導(dǎo)語：如何才能寫好一篇個(gè)人債務(wù)危機(jī)的解決方案，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

2011年10月，英國服裝連鎖店Next的老板西蒙?沃爾夫森出資40萬美元，設(shè)立了“沃爾夫森經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)”，獎(jiǎng)勵(lì)提出幫助一個(gè)或多個(gè)國家脫離歐元區(qū)最佳計(jì)劃的任何人。這一獎(jiǎng)項(xiàng)的現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)，僅次于諾貝爾獎(jiǎng)。但參與評獎(jiǎng)?wù)弑仨毣卮?個(gè)問題：第一，如何確保歐元之后的新貨幣保持穩(wěn)定？第二，新貨幣覆蓋的范圍應(yīng)該是哪些？第三，歐洲各國政府應(yīng)該以何種貨幣償還此前的債務(wù)？第四，如果你生活在希臘，你的收入以新貨幣計(jì)算，而你是向西班牙銀行借貸了歐元，在這種情況下，你該怎么做？

在距荷蘭首都阿姆斯特丹東南157公里的貝爾克市，11歲男孩賀爾曼偶然從電視上看到新設(shè)立的“沃爾夫森經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)”，當(dāng)即決定參與，遂向評獎(jiǎng)委員會提出申請，并于2011年12月收到參賽登記表。

此后，賀爾曼雖絞盡腦汁設(shè)計(jì)了無數(shù)方案，但都被自己一一否定。就在他幾乎喪失信心時(shí)，一天中午，母親買了一張披薩餅，為全家每人分了一塊。在他剛接過那塊披薩餅時(shí)，靈感頓時(shí)閃現(xiàn)腦海，便馬上沖進(jìn)自己房間，不到半個(gè)小時(shí)，就用大約20句話和簡單的繪畫，提出了解決歐債危機(jī)的方案，然后電郵給評選委員會。

賀爾曼的解決方案以“披薩”作類比，他寫道：建議希臘在抗擊債務(wù)危機(jī)兩年多后退出歐元區(qū)，可以迫使本國公民使用“外幣兌換機(jī)”，將歐元換成原來的貨幣德拉克馬，然后希臘政府把交回的歐元用來還債，分到各債權(quán)人手里。就如每個(gè)債權(quán)人在分到一塊“披薩”后，就會看到這些“披薩”中的所有歐元將分到曾向希臘提供貸款的企業(yè)和銀行手里?？紤]到消費(fèi)者和企業(yè)可能不愿持有新的德拉克馬，因?yàn)樾仑泿艜蠓H值，那些試圖保留歐元的公民將遭到重罰，而罰金將相當(dāng)于那些試圖藏匿的全部歐元金額甚至是這些金額的雙倍。通過這種方式，我相信所有希臘人將會把所持歐元交到銀行換回德拉克馬，希臘政府也因此能夠償還所有的債務(wù)。當(dāng)然，如果希臘還清了所有債務(wù)，還可以重新回歸歐元區(qū)。

賀爾曼關(guān)于希臘在抗擊債務(wù)危機(jī)兩年多后退出歐元區(qū)的建議，竟與諾貝爾獎(jiǎng)得主克魯格曼和“末日博士”魯比尼等著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的提議不謀而合，這讓“沃爾夫森經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)”評選委員會不禁對這個(gè)11歲小男孩刮目相看。

令賀爾曼興奮的是，在提交方案后不久，他就收到評獎(jiǎng)委員會的回信：“經(jīng)嚴(yán)格甄選評定，您提出的歐債危機(jī)應(yīng)急方案，在某種意義上講，拯救了希臘和整個(gè)歐洲，贏得了沃爾夫森經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)項(xiàng)下的鼓勵(lì)獎(jiǎng)，我們對您的杰出貢獻(xiàn)表示衷心感謝和祝賀。”

4月3日，“沃爾夫森經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)”評選委員會授予賀爾曼鼓勵(lì)獎(jiǎng)。當(dāng)媒體稱他為“經(jīng)濟(jì)神童”時(shí)，他卻不予認(rèn)同：“生活在歐元區(qū)的每個(gè)人，都能看到希臘的債務(wù)危機(jī)還在發(fā)酵，對此我很擔(dān)憂。我只是在盡自己的一份責(zé)任和義務(wù)，并不是什么‘經(jīng)濟(jì)神童’。說實(shí)話，我并不喜歡經(jīng)濟(jì)，而更喜歡動(dòng)物，長大后成為動(dòng)物園的園長，才是我最大的愿望?！?/p>

篇2

經(jīng)歷了 2008 年的金融危機(jī)和2009 年的經(jīng)濟(jì)衰退以及 2010 年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，2011 年世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)調(diào)整格局。需求降低、金融體系脆弱、公共赤字和債務(wù)高企，令世界經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)蔓延進(jìn)一步拖累復(fù)蘇進(jìn)程。國際貨幣基金組織 ( IMF) 4月 17 日的 《世界經(jīng)濟(jì)展望》顯示，2011 年世界經(jīng)濟(jì)增長率為3. 9% ，較上年下降 1. 4 個(gè)百分點(diǎn)。其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長 1. 6 %，新興市場和發(fā)展中國家增長 6. 2%，分別減少 1. 6 和 1. 3 個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)入 2012 年，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顯現(xiàn)積極信號。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體呈現(xiàn)轉(zhuǎn)好態(tài)勢; 歐債危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)略微平復(fù)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)回落幅度開始企穩(wěn); 新興市場國家的調(diào)整較預(yù)期平緩; 資本市場投資者信心恢復(fù)，股市普遍上揚(yáng)。但從目前看，歐債危機(jī)出現(xiàn)反復(fù)的可能性不能排除; 新興市場國家仍然存在調(diào)整加劇的可能性; 國際貿(mào)易競爭依然激烈; 全球性財(cái)政和貨幣緊縮政策空間繼續(xù)收窄; 高失業(yè)率和高油價(jià)成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要障礙。因此，2012 年世界經(jīng)濟(jì)充滿風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。IMF 預(yù)計(jì)，2012 年全球經(jīng)濟(jì)增長速度將為3. 5% ，低于 2011 年的 3. 8% 。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長 1. 4 %，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將會出現(xiàn)溫和衰退，下降幅度為0. 5% ; 新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長速度放緩至 5. 4%。世界經(jīng)濟(jì)增速放緩和歐洲債務(wù)危機(jī)使得 2011 年國際貿(mào)易增長速度明顯下滑。世界貿(mào)易組織( WTO) 4 月 12 日的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011 年全球貨物貿(mào)易出口增長率僅為 5%，較上年 13. 8% 的增長率下降 8. 8 個(gè)百分點(diǎn)。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長 4. 7%，低于全球平均增速。包括獨(dú)聯(lián)體在內(nèi)的發(fā)展中國家貨物貿(mào)易出口增長 5. 4%，出口額占全球比重的 47%，創(chuàng)歷史新高。但美、歐自身出口規(guī)模占其 GDP 比重創(chuàng)新高。其中，美國出口額占到 GDP 的 14%，首次超過 2008 年的水平，創(chuàng)下近年來的新高; 歐元區(qū)出口額占其 GDP 比重首次超過危機(jī)前水平。特別是德國，受到歐元貶值的刺激，出口額占GDP 比重突破五成，達(dá)到 50. 1% 。由于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然充滿風(fēng)險(xiǎn)，如歐元區(qū)衰退深化，債務(wù)危機(jī)加劇，大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng)和地緣政治危機(jī)，WTO 預(yù)計(jì)，2012 年世界貨物貿(mào)易出口增長率有可能低于過去20 年的平均水平，預(yù)計(jì)實(shí)際增幅將為3.7%。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨物貿(mào)易增速將從2011 年的4.7%降至2% ; 包括俄羅斯在內(nèi)的發(fā)展中國家的出口增速預(yù)計(jì)略有改善，由 2011年的5.4%增至5.6%。盡管受到世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的拖累，但在發(fā)達(dá)國家?guī)?dòng)下，2011年全球?qū)ν庵苯油顿Y ( FDI) 流入規(guī)模保持上升勢頭。據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議 ( UNCTAD) 估計(jì)，2011 年全球 FDI 增長 16. 5% ，規(guī)模達(dá)到1. 66 萬億美元，超過危機(jī)前的水平，但較 2007 年高點(diǎn)仍低 25%。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長 25%; 發(fā)展中國家下降 7%，發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國家 FDI 占全球份額從31% 降至 26% 。2012 年，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的脆弱性，以及歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)和國際金融市場動(dòng)蕩的不確定性，將對全球外國直接投資產(chǎn)生影響，第一季度綠地投資和跨國并購規(guī)模雙雙下降。2012 年全球 FDI投資前景謹(jǐn)慎樂觀。

二、世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展中值得關(guān)注的問題

( 一) 世界經(jīng)濟(jì)在動(dòng)蕩中尋求復(fù)蘇的穩(wěn)定和持續(xù)

由于歐債危機(jī)影響顯著惡化，金融市場脆弱性加劇對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重拖累，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨停滯風(fēng)險(xiǎn)，新興經(jīng)濟(jì)體因內(nèi)部調(diào)整和外部需求減弱，經(jīng)濟(jì)增長步伐開始 放 慢。目 前，國 際 機(jī) 構(gòu) 對2012 年世界經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的預(yù)期均較為悲觀。世界銀行預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)面臨動(dòng)蕩，發(fā)展中國家將出現(xiàn) 10 年來低速增長期。聯(lián)合國甚至預(yù)計(jì)2012 年世界經(jīng)濟(jì)處于另一次大衰退的邊緣，二次探底風(fēng)險(xiǎn)加劇。IMF 預(yù)計(jì)世界經(jīng)濟(jì)前景改善，但風(fēng)險(xiǎn)仍高。其中，歐元區(qū)進(jìn)入衰退，新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家增速放緩，高油價(jià)、高失業(yè)率和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也不可低估。但最新數(shù)據(jù)顯示，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體均出現(xiàn)回升跡象。首先，全球制造業(yè)顯現(xiàn)積極信號，摩根大通報(bào)告顯示，2012 年 2 月、3月份全球制造業(yè)指數(shù) ( PMI) 均超過 50，分別為 51. 2 和 51. 1，預(yù)計(jì)4 月份會繼續(xù)增長，這表明制造業(yè)的階段性底部開始形成。美國供應(yīng)管理協(xié)會提供的美國制造業(yè)指數(shù)也從 2 月份的 52. 4 增長到 53. 4，比經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)期的更為強(qiáng)勁。其次，經(jīng)合組織 ( OECD) 34 個(gè)成員國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)綜合領(lǐng)先指標(biāo)顯示，OECD 整體動(dòng)能在改善。2011 年12 月份指數(shù)為 100. 5，1 月份升至100. 9，連續(xù)第 3 個(gè)月上升。其中，1 月份美國領(lǐng)先指標(biāo)從去年 12 月的 101. 8 升至 102. 5，為連續(xù)第 4個(gè)月上升; 日本從上年 12 月的102. 1 升至 102. 6。另外，由于公司實(shí)際收益的增長，2012 年以來股票市場投資信心增強(qiáng)，全球股市普遍上揚(yáng)。美國道指一季度上漲8. 1% ，標(biāo)普上漲 12% 。因此，從目前看，2012 年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭有望持續(xù)，至少應(yīng)當(dāng)排除再度出現(xiàn)衰退的可能性。而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體一些國家總統(tǒng)選舉的政治訴求，也應(yīng)將經(jīng)濟(jì)負(fù)面拖累降低到最小。

( 二) 政策空間收窄，政策退出面臨考驗(yàn)

為拯救經(jīng)濟(jì)，危機(jī)期間各主要國家的利率水平降至歷史低點(diǎn)，量化寬松貨幣政策層層加碼，積極且寬松的財(cái)政政策積累了大量的財(cái)政赤字和高額政府債務(wù)，但全球經(jīng)濟(jì)仍未進(jìn)入長期穩(wěn)定的增長期。一方面，市場要求財(cái)政整頓的壓力很大，另一方面，資金缺口仍然較大，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍不穩(wěn)定，財(cái)政緊縮可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長下滑。銀行去杠桿化也存在速度的適當(dāng)和對經(jīng)濟(jì)沖擊最小的選擇問題。在高失業(yè)率和疲弱的私人消費(fèi)需求之下，過度的財(cái)政調(diào)整會進(jìn)一步損害經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，并有損市場信心。過快取消刺激性支出，可能誘發(fā)對經(jīng)濟(jì)新的打擊。一旦經(jīng)濟(jì)增長失去增長勢頭，又要啟動(dòng)額外的刺激措施。政府面臨兩難的政策困境。從短期看，目前出現(xiàn)了大量經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁的跡象，啟動(dòng)新一輪經(jīng)濟(jì)刺激措施的可能性降低，但聲言政策步入退出軌道也面臨一定風(fēng)險(xiǎn)。一方面，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭仍然脆弱，歐洲的金融體系仍然面臨巨大壓力，發(fā)達(dá)國家的公共和私人部門的債務(wù)依舊居高不下，高失業(yè)率正在侵蝕社會的凝聚力，高油價(jià)也具有潛在的巨大破壞力。另一方面，歐洲金融穩(wěn)定基金 ( EFSF) 、歐洲財(cái)政穩(wěn)定機(jī)制 ( EFSM) 的建立，以及更永久的歐洲穩(wěn)定機(jī)制( ESM) 和相關(guān)措施已提供了一些解決歐洲債務(wù)危機(jī)的方法，但目前歐債危機(jī)仍未平息，相關(guān)措施難以應(yīng)付意大利和西班牙等國出現(xiàn)的新的債務(wù)問題。歐洲最緊迫的政策挑戰(zhàn)是恢復(fù)信心并結(jié)束歐元區(qū)危機(jī)，為此，必須支持經(jīng)濟(jì)增長，同時(shí)維持調(diào)整，控制去杠桿化過程，并提供更多的流動(dòng)性和實(shí)施寬松的貨幣政策。溫和的財(cái)政緊縮和通融的貨幣政策相結(jié)合 非 常重要。從中長期看，關(guān)鍵的政策要求是，解決中期財(cái)政政策，修復(fù)和改革金融體系，同時(shí)維持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。在新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，近期政策應(yīng)側(cè)重于對國內(nèi)增長的減緩和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體外部需求的減弱。從長遠(yuǎn)看，最大的困境是相應(yīng)國家拒絕為達(dá)到國家金融穩(wěn)定而采取提高稅收和減少福利開支的政策。短期內(nèi) QE3 之類進(jìn)一步寬松措施似乎并無必要，但改變 QE3時(shí)間窗口的門檻還相當(dāng)高，眼下退出也為時(shí)過早，美聯(lián)儲的貨幣政策將維持觀望。盡管大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的公共債務(wù)余額高企，但許多發(fā)達(dá)國家政府仍然有足夠的財(cái)政空間給額外的刺激措施。適當(dāng)?shù)乜紤]設(shè)計(jì)出一個(gè)適當(dāng)?shù)耐顺鰴C(jī)制也是非常必要的。一旦經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇穩(wěn)定，政策就可以回歸正?；?。

( 三) 歐債危機(jī)前景依舊復(fù)雜多變

2011 年歐洲債務(wù)危機(jī)繼續(xù)惡化，加劇了歐洲銀行體系的脆弱，拖累了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，動(dòng)搖了市場信心，并影響了全球經(jīng)濟(jì)。歐元區(qū)政府為希臘債務(wù)問題采取了大膽舉措，提出了有序的解決方案。一是采取一系列財(cái)政改革，實(shí)施歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制，以及建立歐洲金融穩(wěn)定基金 ( EFSF) 和歐洲穩(wěn)定機(jī)制( ESM) 等步驟，走過歐債危機(jī)最為危險(xiǎn)的時(shí)期。二是在希臘動(dòng)用“集體行動(dòng)條款” ( CAC) ，迫使幾乎所有債權(quán)人完成 1770 億歐元債券互換。三是在推動(dòng)希臘債務(wù)重組之后，歐元區(qū)各國政府建立了一個(gè)足夠強(qiáng)大的金融 “防火墻”，總額超過 8000 億歐元，從而保衛(wèi)西班牙、葡萄牙等其他脆弱經(jīng)濟(jì)體免受債務(wù)危機(jī)的進(jìn)一步 “傳染”但金融市場依然動(dòng)蕩，形勢嚴(yán)峻且復(fù)雜。截至目前，歐元區(qū)成員國平均債務(wù)總額與政府財(cái)政收入之比已超過 150%，處于 10 年來最高水平。排名前兩位的希臘和意大利，該比值更高達(dá)驚人的 350% 和250% 。希臘債務(wù)置換方案為希臘解決債務(wù)危機(jī)贏得了時(shí)間，但由于沒有足夠的經(jīng)濟(jì)增長作后盾，希臘仍會被余下的龐大債務(wù)壓得喘不過氣來。債務(wù)置換只令希臘公共債務(wù)總額減少 1/3，今后一段時(shí)間，希臘還將面臨多重挑戰(zhàn)。與此同時(shí)，市場憂慮超過希臘、葡萄牙和愛爾蘭經(jīng)濟(jì)規(guī)模的總和的西班牙因經(jīng)濟(jì)增長 仍 然 乏 力，主 權(quán) 債 務(wù) 高 達(dá)7090 億歐元，或?qū)⒊蔀橄乱粋€(gè)希臘。若西班牙淪陷，歐元區(qū)危機(jī)可能會卷土重來。歐元區(qū)其他大國，特別是意大利的債務(wù)違約問題也令人非常擔(dān)憂。

三、主要國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易前景展望

( 一) 美國

受日本海嘯災(zāi)害和歐洲債務(wù)危機(jī)等外部因素拖累，受失業(yè)率高企、消費(fèi)低迷等內(nèi)部因素影響，2011 年 美 國 實(shí) 際 經(jīng) 濟(jì) 增 長 為1. 7% ，低于 2010 年 3% 的增速。但下半年美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)有所改善，特別是第四季度增長率躍 升 至3% ，為全年最好的季度表現(xiàn)，也是自 2010 年第二季度以來最快的季度增長。私人庫存投資、個(gè)人消費(fèi)開支和居民住房固定投資增加是該季經(jīng)濟(jì)提速的主要原因。進(jìn)入 2012 年，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇根基有所穩(wěn)固。外部拖累減輕; 國內(nèi)制造業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁; 消費(fèi)者支出情況樂觀; 住房市場狀況好轉(zhuǎn); 就業(yè)市場小幅改善; 資本市場對整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心不斷加強(qiáng)，道指連續(xù)五個(gè)月上漲，幅度達(dá) 19%; 得益于股市增長，消費(fèi)者的資產(chǎn)負(fù)債表得到了一定程度的改善; 政府繼續(xù)實(shí)施財(cái)政緊縮政策，降低財(cái)政預(yù)算赤字，低利率政策繼續(xù)保持，QE3有望逐步淡出。2012 年美國經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)溫和增長。當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，一是盡管失業(yè)率有所改善，但實(shí)際新增就業(yè)人數(shù)依然有限，若經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)反復(fù)，就業(yè)市場持續(xù)改善的后勁可能不足，而且解決日益加重的結(jié)構(gòu)性失業(yè)問題，比恢復(fù)周期性失業(yè)要困難得多。二是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也存在外部風(fēng)險(xiǎn)。中東的危險(xiǎn)局勢，尤其是與伊朗爆發(fā)沖突的風(fēng)險(xiǎn)，使美國很容易受到油價(jià)再度暴漲的沖擊，石油和天然氣價(jià)格的增長進(jìn)而對美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生延緩作用。歐債危機(jī)的潛在風(fēng)險(xiǎn)和中國增長的降速，對美國經(jīng)濟(jì)也將產(chǎn)生影響。OECD 預(yù)計(jì)，2012 年前兩個(gè)季度美國經(jīng)濟(jì)折合年率將分別增長2. 9% 和 2. 8% 。IMF 預(yù)計(jì) 2012 年美國經(jīng)濟(jì)增長率為 2. 1%，略高于上年的 1. 7%。

( 二) 歐元區(qū)

由于家庭支出、出口以及制造業(yè)表現(xiàn)疲軟，歐元區(qū) 2011 年第四季度經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出環(huán)比下降 0. 3%，全年經(jīng)濟(jì)增速為 1. 4%，較上年下降0. 5 個(gè)百分點(diǎn)。深陷債務(wù)危機(jī)的希臘經(jīng)濟(jì) 2011 年收縮 6. 9%，葡萄牙收縮 1. 5%，意大利和西班牙增速分別只有 0. 4% 和 0. 7%。核心國家德國 3. 1% 的經(jīng)濟(jì)增速支撐了該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長。進(jìn)入 2012 年，困擾歐元區(qū)的問題仍在延續(xù)。歐元區(qū)債務(wù)市場的壓力仍是全球經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，希臘依然是一個(gè)導(dǎo)火索。如果人們對歐洲銀行業(yè)的信心喪失，引發(fā)新一輪危機(jī)擴(kuò)散，不僅對實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在潛在溢出效應(yīng)，也會對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生新的巨大沖擊。3 月份歐元區(qū)制造業(yè)活動(dòng)創(chuàng)下 3 個(gè)月以來最大萎縮幅度。德國制造業(yè)活動(dòng)繼連續(xù)兩個(gè)月擴(kuò)張之后出現(xiàn)萎縮。法國制造業(yè)活動(dòng)也以兩年半來的最快速度下滑。歐元區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù) 3 月份連續(xù)第八個(gè)月低于50，暗示制造業(yè)活動(dòng)在萎縮。1 － 2月份，歐 元 區(qū) 失 業(yè) 率 分 別 達(dá) 到10. 7% 和 10. 8% 。在歐元區(qū)的 17個(gè)國家中，有 7 個(gè)國家的失業(yè)率超過 10%。歐元區(qū)失業(yè)率連續(xù)第八個(gè)月增長，進(jìn)一步加劇人們對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。希臘之后的意大利和西班牙的債務(wù)問題也格外令市場關(guān)注，因?yàn)樗鼈兊慕?jīng)濟(jì)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過希臘。歐洲各國紛紛縮減財(cái)政開支及銀行采取去杠桿化措施也將意味著 2012年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)有可能出現(xiàn)負(fù)增長。IMF 預(yù)計(jì)銀行去杠桿化將使歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長至少收縮 1 個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)全 年 歐 元 區(qū) 經(jīng) 濟(jì) 溫 和 下 降0. 3% 。其中，希臘、葡萄牙、意大利和西班牙將繼續(xù)分別 下 降4. 7% 、3. 3% 、1. 9% 和 1. 8% 。但歐元區(qū)也存在利好因素，主要是外部需求、歐元區(qū)極低的短期利率，以及促進(jìn)歐元區(qū)金融部門采取的所有措施，包括歐盟成員國簽署財(cái)政契約，歐洲央行為銀行注入流動(dòng)性等政策措施，歐洲債務(wù)危機(jī)的壓力將逐步放緩。3 月 30日歐元區(qū)財(cái)長達(dá)成的將債務(wù)危機(jī)防火墻擴(kuò)融至 8000 億歐元 ( 即超過1 萬億美元) 的協(xié)議，表明歐元區(qū)已經(jīng)團(tuán)結(jié)起來加強(qiáng)防止金融危機(jī)的進(jìn)一步蔓延。

