導(dǎo)語：如何才能寫好一篇供應(yīng)鏈金融風(fēng)險防控，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

真實的一課

筆者第一次接觸供應(yīng)鏈金融是在2013年。開始，對于這一業(yè)務(wù)一點都不了解，而且，公司在啟動這一業(yè)務(wù)時，交代得也不太清楚，只是要求我們尋找煤炭、鋼材、金屬品等行業(yè)的企業(yè)，然后對他們的相應(yīng)物品進行質(zhì)押監(jiān)管。當(dāng)時筆者就納悶：我們是快遞為主的企業(yè)，雖然有部分物流業(yè)務(wù)，但基本沒有和煤炭、鋼材等行業(yè)有過業(yè)務(wù)交集，去監(jiān)管他們的產(chǎn)品有何作用呢？

后來，一次在與某合作銀行接洽中開始找到答案。原來，銀行工作人員告訴我們，對這類易統(tǒng)計、易變現(xiàn)的動產(chǎn)進行監(jiān)管，銀行業(yè)叫作倉單質(zhì)押。企業(yè)以這部分動產(chǎn)質(zhì)押給銀行，以獲得貸款。銀行一般把監(jiān)管工作交給合作的物流公司，因為他們熟悉物流、倉儲等情況，同時也可以將監(jiān)管企業(yè)的物流業(yè)務(wù)接下來。這樣，是幾方都可以受益的。

其后某一天，接到上級公司的電話，說是通過合作的銀行關(guān)系，在我們分公司的范圍內(nèi)找到一家可以開發(fā)供應(yīng)鏈金融的企業(yè)，且在第二天就要來。第二天，上級公司和銀行的人來了，我們一同去拜訪了這家意向動產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管的企業(yè)。

這是一家摩托車配件制造企業(yè)，由于急需資金，提出將生產(chǎn)中的摩托車鋁制配件作為動產(chǎn)進行質(zhì)押，并確保倉庫中一定量的配件作為質(zhì)押產(chǎn)品。我們到車間一看，好家伙，有活塞、缸體、缸蓋、輪轂等10多種產(chǎn)品，個數(shù)數(shù)萬，各自分類，堆放的倉庫就有三個，面積達上千平米。這該以何標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計和監(jiān)管呢？

銀行工作人員告訴我們：監(jiān)管期內(nèi)，不需管某個產(chǎn)品的價值多少，只需掌握每個配件的標(biāo)準(zhǔn)鋁重量，確保在進出庫的同時，倉庫內(nèi)監(jiān)管的鋁產(chǎn)品總重量與申報的總重量相符就行，這就確保了申報質(zhì)押品的總值全在。但筆者在仔細了解后發(fā)現(xiàn)，事實并非僅是找一兩個人員看守監(jiān)控這么簡單，除了要有人日夜通過現(xiàn)場和視頻方式監(jiān)控該企業(yè)的倉庫情況、原材料、產(chǎn)品進出庫情況外，還需要有較專業(yè)、較負責(zé)的人員核對進出庫實物和臺賬，實際上這并不簡單。

當(dāng)天上午的洽談情況比較順利，銀行表示如核查無問題之后，會較快進入質(zhì)押監(jiān)管和發(fā)放貸款流程。這家企業(yè)的老板非常高興，中午請我們吃飯，并表示將把他們的物流業(yè)務(wù)全部交給我們公司做。

幾天后，銀行給我們傳來了消息：經(jīng)過他們仔細核實，這家企業(yè)之前實際已將產(chǎn)品向其他銀行申請做過了倉單質(zhì)押并獲得過貸款，此次涉嫌重復(fù)騙貸。聽到這個消息，筆者感覺，這次經(jīng)歷使我們對于該新業(yè)務(wù)的風(fēng)險上了真實的一課，真是隔行如隔山，還好銀行把關(guān)仔細，我們沒接下這單業(yè)務(wù)。今后發(fā)展中一定要謹慎小心才是。

再次風(fēng)險提示

這次業(yè)務(wù)接洽后沒多久，合作銀行又告訴了我們一次風(fēng)險。這是另外一家與該銀行合作的物流商在監(jiān)管中出現(xiàn)了問題，導(dǎo)致了較大的損失。

這次監(jiān)管的物品是鋼材，被監(jiān)管方在出貨時多次利用監(jiān)管方監(jiān)管不嚴的漏洞，連續(xù)少報出貨數(shù)量，從而在近半年時間內(nèi)將40多萬元的鋼材偷運出變現(xiàn)。監(jiān)管方工作人員在很長一段時間內(nèi)由于只看出貨單，對于出貨、庫存不做仔細核對，導(dǎo)致半年后才發(fā)現(xiàn)問題。

問題出現(xiàn)后，監(jiān)管方找到被監(jiān)管方老板，對方擺出一副“要錢沒有，要命一條”的態(tài)度。而銀行認為，合作協(xié)議寫得很明確，出現(xiàn)該類問題，責(zé)任當(dāng)在監(jiān)管方。萬般無奈之下，監(jiān)管物流企業(yè)只有將被監(jiān)管企業(yè)告上法庭。

由于這次風(fēng)險發(fā)生在與我們合作的銀行團隊，因此，對方對我們的告誡非常詳細，而我們公司也將該事作為一個業(yè)務(wù)發(fā)展的典型案例，提醒我們的業(yè)務(wù)人員，供應(yīng)鏈金融雖然有較高的收益，但無論是開發(fā)前，還是監(jiān)管中都有不小的風(fēng)險，一定要謹慎細致，并保持高度的警覺性。

