導(dǎo)語：如何才能寫好一篇金融學(xué)論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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1文獻(xiàn)綜述

一般認(rèn)為，行為金融學(xué)的產(chǎn)生以1951年Burrel教授發(fā)表《投資戰(zhàn)略的實(shí)驗(yàn)方法的可能性研究》一文為標(biāo)志，該文首次將行為心理學(xué)結(jié)合在經(jīng)濟(jì)學(xué)中來解釋金融現(xiàn)象。1972年，Slovic教授和Bauman教授合寫了《人類決策的心理學(xué)研究》，為行為金融學(xué)理論作出了開創(chuàng)性的貢獻(xiàn)。1979年DanielKahneman教授和AmosTversky教授發(fā)表了《預(yù)期理論：風(fēng)險(xiǎn)決策分析》，正是提出了行為金融學(xué)中的預(yù)期理論。

中南大學(xué)的饒育蕾和劉達(dá)鋒著的《行為金融學(xué)》是我國第一本系統(tǒng)闡述行為金融學(xué)理論的著作。吳世農(nóng)、俞喬、王慶石和劉穎等早在中國證券市場初建時(shí)就對中國股市調(diào)查并進(jìn)行取樣分析，得出中國市場為非有效市場，其主要論文有：吳世農(nóng)、韋紹永的《上海股市投資組合規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的實(shí)證研究》，陳旭、劉勇的《對我國股票市場有效性的實(shí)證分析及隊(duì)策建議》。國內(nèi)對這一理論的研究相對不足，對投資策略的涉足更是有限。

本文主要是借鑒了兩位美國學(xué)者的思路進(jìn)行論證。美國學(xué)者彼得L•伯恩斯坦和阿斯瓦斯達(dá)摩達(dá)蘭著的《投資管理》總結(jié)了美國比較有影響力的觀點(diǎn)，對行為金融學(xué)理論在投資領(lǐng)域的應(yīng)用進(jìn)行了發(fā)展，對投資行為進(jìn)行了全面剖析，其對投資策略的研究更具有獨(dú)到之處，這種在行為金融學(xué)下投資策略的研究對我國證券業(yè)的發(fā)展將有十分重要的借鑒意義。羅伯特•泰戈特著《投資管理-保證有效投資的25歌法則》以其簡單而明了的筆法描繪了行為金融學(xué)下投資方法的選擇應(yīng)具備的條件和原則，指導(dǎo)我們的實(shí)踐。BrighamEhrharot著的《財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)務(wù)》中也不乏對行為金融學(xué)的應(yīng)用，比如：選擇權(quán)的應(yīng)用等。

2行為金融學(xué)概述

行為金融學(xué)是將行為學(xué)、心理學(xué)和認(rèn)知學(xué)成果運(yùn)用到金融市場上產(chǎn)生的一種新理論，是基于心理學(xué)實(shí)驗(yàn)結(jié)果提出投資者決策時(shí)的心理特征假設(shè)來研究投資者實(shí)際投資決策行為的一門學(xué)科。

行為金融學(xué)有兩個(gè)研究主題：一是市場并非有效，主要探討金融噪聲理論；二是投資者并非是理性的，主要探討投資者會發(fā)生的各種認(rèn)知和行為偏差問題。

主要理論：

證券市場是不完全有效的即市場定價(jià)不能完全反映一切信息，存在噪聲交易者風(fēng)險(xiǎn)即金融噪聲理論。投資者構(gòu)筑的投資組合具有金字塔型層狀特征即行為組合理論。

投資者有限理性。行為金融學(xué)總結(jié)的投資者行為偏差有：決策參考點(diǎn)決定行為者對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度；投資者存在心理帳戶；投資者還存在過度自信心理和從眾心理。

3行為金融學(xué)在實(shí)務(wù)中的應(yīng)用

實(shí)際上，各種積極管理模式都假定市場定價(jià)失真或無效。他們認(rèn)為通過投資于定價(jià)失真的市場或資產(chǎn)可以獲得增值。然而所有的人都知道這種無效性是轉(zhuǎn)瞬即逝的，這樣，這些無效性可能會為有耐心的投資者提供收益?！澳托摹笔且粋€(gè)好的投資策略中的重要組成部分。

行為金融學(xué)理論可以很好地解釋諸如阿萊悖論、日歷效應(yīng)股權(quán)溢價(jià)、期權(quán)微笑、封閉式基金之謎、小盤股效應(yīng)等等金融學(xué)難題。還提出了成本平均策略、選擇策略參考點(diǎn)來判斷預(yù)期的損益、動量交易策略等投資策略。一些金融實(shí)踐者已經(jīng)開始運(yùn)用行為金融學(xué)的這些投資策略來指導(dǎo)他們的投資活動。

成本平均策略。成本平均策略是在股市價(jià)格下跌時(shí)，分批買進(jìn)股票以攤低成本的策略。采用這一策略不是追求效用最大化，而是降低投資活動。

行為金融學(xué)認(rèn)為，人們在進(jìn)行決策的時(shí)候，往往會選擇一個(gè)決策參考點(diǎn)來判斷預(yù)期的損益，而非著眼于最終的財(cái)富狀況。在心理預(yù)期的過程中，人們會把決策分成不同的心理帳戶來考慮，常常擁有自信情節(jié)，高估已經(jīng)擁有的商品或服務(wù)，并且傾向于增加這里物品或服務(wù)的使用次數(shù)。還對預(yù)期的損失過于敏感，把同樣價(jià)值的損失計(jì)算成遠(yuǎn)高于同樣價(jià)值的收益，而對已經(jīng)形成損失的東西卻表現(xiàn)出一種“處置效果”，由于期待機(jī)會收回成本而繼續(xù)經(jīng)受可能的損失。因此在行為金融學(xué)中的“心理”帳戶和“認(rèn)知偏差”這兩個(gè)概念，應(yīng)該在日常理財(cái)中關(guān)注。運(yùn)用動量交易策略。即預(yù)先對股票收益和交易量設(shè)定過濾準(zhǔn)則，當(dāng)股票收益或股票收益與交易量同時(shí)滿足過濾準(zhǔn)則時(shí)就買入或賣出股票的投資策略。當(dāng)處置效應(yīng)在證券市場上比較嚴(yán)重時(shí)，其帶來的股票基本價(jià)值與市場價(jià)格之間的差幅就會更大；當(dāng)價(jià)格向價(jià)值回歸時(shí)，可利用動量交易策略，通過差幅獲利。

市場無效性本質(zhì)上是一種套利機(jī)會，如果足夠多的資金追求同一種市場無效性，它肯定會消失。對于許多定量投資者來說，永遠(yuǎn)感到困惑的是，一旦某種市場無效性在學(xué)術(shù)刊物上得到詳細(xì)論述，它就奇怪地消失了。實(shí)際上，如果昨天的無效性已廣為人知，并吸引了大量的投資資本，再設(shè)想它明天仍然存在是非常危險(xiǎn)的。資本市場同樣如此。因此，不要屈從或迷戀“權(quán)威”的信息，應(yīng)該努力追求有個(gè)性的投資策略。

在職業(yè)資金管理游戲中獲勝的資金管理者一般都是最少犯錯誤的人，但其中的許多錯誤都可以歸因于人類本性——追求安穩(wěn)、相信潮流、失敗后希望改換風(fēng)格和指導(dǎo)思想。投資組合管理中的一些錯誤源于資金管理者不了解自己的客戶，不了解自己的投資市場，一些錯誤源于資金管理者走“受托人的鋼絲繩”的游戲，一方面要獲得高額收益，另一方面還不能超越客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受性。

4股票投資策略

4.1具備股票投資取勝的素質(zhì)

對于我們來說，在股票業(yè)取得成功的素質(zhì)應(yīng)該包括：忍耐、自立、簡單明了、能忍受痛苦、心胸開闊、有獨(dú)立判斷能力、百折不撓、謙讓、靈活、愿做獨(dú)立的研究工作、勇于承認(rèn)錯誤，還有對普通的商業(yè)恐慌不屑一顧。這些素質(zhì)的具備與巴菲特的忠告是一致的，與行為金融學(xué)是相符的，市場可能是無效的，積極管理者也有增加價(jià)值的潛力，但這些無效性既不簡單，也不是靜態(tài)的，利用起來代價(jià)也不低。換言之，市場無效性的一個(gè)特點(diǎn)就是容易消失。這就意味著市場無效性一旦被隔離出來，并廣為人知，越來越多的資金追逐這一無效性時(shí)，這個(gè)特點(diǎn)就消失了。問題不在于投資者和他們的顧問很愚昧或麻木不仁，在于當(dāng)信息收到之時(shí)情況可能已經(jīng)發(fā)生變化。當(dāng)樂觀的金融信息廣泛傳播時(shí)，大多數(shù)投資人認(rèn)為這個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢在近期內(nèi)還會進(jìn)一步高漲時(shí)，經(jīng)濟(jì)走勢實(shí)際上已經(jīng)向衰退邁進(jìn)。頭腦清醒的投資者可以在信息不完全、不理想的情況下做出正確決策，那種需要各種資料的“科學(xué)頭腦”是不科學(xué)的。

篇2

一、目錄

單獨(dú)成頁，項(xiàng)目名稱用4號黑體，頂部居中，上下各空一行;內(nèi)容用小4號仿宋，包括內(nèi)容摘要、寫作提綱、論文正文(列出一、二級標(biāo)題)、參考文獻(xiàn)等項(xiàng)目及相應(yīng)頁碼;

二、內(nèi)容摘要

單獨(dú)成頁，標(biāo)題用4號黑體，頂部居中，上下各空一行，內(nèi)容用小4號宋體。

三、寫作提綱

單獨(dú)成頁，標(biāo)題用4號黑體，頂部居中，上下各空一行，內(nèi)容用小4號宋體。

四、論文正文文字

論文標(biāo)題用3號黑體，頂部居中，上下各空一行。

正文文字用小4號宋體，每段起首空兩格，回行頂格，1.5倍行距。

正文中標(biāo)題表示如下：

一級標(biāo)題：序號用一、，4號黑體，獨(dú)占一行，末尾不加標(biāo)點(diǎn);

二級標(biāo)題：序號用(一) ，4號黑體，獨(dú)占一行，末尾不加標(biāo)點(diǎn);

三級標(biāo)題：序號用1.，小4號宋體;

四級標(biāo)題：序號用(1)，小4號宋體;

五級標(biāo)題：序號用①，小4號宋體;

三級以下標(biāo)題可獨(dú)占一行，末尾不加標(biāo)點(diǎn);也可不獨(dú)占一行，末尾加標(biāo)點(diǎn)。特別要注意，標(biāo)題要簡潔明了，字?jǐn)?shù)盡可能少。

五、參考文獻(xiàn)

