯住美元，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策在短期內(nèi)給中國(guó)貨幣政策退出的方式和節(jié)奏形成約束，這導(dǎo)致中國(guó)貨幣政策的靈活性大打折扣。人民幣釘住住美元，導(dǎo)致中國(guó)在早年立法消除主動(dòng)超發(fā)貨幣的制度漏洞后，人民幣又將面臨被動(dòng)超發(fā)的新挑戰(zhàn)。如從美國(guó)方面來看，雖然金融危機(jī)后在7870億美元的經(jīng)濟(jì)刺激和救助計(jì)劃下經(jīng)濟(jì)觸底反彈，但目前仍未有改觀的10％左右的失業(yè)率和充滿變數(shù)的房市表現(xiàn)，仍然使美國(guó)未來的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇具有較大的不確定性。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，失業(yè)率對(duì)美國(guó)選擇何時(shí)加息更為關(guān)鍵。鑒于“無就業(yè)復(fù)蘇”的現(xiàn)實(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)在啟動(dòng)第二輪6000億美元量化寬松貨幣政策的基礎(chǔ)上，今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間在貨幣政策上維持0%-0.25%的聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率水平，且短期內(nèi)至2011年下半年可能不會(huì)調(diào)整利率水平，已經(jīng)成為市場(chǎng)共識(shí)。甚至可以判斷，這一政策基調(diào)仍將在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)維持。目前美聯(lián)儲(chǔ)采取“數(shù)量型放松”工具微調(diào)貨幣政策，例如通過諸如“定期存款工具”（term deposit facility）和逆回購協(xié)議的方式，回收市場(chǎng)上龐大的存量流動(dòng)性。但從某種意義上說，美聯(lián)儲(chǔ)推出的“定期存款工具”只是個(gè)技術(shù)性工具，更大的問題在于它對(duì)銀行資產(chǎn)的擔(dān)保實(shí)際上難以退出。總之，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的復(fù)雜性使美聯(lián)儲(chǔ)目前面臨政策選擇上的兩難困境。如過早啟動(dòng)退出政策，可能會(huì)延緩經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，甚至導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)二次探底；而如果刺激政策退出太晚，通脹又可能失控。綜合起來分析，目前美聯(lián)儲(chǔ)更傾向于使用某些非常規(guī)工具和手段，而非更具效果的利率工具。對(duì)中國(guó)而言，在美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策和長(zhǎng)期的低利率政策環(huán)境下，需要做的是考慮與美國(guó)貨幣政策適度脫鉤，增加宏觀經(jīng)濟(jì)政策的回旋余地。

目前，中國(guó)已經(jīng)開始啟動(dòng)了經(jīng)濟(jì)刺激政策的退出政策，如2010年1月份后中國(guó)人民銀行陸續(xù)提高了存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率；目前已經(jīng)二次加息共50個(gè)基點(diǎn)；對(duì)部分放貸銀行征收差別存款準(zhǔn)備金率；連續(xù)提高3月期和1年期央行票據(jù)發(fā)行利率引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期；銀監(jiān)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)新的監(jiān)管工具箱，實(shí)行針對(duì)銀行的差異化監(jiān)管；等等。這些舉措均預(yù)示中國(guó)正在逐步退出2008年應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，對(duì)于引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，合理約束商業(yè)銀行的過度信貸投放是較為有效的方法。但同時(shí)還應(yīng)注意，目前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策尤其是貨幣政策的退出還只是局限在一個(gè)相對(duì)有限的范圍，一些價(jià)格型政策工具如利率工具等使用的空間仍有限，匯率工具尚未大規(guī)模使用，這導(dǎo)致政策的實(shí)施效果受到一定阻礙。尤其是如果不增加人民幣匯率彈性，在貨幣匯率政策上進(jìn)行適時(shí)調(diào)整，當(dāng)下的各種宏觀政策將難以真正實(shí)現(xiàn)緊縮效果。

目前，世界范圍內(nèi)面臨美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策導(dǎo)致的流動(dòng)性泛濫，各國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)和匯率戰(zhàn)也處顯端倪，中國(guó)需要立即引入?yún)R率因素作為重要的政策變量使用。考慮自身因素，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式長(zhǎng)期借助于出口拉動(dòng)，這個(gè)模式的可持續(xù)性正在成為問題。同時(shí)資源逐步枯竭，勞動(dòng)力成本也逐漸增加，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)走過劉易斯拐點(diǎn)，以及未來青壯年勞動(dòng)力數(shù)量的下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)力逐步減弱?？紤]外部因素，各國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，全球范圍內(nèi)貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭，這些因素將難以保證中國(guó)出口繼續(xù)增長(zhǎng)。中國(guó)在退出宏觀經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的過程中，必須要有向內(nèi)的對(duì)策給以支持，而匯率則是個(gè)重要的工具變量。中國(guó)需要有自己的貨幣政策工具，匯率可成為緊縮政策的一部分。1997年亞洲金融危機(jī)的一個(gè)重要背景，是東亞貨幣在此前十多年一直采取釘住美元的匯率政策，這一歷史教訓(xùn)應(yīng)該被充分吸取。

目前，我國(guó)需要改變?nèi)嗣駧艆R率的形成機(jī)制，需要改變?nèi)嗣駧乓悦涝獮殄^的取向，加大市場(chǎng)力量在人民幣匯率形成機(jī)制過程中的作用，當(dāng)然這不意味著中央銀行對(duì)匯率完全不干預(yù)。我國(guó)可以學(xué)習(xí)加拿大等國(guó)的做法，允許匯率在長(zhǎng)期內(nèi)大幅度變化，允許長(zhǎng)期內(nèi)升值，但在具體操作上，可以對(duì)每日的超常浮動(dòng)進(jìn)行干預(yù)。如果短期內(nèi)變化太大，可以通過調(diào)整利率以影響匯率，穩(wěn)定市場(chǎng)。當(dāng)前需要作的就是選準(zhǔn)適當(dāng)時(shí)機(jī)，開始啟動(dòng)人民幣有序、漸進(jìn)的升值進(jìn)程，推動(dòng)人民幣恢復(fù)緩慢升值。人民幣升值的啟動(dòng)也就意味著短期性反危機(jī)政策的全面退出，并向長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性調(diào)整政策的成功轉(zhuǎn)型。

三、“十二五”開局我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的選擇

過去幾十年全球金融的實(shí)踐表明，寬松貨幣政策和積極財(cái)政政策實(shí)施時(shí)間太長(zhǎng)，便容易引發(fā)資產(chǎn)泡沫，這已在許多國(guó)家得到驗(yàn)證。以往的經(jīng)驗(yàn)還表明，即便通脹相對(duì)穩(wěn)定，產(chǎn)出實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，也不能防范資產(chǎn)泡沫破滅給經(jīng)濟(jì)帶來的重大沖擊。目前，我國(guó)價(jià)格指數(shù)也在節(jié)節(jié)走高，資產(chǎn)價(jià)格泡沫問題日趨嚴(yán)重，這對(duì)于下一步宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整和選擇提出了迫切的要求。

目前在“十二五”開局之年，中央已經(jīng)確定了宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主基調(diào)，即實(shí)行穩(wěn)健貨幣政策和積極財(cái)政政策的配合。這意味著此前應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的經(jīng)濟(jì)刺激政策中，拉動(dòng)總需求的短期性貨幣和財(cái)政政策，在實(shí)行了一年多后，在GDP增速已逐步改善前提下，將逐漸有序退出。在宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施步驟上，鑒于目前我國(guó)人民幣釘住美元，中美利差的變化將影響中國(guó)的資本流動(dòng)，貨幣政策的調(diào)整必須關(guān)注美國(guó)貨幣政策的變化，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策退出的溢出效應(yīng)。目前來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的退出具有幾個(gè)特點(diǎn)。首先是臨時(shí)性經(jīng)濟(jì)刺激措施正在逐步停止使用，但政策的退出時(shí)間仍不確定。目前，美國(guó)在危機(jī)時(shí)的臨時(shí)性刺激經(jīng)濟(jì)政策不再擴(kuò)大規(guī)模，但量化寬松政策呈擴(kuò)大態(tài)勢(shì)。繼第二輪6000億美元量化寬松政策已經(jīng)實(shí)施的基礎(chǔ)上，第三輪量化寬松政策仍有可能啟動(dòng)。其次，貨幣政策仍然主要依賴于數(shù)量型工具，價(jià)格型工具尚未完全啟動(dòng)。第三，美國(guó)正在削減財(cái)政赤字的規(guī)模，并逐步使美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表恢復(fù)正常，以便減輕此前的膨脹局面，還中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表一個(gè)正常的局面。鑒于中美經(jīng)濟(jì)的互補(bǔ)性和關(guān)聯(lián)性，中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策選擇必須考慮到這些特點(diǎn)和變化，有的放矢，循序推進(jìn)。

具體來說，在“十二五”開局之年，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的選擇需要考慮四個(gè)因素，即世界經(jīng)濟(jì)格局的變化情況、國(guó)內(nèi)私人投資的啟動(dòng)情況、通貨膨脹與資產(chǎn)價(jià)格上漲的情況，以及世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策退出的情況。從目前觀察到的世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象和中國(guó)國(guó)內(nèi)的實(shí)際情況來看，應(yīng)當(dāng)對(duì)2008年大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃進(jìn)行評(píng)估后考慮退出，并在此過程中實(shí)現(xiàn)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整和選擇。

首先，采取措施使宏觀經(jīng)濟(jì)政策向正?；A段轉(zhuǎn)變。在這個(gè)階段，財(cái)政政策暫且可以按兵不動(dòng)，但應(yīng)考慮調(diào)整政府支出結(jié)構(gòu)，進(jìn)行適度的結(jié)構(gòu)性減稅等。而對(duì)于貨幣政策，這個(gè)階段應(yīng)將“管理通脹預(yù)期，控制資產(chǎn)泡沫”作為核心內(nèi)容。強(qiáng)調(diào)管理通脹預(yù)期和控制資產(chǎn)泡沫，有助于確定清晰的政策目標(biāo)，形成市場(chǎng)穩(wěn)定的政策預(yù)期，避免導(dǎo)致預(yù)期紊亂及對(duì)市場(chǎng)的沖擊。我國(guó)在政策實(shí)施中需要避免一個(gè)問題，即由于政策目標(biāo)不清晰，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)為了防止可能的信貸緊縮而大規(guī)模提前發(fā)放貸款，引起信貸在不同季度和月份之間的分布更為不均衡。具體而言，在操作層面，當(dāng)前貨幣政策應(yīng)當(dāng)設(shè)定一個(gè)清晰的信貸增長(zhǎng)目標(biāo)和貨幣供應(yīng)量目標(biāo)，并切實(shí)遵守，以便推動(dòng)貨幣政策真正向穩(wěn)健回歸。目前看來，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的選擇重點(diǎn)在于貨幣政策的選擇，而其中關(guān)鍵的指標(biāo)在于信貸規(guī)模增長(zhǎng)。鑒于2010年M2增長(zhǎng)超過年初設(shè)定的計(jì)劃，綜合各方考慮，2011年我國(guó)必須嚴(yán)格要求，將M2增長(zhǎng)控制在15％左右，以便促使貨幣政策的正?；貧w，減輕宏觀經(jīng)濟(jì)層面的壓力。