做自己熟悉的領(lǐng)域

有了這兩次經(jīng)歷，使我們對發(fā)展適合自己的供應(yīng)鏈金融有了較深刻的認識，那就是要做我們較熟悉的領(lǐng)域，找認識、較可靠的客戶，并且在合作過程中，我們要能占據(jù)主動位置。

不久，營銷人員挖掘到了一條有價值的線索。一家與我們合作的電商企業(yè)由于鋪貨量較大，因此有以貨品作為質(zhì)押貸款緩解資金壓力的需求。這是一家做中高端禮品寄遞的電商企業(yè)，信譽良好，且從來沒有拖欠過我們的快遞費用。收集到相關(guān)情況后，我們向合作銀行進行咨詢，銀行認為，將對方有較高價值的貨物進行監(jiān)管，雖然比煤炭、鋼材等監(jiān)管、統(tǒng)計的難度要大，但是可以做。

接下來，我們、合作銀行與該電商企業(yè)進行了反復(fù)的商務(wù)談判。在談判中，為了便于監(jiān)管同時爭取利益最大化，我們提出，利用我公司自有的倉庫進行監(jiān)管，同時由我方人員進行分揀理貨，出貨方面只能選擇我方的快遞渠道。

篇2

一、3PL企業(yè)供應(yīng)鏈金融面臨的風(fēng)險

（一）質(zhì)押物品帶來的風(fēng)險

質(zhì)押物帶來的風(fēng)險包括品種選擇、貨權(quán)不清以及監(jiān)管過程中保管不當(dāng)造成的風(fēng)險。對3PL企業(yè)來說質(zhì)押物的選擇要非常慎重，不是所有的物品都適合進行質(zhì)押監(jiān)管，可以說整個監(jiān)管業(yè)務(wù)風(fēng)險控制成功的第一步就是對質(zhì)押物品的選擇。

近來出現(xiàn)不少質(zhì)押物貨權(quán)不清的情況，尤其是上海、浙江等地重復(fù)質(zhì)押，或則用他人在自己倉庫貨物冒充自己貨物進行質(zhì)押的情況等尤為嚴重。一旦出現(xiàn)問題就會造成3PL的責(zé)任風(fēng)險。

因為質(zhì)押物并不是都放在倉庫內(nèi)且不同的包裝形式造成在質(zhì)押物的監(jiān)管過程中可能因為種種意外情況造成變質(zhì)或者損壞，在對生產(chǎn)企業(yè)的監(jiān)管中不同的區(qū)域也存在不同的監(jiān)管風(fēng)險。

（二）出質(zhì)人的資信道德風(fēng)險

信用風(fēng)險是供應(yīng)鏈金融服務(wù)中最常見的風(fēng)險，不是銀行單方面面臨的風(fēng)險，而是銀行與3PL企業(yè)共同關(guān)注的一種風(fēng)險。一旦發(fā)生出質(zhì)人惡意拖欠或欺詐的情況，3PL企業(yè)也將面臨較大的風(fēng)險。

（三）法律與合同風(fēng)險

在實際操作流程中，一個供應(yīng)鏈金融的項目中銀行往往會經(jīng)由合同將責(zé)任轉(zhuǎn)嫁給物流監(jiān)管企業(yè)。另外，由于銀行在專業(yè)方面的缺失也會造成一些對質(zhì)押物特殊細節(jié)要求上的問題，造成了一旦操作過程中出現(xiàn)問題3PL企業(yè)就要承擔(dān)法律風(fēng)險。

（四）操作與管理風(fēng)險

3PL公司自身監(jiān)管操作帶來的風(fēng)險，包括人員的風(fēng)險、內(nèi)部管理的風(fēng)險和質(zhì)押場所選擇的風(fēng)險。監(jiān)管人員對整個供應(yīng)鏈金融監(jiān)管業(yè)務(wù)的風(fēng)險防控來說是至關(guān)重要的第一防線。從業(yè)人員由于在職業(yè)素養(yǎng)、業(yè)務(wù)技能水平、責(zé)任心、職業(yè)道德等方面素質(zhì)的原因?qū)ΡO(jiān)管的風(fēng)險防范能力也有很大不同。如，進行每日數(shù)據(jù)錄入的工作人員未及時錄入與更新或者在錄入時候粗心大意錄入錯誤都會造成風(fēng)險的發(fā)生。另外，3PL企業(yè)的操作流程不規(guī)范、機構(gòu)設(shè)置不合理、制度的缺失、控制措施不到位等都會帶來風(fēng)險。如：相關(guān)的記錄未交接，質(zhì)物清單或者解除質(zhì)物通知書未簽字確認，監(jiān)管工作人員分配不合理、分工不明確，對一線監(jiān)管進行的日常檢查、抽查，盤點和巡視考核工作不到位等也會造成相應(yīng)的損失。再有，上文分析了監(jiān)管質(zhì)押物品要慎重選擇，其實對于監(jiān)管質(zhì)押的場所也要進行有效的篩選，不然可能會出現(xiàn)由于監(jiān)管場所條件不具備造成質(zhì)押物變質(zhì)、損壞或者缺失的風(fēng)險。