單獨(dú)成頁，項(xiàng)目名稱用4號黑體，內(nèi)容標(biāo)明序號，序號用1、，字體用4號楷體排印。

六、紙張

篇3

實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)是使學(xué)生實(shí)現(xiàn)專業(yè)理論與實(shí)際應(yīng)用技能有機(jī)結(jié)合的重要方式。如何切實(shí)加強(qiáng)、優(yōu)化專業(yè)課程的實(shí)踐教學(xué)問題，是跟畢業(yè)生綜合競爭力和就業(yè)率直接掛鉤的現(xiàn)實(shí)問題，也是師生密切關(guān)注的熱點(diǎn)問題。目前高校金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)生普遍存在結(jié)構(gòu)性失業(yè)的現(xiàn)象，金融市場對人才的需求與畢業(yè)生的質(zhì)量不匹配，突出表現(xiàn)在畢業(yè)生的金融專業(yè)技能與綜合素質(zhì)達(dá)不到用人單位的要求，于是出現(xiàn)了畢業(yè)生為找工作而發(fā)愁，用人企業(yè)卻因招不到合適的金融人才而苦惱的矛盾。金融學(xué)是典型的應(yīng)用型專業(yè)，實(shí)踐教學(xué)不僅有利于加深學(xué)生對理論知識的理解，有助于激發(fā)和引導(dǎo)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，更重要的是對于提高學(xué)生的金融專業(yè)技能，增強(qiáng)就業(yè)能力和水平的重要教學(xué)環(huán)節(jié)，從而提高金融專業(yè)學(xué)生的整體學(xué)習(xí)效果和教學(xué)質(zhì)量具有重要的作用。目前各省屬普通高校正在進(jìn)行應(yīng)用技術(shù)型轉(zhuǎn)型改革試點(diǎn)中，金融學(xué)專業(yè)也是湖北工業(yè)大學(xué)商貿(mào)學(xué)院試點(diǎn)轉(zhuǎn)型專業(yè)之一，這客觀上要求學(xué)校在傳統(tǒng)理論教學(xué)的基礎(chǔ)上把實(shí)踐教學(xué)放在尤為突出的位置，以就業(yè)為導(dǎo)向，以提高職業(yè)素質(zhì)和職業(yè)技能為目標(biāo)，通過開拓案例式、項(xiàng)目式等各種新型實(shí)踐教學(xué)方法、創(chuàng)新校企合作方式，深化校內(nèi)實(shí)訓(xùn)和校外實(shí)習(xí)的建設(shè)、構(gòu)建多層次、多方位的實(shí)踐教學(xué)體系等方面的實(shí)踐教學(xué)改革，切實(shí)增強(qiáng)畢業(yè)生的實(shí)踐能力，提升學(xué)生就業(yè)能力，解決畢業(yè)生結(jié)構(gòu)性失業(yè)問題。

2目前金融學(xué)專業(yè)實(shí)踐教學(xué)中存在的問題

2．1培養(yǎng)計(jì)劃中實(shí)踐教學(xué)比例偏低

目前普通高校金融學(xué)專業(yè)教學(xué)計(jì)劃中仍然采用傳統(tǒng)的偏理論教學(xué)模式，理論學(xué)時(shí)所占的比例偏高，實(shí)踐教學(xué)所占的比重偏低，實(shí)踐教學(xué)重視不夠。實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)學(xué)時(shí)除掉入學(xué)教育、軍事訓(xùn)練、畢業(yè)教育之外，金融學(xué)專業(yè)教學(xué)實(shí)踐環(huán)節(jié)占總學(xué)時(shí)比例只有15％。

2．2實(shí)踐教學(xué)形式較為單一、效果一般

金融學(xué)專業(yè)課程是實(shí)踐性很強(qiáng)的課程，在各高校中也正在積極開展實(shí)踐教學(xué)方法的各種嘗試，探索金融學(xué)專業(yè)的實(shí)踐教學(xué)方法。但在現(xiàn)實(shí)中由于種種原因，如金融機(jī)構(gòu)所涉及的銀行、證券、保險(xiǎn)等這些行業(yè)的自身特點(diǎn)和相對的保密性，以及長期以來遵循的其他課程的理論教學(xué)方式，導(dǎo)致實(shí)踐教學(xué)效果不顯著。湖北工業(yè)大學(xué)商貿(mào)學(xué)院近幾年金融學(xué)專業(yè)一直在積極探索實(shí)踐教育的方式的多樣化，通過課程設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)、校內(nèi)實(shí)驗(yàn)室實(shí)訓(xùn)、校外實(shí)習(xí)基地實(shí)習(xí)、外出參觀金融單位等多種方式開展實(shí)踐教學(xué)，學(xué)生總體參與度高，但效果一般。畢業(yè)論文以指導(dǎo)教師命題為主，學(xué)生結(jié)合畢業(yè)實(shí)習(xí)主動、開放性選題較少，畢業(yè)實(shí)習(xí)與畢業(yè)論文脫節(jié)嚴(yán)重，導(dǎo)致畢業(yè)論文大部分都是大而空，多理論少實(shí)踐。

2．3專業(yè)實(shí)驗(yàn)室配置與實(shí)際市場要求有差距

金融學(xué)教學(xué)內(nèi)容以銀行、證券、保險(xiǎn)為基點(diǎn)，有很強(qiáng)的應(yīng)用性和技術(shù)性，尤其隨著科技與金融的不斷結(jié)合，金融業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新，金融專業(yè)技能操作的技術(shù)含量越來越高，校內(nèi)金融實(shí)驗(yàn)室的建設(shè)在金融學(xué)專業(yè)實(shí)踐教學(xué)中的地位尤為重要。各高校也大大加大了金融專業(yè)實(shí)驗(yàn)室的投入和建設(shè)，但還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于金融行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，實(shí)驗(yàn)室的配置遠(yuǎn)沒有達(dá)到實(shí)踐教學(xué)的要求，大大制約了實(shí)踐教學(xué)效果。一方面由于經(jīng)費(fèi)和投入的限制，硬件配置沒有達(dá)到需求，另一方面現(xiàn)有市場上金融專業(yè)操作軟件比較陳舊，開發(fā)不夠，滯后于金融行業(yè)的發(fā)展。

2．4校外實(shí)習(xí)基地形式單一

近年來各高校都在積極開展校外實(shí)習(xí)基地建設(shè)，多渠道拓寬學(xué)生實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)渠道，但是校外實(shí)習(xí)基地類型比較單一，質(zhì)量參差不齊。湖北工業(yè)大學(xué)商貿(mào)學(xué)院目前金融學(xué)專業(yè)校外實(shí)習(xí)基地以銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司數(shù)量居多，其他類型金融機(jī)構(gòu)偏少。由于校外實(shí)習(xí)基地?cái)?shù)量有限，只能保證一部分學(xué)生畢業(yè)實(shí)習(xí)的需要，同時(shí)學(xué)生在證券公司、保險(xiǎn)公司實(shí)習(xí)主要以電話營銷、推銷為主，學(xué)生積極性和參與性并不高，所以很多學(xué)生都是自己找實(shí)習(xí)單位分散實(shí)習(xí)，因此畢業(yè)實(shí)習(xí)環(huán)節(jié)中的教師指導(dǎo)、跟蹤監(jiān)督機(jī)制很難保證，實(shí)踐效果大打折扣。

2．5專業(yè)實(shí)踐教學(xué)教師隊(duì)伍缺乏

普通高校的實(shí)踐課程和環(huán)節(jié)的專業(yè)教師大部分都是由專業(yè)理論教師所承擔(dān)，而一方面在獨(dú)立學(xué)院教師的平時(shí)理論課程教學(xué)任務(wù)繁重，而職稱評定、教學(xué)考核主要以理論教學(xué)時(shí)數(shù)和科研成果為主要依據(jù)，因此教師對實(shí)踐教學(xué)重視不夠。另一方面教師進(jìn)行相關(guān)的專業(yè)培訓(xùn)的機(jī)會幾乎沒有，同時(shí)教師大部分都是從學(xué)校到學(xué)校，從理論到理論，缺乏相關(guān)行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的鍛煉，導(dǎo)致教師自身的實(shí)踐水平層次遠(yuǎn)低于理論水平，這也是高校目前整體實(shí)踐水平停滯不前的重要原因之一。

3金融學(xué)專業(yè)實(shí)踐教學(xué)改革措施

（1）深入研究金融行業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)、運(yùn)行規(guī)律和未來的發(fā)展趨勢

結(jié)合區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)，挖掘區(qū)域金融產(chǎn)業(yè)職業(yè)各類型崗位群對金融學(xué)專業(yè)人才的知識、能力和素質(zhì)結(jié)構(gòu)的要求，系統(tǒng)設(shè)計(jì)、整體優(yōu)化金融學(xué)人才培養(yǎng)方案，切實(shí)加大實(shí)踐教學(xué)比重。

（2）積極創(chuàng)新金融學(xué)實(shí)踐教學(xué)方法。

突破傳統(tǒng)的“教師演、學(xué)生練”實(shí)踐教學(xué)方法，在講授基本金融理論知識的基礎(chǔ)上，以項(xiàng)目為導(dǎo)向，將課程進(jìn)行整合，課程內(nèi)容進(jìn)行優(yōu)化，教師不再是演練、教授者，而是項(xiàng)目的引導(dǎo)者。以學(xué)生為主體，通過分析和設(shè)計(jì)金融項(xiàng)目來激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，這樣在教師有目的地引導(dǎo)下，以項(xiàng)目為導(dǎo)向的新型實(shí)踐教學(xué)模式，不僅可以有效地鞏固學(xué)生理論知識的掌握，還可以訓(xùn)練提高學(xué)生的心智技能，培養(yǎng)學(xué)生的綜合學(xué)習(xí)能力和職業(yè)素養(yǎng)，從而有效增強(qiáng)學(xué)生的職業(yè)適應(yīng)能力。同時(shí)設(shè)計(jì)和參加各類型的金融職業(yè)技能大賽，以賽代練，提高學(xué)生的職業(yè)技能。

（3）加強(qiáng)校內(nèi)外實(shí)驗(yàn)實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)基地建設(shè)，進(jìn)一步加大校內(nèi)金融實(shí)驗(yàn)室的投入，購買高質(zhì)量的金融模擬軟件，精心設(shè)計(jì)金融模擬的各個(gè)環(huán)節(jié)。

加強(qiáng)校外實(shí)習(xí)基地建設(shè)，學(xué)校要轉(zhuǎn)變觀念，不要總是把目光集中在傳統(tǒng)的銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)，要積極開拓多樣化的實(shí)習(xí)基地，充分利用金融市場中不斷涌現(xiàn)的新型金融企業(yè)，如小額貸款公司、金融擔(dān)保公司、信托投資公司、期貨公司、私募投資公司、資產(chǎn)管理公司等相關(guān)企業(yè)的資源，滿足學(xué)生不同層次多樣化的選擇。同時(shí)在開發(fā)新資源的同時(shí)，采取各種有效措施，增加學(xué)校與企業(yè)合作關(guān)系的力度和深度，為學(xué)生創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的校外實(shí)習(xí)基地。

（4）提高實(shí)踐教師的業(yè)務(wù)水平。

篇4

本次調(diào)查對象為河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)專業(yè)2001級至2010級畢業(yè)生。針對畢業(yè)生的個(gè)人情況、在校時(shí)情況、工作發(fā)展?fàn)顩r以及對母校的建議等方面，共設(shè)44題。以電子郵件的形式發(fā)放電子問卷200份，有效回收135份，回收率為67.5%，使用SPSS17.0軟件進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。主要采用定量與定性相結(jié)合的方法進(jìn)行分析?？紤]到每一年級的問卷回收數(shù)量不同帶來統(tǒng)計(jì)結(jié)果的偏頗，故我們對畢業(yè)生樣本采用分類統(tǒng)計(jì)的方法進(jìn)行，力求全面客觀。

