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關(guān)鍵詞：貨幣政策民營企業(yè)融資困境金融支持寧夏

Abstract:Under the financial crisis influence，the central moderate loose monetary policy has not solved the private enterprise to finance the difficult question.This article take Ningxia as an example，in the inspection private enterprise development present situation，the financial backing and in the financing characteristic foundation，the analysis private enterprise finances the difficult reason，proposed the private enterprise goes out the financing difficult position the suggestion.

Keywords:Monetary policy Private enterprise Financing difficult position Financial backing Ningxia

近些年來，民營企業(yè)融資難問題一直是制約其發(fā)展的“瓶頸”之一，特別是08年下半年全球金融危機爆發(fā)以來，國內(nèi)民營企業(yè)經(jīng)營困難，融資難問題進一步凸現(xiàn)。為應(yīng)對金融危機，中央果斷實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，確保我國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。從多方面對民營企業(yè)融資給予政策支持，拓寬民營企業(yè)的融資渠道。但由于民營企業(yè)總體實力不強，銀行對民營企業(yè)惜貸現(xiàn)象仍顯突出，民營企業(yè)融資難問題依然存在。

1.寧夏民營企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

在金融危機影響下，寧夏部分民營企業(yè)經(jīng)營惡化、利潤下降。09年一季度停產(chǎn)半停產(chǎn)企業(yè)中90%以上為小企業(yè)，主要是一些規(guī)模；較小的洗煤、碳素、鐵合金、電石、梳絨、脫水蔬菜等，普遍技術(shù)裝備落后、初級產(chǎn)品多、附加值低、企業(yè)競爭力弱。但從總體上看，寧夏民營經(jīng)濟逆勢快速發(fā)展。截止2008年底，全區(qū)私營企業(yè)達到3萬多戶，注冊資本金624.42億元，分別比上年同期增長29%和15%；共登記個體工商戶16萬多戶，注冊資本金55.54億元，分別比上年同期增長19%和65%;全區(qū)非公有制經(jīng)濟進出口總額11.09億美元，占全區(qū)進出口總額59%，比上年增長34.75%；上述增幅均居全國前列。寧夏民營經(jīng)濟呈現(xiàn)由金融危機導(dǎo)致的部分下滑和基于后發(fā)優(yōu)勢的整體迅猛發(fā)展的雙重特征。無論是哪種特征，都存在共同的發(fā)展難點——資金缺口。

2.寧夏民營企業(yè)的資金需求未得到滿足

一季度，寧夏信貸投放增長強勁，貸款增速達到歷史最快增長區(qū)間。新增人民幣貸款174億元，是上年同期的3倍。其中，私營企業(yè)及個體貸款增加8.5億元，同比多增9.1億元。但在信貸快速增長的情況下，民營企業(yè)的資金供求缺口仍在擴大。

2.1受金融危機的影響，民營企業(yè)的資金需求擴大。問卷①顯示，有70%的民營企業(yè)受金融危機影響較大。面臨原材料、燃料、動力等購進價格的上漲，企業(yè)普遍感受到擴大再生產(chǎn)、購買設(shè)備和原材料、支付工人報酬等方面資金支出顯著增加，加之利率、稅率、匯率變化的疊加效應(yīng)，企業(yè)資金需求明顯上升。經(jīng)營惡化的民營企業(yè)面臨項目轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品改造，需要大量的資金跟進，而新生的民營企業(yè)在發(fā)展初期更需要資金補充。

2.2信貸投放呈長期化、集中化的特征，導(dǎo)致寧夏貸款總量的提升未能真正滿足民營企業(yè)不斷上升的資金需求。

一季度，寧夏65%的新增貸款投向了采礦業(yè)、制造業(yè)、電力業(yè)、交通運輸業(yè)、水利環(huán)境和公共設(shè)施業(yè)五個行業(yè)，60%的新增貸款為中長期貸款，43%的貸款投向了前10大戶企業(yè)。而大部分民營企業(yè)主要分布在輕紡、石化、建材、醫(yī)藥等行業(yè)，不屬于貸款主要投入的五類行業(yè)，而且更需要短期貸款，顯然中小民營企業(yè)在一季度新增貸款中沒有獲得更多的實惠。銀行信貸重點關(guān)注符合國家產(chǎn)業(yè)政策投向的企業(yè)和項目，向大企業(yè)集中趨勢明顯，對其他領(lǐng)域特別是中小民營企業(yè)的信貸投放產(chǎn)生更為明顯的擠壓效應(yīng)。問卷調(diào)查顯示，目前寧夏有60%的銀行類金融機構(gòu)（主要是國有商業(yè)銀行和政策性銀行）貸款對象以國有和國有控股企業(yè)為主，只有20%的銀行貸款對象以個體工商戶和私營企業(yè)為主。

3.寧夏民營企業(yè)融資特點

3.1民營企業(yè)融資渠道狹窄。寧夏民營企業(yè)融資以銀行貸款為主。通過資本市場直接融資的微乎其微，11家上市公司中僅有1家民營企業(yè)。通過調(diào)查問卷了解到，有76.9%的民營企業(yè)主要依賴銀行貸款，21.54%依靠自我融資，有1家民間借貸，僅有1家獲得政府扶持。通過銀行貸款的企業(yè)大部分經(jīng)營年限都在三年以上，近三年成立的民營企業(yè)以自我融資為主。在自我融資中，53%的企業(yè)系家族自籌，46%的企業(yè)利用賒賬等商業(yè)信用。而選擇民間借貸的主要原因是手續(xù)簡便及無法取得銀行貸款的無奈選擇。99%的企業(yè)未享受政府貸款扶持。

3.2民營企業(yè)融資方式單一。寧夏民營企業(yè)銀行貸款以信用擔(dān)保和抵押貸款為主，分別占被調(diào)查企業(yè)的30%和70%，有小部分質(zhì)押貸款和票據(jù)融資，尚無融資租賃業(yè)務(wù)。

3.3民營企業(yè)融資成本較高。大部分民營企業(yè)業(yè)貸款額度小、頻率高，而銀行每筆貸款的審批成本并不會因為貸款額小而降低，企業(yè)為尋擔(dān)保或抵押，還要付出諸如擔(dān)保費、抵押資產(chǎn)評估等相關(guān)費用。另外，與民間借貸相比，有57%的企業(yè)認為銀行貸款利率更適中，但銀行手續(xù)冗長、服務(wù)效率較低，信息成本過高，常使企業(yè)錯過購進材料或簽單的最佳時機，被迫選擇民間借貸方式，增加了企業(yè)融資成本。

4.民營企業(yè)融資難的原因

4.1民營企業(yè)普遍資產(chǎn)規(guī)模小，抗風(fēng)險能力弱。

4.1.1總體實力不強，貸款抵押物不足。寧夏民營企業(yè)呈現(xiàn)出數(shù)量多、規(guī)模小、擴展快；吸納就業(yè)人員多，擁有有效資產(chǎn)少；傳統(tǒng)經(jīng)營多，有效創(chuàng)新少，產(chǎn)品附加值小；貿(mào)易渠道少、銷售規(guī)模小，且相當一部分民營企業(yè)屬于高耗能、高污染企業(yè)等特點。大部分中小民營企業(yè)經(jīng)營效益低下，抵御風(fēng)險能力弱。問卷調(diào)查顯示：有63%的企業(yè)缺少符合銀行要求的抵押物，27%的企業(yè)無信用擔(dān)保。貸款抵押物不足是企業(yè)取得銀行貸款困難的主要原因。

4.1.2缺乏規(guī)范的內(nèi)控制度，信用風(fēng)險較大。民營企業(yè)整體上信用等級較低。一是企業(yè)管理薄弱。缺乏健全的財務(wù)核算制度和相關(guān)的報表資料，有60%的銀行反映難以查詢企業(yè)的資產(chǎn)負債及信用等方面的真實情況。二是企業(yè)信用狀況不佳。部分民營企業(yè)生產(chǎn)效益差或改制行為不規(guī)范，逃廢銀行債務(wù)時有發(fā)生，加之法律保障不足，更讓銀行對民營企業(yè)貸款望而卻步。

4.1.3銀企信息渠道不暢，雙方信息不對稱。民營企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模小且地域分散，難以建立成熟的信用信息數(shù)據(jù)庫，銀行很難掌握企業(yè)經(jīng)營情況，貸款風(fēng)險可控性差，增加了銀行放貸和收貸成本，而且對民營企業(yè)每筆貸款所付出的前期調(diào)研、評估和后期管理成本更高。

4.2金融機構(gòu)單一，市場體系不健全。

國有商業(yè)銀行在金融體系中占主導(dǎo)地位，信貸政策實行全國統(tǒng)一標準，不利于中小民營企業(yè)。寧夏國有商業(yè)銀行機構(gòu)數(shù)、資產(chǎn)總額均占到45%左右，全國股份制商業(yè)銀行、區(qū)域股份制商業(yè)銀行、中小銀行數(shù)量很少。國有商業(yè)銀行按照國家的產(chǎn)業(yè)政策對東西部地區(qū)實行統(tǒng)一的授信標準，其授權(quán)授信制度和資信評估制度主要針對國有企業(yè)制定。國有商業(yè)銀行拓展中小企業(yè)優(yōu)質(zhì)信貸市場，也主要是對具有較高市場發(fā)展?jié)摿Φ闹行?yōu)質(zhì)客戶以及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等民營企業(yè) 開展貸款營銷。另外信貸審批權(quán)力上收，手續(xù)繁雜效率低下，對急需資金的民營企業(yè)尤為不利。地方性金融機構(gòu)在為民營企業(yè)提供信貸服務(wù)上擁有信息優(yōu)勢和成本優(yōu)勢，但由于自身實力不足，難以滿足民營企業(yè)的需求。

4.3擔(dān)保業(yè)發(fā)展落后，企業(yè)信用缺乏保障。寧夏目前有信用擔(dān)保機構(gòu)57家，平均注冊資本金為1089萬元，由于擔(dān)保機構(gòu)普遍規(guī)模小，實力弱，加之審核條件嚴格，真正開展業(yè)務(wù)的不到三分之一，對民營企業(yè)實際擔(dān)保支持很少。擔(dān)保行業(yè)運營風(fēng)險大，沒有有效的反擔(dān)保及再擔(dān)保措施，銀行與擔(dān)保公司很難形成“風(fēng)險共擔(dān)、利益共享”機制。

5.破解民營企業(yè)融資難的建議

5.1以資本市場為主拓寬民營企業(yè)融資渠道。支持企業(yè)在資本市場直接融資。政府部門應(yīng)加強政策引導(dǎo)、部門協(xié)調(diào)、資金支持、后備上市資源培育，積極完善地區(qū)資本市場，為民營企業(yè)在資本市場直接融資提供條件。一是針對民營企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模小的狀況，可以依附或者掛靠大企業(yè)，成為大企業(yè)的子公司或者控股公司，利用大企業(yè)的力量進入資本市場獲得資金；二是可以由政府財政牽頭，聯(lián)合大企業(yè)、銀行或其他金融機構(gòu)協(xié)同出資，建立創(chuàng)業(yè)投資基金或風(fēng)險投資基金，專門投資于符合國家和省區(qū)重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的民營企業(yè)。政府可運用稅收政策引導(dǎo)和鼓勵個人直接投資，建立產(chǎn)業(yè)投資基金和風(fēng)險投資基金；三是支持創(chuàng)業(yè)板資本市場即二板市場的發(fā)展，鼓勵和促進具備條件的民營企業(yè)特別是民營高科技企業(yè)進入資本市場，擴大直接融資規(guī)模。

5.2以商業(yè)銀行為主建立金融創(chuàng)新體系。

5.2.1把握市場動向，創(chuàng)新融資機構(gòu)。鼓勵股份制銀行、政策性銀行及民營金融機構(gòu)在寧夏設(shè)立分支機構(gòu)，積極扶持本地區(qū)商業(yè)銀行、城市信用社、及政策性中小金融機構(gòu)的發(fā)展，為企業(yè)拓寬間接融資渠道?？煽紤]培育民間借貸組織，在一定條件下將地下的民間借貸組織正規(guī)化。

5.2.2防范金融風(fēng)險，創(chuàng)新信貸產(chǎn)品。民營企業(yè)流動資金需求大，缺少能提供抵押的不動產(chǎn)，其特殊性要求銀行以“風(fēng)險定價、風(fēng)險管理、風(fēng)險補償”為中心，創(chuàng)新金融產(chǎn)品。

5.2.3提高貸款效率，創(chuàng)新金融服務(wù)。銀行貸款手續(xù)復(fù)雜和時間長是民營企業(yè)普遍反映的問題，創(chuàng)新金融服務(wù)，簡化貸款手續(xù)、加快貸款速度是解決民營企業(yè)融資難關(guān)鍵。

5.2.4加強融資合作，實行差別政策。一是銀行可與信用擔(dān)保機構(gòu)、小額貸款公司等合作，加強融資合作。二是建議實行差別的信貸政策，包括國家出臺更細化的支持民營企業(yè)的信貸政策、依據(jù)地區(qū)發(fā)展情況不同實行不同的信貸政策，這對于生存在寧夏這種西北欠發(fā)達地區(qū)的民營企業(yè)顯得尤為重要。

5.3以中小企業(yè)為主完善民營企業(yè)信用環(huán)境。

5.3.1采取措施支持民營企業(yè)做大做強。一方面政府和銀行加強對民營企業(yè)的培訓(xùn)和引導(dǎo)，促使民營企業(yè)完善治理結(jié)構(gòu)、健全財務(wù)管理、提高自身素質(zhì)；另一方面政府可針對民營企業(yè)規(guī)模小、底子薄、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)單一的特點，適時采取措施對一定規(guī)模以下的民營企業(yè)進行資源整合，加大經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，培育民營企業(yè)成長的良性循環(huán)機制。

5.3.2建立民營企業(yè)信用信息體系。加強人行、銀監(jiān)會和政府相關(guān)部門的的協(xié)調(diào)、溝通，建立民營企業(yè)信用體系；完善企業(yè)信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，注重對民營企業(yè)特別是中小企業(yè)信用信息采集更新；搭建銀企信用信息平臺，有效解決企業(yè)融資中信息不對稱問題；對信用差的企業(yè)建立“黑名單”并及時通過媒體曝光，加大失信懲戒力度，優(yōu)化民營企業(yè)信用環(huán)境。

5.3.3健全社會信用擔(dān)保機構(gòu)的建設(shè)。完善現(xiàn)有的擔(dān)保機構(gòu)，組建完全按市場規(guī)律運作的高效率擔(dān)保機構(gòu)，鼓勵民間資本進入企業(yè)信用擔(dān)保市場。政府可設(shè)立信用擔(dān)保機構(gòu)風(fēng)險補償專項資金，通過資金補助調(diào)動擔(dān)保公司的積極性。注釋

①為全面了解寧夏民營企業(yè)融資情況，近期人行銀川中心支行對寧夏民營經(jīng)濟的發(fā)展及融資情況開展了調(diào)研。調(diào)查對象包括全區(qū)62家銀行類金融機構(gòu)的分支機構(gòu)、涉及13種行業(yè) 的130家民營企業(yè)，共發(fā)放問卷190多份。13種行業(yè)分別是：化工、機械設(shè)備、金屬加工與制造、非金屬礦物質(zhì)制品、水泥、造紙、采礦業(yè)、農(nóng)副產(chǎn)品加工、食品與飲料、紡織、醫(yī)藥、物流、建筑。

參考文獻

［1］符戈.《中國民營企業(yè)融資問題研究》經(jīng)濟科學(xué)出版社出版，2003年10月

［2］張俊偉.《完善中小企業(yè)政策體系的努力方向》《中國經(jīng)濟時報》，2009.03.20第5版

篇2

關(guān)鍵詞：民營企業(yè)融資信息不對稱

十五大以后，黨和國家提出的以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展的基本國策和從戰(zhàn)略上調(diào)整國有經(jīng)濟布局，使國有經(jīng)濟有進有退的措施，為民間投資和民營企業(yè)的發(fā)展讓出了一條大路。這不僅為民營經(jīng)濟放手發(fā)展提供了更廣闊的空間，同時也為中國經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定地增長注入了強勁動力。中國民間投資和民營企業(yè)正在進入發(fā)展的黃金時期。