二、3PL企業(yè)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險防控對策

（一）質(zhì)押物帶來的風(fēng)險防控對策

對于質(zhì)押物帶來的風(fēng)險主要從質(zhì)押物品的選擇、質(zhì)押物的監(jiān)管過程中的保管措施以及質(zhì)押物的貨權(quán)及貨源的合法性等方面進行防控。3PL企業(yè)對于是否接受銀行的質(zhì)押委托要看品種是否適合監(jiān)管。一般來說，對質(zhì)押物的要求是價格漲跌幅度不大、質(zhì)量穩(wěn)定、流動性好容易變現(xiàn)、倉儲沒有特殊要求易于保管的品種。例如：黑色金屬、有色金屬、鐵金粉、煤炭、汽車等。3PL企業(yè)對于質(zhì)押物的選擇在不同的情況下有不同的要求。如：有的3PL企業(yè)對于監(jiān)管單價在10萬元以上的、對于存放保管中有特殊要求的一般不接受監(jiān)管委托。還有包裝不同的情況下，要求也不相同，對于散貨等在雨洪災(zāi)害中容易發(fā)生流失的貨物和棉麻、紙品等容易發(fā)生火災(zāi)等情況出現(xiàn)滅失的質(zhì)押品必須要上保險等。設(shè)計對于質(zhì)押監(jiān)管物品的評估指標(biāo)，確定質(zhì)押物本身的風(fēng)險評級，在降低質(zhì)押物本身風(fēng)險的同時，也可以擴大3PL企業(yè)的經(jīng)營范圍和經(jīng)營對象。

表1 質(zhì)押物品情況評價表

質(zhì)押物序號 類別 品種 危

險

品 防潮要求 放火要求 防氧化要求

是否保險 外

包

裝

情

況 季

節(jié)

要

求 市

場需求情況 價

格

波

動

幅

度 變

現(xiàn)

能

力 流

動

性 保

質(zhì)

期

要

求

監(jiān)管地點

單價要求

驗收方法 盤點要求 計量方式

以上表格中的各項指標(biāo)可以根據(jù)企業(yè)自身實際的情況各自具體的等級的評分，例如單價要求中10萬、8萬―10萬、4萬―8萬、1萬―4萬、5000千及以下等各自獲得1＼2＼3＼4＼5分的評分標(biāo)準(zhǔn)。再有計量標(biāo)準(zhǔn)中，抄牌、過磅得5分、檢尺、理論換算、打尺或打方（散貨計量打九折）得4分、打尺或打方（散貨計量不能打九折）得3分、平均件重計量（如棉花）得2分、難以準(zhǔn)確計量（廢鋼等），需采取輔助方式得1分等建立的評分標(biāo)準(zhǔn)，清晰明確，并由不同的責(zé)任人進行審核簽字，最大程度的降低質(zhì)押物品本身的選擇風(fēng)險。

對于質(zhì)押物可能存在的貨權(quán)不清楚或者貨源不合法的情況一般可以與銀行在委托協(xié)議中就約定由銀行或者金融機構(gòu)進行審核確認。如：3PL企業(yè)可以約定只對平直方面承擔(dān)外觀檢驗審核，不對內(nèi)在品質(zhì)進行審核的，只注重量的問題，不注重質(zhì)的問題，對于質(zhì)押物要求出質(zhì)人提供的合法貨權(quán)證明、質(zhì)量證明、運單、發(fā)票、信用證、完稅證明等材料并認真審核，由出質(zhì)人承擔(dān)責(zé)任，銀行承擔(dān)確認和審核并且提供合法檢驗方法的責(zé)任，監(jiān)管方按照合同要求執(zhí)行。

對于場所選擇要有一定要求，如監(jiān)管區(qū)域要獨立、貨物要單獨存放；散貨存放區(qū)的防雨防洪設(shè)施，對保質(zhì)期有特殊要求的要有更換周轉(zhuǎn)的明確要求。另外，由于在生產(chǎn)區(qū)不容易監(jiān)管，3PL公司可以采取只做兩頭，不做中間的方法來避免風(fēng)險。比如銅加工企業(yè)，就只做原料區(qū)（電解銅）和成品區(qū)（銅線），而中間的生產(chǎn)區(qū)由于無法掌控所以不做。盡量選擇在自己庫內(nèi)進行操作，這樣既獲得監(jiān)管業(yè)務(wù)與運輸、倉儲和配送等物流服務(wù)的雙重收益，又綁定了客戶，帶來更大的收益。如果是異地或者庫外監(jiān)管，要對該監(jiān)管場所的資質(zhì)條件、信譽情況、倉儲條件、安全防災(zāi)設(shè)施等進行實地的嚴格調(diào)查和評價，有條件的時候還要要求對方提供場地使用證明、近三年的生產(chǎn)經(jīng)營情況、財務(wù)報表等證明文件，并要求提供可以進行聯(lián)網(wǎng)監(jiān)控條件的辦公場所。

（二）出質(zhì)人資信道德風(fēng)險的防控對策

避免出質(zhì)人資信道德風(fēng)險要做好信用等級的調(diào)查與評估、防范監(jiān)管中以貨易貨時以次充好，偽造虛假提單進行提貨操作、建立企業(yè)資信檔案，做好出質(zhì)人資信狀況的跟蹤。在實際過程中，可以采用AHP等方法建立出質(zhì)人評價指標(biāo)體系，將出質(zhì)企業(yè)的業(yè)界口碑、以前有無融資經(jīng)歷、出質(zhì)企業(yè)在所屬行業(yè)中的地位、經(jīng)營歷史、盈利情況、人員流動情況、財務(wù)情況等指標(biāo)劃分為3―5個不同的評分等級，并根據(jù)3PL企業(yè)的當(dāng)年經(jīng)營的實際情況進行制定。如對于企業(yè)的短期償債能力我們假設(shè)以CR（流動比例）值與QR（速動比率）值來進行具體細分評估，假設(shè)CR≥2且QR≥1時認為風(fēng)險等級較低為1級評分為5分；1≤CR

