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篇1

關(guān)鍵詞:北京市;青少年學(xué)生;人體適應(yīng)能力:結(jié)構(gòu)模型

中圖分類號:G804.49

文獻標(biāo)識碼:A

文章編 號:1007-3612(2010)02-0071-03

A Research on the Structure of the Physical Adaptation of the Ju venile Students

TANG Donghui1,CHEN Qingguo2

(1.School of Physical Education and Sport, Beijing Normal University, Beijing, 1 00875, China;2.College of Physical Education,Sichuan Normal University, Chengdu 610066,Sichuan China)

Abstract: Based on the literature review of relevant data, this study proposes a

model of physical adaptation of the juvenile students and develops a questionna ire with 72 items. The AMOS4.0 software is used to analyze the result of the

survey among 707 students. Result indicates the model works well. Eventually the

measurement questionnaire with 40 items of physical adaptation of the juvenile

students in Beijing city is formed.

Key words: Beijing;juvenile students;physical adaption;structural mod el

1982年我國體質(zhì)及相關(guān)領(lǐng)域的專家在泰安會議中明確的指出人體體質(zhì)包括形態(tài)、機能、 素質(zhì)、人體適應(yīng)能力和心理發(fā)展水平這五大方面。近20年來,我國特別重視國民體質(zhì)的研 究工作,幾乎每隔五年就會組織一次大規(guī)模的體質(zhì)調(diào)研,為了解我國相應(yīng)人群的體質(zhì)健康狀 況做出了巨大貢獻。但縱觀我國體質(zhì)領(lǐng)域的研究和調(diào)研基本上都只局限于體質(zhì)研究的前三個 領(lǐng)域――形態(tài),機能,素質(zhì)。由于人體適應(yīng)能力發(fā)展水平涉及的學(xué)科多,影響因素復(fù)雜,難以 定量,故在歷年的體質(zhì)調(diào)研中均未包含適應(yīng)能力的測量與評價,使得對人體體質(zhì)有著重要影 響的適應(yīng)能力成為體質(zhì)研究的薄弱環(huán)節(jié)。由于適應(yīng)能力與健康狀況有著密切的聯(lián)系,特別是 在北京這樣的大都市,青少年學(xué)生的學(xué)習(xí)競爭激烈,壓力大,再加上城市環(huán)境污染日益嚴重 ,所有這些使得學(xué)生不得不調(diào)動自身的每一分能量,全力以赴地迎接來自學(xué)習(xí)和生活的挑戰(zhàn) 。長時間、高強度的緊張的學(xué)習(xí)生活對他們的適應(yīng)能力提出了越來越高的要求。適應(yīng)能力已 經(jīng)成為現(xiàn)代學(xué)生必需具備的重要能力之一,也成為影響學(xué)生體質(zhì)的重要因素之一。因此有必 要構(gòu)建符合青少年自身特點的人體適應(yīng)能力的結(jié)構(gòu),為該領(lǐng)域進一步的研究奠定一定的理論 基礎(chǔ)。

1 研究對象、方法及理論結(jié)構(gòu)

1.1 研究對象

選取北京市8所中學(xué)的在校初、高中學(xué)生802人,最后回收輸入數(shù)據(jù)庫的有效樣本為707人 ,有效回收率為88.2%,其中男生246人,占總?cè)藬?shù)的34.8%,女生461人,為總?cè)藬?shù)的65.2 %。其中高中生337人,占總?cè)藬?shù)的47.7%,初中生370人,占總?cè)藬?shù)的52.3%。

1.2 研究方法

1.1.1 文獻資料法

在參考大量相關(guān)文獻的基礎(chǔ)上構(gòu)建北京市青少年學(xué)生人體適應(yīng)能力的理論模型,并編 寫問卷調(diào)查中的相關(guān)條目。

1.1.2 問卷調(diào)查法

依靠問卷來進行《北京市青少年學(xué)生人體適應(yīng)能力測量問卷》條目的編寫、問卷信效 度的檢驗和北京市青少年學(xué)生人體適應(yīng)能力的測量。

1.1.3 專家調(diào)查法 運用專家訪談法對問卷的內(nèi)容效度進行檢驗 。

1.1.4 數(shù)理統(tǒng)計法

在問卷的編制過程中,條目的篩選,問卷信度檢驗,不同群體的青少年適應(yīng)能力的差 別的分析都需要運用SPSS8.0統(tǒng)計軟件;理論模型的檢驗和修訂(問卷結(jié)構(gòu)效度的檢驗)運 用AMOS 4.0統(tǒng)計軟件來實現(xiàn)。

1.3 本研究的理論結(jié)構(gòu)

本研究在前人關(guān)于人體適應(yīng)能力和相關(guān)領(lǐng)域理論研究成果的基礎(chǔ)上,通過對專家和北京 市青少年學(xué)生的訪談,結(jié)合青少年學(xué)生自身的身心特征及其影響因素,構(gòu)想出北京市青少年 學(xué)生的人體適應(yīng)能力結(jié)構(gòu)模型(圖1)。

2 結(jié)果與分析

2.1 問卷條目的確定

原始問卷條目主要來源于以下三個渠道:1) 借鑒相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)化量表中條目;2) 從開放式問 卷中篩

投稿日期:2009-09-23

基金項目:教育部體衛(wèi)藝司“十五”學(xué)校體育衛(wèi)生科研規(guī)劃重點課題(基 金金號:TWA10023)。通訊作者:陳慶果。

作者簡介:唐東輝,副教授,碩士,碩士生導(dǎo)師研究方向體質(zhì)與健康。 選出有代表性的詞條;3) 查詢相關(guān)文獻自編詞條。在原始條目編寫完成的基礎(chǔ)上, 請有關(guān)專家對題目予以評定,專家主要評定問卷題項與理論模型的擬合性(即內(nèi)容效度)。 并根據(jù)專家意見對條目做了增加和刪除,確定了72個條目的問卷,各維度下條目數(shù)見表1。

圖1 北京市青少年學(xué)生人體適應(yīng)能力理論模型 表1 問卷各維度條目數(shù)量

二級維度

條目數(shù)

三級維度條目數(shù)氣候變換的適應(yīng)7對自然環(huán)境的適應(yīng)18地理環(huán)境變換的適應(yīng)6環(huán)境污染的抵抗5學(xué)習(xí)環(huán)境的適應(yīng)11對社會環(huán)境的適應(yīng)36對于家庭環(huán)境的適應(yīng)11對于人際關(guān)系的適應(yīng)14患病及恢復(fù)情況8對生理病理的適應(yīng)18疾病的抵抗能力7疲勞的抵抗能力3 2.2 問卷條目篩選

2.2.1 問卷條目篩選的標(biāo)準(zhǔn)

為了保證問卷條目的有效性,進而保證理論模型檢驗的有效性,本研究從以下四個方面對問 卷的條目進行篩選。

2.2.1.1 標(biāo)準(zhǔn)差

各個條目的標(biāo)準(zhǔn)差是檢驗條目鑒別力的簡單且實用的方法(張力為),在七級問卷中 標(biāo)準(zhǔn)差小于1.2的條目予以剔除。

2.2.1.2 臨界比率法

臨界比率法也是鑒定條目區(qū)分度的一種廣泛使用的方法。計算出適應(yīng)能力總分的P25和P75, 將P25以下被試各條目得分與P75以上被試各條目得分進行T檢驗,刪除無顯著性差異的 條目。

2.2.1.3 題總相關(guān)

分別計算對自然環(huán)境的適應(yīng)、對社會環(huán)境的適應(yīng)及對自身生理性適應(yīng)和對疾病的抵抗 能力三個分量表中每個題目的分數(shù)與扣除該題目之后分量表總分之間的矯正相關(guān),相關(guān)系數(shù) 低于0.3的條目予以刪除。

2.2.1.4 題他相關(guān)

分別計算對自然環(huán)境的適應(yīng)、對社會環(huán)境的適應(yīng)及對自身生理性適應(yīng)和和對疾病的抵 抗能力三個分量表中每個題目的分數(shù)與其它兩個分量表總分之間的相關(guān)。如果一個條目的題 他相關(guān)高于題總相關(guān),說明該條目的測量目標(biāo)不對,需要改變從屬分量表。

2.2.2 第一輪問卷條目篩選結(jié)果

經(jīng)過第一輪的條目分析,對自然環(huán)境適應(yīng)維度刪除條目6條,保留12條;社會適應(yīng)維 度刪除條目13條,保留23條;患病及對疾病的抵抗維度刪除條目6條,保留12條。問卷總保 留條目47條。被刪條目分析結(jié)果見表2。

2.2.3 第二輪條目分析結(jié)果

在第一輪問卷條目后個半月進行第二輪的條目分析,對自然環(huán)境適應(yīng)維度刪除條目1條,保 留11條;社會適應(yīng)維 度刪除條目4條,保留19條;患病及對疾病的抵抗維度刪除條目2條,保留10條。問卷總保留 條目40條。

表2 第一輪被刪條目分析結(jié)果一覽(條目被刪除原因為深色底紋所 示數(shù)據(jù))

條目平均數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差題總相關(guān)題他相關(guān)一題他相關(guān)

二兩極比例篩選結(jié)果維氣溫驟降的適應(yīng)5.071.700.2310.306

0.329Y度陌生地易迷路3.942.120.2530.051

0.247Y 一高處下看眩暈3.822.170.3010.133

0.317Y氣溫變化易感冒4.411.960.3210.1400 .490Y易受噪音干擾3.912.100.2810.1690.209Y上課地點改變影響小5.101.860.1220 .3160.167Y維適應(yīng)家庭環(huán)境變化5.521.620.1980 .1090.104Y度玩不會影響學(xué)習(xí)4.761.940.2600.1 800.079Y二學(xué)習(xí)緊張睡不好覺4.792.040.1970 .3160.163Y 被同學(xué)歧視或冷遇5.591.770.1000.1 620.109Y感覺活動受制度所限3.642.100.2500 .1670.166Y父母期望致壓力大3.812.000.1760.2 500.205Y有很多知心朋友4.721.360.2290.128

0.101Y在公共場合感覺受束4.041.980.2800 .2710.239Y喜歡和同學(xué)玩4.962.370.053-0.051

-0.018Y父母尊重我的意見5.311.400.2930.0 360.148Y經(jīng)常被別人誤會4.741.640.2420.222

0.180Y經(jīng)常和同學(xué)一起玩4.561.960.151-0. 1020.035Y自我與社會價值矛盾5.551.510.2040 .1060.080Y維具備必要的保健知識4.491.640.3350.1710.408Y度生活非常有規(guī)律4.531.720.3050.2640.401Y三我是很講衛(wèi)生的人5.791.280.2040 .1540.317Y時會眼前發(fā)黑3.972.320.2690.2900.126Y具備必要的醫(yī)學(xué)知識4.361.810.1760 .0430.307Y重視食物搭配4.381.830.165-0.013

0.401Y表3 第二輪被刪條目分析結(jié)果一覽(條目被刪除原因為深色底紋所 示數(shù)據(jù))

條目平均數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差題總相關(guān)題他相關(guān)與自然題他 相關(guān)與生理兩極比例篩選結(jié)果 維度一在陌生的地方方向感好3.952.380.1640.2070.085Y維度二很快適應(yīng)作息制度5.411.600.3050.31 20.256Y居住環(huán)境比較滿意5.611.700.2610.1 120.078Y家庭成員和睦5.891.560.2550.0970.099Y家庭氣氛輕松愉快5.831.520.2730.0 930.149Y 維度三擔(dān)心自己的健康4.272.050.2750.2430.027Y時常牙疼5.521.830.2860.235

0.141Y 2.2.4 條目分析最后結(jié)果 在進行第二輪條目分析后1個月進行 第三輪的條目分析,沒有任何條目被刪除,表明問卷各條目達到了測試學(xué)的要求 ,最后確定包括40個條目的“青少年學(xué)生適應(yīng)能力評價問卷(修訂)”,該問卷被用于結(jié)構(gòu) 公式模型分析以及最后的信度檢驗。

2.3 理論模型的檢驗

一個好的理論模型除了要具有理論意義外,還應(yīng)該得到測試數(shù)據(jù)的支持,為了檢驗該模 型是否合理,本研究采用AMOS4.0軟件進行驗證性因素分析對數(shù)據(jù)模型進行檢驗。該方法通 常是將指標(biāo)變項的樣本協(xié)方差矩陣S輸進去,依據(jù)研究者制定的模式(即建立的理論模型) ,計算出一個最佳的衍生矩陣E,如果E與S接近外,則表示我們建立的理論模型成立,如果E 與S差異大,則表示模式與數(shù)據(jù)不符合。而擬合指數(shù)是用于反應(yīng)E與S差異的一個指標(biāo)。本研 究采用以下的大家普遍認同的評價擬合優(yōu)度的指標(biāo)對模型進行判斷。

1) 卡方檢驗(X2/df):一般的研究認為該值小于5時,可認為數(shù)據(jù)的擬合度較好,但該值受樣本容量的影響非常顯 著,因此使用這一指標(biāo)的時候,應(yīng)結(jié)合其他指標(biāo)一起考慮。

2) 基于總體差異的指數(shù)(RMSEA):該指標(biāo)在0.05以下表示數(shù)據(jù)模型擬合得很好,該值在0.05-0.08時表示模型的擬合是可以接 受的,但如果該值大于0.1則表示這個模型擬合的不好。

圖2 北京市青少年學(xué)生人體適應(yīng)能力模型檢驗

3) 增值指數(shù)(TLI):該指標(biāo)不受樣本大小影響,而且正確的懲罰復(fù)雜模型,能夠準(zhǔn)確的分辨不同偏差程度 ,因此是常用的擬合指數(shù)之一。該值大于0.95,表示模型擬合得較好。CFI也是常用指標(biāo)之 一,當(dāng)該指標(biāo)大于0.95的時候表示數(shù)據(jù)擬合得較好。

表4 適應(yīng)能力理論模型結(jié)構(gòu)公式檢驗結(jié)果(N=707)

modelCMINdfpCMIN/DFCFITLIRMSEA研究模型1 608.57280.0003.2080.9690.9650.060

從表4可以看出,除了RMSEA略高于理想?yún)^(qū)段,CFI,TLI都處于理想?yún)^(qū)段中,按照評價模型的 擬合優(yōu)度指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn),可認為該兩階三因素模型理論模型是比較理想的。

此外,三個分量表之間的相關(guān)系數(shù)分別為0.136,0.486,0.157,這些中低程度的相關(guān)說明三個 分量表之間的正相關(guān)關(guān)系,同時也說明分量表之間無多重共線性問題。

2.4 問卷信度檢測

本問卷各個二級維度的α系數(shù)均在0.8左右,基本達到了測量學(xué)的要求,表明該問卷各維度 具有較好的內(nèi)部一致性,具體見表5。

表5 人體適應(yīng)能力評價量表條目構(gòu)成和信度檢測

分量表克隆巴赫α系數(shù)對自然環(huán)境的適應(yīng)0.7 730對社會環(huán)境的適應(yīng)0.8 220對生理病理的適應(yīng)0.8 003

3 結(jié) 論

1) 北京市青少年學(xué)生人體適應(yīng)能力結(jié)構(gòu)模型的各項擬合指標(biāo)都比較理想。模型共分為三 個二級維度:對自然環(huán)境的適應(yīng)、對社會環(huán)境的適應(yīng)和對生理性改變的適應(yīng)及對疾病的抵抗 能力。對自然環(huán)境的適應(yīng)能力又續(xù)分為三個三級維度:對于氣候變換的適應(yīng)、對地理環(huán)境變 換的適應(yīng)和對于環(huán)境污染的抵抗能力。對社會環(huán)境的適應(yīng)又續(xù)分為三個三級指標(biāo):對家庭學(xué) 習(xí)和學(xué)習(xí)環(huán)境的適應(yīng)、對家庭環(huán)境的適應(yīng)和對其它社會環(huán)境的適應(yīng)。對生理性改變的適應(yīng)及 對疾病的抵抗能力又續(xù)分為三個三級指標(biāo):患病及恢復(fù)情況、對疾病的抵抗能力和對于疲勞 的抵抗能力。