但從現(xiàn)實情況來看，民營企業(yè)在中國還是企業(yè)中的弱勢群體，在經(jīng)濟的潮起潮落中，少數(shù)民營企業(yè)抓住機遇，決策得當，超過了初創(chuàng)期的艱難，實現(xiàn)了超常規(guī)的發(fā)展，躍升為企業(yè)明星。而多數(shù)民營企業(yè)還處于創(chuàng)業(yè)后的成長期，有待于在競爭中壯大和發(fā)展。與此同時，卻有不少民營企業(yè)成立后不久又消失了，也有一些雖一時赫赫有名，但并未逃脫曇花一現(xiàn)的命運；還有為數(shù)不少的民營企業(yè)在市場的夾縫中慘淡經(jīng)營。政策環(huán)境的局限和民營企業(yè)的自身弱點阻礙了多數(shù)民營企業(yè)的生存和發(fā)展。所有這些中，尤為突出的是民營企業(yè)的融資問題，融資渠道不暢已經(jīng)成為有前景的民營企業(yè)發(fā)展的重要制約因素。由于種種原因，國有商業(yè)銀行主要服務(wù)于政府項目和國有企業(yè)，對民營企業(yè)的融資要求，不論企業(yè)項目如何，大多都為防范風(fēng)險而較少介入。

一、民營企業(yè)融資困難的原因分析

資金是民營企業(yè)生命力得以擴張的砝碼，民營企業(yè)出現(xiàn)融資困難的局面，究其形成的原因，主要是以下幾個方面：

（一）民營企業(yè)的信用問題直接影響其外部融資

誠實經(jīng)營，講究信譽與消費者和企業(yè)密切相關(guān)，它既可以給消費者帶來好處，也可以給企業(yè)帶來利潤。好的信用會給銀行好的印象從而能比較順利地取得貸款，而不良信譽或信用等級偏低則會取到很少的貸款甚至得不到銀行的貸款支持。例如，中國工商銀行專門制定的面向中小企業(yè)貸款的指導(dǎo)性意見中有一條：

出現(xiàn)以下情況之一者屬于禁止貸款類：

1．欠息，無償債能力；

2．貸款用途不大；

3．不守信譽；

4．企業(yè)管理混亂；

5．經(jīng)營無固定場所；

6．企業(yè)經(jīng)營不符合國家產(chǎn)業(yè)政策；

7．一般性加工企業(yè)的基建項目；

8．信用等級BB級以下。

當然，其它企業(yè)比如國有企業(yè)等也會出現(xiàn)一系列信用問題，但民營企業(yè)的資信狀況更差，中國人民銀行研究局焦璞先生提供一個數(shù)據(jù)是，60%以上的中小企業(yè)的信用等級是BBB級或BBB級以下的信用等級，而從評級經(jīng)驗和指標體系的嚴格程度來看，這仍是一個保守的數(shù)據(jù)，更別說依照國際指標體系。

（二）民營企業(yè)稅負以外的亂攤派、亂收費等問題直接影響民營企業(yè)的盈利能力，間接影響其外部融資。

民營企業(yè)大多為中小企業(yè)，利潤和大企業(yè)無法比擬，但卻要承擔(dān)比大企業(yè)多得多的稅外費用，從而拖住了民營企業(yè)發(fā)展的步伐。給民營企業(yè)減負也是一個亟待解決的問題。

（三）信息不對稱，銀行難放心。銀行惜貸說到底是為了逃避風(fēng)險，而風(fēng)險的根源就是信息不對稱。

因信息缺乏而在融資上造成的問題可能發(fā)生在兩個階段：交易之前和交易之后。在交易之前，信息不對稱造成的問題是會導(dǎo)致逆向選擇。金融市場上的逆向選擇指的是：貸款者和借款者之間存在著信息的不對稱性，即有關(guān)借款者的信譽、擔(dān)保條件、項目的風(fēng)險與收益等，借款者比貸款者知道得更多，具有信息優(yōu)勢。這種優(yōu)勢使得貸款者在借貸市場上處于不利地位，為了消除不利的影響，貸款者只能根據(jù)自己所掌握的借款者過去平均的信息來設(shè)定貸款條件，而不是根據(jù)風(fēng)險程度的高低確定利率。這樣，就會對那些高于平均條件的優(yōu)良借款者不利，后者就會退出借貸市場。這一過程的不斷重復(fù)，借貸市場上借款者整體素質(zhì)就會下降，那些最可能造成信貸風(fēng)險的貸款者常常是那些尋找貸款最積極的人。這就是所謂的逆向選擇問題。由于逆向選擇使得貸款可能招致信貸風(fēng)險，貸款者可能決定不發(fā)放任何貸款，即便市場上有信貸風(fēng)險很小的選擇。

道德風(fēng)險是在交易之后由信息不對稱所造成的問題。金融市場上的道德風(fēng)險，指的是借款者得到貸款后，可能改變原來的承諾，從事使貸款不能歸還的高風(fēng)險投資或者故意逃廢債務(wù)。由于道德風(fēng)險降低了貸款歸還的可能性，貸款者可能決定寧愿不做貸款。

民營企業(yè)的信息不對稱比國有企業(yè)、大企業(yè)更加嚴重，其原因是因為民營企業(yè)大多都有信息不透明問題。民營企業(yè)的信息基本是內(nèi)部化的，通過一般的渠道是很難獲得有關(guān)民營企業(yè)的信息的。民營企業(yè)在尋找貸款和外源性資本時很難向金融機構(gòu)提供證明其信用水平的信息。由于民營企業(yè)對資本和債務(wù)要求的規(guī)模較小，使得審查監(jiān)管的平均成本和邊際成本較高，金融機構(gòu)為了避免逆向選擇與道德風(fēng)險，往往不愿向中小企業(yè)或民營企業(yè)提供貸款。

可見，逆向選擇和道德風(fēng)險造成的問題已成為金融市場正常發(fā)揮功能的重要障礙。

（四）民營企業(yè)貸款難與政府的扶持力度有關(guān)。

我國作為發(fā)展中國家，改革開放20多年來民營企業(yè)有了迅速的發(fā)展。但是由于長期為趕超發(fā)達國家而重點發(fā)展資本密集型工業(yè)部門的結(jié)果，導(dǎo)致我國大型企業(yè)尤其是國有大型企業(yè)壟斷想象較為嚴重。我國金融機構(gòu)也以大銀行為主，四大國有商業(yè)銀行仍然占有70%以上的市場份額。銀行業(yè)的高度壟斷與產(chǎn)業(yè)中的高度壟斷相一致，大銀行與大企業(yè)之間的互生關(guān)系非常明顯，導(dǎo)致大銀行不愿為民營企業(yè)提供更多的貸款，這就必然造成民營企業(yè)貸款難的現(xiàn)象。

（五）所有制的歧視勢必造成民營企業(yè)貸款難的局面。

四大國有商業(yè)銀行只愿給國有企業(yè)貸款，同為中小企業(yè)，國有企業(yè)和民營企業(yè)受到的待遇就不一樣。在中國，大部分的銀行貸款首先給了國有企業(yè)，其次是“三資”企業(yè)，最后才輪到民營企業(yè)。而只要是民營企業(yè)貸款，大多都會出現(xiàn)手續(xù)繁瑣、條件苛刻、減少貸款額等諸如此類的現(xiàn)象。

打破所有制的歧視已成為刻不容緩的問題。

上述五個原因，歸納起來就是以下三點：

第一，體制上的原因。民營企業(yè)是非國有企業(yè)，與國有銀行在所有制上的差異，造成銀行與企業(yè)之間的距離。此外，政府在信貸支持體系渠道開啟方面，對民營企業(yè)的優(yōu)惠政策不多。

第二，企業(yè)自身的原因。一方面，民營企業(yè)由于數(shù)量眾多，層次參差不齊，財務(wù)制度不規(guī)范，從而導(dǎo)致了企業(yè)與銀行之間的信息不對稱，是銀企聯(lián)系不強。另一方面，相當多的民營企業(yè)信用等級低，資信相對較差，取得抵押擔(dān)保貸款困難，同時，有些民營企業(yè)借改制之機逃避銀行債務(wù)，從而直接惡化了銀企關(guān)系。

第三，社會服務(wù)體系的原因。

首先，缺乏專門的為民營企業(yè)貸款服務(wù)的金融機構(gòu)，由于民營企業(yè)資信狀況不均勻，為規(guī)避風(fēng)險，國有商業(yè)銀行在資金借貸方面對民營企業(yè)的貸款大打折扣，而市場體系的不完善，使民營企業(yè)的融資更加困難。

其次，商業(yè)銀行貸款管理的嚴格化。國有銀行商業(yè)化以后，銀行業(yè)實行的是企業(yè)化管理，對放貸后的風(fēng)險顧慮和原有的不良貸款沉淀較多，使之對民營企業(yè)缺乏信心，為防范風(fēng)險，必然采取的措施就是：普遍加強信貸資產(chǎn)的質(zhì)量管理，對信譽程度較高的民營企業(yè)才給予貸款，而民營企業(yè)由于自身的經(jīng)濟實力和財務(wù)管理科學(xué)化的欠缺，往往達不到銀行規(guī)定的標準，因而很難獲得銀行的信貸支持。

再其次，地方性中小金融機構(gòu)自身財力的不足，以重點支持民營企業(yè)發(fā)展為己任的地方性中小金融機構(gòu)由于還貸不力，資金來源不斷萎縮，負債經(jīng)營過重，資產(chǎn)質(zhì)量下滑，可以放貸的資金十分有限，難以給予民營企業(yè)足夠的支持。

最后，政府財力扶持的困難，政府在體制改革中，重心在于加強對國有大型企業(yè)進行資金、政策方面的傾斜，受財政收入剛性的制約，限制了向民營企業(yè)貸款的力度，國有銀行企業(yè)化后，政府不可能再采取干擾措施讓銀行放貸，使民營企業(yè)貸款難的問題得不到徹底的解決。

二、破解民營企業(yè)融資難的僵局

為了能讓民意企業(yè)更健康地成長，能在國民經(jīng)濟中發(fā)揮更大的作用，我們必須打破民營企業(yè)融資難的僵局。

（一）民營企業(yè)在目前直接融資渠道不暢的情況下，要想通

過間接融資從而解決資本金不足的問題，需要做的最大事情就是如何提高自己的信用程度。

在這方面，民營企業(yè)可以加強企業(yè)內(nèi)部管理，通常A級以上信用級別企業(yè)的各項指標為：資產(chǎn)負債率低于50%，利息支付倍數(shù)達到4倍以上，全部資本化比率在40%以下，資金流量比率在50%以上，存貨周轉(zhuǎn)率在4次以上，凈資產(chǎn)收益率在8%以上。

另外，民營企業(yè)還應(yīng)樹立良好的企業(yè)法人形象，杜絕不良信用記錄，提高還款的信譽程度，大力開拓產(chǎn)品市場，用訂單證明自己的實力，并作為抵押。

信用雖然是一種主觀性偏好，但仍需要客觀性約束。即在金融系統(tǒng)，要建立起民營企業(yè)的一整套信用等級評估制度和指標。包括對民營企業(yè)進行分類，擇優(yōu)建立信用等級檔案，建立完善區(qū)域物業(yè)和產(chǎn)權(quán)交易的二級市場，使銀行能將抵押品變現(xiàn)，解除銀行為民營企業(yè)服務(wù)的后顧之憂。

民營企業(yè)要構(gòu)筑信用體系，需建設(shè)好以下五個子系統(tǒng)：

1．信用體系法制保障系統(tǒng)。首先必須建立起各個方面、多種層次的法律制度，以保障社會的信用程序。

2．企業(yè)信用信息系統(tǒng)。包括企業(yè)經(jīng)營者個人信用和企業(yè)資信。構(gòu)筑這個系統(tǒng)的基礎(chǔ)性要求是真實、完整、準確。完成這個系統(tǒng)的建立要靠統(tǒng)計、工商、稅務(wù)、法院、銀行、海關(guān)、房地產(chǎn)管理和公安等掌握企業(yè)和個人重要信用信息的部門應(yīng)依法開放信息。

3．企業(yè)信用評級系統(tǒng)。可以按照與國際接軌的要求，建立一整套信用評級的確定信用類別的理論和方法。加入WTO，它會強迫你、督促你建立一整套信用體系，這是WTO最核心的價值。企業(yè)信用評價是企業(yè)的無形資產(chǎn)，考慮到評價的權(quán)威性、公正性、嚴肅性，可以采取逐步推進的辦法。第一階段，由政府有關(guān)機構(gòu)主持；第二階段，政府機構(gòu)由主持評價轉(zhuǎn)化為監(jiān)督評價；第三階段，在前段運行形成了有可信程度的信用指標的基礎(chǔ)上，建立完善區(qū)域企業(yè)信用評價中心。

4．信用激勵和失范懲罰機制系統(tǒng)。

5．公正、中立的信用中介系統(tǒng)。信用服務(wù)作用于交易的全過程，可以幫助企業(yè)防范壞帳風(fēng)險，降低成本，追收帳款。這類中介服務(wù)機構(gòu)是信用體系建設(shè)必不可少的條件。在這方面已有較成功的實例，如歐美、日本、韓國、新加坡和我國的香港、臺灣等地區(qū)的主要信用管理機構(gòu)都是企業(yè)，有些已有百多年的歷史，他們通過提供作信用調(diào)查、欠款追收等服務(wù)在市場經(jīng)濟中扮演了重要角色。

（二）明晰企業(yè)的稅費用，禁止向民營企業(yè)亂攤派、亂收費。

（三）大力發(fā)展地方中小型金融機構(gòu)。發(fā)展我國中小金融機

構(gòu)是從根本上解決民營企業(yè)融資問題的重要步驟。中小銀行和民營企業(yè)具有不可替代的親和力，是天生的合作伙伴。

減少逆向選擇，為民營企業(yè)的融資提供擔(dān)保機制，創(chuàng)建市場化擔(dān)保機構(gòu)。

目前，為民營企業(yè)貸款提供擔(dān)保的機構(gòu)主要有兩類：一種是在地方財政支持下，組成的擔(dān)保中心。擔(dān)保企業(yè)資金來源可多家負責(zé)，比如地方政府出一些，受益的民營企業(yè)出一些，社會中介組織自愿者出一些等等。一般來講，能獲得擔(dān)保的企業(yè)應(yīng)具有這樣的條件：企業(yè)具有成長性和盈利能力，資產(chǎn)負債率為本行業(yè)平均水平以下，三年內(nèi)沒有不良信用記錄，主要產(chǎn)品有市場、有收益等等。

擔(dān)?；鹂纱嫒肷虡I(yè)性金融機構(gòu)，由商業(yè)金融機構(gòu)協(xié)助管理。

搭建民間金融機構(gòu)平臺。盡快允許開辦私人銀行或民營股份商業(yè)銀行。建立私人銀行，最大程度為民營資本的流通與擴張?zhí)峁┪枧_，同時最大的好處是可以沒有傳統(tǒng)國有商業(yè)銀行那么多的“毛病”與“官氣”，讓民營企業(yè)可以自愛相對心情愉快的狀態(tài)下平等地討論貸款等嚴肅問題。現(xiàn)在雖然有幾家所謂的“民營股份制銀行”，但或多或少地都存在著國有資本的影子，甚至又有點回到國有商業(yè)銀行經(jīng)營模式的老路子上的傾向。

盡快允許開辦私人投資銀行有限公司或財務(wù)公司或資產(chǎn)管理公司。建立行業(yè)協(xié)會性質(zhì)的資本流通管理與仲裁機構(gòu)，規(guī)范民間拆借或借貸行為。

另外，要研究符合市場經(jīng)濟特色要求的風(fēng)險投資機制，拓展多種形式的民營企業(yè)創(chuàng)業(yè)、風(fēng)險投資的資金渠道。風(fēng)險投資同產(chǎn)業(yè)直接投資和銀行信貸不同，這是一種集融資、投資、經(jīng)營管理和技術(shù)創(chuàng)新為一體的全新的資金融通形式。風(fēng)險投資具有風(fēng)險排他性，其逆向選擇的程度較小。我國風(fēng)險投資業(yè)務(wù)較晚，但只要政府大力支持，努力營造出風(fēng)險投資發(fā)展的良好環(huán)境，有可能成為民營企業(yè)一種重要的融資形式。