( 三) 日本

歐洲債務(wù)危機(jī)、日元升值，世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，使外需對日本經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)下降，2011 年進(jìn)出口貿(mào)易呈現(xiàn) 48 年來首次逆差。東日本大地震令個(gè)人消費(fèi)、住宅投資等內(nèi)需驟降進(jìn)一步拉低經(jīng)濟(jì)增長，2011 年日本 GDP 負(fù)增長 0. 7% 。進(jìn)入 2012 年，隨著外部環(huán)境逐漸改善和災(zāi)后重建的拉動(dòng)，日本經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)緩慢回升。2 月份，貿(mào)易重現(xiàn)順差、制造業(yè)和非制造業(yè)核心機(jī)械訂單雙雙實(shí)現(xiàn)正增長，企業(yè)對經(jīng)濟(jì)前景的信心正在持續(xù)好轉(zhuǎn); 美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭明顯，日本央行加碼量化寬松、力壓日元匯率貶值等因素強(qiáng)化了投資者對日本企業(yè)業(yè)績改善的信心，災(zāi)害重建工作的逐步開展也追捧了日本股市。2012 年以來，日本股市全面上漲。日本政府預(yù)計(jì) 2012 財(cái)年日本實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率為 1. 8%，其中與震后重建相關(guān)的預(yù)算及投資將對實(shí)際 GDP 增長貢獻(xiàn) 1 個(gè)百分點(diǎn)左右。上半年，公共投資、設(shè)備投資、住宅投資等 “重建需求”效應(yīng)明顯，但下半年隨著 “重建需求”效應(yīng)弱化，外需如何將決定全年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。IMF 預(yù)計(jì) 2012 年日本經(jīng)濟(jì)增速將達(dá) 2%，較上年明顯改善。日本經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)有，歐洲債務(wù)危機(jī)加深、日元匯率處于高位、國際大宗商品市場動(dòng)蕩加劇、新興經(jīng)濟(jì)體和資源能源國的物價(jià)穩(wěn)定和核電停運(yùn)影響生產(chǎn)能力。大和綜合研究所測算顯示，歐洲債務(wù)危機(jī)對日本實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率的打壓效應(yīng)在0. 6 至 4. 1 個(gè)百分點(diǎn)之間; 核電全面停運(yùn)則可能使 2012 年實(shí)際 GDP降低 1 個(gè)百分點(diǎn)。

篇3

Lamia的煩惱

鞠　兵　李江南

從外企財(cái)務(wù)到電視臺編導(dǎo)，職位的變換都沒有影響Lamia對各種提包、衣服的喜愛。一旦遇到喜歡的東西，Lamia的開銷總是很大。2007年，25歲的Lamia忽然意識到，該是為自己的未來進(jìn)行規(guī)劃的時(shí)候了。

“一去不回頭”的投資：“我自己對投資基本沒有什么意識?！?007年10月，Lamia正式進(jìn)入證券市場。迄今為止，她的投資達(dá)5～6萬元，賬面虧損60～70％。

“欠條”，遺忘或者記得：朋友之間出現(xiàn)小額借貸也很常見。Lamia朋友間互相幫忙的小借款，一年下來接近5000元。但是總有些欠款會被記得，那就是信用卡。“最多的時(shí)候我有7張信用卡，在2007年決定理財(cái)后，就注銷了一部分，現(xiàn)在只保留2張?！钡?，這僅存的2張信用卡還是被喜歡購物的Lamia“物盡其用”。

為了充電，Lamia參與了一些技術(shù)課程。自己手上的積蓄不到10000元，如果還是按照原來的消費(fèi)水平，年底的學(xué)費(fèi)就要吃緊了。

定投形式減少不良投資損失

>采用定投的方式投資，既可以買入更多的基金份額；又可以為自己的各種計(jì)劃做資金儲備。基金定期定額投資額，可以先少再多，現(xiàn)在是每月工資的5％，一般此類投資占月工資額的20％為佳。為了防止現(xiàn)金支出過大自己難以控制。把工資卡當(dāng)作基金投資的扣款，每月發(fā)工資后五天內(nèi)，先扣出固定的資金做基金定期定額投資。

不良資產(chǎn)問題及解決方案

1信用卡消費(fèi)超過個(gè)人還款能力，2張信用卡花費(fèi)5000

采用分期付款的方式，利用最小的損失換得還款時(shí)間

?用當(dāng)月工資付清最低還款額，避免損失個(gè)人信用記錄

?當(dāng)月動(dòng)用存款還清余款的70％，保留利息最低的信用卡，另一張注銷。

?用下月工資還清信用卡(余款+利息+新消費(fèi))

2投資被套牢，存款大部分被套牢在股票和基金中堅(jiān)持保本的前提下，尋找長期投資機(jī)會的原則。

?梳理個(gè)人投資結(jié)構(gòu)，明確股票、基金的基本情況，行業(yè)動(dòng)向，具體投入金額、虧損額度。

?清理“垃圾投資”，尋找出中長期仍不會有明顯利好消息的股票、可以贖回的基金。根據(jù)損失情況考慮拋售或贖回，換得資金的流動(dòng)性。

?參考采用基金定投的方式，利用所得資金進(jìn)行長期、有計(jì)劃投資，以獲得較穩(wěn)定收益，彌補(bǔ)既成損失和對證券市場不了解的缺失。定投額度可從5％逐步提高至20％。

3私人債務(wù)，同事小額借款不能歸

采用計(jì)提個(gè)人債務(wù)準(zhǔn)備金方式避免繼續(xù)產(chǎn)生不良資產(chǎn)。

4閑置資產(chǎn)，購入超量提包，衣服

清理積攢提包、衣物，保留常用項(xiàng)。將廢棄不用、不適用等物品通過網(wǎng)店等方式拍賣、交換，取得流動(dòng)資金、所需物品減少保養(yǎng)等相關(guān)費(fèi)用支出。

快樂身后的財(cái)務(wù)陰影

鞠　兵　李江南

作為某雜志的首席編輯，Echo工作干練，專業(yè)。生活中也是一個(gè)樂活女性。但是與她井井有條的工作不同，她的財(cái)務(wù)總是處于一種“邊緣”狀態(tài)。構(gòu)成了Echo快樂生活后的財(cái)務(wù)陰影。

信用卡之圍：2004年，Echo申請自己的第一張信用卡。Echo逐漸“把信用卡當(dāng)成自己的錢”，在高額的手續(xù)費(fèi)下仍會選擇信用卡提現(xiàn)。2005年，首張信用卡額度上升到9000元，“自己總是滿額度使用，每個(gè)月只選擇最低還款額，已經(jīng)記不清為此付出的高額利息有多少了?！薄拔覍π庞每ú捎谩r鳥’原則”自己基本不看賬單，只還最低還款額，也不去查余額，直到不能刷卡為止。

多重債務(wù)之困：朋友的一個(gè)公司委托給她管理，自己需要墊付一些費(fèi)用；幾萬元儲蓄，但套牢在朋友的一個(gè)私募中。Echo本人在港股、A股都有一些投資，現(xiàn)處于套牢狀態(tài)；Echo和朋友間經(jīng)常性的小額借貸已經(jīng)形成了一個(gè)在數(shù)目上可以互相抵消的“三角債”關(guān)系。

購物之憂：Echo在信用危機(jī)和債務(wù)危機(jī)中無法控制自身購物行為。見到喜歡地東西出手總是很大方。

不要欠銀行信譽(yù)

>Echo目前的消費(fèi)狀態(tài)。可以用“卡奴”來形容。盡管年薪近10萬元，但是每月的信用卡消費(fèi)達(dá)到3200元，占每月消費(fèi)比例30％。雖然可以每次“轉(zhuǎn)危為安”，但不免會給生活帶來不必要的麻煩。想要貸款置業(yè)，就離不開銀行的房貸。若因信用卡的小失誤而損傷信用記錄，也會導(dǎo)致銀行對Echo的不信任而不放房貸。即便存夠一定存款交出首付，Echo和銀行的“戰(zhàn)斗”還要繼續(xù)下去。Echo面對信用、債務(wù)、購物之困?？刂谱约旱馁徫镉堑谝粭l，而全力維護(hù)自己的銀行信譽(yù)是她在處理個(gè)人不良資產(chǎn)時(shí)的最大綜指。

不良資產(chǎn)問題及解決方案

1信用卡賬目危機(jī)，同時(shí)擔(dān)負(fù)個(gè)人信用貸款重組信用債務(wù)，信用戰(zhàn)爭目標(biāo)――維信、珍息、減危。

?維護(hù)信用記錄。堅(jiān)定完成信用卡(2張)每月最低還款額，銀行個(gè)人信貸每月全部還款額任務(wù)。

?珍惜利息支出?！爸褐恕?，重回研究信用卡免息期，及利息差異。利用信用卡免息期以卡還卡，減輕利息支出，杜絕提現(xiàn)行為，還卡賬不足處由個(gè)人收入支付。

?降低信用危機(jī)程度。在以卡養(yǎng)卡、不提現(xiàn)的過程中，逐漸過度到一張信用卡消費(fèi)，或降低信用額度，減少自身提前消費(fèi)途徑。

2私人債務(wù)，身陷三角債

計(jì)提債務(wù)準(zhǔn)備金、明確三角債結(jié)構(gòu)。

3被套牢投資，全部儲蓄套牢于證券市場；實(shí)業(yè)投資不見收益。

適當(dāng)重組投資結(jié)構(gòu)，利用流動(dòng)資金獲得短期收益。由于Echo對投資有一定的專業(yè)基礎(chǔ)，除了友情贊助式投資外，其他套牢資金大多屬于受大市場變動(dòng)影響。為了維護(hù)自身信用記錄，保持穩(wěn)定的還款現(xiàn)金，可以利用自身信息、專業(yè)優(yōu)勢尋找短線獲利機(jī)會，盤活部分資金。

個(gè)人不良資產(chǎn)年末整理手冊

鞠　兵

對2009年，Echo和Lamia都有著不同的愿望，但今年所累積的個(gè)人不良資產(chǎn)正成為她們新計(jì)劃的絆腳石。要想完成對今年個(gè)人不良資產(chǎn)的梳理，首先要明確生活中哪些屬于“不良”資產(chǎn)。

信用先行

在商業(yè)社會中，信用是每個(gè)人最重要的生存資本。它主要包括，信用卡賬單、個(gè)人信用貸款、房貸以及車貸等。解決信用貸款類負(fù)債的根本措施是控制超出個(gè)人支付能力消費(fèi)，集中資金保證房貸、車貸等必要貸款還款，必要時(shí)可以通過注銷多余信用卡、降低信用額度的方式強(qiáng)行控制不必要支出。

計(jì)提私人借貸準(zhǔn)備金

私人借貸是人們財(cái)務(wù)生活中最容易出現(xiàn)呆壞賬的環(huán)節(jié)。很多借款屬于“人情借貸”，一般沒有任何書面憑據(jù)，借款數(shù)額較少，易忘。當(dāng)面對不得不支出的私人借貸時(shí)，人們可以通過計(jì)提私人借貸準(zhǔn)備金的方式為個(gè)人財(cái)務(wù)體系做好準(zhǔn)備。

我國將資產(chǎn)分為“正?！薄ⅰ瓣P(guān)注”、“次級”、“可疑”、“損失”，即“五級分類”。按照人民銀行的規(guī)定，現(xiàn)在通常提取的專項(xiàng)準(zhǔn)備金比例為：2％、25％、50％、100％，后三類為不良資產(chǎn)。在私人借貸中，也可以根據(jù)此標(biāo)準(zhǔn)計(jì)提準(zhǔn)備金。

《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類指導(dǎo)原則》中規(guī)定，銀行在使用貸款風(fēng)險(xiǎn)分類法對貸款質(zhì)量進(jìn)行分類考慮的主要因素包括：還款能力、還款記錄、還款意愿、貸款的擔(dān)保、貸款償還的法律責(zé)任、自身信貸管理。其中還款能力包括借款人現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況、影響還款能力的非財(cái)務(wù)因素等。

以上標(biāo)準(zhǔn)同樣適用于私人借貸。但解決私人貸款引發(fā)的不良資產(chǎn)的根本辦法是，“親兄弟明算賬”。親朋好友在發(fā)生借貸活動(dòng)時(shí)一定要留下借貸憑證，歸還日期。清晰的借貸對雙方都是一種財(cái)務(wù)解脫。對于那些不抱有歸還希望的借款也要及時(shí)計(jì)提準(zhǔn)備金，不要因延誤和遺忘造成財(cái)務(wù)漏洞，避免積少成多。 “拍賣”不良資產(chǎn)，盤活資金

獲取流動(dòng)資金最便捷的方式就是將手頭的不良資產(chǎn)賣掉，用一定的價(jià)值損失換回資金流動(dòng)性。

應(yīng)從長遠(yuǎn)的角度出發(fā)，采用調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、租賃、抵押等方式獲得流動(dòng)資金。在必要的情況下才可以采用“割肉”方式獲取或負(fù)。

重整不良資產(chǎn)

篇4

在這種看起來“萬分危急”的時(shí)刻，決策層了一系列以“穩(wěn)增長”為核心理念的對策。而作為執(zhí)行主體的財(cái)政，正在悄然被啟動(dòng)。

公共投資加速，刺激內(nèi)需，結(jié)構(gòu)性減稅??這一系列動(dòng)作，財(cái)政應(yīng)當(dāng)如何落地？而各方的態(tài)度又是如何？

不被看好的“再刺激”

相對于現(xiàn)在媒體上蜂擁而至的一片愁云慘淡，幾乎所有接受筆者采訪的地方財(cái)政均表示，減速并不等于減收。這可能是媒體誤解概念的二次誤導(dǎo)。

“財(cái)政收入，作為一個(gè)客觀數(shù)字，它的大小是受很多東西引導(dǎo)的。”寧夏某市財(cái)政局工作人員為自己“喊冤”。他所在的地市由于資金總量較小，又趕上近幾年西部大開發(fā)，使得該地的財(cái)政收入呈高速增長態(tài)勢?！吧踔劣幸荒甑呢?cái)政收入增幅超過了50%。”該工作人員提供給我們的材料顯示，即使是今年的第一季度，該地財(cái)政收入增幅也超過了10%?！暗珜τ谖覀儊碚f，已經(jīng)是明顯的減速了。”

但無一例外，他們表示，財(cái)政的現(xiàn)金流是不會斷裂的?！皽p速不等于減收。收入慢一些，不會過多的影響預(yù)算項(xiàng)目，現(xiàn)在還暫時(shí)是對財(cái)政有一個(gè)‘精簡項(xiàng)目’的要求，沒有到資金缺口巨大的程度?！焙颖笔∝?cái)政廳工作人員表示，雖然現(xiàn)在地方在精簡項(xiàng)目，但由于“十二五”規(guī)劃的提前，一些基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目有“提前強(qiáng)行上馬”的趨勢。“這對我們來說實(shí)際上不是一個(gè)好的信號。地方財(cái)政還是愿意現(xiàn)在我們的增長速度慢一點(diǎn)，每一步走的實(shí)一點(diǎn)?！?/p>

首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教授張躍慶表示，按照我國的城市規(guī)劃建設(shè)要求，我們現(xiàn)在已經(jīng)走的“很超前”了。

“我們現(xiàn)在無非建設(shè)的就是鐵公基，那么就有一個(gè)實(shí)際的問題擺在我們面前，就是財(cái)政的消化能力問題。財(cái)政是否有能力消化這些基礎(chǔ)項(xiàng)目建設(shè)帶來的債務(wù)？答案是有的，但的確需要非常客觀的時(shí)間?！睆堒S慶表示，這個(gè)時(shí)間來說，三年五年不太現(xiàn)實(shí)。而我們在2009年的時(shí)候已經(jīng)以“鐵公基”刺激了一次經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)在債務(wù)延期，一旦再次啟動(dòng)公共投資，幾年之后財(cái)政勢必會面臨著比現(xiàn)在巨大許多的債務(wù)危機(jī)?！暗侥莻€(gè)時(shí)候，可能真的危機(jī)就要來了?！?/p>

而對于這個(gè)問題，一些財(cái)政專家也表示，雖然不能以“猛藥”的形式集中下項(xiàng)目，可否以“緩釋”的形式出現(xiàn)？而在我們的采訪中發(fā)現(xiàn)，一些地方財(cái)政表示十二五期間的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目許多都已經(jīng)提前上馬。

而這就又出現(xiàn)了一個(gè)問題，即地方配套資金的問題。“雖然這些項(xiàng)目能夠給我們帶來大筆的財(cái)政資金，但我們配套不上?！标兾魇∧呈胸?cái)政局工作人員直言不諱，“而且有些項(xiàng)目的評審顯然有問題。經(jīng)過我們的評估，它在實(shí)際操作過程中可能不能給我們地方財(cái)政帶來它的理論設(shè)計(jì)效益。那么這些建設(shè)成本最終都是要轉(zhuǎn)嫁到我們地方財(cái)政頭上?！?/p>

由此看來，再次以巨大公共投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的這扇門，似乎是“應(yīng)該關(guān)上”了。

無法落地的減稅

一季度的稅收增速之所以大幅回落，結(jié)構(gòu)性減稅只是一小部分因素，主要原因還在于經(jīng)濟(jì)減速所致。從我國稅收占比最大的四大稅種來看，增值稅、消費(fèi)稅、營業(yè)稅和企業(yè)所得稅的增速均大幅回落。其中比重最大的國內(nèi)增值稅收入比去年同期增速回落17.8個(gè)百分點(diǎn)，增值稅放緩的主要原因在于工業(yè)增加值增速回落。營業(yè)稅比去年同期增速回落18.7個(gè)百分點(diǎn)，主因在于商品房成交量低迷，導(dǎo)致相關(guān)的營業(yè)稅收入銳減。企業(yè)所得稅比去年同期增速回落17.4個(gè)百分點(diǎn)，主要原因在于工業(yè)企業(yè)的利潤出現(xiàn)負(fù)增長。與上述三大稅種相比，消費(fèi)稅的增速回落相對較小，一季度保持了15.1%的較快增長，比去年同期增速回落6.4個(gè)百分點(diǎn)，顯示出經(jīng)濟(jì)低迷的背景下，消費(fèi)稅仍是不多的亮點(diǎn)之一。

除了上述最主要的四大稅收增幅回落外，今年一季度還有三類稅收收入出現(xiàn)了同比下降，分別為個(gè)人所得稅、證券交易印花稅和契稅。個(gè)人所得稅收入下降是因?yàn)槿ツ甑膫€(gè)稅起征點(diǎn)改革，證券交易印花稅下降是因?yàn)樽C券市場的持續(xù)低迷，契稅下降則在于土地和房產(chǎn)交易量的萎縮。不過上述三項(xiàng)稅收在全國稅收總收入中占比不大，對總稅收沒有造成實(shí)質(zhì)性影響。

“其實(shí)我們的減稅力度還是非常小的。”財(cái)政部財(cái)政科研所楊良初教授表示，現(xiàn)在的減稅力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到設(shè)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)，因此把現(xiàn)在的財(cái)政減收歸結(jié)為結(jié)構(gòu)性減稅的原因“顯然有些冤枉”。

李煒光在其2009年關(guān)于減稅政策實(shí)施的報(bào)告中稱，在2009年，我們的結(jié)構(gòu)性減稅政策“并沒有按照計(jì)劃實(shí)施。”時(shí)隔三年，當(dāng)記者再次聯(lián)系李煒光之時(shí)，他表示，結(jié)構(gòu)性減稅依然是一個(gè)“長久之計(jì)”。

長久拉動(dòng)內(nèi)需論

雖然有輿論說今年第一季度的財(cái)政收入減速是由于結(jié)構(gòu)性減稅，但在我們的采訪中發(fā)現(xiàn)，結(jié)構(gòu)性減稅占比微乎其微。

但在結(jié)構(gòu)性減稅鐵板釘釘?shù)那闆r下，仍然有些地方政府要求“地方財(cái)政不能減速”。因?yàn)橹С鍪莿傂缘摹Ｔ谒娜f億刺激并不現(xiàn)實(shí)的情況下，一些地方財(cái)政也表示考慮拉動(dòng)內(nèi)需。比如家電下鄉(xiāng)，汽車下鄉(xiāng)等等。

“然而這些東西不可能治本?！焙颖笔√粕绞胸?cái)政局副局長周鳳松提出，這種“以量養(yǎng)量”的內(nèi)需刺激方式，也不過是解決一時(shí)之憂的方法。治標(biāo)不治本。

篇5

一、日本2010年前三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特點(diǎn)及相關(guān)政策

（一）出口增長趨緩，對經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)出現(xiàn)停滯

2010年前三季度日本出口環(huán)比增長率分別為7.0%、5.6%和2.4%，出口增長明顯趨緩。自2009年二季度開始，因中國等新興市場需求快速增長、以及歐美等經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇，日本的對外出口已連續(xù)5個(gè)季度呈現(xiàn)快速增長趨勢，面向新興市場國家的出口成為主要增長方向。但自2010年下半年開始，受希臘等國債務(wù)危機(jī)和美國定量寬松政策等全球金融形勢變化、日元快速升值、以及全球經(jīng)濟(jì)特別是亞洲新興市場增長放緩等因素影響，7―9月出口增長出現(xiàn)明顯回落，特別是以汽車為中心的出口下滑，使得凈出口對實(shí)質(zhì)GDP增長的貢獻(xiàn)度下降到僅為0.02%的水平，出口對經(jīng)濟(jì)增長的主要拉動(dòng)作用已經(jīng)出現(xiàn)停滯。7―9月盡管日本對美國的出口環(huán)比增加1.9%，對歐洲的出口環(huán)比增長4.3%，但對亞洲的出口卻環(huán)比下降了2.6%。

盡管受到全球經(jīng)濟(jì)形勢變化的影響，日本的進(jìn)口依然保持了穩(wěn)定增長的局面，2010年前三季度日本進(jìn)口環(huán)比增長率分別為3.2%、4.0%和2.7%，日元快速升值在一定程度上抵消了國際大宗商品價(jià)格上漲的影響。此外，自今年3月份以來外匯儲備持續(xù)上升，10月份已達(dá)1.118萬億美元的高點(diǎn)，超過金融危機(jī)前的水平。

（二）受短期政策影響消費(fèi)可能反彈，但極可能出現(xiàn)大幅波動(dòng)

2010年前三季度日本民間最終消費(fèi)的環(huán)比增長率分別為0.7%、0.1%和1.1%。民間消費(fèi)自2009年二季度以來保持連續(xù)增長趨勢，受短期政策因素影響，2010年三季度對GDP增長的貢獻(xiàn)度已達(dá)0.7%，成為本季度的首要增長拉動(dòng)因素。7―9月家電銷售額明顯上升，其中以綠色補(bǔ)貼制度為背景，平板電視銷量持續(xù)增加，受9月份綠色汽車補(bǔ)貼制度到期影響，汽車銷量快速增長，同時(shí)，受酷暑影響，空調(diào)銷售數(shù)量也明顯提高，7―9月僅汽車和空調(diào)兩項(xiàng)的消費(fèi)增長就達(dá)到11.1%，對GDP增長的貢獻(xiàn)度達(dá)0.6%；但是，面對各種綠色補(bǔ)貼政策已經(jīng)或即將到期，以及持續(xù)的較高失業(yè)率和工資收入增長停滯等因素影響，新車銷售量已由9月份的47.2萬輛下降到10月份的30.4萬輛，10―12月民間消費(fèi)下行概率很大。

民間住宅投資2010年連續(xù)出現(xiàn)正負(fù)波動(dòng)，盡管7―9月住宅投資有所反彈，在4―6月負(fù)增長0.8%后，實(shí)現(xiàn)1.3%的增長，政府減稅等住宅消費(fèi)支持政策產(chǎn)生了一定的效果；但是，受就業(yè)和收入等嚴(yán)峻形勢影響，即使未來住宅投資可以保持持續(xù)增長，也將是極為緩慢的。

（三）民間和政府投資弱化，企業(yè)效益有所好轉(zhuǎn)

民間企業(yè)投資呈現(xiàn)連續(xù)4個(gè)季度的正增長，7―9月設(shè)備投資環(huán)比增長0.8%，增長勢頭弱化。除運(yùn)輸機(jī)械設(shè)備投資小幅減少外，整體設(shè)備投資4―6月與1―3月基本持平，7―9月明顯增加。除船舶、電力外的機(jī)械訂單數(shù)一改全球金融危機(jī)以來連續(xù)下降的趨勢，自3月份開始一直呈正增長趨勢（6月份有小幅負(fù)增長）；企業(yè)設(shè)備開工率也由2009年的63.1―84.1%的低水平，提高到今年1―8月88.3―91.3%的相對較高的穩(wěn)定狀態(tài)；大用戶用電量自今年6月份開始基本恢復(fù)到了金融危機(jī)前的平均水平；汽車產(chǎn)量也基本上恢復(fù)到了危機(jī)前的水平，但各月之間仍有較大波動(dòng)；盡管7―9月制造業(yè)、非制造業(yè)及服務(wù)業(yè)等分類別的投資均有較大幅度的增長，但受日元升值、出口與生產(chǎn)鈍化等因素影響，設(shè)備投資增長的基礎(chǔ)相對較弱，且設(shè)備過剩的問題并沒有得到根本的解決，這些都將影響到設(shè)備投資的未來發(fā)展。