2) 本問卷各條目經(jīng)過測量學(xué)的分析和篩選,具備較好的信度和內(nèi)容效度,各維度條目數(shù) 分別是對自然環(huán)境適應(yīng)11個條目,對社會環(huán)境的適應(yīng)19個條目和對生理病理的適應(yīng)及其對 于疾病的抵抗能力10個條目。

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篇2

旅游業(yè)的蓬勃發(fā)展，全域旅游概念的提出，必然需要大量能滿足市場要求的旅游人才，而未來的旅游市場對人才的需求應(yīng)與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)。2014年國家旅游局公布的數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)，由旅行社組織的國內(nèi)游人數(shù)只占總比的3.6%，出境游中高達65%的客源已不再是由傳統(tǒng)的旅行社提供服務(wù)。傳統(tǒng)旅行社的處境在攜程網(wǎng)、去哪兒、途牛網(wǎng)等的進攻下舉步維艱。2015年，總理在政府工作報告中明確提出“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃。所謂“互聯(lián)網(wǎng)+”就是互聯(lián)網(wǎng)+傳統(tǒng)行業(yè)，也就是利用互聯(lián)網(wǎng)平臺以及信息通信技術(shù)，讓互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)行業(yè)進行深度融合，進而創(chuàng)造新形態(tài)、新業(yè)態(tài)，推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”計劃的實施將對我國各產(chǎn)業(yè)（包括旅游業(yè)）產(chǎn)生重大影響。正因為此，旅游高等教育應(yīng)密切關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展對于旅游管理專業(yè)應(yīng)用型人才能力培養(yǎng)的影響，為旅游業(yè)的健康發(fā)展提供人才保障。

一、問題的提出

我國旅游管理專業(yè)在30多年的快速發(fā)展中，辦學(xué)規(guī)模不斷擴大?，F(xiàn)在國內(nèi)大約有500多所高等院校開設(shè)有旅游管理本科專業(yè)。但在辦學(xué)規(guī)模得以擴張的同時，人才培養(yǎng)的質(zhì)量卻差強人意。在近幾年由教育部和各省公布的就業(yè)預(yù)警“黃牌”、“紅牌”專業(yè)名錄中，旅游管理專業(yè)多次榜上有名，甚至在2014年時上升為國家控制布點專業(yè)。國內(nèi)旅游管理本科教育雖較早出現(xiàn)在研究型大學(xué)，但是當(dāng)前旅游管理本科教育的主力軍卻演變?yōu)榈胤皆盒：托陆ū究圃盒?。然而這些院校在人才培養(yǎng)方面往往卻采用研究型大學(xué)的做法，使培養(yǎng)的人才在能力方面不能適應(yīng)旅游市場的需要。因此，設(shè)置出一套科學(xué)、合理的人才能力培養(yǎng)體系，已成為目前急需解決的問題。只有這樣，才能幫助老師從整體上認識影響學(xué)生能力構(gòu)成的各種因素的重要程度，這將有利于動態(tài)把握學(xué)生能力發(fā)展的方向和趨勢，來提升旅游管理專業(yè)本科學(xué)生的市場競爭力；同時，根據(jù)旅游管理專業(yè)本科學(xué)生能力的研究，讓用人單位加深對大學(xué)生能力的認識和了解，用人時才有可能優(yōu)先考慮本專業(yè)的畢業(yè)生。

二、旅游管理專業(yè)應(yīng)用型人才能力培養(yǎng)綜述

隨著旅游業(yè)的產(chǎn)生和發(fā)展，旅游教育在我國也經(jīng)歷了一個較長的成長過程。1978年正規(guī)旅游教育的出現(xiàn)后，學(xué)者們開始對旅游專業(yè)進行關(guān)注和研究，相關(guān)的學(xué)術(shù)會議也相繼召開。在研究的進程中，旅游管理專業(yè)學(xué)習(xí)的主體――大學(xué)生的能力逐步成為研究的焦點之一。筆者在中國學(xué)術(shù)期刊網(wǎng)上采用關(guān)鍵詞搜索，發(fā)現(xiàn)每年都有大量的學(xué)術(shù)成果得以發(fā)表。秦遠好等（2011）通過調(diào)查問卷法對學(xué)生、學(xué)校及企業(yè)的大量調(diào)查，找出了旅游管理專業(yè)本科學(xué)生能力的構(gòu)成要素。并通過能力期望與實際能力的差距研究，指出提高學(xué)生實際能力的途徑。徐峰（2011）通過定性定量的研究方法對旅游管理專業(yè)學(xué)生的就業(yè)能力結(jié)構(gòu)方面進行研究，比較不同個體就業(yè)能力的差異，通過差異找出提升旅游管理專業(yè)學(xué)生就業(yè)能力的途徑和方法。

縱觀現(xiàn)研究，可以看出國內(nèi)學(xué)者關(guān)于大學(xué)生能力的研究目前主要從就業(yè)角度、學(xué)科角度、教學(xué)方法與能力培養(yǎng)關(guān)系等角度進行探討。而在“互聯(lián)網(wǎng)+”這種新業(yè)態(tài)下，旅游管理專業(yè)人才能力的構(gòu)成很少涉及。在互聯(lián)網(wǎng)+大背景下，傳統(tǒng)的能力構(gòu)成難以適應(yīng)旅游市場人才的需要，因此，旅游管理專業(yè)本科生能力的構(gòu)成研究應(yīng)符合“互聯(lián)網(wǎng)+”的總體導(dǎo)向。

三、“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下旅游管理專業(yè)人才能力構(gòu)成

在“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下，無論是旅游企業(yè)還是旅游管理部門都熱切歡迎那些既擁有旅游專業(yè)知識和一定的創(chuàng)新能力又懂得互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的復(fù)合型人才的加盟。而傳統(tǒng)的高校人才培養(yǎng)方案中能力構(gòu)成很大程度上都是沿用了研究型大學(xué)旅游管理學(xué)科的體系，僅僅注重旅游服務(wù)技能的培養(yǎng)和旅游專業(yè)知識的傳授，對于信息化技術(shù)應(yīng)用、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用、智能移動平臺的創(chuàng)新應(yīng)用、網(wǎng)絡(luò)新媒體營銷等能力的培養(yǎng)還處于初級階段。王欽安采用現(xiàn)場問卷和深度訪談等方式，通過基于崗位需求的研究，指出高校旅游管理專業(yè)職業(yè)能力的構(gòu)成主要是三個方面：專業(yè)能力、方法能力、社會能力。

專業(yè)能力中較為重要的能力分別是：產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計能力和市場營銷策劃能力是旅游企業(yè)最需要的，對企業(yè)的生存和持續(xù)發(fā)展起著至關(guān)重要的作用；其次是物件與規(guī)范操作能力，再次是引導(dǎo)講解能力和法規(guī)應(yīng)用能力。

方法能力主要包括：改造創(chuàng)新能力和靈活應(yīng)變能力；獨立思考能力；信息獲取與處理能力、分析判斷能力和學(xué)習(xí)掌握新技術(shù)能力。

社會能力：溝通協(xié)調(diào)能力；團隊協(xié)作能力和誠信與敬業(yè)；公關(guān)禮儀能力；自我調(diào)控能力和社會責(zé)任感。

這些能力筆者認為和“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下旅游市場對人才的需求基本上吻合，故將其作為自己研究的基礎(chǔ)。

四、“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下旅游管理專業(yè)應(yīng)用型人才能力培養(yǎng)的對策

“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下，作為旅游行業(yè)高端人才培養(yǎng)基地的高校，在人才能力培養(yǎng)方面具有重要地位。但從筆者目前了解的情況看，很多高校在旅游管理專業(yè)人才培養(yǎng)方案方面，還是將其培養(yǎng)目標(biāo)定位于傳統(tǒng)的旅游企業(yè)的中高級管理人員。這種培養(yǎng)方式下培養(yǎng)的人才的能力就不能滿足當(dāng)前旅游市場對人才能力的需求。隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及和旅游業(yè)的發(fā)展，“旅游+”背景下新業(yè)態(tài)的出現(xiàn)，要求旅游管理本科專業(yè)在人才能力培養(yǎng)時要注意以下幾個方面的問題。

（一）強調(diào)學(xué)生方法能力的培養(yǎng)

我國教育傳統(tǒng)體制中，在長期廣泛采用的“灌輸式”理論教學(xué)和考核學(xué)生學(xué)習(xí)效果時采用標(biāo)準(zhǔn)答案的方式影響下，缺乏對學(xué)生的方法能力的培養(yǎng)，學(xué)生習(xí)慣通過模仿學(xué)習(xí)知識，而不善于創(chuàng)新。互聯(lián)網(wǎng)時代對創(chuàng)新能力、信息獲取與處理能力、分析判斷能力和學(xué)習(xí)掌握新技術(shù)能力的要求要高于傳統(tǒng)經(jīng)濟時代，因此在教學(xué)的過程中，將方法能力作為學(xué)生能力培養(yǎng)的首要，就顯得尤為重要。

（二）改革課程體系，優(yōu)化教學(xué)內(nèi)容

課程體系和教學(xué)內(nèi)容是實施人才培養(yǎng)的支撐，決定著人才能力培養(yǎng)的高低。在設(shè)置課程體系時，要根據(jù)旅游業(yè)崗位群所需的關(guān)鍵能力以及能力要素來設(shè)置相對應(yīng)的課程。同時通過對用人單位的調(diào)查反饋優(yōu)化教學(xué)內(nèi)容。一方面，在傳統(tǒng)的旅游管理專業(yè)課程中不斷融入信息技術(shù)及其應(yīng)用的內(nèi)容。如旅游市場營銷課程要充分融入新媒體營銷的內(nèi)容，使學(xué)生熟練掌握微信公眾號的建設(shè)與運營等；導(dǎo)游業(yè)務(wù)課程中要加強智慧景區(qū)講解方面的內(nèi)容以及導(dǎo)游員角色的轉(zhuǎn)變與能力的提升等；景區(qū)服務(wù)與管理課程中要充分融入智能停車、容量控制、環(huán)境監(jiān)測、電子票務(wù)等智慧景區(qū)管理方面的內(nèi)容等；在旅游規(guī)劃課程中增設(shè)智慧景區(qū)規(guī)劃建設(shè)的模塊等。另一方面，修訂人才培養(yǎng)課程結(jié)構(gòu)體系，新開設(shè)電子商務(wù)實務(wù)基礎(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)零售實務(wù)、網(wǎng)絡(luò)營銷、3S技術(shù)基礎(chǔ)等課程。

（三）應(yīng)重視德育教育與社會責(zé)任感的培養(yǎng)

旅游業(yè)本身就是服務(wù)性行業(yè)中的一種，其最重要的就是滿足游客的需求，然而，對于“滿足”的觀念，不能停留于簡單的“服伺滿足”方面，應(yīng)該認識到全域旅游中的服務(wù)理念，認識買賣雙方之間的新型關(guān)系，把通過創(chuàng)新旅游產(chǎn)品來提高游客的體驗價值，促進旅游業(yè)的發(fā)展為己任，是旅游企業(yè)發(fā)展中贏得口碑、獲取信任的重要手段，這就要求服務(wù)提供者具備一定的道德素養(yǎng)與人文素養(yǎng)。所以應(yīng)重視德育教育與社會責(zé)任感，培養(yǎng)其親和力，從而一步步使管理者得到完善，最終將其力量投射出來，反映在游客的印象中，為旅游企業(yè)的發(fā)展帶來持久的利益。

（四）提高教師的創(chuàng)新能力

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關(guān)鍵詞:大班英語教學(xué);自主學(xué)習(xí)

一、大班英語教學(xué)存在的問題

目前，我國大學(xué)英語教學(xué)班級規(guī)模偏大，給英語教學(xué)帶來了很大困難，在很大程度上影響了教學(xué)質(zhì)量的提高。例如，在一個50人以上的大班里，大概只有十幾個學(xué)生能有機會進行聽說訓(xùn)練，其他大部分學(xué)生只能被動地坐在那里聽，而不能開口練，久而久之，學(xué)生就很難準(zhǔn)確地表達自己的思想，形成“啞巴”英語。至于寫作和翻譯技能的培養(yǎng)，對于大班英語課堂而言，則需花費教師過多的時間和精力，很難針對不同學(xué)生以具體指導(dǎo)。這便在很大程度上使本來就面臨許多困惑的中國大學(xué)英語教學(xué)更加舉步維艱。歸納起來，大班英語教學(xué)存在的問題主要有以下幾點：

（一）課堂秩序無法得到有效保障。大班課堂人數(shù)眾多，部分學(xué)生存在遲到、曠課等違紀(jì)現(xiàn)象，而教師為完成教學(xué)任務(wù)，達到教學(xué)目標(biāo)，很多時候?qū)@部分學(xué)生無暇關(guān)注。而且，對于部分上課、講話、看課外書等違反紀(jì)律的學(xué)生往往也沒有足夠的精力予以糾正。

（二）學(xué)生的個體差異會給課堂教學(xué)帶來不容忽視的實際困難。教學(xué)班太大，學(xué)生英語水平良莠不齊，即使有的學(xué)校采取A，B班授課制，學(xué)生的英語水平也還是存在較大差異，這就使教師的講解不能有效適應(yīng)學(xué)生的個體差異，長期下去還可能導(dǎo)致差異的繼續(xù)擴大。部分學(xué)生可能會很快適應(yīng)新的學(xué)習(xí)生活，而有的學(xué)生則可能喪失學(xué)習(xí)英語的信心，如果教師照顧這部分學(xué)生又將不利于另一部分學(xué)生能力的提高。大班授課這一矛盾使得教師即使想因材施教也心有余而力不足。

（三）師生之間的交流互動不足，對學(xué)生的語言技能發(fā)展不利。在人數(shù)眾多的大班教學(xué)中，教師為解決教學(xué)活動在組織和時間分配上的困難而采取一些容易安排的授課方式，即傳統(tǒng)的教師在講臺上講，學(xué)生在臺下聽和做筆記。這就使本來在語言課堂上應(yīng)該起主動作用的學(xué)生處于被動地位，課堂氣氛往往沉悶壓抑，不利于學(xué)生自主學(xué)習(xí)能力的發(fā)展。即使是教師設(shè)計安排了利于互動的課堂活動，也只有小部分人能得到鍛煉，其他學(xué)生仍然是被動的學(xué)習(xí)者。且這中間可能還有部分希望得到鍛煉并積極參與活動的學(xué)生由于一次又一次失去機會而使學(xué)習(xí)主動性受挫，甚至失去對英語學(xué)習(xí)的興趣。

（四）評估考核困難。學(xué)生的平時作業(yè)是教師對學(xué)生的學(xué)習(xí)進行評估的重要依據(jù)。然而這種考核方式在大班英語教學(xué)中卻不盡如人意。由于學(xué)生人數(shù)太多，作業(yè)批改量巨大，使得教師即使想對每個學(xué)生的作業(yè)進行細致評估也常常力不從心。

二、大班英語教學(xué)條件下培養(yǎng)學(xué)生自主學(xué)習(xí)能力的必要性和可行性

（一）必要性

1.鑒于大班英語教學(xué)的存在的種種問題，很多教師學(xué)生都已經(jīng)意識到既然大班英語授課的趨勢不可逆轉(zhuǎn)，那么，找到一種能有效適應(yīng)大班授課氛圍的教學(xué)學(xué)習(xí)方式已刻不容緩?！笆谌艘贼~，不如授人以漁。”建構(gòu)主義自主學(xué)習(xí)理論的出現(xiàn)為解決這一矛盾帶來了新的希望。

2.我們要培養(yǎng)的英語人才是能適應(yīng)當(dāng)前國際化趨勢，有較強的語言實際運用能力和跨文化溝通能力，這就要求學(xué)生熟練掌握聽、說、讀、寫、譯等各方面語言技能。而這在大班授課條件下是不可能實現(xiàn)的。再加上語言本身的不斷發(fā)展以及語言學(xué)習(xí)有其特殊的連貫性，這就有必要培養(yǎng)學(xué)生的自主學(xué)習(xí)能力，讓學(xué)生對自己的語言學(xué)習(xí)承擔(dān)主要責(zé)任，在平時的學(xué)習(xí)中有意識地進行知識的更新和補充。