（三）法律與合同風(fēng)險對策

要對法律與合同風(fēng)險進行防范首先要強化培訓(xùn)相關(guān)法律與合同方面的知識，提高員工法律素養(yǎng)。要注意合同中存在的細節(jié)問題，不能更改的情況下，用補充條款的形式另外約定。項目開發(fā)時，應(yīng)在規(guī)避自身的風(fēng)險的情況下滿足客戶的一些要求。審核合同要注意合同內(nèi)容的完整性，有無需要特別約定的地方，可操作性如何、是否有會引起公司本身操作出現(xiàn)違規(guī)的條款等。另外，企業(yè)要建立有效的控制、審核、批準(zhǔn)制度，規(guī)范操作，有條件的情況下，可以成立法務(wù)部門專門從事合同、法律方面事物的處理，從而最大程度的避免法律與合同中存在的風(fēng)險問題。

（四）操作與管理風(fēng)險防控的對策

對于人員、內(nèi)部管理和環(huán)境帶來的操作風(fēng)險要根本上避免還是要從加強管理，提高公司自身的管理水平著手。加強員工就業(yè)、職業(yè)道德素養(yǎng)和業(yè)務(wù)水平，定期培訓(xùn)，規(guī)范員工操作意識。建立系統(tǒng)完整的制度，如：崗位職責(zé)、操作流程手冊、考核辦法、信息傳遞制度、臺帳登記制度、項目評審的流程、稽核流程、風(fēng)險評估、現(xiàn)場管理流程等等。對于總量控制的質(zhì)押物一定要對其庫存貨物進出動態(tài)及日消耗量進行全面的監(jiān)控，做好交接記錄工作、所有涉及到單據(jù)、清單妥善保存，以免責(zé)任不清。建立監(jiān)管巡視制度，加強考核，采用信息化手段提高管理水平。每日錄入應(yīng)及時并一人錄一人審，有問題及時上報。如：ZCNJ就自行設(shè)計了動產(chǎn)操作的信息管理系統(tǒng)，核實查詢使用的查詢系統(tǒng)以便匯總。還可以增加包括公司內(nèi)部各個部門的信息化考核系統(tǒng)，如在動產(chǎn)質(zhì)押部門下可以增列：監(jiān)管人員考核操作系統(tǒng)、信息錄入員操作考核信息系統(tǒng)等針對各個崗位工作人員相應(yīng)的考核指標(biāo)系統(tǒng)，對各個崗位工作人員工作情況進行統(tǒng)計以便進行月考核、季度考核和年終考核也便于部門領(lǐng)導(dǎo)對部門員工工作情況進行掌握。

對于庫外或者異地監(jiān)管的點，要求至少派遣兩名或兩名以上監(jiān)管人員同時進行監(jiān)管，并且監(jiān)管小組成員進行輪崗制度，以免在一個監(jiān)管地區(qū)時間過長。設(shè)立多級巡查監(jiān)管機制對監(jiān)管人員日常工作情況進行檢查。檢查的內(nèi)容包括所有庫內(nèi)及庫外監(jiān)管人員的崗位職責(zé)所要求的工作內(nèi)容，如是否在崗；交接班是否有明確清楚的交接記錄；所有記錄是否按規(guī)定要求進行填寫；賬務(wù)登記是否準(zhǔn)確、及時、規(guī)范；核對賬務(wù)與質(zhì)押物情況是否相符；是否按要求進行每日每周盤點等等。對于監(jiān)管人員是否在崗在位，可以進行定時和不定時兩種檢查方法，定時的可以規(guī)定每天分上午、下午甚至晚上幾輪，每輪幾次對異地監(jiān)管人員進行電話或視頻查訪并由專人進行記錄統(tǒng)計，有條件的也可以進行不定時的直飛抽查，不提前通知，直接到監(jiān)管地進行監(jiān)管情況的檢查了解，并做好檢查的記錄統(tǒng)計工作。

當(dāng)然在監(jiān)管操作開始的階段，可以從項目模式情況是否有經(jīng)驗資質(zhì)、質(zhì)物驗收方法、監(jiān)管區(qū)域情況（分庫內(nèi)、庫外監(jiān)管）、庫外標(biāo)識懸掛情況、是否承諾回購、是否成品與原材料同時質(zhì)押、監(jiān)管點硬件設(shè)備、監(jiān)管人員業(yè)務(wù)能力、監(jiān)管人員到崗情況（定時、抽查）、出質(zhì)人是否強行出貨、出質(zhì)人是否存在非正常停工限產(chǎn)、現(xiàn)場是否存在多家債權(quán)人搶貨、近一個月內(nèi)物品品質(zhì)變化情況、質(zhì)權(quán)人是否現(xiàn)場核查庫存情況、監(jiān)管人員信息系統(tǒng)操作能力是否有其他監(jiān)管商進駐等方面

進行風(fēng)險評估的指標(biāo)體系的建立來對該項目的監(jiān)管操作進行風(fēng)險評估，如果風(fēng)險值達到或高于公司的要求，要對該項目的監(jiān)管地點的選擇、監(jiān)管過程中的操作控制、監(jiān)管人員的監(jiān)管工作情況重點進行考核管理以避免風(fēng)險的發(fā)生。