企業(yè)經(jīng)營狀況出現(xiàn)了全面轉(zhuǎn)好。對占上市企業(yè)總數(shù)56%及市場價(jià)值82%的885家上市企業(yè)的統(tǒng)計(jì)表明，2010年7―9月的經(jīng)常性收益同比提高49%，已經(jīng)恢復(fù)到了危機(jī)前的7成水平，銷售收入提高7%，也已恢復(fù)到危機(jī)前9成的水平。同時(shí)，以新興市場需求及國內(nèi)政策支持為背景，制造業(yè)業(yè)績回升迅速，大企業(yè)的訂單增加，制造業(yè)銷售額提高13%，經(jīng)常性收益為去年同期的3.3倍。

公共需求方面，盡管政府消費(fèi)連續(xù)保持較弱的增長態(tài)勢，但政府投資進(jìn)一步下降，繼4―6月環(huán)比下降2.3%后，7―9月又下降0.6%，已連續(xù)5個(gè)季度持續(xù)下滑，政府公共需求對經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用仍在持續(xù)減弱，成為經(jīng)濟(jì)增長的主要負(fù)影響因素。此外，受政府債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重等因素影響，預(yù)計(jì)下一季度政府公共投資還將有所降低。

（四）通縮狀況沒有明顯改觀，就業(yè)形勢依然嚴(yán)峻

2010年前三季度日本繼續(xù)處于通縮狀態(tài)之中，7―9月扣除生鮮食品的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)CPI分別為-1.0%、-1.0%和 -1.1%，盡管與上半年相比略有好轉(zhuǎn)，但通縮的總體趨勢并沒有改變。2010年前三季度就業(yè)狀況仍不見好轉(zhuǎn)，完全失業(yè)率一直在5.0%左右徘徊，受企業(yè)降低成本策略影響，7―9月份失業(yè)率為5.2%、5.1%和5.0%，9月份完全失業(yè)人數(shù)340萬人。因企業(yè)經(jīng)營狀況整體向好，有效求人倍率呈現(xiàn)輕微的改善跡象，7―9月份分別為0.53、0.54和0.55，但未來走勢依然很不明朗，并且明年大學(xué)畢業(yè)生就業(yè)確定率降至57%的最低水平，比去年同期下降4.9%，進(jìn)入“就業(yè)冰河時(shí)代”。

（五）金融環(huán)境逐步改善，金融機(jī)構(gòu)效益明顯好轉(zhuǎn)

日本廣義貨幣M2在7月增長2.9%的基礎(chǔ)上，8―10月份分別增長2.8%，在經(jīng)濟(jì)增長率很低的情況下，繼續(xù)保持穩(wěn)定寬松的貨幣供應(yīng)。銀行間市場同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率維持在0.1%左右的水平，10年期長期國債平均利率自8月份開始降低到了1.0%以下。日本6大銀行4―9月的純收益是去年同期的2.7倍，達(dá)1.2兆日元，債券的銷售擴(kuò)大7.7倍，不良債權(quán)損失減少81%，貸款同比減少7.5%。盡管銀行資金充足，信貸環(huán)境改善，企業(yè)資金借貸成本有所降低，資本和債券市場運(yùn)行狀況良好。但受歐美經(jīng)濟(jì)不景氣及日元升值等因素影響，未來發(fā)展的不確定性仍然很大。

受美國和歐洲經(jīng)濟(jì)不景氣，以及美國定量寬松貨幣政策等影響，日元快速升值，由4月份的1美元兌93.38日元的平均值，提高到10月份的81.81日元，升值幅度超過12%，對日本的出口增長產(chǎn)生了明顯的沖擊，并且影響到了國內(nèi)就業(yè)與政府財(cái)政收入狀況。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策

（一）實(shí)施更為寬松的貨幣政策，并著手稅收政策的調(diào)整

為減輕日元升值對日本經(jīng)濟(jì)的影響，日本銀行于10月5日宣布，將銀行間無擔(dān)保拆借利率從0.1%，下調(diào)到0―0.1%，開始了實(shí)質(zhì)性的零利率政策。

日本銀行8月30日出臺的《追加金融緩和對策》。規(guī)定到2011年上半年，繼續(xù)維持長期利率1.0%左右的寬松政策，同時(shí)還規(guī)定以較低的固定利率方式擴(kuò)大信貸供給，在原有的3個(gè)月資金信貸量基礎(chǔ)上再追加20兆日元的資金，并啟動(dòng)了為期6個(gè)月的信貸供給政策，為此提供10兆日元的資金。

針對法人稅在OECD國家處于明顯的高位以及消費(fèi)稅偏低等狀況，為進(jìn)一步提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和發(fā)展能力，日本政府正在研究降低法人稅5―10個(gè)百分點(diǎn)，并提高消費(fèi)稅5個(gè)百分點(diǎn)等相關(guān)措施，但在提高消費(fèi)稅方面國內(nèi)出現(xiàn)了明顯的意見分歧，并對7月份的參議院選舉產(chǎn)生了影響，面對日益嚴(yán)重的政府債務(wù)，消費(fèi)稅的提高似乎不可避免。

（二）出手干預(yù)匯市并進(jìn)行資產(chǎn)購買，追加日元升值和應(yīng)對通縮預(yù)算

9月15日，當(dāng)日元對美元的匯率突破83∶1后，日本銀行在東京外匯市場拋售日元并買進(jìn)美元，直接干預(yù)日元匯率，這次行動(dòng)日本銀行動(dòng)用了約250億美元的資金，使日元對美元匯率在當(dāng)日下跌至85∶1的水平，這是今年全球匯率爭議出現(xiàn)以來國際上首次由國家出面干預(yù)匯市，也是日本政府6年多以來首次干預(yù)匯市。

日本銀行在10月4―5日的例會上，除再次確定了零利率政策，并確定了執(zhí)行到2012年以后的時(shí)間表外，還在上述30兆日元的信貸政策的基礎(chǔ)上，又推出了5兆日元的資產(chǎn)購買方案，主要用于購買國債（到期時(shí)間兩年以內(nèi)）、短期國庫券、以及企業(yè)債券等其它金融資產(chǎn)，以進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)增長。

針對7―9月經(jīng)濟(jì)增長明顯下滑的現(xiàn)象，以及政府財(cái)政收入低、負(fù)債嚴(yán)重等問題，日本政府以10月29日的《日元升值和應(yīng)對通縮的緊急綜合經(jīng)濟(jì)對策》為基礎(chǔ)，向國會提出了5.1兆日元的2010年度預(yù)算修正案，該修正案已于11月16日在眾議院獲得通過。主要涵蓋就業(yè)和人才培養(yǎng)、推進(jìn)新成長戰(zhàn)略、醫(yī)療看護(hù)、以及提高地區(qū)經(jīng)濟(jì)活力和搞活中小企業(yè)4個(gè)主要領(lǐng)域。

（三）以新成長戰(zhàn)略為目標(biāo)，在政策上將應(yīng)對日元升值、通縮等與新成長戰(zhàn)略密切結(jié)合，以進(jìn)一步提升經(jīng)濟(jì)競爭力

在2010年8月出臺的《經(jīng)濟(jì)對策基本方針》中，針對日元升值和全球經(jīng)濟(jì)不景氣等可能帶來的經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)，以及應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下滑的擺脫通縮措施，從應(yīng)對日元升值和全球經(jīng)濟(jì)不景氣的經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)，和構(gòu)建低碳社會等的《新成長戰(zhàn)略》兩個(gè)視角，更加注重實(shí)效地對創(chuàng)造新需求和就業(yè)的政策措施進(jìn)行嚴(yán)格篩選并實(shí)施，以期盡快擺脫通縮局面，相關(guān)的5個(gè)主要支柱包括：就業(yè)、投資、消費(fèi)、區(qū)域防災(zāi)減災(zāi)、以及體制機(jī)制改革。同時(shí)，通過設(shè)立《新成長戰(zhàn)略》實(shí)施促進(jìn)機(jī)構(gòu)、召開就業(yè)和人才戰(zhàn)略對話會議、實(shí)施日本國內(nèi)投資促進(jìn)計(jì)劃、編制2011年年度預(yù)算等措施，加速推進(jìn)《新成長戰(zhàn)略》的實(shí)施。

經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省在2010年9月10日出臺的《與經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省相關(guān)的經(jīng)濟(jì)對策實(shí)施概要》中，提出了通過大力發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)促進(jìn)低碳型就業(yè)和投資、對中小企業(yè)實(shí)施高附加值化與銷售渠道開拓等緊急支援、強(qiáng)化新畢業(yè)人員的就業(yè)對策、延長家電綠色生態(tài)返點(diǎn)制度、延長住宅綠色生態(tài)返點(diǎn)制度、支持中小企業(yè)融資等6項(xiàng)重要措施，以及促進(jìn)法人稅下調(diào)、設(shè)立《新成長戰(zhàn)略》實(shí)施推進(jìn)機(jī)構(gòu)、實(shí)施促進(jìn)日本國內(nèi)投資促進(jìn)計(jì)劃、加速體制機(jī)制改革等相關(guān)措施，來更有效地應(yīng)對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)不景氣局面。

經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省在2010年10月出臺的《日元升值和應(yīng)對通縮的緊急綜合經(jīng)濟(jì)對策》的相關(guān)部分中，提出基于經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省的8500多億日元相關(guān)補(bǔ)充預(yù)算，通過資金支持、以及技術(shù)開發(fā)和海外拓展支持、領(lǐng)域開拓支持、地區(qū)商業(yè)活化、緩解就業(yè)壓力等具體措施，來促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)和提高地區(qū)活力；通過家電綠色生態(tài)返點(diǎn)、以及住宅綠色生態(tài)返點(diǎn)范圍的擴(kuò)大、住宅太陽能電池設(shè)施補(bǔ)貼、中小企業(yè)低碳發(fā)展支持、綠色柴油車購買補(bǔ)貼等具體措施，來創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會；通過促進(jìn)國內(nèi)投資、加速技術(shù)開發(fā)、有效應(yīng)對稀土危機(jī)、日元升值正面效果運(yùn)用、以及醫(yī)療看護(hù)產(chǎn)業(yè)支持等具體措施，來推進(jìn)《新成長戰(zhàn)略》的實(shí)施，以建立和鞏固中長期經(jīng)濟(jì)成長的基礎(chǔ)。

（四）以APEC會議為契機(jī)，強(qiáng)化區(qū)域合作、努力開拓亞洲市場，增強(qiáng)外需拉動(dòng)力

日本以APEC東道主的身份，大力推進(jìn)亞太地區(qū)的經(jīng)濟(jì)合作進(jìn)程。在2010年11月14日發(fā)表的橫濱宣言中，明確了努力糾正世界經(jīng)濟(jì)不均衡狀況、追求健全的財(cái)政運(yùn)行政策、抑制貿(mào)易保護(hù)主義等區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作目標(biāo)，同時(shí)，對未來發(fā)展提出了許多重要戰(zhàn)略設(shè)想，以促進(jìn)亞太國家間的經(jīng)濟(jì)自由化和一體化進(jìn)程，穩(wěn)定并增強(qiáng)亞太國家的外需，從而保證為日本經(jīng)濟(jì)未來持續(xù)穩(wěn)定增長提供相應(yīng)的外部動(dòng)力。

同時(shí)，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省以《新成長戰(zhàn)略》中的海外市場拓展戰(zhàn)略為核心，在《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)展望2010》中，將高速鐵路、核電等11個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域確定為海外拓展的重點(diǎn)領(lǐng)域，并提出了加大研發(fā)投入、提升產(chǎn)業(yè)競爭力，通過官民結(jié)合等方法，加強(qiáng)海外市場拓展等策略。日本企業(yè)也借助日元升值的有利時(shí)機(jī)，以新興經(jīng)濟(jì)體和環(huán)境領(lǐng)域?yàn)橹攸c(diǎn)，繼續(xù)加大海外投資并購力度，據(jù)估算2010年日本企業(yè)主要海外并購額超過1兆日元，主要集中在制藥、化妝品、機(jī)電等領(lǐng)域。2010年海外設(shè)備投資額預(yù)計(jì)將同比增長35.1%，達(dá)2.76兆日元，在制造業(yè)的1.9兆日元新增投資中，汽車行業(yè)增長44%，電氣電機(jī)行業(yè)增長55.5%，成為海外投資增長的主體。日本已連續(xù)4年加大在汽車、電力等領(lǐng)域的研發(fā)和投資力度，日本7大公司在2010年將保持14―52%的投資增幅。日本企業(yè)希望通過占領(lǐng)新興市場來進(jìn)一步提高其收益，以帶動(dòng)本土相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并基于國內(nèi)外一體化的戰(zhàn)略考慮，從整體上保持目前的發(fā)展勢頭。

三、2010年日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢分析

（一）經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩，通縮狀態(tài)將長期持續(xù)，美國定量寬松政策及全球經(jīng)濟(jì)不景氣帶來的不確定性進(jìn)一步加大

1、外需市場下滑趨勢明顯，貨幣和財(cái)政政策已基本窮盡

目前美國6000億美元的二次定量寬松貨幣政策已經(jīng)出臺，韓國G20峰會并沒有對相關(guān)問題提出有效的解決方案，澳大利亞、日本、巴西等國匯率升值嚴(yán)重，新興經(jīng)濟(jì)體面臨著更大的通脹壓力，不僅通脹率高，貨幣升值也普遍較快，巴西、泰國、新加坡、韓國等已紛紛出臺相應(yīng)措施控制熱錢流入，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的不穩(wěn)定期。對日本經(jīng)濟(jì)增長支撐很強(qiáng)的中國及亞洲經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性增加，已經(jīng)使得日本7―9月對亞洲的整體出口呈下降趨勢。同時(shí)，日本企業(yè)經(jīng)營狀況全面轉(zhuǎn)好加上日元持續(xù)升值的影響，會進(jìn)一步加快企業(yè)的海外投資進(jìn)程，進(jìn)而對日本的出口及稅收、就業(yè)產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響，使得政府未來的財(cái)政與貨幣政策更加捉襟見肘。

由于政治和戰(zhàn)略層面上對美國的嚴(yán)重依賴，日本在金融政策方面的自主性受到了明顯的限制。盡管9月15日日元對美元的匯率突破83∶1后，日本銀行采取了直接干預(yù)日元匯率的行動(dòng)，但由于美國和歐盟的批評，在美國出臺二次定量寬松貨幣政策后，日元對美元的匯率一度跌破81∶1時(shí)，也沒有再次干預(yù)匯市。5兆日元的資產(chǎn)購買量化寬松政策相對于美國6000億美元的水平來說，也只能是小巫見大巫。目前日本的寬松貨幣政策和積極的財(cái)政政策已經(jīng)走到了盡頭，利率已接近于零，并且由于日元升值加速企業(yè)走出去，將會使日本政府本已債臺高筑的財(cái)政狀況進(jìn)一步惡化，很難再通過更加積極的財(cái)政政策來刺激經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

2、內(nèi)需反彈非常不穩(wěn)定，相關(guān)政策有待延續(xù)和加強(qiáng)

盡管國內(nèi)需求拉動(dòng)在2010年三季度由負(fù)轉(zhuǎn)正，并成為三季度經(jīng)濟(jì)增長的主要驅(qū)動(dòng)力，個(gè)人消費(fèi)和住宅投資政策也有一定的效果，但受失業(yè)率高居不下、收入增長緩慢以及經(jīng)濟(jì)前景渺茫等因素影響，內(nèi)需反彈非常不穩(wěn)定，10―12月份極可能出現(xiàn)明顯的負(fù)增長。汽車綠色生態(tài)返點(diǎn)政策已經(jīng)在9月底到期，綠色家電及綠色住宅補(bǔ)貼返點(diǎn)制度也將在12月底到期（國土交通省已經(jīng)決定將綠色住宅補(bǔ)貼返點(diǎn)制度再延長一年），新的拉動(dòng)政策的出臺將受到政府日益沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)的嚴(yán)重制約，影響甚至決定今后內(nèi)需的持續(xù)改善，民間銀行收益持續(xù)下滑等因素，已經(jīng)對地方投融資產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響。

（二）2010年日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期

日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)者對10―12月的經(jīng)濟(jì)增長普遍不看好，認(rèn)為汽車消費(fèi)等將出現(xiàn)明顯下滑現(xiàn)象，并且工礦生產(chǎn)業(yè)將連續(xù)兩個(gè)季度繼續(xù)下滑，將出現(xiàn)與1994年和2004年相類似的，因短期政策等原因第四季度由正轉(zhuǎn)負(fù)的經(jīng)濟(jì)增長格局。

從相關(guān)經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)的分析來看，三菱綜合研究所認(rèn)為日元升值對實(shí)質(zhì)GDP的影響為-0.4%，其對今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測與第一生命經(jīng)濟(jì)研究所、伊藤忠商社相同，2010年的實(shí)質(zhì)GDP增長率為2.6%，2011年為1.0%；日本總研對2010年實(shí)質(zhì)GDP增長率預(yù)測也為2.6%，2011年為0.2%；日本經(jīng)濟(jì)研究中心的預(yù)測為2010年2.7%，2011年1.3%。

四、啟示與建議

（一）內(nèi)外并舉，從戰(zhàn)略高度看待和處理通脹問題

與日本的貨幣快速升值和經(jīng)濟(jì)通縮不同，受美國二次量化寬松及我國去年寬松貨幣與財(cái)政政策的滯后效應(yīng)雙重影響，我國當(dāng)前面臨著巨大的通脹壓力，盡管今年已經(jīng)6次提高商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率，加息一次，人民幣匯率也升值了近3%，但10月份的通脹率還是達(dá)到了4.4%的水平。鑒于拉美債務(wù)危機(jī)和東南亞金融危機(jī)的沉痛教訓(xùn)，我國更應(yīng)著眼于預(yù)防定量寬松后熱錢流出的更為嚴(yán)重的后果，并與當(dāng)前的通脹控制措施有效結(jié)合起來。為此，首先，應(yīng)加大與往年相比的人民幣升值幅度，以抵消部分國際通脹的傳入影響，并防止人民幣兌美元以外的其它貨幣的明顯走低對結(jié)構(gòu)調(diào)整的不利影響和外匯儲備的進(jìn)一步增加。其次，應(yīng)大幅收緊國內(nèi)的貨幣流動(dòng)性，提高加息幅度，著眼長遠(yuǎn)，特別重視與制止資產(chǎn)泡沫相關(guān)的金融手段的應(yīng)用，控制資本和熱錢流入。再次，還可以考慮配合采用一些價(jià)格管制等行政手段?？傊?，這次美國定量寬松貨幣政策帶來的沖擊不僅是一次重大挑戰(zhàn)，也是一次重要的機(jī)遇，我們應(yīng)抓緊國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和收入分配調(diào)整工作，練好內(nèi)功，以更有效抵御未來更大的外部沖擊。

同時(shí)，既然美元作為國際儲備貨幣的地位無法在短期內(nèi)被替代，通過大量減持美國國債的方式，降低美國國債和美元信譽(yù)來制止美國定量寬松貨幣政策的繼續(xù)實(shí)施，又將引起中美間的政治沖突與全球性風(fēng)險(xiǎn)。所以，我國應(yīng)在與其他國家密切合作，加快國際金融改革的同時(shí)，加大對美國的國際壓力，并優(yōu)化自身的外匯結(jié)構(gòu)，以10＋6為基礎(chǔ)，加速區(qū)域金融一體化進(jìn)程，通過更加緊密地金融合作在區(qū)域貿(mào)易結(jié)算中降低美元的使用，以減輕外部通脹壓力及相關(guān)影響。此外，還需要采取相關(guān)措施，幫助受影響大的東盟、澳大利亞、巴西等國提高抵御能力，為我國未來經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長提供相應(yīng)的資源和市場保障。

（二）加快區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程，根據(jù)自身發(fā)展制定相應(yīng)的策略

篇6

[關(guān)鍵詞]非法集資；民間借貸；專業(yè)審查程序；刑民交叉；衡平

多年來，我國在行政與司法領(lǐng)域?qū)Ψ欠Y一直予以嚴(yán)厲遏制，但民間集資活動(dòng)卻仍呈增長態(tài)勢，近年來隨著民間金融的崛起更是日趨規(guī)?；瑐€(gè)別地區(qū)甚至出現(xiàn)危機(jī)化傾向。民間借貸糾紛與非法集資案件的數(shù)量均呈現(xiàn)明顯上升趨勢。近年來個(gè)別地區(qū)涉眾型民間債務(wù)違約事件的集中爆發(fā)給司法處理帶來相當(dāng)大的壓力。實(shí)務(wù)處理上的困境凸顯了理論準(zhǔn)備的不足與相關(guān)法律規(guī)定的缺失。非法集資之所以難以控制的一個(gè)重要原因就是法律法規(guī)對正規(guī)民間融資與非法融資的界限沒有明確，需要在當(dāng)前金融轉(zhuǎn)型的背景下重新加以審視，其核心可歸結(jié)為兩個(gè)界限性問題：（1）對一宗特定的涉眾型債務(wù)，非法集資或民間借貸的界分準(zhǔn)則，我們稱之為性質(zhì)邊界問題。這個(gè)性質(zhì)邊界本應(yīng)是行政違法認(rèn)定與合法民間借貸之間的邊界，但由于現(xiàn)行相關(guān)刑事司法解釋規(guī)定人罪的數(shù)量化門檻相當(dāng)?shù)停鄶?shù)進(jìn)入刑事處理，也可近似視為刑民分野。（2）對于一宗總體上業(yè)已確定進(jìn)入刑事程序的涉眾型債務(wù)，并不一定在其融資歷史上所涉的全部債務(wù)都是非法集資，需要在總體定性的基礎(chǔ)上從內(nèi)部對所涉具體個(gè)別債務(wù)界分刑事處理的范圍。因?yàn)樯姹娦蛡鶆?wù)危機(jī)的形成有一個(gè)自然的時(shí)序發(fā)展過程，往往前期可能是正常的借貸，逐漸出現(xiàn)局部違約，再進(jìn)而演變成全面性清償危機(jī)，直至被定性為非法集資。在總體定性基礎(chǔ)上再從內(nèi)部界分性質(zhì)范圍并予以相關(guān)的刑民處置。我們稱之為內(nèi)部邊界或內(nèi)部處分問題。

這兩個(gè)界限在當(dāng)前涉眾型民間債務(wù)違約事件處置上具有牽一發(fā)動(dòng)全身的中樞效應(yīng)，都牽涉到刑事處理的門檻問題。刑事處理的門檻過低，會客觀上壓抑我國民間金融的發(fā)展空間，加劇金融抑制。但刑事處理的門檻過高，也會造成對非法金融打擊不力，金融秩序紊亂。

一、實(shí)踐中非法集資的認(rèn)定取向

考察當(dāng)前我國非法集資的司法處理，實(shí)踐中存在著三個(gè)比較明顯的取向性特征，即追隨行政取向、表象化取向和結(jié)果取向。這三個(gè)取向直接投射出現(xiàn)行規(guī)范在非法集資與民間借貸界分上巨大的制度張力。