3.從對大學(xué)生的外語學(xué)習(xí)自主能力調(diào)查情況看，也有必要培養(yǎng)我國學(xué)生的外語自主學(xué)習(xí)能力。徐錦芬等2002年5月對我國來自武漢、北京、南京、濟南、長沙等地的14所高校涉及文、理、工、師范各科1 340名非英語專業(yè)二年級學(xué)生自主性學(xué)習(xí)情況的調(diào)查結(jié)果顯示，目前我國非英語專業(yè)二年級學(xué)生自主學(xué)習(xí)能力普遍偏低。陳荷榮對廣州地區(qū)部分高校（廣州工業(yè)大學(xué)、廣州大學(xué)、廣州外語外貿(mào)大學(xué)）百余名外語相關(guān)專業(yè)的師生進行調(diào)查，發(fā)現(xiàn)僅有35%左右的被調(diào)查者坦言已經(jīng)形成自主高效的學(xué)習(xí)模式。張小華、蔡榮壽及董成如等的調(diào)查也都得出同樣的結(jié)論：我國大學(xué)生外語自主學(xué)習(xí)能力總體偏低。

（二）可能性

1.大學(xué)生的心理發(fā)展特點使在大班條件下培養(yǎng)學(xué)生的自主學(xué)習(xí)能力成為可能。大學(xué)生正處于發(fā)展成為成人的過渡期，在這一時期，他們的自我意識逐漸成熟，已具備較好的自我教育心理基礎(chǔ)；他們的智力水平也達到高峰階段，情緒、情感的自我調(diào)節(jié)與控制能力逐步提高；隨著生理上的日漸成熟，他們的意志品質(zhì)也不斷發(fā)展，人生觀基本形成。李紅發(fā)現(xiàn)，這一時期，學(xué)生對教和學(xué)已經(jīng)有了新的認識，他們愿意為自己的學(xué)習(xí)承擔(dān)責(zé)任，愿意在教學(xué)過程中有更多的自。

2.中國的文化背景也提供了培養(yǎng)學(xué)生自主學(xué)習(xí)能力的土壤。在中國幾千年的學(xué)習(xí)思想史中，中國的傳統(tǒng)文化蘊涵著十分豐富的自主學(xué)習(xí)思想。先秦時期孟子指出：“君子深造之以道，欲其自得之也。自得之，則居之安；居之安，則資之深；資之深，則取之左右逢其源。故君子欲其自得之也?！逼渌糯鷮W(xué)者也不乏強調(diào)學(xué)貴在自求自得，注重立志，學(xué)思結(jié)合，知疑善問，自我省查，相互切磋等自主學(xué)習(xí)原則之士，如宋代的程頤和朱熹，明代的王守仁，王廷相和王夫之等。

3.我國大學(xué)英語教學(xué)現(xiàn)狀，讓相當(dāng)一部分學(xué)生也意識到了大班授課的弊端，產(chǎn)生了自主學(xué)習(xí)的主觀意愿，并已開始逐步摸索適合自身的學(xué)習(xí)方式。而高校教育教學(xué)設(shè)備的現(xiàn)代化發(fā)展，也給學(xué)生的自主學(xué)習(xí)愿望提供了客觀上的物質(zhì)技術(shù)支持。如多媒體網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的運用，學(xué)生可以隨時方便地進行在線學(xué)習(xí)和檢測，可以選擇適合自己的多樣化的學(xué)習(xí)方式，教科書后的教學(xué)光盤等電子資料，都為學(xué)生自主學(xué)習(xí)能力的培養(yǎng)提供了可能。

三、大班條件下培養(yǎng)學(xué)生自主學(xué)習(xí)能力的策略

（一）營建自主學(xué)習(xí)文化。學(xué)習(xí)文化是學(xué)習(xí)過程中的慣常方法系統(tǒng)和期望模式，是影響學(xué)習(xí)行為，學(xué)習(xí)價值觀思維以及態(tài)度和觀念等的深層和隱性因素。營建大班自主學(xué)習(xí)文化，需要教師有意識地引導(dǎo)學(xué)生學(xué)會根據(jù)自己的個體需要，選擇利用與教材配套的參考輔導(dǎo)書以及磁帶、光盤等有聲資料和多媒體軟件豐富英語學(xué)習(xí)的方法和手段，以彌補大班教學(xué)的不足。同時，要著重培養(yǎng)學(xué)生的自我管理能力，向?qū)W生闡明自主學(xué)習(xí)的重要性，喚醒他們的自主學(xué)習(xí)意識，消除對教師和課堂的過度依賴思想，在心理上為新模式的實施做好充分準(zhǔn)備。

（二）訓(xùn)練學(xué)生運用學(xué)習(xí)策略的能力。“外語是學(xué)會的，不是教會的?！睂W(xué)習(xí)策略是影響學(xué)習(xí)的重要因素。從某種意義上說，一個人所采取的學(xué)習(xí)策略和風(fēng)格會部分地反映人的偏愛，而不是其天賦的才能。這就表明學(xué)習(xí)策略不是天生的，而是后天培養(yǎng)形成的。那么如何培養(yǎng)學(xué)生的自主學(xué)習(xí)策略呢？首先，教師可以先向?qū)W生展示所要訓(xùn)練的學(xué)習(xí)策略，然后向?qū)W生示范說明該策略的具體操作方式，接下來，教師可以就所訓(xùn)練的策略進行大量的練習(xí)，通過練習(xí)掌握策略。但掌握策略并不是訓(xùn)練的最終目的，教師還應(yīng)提供更多機會，給學(xué)生以擴充和綜合運用策略的空間，讓他們能根據(jù)不同的學(xué)習(xí)任務(wù)綜合運用各項學(xué)習(xí)策略。

（三）充分、有效地利用課堂。教育學(xué)家Nunan曾經(jīng)說過，培養(yǎng)學(xué)生學(xué)習(xí)自主性的最佳場所是語言課堂。要使每個學(xué)生成為語言課堂的一分子，課堂氣氛是至關(guān)重要的。對于大班授課的教師來說，可以通過在課堂上巧設(shè)導(dǎo)語，如懸念式、生活式、啟發(fā)式與激情式等喚起學(xué)生參與的興趣，創(chuàng)設(shè)以學(xué)生自主學(xué)習(xí)為主的課堂氛圍；還可以放手讓學(xué)生自己解決問題，適時地向?qū)W生提供幫助，從而達到逐步提高學(xué)生的學(xué)習(xí)自主性。

多樣化的課堂活動形式也是激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)興趣，形成學(xué)習(xí)自主性的重要途徑。尤以集體活動為最佳，它能激發(fā)一種協(xié)作學(xué)習(xí)的氛圍，同學(xué)們的交流合作及相互評估能幫助學(xué)生更好地認識自身問題，借鑒他人經(jīng)驗改進學(xué)習(xí)方法，增強學(xué)習(xí)動力。而在這一過程中，還需要教師的科學(xué)設(shè)計和妥善安排，盡量照顧到盡可能多的學(xué)生的需要。對不同類型的學(xué)生區(qū)別對待，逐漸增強他們的主動性和自信心。

參考文獻：

[1]雷沛華.大班英語教學(xué)中的自主學(xué)習(xí)[J].青島職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報，2005，（03）66-68．

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關(guān)鍵詞：校園體育 企業(yè) 適應(yīng)能力

中圖分類號：G71 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1674-098X（2016）08（b）-0110-02

Abstract： Objective To observe the effect of campus physical education on improving students’ ability to adapt to the enterprise culture in the context of college enterprise cooperation. Methods A prospective study was conducted. 110 students of 2014 session were randomly divided into two groups， 55 students in experimental group participated in football， basketball， table tennis activities， and participated in a variety of friendly competition organized by schools and enterprises while 55 students in control group did not participate in any sports activities. The scale of job satisfaction and job adaptability was used to evaluate students’ ability about adapting the corporate culture in the context of college enterprise cooperation respectively in 1 months and 6 months after after the entry. Results The scores of the experimental group students significantly higher than the control group（34.4±26.0 vs.30.1±18.2；41.7±22.6 vs.39.4±7.2，P

Key Words： Campus sports； Enterprise； Adaptability

高職院校畢業(yè)生在進入新的工作崗位后，如何能夠快速地適應(yīng)新的工作環(huán)境，快速地融入企業(yè)，并能夠接受、認同企業(yè)文化一直是高職院校教育工作者探索的重點，而體育活動作為一種媒介和平臺有著無與倫比的凝結(jié)力和積極的影響力，該研究在校企合作的背景下，通過對高職院校畢業(yè)生進行定期體育訓(xùn)練，同時參加由學(xué)校與企業(yè)共同組織的形式多樣的友誼比賽，旨在探討校企合作的背景下，校園體育對提升學(xué)生適應(yīng)企業(yè)文化能力的影響。

1 資料與方法

1.1 入組標(biāo)準(zhǔn)

（1）所選學(xué)生均為2014屆學(xué)生。（2）具有參與體育運動的興趣，能夠完成一年的體育訓(xùn)練計劃。（3）所選學(xué)生無智力障礙、肢體殘疾等問題。（4）排除有心臟疾病，肺部疾病的學(xué)生。

1.2 資料收集

對兩組實驗對象進行一般情況的收集，包括性別，年齡，體測平均成績。兩組一般資料見表1。

1.3 數(shù)據(jù)收集

在兩組實驗對象入職1個月和3個月時，選取工作滿意度和工作適應(yīng)性測評量表分別對這兩屆畢業(yè)生進行問卷調(diào)查，數(shù)據(jù)見表2。

1.4 統(tǒng)計學(xué)分析

采用SPSS16.0統(tǒng)計軟件，計量資料以均數(shù)±標(biāo)準(zhǔn)差來描述；計數(shù)資料比較選用卡方檢驗，計量資料比較采用t檢驗，以P

2 結(jié)果

（1）兩組學(xué)生年齡，男女比例及基礎(chǔ)體質(zhì)水平比較無統(tǒng)計學(xué)差異，提示兩組學(xué)生具有可比性。如表1所示。

（2）實驗組學(xué)生在入職后1個月和6個月時其“工作滿意度和工作適應(yīng)性測評量表”得分均明顯高于對照組，差異有統(tǒng)計學(xué)意義，提示實驗組學(xué)生可以更好地融入企業(yè)環(huán)境，更好地適應(yīng)新的工作和生活環(huán)境，更和諧地和同事及領(lǐng)導(dǎo)相處。如表2所示。

3 討論

高職院校培養(yǎng)的是工作在生產(chǎn)第一線的專業(yè)技術(shù)型人才，學(xué)生畢業(yè)進入新的工作崗位都要有一個職業(yè)適應(yīng)的過程，如果不能快速融入企業(yè)，不能和同事融洽相處，往往會降低工作效率，對工作產(chǎn)生抵觸的心理。而融入企業(yè)的關(guān)鍵在于充分理解企業(yè)文化，企業(yè)文化是企業(yè)在生產(chǎn)、經(jīng)營、管理、發(fā)展過程中，在管理思想、方式、理念、群體意識等方面形成的共同價值觀[1]，對增強企業(yè)內(nèi)部凝聚力和外部競爭力發(fā)揮著重要功能和作用。

對企業(yè)文化的詮釋方式多種多樣，可以通過培訓(xùn)的方式、員工交流的方式等，但研究組認為，以校園體育結(jié)合企業(yè)文化的方式可以更好地提高畢業(yè)生對企業(yè)文化的理解：首先，以體育的方式來詮釋企業(yè)文化更生動[2]，更和諧；其次，以體育活動為平臺，在活動中充分融入企業(yè)文化，將企業(yè)文化的內(nèi)涵以運動的形式予以體現(xiàn)，讓學(xué)生能夠?qū)ζ髽I(yè)文化看得見、摸得著；再者，體育可以增加集體合作的能力，加強學(xué)生入職后的團結(jié)溝通合作的能力[3]。

由于足球、籃球、乒乓球三項體育運動較為大眾化，高校學(xué)生大多具備參與的基礎(chǔ)能力，因此選取此三項體育項目的訓(xùn)練活動為干預(yù)因素，同時要求實驗組學(xué)生定期參與學(xué)校與企業(yè)共同組織的形式多樣的友誼比賽，可以在運動中加深彼此間的了解，增進感情，促進團結(jié)，增強了凝聚力，同時還能引導(dǎo)學(xué)生形成健康的生活方式，保持積極的心理狀態(tài)[4]。

4 建議

4.1 利用校園體育資源為企業(yè)文化在校園內(nèi)的推廣提供服務(wù)

作為高職院校，擁有著如運動場地、體育設(shè)施、專業(yè)體育人員等得天獨厚的體育資源，這些體育資源是企業(yè)所不具備的，充分利用這些體育資源，打造基于校企合作機制下具有企業(yè)文化特色的校園體育活動，為企業(yè)文化在校園內(nèi)的推廣提供服務(wù)。

4.2 將企業(yè)文化通過體育平臺引入校園

企業(yè)文化是一個較為抽象的概念，如何將企業(yè)文化通過某種方式讓學(xué)生更容易接受和認知，這是需要解決的問題。校園體育對解決這個問題提供了一個新的思路。被人們所熟知的奧林匹克精神“更快、更高、更強”就是一種體育文化，它激勵著運動員要繼續(xù)不斷地參加運動、努力追求進步與自我的突破，這種文化通過各種體育項目的特點加以體現(xiàn)。企業(yè)文化也可以通過校園體育的形式來實現(xiàn)。例如，有的企業(yè)文化注重員工的團結(jié)協(xié)作；有的企業(yè)文化側(cè)重于員工的拼搏進取等，我們可以通過校園體育這個平臺，有針對性地開展一些可以體現(xiàn)企業(yè)文化的體育活動，讓學(xué)生通過校園體育的形式對企業(yè)文化從認知到認同并最終接受融入到企業(yè)文化中。

5 結(jié)語

綜上所述，高職院校擁有著大量的體育資源，在校企合作的背景下，將其充分應(yīng)用，形式多樣的體育訓(xùn)練和友誼比賽可以提高高職院校畢業(yè)生的工作適應(yīng)性，讓他們更快地理解企業(yè)文化，更快地適應(yīng)新的工作環(huán)境，更和諧地和新老同事相處，企業(yè)文化可以通過校園體育的形式在高職院校的教育形式中體現(xiàn)，是一種新的教育思路和模式，值得進一步的探討和應(yīng)用。

參考文獻

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[2] 呂建海.職工體育在塑造企業(yè)文化中的地位及功能[J].南京體育學(xué)院學(xué)報：社會科學(xué)版，2003（3）：28-30.