篇3

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資困境；供應(yīng)鏈金融；策略；探討

1前言

供應(yīng)鏈金融作為近些年銀行業(yè)務(wù)推出的創(chuàng)新舉措，為我國廣大的中小企業(yè)融資困難的問題開辟了新的解決路徑，成為了商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)新的業(yè)務(wù)增長點。供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)是銀行圍繞核心企業(yè)，將銀行金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的優(yōu)勢最大化的應(yīng)用到企業(yè)當(dāng)中，并通過管理上下游中小企業(yè)的資金流、信息流和物流，并把單個企業(yè)的不可控風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈企業(yè)整體的可控風(fēng)險，通過立體獲取各類信息，將風(fēng)險控制在最低的金融服務(wù)，為中小企業(yè)提供了可靠的融資渠道，一定程度上解決了中小企業(yè)融資困難的情況。

2供應(yīng)鏈金融緩解中小企業(yè)融資困境出現(xiàn)的問題

2.1供應(yīng)鏈金融運行環(huán)境有待改善

我國供應(yīng)鏈金融市場的發(fā)展還處于初級階段，與發(fā)達國家成熟的供應(yīng)鏈金融市場相比還有很大的發(fā)展空間。隨著經(jīng)濟的發(fā)展和環(huán)境的轉(zhuǎn)變，當(dāng)前的經(jīng)濟制度和措施極大地限制了中小企業(yè)的融資通道，目前我國的稅收體制，信息平臺等環(huán)境沒有能力支撐供應(yīng)鏈金融的運行，信用評估消耗的人力成本和資金成本無法承擔(dān)，缺少相應(yīng)的制度進行約束和管理等問題阻礙了供應(yīng)鏈金融在我國中小企業(yè)中發(fā)揮應(yīng)有的作用。

2.2中小企業(yè)自身管理存在問題

由于中小企業(yè)自身在發(fā)展過程中存在的問題沒有進行有效的解決，造成供應(yīng)鏈金融不能順利的對企業(yè)進行管理和服務(wù)，例如中小企業(yè)發(fā)展水平高低不一，建設(shè)規(guī)模參差不齊，經(jīng)營管理水平不夠先進[1]，財務(wù)狀況不明不白，資產(chǎn)狀況犬牙交錯等許多企業(yè)內(nèi)部問題無法得到銀行的信任和認可，因此不能和銀行形成良好的合作關(guān)系，無法緩解中小企業(yè)的融資困境。

2.3缺乏完整的決策信息

我國在供應(yīng)鏈金融在運行方面穩(wěn)定性和秩序性仍然有待加強，銀行不管是在金融活動監(jiān)管還是金融風(fēng)險的防控都沒有制定出科學(xué)有效的制度和辦法，企業(yè)內(nèi)部以及企業(yè)和銀行間信息流的不通暢也造成供應(yīng)鏈金融無法發(fā)揮應(yīng)有的價值，不管是對中小企業(yè)還是中心企業(yè)，在中小企業(yè)市場環(huán)境中，經(jīng)營狀況不透明，信息造假的情況仍然屢禁不止，在供應(yīng)鏈金融環(huán)境中，必須保障信息的完整以及信息的對稱，才能支持銀行作出正確的決策，否則無法使供應(yīng)鏈金融在企業(yè)之間持續(xù)穩(wěn)定的運行[2]。

3供應(yīng)鏈金融緩解中小企業(yè)融資困境的有效策略

3.1加快建設(shè)供應(yīng)鏈金融運行環(huán)境

首先，加強政府政策支持，將供應(yīng)鏈金融的大力推廣上升為國家經(jīng)濟建設(shè)戰(zhàn)略層面，二零一六年二月中國人民銀行、國家改革發(fā)展委員會等眾多國家政府部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)定增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》中明確指出大力支持大規(guī)模立業(yè)創(chuàng)立產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金，建立專門的資金支持以及搭建擔(dān)保平臺，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供資金支持，緩解中小企業(yè)融資困難的問題，發(fā)揮供應(yīng)鏈金融應(yīng)有的價值，同時學(xué)習(xí)國外發(fā)達國家的先進供應(yīng)鏈金融管理經(jīng)驗，指導(dǎo)國內(nèi)供應(yīng)鏈金融健康穩(wěn)定發(fā)展，建立有效的信息傳遞機制，供應(yīng)鏈金融的內(nèi)部企業(yè)能夠及時有效的進行交流與溝通。其次，我國供應(yīng)鏈金融市場的發(fā)展還處于初級階段，需要國家財政部門的大力支持，減輕中小企業(yè)的稅收負擔(dān)，提升中小企業(yè)的經(jīng)營效益，為供應(yīng)鏈金融提供有利條件，進一步化解中小企業(yè)融資困難、融資成本高的困境。例如美國在供應(yīng)鏈金融發(fā)展處于萌芽狀態(tài)時，減輕了中小企業(yè)稅收壓力，使得供應(yīng)鏈金融在美國實現(xiàn)了快速應(yīng)用和大力推廣，為美國經(jīng)濟的騰飛插上了飛翔的翅膀[3]。最后，完善供應(yīng)鏈金融運行環(huán)境，建設(shè)有組織有秩序的環(huán)境構(gòu)架，培養(yǎng)專業(yè)人才，更好的實現(xiàn)供應(yīng)鏈金融服務(wù)；還要加速金融產(chǎn)品的研發(fā)與創(chuàng)新，完善產(chǎn)品種類和服務(wù)功能；對于中小企業(yè)給予政策傾斜，放寬融資條件，保證具備發(fā)展前景和發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)能夠及時獲得資金支持。

