導(dǎo)語：如何才能寫好一篇中小企業(yè)融資難融資貴問題，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；融資難；融資貴；市場利率；風(fēng)險補償；交易費用

若說中小企業(yè)融資難涉及的是資金的可得性不足，則中小企業(yè)融資貴涉及的是資金的成本過高。近年來，我國中小企業(yè)的資金成本普遍且一直處于高位。據(jù)不完全統(tǒng)計，民間中小企業(yè)的借款利率平均在20%左右，有的高達(dá)50%以上。這是中小企業(yè)融資貴的基本描述。那么，中小企業(yè)融資貴究竟“貴”在哪里？

1 市場利率超過中小企業(yè)的實際負(fù)擔(dān)能力

通常情況下，從投資者角度，所有企業(yè)面對的市場利率由三部分構(gòu)成：

市場利率=無風(fēng)險利率+正常風(fēng)險補償+正常交易費用

1.1 無風(fēng)險利率

通常以基準(zhǔn)利率作為無風(fēng)險利率，用國債利率表示，由純利率和通脹貼水構(gòu)成，但我國利率市場化還沒完全到位，其代表性較差。目前，我國銀行信用的基礎(chǔ)是國家信用，銀行理財產(chǎn)品存在剛性兌付約束。根據(jù)就高不就低原則，可以將一年期銀行理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率視為無風(fēng)險利率，當(dāng)前大約在5.5%，略低于一年期銀行貸款的基準(zhǔn)利率。理論上，無風(fēng)險利率是與社會發(fā)展階段的經(jīng)濟增長（貨幣增長）速度相聯(lián)系的，很難通過市場行為降低無風(fēng)險利率。無論中小企業(yè)還是大型企業(yè)，都要等量承擔(dān)無風(fēng)險利率。

1.2 正常風(fēng)險補償

投資者為企業(yè)融資要承擔(dān)風(fēng)險，損失發(fā)生前會收取一定的價格補償，如對信用風(fēng)險（違約風(fēng)險）、變現(xiàn)風(fēng)險（流動性風(fēng)險）、期限風(fēng)險等的價格補償。我國目前尚沒有企業(yè)風(fēng)險定價曲線，只能根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)進(jìn)行簡單推測。現(xiàn)有WIND數(shù)據(jù)庫存有商業(yè)銀行利率變化區(qū)間數(shù)據(jù)，等距取區(qū)間中值作為風(fēng)險價格，可以大致描繪信貸風(fēng)險收益曲線。當(dāng)企業(yè)風(fēng)險超出一定閾值時，銀行就會退出，將風(fēng)險高的企業(yè)（特別是中小微企業(yè)）留給其他金融機構(gòu)。

1.3 正常交易費用

企業(yè)融資還要負(fù)擔(dān)一定的正常交易費用（主要為中介費用），如擔(dān)保、貸款保險、資產(chǎn)評估、咨詢服務(wù)等費用，甚至要交存一定金額的保證金。這部分費用通常在2%左右。

無論中小企業(yè)還是大型企業(yè)，也要等量承擔(dān)正常風(fēng)險補償和正常交易費用。但這兩部分若單獨或匯總過高，則會使市場利率超出中小企業(yè)的實際負(fù)擔(dān)能力。

當(dāng)市場利率超過中小企業(yè)的實際負(fù)擔(dān)能力時，就會呈現(xiàn)中小企業(yè)融資貴狀況。改變這一狀況，可以由政府出面來解決。政府通過向為中小企業(yè)提供信貸的金融機構(gòu)提供財政補貼、稅收優(yōu)惠等，使金融機構(gòu)信貸與中小企業(yè)融資達(dá)到契合?？梢姡袌隼逝c中小企業(yè)實際負(fù)擔(dān)能力的差額消除的可能性，起始于中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的重要地位，取決于政府對中小企業(yè)的扶持態(tài)度，依賴于金融制度構(gòu)架的設(shè)計。

2 中小企業(yè)的資金成本大于市場利率的應(yīng)有高位水平

中小企業(yè)的資金成本通常要高于一般企業(yè)，由三部分構(gòu)成：

中小企業(yè)的資金成本=市場利率+額外風(fēng)險補償+額外交易費用

=無風(fēng)險利率+正常風(fēng)險補償+正常交易費用+額外風(fēng)險補償+額外交易費用

2.1 額外風(fēng)險補償

相比一般企業(yè)尤其是大型企業(yè)，中小企業(yè)的風(fēng)險要大，為此要支付一筆額外風(fēng)險補償。根據(jù)信托公司、租賃公司、小貸公司、網(wǎng)貸平臺的實際利率狀況，可以描繪出綜合利率曲線。假定相同企業(yè)的銀行信貸風(fēng)險、信托風(fēng)險、金融租賃風(fēng)險等相同，其中的差異構(gòu)成了額外風(fēng)險補償?shù)闹饕糠?，這部分資金投向是風(fēng)險高的中小企業(yè)。取與銀行信貸相同的風(fēng)險區(qū)間，計算中小企業(yè)的平均利率約為14.0%。該利率水平排除了大部分民間借貸、網(wǎng)貸和小貸公司等風(fēng)險較高的中小企業(yè)客戶。如果考慮全部中小企業(yè)融資利率，估計平均融資成本應(yīng)該在16%～18%之間。

2.2 額外交易費用

中小企業(yè)還要為其高風(fēng)險支付一筆額外中介費用。有時，中介費用在2%以上，甚至?xí)哂?%，屬于額外交易費用。

只有中小企業(yè)，才需要支付額外風(fēng)險補償和額外交易費用，單獨或匯總造成中小企業(yè)的資金成本大于市場利率的應(yīng)有高位水平。其產(chǎn)生原因可以歸結(jié)為中小企業(yè)融資難。破解中小企業(yè)融資難是必須克服的，是通過改革可以消除的。

3 中小企業(yè)融資貴的根本原因是中小企業(yè)融資難

根據(jù)以上分析，中小企業(yè)融資貴的根源在于：第一，市場利率超過中小企業(yè)的實際負(fù)擔(dān)能力；第二，中小企業(yè)的資金成本大于市場利率的應(yīng)有高位水平。前者是間接、次要的，必然是由中小企業(yè)融資競爭力較低引起的；后者是直接、主要的，無疑是由中小企業(yè)融資難造成的。因此，中小企業(yè)融資貴的主要根源是中小企業(yè)融資難。正因為如此，破解中小企業(yè)融資貴集中體現(xiàn)為破解中小企業(yè)融資難。

【參考文獻(xiàn)】

[1]吳欽春.中小企業(yè)融資難成因與解決途徑之爭――依靠有形之手還是無形之手[J].金融理論與實踐，2013（2）：70-73.

篇2

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，使得中小企業(yè)融資渠道也不斷得到了拓寬，為解決其融資問題難提供了幫助。中小企業(yè)對于促進(jìn)我國經(jīng)濟發(fā)展具有十分重要的作用，但是其自身還存在較多的問題需要解決，如融資難，發(fā)展面臨的困境多、信息不對稱等，嚴(yán)重阻礙了其更好地發(fā)展。而隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，為中小企業(yè)融資提供了便捷，推動了這些問題得到更好地解決。在這種背景下，合理對中小企業(yè)融資問題與互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行探究，以便通過互聯(lián)網(wǎng)金融更好地緩解中小企業(yè)融資方面的難題具有十分重要的意義。

本文對中小企業(yè)融資進(jìn)行分析，在剖析中小企業(yè)融資難的原因以及本質(zhì)的同時，合理探討互聯(lián)網(wǎng)融資的優(yōu)勢，并引入當(dāng)前影響力比較大的三個互聯(lián)網(wǎng)融資案例，深入分析案例的同時提出意見，有助于推動中小企業(yè)融資更好地進(jìn)行。相對來說，互聯(lián)網(wǎng)融資模式能夠比傳統(tǒng)融資模式更加便捷、高效，使得中小企業(yè)能夠在短時間內(nèi)取得貸款資金，為其發(fā)展注入活力。而針對于傳統(tǒng)融資模式來說，由于其條件較高、門檻高，導(dǎo)致很多中小企業(yè)無法達(dá)到其標(biāo)準(zhǔn)，從而無法取得貸款資金。互聯(lián)網(wǎng)融資平臺的優(yōu)勢在于互聯(lián)網(wǎng)融資平臺具有非常強大的技術(shù)能力，能夠通過大數(shù)據(jù)、云計算等方面技術(shù)的運用，合理對中小企業(yè)與供應(yīng)方信息不對稱的情況進(jìn)行解決，并且其還可以推動貸款審核的流程更加便捷，縮短各個環(huán)節(jié)的運行時間，從而能夠使得總成本得以有效降低。不過通過對當(dāng)前三種主要的互聯(lián)網(wǎng)融資模式進(jìn)行分析與探究可知，其雖然都能夠更好地解決中小企業(yè)融資貴、融資難等方面的問題，但是整體來看它們也都存在相對應(yīng)的短板，要想促進(jìn)自身更好地發(fā)展，需要進(jìn)行更全面地創(chuàng)新。

在案例研究部分，本文將阿里網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款、點名時間、拍拍貸作為案例進(jìn)行分析，對其具體的運行機理、詳細(xì)的融資流程以及風(fēng)險管控等進(jìn)行分析，以此來全面呈現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)融資的優(yōu)勢與不足。通過引入這些案例，使得本文的研究更加具有操作性，并結(jié)合其具體的實踐提出了完善互聯(lián)網(wǎng)金融模式的有效途徑。

篇3

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè)；融資；信用體系建設(shè)

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.43.047

1 前 言

隨著社會的進(jìn)步，經(jīng)濟的發(fā)展，中小企業(yè)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟發(fā)展的重要支柱。據(jù)統(tǒng)計，截至2013年10月底，中小企業(yè)占全國企業(yè)總數(shù)的99.7%，其中小微企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的97.3%，并提供了超過80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。全國共有中小企業(yè)1483.74萬戶，提供的就業(yè)崗位達(dá)到6129萬人；繳納稅金總額1.95萬億。中國65% 的發(fā)明專利、超過75%的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)都是由中小企業(yè)完成。中小企業(yè)的快速發(fā)展對我國經(jīng)濟的發(fā)展、就業(yè)壓力的緩解、科學(xué)技術(shù)的創(chuàng)新有著重要的作用。同時，小微企業(yè)還為大學(xué)生提供了大量的就業(yè)崗位，尤其是對于那些剛畢業(yè)的大學(xué)生，處于22～29歲的大學(xué)生選擇在小微企業(yè)就業(yè)的比重高達(dá)24.7%，小微企業(yè)在大學(xué)生就業(yè)難的問題上起到了重要的作用。不僅如此，小微企業(yè)在推動城鎮(zhèn)化進(jìn)程中也發(fā)揮著重要的作用。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，有55.4%的本地農(nóng)民工和50.0%的外地農(nóng)民工會選擇在小微企業(yè)就業(yè)，小微企業(yè)已經(jīng)成為吸納農(nóng)民工就業(yè)的中堅力量，極大地推動了城鎮(zhèn)化的進(jìn)程。

中小企業(yè)在促進(jìn)我國經(jīng)濟增長、緩解就業(yè)壓力、發(fā)展創(chuàng)新科技、推動城鎮(zhèn)化進(jìn)程等方面做出了巨大的貢獻(xiàn)。但是，與中小企業(yè)的重要作用形成鮮明對比的是中小企業(yè)的弱勢地位，融資難、融資貴問題一直困擾著中小企業(yè)，成為限制企業(yè)發(fā)展主要瓶頸。調(diào)查統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，有 76.68% 的中小企業(yè)認(rèn)為當(dāng)前貸款供應(yīng)偏緊張，有 46.39% 的中小企業(yè)感覺資金周轉(zhuǎn)困難，融資難問題極大地限制了企業(yè)的健康發(fā)展，因此，深入分析研究造成中小企業(yè)融資困境的原因并根據(jù)原因提出具有針對性的對策會對解決中小企業(yè)融資難題有著重要的作用。