篇5

本文以截至2013年8月1日我國A股創(chuàng)業(yè)板的355家上市公司為樣本。其中有風(fēng)投背景的企業(yè)183家，無風(fēng)投背景172家；樣本中高科技公司164家，傳統(tǒng)行業(yè)191家。在183家有風(fēng)險投資背景的企業(yè)中，49家有國有背景風(fēng)投參與，134家有非國有背景風(fēng)投支持。本文采用非參數(shù)Mann-WhineyU檢驗、多元線性回歸這兩種統(tǒng)計分析方法，來研究在我國A股創(chuàng)業(yè)板市場上風(fēng)險投資對IPO的影響。在檢驗風(fēng)投參與對IPO前經(jīng)營業(yè)績的影響時，本文選取了企業(yè)盈利能力、企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量、企業(yè)債務(wù)風(fēng)險和企業(yè)經(jīng)營增長狀況共13個指標(biāo)，采用了因子分析法和非參數(shù)Mann-WhineyU檢驗。在研究風(fēng)投對IPO抑價率和IPO后長期收益的影響時，采用多元線性回歸法，變量的定義如表1所示。

二、實證分析

（一）IPO前經(jīng)營業(yè)績1.比較有風(fēng)投背景與無風(fēng)投背景這兩組公司的公因子和綜合績效得分（見表2）。有風(fēng)投背景的企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險顯著更低，而盈利能力要顯著更高。風(fēng)投的參與給企業(yè)注入資金，債務(wù)風(fēng)險降低，然而未能改善企業(yè)的成長性、營運能力和綜合業(yè)績；有風(fēng)投背景的公司的盈利能力反而更差。因此假設(shè)H11成立。2.比較不同背景風(fēng)投支持的公司的各公因子和綜合業(yè)績（見表3）。國有背景風(fēng)投所支持企業(yè)的盈利能力和綜合業(yè)績要顯著更低，假設(shè)H3和H31成立。IPO前經(jīng)營業(yè)績與風(fēng)險投資的背景有明顯的相關(guān)性，國有背景風(fēng)投參與的企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績更差。這是由于國有背景的風(fēng)投機構(gòu)解決信息不對稱能力較弱造成的。國有背景的風(fēng)投會受到政府公共政策的影響，更多關(guān)心的是產(chǎn)業(yè)發(fā)展和提高就業(yè)等，而非國有背景的風(fēng)投則更加關(guān)心投資收益率。3.比較不同聲譽的風(fēng)投所支持的公司的各公因子和綜合業(yè)績（見表4）。無論是債務(wù)風(fēng)險，還是盈利能力、增長狀況、資產(chǎn)質(zhì)量或綜合業(yè)績得分，高聲譽與低聲譽風(fēng)投機構(gòu)所支持的企業(yè)均無顯著差異，假設(shè)H6和H61不成立。我國的風(fēng)投機構(gòu)的聲譽并未能表現(xiàn)出對企業(yè)的市場認證功能。綜上，對于企業(yè)IPO前的經(jīng)營業(yè)績，風(fēng)險投資的參與表現(xiàn)出了明顯的逆向選擇效應(yīng)，質(zhì)量更差的企業(yè)更傾向于尋求風(fēng)險投資的參與；風(fēng)投的背景與其有明顯的相關(guān)性，國有背景風(fēng)投參與的企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績更差，非國有背景風(fēng)投具有一定的市場認證功能；風(fēng)險投資的聲譽與其無關(guān)聯(lián)，風(fēng)投自身的聲譽沒有顯示出認證能力。

（二）IPO抑價率1.采用模型1進行多元線性回歸，檢驗風(fēng)險投資的參與對IPO抑價率的影響：為研究風(fēng)投影響的行業(yè)差異，將整體樣本分為傳統(tǒng)行業(yè)組與高科技行業(yè)組，采用模型1分別進行回歸分析。結(jié)果如表5所示。回歸結(jié)果顯示風(fēng)投的參與和IPO抑價率在1%的水平上顯著為正，假設(shè)H12成立，風(fēng)險投資在IPO時的逆向選擇/逐名效應(yīng)表現(xiàn)明顯。風(fēng)投并未能發(fā)揮出認證作用，原因是風(fēng)投普遍面臨著為下期基金籌資的壓力，寧愿承擔(dān)企業(yè)抑價發(fā)行所帶來的成本，也要保證企業(yè)上市的成功、贏得良好的聲譽。由此導(dǎo)致企業(yè)的IPO定價偏低，IPO抑價率高。風(fēng)險投資對IPO抑價率的顯著正面影響只存在于傳統(tǒng)行業(yè)中，在高科技行業(yè)中不顯著。由于風(fēng)投普遍不看好傳統(tǒng)行業(yè)，為保證IPO成功而促使企業(yè)低價發(fā)行，因此造成了更高的抑價率。風(fēng)險投資對不同行業(yè)的影響不同，假設(shè)H21成立。2.采用模型2對有風(fēng)投背景的公司做多元線性回歸，檢驗國有背景風(fēng)投和非國有背景風(fēng)投對IPO抑價率影響的區(qū)別，以及風(fēng)投的聲譽對IPO抑價率的影響。

三、結(jié)論

篇6

關(guān)鍵詞：國際油價；資產(chǎn)盈利能力；資產(chǎn)報酬率

1 引言

很多學(xué)者都對油價波動對石油企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力的影響進行了研究。得出的結(jié)論表明，資產(chǎn)盈利能力作為石油企業(yè)盈利水平的重要指標(biāo)，受油價波動的影響十分敏感。為了將這種影響作用數(shù)量化，對這種影響的作用機制進行分析，本文根據(jù)國際原油市場以及中石油公布的相關(guān)數(shù)據(jù)，運用回歸分析建立了國際油價波動對資產(chǎn)盈利能力的數(shù)量模型，并根據(jù)分析結(jié)果提出提高中石油應(yīng)對油價波動的能力，提高自己的盈利水平。

2 相關(guān)理論分析

2.1 油價波動理論

油價的波動由來已久，每次波動引起的石油危機對全球的影響都逐步加大。每次石油價格的大幅波動的原因都不同。2000年以來，由于伊拉克戰(zhàn)爭，美元貶值等因素共同作用，油價一再攀升，2008年更是創(chuàng)下了147美元/桶的新高。此后由于危機爆發(fā)，油價下滑，國際市場油價波動總體回落。

一般而言，影響油價波動的原因主要有以下幾個：（1）供求關(guān)系；（2）世界經(jīng)濟發(fā)展水平；（3）OPEC國家的政策；（4）投機因素；（5）美元匯率；

此外，氣候因素、政治原因、替代能源的發(fā)展等都會對國際油價產(chǎn)生影響。

2.2 資產(chǎn)盈利能力概述

資產(chǎn)盈利能力可以用總資產(chǎn)盈利率和各種具體資產(chǎn)盈利率表示，由于在目前的經(jīng)濟環(huán)境下，分析各種具體資產(chǎn)盈利率的重要性已經(jīng)降低，故只需重點討論總資產(chǎn)盈利能力?？傎Y產(chǎn)盈利能力由總資產(chǎn)報酬率指標(biāo)來表示。總資產(chǎn)報酬率又稱總資產(chǎn)收益率，計算公式為：

總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額*100%

3 油價波動對資產(chǎn)盈利能力影響的實證分析

在用SPSS軟件進行分析時，運用油價和資產(chǎn)報酬率的環(huán)比數(shù)據(jù)做分析，即：

RPWTI=PWTIt+1/PWTIt

RROA=ROAt+1/ROAt

本文擬以ROA作為因變量，以PWTI為自變量，建立回歸模型。

表1 擬合優(yōu)度檢驗表Model

R

R Square

Adjusted R Square

1

.799a

.639

.621

表2 回歸分析Model

Unstandized Coefficients

Standardized Coefficients

t

Sig.

B

Std.Error

Beta

1

(Constant)

-0.14652

5.225

 

.860

-2.804

5.577

.017

.000

RWTI

1.009

.197

得出模型如下：

RROA=1.009*RWTI-0.14652

需要說明的是，擬合優(yōu)度R2僅有0.639，擬合度不高，模型的綜合解釋能力不強。這可能由以下幾點原因所致:

(1)資產(chǎn)報酬率在經(jīng)營過程中所取得的各項數(shù)據(jù)受到了多方面的影響，可能會呈現(xiàn)不規(guī)則分布。(2)在回歸模型中僅僅考慮到影響資產(chǎn)報酬率的一種因素，在一定程度上影響了模型的整體解釋能力。

4 提出的對策和建議

面對今后幾年出現(xiàn)的經(jīng)濟形勢，針對我國石油企業(yè)的現(xiàn)實狀況以及前文在油價劇烈波動背景下對我國石油企業(yè)盈利能力的分析，就如何建立我國石油企業(yè)競爭優(yōu)勢提出幾點建議，以期對我國石油企業(yè)以后的發(fā)展有所啟示。

加快國內(nèi)油勘探

我國的石油勘探屬于中等成熟階段，待勘探的石油資源潛力巨大。但是，勘探的難度越來越大，開采環(huán)境越來越復(fù)雜。隨著中石油的幾大主力油田開采年限的不斷延長，各大油田都進入了開采后期，儲采比降低、開采成本不斷上升等問題嚴重制約了中石油的發(fā)展。面對后備資源不足、開采開采成本不斷升高的現(xiàn)實環(huán)境，今后，中石油應(yīng)繼續(xù)推進西部油田的開發(fā)、深入挖掘東中部老油田的勘探潛力。

第二，利用期貨交易規(guī)避原油價格風(fēng)險

我國每年的石油交易量巨大，但是并沒有成為國際油價的定價基礎(chǔ)，有資料顯示，中國石油的進口量占世界貿(mào)易總量的6%，但其在影響石油定價權(quán)的權(quán)重卻不到1%，最主要的原因是中國沒有反映自己國內(nèi)石油供需情況的石油期貨市場[1]。如果我國的石油企業(yè)和國家合作，構(gòu)建東北亞的石油交易中心并使中國的原油期貨價格成為國際原油價格的參考之一，中石油就能擺脫國際資本的控制，加強中石油對油價的影響力，規(guī)避油價波動給中石油帶來的風(fēng)險。

加大科研投入，提高科技成果的轉(zhuǎn)化效率

近幾年，中石油在技術(shù)創(chuàng)新方面取得了舉世矚目的成績，但是在科技成果轉(zhuǎn)化方面卻落后于跨國石油公司。今后中石油的技術(shù)改革和技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)該與企業(yè)的實際生產(chǎn)需要相結(jié)合，把石油企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)生產(chǎn)緊密結(jié)合相結(jié)合，培育持久高效的企業(yè)創(chuàng)新能力。

參考文獻

篇7

關(guān)鍵詞：鐵塔公司 盈利能力 債務(wù)風(fēng)險

一、鐵塔公司盈利現(xiàn)狀分析

近年來，我國鐵塔行業(yè)實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值1096.68億元，同比增長18.42%；銷售收入1034.7億元，同比增長19.8%；實現(xiàn)利潤總額48.4億元，同比增長8.92%.

受益于十二五高端電網(wǎng)投資提速，2011-2015年特高壓電網(wǎng)建設(shè)全面展開，我國“十二五”將投資5000億建特高壓輸電網(wǎng)架，將形成年均150萬噸以上的鐵塔需求。

根據(jù)最新能源估測預(yù)計，到2030年，全世界的用電數(shù)量都在急劇增長，輸電線路的建設(shè)必然成為重點發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施項目，國際輸電鐵塔市場必將呈現(xiàn)出旺盛的需求趨勢。預(yù)計到2018年，國際輸電塔市場年均需求將從目前的1，700萬噸逐漸增加到2，000萬噸左右。而國際通信鐵塔市場年均需求總量將從目前的370萬噸增加到500萬噸左右。

現(xiàn)階段筆者所在公司對鐵塔行業(yè)相關(guān)因素進行具體調(diào)查、研究、分析，洞察鐵塔行業(yè)今后的發(fā)展方向、鐵塔行業(yè)競爭格局的演變趨勢以及鐵塔技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、鐵塔市場規(guī)模、鐵塔行業(yè)潛在問題與鐵塔行業(yè)發(fā)展的癥結(jié)所在，評估鐵塔行業(yè)投資價值、鐵塔效果效益程度，以此提出建設(shè)性建議，為鐵塔行業(yè)投資決策者和鐵塔企業(yè)經(jīng)營者提供參考依據(jù)。

二、基于盈利能力的債務(wù)風(fēng)險相關(guān)問題分析

（一）問題的提出

長期以來，基于盈利能力的債務(wù)風(fēng)險的防范與控制問題始終是國內(nèi)外經(jīng)濟學(xué)界熱點研究問題之一，其中多數(shù)研究者研究分析發(fā)現(xiàn)，著力于債務(wù)人盈利能力的債務(wù)風(fēng)險視角講，債務(wù)償還的不確定性將直接引發(fā)一系列風(fēng)險，如流動性風(fēng)險、撤資風(fēng)險等，而債務(wù)償還的確定性極有可能引發(fā)流動性沖擊。所以要求作為債務(wù)人的企業(yè)應(yīng)不斷強化自身風(fēng)險意識，結(jié)合自身經(jīng)營特點與需求提前制定有效的風(fēng)險防范措施。與此同時，企業(yè)還應(yīng)進一步優(yōu)化負債模式，以此從根本上消除各類債務(wù)風(fēng)險，保障企業(yè)各項經(jīng)營業(yè)務(wù)順利有序運行。

（二）債務(wù)償還問題及盈利水平不確定性問題

受多方面原因的影響，以致國內(nèi)多數(shù)企業(yè)在經(jīng)營活動過程中面臨著債務(wù)償還問題及盈利水平不確定性問題，這兩類問題較大程度上制約著企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，因此要求企業(yè)從多個層面重視起上述問題。從債權(quán)人角度看，債務(wù)索取權(quán)為一個確定的量，其通常不會隨著企業(yè)經(jīng)營效益的變化而變化；從企業(yè)經(jīng)營者角度看，企業(yè)盈利能力并非一成不變，其受內(nèi)、外多種因素的影響，如外界經(jīng)濟環(huán)境、內(nèi)部經(jīng)營戰(zhàn)略、同行業(yè)競爭力等，所以當(dāng)企業(yè)盈利能力下降時，將直接影響到企業(yè)債務(wù)資金的正常流動性，從而引發(fā)企業(yè)流動性風(fēng)險。

（三）企業(yè)資產(chǎn)收益率下降勢必導(dǎo)致資產(chǎn)負債率上升

企業(yè)受多種不穩(wěn)定性因素的影響，以致資產(chǎn)收益率大幅度下降，企業(yè)權(quán)益資本大大萎縮，此形勢下，企業(yè)只得以增加負債的手段確保各項生產(chǎn)經(jīng)營活動正常運行。因企業(yè)經(jīng)營理念、模式滯后，導(dǎo)致負債進一步增加，從而大大削弱了企業(yè)盈利能力，使企業(yè)呈現(xiàn)“入不敷出”的狀態(tài)，此時企業(yè)只能夠再次債務(wù)融資以防止企業(yè)各項生產(chǎn)經(jīng)營活動停滯，如此一來致使企業(yè)陷入惡性循環(huán)。

三、基于盈利能力下防范債務(wù)風(fēng)險的有效途徑

筆者基于前人研究成果之上并結(jié)合自身的認識，著重探究債務(wù)人債務(wù)資金循環(huán)的相關(guān)問題，由此得出結(jié)論：從債務(wù)人盈利能力的債務(wù)風(fēng)險視角看，債務(wù)償還的不確定性將直接引發(fā)一系列風(fēng)險，如流動性風(fēng)險、撤資風(fēng)險等，而債務(wù)償還的確定性極有可能引發(fā)流動性沖擊。因此，要求鐵塔公司增強自身風(fēng)險意識，有針對性地制定風(fēng)險防范措施，進一步優(yōu)化調(diào)整負債模式，以規(guī)避債務(wù)資金流動性風(fēng)險及撤資風(fēng)險的發(fā)生，確保鐵塔公司各項生產(chǎn)經(jīng)營活動正常進行。為此，筆者在這里給出三條建議。

（一）落實好債務(wù)資金的撤資風(fēng)險防范工作

一方面，置于制度方面開展債務(wù)資金的撤資風(fēng)險防范工作，即鐵塔公司于舉債之際應(yīng)簽好債務(wù)合同，明確債務(wù)償還期限、債務(wù)償還方式、每次債務(wù)償還額度等相關(guān)條款，之后嚴格依照債務(wù)合同開展債務(wù)資金償還活動，以防債務(wù)資金回流不確定性現(xiàn)象發(fā)生；另一方面，置于機制方面開展債務(wù)資金的撤資風(fēng)險防范工作，即鐵塔公司確定一個穩(wěn)定的支出現(xiàn)金流來源，應(yīng)用其定期償還到期債務(wù)。

（二）加強對因債務(wù)資金退出引發(fā)的流動性風(fēng)險防范力度

除撤資風(fēng)險之外，因債務(wù)資金退出引發(fā)的流動性風(fēng)險同樣不容忽視。由于債務(wù)資金退出，以致一定程度上損害到鐵塔公司的盈利能力，此時需要鐵塔公司構(gòu)建一種完善的機制用于緩解這一風(fēng)險。實踐表明，實現(xiàn)債務(wù)融資渠道多元化是防范因債務(wù)資金退出引發(fā)流動性風(fēng)險的重要有效舉措，所以要求鐵塔公司運用有效手段打破傳統(tǒng)單一債務(wù)融資渠道，推進債務(wù)融資渠道多元化，真正意義上實現(xiàn)商業(yè)銀行貸款、貨幣市場商業(yè)票據(jù)融資等多元化融資，以確保鐵塔公司債務(wù)資金供給充足性，進而保障鐵塔公司各項生產(chǎn)經(jīng)營活動高效有序開展。