3.2中小企業(yè)加強自身建設(shè)

第一，中小企業(yè)在加強自身建設(shè)中必須狠抓產(chǎn)品質(zhì)量，加大產(chǎn)品研發(fā)投入，不斷推出新產(chǎn)品，加強產(chǎn)品的技術(shù)支撐，擴大企業(yè)產(chǎn)品的市場占有率，提升企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營水平。第二，學(xué)習(xí)先進的經(jīng)營管理模式，轉(zhuǎn)變落后經(jīng)營管理理念，改善自身存在的缺陷與不足，提升自身整體管理水平，在供應(yīng)鏈金融市場中使自己變得更加優(yōu)秀。第三，中小企業(yè)在供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)中與合作伙伴建立和諧的合作關(guān)系，與核心企業(yè)在業(yè)務(wù)來往中保持良好合作，與銀行機構(gòu)保持良好的溝通，增加社會資源，拓寬融資渠道，在經(jīng)濟洪流中不被擊敗。

3.3建立完整的風(fēng)險分擔(dān)與信息對稱機制

在我國金融行業(yè)中不良貸款率中小企業(yè)占很大比重，金融機構(gòu)基于風(fēng)險因素考慮，不愿意將資金貸給中小企業(yè)，形成了中小企業(yè)融資困難的局面。應(yīng)當(dāng)在順應(yīng)市場客觀規(guī)律的前提下，建立多元化的擔(dān)保方式，例如第三方擔(dān)保機構(gòu)，風(fēng)險補償基金等[4]。共同承擔(dān)貸款風(fēng)險，保證中小企業(yè)貸款質(zhì)量。信息不對稱是阻礙中小企業(yè)融資困難最主要的原因之一，如果不能解決信息不對稱的問題供應(yīng)鏈金融將寸步難行。發(fā)揮政府職能，建立信息披露監(jiān)督機制，建立標(biāo)準(zhǔn)的信息披露流程，解決信息不對稱對融資造成的影響。

篇4

1互聯(lián)網(wǎng)消費金融的資產(chǎn)證券化

互聯(lián)網(wǎng)消費金融是基于互聯(lián)網(wǎng)平臺和信息技術(shù)手段為需要的人提供金融類服務(wù)，其能夠?qū)π畔⒉粚ΨQ相關(guān)問題進行一定解決，也能夠達成金融普惠性目標(biāo)，強化提升其便利性。遵照業(yè)務(wù)主體進行劃分，其中包含互聯(lián)網(wǎng)傳統(tǒng)的金融機構(gòu)、“互聯(lián)網(wǎng)+電商平臺”、“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)+金融”等，“互聯(lián)網(wǎng)+電商平臺”就是當(dāng)電商平臺得到一定發(fā)展之后，因為具備大量供應(yīng)商、消費者等數(shù)據(jù)信息，會逐漸延展至為供應(yīng)商、消費者提供一些金融服務(wù)的模式，例如，基于供應(yīng)鏈金融向供應(yīng)商提供服務(wù)，或者是基于消費金融為消費者提供服務(wù)。因此，互聯(lián)網(wǎng)消費金融術(shù)語是“互聯(lián)網(wǎng)+電商平臺”的一種模式，是基于“互聯(lián)網(wǎng)+”及相關(guān)技術(shù)手段，為用戶提供金融產(chǎn)品、服務(wù)的消費模式。

當(dāng)前國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)消費金融有兩種運營模式，一種是自有供應(yīng)鏈的消費型金融平臺，另一種則是基于其他供應(yīng)鏈實現(xiàn)的消費型金融平臺，其中自有供應(yīng)鏈也包含產(chǎn)業(yè)系與電商系。很多具有一定影響力的網(wǎng)絡(luò)大亨都具備專屬的平臺，比較有代表性的有花唄、京東白條。電商系消費型的金融平臺有自身的優(yōu)勢，如用戶大數(shù)據(jù)及線上供應(yīng)等，基于自身優(yōu)勢，電商平臺能夠獲悉用戶征信水平、消費能力，同時基于低成本對優(yōu)質(zhì)客戶進行甄別，對信息不對稱問題進行有效解決。在完成客戶甄別之后，制定出符合客戶的小額貸款發(fā)放額度，客戶在這個額度范圍之內(nèi)貸款消費。同時，互聯(lián)網(wǎng)消費金融可基于大數(shù)據(jù)對客戶消費習(xí)慣進行了解，之后遵照喜好不同進行針對性推薦，提升銷量。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)消費型金融呈現(xiàn)出爆發(fā)式的增長，也暴露出很多隱藏的問題，如過度授信及暴力催收等現(xiàn)象，其會對整個行業(yè)的健康發(fā)展產(chǎn)生制約影響。對此，國家當(dāng)前已經(jīng)出臺了很多有關(guān)資質(zhì)及業(yè)務(wù)監(jiān)管方面的政策，也就是說，我國的互聯(lián)網(wǎng)消費型金融開始進入整頓時期。通常來講，資產(chǎn)證券化的資金來源較為多樣化，融資成本較低，而且風(fēng)險管控、防御的能力需要改善。