（一）對畢業(yè)生就業(yè)意愿的調(diào)查研究

在是否考研的選擇上，過半的畢業(yè)生在畢業(yè)后選擇就業(yè)，2001～2003年期間的畢業(yè)生對于繼續(xù)深造的熱情相對較高，2008年金融危機(jī)后畢業(yè)生畢業(yè)后選擇考研的人數(shù)又有所上升。大部分的金融學(xué)畢業(yè)生將發(fā)展地區(qū)選在河南省內(nèi)，有近三分之一的金融畢業(yè)生就業(yè)地點(diǎn)選在生活條件好、發(fā)展空間大的大中型城市。部分金融學(xué)畢業(yè)生選擇中西部城市，這與政府近年來出臺的各種優(yōu)惠政策有關(guān)。在工作機(jī)構(gòu)的選擇上集中在國企、民營、事業(yè)單位以及國家行政機(jī)關(guān)，說明工作的穩(wěn)定性以及福利待遇的完備是畢業(yè)生考慮的首要條件。

（二）對畢業(yè)生就業(yè)能力的調(diào)查研究

證書獲得量最多的是英語四六級證書和國家計(jì)算機(jī)等級證書。專業(yè)方面的證書，銀行從業(yè)資格證、證券從業(yè)資格證和保險(xiǎn)證相對較多。對于就業(yè)政策關(guān)注度，上大學(xué)之前就關(guān)注就業(yè)政策的學(xué)生僅占到5.2%，可見大學(xué)生對于就業(yè)信息、就業(yè)政策的關(guān)注度仍有待提高。獲得獎學(xué)金的次數(shù)能體現(xiàn)學(xué)生的進(jìn)取心及學(xué)習(xí)能力。近兩成的畢業(yè)生獲得3次以上獎學(xué)金，近一半的畢業(yè)生拿過獎學(xué)金，說明大家對于學(xué)習(xí)的積極性相對較好。

（三）對畢業(yè)生自我認(rèn)知的調(diào)查研究

對比分析得出，畢業(yè)生認(rèn)為自己最欠缺的能力是團(tuán)隊(duì)意識、溝通能力實(shí)踐動手能力以及專業(yè)知識和學(xué)習(xí)能力，而用人單位認(rèn)為最重要的能力卻是工作態(tài)度，其次就是專業(yè)技能以及工作經(jīng)驗(yàn)。大部分畢業(yè)生目前的薪酬水平較第一份工作的薪酬水平已經(jīng)有較大的提升，但是目前企業(yè)所能提供的薪酬距離大部分人對未來的期望仍有一定距離。

二、影響金融學(xué)畢業(yè)生就業(yè)的因素

本文假設(shè)大學(xué)期間的課程設(shè)置以及職業(yè)規(guī)劃對就業(yè)狀況有影響，將課程設(shè)置、職業(yè)規(guī)劃定義為自變量，將就業(yè)意愿與就業(yè)能力定義為因變量，利用單因素方差分析的方法對相關(guān)因素逐個(gè)分析和解釋。

（一）課程設(shè)置

通過對課程設(shè)置與是否考研、就業(yè)地點(diǎn)、就業(yè)單位分別做單因素方差分析，課程設(shè)置對于就業(yè)意愿影響不是很明顯，但在均值上兩者存在一定差異。注重實(shí)驗(yàn)實(shí)習(xí)以及基礎(chǔ)知識的畢業(yè)生更加傾向于考研，說明綜合素質(zhì)的培養(yǎng)對于畢業(yè)生未來是否選擇直接就業(yè)有一定的影響。注重課外科技活動、社會實(shí)踐的畢業(yè)生中相較其他畢業(yè)生有更多的人選擇去大城市就業(yè)，可以看出實(shí)踐能力的以及課外創(chuàng)新能力的強(qiáng)弱，在一定程度上影響了畢業(yè)生對于未來就業(yè)地點(diǎn)的選擇。注重畢業(yè)設(shè)計(jì)及論文的畢業(yè)生畢業(yè)后選擇在事業(yè)單位、國家行政機(jī)關(guān)等相對穩(wěn)定有保障的機(jī)構(gòu)工作。

（二）職業(yè)規(guī)劃

通過對職業(yè)規(guī)劃與就業(yè)意愿的單因素方差分析，可看出選擇就業(yè)的意愿隨著規(guī)劃程度的減弱而減弱。通過對職業(yè)規(guī)劃與政策關(guān)注度做單因素分析，得出的結(jié)論較為明顯。有職業(yè)規(guī)劃并且基本按照規(guī)劃發(fā)展的畢業(yè)生在上大學(xué)之前就開始關(guān)注就業(yè)政策。從均值分布上可以看出這一點(diǎn)的顯著性，考慮到樣本的數(shù)量，應(yīng)該更加謹(jǐn)慎的認(rèn)為，兩者間的關(guān)系強(qiáng)度不是很強(qiáng)是受到了其他因素的影響。對職業(yè)規(guī)劃與所獲獎學(xué)金次數(shù)單因素分析的結(jié)果，并沒有顯示越是有職業(yè)規(guī)劃的畢業(yè)生獲得獎學(xué)金次數(shù)越多，兩者并沒有顯著的相關(guān)關(guān)系。

三、金融學(xué)畢業(yè)生就業(yè)存在的問題

（一）大學(xué)生就業(yè)能力有待提高

專業(yè)類從業(yè)資格證的持有相對較少，其中較多的是證券從業(yè)資格證。此外，大學(xué)生對就業(yè)信息的關(guān)注比較少，分析原因可能是因?yàn)閷W(xué)生時(shí)期仍比較安逸，在經(jīng)濟(jì)上仍依賴父母，對于就業(yè)壓力感知力差，對就業(yè)政策也就缺乏準(zhǔn)確的了解和認(rèn)識。在金融學(xué)剛畢業(yè)大學(xué)生表現(xiàn)出來的問題中，經(jīng)驗(yàn)不足，缺乏職業(yè)技能占這兩項(xiàng)占比重比較大，說明大學(xué)生實(shí)踐能力和職業(yè)技能培訓(xùn)的不足。目前畢業(yè)生的個(gè)人綜合素質(zhì)和能力缺失，突出表現(xiàn)為對崗位專業(yè)知識掌握不夠，對企業(yè)用人標(biāo)準(zhǔn)不太了解，工作經(jīng)驗(yàn)不足、缺乏職業(yè)生涯規(guī)劃。

（二）大學(xué)生自我認(rèn)知與企業(yè)需求存在差異

在對以往工作不滿意的調(diào)查中，近一半的人認(rèn)為與自己期望差距過大。大部分畢業(yè)生目前的薪酬水平較第一份工作的薪酬水平已經(jīng)有較大的提升，但與其對未來的薪酬期望仍有一定距離。以河南省為例，近年來河南省的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，金融行業(yè)對人才的需求加大，但對求職人員的要求也越來越高，部分金融機(jī)構(gòu)對于大學(xué)培養(yǎng)出的金融人才持有懷疑態(tài)度，用人單位對于人才的要求不僅僅在于文憑證書，而是更加看重高精尖的專業(yè)素養(yǎng)以及具有競爭力的英文水平，甚至包括精通電腦操作以及法律知識。高校的人才供給與用人單位的人才需求未形成有效對接，很多職位沒有合適的人才填補(bǔ)仍處于空缺狀態(tài)。

（三）課程設(shè)置及職業(yè)規(guī)劃的重要性

在影響就業(yè)的因素當(dāng)中，自身素質(zhì)對畢業(yè)生就業(yè)影響最大，其次是就業(yè)觀念，學(xué)歷層次對就業(yè)也起到一定的影響。目前畢業(yè)生的個(gè)人綜合素質(zhì)和能力缺失，突出表現(xiàn)為對崗位專業(yè)知識掌握不夠，對企業(yè)用人標(biāo)準(zhǔn)不太了解，工作經(jīng)驗(yàn)不足、缺乏職業(yè)生涯規(guī)劃。由此看來學(xué)校應(yīng)該更加注重學(xué)生的素質(zhì)培養(yǎng)，幫助學(xué)生建立正確就業(yè)觀，做好職業(yè)生涯規(guī)劃。通過單因素分析的方法得出，課程設(shè)置對于就業(yè)意愿有一定程度的影響，而職業(yè)規(guī)劃對于畢業(yè)生就業(yè)能力有一定程度的影響。

四、促進(jìn)金融學(xué)畢業(yè)生就業(yè)的建議

（一）大學(xué)生能力的提升

大學(xué)生應(yīng)該對于自我能力有一定的認(rèn)識，培養(yǎng)積極向上的學(xué)習(xí)態(tài)度、獨(dú)立自主的學(xué)習(xí)習(xí)慣、專業(yè)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目茖W(xué)態(tài)度。在日常的學(xué)習(xí)生活中注重創(chuàng)新意識的培養(yǎng)，尤其是專業(yè)方面創(chuàng)新意識的培養(yǎng)，多去尋找問題、發(fā)現(xiàn)問題，而不是被動灌輸。表達(dá)能力以及團(tuán)隊(duì)協(xié)作能力的培養(yǎng)也顯得尤為重要，即使是工作多年的畢業(yè)生仍有人在表達(dá)能力以及團(tuán)隊(duì)協(xié)作的問題上感到困惑。在畢業(yè)之際做好進(jìn)入社會心理準(zhǔn)備。大多數(shù)畢業(yè)生就業(yè)問題與其對自我認(rèn)識不足、工作期望過高有關(guān)。提前關(guān)注就業(yè)政策、就業(yè)信息，對自己準(zhǔn)確定位，對未來的職業(yè)生涯進(jìn)行合理的規(guī)劃，可以有效的減少面臨就業(yè)時(shí)的困惑與不安。

（二）專業(yè)課程的改革與創(chuàng)新

在專業(yè)課的設(shè)置上應(yīng)切合實(shí)際，以就業(yè)為導(dǎo)向?qū)I(yè)培養(yǎng)課程進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)下，用人單位對于金融學(xué)畢業(yè)生的質(zhì)疑，計(jì)算機(jī)、法律、數(shù)學(xué)專業(yè)畢業(yè)生與金融學(xué)畢業(yè)生造成就業(yè)壓力，使得我們不得不重新重視課程設(shè)置與改革。金融學(xué)越來越傾向于融合發(fā)展，離不開數(shù)學(xué)、科學(xué)以及人文自然知識。高校應(yīng)當(dāng)重視對金融學(xué)人才在數(shù)學(xué)研究領(lǐng)域的深度培養(yǎng)，教學(xué)期間看重學(xué)生對于問題研究的科學(xué)性、嚴(yán)謹(jǐn)性，注重突出能力的培養(yǎng)。當(dāng)前，在經(jīng)濟(jì)全球化的推動下，大數(shù)據(jù)時(shí)代的引領(lǐng)下，現(xiàn)代信息技術(shù)是金融學(xué)專業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展必不可少的要素。大學(xué)生應(yīng)具有更強(qiáng)的決策力、洞察發(fā)現(xiàn)力和流程優(yōu)化能力以適應(yīng)社會需求。金融學(xué)的教育必須融入高精尖的信息化教育，加強(qiáng)金融學(xué)與時(shí)代背景的融合，優(yōu)化金融學(xué)教育。