（三）優(yōu)化調(diào)整負債模式

實際上，鐵塔公司負債模式與債務(wù)資金的運動軌跡存在某種特定關(guān)系。其中依據(jù)資金來源性質(zhì)可將鐵塔公司負債模式劃分為流動資產(chǎn)負債型負債模式、權(quán)益負債型負債模式及全方位負債型負債模式，其中以全方位負債型負債模式、流動資產(chǎn)負債型負債模式最為常見，以權(quán)益負債型負債模式最為少見。

流動資產(chǎn)負債型負債模式的特點：資金周轉(zhuǎn)快，使得鐵塔公司盈利能力強。對于生產(chǎn)經(jīng)營順暢的鐵塔公司而言，其一年內(nèi)通常出現(xiàn)多次資金循環(huán)。歸納而言，鐵塔公司流動資產(chǎn)主要體現(xiàn)為現(xiàn)金、銀行存款、預(yù)付款等多個方面，上述各類資產(chǎn)均為鐵塔公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中不可或缺的一部分，其中有的資產(chǎn)需要占用一月，有的資產(chǎn)需要占用半年，有的資產(chǎn)需要占用一年，所以采用流動資產(chǎn)負債解決資金來源問題不容忽視。當(dāng)前市場背景下，只要鐵塔公司各項生產(chǎn)經(jīng)營活動順利運行且產(chǎn)品市場銷路順暢，就能夠確保短期債務(wù)資金償還業(yè)務(wù)穩(wěn)固開展。特別注意的是與其他資產(chǎn)相比，流動資產(chǎn)負債期限相對較短，其歸還與續(xù)借往往隨著鐵塔公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)而延續(xù)進行，如此為鐵塔公司債務(wù)資金高效周轉(zhuǎn)提供了保障。

鐵塔公司剔除傳統(tǒng)滯后的負債模式，建立起有效的負債模式，即增加流動負債在總負債中占據(jù)比重，降低長期負債在總負債中所占比重，如此便有可能實現(xiàn)負債模式風(fēng)險最小化。同時，鐵塔公司還應(yīng)推進經(jīng)營模式與負債模式相互融合，為達到融資效果最佳狀態(tài)發(fā)揮積極效應(yīng)。

四、結(jié)論

篇8

【摘要】本文試圖構(gòu)建一套科學(xué)、合理且具有可操作性的基于價值創(chuàng)造的上市公司經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系,以反映上市公司真實的價值創(chuàng)造及能力。

【關(guān)鍵詞】價值創(chuàng)造;上市公司;經(jīng)營業(yè)績;評價指標(biāo)體系

現(xiàn)在,站在投資者利益保護的視角,將價值創(chuàng)造和業(yè)績評價結(jié)合起來,使價值創(chuàng)造成為指導(dǎo)上市公司經(jīng)營業(yè)績評價的指向標(biāo),探索上市公司經(jīng)營業(yè)績評價問題是一項具有迫切現(xiàn)實意義的重要課題。建立科學(xué)、合理且具有可操作性的上市公司經(jīng)營業(yè)績評價體系,關(guān)注企業(yè)的真實價值創(chuàng)造表現(xiàn)及其能力,將有助于推動投資者對上市公司業(yè)績基本面的持續(xù)關(guān)注和真實價值的深入挖掘,也將有利于我國資本市場投資者利益保護機制的建立健全和價值創(chuàng)造投資理念的培養(yǎng)、普及。

一、企業(yè)價值創(chuàng)造與上市公司經(jīng)營業(yè)績關(guān)系分析

對企業(yè)進行經(jīng)營業(yè)績評價的根本目的是評價企業(yè)價值創(chuàng)造規(guī)模大小與價值創(chuàng)造能力的好壞,投資者所要發(fā)現(xiàn)的是真正具有價值創(chuàng)造能力且能夠創(chuàng)造真實價值的企業(yè)。企業(yè)的價值大小是一個靜態(tài)的結(jié)果,而這個結(jié)果的大小主要取決于企業(yè)的價值創(chuàng)造能力。一個企業(yè)的價值創(chuàng)造能力的大小主要取決于關(guān)鍵價值驅(qū)動因素。關(guān)鍵價值驅(qū)動因素,就是指能夠影響和推動企業(yè)價值創(chuàng)造的重要因素。關(guān)鍵價值驅(qū)動因素按照內(nèi)容可以劃分為外部環(huán)境價值驅(qū)動因素和內(nèi)部管理價值驅(qū)動因素兩大類型,而內(nèi)部管理價值驅(qū)動因素又可以進一步地區(qū)分為財務(wù)價值驅(qū)動因素和非財務(wù)價值驅(qū)動因素兩種具體類型。因此,對企業(yè)進行經(jīng)營業(yè)績評價,僅評價企業(yè)價值的大小是不夠的,還應(yīng)關(guān)注關(guān)鍵價值驅(qū)動因素,尤其是內(nèi)部管理價值驅(qū)動因素,它反映了企業(yè)的價值創(chuàng)造能力,決定了企業(yè)價值創(chuàng)造的結(jié)果。

對企業(yè)價值創(chuàng)造驅(qū)動因素的分析可以借助于股東價值創(chuàng)造鏈、關(guān)鍵因素驅(qū)動樹等工具。按照已有文獻對股東價值創(chuàng)造環(huán)節(jié)的描述,可以總結(jié)提煉出反映股東價值創(chuàng)造能力的主要方面:營銷能力、營運能力、研發(fā)能力。這三種能力基本概括了企業(yè)創(chuàng)造價值的內(nèi)部管理關(guān)鍵驅(qū)動因素之非財務(wù)活動的一面,構(gòu)成了企業(yè)的價值創(chuàng)造能力,決定了企業(yè)的價值創(chuàng)造表現(xiàn)。

那么如何衡量一個企業(yè)的價值創(chuàng)造表現(xiàn)呢?這可以借助于企業(yè)價值評估理論。根據(jù)企業(yè)價值評估理論,企業(yè)價值應(yīng)該是利用與企業(yè)風(fēng)險程度相適應(yīng)的折現(xiàn)率對其在未來經(jīng)營期限內(nèi)所創(chuàng)造的經(jīng)濟收益進行貼現(xiàn)之后所獲得的現(xiàn)值之和?？梢钥闯?衡量企業(yè)價值創(chuàng)造表現(xiàn)主要與三個因素有關(guān):收益、增長與風(fēng)險。企業(yè)的盈利能力是企業(yè)未來收益的主要決定因素。只有盈利能力強的企業(yè),才能創(chuàng)造出高的收益。同時這種收益應(yīng)該具有較好的持續(xù)性和增長性,才能增加企業(yè)的價值。因此,在進行企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價過程中,還應(yīng)該關(guān)注企業(yè)的增長能力。此外,企業(yè)若要持續(xù)、健康地經(jīng)營下去,必須具備較好的償債能力。償債能力關(guān)系到企業(yè)的生存問題,即企業(yè)應(yīng)力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力,減少破產(chǎn)風(fēng)險,使企業(yè)能夠穩(wěn)定生存與不斷發(fā)展。償債能力的大小可以反映企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險程度,從而影響企業(yè)的資本成本大小,進而也會影響企業(yè)價值。總之,企業(yè)的價值創(chuàng)造表現(xiàn)應(yīng)該從盈利能力、增長能力和償債能力三個方面進行評價。

綜上分析,以價值創(chuàng)造為導(dǎo)向的上市公司經(jīng)營業(yè)績評價主要包括兩個方面:一是企業(yè)價值創(chuàng)造表現(xiàn),可以從盈利能力、償債能力、增長能力三個方面進行衡量;二是企業(yè)價值創(chuàng)造能力,可以從營銷能力、營運能力、研發(fā)能力三個方面進行反映。企業(yè)價值創(chuàng)造表現(xiàn)是企業(yè)價值創(chuàng)造能力的最終體現(xiàn),企業(yè)價值創(chuàng)造能力的強弱決定了企業(yè)價值創(chuàng)造表現(xiàn)的好壞。

二、上市公司經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系的構(gòu)建原則

構(gòu)建上市公司經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系,應(yīng)該遵循以下原則:

(一)財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)相結(jié)合,以財務(wù)指標(biāo)為主

正如前文所述,要全面評價上市公司的經(jīng)營業(yè)績,既要衡量其創(chuàng)造價值的大小,又要反映其創(chuàng)造價值能力的高低。而創(chuàng)造價值表現(xiàn)和能力又需要從多個方面進行評價。因此,使用單一指標(biāo)難以準(zhǔn)確地評價上市公司經(jīng)營業(yè)績的整體特征,需要建立多元化評價指標(biāo)體系,強調(diào)財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)相結(jié)合,以財務(wù)指標(biāo)為主。

在進行經(jīng)營業(yè)績評價時,為了全面評價上市公司的價值創(chuàng)造能力,尤其是在對上市公司價值創(chuàng)造驅(qū)動因素的分析中,需要引入非財務(wù)指標(biāo)。但具體選擇評價指標(biāo)時,還要考慮到基于價值創(chuàng)造的上市公司經(jīng)營業(yè)績評價主體是上市公司的外部投資者。就我國目前的資本市場而言,外部利益相關(guān)者只能主要依賴上市公司公開披露的財務(wù)信息了解上市公司,而無法全面了解屬于上市公司內(nèi)部信息的非財務(wù)活動情況。因此在進行經(jīng)營業(yè)績評價時,無法引入過多的非財務(wù)評價指標(biāo)。另外,許多非財務(wù)指標(biāo)存在不易計算與衡量的問題,而財務(wù)指標(biāo)的客觀性比較強,其數(shù)據(jù)較易獲得。因此在設(shè)計上市公司經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系時仍以財務(wù)指標(biāo)為主,在可計量與可獲得的基礎(chǔ)上盡可能地結(jié)合非財務(wù)指標(biāo)。

(二)基本指標(biāo)與行業(yè)特色指標(biāo)相結(jié)合,突出行業(yè)特色

在設(shè)計上市公司經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系時應(yīng)考慮其所處的行業(yè)背景。正如AlanC.Maltz等人(2003)所說,由于一套特定的業(yè)績評價指標(biāo)體系不可能對每一個企業(yè)都適用,所以可以先搭建一個業(yè)績評價的通用框架,企業(yè)可根據(jù)其所處的環(huán)境和自身的特點在其中選擇相應(yīng)的評價指標(biāo)。這也是本文研究的目的,我們不可能建立起唯一的適用于所有上市公司的經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系,這種做法也沒有什么實際意義,但可以建立一種具有通用性和綜合性的上市公司經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)選擇模式,這樣使用者可在實際操作中根據(jù)行業(yè)背景設(shè)計完整的經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系。因此,搭建一個用于指導(dǎo)使用者根據(jù)行業(yè)特點設(shè)計上市公司經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系的通用框架具有重要意義。具體而言,就是將每一方面的評價指標(biāo)分為通用指標(biāo)和特殊指標(biāo)兩大類型。前者反映所有上市公司的共性,后者體現(xiàn)被評價上市公司的行業(yè)特性。

對于不同時期不同行業(yè)背景的企業(yè)而言,其外部環(huán)境、行業(yè)特征、行業(yè)生命周期存在差異,進而會影響該行業(yè)上市公司的關(guān)鍵價值驅(qū)動因素。比如制藥業(yè)的關(guān)鍵價值驅(qū)動因素是研發(fā)能力,研究與開發(fā)的投入及其占銷售收入的比重是關(guān)鍵;而對于電信業(yè),則市場營銷能力更為關(guān)鍵,因此有必要引入客戶滿意度指標(biāo)。因此,在建立上市公司的經(jīng)營業(yè)績評價體系時,尤其是在指標(biāo)設(shè)計的過程中,要結(jié)合具體的行業(yè)特點進行分析,這樣才能使業(yè)績評價的結(jié)果更具有科學(xué)性。

三、基于價值創(chuàng)造的上市公司經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系的構(gòu)成

基于價值創(chuàng)造的上市公司經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系由價值創(chuàng)造表現(xiàn)指標(biāo)和價值創(chuàng)造能力指標(biāo)構(gòu)成。價值創(chuàng)造表現(xiàn)評價指標(biāo)分為盈利能力、償債能力和增長能力等;價值創(chuàng)造能力指標(biāo)包括營銷能力、營運能力和研發(fā)能力等。每一類指標(biāo)體系又區(qū)分為通用指標(biāo)和特殊指標(biāo)。本文主要探討通用指標(biāo)的選取。

(一)盈利能力指標(biāo)的選取

在實踐中,應(yīng)用較為廣泛的盈利能力指標(biāo)主要有:EVA、銷售利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率。其中,EVA是從股東角度定義的經(jīng)濟利潤,相對于會計利潤,它考慮了權(quán)益資本成本能夠反映企業(yè)的價值創(chuàng)造結(jié)果,是盈利能力指標(biāo)的首選指標(biāo)。盡管凈資產(chǎn)收益率是評價上市公司資本盈利能力的核心指標(biāo),但是由于該指標(biāo)的計算與EVA有共同之處,其內(nèi)涵基本被EVA所涵蓋,為了避免重復(fù),不選持凈資產(chǎn)收益率。總資產(chǎn)報酬率反映的是公司對資產(chǎn)的運用效果,銷售利潤率可以反映上市公司的商品經(jīng)營盈利能力。由于一個企業(yè)要能夠持續(xù)為股東創(chuàng)造價值,應(yīng)該主要看其經(jīng)營性的業(yè)務(wù)創(chuàng)造價值能力,而經(jīng)營利潤剔除了“聽天由命”的投資收益和公允價值變動損益,因此經(jīng)營利潤要比營業(yè)利潤更能夠反映上市經(jīng)常性業(yè)務(wù)所創(chuàng)造的價值。這樣,盈利能力指標(biāo)包括EVA、總資產(chǎn)報酬率、銷售經(jīng)營利潤率。

(二)償債能力指標(biāo)的選取

在實踐中,應(yīng)用比較廣泛的償債能力指標(biāo)主要包括:流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、已獲利息倍數(shù)等。筆者認為流動比率和速動比率都不能精確地反映上市公司的真實短期償債能力,選用現(xiàn)金比率(經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與流動負債之比)可能更為恰當(dāng)。

(三)增長能力指標(biāo)的選取

增長能力反映上市公司盈利能力的發(fā)展性和持續(xù)性。上市公司若要獲得持續(xù)發(fā)展能力,就必須在股東權(quán)益、利潤、營業(yè)收入和資產(chǎn)等各方面謀求協(xié)調(diào)發(fā)展。在這四項增長能力指標(biāo)中,經(jīng)營利潤增長率與股東權(quán)益增長率更能體現(xiàn)出公司增長的效率性。若沒有經(jīng)營利潤的增長,銷售的增長在某種程度上可謂無效率的增長。無論是銷售的增長,還是資產(chǎn)的增長,投資者最終期望的都是股東權(quán)益的增長。因此,指標(biāo)體系采用經(jīng)營利潤增長率、股東權(quán)益增長率作為增長能力的評價指標(biāo)。

(四)營銷能力指標(biāo)的選取

營銷能力可以考慮以下評價指標(biāo):1.客戶滿意度是指客戶對企業(yè)所提供的產(chǎn)品或服務(wù)的滿意程度,它是保持老客戶和吸引新客戶的驅(qū)動因素。營銷能力強的上市公司客戶滿意度也高。2.市場占有率,它反映了上市公司產(chǎn)品的市場地位,從結(jié)果角度反映了營銷能力,營銷能力越強,相對而言公司產(chǎn)品的市場占有率越高。3.營業(yè)費用占銷售收入的比率反映了上市公司在銷售方面的投入,它是支撐公司營銷能力的必要保障,但是太高又會降低公司的營銷效率,因此應(yīng)該保持在合適的水平。