目前房地產(chǎn)資產(chǎn)價(jià)格泡沫的控制已經(jīng)成為宏觀經(jīng)濟(jì)中的最大問題。這要求人民銀行的貨幣政策操作上不僅要緊盯住CPI指標(biāo)，還應(yīng)將資產(chǎn)價(jià)格變化情況考慮在內(nèi)。即貨幣政策不僅僅應(yīng)該關(guān)注通貨膨脹，還需要對(duì)股市和房市的資產(chǎn)泡沫作出足夠反應(yīng)。尤其在抵押貸款市場(chǎng)較為發(fā)達(dá)，“金融加速機(jī)制”效應(yīng)較為明顯的經(jīng)濟(jì)體中，貨幣決策應(yīng)更為重視房?jī)r(jià)變量。因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和公眾預(yù)期變化更為敏感，資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲可以作為一種判斷流動(dòng)性過剩的早期和直觀預(yù)警。需要提及的是，目前貨幣當(dāng)局對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格是否納入貨幣政策目標(biāo)有不同看法，似乎傾向于暫時(shí)不予考慮的態(tài)度。這種格林斯潘式的“事后救助”思維，意味著資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)中央銀行對(duì)其放任自流，泡沫破裂后再進(jìn)行救援。對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格泡沫，可從全球金融危機(jī)中的美國(guó)、英國(guó)、冰島、迪拜等國(guó)得到一些啟示。那就是：資產(chǎn)價(jià)格泡沫引起的沖擊巨大，格林斯潘式的“事后救助”策略可能帶來嚴(yán)重后果。鑒于此，在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的選擇框架內(nèi)，應(yīng)該重新定位中國(guó)人民銀行實(shí)施貨幣政策的對(duì)象，考慮將資產(chǎn)價(jià)格因素納入政策范圍之內(nèi)，使貨幣政策更加關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格和初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)的影響。

篇5

【關(guān)鍵詞】 中國(guó)房?jī)r(jià) 貨幣供給量 經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定 MS-VECM模型

一、引言

近年來，商品住房投機(jī)愈演愈烈，商品住房?jī)r(jià)格（下文簡(jiǎn)稱“房?jī)r(jià)”）調(diào)控政策頻頻出臺(tái)，就在房?jī)r(jià)有所控制時(shí)，中國(guó)人民銀行為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，下調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，然而流動(dòng)性的釋放會(huì)使得房?jī)r(jià)再次“過熱”嗎？2011年末初見成效的房?jī)r(jià)調(diào)控政策是否還應(yīng)在2012年“穩(wěn)增長(zhǎng)”的大目標(biāo)下繼續(xù)維持呢？在這個(gè)關(guān)鍵的時(shí)期，研究我國(guó)房?jī)r(jià)變動(dòng)、貨幣政策與國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系顯得尤為重要。一方面，房地產(chǎn)業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，其穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢(shì)直接影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定；另一方面，以貨幣政策為主的調(diào)控在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑跡象的情況下該如何實(shí)施，繼而又怎樣影響房?jī)r(jià)，來進(jìn)一步鞏固前期調(diào)控房?jī)r(jià)的成果，對(duì)這些問題的研究將為下一階段的宏觀調(diào)控政策提供借鑒。

二、文獻(xiàn)綜述

國(guó)內(nèi)學(xué)者關(guān)于房地產(chǎn)投資對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用的看法是存在分歧的。大部分國(guó)內(nèi)學(xué)者認(rèn)為，房地產(chǎn)投資對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用顯著，房地產(chǎn)市場(chǎng)也應(yīng)為政府宏觀調(diào)控的重要對(duì)象。張金梅、沈悅和盧文兵（2010）建立時(shí)變參數(shù)模型，對(duì)房地產(chǎn)投資與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究后認(rèn)為房地產(chǎn)投資對(duì)GDP拉動(dòng)作用顯著。原鵬飛和魏巍賢（2010）構(gòu)建可計(jì)算一般均衡模型，對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)及部門經(jīng)濟(jì)影響進(jìn)行全面系統(tǒng)的研究，發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)價(jià)格上漲對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的帶動(dòng)效應(yīng)較大，但相同幅度價(jià)格下跌的負(fù)面沖擊更大。祝運(yùn)海（2010）利用ECM模型對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)關(guān)系的實(shí)證結(jié)果表明：房地產(chǎn)開發(fā)投資的變化不僅在短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有沖擊作用，而且在長(zhǎng)期內(nèi)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)也顯著。蔡明超等（2011）認(rèn)為房地產(chǎn)價(jià)格的走勢(shì)是市場(chǎng)周期變化的最重要指標(biāo)，通過參考真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論，指出當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)拐點(diǎn)時(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)也應(yīng)為政府宏觀調(diào)控的重要對(duì)象。

但也有少數(shù)學(xué)者認(rèn)為，房地產(chǎn)的發(fā)展并不能引起經(jīng)濟(jì)的顯著增長(zhǎng)或房?jī)r(jià)自身對(duì)經(jīng)濟(jì)變化的影響并不顯著，而房?jī)r(jià)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的聯(lián)動(dòng)變化是由于貨幣政策的作用。丁晨和屠梅曾（2007）基于VECM分析指出房?jī)r(jià)在貨幣傳導(dǎo)機(jī)制中的作用較為顯著，且房?jī)r(jià)渠道的總體傳導(dǎo)效率較高，在我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)已成為貨幣政策傳導(dǎo)的重要途徑。周暉和王擎（2009）運(yùn)用BEKK模型和GARCH均值方程模型實(shí)證檢驗(yàn)我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格、貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的波動(dòng)相關(guān)性以及它們的各種波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率影響，發(fā)現(xiàn)房?jī)r(jià)的波動(dòng)以及房?jī)r(jià)與貨幣供應(yīng)量的聯(lián)動(dòng)導(dǎo)致GDP增長(zhǎng)率的顯著下降，但房?jī)r(jià)的波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的波動(dòng)沒有顯著影響，而且貨幣供應(yīng)量與房?jī)r(jià)的聯(lián)動(dòng)變化非常劇烈，房?jī)r(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的聯(lián)動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的波動(dòng)影響也不顯著。張清勇和鄭環(huán)環(huán)（2012）通過建立面板修正誤差模型，對(duì)我國(guó)各?。ㄊ小^(qū)）住宅投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的領(lǐng)先與滯后關(guān)系進(jìn)行分析，指出“住宅引領(lǐng)增長(zhǎng)假說”在我國(guó)并不成立，而我國(guó)自上世紀(jì)90年代中期以來一直大力促進(jìn)住宅投資以帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、把住宅建設(shè)當(dāng)作國(guó)民經(jīng)濟(jì)的新增長(zhǎng)點(diǎn)和支柱產(chǎn)業(yè)的政策值得反思。

縱觀上述文獻(xiàn)定量研究不同時(shí)期的房?jī)r(jià)、貨幣政策與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的技術(shù)方法，固定參數(shù)的線性模型較多的被使用，如采用協(xié)整、VAR、VECM以及脈沖響應(yīng)和方差分解等手段，然而這些方法所得出的結(jié)論有時(shí)是不同的，甚至是截然相反的。其本質(zhì)原因在于固定參數(shù)無法真實(shí)反映房地產(chǎn)業(yè)本身的結(jié)構(gòu)變化，在房地產(chǎn)投資對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響期限長(zhǎng)短以及力度的非線性量化測(cè)度方面較為欠缺。而“時(shí)變參數(shù)模型”以近年來計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型發(fā)展前沿的狀態(tài)空間模型為基礎(chǔ)，雖然在一定程度上突破了上述局限，反映出變量之間動(dòng)態(tài)互動(dòng)關(guān)系，但仍然無法準(zhǔn)確地模擬不同經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下房?jī)r(jià)變化的特性?？仔械龋?009）運(yùn)用馬爾可夫轉(zhuǎn)換模型將中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)分為高增長(zhǎng)和低增長(zhǎng)兩種狀態(tài)，較好地?cái)M合了中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的機(jī)制轉(zhuǎn)換情況，并分析發(fā)現(xiàn)1998年以來中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格一直處于上升周期，但增長(zhǎng)快慢程度經(jīng)常改變，宏觀調(diào)控政策是其中的重要因素。雖然他們使用馬爾可夫轉(zhuǎn)換模型，將中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格變化視作連續(xù)性的、內(nèi)生化的狀態(tài)轉(zhuǎn)換，避免了在識(shí)別房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)變化過程中的主觀性和盲目性，但其并未給出在不同區(qū)制下，房?jī)r(jià)與其他宏觀經(jīng)濟(jì)變量具體的相互作用關(guān)系。

針對(duì)上述缺陷，本文通過對(duì)房?jī)r(jià)增速劃分區(qū)制，建立非線性的模型，以及在不同區(qū)制上運(yùn)用脈沖響應(yīng)函數(shù)，更準(zhǔn)確地分析了房?jī)r(jià)、貨幣供給量和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)關(guān)系。本文的貢獻(xiàn)在于：第一，首次將MS-VECM方法引入上述問題的研究，并通過實(shí)證，更真實(shí)地揭示房?jī)r(jià)波動(dòng)、貨幣政策和國(guó)民經(jīng)濟(jì)變化這三者的非線性關(guān)系，幫助政府更好地指定房產(chǎn)政策以及貨幣政策；第二，結(jié)合人民幣通貨膨脹，房?jī)r(jià)調(diào)控初有成效，以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率快速下滑這個(gè)背景來開展研究。本文將著重分析當(dāng)前“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”和“穩(wěn)健貨幣政策”與新一輪房?jī)r(jià)變動(dòng)的內(nèi)在聯(lián)系，彌補(bǔ)以往研究視角的不足。

三、理論模型

根據(jù)Meen（1990）、Muellbauer和Murphy（1997）提出的房地產(chǎn)價(jià)格方程，本文構(gòu)建了一個(gè)房地產(chǎn)供需模型，這個(gè)模型包括：需求方程，在假定住房存貨、實(shí)際收入和貨幣供給量等其他因素不變的情況下，它決定短期住房?jī)r(jià)格；供給方程，它決定新增供給；市場(chǎng)均衡方程，它描述當(dāng)新增供給全部完成以后，住房存貨如何隨著時(shí)間變化。住房?jī)r(jià)格方程可以通過需求方程的逆函數(shù)得到，具體的研究思路如下。