2 中小企業(yè)融資難的原因分析

2.1 信息不對稱

財務(wù)信息、運作方式公開透明使得大企業(yè)具有較高的社會公信度，同時也為其掃清了融資障礙，銀行和其他投資者都可以以較低的成本來獲取企業(yè)的各種較為詳細(xì)的信息資料，從而根據(jù)信息資料做出合理的正向選擇。而與之相對應(yīng)的中小企業(yè)因為信息透明度低、社會公信度差，且經(jīng)常發(fā)生粉飾報表的情況，導(dǎo)致銀行和其他投資者很難根據(jù)企業(yè)所提供的報表來準(zhǔn)確判斷其經(jīng)營狀況，由此出現(xiàn)逆向選擇的現(xiàn)象，并因此引發(fā)了中小企業(yè)的融資難題。為了實現(xiàn)融資，許多中小企業(yè)便想方設(shè)法隱瞞對企業(yè)不利的各種信息（即粉飾報表）。中小企業(yè)的這一做法，不僅會使銀行和其他投資者的利益受損，同時也會對企業(yè)自身的社會公信度造成惡劣的影響。信息不對稱所引發(fā)的逆向選擇和道德風(fēng)險使得中小企業(yè)獲得資金的門檻上升，Stiglitz和Weiss （1981）提出由于銀行和企業(yè)之間的信息不對稱而引發(fā)的逆向選擇和道德風(fēng)險問題會導(dǎo)致銀行貸款供給不一定是貸款利率的單調(diào)函數(shù)，因此便出現(xiàn)信貸配給，而信貸配給的出現(xiàn)會導(dǎo)致很多企業(yè)即使愿意支付較高的利息，也會因為信息不對稱的原因而無法獲得貸款[1]。

2.2 中小企業(yè)缺乏有效擔(dān)保和抵押物

由于中小企業(yè)的信息透明度低，銀行對中小企業(yè)并不信任，銀行作為“盈利性”機構(gòu)，出于自身利益的角度，在向中小企業(yè)提供貸款的時候，便會要求企業(yè)提供有效擔(dān)保和抵押，有效擔(dān)保和抵押能夠降低銀行向企業(yè)貸款的成本，同時也可以降低借款人道德風(fēng)險發(fā)生的概率。因此，提供有效擔(dān)保和抵押是中小企業(yè)獲得銀行貸款的必要條件。而且，銀行對中小企業(yè)提供抵押物的要求也十分嚴(yán)格，目前國內(nèi)銀行一般更偏好于中小企業(yè)用房地產(chǎn)或其他價值較為穩(wěn)定、易于轉(zhuǎn)讓出售的資產(chǎn)作為抵押物，而中小企業(yè)大多由于經(jīng)營規(guī)?；蚪?jīng)營戰(zhàn)略等原因，符合標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)較少，又由于中小企業(yè)的社會公信度低，這使得他們很難找到符合銀行標(biāo)準(zhǔn)的擔(dān)保人，由此便產(chǎn)生了中小企業(yè)融資難這一難題。

2.3 政府的政策制度不健全

近些年，中小企業(yè)的快速發(fā)展引起了政府的注意，政府針對如何促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展也陸續(xù)了相關(guān)的政策。如2002年《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》，2009年《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》，2014年《國務(wù)院關(guān)于扶持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見》等，這些政策意見對促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展起到了重要的作用，但這樣的政策體系相對于占全國企業(yè)總數(shù)99.7% 的中小企業(yè)來說便顯得有些單薄。且這些政策意見多為宏觀指導(dǎo)性的，缺乏相關(guān)的法律配套，難以為中小企業(yè)參與市場公平競爭提供有效的法律保證。

3 解決我國中小企業(yè)融資難的對策建議

3.1 改善互聯(lián)網(wǎng)金融融資環(huán)境

2013年被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融元年，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛，因其具有普惠性、數(shù)字化和便利化的特點（2014，襲明華）[2]，很好地補充了傳統(tǒng)金融模式的不足，為中小企業(yè)開辟了新的融資出路。據(jù)中國人民銀行2013年年報顯示，截至2013年年末，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)累計交易額超過600億元，第三方支付機構(gòu)處理業(yè)務(wù)金額總計達(dá)922 萬億元，眾籌融資總額超過 28 億元?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展為中小企業(yè)的資金短缺問題提供了很大的幫助，打破了傳統(tǒng)的壟斷信貸，很大程度提高了現(xiàn)有金融體系的效率，緩解了中小企業(yè)融資難題，給中小企業(yè)融資帶來希望。且中國人民銀行、國家工商總局、國務(wù)院法制辦等十個部門于2015年7月18日聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，該指導(dǎo)意見的出臺標(biāo)志著一直以來互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管空白得以填充，還需要繼續(xù)進(jìn)行的便是要完善相關(guān)細(xì)則，明確互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管職責(zé)分工，建立系統(tǒng)完善的法律體系，為中小企業(yè)創(chuàng)造出一條可靠有效的融資途徑。

3.2 建立和完善信用征集系統(tǒng)與信用等級評價系統(tǒng)

建立和完善中小企業(yè)信用體系能夠有效地解決由于信息不對稱所引發(fā)的逆向選擇和道德風(fēng)險與中小企業(yè)有效擔(dān)保和抵押的缺少而導(dǎo)致的中小企業(yè)融資難問題。建立和完善中小企業(yè)信用征集系統(tǒng)與信用等級評價系統(tǒng)，可以有效地提高中小企業(yè)對信用的重視程度，對企業(yè)的一些不良行為進(jìn)行約束，同時銀行也可以根據(jù)企業(yè)的信用情況來考慮是否向企業(yè)貸款，既可以降低銀行貸款風(fēng)險，減少銀行的審核成本，又可以幫助缺少有效擔(dān)保抵押但信用良好的中小企業(yè)獲得資金。這又能反過來促進(jìn)中小企業(yè)更加重視信用，增強中小企業(yè)信用意識，使中小企業(yè)形成良好的風(fēng)氣，從而緩解中小企業(yè)融資難困境

3.3 增大政府扶持力度

政府應(yīng)繼續(xù)探索出臺能夠促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展、支持中小企業(yè)融資的扶持政策，從財政、稅收、融資風(fēng)險擔(dān)保等方面研究出臺支持中小企業(yè)融資的實質(zhì)性優(yōu)惠政策。也可借鑒中小企業(yè)融資的國際經(jīng)驗，如美國中小企業(yè)局（SBA）通過審查不滿足正常貸款條件但是滿足擔(dān)保條件的中小企業(yè)提供擔(dān)保；德國商業(yè)銀行依據(jù)中小企業(yè)不同信用等級對企業(yè)收取不同的擔(dān)保費率為中小企業(yè)提供擔(dān)保；日本通過中央政府和地方兩級信用保證體系對符合信用條件的中小企業(yè)進(jìn)行信用擔(dān)保。通過對中小企業(yè)融資國際經(jīng)驗的借鑒，與中國中小企業(yè)現(xiàn)如今融資困境相聯(lián)系，建立完善的信用擔(dān)保機制，促進(jìn)我國中小企業(yè)健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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【關(guān)鍵詞】 中小企業(yè) 融資 現(xiàn)狀 對策

一、我國中小企業(yè)融資方式分析

1、融資的定義

融資即企業(yè)或個人籌集資金的行為與過程。就是根據(jù)自身狀況，以及未來發(fā)展的需要，通過一定的方式，從一定的合規(guī)渠道向投資者和債權(quán)人籌集資金、組織資金，以保證正常生產(chǎn)、經(jīng)營管理需要的理財行為。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，融資的渠道也越來越多，如銀行承兌、大額質(zhì)押存款、銀行信用證、無形資產(chǎn)資本化、回購式契約、員工持股等。但總結(jié)起來，這些融資方式大體可分為兩種：一是間接融資。銀行作為金融中介，可通過貨幣供給、信貸投放增加企業(yè)資金供給。只要信貸擴張限制在一定的范圍內(nèi)，企業(yè)就可以利用銀行信用在沒有通貨膨脹的情況下融資。二是直接融資。直接融資是資金持有者和企業(yè)（資金需求者）自主選擇資金交易的工具和形式，有助于實現(xiàn)儲蓄資金向投資的有效轉(zhuǎn)化。

2、我國中小企業(yè)融資方式的特點

與西方主要發(fā)達(dá)國家不同，我國是正處于工業(yè)化加速、經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌階段的發(fā)展中國家。中小企業(yè)由于自身的一些特點，其融資方式與國際上融資方式的發(fā)展趨向有很大區(qū)別，即國內(nèi)目前只能以外部融資為主，其表現(xiàn)在必然性和可能性兩個方面。首先，中小企業(yè)以外部融資為主具有必然性。我國的現(xiàn)實情況是中小企業(yè)利潤率比較低，資金積累很少；另外，大多數(shù)中小企業(yè)固定資產(chǎn)折舊制度不健全，更新周期較長，折舊資金向積累資金轉(zhuǎn)化的效率很低。上述原因?qū)е挛覈行∑髽I(yè)單純依賴內(nèi)部積累無法解決企業(yè)發(fā)展的資金需求，尋求外部融資是中小企業(yè)在今后一段時期內(nèi)解決融資問題的必然選擇。其次，中小企業(yè)以外部融資為主具有可能性。我國城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額不斷增加，截至2009年末，儲蓄額已達(dá)260772億元。然而，中小企業(yè)外部融資目前仍很不充分，所以，中小企業(yè)獲取外部融資具有巨大的可能性。

二、中小企業(yè)融資難的原因剖析

中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀已經(jīng)嚴(yán)重制約我國中小企業(yè)的發(fā)展，究其原因，既有中小企業(yè)自身的原因，也有銀行管理制度方面的原因，更有國家政策方面的原因。

1、企業(yè)自身的原因

（1）中小企業(yè)資本規(guī)模小，信息觀念淡薄。中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小，生產(chǎn)技術(shù)水平落后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一且科技含量低，抵御風(fēng)險能力差，經(jīng)不起原材料或產(chǎn)品價格的波動，經(jīng)營風(fēng)險較大。加上中小企業(yè)信譽不高，信用觀念淡薄，導(dǎo)致銀行放貸慎之又慎。且不少中小企業(yè)信息披露意識不強，缺乏客觀和透明，財務(wù)管理水平又低下。這些問題嚴(yán)重?fù)p害了中小企業(yè)的整體信用水平。

（2）中小企業(yè)財務(wù)制度不健全，內(nèi)部控制制度不完善。中小企業(yè)財務(wù)制度不健全，內(nèi)部控制制度不完善，會計信息失真，造成銀行與企業(yè)信息不對稱，為企業(yè)融資增加了難度。且我國中小企業(yè)大都缺乏應(yīng)有的財務(wù)管理知識，對重大的財務(wù)決策全憑自己拍腦袋來決定，管理也非?；靵y。

2、間接方面（銀行）的原因

（1）體制政策上的失衡直接影響銀行貸款與直接融資的渠道。我國金融機構(gòu)仍以四大商業(yè)銀行為主，導(dǎo)致四大銀行只愿給國有企業(yè)貸款。由于中小企業(yè)與國有銀行在所有制上的差異，就造成了銀行與企業(yè)之間制度的障礙。另外，國家還規(guī)定對銀行的逾期、呆賬等不良貸款實施追究制，因此銀行方面對中小企業(yè)的放貸自然多了一份謹(jǐn)慎，使得中小企業(yè)間接融資的渠道很難實現(xiàn)。

（2）信息不對稱影響銀行與企業(yè)之間的關(guān)系。銀行作為資金的提供者并不能親自參加企業(yè)的日常經(jīng)營管理，它與中小企業(yè)之間的信息不對稱就帶來了相互矛盾和問題。有的中小企業(yè)在合同簽訂的過程中或事后的資金使用過程中存在損害銀行利益的行為，使銀行承擔(dān)過多的風(fēng)險，缺乏為中小企業(yè)提供更多融資服務(wù)的動力。

（3）缺乏與中小企業(yè)相匹配的中小融資機構(gòu)。在我國目前的銀行組織體系中，還缺乏專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的政策性銀行，雖然我國已有遍及城鄉(xiāng)的中小商業(yè)銀行如農(nóng)村信用社、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行等，但由于他們沒有得到政策性融資權(quán)，無法滿足中小企業(yè)放貸需要。