(五)營運能力指標(biāo)的選取

營運能力主要反映了上市公司利用資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率。對于上市公司而言,應(yīng)收賬款和存貨的管理尤其重要,因此可以選取應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率來反映上市公司的資產(chǎn)管理效率。另外,還可以用管理費用占資產(chǎn)比率來反映上市公司資產(chǎn)管理效率。需要注意的是,管理費用應(yīng)該扣除那些與管理不直接相關(guān)但按會計處理方式計入管理費用的項目,如研究費用。

篇9

關(guān)鍵詞：中美貿(mào)易戰(zhàn)；中興通訊企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險分析

一、研究背景及意義

（一）研究背景。2018年，中美貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)。這場貿(mào)易戰(zhàn)是多年來中美之間貿(mào)易摩擦的最終體現(xiàn)，主要矛盾可以歸納為以下兩個方面：（1）在產(chǎn)品出口方面，它反映了中美之間的競爭關(guān)系。（2）在領(lǐng)先技術(shù)方面，中美貿(mào)易戰(zhàn)對兩國經(jīng)濟的影響是不同的。隨著中國生產(chǎn)力的提高和科學(xué)技術(shù)的不斷進步，通訊方面作為其中一個代表要素，起著重要的作用。此時美國悍然發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)爭，無疑是對中國通訊企業(yè)發(fā)展起到了強大的阻礙作用。雖然中美貿(mào)易戰(zhàn)距今已有3年之久，但中美貿(mào)易戰(zhàn)對中興通訊企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的持續(xù)影響一直存在。（二）研究意義。財務(wù)分析是以企業(yè)的財務(wù)報告等資料為基礎(chǔ)，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進行分析的一種方法，企業(yè)在償債、盈利、營運和發(fā)展過程中存在一定的風(fēng)險因素。因此，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析則是對其償債、盈利、營運和發(fā)展等內(nèi)容的風(fēng)險進行分析，以便企業(yè)能夠正常運行。在企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)中，它們總是面臨著來自各方的各種威脅。無論是制造或生產(chǎn)企業(yè)還是服務(wù)或建筑企業(yè)，只要是面對市場并參與競爭都將存在風(fēng)險的威脅。在所有風(fēng)險類型中，由企業(yè)自身內(nèi)部因素引起的風(fēng)險因素將不可避免地影響企業(yè)所受風(fēng)險的程度。其中，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險占據(jù)主導(dǎo)地位。因此，分析企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展起著極其重要的作用。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析是指對經(jīng)營主體的財務(wù)管理過程中發(fā)生的各種風(fēng)險的識別、計量、分析和評估，以及及時為其制定科學(xué)合理且高效的預(yù)防和控制方法。此過程具有不可忽視的法律意義。每個成功企業(yè)的發(fā)展都不可避免地要經(jīng)歷利潤管理、績效管理、價值管理和風(fēng)險管理等不同階段，而風(fēng)險管理是企業(yè)管理的最高境界。

二、中美貿(mào)易戰(zhàn)對中興通訊企業(yè)財務(wù)風(fēng)險持續(xù)影響分析

中興通訊企業(yè)涉及進出口業(yè)務(wù)，而進出口業(yè)務(wù)涉及到各種企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險也屬于財務(wù)風(fēng)險的一種類型。當(dāng)中興通訊企業(yè)面對國內(nèi)外市場時，它們不僅必須承擔(dān)財務(wù)風(fēng)險，還必須應(yīng)對國際市場上的各種風(fēng)險，例如匯率波動、貿(mào)易壁壘、戰(zhàn)爭以及其他受到國際市場特別影響的不確定風(fēng)險。因此，在中美貿(mào)易摩擦以及中興通訊企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險持續(xù)增加的特殊背景下，是否能夠有效分析財務(wù)風(fēng)險持續(xù)影響決定了公司能否健康發(fā)展，這對于中興通訊公司的財務(wù)風(fēng)險分析來說有著重要的意義。中興通訊財務(wù)風(fēng)險的分析對于中美貿(mào)易戰(zhàn)背景下中興通訊企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展具有現(xiàn)實意義?；诖?，本文通過以中興通訊企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)為主要內(nèi)容，對中興通訊企業(yè)的償債、營運、盈利和發(fā)展這四方面能力予以分析，以此得出中興通訊企業(yè)所面臨財務(wù)風(fēng)險的持續(xù)影響。（一）償債能力下降。償債能力分析主要選擇企業(yè)的資產(chǎn)和負債指標(biāo)，流動比率和速動比率進行分析。資產(chǎn)負債率是衡量企業(yè)債務(wù)和風(fēng)險水平的重要指標(biāo)，它反映了企業(yè)的長期償債能力，而流動比率和速動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)。（表1）公式如下：資產(chǎn)負債率＝（負債總額/資產(chǎn)總額）×100%流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負債速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）/流動負債從長期償債能力來看，正常情況下的企業(yè)資產(chǎn)負債率約為30%～50%。通過近5年的數(shù)據(jù)分析，中興通訊企業(yè)的資產(chǎn)負債率均在80%左右，這表明中興通訊企業(yè)的資產(chǎn)負債率較高，并且企業(yè)的資金來源包括更多債務(wù)，這可能導(dǎo)致現(xiàn)金流不足和資本鏈斷裂，使企業(yè)面臨更大的長期財務(wù)風(fēng)險。我們根據(jù)2017～2019年的數(shù)據(jù)可以得出，雖然近3年的資產(chǎn)負債率相差不大，但在資產(chǎn)和負債的具體數(shù)值上，2017年和2019年資產(chǎn)均在1.4億元，而2018年卻是1.2億元，這就表明在2018年受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響的中興通訊企業(yè)的總資產(chǎn)屬于嚴重下降趨勢。另外，因受到美國的制裁，中興通訊企業(yè)的大批訂單可能也隨之取消，因此其負債較前一年沒有太大出入，從而導(dǎo)致了2018年中興通訊企業(yè)的資產(chǎn)負債率低于2017年的。在2019年，由于中興通訊企業(yè)在5G領(lǐng)域的發(fā)展使其擺脫困境，領(lǐng)先于世界。因此，中興通訊企業(yè)可以獲得較相比于2018年更大的收益，從而長期償債能力稍有回轉(zhuǎn)，但還屬于風(fēng)險邊緣。從短期償債能力來看，正常上市公司的流動比率應(yīng)保持在2左右，而近5年中興通訊企業(yè)的流動比率一直在1.4以內(nèi)，特別是2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)使得中興通訊企業(yè)的流動比率低至1.04，這表明中興通訊企業(yè)處于高負債經(jīng)營中，其短期償債能力大大降低。受中美貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)影響，中興通訊企業(yè)在2018年的流動資產(chǎn)僅為9，284萬元，遠低于2017年和2019年。而恰恰相反的是，中興通訊企業(yè)在2018年的流動負債卻高于2017年和2019年，這表明美國對中興通訊企業(yè)的制裁，使得其沒辦法支付原有的訂單，只能形成一種負債。而且在資金受到制約的時候，中興通訊企業(yè)只得通過短期借款的方式來維持公司運營，所以會造成流動負債的增加。在速動比率方面，具有較強短期償債能力的公司，其速動比率應(yīng)為1，而2018年僅為0.76，因此通過速動比率，也可以反映出中興通訊企業(yè)在中美貿(mào)易戰(zhàn)期間償債能力下降的趨勢。（表2）（二）盈利能力降低。盈利能力分析主要選擇企業(yè)的營業(yè)利潤率、銷售利潤率和成本費用利潤率為主要內(nèi)容進行分析。營業(yè)利潤率反映的是企業(yè)營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率，比率越高則說明企業(yè)市場競爭力越強、盈利能力越強；反之，則盈利能力越低；銷售利潤率可以衡量企業(yè)銷售收入的收益水平。而成本費用利潤率則是企業(yè)在一定時期的利潤總額與成本、費用總額的比率。（表3）公式如下：營業(yè)利潤率＝（營業(yè)利潤/全部業(yè)務(wù)收入）×100%成本費用利潤率＝（利潤總額/成本費用總額）×100%銷售利潤率＝（利潤總額/營業(yè)收入）×100%根據(jù)中興通訊年報，企業(yè)在2017年營業(yè)利潤率、銷售利潤率和成本費用利潤率均為正，表明產(chǎn)品盈利能力相對穩(wěn)定。2018年營業(yè)利潤率、銷售利潤率和成本費用利潤率均為負，虧損超過53億元，表明中興通訊企業(yè)在中美貿(mào)易戰(zhàn)中受美國的制約及各種關(guān)鍵技術(shù)的控制，使其形成了巨額的虧損。與此同時，與同期華為相比，中興通訊企業(yè)的盈利能力遠遠不足，銷售凈利率和營業(yè)利潤率差距較大?？梢钥闯?，企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力不強，控制成本的能力相對較弱，風(fēng)險較大。在2019年，中興通訊企業(yè)在5G研發(fā)領(lǐng)域取得了重大進展，尤其是在5月份獲得工信部發(fā)放的5G商用牌照、7月份率先公布5G旗艦手機價格并開啟線上預(yù)售、9月份在全球簽署35個5G商用合同，使得中興通訊企業(yè)漸漸走出2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)所帶來的負面影響，其盈利能力稍作恢復(fù)，但還是較低。（三）營運能力困境。營運能力分析主要選擇應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為主要內(nèi)容進行分析。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的方式之一，可以衡量企業(yè)應(yīng)收賬款流動的程度。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，則反映企業(yè)應(yīng)收賬款的收回速度越快；反之，則不同。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，該比率越高，則企業(yè)固定資產(chǎn)利用率越高。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，其周轉(zhuǎn)的速度越快，則表明其銷售能力越強。（表4）公式如下：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均凈值固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/固定資產(chǎn)平均值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/資產(chǎn)平均總額綜上，我們可以得出以下結(jié)論：自從中美貿(mào)易戰(zhàn)打響以來，由于美國及其同一陣營國家的經(jīng)濟制裁手段，使中興通訊的營運能力較低。在2017年和2019年，中興通訊企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均高于4，而2018年則是3.59，表明受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，中興通訊企業(yè)的應(yīng)收賬款的回收速度嚴重下降，從而造成其資金緊張，影響其營運能力。在固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面，2017年之前一直保持在13以上，而2018年則變成了9.67，甚至一直影響到2019年的9.88，表明受美國的嚴重制裁后，中興通訊企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況不容樂觀。同理可得，中興通訊企業(yè)的企業(yè)銷售能力減弱，資產(chǎn)投資效益變差。（四）發(fā)展能力制約。發(fā)展能力分析主要選擇主營業(yè)務(wù)收入增長率、總資產(chǎn)增長率及凈資產(chǎn)增長率為主要分析內(nèi)容。主營業(yè)務(wù)收入增長率可以反映企業(yè)產(chǎn)品生命周期；總資產(chǎn)增長率反映本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況；凈資產(chǎn)增長率反映了企業(yè)資本規(guī)模的擴張速度，是衡量企業(yè)總量規(guī)模變動和成長狀況的重要指標(biāo)。（表5）公式如下：主營業(yè)務(wù)收入增長率＝（本期主營業(yè)務(wù)收入-上期主營業(yè)務(wù)收入）/上期主營業(yè)務(wù)收入×100%總資產(chǎn)增長率＝（本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額）×100%凈資產(chǎn)增長率＝（期末凈資產(chǎn)－期初凈資產(chǎn)）/期初凈資產(chǎn)×100%從表5中可以看出，2017年中興通訊企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入增長率是7.49%；而在2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)中，其主營業(yè)務(wù)收入增長率直接下滑到-21.41%，同比下降28.9%，表明受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，中興通訊企業(yè)的產(chǎn)品生命周期嚴重下降。通過對比2017～2019年的總資產(chǎn)增長率和凈資產(chǎn)增長率，2018年的數(shù)值較前后兩年的變化幅度極大，表明中興通訊企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增長情況和資本規(guī)模的擴張速度較差。通過這三個數(shù)據(jù)可以看出，中興通訊企業(yè)的通訊系統(tǒng)仍然是完全依賴美國，而在國內(nèi)基本上沒有可以替代美國通訊領(lǐng)域核心技術(shù)的替代品。因此，在受到中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響時，激發(fā)兩國的矛盾，后果無疑是導(dǎo)致中興通訊企業(yè)在核心技術(shù)上受到遏制，導(dǎo)致其發(fā)展能力受到制約的致命性結(jié)果。另外，因美國對中興通訊企業(yè)的制約，導(dǎo)致其融資渠道也隨之陷入風(fēng)險。因此，中興通訊企業(yè)的融資方式所存在的問題在中美貿(mào)易戰(zhàn)中也充分暴露出來。

三、結(jié)論及展望

2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)的出現(xiàn)，導(dǎo)致中興通訊企業(yè)的短期償債能力和長期償債能力嚴重下降；盈利能力因受核心技術(shù)的制約導(dǎo)致其大幅度下降；與此同時，中興通訊企業(yè)的營運能力也陷入了困境；通過較低的主營業(yè)務(wù)收入增長率以及不容樂觀的資產(chǎn)規(guī)模增長情況和資本規(guī)模的擴張速度，反映了中興通訊企業(yè)的發(fā)展能力也受到了制約。時至今日，中美貿(mào)易戰(zhàn)對中興通訊企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的持續(xù)影響依然存在，只是程度上相對減少，但仍不可小覷。因此，在中興通訊企業(yè)未來的發(fā)展道路上，應(yīng)采取相應(yīng)措施來應(yīng)對中美貿(mào)易戰(zhàn)給中興通訊企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險所帶來的持續(xù)影響。

參考文獻：

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篇10

>> 我國制造業(yè)企業(yè)的融資現(xiàn)狀及對策分析 我國環(huán)保設(shè)備制造業(yè)現(xiàn)狀分析 我國汽車零部件制造業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來趨勢分析 我國制造業(yè)企業(yè)質(zhì)量管理體系現(xiàn)狀研究 管理會計在我國制造業(yè)企業(yè)中的應(yīng)用分析及建議 論我國制造業(yè)企業(yè)物流改革 我國玩具制造業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及策略探析 淺談我國機械制造業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢 我國機械制造業(yè)的現(xiàn)狀特點及發(fā)展方向 我國通信制造業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及升級路徑研究 我國制造業(yè)新產(chǎn)品開發(fā)與銷售現(xiàn)狀分析 我國制造業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀與前景分析 我國制造業(yè)升級路徑分析 我國制造業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分析 我國制造業(yè)企業(yè)成本控制存在的問題及對策 我國制造業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款管理問題及解決對策 我國制造業(yè)企業(yè)跨國并購績效的影響因素分析 我國制造業(yè)企業(yè)存貨管理問題與對策分析 我國制造業(yè)企業(yè)技術(shù)效率的影響因素分析 我國制造業(yè)出口結(jié)構(gòu)及影響因素分析：以浙江為例 常見問題解答 當(dāng)前所在位置：l。企業(yè)利潤的下滑對宏觀經(jīng)濟整體增長造成的嚴重影響，引起了政府和研究者的高度重視。因而，對于企業(yè)盈利能力現(xiàn)狀的認識，尤其是對我國企業(yè)以利潤為主要指標(biāo)的盈利能力下降的解釋，成為我國制定經(jīng)濟政策時不得不面對的重大問題。

現(xiàn)有文獻中對于企業(yè)利潤與盈利能力主要從兩個方面來研究：一是將其解釋為我國經(jīng)濟發(fā)展進入劉易斯拐點（LTP）之后的必然現(xiàn)象，企業(yè)長期的利潤增長依靠的是低要素成本，特別是低勞動力成本，而當(dāng)這一條件消失之后，企業(yè)的盈利能力迅速地下滑（蔡P，2010；Aghion， P，et al.，2009）；二是從市場結(jié)構(gòu)變化與競爭力的角度來解釋。有學(xué)者認為企業(yè)的利潤率水平主要與市場的壟斷程度和企業(yè)競爭力兩個因素相關(guān)（金培，2007），利潤率的下降可能伴隨著市場壟斷程度的下降和市場整體競爭程度的不斷提高，因而企業(yè)利潤的下降并不一定是負面的，其可能會促進企業(yè)競爭力的提升（Porter，2005；曲h，2008）。