（一）追隨行政取向

我國對非法集資行為的司法把握一直存在著鮮明的追隨行政取向印記。以前把握非法集資的一個(gè)重要前提是“未經(jīng)有權(quán)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)”，2010年11月22目最高人民法院《關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》（下簡稱《解釋》）將之改為“違反國家金融管理法律規(guī)定。”從“未經(jīng)批準(zhǔn)”到“違反金融法規(guī)”已經(jīng)體現(xiàn)了金融多元化和金融深化實(shí)踐進(jìn)程對司法的沖擊，卻沒有真正改變行政取向的本質(zhì)。我國正處于深刻的金融轉(zhuǎn)型過程中，對民間金融、金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管模式的認(rèn)識也將不斷深化，導(dǎo)致行政層面對非法集資的認(rèn)識勢必會是一個(gè)快速變化的過程。未來金融的發(fā)展不僅審批標(biāo)準(zhǔn)無法約束，金融法規(guī)規(guī)制也可能常常滯后于實(shí)踐進(jìn)程。追隨行政取向的刑事規(guī)制將不僅反映為司法實(shí)踐中諸多困擾，也將越來越背離實(shí)際的社會經(jīng)濟(jì)進(jìn)程。

（二）表象化取向

在我國，《刑法》并沒有直接使用“非法集資罪”作為一個(gè)規(guī)范的罪名，但“非法集資”這個(gè)詞卻一直被廣泛應(yīng)用于行政機(jī)關(guān)與司法系統(tǒng)的文件中。實(shí)際上，“非法集資”應(yīng)該是一類罪的總稱，司法實(shí)踐中經(jīng)常用來處理非法集資活動(dòng)的罪名是“非法吸收公眾存款罪”和“集資詐騙罪”。《解釋》在此基礎(chǔ)上進(jìn)行了擴(kuò)展，將“承諾給付回報(bào)”納入非法吸收公眾存款罪的要件中，再將擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券罪、擅自發(fā)行基金份額的非法經(jīng)營罪、明知非法集資虛假廣告納入非法集資犯罪體系。《解釋》實(shí)際上就是以非法吸收公眾存款罪作為非法集資活動(dòng)的基礎(chǔ)性罪名，其余罪名則為非法集資活動(dòng)的特殊罪名。這樣，擴(kuò)充后的“非法吸收公眾存款罪”入罪要件就具有相當(dāng)重要的邊界意義。

《解釋》第一條定義《刑法》176條的非法吸收公眾存款為“違反國家金融管理法律規(guī)定，向社會公眾（包括單位和個(gè)人）吸收資金的行為”，并以聯(lián)立的方式規(guī)定了四個(gè)核心構(gòu)成要件，即“未經(jīng)有關(guān)部門依法批準(zhǔn)”、“向社會公開宣傳”、“承諾還本付息或給付回報(bào)”、“向社會公眾即社會不特定對象”。同時(shí)規(guī)定“未向社會公開宣傳，在親友或者單位內(nèi)部針對特定對象吸收資金的，不屬于非法吸收或者變相吸收公眾存款?！蹦壳霸谒痉▽?shí)踐中，對這些構(gòu)成要件在具體比照認(rèn)定上存在相當(dāng)?shù)臓幾h。

（三）結(jié)果取向

界分標(biāo)準(zhǔn)的模糊化和表象化投射到司法處理層面，出現(xiàn)了背離公認(rèn)法律準(zhǔn)則的結(jié)果先導(dǎo)的實(shí)用主義取向，盡管暫時(shí)會起作用，但長遠(yuǎn)來看司法失范反而會更加劇民間金融領(lǐng)域的投機(jī)和道德風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前在辦理非法集資類犯罪的司法實(shí)踐過程中存在一種現(xiàn)象，即司法措施以集資者的成敗為標(biāo)準(zhǔn)，而不是以非法集資犯罪的核心法律特征為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼鐒e。一般而言，對于成功的集資者，只要其沒有產(chǎn)生嚴(yán)重后果，就不予刑事追訴；對失敗的集資者，造成了群體性借貸糾紛，可能影響社會的穩(wěn)定，就予以刑事懲處。這是一種典型的“成者英雄敗者寇”的理念。如果執(zhí)法上也迎合社會通行的“以結(jié)果論英雄”的思維，將會明顯助長投機(jī)和道德風(fēng)險(xiǎn)。

二、非法集資與民間借貸的實(shí)質(zhì)界分

以實(shí)踐中的三個(gè)取向所引發(fā)的混淆與困惑為鑒，有必要深入到金融的實(shí)質(zhì)層面去把握法律規(guī)制的真正目的，厘定實(shí)質(zhì)邊界。前已述及，《解釋》實(shí)際上以非法吸收公眾存款罪作為非法集資活動(dòng)的基礎(chǔ)性罪名，該罪對于界分非法集資與民間借貸具有邊界意義。我們就從探討非法吸收公眾存款的實(shí)質(zhì)內(nèi)核人手。

（一）非法吸收公眾存款的金融性內(nèi)核：實(shí)質(zhì)地使用金融工具

存款的本質(zhì)是一種以未來還本付息為內(nèi)容的銀行信用工具。在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，“信用”被解釋為“一種交易媒介”。以信用為媒介進(jìn)行的交易是基于對交易對方未來支付能力與意愿的信任，它有別于以貨幣為媒介的商品交易。存款既然屬于銀行信用范疇，其理應(yīng)具有銀行的間接融資性質(zhì)和信用創(chuàng)造性質(zhì)。

從法律用語的高度嚴(yán)謹(jǐn)性出發(fā)，《刑法》第176條在吸收公眾存款或變相吸收公眾存款罪名下使用“存款”二字應(yīng)是止于其公認(rèn)的金融學(xué)原義。

一是存款本質(zhì)內(nèi)涵應(yīng)止于“允諾還本付息”，即使“變相”也只是指吸收方式上的多樣化，“允諾”上仍然不應(yīng)當(dāng)脫離“還本付息”的特征。1998年7月13日，國務(wù)院頒布《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)取締辦法》（國務(wù)院[1998]247號）固守了這一理解，規(guī)定“前款所稱非法吸收公眾存款是指……承諾在一定期限內(nèi)還本付息的活動(dòng)；所稱變相吸收公眾存款，是指……但承諾履行的義務(wù)與吸收公眾存款性質(zhì)相同的活動(dòng)。”但其他相關(guān)行政規(guī)范和司法解釋都把承諾的內(nèi)容擴(kuò)張到了“承諾給付回報(bào)”的內(nèi)容，即不限于還本付息的固定收益。

二是存款本質(zhì)內(nèi)涵應(yīng)止于“銀行信用”范疇。銀行是專業(yè)的融資中介，從事間接融資，即融入資金的目的并不直接從事生產(chǎn)經(jīng)營。與“借款”一詞不同，銀行業(yè)是嚴(yán)格區(qū)分“存款”（信用業(yè)務(wù)）與“其他借入款”（非信用業(yè)務(wù)）的。因此，將融人資金直接投入生產(chǎn)經(jīng)營是不符合“存款”的間接融資內(nèi)涵與信用創(chuàng)造內(nèi)涵的。2008年12月2日，浙江省高級法院、省檢察院、省公安廳相繼聯(lián)合會簽的《關(guān)于當(dāng)前辦理集資類刑事案件適用法律若干問題的會議紀(jì)要》第四條規(guī)定“為生產(chǎn)經(jīng)營所需，以承諾還本分紅或者付息的方法，向社會不特定對象籌集資金，主要用于合法的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，因經(jīng)營虧損或者資金周轉(zhuǎn)困難而未能及時(shí)兌付本息引發(fā)糾紛的，一般可不作為非法吸收公眾存款犯罪案件處理。但對于其中后果嚴(yán)重，影響到社會穩(wěn)定的，應(yīng)當(dāng)按非法吸收公眾存款犯罪處理。”但《解釋》并不認(rèn)同這一理解，只要符合司法解釋第一條的四個(gè)條件的集資行為，均可認(rèn)定為非法吸收公眾存款，盡管該解釋第三條同時(shí)也規(guī)定“非法吸收或者變相吸收公眾存款，主要用于正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，能夠及時(shí)清退所吸收資金，可以免予刑事處罰；情節(jié)顯著輕微的，不作為犯罪處理?！钡胱锱c不入罪的觀念在法律上顯然是一種實(shí)質(zhì)性的差異。

《解釋》偏離“存款”的固有內(nèi)涵，通過在“還本付息”后添加“承諾給付回報(bào)”并在第二條羅列行為形式的方式來擴(kuò)充“非法吸收公眾存款罪”以增加該罪的調(diào)適面，是超越其本來作為金融范疇的眾允邊際的擴(kuò)張性解釋，漫無邊際地?cái)U(kuò)大解釋幾乎等于無邊界，易在實(shí)務(wù)中造成混淆。筆者認(rèn)為，“非法吸收公眾存款罪”要能充當(dāng)非法集資一類罪的基礎(chǔ)罪名，其中的“存款”概念應(yīng)當(dāng)作為“金融工具”的典型代表來理解才具有相當(dāng)?shù)倪壿嫼侠硇?。集資的具體形式表象可以是買賣，也可以是房地產(chǎn)銷售，甚或至于一切表象合法的交易形式，但只要內(nèi)在實(shí)質(zhì)地“運(yùn)用金融工具”的，就可歸屬于金融行為。這樣看來，羅列的方法并不可取，因?yàn)殡y以窮盡。反之，如果脫離“使用金融工具”這一實(shí)質(zhì)約束條件而只是停留在行為形式層面去把握，將非法吸收公眾存款作為“口袋罪”充當(dāng)非法集資與民間借貸的邊界則在法律邏輯上是不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?，在?shí)務(wù)中易造成混淆，不少學(xué)者都曾提出質(zhì)疑與批評。

（二）非法吸收公眾存款的社會性內(nèi)核：具有抽象的外部性

《解釋》對非法吸收公眾存款罪的社會性要件作了“公開宣傳”與“不特定對象”的具體化要求，但具體化反而帶來實(shí)務(wù)中的大量爭議，于是就引發(fā)司法系統(tǒng)的進(jìn)一步指導(dǎo)意見試圖統(tǒng)一。筆者認(rèn)為，實(shí)際上，社會性問題的理解和判斷應(yīng)該抽象化而不是具體化，對此，結(jié)合經(jīng)濟(jì)學(xué)上的外部性理論來理解則更為清晰明確。所謂外部性，按照蘭德爾的定義，是指“當(dāng)一個(gè)行動(dòng)的某些效益或成本不在決策者的考慮范圍內(nèi)的時(shí)候所產(chǎn)生的一些低效率現(xiàn)象；也就是某些效益被給予，或某些成本被強(qiáng)加給沒有參加這一決策的人?！苯鹑诘母叨刃庞没匦詻Q定了系統(tǒng)化、網(wǎng)絡(luò)化和傳染性的風(fēng)險(xiǎn)，金融行為的“多米諾骨牌”效應(yīng)是眾所周知的。外部性風(fēng)險(xiǎn)的原理說明了集資的社會性不僅僅取決于集資對象的特定還是不特定，也不取決于直接集資人數(shù)的多寡，而是取決于集資主體社會網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)散延伸程度，判斷集資的社會性應(yīng)著力于從一個(gè)集資系統(tǒng)的外部性伸張的社會網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模，社會性的判斷應(yīng)當(dāng)是總體上的，抽象化的，而不是拘泥于表象。吳英案件雖然直接集資對象只有11人，但其聯(lián)系的社會網(wǎng)絡(luò)非常廣闊，其中的最大集資對象林衛(wèi)平是經(jīng)營規(guī)模較大的社會融資中介，聯(lián)系著龐大的資金供應(yīng)下線，而且吳英在當(dāng)?shù)赜绊懮醮?，其崩潰的外部性和宣示效?yīng)無疑是巨大的，其具備法律要求的社會性應(yīng)當(dāng)是明顯的，具體化不特定對象反而容易產(chǎn)生爭議。

（三）建構(gòu)“擾亂金融秩序”的專業(yè)審查替代數(shù)量化入罪

在明確非法集資行為金融性與社會性實(shí)質(zhì)的基礎(chǔ)上，界分非法集資與合法民間借貸的關(guān)鍵就在于衡定如何入罪的刑事門檻問題。（1）由于長期的銀行業(yè)集中思維的支配，金融從業(yè)審批上的門檻之高是眾所周知，民間集資行為違法認(rèn)定的門檻則很低，行政規(guī)范規(guī)定“凡未經(jīng)批準(zhǔn)，以任何名義，向社會不特定對象進(jìn)行集資活動(dòng)，均為亂集資?！保?）刑事處理則是采用追隨行政的導(dǎo)向，以“未經(jīng)有權(quán)機(jī)關(guān)審批”或“違反國家金融管理法律規(guī)定”為前提，相應(yīng)導(dǎo)致了低門檻；（3）刑事人罪標(biāo)準(zhǔn)目前采取數(shù)量化標(biāo)準(zhǔn)，且規(guī)定的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)較低。這樣非法集資犯罪與合法的民間借貸之間的敞口于是非常狹窄，一方面助長了金融業(yè)的集中與壟斷，另一方面也導(dǎo)致大量地動(dòng)用刑法資源遏制“非法集資”。這樣，剛性規(guī)制的傾向十分明顯，可以說是我們多年來對非法集資治理存在“一放就亂，一收就死”的現(xiàn)象的重要制度根源。

值得注意的是，自1997年《刑法》設(shè)置非法吸收公眾存款罪以來，《刑法》第176條對非法吸收公眾存款未規(guī)定以數(shù)額較大為要件，而是以“擾亂金融秩序’為要件。筆者認(rèn)為，《刑法》此規(guī)定具有相當(dāng)?shù)目茖W(xué)性，把握了集資作為金融行為的入罪實(shí)質(zhì)——行為產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)并足以危及金融安全與秩序，實(shí)際上這也正是界分非法集資與民間借貸的實(shí)質(zhì)基準(zhǔn)。《解釋》“擴(kuò)充”了非法吸收公眾存款作為基礎(chǔ)罪名，納入了超越“存款”內(nèi)涵的其他集資形式，卻對“擾亂金融秩序”這一法定要件如何認(rèn)定不作規(guī)定，僅在第三條規(guī)定了從數(shù)額、人數(shù)、損失方面入罪的數(shù)量化基準(zhǔn)。雖然我們在實(shí)際處理集資類案件時(shí)不能不考慮集資的數(shù)額等數(shù)量化基準(zhǔn)，但是數(shù)量化也意味著簡單化和表面化，尤其是在將各種不同的非典型形式的集資納入該罪時(shí)，同樣數(shù)量的集資對金融秩序的沖擊和擾亂程度可能差別相當(dāng)大。筆者建議，強(qiáng)化“擾亂金融秩序”這一法定要件，應(yīng)當(dāng)由金融監(jiān)管部門出具專業(yè)審查意見，目前可參照《刑事訴訟法》第144條的鑒定意見進(jìn)入法庭審理（今后訴訟法可配置專業(yè)審查程序），且按《刑事訴訟法》第192條規(guī)定各方可申請法庭通知有專門知識的人出庭提出意見，被告方也應(yīng)當(dāng)有權(quán)申請重新鑒定，法院則在各方意見充分交鋒的基礎(chǔ)上綜合各方意見作出最終決定。為“擾亂金融秩序”的實(shí)質(zhì)認(rèn)定設(shè)置程序保障，是確保各方申辯權(quán)的需要，也是刑事處理準(zhǔn)確性的重要保證。

三、以衡平原則統(tǒng)合刑民處分

處理一宗總體上確定進(jìn)入刑事處理的涉眾型債務(wù)事件，司法實(shí)務(wù)上核心難題在于要應(yīng)對隨后面臨的程序處理上的刑民交叉。而總體定性方面一旦在刑事程序上強(qiáng)化了對“擾亂金融秩序”法定要件的論證，無實(shí)質(zhì)金融風(fēng)險(xiǎn)的集資案件就排除了刑民交叉的形成，這就首先充分保證了刑民沖突只在風(fēng)險(xiǎn)越界的特殊情形下發(fā)生，我們就可以有針對地考慮特殊情形下特殊的利益結(jié)構(gòu)尋求特別的處置原則而最大限度地減少對固有法律規(guī)范的擾動(dòng)。

（一）刑民處分的統(tǒng)合一衡平原則

一旦確定進(jìn)入刑事處理，立即給此宗債務(wù)的諸關(guān)聯(lián)人之間利益格局和法律地位帶來深刻的變化，從本來諸關(guān)聯(lián)人分別共同指向債務(wù)人的利益訴求變成了關(guān)聯(lián)人互相之間的利益糾葛。而眾多關(guān)聯(lián)人所處的程序進(jìn)程不同，利益訴求也不同。一是形成各關(guān)聯(lián)人之間利益交錯(cuò)勾連的平面利益格局；二是化生出全體關(guān)聯(lián)人的集體利益；三是由于非法集資的外部性又牽扯到社會利益的問題，這就發(fā)育成一個(gè)特殊的平面多層多維的利益構(gòu)造。我們原有的法律規(guī)范通常是在考慮簡單利益沖突的基礎(chǔ)上建構(gòu)，顯然難以適應(yīng)多維的利益沖突格局。目前我國沒有建立個(gè)人破產(chǎn)制度，對于刑民交叉問題法律處分上的零星規(guī)定又缺乏詳盡統(tǒng)一的規(guī)范，法律、司法解釋的很多規(guī)定互相矛盾，令人無所適從。如果拘泥于當(dāng)前規(guī)定作為根據(jù)去尋求刑民處分問題的解決方案，結(jié)果可能是無解，甚至造成更大的混亂。為適應(yīng)這一特殊的利益構(gòu)造，我們必須另尋它途。

非法集資被立案后關(guān)聯(lián)人之間的利益格局是基于自身的處境各自追求利益的最大化一個(gè)復(fù)雜的博弈過程，要在多元利益性質(zhì)交叉混同的問題上找到破解之道，首先要找到多元多維問題的共同聯(lián)結(jié)點(diǎn)或均衡點(diǎn)，也就是相當(dāng)于將眾多性質(zhì)不同的約束條件聯(lián)立來尋求方程的均衡解。但遺憾的是不存在這樣的均衡解，原因在于經(jīng)濟(jì)學(xué)上的“赫姆斯特姆不可能性定理”（B·Holmstrom，1982）。該理論證明了“納什平衡”（Nash Equilihrium）和“帕累托最優(yōu)”（Pareto OotimaJlty）不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)的。因此，要解決刑民交叉問題，首先要在多元利益格局中尋求利益之間的價(jià)值排序。價(jià)值排序投射到法律上就是利益衡平的方法。什么是衡平？亨利·梅因在其不朽的著作《古代法》中給衡平下定義為“一套法律原則，以其固有的優(yōu)越性取代舊的法律?！庇⒚婪▏业暮馄椒ㄓ衅溆凭玫臍v史，我們可以引用衡平法一些固有原則來應(yīng)對刑民處分中出現(xiàn)的具體法律問題。衡平的精髓在于價(jià)值衡量基礎(chǔ)上的超越。筆者認(rèn)為，在這個(gè)場合司法處理的功能應(yīng)該著眼于全局、著力于衡平。從目前局部地區(qū)的民間金融危機(jī)的實(shí)踐看來，有助于遏止整個(gè)市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是司法處分上的首要考量，這是此類問題處理上最大的衡平考量，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)外溢帶來的整體社會信用收縮是最大的威脅和最大的損失。因此，在刑民處分上首先要考慮安定的價(jià)值，就是司法要給社會民眾和關(guān)聯(lián)人整體提供一個(gè)穩(wěn)定的預(yù)期，防止關(guān)聯(lián)人因?yàn)槊悦５牡却驴只怕印＿@方面宣示一個(gè)確定刑事保護(hù)期間是必要的。其次，要考慮公平的價(jià)值，司法在完成其對犯罪懲罰的基礎(chǔ)上，應(yīng)當(dāng)給關(guān)聯(lián)各方提供利益訴求充分表達(dá)的空間和利益在實(shí)體上的公平厘定。

（二）程序上的衡平——刑事保護(hù)期間

首先遇到的問題是程序問題，即當(dāng)進(jìn)入刑事程序后，債權(quán)人選擇民事途徑向法院，法院如何處理？目前多數(shù)法院參照1998年最高法院《關(guān)于在審理經(jīng)濟(jì)糾紛案件中涉及經(jīng)濟(jì)犯罪嫌疑若干問題的規(guī)定》（下簡稱“《若干規(guī)定》”）處理，但實(shí)踐中據(jù)此操作問題不少。該規(guī)定第1條從原則上規(guī)定了糾紛與犯罪應(yīng)分開審理，且在第10條強(qiáng)調(diào)，發(fā)現(xiàn)與本案有牽連，但與本案不是同一法律關(guān)系的經(jīng)濟(jì)犯罪嫌疑線索、材料，應(yīng)將犯罪嫌疑線索、材料移送公安、檢察機(jī)關(guān)查處，經(jīng)濟(jì)糾紛案件繼續(xù)審理。但第11條卻又規(guī)定，人民法院作為經(jīng)濟(jì)糾紛受理的案件，經(jīng)審理認(rèn)為不屬于經(jīng)濟(jì)糾紛而有經(jīng)濟(jì)犯罪嫌疑的，應(yīng)當(dāng)裁定駁回，將有關(guān)材料移送公安機(jī)關(guān)或檢察機(jī)關(guān)。由于不同法律事實(shí)、同一法律關(guān)系難以界定，許多法院在處理刑民交叉案件時(shí)，都簡單適用《若干規(guī)定》第11條，裁定駁回，并全案移送公安、檢察機(jī)關(guān)。因此有學(xué)者建議將第11條“裁定駁回”的內(nèi)容刪去，或者對其進(jìn)行改造，強(qiáng)調(diào)由法院移交犯罪線索，實(shí)體部分視情況繼續(xù)審理或中止審理。但對于涉及金融債權(quán)案件，則多傾向于認(rèn)為銀行是合法的針對不特定客戶開展金融業(yè)務(wù)，對抵押借款的流向只要盡到相應(yīng)的審核責(zé)任即可，即使債務(wù)人被刑事立案，公安要求移送，法院也拒絕移送。如此不一的司法處理，甚至刑民處理職能部門也產(chǎn)生嚴(yán)重的分歧，證明試圖逐一界分具體的個(gè)別債務(wù)的刑民性質(zhì)是困難而極端低效的，更關(guān)鍵的是難以為當(dāng)事人提供一個(gè)穩(wěn)定的預(yù)期。

對這個(gè)問題，筆者的看法是，一個(gè)合理的時(shí)間界限是必要的。如果一旦被定性為刑事，法院全部不受理，則從市場總體效應(yīng)上看會引起恐慌蔓延，這是最危險(xiǎn)的。非法集資犯罪雖然與破產(chǎn)有著性質(zhì)上的區(qū)別，但非法集資被立案后關(guān)聯(lián)人之間的利益格局卻與被宣告破產(chǎn)后的利益格局非常近似，因此，我們是可援引破產(chǎn)保護(hù)上的一些制度作為借鑒的。破產(chǎn)法上一個(gè)重要制度是在破產(chǎn)程序開始前一段時(shí)間，破產(chǎn)人的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移或交易受到限制，這在美國叫“破產(chǎn)前轉(zhuǎn)移”，在法國叫“懷疑期間”。我國《企業(yè)破產(chǎn)法》第31條一34條也設(shè)置有類似制度。這些制度的本質(zhì)在于防止危機(jī)中的債務(wù)人或者關(guān)聯(lián)人的突擊性財(cái)產(chǎn)讓渡或轉(zhuǎn)移等具有高度道德風(fēng)險(xiǎn)的行為，對于非法集資危機(jī)中的債務(wù)人也同樣具備這樣的危險(xiǎn)行為。要確定一個(gè)合理的保護(hù)期作為，防止債務(wù)人惡意處分財(cái)產(chǎn)，也給這個(gè)期間的債權(quán)人提供刑事保護(hù)，否定這個(gè)期間法律行為的效力。