3、直接融資方面

（1）股權(quán)融資受過多因素制約。我國對股票融資渠道制定了嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件，如現(xiàn)行《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》和《公司法》規(guī)定的股票上市要求中，規(guī)定了上市公司的規(guī)模、最低公眾持股量、個人股東的最低人數(shù)限制及個人最低持股量、三年連續(xù)盈利記錄等條件。中小企業(yè)因凈資產(chǎn)規(guī)模、信用等級、融資額度不達(dá)標(biāo)，資產(chǎn)評估、信息披露費用昂貴等原因難以涉足其中。

（2）債權(quán)融資難以拓展。我國債權(quán)融資目前實行“規(guī)?？刂?、集中管理、分級審批”的管理模式，由于受到發(fā)行規(guī)模的嚴(yán)格控制，中小企業(yè)很難通過發(fā)行債券的方式直接融資。同時，即使中小企業(yè)獲得了一定數(shù)量債券的發(fā)行額度，但中小企業(yè)規(guī)模小、信用風(fēng)險大等自身特點，且投資者由于對其投資信心不足，也很難實現(xiàn)融資。

4、政府部門的原因

政府部門對中小企業(yè)的扶持力度不夠，長期以來，國家扶持政策一直向大企業(yè)傾斜。盡管這些年來國家政策有所改變，但并沒有發(fā)生實質(zhì)性的變化。在中小企業(yè)法律法規(guī)的制定、管理機構(gòu)的設(shè)立方面都不健全。迄今為止，除了《中小企業(yè)促進(jìn)法》，還未有一部完整的有關(guān)中小企業(yè)的法律法規(guī)，特別是幫助其有效融資的法律法規(guī)還是一個立法空白，不能為中小企業(yè)發(fā)展、改善中小企業(yè)融資狀況提供法律保障。

三、中小企業(yè)融資問題的相關(guān)對策

解決中小企業(yè)融資難的問題，并不是中小企業(yè)、金融體系或政府單方面的事情，而是要靠這三者相互支持、共同努力為中小企業(yè)融資提供一個良好的融資環(huán)境。

1、提高企業(yè)自身素質(zhì)

由于大多數(shù)中小企業(yè)成立時間不長，底子薄，規(guī)模較小，內(nèi)部控制制度不完善，信息缺乏透明度，導(dǎo)致中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險較大，同時也給銀行帶來了較大的貸款風(fēng)險，不利于中小企業(yè)的融資。所以中小企業(yè)要完善自身管理體制，實現(xiàn)自救。

（1）規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)、健全財務(wù)管理制度。規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，公司的預(yù)期報酬率就有了一定的保障，就能給予投資者或者債權(quán)人一定的信心，這樣中小企業(yè)才能籌集到一定的資金來發(fā)展壯大自身的業(yè)務(wù)。另外，中小企業(yè)還要健全企業(yè)財務(wù)管理制度，特別是資金管理。金融危機下，中小企業(yè)更要注重對資金進(jìn)行管理。健全的企業(yè)財務(wù)管理制度不僅是提高企業(yè)融資能力的重要前提，也是加強企業(yè)管理的核心。

（2）通過內(nèi)部人員進(jìn)行集資。金融危機下，就業(yè)環(huán)境不樂觀。在這樣的形勢下，員工不會輕易離職，但工作的積極性和創(chuàng)造性也不會太高，因此可以通過類似上市公司股權(quán)激勵的方式籌資資金，設(shè)定若干業(yè)績和工作年限等限制條件，給員工配送一定的“股份”，激勵員工更加努力工作。通過這種方式，既能達(dá)到籌資的目的，也能留住核心的員工，一定程度上促進(jìn)了企業(yè)的長期發(fā)展。

2、完善間接融資體系

目前我國中小企業(yè)融資的主要渠道是通過銀行的間接融資，金融機構(gòu)應(yīng)根據(jù)中小企業(yè)的融資特點不斷開發(fā)和探索創(chuàng)造適合我國中小企業(yè)的金融產(chǎn)品和服務(wù)模式。

（1）國有商業(yè)銀行應(yīng)適當(dāng)調(diào)整對中小企業(yè)的信貸政策。國有商業(yè)銀行應(yīng)該以市場為導(dǎo)向，摒棄對中小企業(yè)的歧視，在其信貸計劃中根據(jù)實際情況適當(dāng)調(diào)整對中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的份額，加大對中小企業(yè)信貸的扶持力度，積極尋找、培養(yǎng)和扶持有市場、有效益、有潛力、有信用的中小企業(yè)。在銀行業(yè)給予中小企業(yè)一定的貸款支持、幫助中小企業(yè)度過難關(guān)的同時，也給銀行自身帶來新的利潤支撐點。

（2）建立和發(fā)展地方中小銀行等中小金融機構(gòu)。相對于大金融機構(gòu)而言，地方中小金融機構(gòu)對中小企業(yè)貸款擁有交易成本低、監(jiān)控效率高、經(jīng)營機制靈活、適應(yīng)性強等優(yōu)勢。同時這些金融機構(gòu)也對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的經(jīng)營狀況、企業(yè)家的人品、能力等有真實的信息優(yōu)勢。因此，地方中小金融機構(gòu)在沒有財力支持大項目的情況下，只能支持地方的中小企業(yè)。

3、拓展直接融資渠道

股權(quán)融資渠道是在融資活動過程中表現(xiàn)在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表“所有者權(quán)益”項下發(fā)生變化的融資方式，以下是中小企業(yè)股權(quán)融資渠道的可操作選項。

（1）上市股權(quán)融資。在我國創(chuàng)業(yè)板快啟動后，一定程度上緩解了中小企業(yè)融資難的問題，為其快速發(fā)展提供了有效手段。中小企業(yè)可關(guān)注這個新興市場，了解相關(guān)政策法規(guī)，從自身客觀情況出發(fā)，積極創(chuàng)造匹配條件，爭取進(jìn)入國內(nèi)證券市場。

（2）上市公司并購。有些傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司面臨產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型或升級，需要以募股資金去發(fā)展科技含量高的新項目。相比之下，通過并購整體條件較佳的中小科技企業(yè)，比新上同類項目投資省、見效快。因此，符合上市公司收購條件的中小科技企業(yè)，可積極與有產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度的上市公司接觸，尋找其收購其股權(quán)或資產(chǎn)、專利、項目的機會。中小科技企業(yè)借此途徑，不僅可以為自身發(fā)展開辟一條融資渠道，也達(dá)到了間接上市的目的。

（3）風(fēng)險投資基金。風(fēng)險投資是在沒有任何財產(chǎn)作抵押的情況下，以資金與公司股權(quán)持有者相交換，是一種向中小企業(yè)提供股權(quán)資本的投資行為。其基本特征是：投資周期長，一般為3―7年；除投入資金外，投資者還向投資對象提供企業(yè)管理等方面的咨詢和幫助；投資者通過投資結(jié)束時的股權(quán)轉(zhuǎn)讓活動獲取投資回報。

4、加強政府規(guī)范引導(dǎo)

金融危機下，及時的資金補充是中小企業(yè)的救命稻草。但是銀行從自身盈利和貸款安全的角度出發(fā)，會更謹(jǐn)慎地考慮中小企業(yè)的貸款問題。在這種情況下，政府應(yīng)該充分發(fā)揮其職能作用。

政府應(yīng)構(gòu)建一個多層次、多功能的資本市場，消除中小企業(yè)面對資本市場的進(jìn)入壁壘，方便不同規(guī)模、不同發(fā)展階段的企業(yè)進(jìn)行直接融資；設(shè)立專門支持中小企業(yè)的政策性信用擔(dān)保機構(gòu)，由這些擔(dān)保機構(gòu)去綜合分析中小企業(yè)的發(fā)展前景、經(jīng)營情況等因素，給一些相對綜合評價較好的中小企業(yè)提供一定的信用擔(dān)保，從而增強銀行發(fā)放貸款的信心。

四、結(jié)論

中小企業(yè)融資的困難，是由多方面因素造成的。本文針對這幾方面原因一一提出對策，指出只有中小企業(yè)、金融體系、政府等共同努力、相互支持，才能在一定程度上緩解中小企業(yè)融資難的問題。希望通過本文的研究總結(jié)能夠幫助改善我國中小企業(yè)的融資難現(xiàn)狀，使它們在活躍市場、增進(jìn)效率、創(chuàng)造就業(yè)、促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、保持社會穩(wěn)定和提高國民生活水平等方面發(fā)揮更加強大的作用。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 程劍鳴、孫曉嶺：中小企業(yè)融資[M].清華大學(xué)出版社，2006.

[2] 楊俊龍：中小企業(yè)融資難的原因及對策[J].經(jīng)濟問題，2003（12）.

[3] 袁增霆：解決融資難題：中小企業(yè)度過金融危機的關(guān)鍵[J].領(lǐng)導(dǎo)之友，2009（1）.

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關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 信貸融資 困境

一、國外研究綜述

國外有關(guān)企業(yè)融資的理論研究可以概括為：一是關(guān)于融資需求理論；二是關(guān)于中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論。

1.融資需求理論

關(guān)于中小企業(yè)融資需求理論綜述概括為：一是關(guān)于中小企業(yè)信貸配給及關(guān)系型貸款；二是宏觀經(jīng)濟政策影響。

（1）信貸配給與關(guān)系型貸款

①信貸配給。斯蒂格利茨和韋茲通過建立信貸配給模型，指出信貸市場上的信息不對稱會影響銀行的信貸風(fēng)險。Stiglitz等人以信貸市場信息不對稱為基礎(chǔ)建立的理論模型探討信貸配給對銀行信貸的影響。Bester提出抵押品可以和利率同時作為甄別機制，來甄別銀行分離貸款項目的風(fēng)險。

②關(guān)系型貸款。Greenbaum和Thakor認(rèn)為企業(yè)可以和銀行建立緊密關(guān)系來購買長期的含有傭金的隱性合同，指出較強的“關(guān)系”可以減低中小企業(yè)貸款利率。（2001）Grace O.kim建立了銀行關(guān)系型投資模型，論述了中小企業(yè)對銀行的關(guān)系投資的價值和作用。

（2）宏觀經(jīng)濟政策

宏觀經(jīng)濟政策主要探討影響企業(yè)融資的貨幣政策、金融自由化、銀行業(yè)合并及結(jié)構(gòu)調(diào)整等。貨幣政策主要為：貨幣渠道和信貸渠道。金融自由化的作用是使投資增加和經(jīng)濟增長，可以通過利率提高、儲蓄增加來實現(xiàn)。Strahan和Weston引入不同規(guī)模銀行并購指出銀行的并購規(guī)模與中小企業(yè)貸款比率之間的關(guān)系，即呈倒U型的非單調(diào)函數(shù)關(guān)系。

2.融資結(jié)構(gòu)理論

國外有關(guān)融資結(jié)構(gòu)的理論研究主要分為：早期融資結(jié)構(gòu)理論和現(xiàn)代企業(yè)融資理論。

（1）早期融資結(jié)構(gòu)理論

美國經(jīng)濟學(xué)家大衛(wèi)·杜蘭特（1952），在他的《企業(yè)債務(wù)和權(quán)益成本計量方法的發(fā)展和問題》論文中將企業(yè)融資結(jié)構(gòu)概括為三種：凈收益理論、凈經(jīng)營收益理論和傳統(tǒng)理論。凈收益理論指財務(wù)杠桿率的變動對負(fù)債成本率和權(quán)益成本率影響不大，在企業(yè)各種籌資方式中債務(wù)融資總是有利的。凈營業(yè)收益理論是假設(shè)財務(wù)杠桿率的變動不會對企業(yè)資本成本率產(chǎn)生任何影響，分析出企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、成本不影響企業(yè)的價值，不存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。相反，傳統(tǒng)理論是強調(diào)每個企業(yè)都存在一個最佳的資本結(jié)構(gòu)。

（2）現(xiàn)代企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論

1958年在《資本成本、公司財務(wù)與投資管理》中，美國經(jīng)濟學(xué)家莫迪亞尼（Modigliani）和米勒（Miller）基于理想的無信息成本和稅收等條件的假設(shè)下，認(rèn)為企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，即M-M定理，這一理論標(biāo)志著現(xiàn)代企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論的創(chuàng)立。