首先，Jorgenson（1963）、Poterba（1963）和Mishkin（2007）認(rèn)為，住房的使用成本是住房資本需求的重要決定因素，故將房地產(chǎn)需求函數(shù)寫為：

篇6

    一、引言

    自從我國(guó)強(qiáng)調(diào)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)以來，財(cái)政政策一直是調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的主要工具之一。2010年隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的明顯好轉(zhuǎn)，但財(cái)政政策沒有與貨幣政策一起“雙退出”，因?yàn)樗娜f億財(cái)政刺激政策的效果尚待鞏固，一些投資項(xiàng)目仍在進(jìn)行中。尤其在外部環(huán)境變化的背景下，內(nèi)部經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還有一定的不穩(wěn)定性，需要總體積極的經(jīng)濟(jì)政策，而在貨幣政策轉(zhuǎn)向的背景下，需要積極財(cái)政政策對(duì)沖貨幣政策轉(zhuǎn)向的壓力。

    在此背景下精準(zhǔn)測(cè)算財(cái)政政策乘數(shù)，對(duì)于我國(guó)下一步經(jīng)濟(jì)政策選擇、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)測(cè)具有重要意義。我國(guó)財(cái)政政策效應(yīng)的研究有一些成果，其共同特點(diǎn)是：都是利用IS-LM模型來測(cè)算。[1][2]IS-LM模型是同時(shí)考慮產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的均衡，是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的基本模型和核心模型，應(yīng)用這種模型測(cè)算財(cái)政支出乘數(shù)從理論上是一個(gè)大的進(jìn)步。IS-LM模型中的IS曲線表示產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)收入和利率的組合，LM曲線表示貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)收入和利率的組合。

    

    其中，Y為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，M為實(shí)際貨幣供應(yīng)量，P為價(jià)格，CG為政府支出，E為人民幣兌美元匯率，T為稅率，d(·)為居民消費(fèi)函數(shù)，x(·)為出口函數(shù)，m(·)為進(jìn)口函數(shù)。

    假設(shè)稅率T和貨幣供應(yīng)量M為外生變量，將IS和LM曲線結(jié)合起來，可得到產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)的產(chǎn)出和利率值。對(duì)(1)、(2)式全微分，將兩式聯(lián)立，用矩陣表示為：

    

    (4)式是利用IS-LM均衡計(jì)算出來的財(cái)政支出乘數(shù)，也就是利用產(chǎn)品市場(chǎng)均衡和貨幣市場(chǎng)均衡計(jì)算的財(cái)政支出乘數(shù)。我們可以發(fā)現(xiàn)應(yīng)用IS-LM模型沒有考慮價(jià)格市場(chǎng)、國(guó)際收支市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)均衡對(duì)財(cái)政政策的影響，因而有非常大的局限性。

    二、宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型和財(cái)政政策乘數(shù)的理論分析

    (一)宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型的理論框架

    宏觀經(jīng)濟(jì)均衡是社會(huì)總需求與社會(huì)總供給在總量與結(jié)構(gòu)之間的基本平衡，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)穩(wěn)定、國(guó)際收支平衡和充分就業(yè)，各種資源的利用程度反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量的高低。宏觀經(jīng)濟(jì)模型考慮產(chǎn)品、就業(yè)、價(jià)格、貨幣需求、利率的市場(chǎng)均衡，主要用以下六個(gè)函數(shù)表示：

    

    (5)式是“產(chǎn)出——物價(jià)”菲利普斯曲線，指的是物價(jià)上漲率和“現(xiàn)實(shí)產(chǎn)出水平對(duì)潛在產(chǎn)出水平的偏離”呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。這一“偏離”表明一定時(shí)期內(nèi)社會(huì)總供給的缺口和物價(jià)上漲之間的壓力。在這里，潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是指在各種資源正常地充分利用時(shí)所能實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。在現(xiàn)實(shí)中，表現(xiàn)為在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的上升期，隨著需求的擴(kuò)張，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出對(duì)潛在經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出偏離上升，物價(jià)上漲率隨之上升；在經(jīng)濟(jì)回落期，隨著需求的收縮，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出對(duì)潛在經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的偏離下降時(shí)，物價(jià)上漲率隨之下降。(6)式表示勞動(dòng)市場(chǎng)均衡，和古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的工資決定勞動(dòng)力供給不同，現(xiàn)實(shí)中勞動(dòng)力供給、經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)和物價(jià)決定工資，因而(6)式表示需求決定工資。(7)式是貨幣市場(chǎng)均衡函數(shù)，也就是LM曲線。(8)式表示國(guó)際收支均衡函數(shù)，就是所謂的BP曲線。(9)式表示產(chǎn)品市場(chǎng)均衡，也就是IS曲線。(10)式是生產(chǎn)函數(shù)。

    在(10)式中代入(6)式的L，假設(shè)CG、T、M為外生變量，對(duì)Y、P、W、R和E微分，得到以下矩陣：

    

    (11)式是在標(biāo)準(zhǔn)的宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型的基礎(chǔ)上，在價(jià)格市場(chǎng)均衡、勞動(dòng)力市場(chǎng)均衡、產(chǎn)品市場(chǎng)均衡、貨幣市場(chǎng)均衡、國(guó)際市場(chǎng)均衡的前提下，對(duì)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、價(jià)格、工資、利率和匯率變化推導(dǎo)的矩陣方程，(11)式是計(jì)算我國(guó)財(cái)政政策乘數(shù)的基礎(chǔ)。

    (二)貨幣供應(yīng)量、匯率一定的場(chǎng)合下的財(cái)政政策乘數(shù)的理論推導(dǎo)

    現(xiàn)實(shí)中財(cái)政政策和金融政策是調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的兩大重要手段，兩者總是被同時(shí)使用，但是為了計(jì)算的簡(jiǎn)單，我們控制貨幣供應(yīng)量和匯率的變化，也就是說，在本文宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型中，把M(貨幣供應(yīng)量)和E(人民幣兌美元匯率)視為外生變量，在此前提下分析財(cái)政支出的效果。假設(shè)ΔCG=1、ΔE=ΔT=ΔM=0，以矩陣(11)為基礎(chǔ)，計(jì)算財(cái)政支出政策對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的影響，得出在貨幣供應(yīng)量、匯率一定的場(chǎng)合下財(cái)政政策乘數(shù)：

    

    三、宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型的主要內(nèi)容、特點(diǎn)和結(jié)構(gòu)

    (一)模型特點(diǎn)和主要內(nèi)容

    本文的宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型吸取以往研究的經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建吻合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型，具體特點(diǎn)如下：第一以分析財(cái)政政策為重點(diǎn)的宏觀經(jīng)濟(jì)模型。模型側(cè)重于財(cái)政政策的變化會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什么影響，以及如何產(chǎn)生影響，模型對(duì)財(cái)政政策的傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行了描述。第二是建立在國(guó)民核算體系下的需求導(dǎo)向型宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型。[3]第三選擇了中國(guó)開始實(shí)行社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的時(shí)間區(qū)間。數(shù)據(jù)樣本為1980-2007年年度數(shù)據(jù)，在該段時(shí)間內(nèi)中國(guó)已經(jīng)開始建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，經(jīng)濟(jì)的各組成部分已進(jìn)入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的角色，數(shù)據(jù)相對(duì)穩(wěn)定。第四采納了動(dòng)態(tài)建模理論，通過交替運(yùn)用理論與數(shù)據(jù)信息，不僅對(duì)經(jīng)濟(jì)理論的適用性進(jìn)行深入探討，同時(shí)也利用現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)尋找實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律。為此，我們以現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)理論為指導(dǎo)，同時(shí)較好地兼顧了中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的特點(diǎn)，從最廣泛的影響因素入手，本著“檢驗(yàn)、檢驗(yàn)、再檢驗(yàn)”的原則，從“一般到特殊”逐步簡(jiǎn)化，模型設(shè)計(jì)簡(jiǎn)潔，操作規(guī)范，減少了變量過程的隨意性。

    (二)模型結(jié)構(gòu)

    本文的宏觀模型是一個(gè)小規(guī)模的需求導(dǎo)向型的宏觀經(jīng)濟(jì)模型，產(chǎn)出由需求決定。模型涵蓋了宏觀經(jīng)濟(jì)模型分析所涉及的主要方面，共分為需求、供給、收入、財(cái)政、價(jià)格五個(gè)模塊，由10個(gè)行為方程、19個(gè)恒等式組成，共包括33個(gè)內(nèi)生變量和10個(gè)外生變量(限于篇幅，略)。圖1為模型結(jié)構(gòu)示意圖。

    

    注：陰影部分為外生變量。

    圖1　模型結(jié)構(gòu)示意圖

    四、我國(guó)財(cái)政政策乘數(shù)測(cè)算

    本文重點(diǎn)考查的是財(cái)政支出乘數(shù)，也就是財(cái)政支出變化引起的國(guó)民生產(chǎn)總值變化的倍數(shù)。從財(cái)政政策乘數(shù)的作用機(jī)理來說(見圖2)：當(dāng)財(cái)政通過增加財(cái)政投資進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時(shí)，需要進(jìn)行政府采購和雇用勞動(dòng)者來從事生產(chǎn)，從而拉動(dòng)政府消費(fèi)和企業(yè)收入、居民收入的提高，企業(yè)和居民收入的提高將促進(jìn)居民消費(fèi)和投資，最終帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)①。

    

    圖2　財(cái)政支出乘數(shù)

    具體步驟如下：假設(shè)2003-2007年期間連續(xù)一次性追加1單位財(cái)政支出。宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型運(yùn)行結(jié)果(限于篇幅，具體過程略)顯示第一年(2003年)財(cái)政支出乘數(shù)是1.883，并在其后四年 (2004-2007)對(duì)GDP有影響，其乘數(shù)分別為0.47、0.291、0.136、0.011。如果從2003-2007年期間連續(xù)每年追加1單位財(cái)政支出，財(cái)政支出乘數(shù)分別為1.883、2.497、2.903、3.017、3.025。這表明現(xiàn)階段我國(guó)財(cái)政政策乘數(shù)是連續(xù)上升。

    五、四萬億投資政策效應(yīng)測(cè)算

    四萬億投資結(jié)構(gòu)見表1，我們可以看到四萬億主要用于政府消費(fèi)(文教衛(wèi)生)和政府投資(住房、交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè))。

    