刑事保護(hù)期間的財(cái)產(chǎn)易，不論有無擔(dān)保，有無設(shè)置抵押，也不論對象（包括金融機(jī)構(gòu)），都強(qiáng)制進(jìn)入刑事處理領(lǐng)域，法院對發(fā)生在刑事保護(hù)期間的財(cái)產(chǎn)易和民間借貸糾紛一律不受理，已受理的駁回，移交刑事處理。這里需要強(qiáng)調(diào)的是：判斷是否屬于保護(hù)期內(nèi)不是以借條落款的時(shí)間，而是以債權(quán)人將借款支付到債務(wù)人的實(shí)際到款日為準(zhǔn)。交易發(fā)生在此期間時(shí)點(diǎn)以前的債權(quán)人則可以自主決定報(bào)案進(jìn)入刑事處理或選擇進(jìn)行民事訴訟。刑事保護(hù)期間的設(shè)置解決了很多實(shí)務(wù)中的難題，為我們的范圍界分提供了一個(gè)合理化的界分基準(zhǔn)，為所有的利益相關(guān)人提供了一個(gè)合理預(yù)期。刑事保護(hù)期間的設(shè)置也符合“時(shí)間上在先的衡平法上的權(quán)利居上”與“衡平法就是平等”的核心格言，因?yàn)榻y(tǒng)一的時(shí)間基準(zhǔn)體現(xiàn)了平等的精神。我們認(rèn)為，涉眾型債務(wù)危機(jī)的形成有一個(gè)自然的時(shí)序發(fā)展過程，往往前期可能是正常的借貸，逐漸出現(xiàn)局部違約，再進(jìn)而演變成全面性清償危機(jī)，直至被定性為非法集資。如果單以事后被認(rèn)定為集資犯罪，就前面一切民事法律行為的效力，顯然是不合理的，最終會壓抑民間融資；而我們也無法精確逐一調(diào)查每一筆債務(wù)是合法的民間借貸還是與非法集資相關(guān)，這可能造成增加司法資源的耗費(fèi)；而對每一宗集資具體分析出范圍的界分點(diǎn)，實(shí)際上不準(zhǔn)確也不必要。在經(jīng)驗(yàn)與統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)上，由相關(guān)司法解釋或法規(guī)給出一個(gè)合適的期限分界點(diǎn)是比較有效率的辦法，即使不可能太精確，但總體的衡平比局部的精確更重要。確定保護(hù)期間，不僅使原來機(jī)械的所謂“先刑后民”原則更有靈活性，在民間融資領(lǐng)域也具有深遠(yuǎn)的現(xiàn)實(shí)意義，使得人們警惕“接最后一棒”的防范意識大為加強(qiáng)。

（三）財(cái)物處分上的衡平——過失相抵

目前對涉眾型民間債務(wù)刑事判決后的財(cái)物處分上并無系統(tǒng)化的規(guī)范。按照《公安機(jī)關(guān)辦理刑事案件程序規(guī)定》第222條，（對扣押的犯罪嫌疑人的財(cái)物及其孳息）待人民法院作出生效判決后，由扣押的公安機(jī)關(guān)按照人民法院的通知，上繳國庫或者返還受害人，并向人民法院送交執(zhí)行回單。《若干規(guī)定》第8條則規(guī)定當(dāng)事人可附帶民事訴訟或另行提起民事訴訟。當(dāng)前實(shí)務(wù)處理中具體做法不一。一些人民法院的做法是：刑事判決通常會表述涉案被害人及相應(yīng)的集資款本金數(shù)額，但不在判決上明確分配方案，操作中以被告人被扣押財(cái)產(chǎn)變現(xiàn)加上被告人及家屬退賠后按本金比例直接分配。也有法院在刑事判決后鼓勵(lì)受害人另行通過民事訴訟解決。

法院刑事判決后，刑事受害人應(yīng)基于因違法而無效的合同另行提起民事訴訟，要求返還財(cái)產(chǎn)或損害賠償。之所以必須另行民事訴訟，是因?yàn)楦鶕?jù)《合同法》第58條規(guī)定，合同無效或被撤銷后，因該合同取得的財(cái)產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)返還?！羞^錯(cuò)的一方應(yīng)當(dāng)賠償對方因此所受到的損失。雙方都有過錯(cuò)的，應(yīng)當(dāng)各自承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。如下一些情形應(yīng)當(dāng)考慮過失相抵來衡平。（1）信息均衡者或共同利益者。主要是被告人的直系親屬，因?yàn)樗麄兒捅桓嫒酥g有著共同的利益，平時(shí)往來嚴(yán)密，甚至于還居住在一起，對被告人非法集資的信息幾乎完全對稱，而民法上知情者一般作惡意認(rèn)定，衡平法則表述為“援引衡平法的人，自己必須清白?！边@些人應(yīng)該后位受償或大幅度抵減其數(shù)額。（2）高利貸已得償者。因?yàn)楦呃J者在前期利息獲取上已多于一般的債權(quán)人，應(yīng)抵減其前期不法得利部分或視情形核減。（3）為非法集資提供便利或協(xié)助者（包括擔(dān)保追償者）。此類人對非法集資活動(dòng)具有推波助瀾的作用，應(yīng)具有明顯的過錯(cuò)，雖然其也因?yàn)榉欠Y受到損失，但應(yīng)考慮其過錯(cuò)核減其受償數(shù)額。對于擔(dān)保追償者，一旦加入刑事程序，其即相當(dāng)于承認(rèn)前擔(dān)保行為無效，可參照《擔(dān)保法》第8條減少其受償額度。

然后，對刑事受害人的民事審理終結(jié)和與原非保護(hù)期選擇民事途徑的債權(quán)人已決判決一起作為執(zhí)行依據(jù)交執(zhí)行部門統(tǒng)一按照法定程序分配。受害人可以就刑事扣押的現(xiàn)存財(cái)產(chǎn)和被告人及家屬退賠額得到分配，但選擇民事訴訟的非保護(hù)期債權(quán)人原債務(wù)的基礎(chǔ)合同經(jīng)法院判為有效，但因?yàn)榉切淌率芎θ瞬荒軈⑴c刑事程序中家屬退賠款的分配（對非保護(hù)期債權(quán)人的選擇權(quán)設(shè)置雖然在最后分配上造成一些差異，但保護(hù)期的設(shè)置避免了發(fā)案時(shí)的迷茫與恐慌蔓延）。在財(cái)物處理上堅(jiān)持被害人仍應(yīng)當(dāng)通過民事訴訟認(rèn)定以及交由執(zhí)行部門依法定程序分配，同時(shí)保障了實(shí)體上受害人過失的公平抵減以及程序上對第三人和案外人主張及異議的程序空間，體現(xiàn)了衡平原則保護(hù)整體利益的精神內(nèi)核。

篇7

如此急轉(zhuǎn)直下的劇情反轉(zhuǎn)跟一個(gè)行業(yè)密切相關(guān)——光伏產(chǎn)業(yè)，施正榮正是這個(gè)行業(yè)的“教父”級人物。12年間，他將一個(gè)在中國從未聽說過的行業(yè)發(fā)展成為一個(gè)產(chǎn)值幾千億、帶動(dòng)上千萬人就業(yè)的一條完整產(chǎn)業(yè)鏈，甚至歐美國際也紛紛效仿。他曾是媒體和政府的“寵兒”，如今卻眾叛親離，甚至成為眾矢之的。

施正榮一手創(chuàng)辦的無錫尚德，總面積約為1.8萬平米的全球最大光電幕墻曾是無錫人引以為傲的一張名片，現(xiàn)在卻成了一個(gè)燙手山芋，命懸一線。

從一個(gè)農(nóng)村娃到科學(xué)家到首富再到瀕臨破產(chǎn)，施正榮的人生軌跡比戲劇還戲劇。短短7年，從人生頂峰跌入水深火熱的谷底，施正榮的背后，是整個(gè)行業(yè)的反思。

重組疑云

短期債務(wù)危機(jī)、高負(fù)債以及遭遇利益輸送的質(zhì)疑，正成為壓在施正榮身上的三座大山，破產(chǎn)傳聞不絕于耳。

2013年春季決定著尚德的生死，好壞消息如心電圖一般錯(cuò)雜地接踵而來。

3月4日夜，尚德電力宣布，原獨(dú)立董事SusanWang（王珊）已被任命為董事會主席，施正榮的董事長地位被取代。這一變動(dòng)，意味著自去年8月辭去CEO職務(wù)由原CFO金緯接替后，施正榮對尚德電力的控制進(jìn)一步被削弱，但其擁有的股權(quán)仍在30%左右，并未減少。

翌日，施正榮發(fā)表聲明稱遭董事會非法廢除職務(wù)，將采取一切必要措施以保護(hù)公司。

目前尚德電力資產(chǎn)負(fù)債表上有約20億美元的債務(wù)，其中5.41億多美元的可轉(zhuǎn)債在2013年3月15日到期。3月11日晚間，公司的破產(chǎn)危機(jī)似乎突然迎來了轉(zhuǎn)機(jī)：公司宣布超過60%的可轉(zhuǎn)換債券持有人已經(jīng)與尚德簽訂了債務(wù)延期協(xié)議。這就是說公司原本須在3月15日前支付到期的債券，現(xiàn)被延期至5月15日。3月13日，尚德電力對外宣布，由于受到光伏“雙反”調(diào)查以及產(chǎn)能過剩的影響，公司在美國亞利桑那州Goodyear的組件工廠將于4月3日停止生產(chǎn)，這也是繼近期關(guān)閉無錫尚德P2工廠之后，尚德關(guān)閉的另一座工廠。

受此消息影響，尚德股價(jià)連續(xù)下跌，14日盤中跌幅一度超過50%，最終收跌19.28%，報(bào)收于0.67美元。尚德的市值在2012年已蒸發(fā)了60%。在2012年7月宣布自己成為莫須有的德國債券欺詐案受害者并且損失了5.6億歐元之后，尚德再也沒有發(fā)出過財(cái)務(wù)報(bào)告。

結(jié)局似乎越來越近，14日，有外媒報(bào)道稱，尚德已接近耗盡所有現(xiàn)金，將會部分甚至全部由總部所在地?zé)o錫市政府旗下的控股公司——無錫國聯(lián)接管。該報(bào)道還稱尚德與無錫市政府已達(dá)成相關(guān)協(xié)議。有媒體稱無錫市政府將于近日拿出關(guān)于尚德的最終解決方案。對此消息，一位光伏行業(yè)分析師認(rèn)為無錫市政府可能會救助尚德在當(dāng)?shù)負(fù)碛械囊恍┵Y產(chǎn)，但不會拯救整個(gè)上市公司。

就在同一日，國家發(fā)改委應(yīng)對氣候變化戰(zhàn)略與國際合作研究中心主任李俊峰指出，政府想要消解制造業(yè)的產(chǎn)能過剩以及鞏固在全球現(xiàn)有的行業(yè)規(guī)模。李俊峰表示，“中國政府不會干預(yù)，也不應(yīng)該干預(yù)?！闭粫蛳萑肜Ь车纳械码娏旧斐鲈郑蛟谟谠鵀橹袊畲筇柲芸刂瓢逯圃焐痰纳械码娏π枰推渌袠I(yè)公司一樣緊縮開支。

能否走出困境尚存變數(shù)

據(jù)記者了解無錫尚德破產(chǎn)重整對光伏行業(yè)不會產(chǎn)生突變性影響，但其自身破產(chǎn)重整能否擺脫目前困境尚存變數(shù)。

據(jù)無錫尚德主要供貨方、江蘇中能副總經(jīng)理呂錦標(biāo)介紹，中能銷售給無錫尚德的硅料一直保持款到發(fā)貨，并且有長單計(jì)劃和訂金保障，價(jià)格雖然可以優(yōu)惠，但從來不賒賬。因此無錫尚德破產(chǎn)重整對中能公司并沒有多少影響。

光伏龍頭企業(yè)蘇州阿特斯董事長瞿曉鏵說，這次破產(chǎn)重整的導(dǎo)火索是5.4億美元反擔(dān)保，而反擔(dān)保風(fēng)波在去年7月就已經(jīng)暴露出來，經(jīng)過這半年的發(fā)酵，已經(jīng)逐漸被行業(yè)消化。對于此次破產(chǎn)重整，業(yè)界早有心理預(yù)期，不會造成大的沖擊。

無錫尚德的貸款銀行方面表示，重整過程中，將力求通過改組和完善治理結(jié)構(gòu)，尋找合適的戰(zhàn)略重組第三方，實(shí)施債務(wù)重組、技術(shù)創(chuàng)新、降本增效、資產(chǎn)處置、有效拓展國內(nèi)外兩個(gè)市場、盤活資產(chǎn)、優(yōu)化管理措施、創(chuàng)新商業(yè)模式等舉措，力爭使企業(yè)重生、產(chǎn)業(yè)重振。

同時(shí)，有關(guān)部門也表示將全力以赴維持公司生產(chǎn)經(jīng)營秩序，保障社會穩(wěn)定；最大限度保護(hù)企業(yè)資產(chǎn)安全，維護(hù)債權(quán)人權(quán)益和金融債權(quán)，降低金融風(fēng)險(xiǎn)；盤活有效資產(chǎn)，通過市場化辦法促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)的規(guī)范有序健康發(fā)展。

但分析人士也指出，目前，受歐美“雙反”、產(chǎn)能過剩等影響，國內(nèi)光伏行業(yè)受到沉重打擊并陷入低谷。尚德破產(chǎn)重整能否走出困境，不僅要看重整效果，還要看行業(yè)發(fā)展的大環(huán)境能否改善。

成也光伏，敗也光伏

從2011年就進(jìn)入虧損狀態(tài)的尚德一直寄希望于政府的救助。

“跌宕起伏”似乎都不足以描述施正榮經(jīng)歷的人生大戲，他似乎在兩個(gè)角色中徘徊——“拯救”與“被拯救”。

1963年2月10日，施正榮出生在江蘇省揚(yáng)中市一個(gè)叫太平村的村莊里，一出生就被養(yǎng)父母收養(yǎng)。他沒有讓養(yǎng)父母失望，上完了大學(xué)，讀了研究生，最終以優(yōu)異的成績被公派到澳大利亞留學(xué)。在這里他師從“世界太陽能之父”、2002年諾貝爾環(huán)境獎(jiǎng)得主馬丁·格林教授，1991年以優(yōu)秀的多晶硅薄膜太陽電池技術(shù)獲博士學(xué)位。

2000年，帶著技術(shù)和在澳洲兩年的薪水40萬美元，施正榮回國準(zhǔn)備創(chuàng)業(yè)。他在中國內(nèi)地轉(zhuǎn)了七八個(gè)城市，每次見到一個(gè)城市主管負(fù)責(zé)人他都會告訴對方自己的項(xiàng)目能賺多少錢，并稱“給我800萬美元，我給你做一個(gè)世界第一大企業(yè)”，但誰都不敢接，從來沒聽說過太陽能這種產(chǎn)業(yè)，大部分人將他當(dāng)成騙子。

但無錫市政府慧眼識珠，看好施正榮的項(xiàng)目。于是在政府的主導(dǎo)下，由無錫小天鵝集團(tuán)、山禾制藥、無錫高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司等8家企業(yè)共同融資600萬美元，作為大股東，施正榮本人由技術(shù)股和40萬美元的現(xiàn)金股共占25%的股份，正式成立尚德太陽能電力有限公司。

乘著光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的東風(fēng)，2005年，尚德電力成功問鼎紐交所，施正榮身家達(dá)到了23.13億美元——遠(yuǎn)超福布斯2005年中國首富榮智健的16.4億美元與胡潤百富榜首富黃光裕的140億元人民幣。

4年時(shí)間，施正榮從一個(gè)備受質(zhì)疑的創(chuàng)業(yè)者變身為媒體熱捧的“有錢人”，更重要的是，他將中國光伏產(chǎn)業(yè)與世界水平的差距縮短了15年。2007年底，尚德實(shí)現(xiàn)銷售收入超100億人民幣，公司市值突破百億美元，進(jìn)入世界光伏前三強(qiáng)。施正榮也被英國知名媒體《衛(wèi)報(bào)》評為“拯救地球50人”中的一位。

施正榮一時(shí)風(fēng)光無兩，不僅尚德成為全球最大的光伏組件制造商，無錫也成為“中國最大的光伏生產(chǎn)與出口基地”，正是在施正榮效應(yīng)和無錫政績的誘惑下，眾多城市加入到轟轟烈烈的太陽能運(yùn)動(dòng)中，一時(shí)間，幾乎每個(gè)城市都有光伏園。

政府的鼎力支持和光伏產(chǎn)業(yè)的造富神話讓數(shù)千萬人投入到這場掘金運(yùn)動(dòng)中，隨后數(shù)十家光伏企業(yè)的上市更讓整個(gè)行業(yè)走向狂飆發(fā)展的畸形道路。

最突出的表現(xiàn)就是上游原料多晶硅價(jià)格的瘋漲。在光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展之前，多晶硅是價(jià)格極為便宜的工業(yè)原料，光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展后，硅成為瘋搶的對象，“擁硅者為王”似乎成為定律。2007年初，多晶硅黑市價(jià)每公斤上漲100美元，翻至300美元。在2007年底，黑市價(jià)格更是創(chuàng)下每公斤400美元的天價(jià)。

多晶硅的價(jià)格泡沫風(fēng)險(xiǎn)愈演愈烈，處在下游的太陽能電池需求卻在放緩。直到2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)，太陽能光伏產(chǎn)業(yè)遭遇致命打擊，開始迅速滑坡。目前，多晶硅價(jià)格已驟降至20美元每公斤左右。

“光伏產(chǎn)業(yè)體量大，增長起來比傳統(tǒng)企業(yè)快很多，第一年投入設(shè)備，第二年就幾個(gè)億的收入。我們認(rèn)為現(xiàn)在行業(yè)發(fā)展過剩，跟政府有很大的關(guān)系。前兩年政府的推力對整個(gè)行業(yè)是非常有害的，現(xiàn)在又開始收貸，這不公平?！币晃还夥袠I(yè)的高層人士這樣告訴記者。

施正榮跟無錫市政府的關(guān)系可以說“沒有無錫政府就沒有尚德”，而無錫市政府也靠著施正榮大幅度提升政績。所以施正榮與無錫市政府官員的私交甚好，借助政府關(guān)系，施正榮可以輕易從銀行取得貸款。因此有人說是無錫市政府的“寵溺”害了尚德。

尚德內(nèi)憂

現(xiàn)在這個(gè)行業(yè)處于下行，尚德每一單都是虧損的。

為什么短短幾年間，施正榮從“首富”就走到破產(chǎn)的邊緣？

從外因看，光伏行業(yè)瞬息萬變的發(fā)展讓人難以捉摸，促使體量過大的尚德來不及扭轉(zhuǎn)乾坤。但更重要的是內(nèi)因：執(zhí)行力差和文化沖突。

“尚德的產(chǎn)品從訂單到出貨的周轉(zhuǎn)期需要兩個(gè)月，而我們行業(yè)平均只需要15到20天，這里面就沉淀了很多錢在里面。現(xiàn)在我們這個(gè)行業(yè)處于下行，尚德每一單都是虧損的，用的原料都是貴的。但在價(jià)格上行的時(shí)候，尚德一直是掙錢的。”一位在光伏行業(yè)工作五六年、經(jīng)常與尚德高管交流的內(nèi)部人士這樣告訴記者。

體量過大、人員繁多導(dǎo)致執(zhí)行力差，高管的想法在最終落地時(shí)會造成很多問題。更重要的是，“尚德內(nèi)部的文化是多元的，多元就會有各自不同的意見導(dǎo)致各種不同的做法，一直沒有形成一個(gè)最終的文化——"尚德應(yīng)該是怎樣的"，這是一個(gè)很大的問題。”該內(nèi)部人士稱。

這與施正榮的人才觀有關(guān)，他更偏愛那些“簡歷光鮮、有著跨國公司背景、海外生活經(jīng)驗(yàn)的高管”。施正榮對外部職業(yè)經(jīng)理人的偏愛，已讓尚德的老人感到不滿。多年來尚德新人和老人的矛盾，國際化人才和本土人才的矛盾交織在一起，已經(jīng)在公司內(nèi)部累積成一道嚴(yán)重的隔閡。“很多簡單的事情被變得很復(fù)雜，內(nèi)耗嚴(yán)重?！币晃簧械码x職高管說，高昂的溝通成本導(dǎo)致低效的執(zhí)行能力。

施正榮不是一個(gè)強(qiáng)勢的人，在公司中他營造了一種非常溫和、開放的氛圍，從高管到中層對他都敢于提出異議。甚至在施正榮主持的高管會議時(shí)，也經(jīng)常是吵得一塌糊涂。施正榮的“溫和”讓員工找不到主心骨，在思想上，也沒有成為尚德員工可以依賴的“靈魂人物”。

雖然之后他著力自己培養(yǎng)人才，但為時(shí)已晚。

在同行眼中，施正榮是位備受尊重并且頗有“長者風(fēng)范”的先驅(qū)，行業(yè)內(nèi)的人更喜歡稱他為“施博士”。他們認(rèn)為施正榮的人品沒有問題，技術(shù)沒有問題，對行業(yè)的貢獻(xiàn)毋庸置疑。

很多人對施正榮最大的印象就是“一個(gè)有科學(xué)家氣質(zhì)的人”，做事很嚴(yán)謹(jǐn)，喜歡“漸進(jìn)式”的做事方式，也因此錯(cuò)失過一些改革的機(jī)會。但很有創(chuàng)新意識，開創(chuàng)了很多模式。

篇8

過去20年，互聯(lián)網(wǎng)是改變社會、改變商業(yè)最重要的技術(shù)；如今，物聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，讓許多物理實(shí)體具備了感知能力和數(shù)據(jù)傳輸?shù)谋磉_(dá)能力；未來，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)以及云計(jì)算和大數(shù)據(jù)技術(shù)的成熟，生產(chǎn)制造領(lǐng)域?qū)⒕邆涫占?、傳輸及處理大?shù)據(jù)的高級能力，使制造業(yè)形成工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，帶動(dòng)傳統(tǒng)制造業(yè)的顛覆與重構(gòu)。

“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”的概念最早是由美國通用電氣公司(GE)于2012年提出的，隨后聯(lián)合另外四家IT巨頭組建了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)盟(IIC)，將這一概念大力推廣開來?！肮I(yè)互聯(lián)網(wǎng)”主要含義是，在現(xiàn)實(shí)世界中，機(jī)器、設(shè)備和網(wǎng)絡(luò)能在更深層次與信息世界的大數(shù)據(jù)和分析連接在一起，帶動(dòng)工業(yè)革命和網(wǎng)絡(luò)革命兩大革命性轉(zhuǎn)變。

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)盟的愿景是使各個(gè)制造業(yè)廠商的設(shè)備之間實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共享。這就至少要涉及到互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議、數(shù)據(jù)存儲等技術(shù)。而工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)盟的成立目的在于通過制定通用的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)，利用互聯(lián)網(wǎng)激活傳統(tǒng)的生產(chǎn)制造過程，促進(jìn)物理世界和信息世界的融合。

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，使制造業(yè)的數(shù)據(jù)流、硬件、軟件實(shí)現(xiàn)智能交互。未來的制造業(yè)中，由智能設(shè)備采集大數(shù)據(jù)之后，利用智能系統(tǒng)的大數(shù)據(jù)分析工具進(jìn)行數(shù)據(jù)挖掘和可視化展現(xiàn)，形成“智能決策”，為生產(chǎn)管理提供實(shí)時(shí)判斷參考，反過來指導(dǎo)生產(chǎn)，優(yōu)化制造工藝(圖1)。

智能設(shè)備可以在機(jī)器、設(shè)施、組織和網(wǎng)絡(luò)之間實(shí)現(xiàn)共享促進(jìn)智能協(xié)作，并將產(chǎn)生的數(shù)據(jù)發(fā)送到智能系統(tǒng)。