（三）職業(yè)生涯規(guī)劃課程的完善

篇5

的研究成果。

關(guān)鍵詞：行為金融；現(xiàn)代金融；防御型投資策略；進(jìn)攻型投資策略

行為金融學(xué)是從微觀個(gè)體行為以及產(chǎn)生這種行為的更深層次的心理、社會等因素來解釋、研究和預(yù)測資本市場的現(xiàn)象和問題。在美國和歐洲，行為金融學(xué)不僅在學(xué)術(shù)研究中受到越來越多的重視，它在實(shí)踐中也已經(jīng)得到了應(yīng)用。個(gè)人投資者在應(yīng)用行為金融學(xué)的知識來避免心理偏差和認(rèn)知錯誤，機(jī)構(gòu)投資者也正在以行為金融學(xué)的精髓來發(fā)展以行為為中心的交易策略。

一、行為金融學(xué)的基本概念和理論

迄今為止,行為金融學(xué)還沒有形成一套系統(tǒng)、完整的理論。目前絕大部分的研究成果都集中于確認(rèn)那些會對資本市場產(chǎn)生系統(tǒng)性影響的投資者決策心理特點(diǎn)以及行為特征。

第一，投資者的心理特點(diǎn)。處理信息的啟發(fā)法?，F(xiàn)代社會信息量越來越大，傳播速度也越來越快，金融市場決策者面臨的情況日益復(fù)雜。決策者將不得不更多的使用啟發(fā)法。啟發(fā)法是使用經(jīng)驗(yàn)或常識來回答問題或進(jìn)行判斷，它意味著對信息進(jìn)行快速的、有選擇性的解釋，在很大程度上取決于直覺。由于決策的速度很快以及不完整性，使用啟發(fā)式方法可能得不出正確的結(jié)論，從而造成認(rèn)知錯誤和判斷錯誤。啟發(fā)式方法一般包括：一是典型性。這種啟發(fā)性方法是一個(gè)諺語的起源：“如果它看起來像只鴨子并且呷呷的叫聲像只鴨子，它可能是只鴨子?！痹谛纬深A(yù)期時(shí)，人們通過評估未來不確定事件的概率與其最近所觀察到事件的相似程度。典型性使得投資者對新信息反應(yīng)過度，也就是投資者在形成預(yù)期時(shí)給予新信息太多的權(quán)重。二是顯著性。對于發(fā)生不頻繁的事件，如果人們最近觀察到這種事件，那么人們傾向于過分估計(jì)這種事件在未來發(fā)生的概率。例如，如果最近一架飛機(jī)墜毀的消息頻繁地被媒體傳播，人們將過高估計(jì)飛機(jī)未來發(fā)生墜毀的概率。顯著性可能使得投資者對新信息反應(yīng)過度。三是自負(fù)。人們對自己的能力和知識非常自負(fù)。例如，當(dāng)人們說這件事有90%可能性將發(fā)生或這聲明是真實(shí)時(shí)，那么這種事件發(fā)生的可能性小于70%。自負(fù)可能使投資者對新信息反應(yīng)遲鈍。四是錨定。心理學(xué)家已經(jīng)證明，當(dāng)人們進(jìn)行數(shù)量化估計(jì)時(shí)，他們的估計(jì)判斷可能被該項(xiàng)目先前的價(jià)值所嚴(yán)重影響。例如，二手車的銷售商通常是在開始談判時(shí)出高價(jià)，然后再降價(jià)，這銷售商盡力將消費(fèi)者滯留在高價(jià)格上。錨定使得投資者對新信息反應(yīng)遲鈍。

第二，后悔。人類犯錯誤后的傾向是后悔，而不是從更遠(yuǎn)的背景中去看這種錯誤，并會嚴(yán)厲自責(zé)。后悔理論有助于解釋投資者延遲賣出價(jià)值已減少的股票,加速賣出價(jià)值已增加的股票。Shefrin和Statman指出,后悔理論表明投資者避免賣出價(jià)值已減少的股票是不想使已犯的錯誤成為現(xiàn)實(shí),從而避免后悔，投資者賣出價(jià)值已增加的股票是為了避免價(jià)格隨后可能降低而造成后悔。

第三，認(rèn)知不協(xié)調(diào)。認(rèn)知不協(xié)調(diào)是人們被告知有證據(jù)表明其信念或假設(shè)是錯誤時(shí)，人們所體驗(yàn)的心理和智力上的沖突。認(rèn)知不協(xié)調(diào)理論認(rèn)為,人們存在采取行動減輕未被充分理性思索的認(rèn)知不協(xié)調(diào)的傾向：人們可以回避新信息或開發(fā)出扭曲的論據(jù)以保持自己的信念或假設(shè)正確。如新車買主有選擇地避免閱讀他們其他車型的廣告,而去看他們所選擇車型的廣告。

第四，回避損失。趨利避害是人類行為的主要動機(jī)之一,而對“趨利”與“避害”的選擇在經(jīng)濟(jì)活動中是首先考慮如何避免損失,其次才是獲取收益。研究表明,人們在從事金融交易中賦予“避害”因素的考慮權(quán)重是“趨利”因素的兩倍。

第五，羊群效應(yīng)。人們的相互影響對人的偏好改變的作用是十分巨大的,追求時(shí)尚與盲從心理便是其中最突出的特點(diǎn)。這對經(jīng)濟(jì)決策的形成與改變具有特殊的影響力。在金融投資領(lǐng)域,人們往往是顯著的、非理性的從眾心理特征與行為。

（二）決策行為的一般特征

1994年,Shefrin和Statman開始研究可能對金融市場行為產(chǎn)生系統(tǒng)影響的決策行為特征。,一些決策行為特征已經(jīng)得到行為金融學(xué)家們的公認(rèn),并作為對決策者的基本假設(shè):

第一，決策者的偏好是多樣的、可變的,他們的偏好經(jīng)常在決策過程中才形成;

第二，決策者是應(yīng)變性的,他們根據(jù)決策的性質(zhì)和決策環(huán)境的不同選擇決策程序或技術(shù);

第三，決策者追求滿意方案而不一定是最優(yōu)方案。盡管這些決策特征之間相互作用的特點(diǎn)和對市場的影響尚不十分明確，但實(shí)證研究表明,投資者決策行為特征與市場中投資特性是相關(guān)的，如股票價(jià)格的過度波動性和價(jià)格中的泡沫;投資者中存在追隨領(lǐng)導(dǎo)者和從眾行為；過早的售出盈利投資和過晚售出失敗投資;資產(chǎn)價(jià)格對新的市場信息反應(yīng)過度或不足等。

二、行為金融學(xué)在證券市場的實(shí)際應(yīng)用

在證券市場投資中具體運(yùn)用行為金融學(xué)可分為防御型策略和進(jìn)攻型策略。防御型策略是指利用行為金融學(xué)對人的投資心理以及決策特征的分析來控制心理偏差和認(rèn)知錯誤，也就是在投資中避免犯錯；進(jìn)攻型投資策略則在了解投資者的心理偏差和決策失誤對市場產(chǎn)生的影響的基礎(chǔ)上制定相應(yīng)的投資策略以從中獲利。

對于個(gè)人投資者而言，更現(xiàn)實(shí)的是采取防御型投資策略。個(gè)人投資者在資金實(shí)力、分析手段與信息獲得與把握上都處于劣勢，因而經(jīng)?？看蚵犘〉老⒌茸鳛闆Q策依據(jù)，行為經(jīng)常是非理性的。此外個(gè)人投資者對自己的資金負(fù)責(zé)，缺乏來自第三方的監(jiān)督控制體系，導(dǎo)致個(gè)人投資者在投資過程中容易犯心理偏差和認(rèn)識錯誤，因而有必要采用防御型行為金融投資策略來指導(dǎo)投資。進(jìn)攻型投資策略一般為機(jī)構(gòu)投資者采用，因?yàn)樵阱e綜復(fù)雜的金融市場中，要對證券的定價(jià)進(jìn)行判斷非常困難，個(gè)人投資者很難在實(shí)際中判斷出當(dāng)前的市場定價(jià)是正確的還是發(fā)生了偏差，只有掌握著大量信息和良好分析技術(shù)的專業(yè)投資者才有可能進(jìn)行判斷。此外，各種定價(jià)錯誤或偏差的幅度和持續(xù)的時(shí)間都是有限的，個(gè)人投資者精力有限、交易成本高，無法利用這些偏差和錯誤來獲利。

防御型行為金融投資策略是應(yīng)用一系列行為金融的知識對自身的投資行為進(jìn)行內(nèi)省式的審察和研判，具體可包括：首先要核對信息的來源，核實(shí)信息的可信度、實(shí)效性等，要密切關(guān)注最近有無更新的消息或數(shù)字披露，要避免只關(guān)注支持自己看法的信息。第二，判斷自身是否過分自信，特別在最近投資行為取得了一系列成功時(shí)就更應(yīng)關(guān)注這點(diǎn)。第三，要善于比較正面和負(fù)面觀點(diǎn)，查明對市場持最樂觀以及最悲觀態(tài)度的分別是什么人以及為什么會持有這樣的觀點(diǎn)。第四，要避免錨定效應(yīng)導(dǎo)致不理性的期望值。

對于機(jī)構(gòu)投資者而言，更重要的是可以采用進(jìn)攻型投資策略。各類投資機(jī)構(gòu)由投資經(jīng)理們具體負(fù)責(zé)運(yùn)作的，投資經(jīng)理們和個(gè)人投資者一樣，在投資決策中也會犯各種心理偏差和認(rèn)識錯誤，因而也需要采用防御型投資策略來加以避免。但投資經(jīng)理們有著良好的金融投資專業(yè)知識和豐富的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，他們能更好的對自身的行為進(jìn)行控制。在各類機(jī)構(gòu)中一般都有著良好的管理監(jiān)督制度和風(fēng)險(xiǎn)管理措施，在一定程度上也可以幫助投資經(jīng)理們避免犯心理偏差和認(rèn)知錯誤。因而，機(jī)構(gòu)投資者更重要的是利用進(jìn)攻型投資策略來獲得盈利。目前可采用的進(jìn)攻型行為金融投資策略主要有：

曾琪：行為金融學(xué)理論探討及其實(shí)際應(yīng)用第一，反向投資策略。反向投資策略,就是買進(jìn)過去表現(xiàn)差的股票而賣出過去表現(xiàn)好的股票來進(jìn)行套利.這種策略的提出最初是基于DeBondt和Thaler(1985,1987)對股市過度反應(yīng)的實(shí)證研究。行為金融理論認(rèn)為,由于投資者在實(shí)際投資決策中,往往過分注重上市公司的近期表現(xiàn),根據(jù)公司的近期表現(xiàn)對其未來進(jìn)行預(yù)測,從而導(dǎo)致對近期業(yè)績情況做出持續(xù)過度反應(yīng),形成對績差公司股價(jià)的過分低估和對績優(yōu)公司股價(jià)的過分高估,最終為反向投資策略提供了套利的機(jī)會。

第二，動量交易策略。動量交易策略,即預(yù)先對股票收益和交易量設(shè)定過濾準(zhǔn)則,當(dāng)股票收益或交易量滿足過濾準(zhǔn)則就買賣出股票的投資策略。行為金融意義上的動量交易策略的提出,源于對股市中股票價(jià)格中間收益延續(xù)性的研究。Jegadeesh與Titman(1993)在對資產(chǎn)股票組合的中間收益進(jìn)行研究時(shí)發(fā)現(xiàn),以3到12個(gè)月為間隔所構(gòu)造的股票組合的中間收益呈現(xiàn)出延續(xù)性,即中間價(jià)格具有向某一方向連續(xù)變動的動量效應(yīng)。Rouvenhorst(1998)在其他十二個(gè)國家發(fā)現(xiàn)了類似的中間價(jià)格動量效應(yīng),表明這種效應(yīng)并非來自于數(shù)據(jù)采樣偏差。