    因?yàn)樗娜f億投資計(jì)劃開始于2008年年底，其經(jīng)濟(jì)效果將在2009年開始，因此我們假設(shè)兩個(gè)投資方案：A方案，2009-2010年每年追加2萬億投資；B方案，2009-2011年每年追加1.333萬億投資。兩個(gè)方案對(duì)2009-2014年經(jīng)濟(jì)影響為(具體計(jì)算過程略)：如果實(shí)施A方案(2009-2010年每年追加2萬億投資)，2009年將拉動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增加33185億元，政府消費(fèi)增加9313億元，居民消費(fèi)增加9016億元，固定資產(chǎn)形成增加29718億元，進(jìn)口增加2077億美元，出口減少266億美元。其作用將持續(xù)影響到今后幾年，到2014年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值共增加101602億元，政府消費(fèi)共增加20776億元，居民消費(fèi)共增加35868億元，固定資產(chǎn)形成共增加91433億元，進(jìn)口總額共增加7122億美元，出口總額共減少1434億美元。

    如果實(shí)施B方案(2009-2011年，每年平均投資1.33萬億元)，2009年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增加22097億元，政府消費(fèi)增加6211億元，居民消費(fèi)增加6038億元，固定資產(chǎn)形成增加19728億元，進(jìn)口增加1377億美元，出口減少181億美元。其作用將持續(xù)影響到今后幾年，到2014年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值共增加94691億元，政府消費(fèi)共增加20496億元，居民消費(fèi)共增加33936億元，固定資產(chǎn)形成共增加83819億元，進(jìn)口總額共增加6928億美元，出口總額共減少1395億美元。

    從模擬結(jié)果可以看出，我國(guó)在2008年10月采用的四萬億刺激方案對(duì)于“保增長(zhǎng)”是積極有效的。財(cái)政政策是經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的一個(gè)有效工具，從實(shí)施時(shí)間分布來看，兩年計(jì)劃和三年計(jì)劃的經(jīng)濟(jì)效果不會(huì)有太大區(qū)別。同時(shí)，我們也驗(yàn)證了政府投資不僅提高政府消費(fèi)也拉動(dòng)內(nèi)需。

    六、結(jié)論和政策建議

    2008年金融危機(jī)之后，各國(guó)財(cái)政紛紛采取了積極的財(cái)政政策，在危機(jī)時(shí)最有效的措施莫過于財(cái)政政策。因?yàn)槠髽I(yè)和家庭在“危機(jī)”面前，傾向于采取儲(chǔ)蓄、調(diào)整和解雇雇員等的措施，對(duì)于家庭和企業(yè)來說這也許是正確的選擇，但對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)來說，這些措施會(huì)使經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)入停滯不前的惡性循環(huán)。所以當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)停滯的兆頭時(shí)，即使財(cái)政政策乘數(shù)較低，大多數(shù)國(guó)家還是會(huì)動(dòng)用財(cái)政政策。比較典型的例子是日本，在2008年金融危機(jī)時(shí)，即使很多人指責(zé)“公共投資效率太低”，但財(cái)政政策仍然是有力的經(jīng)濟(jì)干預(yù)手段。[4]財(cái)政政策的影響不僅在于當(dāng)年，還要看到2年后、3年后，甚至5年后對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。

    本文利用宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型推導(dǎo)出財(cái)政政策乘數(shù)，并從實(shí)證角度估計(jì)我國(guó)財(cái)政政策乘數(shù)大約在1.88，且目前階段財(cái)政政策乘數(shù)呈上升趨勢(shì)。本文還測(cè)算了四萬億財(cái)政刺激方案的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)財(cái)政政策是調(diào)節(jié)總需求的重要杠桿，這對(duì)我國(guó)當(dāng)前加強(qiáng)宏觀調(diào)控、擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有以下的政策含義：

    1.在社會(huì)總需求持續(xù)小于總供給的情況下，公共投資大幅度增加會(huì)直接提高總需求，緩解供求矛盾。這就是常說的公共投資能成倍地創(chuàng)造收入(乘數(shù)效應(yīng))，從而增加總需求的“需求效應(yīng)”。同時(shí)，公共投資通過增加經(jīng)濟(jì)中的資本存量，提高經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)潛能，從而具有“供給效應(yīng)”。[2]

    2.在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，農(nóng)業(yè)、交通和城市基礎(chǔ)設(shè)施這些部門作為公共投資的重點(diǎn)不僅推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，還為今后的經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。同時(shí)，公共投資通過在西部落后地區(qū)、四川受災(zāi)地區(qū)的公共工程建設(shè)，帶動(dòng)西部地區(qū)的投資，為我國(guó)地區(qū)經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)打下基礎(chǔ)。無論是理論研究還是實(shí)證研究，都表明越是經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)，公共基礎(chǔ)設(shè)施投資的效益越大。

    3.增加公共投資有助于改善收入分配狀況。政府雖然可以通過稅收和一次性轉(zhuǎn)移支付等措施來緩解收入分配的不公平狀況，但往往受政治和社會(huì)因素的限制，提高收入取決于整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)②。

篇7

【關(guān)鍵詞】宏觀政策調(diào)整;通貨膨脹;全球性金融危機(jī)

2008年,由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)席卷全球。2008年第三季度后,我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)開始遭受金融危機(jī)的沖擊。宏觀調(diào)控由治理因流動(dòng)性過剩導(dǎo)致的通貨膨脹向“保增長(zhǎng),放衰變”轉(zhuǎn)變。從目前國(guó)家經(jīng)濟(jì)情況看,宏觀政策的調(diào)整基本能夠適應(yīng)國(guó)內(nèi)外形勢(shì)變化的要求。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開始步入正軌,主要表現(xiàn)為:投資持續(xù)上升,消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng),內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用在逐步增強(qiáng);工業(yè)增速穩(wěn)速上升;金融行業(yè)運(yùn)行正常,社會(huì)信心基本恢復(fù)。但危機(jī)并未結(jié)束,雖然經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)較快,但我國(guó)的主要出口貿(mào)易伙伴美國(guó)和歐盟復(fù)蘇非常吃力,導(dǎo)致我國(guó)出口貿(mào)易在短期內(nèi)還難以迅速恢復(fù)。受出口下降,產(chǎn)能過剩,就業(yè)困難和國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義勢(shì)力抬頭等壓力,世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)依然不是很明朗。

就在國(guó)內(nèi)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象的同時(shí),通貨膨脹的聲音悄然在民間傳開。國(guó)內(nèi)成品油價(jià)迎來再次調(diào)整。自2010年4月14日零時(shí)起,國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格每噸均提高320元;當(dāng)前1年期和2年期品種的收益率分別為1.4941%和1.8746%。同樣兩年的資金運(yùn)作期限,如果直接投資2年期品種,按照單利計(jì)算,投資人獲得的利息為本金的3.7492%(1.8746%×2);如果分兩次投資1年期品種,第一年的利息率為1.4941%,要達(dá)到同樣3.7492%的回報(bào),第二年投資1年期國(guó)債的收益率需要達(dá)到2.2551%,這比目前的1年期國(guó)債收益率高出了0.0076個(gè)百分點(diǎn),也就是76個(gè)基點(diǎn)。這意味著,市場(chǎng)預(yù)期,1年期利率在1年后將上行76個(gè)基點(diǎn)。這從一個(gè)側(cè)面也反映了市場(chǎng)對(duì)通脹預(yù)期的升溫。

在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下,持續(xù)積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策無疑會(huì)增加未來通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn),國(guó)家有必要對(duì)宏觀政策進(jìn)行微調(diào),以保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)正常穩(wěn)定的復(fù)蘇。

一、通貨膨脹簡(jiǎn)要介紹

通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象,經(jīng)濟(jì)學(xué)上把它定義為一般價(jià)格水平普遍的和顯著的上漲。一般指:在紙幣流通條件下,因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求,也即現(xiàn)實(shí)購買力大于產(chǎn)出供給,導(dǎo)致貨幣貶值,而引起的一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。其實(shí)質(zhì)是社會(huì)總需求大于社會(huì)總供給 (供遠(yuǎn)小于求)[1]。

通貨膨脹通常用通貨膨脹率來衡量,公式為:

其中:πt為現(xiàn)期的通貨膨脹率。Pt為現(xiàn)期物價(jià)水平,Pt-1為基期物價(jià)水平。

二、通貨膨脹的依據(jù)

1、出口下滑和產(chǎn)能過剩制約經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),引發(fā)通貨膨脹。

受金融危機(jī)的影響,我國(guó)的主要貿(mào)易伙伴美國(guó)和歐盟內(nèi)需出現(xiàn)停滯或者不同程度的下滑,對(duì)我國(guó)外貿(mào)出口產(chǎn)生強(qiáng)烈的緊縮效應(yīng)。在進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)我國(guó)GDP貢獻(xiàn)率已達(dá)70%的條件下,我國(guó)GDP增長(zhǎng)率由11.5%(07年第二季度)下降到8.9%(09年第三季度),已連續(xù)7個(gè)季度持續(xù)下降。

在出口嚴(yán)重下滑和內(nèi)需無法迅速提高的條件限制下,原有的被高投資和高出口掩蓋下的產(chǎn)能過剩已加速顯現(xiàn)。一些企業(yè)生產(chǎn)能力不能被充分利用、利潤(rùn)下降,國(guó)內(nèi)出口貿(mào)易開始受到影響。由于我國(guó)是一個(gè)年輕的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家,一些經(jīng)濟(jì)體制和結(jié)構(gòu)不夠健全,居民收入增長(zhǎng)幅度較低,國(guó)內(nèi)需求跟不上經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求,導(dǎo)致出口受阻的產(chǎn)品無法在國(guó)內(nèi)消化,對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展及人民的生活和就業(yè)帶來極大的困難。但長(zhǎng)期來看如果不進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,會(huì)加劇產(chǎn)能過剩和有效需求不足的的矛盾,最終制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度和質(zhì)量。

2、流動(dòng)性過剩易引起通貨膨脹

“流動(dòng)性過?！钡母拍钤?004年由國(guó)有商業(yè)銀行首先提出,此概念提出后一直被不斷地引用?，F(xiàn)在學(xué)術(shù)界普遍接受的定義是指實(shí)際的貨幣存量對(duì)預(yù)計(jì)的均衡貨幣存量的正向偏離,也就是指經(jīng)濟(jì)中存在過多的貨幣投放量,這些多余的資金需要尋找投資出路,于是就有了經(jīng)濟(jì)過熱現(xiàn)象和通貨膨脹危險(xiǎn)[2]。在宏觀經(jīng)濟(jì)上,流動(dòng)性過剩表現(xiàn)為貨幣增長(zhǎng)率超過GDP增長(zhǎng)率。