除了MM定理，現(xiàn)代企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論中典型代表的理論有靜態(tài)權(quán)衡理論、融資次序理論、理論和生命周期理論。

3.國外中小企業(yè)融資研究評述

綜上，對國外各種理論的研究都有自己既定的假設(shè)前提和內(nèi)在邏輯，每一個特定的融資結(jié)構(gòu)理論都只提供了一個看融資結(jié)構(gòu)的視角。中小企業(yè)的自身特點使得分析中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不能完全依靠融資結(jié)構(gòu)理論。因此，研究中國中小企業(yè)融資問題還需結(jié)合中國現(xiàn)狀與企業(yè)融資環(huán)境及中小企業(yè)的特點。

二、國內(nèi)中小企業(yè)融資研究現(xiàn)狀

最近幾年，中國學(xué)者對中小企業(yè)融資難的問題研究總體分為兩大類，一是中小企業(yè)自身特征因素；二是基于國內(nèi)特殊國情，分析解決中小企業(yè)融資問題的對策。

1.關(guān)于解決中小企業(yè)融資困境的原因

（1）中小企業(yè)的自身因素

①中小企業(yè)自身缺陷。李揚、楊思群（2001）認(rèn)為中小企業(yè)自身倒閉率較高、較低資信等級、資產(chǎn)狀況差、貸款缺乏有效擔(dān)?；虻盅何?、自有資產(chǎn)信用低影響融資問題。楊俊龍、楊軍（2003）認(rèn)為，是中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不清、企業(yè)信用障礙、風(fēng)險變數(shù)。胡乃武等（2006）認(rèn)為中小企業(yè)在聲譽和管理風(fēng)格等方面，相對大企業(yè)來說，其不確定性將帶來更為嚴(yán)重道德風(fēng)險。張國毅（2009）指出大多數(shù)中小企業(yè)成立時間不長自有資本缺少，管理水平參差不齊，經(jīng)營風(fēng)險大。鄭君君，趙貴玉（2009）發(fā)現(xiàn)抵押品價值過大是中小企業(yè)貸款難的主要原因。

②信息不對稱。由于中小企業(yè)面臨在信貸市場上融資信息不對稱和規(guī)模效應(yīng)等交易成本而陷入融資困境。于學(xué)花、欒謹(jǐn)崇（2005）認(rèn)為信息不對稱會導(dǎo)致信貸配給，即信息不對稱、政府過度干預(yù)和自身內(nèi)生性融資約束。楊豐來（2006）等認(rèn)為由于中小企業(yè)所有權(quán)和控制器結(jié)合較緊密，道德風(fēng)險問題更為嚴(yán)重，很多銀行就會傾向于選擇大企業(yè)而排斥中小企業(yè)。

③抵押缺失。中小企業(yè)本身資產(chǎn)較少，可用作抵押的資產(chǎn)更是少，而且，我國的金融機構(gòu)對抵押品的要求苛刻且抵押率很高，因此，我國中小企業(yè)要通過抵押來獲得金融機構(gòu)貸款是十分困難的。

（2）制度性原因

①信用擔(dān)保體系不健全。金奇發(fā)等（2006）指出我國擔(dān)保業(yè)實際上處于無部門管理的狀態(tài)。劉秀麗（2006）等認(rèn)為由于金融機構(gòu)對固定資產(chǎn)的偏好以及政府行為的不協(xié)調(diào)，使中小企業(yè)抵押擔(dān)保難落實。范惠玲（2009）指出在我國企業(yè)貸款抵押、質(zhì)押等擔(dān)保必不可少，信用貸款只對極少的企業(yè)適用，導(dǎo)致中小企業(yè)很難獲得信貸。

②金融制度缺陷。楊豐來等（2006）認(rèn)為金融創(chuàng)新不足，缺少支持中小企業(yè)發(fā)展的金融新產(chǎn)品。王宏（2009）強調(diào)證券市場是市場經(jīng)濟的重要組成部分，能向社會籌資，促進(jìn)產(chǎn)權(quán)流動、優(yōu)化資源配置。李文艷等（2011）認(rèn)為應(yīng)加快國有商業(yè)銀行的市場化改革，完善國有商業(yè)銀行信貸管理體制，建立適合我國中小企業(yè)特征的直接、間接融資市場體系，信用管理體系和融資服務(wù)配套體系，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展。

（3）政府行為方面

王常柏（2003）認(rèn)為中小企業(yè)與中小金融機構(gòu)地位不對等，政府職能轉(zhuǎn)變滯后等都對銀行信貸有影響。張優(yōu)勤（2009）指出我國目前缺乏專門對中小企業(yè)貸款服務(wù)、擔(dān)保的機構(gòu)，社會化服務(wù)體系未成形。

2.關(guān)于解決中小企業(yè)融資困境的對策建議

林毅夫、李永軍（2001）認(rèn)為發(fā)展金融機構(gòu)是有利于中小企業(yè)融資。羅正英（2003）引入信譽鏈研究認(rèn)為要形成大企業(yè)與中小企業(yè)的信譽鏈結(jié)構(gòu)，調(diào)整財務(wù)信息結(jié)構(gòu)、建立“大企業(yè)監(jiān)督式財務(wù)制度”是有效的途徑。楊紹輝（2005）從商業(yè)銀行業(yè)務(wù)模式角度，指出供應(yīng)鏈金融服務(wù)有助于緩解中小企業(yè)融資問題。李璐（2011）提出必須不斷創(chuàng)新銀行貸款、民間融資、設(shè)備融資租賃、債券融資、網(wǎng)絡(luò)融資和直接融資等多種融資途徑。

3.國內(nèi)中小企業(yè)融資研究評述

綜上，我國學(xué)者在對我國中小企業(yè)融資很多問題上已逐步達(dá)成共識，如中小企業(yè)面臨單一的融資渠道，不易上市難、很難貸款等，其原因包括中小企業(yè)自身、宏觀的制度環(huán)境、社會文化環(huán)境和金融機構(gòu)等方面；信息不對稱，中小企業(yè)信用低等都會影響融資問題，應(yīng)當(dāng)建立中小企業(yè)融資支持體系，政府對體系建設(shè)也有責(zé)任。同時在一些方面也存在爭議，比如政策性機構(gòu)、中小型、地方性、民營金融機構(gòu)對中小企業(yè)融資實施的影響等。

三、結(jié)論

總體來說，國內(nèi)外研究都從某一個角度切入，探討了中小企業(yè)融資難問題，并提出了一些可行性對策，在一定程度上對中小企業(yè)融資難困境具有緩解作用，但仍一些不足。如沒有深入分析每種對策的宏觀背景、適用條件和范圍，或在中小企業(yè)無抵押擔(dān)保的條件下銀行如何對申貸的中小企業(yè)進(jìn)行審核并合理規(guī)范信貸，找到一種有效解決當(dāng)前我國中小企業(yè)融資難問題的突破口。

因此，基于中小企業(yè)融資中信息不對稱下的信貸配給和無抵押擔(dān)保背景，從商業(yè)銀行外部視角來審核中小企業(yè)發(fā)展?jié)摿Γㄟ^構(gòu)建商業(yè)銀行對中小企業(yè)信用審核指標(biāo)體系，提出一個解決我國商業(yè)銀行中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)發(fā)展難題的戰(zhàn)略框架。該框架從政府、銀行、信用擔(dān)保體系和中小企業(yè)自身等方面，以政府作用為保證，以商業(yè)銀行的理念和服務(wù)創(chuàng)新為手段，以信用擔(dān)保體系完善為信用支持，以企業(yè)提高自身素質(zhì)為根本支撐，來尋找解決問題的匹配路徑。

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資模式；民間借貸

中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

原標(biāo)題：民間借貸視角下中小企業(yè)融資問題探究

收錄日期：2016年10月18日

一、中小企業(yè)融資與民間借貸發(fā)展現(xiàn)狀

2011年，國家發(fā)改委等部門了《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》，對不同行業(yè)的中小企業(yè)定義進(jìn)行了規(guī)定。根據(jù)該通知劃定的標(biāo)準(zhǔn)，可以將中小企業(yè)定義為在企業(yè)人員、產(chǎn)業(yè)等規(guī)模上弱于同一行業(yè)大型企業(yè)的小型經(jīng)濟單位。近年來，為響應(yīng)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的號召，我國中小企業(yè)數(shù)量激增。截至2016年，我國中小企業(yè)超過7，000萬家，占我國全部企業(yè)數(shù)量的99%，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%，貢獻(xiàn)了一半以上的企業(yè)稅收，滿足了城鎮(zhèn)80%以上的就業(yè)需求。但是，作為我國社會生產(chǎn)力主力軍，緩解當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力的重要渠道，中小企業(yè)的平均壽命卻只有2.5年，不足大型企業(yè)平均壽命的三分之一，其融資情況更是不容樂觀。

目前，中小企業(yè)融資大體可以分為股權(quán)融資和債權(quán)融資兩類，后者又可以根據(jù)渠道的不同劃分為：銀行貸款、企業(yè)發(fā)行債券、民間借貸、信用擔(dān)保、租賃融資和國外銀行貸款6種。但看似豐富的融資途徑并沒有解決中小企業(yè)融資的問題，據(jù)投融界數(shù)據(jù)中心調(diào)查顯示，九成以上的中小企業(yè)融資需求無法得到滿足，占我國全部企業(yè)數(shù)量99%的中小企業(yè)2015年獲得銀行貸款的份額不足15%，三成以上中小企業(yè)因為融資失敗造成資金鏈斷裂走向破產(chǎn)?？梢姡?dāng)前“融資難”、“融資貴”依舊是我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的關(guān)鍵詞。

民間借貸方面。作為市場經(jīng)濟條件下企業(yè)融資行為的必然產(chǎn)物，民間借貸是指有別于正規(guī)金融機構(gòu)貸款業(yè)務(wù)的融資行為。同時，民間借貸易于操作、手續(xù)簡單等特點，對現(xiàn)有經(jīng)濟體制下融資困難的中小企業(yè)有著強烈的吸引力。因此，近年來，一些投資者將短期投機性資金大量投入民間借貸市場，促進(jìn)了民間借貸市場的快速增長。據(jù)中國銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2015年3月，國內(nèi)共計有近9，000家小額貸款公司，貸款余額總計約9，500億元，中小企業(yè)1/3的融資來自于民間借貸。

二、民間借貸對中小企業(yè)融資的積極作用

長期以來，融資難是限制我國中小企業(yè)發(fā)展的重要因素，但眾多學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，盡管過去民間借貸的合法性沒有得到法律的承認(rèn)，其手續(xù)簡單、期限靈活、資金到位速度快等特點依然對中小企業(yè)人的融資行為具有積極作用。這些積極作用在《規(guī)定》頒布以后體現(xiàn)得更為明顯，歸結(jié)如下：

（一）降低融資成本。商業(yè)銀行在考慮是否貸款給中小企業(yè)時，需要仔細(xì)核查貸款企業(yè)自身的經(jīng)營情況和貸款擔(dān)保企業(yè)的經(jīng)營情況，甚至需要派銀行的工作人員去企業(yè)工地、廠房實地考察，派遣人員的車旅費等，都不同程度地增加了中小企業(yè)融資成本。而民間借貸大多無需擔(dān)保，對企業(yè)經(jīng)營信息有自己的了解渠道，降低了中小企業(yè)融資成本。

（二）降低融資風(fēng)險?！兑?guī)定》頒布以后，法律一方面承認(rèn)了民間借貸的合法地位，對企業(yè)間借貸放寬了要求，并劃出了貸款利率的“三線兩區(qū)”，如表1所示。（表1）

（三）提高融資效率。一方面民間借貸整體流程簡單，沒有商業(yè)銀行那么繁瑣，可以快速辦理貸款項目；另一方面相比商業(yè)銀行定期貸款的貸款模式，民間借貸即借即還的特點更能滿足中小企業(yè)可能頻繁貸款的需要。

（四）實現(xiàn)信息對稱。首先，民間借貸地域性明顯，對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)比較了解，信息對稱性高；其次，從民間借貸的起源來看，借貸雙方往往有血緣關(guān)系，進(jìn)一步防止信息不對稱帶來的矛盾。