（四）政府應(yīng)鼓勵銀行積極地向民營企業(yè)貸款，給民營企業(yè)營造一個寬松的外部環(huán)境。在民營企業(yè)的金融政策上，要制定切實可行的措施，充分發(fā)揮已有政策的作用，同時加大政策執(zhí)行力度。

我國民營企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)比較單一，就股權(quán)融資而言，沒有發(fā)達國家的風(fēng)險基金和公眾基金。在債務(wù)融資方面，我國民營企業(yè)所能得到信貸資金品種也比較單一。因此，政府應(yīng)該做的就是讓銀行與民營企業(yè)攜起手來。值得慶幸的是，最近國家出臺了一系列金融政策，增加民營企業(yè)的融資力度，且有關(guān)方面正在落實和完善扶持民營企業(yè)發(fā)展的金融政策。

（四）轉(zhuǎn)變觀念，打破所有制上的歧視，給民營企業(yè)以“國“”版權(quán)所有

民待遇”。

應(yīng)減少民營企業(yè)貸款手續(xù)，加強民營企業(yè)與銀行的合作關(guān)系。銀行是否貸款以企業(yè)項目的風(fēng)險高低為標準，而不以所有制性質(zhì)為標準。在銀行面前，民營企業(yè)與國有企業(yè)享有同等地位。

應(yīng)既允許民營企業(yè)發(fā)信A股，也應(yīng)允許其在符合條件的前提下發(fā)行B股、H股、N股等特種股票和存托憑證以籌措外資。因此，有必要降低民營企業(yè)股票發(fā)行和上市的門檻，或另開二板市場或場外交易市場，為民營企業(yè)的股票發(fā)行和上市提供必需的市場條件。在資本經(jīng)營已被企業(yè)普遍重視的今天，應(yīng)鼓勵和支持民營企業(yè)通過兼并、收購與股權(quán)置換等方式實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)重組，謀求更大發(fā)展。此外，企業(yè)債券市場也應(yīng)對民營企業(yè)敞開大門，允許民營企業(yè)在符合發(fā)行要求的條件下，通過發(fā)行債券籌資。

參考文獻：

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篇3

要解決民營企業(yè)融資問題,總體思路要遵循經(jīng)濟與金融“雙贏”原則、增加有效供給與提高有效需求并舉原則和多部門與多政策協(xié)調(diào)配合原則。民營企業(yè)要獲得長遠發(fā)展必須要有清晰的長期發(fā)展戰(zhàn)略，企業(yè)資本運營策略必須放到企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略層面考慮，從里到外營造一個吸引資金流入企業(yè)的經(jīng)營格局。

我國民營經(jīng)濟發(fā)展迅速，對國民經(jīng)濟的發(fā)展作用重大，但也存在一些問題，最大的問題就是融資困難，主要表現(xiàn)為商業(yè)銀行支持力度有限、資本市場提供的渠道有限等。

一、民營企業(yè)融資環(huán)境的現(xiàn)狀

我國民營經(jīng)濟已成為國民經(jīng)濟發(fā)展中新的增長點，成為國民經(jīng)濟發(fā)展的重要力量，對經(jīng)濟社會做出了重要貢獻。我國的民營經(jīng)濟在今后的發(fā)展過程中，還會遇到諸多困難。其中遇到的最大困難是獲得的金融支持過少。融資難的問題已成為困擾我國民營企業(yè)進一步發(fā)展的重要因素。

（一）商業(yè)銀行為民營企業(yè)融資支持力度有限，流動資產(chǎn)偏多

銀行對民營企業(yè)存在“惜貸”現(xiàn)象。近幾年來，我國的商業(yè)銀行信貸資金向“大城市、大企業(yè)、大行業(yè)”集中有進一步強化的趨勢。近年來，銀行的票據(jù)承兌業(yè)務(wù)發(fā)展很快，但同樣也是集中于大企業(yè)，民營企業(yè)很難得到銀行的票據(jù)承兌額度。

（二）資本市場為民營企業(yè)提供的融資渠道有限，門檻過高

中國資本市場僅有十幾年的發(fā)展歷程，其結(jié)構(gòu)存在一定的缺陷，不利于民營企業(yè)的融資。目前，證券市場缺少適應(yīng)各類企業(yè)融資需要的多層次資本市場體系，民營企業(yè)很難通過證券市場進行籌資。

（三）非正規(guī)渠道融資十分普遍

既然無法從正規(guī)渠道融通資金，在一些民營經(jīng)濟發(fā)達達到地區(qū)，非正規(guī)金融活動就十分普遍。民間融資的主要形式有自身融資、民間借貸、相互擔(dān)保等。

1、自身融資。利用企業(yè)經(jīng)營利潤來積累發(fā)展資金，或者以內(nèi)部職工籌資的方式籌集資金。

2、民間借貸。從親戚或各種“地下錢莊”以較高的利率獲得借款。

3、相互擔(dān)保。幾年前民營企業(yè)之間的相互擔(dān)保比較盛行，但是由于風(fēng)險很大，現(xiàn)在績優(yōu)企業(yè)已經(jīng)不愿意為他人承擔(dān)連帶責(zé)任。

二、民營企業(yè)融資困難的原因

我國民營企業(yè)在融資方面存在困難，其原因既有外在因素，如銀行金融機構(gòu)體系方面、非銀行金融機構(gòu)體系方面等，也有過度包裝或不包裝、不愿意花錢請專業(yè)的融資顧問等內(nèi)在因素。

（一）外在原因

1、銀行金融機構(gòu)體系方面

從國有商業(yè)銀行的角度看，商業(yè)銀行的運行機制導(dǎo)致對民營企業(yè)服務(wù)難。國有商業(yè)銀行長期擔(dān)負著為國有經(jīng)濟提供金融服務(wù)的任務(wù)，把在國民經(jīng)濟中占主導(dǎo)地位的國家基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)、大型企業(yè)等作為服務(wù)重點。而對民營企業(yè)普遍采取歧視態(tài)度，即所謂的所有制歧視。國有商業(yè)銀行經(jīng)營追求安全性和收益性，對民營企業(yè)的不信任使得其不愿意向民營企業(yè)提供貸款。國有商業(yè)銀行機制也缺乏靈活性，信貸經(jīng)營體制改革反而提高了對中小民營企業(yè)的貸款門檻。

2、非銀行金融機構(gòu)體系方面

目前，我國證券市場的重點主要是扶持國有大中型企業(yè)上市融資，基本上未向民營企業(yè)開放。我國《公司法》規(guī)定：上市公司股本總額不得少于5000萬元，公司經(jīng)營必須符合國家的產(chǎn)業(yè)政策改革，從嚴控制一般加工業(yè)和商品流通企業(yè)。而絕大部分民營企業(yè)受各種條件的影響，與《公司法》規(guī)定的上市條件相差甚遠，自然被股票市場拒之門外。我國債券市場也基本上未向民營企業(yè)開放，大部分民營企業(yè)不具備發(fā)行企業(yè)債券和公司債券的資格與條件。

3、對民營企業(yè)的一些歧視也阻礙了民營企業(yè)的融資拓展

由于長期受計劃經(jīng)濟和傳統(tǒng)意識的影響，金融部門對民營企業(yè)還是避而遠之，怕出問題受牽連。同樣數(shù)額的不良貸款，貸款對象如果是國有企業(yè)，銀行工作人員可以不承擔(dān)責(zé)任，如果是私營企業(yè)就可能被司法機關(guān)追究。出于對貸款責(zé)任的擔(dān)心，在具體操作中就表現(xiàn)為盡量限制對民營企業(yè)的貸款數(shù)額，貸款手續(xù)繁雜、抵押條件苛刻，對抵押品要求過嚴、抵押率過低。此外，在國家有關(guān)政策上也存在著明顯的所有制歧視，這種政策性歧視也在很大程度上影響了民營經(jīng)濟融資渠道的拓展。

（二）內(nèi)在原因

1、過度包裝或不包裝

有些民營企業(yè)為了融資，不惜一切代價粉飾財務(wù)報表、甚至造假，財務(wù)數(shù)據(jù)脫離了企業(yè)的基本經(jīng)營狀況；有些民營企業(yè)認為自己經(jīng)營效益好，應(yīng)該很容易取得融資，不愿意花時間及精力去包裝企業(yè)，不知道資金方看重的不僅是企業(yè)短期的利潤，企業(yè)的長期發(fā)展前景及企業(yè)面臨的風(fēng)險是資金方更為重視的方面。

2、急于拿到資金，卻沒能做實質(zhì)性工作

民營企業(yè)在融資過程中，只顧融資進行企業(yè)擴張，忽視企業(yè)內(nèi)部管理、塑造企業(yè)文化、建立合理的公司治理結(jié)構(gòu)等實質(zhì)性的工作，最終導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模做大了，但企業(yè)卻失去了原有的凝聚力，企業(yè)集團內(nèi)部或各部門之間缺乏共同的價值觀，沒有協(xié)同能力，企業(yè)管理也越來越粗放、松散，最終不能使企業(yè)走向規(guī)范化。

3、低估融資難度，誤以為僅靠自己的小圈子就可以拿到資金

有些民營企業(yè)常常低估融資的難度，對個別資金方期望過大，往往以為靠企業(yè)主或內(nèi)部管理人員的私人小圈子就可以拿到資金。

4、不愿意花錢請專業(yè)的融資顧問

民營企業(yè)即使都有很強的融資意愿，但真正理解融資的人很少，總希望打個電話投資人就把資金投入企業(yè)，把融資簡單化，不愿意花錢聘請專業(yè)的融資顧問。也有不少人認為融資只需寫個商業(yè)計劃書，隨便找個機構(gòu)或個人、甚至學(xué)生來寫，只要價格低就行。其實企業(yè)融資是非常專業(yè)的，融資顧問要有豐富的融資經(jīng)驗，廣泛的融資渠道，對資本市場和投資人要有充分的認識和了解，要有很強的專業(yè)策劃能力，要考慮企業(yè)融資過程中遇到的各種問題及解決問題的方法。

三、改善民營企業(yè)融資環(huán)境的建議

解決民營企業(yè)融資問題的總體思路，要遵循經(jīng)濟與金融“雙贏”原則、增加有效供給與提高有效需求并舉原則和多部門與多政策協(xié)調(diào)配合原則。要解決民營企業(yè)融資難問題，可以考慮從以下幾個方面入手：

（一）不斷提高自身素質(zhì)

1、樹立誠實守信的良好形象

民營企業(yè)應(yīng)規(guī)范經(jīng)營、依法納稅，合理合法的開展經(jīng)營活動，盡快樹立誠實守信的企業(yè)形象，消除“信用缺失”的不良記錄，把信譽作為企業(yè)發(fā)展的生命線，為商業(yè)銀行融出資金提供信譽保障。因為好的信譽是民營企業(yè)取得銀行支持的重要條件。

2、不斷提高企業(yè)的經(jīng)濟效益

企業(yè)良好的效益是獲得貸款的基礎(chǔ)。民營企業(yè)要獲得良好的經(jīng)濟效益就要樹立起“以人為本”的管理理念。切實搞好企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營管理，重視市場調(diào)研與市場營銷管理，重視技術(shù)創(chuàng)新，使生產(chǎn)出的產(chǎn)品適應(yīng)市場需求，提高經(jīng)濟效益，提高資金利用率。

3、加強企業(yè)的財務(wù)管理

民營企業(yè)要加強財務(wù)管理，建立財務(wù)制度，嚴格財務(wù)紀律，提高財務(wù)管理水平，消除假賬、賬外賬，會計數(shù)據(jù)必須連貫。加強財務(wù)人員的培訓(xùn)，可以由政府組織、銀行參與、全方位、多層次、多渠道為民營企業(yè)培訓(xùn)財務(wù)人員。

（二）加快落實國有商業(yè)銀行對民營企業(yè)金融服務(wù)措施改革的步伐

各級國有商業(yè)銀行要建立和完善服務(wù)于中小企業(yè)的貸款融資部門，對民營企業(yè)進行零售貸款服務(wù)，滿足民營企業(yè)對資金的需求。

國有商業(yè)銀行在貸款政策上不能以公有制和私有制劃線，作為是否貸款的標準，而應(yīng)以效益為標準。對那些效益好、技術(shù)水平高、有市場潛力的民營企業(yè)要積極給予信貸支持，在利率上要消除因所有制不同而產(chǎn)生的不合理的利率差別，對同一種類、同一期限的貸款要統(tǒng)一利息，對民營企業(yè)發(fā)放貸款中出現(xiàn)的問題要與國有企業(yè)一樣對待。要在考慮到對民營企業(yè)融資管理難度大、風(fēng)險大的基礎(chǔ)上，建立一套適合中小企業(yè)信貸人員的業(yè)績考核標準。創(chuàng)新適合民營企業(yè)需求的金融產(chǎn)品，比如，信用擔(dān)保貸款、買方貸款、自然人委托貸款、無形資產(chǎn)擔(dān)保貸款、票據(jù)貼現(xiàn)貸款、典當融資等，為民營經(jīng)濟的迅速發(fā)展服務(wù)。

（三）積極建立和完善中小金融機構(gòu)體系

在我國民營企業(yè)中，占大量的是中小型民營企業(yè)。因此完全依靠四大國有商業(yè)銀行來解決民營企業(yè)融資難是不可能的，因為大銀行很難做小企業(yè)的貸款。中小企業(yè)需要的是與其制度、規(guī)模相對稱的中小金融機構(gòu)為其提供金融服務(wù)。所以必須建立以國有商業(yè)銀行為主體的多層次的金融市場體系。其中包括中小企業(yè)政策性銀行、地方性商業(yè)銀行、非國有中小金融機構(gòu)和合作性民間金融機構(gòu)。

建立中小企業(yè)政策性銀行。中小企業(yè)政策性銀行應(yīng)該為我國中小型民營企業(yè)政策性貸款提供重要支持。這方面國外的經(jīng)驗可以借鑒，日本的中小企業(yè)政策性金融機構(gòu)包括國民生活金融公庫、商工組中央金庫等，以及韓國的韓國興業(yè)銀行，美國的中小企業(yè)署等。

中小企業(yè)政策性銀行的主要資本金來源于政府財政資金，除政府財政資金外，還可考慮其它的融資渠道，如發(fā)行債券、借款，甚至可以吸收中小企業(yè)存款。吸收存款應(yīng)該是中小企業(yè)政策性銀行與我國其他政策性銀行最大的不同點。中小企業(yè)政策性銀行也應(yīng)按照流動性、安全性和盈利性原則進行經(jīng)營管理，但其盈利只是保本條件下的微利。從而發(fā)揮資金的最大效益。通過中小企業(yè)政策性銀行可以支持需要重點扶持的民營企業(yè)和項目，為私營經(jīng)濟全面協(xié)調(diào)發(fā)展服務(wù)。

金融監(jiān)管部門應(yīng)本著嚴格標準、規(guī)范準入、強化監(jiān)督、鼓勵競爭的原則，盡快建立和完善中小金融機構(gòu)的市場準入和退出的標準，風(fēng)險管理制度、競爭規(guī)則以及監(jiān)管辦法。不論所有制如何，對所有出資人一律平等，市場準入既要嚴格規(guī)范又不存在歧視。

政府要對中小金融機構(gòu)的建立和發(fā)展提供政策支持，比如，為了消除社會對中小金融機構(gòu)清償能力的顧慮，政府應(yīng)為中小金融機構(gòu)的運作提供社會保障，即建立存款保險制度，這使中小金融機構(gòu)可以更多地籌集社會閑散資金。同時，還可以考慮給中小金融機構(gòu)更多的自限如利率浮動權(quán)，較多的再貸款和再貼現(xiàn)利息，允許其自由參與同業(yè)拆借，交存中央銀行的準備金比率可以比國有商業(yè)銀行低一些等。