廣義貨幣量與GDP的比率,常作為衡量流動(dòng)性過剩最常用的標(biāo)準(zhǔn)。截止到2008年底,我國(guó)的RM2與GDP的比值為160%,不僅遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國(guó)家美國(guó)的57%和俄羅斯的21%,更遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同為發(fā)展中國(guó)家印度的19%。由此可見,我國(guó)的流動(dòng)性過剩已經(jīng)非常嚴(yán)重。貨幣流通速度和廣義貨幣增長(zhǎng)速度共同決定了通貨膨脹率。但從我國(guó)價(jià)格水平、貨幣供應(yīng)量和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的長(zhǎng)期關(guān)系來看,三者具有極強(qiáng)的相關(guān)性。以RM2代表廣義貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)量,CPI代表物價(jià)水平,NGDP代表名義GDP,RGDP代表實(shí)際GDP。

資料來源:中國(guó)人民銀行、中經(jīng)網(wǎng)1997年～2009年相關(guān)月度及季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)

1998年到2002年,RM2處于下降階段,國(guó)內(nèi)出現(xiàn)通貨緊縮,RGDP在8%左右;從2003年開始RM2開始大幅上升,連續(xù)7個(gè)月增幅超過20%,并于2003年8月到達(dá)極大值,它的上升帶動(dòng)了CPI的上升,GDP的增長(zhǎng)率也在升高;從2006年6月到2008年12月,RM2與CPI保持一致,GDP的增長(zhǎng)率在10%左右。由此可見,RM2與CPI、NGDP、RGDP存在很強(qiáng)的相關(guān)性。

為確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo),央行通過寬松的貨幣政策不斷向市場(chǎng)注入流動(dòng)性,廣義貨幣供給量M2同比增幅不斷提高,從09年1月的18.7%上升到9月的29.3%,增幅連續(xù)6個(gè)月超過25%。

2009年前三季度,金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額為39.0萬億元,比年初增加8.7萬億元,同比多增5.2萬億元;各項(xiàng)人民幣存款余額58.4萬億元,比年初增加11.7萬億元,同比多增5.2萬億元。銀行為中央政府1.18萬億投資還要提供配套貸款,貨幣供應(yīng)量的增加,加大了流動(dòng)的壓力。長(zhǎng)期的流動(dòng)性過剩和貨幣供給短期內(nèi)大量增加使得通貨膨脹有了貨幣基礎(chǔ)。

同時(shí),由于我國(guó)持續(xù)的國(guó)際收支雙順差,外匯儲(chǔ)備一直在增加,截至09 年上半年,國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為 21,316 億美元,同比增長(zhǎng) 17.84%,是世界第一儲(chǔ)備大國(guó)。大量外匯儲(chǔ)備一方面增加了貨幣供給的壓力,另一方面加大了人民幣升值的壓力,兩年多來,人民幣對(duì)美元已經(jīng)升值 18%,并且有升值幅度加大的趨勢(shì)。由于人民幣的升值,國(guó)際上套利的熱錢大量流入,更進(jìn)一步加大了我國(guó)的貨幣供給壓力,使我國(guó)流動(dòng)性過剩問題雪上加霜。

過于巨額的流動(dòng)性在短期內(nèi)注入市場(chǎng),如不能迅速被生產(chǎn)領(lǐng)域消化,可能造成短期內(nèi)貨幣供給過剩引發(fā)通貨膨脹;即使新注入的流動(dòng)性全部進(jìn)入生產(chǎn)領(lǐng)域,也會(huì)引起總需求快速擴(kuò)張,導(dǎo)致通貨膨脹。

三、通貨膨脹的可能性

但綜合多角度分析,筆者認(rèn)為近期馬上發(fā)生通貨膨脹的可能性并不是很大。其主要原因是貨幣的流動(dòng)性(M2/GDP)在不斷上升表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣度還不高。因此,貨幣的流通速度在下降,短期內(nèi)貨幣擴(kuò)張對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)水平的推動(dòng)作用減弱,所以短期出現(xiàn)通貨膨脹的可能性不大。但隨著經(jīng)濟(jì)景氣度上升,貨幣流通速度加快,是通貨膨脹的發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)大大增加。

盡管CPI和PPI雙雙回升,但是并不會(huì)馬上就帶來通脹,只是會(huì)為明后年出現(xiàn)通脹埋下伏筆?，F(xiàn)在價(jià)格同比還是下降的,環(huán)比在上升說明經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇是好現(xiàn)象。也可以說,雙收窄,說明市場(chǎng)價(jià)格在逐步回升,通縮壓力在明顯減小。

很多學(xué)者認(rèn)為,大宗商品期貨價(jià)格的大幅度上升成為推動(dòng)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲的最主要?jiǎng)恿?也是未來中國(guó)物價(jià)上升的最主要?jiǎng)恿Α６鴮?duì)于過剩的中國(guó)金融資本而言,參與大宗商品的投機(jī)不成主流。因?yàn)槿虼笞谏唐返闹饕袌?chǎng)部在中國(guó),中國(guó)金融資本還沒有能力主宰全球大宗商品市場(chǎng),而國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的資金規(guī)模大約只有1000億元左右。所以,不會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)出現(xiàn)通貨膨脹。

但在低通貨膨脹率的可能下,警惕資產(chǎn)泡沫是必須的。過剩的資本無法被實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸收,必然向大宗商品及資本市場(chǎng)流動(dòng)。盡管是否有資金進(jìn)入股市還有爭(zhēng)論,但股價(jià)在2009年近一倍的漲幅和最近創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的火爆登場(chǎng)等表現(xiàn)無不向世人昭示中國(guó)股市的“不差錢”。房地產(chǎn)方面,總所周知房地產(chǎn)中有大量的銀行資金,如果出現(xiàn)房?jī)r(jià)的大幅下跌,將直接表現(xiàn)為銀行壞賬迅速增加,會(huì)威脅我國(guó)的金融安全,美國(guó)的次貸危機(jī)就已經(jīng)給我們提供了前車之鑒。

四、宏觀政策的經(jīng)濟(jì)調(diào)整

在外需即出口持續(xù)減少的情況下,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)唯有依靠增加消費(fèi)和投資來實(shí)現(xiàn)。但在通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)逐漸放大的情況下,應(yīng)對(duì)宏觀政策組合進(jìn)行適度調(diào)整。應(yīng)將宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整的目標(biāo)和重點(diǎn)放在能有效抑制產(chǎn)能過剩、充分?jǐn)U大國(guó)內(nèi)有效需求、切實(shí)增加居民收入以及有效帶動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)、充分化解通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)等內(nèi)容上。

一般而言,當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于緊縮狀態(tài)時(shí),積極的財(cái)政政策配合產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所發(fā)揮的作用要高于貨幣政策。但是,財(cái)政政策無法改變現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),不利于長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。所以,有效的貨幣政策顯得尤為重要。在經(jīng)濟(jì)景氣程度提高、貨幣流通速度加快時(shí),應(yīng)在保持積極財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策的同時(shí),將貨幣政策轉(zhuǎn)向中性或者適度緊縮狀態(tài),以避免國(guó)內(nèi)貨幣發(fā)行過量而引發(fā)的通貨膨脹,同時(shí)防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)下滑[3]。

1、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變

從需求角度看,中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期依靠出口和投資拉動(dòng),作為最終需求的消費(fèi)動(dòng)力不足。這種發(fā)展方式缺乏穩(wěn)定性,國(guó)際市場(chǎng)上一旦有風(fēng)吹草動(dòng),中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)立刻出現(xiàn)波動(dòng)。應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步擴(kuò)大居民消費(fèi)需求,使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依靠消費(fèi)、投資和出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)。

從生產(chǎn)角度看,中國(guó)經(jīng)濟(jì)過于依賴第二產(chǎn)業(yè)特別是工業(yè)支撐增長(zhǎng)。第三產(chǎn)業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的比重,近年來徘徊在40%左右,而美國(guó)的水平是80%。經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要依靠工業(yè),必然加重資源環(huán)境壓力,是不可持續(xù)的,應(yīng)當(dāng)向第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)帶動(dòng)轉(zhuǎn)變。

從投入方式看,中國(guó)經(jīng)濟(jì)過于依賴靠物資消耗推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),自主創(chuàng)新能力偏弱。在全球應(yīng)對(duì)氣候變化的大環(huán)境下,特別是國(guó)內(nèi)資源和環(huán)境承載能力有限的情況下,這種方式難以為繼。應(yīng)當(dāng)使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依靠科技進(jìn)步、提高勞動(dòng)者素質(zhì)和管理創(chuàng)新。

2、積極調(diào)整投資方向,抑制產(chǎn)能過剩,擴(kuò)大內(nèi)需

在現(xiàn)有條件下,固定資產(chǎn)投資每增加1萬億,GDP就能增長(zhǎng)3.3%。所以,合理增加投資是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。投資對(duì)短期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)確實(shí)有支撐作用,但是長(zhǎng)期卻會(huì)進(jìn)一步增加產(chǎn)能過剩與內(nèi)需不足的矛盾。因此,在確保投資規(guī)模不減的前提下需要積極調(diào)整投資方向?qū)⑼顿Y集中于能長(zhǎng)期有效帶動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)顯著增加的行業(yè)。

切實(shí)增加居民收入,帶動(dòng)內(nèi)需有效增長(zhǎng)。長(zhǎng)期以來,我國(guó)消費(fèi)支出對(duì)GDP的貢獻(xiàn)度一直很低。主要原因在于居民整體收入水平偏低,貧富差距較大,貧困人口過多。加上中國(guó)人思想和傳統(tǒng)觀念的束縛,使消費(fèi)一直不占主導(dǎo)地位。因此,為有效提高國(guó)內(nèi)居民的消費(fèi)能力和消費(fèi)水平,進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需以提高居民消費(fèi)能力之外,還應(yīng)繼續(xù)加大社會(huì)保障的力度和覆蓋范圍,以便充分降低居民謹(jǐn)慎性動(dòng)機(jī),減少貨幣需求,刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)。

3、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),調(diào)整信貸方向上

貨幣政策結(jié)合財(cái)政政策才會(huì)發(fā)揮宏觀政策的潛力。優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),調(diào)整信貸方向,防止產(chǎn)能過剩加劇和通貨膨脹的抬頭。截止2009年5月,信貸迅速擴(kuò)張,規(guī)模已達(dá)5.18萬億元。雖然,信貸規(guī)模高速擴(kuò)張?jiān)诙唐趦?nèi)能刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng),但是存在著擴(kuò)大資產(chǎn)泡沫、影響銀行體系穩(wěn)定、引致通貨膨脹、推高產(chǎn)能過剩等多方面隱患。目前,信貸高速增長(zhǎng)主要與中央和地方政府項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)。除對(duì)拉動(dòng)GDP有短期效果外,對(duì)切實(shí)提高居民購買力,擴(kuò)大社會(huì)消費(fèi)的作用十分有限。而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與分配體制不合理,經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的社會(huì)效益長(zhǎng)期不能改善是有效需求不足的主要原因。因此,加強(qiáng)對(duì)信貸規(guī)模和方向的控制,對(duì)私人投資部門的信貸進(jìn)行引導(dǎo),在信貸放賣弄進(jìn)行必要的監(jiān)管是非常必要的。

五、總結(jié)

通貨膨脹作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然的伴隨品會(huì)一直存在,過高的通貨膨脹是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過快和貨幣供應(yīng)過于寬松的產(chǎn)物。短期內(nèi),我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于短周期的調(diào)整恢復(fù)期,難以再次出現(xiàn)1992年、2007年的超高增長(zhǎng),因而出現(xiàn)高通貨膨脹的可能性較小;而長(zhǎng)期看,在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中,難免會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹的苗頭,但只要政府控制得當(dāng),措施及時(shí),通貨膨脹完全可以得到控制,經(jīng)濟(jì)仍將重新恢復(fù)平穩(wěn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

參考文獻(xiàn)

[1][美]米爾頓.弗里德曼.米爾頓.弗里德曼論通貨膨脹[M].中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社,1987-07-02.