智能系統(tǒng)包括部署在組織內(nèi)的機(jī)器設(shè)備，也包括互聯(lián)網(wǎng)中廣泛互聯(lián)的軟件。隨著越來越多的機(jī)器設(shè)備加入工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)貫通整個(gè)組主和網(wǎng)絡(luò)的智能設(shè)備協(xié)同效應(yīng)成為可能。深度學(xué)習(xí)是智能系統(tǒng)內(nèi)機(jī)器聯(lián)網(wǎng)的一個(gè)升級。每臺機(jī)器的操作經(jīng)驗(yàn)可以聚合為一個(gè)信息系統(tǒng)，以使得整套機(jī)器設(shè)備能夠不斷地自行學(xué)習(xí)，掌握數(shù)據(jù)分析和判斷能力。以往，在單個(gè)的機(jī)器設(shè)備上，這種深度學(xué)習(xí)的方式是不可能實(shí)現(xiàn)的。例如，從飛機(jī)上收集的數(shù)據(jù)加上航空地理位置與飛行歷史記錄數(shù)據(jù)，便可以挖掘出大量有關(guān)各種環(huán)境下的飛機(jī)性能的信息。通過這些大數(shù)據(jù)的挖掘與應(yīng)用，可以使整個(gè)系統(tǒng)更聰明，從而推動(dòng)一個(gè)持續(xù)的知識積累過程。當(dāng)越來越多的智能設(shè)備連接到一個(gè)智能系統(tǒng)之中，結(jié)果將是系統(tǒng)不斷增強(qiáng)并能自主深度學(xué)習(xí)，而且變得越來越智能化。

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)鍵是通過大數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)智能決策。當(dāng)從智能設(shè)備和智能系統(tǒng)采集到了足夠的大數(shù)據(jù)時(shí)，智能決策其實(shí)就已經(jīng)發(fā)生了。在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)中，智能決策對于應(yīng)對系統(tǒng)越來越復(fù)雜的機(jī)器的互聯(lián)、設(shè)備的互聯(lián)、組織的互聯(lián)和龐大的網(wǎng)絡(luò)來說，十分必要。智能決策就是為了解決系統(tǒng)的復(fù)雜性。

當(dāng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的三大要素——智能設(shè)備、智能系統(tǒng)、智能決策，與機(jī)器、設(shè)施、組織和網(wǎng)絡(luò)融合到一起的時(shí)候，其全部潛能就會體現(xiàn)出來。生產(chǎn)率提高、成本降低和節(jié)能減排所帶來的效益將帶動(dòng)整個(gè)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

所以說，“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”代表了消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的升級，增強(qiáng)了制造業(yè)的軟實(shí)力，使未來制造業(yè)向效率更高、更精細(xì)化發(fā)展。

“工業(yè)4.0”中的智能制造

2009到2012年歐洲深陷債務(wù)危機(jī)，德國經(jīng)濟(jì)卻一枝獨(dú)秀，依然堅(jiān)挺。德國經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力來自其基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)——制造業(yè)所維持的國際競爭力。對于德國而言，制造業(yè)是傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力，制造業(yè)的發(fā)展是德國工業(yè)增長不可或缺的因素，基于這一共識，德國政府傾力推動(dòng)進(jìn)一步的技術(shù)創(chuàng)新，其關(guān)鍵詞是“工業(yè)4.0”。

“工業(yè)4.0”中，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展正在對傳統(tǒng)制造業(yè)造成顛覆性、革命性的沖擊。網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的廣泛應(yīng)用，可以實(shí)時(shí)感知、監(jiān)控生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的海量數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)系統(tǒng)的智能分析和決策，使智能生產(chǎn)、網(wǎng)絡(luò)協(xié)同制造、大規(guī)模個(gè)性化制造成為生產(chǎn)方式變革的方向?！肮I(yè)4.0”所描繪的未來的制造業(yè)將建立在以互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)為基礎(chǔ)的互動(dòng)平臺之上，將更多的生產(chǎn)要素更為科學(xué)地整合，變得更加自動(dòng)化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化，而生產(chǎn)制造個(gè)性化、定制化將成為新常態(tài)。

自動(dòng)化只是單純的控制，智能化則是在控制的基礎(chǔ)上，通過物聯(lián)網(wǎng)傳感器采集海量生產(chǎn)數(shù)據(jù)，通過互聯(lián)網(wǎng)匯集到云計(jì)算數(shù)據(jù)中心，然后通過信息管理系統(tǒng)對大數(shù)據(jù)進(jìn)行分析、挖掘，從而作出正確的決策。這些決策附加給自動(dòng)化設(shè)備的是“智能”，從而提高生產(chǎn)靈活性和資源利用率，增強(qiáng)顧客與商業(yè)合作伙伴之間的緊密關(guān)聯(lián)度，并提升工業(yè)生產(chǎn)的商業(yè)價(jià)值(圖2)。

生產(chǎn)智能化。全球化分工使得各項(xiàng)生產(chǎn)要素加速流動(dòng)，市場趨勢變化和產(chǎn)品個(gè)性化需求對工廠的生產(chǎn)響應(yīng)時(shí)間和柔性化生產(chǎn)能力提出了更高的要求?！肮I(yè)4.0”時(shí)代，生產(chǎn)智能化通過基于信息化的機(jī)械、知識、管理和技能等多種要素的有機(jī)結(jié)合，從著手生產(chǎn)制造之前，就按照交貨期、生產(chǎn)數(shù)量、優(yōu)先級、工廠現(xiàn)有資源(人員、設(shè)備、物料)的有限生產(chǎn)能力，自動(dòng)制訂出科學(xué)的生產(chǎn)計(jì)劃。從而，提高生產(chǎn)效率，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)成本的大幅下降，同時(shí)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多樣性、縮短新產(chǎn)品開發(fā)周期，最終實(shí)現(xiàn)工廠運(yùn)營的全面優(yōu)化變革。

傳統(tǒng)制造業(yè)時(shí)代，材料、能源和信息是工廠生產(chǎn)的三個(gè)要素(圖3)。傳統(tǒng)制造業(yè)發(fā)展的歷史，就是工廠利用材料、能源和信息進(jìn)行物質(zhì)生產(chǎn)的歷史。材料、能源和信息領(lǐng)域的任何技術(shù)革命，必然導(dǎo)致生產(chǎn)方式的革命和生產(chǎn)力的飛躍發(fā)展。但是，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算、大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展，計(jì)算機(jī)到智能手機(jī)等移動(dòng)終端的演進(jìn)，越來越多功能強(qiáng)大的智能設(shè)備以無線方式實(shí)現(xiàn)了與互聯(lián)網(wǎng)或設(shè)備之間的互聯(lián)。由此衍生出物聯(lián)網(wǎng)、服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)網(wǎng)，推動(dòng)著物理世界和信息世界以信息物理系統(tǒng)(CPS)的方式相融合。也可以說，是這種技術(shù)進(jìn)步使得制造業(yè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了資源、信息、物品、設(shè)備和人的互通互聯(lián)。

通過互通互聯(lián)，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)這些新的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，和以前的自動(dòng)化的技術(shù)結(jié)合在一起，生產(chǎn)工序?qū)崿F(xiàn)縱向系統(tǒng)上的融合，生產(chǎn)設(shè)備和設(shè)備之間，工人與設(shè)備之間的合作，把整個(gè)工廠內(nèi)部的要素聯(lián)結(jié)起來，形成信息物理系統(tǒng)，互相之間可以合作、可以響應(yīng)，能夠開展個(gè)性化的生產(chǎn)制造，可以調(diào)整產(chǎn)品的生產(chǎn)率，還可以調(diào)整利用資源的多少、大小，采用最節(jié)約資源的方式。

“工業(yè)4.0”時(shí)代，在智能工廠中，CRM(Customer Relationship Management，客戶關(guān)系管理)、PDM(Product Data Management，產(chǎn)品數(shù)據(jù)管理)、SCM(Supply chain management，供應(yīng)鏈管理)等軟件管理系統(tǒng)可能都將互聯(lián)。屆時(shí)，接到顧客訂單后的一瞬間，工廠就會立即自動(dòng)地向原材料供應(yīng)商采購。原材料到貨后，將被賦予數(shù)據(jù)，“這是給某某客戶生產(chǎn)的某某產(chǎn)品的某某工藝中的原材料”，使“原材料”帶有信息。帶有信息的原材料也就意味著擁有自己的用途或目的地。在生產(chǎn)過程中，原材料一旦被錯(cuò)誤配送到其他生產(chǎn)線，它就會通過與生產(chǎn)設(shè)備開展“對話”，返回屬于自己的正確的生產(chǎn)線；如果生產(chǎn)機(jī)器之間的原材料不夠用，生產(chǎn)機(jī)器也可以向訂單系統(tǒng)進(jìn)行“交涉”，來增加原材料數(shù)量；最終，即便是原材料嵌入到產(chǎn)品內(nèi)之后，由于它還保存著路徑流程信息，將會很容易實(shí)現(xiàn)追蹤溯源(圖4)。

設(shè)備智能化。在未來的智能工廠，每個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)清晰可見、高度透明，整個(gè)車間有序且高效地運(yùn)轉(zhuǎn)?！肮I(yè)4.0”中，自動(dòng)化設(shè)備在原有的控制功能基礎(chǔ)上，附加一定的新功能，就可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品生命周期管理、安全性、可追蹤性與節(jié)能性等智能化要求。這些為生產(chǎn)設(shè)備添加的新功能是指通過為生產(chǎn)線配置眾多傳感器，讓設(shè)備具有感知能力，將所感知的信息通過無線網(wǎng)絡(luò)傳送到云計(jì)算數(shù)據(jù)中心，通過大數(shù)據(jù)分析決策進(jìn)一步使得自動(dòng)化設(shè)備具有自律管理的智能功能，從而實(shí)現(xiàn)設(shè)備智能化。

“工業(yè)4.0”中，在生產(chǎn)線、生產(chǎn)設(shè)備中配備的傳感器，能夠?qū)崟r(shí)抓取數(shù)據(jù)，然后經(jīng)過無線通信連接互聯(lián)網(wǎng)傳輸數(shù)據(jù)，對生產(chǎn)本身進(jìn)行實(shí)時(shí)的監(jiān)控。設(shè)備傳感和控制層的數(shù)據(jù)與企業(yè)信息系統(tǒng)融合形成了信息物理系統(tǒng)(CPS)，使得生產(chǎn)大數(shù)據(jù)傳到云計(jì)算數(shù)據(jù)中心進(jìn)行存儲、分析，形成決策并反過來指導(dǎo)設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)。設(shè)備的智能化直接決定了“工業(yè)4.0”所要求的智能生產(chǎn)水平。

能源管理智能化。近年來，環(huán)境和節(jié)能減排已成為制造業(yè)最重視的課題之一。許多制造業(yè)企業(yè)都已經(jīng)開始應(yīng)用信息技術(shù)，對生產(chǎn)能耗進(jìn)行管理，以最具經(jīng)濟(jì)效益的方式，部署工業(yè)節(jié)能減排與綜合利用的智能化系統(tǒng)架構(gòu)，從資源、原材料、研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造到廢棄物回收再利用處理，形成綠色產(chǎn)品生命周期管理的循環(huán)。

供應(yīng)鏈管理智能化。在傳統(tǒng)的制造業(yè)生產(chǎn)模式中，無論是工廠還是供應(yīng)商，都需要為制造業(yè)的零部件或原材料的庫存付出一定的成本支出，由于供應(yīng)商和工廠之間的信息不對稱和非自動(dòng)的信息交換，生產(chǎn)的模式只能采用按計(jì)劃或按庫存生產(chǎn)的模式，靈活性和效率受到了約束。

“工業(yè)4.0”時(shí)代，復(fù)雜的制造系統(tǒng)在一定程度上也加速了產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。傳統(tǒng)的大型企業(yè)集團(tuán)掌控的供應(yīng)鏈主導(dǎo)型將向產(chǎn)業(yè)生態(tài)型演變，平臺技術(shù)以及平臺型企業(yè)將在產(chǎn)業(yè)生態(tài)中的展現(xiàn)出更多的作用。因此，企業(yè)競爭戰(zhàn)略的重點(diǎn)將不再是做大規(guī)模，而將是智能化的供應(yīng)鏈管理，在不斷變化的動(dòng)態(tài)環(huán)境中獲得和保持動(dòng)態(tài)的供需協(xié)調(diào)能力。

供應(yīng)鏈管理智能化將統(tǒng)一工廠的零部件庫存和供應(yīng)商的生產(chǎn)流程，從而保證工廠的零部件庫存的最小化，降低庫存帶來的風(fēng)險(xiǎn)，降低生產(chǎn)成本。供應(yīng)鏈管理智能化要求企業(yè)間的信息采用基于事件驅(qū)動(dòng)的方式交換信息，信息的交換是實(shí)時(shí)的，并且對方同樣可以做出實(shí)時(shí)的反應(yīng)，供應(yīng)鏈上不同企業(yè)的運(yùn)作效率與在同一個(gè)企業(yè)中不同部門的運(yùn)作一樣敏捷，具有滿足不斷變化的需求的適應(yīng)性。供應(yīng)鏈管理智能化將為供應(yīng)鏈上的企業(yè)帶來更大的利益，供應(yīng)鏈上各個(gè)企業(yè)的協(xié)同制造將為降低制造成本、物流成本，縮短制造周期，提供更好的服務(wù)和有力的保障。

實(shí)現(xiàn)上述四個(gè)智能化體現(xiàn)了“工業(yè)4.0”的宏大愿景。“工業(yè)4.0”認(rèn)為實(shí)現(xiàn)上述四個(gè)智能化其實(shí)是一個(gè)簡單的概念：將大量的有關(guān)人、信息管理系統(tǒng)、自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備等物體融入到信息物理系統(tǒng)(CPS)中，在制造系統(tǒng)中，利用產(chǎn)生的數(shù)據(jù)為企業(yè)服務(wù)，協(xié)同企業(yè)的生產(chǎn)和運(yùn)營。

智能制造的內(nèi)涵

無論是德國的“工業(yè)4.0”，還是美國的“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”，其實(shí)質(zhì)與我國工業(yè)和信息化部推廣的“兩化融合”戰(zhàn)略大同小異。某種程度上說，以智能制造為代表的新一輪工業(yè)革命或許對于我國制造業(yè)是一個(gè)很好的機(jī)會，也可能是我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的一個(gè)重要機(jī)遇。

工廠內(nèi)實(shí)現(xiàn)“信息物理系統(tǒng)”。德國“工業(yè)4.0”其實(shí)就是基于信息物理系統(tǒng)(CPS)實(shí)現(xiàn)智能工廠，最終實(shí)現(xiàn)的是制造模式的變革。CPS概念最早是由美國國家基金委員會在2006年提出，被認(rèn)為有望成為繼計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)之后世界信息技術(shù)的第三次浪潮。

CSP是融合技術(shù)，包括計(jì)算、通信以及控制(傳感器、執(zhí)行器等)。中國科學(xué)院何積豐院士指出：“CPS，從廣義上理解，就是一個(gè)在環(huán)境感知的基礎(chǔ)上，深度融合了計(jì)算、通信和控制能力的可控可信可擴(kuò)展的網(wǎng)絡(luò)化物理設(shè)備系統(tǒng)，它通過計(jì)算進(jìn)程和物理進(jìn)程相互影響的反饋循環(huán)實(shí)現(xiàn)深度融合和實(shí)時(shí)交互來增加或擴(kuò)展新的功能，以安全、可靠、高效和實(shí)時(shí)的方式監(jiān)測或者控制一個(gè)物理實(shí)體。CPS的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)信息世界和物理世界的完全融合，構(gòu)建一個(gè)可控、可信、可擴(kuò)展并且安全高效的CPS網(wǎng)絡(luò)，并最終從根本上改變?nèi)祟悩?gòu)建工程物理系統(tǒng)的方式?！?/p>

目前所說的制造業(yè)信息化，首先強(qiáng)調(diào)的是CAD(Computer Aided Design，計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì))、CAM(Computer Aided Manufacturing，計(jì)算機(jī)輔助制造)等工業(yè)軟件和PPS(生產(chǎn)計(jì)劃控制系統(tǒng))、PLM(產(chǎn)品生命周期管理)等信息化管理系統(tǒng)。主要應(yīng)用于由上而下的集中式中央控制系統(tǒng)。

而信息物理系統(tǒng)(CPS)則通過物體、數(shù)據(jù)以及服務(wù)等的無縫連接，實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)工藝與信息系統(tǒng)融合，形成了智能工廠。物聯(lián)網(wǎng)和服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)分別位于智能工廠的三層信息技術(shù)基礎(chǔ)架構(gòu)的底層和頂層。最頂層中，與生產(chǎn)計(jì)劃、物流、能耗和經(jīng)營管理相關(guān)的ERP、SCM、CRM等，和產(chǎn)品設(shè)計(jì)、技術(shù)相關(guān)的PLM處在最上層，與服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)緊緊相連。中間一層，通過CPS物理信息系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)設(shè)備和生產(chǎn)線控制、調(diào)度等相關(guān)功能，從智能物料供應(yīng)，到智能產(chǎn)品的產(chǎn)出，貫通整個(gè)產(chǎn)品生命周期管理。最底層則通過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)控制、執(zhí)行、傳感，實(shí)現(xiàn)智能生產(chǎn)(圖5)。

智能工廠的產(chǎn)品、資源及處理過程因CPS的存在，將具有非常高水平的實(shí)時(shí)性，同時(shí)在資源、成本節(jié)約中也頗具優(yōu)勢。智能工廠將按照重視可持續(xù)性的服務(wù)中心的業(yè)務(wù)來設(shè)計(jì)。因此，靈活性、自適應(yīng)以及機(jī)械學(xué)習(xí)能力等特征，甚至風(fēng)險(xiǎn)管理都是其中不可或缺的要素。智能工廠的設(shè)備將實(shí)現(xiàn)高級自動(dòng)化，主要是由基于自動(dòng)觀察生產(chǎn)過程的CPS的生產(chǎn)系統(tǒng)的靈活網(wǎng)絡(luò)來實(shí)現(xiàn)的。通過可實(shí)時(shí)應(yīng)對的靈活的生產(chǎn)系統(tǒng)，能夠?qū)崿F(xiàn)生產(chǎn)工程的徹底優(yōu)化。同時(shí)，生產(chǎn)優(yōu)勢不僅僅是在特定生產(chǎn)條件下一次性體現(xiàn)，也可以實(shí)現(xiàn)多家工廠、多個(gè)生產(chǎn)單元所形成的世界級網(wǎng)絡(luò)的最優(yōu)化。

工廠間實(shí)現(xiàn)“互聯(lián)制造”。隨著信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)的普及，制造業(yè)市場競爭的新要求出現(xiàn)了變化。一方面，要求制造業(yè)企業(yè)能夠不斷地基于網(wǎng)絡(luò)獲取信息，及時(shí)對市場需求做出快速反應(yīng)；另一方面，要求制造業(yè)企業(yè)能夠?qū)⒏鞣N資源集成與共享，合理利用各種資源。

互聯(lián)制造能夠快速響應(yīng)市場變化，通過制造企業(yè)快速重組、動(dòng)態(tài)協(xié)同來快速配置制造資源，在提高產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)，減少產(chǎn)品投放市場所需的時(shí)間，增加市場份額；能夠分擔(dān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)費(fèi)用、設(shè)備投資費(fèi)用等，減少經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。通過互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部、外部的協(xié)同設(shè)計(jì)、協(xié)同制造和協(xié)同管理，實(shí)現(xiàn)商業(yè)的顛覆和重構(gòu)。通過網(wǎng)絡(luò)協(xié)同制造，消費(fèi)者、經(jīng)銷商、工廠、供應(yīng)鏈等各個(gè)環(huán)節(jié)可利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)全流程參與。傳統(tǒng)制造業(yè)的模式是以產(chǎn)品為中心，而未來制造業(yè)通過與用戶互動(dòng)，根據(jù)用戶的個(gè)性化需求，然后開始部署產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與生產(chǎn)制造。

另外，作為一個(gè)未來的潮流，工廠將通過互聯(lián)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)內(nèi)、外服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)化，向著互聯(lián)工廠的趨勢發(fā)展。隨之而來，采集并分析生產(chǎn)車間的各種信息向消費(fèi)者反饋，從工廠采集的信息作為大數(shù)據(jù)經(jīng)過解析，能夠開拓更多的、新的商業(yè)機(jī)會。經(jīng)由硬件從車間采集的海量數(shù)據(jù)如何處理，也將在很大程度上決定服務(wù)、解決方案的價(jià)值。

過去的制造業(yè)只是一個(gè)環(huán)節(jié)，但隨著互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)一步向制造業(yè)環(huán)節(jié)滲透，網(wǎng)絡(luò)協(xié)同制造已經(jīng)開始出現(xiàn)。制造業(yè)的模式將隨之發(fā)生巨大變化，它會打破傳統(tǒng)工業(yè)生產(chǎn)的生命周期，從原材料的采購開始，到產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)制造、市場營銷、售后服務(wù)等各個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu)成了閉環(huán)，徹底改變制造業(yè)以往僅是一個(gè)環(huán)節(jié)的生產(chǎn)模式。在網(wǎng)絡(luò)協(xié)同制造的閉環(huán)中，用戶、設(shè)計(jì)師、供應(yīng)商、分銷商等角色都會發(fā)生改變。與之相伴而生，傳統(tǒng)價(jià)值鏈也將不可避免的出現(xiàn)破碎與重構(gòu)。

工廠外實(shí)現(xiàn)“數(shù)據(jù)制造”。滿足消費(fèi)者個(gè)性化需求，一方面需要制造業(yè)企業(yè)能夠生產(chǎn)或提供符合消費(fèi)者個(gè)性偏好的產(chǎn)品或服務(wù)，一方面需要互聯(lián)網(wǎng)提供消費(fèi)者的個(gè)性化定制需求。由于消費(fèi)者人數(shù)眾多，每個(gè)人的需求不同，導(dǎo)致需求的具體信息也不同，加上需求的不斷變化，就構(gòu)成了產(chǎn)品需求的大數(shù)據(jù)。消費(fèi)者與制造業(yè)企業(yè)之間的交互和交易行為也將產(chǎn)生大量數(shù)據(jù)，挖掘和分析這些消費(fèi)者動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)，能夠幫助消費(fèi)者參與到產(chǎn)品的需求分析和產(chǎn)品設(shè)計(jì)等創(chuàng)新活動(dòng)中，為產(chǎn)品創(chuàng)新作出貢獻(xiàn)。

因此，大數(shù)據(jù)將構(gòu)成制造業(yè)智能化的一個(gè)基礎(chǔ)。大數(shù)據(jù)在制造業(yè)大規(guī)模定制中的應(yīng)用除了圍繞定制平臺這一核心之外，還包括數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)管理、訂單管理、智能化制造等。定制數(shù)據(jù)達(dá)到一定的數(shù)量級，就可以實(shí)現(xiàn)大數(shù)據(jù)應(yīng)用，通過對大數(shù)據(jù)的挖掘，實(shí)現(xiàn)流行預(yù)測、精準(zhǔn)匹配、時(shí)尚管理、社交應(yīng)用、營銷推送等更多的應(yīng)用(圖6)。同時(shí)，大數(shù)據(jù)能夠幫助制造業(yè)企業(yè)提升營銷的針對性，降低物流和庫存的成本，減少生產(chǎn)資源投入的風(fēng)險(xiǎn)。

“數(shù)據(jù)制造”時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將全面嵌入到工業(yè)體系之中，將打破傳統(tǒng)的生產(chǎn)流程、生產(chǎn)模式和管理方式。生產(chǎn)制造過程與業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)的深度集成，將實(shí)現(xiàn)對生產(chǎn)要素的高度靈活配置，實(shí)現(xiàn)大規(guī)模定制生產(chǎn)。從而，將有力推動(dòng)傳統(tǒng)制造業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級的步伐。毫無疑問，“數(shù)據(jù)制造”將會改變制造業(yè)思維，給制造業(yè)帶來更多的靈活性和想象空間，也或?qū)㈩嵏仓圃鞓I(yè)的游戲規(guī)則。

對我國的啟示

沒有強(qiáng)大的制造業(yè)，一個(gè)國家將無法實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速、健康、穩(wěn)定的發(fā)展，勞動(dòng)就業(yè)問題將日趨突顯，人民生活難以普遍提高，國家穩(wěn)定和安全將受到威脅，信息化、現(xiàn)代化將失去堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。改革開放以來的30多年中，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了接近10%的高速增長階段，而制造業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)高速增長的引擎。目前，我國尚處于工業(yè)化進(jìn)程的中后期，制造業(yè)創(chuàng)造了GDP總量的三分之一，貢獻(xiàn)了出口總額的90%，未來幾十年制造業(yè)仍將是我國經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。