三、民間借貸對中小企業(yè)融資的消極影響

盡管整體上來看，目前民間借貸給中小企業(yè)融資帶來了更多便利，但是從中小企業(yè)長久發(fā)展的角度上來看，民間借貸與中小企業(yè)自身存在的一些問題也阻擋了中小企業(yè)發(fā)展的腳步。

（一）中小企業(yè)發(fā)展方面。雖然《規(guī)定》給出了民間借貸利率的“三線兩區(qū)”，但是民間借貸的利率還是遠(yuǎn)高于銀行，較高的融資成本限制了中小企業(yè)的長期發(fā)展。從2015年民間借貸和銀行同期利率情況來看，民間借貸利率約是銀行的3倍。因此，民間借貸雖然短期內(nèi)解決了中小企業(yè)的資金需求，但是從長遠(yuǎn)角度來看，可能給中小企業(yè)帶來較大的負(fù)債風(fēng)險，不利于中小企業(yè)長期發(fā)展。

（二）金融市場秩序方面。事實上，民間借貸的發(fā)展在一定程度上影響了金融市場的正常秩序。一方面民間借貸的負(fù)責(zé)人素質(zhì)良莠不齊，同時民間借貸本身具有盲目性，更看重短期效益好的中小企業(yè)，不利于市場的宏觀調(diào)控；另一方面一些行業(yè)的中小企業(yè)與政府政策相違背，或因為金融市場的發(fā)展本應(yīng)被淘汰，但是卻因為可以通過民間借貸渠道進(jìn)行融資，正常經(jīng)營，不但影響了金融市場的正常秩序，也讓政府給金融市場發(fā)展情況的把握帶來了困難。

（三）政府監(jiān)管方面。盡管民間借貸在法律層面上取得了進(jìn)步，但是政府后續(xù)監(jiān)管并沒有達(dá)到金融市場的需求。目前對民間借貸公司的監(jiān)管沒有統(tǒng)一的政府部門。事實上，民間借貸只是對金融市場中非正式金融機構(gòu)的總稱，其具體形式可以大致分為信用社、農(nóng)村合作基金和小額貸款公司，而由于國家沒有對民間借貸進(jìn)行層次上的劃分，很難對民間金融機構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一管理。比如，目前大部分地區(qū)小額借貸公司屬于金融辦的監(jiān)管范疇，而中介公司則隸屬工商部門管轄范疇，典當(dāng)公司又由商務(wù)部監(jiān)管。這種分散管理的方式，無疑給政府監(jiān)管帶來了困難，很難保證《規(guī)定》中的法律得到有效實行，那么“三線兩區(qū)”的利率保證也成為了一紙空談。一旦中小企出于各方面原因簽下了高利率的借貸合同，那么很容易滋生高利貸的現(xiàn)象，使得中小企無力承擔(dān)高額利息，最終面臨資金鏈斷裂的局面。

四、民間借貸視角下中小企業(yè)融資對策

綜合考慮民間借貸給中小企業(yè)融資帶來的正面影響和負(fù)面影響，本文從中小企業(yè)自身、金融市場和政府支持三個方面入手，提出民間借貸視角下中小企業(yè)的融資對策。

（一）中小企業(yè)方面

1、做好內(nèi)部管理工作。中小企業(yè)應(yīng)改變原有的只重視生產(chǎn)而忽略企業(yè)管理的觀念，有規(guī)劃企業(yè)發(fā)展的意識。一方面要為企業(yè)制定科學(xué)的、合理的發(fā)展目標(biāo)，有利于企業(yè)中長期發(fā)展；另一方面應(yīng)建立良好的內(nèi)部管理制度，并嚴(yán)格按照制度執(zhí)行，給企業(yè)營造良好的企業(yè)氛圍，逐步形成企業(yè)文化。

2、提高風(fēng)險控制意識。中小企業(yè)無法得到銀行貸款的一大原因是，其壽命短，銀行很難從中小企業(yè)貸款中獲得應(yīng)有的利潤。但是，要提高中小企業(yè)壽命，就要中小企業(yè)自身有風(fēng)險控制意識。這方面，企業(yè)管理者應(yīng)和財務(wù)工作人員一起制定財務(wù)預(yù)警機制，定期進(jìn)行風(fēng)險評估，并建立相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對措施，提高企業(yè)在競爭越來越激烈的市場中抵御風(fēng)險的能力。

3、充分利用多種融資渠道。中小企業(yè)不能過分依賴一種融資渠道。無論是依賴銀行貸款還是依賴民間借貸，從長遠(yuǎn)來看都是不利于企業(yè)發(fā)展的，因此中小企業(yè)要充分利用多種融資渠道。首先，要對民間借貸慎重選擇，對不同的項目進(jìn)行評估，看是否適合民間借貸；其次，選擇民間借貸時，可以通過銀行或信譽可靠的大企業(yè)做中介找到合適的貸款公司。

（二）金融市場方面

1、加快金融體制改革。民間借貸促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的本質(zhì)是提供一個平臺同時解決民間資本多、投資難問題和中小企業(yè)資金缺口大、融資難問題。民間借貸合法化只是金融體制改革的開始，如果想要民間借貸在中小企業(yè)融資過程中扮演更重要的角色，就必須進(jìn)一步深化體制改革，適當(dāng)放寬民間借貸政策，讓民間借貸更好地?fù)?dān)負(fù)起非正式金融在金融市場中的職責(zé)。同時，正式金融機構(gòu)可以參與到非正式金融機構(gòu)的監(jiān)管中來，加強對民間借貸的監(jiān)督，為進(jìn)一步開放民間借貸市場打好基礎(chǔ)。

2、探索中小企業(yè)融資新模式。目前，雖然表面上看中小企業(yè)的融資渠道有很多，但是市場和政策的一些限制使得中小企業(yè)融資更多的依賴民間借貸。因此，為規(guī)避民間借貸給中小企業(yè)融資帶來的負(fù)面影響，市場應(yīng)積極探索中小企業(yè)融資的新模式。這并不意味著一定要開拓新的融資渠道，而是可以從渠道優(yōu)化組合的思路入手。比如，大力推動銀行和民間借貸的合作，這方面可以讓銀行作為中小企業(yè)通過民間借貸融資的中介，也可以采取銀行和民間借貸共同打造金融產(chǎn)品的方式進(jìn)行。

3、優(yōu)化金融市場服務(wù)機制。目前，我國剛剛形成正式金融和非正式金融機構(gòu)“雙管齊下”的格局，但是這個形式還沒有經(jīng)過市場的檢驗，達(dá)到一種平衡，非正式金融機構(gòu)更多的是作為正式金融機構(gòu)的補充存在。因此，如果想更好地利用市場本身的調(diào)節(jié)作用，必須建立有針對性的融資服務(wù)機制。銀行方面，可以根據(jù)中小企業(yè)資金需求的特點，打造新的貸款項目，對于信譽良好，短期內(nèi)需要貸款的中小企業(yè)合理的優(yōu)化貸款流程，更好地服務(wù)市場。民間借貸方面，可以建立相關(guān)的咨詢平臺、法律服務(wù)平臺等。

（三）政府政策方面

1、加快中小企業(yè)信用體系建設(shè)進(jìn)程。中小企業(yè)融資難原因的關(guān)鍵便是我國缺乏相應(yīng)的中小企業(yè)信用體系，使得銀行不敢輕易向中小企業(yè)貸款，甚至出現(xiàn)企業(yè)利用民間借貸進(jìn)行非法集資的現(xiàn)象。但是僅憑借市場或者某個金融機構(gòu)（正式或非正式），很難建立全面而完善的中小企業(yè)信用體系。因此，國家需加快中小企業(yè)信用體系建設(shè)進(jìn)程。

2、大力支持信用正規(guī)民間借貸平臺發(fā)展。長久以來，民間借貸一直被視為高利貸和非法集資的溫床。事實上，民間借貸高利率、高風(fēng)險的特點確實容易使中小企業(yè)陷入資金惡性循環(huán)，其分散隱蔽的特點又增加了國家的監(jiān)管難度。但是，對于民間借貸和中小企業(yè)融資的這種現(xiàn)狀，更應(yīng)該建立一個科學(xué)的、有針對性的發(fā)展民間借貸的制度。一方面提高小額貸款公司的準(zhǔn)入門檻，對于小額貸款公司審查根據(jù)各地市具體情況制定標(biāo)準(zhǔn)；另一方面對發(fā)展良好的正規(guī)的小額貸款公司給予一定的政策優(yōu)惠，讓其更好地體現(xiàn)對中小企業(yè)融資的積極作用。

3、完善相關(guān)法律，加強監(jiān)管力度。目前，我國對于民間借貸的法律已經(jīng)趨于完善，但是民間借貸與中小企業(yè)融資的協(xié)同發(fā)展需要一個完整的體系。不僅如此，各地區(qū)民間借貸的發(fā)展情況和中小企業(yè)融資的需求是不同的，地方政府應(yīng)根據(jù)地方的實際情況制定符合地方發(fā)展需求的法規(guī)。同時，根據(jù)上文提到的對于中小企業(yè)融資涉及的主體缺乏統(tǒng)一的管理部門，“三線兩區(qū)”可能引發(fā)新的矛盾等問題，政府應(yīng)進(jìn)一步加強對金融市場的監(jiān)管力度，確保法律得到良好施行。

主要參考文獻(xiàn)：

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篇7

信貸環(huán)境整體寬松，信貸結(jié)構(gòu)明顯改善

信貸環(huán)境寬松主要表現(xiàn)在，貨幣信貸增長較快，利率水平有所回落。

信貸結(jié)構(gòu)明顯改善的表現(xiàn)是：第一，6月末西部地區(qū)貸款余額同比增長16.6%，增速比東部高4.7個百分點，信貸資金持續(xù)向西部傾斜，區(qū)域信貸不平衡狀況不斷改善。第二，企業(yè)中長期貸款增長加快，余額同比增長11.6%，增速比去年同期高4.1個百分點。上半年增加2.14萬億元，同比多增7627億元。其中，制造業(yè)中長期貸款余額同比增長8%，增速比去年同期高7.5個百分點；服務(wù)業(yè)中長期貸款余額同比增長16.2%，增速比去年同期高8.3個百分點。第三，保障性安居工程貸款快速增長，余額1.07萬億元，同比增長42.3%，比去年同期高10.3個百分點。上半年增加2502億元，同比多增1642億元。其中棚戶區(qū)改造貸款余額同比增長67.4%，增速比去年同期提高39.5個百分點。

為更有針對性地加強對“三農(nóng)”和小微企業(yè)的支持，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，今年上半年中國人民銀行兩次實施“定向降準(zhǔn)”，效果逐步顯現(xiàn)。從涉農(nóng)貸款看，上半年增高2.9個百分點。從小微企業(yè)貸款看，上半年余額14.17萬億元，（轉(zhuǎn)下頁）

同比增長15.7%，比大型企業(yè)貸款增速高5.6個百分點，比中型企業(yè)貸款增速高2.3個百分點，比各項貸款平均增速高1.7個百分點。

重視解決中小企業(yè)融資難融資貴問題

中小企業(yè)融資難融資貴問題仍然比較突出，不僅加重企業(yè)負(fù)擔(dān)、影響宏觀調(diào)控效果，也帶來金融風(fēng)險隱患。中小企業(yè)融資難融資貴的成因比較復(fù)雜，主要是企業(yè)債務(wù)杠桿率較高，債務(wù)負(fù)擔(dān)與融資需求相互推動，不良資產(chǎn)、企業(yè)違約破產(chǎn)有所增加，融資的風(fēng)險溢價上升。從存量資金看，前期投放的信貸資金尚未有效盤活，相當(dāng)部分沉淀在產(chǎn)能過剩行業(yè)和低效率企業(yè)，擠占了實際可用的信貸資源。從增量資金看，一些市場主體融資擁有隱性的政府信用擔(dān)保，對其他企業(yè)特別是中小企業(yè)形成了“擠出效應(yīng)”。從融資渠道看，資金來源過多依賴信貸等間接融資，資本市場融資功能未能得到充分發(fā)揮。