篇8

水務(wù)局

（20__年10月8日）

按照__局長(zhǎng)在總局機(jī)關(guān)部門負(fù)責(zé)人會(huì)議上的有關(guān)要求，水務(wù)局組織有關(guān)人員認(rèn)真學(xué)習(xí)了7月26日總理在在全國(guó)電視電話會(huì)議上《關(guān)于統(tǒng)一思想，堅(jiān)定信心，完善政策，明確任務(wù)，狠抓落實(shí)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快協(xié)調(diào)發(fā)展》的講話精神，并及時(shí)與省發(fā)改委、水利廳、水利部等有關(guān)部門進(jìn)行了溝通，探討了今后一個(gè)時(shí)期的投資走向，結(jié)合墾區(qū)水利基本建設(shè)實(shí)際，認(rèn)真分析了宏觀調(diào)控政策對(duì)墾區(qū)水利基本建設(shè)項(xiàng)目的影響，尤其是對(duì)當(dāng)前在建和擬建重點(diǎn)大中型項(xiàng)目的影響，并提出相應(yīng)的對(duì)策和建議。

一、墾區(qū)水利基本建設(shè)進(jìn)展情況

經(jīng)過五十多年的開發(fā)建設(shè)，目前，墾區(qū)水利工程建設(shè)累計(jì)完成投資64.8億元，建成堤防2828.53公里，水庫153座，建筑物7.3萬座，排灌站173處，機(jī)電井54222眼，萬畝以上灌區(qū)43處，治理澇區(qū)99處，擁有噴灌機(jī)8943臺(tái)。實(shí)現(xiàn)堤防保護(hù)耕地74.7萬公頃，水庫總庫容10.3億立方米，灌區(qū)設(shè)計(jì)灌溉面積124.3萬公頃，澇區(qū)除澇面積137萬公頃，治理水土流失面積34萬公頃，噴灌設(shè)計(jì)面積14.9萬公頃。已初步建成了防洪、除澇、灌溉和水保四大工程體系，提高了農(nóng)田抵御自然災(zāi)害的能力，為墾區(qū)糧食安全和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了有力保障。

墾區(qū)目前正在建設(shè)的國(guó)家水利基本建設(shè)項(xiàng)目有三江平原治理工程，松、嫩、黑干流防洪工程，國(guó)境界河防護(hù)工程，大型灌區(qū)續(xù)建配套與節(jié)水改造工程，病險(xiǎn)水庫除險(xiǎn)加固工程，水土保持工程和人畜飲水安全工程等。其中，松花江、嫩江干流防洪工程已按照批復(fù)的初步設(shè)計(jì)完成全部建設(shè)內(nèi)容，全線達(dá)到20年一遇標(biāo)準(zhǔn)。墾區(qū)已完成了太平湖、西江、青石嶺、南陽河、雙峰5座大中型水庫的除險(xiǎn)加固任務(wù)，清河水庫除險(xiǎn)加固工程正在實(shí)施中。目前正在建設(shè)的重點(diǎn)水利基本建設(shè)項(xiàng)目主要有新建的綏濱、八五九灌區(qū)工程，興凱湖、查哈陽、江川三座大型灌區(qū)的續(xù)建配套工程和人畜飲水安全工程。其中新建的綏濱、八五九兩座灌區(qū)已分別完成投資13163萬元和8999萬元，占批復(fù)概算總投資的47.7和14.3。興凱湖、查哈陽兩座灌區(qū)已分別完成投資15657萬元和10503萬元，占批復(fù)概算總投資的12.4和39.9，江川灌區(qū)20__年剛剛列入國(guó)家計(jì)劃。人畜飲水安全工程已完成投資3044萬元，解決8.53萬人的飲水安全問題，占?jí)▍^(qū)存在飲水安全問題人口的12.6。墾區(qū)當(dāng)前各項(xiàng)水利基本建設(shè)任務(wù)仍十分艱巨。

墾區(qū)目前正在積極爭(zhēng)取有望近期列項(xiàng)實(shí)施的大中型水利基本建設(shè)項(xiàng)目主要是“三江平原近期防洪除澇工程”和以“三江平原‘兩江一湖’沿岸大中型灌區(qū)項(xiàng)目”為主要內(nèi)容的地表水灌區(qū)工程。“三江平原”地區(qū)全省規(guī)劃骨干工程總投資36.17億元，其中梧桐河、嘟嚕河、撓力河、七星河、倭肯河、穆棱河以及同撫大堤防洪工程投資6.15億元，墾區(qū)約2億元；續(xù)建大中型澇區(qū)22處，投資12.19億元，墾區(qū)約8億元；灌區(qū)工程7處和排蓄灌工程56處，投資10.3億元，墾區(qū)約4.48億元；試驗(yàn)站網(wǎng)投資0.73億元，墾區(qū)約0.25億元。墾區(qū)地表水灌溉項(xiàng)目共擬新建、續(xù)建大型灌區(qū)17處，尚需骨干工程概算投資73.64億元。其中呼聲很高的“兩江一湖”灌區(qū)9處，骨干工程投資57.63億元。這些工程完成后，可達(dá)成設(shè)計(jì)灌溉面積1204.2萬畝，其中新增水田面積562.8萬畝，旱田噴灌面積44.3萬畝；改善水田面積591.6萬畝，旱田噴灌面積5.5萬畝。灌區(qū)建成后，預(yù)計(jì)年可增產(chǎn)糧食55億斤，同時(shí)還可在非灌溉期為210萬畝濕地及保護(hù)區(qū)進(jìn)行生態(tài)補(bǔ)水，經(jīng)濟(jì)效益和生態(tài)效益均十分顯著。

二、國(guó)家宏觀調(diào)控政策的主要精神

九洪水以后，國(guó)家實(shí)施了積極的財(cái)政政策，依靠國(guó)債資金的支持，全國(guó)的水利基本建設(shè)投入增長(zhǎng)達(dá)到了歷史最好水平，墾區(qū)也抓住了這個(gè)機(jī)遇，先后建設(shè)完成了松花江、嫩江干流防洪工程，太平湖等5座大中型水庫除險(xiǎn)加固工程，大型灌區(qū)續(xù)建配套與節(jié)水改造等一大批水利基本建設(shè)項(xiàng)目也取得了快速進(jìn)展。20__年，國(guó)家根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展走勢(shì)，將實(shí)行多年積極的財(cái)政政策調(diào)整為穩(wěn)健的財(cái)政政策。也就是說，盡管國(guó)家對(duì)水利作為重點(diǎn)投資領(lǐng)域的地位不會(huì)改變，但中央水利年度投資規(guī)模已經(jīng)減少，水利投資的重點(diǎn)更加集中到南水北調(diào)等一些國(guó)家大型項(xiàng)目上。

這次總理在全國(guó)電視電話會(huì)議上關(guān)于宏觀調(diào)控政策的講話精神，主要解決的是固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過快，貨幣信貸投放仍然過多，[此文若不是在文秘站 站出現(xiàn)，那均為抄襲。歡迎舉報(bào)]國(guó)際收支不平衡加劇，能源消耗過多，環(huán)境壓力加大等問題，防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過熱。但預(yù)計(jì)水利基本建設(shè)項(xiàng)目投入不會(huì)因此而大規(guī)模削減，因?yàn)楹暧^調(diào)控政策第一條就是要繼續(xù)促進(jìn)農(nóng)業(yè)發(fā)展和農(nóng)民增收，抓好秋糧生產(chǎn)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)全年糧食生產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展，要想做到這些是離不開水利基礎(chǔ)設(shè)施支撐的。但是，目前國(guó)家對(duì)水利基本建設(shè)的投入要恢復(fù)到“十五”時(shí)期前三年的水平還需要一個(gè)長(zhǎng)期的過程。水利部矯勇副部長(zhǎng)今年來墾區(qū)檢查工作時(shí)提到，這幾年國(guó)家對(duì)水利基本建設(shè)項(xiàng)目的投入年年在減，“十五”時(shí)期后兩年比前三年平均每年減少了83億元。根據(jù)水利“十一五”規(guī)劃需求和現(xiàn)有的中央投資規(guī)模測(cè)算，中央水利投資比“十五”期間每年將減少近100億元。除了人畜飲水項(xiàng)目投入可能有一定增加外，明年其它水利基本建設(shè)項(xiàng)目投入可能還要再減少一點(diǎn)。

三、國(guó)家宏觀調(diào)控政策可能對(duì)墾區(qū)當(dāng)前在建和擬建重點(diǎn)水利基本建設(shè)項(xiàng)目的影響

（一）國(guó)家高度重視糧食安全和解決“三農(nóng)”問題，為墾區(qū)水利建設(shè)提供了難得的歷史機(jī)遇。

墾區(qū)是國(guó)家重要的商品糧生產(chǎn)基地，對(duì)保障國(guó)家糧食安全具有重要意義。國(guó)家重視糧食安全，增大對(duì)糧食主產(chǎn)區(qū)的扶持力度，對(duì)于以服務(wù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)為主要任務(wù)的墾區(qū)水利建設(shè)也是一個(gè)難得的機(jī)遇。同時(shí)，國(guó)家推進(jìn)社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)，重點(diǎn)是發(fā)展農(nóng)業(yè)生產(chǎn)能力，促進(jìn)農(nóng)民增收，而水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是發(fā)展農(nóng)業(yè)生產(chǎn)能力的基礎(chǔ)保障。