第三，成本平均策略和時(shí)間分散化策略。成本平均策略是指投資者在購買證券時(shí)按照預(yù)定的計(jì)劃根據(jù)不同的價(jià)格分批地進(jìn)行,以備證券價(jià)格下跌時(shí)攤低成本,從而規(guī)避一次性投入可能帶來的較大風(fēng)險(xiǎn)。時(shí)間分散化策略是指根據(jù)投資股票的風(fēng)險(xiǎn)將隨著投資期限的延長而降低的信念,建議投資者在年輕時(shí)股票投資比例可較大,并隨著年齡的增長逐步減少。

參考文獻(xiàn)：

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［2］Baberis.N.A.shleiferandR.Vishny(1997).“AModelofInvestorSentiment”,JournalofFinancialEconomics

篇6

關(guān)鍵詞：行為金融；信用風(fēng)險(xiǎn)；金融租賃

信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指借款人、證券發(fā)行人或交易對方由于種種原因，不愿或無力履行合同條款而構(gòu)成違約，致使銀行、投資者或交易對方遭受損失的可能性。基于傳統(tǒng)金融學(xué)理論許多金融機(jī)構(gòu)和研究者對信用風(fēng)險(xiǎn)管理作出積極探索并取得了卓有成效的計(jì)量模型和支持工具，但也存在明顯缺陷。隨著行為金融學(xué)的興起和發(fā)展，為我們提供了新的視角來研究信用風(fēng)險(xiǎn)管理。

1行為金融學(xué)的產(chǎn)生

20世紀(jì)50年代，馮·紐曼和摩根斯坦(VonNeumannMorgenstem)在公理化假設(shè)的基礎(chǔ)上建立了不確定條件下對理性人(rationalactor)選擇進(jìn)行分析的框架，即期望效用函數(shù)理論。阿羅和德布魯(Arrow，Debreu)后來發(fā)展并完善了一般均衡理論，成為經(jīng)濟(jì)學(xué)分析的基礎(chǔ)，從而建立了經(jīng)濟(jì)學(xué)統(tǒng)一的分析范式。這個(gè)范式也成為金融學(xué)分析理性人決策的基礎(chǔ)。1952年馬克威茨(Markowi)發(fā)表了著名的論文“portfoliosdeefion”，建立了現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論，標(biāo)志著現(xiàn)代金融學(xué)的誕生。此后，莫迪戈里安尼和米勒(Modigliani－Miller)建立了MM定理，開創(chuàng)了公司金融學(xué)，成為現(xiàn)代金融學(xué)的一個(gè)重要分支。自上個(gè)世紀(jì)60年代夏普和林特納等(Sharp－Limner)，建立并擴(kuò)展了資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)至布萊克、斯科爾斯和莫頓(Black－Scholes－Merton)建立了期權(quán)定價(jià)模型(OPM)，至此，現(xiàn)代金融學(xué)，已經(jīng)成為一門邏輯嚴(yán)密的具有統(tǒng)一分析框架的學(xué)科。

隨著金融市場上各種異?，F(xiàn)象的累積，模型和實(shí)際的背離使得傳統(tǒng)金融理論的理性分析范式陷入了尷尬境地。20世紀(jì)80年代，通過對傳統(tǒng)金融學(xué)的反思和修正，行為金融理論悄然興起，并開始動搖了CAMP和EMH的權(quán)威地位。行為金融理論在博弈論和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)接納之際，對人類個(gè)體和群體行為研究的日益重視，促成了傳統(tǒng)的力學(xué)研究范式向以生命為中心的非線性復(fù)雜范式的轉(zhuǎn)換，使得我們看到了金融理論與實(shí)際的溝壑有了彌合的可能。1999年克拉克獎得主馬修(MatthewRabin)和2002年諾貝爾獎得主丹尼爾·卡尼曼(DanielKahneman)和弗農(nóng)·史密斯(VemonSmith)，都是這個(gè)領(lǐng)域的代表人物，為這個(gè)領(lǐng)域的基礎(chǔ)理論作出了重要貢獻(xiàn)。國外將這一領(lǐng)域稱之為behaviorfinance，國內(nèi)大多數(shù)的文獻(xiàn)和專著將其稱為“行為金融學(xué)”。

行為金融學(xué)發(fā)現(xiàn)，人在不確定條件下的決策過程中并不是完全理性的，會受到過度自信、代表性、可得性、錨定和調(diào)整、損失規(guī)避等信念影響，出現(xiàn)系統(tǒng)性認(rèn)知偏差。而傳統(tǒng)金融學(xué)是基于理性人假設(shè)，認(rèn)為理性人在不確定條件下的決策是嚴(yán)格依照貝葉斯法則計(jì)算的期望效用函數(shù)進(jìn)行決策的。即使有些人非理性，這種非理性也是非系統(tǒng)性的，會彼此抵消，從而在總體上是理性的；如果這種錯誤不能完全相互抵消，套利者的套利也會淘汰這些犯錯誤的決策者，使市場恢復(fù)到均衡狀態(tài)，達(dá)到總體理性。

2行為金融對信用風(fēng)險(xiǎn)管理的影響

2．1風(fēng)險(xiǎn)偏好

根據(jù)行為金融學(xué)的基本理論，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同于傳統(tǒng)金融學(xué)理論下風(fēng)險(xiǎn)偏好是不變的，而是變化的，是會隨著絕對財(cái)富等一些其他因素的改變而發(fā)生改變的。因此，我們就沒有理由相信借款人是特殊的群體，他們借款的目的大多都是為了投資，也是眾多投資者中的一部分，他們的風(fēng)險(xiǎn)偏好也會發(fā)生改變。風(fēng)險(xiǎn)偏好的改變就會直接影響到他們面臨的風(fēng)險(xiǎn)，最終會影響貸款方面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。

2．2過度自信

過度自信或許是人類最為穩(wěn)固的心理特征，人們在作決策時(shí)，對不確定性事件發(fā)生的概率的估計(jì)過于自信。投資者可能對自己駕馭市場的能力過于自信，在投資決策中過高估計(jì)自己的技能和預(yù)測成功的趨勢，或者過分依賴自己的信息而忽視公司基本面狀況從而造成決策失誤的可能性。這種過度自信完全有可能導(dǎo)致大量盲目投資的產(chǎn)生，盲目的多元化和貪大求全。

2．3羊群行為

企業(yè)決策由于存在較大的不確定性并涉及較多的技術(shù)環(huán)節(jié)，其決策往往由決策團(tuán)體共同協(xié)商作出，主要屬于群體決策，而群體決策有可能導(dǎo)致羊群行為(HerdBehaviors)的發(fā)生。羊群行為主要是指投資者在掌握信息不充分情況下，行為受到其他投資者的影響而模仿他人決策的行為。在企業(yè)決策中，羊群行為的表現(xiàn)可能是決策團(tuán)體中多數(shù)人對團(tuán)體中領(lǐng)導(dǎo)者的遵從，也可能是領(lǐng)導(dǎo)者對決策團(tuán)體中多數(shù)人的遵從，而且是一種盲目的遵從。決策中的羊群行為可能造成決策失誤。

2．4資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值

1958年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)朗哥·莫迪格里安尼(FraneoModigliani)和默頓·米勒(MertonMiller)在《美國經(jīng)濟(jì)評論》發(fā)表了題為《資本成本、公司財(cái)務(wù)和投資理論》的論文，提出了著名的MM定理，主要內(nèi)容是：在市場完全的前提下，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)的市場價(jià)值無關(guān)。即企業(yè)價(jià)值與企業(yè)是否負(fù)債無關(guān)，不存在最佳資本結(jié)構(gòu)問題。如果證券價(jià)格準(zhǔn)確地反映了公司未來現(xiàn)金收入流量的值，那么不管發(fā)行的是什么類型的證券，只要把公司發(fā)行的所有證券的市場價(jià)值加在一起，一定等于這個(gè)公司未來利潤的現(xiàn)值。無風(fēng)險(xiǎn)套利活動也使得資本結(jié)構(gòu)無關(guān)緊要，如果兩個(gè)本質(zhì)完全相同的公司因資本結(jié)構(gòu)不同在市場上賣出的價(jià)格不一樣的話，套利者就可以將更便宜的公司的證券全部買下，然后在價(jià)格相對較高的市場上賣出。因此，公司的資本結(jié)構(gòu)就不再是不相干的問題。不同的現(xiàn)金收入流量對不同的投資者的吸引力也會各不相同，這些投資者對于他們感興趣的現(xiàn)金收入流量愿意付出高價(jià)。特別是由于噪聲交易者的存在，套利仍充滿風(fēng)險(xiǎn)。所以，不同的資本結(jié)構(gòu)，其公司價(jià)值顯然是不同的，其信用風(fēng)險(xiǎn)必然不同。

3行為金融對金融租賃公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理的啟示

篇7

通過對文獻(xiàn)的梳理發(fā)現(xiàn)，對雙語教學(xué)的研究主要集中在雙語教學(xué)的涵義、性質(zhì)、特征、模式等方面。例如，吳平（2007）對雙語教學(xué)的定義以及雙語教學(xué)與外語教學(xué)、專業(yè)外語教學(xué)的區(qū)別進(jìn)行了歸納；曾永梅（2012）指出，在高等教育范圍內(nèi)，雙語教學(xué)一般指除漢語外，用一門外語目前主要是英語作為課堂主要用語進(jìn)行學(xué)科教學(xué)。對于互動教學(xué)的研究主要集中在案例教學(xué)方面。張素芳（2010）分析了案例教學(xué)法在雙語課教學(xué)中的特殊作用，指出案例教學(xué)在一定程度上解決了雙語教學(xué)過程缺乏互動的瓶頸問題，并提高了學(xué)生專業(yè)英語閱讀能力；湛軍（2012）等按照知識體系特點(diǎn)，根據(jù)MichaelH.Long的互動假說，對本科《組織行為學(xué)》的雙語案例式教學(xué)在理論設(shè)計(jì)、教學(xué)實(shí)踐以及效果測試等方面進(jìn)行了探討和研究，并提出了相關(guān)建議。

二、互動式教學(xué)的模式和方法

一般而言，提起“互動式教學(xué)”，人們的腦海中往往出現(xiàn)的是課上“教師提問、學(xué)生回答”的場景，其實(shí)，互動式教學(xué)可以延伸至課前、課上和課下多個(gè)方面，可以擴(kuò)展到“案例分析”、“情景展示”等多種模式。