因而，我國企業(yè)利潤率的快速下降，既有可能是經(jīng)濟下滑的一個重要信號，也有可能是經(jīng)濟正在發(fā)生轉(zhuǎn)型升級的外在表現(xiàn)。如何科學(xué)地認識這一變化，對于政策制定者尤為關(guān)鍵。已有實證研究證明政府的管制所形成的壟斷利潤是企業(yè)高利潤的主要來源（曲h，2008），因而企業(yè)的主要盈利模式就是突破政府管制，將主要的精力用于分配性努力，形成制度型企業(yè)家（汪偉，史晉川，2005）。但隨著我國市場化改革的不斷推進， 這種制度突破的空間越來越小，企業(yè)越來越需要通過創(chuàng)新能力的提升來獲得利潤（程虹、宋菲菲，2016）。然而，現(xiàn)有文獻對于我國企業(yè)盈利水平現(xiàn)狀以及影響因素的研究，仍然存在著缺憾，其主要原因在于：一是缺乏較新較全的數(shù)據(jù)分析。目前對于我國企業(yè)利潤現(xiàn)狀的分析，主要使用的是國家統(tǒng)計局的工業(yè)企業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫，該數(shù)據(jù)庫并未覆蓋占我國企業(yè)數(shù)量絕大多數(shù)的中小型企業(yè)，因而難以真實反映我國企業(yè)整體的盈利狀況。學(xué)術(shù)研究中所使用的企業(yè)數(shù)據(jù)，主要是2007年公布的中國工業(yè)企業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，其不僅在時間上存在著較為嚴重的滯后性，且在數(shù)據(jù)質(zhì)量上存在著各類問題（聶輝華等，2012）。二是對于我國企業(yè)利潤下降的現(xiàn)象缺乏較為深入的實證研究。國家統(tǒng)計局等對于企業(yè)利潤下滑做了一般性描述，從需求不足、成本上升、工業(yè)品價格下降等方面分析其原因。但總體而言，現(xiàn)有文獻并沒有對于企業(yè)利潤下滑進行定量分析。為此，本文基于最新的企業(yè)-勞動力匹配調(diào)查數(shù)據(jù)（CEES），對企業(yè)的盈利現(xiàn)狀進行全面分析，同時對影響當(dāng)前企業(yè)盈利水平的幾個主要因素進行實證分析。本文的目的，是要在對不同類型企業(yè)的盈利狀況進行客觀分析的基礎(chǔ)之上，得出影響企業(yè)盈利能力的主要因素，借以為延緩企業(yè)盈利能力下滑提出政策建議。

本文對于現(xiàn)有文獻的貢獻主要體現(xiàn)在：第一，使用了隨機抽樣的一手企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)，能夠?qū)ζ髽I(yè)的整體盈利狀況做出全面評價；第二，基于我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景來對我國企業(yè)的盈利狀況進行分析，特別是結(jié)合勞動力成本上升的特定背景，分析其對于企業(yè)盈利能力的影響。本文余下的內(nèi)容安排是：第二部分介紹本文所使用的數(shù)據(jù)指標(biāo)以及數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計；第三部分闡述我國制造業(yè)企業(yè)盈利現(xiàn)狀的特征性事實；第四部分是對我國制造企業(yè)盈利現(xiàn)狀的解釋；第五部分是結(jié)論與政策建議。

二、數(shù)據(jù)說明與描述性統(tǒng)計

（一）數(shù)據(jù)說明

本文所使用的數(shù)據(jù)來自于武漢大學(xué)等單位開展的企業(yè)-勞動力匹配調(diào)查（CEES），該調(diào)查于2015年實施，調(diào)查了企業(yè)2013、2014年的狀況。這一數(shù)據(jù)調(diào)查對于企業(yè)盈利狀況分析的主要優(yōu)勢在于：

第一，調(diào)查了較為全面的企業(yè)盈利指標(biāo)。該問卷重點調(diào)查了企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)，包括工業(yè)增加值、利潤、銷售收入、主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)成本、固定資產(chǎn)凈值、固定資產(chǎn)投資等主要指標(biāo)。因而，能夠滿足多維度的企業(yè)盈利能力分析。

第二，調(diào)查涵蓋了不同規(guī)模的企業(yè)樣本?，F(xiàn)有文獻使用的主要是規(guī)模以上企業(yè)的數(shù)據(jù)，忽略了大量的中小型企業(yè)的分析，一定程度上影響了結(jié)論的穩(wěn)健性。CEES基于經(jīng)濟普查的企業(yè)全樣本數(shù)據(jù)進行隨機抽樣，對于各種規(guī)模的企業(yè)均有所涉及，因而能夠全面地反映企業(yè)的盈利狀況。

第三，CEES數(shù)據(jù)的匹配性。該數(shù)據(jù)不僅囊括了企業(yè)盈利狀況的基本數(shù)據(jù)指標(biāo)，同時還調(diào)查了與企業(yè)相匹配的勞動力的基本狀況，如勞動力工資狀況、受教育程度、技能狀況、社會保障狀況等指標(biāo)，這有助于對勞動力這一影響我國企業(yè)盈利能力重要因素進行更為深入而細致的分析。

（二）數(shù)據(jù)指標(biāo)的描述性統(tǒng)計

本文主要參考了金碚、李鋼（2007）所提出來的企業(yè)盈利能力概念，其主要指企業(yè)的利潤狀況，在衡量指標(biāo)上主要使用了企業(yè)銷售利潤率（利潤總額/銷售收入，ROS）。但他們同時指出，企業(yè)的利潤率并不是反映企業(yè)盈利能力的唯一指標(biāo)，實際上盈利能力是一個與企業(yè)競爭力密切相關(guān)的概念，更高的盈利能力代表更高的市場競爭力。而企業(yè)高利潤率既有可能是由于企業(yè)的競爭力較強，也有可能是由于市場的壟斷性較強。因此，企業(yè)的盈利能力應(yīng)結(jié)合企業(yè)所處的行業(yè)狀況進行研究。

本文選取了企業(yè)的銷售利潤率來表示企業(yè)的整體盈利狀況，用凈資產(chǎn)利潤率來表示企業(yè)盈利與投入的關(guān)系，即企業(yè)的經(jīng)營效率狀況。同時，本文還考察了企業(yè)所占的市場份額，以所在行業(yè)的進入壁壘狀況來控制行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)，以企業(yè)研發(fā)投入、人力資本、進出口、產(chǎn)品質(zhì)量、管理水平、企業(yè)家能力等變量來控制企業(yè)競爭力。

三、特征性事實

（一）企業(yè)利潤率整體穩(wěn)定

調(diào)查表明，企業(yè)整體的銷售利潤率為555%，較前一年提升了092個百分點，而官方統(tǒng)計，2014年

（二）勞動密集型加工型產(chǎn)業(yè)利潤下降明顯，新興消費類產(chǎn)業(yè)利潤趨穩(wěn)

從不同行業(yè)的銷售利潤率來看，主要的勞動密集型產(chǎn)業(yè)利潤整體偏低且呈下降趨勢，如紡織服裝業(yè)利潤率為268%，紡織業(yè)利潤率僅為121%，均遠低于平均利潤率水平。一些新興的消費類產(chǎn)業(yè)如計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)的平均利潤為577%，略高于總體利潤率，且較上一年度提升了05個百分點。這一行業(yè)是我國制造業(yè)的主導(dǎo)行業(yè)，在隨機抽樣的樣本中占據(jù)18%以上的比重，對于維持制造業(yè)整體利潤率的穩(wěn)定具有重要作用。印刷和記錄媒介復(fù)制業(yè)利潤率高達1324%，較上一年提高了664個百分點。此外，部分行業(yè)利潤遠高出平均利潤率水平，如醫(yī)藥制造業(yè)為2188%，煙草制造業(yè)為1526%，且均較上一年有所上漲，這可能與其行業(yè)的壟斷性有關(guān)。整體而言，不同行業(yè)的利潤水平整體趨穩(wěn)，反映出企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的趨勢，部分勞動密集型企業(yè)由于受到勞動力成本的上升的壓力，其利潤率迅速下滑。部分行業(yè)仍依賴較高的行業(yè)進入壁壘而保持了較高的利潤率。然而，利潤率的高低僅僅是企業(yè)盈利能力的一個方面，這些行業(yè)的企業(yè)盈利能力的具體變化，將在第四部分進一步控制行業(yè)進入壁壘等因素以后得到更為穩(wěn)健的結(jié)論。

（三）利潤率隨著市場份額提升而增長

企業(yè)的利潤率與其市場勢力密切相關(guān)，一般而言具有壟斷能力的企業(yè)能夠獲得更高的“壟斷溢價”，競爭市場中的企業(yè)一般只能獲得平均利潤率。用不同的市場占有率來代表企業(yè)的市場勢力，分組統(tǒng)計表明（圖1）：銷售利潤率隨著企業(yè)市場份額的變化，沒有明顯的變化趨勢，利潤最高的組別為市場份額占1%～10%的企業(yè)，達到541%，最低的為小于1%的企業(yè)為391%，市場份額占50%以上的企業(yè)平均利潤率為525%，要低于1%～10%的組別；從年度變化來看，市場份額小于1%的企業(yè)平均利潤率出現(xiàn)了067個百分點的下降，而市場份額為1%～10%以及50%以上的企業(yè)則分別出現(xiàn)了222個百分點和039個百分點的增長，因此充分的市場競爭使得企業(yè)的利潤率下降，但具有一定市場勢力的企業(yè)也現(xiàn)出了較大幅度的利潤增長。

表3不同行業(yè)的平均利潤率及其變動

〖2〗行業(yè)名稱平均利潤率2014平均利潤率2013利潤率變動數(shù)量占比39計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)5.77%5.26%0.51%18.42%38電氣機械和器材制造業(yè) 4.62%4.14%0.47%10.18%33金屬制品業(yè) 7.15%6.56%0.59%8.42%18紡織服裝、服飾業(yè)2.68%3.29%-0.60%7.89%30非金屬礦物制品業(yè)6.22%-11.00%17.22%7.37%19皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業(yè)-0.80%-1.47%0.67%5.61%34通用設(shè)備制造業(yè)5.18%7.16%-1.99%4.56%24文教、工藝美術(shù)、體育和娛樂用品制造業(yè)0.01%-1.69%1.70%4.39%29橡膠和塑料制品業(yè)9.39%10.03%-0.64%3.86%17紡織業(yè)1.21%1.13%0.07%2.98%23印刷和記錄媒介復(fù)制業(yè)13.24%6.60%6.64%2.98%35專用設(shè)備制造業(yè) 8.15%9.17%-1.02%2.98%13農(nóng)副食品加工業(yè)3.09%2.10%0.99%2.63%21家具制造業(yè) 8.63%12.78%-4.15%2.63%40儀器儀表制造業(yè)1.06%0.82%0.24%2.46%36汽車制造業(yè)6.68%4.62%2.07%2.28%22造紙和紙制品業(yè) 31.21%9.17%22.04%2.11%27醫(yī)藥制造業(yè) 21.88%18.81%3.07%1.58%32有色金屬冶煉和壓延加工業(yè) 1.37%1.44%-0.07%1.23%26化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)3.68%3.59%0.08%1.05%31黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè) 1.97%1.17%0.80%1.05%15酒、飲料和精制茶制造業(yè)3.57%3.52%0.06%0.88%20木材加工和木、竹、藤、棕、草制品業(yè)3.24%3.21%0.02%0.88%37鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)5.64%4.22%1.42%0.70%14食品制造業(yè)2.07%1.21%0.87%0.53%16煙草制品業(yè) 15.26%13.86%1.40%0.35%5.58%4.64%0.94%

圖1不同市場份額企業(yè)的利潤率變化（四）企業(yè)經(jīng)營效率穩(wěn)中趨降

企業(yè)利潤率的增長，除了與市場勢力相關(guān)之外，還有一個重要因素即企業(yè)的經(jīng)營效率。判定企業(yè)經(jīng)營效率的一個重要指標(biāo)是企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率（金碚，2007）。一般而言，凈資產(chǎn)收益率的提高表明，企業(yè)主要是通過經(jīng)營效率的提升，而不是通過投資規(guī)模的擴大來獲得利潤。表4顯示，企業(yè)整體的銷售利潤率有所提升，但是凈資產(chǎn)利潤率出現(xiàn)了略微下降，因而企業(yè)的經(jīng)營效率未見顯著改善。其中凈資產(chǎn)收益率較低的行業(yè)主要集中于農(nóng)副食品加工業(yè)、紡織業(yè)、紡織服裝和服飾業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)等勞動密集型和資源密集型產(chǎn)業(yè)。值得注意的是，兩大主要行業(yè)――電氣機械、計算機，雖然利潤率有所上升，但凈資產(chǎn)利潤率均有下降，分別下降了1991和265個百分點。因而，企業(yè)利潤的增長可能很大程度上仍是通過擴大投資規(guī)模來達到，企業(yè)經(jīng)營效率沒有得到顯著的改善。

（五）政府審批與管制顯著影響企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率

政府的行政審批與管制對企業(yè)造成了一定的進入壁壘，增加了企業(yè)的制度交易成本，從而影響企業(yè)的利潤水平。但同時也可能為進入的企業(yè)形成一定的壟斷優(yōu)勢，提高其利潤率。圖2表明，政府的管制與審批因素對企業(yè)銷售利潤率的影響呈現(xiàn)出倒U型，即一開始隨著管制程度的提高而提高，然后隨著管制程度的提升而下降。其原因在于，政府的管制與審批本身會導(dǎo)致行業(yè)的壟斷效應(yīng)，因而越是利潤高的行業(yè)，其審批強度就越大，如煙草、醫(yī)藥等行業(yè)；管制程度較小的行業(yè)，更接近于充分競爭市場，因而使得行業(yè)的利潤率下降。從年度變化來看，政府審批與管制較小的企業(yè)，銷售利潤率呈現(xiàn)出一定程度的上升，而管制程度較高的企業(yè)，其利潤率則呈現(xiàn)出略微的下降。從靜態(tài)來看，政府的審批與管制使得一些企業(yè)獲得較高的壟斷利潤，但是從動態(tài)來看，由政府管制而帶來的利潤率優(yōu)勢并不能持續(xù)，只有放開管制、充分競爭的行業(yè)才能夠保持較好的盈利能力。

圖2政府管制與審批對企業(yè)銷售利潤率的影響注：圖中的無、較小、中等、較大和完全，分別表示企業(yè)對于這一因素的妨礙程度的評價。

圖3顯示了政府管制與審批對于企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的影響。總體而言，凈資產(chǎn)收益率與政府管制程度之間也呈倒U型關(guān)系，但在形態(tài)上有一定差異。審批與管制程度“較大”的企業(yè)組，其凈資產(chǎn)收益率明顯較低，而該組的銷售利潤率卻較高，反映出政府的管制與審批雖然帶來了較高的利潤率，但其整體效率不高，企業(yè)需要依靠較高的投資或負債來支撐其經(jīng)營。從動態(tài)來看，不同管制程度的企業(yè)組的凈資產(chǎn)利潤率呈現(xiàn)出明顯的分化：管制程度在“中等”及以下的企業(yè)組，其凈資產(chǎn)利潤率較為穩(wěn)定，或有一定程度上升；而管制程度為“較大”以上的企業(yè)組，凈資產(chǎn)收益率則呈現(xiàn)出明顯的下降，其中管制程度為“較大”的企業(yè)凈資產(chǎn)收益率下降了9個百分點，管制程度為“完全”的企業(yè)組，凈資產(chǎn)收益率在887%的低水平下還下降了3個百分點。這進一步說明，政府的管制與審批導(dǎo)致了一部分企業(yè)形成了壟斷地位，獲得了較高的壟斷利潤，但其對于企業(yè)盈利能力的影響卻是負向的。政府的管制因素降低了企業(yè)提升效率的內(nèi)在動機，不利于企業(yè)向高盈利能力轉(zhuǎn)型。