重新定義“智能制造”的關(guān)鍵詞。進(jìn)入21世紀(jì)以來，制造業(yè)面臨著全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。特別是2008年金融危機(jī)之后，世界各國為了尋找促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的新出路，開始重新重視制造業(yè)，歐盟整體上開始加大制造業(yè)科技創(chuàng)新扶持力度；美國于2011年提出“先進(jìn)制造業(yè)伙伴計(jì)劃”，旨在增加就業(yè)機(jī)會，實(shí)現(xiàn)美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)強(qiáng)勁增長。美國國家科學(xué)技術(shù)委員會于2012年2月正式了《先進(jìn)制造業(yè)國家戰(zhàn)略計(jì)劃》，德國于2013年4月推出《工業(yè)4.0戰(zhàn)略》。我們應(yīng)該通過比較研究《美國先進(jìn)制造業(yè)國家戰(zhàn)略計(jì)劃》《德國工業(yè)4.0戰(zhàn)略》等資料中的先進(jìn)制造業(yè)關(guān)鍵詞，進(jìn)而來定義未來制造業(yè)的發(fā)展方向(圖7)。

一是軟性制造。大規(guī)模制造時(shí)代，傳統(tǒng)的制造環(huán)節(jié)利潤空間越來越受到擠壓。所以，從發(fā)達(dá)國家發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃中均可以看到，制造業(yè)的概念和附加值正在不斷從硬件向軟件、服務(wù)、解決方案等無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。相對于傳統(tǒng)制造業(yè)，如今的制造業(yè)是軟件帶給硬件功能、控制硬件、對硬件造成極大影響。同時(shí)，與以往的硬件商品所不同，目前的制造業(yè)中，對商品附屬的服務(wù)或者基于商品上面的解決方案的需求正在快速增加。

所謂軟性制造，就是增加產(chǎn)品附加價(jià)值、拓展更多、更豐富的服務(wù)與解決方案。因?yàn)橄鄬τ谟布?，產(chǎn)品內(nèi)置的軟件、附帶的服務(wù)或者解決方案通常是軟性和無形的，都是“看不見”的事物，所以稱之為軟性制造。

軟性制造不再將“硬件”生產(chǎn)視為制造業(yè)，而認(rèn)為“軟件”在制造業(yè)中不斷發(fā)揮主導(dǎo)作用，商品產(chǎn)生的服務(wù)或解決方案將對制造業(yè)的價(jià)值產(chǎn)生巨大影響。所以，未來的制造業(yè)需要放棄傳統(tǒng)的“硬件式”的思維模式，而要從軟件、服務(wù)產(chǎn)生附加值的角度去發(fā)展制造業(yè)。軟件、服務(wù)在整個(gè)制造業(yè)價(jià)值鏈中所占的比重將越來越大，呈現(xiàn)顯著的增長趨勢。未來制造業(yè)企業(yè)向顧客提供的不再是單純的產(chǎn)品，而是各種應(yīng)用軟件與服務(wù)形態(tài)集成于一體的整體解決方案。

二是從“物理”到“信息”的趨勢。以往，每當(dāng)提及制造業(yè)，恐怕都認(rèn)為是各種零部件構(gòu)成硬件產(chǎn)品的核心。隨著封裝化、數(shù)字化的發(fā)展，零部件生產(chǎn)加工技術(shù)加速向新興市場國家轉(zhuǎn)移，這樣，零部件本身的利潤就難以維系。因此，發(fā)達(dá)國家制造業(yè)開始更加注重通過組裝零部件進(jìn)行封裝化，將部分功能模塊化，將系列功能系統(tǒng)化，來提升附加價(jià)值。

模塊化是將標(biāo)準(zhǔn)化的零部件進(jìn)行組裝，以此來設(shè)計(jì)產(chǎn)品。從而能夠快速響應(yīng)市場的多樣化需求，滿足消費(fèi)者的各項(xiàng)差異化需求。以往，在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中，需要付出很多時(shí)間和成本，如果將復(fù)雜化的產(chǎn)品通過幾個(gè)模塊進(jìn)行組裝，就能夠同時(shí)解決多樣化和效率化的問題。

但是，模塊化本身不過是產(chǎn)品的一項(xiàng)功能，未來制造業(yè)將更加重視在通過模塊化和封裝化的基礎(chǔ)上進(jìn)行系統(tǒng)化，拓展新的應(yīng)用與服務(wù)。如果以系統(tǒng)化為主導(dǎo)，就能相對于“物理”意義上的零部件，獲取更多的帶有“信息”功能的附加價(jià)值。相反，如果不掌控系統(tǒng)的主導(dǎo)權(quán)，無論研發(fā)出的零部件的質(zhì)量和功能多么好，也難以成為市場價(jià)格的主導(dǎo)者。

三是從“群體”到“個(gè)體”的趨勢。在發(fā)達(dá)國家，以規(guī)模化為對象的量產(chǎn)制造業(yè)將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移至新興市場國家，以定制化為重點(diǎn)的多種類小批量制造業(yè)漸漸成為主流。同時(shí)，消費(fèi)者本身也將有能力將自己的需求付諸生產(chǎn)制造。也就是說，“大規(guī)模定制”隨著以3D打印為代表的數(shù)字化和信息技術(shù)的普及帶來的技術(shù)革新，將制造業(yè)的進(jìn)入門檻降至最低，不具備工廠與生產(chǎn)設(shè)備的個(gè)人也能很容易地參與到制造業(yè)之中。制造業(yè)進(jìn)入門檻的降低，也意味著一些意想不到的企業(yè)或個(gè)人將參與到制造業(yè)，從而有可能帶來商業(yè)模式的巨大變化。

“個(gè)性化”首先是美國大力推進(jìn)的。在美國的文化背景下，個(gè)性要比組織色彩強(qiáng)烈。制造業(yè)的“個(gè)性化”趨勢不僅僅是美國制造業(yè)回歸，還將帶動(dòng)舊金山等大城市制造業(yè)的興盛，一些專注于通過信息技術(shù)使得生產(chǎn)工程高效化、專業(yè)性的小規(guī)模手工制作的制造業(yè)將在市區(qū)內(nèi)盛行，它們根據(jù)消費(fèi)者的需求進(jìn)行柔性的定制化服務(wù)，憑借獨(dú)特的設(shè)計(jì)，與大量生產(chǎn)形成差異化競爭。

四是互聯(lián)制造。隨著信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)的普及，制造業(yè)市場競爭的新要求出現(xiàn)了變化。一方面，要求制造業(yè)企業(yè)能夠不斷地基于網(wǎng)絡(luò)獲取信息，及時(shí)對市場需求做出快速反應(yīng)；另一方面，要求制造業(yè)企業(yè)能夠?qū)⒏鞣N資源集成與共享，合理利用各種資源。

互聯(lián)制造能夠快速響應(yīng)市場變化，通過制造企業(yè)快速重組、動(dòng)態(tài)協(xié)同來快速配置制造資源，提高產(chǎn)品質(zhì)量，減少產(chǎn)品投放市場所需的時(shí)間，增加市場份額。另外，作為一個(gè)未來的潮流，工廠將通過互聯(lián)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)內(nèi)、外服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)化，向著互聯(lián)工廠的趨勢發(fā)展。

美國因?yàn)橛蠫oogle、Apple、IBM等IT巨頭和無數(shù)的IT企業(yè)，所以在大數(shù)據(jù)應(yīng)用上較為積極，非常重視對社會帶來新的價(jià)值。Google不斷將制造業(yè)企業(yè)收購至麾下，就是希望掌握主導(dǎo)權(quán)。同時(shí)，作為美國大型制造業(yè)企業(yè)的一個(gè)代表，GE公司也開始加強(qiáng)數(shù)據(jù)分析和軟件開發(fā)，從車間采集數(shù)據(jù)，進(jìn)行解析，提供解決方案，開拓新的商業(yè)機(jī)會。德國將“工業(yè)4.0”視為國家戰(zhàn)略，將工廠智能化視為國家方針。通過信息技術(shù)，最大限度的發(fā)揮工廠本身的能力(表1)。

把“兩化”深度融合作為主要著力點(diǎn)。工業(yè)和信息化部成立以來，一直致力于推進(jìn)“兩化融合”工作，通過信息化的融合與滲透，對傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)生革命性影響?！肮I(yè)4.0”本質(zhì)上是由信息技術(shù)引發(fā)的，與我國的“兩化融合”有異曲同工之處。在未來制造業(yè)中，我們應(yīng)該將“兩化深度融合”作為主要著力點(diǎn)，進(jìn)一步繼續(xù)加快推進(jìn)信息化、自動(dòng)化和智能化。

首先，研究部署信息物理系統(tǒng)(CPS)平臺，實(shí)現(xiàn)“智能工廠”的“智能制造”。智能制造已成為全球制造業(yè)發(fā)展的新趨勢，智能設(shè)備和生產(chǎn)手段在未來必將廣泛替代傳統(tǒng)的生產(chǎn)方式。而信息物理系統(tǒng)(CPS)將改變?nèi)祟惻c物理世界的交互方式，使得未來制造業(yè)中的物質(zhì)生產(chǎn)力與能源、材料和信息三種資源高度融合，為實(shí)現(xiàn)“智能工廠”和“智能制造”提供有效的保障。美國、德國等世界工業(yè)強(qiáng)國都高度重視信息物理系統(tǒng)的構(gòu)建，加強(qiáng)戰(zhàn)略性、前瞻性的部署，并已然取得了積極的研究進(jìn)展。而我國目前的制造業(yè)發(fā)展仍然以簡單地?cái)U(kuò)大再生產(chǎn)為主要途徑，迫切需要通過智能生產(chǎn)、智能設(shè)備和“工業(yè)4.0”理念來改造和提升傳統(tǒng)制造業(yè)。

其次，推動(dòng)制造業(yè)向智能化發(fā)展轉(zhuǎn)型的同時(shí)，同步推動(dòng)制造業(yè)的模式和業(yè)態(tài)的革新。主要體現(xiàn)在，從大規(guī)模批量生產(chǎn)向大規(guī)模定制生產(chǎn)的革新、從生產(chǎn)型制造向服務(wù)型制造的革新、從集團(tuán)式全能型生產(chǎn)向網(wǎng)絡(luò)式協(xié)同制造的革新、從兩化融合向工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的革新。

篇9

在美國債務(wù)危機(jī)暫時(shí)得到緩解、歐洲失業(yè)率還居高不下、全球經(jīng)濟(jì)仍舊普遍低迷、國際金融市場反復(fù)震蕩的形勢下，中國的經(jīng)濟(jì)改革、金融改革也走到了一個(gè)十字路口上。面對出口乏力、投資效果不佳，我們的改革者把目光投向了消費(fèi)，聚焦在消費(fèi)金融上，更深一層的含義是希望通過對消費(fèi)金融領(lǐng)域的“松綁”和“破冰”，來實(shí)現(xiàn)刺激消費(fèi)，提高GDP增速，合規(guī)、合法、合理、可控地引領(lǐng)民間資本被逐步納入到金融體系當(dāng)中，進(jìn)而達(dá)到減少和消除影子銀行對中國金融系統(tǒng)負(fù)面影響等多重目的。

銀監(jiān)會近期的《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法（修訂稿）》，可以說是一次相當(dāng)及時(shí)，且實(shí)質(zhì)重于形式的金融改革和突破。相比2009年最初的試水，此次修訂稿不僅擴(kuò)大了試點(diǎn)城市（由北京、天津、上海、成都四地，擴(kuò)增到沈陽、南京、杭州等十二個(gè)城市），而且降低出資人準(zhǔn)入門檻，鼓勵(lì)更多民間資本進(jìn)入消費(fèi)金融領(lǐng)域。更為重要的是，通過對消費(fèi)金融公司這一發(fā)展模式更深入的探索，為更好和更穩(wěn)健地設(shè)立民營銀行，在經(jīng)驗(yàn)和路徑上，做更充分的準(zhǔn)備。

國際經(jīng)驗(yàn)

國際消費(fèi)金融公司發(fā)展的歷史

國際消費(fèi)金融公司的產(chǎn)生和發(fā)展是以美國為代表的發(fā)達(dá)國家消費(fèi)者信貸呈爆炸式增長為前提的。20世紀(jì)70年代中期，美國傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)發(fā)生變化。在此之前，傳統(tǒng)的銀行家們是非常保守的，并且主要致力于服務(wù)和維系大公司客戶。零售銀行雖然存在，但貸款業(yè)務(wù)僅限于提供住房貸款、汽車貸款以及一些有限的循環(huán)貸款，而且銷售渠道主要是通過在總部或分行柜臺上進(jìn)行的。當(dāng)時(shí)銀行的高級管理人員的目標(biāo)比較明確，就是結(jié)交和建立公司業(yè)務(wù)的大客戶，并且適時(shí)地提供和滿足他們的財(cái)務(wù)需要。零售銀行只是處在整個(gè)銀行業(yè)務(wù)等級中最低的層級。但在70年代中后期，美國的金融業(yè)務(wù)版圖發(fā)生變化，首先以個(gè)人信用卡業(yè)務(wù)為代表的消費(fèi)金融和消費(fèi)信貸蓬勃發(fā)展，消費(fèi)者顯示出激增的借貸意愿，或更準(zhǔn)確地說是更大的需求熱情來尋求消費(fèi)類貸款，廣義上來說包括房貸，房屋裝修和改造貸款，車貸，私人高檔消費(fèi)貸款（如移動(dòng)房車、小型游船和游艇），家具貸款，電器貸款，服務(wù)性消費(fèi)貸款（如旅游、度假、結(jié)婚、健康和養(yǎng)生計(jì)劃），甚至包括學(xué)生貸款等。面對巨大的市場需求和滾滾利潤，金融機(jī)構(gòu)放下身段，開始量體裁衣，積極地和創(chuàng)造性地開發(fā)推出不同的消費(fèi)信貸產(chǎn)品，來滿足消費(fèi)者日益增長的金融需求。

美國主要消費(fèi)信貸產(chǎn)品及其特點(diǎn)

消費(fèi)信貸產(chǎn)品可根據(jù)其內(nèi)在的差異有三種不同的分類方法：期限或分期付款類與循環(huán)貸款類產(chǎn)品（Term/Installment vs. Revolving Product）、有抵押和無抵押產(chǎn)品（Secured vs. Unsecured）以及直接和間接的產(chǎn)品（Direct vs. Indirect Product）。在這三種分類方法下美國主要消費(fèi)信貸產(chǎn)品及其特點(diǎn)如表1所示。

這三種分類并不互相排斥，可在同一產(chǎn)品中同時(shí)保留。具體來說，期限或分期付款類產(chǎn)品與循環(huán)貸款類產(chǎn)品區(qū)別在于期限或分期付款類產(chǎn)品是閉端型（Closed-end）、非開放式的貸款，需要貸款人在一定期間內(nèi)逐期、定額歸還一部分的本金和利息；循環(huán)類貸款是開放式的，在一定限額下，借款人可反復(fù)多次使用額度，通常依照借款協(xié)議，借款人需要至少按月付一個(gè)最低還款額，而且，循環(huán)類貸款通常都有一個(gè)到期日。有抵押和無抵押的信用貸款是我們都比較熟悉的了。最后要提及的是直接和間接貸款產(chǎn)品。大部分消費(fèi)金融公司的貸款產(chǎn)品多隸屬于這種分類方法下的間接貸款產(chǎn)品。直接貸款通常是貸款客戶直接在金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)申請的貸款，簡單一句話，直接貸款產(chǎn)品是通過機(jī)構(gòu)自己的分銷系統(tǒng)（distribution system）來實(shí)現(xiàn)個(gè)人消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)。而間接貸款產(chǎn)品，貸款是由第三方發(fā)起的，例如汽車4S店、房地產(chǎn)開發(fā)商、百貨商店、專門的電器、家具店或者是學(xué)校這些第三方代表消費(fèi)者，把這些業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)給貸款提供者，例如美國房地美和房利美，通用汽車旗下的GMAC，福特汽車下的福特財(cái)務(wù)公司，或者是百貨公司（如Sears）自己的財(cái)務(wù)公司，再有就是綜合的金融財(cái)團(tuán)，如通用電氣金融服務(wù)公司（GE Capital）。

間接貸款產(chǎn)品是消費(fèi)金融公司主要打理的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，市場空間巨大。舉例來說，盡管美國經(jīng)濟(jì)還未完全走出2008年金融危機(jī)陰影，但新車銷售量開始穩(wěn)步回升，在2012年銷售了1450萬輛新車，同時(shí)二手車銷售也超過了4000萬輛。另外，數(shù)以百萬的小型私人游艇、小型卡車、汽車售后服務(wù)、可移動(dòng)住宅、移動(dòng)房車、家具、家電用品、零售百貨、健康保健類消費(fèi)都是由消費(fèi)金融公司提供的貸款。

消費(fèi)金融公司的產(chǎn)生和發(fā)展壯大，是與它創(chuàng)造了“多贏”的局面分不開的：首先，對于消費(fèi)品生產(chǎn)廠家（包括服務(wù)消費(fèi)）和銷售方來說，消費(fèi)金融可以幫助他們擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)更多的額外銷售。其次，對于消費(fèi)金融貸款提供方來說，增加了其貸款產(chǎn)品的銷售渠道，帶來了新增利潤。再次，對于消費(fèi)者來說，可以在能負(fù)擔(dān)得起的情況下，立刻實(shí)現(xiàn)對商品和服務(wù)的需要。第四，對于消費(fèi)者來說，消費(fèi)金融除了手續(xù)方便、辦理迅速以外，貸款利率較之其他貸款途徑，如信用卡，也往往更加經(jīng)濟(jì)劃算。最后，由于消費(fèi)金融公司的出現(xiàn)，使得社會整體消費(fèi)可以迅速、呈幾何層級式的增長，這對于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和發(fā)展就業(yè)，無疑也將產(chǎn)生巨大的推動(dòng)作用。

主要國際消費(fèi)金融公司經(jīng)營模式和特點(diǎn)

鑒于近期的《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法（修訂稿）》明確規(guī)定現(xiàn)階段消費(fèi)金融公司不吸收存款且消費(fèi)貸款是以消費(fèi)為目的的貸款，不包括購房和購車的貸款，所以本文依據(jù)這些原則，甄選了三種國際消費(fèi)金融公司模式，通過分析其經(jīng)營特點(diǎn)，探討和挖掘他們的價(jià)值及其如何有機(jī)、創(chuàng)造性地在中國應(yīng)用。

以大型百貨商店（鏈）為依托的美國Sears百貨公司消費(fèi)金融公司模式。Sears百貨公司最初是以郵政販賣起家的，通過向消費(fèi)者郵寄商品目錄銷售商品。在1906年的時(shí)候，Sears的商品目錄被行業(yè)界譽(yù)為“消費(fèi)者的圣經(jīng)”。隨后，Sears開始在各地建立實(shí)體店和百貨公司，Sears在1989年達(dá)到它的巔峰，成為當(dāng)時(shí)美國最大的零售商。后來由于行業(yè)競爭和經(jīng)營上的一些問題，在2005年被另一零售百貨巨頭Kmart收購?？v觀這家百年老店的跌宕起伏，Sears的消費(fèi)金融可以說是可圈可點(diǎn)，它從一開始就非常有特色，幫助Sears引領(lǐng)行業(yè)潮流，幫助Sears做大做強(qiáng)。筆者認(rèn)為，與銀行相比，大型連鎖零售店至少有三個(gè)基本的共性：其一，大都具有跨地區(qū)、跨區(qū)域的物理網(wǎng)點(diǎn)；其二，都擁有廣泛的客戶基礎(chǔ)；其三，客戶都有財(cái)務(wù)需要。Sears從建立之初，就充分利用其物理網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢，成立好事達(dá)保險(xiǎn)公司（All state Insurance），把保險(xiǎn)公司設(shè)置在自家店中，向光顧百貨商店的客戶推銷汽車保險(xiǎn)、火災(zāi)保險(xiǎn)、房屋保險(xiǎn)和人壽保險(xiǎn)等險(xiǎn)種。另外，Sears和其他后來的零售巨頭都在建立之初設(shè)立了管理完善的自有品牌信用卡和分期付款融資工具。在早些年，持有Sears自有品牌信用卡的客戶年銷售額是無卡客戶的三到五倍。后來由于激烈的信用卡市場競爭，這個(gè)倍數(shù)有所下降，但是持自有品牌信用卡的客戶的忠誠度以及由此衍變的購買力還是不容忽視的。當(dāng)潛在的顧客，在一筆大額消費(fèi)面前猶豫不決時(shí)，一張18個(gè)月無息信用卡或是18個(gè)月分期付款計(jì)劃，能使很多還遲疑的消費(fèi)者變得不再猶豫。除了使用自己的消費(fèi)金融公司來經(jīng)營這些信用卡和分期付款融資工具，將一部分消費(fèi)金融業(yè)務(wù)外包或轉(zhuǎn)讓給其他金融機(jī)構(gòu)而直接收取傭金，對于Sears這樣大的零售鏈公司也是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。Sears后來就是選擇花旗銀行來幫助其打理信用卡和分期付款業(yè)務(wù)。我們大的電器零售公司，像京東、國美、蘇寧等也可考慮這種模式。

戴爾和蘋果電腦公司的消費(fèi)金融公司模式。從20世紀(jì)80年代建立以來，戴爾電腦公司在個(gè)人電腦和商用電腦領(lǐng)域一直處于世界前列。在風(fēng)云變幻的計(jì)算機(jī)市場里，戴爾除了憑借其科技優(yōu)勢、直銷（電話和線上銷售）和出色的供應(yīng)鏈管理以外，戴爾的消費(fèi)金融也是保證其長盛不衰的一大法寶。戴爾通過自己的消費(fèi)金融服務(wù)公司根據(jù)消費(fèi)者的不同需要和財(cái)務(wù)承受能力，提供相應(yīng)的分期付款財(cái)務(wù)解決方案或提供一個(gè)可多次循環(huán)使用的信用額度，來擴(kuò)大客戶基數(shù)、培養(yǎng)消費(fèi)者忠誠度和提升銷售額。消費(fèi)金融改變著世界，就連世界上最具有價(jià)值的品牌——蘋果電腦，也在近些年來悄然與一些金融機(jī)構(gòu)合作，如最近推出的與巴克萊信用卡的合作項(xiàng)目。具體來說，如果消費(fèi)者用巴克萊卡購買蘋果600美元以上的產(chǎn)品，將獲得12個(gè)月免利息；如果消費(fèi)在600美元以下，也可享受6個(gè)月的免息期。我們國內(nèi)的一些知名品牌，像海爾、格力、小米手機(jī)等完全可以參考這一模式，多渠道地爭取客戶，保留和維護(hù)現(xiàn)有客戶，達(dá)到擴(kuò)大影響力和增收的目的。

聯(lián)合大企業(yè)（Conglomerate）旗下的消費(fèi)或零售金融服務(wù)公司模式。代表公司是通用電氣金融服務(wù)公司（GE Capital），其業(yè)務(wù)可以簡單分成針對消費(fèi)者的零售金融和針對企業(yè)的商務(wù)金融兩種。我們在此主要介紹通用電氣金融服務(wù)公司的零售金融板塊。通用電氣金融服務(wù)公司的零售金融，距今已有80多年的歷史，最早可追溯到20世紀(jì)30年代。當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，消費(fèi)者希望能有更多和更靈活的付款方式來購買通用公司生產(chǎn)的既時(shí)髦又有用的電器（通用當(dāng)時(shí)率先推出的洗碗機(jī)是最搶手的電器）。通用敏感地嗅到了這個(gè)商機(jī)，開始提供消費(fèi)信貸和分期付款給消費(fèi)者。之后，隨著通用總公司業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，通用電氣金融服務(wù)公司不滿足于只為客戶提供電器類消費(fèi)貸款，通用電氣金融服務(wù)公司開始涉足家具、室內(nèi)專修、房屋改造、汽車和零部件及售后服務(wù)、急速運(yùn)動(dòng)、健康服務(wù)和健康保險(xiǎn)等全新領(lǐng)域，通過自有品牌信用卡和各種靈活的貸款計(jì)劃，再加上通用電氣金融服務(wù)公司自身的品牌效應(yīng)，以及與其他生產(chǎn)廠商和服務(wù)商的廣泛合作，通用電氣金融服務(wù)公司成功地把自己打造成一個(gè)全能型、一站式的消費(fèi)者金融服務(wù)平臺，同時(shí)在財(cái)務(wù)上也為通用總公司提供了重要的利潤貢獻(xiàn)（如圖1所示）。我們的國有企業(yè)和民營企業(yè)雖然還沒有像通用、三星這樣的超級聯(lián)合大企業(yè)，但隨著中國經(jīng)濟(jì)、金融改革不斷深入，像海爾、聯(lián)想這樣的大公司，加入消費(fèi)金融元素后，我們也會打造出中國的企業(yè)航母。