（一）課前互動式教學(xué)在雙語教學(xué)過程中，充分的課前準(zhǔn)備對于教師和學(xué)生而言都是必要的。金融學(xué)的雙語課程一般較難，尤其是對于英語基礎(chǔ)水平較低的同學(xué)。良好的預(yù)習(xí)是提高學(xué)習(xí)效果的重要方式。但是，通過對109名學(xué)生的隨機(jī)調(diào)查顯示，61%的學(xué)生上課前不預(yù)習(xí)。為什么學(xué)生不預(yù)習(xí)？原因可能是多方面，但學(xué)生們也提出了一個(gè)原因：不會預(yù)習(xí)。即使預(yù)習(xí)的學(xué)生其預(yù)習(xí)方式主要是查單詞、讀課文或者翻譯課文。為了改變上述情況，應(yīng)該實(shí)施課前互動式教學(xué)。教師按照教學(xué)計(jì)劃在上課前通過公共郵箱、B2B教學(xué)平臺、微信群、QQ群等多種方式向?qū)W生提出問題，引發(fā)學(xué)生思考，激發(fā)學(xué)生的討論，使學(xué)生對新知識有初步的認(rèn)識和了解，也為學(xué)生的課上發(fā)言做準(zhǔn)備。

（二）課上互動式教學(xué)針對“你認(rèn)為較好的課堂互動方式是什么”這一問題，回答發(fā)言的學(xué)生占70%，回答討論、案例、演講的學(xué)生占23%。有趣的是，針對“你喜歡上課發(fā)言嗎”這一問題，66%的學(xué)生選擇不喜歡，但是，如果提問方式轉(zhuǎn)變?yōu)椤澳阍敢鈪⑴c小組討論或者與小組成員一起發(fā)言嗎”，只有9%的學(xué)生回答不愿意。這說明小組討論是提高學(xué)生課堂參與主動性的有效方式。案例教學(xué)與小組討論密切相關(guān)，在對相關(guān)知識點(diǎn)進(jìn)行講解的基礎(chǔ)上，教師選擇合適的章節(jié)進(jìn)行案例教學(xué)，教師可以選擇一些有針對性的雙語案例，提出啟發(fā)性的問題，也可以允許學(xué)生自行提出問題。在討論過程中，應(yīng)該充分考慮學(xué)生的意愿，選擇多種討論方式，既可以選擇教師與學(xué)生之間的互相詢問型，也可以選擇教師對學(xué)生的問題引入型；既可以選擇學(xué)生與學(xué)生之間的小組辯論型，也可以選擇學(xué)生與學(xué)生之間的角色扮演型。另外，為了避免英語水平差異性對學(xué)生案例教學(xué)參與的影響，提倡采取小組討論與發(fā)言，并由小組代表在課堂上進(jìn)行廣泛交流。

（三）課后互動式教學(xué)課后的復(fù)習(xí)是鞏固和提高學(xué)習(xí)成績的重要手段。針對“你平時(shí)利用多少時(shí)間復(fù)習(xí)”這一問題，75%的同學(xué)利用小于30分鐘的時(shí)間進(jìn)行復(fù)習(xí)。同時(shí)，95%的同學(xué)認(rèn)為應(yīng)該留作業(yè)，但是，在作業(yè)的次數(shù)和時(shí)間方面差異較大。批改作業(yè)是教師獲得反饋的傳統(tǒng)方式，通過教師對學(xué)生作業(yè)的批改和總結(jié)，獲得關(guān)于學(xué)生知識掌握程度的信息。但是，這種方式往往是單向的。課后互動式教學(xué)倡導(dǎo)的是雙向的教學(xué)方式。一方面，教師在課堂上或者通過電子平臺提出相關(guān)問題，供學(xué)生課下思考、交流和討論；另一方面，學(xué)生通過電子平臺提出問題，學(xué)生之間交流，教師對答案進(jìn)行評價(jià)，從而使學(xué)生能夠更加全面地思考實(shí)踐中可能出現(xiàn)的各種問題。

三、結(jié)語

篇8

所謂的行為金融學(xué)指的是在金融學(xué)中融入心理學(xué)的行為科學(xué)理論，通過個(gè)體行為以及這種行為內(nèi)在的心理動因，對金融市場的發(fā)展趨勢進(jìn)行預(yù)測、研究和解釋。對金融市場中市場主體出現(xiàn)的反常和偏差行為進(jìn)行分析，并且探尋在不同的環(huán)境下不同的市場主體表現(xiàn)出的決策行為特征和經(jīng)營理念的不同，從而對市場運(yùn)行的狀況和市場主體的實(shí)際決策行為進(jìn)行正確的描述，并建立相應(yīng)的描述性模型。對于商業(yè)銀行公司治理問題的研究而言，行為金融學(xué)為其提供了全新的視角。首先，行為金融學(xué)打破了傳統(tǒng)金融理論關(guān)于人的行為的假設(shè)。在傳統(tǒng)的金融理論中，認(rèn)為人是基于相機(jī)抉擇、效用最大化、回避風(fēng)險(xiǎn)、理性預(yù)期的基礎(chǔ)上來做出決策的。然而通過心理學(xué)的分析發(fā)現(xiàn)事實(shí)并非如此。在投資過程中會出現(xiàn)一些其他因素，人們總是對自己的判斷過分自信，通過自己的主觀判斷來預(yù)測投資決策的結(jié)果，從而主導(dǎo)自己的投資行為。行為心理學(xué)特別指出這是一種系統(tǒng)性的偏離理性決策的行為，不能夠通過統(tǒng)計(jì)平均而進(jìn)行消除。其次，行為金融學(xué)打破了傳統(tǒng)金融理論關(guān)于有效的市場競爭的假設(shè)。在傳統(tǒng)金融理論中，非理性投資者總是為理性的投資者創(chuàng)造套利機(jī)會，通過市場競爭，只有理性投資者能夠幸存。然而事實(shí)上市場上常常出現(xiàn)大量的反?，F(xiàn)象，通過市場競爭幸存下來的并非全是理性投資者。行為金融學(xué)對商業(yè)銀行公司治理的最大啟發(fā)就是：不應(yīng)該將人的行為視為一種假設(shè)而予以排斥，而是應(yīng)該在理論分析中進(jìn)行行為分析，不僅研究從理論層面上應(yīng)該發(fā)生什么，還應(yīng)該研究實(shí)際情況中發(fā)生了什么，只有這樣才能對決策者的投資決策進(jìn)行正確的指導(dǎo)。

二、標(biāo)準(zhǔn)金融投資分析與行為金融的對比

證券市場效率和投資者心理到問題上，標(biāo)準(zhǔn)金融認(rèn)為投資者是理性的，由投資者的理性而推導(dǎo)出市場和價(jià)格的理性。但是行為金融學(xué)沒有將投資者視為理性人，投資者存在認(rèn)知偏差和情緒，難以做到效用最大化和理性預(yù)期，這種非理性的行為也會造成資產(chǎn)價(jià)格的偏離和市場的非有效性。兩者的差異在以下幾個(gè)方面有所表現(xiàn)：1.在進(jìn)行信息處理時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)認(rèn)為投資者能夠?qū)y(tǒng)計(jì)工具進(jìn)行恰當(dāng)和正確的使用，行為金融學(xué)卻認(rèn)為交易者在進(jìn)行數(shù)據(jù)處理時(shí)依賴于啟發(fā)式處理模式，也就是過分相信過去的經(jīng)驗(yàn)法則，從而影響了其理性的判斷。投資者所形成的預(yù)期帶有各種偏差，因此其經(jīng)驗(yàn)法則也并不完善。2.最終的決策會受到?jīng)Q策問題形勢的影響，標(biāo)準(zhǔn)金融認(rèn)為投資者的決策不會因?yàn)樾问降牟煌艿礁蓴_，金融將投資者視為理性人，認(rèn)為投資者能夠?qū)Ω鞣N不同的形式進(jìn)行洞察，對事物的本質(zhì)進(jìn)行掌握，從而進(jìn)行理性的判斷和決策。然而行為金融學(xué)卻認(rèn)為決策問題的構(gòu)造會影響交易者對收益和風(fēng)險(xiǎn)的理解，這是由于投資者必須依賴于問題的形式來進(jìn)行決策。也就是說標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)認(rèn)為投資者的投資決策行為是絕對獨(dú)立的，而形容金融學(xué)卻認(rèn)為實(shí)際上投資者的決策是相對依賴的。3.標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)認(rèn)定市場的有效性，也就是即使市場上存在少量的非理性人，也不會對市場的有效性造成影響證券的價(jià)格與價(jià)值，不會發(fā)生過大的偏離。行為金融學(xué)則認(rèn)為市場價(jià)格會受到相對依賴和啟發(fā)式偏差的影響，從而脫離基本價(jià)值，造成市場失去其有效性。

三、行為金融學(xué)對我國證券投資的影響

1.行為金融學(xué)的“過度自信”對證券投資的啟示?；亟鹑趯W(xué)認(rèn)為，投資者在決策的過程中往往過于自信，對自己的決策力和判斷力過于高估，從而不能很好的判斷客觀情況的變化，容易造成決策的失誤。過分的自信對投資者的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面。第一，在處理信息時(shí)如果過于自信，就會對自己收集到的信息過分相信，也就是形成噪聲交易，對于真正能夠反映實(shí)際情況的信息卻視而不見。例如投資者過分相信收集到的錯誤信息，忽視了公司的會計(jì)報(bào)表。第二，由于過度自信，投資者在對信息進(jìn)行處理時(shí)往往會自動過濾不利于自己自信心的信息，過分夸大能夠增強(qiáng)自己自信心的信息。2.因?yàn)榻鹑趯W(xué)的“回避損失”對證券投資的啟示。在經(jīng)濟(jì)活動中，人們遵循趨利避害的原則，也就是先回避風(fēng)險(xiǎn)、避免損失，再想辦法取得收益。然而在行為金融學(xué)的研究中卻發(fā)現(xiàn)，在進(jìn)行投資時(shí)人們的內(nèi)心并不能正確的權(quán)衡利害，也就是先產(chǎn)生回避損失的意識。在進(jìn)行證券投資時(shí)人們往往考慮當(dāng)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，哪只股票到損失比較小，然后再考慮收益問題。3.行為金融學(xué)的“從眾與時(shí)尚心里”對證券投資的啟示。行為金融學(xué)認(rèn)為人普遍具有盲從心理，其典型的表現(xiàn)就是追求時(shí)尚。人群之間的相互影響會極大地改變?nèi)说钠?，這種心理在金融投資領(lǐng)域同樣有所體現(xiàn)。投資者會表現(xiàn)出一些從眾心理和行為，也就是所謂的股市中的“羊群行為”。由于一些投資策略，單個(gè)投資者會受到其他投資者的影響，從而做出一些非理性的行為，與其他人采取相同的投資策略。與此相反，單個(gè)投資者如果發(fā)現(xiàn)其他投資者并不采取自己相同的投資策略時(shí)，可能就會對自己的投資策略產(chǎn)生動搖。這種情況會導(dǎo)致證券投資市場上的投資策略的趨同，在熊市或牛市中這種現(xiàn)象表現(xiàn)得更為明顯。4.行為金融學(xué)的“推卸責(zé)任與減少后悔”對證券投資的啟示。人們在進(jìn)行投資決策的過程中，更愿意選擇能夠減少后悔的方案。如果出現(xiàn)投資失誤，投資者難免會產(chǎn)生后悔心理，為了避免產(chǎn)生后悔心理，投資者往往傾向于選擇能夠減少后悔心情的方案，這種投資心理也會影響到投資者的具體決策。5.行為金融學(xué)的“錨定現(xiàn)象”對證券投資的啟示。心理學(xué)上的“錨定現(xiàn)象”指的是數(shù)量評估的過程中，問題表述方式經(jīng)常會影響到評估值。特別是一些金融產(chǎn)品本身就具有模糊的內(nèi)在價(jià)值，這種“錨定現(xiàn)象”就會對人們產(chǎn)生更大的影響。人們并不知道每個(gè)股票指數(shù)到底代表著多少，只是受到“錨定心理”的影響。特別是如果缺少一個(gè)準(zhǔn)確的信息，人們更傾向于以類似的產(chǎn)品和以往的價(jià)格作為參照物來對當(dāng)前的價(jià)格進(jìn)行確定。我國的股票市場與政策的聯(lián)系非常緊密，在證券投資中，每個(gè)投資者都會對政策產(chǎn)生不同的反應(yīng)。因?yàn)樾畔⒉煌耆?，普通的個(gè)人投資者對政策往往做出過度的反應(yīng)。機(jī)構(gòu)投資者則可以提高預(yù)見性，進(jìn)行反向投資。在證券市場中羊群行為非常普遍，造成了市場預(yù)測的系統(tǒng)偏差。