要解決中小企業(yè)融資難融資貴問題，必須堅持標(biāo)本兼治、重在治本的原則。一是加強金融監(jiān)管，規(guī)范金融機構(gòu)行為，減少中間環(huán)節(jié)，縮短融資鏈條，減少資金沉淀，增加有效的資金供給，降低資金成本。二是優(yōu)化商業(yè)銀行中小企業(yè)貸款管理，采取續(xù)貸提前審批、設(shè)立循環(huán)貸款等方式，提高貸款審批發(fā)放效率。三是大力發(fā)展直接融資，發(fā)展多層次資本市場，支持中小企業(yè)依托中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)開展融資，擴大中小企業(yè)債務(wù)融資工具及規(guī)模。四是加快經(jīng)濟改革步伐，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，形成財務(wù)硬約束，消除結(jié)構(gòu)性扭曲，推動建立公平競爭的市場環(huán)境。

以深化金融改革支持實體經(jīng)濟發(fā)展

把好流動性總閘門。根據(jù)經(jīng)濟形勢變化及金融創(chuàng)新對銀行流動體系的影響，靈活運用多種流動性管理工具，保持流動性水平適度和貨幣市場穩(wěn)定運行，引導(dǎo)貨幣信貸和社會融資規(guī)模適度增長。

著力調(diào)整結(jié)構(gòu)，優(yōu)化信貸投向。創(chuàng)新貨幣信貸工具，優(yōu)化宏觀政策組合，加大支農(nóng)、支小再貸款和再貼現(xiàn)力度。提高金融服務(wù)小微企業(yè)和“三農(nóng)”等薄弱環(huán)節(jié)的水平；增強金融機構(gòu)支持服務(wù)業(yè)、節(jié)能環(huán)保等重點領(lǐng)域的能力。

加快利率市場化改革。加快金融機構(gòu)自主定價能力和金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在發(fā)展同業(yè)存單市場的基礎(chǔ)上，探索發(fā)行面向企業(yè)和個人的大額存單，擴大金融機構(gòu)負(fù)債產(chǎn)品市場定價范圍。逐步取消對金融機構(gòu)存款利率的上限管制，提高財務(wù)硬約束水平，強化金融機構(gòu)激勵和約束機制。

加快匯率市場改革。完善以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率在合理均衡基礎(chǔ)上的基本穩(wěn)定，逐步擴大人民幣匯率浮動區(qū)間，增強人民幣雙向浮動彈性，促進(jìn)國際收支平衡。

篇8

關(guān)鍵詞：新加坡；中小企業(yè)；融資

中圖分類號： F27 文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A 文章編號： 1673-1069（2017）04-50-2

0 引言

新加坡?lián)碛薪?0萬家中小企業(yè)，約占新加坡企業(yè)總數(shù)的99%。為此，新加坡高度重視中小企業(yè)融資，其措施、經(jīng)驗成熟可行。2015年11月9日，重慶市成為中國與新加坡之間的第三個政府間合作項目營運中心，將為重慶市緩解中小企業(yè)融資難題提供合作機會與經(jīng)驗啟示。

1 中小企業(yè)融資難題

數(shù)據(jù)顯示，2015年前三季度，重慶全市共有中小企業(yè)57.4萬戶，較2014年新增8.7萬戶。抽樣問卷顯示，反映企業(yè)流動資金緊張的企業(yè)占33.3%，反映融資需求得不到滿足的企業(yè)占比為36.9%。受市場影響，銀行對中小企業(yè)放貸更為謹(jǐn)慎，縮貸、斷貸現(xiàn)象較為突出，中小企業(yè)融資困難重重。

1.1 門檻高，信貸抵押不足

中小企業(yè)在融資實踐中存在“兩個矛盾，一個不匹配”的現(xiàn)象――大量動產(chǎn)資源閑置與中小企業(yè)融資困難的矛盾、不動產(chǎn)資源枯竭趨勢與信貸擔(dān)保過分依賴不動產(chǎn)的矛盾、銀行與中小企業(yè)的信貸擔(dān)保需求不匹配三個問題并存。實踐中，中小企業(yè)普遍依賴動產(chǎn)擔(dān)保Y源，其資產(chǎn)價值的70%左右是應(yīng)收賬款與存貨，而商業(yè)銀行接受的信貸擔(dān)保物70%左右卻是土地和建筑等不動產(chǎn)，導(dǎo)致中小企業(yè)的合格抵押品資源明顯不足，從而抬高中小企業(yè)融資門檻。

1.2 鏈條長，融資成本偏高

目前國內(nèi)貨幣供應(yīng)充足，信貸和社會融資總量較為寬裕。然而，中小企業(yè)融資困難依然明顯。原因之一，在于企業(yè)融資鏈條長，資金“二道販子”多，導(dǎo)致層層加價，推高融資成本。資金“二道販子”多與影子銀行等民間融資行為密切相關(guān)。一方面，少數(shù)商業(yè)銀行為規(guī)避風(fēng)險、提高收益，常常通過信托等方式與影子銀行合作，額外增加資金“通道”和資金“掮客”；另一方面，中小企業(yè)在上筆貸款即將到期，急需且來不及重新申請貸款時，往往轉(zhuǎn)向民間借貸高息融資等“借新還舊”的“過橋”模式，加粗了商業(yè)銀行表外融資鏈條，抬高了融資成本。

1.3 渠道窄，融資結(jié)構(gòu)失調(diào)

總體上，2015年，重慶市資本市場融資結(jié)構(gòu)有所改善，但中小企業(yè)融資渠道不暢等問題依然突出。截至12月，43家渝企在主板融資，58家渝企掛牌新三板，140多家家企業(yè)掛牌重慶股權(quán)交易中心（OTC）；而京、滬、廣等省市僅主板上市企業(yè)都在200家左右，市場差距明顯。同時，由于缺少海外融資平臺，市內(nèi)中小企業(yè)難以在更大范圍以更小成本配置資金。

2 新加坡中小企業(yè)融資經(jīng)驗

2.1 政府介入

制定扶持計劃。新加坡政府非常重視中小企業(yè)融資，于20世紀(jì)初制定了《新加坡中小企業(yè)21世紀(jì)10年發(fā)展計劃》（SEM21），并制定了諸多金融扶持計劃。一是“本地企業(yè)融資計劃”。致力于解決了部分本土中小企業(yè)在發(fā)展初期的資金短缺問題，資金主要投向生產(chǎn)設(shè)備現(xiàn)代化和自動化更新改造、擴大產(chǎn)能、豐富產(chǎn)品種類等。二是微型貸款計劃。主要為規(guī)模較小、知識密集型小微企業(yè)的發(fā)展壯大提供資金支持。在該計劃下，新加坡政府為申請貸款的小微企業(yè)提供擔(dān)保，承擔(dān)部分融資風(fēng)險。三是貸款保險計劃。該計劃由政府直接參與。政府為放貸機構(gòu)購買貸款保險，并支付保險費用的90%。在此情況下，即便貸款出現(xiàn)違約，也可獲得承保賠償，且賠付金額可高達(dá)75%。四是特別風(fēng)險分擔(dān)計劃。在特殊時期，為緩解信貸緊縮，新加坡政府將本地企業(yè)融資計劃中為中小企業(yè)承擔(dān)的貸款違約風(fēng)險比例統(tǒng)一提高至80%，并直接為合格的貸款申請承擔(dān)75%的貸款風(fēng)險。

2.2 信貸工廠

首創(chuàng)淡馬錫模式。從銀行角度來看，中小企業(yè)融資難，一個重要原因就是無法在成本和風(fēng)險之間找到平衡，從而缺乏放貸意愿。為化解中小企業(yè)融資鏈條長、信貸抵押不足等融資困境，新加坡創(chuàng)新推出中小企業(yè)融資的淡馬錫模式，又被稱為“信貸工廠”模式。其核心是對中小企業(yè)的信貸需求實現(xiàn)批量風(fēng)險管理。一是“標(biāo)準(zhǔn)化”處理。以淡馬錫子公司富登金融控股為代表，首先將各行業(yè)的中小企業(yè)貸款需求標(biāo)準(zhǔn)化，簡化材料，對授信調(diào)查、審批、貸后監(jiān)督等相關(guān)內(nèi)容盡可能標(biāo)準(zhǔn)化管理。二是“流水線”作業(yè)。以“流水線”的形式處理中小企業(yè)的貸款申請、審批、發(fā)放和風(fēng)險控制，將中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)細(xì)分為客戶營銷、貸前審批、貸后管理等專業(yè)化環(huán)節(jié)，像工廠流水線一樣，每一個“生產(chǎn)環(huán)節(jié)”由專人負(fù)責(zé)，批量發(fā)放，批量“生產(chǎn)”。三是“多渠道”風(fēng)控。為控制“生產(chǎn)”過程中產(chǎn)生的風(fēng)險，將向知情人士、行業(yè)協(xié)會、上下游客戶等進(jìn)行調(diào)查，對產(chǎn)業(yè)鏈條上企業(yè)客戶的基本情況進(jìn)行交叉印證，從多角度、多渠道收集企業(yè)信息。并定期對“準(zhǔn)次品”進(jìn)行預(yù)警，對“次品”進(jìn)行處理。

2.3 拓寬渠道

成立二板市場。為拓寬中小企業(yè)在資本市場的直接融資渠道，1987年2月，新加坡特地針對中小企業(yè)成立了二板市場（SESDAQ），旨在為成長中的中小型公司解決長期資金需求。SESDAQ開設(shè)了“政府證券自動報價系統(tǒng)”，該系統(tǒng)利用電腦系統(tǒng)對政府證券進(jìn)行從發(fā)行、交易、兌付到轉(zhuǎn)讓、過戶及登記注冊等一系列處理過程；SESDAQ還實現(xiàn)了與美國證券市場的對接，可對NASDAQ上市證券進(jìn)行交易。2007年12月，SESDAQ轉(zhuǎn)型更名為凱利板（Catalist），為上市公司設(shè)立了更低的入市門檻。

3 啟示建議

3.1 政府增信

完善體系降低信用門檻。增強中小企業(yè)的信用擔(dān)保能力是化解中小企業(yè)融資難題的關(guān)鍵所在。新加坡政府在制定中小企業(yè)扶持計劃方面的經(jīng)驗非常值得借鑒。一是推進(jìn)政策性擔(dān)保體系建設(shè)。明確政府扶持在中小企業(yè)融資體系中的主導(dǎo)地位。進(jìn)一步建立完善地方政策性擔(dān)保公司，尤其是建立為中小企業(yè)提供貸款融資擔(dān)保、投保聯(lián)動等專業(yè)型政策擔(dān)保公司和再擔(dān)保公司。同時，集中現(xiàn)有各類政府性中小企業(yè)扶植補貼資源，統(tǒng)一為政策性擔(dān)保及再擔(dān)保公司提供風(fēng)險補償。二是加快推進(jìn)動產(chǎn)融資登記系統(tǒng)建設(shè)。一方面，政府要在市級層面上繼續(xù)完善應(yīng)收賬款、存貨/倉單、保證金等質(zhì)押登記系統(tǒng)體系；另一方面，要采取“政府政策扶持、市場化方式運作”的模式，加快動產(chǎn)融資登記系統(tǒng)在中小企業(yè)中的實踐運用。

3.2 批量信貸

建“工廠”縮短融資鏈條。目前，建設(shè)銀行在江蘇、中國銀行在上海等地已將中小企業(yè)“信貸工廠”投入市場。淡馬錫控股旗下富登金融控股也在重慶設(shè)立了富登小貸公司。因此，全面發(fā)揮中新（重慶）戰(zhàn)略性互聯(lián)互通合作項目優(yōu)勢，推廣具有重慶特點的“信貸工廠”，將是縮短融資鏈條，緩解中小企業(yè)融資難題的有效辦法。一是推廣信貸標(biāo)準(zhǔn)化流程模式。以“先試點，后推廣”的方式，鼓勵各家銀行根據(jù)重慶各行業(yè)特色、企業(yè)生命周期等具體情況，細(xì)分市場與客戶群體，以“客戶為中心”和為“小企業(yè)全面金融服務(wù)”嵌入標(biāo)準(zhǔn)化制度和流程。二是突出“信貸工廠”的重慶特色。既要加強新加坡淡馬錫模式對經(jīng)驗引進(jìn)，還要參照國內(nèi)外其他成功做法，尤其要結(jié)合重慶在“渝新歐”和一帶一路建設(shè)，以及城鄉(xiāng)一體化等方面特色和實際情況，研發(fā)基于供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈等特征的批量信貸產(chǎn)品，完善存貨、應(yīng)收賬款、知識產(chǎn)權(quán)、林權(quán)等擔(dān)保方式，建設(shè)“信貸工廠”的重慶模式。三是高度重視批量風(fēng)險管理。盡管“信貸工廠”模式在對小企業(yè)貸款組合資產(chǎn)的風(fēng)險識別、計量和管理上具有獨到優(yōu)勢，但是，防范金融風(fēng)險的任務(wù)不是減輕了，而是加重了，要求不是降低了，而是更高了。尤其要重視在標(biāo)準(zhǔn)化流程環(huán)節(jié)內(nèi)嵌風(fēng)險控制條款，強化風(fēng)控設(shè)計。

篇9

Abstract： Small and medium-sized enterprise is the main body of market， the private small and medium-sized enterprise plays a more and more important role in vivifying urban and rural economy， increasing employment and broadening the tax. But the difficult and expensive financing of small and medium-sized enterprises in China is a problem need to be solved. Solving the difficult and expensive financing of small and medium-sized enterprises is the problem for enterprise employees and theoretical academia.