中小金融機構(gòu)要加快改革步伐，城市商業(yè)銀行和城市信用社要積極吸引非公有資本入股，進一步完善中小金融機構(gòu)的實力和運營機制，為民營企業(yè)貸款融資提供經(jīng)濟基礎(chǔ)。

（四）建立和完善多層次資本市場體系

銀行貸款只是融資的一種渠道，而發(fā)行股票或債券等直接融資渠道正日益成為企業(yè)的主要融資方式。因此，應(yīng)建立和完善多層次的資本市場體系，即主板市場、二板市場和區(qū)域性小額資本市場。區(qū)域性的小額資本市場是低層次的資本市場，主要指地方的股權(quán)交易市場，它主要解決中小型民營企業(yè)融資難問題。區(qū)域性小額資本市場可以由原證券交易中心、現(xiàn)有的各地產(chǎn)權(quán)交易市場以及技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場改造而成，對這一類市場一定要嚴格規(guī)范和監(jiān)管。當然，我們目前尚缺乏這方面的管理經(jīng)驗，但要逐步摸索，積極發(fā)揮這種低層次資本市場的積極作用。

（五）積極建立和完善信用擔(dān)保體系

現(xiàn)代市場經(jīng)濟是一種信用經(jīng)濟，市場化程度越高對信用體系發(fā)展程度要求也越高。而市場經(jīng)濟中的眾多民營企業(yè)，規(guī)模不一，背景復(fù)雜，資金融出者不可能也沒有能力對每個企業(yè)的財務(wù)狀況做到十分的了解。這就需要市場上有公正的信用評級機構(gòu)和評級體系，來專門對企業(yè)資信進行專門調(diào)整和評估，這無疑能較好的解決銀行貸款中信息不對稱的難題，為銀行向民營企業(yè)融資創(chuàng)造良好的條件。

近年來我國一些地方相繼成立了專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的擔(dān)?；鸹驌?dān)保公司，對緩解中小企業(yè)融資難、促進中小企業(yè)的發(fā)展起到了一定的作用。但普遍規(guī)模較小，層次較低，滿足不了民營企業(yè)快速發(fā)展的需要。因此必須建立一個多層次全方位的信用擔(dān)保體系。

總之，民營企業(yè)要獲得長遠發(fā)展必須要有清晰的長期發(fā)展戰(zhàn)略，企業(yè)資本運營策略必須放到企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略層面考慮，從里到外營造一個吸引資金流入企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境。

參考文獻:

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篇4

【關(guān)鍵詞】民營企業(yè)；所有權(quán)；信貸歧視

一、背景介紹

2008年美國金融危機的出現(xiàn)，引發(fā)了理論和實務(wù)界對于銀行信貸風(fēng)險管理的廣泛討論，使得民營企業(yè)融資難問題再一次成為國內(nèi)關(guān)注的焦點。民營企業(yè)融資難問題由來已久，根據(jù)世界銀行的一份報告（2000），在20世紀90年代，中國民營部門從商業(yè)銀行獲取的信貸還不到總信貸的1%。而另一方面，隨著改革開放的持續(xù)進展以及社會主義市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，民營企業(yè)對中國經(jīng)濟的貢獻也越來越重要。

然而，盡管民營經(jīng)濟的重要性日益凸顯，民營企業(yè)的融資情況仍然不盡如人意。首先，與西方發(fā)達的債券市霾煌，銀行借貸是我國企業(yè)尤其是民營企業(yè)融資的主要渠道。現(xiàn)階段，由于我國股票市場和企業(yè)債券市場的規(guī)模相對偏小，銀行借款在社會融資總量中占有絕對優(yōu)勢；企業(yè)的外部融資，無論期限長短，均過度依賴銀行借款。我國企業(yè)90%的融資都來自于銀行借款，企業(yè)債券和股票直接融資僅占社會融資總量的10%左右（姚立杰等，2010）。

其次，在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟的背景下，由于制度的缺失、法制的不健全以及意識形態(tài)等原因，民營企業(yè)在多方面遭受著制度和政策上的“歧視”，很難取得和國有企業(yè)同處于公平的市場競爭地位（張敦力和李四海，2012）。由于在中國，絕大部分的銀行等金融機構(gòu)均為國有，而企業(yè)則有國有和民營之分。因而民營企業(yè)相對于國有企業(yè)而言，較難從具有國有背景的商業(yè)銀行籌集到資金，或者為了獲得銀行貸款而不得不支付更高的成本，這種情況被稱為民營信貸歧視（Brandt and Li，2003）。存在信貸歧視時，企業(yè)的信貸風(fēng)險在銀行放貸時的重要性會嚴重下降，導(dǎo)致部分信貸風(fēng)險相對較大的國有企業(yè)獲得銀行貸款的可能性會高于信貸風(fēng)險相對較小的部分民營企業(yè)，這有悖于銀行本質(zhì)功能的發(fā)揮，也使得銀行信貸風(fēng)險管理效率低下。

二、信貸歧視現(xiàn)狀

基于所有權(quán)性質(zhì)的對民營企業(yè)的信貸歧視是中國金融體系中的特殊現(xiàn)象（李廣子和劉力，2009）。Brandt and Li（2003）利用在江蘇和浙江兩個省1994―1997年的調(diào)查數(shù)據(jù)研究了當?shù)孛駹I企業(yè)的信貸狀況。他們發(fā)現(xiàn)，民營企業(yè)從銀行獲取借款的難度更大，同時獲取借款的數(shù)額也更少，融資成本也更高。江偉和李斌（2006）發(fā)現(xiàn)，相對民營上市公司，國有上市公司能獲得更多的長期債務(wù)融資；而在政府干預(yù)程度比較低的地區(qū)以及金融發(fā)展水平比較高的地區(qū)，國有銀行對不同性質(zhì)公司的差別貸款行為有所減弱。

雖說企業(yè)風(fēng)險應(yīng)當是影響銀行信貸的主要因素，但基于產(chǎn)權(quán)的信貸歧視使銀行對民企執(zhí)行更嚴格的風(fēng)險控制，使民企的銀行借款期限結(jié)構(gòu)明顯短于國企（陳耿等，2015）。而且，銀行在事后風(fēng)險控制過程中，信貸歧視現(xiàn)象仍然存在，具體表現(xiàn)為：在國有企業(yè)里，信用借款比例越高，企業(yè)穩(wěn)健性越低；在非國有企業(yè)里，二者顯著正相關(guān)（程六兵，2013）。

由此可見，眾多研究從貸款期限、貸款金額、貸款成本、會計穩(wěn)健性需求等方面證明，我國銀行尤其是國有銀行對民營企業(yè)存在著信貸歧視的現(xiàn)象（Brandt and Li，2003；江偉和李斌，2006；方軍雄，2007；陸正飛等，2009；程六兵和劉峰，2013；陳耿等，2015）。

三、民營企業(yè)受到信貸歧視的原因

上述研究已經(jīng)證實，民營企業(yè)在從銀行取得貸款時確實會受到一定的所有權(quán)歧視，而這種歧視主要是由于以下幾個原因。

第一，地方政府為了自身利益（例如GDP政績等），會利用銀行改革中的制度缺陷，直接或間接地爭奪銀行金融資源、干預(yù)國有銀行的決策，使地方國有企業(yè)獲得更多銀行貸款（巴曙松等，2005；余明桂和潘紅波，2008）。國有企業(yè)對金融資源的過度占有產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，導(dǎo)致民營企業(yè)受到歧視性待遇，只能獲得較少的銀行信用，或接受更苛刻的借貸條件。

第二，國有企業(yè)與國有銀行之間存在著政治關(guān)系。一方面，目前國有銀行是我國銀行體系的主要組成部分，國有銀行更可能出于政治目的而非盈利目的來為國有上市公司提供債務(wù)融資（Brandt and Li，2003）。因此，當國有上市公司需要債務(wù)融資時，國有銀行可能會減少對國有公司的信息或擔(dān)保需求，同時也較少考慮對國有公司的未來監(jiān)督（江偉和李斌，2006）；另一方面，國有上市公司通常比民營上市公司存在更為軟化的預(yù)算約束，當公司陷入財務(wù)困境時，政府出于穩(wěn)定社會秩序的需要，更愿意為國有上市公司提供援助（Brandt and Li，2003），由此降低了國有公司對債務(wù)的違約可能性，使得銀行更愿意貸款給國有企業(yè)。

第三，由于我國經(jīng)濟發(fā)展水平有限但公共職能卻較為沉重，因而政府經(jīng)常向國有公司攤派各種社會性負擔(dān)。國有公司由于承擔(dān)了大量社會性負擔(dān)，存在充分的動機和理由向政府索求各種補償，這是一種隱性合約，即國有企業(yè)為政府分擔(dān)公共職能，而政府作為回報會為國有企業(yè)提供各種優(yōu)惠或特權(quán)（袁淳等，2010）。銀行貸款是我國企業(yè)最主要的融資方式，因此信貸優(yōu)惠顯得尤為重要。

第四，在中國的銀行業(yè)中，國有企業(yè)不償還貸款被認為是可接受的，但是如果一筆給民營企業(yè)的貸款出了問題，有關(guān)負責(zé)人就會被懷疑收受對方的賄賂，這使得信貸人員在考慮是否給民營企業(yè)貸款時異常謹慎（盧峰和姚洋，2004）。為了避免“利益輸送”嫌疑以及壞賬產(chǎn)生后的責(zé)任問題，即使面臨相同風(fēng)險等級甚至風(fēng)險更低的企業(yè)，銀行對民營企業(yè)往往也會執(zhí)行更高的信用標準與使用更嚴格的風(fēng)險控制手段（Brandt and Li，2003）。

第五，由于在中國，國有銀行要獲得國有企業(yè)的相關(guān)信息更容易一些，而獲得民營企業(yè)的相關(guān)信息要困難一些。銀行處于理性的考慮，對于收集信息的成本較高或可能性較低的企業(yè)存在著歧視（Brandt and Li，2003），因而會使得民營企業(yè)獲得國有銀行貸款時較為困難。

第六，金融監(jiān)管部門出臺的商業(yè)銀行貸款政策和紀律加重了信貸歧視，從而加重了銀行的“惜貸”現(xiàn)象（盧峰和姚洋，2004）。

四、信貸歧視之經(jīng)濟后果

首先，信貸歧視使得民營企業(yè)獲得貸款更加困難，且獲得貸款的期限較短、金額較少、成本較高（Brandt and Li，2003；江偉和李斌，2006；方軍雄，2007；陸正飛等，2009；陳耿等，2015），因而民營企業(yè)的發(fā)展相對受限，潛力并未被完全激發(fā)出來。

其次，非國有企業(yè)信貸資金使用效率更高，未來的業(yè)績表現(xiàn)更優(yōu)，但是在緊縮期內(nèi)非國有企業(yè)獲得的信貸資金卻少于國有企業(yè)，由此可見銀行體系的信貸資源配置并未達到最優(yōu)，仍舊有待提高（饒品貴和姜國華，2013）。

再次，信貸歧視使得民營上市公司的股票回報顯著低于國有上市公司，因此民營上市公司的股東將蒙受信貸歧視所導(dǎo)致的財富損失（陸正飛等，2009），由此可推測，民營上市公司比國有上市公司在同等條件下獲得的投資關(guān)注度以及投資額要少一些。

劉瑞明（2011）認為，信貸歧視至少會從以下三個方面對經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響：第一，存在所有制歧視時，國有企業(yè)必然產(chǎn)生對政府的依賴效應(yīng)和道德風(fēng)險，效率低下；第二，在國有企業(yè)效率低下無法還貸的情況下，金融部門產(chǎn)生了龐大的呆壞賬，構(gòu)成巨大的金融風(fēng)險和政府負擔(dān)；第三，在所有制歧視政策下，民營企業(yè)的借貸受到嚴重約束，企業(yè)無法建立、模無法擴大，或者不得不求助于民間高利貸，效率受損。但由于金融漏損和民間金融的成長，信貸歧視帶來的拖累效應(yīng)并未突出顯現(xiàn)。

五、緩解信貸歧視的因素

由于信貸歧視的存在，民營企業(yè)在銀行信貸談判中必然處于一種不利的地位。能否獲取貸款、獲取貸款的數(shù)額、期限、成本等，很大程度上取決于銀行對民營企業(yè)信貸風(fēng)險的識別與控制。因此，民營企業(yè)勢必希望尋求其他替代機制來降低信貸歧視對其自身帶來的負面效應(yīng)，獲取經(jīng)濟資源。

第一，姚立杰等（2010）發(fā)現(xiàn)，公司治理因素在我國銀行放貸決策中的作用是有限的。無論是新增長期借款還是新增短期借款，公司治理因素對企業(yè)銀行借款融資能力均沒有顯著影響，銀行更看重企業(yè)的經(jīng)營狀況。公司治理機制中只有監(jiān)事會特征和股權(quán)集中度對企業(yè)銀行借款融資成本有顯著影響。具體地，監(jiān)事會規(guī)模越大，融資成本越低；股權(quán)集中度越高，融資成本越高。

第二，銀行關(guān)聯(lián)有助于民營企業(yè)獲得更多的長期借款增量，降低了企業(yè)的短期借款增量，從而導(dǎo)致長期借款占總借款的比重更高；高層銀行關(guān)聯(lián)與企業(yè)的長期借款增量及長期借款占總借款的比重也存在顯著的正相關(guān)關(guān)系（鄧建平和曾勇，2011）。

第三，民營企業(yè)的政治聯(lián)系會影響銀行的放貸決策，與政府建立政治聯(lián)系的民營企業(yè)可以獲取更多的銀行貸款（連軍等，2011）。張敦力和李四海（2012）研究發(fā)現(xiàn)，除政治關(guān)系外，社會信任對民營企業(yè)銀行貸款也具有顯著影響。在企業(yè)沒有政治關(guān)系可以利用時，社會信任在企業(yè)銀行貸款中發(fā)揮著重要的影響作用；但當企業(yè)建立起政治關(guān)系，企業(yè)在銀行貸款融資時會更多的依賴政治關(guān)系資源。然而，基于社會信任發(fā)放的銀行貸款未來違約率相對較低，而基于政治關(guān)系發(fā)放的銀行貸款未來違約率相對較高。

第四，企業(yè)提供的商業(yè)信用凈額具有信號傳遞作用，對企業(yè)銀行貸款具有顯著影響。企業(yè)提供的商業(yè)信用凈額越多，其獲得的銀行貸款越多，而且在民營企業(yè)以及在金融發(fā)展水平較高的地區(qū)，企業(yè)提供商業(yè)信用的信號傳遞作用要更強，企業(yè)也會提供更多的商業(yè)信用凈額（江偉和曾業(yè)勤，2013）。

第五，高管激勵機制的完善有助于民營企業(yè)獲得更多銀行借款，緩解信貸歧視（胡國強和蓋地，2014）。高管股權(quán)激勵強度越高，公司獲得的銀行借款越多，但增加的部分主要是短期借款，長期借款并無顯著增加。面對股權(quán)激勵的風(fēng)險承擔(dān)效應(yīng)與福利效應(yīng)，銀行會通過調(diào)整貸款期限來降低自身的信貸風(fēng)險。

第六，民營企業(yè)持有銀行股份也會緩解信貸歧視（陸正飛等，2011）。相比于未持有銀行股份的民營企業(yè)，持有較多銀行股份的民營企業(yè)在獲得銀行貸款的可能性更高、支付的利息費用更低，在央行貨幣緊縮政策下也不會大量增加貨幣持有量，而且其經(jīng)營業(yè)績顯著更好。

但應(yīng)當明確的是，在我國，信貸歧視這一現(xiàn)象正在逐漸減弱。我國銀行的股份制改革在一定程度上緩解了信貸歧視（程六兵，2015）。同時，隨著社會發(fā)展，金融發(fā)展水平逐漸提高、法制逐漸完善，信貸歧視會有所減弱。在政府干預(yù)程度比較低的地區(qū)以及金融發(fā)展水平比較高的地區(qū)，國有銀行對不同性質(zhì)公司的差別貸款行為有所減弱（江偉和李斌，2006）。金融發(fā)展能夠促使銀行行為更加市場化，信用期限與企業(yè)風(fēng)險的關(guān)系更加密切，民營企業(yè)的借款期限結(jié)構(gòu)逐漸延長，企業(yè)與國有企業(yè)之間的差距會縮?。惞⒌龋?015）。這就意味著，隨著我國金融發(fā)展水平的不斷提升，信貸歧視會逐漸緩解，民營企業(yè)在我國的發(fā)展環(huán)境將會越來越好。