（二）國(guó)家實(shí)行的穩(wěn)健的財(cái)政政策，減緩了墾區(qū)水利基本建設(shè)的發(fā)展。一是水利基本建設(shè)投入難以滿足墾區(qū)全面建設(shè)小康社會(huì)的需要。墾區(qū)當(dāng)前處在歷史最好的發(fā)展時(shí)期，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，職工安居樂業(yè)，糧食總產(chǎn)已突破了200億斤大關(guān)，正在向300億斤邁進(jìn)。按照墾區(qū)現(xiàn)有的土地面積和耕作水平，要實(shí)現(xiàn)糧食總產(chǎn)300億斤的目標(biāo)，增產(chǎn)的主要措施就要靠大型地表水灌溉工程的實(shí)施。大型灌區(qū)建設(shè)的投入大，必須依靠國(guó)家的扶持和投入，而按照目前國(guó)家的投入水平，要完成墾區(qū)大型灌區(qū)的建設(shè)目標(biāo)是遙不可及的。

二是自籌資金籌集困難，一定程度影響了工程的順利實(shí)施。目前國(guó)家實(shí)行的投資模式是骨干工程中央和地方按照1：1的比例投入，即國(guó)家投入1元錢，地方就需要自籌1元錢進(jìn)行匹配，共同完成骨干工程建設(shè)，配套工程則全部由地方自籌資金完成，即基本形成中央和地方1：2的投入比例。水利基本建設(shè)項(xiàng)目規(guī)模大、投入高，動(dòng)輒上千萬，甚至上億元，僅僅依靠收益農(nóng)場(chǎng)是難以完成如此巨大的資金籌集任務(wù)的。目前的狀況是上項(xiàng)目要錢時(shí)，硬挺著拍胸脯，可是要干活時(shí)配套資金卻難有著落，影響了工程工期，造成了工程款的拖欠，上級(jí)驗(yàn)收難以過關(guān)。自籌資金困難已很大程度的影響了墾區(qū)水利工程的實(shí)施和墾區(qū)在上級(jí)機(jī)關(guān)的信譽(yù)。

（三）水利投資體制政出多門，難以完全協(xié)調(diào)一致。

國(guó)家現(xiàn)行的投資體制中，大量的水利基本建設(shè)投資包含在農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)、標(biāo)準(zhǔn)良田、扶貧、土地整理等項(xiàng)目中，存在政出多門的問題。由于各部門對(duì)項(xiàng)目立項(xiàng)、設(shè)計(jì)、施工等環(huán)節(jié)的要求不一、標(biāo)準(zhǔn)不一，形成有些項(xiàng)目管理粗放及與水利總體規(guī)劃不符或重復(fù)建設(shè)的問題，影響了資金效益的正常發(fā)揮。

四、針對(duì)國(guó)家宏觀調(diào)控政策的對(duì)策與建議

一是做好前期項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，積極爭(zhēng)取國(guó)家支持。面對(duì)國(guó)家當(dāng)前的投資形勢(shì)和墾區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需求，我們?cè)诜e極爭(zhēng)取國(guó)家支持的前提下，[此篇范文為文秘站 作者嘔心嚦血之作（）-未經(jīng)過文秘站網(wǎng)站同意轉(zhuǎn)載此文均為抄襲后果自負(fù)]更加重要的是把水利勘測(cè)設(shè)計(jì)的前期工作做好。目前，我們已組織完成了《黑龍江墾區(qū)農(nóng)村飲水安全工程建設(shè)近期實(shí)施規(guī)劃》、《墾區(qū)重點(diǎn)中型灌區(qū)節(jié)水配套改造規(guī)劃》，協(xié)調(diào)省水利設(shè)計(jì)院、農(nóng)墾設(shè)計(jì)院開展了《全省水資源綜合規(guī)劃》、《三江平原近期防洪除澇可行性研究報(bào)告》、《三江平原“兩江一湖”灌區(qū)規(guī)劃》、等前期工作，為墾區(qū)有更多的工程在國(guó)家立項(xiàng)做了充分的準(zhǔn)備。近期要重點(diǎn)做好三江平原“兩江一湖”灌區(qū)可行性研究報(bào)告的編制工作，爭(zhēng)取能夠早日立項(xiàng)實(shí)施，增加國(guó)家對(duì)墾區(qū)的投入力度。

二是抓緊建立政策保障，形成穩(wěn)定的資金籌集渠道。按照當(dāng)前的投資模式，三江平原項(xiàng)目和兩江一湖項(xiàng)目上馬后，按“十五”時(shí)期的投入水平，每年投入2億元，則農(nóng)墾每年就需要自籌1億元匹配資金，1億元配套資金。為了保證工程的順利實(shí)施，樹立墾區(qū)在上級(jí)機(jī)關(guān)的良好信譽(yù)和形象，便于更多的爭(zhēng)取項(xiàng)目和資金，建議總局盡快出臺(tái)相應(yīng)的政策，繼續(xù)推廣建三江分局加大自籌力度，每畝地提取10元錢用于農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的典型經(jīng)驗(yàn)，研究探討水利建設(shè)分級(jí)負(fù)擔(dān)，水利建設(shè)基金收取，鼓勵(lì)民營(yíng)資本、外資、金融資本和大中型工商業(yè)以BOT、TOT等方式或其他方式投資建設(shè)經(jīng)營(yíng)水利項(xiàng)目，有效調(diào)動(dòng)廣大職工群眾參與農(nóng)田水利建設(shè)，早日建立起符合墾區(qū)實(shí)際且不走形式和擺花架子的水利建設(shè)資金籌集渠道。

篇9

宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期反彈的表現(xiàn)

在強(qiáng)大的刺激政策與存貨調(diào)整周期的作用下，2009年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)成功走出了自2008年3季度以來深度下滑的低谷。雖然外貿(mào)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，但在投資和消費(fèi)擴(kuò)張的引領(lǐng)下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期反彈，通脹預(yù)期開始抬頭，資產(chǎn)價(jià)格快速提升，宏觀經(jīng)濟(jì)景氣快速回升，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)整體開始進(jìn)入“政策刺激性反彈階段”向“市場(chǎng)需求反彈階段”的過渡階段，2009年的宏觀經(jīng)濟(jì)在超預(yù)期反彈的表現(xiàn)下呈現(xiàn)出以下幾大特點(diǎn)：

第一，各種GDP、投資、消費(fèi)、工業(yè)增加值、財(cái)政收入、企業(yè)利潤(rùn)以及總體宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)等指標(biāo)都出現(xiàn)了大幅度回升，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過各級(jí)經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)成功擺脫了世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊下的深度下滑，實(shí)現(xiàn)了超預(yù)期的觸底反彈。

第二，從總量來看，GDP同比增速逐季提升，呈現(xiàn)“V”型反彈的態(tài)勢(shì)，但從環(huán)比增速來看，呈現(xiàn)“v”+“倒V”型，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)并沒有出現(xiàn)2個(gè)季度以上的持續(xù)加速局面，環(huán)比增速的波動(dòng)表明中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策刺激效應(yīng)已經(jīng)度過其加速階段，開始步入平穩(wěn)增長(zhǎng)階段。

第三，從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素來看，觸底回升與超預(yù)期反彈的因素是多元的，既有內(nèi)需擴(kuò)張、存貨調(diào)整的因素、也有基數(shù)效應(yīng)的因素，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力源依然來源于政策刺激性反彈和存貨周期調(diào)整，市場(chǎng)性自發(fā)需求依然低迷，具有強(qiáng)烈的局部性和易變性，標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇的核心指標(biāo)――“市場(chǎng)自我循環(huán)、自我驅(qū)動(dòng)的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力機(jī)制”還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有形成。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)處于“政策刺激性反彈階段”向“市場(chǎng)需求反彈階段”的過渡階段，具有強(qiáng)烈的結(jié)構(gòu)不平衡性、動(dòng)力不穩(wěn)定性、增長(zhǎng)要素缺少互動(dòng)性等特點(diǎn)。這決定了中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)具有“易變性”，產(chǎn)出缺口依然存在大幅波動(dòng)的可能。

第四，從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來看，經(jīng)濟(jì)下滑以及經(jīng)濟(jì)刺激的雙重作用使中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了外需比重、重化工比重、東部比重以及單位GDP能耗等指標(biāo)下降的重大變化，但這些變化大部分具有短暫性和過渡性的特點(diǎn)，中國(guó)重化工業(yè)的率先反彈、下游產(chǎn)業(yè)和出口產(chǎn)業(yè)的持續(xù)低迷意味著中國(guó)結(jié)構(gòu)性問題將進(jìn)一步凸現(xiàn)。

第五，在極度寬松的貨幣政策與流動(dòng)性向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)滲透性低下的雙重力量作用下，資產(chǎn)價(jià)格快速上漲，地產(chǎn)價(jià)格與房產(chǎn)價(jià)格同步提升的“正反饋機(jī)制”的形成將使房地產(chǎn)復(fù)蘇的可持續(xù)性受到挑戰(zhàn)。

第六，在貨幣極度擴(kuò)張、中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先反彈、全球大宗商品價(jià)格恢復(fù)性上漲等因素的作用下，中國(guó)通貨膨脹預(yù)期抬頭，在引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期逆轉(zhuǎn)的同時(shí)，給中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來了巨大的沖擊。

第七，雖然由于基數(shù)效應(yīng)、全球經(jīng)濟(jì)走出低谷等因素，自2009年第4季度起，進(jìn)出口同比增速將大幅度改進(jìn)，但進(jìn)口增速的反彈力度將明顯超過出口反彈的速度，中國(guó)外需的形勢(shì)依然較為嚴(yán)峻。

上述七大方面說明了中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)目前超預(yù)期反彈具有“政策主導(dǎo)性”、“結(jié)構(gòu)不平衡性”、“動(dòng)力不穩(wěn)定性”、“增長(zhǎng)要素缺少互動(dòng)性”以及“總體發(fā)展方向的易變性”等特點(diǎn)，未來中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)將發(fā)生以下幾種變化：

經(jīng)濟(jì)將會(huì)呈現(xiàn)“雙W輪動(dòng)”的調(diào)整模式

在經(jīng)濟(jì)內(nèi)在慣性、政策持續(xù)刺激和世界經(jīng)濟(jì)反彈等多元因素的作用下，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)將在2010延續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但從周期角度來看，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整很可能呈現(xiàn)出“雙W輪動(dòng)”模式，即從GDP同比增速來看，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)在短期為“V”型，但中期卻呈現(xiàn)為“W”型。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)在2010雖然沒有“二次探底”的可能，但內(nèi)在矛盾累積的作用下，在2011-2012年依然存在較強(qiáng)的中期下行力量；從環(huán)比增速來看，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)在2008-2010年將呈現(xiàn)“W”輪動(dòng)的模式，內(nèi)生的、持續(xù)加速的力量還沒有形成，產(chǎn)出缺口存在強(qiáng)烈波動(dòng)的趨勢(shì)。