經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)以及啟示

國際消費(fèi)金融公司一路走來，除了帶給消費(fèi)者、消費(fèi)金融公司自身、社會整體經(jīng)濟(jì)諸多好處和推動(dòng)以外，也有很多經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，值得我們認(rèn)真了解、分析和思考，以避免犯同樣的錯(cuò)誤。結(jié)合我國國情，以下羅列在國際消費(fèi)金融公司發(fā)展過程中出現(xiàn)的值得關(guān)注的五個(gè)方面的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。

消費(fèi)金融公司的融資來源和融資成本。國內(nèi)外的消費(fèi)金融公司都有一個(gè)共同特點(diǎn)，就是不吸納存款。缺少穩(wěn)定和龐大的存款這一資金來源，不僅限制了消費(fèi)金融公司發(fā)展，同時(shí)給融資成本帶來了不確定性。特別是2008年金融危機(jī)和我們近來的“錢荒”，不僅不可避免地大幅提高了消費(fèi)金融公司的融資成本，而且對于消費(fèi)金融公司的資金流動(dòng)性和整體穩(wěn)定性都帶來了巨大威脅。筆者曾在2008年金融危機(jī)時(shí)，采訪通用消費(fèi)金融公司的首席財(cái)務(wù)官，他當(dāng)時(shí)最擔(dān)心的就是他們賴以生存的重要債務(wù)融資工具——短期、無抵押的商業(yè)票據(jù)（Commercial Paper），是否在市場有需要和融資成本有多大。我們的消費(fèi)金融公司除了依靠出資者提供的啟動(dòng)資金和利用銀行同業(yè)拆借等有限融資手段以外，應(yīng)廣開思路，廣泛開拓融資渠道和產(chǎn)品；政府和金融監(jiān)管部門，也要為它們提供更好的籌融資環(huán)境，我們欣喜地看到資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新金融產(chǎn)品已開始越來越被放開和推廣，但創(chuàng)新型籌融資渠道、工具和產(chǎn)品開放的力度還需加大。

個(gè)人征信系統(tǒng)需要提速和完善。消費(fèi)金融公司存活的一個(gè)基礎(chǔ)就是貸款辦理手續(xù)簡單、迅速。顧客申請消費(fèi)金融公司的信用能在幾十秒內(nèi)被審核和批準(zhǔn)。我們?nèi)嗣胥y行征信中心提供給金融機(jī)構(gòu)的個(gè)人征信以及金融機(jī)構(gòu)使用其他輔助調(diào)查手段獲得的數(shù)據(jù)，雖然已經(jīng)取得長足進(jìn)步，但是還存在巨大提升空間。

消費(fèi)金融公司的通盤運(yùn)營管理。消費(fèi)金融公司的管理，在某種程度上比經(jīng)營銀行還要復(fù)雜。消費(fèi)金融公司由于更集中于某一行業(yè)領(lǐng)域，其專業(yè)性和風(fēng)險(xiǎn)管理要求就會更高。因此，大型電器連鎖店，像京東、國美或蘇寧等，如要成立消費(fèi)金融公司，要切實(shí)做好全面、細(xì)致的規(guī)劃，對自身強(qiáng)項(xiàng)、弱項(xiàng)有一個(gè)清醒的認(rèn)識，著重要考慮一些關(guān)鍵問題，如引入誰作為戰(zhàn)略投資者，戰(zhàn)略投資者是否能帶來自己所不具備的金融管理經(jīng)驗(yàn)，特別是風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)，是否自己的消費(fèi)金融公司要獨(dú)攬全部業(yè)務(wù)，部分業(yè)務(wù)如自有品牌信用卡是否外包給專業(yè)性更強(qiáng)的信用卡公司等等。

消費(fèi)金融公司的發(fā)展速度和規(guī)模。切忌消費(fèi)金融一擁而上，盲目擴(kuò)張。我們企業(yè)容易頭腦過熱，往往大家都看準(zhǔn)一個(gè)機(jī)會，不顧成本，蜂擁而上，大打價(jià)格戰(zhàn)，結(jié)果大多鎩羽而歸。國外金融機(jī)構(gòu)也有很多這樣過于自信，結(jié)果由于發(fā)展過快、過猛，超過了自己能夠管理控制的范圍，導(dǎo)致經(jīng)營失敗的例子也不勝枚舉。所以我們在建立消費(fèi)金融公司之初，不妨步子慢一點(diǎn)、穩(wěn)一點(diǎn)，設(shè)立合理的發(fā)展目標(biāo)，不怕開始慢一些，注重穩(wěn)健經(jīng)營，以達(dá)到經(jīng)得住、可考驗(yàn)的長期成功。

篇10

關(guān)鍵詞：企業(yè)；現(xiàn)金管理；策略

一、引言

現(xiàn)金對于企業(yè)來說就像流淌在人體中的血液，如果企業(yè)現(xiàn)金循環(huán)出現(xiàn)問題，就不可避免地會出現(xiàn)各種債務(wù)危機(jī)，面臨諸多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致企業(yè)走向破產(chǎn)的絕境。統(tǒng)計(jì)資料表明，發(fā)達(dá)國家中80%的企業(yè)倒閉的原因不是賬面虧損，而是現(xiàn)金流不足而導(dǎo)致的資金鏈斷裂。這些問題大都可以通過改善企業(yè)的現(xiàn)金管理狀況予以化解。然而，在我國，由于利潤導(dǎo)向作為企業(yè)績效考核與評價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)，使現(xiàn)金管理在企業(yè)中一直都沒有受到足夠的重視，任何一個(gè)有會計(jì)基礎(chǔ)的人都知道:利潤的計(jì)量原則是權(quán)債發(fā)生制，很多應(yīng)收未收、應(yīng)付未付項(xiàng)目都按照這一原則被記入了當(dāng)期利潤，從而使利潤反映的只是一個(gè)經(jīng)營周期內(nèi)企業(yè)實(shí)現(xiàn)的會計(jì)上凈收益，而不是企業(yè)實(shí)現(xiàn)的當(dāng)期現(xiàn)金凈流入?，F(xiàn)金管理在企業(yè)經(jīng)營過程中具有舉足輕重的作用，這在不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中尤為明顯。但目前現(xiàn)金的導(dǎo)向作用還很弱，企業(yè)對現(xiàn)金管理還存在著嚴(yán)重的滯后性和被動(dòng)性，理論界對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中企業(yè)現(xiàn)金管理的研究也比較匱乏?；诖耍疚耐ㄟ^對企業(yè)現(xiàn)金管理存在的問題、如何加強(qiáng)現(xiàn)金管理、怎樣提高現(xiàn)金在企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)中的預(yù)警作用等進(jìn)行研究，并進(jìn)行了企業(yè)現(xiàn)金管理創(chuàng)新與展望，希望可以對企業(yè)更好地防范償債風(fēng)險(xiǎn)、支付風(fēng)險(xiǎn)和未來現(xiàn)金流能力等風(fēng)險(xiǎn)起到一定的作用，這對提高企業(yè)現(xiàn)金管理水平以及增強(qiáng)企業(yè)持續(xù)盈利能力具有重要意義。

二、現(xiàn)金管理相關(guān)理論

（一）現(xiàn)金及現(xiàn)金管理的概念

現(xiàn)金有狹義與廣義之分，狹義的現(xiàn)金是指企業(yè)所擁有的硬幣、紙幣，即企業(yè)出納人員保管的用于零星支出的庫存現(xiàn)款、銀行存款等。廣義的現(xiàn)金是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金和可以隨時(shí)用于支付的銀行存款以及其他貨幣資金還有現(xiàn)金等價(jià)物，即企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、容易轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資等。廣義的現(xiàn)金是指企業(yè)對現(xiàn)金的來源和使用進(jìn)行計(jì)劃、控制、監(jiān)督、考核等各項(xiàng)工作的總稱，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分。

（二）現(xiàn)金流分析是現(xiàn)金管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)

企業(yè)的現(xiàn)金流主要是在經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)中產(chǎn)生的，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流掌握著企業(yè)的生存命脈，投資活動(dòng)現(xiàn)金流是企業(yè)資金的重要來源，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流是企業(yè)的后備力量。在進(jìn)行現(xiàn)金流分析時(shí)不僅要分析現(xiàn)金流入與流出，還要分析現(xiàn)金流的結(jié)構(gòu)，這樣既可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈和現(xiàn)金收支構(gòu)成，又可以正確評價(jià)企業(yè)的經(jīng)營狀況、創(chuàng)現(xiàn)能力、籌資能力和資金實(shí)力。

（三）現(xiàn)金存量分析是現(xiàn)金管理的關(guān)鍵內(nèi)容

1.持有現(xiàn)金的目的與成本

企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營中必須保持一定的現(xiàn)金支付能力；為應(yīng)付緊急情況也需要保持一定的現(xiàn)金支付能力；為了抓住各種瞬息即逝的市場機(jī)會，獲取較大的利益也必須持有現(xiàn)金。企業(yè)持有現(xiàn)金的目的為交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要，持有現(xiàn)金成本為機(jī)會成本、管理成本和短缺成本。

2.最佳現(xiàn)金持有量的確定

成本分析模型，如圖1所示。

如圖1所示，成本分析模式中機(jī)會成本、管理成本和短缺成本三項(xiàng)之和的總成本線是一條拋物線，該拋物線的最低點(diǎn)即為持有現(xiàn)金的最低總成本，現(xiàn)金持有總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量即最佳現(xiàn)金持有量。

三、現(xiàn)金管理現(xiàn)狀及存在的主要問題

（一）經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中我國企業(yè)現(xiàn)金管理的現(xiàn)狀

1.影響現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的應(yīng)收賬款與存貨數(shù)額巨大

上證資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年末，638家上市公司的應(yīng)收賬款合計(jì)為2738.85億元，相比2009年增長31.5個(gè)百分點(diǎn)；其他應(yīng)收款合計(jì)為749.18億元，同比增長48.7%。應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款占同期營業(yè)收入的8.8%。截至2010年8月中旬有756家上市公司披露了中期報(bào)告，到6月底存貨余額為8330.02億元，比2009年同期的5714.57億元相比增加45.77%。

2.企業(yè)外部融資的貸款利率高

外部融資是企業(yè)通過銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金融通，中國企業(yè)聯(lián)合會研究部的研究專員解析說，多次提高存準(zhǔn)率和利率，大企業(yè)有所影響，但影響不大；中小企業(yè)和微型企業(yè)受到嚴(yán)重影響。據(jù)悉，2011年民間借貸利率普遍比往年高，7-10天的短期貸款月利率高達(dá)8%-10%，3個(gè)月以上的貸款月利率在3%-5%。

3.經(jīng)營現(xiàn)金流凈額小

現(xiàn)金流中掌握企業(yè)生存命脈的是經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，它可以不斷增加企業(yè)內(nèi)部的資金積累，為企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、研發(fā)新產(chǎn)品、償還各種債務(wù)提供資金支持。中國證券報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2011年2月17日，72家在滬深上市的公司年報(bào)中71家2010年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為77.41億元，同比下降10.39個(gè)百分點(diǎn)。在通貨膨脹和勞動(dòng)力成本不斷上升的情況下，“錢緊”的跡象被上市公司展露無疑。

4.閑置現(xiàn)金數(shù)量大

統(tǒng)計(jì)顯示，到2011年4月底止，344家公司披露的已投入募集資金為2645.015億元，還有超過2200億元的空閑資金，因?yàn)檎也坏酵顿Y方向，最后只能存儲在銀行里吃利息。而這部分資金占超募資金的72.75%。這些公司，2010年的平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率僅為0.68%；平均流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也不到1%，僅為0.93%。對于以營利為目的的企業(yè)而言，“不花錢”也是一種浪費(fèi)。

（二）經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中我國企業(yè)現(xiàn)金管理存在的問題

1.企業(yè)現(xiàn)金管理意識不強(qiáng)

目前我國一些中小企業(yè)沒有甚至不按照相關(guān)規(guī)定設(shè)立賬簿，對現(xiàn)金日記賬和銀行存款日記賬一個(gè)月或一個(gè)季度記一次，有的甚至根本不計(jì)這兩種賬。有的企業(yè)把現(xiàn)金管理僅僅看作是財(cái)務(wù)部門的事，而與其他各部門沒有任何關(guān)系；把現(xiàn)金管理當(dāng)作是控制費(fèi)用的一種手段從而忽視了現(xiàn)金的效率管理；把現(xiàn)金管理看作是靜態(tài)的，忽視了現(xiàn)金的動(dòng)態(tài)管理。這些對于現(xiàn)金管理的認(rèn)識都是片面的，這樣就不可避免削弱了現(xiàn)金管理的功效，不利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。

2.現(xiàn)金預(yù)算不健全

沒有根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營計(jì)劃、資金需求建立完整的現(xiàn)金預(yù)算體系，使各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)缺乏合理的資金預(yù)測。現(xiàn)金預(yù)算是一個(gè)整體的規(guī)劃和部署，不僅是財(cái)務(wù)部門，還包括生產(chǎn)、銷售、投資等各部門。如果企業(yè)現(xiàn)金預(yù)算的編制、執(zhí)行、預(yù)警、考評缺乏合理性，現(xiàn)金預(yù)算作用就不能充分發(fā)揮，這必然會導(dǎo)致企業(yè)在現(xiàn)金管理上的滯后。

3.應(yīng)收與存貨居高不下

現(xiàn)金作為企業(yè)資產(chǎn)的表現(xiàn)形式之一，貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的每個(gè)環(huán)節(jié)，如圖2展示了企業(yè)現(xiàn)金流程，其中任何一個(gè)環(huán)節(jié)管理不善都會導(dǎo)致血液循環(huán)受阻。

四、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中企業(yè)現(xiàn)金管理的策略

（一）事前預(yù)防

1.提高企業(yè)自身現(xiàn)金管理意識

現(xiàn)在的企業(yè)大多數(shù)都把精力放在銷售、價(jià)格、成本等的管理與控制上，很少有企業(yè)在意現(xiàn)金流是否充足這個(gè)問題。所以企業(yè)應(yīng)該樹立并強(qiáng)化“現(xiàn)金流管理”的理念，加強(qiáng)對現(xiàn)金流管理的正面宣傳和輿論引導(dǎo)，通過及時(shí)總結(jié)企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理的典型案例，廣泛宣傳或現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理指導(dǎo)意見，加強(qiáng)對現(xiàn)金管理隊(duì)伍的建設(shè)，不斷提高企業(yè)管理層以及員工的現(xiàn)金流管理意識。

2.加強(qiáng)現(xiàn)金預(yù)算

現(xiàn)金預(yù)算是現(xiàn)金流管理中的一個(gè)非常重要的部分，應(yīng)做好以下幾個(gè)方面：確保在需要現(xiàn)金時(shí)有充足的可供使用的現(xiàn)金；在正常時(shí)期識別出現(xiàn)金短缺，以采用適當(dāng)?shù)难a(bǔ)救措施；發(fā)現(xiàn)多余現(xiàn)金，在必要時(shí)轉(zhuǎn)移投資到可以獲取超額報(bào)酬的地方。

3.建立現(xiàn)金管理的指標(biāo)預(yù)警系統(tǒng)

（1）現(xiàn)金償債能力指標(biāo)預(yù)警

現(xiàn)金償債能力指標(biāo)主要有現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比和現(xiàn)金負(fù)債總額比。

現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率，是企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動(dòng)負(fù)債的比率，它可以從現(xiàn)金流角度反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力。一般該指標(biāo)大于1，表示企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的償還有可靠保證。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)，但也并不是越大越好，該指標(biāo)過大則表明企業(yè)流動(dòng)資金利用不充分，盈利能力不強(qiáng)。

現(xiàn)金債務(wù)總額比是經(jīng)營現(xiàn)金流凈額與負(fù)債總額的比率。該指標(biāo)旨在衡量企業(yè)承擔(dān)中長期債務(wù)的能力，一般設(shè)置其標(biāo)準(zhǔn)值為0.25，這個(gè)比率越高，企業(yè)承擔(dān)債權(quán)的能力越強(qiáng)。這個(gè)比率同時(shí)也體現(xiàn)了企業(yè)的最大付息能力。達(dá)到1時(shí)，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲得的現(xiàn)金滿足投資、擴(kuò)充的需要。

（2）現(xiàn)金收益質(zhì)量指標(biāo)預(yù)警

現(xiàn)金收益質(zhì)量指標(biāo)主要是分析企業(yè)會計(jì)收益和凈現(xiàn)金流的比例關(guān)系，從現(xiàn)金流的角度來看，評價(jià)收益質(zhì)量的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要是盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)等。

盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是指企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同凈利潤的比值，反映了企業(yè)當(dāng)期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度，真實(shí)地反映了企業(yè)的盈余現(xiàn)金質(zhì)量。一般而言，企業(yè)當(dāng)期凈利潤如果大于0，該指標(biāo)應(yīng)當(dāng)大于1。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻(xiàn)越大。但是，由于指標(biāo)分母變動(dòng)較大，致使該指標(biāo)的數(shù)值變動(dòng)也比較大，所以，對該指標(biāo)應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際效益狀況有針對性地進(jìn)行分析。

（3）獲取現(xiàn)金能力指標(biāo)預(yù)警

獲取現(xiàn)金的能力是指經(jīng)營現(xiàn)金流入與投入資源的比值。反映獲取現(xiàn)金能力的財(cái)務(wù)比率主要有每股營業(yè)現(xiàn)金流、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。從短期來看，每股現(xiàn)金流比每股盈余更能顯示企業(yè)從事資本性支出及支付股利的能力。該指標(biāo)越大說明該種能力越強(qiáng)，企業(yè)的收益質(zhì)量越高；全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與全部資產(chǎn)的比率。該指標(biāo)旨在考評企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，該比值越大越好。要規(guī)避現(xiàn)金管理風(fēng)險(xiǎn)，就必須建立適合企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金管理風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。通過對風(fēng)險(xiǎn)的有效預(yù)測、分析，形成一套顯示現(xiàn)金管理風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)體系，測算確定風(fēng)險(xiǎn)控制區(qū)域的上、下限和系統(tǒng)性變化規(guī)律，定期對指標(biāo)變化情況進(jìn)行對比分析，對缺陷性問題進(jìn)行重點(diǎn)核查排除，并及時(shí)向有關(guān)部門發(fā)出預(yù)警信息，采取綜合性調(diào)控措施，使現(xiàn)金管理始終處于比較平穩(wěn)、合理的狀態(tài)。

（二）事中控制

1.現(xiàn)金管理內(nèi)部流程控制

企業(yè)要加強(qiáng)對現(xiàn)金的有效管理和全面控制，就要建立完善的現(xiàn)金內(nèi)部控制流程，確保企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營管理活動(dòng)合法有效。首先，明確規(guī)定被授權(quán)審批人員對現(xiàn)金業(yè)務(wù)的批準(zhǔn)原則、批準(zhǔn)方式、批準(zhǔn)程序、權(quán)限范圍、使用范圍、責(zé)任承擔(dān)等相關(guān)控制措施；其次，科學(xué)設(shè)計(jì)企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)流程，進(jìn)行崗位嚴(yán)格分工并且權(quán)責(zé)明確；再次，將不相容崗位分別由不同的人負(fù)責(zé)，以達(dá)到相互牽制、相互監(jiān)督的一種控制方法；最后，加大企業(yè)內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督力度，嚴(yán)格查處不合法的現(xiàn)金收付。

2.現(xiàn)金收支控制

控制現(xiàn)金收支的重要原則之一是量入為出，緊緊抓住現(xiàn)金收入這個(gè)龍頭，廣開財(cái)源，積極創(chuàng)收，在保證基本流入途徑始終處于暢通狀態(tài)的同時(shí)，多方開辟輔助流入渠道，建立現(xiàn)金流入保障系統(tǒng)，以應(yīng)付突發(fā)事件及偶然變動(dòng)事項(xiàng)帶來的影響。同時(shí)，嚴(yán)格按照財(cái)務(wù)預(yù)算控制現(xiàn)金支出，壓縮非生產(chǎn)性費(fèi)用支出，降低生產(chǎn)成本，使有限的現(xiàn)金得到充分合理的運(yùn)用；統(tǒng)籌現(xiàn)金收支是確保企業(yè)平穩(wěn)經(jīng)營、持續(xù)發(fā)展的前提條件。

3.資金周轉(zhuǎn)控制

首先，企業(yè)應(yīng)制定合理的收賬政策、信用政策、付款條件等。在管理上，應(yīng)及時(shí)催收報(bào)賬，防止大量現(xiàn)金在個(gè)人手中沉淀；其次，加強(qiáng)存貨的管理，企業(yè)可采用較為優(yōu)惠的信用條件進(jìn)行賒銷，把存貨轉(zhuǎn)化為應(yīng)收賬款，減少存貨，節(jié)約相關(guān)的開支；最后，嚴(yán)格收款責(zé)任制，加快現(xiàn)金的回流，減少和控制壞賬的比例。

4.現(xiàn)金調(diào)撥與轉(zhuǎn)移控制

企業(yè)在制定現(xiàn)金調(diào)撥或轉(zhuǎn)移策略時(shí)，首先要計(jì)算持有現(xiàn)金的機(jī)會成本，然后將臨時(shí)閑置的資金盡快盤活，把剩余現(xiàn)金及時(shí)存入銀行或投資到其他領(lǐng)域，降低公司日常保持的總體現(xiàn)金水平，又相對擴(kuò)大了可用于投資等方面的資金。

（三）事后反饋

企業(yè)現(xiàn)金管理是否科學(xué)有效最終要通過現(xiàn)金流量表展現(xiàn)出來，科學(xué)分析現(xiàn)金流量表對企業(yè)現(xiàn)金管理意義重大，它可以展示企業(yè)現(xiàn)金流的來龍去脈?？茖W(xué)分析現(xiàn)金流量表主要表現(xiàn)在：首先，現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)及原因的科學(xué)分析；其次，企業(yè)償債能力和股利支付能力指標(biāo)的科學(xué)分析；再次，企業(yè)獲利能力指標(biāo)的科學(xué)分析；最后，企業(yè)成長能力指標(biāo)的科學(xué)分析。經(jīng)過現(xiàn)金流量表指標(biāo)分析并與預(yù)警指標(biāo)值相比較從而發(fā)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金管理中存在的問題，及時(shí)向各部門以及管理層進(jìn)行信息反饋，形成如圖3所示的現(xiàn)金管理策略循環(huán)體系，有利于管理者做出正確的投資和信貸決策。

五、結(jié)論

本文通過對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中我國企業(yè)現(xiàn)金管理現(xiàn)狀以及所呈現(xiàn)的現(xiàn)金管理問題的分析，重點(diǎn)提出了企業(yè)的現(xiàn)金管理策略，具體包括事前預(yù)防、事中控制、事后反饋等，得出的結(jié)論是復(fù)蘇過程中還充斥著各種復(fù)雜多變的因素影響我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，企業(yè)必須加強(qiáng)現(xiàn)金管理工作；加強(qiáng)現(xiàn)金管理，事前預(yù)防是基礎(chǔ)，事中控制是根本，事后反饋是要求；企業(yè)必須重視現(xiàn)金管理工作，保證資金循環(huán)暢通，促使企業(yè)良性生存、健康發(fā)展。

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