互聯(lián)網(wǎng)消費型金融企業(yè)為了對小微型企業(yè)與個人的消費訴求進行滿足，外部的資金來源比較有限，會產(chǎn)生融資難的問題。平臺融資預(yù)案一般同小貸公司進行對接，小貸公司方的資金來源遵照規(guī)定可以包含：股東注冊時的資本金，至多兩家銀行的貸款，且貸款金額不允許超出注冊時資本金的50%。上述兩種途徑難以對小貸企業(yè)的房貸訴求實現(xiàn)滿足，因此需要對融資途徑進行創(chuàng)新拓展，資產(chǎn)證券化是對資金來源進行豐富的一種有效方式。

互聯(lián)網(wǎng)消費型金融企業(yè)因為自身資質(zhì)方面的原因，融資成本偏高，基于資產(chǎn)證券化方式進行資金募集，其成本資金數(shù)量主要看基礎(chǔ)資產(chǎn)的數(shù)量與質(zhì)量。因為電商巨頭具有良好的基礎(chǔ)資金，同時在證券化發(fā)展中交易結(jié)構(gòu)實現(xiàn)了增信，如果發(fā)起機構(gòu)的信用水平持平，資產(chǎn)證券化的風(fēng)險就比較小，票面利率偏低，融資成本也就更低。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展，很多問題與風(fēng)險也持續(xù)出現(xiàn)，非法集資、洗錢、虛假標(biāo)的等諸多風(fēng)險對整個行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了不良影響。資產(chǎn)證券化需要多方參與監(jiān)管，并且進行評級、增級等，要求互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)逐漸實現(xiàn)規(guī)范化發(fā)展，強化自身應(yīng)對風(fēng)險問題的能力。

2資產(chǎn)證券化引起的財務(wù)效應(yīng)

資產(chǎn)證券化引起的財務(wù)效應(yīng)，國內(nèi)在此方面的研究比較多，但是觀點并不統(tǒng)一，不同企業(yè)其資產(chǎn)證券化產(chǎn)生的作用也不同，有的時候還會產(chǎn)生相悖的結(jié)果。但是資產(chǎn)證券化會對企業(yè)的財務(wù)形成正效應(yīng)，基于資產(chǎn)未來的收益，資本市場中的融資方式進行證券發(fā)行，其成本會比常規(guī)性債權(quán)、股票等發(fā)行成本低，可以減少融資的成本。在資金證券化的安排流程當(dāng)中，因為應(yīng)用專業(yè)機構(gòu)進行基礎(chǔ)資產(chǎn)的管理，可以對信息不對稱有關(guān)問題進行有效解決，減少投資者進行信息搜集產(chǎn)生的成本，也能夠降低管理者成本。探析資產(chǎn)證券化所產(chǎn)生的效應(yīng)，能夠獲悉資產(chǎn)證券化可以強化提升企業(yè)的營收水平，資產(chǎn)證券化企業(yè)對比其他企業(yè)的鼓動回報率來講，資產(chǎn)證券化企業(yè)的回報率更高，同時實體企業(yè)當(dāng)中會獲得更為良好的業(yè)績增加效應(yīng)。

也有一些學(xué)者認為，資產(chǎn)證券化的實際應(yīng)用中，其會對企業(yè)產(chǎn)生不良影響?？墒瞧湓阢y行融資渠道方面具有拓展作用，銀行基于此種方式提升外部融資的額度，也就是提升了杠桿率，推動信貸擴張，倘若銀行減少了放貸條件方面的限制影響，資產(chǎn)證券化會影響金融系統(tǒng)。也就是說，資產(chǎn)證券化能夠提升投資效率并創(chuàng)造效益，同時也導(dǎo)致銀行放貸標(biāo)準(zhǔn)的降低，其可能會導(dǎo)致銀行面對資產(chǎn)風(fēng)險。

實際上，資產(chǎn)證券化有助于國企財務(wù)狀況的有效改善，提升資產(chǎn)的流動性，并且把資產(chǎn)未來收益轉(zhuǎn)變成為既有現(xiàn)金收入，基于表外融資對資本結(jié)構(gòu)進行有效優(yōu)化。資產(chǎn)證券化會對企業(yè)財務(wù)產(chǎn)生積極作用，資產(chǎn)證券化降低了企業(yè)的融資費用，有助于企業(yè)價值的最大化。因為資產(chǎn)證券化具有表外融資屬性，可減少發(fā)行人方面的資產(chǎn)負債率，對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進行有效優(yōu)化，其會為企業(yè)帶來長遠收益，提升股東財富，并且提升短期的產(chǎn)債能力。同時在多年之后如果企業(yè)的償債能力出現(xiàn)降低，會導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的增加，資產(chǎn)證券化和企業(yè)凈資產(chǎn)的收益率、資產(chǎn)負債率及股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率等存在關(guān)聯(lián)。

3互聯(lián)網(wǎng)消費金融存在的風(fēng)險

3.1基礎(chǔ)資產(chǎn)方面

傳統(tǒng)金融有較高門檻，中低收入群體不在覆蓋范圍中，互聯(lián)網(wǎng)消費型金融則不同，其可為長尾用戶提供服務(wù)，可是其也存在巨大風(fēng)險。而個人消費貸款和傳統(tǒng)形式的金融貸款不同，其不需要抵押、擔(dān)保與質(zhì)押等，還貸保證則是借貸人本身的信用情況，應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)消費型金融的很多都是中低收入群體，其中包含剛?cè)肼殘龅穆殕T、大學(xué)生及藍領(lǐng)等，其信用記錄較少，甚至有的屬于空白，這增加了信用風(fēng)險，如果產(chǎn)生經(jīng)濟下行的情況，借貸人就會存在違約的概率，致使資產(chǎn)證券化中的基礎(chǔ)資產(chǎn)出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂情況，借款人存在違約風(fēng)險，會對投資者利益產(chǎn)生侵蝕影響。