六、總結(jié)

民營企業(yè)相比于國有企業(yè)而言，從銀行獲取貸款時存在著信貸歧視現(xiàn)象，這主要是由于地方政府利益驅(qū)使、國企與國有銀行間的政治關(guān)系、國企與政府間的隱性合約、商業(yè)銀行政策以及避免“利益輸送”懷疑等原因。信貸歧視除了不利于民營企業(yè)發(fā)展，還會影響銀行信貸資源的配置，損害民營上市公司股東的利益，對于經(jīng)濟發(fā)展有著負面作用。

通過本文可以發(fā)現(xiàn)，對于民營企業(yè)信貸歧視的存在性的研究已經(jīng)非常多，未來的研究可發(fā)掘除了與銀行和政府關(guān)聯(lián)外，民營企業(yè)還可以通過何種方法來降低銀行對其信貸歧視，尤其是與企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營活動相關(guān)的因素，從而為民營企業(yè)緩解信貸歧視提供可行的方法。

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篇5

關(guān)鍵詞：民營；融資環(huán)境；瓶頸；融資風(fēng)險

改革開放30多年來，民營企業(yè)伴隨著我國改革開放的進程逐步成長和發(fā)展起來，已經(jīng)成為推動國民經(jīng)濟發(fā)展、優(yōu)化資源配置、促進社會繁榮和社會穩(wěn)定的重要力量。我國取得的經(jīng)濟成就與民營企業(yè)的發(fā)展密不可分，民營企業(yè)已經(jīng)成為國民經(jīng)濟的重要組成部分，它對國民經(jīng)濟和社會發(fā)展特別是擴大城鄉(xiāng)就業(yè)發(fā)揮了重要作用。與民營企業(yè)近年來迅速發(fā)展的事實形成鮮明對比的是，其所面臨的金融環(huán)境并沒有相應(yīng)得到改善。其別突出的問題是融資困難，這已經(jīng)成為阻礙民營企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。

一、目前我國民營企業(yè)的金融環(huán)境及成因分析

第一，民營企業(yè)的金融環(huán)境分析。現(xiàn)階段，政策環(huán)境的局限成為影響多數(shù)民營企業(yè)生存和發(fā)展的制約因素。最為突出的表現(xiàn)是民營企業(yè)在融資等方面較之非民營企業(yè)存在著更多的障礙，尚未取得與國有企業(yè)一樣的待遇，融資在一定程度上成了民營企業(yè)發(fā)展壯大的“瓶頸”。這就意味著民營企業(yè)的進一步發(fā)展得不到有效的、穩(wěn)定的資金支持，融資渠道不暢已經(jīng)成為有前景的民營企業(yè)發(fā)展的主要制約因素。

第二，成因分析。一是從民營企業(yè)自身的角度看。民營企業(yè)作為一個群體，對推動我國經(jīng)濟發(fā)展所做出的貢獻是毋庸置疑的。但是由于民營企業(yè)的存在和發(fā)展良莠不齊，相當一部分企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)水平低，企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量不高，生產(chǎn)盲目性大，而且創(chuàng)新能力不強，缺乏必要的市場競爭能力和抗風(fēng)險能力，經(jīng)營常常發(fā)生虧損；還有許多民營企業(yè)預(yù)期收益不明顯，自有資金少，這些不利因素決定了民營企業(yè)償還貸款能力低、部分民營企業(yè)主缺乏還貸意識和法制意識，影響其貸款信譽。二是從商業(yè)銀行的角度看。鑒于民營企業(yè)對商業(yè)銀行貸款存在著時間緊、期限短、額度小等特點，大大增加了銀行的貸款成本。商業(yè)銀行從風(fēng)險、成本、收益等各個角度進行綜合評判，往往最終做出的選擇是放棄民營企業(yè)，實施向大企業(yè)、大城市集中的貸款政策。雖然近年來商業(yè)銀行等金融機構(gòu)已經(jīng)注意到并開始逐漸調(diào)整自己的貸款策略，如一些中小規(guī)模的商業(yè)銀行提出以中小企業(yè)作為自己的重點發(fā)展客戶，但是從總體來看，民營企業(yè)在同國有大中型企業(yè)的貸款競爭中仍然處于劣勢。

二、改善我國民營企業(yè)金融環(huán)境的建議措施

第一，建立企業(yè)信用征信系統(tǒng)，完善信用擔(dān)保制度。盡快將涉及信貸和擔(dān)保的民營企業(yè)納入征信系統(tǒng)，凡進入征信系統(tǒng)的企業(yè)，有關(guān)銀行機構(gòu)在審批企業(yè)貸款以及進行資產(chǎn)保全時，需要到政府部門查核企業(yè)資料的，經(jīng)審核后，可直接到有關(guān)部門核查。通過企業(yè)信用征信系統(tǒng)的建立，提高貸款的審批效率，有效降低銀行等金融機構(gòu)的放貸成本。

第二，切實改進商業(yè)銀行的信貸管理。各銀行應(yīng)提高信貸人員綜合素質(zhì)，實地調(diào)查分析民營企業(yè)經(jīng)營狀況，實事求是地判斷民營企業(yè)信貸風(fēng)險；積極探索建立適合民營企業(yè)特點的信用評級制度，將企業(yè)資質(zhì)狀況等納入評級指標體系。對一些與銀行有較長合作關(guān)系、經(jīng)營狀況好、信用可靠的民營企業(yè)，應(yīng)采取多種方式加大支持信貸力度。另外，各銀行機構(gòu)應(yīng)根據(jù)人民銀行實施上調(diào)存貸款基準利率和放寬人民幣貸款利率浮動區(qū)間等政策，考慮給予優(yōu)惠利率，最大限度地降低民營企業(yè)融資成本。

第三，進一步創(chuàng)新信貸方式。銀行機構(gòu)在運用傳統(tǒng)的貸款方式開展信貸業(yè)務(wù)的同時，應(yīng)注重挑選成長性好、有實力的民營企業(yè)進行貸款創(chuàng)新，如“倉單質(zhì)押貸款”、“專利權(quán)質(zhì)押貸款”、“國內(nèi)信用證貸款”等融資品種；對民營企業(yè)的大型或成長型技術(shù)項目，應(yīng)探索“銀團貸款”、“風(fēng)險融資”等融資品種，并根據(jù)民營企業(yè)客戶的不同需要，為其度身訂做金融產(chǎn)品，提供結(jié)算、財務(wù)管理、咨詢評估等全方位的金融套餐服務(wù)。

第四，建立適合民營企業(yè)發(fā)展的金融機構(gòu)體系。目前，我國的銀行業(yè)仍然以國有商業(yè)銀行為主，但是由于體制問題，國有商業(yè)銀行對民營企業(yè)發(fā)放貸款要付出更多的成本。而要降低貸款發(fā)放成本，解決民營企業(yè)融資困境，一方面需要大力推進中小商業(yè)銀行的發(fā)展，另一方面要推進民間金融機構(gòu)的建設(shè)，有效地引導(dǎo)居民資金流向效益高的投資領(lǐng)域，從而實現(xiàn)資金的最佳配置和運用。

第五，提高民營企業(yè)自身管理水平。解決民營企業(yè)融資難的問題，改善民營企業(yè)所面臨的金融環(huán)境，還應(yīng)從加強其自身管理水平入手。一是盡快建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度，轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制和管理方式，不斷提高效益。二是改善民營企業(yè)財務(wù)管理，盡快建立和健全企業(yè)財務(wù)會計制度，完善企業(yè)內(nèi)部融資管理機制，提高企業(yè)信息披露的透明度。三是加大民營企業(yè)信用管理。

另外，在民營經(jīng)濟的發(fā)展過程中，要注意調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。民營企業(yè)多以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主，政府應(yīng)該通過政策和經(jīng)濟的杠桿，引導(dǎo)那些科技含量高、市場前景好、管理水平高的企業(yè)率先發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)。企業(yè)在產(chǎn)品上的競爭優(yōu)勢實際上是核心技術(shù)的優(yōu)勢。這就需要我國的高科技民營企業(yè)必須廣聚人才，盡可能加大研究與開發(fā)的投入，研究開發(fā)具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)和主導(dǎo)產(chǎn)品，增加技術(shù)裝備，成為技術(shù)創(chuàng)新和開發(fā)投入及推廣的主體；應(yīng)實行多種形式的產(chǎn)、學(xué)、研聯(lián)合，與高等院校、科研院所建立起開放的穩(wěn)定的合作關(guān)系，吸收消化國際上先進的科技成果，形成自己的技術(shù)優(yōu)勢。特別是我國加入世貿(mào)組織后，民營企業(yè)更應(yīng)更新觀念，盡快樹立國際化經(jīng)營與競爭的意識，以市場為導(dǎo)向，以科技進步為動力，依靠科技進步與創(chuàng)新來實現(xiàn)技術(shù)發(fā)展的跨越。

參考文獻

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關(guān)鍵詞：民營企業(yè)；融資風(fēng)險；外部環(huán)境；對策

一、引言

2002年國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)表明，國內(nèi)GDP增量的80%以上來自民營企業(yè)。民營企業(yè)作為國民經(jīng)濟活力的重要源泉逐步得到了廣泛認同。據(jù)統(tǒng)計，2002年上半年各家銀行發(fā)放的短期貸款中民營企業(yè)只占21%。2001年10月人民銀行在全國范圍進行的一項有關(guān)中小企業(yè)（其中國有獨資及控股企業(yè)僅占30.9%）貸款發(fā)放的情況調(diào)查顯示，私營企業(yè)貸款滿足率最低，為60.4%，低于平均水平8.1個百分點。這種情況即使在民營經(jīng)濟非常發(fā)達的浙江也不例外，如2002年對浙江省民營企業(yè)的專項調(diào)查顯示，45.7%的企業(yè)認為融資困難是企業(yè)發(fā)展的頭號障礙，有66.4%的企業(yè)認為獲得金融機構(gòu)的貸款很不容易。

二、民營企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）什么是民營企業(yè)

民營企業(yè)也叫“民有企業(yè)”，顧名思義，就是公民自己出資經(jīng)營的企業(yè)。民營企業(yè)不是法定概念。一般按照社會上的傳統(tǒng)講法，把集體、私營和國有企業(yè)轉(zhuǎn)讓私人承包的，均稱為民營企業(yè)。黨的十六大首次將非公有制經(jīng)濟列為我國社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分。

（二）融資風(fēng)險

在民營企業(yè)高速發(fā)展的今天，違規(guī)甚至非法融資層出不窮，造成了民營企業(yè)融資的風(fēng)險，具體表現(xiàn)在：

1、管理監(jiān)督機制缺位，形成道德風(fēng)險。有些民營企業(yè)在獲取大量、高額的銀行貸款后，或螞蟻搬家，或瞞天過海，將資金抽逃、轉(zhuǎn)移到外地，甚至國外，然后逃之夭夭，使銀行追債無門，造成“金融地震”。

2、信息傳遞不對稱，形成數(shù)據(jù)風(fēng)險。有些民營企業(yè)為了獲得銀行融資，美化報表，向銀行提供含有大量虛假信息的審計報告，增加了銀行甄別信息真?zhèn)蔚碾y度。

3、經(jīng)營行為不規(guī)范，形成投機風(fēng)險。企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險主要來源于資金的流動性風(fēng)險。特別是民營企業(yè)大多規(guī)模小、抗風(fēng)險能力弱，企業(yè)的老板既是投資者，又是經(jīng)營者，企業(yè)在不同程度上等同于老板個人，員工處于被動的“打工者”地位，參政議政意識薄弱。企業(yè)的經(jīng)營方式、策略完全取決于老板個人的興趣偏好和能力水平。

4、品行操守的不確定性，形成法律風(fēng)險，給企業(yè)經(jīng)營與生存帶來致命的打擊。

三、民營企業(yè)融資現(xiàn)狀的原因分析

（一）企業(yè)自身先天不足

從民營企業(yè)自身情況看，存在許多不利于貸款融資的固有缺陷，絕大多數(shù)民營企業(yè)是在傳統(tǒng)體制的邊緣和縫隙中成長起來的，許多是由原來的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、街道企業(yè)轉(zhuǎn)制而成，其經(jīng)營者多為工人、農(nóng)民、小商販或供銷人員，缺乏現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營者的理論和實踐，在管理上存在財務(wù)不規(guī)范，報表不真實的現(xiàn)象。由于民營企業(yè)沒有建立或健全現(xiàn)代的財務(wù)管理機制，其直接導(dǎo)致以下兩種后果：

1、民營企業(yè)的信用問題直接影響其外部融資。由于民營企業(yè)普遍經(jīng)營時間短，缺乏歷史的信用記錄，存在著內(nèi)部管理制度和財務(wù)制度不健全的現(xiàn)象，而且它不能及時給銀行提供各種反映企業(yè)資金的流動性、盈利性和安全性的具體信息，影響銀行對其信用進行評估，從而使商業(yè)銀行對民營企業(yè)的貸款要求保持慎重的態(tài)度。例如，中國工商銀行專門制定的面向中小企業(yè)貸款的指導(dǎo)性意見中有一條，出現(xiàn)以下情況之一者屬于禁止貸款類：欠息，無償債能力；貸款用途不大；不守信譽；企業(yè)管理混亂；經(jīng)營無固定場所；企業(yè)經(jīng)營不符合國家產(chǎn)業(yè)政策；一般性加工企業(yè)的基建項目；信用等級bb級以下。

2、信息不對稱，銀行難放心。銀行借貸說到底是為了逃避風(fēng)險，而風(fēng)險的根源就是信息不對稱。信息傳遞不對稱，形成數(shù)據(jù)風(fēng)險。因信息缺乏而在融資上造成的問題可能發(fā)生在兩個階段：交易之前和交易之后。在交易之前，信息不對稱造成的問題是會導(dǎo)致逆向選擇。由于逆向選擇使得貸款可能招致信貸風(fēng)險，貸款者可能決定不發(fā)放任何貸款，即便市場上有信貸風(fēng)險很小的選擇。民營企業(yè)的信息不對稱比國有企業(yè)、大企業(yè)更加嚴重，其原因是因為民營企業(yè)大多都有信息不透明問題。民營企業(yè)的信息基本是內(nèi)部化的，通過一般的渠道是很難獲得有關(guān)民營企業(yè)信息的。民營企業(yè)在尋找貸款和外源性資本時很難向金融機構(gòu)提供證明其信用水平的信息。由于民營企業(yè)對資本和債務(wù)要求的規(guī)模較小，使得審查監(jiān)管的平均成本和邊際成本較高，金融機構(gòu)為了避免逆向選擇與道德風(fēng)險，往往不愿向中小企業(yè)或民營企業(yè)提供貸款。

（二）外部環(huán)境分析

我國國有商業(yè)銀行給企業(yè)貸款至今在很大程度上是按照所有制性質(zhì)來劃分的，國有中小企業(yè)獲得銀行貸款要容易些，而鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、集體企業(yè)要獲得貸款就難得多，一些私營企業(yè)干脆就得不到國家銀行的貸款。其主要原因是姓“公”、姓“私”的價值判斷作怪。資料顯示，國有經(jīng)濟對全國工業(yè)增加值的貢獻占31％，非國有經(jīng)濟的貢獻達68％。非公有制企業(yè)從銀行取得的貸款額度，只占總額度的十幾個百分點。這一方面說明，非公有經(jīng)濟貸款的利用率極高，另一方面，可以看出非公有經(jīng)濟資金相對緊缺。其具體表現(xiàn)在：

1、我國缺乏專門的為民營企業(yè)貸款服務(wù)的金融機構(gòu)。由于民營企業(yè)資信狀況不均勻，為規(guī)避風(fēng)險，國有商業(yè)銀行在資金借貸方面對民營企業(yè)的貸款大打折扣，而市場體系的不完善，使民營企業(yè)的融資更加困難。