圖3政府管制與審批對企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的影響

綜合以上統(tǒng)計數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)我國制造業(yè)企業(yè)的盈利能力正處在轉(zhuǎn)型期，整體利潤水平較為穩(wěn)定，但凈資產(chǎn)收益率趨降，這表明企業(yè)的整體盈利能力和市場競爭力存在不足。依靠投資驅(qū)動的傳統(tǒng)發(fā)展模式仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，雖然部分行業(yè)在市場競爭中展現(xiàn)出較高的盈利能力，但仍有較大比例的企業(yè)依靠政府行政管制所形成的進入壁壘而獲得高利潤。在第四部分的實證分析中，本文將進一步地控制企業(yè)、行業(yè)和地區(qū)因素，考察市場競爭、行政壟斷、勞動力成本等因素對企業(yè)利潤水平和盈利能力的影響。

四、回歸分析

（一）基準(zhǔn)回歸

本部分將進一步分析在企業(yè)利潤率的主要影響因素中，哪些是最為顯著的。根據(jù)金碚等（2007）提出的企業(yè)盈利能力理論，企業(yè)利潤的主要影響因素來自于三個方面：一是企業(yè)所處行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)，即是壟斷的還是競爭的，一般而言壟斷程度較強的行業(yè)平均利潤率較高，而競爭越充分的行業(yè)利潤率越低；二是企業(yè)自身的競爭力要素，如企業(yè)的技術(shù)能力、創(chuàng)新水平、質(zhì)量水平、勞動生產(chǎn)率等因素；三是政府的規(guī)制因素，政府對企業(yè)的規(guī)制既可能對企業(yè)的利潤產(chǎn)生負面的影響，也可能使得企業(yè)的利潤較高，但對其盈利能力可能產(chǎn)生負面影響。

據(jù)此，本文的回歸模型設(shè)定如下：

Profitij=β0i+β1iX1i+β2iX2i+β3iX3i+β4iXci+Dj+εij

其中Profitij表示第j個行業(yè)第i家企業(yè)的利潤率，X1i是市場競爭程度向量，主要包括企業(yè)所占的市場份額、行業(yè)的進入難度、市場需求狀況等變量；X2i是企業(yè)的競爭力向量，主要包括企業(yè)的研發(fā)強度、質(zhì)量水平、勞動者技能等；X3i代表政府對于企業(yè)的管制程度、政府補貼等變量；Xci為企業(yè)的其他控制變量向量，主要包括了企業(yè)的規(guī)模、勞動力成本、固定資產(chǎn)投資、融資成本、出口狀況等變量；Dj為行業(yè)虛擬變量。

表5的回歸結(jié)果表明，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模對企業(yè)的銷售利潤率無顯著影響，企業(yè)研發(fā)強度（研發(fā)支出與銷售收入之比）對企業(yè)的利潤率的影響顯著為負，品牌和勞動力的平均受教育年限對利潤率的影響顯著為正，而企業(yè)的市場份額（占50%以上的取值為1）對于利潤率無顯著效應(yīng)。這說明，企業(yè)正處于一個轉(zhuǎn)型期，一方面原有的依靠壟斷或市場勢力來獲取高利潤的空間已經(jīng)非常小，需要通過質(zhì)量的提升、勞動力人力資本的積累等來獲取利潤；另一方面，由于我國的企業(yè)仍處于轉(zhuǎn)型初期，科技創(chuàng)新投入對于企業(yè)盈利能力的提升效應(yīng)還不明顯。科技創(chuàng)新需要一個較長的積累過程，大部分企業(yè)還不具備依靠科技創(chuàng)新來顯著提升其盈利水平的能力?？刂破髽I(yè)的市場份額、勞動生產(chǎn)率等因素以后，政府對企業(yè)的管制強度，對于銷售利潤率無顯著影響。控制其他變量以后，高新技術(shù)企業(yè)的利潤率顯著高于非高新技術(shù)企業(yè)，平均約高出10%。在控制了高新技術(shù)企業(yè)這一虛擬變量后，企業(yè)的品牌、員工受教育年限的效應(yīng)均不顯著，這說明企業(yè)的質(zhì)量與人力資本對利潤率的作用，主要是通過高新技術(shù)企業(yè)這一變量來體現(xiàn)的。

6）：研發(fā)、質(zhì)量、人力資本等因素的效應(yīng)均不顯著，政府的管制與審批對凈資產(chǎn)收益率的效應(yīng)為負，但不顯著。這進一步地說明了，政府的管制雖然對于企業(yè)的利潤率無顯著性影響，但對于企業(yè)的經(jīng)營效率則可能存在負影響。此外，高新技術(shù)企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率要顯著地高于非高新技術(shù)企業(yè)，出口企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率也更高，表現(xiàn)出更高的經(jīng)營效率。這驗證了，出口企業(yè)雖然并不存在利潤“溢價”，但卻可能在經(jīng)營效應(yīng)上表現(xiàn)出更高的水平。 （-2.020）行業(yè)固定效應(yīng)控制區(qū)域固定效應(yīng)控制Observations410410407407407Rsquared0.5520.5520.5740.6030.615值，即變動一個單位企業(yè)利潤增長的百分比，其主要反映了對企業(yè)盈利能力提升的效應(yīng)。回歸結(jié)果顯示，企業(yè)的品牌、人力資本水平等要素對企業(yè)的利潤增長具有顯著的正效應(yīng)，有品牌企業(yè)較無品牌企業(yè)利潤約高出40%～50%，員工受教育年限每提升一年可增加利潤約30%。研發(fā)強度變量和政府管制變量仍不顯著，而高新技術(shù)企業(yè)變量對利潤增長顯著為正。

（二）分組回歸

為深入考察不同類型企業(yè)的盈利能力狀況，本文進一步地對企業(yè)進行分組回歸分析。本文主要選取了三個分組變量：政府管制程度（強和弱）、市場份額（高和低）以及出口（是和否）。選取這三個分組變量的原因是，首先，政府的管制強度影響了企業(yè)的制度交易成本，同時對于其他企業(yè)的進入造成了一定的壁壘，從而可能對于企業(yè)的經(jīng)營模式產(chǎn)生影響，已經(jīng)進入管制強度較高行業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)，其創(chuàng)新激勵可能會降低；其次，市場份額的高低決定了企業(yè)的市場地位，因而企業(yè)可能更多地依賴壟斷地位帶來的利潤，使得產(chǎn)品創(chuàng)新能力下降；再次，選擇是否出口作為分類變量，是為了考察出口和非出口企業(yè)在盈利能力上可能存在著差異性（Fryges & Wagner， 2010；蘇振東、洪玉娟，2013等）。

按不同管制程度的分組回歸分析結(jié)果表明（表8），管制程度較強的企業(yè)，技術(shù)創(chuàng)新投入對于企業(yè)的銷售利潤率有顯著的負效應(yīng)，而在管制程度較弱的組中，研發(fā)投入對于利潤率是顯著為正的效應(yīng)，同時高新技術(shù)企業(yè)變量對于凈資產(chǎn)利潤率的效應(yīng)只在管制程度為弱的組別顯著為正，品牌和員工受教育年限對于利潤對數(shù)也只在管制程度為弱的組別中顯著為正。這均表明，政府的管制對于企業(yè)的經(jīng)營效率產(chǎn)生較大的負面影響，其既抑制了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投入激勵，也削弱了企業(yè)的質(zhì)量、人力資本等要素的效應(yīng)。在政府管制程度較強的行業(yè)領(lǐng)域，企業(yè)可通過較高的進入壁壘而形成利潤優(yōu)勢，從而降低研發(fā)、質(zhì)量、人力資本等方面的投入激勵。

按不同市場份額分組回歸分析表明（表9），研發(fā)投入只有在市場份額較高的組別顯著為正，而在市場份額較低的企業(yè)中，其效應(yīng)是顯著為負的，其原因在于研發(fā)投入效應(yīng)的發(fā)揮需要一定積累，因而只有具備一定市場份額的企業(yè)，才有能力進行研發(fā)投入。在凈資產(chǎn)收益率的回歸中，員工的受教育年限在低市場份額中顯著，而在高市場份額中不顯著，這說明了在較為充分競爭的市場中，人力資本所能發(fā)揮的效應(yīng)更大。

表10的回歸結(jié)果表明，研發(fā)強度在出口企業(yè)中對于利潤率有顯著的正效應(yīng)，而在非出口企業(yè)中其效應(yīng)則顯著為負。同時，高新技術(shù)企業(yè)變量也只在出口企業(yè)中具有顯著為正的效應(yīng)。這表明，出口企業(yè)確實存在著“干中學(xué)”效應(yīng)，其不僅能夠提高技術(shù)研發(fā)的效率，還能夠促進資源的有效整合，提高企業(yè)的整體經(jīng)營效率。

（三）主要的結(jié)論與討論

對于企業(yè)主要盈利能力指標(biāo)回歸分析，可以得到如下結(jié)論：總體而言，企業(yè)的人力資本水平以及高新技術(shù)企業(yè)對于利潤具有顯著為正的效應(yīng)，而研發(fā)強度則具有顯著為負的效應(yīng)；政府的管制壁壘對于企業(yè)的利潤率無顯著影響，但對于凈資產(chǎn)收益率具有負效應(yīng)；從企業(yè)的異質(zhì)性來看：政府管制較強的行業(yè)，其盈利能力顯著較低，表現(xiàn)為技術(shù)創(chuàng)新、人力資本等要素在企業(yè)盈利能力提升的作用中并不顯著，甚至顯著為負，這反映出在管制較強的行業(yè)中，企業(yè)缺乏內(nèi)在的創(chuàng)新激勵；市場份額較高的企業(yè)，其在研發(fā)投入、人力資本等方面的效應(yīng)要顯著更高，證明了企業(yè)的市場份額與研發(fā)、人力資本之間存在著互相促進的效應(yīng)；出口企業(yè)在研發(fā)投入、人力資本等方面具有更明顯的優(yōu)勢。以上回歸結(jié)果突出地反映出，我國企業(yè)正處于盈利能力模式轉(zhuǎn)型的過程，也從另一個方面反映出企業(yè)開始出現(xiàn)了盈利模式的明顯分化（程虹等，2016）。

首先，企業(yè)的盈利模式已經(jīng)發(fā)生了根本性變化。改革開放以來，我國企業(yè)的主要盈利模式是依靠高投資和低要素成本，以及大量空白的市場需求。大部分企業(yè)只要投資就可以獲得利潤，而突破政府設(shè)置的進入壁壘是決定企業(yè)利潤高低的主要因素，因此由進入壁壘而形成的壟斷地位與企業(yè)的利潤水平正相關(guān)。但隨著市場需求的飽和、政府管制壁壘的日益減少，原來依靠管制壁壘而獲得壟斷“租金”的空間已越來越小，而更多地需要依靠企業(yè)的人力資本提升、產(chǎn)品質(zhì)量改進和管理效率提高等供給能力提升，才能持續(xù)性地獲得利潤。

其次，市場競爭對于提升企業(yè)盈利能力的優(yōu)勢日益顯現(xiàn)。雖然越是充分競爭的行業(yè)領(lǐng)域，其利潤率越低，但是在我國企業(yè)轉(zhuǎn)型的過程中，競爭越是充分的企業(yè)其利潤增長的速度越快。相反，競爭程度越低的行業(yè)，雖然在短期內(nèi)能夠保持較高利潤，但長期來看其利潤優(yōu)勢會逐步消失，會被越來越多潛在的進入者所替代。

再次，企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新仍處于起步階段。在回歸分析中，企業(yè)的技術(shù)研發(fā)強度對于企業(yè)的利潤率、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)均呈現(xiàn)出顯著為負的效應(yīng)。這并不代表技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)的盈利能力提升不重要，主要原因可能在于我國企業(yè)仍處于技術(shù)創(chuàng)新的起步階段，原始創(chuàng)新真正形成市場收益需要一定時間的積累。同時，通過分組分析可以發(fā)現(xiàn)，出口企業(yè)和高市場份額企業(yè)中，研發(fā)創(chuàng)新投入對于企業(yè)的利潤率具有顯著為正的效應(yīng)，這表明我國仍有部分企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域取得了一定優(yōu)勢，也說明出口企業(yè)的“干中學(xué)”效應(yīng)仍有一定空間。

五、政策建議

基于一手調(diào)查數(shù)據(jù)的分析，本文發(fā)現(xiàn)我國制造業(yè)企業(yè)正處在一個盈利模式轉(zhuǎn)型期。在這一過程中，政府應(yīng)進行適當(dāng)?shù)恼咭龑?dǎo)，加快企業(yè)盈利能力的提升，最終促進企業(yè)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型。

（一）有效減少政府的管制壁壘

政府管制壁壘是導(dǎo)致部分企業(yè)轉(zhuǎn)型困難的主要原因之一，部分企業(yè)仍可能被動地依靠政府的行政管制壁壘而獲得高利潤，而不是主動地加快自身的轉(zhuǎn)型，從而使得轉(zhuǎn)型升級的進程延滯，這是導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力不高最為重要的制度原因。為此，本文建議減少政府的行業(yè)進入壁壘，政府主要定規(guī)則、定標(biāo)準(zhǔn)，而讓企業(yè)競爭性地進入，降低企業(yè)經(jīng)營的制度易成本，消除企業(yè)依賴政府的行政壁壘來獲得高利潤。同時，要進一步增強市場的競爭程度，充分的市場競爭可能降低企業(yè)的利潤率，但從長期來看有利于企業(yè)競爭力的形成，從而有助于企業(yè)盈利能力的提升。此外，應(yīng)當(dāng)減少政府不必要的補貼，消除政府對本地區(qū)企業(yè)的“父愛主義”，引導(dǎo)已經(jīng)不具有盈利能力企業(yè)退出市場，加快“僵尸企業(yè)”的消亡。同時，要將各類補貼轉(zhuǎn)化為稅收減免，提升企業(yè)投資高新技術(shù)企業(yè)和進行質(zhì)量創(chuàng)新的內(nèi)在激勵。

（二）進一步發(fā)揮出口企業(yè)的“干中學(xué)”效應(yīng)

出口企業(yè)在盈利模式上，更多地轉(zhuǎn)向質(zhì)量和人力資本方面，表明我國企業(yè)在參與國際市場分工的過程中，形成了良好的技術(shù)積累，具有盈利模式轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)條件。因此，加快我國制造業(yè)企業(yè)盈利模式轉(zhuǎn)型的重要路徑，就是要在原有的基礎(chǔ)上參與更高層次的國際分工，以提高企業(yè)的盈利能力，不斷地邁向價值鏈的高端。具體而言，一方面要積極參與國際標(biāo)準(zhǔn)的制定，提高企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)能力，使得我國企業(yè)制定的標(biāo)準(zhǔn)更多地轉(zhuǎn)化國際標(biāo)準(zhǔn)，從而降低技術(shù)性貿(mào)易壁壘對于企業(yè)造成的不必要損失。另一方面，還要有選擇地“引進來”，提升外資利用的質(zhì)量，單純引進外資擴張經(jīng)濟規(guī)模并不利于企業(yè)盈利能力的提升，應(yīng)利用我國的智力和人力資源優(yōu)勢，吸引國際上技術(shù)能力強的企業(yè)，提高我國整體技術(shù)創(chuàng)新能力。

（三）促進企業(yè)供給側(cè)質(zhì)量提升

目前依靠高投資的規(guī)模速度型盈利模式已經(jīng)難以為繼，而產(chǎn)品質(zhì)量、員工人力資本等要素對于企業(yè)盈利能力的提升效應(yīng)十分顯著，因此應(yīng)加快制定有利于企業(yè)盈利模式轉(zhuǎn)型的政策建議。減少對企業(yè)的質(zhì)量規(guī)制，如減少對于企業(yè)進入的事前許可等，同時制定面向中小型企業(yè)的質(zhì)量專項，實施面向中小企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)導(dǎo)入培訓(xùn)，全面提高中小企業(yè)的質(zhì)量配套能力。加大對于技能型人才的培養(yǎng)。我國勞動力紅利消失以后，人力資本紅利即將到來，建議進一步降低務(wù)工人員落戶城市的門檻，尤其是要采取有效措施吸引技能型人才，為企業(yè)的盈利能力轉(zhuǎn)型提供良好的人力資源基礎(chǔ)。

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The Analysis and Explanation of the Profitability Status

of China’s Manufacturing Enterprises： Empirical

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Luo Lianfa and Han Xiao

（Institute of Quality Development Strategy，Wuhan University；Coordination Innovation Center of

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