四、結(jié)語

篇9

所謂的行為金融學(xué)指的是在金融學(xué)中融入心理學(xué)的行為科學(xué)理論,通過個(gè)體行為以及這種行為內(nèi)在的心理動因,對金融市場的發(fā)展趨勢進(jìn)行預(yù)測、研究和解釋。對金融市場中市場主體出現(xiàn)的反常和偏差行為進(jìn)行分析,并且探尋在不同的環(huán)境下不同的市場主體表現(xiàn)出的決策行為特征和經(jīng)營理念的不同,從而對市場運(yùn)行的狀況和市場主體的實(shí)際決策行為進(jìn)行正確的描述,并建立相應(yīng)的描述性模型。對于商業(yè)銀行公司治理問題的研究而言,行為金融學(xué)為其提供了全新的視角。首先,行為金融學(xué)打破了傳統(tǒng)金融理論關(guān)于人的行為的假設(shè)。在傳統(tǒng)的金融理論中,認(rèn)為人是基于相機(jī)抉擇、效用最大化、回避風(fēng)險(xiǎn)、理性預(yù)期的基礎(chǔ)上來做出決策的。然而通過心理學(xué)的分析發(fā)現(xiàn)事實(shí)并非如此。在投資過程中會出現(xiàn)一些其他因素,人們總是對自己的判斷過分自信,通過自己的主觀判斷來預(yù)測投資決策的結(jié)果,從而主導(dǎo)自己的投資行為。行為心理學(xué)特別指出這是一種系統(tǒng)性的偏離理性決策的行為,不能夠通過統(tǒng)計(jì)平均而進(jìn)行消除。其次,行為金融學(xué)打破了傳統(tǒng)金融理論關(guān)于有效的市場競爭的假設(shè)。在傳統(tǒng)金融理論中,非理性投資者總是為理性的投資者創(chuàng)造套利機(jī)會,通過市場競爭,只有理性投資者能夠幸存。然而事實(shí)上市場上常常出現(xiàn)大量的反?，F(xiàn)象,通過市場競爭幸存下來的并非全是理性投資者。行為金融學(xué)對商業(yè)銀行公司治理的最大啟發(fā)就是:不應(yīng)該將人的行為視為一種假設(shè)而予以排斥,而是應(yīng)該在理論分析中進(jìn)行行為分析,不僅研究從理論層面上應(yīng)該發(fā)生什么,還應(yīng)該研究實(shí)際情況中發(fā)生了什么,只有這樣才能對決策者的投資決策進(jìn)行正確的指導(dǎo)。

二、標(biāo)準(zhǔn)金融投資分析與行為金融的對比

證券市場效率和投資者心理到問題上,標(biāo)準(zhǔn)金融認(rèn)為投資者是理性的,由投資者的理性而推導(dǎo)出市場和價(jià)格的理性。但是行為金融學(xué)沒有將投資者視為理性人,投資者存在認(rèn)知偏差和情緒,難以做到效用最大化和理性預(yù)期,這種非理性的行為也會造成資產(chǎn)價(jià)格的偏離和市場的非有效性。兩者的差異在以下幾個(gè)方面有所表現(xiàn):1.在進(jìn)行信息處理時(shí),標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)認(rèn)為投資者能夠?qū)y(tǒng)計(jì)工具進(jìn)行恰當(dāng)和正確的使用,行為金融學(xué)卻認(rèn)為交易者在進(jìn)行數(shù)據(jù)處理時(shí)依賴于啟發(fā)式處理模式,也就是過分相信過去的經(jīng)驗(yàn)法則,從而影響了其理性的判斷。投資者所形成的預(yù)期帶有各種偏差,因此其經(jīng)驗(yàn)法則也并不完善。2.最終的決策會受到?jīng)Q策問題形勢的影響,標(biāo)準(zhǔn)金融認(rèn)為投資者的決策不會因?yàn)樾问降牟煌艿礁蓴_,金融將投資者視為理性人,認(rèn)為投資者能夠?qū)Ω鞣N不同的形式進(jìn)行洞察,對事物的本質(zhì)進(jìn)行掌握,從而進(jìn)行理性的判斷和決策。然而行為金融學(xué)卻認(rèn)為決策問題的構(gòu)造會影響交易者對收益和風(fēng)險(xiǎn)的理解,這是由于投資者必須依賴于問題的形式來進(jìn)行決策。也就是說標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)認(rèn)為投資者的投資決策行為是絕對獨(dú)立的,而形容金融學(xué)卻認(rèn)為實(shí)際上投資者的決策是相對依賴的。3.標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)認(rèn)定市場的有效性,也就是即使市場上存在少量的非理性人,也不會對市場的有效性造成影響證券的價(jià)格與價(jià)值,不會發(fā)生過大的偏離。行為金融學(xué)則認(rèn)為市場價(jià)格會受到相對依賴和啟發(fā)式偏差的影響,從而脫離基本價(jià)值,造成市場失去其有效性。

三、行為金融學(xué)對我國證券投資的影響

1.行為金融學(xué)的“過度自信”對證券投資的啟示?；亟鹑趯W(xué)認(rèn)為,投資者在決策的過程中往往過于自信,對自己的決策力和判斷力過于高估,從而不能很好的判斷客觀情況的變化,容易造成決策的失誤。過分的自信對投資者的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面。第一,在處理信息時(shí)如果過于自信,就會對自己收集到的信息過分相信,也就是形成噪聲交易,對于真正能夠反映實(shí)際情況的信息卻視而不見。例如投資者過分相信收集到的錯誤信息,忽視了公司的會計(jì)報(bào)表。第二,由于過度自信,投資者在對信息進(jìn)行處理時(shí)往往會自動過濾不利于自己自信心的信息,過分夸大能夠增強(qiáng)自己自信心的信息。2.因?yàn)榻鹑趯W(xué)的“回避損失”對證券投資的啟示。在經(jīng)濟(jì)活動中,人們遵循趨利避害的原則,也就是先回避風(fēng)險(xiǎn)、避免損失,再想辦法取得收益。然而在行為金融學(xué)的研究中卻發(fā)現(xiàn),在進(jìn)行投資時(shí)人們的內(nèi)心并不能正確的權(quán)衡利害,也就是先產(chǎn)生回避損失的意識。在進(jìn)行證券投資時(shí)人們往往考慮當(dāng)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí),哪只股票到損失比較小,然后再考慮收益問題。3.行為金融學(xué)的“從眾與時(shí)尚心里”對證券投資的啟示。行為金融學(xué)認(rèn)為人普遍具有盲從心理,其典型的表現(xiàn)就是追求時(shí)尚。人群之間的相互影響會極大地改變?nèi)说钠?這種心理在金融投資領(lǐng)域同樣有所體現(xiàn)。投資者會表現(xiàn)出一些從眾心理和行為,也就是所謂的股市中的“羊群行為”。由于一些投資策略,單個(gè)投資者會受到其他投資者的影響,從而做出一些非理性的行為,與其他人采取相同的投資策略。與此相反,單個(gè)投資者如果發(fā)現(xiàn)其他投資者并不采取自己相同的投資策略時(shí),可能就會對自己的投資策略產(chǎn)生動搖。這種情況會導(dǎo)致證券投資市場上的投資策略的趨同,在熊市或牛市中這種現(xiàn)象表現(xiàn)得更為明顯。4.行為金融學(xué)的“推卸責(zé)任與減少后悔”對證券投資的啟示。人們在進(jìn)行投資決策的過程中,更愿意選擇能夠減少后悔的方案。如果出現(xiàn)投資失誤,投資者難免會產(chǎn)生后悔心理,為了避免產(chǎn)生后悔心理,投資者往往傾向于選擇能夠減少后悔心情的方案,這種投資心理也會影響到投資者的具體決策。5.行為金融學(xué)的“錨定現(xiàn)象”對證券投資的啟示。心理學(xué)上的“錨定現(xiàn)象”指的是數(shù)量評估的過程中,問題表述方式經(jīng)常會影響到評估值。特別是一些金融產(chǎn)品本身就具有模糊的內(nèi)在價(jià)值,這種“錨定現(xiàn)象”就會對人們產(chǎn)生更大的影響。人們并不知道每個(gè)股票指數(shù)到底代表著多少,只是受到“錨定心理”的影響。特別是如果缺少一個(gè)準(zhǔn)確的信息,人們更傾向于以類似的產(chǎn)品和以往的價(jià)格作為參照物來對當(dāng)前的價(jià)格進(jìn)行確定。我國的股票市場與政策的聯(lián)系非常緊密,在證券投資中,每個(gè)投資者都會對政策產(chǎn)生不同的反應(yīng)。因?yàn)樾畔⒉煌耆?普通的個(gè)人投資者對政策往往做出過度的反應(yīng)。機(jī)構(gòu)投資者則可以提高預(yù)見性,進(jìn)行反向投資。在證券市場中羊群行為非常普遍,造成了市場預(yù)測的系統(tǒng)偏差。

篇10

關(guān)鍵詞:金融學(xué);畢業(yè)論文;綜合能力

中圖分類號:G642.1 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號:1673-291X(2010)02-0228-02

一、民族院校金融學(xué)本科畢業(yè)論文存在的主要問題

(一)學(xué)生選題大而空泛,與實(shí)踐嚴(yán)重脫節(jié)

好的畢業(yè)論文選題,是論文成功的一半。不少學(xué)生缺乏正確的選題方法,選題隨意,選題范圍重理論輕實(shí)踐,或好高騖遠(yuǎn)、求大輕小。例如,金融專業(yè)的同學(xué)前幾年喜歡選諸如“加入WTO對我國金融業(yè)的影響”、“我國銀行不良資產(chǎn)處置研究”等,去年甚至有同學(xué)選“美國次貸危機(jī)對中國的影響”。還有些同學(xué)選題猶豫不決、隨意換題,不少老師都抱怨學(xué)生選題不和導(dǎo)師商量,當(dāng)導(dǎo)師不同意時(shí)甚至隨意從網(wǎng)上直接下載論文,結(jié)果不但影響了選題的質(zhì)量,又不利于導(dǎo)師指導(dǎo)工作的順利開展。