2010年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)將步入經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力機(jī)制轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵階段，“政策刺激性反彈階段”向“市場(chǎng)需求反彈階段”的全面過渡決定了2010年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)及其政策選擇可能進(jìn)入一個(gè)“進(jìn)退兩難”的困境。一方面，刺激政策的持續(xù)或進(jìn)一步放大很可能帶來短期的快速回升和經(jīng)濟(jì)的過熱，但卻可能使政策主導(dǎo)性反彈壓制市場(chǎng)復(fù)蘇力量的培育，未來投資驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)模式的內(nèi)在矛盾越來越激化，結(jié)構(gòu)惡化、產(chǎn)能過剩將進(jìn)一步惡化，從而導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)在中期的不可持續(xù)，甚至出現(xiàn)在中期的“第二次探底”；另一方面，簡(jiǎn)單采取退出政策將使政策刺激性需求急劇萎縮，剛剛啟動(dòng)的局部的、還沒有形成自我循環(huán)的市場(chǎng)動(dòng)力機(jī)制夭折，宏觀經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)出現(xiàn)“第二次探底”。因此，如何擺脫“進(jìn)退兩難”的困境，避免宏觀經(jīng)濟(jì)在短期或中期內(nèi)出現(xiàn)“第二次探底”，成為考驗(yàn)2010年宏觀經(jīng)濟(jì)政策組合和政策實(shí)施節(jié)奏的核心焦點(diǎn)。

“進(jìn)退兩難”困境需要“以進(jìn)為退”的策略

“進(jìn)退兩難”困境還集中體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是重工業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與結(jié)構(gòu)調(diào)整力度加強(qiáng)之間的沖突；二是無就業(yè)復(fù)蘇與增加就業(yè)的刺激方案之間的困境；三是進(jìn)一步出口刺激、出口快速回升與不平衡調(diào)整之間的沖突；四是房地產(chǎn)作為民生產(chǎn)業(yè)與作為經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)之間的沖突；五是作為地方政府核心財(cái)源的房地產(chǎn)土地與作為中央政府農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)的土地之間的沖突；六是結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)程中“存量調(diào)整”與“增量調(diào)整”之間的沖突；七是匯率政策調(diào)整中“貶”與“升”兩難選擇；八是被中長(zhǎng)期投資項(xiàng)目和地方政府“雙重綁架”的貨幣政策在“數(shù)量主導(dǎo)型退出”與“價(jià)格主導(dǎo)型退出”上的兩難選擇；九是戰(zhàn)略調(diào)整問題在短期戰(zhàn)術(shù)層面進(jìn)行獨(dú)立實(shí)施帶來的“長(zhǎng)”與“短”之間的沖突。

篇10

關(guān)鍵詞：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì) 宏觀調(diào)控 宏觀政策

引言

為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的波動(dòng)問題，維持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，通過合理的宏觀調(diào)控政策是一個(gè)有效的手段。而宏觀調(diào)控的作用又受到政策因素的影響，因此，分析影響宏觀調(diào)控政策作用的政策性因素，并提出對(duì)應(yīng)的策略，對(duì)于提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性具有積極意義。

一、影響宏觀調(diào)控政策作用的政策性因素

（一）政策透明度

政策透明度是影響宏觀調(diào)控政策作用有效性的一個(gè)重要因素。與經(jīng)濟(jì)相關(guān)的正常信息資料一旦不透明，將導(dǎo)致公眾獲取相關(guān)資料的難度增加，使得公眾估計(jì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的難度加大，反應(yīng)延遲。同時(shí)，宏觀調(diào)控主體通過公開其所采用的經(jīng)濟(jì)調(diào)控模型來向公眾傳遞所采取的調(diào)控機(jī)制，使得公眾對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)有一個(gè)大致的了解，加快了公眾對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的反應(yīng)速度。再者，通過提高國(guó)家政策的透明度，及時(shí)的公布宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控、運(yùn)行判斷的相關(guān)政策與策略等，使得公眾能夠更好的預(yù)知調(diào)控主體的相關(guān)政策行動(dòng)，降低了市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的可能性。一旦調(diào)控政策與工作的認(rèn)識(shí)存在較大差別時(shí)，通過強(qiáng)化兩者之間的交流可以有效的緩解這種認(rèn)識(shí)方面的差距，而不斷的增加政策的透明度顯然是不能完全的消除公眾認(rèn)識(shí)與調(diào)控主體之間的不一致，但是卻有效的降低了兩者之間發(fā)生激烈沖突的可能。從這個(gè)方面來看，提高政策的透明度能夠更好的發(fā)揮政策方面的作用，便于向公眾傳遞相關(guān)的政策信息，使得經(jīng)濟(jì)調(diào)控的宏觀政策得到更加廣泛的認(rèn)可，引導(dǎo)公眾形成一個(gè)合理的經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期。

（二）政策時(shí)滯

一個(gè)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)狀況及運(yùn)行的整體態(tài)勢(shì)發(fā)生變化及至整個(gè)調(diào)控主體完成相關(guān)政策的制定與實(shí)施，同時(shí)直到所實(shí)施的宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)相應(yīng)的控制目標(biāo)產(chǎn)生對(duì)應(yīng)的效應(yīng)時(shí)，一般存在著對(duì)應(yīng)的時(shí)間間隔，這就是所謂的時(shí)滯，也稱作宏觀調(diào)控過程中的時(shí)間滯后。而這個(gè)時(shí)滯對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控效果以及調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度具有直接的影響。當(dāng)調(diào)控時(shí)滯越長(zhǎng)時(shí)，所產(chǎn)生的調(diào)控效應(yīng)將會(huì)越慢，效果也會(huì)越差，達(dá)到的最終調(diào)控目標(biāo)也將越低；反之，當(dāng)調(diào)控時(shí)滯越短時(shí)，所達(dá)到的整體調(diào)控效果將會(huì)更好，最終實(shí)現(xiàn)的調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度也就更高。正是由于存在著這種調(diào)控時(shí)滯，導(dǎo)致任何的調(diào)控行為以及調(diào)控理論政策都將可以與所獲得的最終調(diào)控效應(yīng)合并起來實(shí)現(xiàn)最終的調(diào)控目標(biāo)。但是，在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中，這種調(diào)控時(shí)滯經(jīng)常會(huì)導(dǎo)致一些調(diào)控政策出現(xiàn)失效的問題，有時(shí)甚至?xí)哟蠛暧^經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中的矛盾。

（三）多項(xiàng)政策之間的相互協(xié)調(diào)與配合

貨幣政策與財(cái)政政策是政府對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)的一個(gè)主要方式，尤其是對(duì)流通與資源分配領(lǐng)域方面起到了主要作用，是兩種常用的宏觀調(diào)控政策手段，也是現(xiàn)代政府宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的核心。兩者之間在作用方面雖然有效的克服了流通與分配范疇當(dāng)中的各種矛盾，在保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展的過程中有重要作用，但是由于兩者所作用的社會(huì)生產(chǎn)環(huán)節(jié)與領(lǐng)域是不同的，導(dǎo)致單獨(dú)的利用某一項(xiàng)政策手段對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控的過程中都會(huì)出現(xiàn)相關(guān)的缺陷，存在著對(duì)應(yīng)的局限性。

基于財(cái)政政策與貨幣政策兩個(gè)方面的特點(diǎn)與政策存在的差異，因此在會(huì)死機(jī)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控過程中所采取的調(diào)控與操作策略往往只是針對(duì)某一個(gè)環(huán)節(jié)的具體情況以及政府具體的宏觀調(diào)控目標(biāo)來進(jìn)行的。而兩者之間的合理搭配與相互協(xié)調(diào)是保證我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)體制與結(jié)構(gòu)完整的一個(gè)有效方式，通過兩者的協(xié)調(diào)來保證供求關(guān)系與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的整體升級(jí)，使得我國(guó)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制更加完善。

二、提高市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控政策的對(duì)策

（一）盡量縮短宏觀調(diào)控的時(shí)滯

這首先要求建立一個(gè)完善的宏觀主體調(diào)控信息系統(tǒng)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本情況以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策所產(chǎn)生的作用進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，提高宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施主體對(duì)經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行態(tài)勢(shì)的判斷和預(yù)測(cè)能力；對(duì)當(dāng)前的宏觀調(diào)控決策體系加以完善、增加調(diào)控中主體的決策能力以及調(diào)控主體決策的效率，確保調(diào)控主體的調(diào)控決策果斷高效，盡量在最短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行正確的宏觀經(jīng)濟(jì)決策；同時(shí)，應(yīng)該盡量的減少由于宏觀調(diào)控實(shí)施過程中存在的冗余程序，提高宏觀經(jīng)濟(jì)政策執(zhí)行機(jī)構(gòu)的整體工作效率。

（二）有效增加政策透明度

合理通過說明手段來提高溝通的整體有效性。對(duì)于調(diào)控主體，應(yīng)該對(duì)調(diào)控政策出臺(tái)的背景以及預(yù)期達(dá)到的目標(biāo)進(jìn)行說明。尤其是在公布相關(guān)的預(yù)測(cè)調(diào)控指標(biāo)過程中，政府應(yīng)該對(duì)產(chǎn)生的可能結(jié)果、所應(yīng)用的理論依據(jù)與模型等制定一個(gè)詳細(xì)的公布細(xì)則內(nèi)容。對(duì)與實(shí)際執(zhí)行效果與目標(biāo)之間的差異進(jìn)行分析，找出其中存在的原因和可能產(chǎn)生的影響。應(yīng)該對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中存在的一些矛盾現(xiàn)象，調(diào)控主體應(yīng)該分析產(chǎn)生這些矛盾的主要原因，并調(diào)控好這些目標(biāo)之間的偏向。

（三）強(qiáng)化對(duì)預(yù)期目標(biāo)的引導(dǎo)

在進(jìn)行宏觀調(diào)控的過程中，市場(chǎng)主體必然存在著一個(gè)對(duì)宏觀調(diào)控政策以及經(jīng)濟(jì)變量適度變化的預(yù)期，完全消除這種客觀存在的預(yù)期行為是不科學(xué)的。而需要通過一個(gè)合理的途徑來對(duì)這種預(yù)期進(jìn)行有效引導(dǎo)，使得市場(chǎng)主體所產(chǎn)生的預(yù)期與調(diào)控主體最終實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)盡量相一致。因此，在制定宏觀調(diào)控政策的過程中，就應(yīng)該以大多數(shù)人的利益為主。雖然任意的調(diào)控政策實(shí)施對(duì)市場(chǎng)主體所產(chǎn)生的影響，諸如利益得失等問題不可能是完全相同的，但是只要以社會(huì)絕大部分的利益為利益取向進(jìn)行調(diào)控，所實(shí)施的宏觀調(diào)控政策必然會(huì)得到廣泛的支持。這也就使得宏觀調(diào)控政策所發(fā)揮的作用更加有效。

參考文獻(xiàn)：