2、商業(yè)銀行貸款管理的嚴格化。國有銀行商業(yè)化以后，銀行業(yè)實行的是企業(yè)化管理，對放貸后的風(fēng)險顧慮和原有的不良貸款沉淀較多，使之對民營企業(yè)缺乏信心，為防范風(fēng)險，必然采取的措施就是：普遍加強信貸資產(chǎn)的質(zhì)量管理，對信譽程度較高的民營企業(yè)才給予貸款，而民營企業(yè)由于自身的經(jīng)濟實力和財務(wù)管理科學(xué)化的欠缺，往往達不到銀行規(guī)定的標準，因而很難獲得銀行的信貸支持。

3、地方性中小金融機構(gòu)自身財力的不足。以重點支持民營企業(yè)發(fā)展為己任的地方性中小金融機構(gòu)由于還貸不力，資金來源不斷萎縮，負債經(jīng)營過重，資產(chǎn)質(zhì)量下滑，可以放貸的資金十分有限，難以給予民營企業(yè)足夠的支持。

4、政府財力扶持困難。政府在體制改革中，重心在于加強對國有大型企業(yè)進行資金、政策方面的傾斜，受財政收入剛性的制約，限制了向民營企業(yè)貸款的力度，國有銀行企業(yè)化后，政府不可能再采取干擾措施讓銀行放貸，使民營企業(yè)貸款難的問題得不到徹底的解決。

四、破解民營企業(yè)融資難及風(fēng)險的對策

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一、民營企業(yè)融資環(huán)境的現(xiàn)狀

（一）商業(yè)銀行為民營企業(yè)融資支持力度有限，流資偏多

中央銀行已經(jīng)出臺相關(guān)政策鼓勵商業(yè)銀行增加對民營企業(yè)的貸款，但各商業(yè)銀行為了資金安全往往集中力量抓大客戶而不愿向民營企業(yè)放貸。同時銀行大多喜歡大額貸款而忽視額度小、頻率高的民營企業(yè)貸款。近年來，銀行的票據(jù)承兌業(yè)務(wù)發(fā)展很快，但同樣也是集中于大企業(yè)，民營企業(yè)很難得到銀行的票據(jù)承兌額度。即使商業(yè)銀行愿意向民營企業(yè)發(fā)放固定資產(chǎn)貸款，但由于投資項目審批制度不健全，加上銀行擔(dān)心長期貸款帶來的風(fēng)險，不愿意向民營企業(yè)開放基建和技改項目貸款，因而民營企業(yè)最多也只能獲得一年之內(nèi)的流動資金貸款，很難獲得長期的資金貸款。為了滿足長期資金周轉(zhuǎn)的需要，一些民營企業(yè)不得不采取短期貸款多次周轉(zhuǎn)的辦法，從而增加了企業(yè)負擔(dān)和融資成本。由此可見，現(xiàn)有間接融資渠道很難滿足民營企業(yè)再創(chuàng)業(yè)和技術(shù)改造、開發(fā)高科技項目的資金需求。

（二）資本市場為民營企業(yè)提供的融資渠道有限，門檻過高

中國資本市場僅有十幾年的發(fā)展歷程，其結(jié)構(gòu)存在一定的缺陷，不利于民營企業(yè)的融資。目前，證券市場缺少適應(yīng)各類企業(yè)融資需要的多層次資本市場體系，私人權(quán)益資本市場還不能很好地連接資本供給方和需求方，長期票據(jù)市場發(fā)育程度很低。這表明民營企業(yè)利用資本市場籌資的機制尚不具備：受所有制和市場規(guī)模、制度環(huán)境的限制，即使是成功的民營企業(yè)，要想利用上市或發(fā)行債券、商業(yè)票據(jù)融資也比較困難；二板市場又受各方面條件限制，也不可能成為民營企業(yè)的主要融資渠道。因此，民營經(jīng)濟的直接融資渠道有限，很難利用現(xiàn)有正式資本市場融通資金。

（三）非正式金融是民營企業(yè)融資的主要方式，風(fēng)險較大

1.自身融資。利用企業(yè)經(jīng)營利潤來積累發(fā)展資金，或者以內(nèi)部職工籌資的方式籌集資金。2.民間借貸。從親戚或各種“地下錢莊”以較高的利率獲得借款。3.相互擔(dān)保。幾年前民營企業(yè)之間的相互擔(dān)保比較盛行，但是由于風(fēng)險很大，績優(yōu)企業(yè)已經(jīng)不愿意為他人承擔(dān)連帶責(zé)任。目前，在實踐中互保出現(xiàn)了債轉(zhuǎn)股形式，即被擔(dān)保方將企業(yè)的股權(quán)抵押給擔(dān)保方，一旦擔(dān)保方為其承擔(dān)經(jīng)濟責(zé)任時，所承擔(dān)的款額便作為出資額，從而將對被擔(dān)保方的債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)。

二、民營企業(yè)融資困難的原因

（一）外在原因

1.銀行金融機構(gòu)體系方面

從國有商業(yè)銀行的角度看，商業(yè)銀行的運行機制導(dǎo)致對民營企業(yè)服務(wù)難。國有商業(yè)銀行長期擔(dān)負著為國有經(jīng)濟提供金融服務(wù)的任務(wù)，把在國民經(jīng)濟中占主導(dǎo)地位的國家基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)、大型企業(yè)等作為服務(wù)重點。而對民營企業(yè)普遍采取歧視態(tài)度，即所謂的所有制歧視。國有商業(yè)銀行經(jīng)營追求安全性和收益性，對民營企業(yè)的不信任使得其不愿意向民營企業(yè)提供貸款。國有商業(yè)銀行機制也缺乏靈活性，信貸經(jīng)營體制改革反而提高了對中小民營企業(yè)的貸款門檻。

2.非銀行金融機構(gòu)體系方面

目前，我國證券市場的重點主要是扶持國有大中型企業(yè)上市融資，基本上未向民營企業(yè)開放。我國《公司法》規(guī)定：上市公司股本總額不得少于5000萬元，公司經(jīng)營必須符合國家的產(chǎn)業(yè)政策改革，從嚴控制一般加工業(yè)和商品流通企業(yè)。而絕大部分民營企業(yè)受各種條件的影響，與《公司法》規(guī)定的上市條件相差甚遠，自然被股票市場拒之門外。我國債券市場也基本上未向民營企業(yè)開放，大部分民營企業(yè)不具備發(fā)行企業(yè)債券和公司債券的資格與條件。

3.對民營企業(yè)還存在一些制度的歧視也阻礙了民營企業(yè)的融資拓展

由于長期受計劃經(jīng)濟和傳統(tǒng)意識的影響，金融部門對民營企業(yè)還是避而遠之，怕出問題受牽連。同樣數(shù)額的不良貸款，貸款對象如果是國有企業(yè)，銀行工作人員可以不承擔(dān)責(zé)任，如果是私營企業(yè)就可能被司法機關(guān)追究。出于對貸款責(zé)任的擔(dān)心，在具體操作中就表現(xiàn)為盡量限制對民營企業(yè)的貸款數(shù)額，貸款手續(xù)繁雜、抵押條件苛刻，對抵押品要求過嚴、抵押率過低。此外，在國家有關(guān)政策上也存在著明顯的所有制歧視，這種政策性歧視也在很大程度上影響了民營經(jīng)濟融資渠道的拓展。

（二）內(nèi)在原因

1.民營企業(yè)融資過程中存在一些誤區(qū)

（1）過度包裝或不包裝。

有些民營企業(yè)為了融資，不惜一切代價粉飾財務(wù)報表、甚至造假，財務(wù)數(shù)據(jù)脫離了企業(yè)的基本經(jīng)營狀況；有些民營企業(yè)認為自己經(jīng)營效益好，應(yīng)該很容易取得融資，不愿意花時間及精力去包裝企業(yè)，不知道資金方看重的不僅是企業(yè)短期的利潤，企業(yè)的長期發(fā)展前景及企業(yè)面臨的風(fēng)險是資金方更為重視的方面。

（2）急于

拿到資金，卻沒能做實質(zhì)性工作

民營企業(yè)在融資過程中，只顧融資進行企業(yè)擴張，忽視企業(yè)內(nèi)部管理、塑造企業(yè)文化、建立合理的公司治理結(jié)構(gòu)等實質(zhì)性的工作，最終導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模做大了，但企業(yè)卻失去了原有的凝聚力，企業(yè)集團內(nèi)部或各部門之間缺乏共同的價值觀，沒有協(xié)同能力，企業(yè)管理也越來越粗放、松散，最終不能使企業(yè)走向規(guī)范化。

（3）低估融資難度，誤以為僅靠自己的小圈子就可以拿到資金

有些民營企業(yè)常常低估融資的難度，對個別資金方期望過大，往往以為靠企業(yè)主或內(nèi)部管理人員的私人小圈子就可以拿到資金。

（4）不愿意花錢請專業(yè)的融資顧問

民營企業(yè)即使都有很強的融資意愿，但真正理解融資的人很少，總希望打個電話投資人就把資金投入企業(yè)，把融資簡單化，不愿意花錢聘請專業(yè)的融資顧問。也有不少人認為融資只需寫個商業(yè)計劃書，隨便找個機構(gòu)或個人、甚至學(xué)生來寫，只要價格低就行。其實企業(yè)融資是非常專業(yè)的，融資顧問要有豐富的融資經(jīng)驗，廣泛的融資渠道，對資本市場和投資人要有充分的認識和了解，要有很強的專業(yè)策劃能力，要考慮企業(yè)融資過程中遇到的各種問題及解決問題的方法。

2.民營企業(yè)自身的經(jīng)濟能力有限

民營企業(yè)主要靠自我積累創(chuàng)業(yè)發(fā)展，本錢少、底子薄，規(guī)模難以擴大，造成市場競爭能力低，因而抵御風(fēng)險的能力差。其對資金的需求呈現(xiàn)數(shù)額小、頻率多、隨機性大的特點，也增加了融資的成本和復(fù)雜程度，使各商業(yè)銀行無法對民營企業(yè)實施有效的債務(wù)跟蹤監(jiān)管。

三、改善民營企業(yè)融資環(huán)境的對策

（一）培育民營銀行體系，實現(xiàn)銀企雙贏

現(xiàn)有銀行體系中仍然持續(xù)了國有銀行高度壟斷的局面，中小民營商業(yè)銀行數(shù)量嚴重不足。這種畸形結(jié)構(gòu)不僅嚴重降低了融資效率，影響了中小民營企業(yè)的發(fā)展，而且加大了金融風(fēng)險并使風(fēng)險高度集中于中央政府。因此，可以參照民生銀行等中小股份制銀行以及主辦銀行制等的思路考慮創(chuàng)立金融社區(qū)服務(wù)模式，使地方性中小金融機構(gòu)的服務(wù)深入到當?shù)乇姸嗟膫€體私營企業(yè)，從而形成企業(yè)與金融機構(gòu)“雙贏”的局面。

（二）完善資本市場體系

可以預(yù)見，在中國當前和今后相當長一段時期內(nèi)，地方性中小企業(yè)將成為經(jīng)濟發(fā)展的主要動力之一。那么，現(xiàn)有專為大型企業(yè)服務(wù)的資本市場結(jié)構(gòu)就必須改造。只有積極發(fā)展和完善能夠為中小企業(yè)提供有效融資服務(wù)的區(qū)域性股權(quán)交易市場和柜臺交易市場，才能建立資金有效配置和流動的機制，才能避免交易所成為高度投機的場所。

（三）強化信譽建設(shè)，平等對待企業(yè)

客觀地說，銀行對中小民營企業(yè)的“惜貸”行為確實有其合理的成分。因此，只有建立完善的信用制度，完善企業(yè)信譽體系，強化整個社會的信用基礎(chǔ)才能讓金融機構(gòu)有信心向民營企業(yè)提供資金融通。同時，在今后的政策制定和調(diào)整中應(yīng)當注意避免過去動輒對某一領(lǐng)域加以扶持的做法，不分內(nèi)資外資、國企私營一律作為企業(yè)平等對待，盡可能減少超國民待遇，創(chuàng)造一個平等的競爭環(huán)境。此外，風(fēng)險投資制度、擔(dān)保制度、市場中介人制度等和有關(guān)政策也有待于完善。

（四）解決民營經(jīng)濟融資難問題需要轉(zhuǎn)換思想

現(xiàn)實表明，民營經(jīng)濟融資難表面上的反映是渠道狹窄，而深層原因是體制和制度問題。因此僅靠出臺一些政策是不足以解決問題的，必須深化金融體制改革，加快制度調(diào)整，從國民經(jīng)濟和社會發(fā)展全局出發(fā)來綜合考慮民營經(jīng)濟發(fā)展問題，要培育中介咨詢機構(gòu)，引導(dǎo)并鼓勵民營企業(yè)改變原來的思維，加強自身的建設(shè)。

總之，民營企業(yè)要獲得長遠發(fā)展必須要有清晰的長期發(fā)展戰(zhàn)略，企業(yè)資本運營策略必須放到企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略層面考慮，從里到外營造一個資金愿意流入企業(yè)的經(jīng)營格局。

參考文獻：

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[2]中國民營企業(yè)融資問題研究[J/OL].金融與發(fā)展。

[3]郊鵬浩。民營企業(yè)管理難點[J].企業(yè)活力，2002，（7）。

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（一）商業(yè)銀行為民營企業(yè)融資支持力度有限。中央銀行已經(jīng)出臺相關(guān)政策鼓勵商業(yè)銀行增加對民營企業(yè)的貸款，但各商業(yè)銀行為了資金安全往往集中力量抓大客戶而不愿向民營企業(yè)放貸。同時銀行大多喜歡大額貸款而忽視額度小、頻率高的民營企業(yè)貸款。近年來，銀行的票據(jù)承兌業(yè)務(wù)發(fā)展很快，但同樣也是集中于大企業(yè)，民營企業(yè)很難得到銀行的票據(jù)承兌額度。即使商業(yè)銀行愿意向民營企業(yè)發(fā)放固定資產(chǎn)貸款，但由于投資項目審批制度不健全，加上銀行擔(dān)心長期貸款帶來的風(fēng)險，不愿意向民營企業(yè)開放基建和技改項目貸款，因而民營企業(yè)最多也只能獲得一年之內(nèi)的流動資金貸款，很難獲得長期的資金貸款。為了滿足長期資金周轉(zhuǎn)的需要，一些民營企業(yè)不得不采取短期貸款多次周轉(zhuǎn)的辦法，從而增加了企業(yè)負擔(dān)和融資成本。由此可見，現(xiàn)有間接融資渠道很難滿足民營企業(yè)再創(chuàng)業(yè)和技術(shù)改造、開發(fā)高科技項目的資金需求。

（二）資本市場為民營企業(yè)提供的融資渠道有限。中國資本市場僅有十幾年的發(fā)展歷程，其結(jié)構(gòu)存在一定的缺陷，不利于民營企業(yè)的融資。目前，證券市場缺少適應(yīng)各類企業(yè)融資需要的多層次資本市場體系，私人權(quán)益資本市場還不能很好地連接資本供給方和需求方，長期票據(jù)市場發(fā)育程度很低。這表明民營企業(yè)利用資本市場籌資的機制尚不具備：受所有制和市場規(guī)模、制度環(huán)境的限制，即使是成功的民營企業(yè)，要想利用上市或發(fā)行債券、商業(yè)票據(jù)融資也比較困難；二板市場又受各方面條件限制，也不可能成為民營企業(yè)的主要融資渠道。因此，民營經(jīng)濟的直接融資渠道有限，很難利用現(xiàn)有正式資本市場融通資金。