(二)畢業(yè)論文寫作過程中創(chuàng)新與分析問題能力不足

金融學(xué)專業(yè)的本科畢業(yè)論文也應(yīng)遵循社會科學(xué)研究的一般思路,即沿著提出問題―分析問題―解決問題的思路展開。實(shí)踐中,不少學(xué)生只為交差過關(guān)了事,不僅相關(guān)文獻(xiàn)閱讀十分有限,如有的參考文獻(xiàn)幾乎都是網(wǎng)上轉(zhuǎn)載的各類文章甚至博客文章等,筆者甚至發(fā)現(xiàn)有個(gè)別同學(xué)的參考文獻(xiàn)竟然是學(xué)院自己辦的內(nèi)部雜志上的文章,既不權(quán)威又不準(zhǔn)確,有的參考文獻(xiàn)幾乎都是幾年前出版的教材等,對于文獻(xiàn)調(diào)查等基本收集資料的方法不會運(yùn)用。同時(shí),論文寫作過程中又缺少相關(guān)的調(diào)查和實(shí)證分析,要達(dá)到深入分析,甚至要有所創(chuàng)新自然就是相當(dāng)困難的事情。

(三) 論文結(jié)構(gòu)不合理、語言表述欠規(guī)范,極個(gè)別少數(shù)民族學(xué)生漢語表達(dá)能力有限

按照我國大學(xué)本科畢業(yè)論文的相關(guān)要求,筆者所在高校也制定了畢業(yè)論文管理的相關(guān)規(guī)定,但不少學(xué)生卻達(dá)不到這些要求。例如,筆者所在學(xué)校在論文評閱環(huán)節(jié)要求:(1)內(nèi)容:立論正確,方案設(shè)計(jì)、論證、計(jì)算正確;內(nèi)容完整充實(shí),論文結(jié)構(gòu)合理;結(jié)論正確;工作量足、難度適當(dāng)。(2)水平:有獨(dú)特的見解與創(chuàng)新,或與生產(chǎn)實(shí)踐緊密結(jié)合;對所學(xué)專業(yè)知識有較好地運(yùn)用;取得階段性成果,具有一定的學(xué)術(shù)或應(yīng)用價(jià)值。(3)格式:全文格式、中英文摘要、參考文獻(xiàn)完整且符合要求;語句通順、條理清楚、邏輯嚴(yán)密;數(shù)據(jù)、圖表完整,圖紙規(guī)范。而不少學(xué)生在論文寫作中,或者出現(xiàn)頭重腳輕,即前面的概念、發(fā)展歷程、問題現(xiàn)狀等羅列較多,而后面的原因分析和相應(yīng)的對策部分十分簡略;或者是另一極端,前面的分析介紹簡短,而后面列出的建議對策動輒十幾條,甚至有的問題分析和后面的建議幾乎沒有直接關(guān)系,論文質(zhì)量堪憂。筆者還遇到過極個(gè)別的少數(shù)民族學(xué)生,漢語書面和口頭表達(dá)能力比較有限,完成規(guī)范的畢業(yè)論文有相當(dāng)?shù)碾y度。

二、影響民族院校金融學(xué)畢業(yè)論文質(zhì)量的主要原因分析

造成民族院校金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)論文質(zhì)量不理想的原因是多方面的。

(一)學(xué)生對畢業(yè)論文不夠重視,論文寫作中投入精力十分有限

隨著近年來大學(xué)生就業(yè)壓力的增大,又遇上全球性的金融危機(jī),從四年級上學(xué)期開始直到畢業(yè),除了考研的同學(xué)外,大部分學(xué)生的主要精力都放在找一個(gè)理想的工作上面。而一般畢業(yè)論文撰寫正好是這段時(shí)間。而根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn),學(xué)生都知道,畢業(yè)論文成績對找工作并沒有直接的影響。所以,大部分學(xué)生對論文并不重視,投入的時(shí)間十分有限,甚至個(gè)別學(xué)生在答辯前兩三周才與指導(dǎo)老師聯(lián)系,論文寫作的質(zhì)量自然無法保證與提高。筆者每年指導(dǎo)的學(xué)生中,總有個(gè)別同學(xué)忙于實(shí)習(xí)或各地找工作,要等到最后才與老師聯(lián)系,考慮到就業(yè)的壓力等老師往往無法嚴(yán)格要求學(xué)生。筆者所在學(xué)院的老師還發(fā)現(xiàn),對畢業(yè)論文投入較多精力的學(xué)生,往往是那些工作落實(shí)得較早的學(xué)生,自然畢業(yè)論文也寫得比較規(guī)范;那些工作一直沒有落實(shí)或落實(shí)較晚的學(xué)生,很難把主要精力和時(shí)間花在畢業(yè)設(shè)論文撰寫上,論文選題和質(zhì)量自然存在不少問題。這在二本院校中應(yīng)該不是個(gè)別現(xiàn)象,尤其是民族類高校。

(二)指導(dǎo)教師對畢業(yè)論文指導(dǎo)投入不夠

影響大學(xué)生畢業(yè)論文質(zhì)量的另一個(gè)重要因素是指導(dǎo)教師投入精力的多少。畢業(yè)論文指導(dǎo)一般從學(xué)生選題、擬訂論文提綱、收集資料到規(guī)范寫作、反復(fù)修改等過程中都要給予必要的、有針對性的指導(dǎo)。而現(xiàn)在高校教師本身也存在攻讀學(xué)位、繁重的教學(xué)和科研任務(wù)等壓力,再加上論文指導(dǎo)的報(bào)酬通常都不太高,因而面臨指導(dǎo)動輒10來個(gè)學(xué)生的畢業(yè)論文,實(shí)際分?jǐn)偟矫總€(gè)學(xué)生身上指導(dǎo)論文的時(shí)間、精力必然相當(dāng)有限。如筆者所在的學(xué)院,老師平均指導(dǎo)的學(xué)生通常在10個(gè)左右,甚至有些學(xué)院的個(gè)別教研室老師指導(dǎo)學(xué)生有時(shí)多達(dá)15個(gè)以上,教師的指導(dǎo)任務(wù)相當(dāng)繁重。盡管畢業(yè)論文早就布置下去,但學(xué)生往往集中在最后時(shí)間才聯(lián)系導(dǎo)師,這時(shí)在正常的教學(xué)、生活之外,導(dǎo)師的指導(dǎo)工作量突然增加。所以,包括筆者在內(nèi)的不少老師也是希望論文只要過得去就行,論文質(zhì)量的提高缺少相應(yīng)的激勵機(jī)制。

(三)學(xué)校對畢業(yè)論文答辯等管理流于形式

與國外高校的“寬進(jìn)嚴(yán)出”不同,國內(nèi)高校多年來普遍實(shí)行“嚴(yán)進(jìn)寬出”原則,只要學(xué)習(xí)成績、學(xué)分修夠了,很少有高校在學(xué)生臨近畢業(yè)之際在畢業(yè)論文環(huán)節(jié)嚴(yán)格要求學(xué)生,學(xué)生對論文自然采取東拼西湊的態(tài)度,畢業(yè)論文答辯也就只能流于形式。尤其是現(xiàn)在學(xué)生面臨嚴(yán)峻的就業(yè)形勢,反過來使學(xué)校在論文質(zhì)量把關(guān)和就業(yè)率壓力之間偏重就業(yè)率的提高,自然就會更加放松論文答辯及其管理環(huán)節(jié)。因?yàn)楦咝Ｃ磕甓济媾R一次就業(yè)率的排名,甚至第二年招生指標(biāo)、招生計(jì)劃等的變化都與就業(yè)率直接相關(guān),論文質(zhì)量的提高也就被忽略了。如筆者所在的高校,畢業(yè)論文成績=評閱成績(60%)+答辯成績(40%),且答辯成績不能低于60分,但在答辯中,即便對極個(gè)別答辯學(xué)生想給低分,考慮到就業(yè)形勢以及民族類學(xué)生的口語表達(dá)和文化基礎(chǔ)等綜合因素,最后往往也是手下留情。

三、完善民族院校本科畢業(yè)論文管理的一些建議

在面臨持續(xù)的嚴(yán)峻就業(yè)形勢下,民族類高校畢業(yè)生質(zhì)量的提高需要各方的努力。

(一)學(xué)校要加強(qiáng)論文質(zhì)量的全過程管理

民族類高校要根據(jù)自身的培養(yǎng)模式和辦學(xué)條件,努力探索切實(shí)有效的畢業(yè)論文質(zhì)量管理途徑,確保畢業(yè)論文的質(zhì)量提高。如保證一定的經(jīng)費(fèi)投入,適當(dāng)提高導(dǎo)師指導(dǎo)畢業(yè)論文的報(bào)酬,努力提高教師積極指導(dǎo)論文的積極性;又如,近年各省(市)教育廳(局)對畢業(yè)論文工作進(jìn)行不定期檢查、抽查和評優(yōu)等,在職稱評聘、教學(xué)工作量計(jì)算等方面向畢業(yè)論文工作有所傾斜;再如,進(jìn)一步落實(shí)畢業(yè)設(shè)論文寫作與實(shí)踐的聯(lián)系, 加強(qiáng)民族高校與民族地區(qū)生產(chǎn)部門、企業(yè)之間開展協(xié)調(diào)工作,為學(xué)生論文選題、寫作等創(chuàng)造良好的實(shí)踐環(huán)境。另外,民族類高校有些漢語水平確實(shí)較差的學(xué)生,可否采取其民族語言寫作和答辯,至少不要和其他高校一樣搞一刀切,真正發(fā)揮論文寫作環(huán)節(jié)對學(xué)生的能力考察和提升功能。

(二)畢業(yè)論文的指導(dǎo)與寫作應(yīng)早作準(zhǔn)備

針對目前就業(yè)與論文寫作的沖突,畢業(yè)論文的指導(dǎo)與寫作也應(yīng)宜早不宜遲。如果前面幾年的學(xué)習(xí)中沒有思想準(zhǔn)備和材料積累,僅在幾個(gè)月乃至最后一學(xué)期或一年的時(shí)間里,要完成從選題、研究到寫作的全過程,確實(shí)很難指導(dǎo)或?qū)懗龈哔|(zhì)量的畢業(yè)論文。如在專業(yè)課學(xué)習(xí)階段,就應(yīng)先學(xué)習(xí)一些指導(dǎo)論文寫作的有關(guān)論著,提高文字修養(yǎng);還要選讀一些本專業(yè)的優(yōu)秀論文,從中學(xué)習(xí)寫作經(jīng)驗(yàn)和了解學(xué)術(shù)動態(tài);掌握做簡單的文獻(xiàn)綜述的方法和基本格式等;對本學(xué)科領(lǐng)域中自己感興趣的某些專題或方面,有意識地積累資料,為論文寫作進(jìn)行各方面的準(zhǔn)備,還可適當(dāng)緩解導(dǎo)師集中指導(dǎo)的繁重任務(wù)。

(三)學(xué)生要正確認(rèn)識論文寫作與就業(yè)之間的沖突

客觀地看,在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下,學(xué)生沒有就業(yè)壓力,可專心致志做畢業(yè)論文;而在目前的市場經(jīng)濟(jì)體制下,學(xué)生應(yīng)聘時(shí)若已具備分析、解決問題的能力,則工作會落實(shí)得較早、較容易。而畢業(yè)論文的寫作,正是提高學(xué)生分析問題、解決問題能力的一個(gè)有效途徑和基本要求。所以,學(xué)生應(yīng)正確看待二者之間的關(guān)系,否則對其就業(yè)、畢業(yè)論文完成都將產(chǎn)生不利的影響。

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