關(guān)鍵詞： 中小企業(yè)；融資；市場經(jīng)濟

Key words： middle and small-sized enterprise；financing；market economy

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-4311（2016）08-0046-02

0 引言

隨著我國經(jīng)濟體制改革的逐步深化，中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位越來越重要，對于拉動內(nèi)需、促進(jìn)就業(yè)起到了關(guān)鍵作用。但是融資難始終是困擾中小企業(yè)的一個難題。之所以融資難，一是中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)過度依賴銀行信貸，而銀行則因為中小企業(yè)資信低、風(fēng)險高而不愿意貸給他們資金，因此形成了一個不可調(diào)和的矛盾；二是因為當(dāng)前資本市場發(fā)展不完善所致。

本文深入分析企業(yè)融資面臨的障礙，同時對當(dāng)前中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化設(shè)計，提出梯形融資結(jié)構(gòu)，并從多個維度探討助力中小企業(yè)擺脫融資困境的有效措施。

1 中小企業(yè)現(xiàn)行融資結(jié)構(gòu)及融資障礙

從圖1所示的中小企業(yè)現(xiàn)行融資結(jié)構(gòu)來看，目前大多數(shù)中小企業(yè)主要依賴于銀行信貸融資路徑，但由于企業(yè)資質(zhì)不夠，融資風(fēng)險過高，許多企業(yè)都無法通過銀行信貸獲得發(fā)展資金。此外，具體來看，中小企業(yè)融資難還有以下幾點原因：

1.1 社會主義市場經(jīng)濟的宏觀環(huán)境尚需改善

我國的社會主義市場經(jīng)濟雖然歷經(jīng)30多年的成長已初具規(guī)模，但也面臨著一系列亟待解決的問題。誠信不足就是一個普遍性的問題。一些企業(yè)為騙取信貸資金，侵吞國有資產(chǎn)為自己所用。一些金融機構(gòu)的內(nèi)部人員與不法分子內(nèi)外勾結(jié)。這些現(xiàn)象的存在不但為經(jīng)濟發(fā)展帶來了一定的隱患，而且敗壞了誠實守信的社會環(huán)境。

1.2 觀政策和法規(guī)相對滯后，執(zhí)法不嚴(yán)

交易先于法律，我國當(dāng)前存在一些處于法律“灰色”地帶的金融業(yè)務(wù)，比如以民間小額貸款為主的B2B公司的大量存在，有以打著各種為實體項目融資的民間借貸，還有一些公司借著私募股權(quán)投資基金的名義進(jìn)行的非法集資。這些實際上是在鉆現(xiàn)行法律的空子，一旦出現(xiàn)不良極有可能引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

1.3 企業(yè)或者是其法定代表人征信不良

一些企業(yè)存在欠稅或者是在銀行有不良記錄或者是曾經(jīng)有被訴訟執(zhí)行的記錄、法定代表人個人征信記錄不好。例如有些企業(yè)以前不注重在銀行的征信情況，等到缺錢了向銀行申請貸款，銀行一查該企業(yè)的征信記錄，不是有過很多逾期就是曾經(jīng)被法院強制執(zhí)行過，要么就是被稅務(wù)機關(guān)以偷逃稅亂處罰過。

1.4 多層次資本市場尚未完全建立

縱觀國際資本市場，特別是歐美等國家，無不是在重視資本市場發(fā)展上狠下功夫。這些市場不但滿足了不同企業(yè)的融資需求，也在規(guī)范企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，維護(hù)社會公平著呢工藝方面發(fā)揮了積極的作用。反觀我國目前的資本市場結(jié)構(gòu)，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板尚不完善， “新三板”（非上市企業(yè)股權(quán)報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)）剛剛建立，“四板”（地區(qū)股權(quán)交易中心）根基不穩(wěn)，這些都在一定程度上影響和制約著企業(yè)的融資效果。

1.5 中小企業(yè)創(chuàng)新不足，沒有自己的知識產(chǎn)權(quán)

風(fēng)險投資最大的優(yōu)勢就是發(fā)現(xiàn)一個獨有的擁有強大的市場需求的產(chǎn)品或者是服務(wù)，將自己的資金、資源、智力注入進(jìn)去，進(jìn)而實現(xiàn)壟斷性效應(yīng)，直至最后獲取巨額的回報。但是很多企業(yè)在這一方面存在科研實力不足，沒有自己的專利技術(shù)，或者是市場上不屬于空白點。有些企業(yè)乍一看起來項目不錯，但是一經(jīng)行業(yè)調(diào)查就會發(fā)現(xiàn)，市場上已經(jīng)有這種獨有知識產(chǎn)權(quán)了，最后搞不清楚他的知識產(chǎn)權(quán)是自己的還是抄襲別人的。這種現(xiàn)象的存在，一定會阻礙企業(yè)的融資發(fā)展。

1.6 管理團隊不成熟，風(fēng)險性較高

一般的初創(chuàng)型企業(yè)，因為限于資金、技術(shù)、市場等因素制約，很難在外面找到合適的管理人員為公司所用，而同學(xué)、朋友、同鄉(xiāng)、親屬甚至是夫妻是再好不過的管理人選。而有些企業(yè)，在初創(chuàng)期間，因為時間倉促等原因，管理人員只是簡單的臨時拼湊型的團隊，本來雙方之間的合作就是沒有太多基礎(chǔ)，一遇到某些變故，就會面臨內(nèi)部糾紛風(fēng)險。在有家族或者是夫妻店存在的企業(yè)里面，當(dāng)企業(yè)的發(fā)展超越了團隊成員中的整體成長后，就會存在管理瓶頸，制約企業(yè)的發(fā)展，在資金方進(jìn)行盡職調(diào)查的時候，這些弊病就是會被發(fā)現(xiàn)，進(jìn)而影響到企業(yè)的融資。

2 中小企業(yè)融資模型的優(yōu)化設(shè)計

針對中小企業(yè)在種子期、初創(chuàng)期、成長期和成熟期等不同成長階段所對應(yīng)的不同層次、不同功能的融資需求，充分發(fā)揮政府的引導(dǎo)作用和市場的紐帶功能，通過債權(quán)融資、股權(quán)融資、上市融資等多種方式，創(chuàng)造性地構(gòu)建起“中小企業(yè)梯形融資模式”（如圖2所示），配套實施下列融資措施來擺脫融資困境，較為有效地破解中小企業(yè)融資難題。

①設(shè)立高新創(chuàng)投、高新?lián)?、銀科基金等都堅持以政府引導(dǎo)、民間資本參與的投融資理念，通過政府資金的引導(dǎo)作用，吸引一大批民間資本積極參與，以小聚大，以小博大，以社會化、市場化的方式為政府引導(dǎo)注入強大的生機和活力。

②中小企業(yè)培育、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和園區(qū)建設(shè)與金融支撐形成協(xié)同配合、互生共長的發(fā)展機制，鎖定重點培育企業(yè)對象，給予優(yōu)先享受融資幫扶優(yōu)惠，同時在全面落實優(yōu)惠政策、積極支持項目申報、幫助進(jìn)行市場開拓、全力給予動能保障和提供“綠色服務(wù)通道”等方面協(xié)同配合，為企業(yè)發(fā)展壯大提供一個全功能、全覆蓋、全天候的服務(wù)模式。

③為堅持打造創(chuàng)業(yè)企業(yè)投融資增值服務(wù)平臺，建立企業(yè)信息庫、金融機構(gòu)信息庫、中介服務(wù)信息庫、金融專家?guī)?，整合資源，根據(jù)供需信息和金融信息資源，為企業(yè)提供專業(yè)化金融服務(wù)和個性化的投融資服務(wù)，幫助企業(yè)更有效地與投融資機構(gòu)對接。

④堅持提升區(qū)域科技金融資源的輻射帶動作用。政府應(yīng)制定出臺金融優(yōu)惠政策、著力打造的金融總部商務(wù)區(qū)和金融后臺服務(wù)中心、全力引進(jìn)的金融機構(gòu)集群和大力構(gòu)建的金融服務(wù)體系，全力破解區(qū)域內(nèi)中小企業(yè)的融資難題，更為重要的是，要通過各類金融資源的聚集和財富效應(yīng)的溢出，構(gòu)建起金融中心、風(fēng)險投資中心、股權(quán)投資基地，形成區(qū)域性金融優(yōu)勢，使科技金融資源服務(wù)于更多中小企業(yè)。

3 四川成都高新區(qū)"梯形融資模式"破解中小企融資難題

近年來，四川成都高新區(qū)為了破解中小企業(yè)融資困境，在2009年～2013年間，以“提高企業(yè)的自主創(chuàng)新能力”為契機，大力推行“債權(quán)融資―股權(quán)融資―改制上市”的梯形融資模式，通過統(tǒng)貸統(tǒng)還、風(fēng)險共擔(dān)；提高財政補貼基準(zhǔn)率，降低融資成本；建設(shè)盈創(chuàng)動力融資中介機構(gòu)，幫中小企業(yè)和金融機構(gòu)“牽線搭橋”，助推中小企業(yè)科技創(chuàng)新，取得了可喜成效。

據(jù)統(tǒng)計，截止到2013年底，統(tǒng)貸統(tǒng)還融資平臺已累計幫助500多家企業(yè)獲得銀行貸款20多億元，15億元銀科基金預(yù)計將吸引社會資本50億元以上，而且無一筆呆壞賬。融資中介機構(gòu)方面，目前已有包括投融資機構(gòu)、會計師事務(wù)所、培訓(xùn)機構(gòu)等在內(nèi)的數(shù)十家專業(yè)機構(gòu)入駐盈創(chuàng)動力。光是今年上半年，盈創(chuàng)動力就幫助200多家企業(yè)獲得貸款4.5億元。

2014年，高新區(qū)完成產(chǎn)業(yè)增加值317.7億元，同比增長26.2%；固定資產(chǎn)投資287億元，同比增長28.7%；全口徑財政收入達(dá)到104.8億元，同比增長26.67%。2014年，高新區(qū)銀行金融機構(gòu)各項存款余額約380億元，各項貸款余額約280億元；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)新增銀行貸款約33.6億元；吸引風(fēng)險投資約6億元。

4 結(jié)語

梯形融資模式可以適用于傳統(tǒng)的餐飲、旅游、酒店、商貿(mào)、物流等等行業(yè)，或者新型農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)。但目前的理論不能照搬，因為在不同的行業(yè)內(nèi)企業(yè)的生命周期劃分規(guī)則不同，有些行業(yè)內(nèi)企業(yè)生命周期沒有五個階段，有些又超過五個階段；某些企業(yè)的生命鏈完整，有些企業(yè)在某個階段或被突然并購或拆分。所以具體問題應(yīng)該具體分析。梯形融資模式的應(yīng)用范圍很大，只要把握其中的核心思想，即根據(jù)企業(yè)所處成長階段定制相應(yīng)融資計劃，政府扮演的角色動態(tài)調(diào)整，就能為各行各業(yè)的中小型企業(yè)獲得貸款提供決定性支持。

參考文獻(xiàn)：

[1]周澤炯，王素云.民間金融對中小企業(yè)融資的支持研究――基于信息不對稱的角度[J].沈陽大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2015（1）：32-35.