（三）非正式金融是民營企業(yè)融資的主要方式。民營企業(yè)目前的主要融資方式有：1、自身融資。利用企業(yè)經(jīng)營利潤來積累發(fā)展資金，或者以內(nèi)部職工籌資的方式籌集資金。2、民間借貸。從親戚或各種“地下錢莊”以較高的利率獲得借款。3、相互擔(dān)保。幾年前民營企業(yè)之間的相互擔(dān)保比較盛行，但是由于風(fēng)險很大，績優(yōu)企業(yè)已經(jīng)不愿意為他人承擔(dān)連帶責(zé)任。目前，在實踐中互保出現(xiàn)了債轉(zhuǎn)股形式，即被擔(dān)保方將企業(yè)的股權(quán)抵押給擔(dān)保方，一旦擔(dān)保方為其承擔(dān)經(jīng)濟責(zé)任時，所承擔(dān)的款額便作為出資額，從而將對被擔(dān)保方的債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)。

二、民營企業(yè)融資困難的原因

（一）銀行金融機構(gòu)體系方面。從國有商業(yè)銀行的角度看，商業(yè)銀行的運行機制導(dǎo)致對民營企業(yè)服務(wù)難。國有商業(yè)銀行長期擔(dān)負著為國有經(jīng)濟提供金融服務(wù)的任務(wù)，把在國民經(jīng)濟中占主導(dǎo)地位的國家基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)、大型企業(yè)等作為服務(wù)重點。而對民營企業(yè)普遍采取歧視態(tài)度，即所謂的所有制歧視。國有商業(yè)銀行經(jīng)營追求安全性和收益性，對民營企業(yè)的不信任使得其不愿意向民營企業(yè)提供貸款。國有商業(yè)銀行機制也缺乏靈活性，信貸經(jīng)營體制改革反而提高了對中小民營企業(yè)的貸款門檻。

（二）非銀行金融機構(gòu)體系方面。目前，我國證券市場的重點主要是扶持國有大中型企業(yè)上市融資，基本上未向民營企業(yè)開放。我國《公司法》規(guī)定：上市公司股本總額不得少于5000萬元，公司經(jīng)營必須符合國家的產(chǎn)業(yè)政策改革，從嚴控制一般加工業(yè)和商品流通企業(yè)。而絕大部分民營企業(yè)受各種條件的影響，與《公司法》規(guī)定的上市條件相差甚遠，自然被股票市場拒之門外。我國債券市場也基本上未向民營企業(yè)開放，大部分民營企業(yè)不具備發(fā)行企業(yè)債券和公司債券的資格與條件。

（三）對民營企業(yè)還存在一些制度歧視，也阻礙了民營企業(yè)融資拓展。由于長期受計劃經(jīng)濟和傳統(tǒng)意識的影響，金融部門對民營企業(yè)還是避而遠之，怕出問題受牽連。同樣數(shù)額的不良貸款，貸款對象如果是國有企業(yè)，銀行工作人員可以不承擔(dān)責(zé)任，如果是私營企業(yè)就可能被司法機關(guān)追究。出于對貸款責(zé)任的擔(dān)心，在具體操作中就表現(xiàn)為盡量限制對民營企業(yè)的貸款數(shù)額，貸款手續(xù)繁雜、抵押條件苛刻，對抵押品要求過嚴、抵押率過低。此外，在國家有關(guān)政策上也存在著明顯的所有制歧視，這種政策性歧視也在很大程度上影響了民營經(jīng)濟融資渠道的拓展。

（四）民營企業(yè)自身經(jīng)濟實力有限。民營企業(yè)主要靠自我積累創(chuàng)業(yè)發(fā)展，本錢少、底子薄，規(guī)模難以擴大，造成市場競爭能力低，因而抵御風(fēng)險的能力差。其對資金的需求呈現(xiàn)數(shù)額小、頻率多、隨機性大的特點，也增加了融資的成本和復(fù)雜程度，使各商業(yè)銀行無法對民營企業(yè)實施有效的債務(wù)跟蹤監(jiān)管。

（五）民營企業(yè)融資過程中存在一些誤區(qū)。有些民營企業(yè)為了融資，不惜一切代價粉飾財務(wù)報表、甚至造假，財務(wù)數(shù)據(jù)脫離了企業(yè)的基本經(jīng)營狀況；有些民營企業(yè)認為自己經(jīng)營效益好，應(yīng)該很容易取得融資，不愿意花時間及精力去包裝企業(yè)，不知道資金方看重的不僅是企業(yè)短期的利潤，企業(yè)的長期發(fā)展前景及企業(yè)面臨的風(fēng)險是資金方更為重視的方面。

有些民營企業(yè)在融資過程中，只顧融資進行企業(yè)擴張，忽視企業(yè)內(nèi)部管理、塑造企業(yè)文化、建立合理的公司治理結(jié)構(gòu)等實質(zhì)性工作，最終導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模做大了，但企業(yè)卻失去了原有的凝聚力，企業(yè)集團內(nèi)部或各部門之間缺乏共同的價值觀，沒有協(xié)同能力，企業(yè)管理也越來越粗放、松散，最終不能使企業(yè)走向規(guī)范化。

有些民營企業(yè)常常低估融資的難度，對個別資金方期望過大，往往以為靠企業(yè)主或內(nèi)部管理人員的私人小圈子就可以拿到資金。

還有些民營企業(yè)即使都有很強的融資意愿，但真正理解融資的人很少，總希望打個電話投資人就把資金投入企業(yè)，把融資簡單化，不愿意花錢聘請專業(yè)的融資顧問。也有不少人認為融資只需寫個商業(yè)計劃書，隨便找個機構(gòu)或個人、甚至學(xué)生來寫，只要價格低就行。其實企業(yè)融資是非常專業(yè)的，融資顧問要有豐富的融資經(jīng)驗，廣泛的融資渠道，對資本市場和投資人要有充分的認識和了解，要有很強的專業(yè)策劃能力，要考慮企業(yè)融資過程中遇到的各種問題及解決問題的方法。

三、改善民營企業(yè)融資現(xiàn)狀的對策

（一）培育民營銀行體系，實現(xiàn)銀企雙贏?，F(xiàn)有銀行體系中仍然持續(xù)了國有銀行高度壟斷的局面，中小民營商業(yè)銀行數(shù)量嚴重不足。這種畸形結(jié)構(gòu)不僅嚴重降低了融資效率，影響了中小民營企業(yè)的發(fā)展，而且加大了金融風(fēng)險并使風(fēng)險高度集中于中央政府。因此，可以參照民生銀行等中小股份制銀行以及主辦銀行制等的思路考慮創(chuàng)立金融社區(qū)服務(wù)模式，使地方性中小金融機構(gòu)的服務(wù)深入到當?shù)乇姸嗟膫€體私營企業(yè)，從而形成企業(yè)與金融機構(gòu)“雙贏”的局面。

（二）完善資本市場體系。可以預(yù)見，在我國當前和今后相當長一段時期內(nèi)，地方性中小企業(yè)將成為經(jīng)濟發(fā)展的主要動力之一。那么，現(xiàn)有專為大型企業(yè)服務(wù)的資本市場結(jié)構(gòu)就必須改造。只有積極發(fā)展和完善能夠為中小企業(yè)提供有效融資服務(wù)的區(qū)域性股權(quán)交易市場和柜臺交易市場，才能建立資金有效配置和流動的機制，才能避免交易所成為高度投機的場所。

（三）強化信譽建設(shè)，平等對待企業(yè)?？陀^地說，銀行對中小民營企業(yè)的“惜貸”行為確實有其合理的成分。因此，只有建立完善的信用制度，完善企業(yè)信譽體系，強化整個社會的信用基礎(chǔ)才能讓金融機構(gòu)有信心向民營企業(yè)提供資金融通。同時，在今后的政策制定和調(diào)整中應(yīng)當注意避免過去動輒對某一領(lǐng)域加以扶持的做法，不分內(nèi)資外資、國企私營一律作為企業(yè)平等對待，盡可能減少超國民待遇，創(chuàng)造一個平等的競爭環(huán)境。此外，風(fēng)險投資制度、擔(dān)保制度、市場中介人制度等和有關(guān)政策也有待于完善。

篇9

【關(guān)鍵詞】民營企業(yè)；融資難；解決對策

一、民營企業(yè)融資難的現(xiàn)狀及原因分析

（一）民營企業(yè)融資難的現(xiàn)狀

據(jù)珠江三角洲地區(qū)的民營企業(yè)的相關(guān)調(diào)查顯示，有6成的民營企業(yè)感到融資越來越困難，其中民營企業(yè)通過個人積蓄和內(nèi)部員工集資融入所需資金接近總?cè)谫Y額的70%。

我們可以對我國民營企業(yè)的融資現(xiàn)狀做以下幾項簡單的分析。

1.我國民營企業(yè)內(nèi)源融資比重過高，雖然內(nèi)源融資有著效益高、融資費用低的優(yōu)勢，但民營企業(yè)想要快速持續(xù)發(fā)展，必須迅速融入自己所需的資金。單單依靠企業(yè)自身的積累顯然滿足不了企業(yè)的發(fā)展需要，外源融資具有規(guī)模大、速度快、靈活等特點，是民營企業(yè)發(fā)展中重要的融資來源。

2.民營企業(yè)在全社會直接融資總量中所占的比重很低。股票市場融資門檻高、成本大，民營企業(yè)規(guī)模一般較小，很難達到要求?，F(xiàn)階段我國的資本市場主要為國有大型企業(yè)提供融資服務(wù)，短時間內(nèi)很難成為民營企業(yè)融資的主要渠道。目前民營企業(yè)主要還是通過銀行貸款來融資，占據(jù)融資總額的98.7%。通過債券融資，股權(quán)融資等直接融資僅占1.3%。

3.間接融資是我國民營企業(yè)融資的主要渠道，然而，以四大國有商業(yè)銀行為核心的銀行體系仍將國有大中型企業(yè)作為主要放款對象。從中國人民銀行公布的2011年第一季度統(tǒng)計資料來看，截止3月底，四大國有商業(yè)銀行共發(fā)放短期貸款44188.34億元，其中私營企業(yè)及個體貸款1175.71億元，僅占2.66%。

4.民營企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小、壽命短、信用等級低，且以家族控制為主，抵押品不足，大大加劇了從銀行等金融機構(gòu)獲得貸款的難度。同時，資本市場對民營企業(yè)沒有足夠的信任，社會也缺乏讓民營企業(yè)取得信任的機構(gòu)。

（二）民營企業(yè)融資難的的原因分析

隨著社會的發(fā)展，時代的變革，民營企業(yè)已逐漸成為推動我國經(jīng)濟發(fā)展的一支不可或缺的力量。在民營企業(yè)的成長過程中，其融資難的問題日益突顯，主要表現(xiàn)：

1.民營企業(yè)資本金少，抗風(fēng)險能力差

民營企業(yè)要持續(xù)經(jīng)營必須有足夠的資金支持，但資金不足是困擾我國民營企業(yè)發(fā)展的主要問題，因此籌集資金是民營企業(yè)所面臨的首要問題。目前我國民營企業(yè)雖然初步建立了較為獨立、渠道多元化的籌資體系，但由于民營企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營風(fēng)險大、資產(chǎn)負債率高等原因，從銀行取得借貸的難度大。不少民營企業(yè)由于長期信貸不足，只能通過流動資金貸款的展期或續(xù)貸來投資長期項目，不可避免地造成大量的財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。

2.民營企業(yè)制度不規(guī)范，財務(wù)信息透明度不高

由于我國民營企業(yè)大多數(shù)屬于家族企業(yè)，典型的管理模式是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)高度統(tǒng)一，企業(yè)的投資者又是經(jīng)營者，缺乏現(xiàn)代化的企業(yè)經(jīng)營管理，民營企業(yè)存在許多不規(guī)范的制度和管理。如產(chǎn)前沒有進行市場調(diào)研、成本核算；產(chǎn)中沒有質(zhì)量監(jiān)控、制定營銷計劃；產(chǎn)后沒有良好的售后服務(wù)，容易出現(xiàn)盲目生產(chǎn)，忽視產(chǎn)品質(zhì)量等短期行為。許多民營企業(yè)的管理者缺乏財務(wù)知識，往往事先不通過財務(wù)人員而憑個人的主觀感覺拍板定奪，沒有形成科學(xué)的決策依據(jù)。

3.民營企業(yè)信用度不高

民營企業(yè)一般規(guī)模小、信用等級低、資信較差，使得金融機構(gòu)不敢輕易放貸。對于銀行來說，目前最頭疼的是如何識別民營企業(yè)的信用問題，虛假報表層出不窮，在此情況下，商業(yè)銀行基于安全考慮，不愿輕易貸款給民營企業(yè)。不少地方民營企業(yè)改制不規(guī)范，逃債現(xiàn)象嚴重。除此之外，社會中介機構(gòu)與企業(yè)勾結(jié)，少數(shù)會計師或評估師事務(wù)所為企業(yè)提供虛假評估證明，幫助企業(yè)騙貸的事情也屢有發(fā)生。因此，我國民營企業(yè)主觀上不講信用、資信度差，直接影響到銀行對民營企業(yè)貸款支持的熱情。

4.缺乏專門為其服務(wù)的金融機構(gòu)

從金融機構(gòu)設(shè)置上看，民營金融機構(gòu)發(fā)展不理想，缺乏專門為民營企業(yè)融資的商業(yè)銀行。我國目前的以四大國有銀行占主導(dǎo)的金融體制，占據(jù)了國內(nèi)貸存款的70%以上。近些年來，我國雖然成立了不少股份制商業(yè)銀行、地方性銀行以及農(nóng)村信用合作社，但資金實力沒法和四大銀行相提并論。另外，現(xiàn)有的民營金融機構(gòu)存在經(jīng)營效益低下、資產(chǎn)質(zhì)量不高、經(jīng)營風(fēng)險大等突出問題，缺乏專門為民營企業(yè)服務(wù)的政策性金融機構(gòu)。

二、解決我國民營企業(yè)融資難的對策研究

（一）加快民營企業(yè)自身的改進與完善

我國民營企業(yè)應(yīng)當注重提高自身企業(yè)素質(zhì)，進行自我評估，從而能夠進一步的改進和完善。因此可以從以下幾個方面著手：一是繼續(xù)推進民營企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度改革，實現(xiàn)向可持續(xù)發(fā)展的現(xiàn)代化企業(yè)轉(zhuǎn)變。從國內(nèi)外成功企業(yè)來分析，民營企業(yè)必須要走出家族企業(yè)的經(jīng)營圈子才能發(fā)展壯大。二是要建立健全各項規(guī)章制度，強化各類財務(wù)管理，保證財務(wù)信息的公開透明，這樣就有利于得到金融機構(gòu)的信任和支持。三是要遵守誠信原則。民營企業(yè)應(yīng)當以長遠的利益為重，切實履行借款合同，保持良好的信用，為企業(yè)融資創(chuàng)造條件。四是企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者要提高自身素養(yǎng)，能夠靈活調(diào)動企業(yè)的積極性，并且能夠把風(fēng)險降到最低。

（二）增加權(quán)益性資本，提高企業(yè)融資能力

目前，我國民營企業(yè)如何增強企業(yè)的資本實力，為進行融資創(chuàng)造有利條件，主要可以從以下幾個方面著手：（1）加快民營企業(yè)資本積累，促進民營企業(yè)稅后留存利潤中增加自有資本的積累。（2）走企業(yè)聯(lián)合、資本集中的道路，資本的聯(lián)合和集中對于民營企業(yè)也是可行的，現(xiàn)在國際國內(nèi)的企業(yè)為了增強自身的競爭力，都在進行強強聯(lián)合，而民營企業(yè)走合股等資本集中的路子，將有利于增強實力擴大融資。同時也可以進行民營企業(yè)的股份制改造，有利于進行外源融資，同時在股份制改造過程中可以增資擴股以擴大企業(yè)的資本實力。

（三）加強民營企業(yè)內(nèi)部資金管理，規(guī)范財務(wù)制度

要做好民營企業(yè)的資金管理，規(guī)范財務(wù)制度還應(yīng)做好如下幾個方面的工作：

（1）加強對現(xiàn)金流量分析，嚴格控制現(xiàn)金流入和流出，保證支付能力和和償債能力。將現(xiàn)金流量管理貫穿于企業(yè)管理的各個環(huán)節(jié)，高度重視企業(yè)的支付風(fēng)險和資產(chǎn)流動性風(fēng)險。

（2）推行預(yù)算管理，嚴格控制事前、事中資金支出，保證資金的有序流動。預(yù)算編制采取逐級編報、逐級審批、滾動管理的辦法，預(yù)算一經(jīng)確定，即成為企業(yè)內(nèi)部組織生產(chǎn)經(jīng)營活動的法定依據(jù)，不得隨意更改。

（3）加強內(nèi)部審計，健全內(nèi)部審計監(jiān)督制度，強調(diào)內(nèi)部審計與監(jiān)督不僅僅是對財務(wù)會計信息的和經(jīng)營業(yè)績真實性與合法性的結(jié)果性審計與監(jiān)督。

（4）強調(diào)資金支付審批制度的管理，避免權(quán)利過分集中。企業(yè)應(yīng)根據(jù)業(yè)務(wù)范圍和金額大小，分批確定資金審批人員。

（四）完善政府服務(wù)職能，為民營企業(yè)融資創(chuàng)造更多機會

政府在制定相關(guān)政策和法律法規(guī)時應(yīng)盡可能地減少行政干預(yù)，遵循市場化原則，從而保證民營企業(yè)和國有大中型企業(yè)能夠處在一個相對平等的起跑線上。盡快打破所有制歧視，清除現(xiàn)有政策法規(guī)中不合理的規(guī)定，要鼓勵國有商業(yè)銀行、股份制銀行和政策性銀行提高對民營企業(yè)的貸款比例，合理規(guī)定民營企業(yè)的貸款期限和貸款的額度，最終在全社會范圍內(nèi)營造一個有利于民營企業(yè)發(fā)展的良好環(huán)境。

（五）加大對民營企業(yè)財政稅收政策的扶持

目前為了進一步發(fā)揮財稅政策的經(jīng)濟調(diào)控功能，我國政府還必須從以下幾個方面加強和改善對民營企業(yè)的財稅支持政策措施：

（1）建立和完善對民營企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策。①稅收的減免，對于國家鼓勵和扶持的行業(yè)不區(qū)分大型企業(yè)或民營企業(yè)統(tǒng)一確定一定期限、一定幅度的減免稅，使民營企業(yè)稅收減負。②投資抵免，即按投資金額的一定比例抵免其稅收，鼓勵企業(yè)向國家希望的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。③對設(shè)立在經(jīng)濟特區(qū)、高新技術(shù)開發(fā)區(qū)和國家重點支持發(fā)展的地區(qū)的民營企業(yè)可實行按15%-24%的優(yōu)惠稅率征收稅收。

（2）要加大財政對民營企業(yè)改革的支持力度，為民營企業(yè)改革和發(fā)展創(chuàng)造良好的條件。例如：對國家鼓勵的符合產(chǎn)業(yè)政策的科技型民營企業(yè)實現(xiàn)技術(shù)改造，更新舊設(shè)備和舊工藝，國家應(yīng)給予適當?shù)呢斦a貼和稅收優(yōu)惠。

（3）增大財政對民營企業(yè)資金融通的支持力度，應(yīng)在財政預(yù)算中建立一定規(guī)模的民營企業(yè)貸款風(fēng)險準備，降低金融機構(gòu)對民營企業(yè)貸款的風(fēng)險，設(shè)立支持民營企業(yè)發(fā)展的基金，并引導(dǎo)社會資金流向民營企業(yè)。

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[4]宋德榮.我國民營企業(yè)融資問題研究[D].中國海洋大學(xué)，2010.

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（一）投資體制機制存在越位、錯位與缺位

從體制機制層面來看，民營經(jīng)濟發(fā)展的總體政策環(huán)境還不夠樂觀。一些行業(yè)借助行政權(quán)力對行業(yè)實施投資保護、價格保護、政治保護。政府部門通過行政力量實現(xiàn)排他性、獨占性的壟斷目標，從而無形之中為民營經(jīng)濟的投資準入設(shè)置了難以突破的“彈簧門”、”玻璃門”和“隔離柵”。從表面上看，并未限制民營 企業(yè)進入基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、新興服務(wù)業(yè)，但實際上很少見到民營資金投入。最為明顯的是經(jīng)營性基礎(chǔ)類投資項目，往往由政府部門組建的投資公司擔(dān)任項目業(yè)主，諸如城建投資公司、交通投資公司、水務(wù)集團公司、城市公交公司、城市燃氣公司等一批行政性壟斷公司，投資主體單一化的格局沒有根本改變。金融等新型服務(wù)行業(yè)各類民間投資往往難以進入，即使能夠進入也要受到一系列前置審批的嚴格把關(guān)，從而形成了金融業(yè)國家行政壟斷的體制格局。此外，科、教、文、衛(wèi)等社會事業(yè)和社會服務(wù)行業(yè)屬于特殊行業(yè)，需要由地方政府頒發(fā)特殊行業(yè)經(jīng)營許可證，民營投資會遇到許多障礙。

（二）融資難現(xiàn)象十分突出

民營企業(yè)特別是規(guī)模較小的民營企業(yè)，融資機會缺、可選種類少、貸款期限短、融資成本高，根本滿足不了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要。一是貸款難、擔(dān)保難問題十分嚴重。我國金融業(yè)總體發(fā)展水平不高，服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展的能力不強，市場上的銀行以五大國有商業(yè)銀行、地方性國有或集體銀行為主，很少有民營銀行，對民營企業(yè)存在“體制性歧視”，對民營企業(yè)的信貸支持相當有限。加上不少民營企業(yè)沒有土地使用權(quán)證和房產(chǎn)證，缺少可供抵押的有形資產(chǎn)，因而難以獲得金融機構(gòu)的貸款支持。能貸到款的，其成本也相當高，利率可能是銀行基準利率的數(shù)倍。同時，直接融資渠道狹窄。相比于銀行信貸，證券市場開放程度更低，對民營企業(yè)更加歧視。為此，一些民營企業(yè)為了生存，只好不計成本向民間借貸解決周轉(zhuǎn)資金；或通過向內(nèi)部員工借貸、與相關(guān)企業(yè)之間借貸、內(nèi)部股份募集等自我融資的方式籌措中長期資金。這些方式風(fēng)險大、穩(wěn)定性差，使得民營企業(yè)難以利用其做大做強，影響了企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

（三）社會化服務(wù)不夠有力

對民營企業(yè)的社會化管理和服務(wù)薄弱。政出多門、多頭管理、職責(zé)不明等現(xiàn)象仍然存在，政策交叉、重復(fù)、撞車現(xiàn)象嚴重，扶持資金投入量小、分散、低效；扶持方式沿襲了對國有企業(yè)的直接扶持方式，受益的僅是少數(shù)企業(yè)，政府政策效應(yīng)未體現(xiàn)出普惠。同時，包括中小銀行、小額貸款公司、擔(dān)保公司、典當行在內(nèi)的面向民營中小企業(yè)的融資服務(wù)體系還不健全，由于無法從正規(guī)渠道融資，不少企業(yè)被迫轉(zhuǎn)向地下融資，增加了經(jīng)營成本和風(fēng)險。為民營企業(yè)服務(wù)的市場中介組織發(fā)育不成熟。中介服務(wù)機構(gòu)數(shù)量少、規(guī)模小、服務(wù)水平不高，中介市場秩序不規(guī)范；商會協(xié)會無論是在數(shù)量上還是功能上離民營企業(yè)的發(fā)展要求都有很大差距，行業(yè)覆蓋面較低，多數(shù)企業(yè)得不到商會提供的服務(wù)，即使商會能夠成立，由于沒有相應(yīng)的職能，其作用發(fā)揮也有限。

二、民營企業(yè)投融資環(huán)境問題的成因

（一）思想觀念仍不夠解放

民營經(jīng)濟的發(fā)展經(jīng)歷了一個從不合法到合法、從異己力量到補充地位，再到重要組成部分的過程。期間伴隨著各種觀念的激烈磨擦與碰撞。由于民營企業(yè)的自我發(fā)展在前，其法律地位被認可在后，使得對民營企業(yè)發(fā)展認識的滯后難以避免，人們在思想上還對民營企業(yè)發(fā)展存在這樣那樣的顧慮，使民營企業(yè)發(fā)展無形之中受到了很多限制。同時，隨著民營經(jīng)濟的日益成長壯大，在社會總資源有限，信貸資金、資本市場份額、投資機會、土地等資源分配不能均等的情況下，奉行效率優(yōu)先還是所有制性質(zhì)優(yōu)先、公平原則還是區(qū)別對待原則來配置資源，政策上至今沒有明確的條文。實踐中，利益的天平自覺不自覺偏向國有企業(yè)。尤其是碰到一些涉及民營企業(yè)權(quán)益的實際問題時，相關(guān)部門常常推托應(yīng)付，而不是積極主動地解決問題。

（二）政策法規(guī)仍然滯后

改革開放以來，政府了各類相關(guān)政策法規(guī)鼓勵民營企業(yè)發(fā)展，但在某些領(lǐng)域仍然歧視和限制民營企業(yè)的投資發(fā)展，特別是嚴格的審批制度和市場準入原則，不公平的競爭環(huán)境在一定程度上維護了國有企業(yè)和大型企業(yè)集團的壟斷地位，明顯沒有給予民營企業(yè)公平的競爭環(huán)境。而且中央制定的鼓勵政策到地方之后，各地執(zhí)行力度的差別很大，不少地方中央政策往往很難得到執(zhí)行。各地雖然以各種方式表達了對多種所有制經(jīng)濟的支持，但出臺的政策隨意性強，臨時色彩濃，缺少權(quán)威性和指導(dǎo)性，缺少對于民營企業(yè)所需的公平大環(huán)境的考量。

（三）行政性壟斷擠壓民營企業(yè)生存空間

一些地方和行業(yè)利用行政權(quán)力進行投資保護、價格保護、貿(mào)易保護與政治保護，行政性壟斷現(xiàn)象較為嚴重。政府介入產(chǎn)生的保護性和排他性，使得民營企業(yè)難以突破投資“”，難以進入基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。公共服務(wù)行業(yè)設(shè)置了極為嚴格的準入限制，科教文衛(wèi)等行業(yè)存在嚴格的審批制度，特殊經(jīng)營許可證的頒發(fā)給民營企業(yè)設(shè)置了極高的門檻，各類民營企業(yè)的投資難以進入。

（四）金融機構(gòu)缺乏對民營企業(yè)的貸款動力

民營企業(yè)自身不足使金融機構(gòu)不愿意發(fā)放貸款。大多數(shù)中小民營企業(yè)存在信息不透明問題，難以向金融機構(gòu)證明自身的信用水平。特別是民營家族企業(yè)，家庭生活資金與企業(yè)生產(chǎn)資金界限往往模糊，財務(wù)處理不夠規(guī)范，導(dǎo)致金融機構(gòu)對民營企業(yè)缺乏信任。有調(diào)查表明，我國大量的中小民營企業(yè)存活期僅3-5年，較高的倒閉率使金融機構(gòu)主動回避貸款風(fēng)險。金融機構(gòu)自身原因也使其不愿意放貸。國有或地方商業(yè)銀行信貸責(zé)任與報酬的不對稱導(dǎo)致國有銀行扶持民營企業(yè)的激勵不足，信貸責(zé)任人寧可承擔(dān)“存差”虧損的無個人責(zé)任風(fēng)險也不愿承擔(dān)給民營企業(yè)貸款的有個人責(zé)任風(fēng)險。同時，金融機構(gòu)發(fā)放給民營企業(yè)的貸款金額通常比較小，而貸款審查要求可能比國有企業(yè)的大額貸款更嚴，導(dǎo)致放貸成本高，收益低，不合算。這些因素疊加起來，使金融機構(gòu)對民營企業(yè)普遍存在“惜貸”行為。

三、優(yōu)化民營企業(yè)投融資環(huán)境的對策

（一）完善政策法規(guī)

制定統(tǒng)一的市場準入辦法，以市場機制配置資源，使民營企業(yè)在激烈的市場競爭中獲得平等的市場地位。一是統(tǒng)一產(chǎn)業(yè)服務(wù)政策。在決定企業(yè)開辦、土地使用、信息支持、財政貼息、稅費征收、進出口等方面，政府應(yīng)當制定不分所有制的政策待遇標準。產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄應(yīng)明確鼓勵類、限制類、禁止類，以減少民營投資的盲目性和不必要的重復(fù)建設(shè)。二是統(tǒng)一企業(yè)擴張待遇。在企業(yè)兼并、入股、收購、整合的經(jīng)濟活動中，監(jiān)管部門應(yīng)提供一視同仁、平等對待的審批手續(xù)，債務(wù)處理、資產(chǎn)評估和職工安置等方面，民營企業(yè)也應(yīng)該獲得同國有企業(yè)相當?shù)拇?。三是統(tǒng)一金融服務(wù)待遇。各級金融機構(gòu)在貸款、結(jié)算、匯兌等方面應(yīng)實行無差別服務(wù)待遇。給予民營企業(yè)在貸款融資方面與國有企業(yè)公平對待，不實行有歧視性差別化標準。用統(tǒng)一的價值評價標準服務(wù)各類企業(yè)股票債券發(fā)行，建立對各種經(jīng)濟成分公平的合法金融渠道。

（二）發(fā)展多種形式的金融機構(gòu)

發(fā)展多種形式的金融機構(gòu)是解決民營企業(yè)融資難的重要途徑。一是發(fā)揮地方性商業(yè)銀行作用，加強其對民營中小企業(yè)的融資服務(wù)。地方性銀行的發(fā)起源頭是地方財政，所以其經(jīng)營上本身就有扶持地方產(chǎn)業(yè)的傾向，易于為本地的民營中小企業(yè)服務(wù)。而且地方性銀行具有經(jīng)營方式靈活、市場反映敏捷的特點，有利于支持規(guī)模不大、效益較好的民營企業(yè)。二是大力發(fā)展非國有中小金融機構(gòu)。非國有金融機構(gòu)與民營企業(yè)有著天然的血緣關(guān)系，有很強的向民間籌資和貸款的傾向，有利于緩解民營企業(yè)融資難。而且，發(fā)展非國有金融機構(gòu)，有利于加強我國金融業(yè)的競爭，加速國有金融機構(gòu)的市場化改革，從而改善民營企業(yè)的融資環(huán)境。三是發(fā)展合作性民間金融機構(gòu)。對于民營中小企業(yè)來說，在發(fā)展初期，民間借貸的作用可能遠遠大于各種金融機構(gòu)的作用。在民營中小企業(yè)資金需求的今天，政府應(yīng)當合理看待民間借貸，加強引導(dǎo)，使民間借貸整合成科學(xué)合理合法的民間金融機構(gòu)，為民營企業(yè)發(fā)展提供快捷方便的資金支持。

（三）健全民營企業(yè)社會服務(wù)體系

強化政府服務(wù)民營企業(yè)的意識，整合社會資源，形成民營企業(yè)社會服務(wù)體系的形成。一是建立多元化的信用擔(dān)保體系。完善民營企業(yè)信用評估體系，支持擔(dān)保體系建設(shè)，大力發(fā)展商業(yè)性擔(dān)保，積極發(fā)展互擔(dān)保。二是務(wù)實搭建政銀保企合作平臺，促進銀企對接。牽頭組織工業(yè)園區(qū)、產(chǎn)業(yè)集群、小企業(yè)創(chuàng)業(yè)基地和中小民營企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化基地，進一步加強與金融機構(gòu)的融資合作，搭建融資服務(wù)平臺，重點支持一批民營企業(yè)自主創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級項目，推動民營企業(yè)集聚發(fā)展。組織有效開展政銀擔(dān)企融資合作洽談活動、融資服務(wù)推介會、股權(quán)融資活動和投融資論壇等各種形式的融資服務(wù)活動，整合各方資源，實現(xiàn)銀擔(dān)企對接。三是出臺民營企業(yè)融資服務(wù)示范機構(gòu)認定辦法，認定和扶持一批民營企業(yè)融資服務(wù)示范機構(gòu)，樹立標兵，推廣先進，促進民營企業(yè)融資服務(wù)工作。

（四）重點推進基礎(chǔ)領(lǐng)域及高科技產(chǎn)業(yè)的改革開放