篇10

關(guān)鍵詞：金融體制；中小企業(yè)融資；金融改革與發(fā)展

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A doi:10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2011.04.46 文章編號：1672-3309（2011）04-102-02

一、美國金融體制及其對中小企業(yè)融資的影響

1、美國銀行體制及其與中小企業(yè)融資的適應(yīng)性[1]

受制于美國政治、經(jīng)濟、文化中反壟斷思想的傳統(tǒng)，美國的銀行體制以單一銀行制為主，在歷史上各州都禁止銀行設(shè)立分行，銀行的經(jīng)營范圍局限于一州范圍之內(nèi)，經(jīng)營范圍比較有限。在此背景下，美國的銀行以中小銀行為主，雖然這種銀行體制存在諸多弊端，但對于中小企業(yè)的融資與發(fā)展卻十分有利。中小銀行為主的銀行體制與中小企業(yè)特點具有明顯的匹配性，對中小企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展較為有利。與規(guī)模較大的銀行相比，中小銀行的經(jīng)營專注于某一有限范圍內(nèi)的中小企業(yè)，對本地區(qū)的經(jīng)濟環(huán)境及企業(yè)狀況較為熟悉，二者可以建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，違約及道德風(fēng)險相對較低。因而，具有創(chuàng)新精神的企業(yè)與具有冒險精神的銀行結(jié)合在一起，銀行為企業(yè)提供信用支持，成為中小企業(yè)發(fā)展的重要推手。隨著全球化的發(fā)展、經(jīng)濟規(guī)模的擴大，全球化競爭日益激烈，單一銀行制的弊端逐漸顯露。雖然美國銀行體系仍然以中小銀行為主，但銀行向總分行發(fā)展的趨勢也很明顯。以中小企業(yè)為主的科技創(chuàng)新仍然在創(chuàng)新體系中占據(jù)重要地位，但是以國家、大型企業(yè)為主導(dǎo)的科技創(chuàng)新的優(yōu)勢也很明顯。這種多元化的創(chuàng)新模式，客觀上也要求金融支持方式的多樣化。銀行由單一銀行體制向總分行制方向的發(fā)展趨勢，適應(yīng)了這種多層次的創(chuàng)新活動。

2、美國的混業(yè)經(jīng)營模式與中小企業(yè)融資的適應(yīng)性

美國的金融經(jīng)營模式經(jīng)歷了分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營兩個階段。分業(yè)經(jīng)營的銀行模式，使銀行的經(jīng)營風(fēng)險較為集中；混業(yè)經(jīng)營使銀行尤其是中小銀行的經(jīng)營風(fēng)險可以通過業(yè)務(wù)的多元化實現(xiàn)風(fēng)險分散，從而使中小銀行對中小企業(yè)的信用支持更加穩(wěn)定。

3、美國的資本市場體制與中小企業(yè)融資的適應(yīng)性

美國具有世界上最發(fā)達(dá)的資本市場，資本市場的廣度與深度為各類企業(yè)的股權(quán)融資提供了巨大便利。多層次的市場結(jié)構(gòu)、多樣化的投融資工具，為企業(yè)提供融資機會的同時，也為企業(yè)的投資風(fēng)險提供了避險工具。尤其是創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展，為中小型創(chuàng)新型企業(yè)的融資提供了巨大便利。同時，美國具備全球最為完善的風(fēng)險投資體制以及活躍的風(fēng)險投資市場，這就為充滿創(chuàng)新開拓精神的中小企業(yè)的創(chuàng)新活動提供了巨大平臺。風(fēng)險管理已經(jīng)成為現(xiàn)代經(jīng)濟體系的重要內(nèi)容，美國完善的風(fēng)險管理體系為中小企業(yè)的投融資創(chuàng)造了有利的外部環(huán)境。[2]

二、中國的金融體制及其對中小企業(yè)融資的影響

1、中國的銀行體制對中小企業(yè)融資的影響

與美國銀行體制不同，中國銀行體制不是單一銀行體制而是以總分行制為主。在這種體制下，銀行的規(guī)模較大、競爭能力較強，同時銀行抗風(fēng)險的能力較大。受此影響，大銀行往往注重大客戶的開發(fā)與維護(hù)，大銀行與大企業(yè)之間也較容易建立起穩(wěn)定的信用關(guān)系；對中小企業(yè)而言，大銀行往往不太關(guān)注，因為對中小企業(yè)的信用支持往往會增加銀行的風(fēng)險及管理成本。[3]大銀行對中小企業(yè)的融資缺乏積極性和主動性，而總分行制下又缺乏中小銀行，這造成中小企業(yè)融資困難。

2、中國的分業(yè)經(jīng)營模式對中小企業(yè)融資的影響

中國金融采用分業(yè)經(jīng)營模式，與混業(yè)經(jīng)營模式相比風(fēng)險較為集中，這有利于降低及控制風(fēng)險規(guī)模，與中國金融現(xiàn)階段的發(fā)展基本相適應(yīng)。但是，這種模式限制了金融機構(gòu)的金融創(chuàng)新與金融深化，尤其是在現(xiàn)代金融體系下，也不利于金融機構(gòu)通過多樣化的投資來分散風(fēng)險。經(jīng)營模式上的障礙，使中小企業(yè)的融資缺乏銀行系統(tǒng)的有力支持，因而間接融資對中小企業(yè)的支持缺乏力度。

3、中國的資本市場體制對中小企業(yè)融資的影響

中國的資本市場發(fā)展較晚，雖然其取得了巨大的成就，但資本市場仍不完善，資本市場的結(jié)構(gòu)、層次仍不合理。中國的證券、股票市場是大公司、大企業(yè)尤其是國有大企業(yè)融資的重要場所，同時，中國的創(chuàng)業(yè)板市場雖已運行但還不成熟。中小企業(yè)受制于規(guī)模等方面的限制，很難進(jìn)入到資本市場進(jìn)行融資，因而直接融資對中小企業(yè)的支持力度十分有限。另外，中國的風(fēng)險投資機制及風(fēng)險投資市場發(fā)展滯后，市場規(guī)避金融風(fēng)險的能力極為有限。市場防范風(fēng)險能力的低下，使具備創(chuàng)新、開拓能力的中小企業(yè)缺乏有效的外部環(huán)境的支持，同時也沒有形成有效的運行模式，這使我國中小企業(yè)創(chuàng)新活動困難重重。[3]

三、中美金融體制比較對中國未來金融發(fā)展的啟示

1、中美兩國金融體制的主要區(qū)別[4][5]

一方面，美國金融體制以自由市場體制為主，政府干預(yù)比較少，市場在資源配置中發(fā)揮著主體性作用；中國金融行業(yè)政府干預(yù)較多，尤其是銀行帶有明顯的行政功能，政府的參與往往會使市場的功能發(fā)生某種扭曲。

另一方面，中美兩國在金融發(fā)展水平上存在著較大差距。美國擁有全球最為發(fā)達(dá)的金融體系，無論是金融的廣度，還是金融的深度，以及金融創(chuàng)新能力都領(lǐng)先于世界各國。另外，美國擁有發(fā)達(dá)的、多層次的資本市場體系、多樣化的金融產(chǎn)品、合理的資本市場結(jié)構(gòu)、有效的金融監(jiān)管框架以及完善的風(fēng)險控制與防范體系和嚴(yán)格的投資者保護(hù)制度。近些年來，中國的金融發(fā)展取得了巨大成就，但是仍然與美國的金融體系有較大的差距，資本市場體系不完善、金融產(chǎn)品單一、資本市場結(jié)構(gòu)不合理、金融監(jiān)管及風(fēng)險防范和控制體系已經(jīng)不適應(yīng)金融發(fā)展的水平，投資者的保護(hù)制度也十分缺乏。

2、中美金融體制的差異對中國解決中小企業(yè)融資難的啟示[6]

第一，加快金融市場化、金融自由化的步伐，進(jìn)一步合理實施政府干預(yù)，真正使市場力量在金融資源的配置上發(fā)揮主體作用。資本具有逐利的本性，追求高利潤是資本流動的主要推動力。中小企業(yè)具有創(chuàng)新、開拓精神，往往具有好的前景，但也具有較高風(fēng)險。在市場條件下，對于風(fēng)險偏好者來說，逐利的本性可驅(qū)使其對中小企業(yè)進(jìn)行投資。政府的過多干預(yù)，強行改變了資金的流向，扭曲了資金的配置，給中小企業(yè)的融資造成了環(huán)境上的巨大阻礙。

第二，進(jìn)一步推進(jìn)金融經(jīng)營模式由分業(yè)經(jīng)營模式向混業(yè)經(jīng)營模式的發(fā)展轉(zhuǎn)變。隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展以及中國與國際社會交往的越來越密切，分業(yè)經(jīng)營模式已經(jīng)不適應(yīng)我國經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實需要。隨著中國客戶需求市場的多樣化發(fā)展以及參與世界金融業(yè)競爭的需要，對我國金融業(yè)尤其是銀行業(yè)的服務(wù)多樣化提出了更高的要求。混業(yè)經(jīng)營模式可以使金融服務(wù)部門提供多樣化的服務(wù)，有效地分散經(jīng)營風(fēng)險，促使金融部門向中小企業(yè)提供信用支持，同時，可以通過多種手段，分散其所帶來的風(fēng)險，提高金融部門向中小企業(yè)融資的積極性和主動性。

第三，進(jìn)一步優(yōu)化、發(fā)展、完善資本市場體制，提高資本市場體制的運行效率。完善資本市場體系，建立健全多層次的資本市場體系；優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)，改變證券、股票市場發(fā)展的不平衡狀況；增強金融創(chuàng)新能力，培育多樣化的金融產(chǎn)品，改變金融產(chǎn)品單一的現(xiàn)狀；進(jìn)一步完善金融監(jiān)管體系和風(fēng)險防范及控制體系，建立嚴(yán)格的投資者保護(hù)制度，為投資者創(chuàng)造安全的投資環(huán)境；加快建立風(fēng)險投資市場，為創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供有效的融資平臺；加快創(chuàng)業(yè)板市場的建立和發(fā)展，為中小企業(yè)的融資提供穩(wěn)定的資金來源。從根本上化解中小企業(yè)的融資難問題，需要建立完善的金融體系來提供有力的支持。

第四，在進(jìn)一步優(yōu)化發(fā)展國有金融的同時，進(jìn)一步放松對民間資本的管制，加快發(fā)展和完善民間金融體系，在條件成熟時使民間金融合法化。由于中國的國有金融具有明顯的行政功能，承擔(dān)了過多的社會責(zé)任，如主要承擔(dān)著支持國有大中型企業(yè)發(fā)展的重任，對中小型企業(yè)的信用支持力度不夠。加之由于對民間金融的嚴(yán)格管制，造成大量的地下錢莊，民間金融的非法化程度比較嚴(yán)重。為了適應(yīng)中國現(xiàn)階段的發(fā)展，民間金融需要公開化、透明化，甚至在一定條件下、一定程度上使其合法化。這有利于利用民間大量閑置的資金，為在國有金融融資難的中小企業(yè)提供一條有效的融資渠道。[7]

參考文獻(xiàn)：

［1］ 吳燕.美國銀行體制的基本特點[J].廣東金融，1999，（05）.

［2］ 張世曉.中美金融體制及其與科技創(chuàng)新的適應(yīng)性比較分析[J].科技和產(chǎn)業(yè)，2008，（05）.

［3］ 王樹國.科技產(chǎn)業(yè)化與金融體制創(chuàng)新的幾點思考[J].中國科技產(chǎn)業(yè)，2001，（12）.

［4］ 陶玲琴、王振龍、劉萬翔.比較金融學(xué)[M].北京：科學(xué)出版社，2005.

［5］ 張貴樂、姜學(xué)金.金融制度國際比較[M].北京：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，1999.