3.2原始的權(quán)益人

當(dāng)前國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)消費型金融并未成熟，經(jīng)營者存在資質(zhì)上的缺陷，同時市場認可度較低。最近幾年，經(jīng)營者跑路的情況更是屢見不鮮，表明原始權(quán)益人長遠、持續(xù)的運營能力方面存在不確定性。平臺發(fā)展不夠完善，也會面對操作失誤、黑客攻擊、系統(tǒng)漏洞等諸多問題，提升了操作方面的風(fēng)險。企業(yè)資金限期的錯配以及產(chǎn)品不具備轉(zhuǎn)讓行、備用金不足等諸多問題，會致使產(chǎn)生資金流動性方面的風(fēng)險。很多原始權(quán)益人在資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)中兼職，其產(chǎn)生喪失清償能力的情況，原始權(quán)益人的資產(chǎn)與計劃資產(chǎn)難以明確劃分，會因為無法及時進行回收款收益導(dǎo)致資金被凍結(jié)。

3.3交易結(jié)構(gòu)方面

一些個人的消費貸款，如京東金條、螞蟻花唄等，其資產(chǎn)證券化有循環(huán)交易的結(jié)構(gòu)，也就是說，個人消費型貸款的循環(huán)期限中，本金回收款可應(yīng)用在下一筆個人消費貸款的購買中，補充并且替換既有資金池當(dāng)中的資產(chǎn)，讓信托當(dāng)中的應(yīng)收賬款總額始終保持穩(wěn)定的狀態(tài)。循環(huán)的交易結(jié)構(gòu)，在一定程度上能夠?qū)Y源錯配相關(guān)問題進行有效解決，可是此種交易結(jié)構(gòu)在信用增級舉措方面有嚴格要求。長存續(xù)期會致使證券出現(xiàn)多個不同的經(jīng)濟周期，致使基礎(chǔ)資金的質(zhì)量產(chǎn)生巨大變化，也會增加其附加風(fēng)險。同時，基礎(chǔ)資金的一次循環(huán)購買，就會產(chǎn)生基礎(chǔ)資金的一個特定化過程，基礎(chǔ)資金始終處在動態(tài)的調(diào)整中，致使原始權(quán)益人無法判斷出售與破產(chǎn)隔離的達成情況。倘若需要再次達成真實的出售與破產(chǎn)隔離目標(biāo)，一般需要把債權(quán)進行轉(zhuǎn)讓，并企穩(wěn)再次進入到資金池當(dāng)中，需要再次通知債務(wù)人。

4防控互聯(lián)網(wǎng)消費金融風(fēng)險的有效措施

4.1平臺自身

風(fēng)險管控工作中，要基于自身優(yōu)勢對客戶的信息進行累積，基于區(qū)塊鏈技術(shù)等，拓展信貸全生命周期的風(fēng)險管控技術(shù)。基于信息優(yōu)勢，能夠減少風(fēng)險管控工作的成本，并且提升管控工作的精準(zhǔn)度，有更多動力進行風(fēng)險管控體系的構(gòu)建，對信息孤島相關(guān)問題進行妥善解決，要同其他互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭、銀行等進行信息合作，構(gòu)建ABS聯(lián)盟鏈。達成平臺之間的合作，同傳統(tǒng)的金融機構(gòu)進行合作，對信息數(shù)據(jù)進行整合，以免出現(xiàn)信息盲區(qū)。在實際構(gòu)建中，對各種關(guān)系進行妥善處理。傳統(tǒng)的金融機構(gòu)具有一定資金資源，并且其風(fēng)控能力較好，互聯(lián)網(wǎng)金融的數(shù)據(jù)資源、處理能力強大，基于互聯(lián)網(wǎng)可以獲得更多金融消費，二者需要進行協(xié)同合作，達成信息共享的目標(biāo)。

在企業(yè)財務(wù)管理工作中會面臨經(jīng)營風(fēng)險，其會對企業(yè)未來發(fā)展產(chǎn)生直接影響，一定要對其進行有效防控。確保應(yīng)收賬款質(zhì)量，基于穩(wěn)定的現(xiàn)金流獲得資產(chǎn)證券化資格，消費金融企業(yè)在實際運營中要重視放貸審查。在開展資產(chǎn)證券化的過程中，著重防控風(fēng)險并且進行成本管控，基于內(nèi)部增信進行風(fēng)險問題防控。在資金來源拓展中，積極引入國際上的評級機構(gòu)。

4.2政府方面

各個企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)消費型金融行業(yè)的發(fā)展良莠不一，防控風(fēng)險的能力也并不相同，很多企業(yè)欠缺構(gòu)建風(fēng)控體系的原動力，政府在達成信息共享方面具有重要作用。當(dāng)前國家已經(jīng)構(gòu)建了多層次的征信體系，如人民政府、依法成立的征信機構(gòu)、政府部門等?？墒?，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融平臺和征信平臺的信息相對孤立，會對放貸信用的判斷產(chǎn)生影響。倘若多層次體系可以獲得有效改善，會對互聯(lián)網(wǎng)消費型金融的證券化發(fā)展產(chǎn)生有效推動。

因為政策監(jiān)管方面的不協(xié)調(diào)，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的約束力不足，行業(yè)獲得了野蠻生長，但是如果不進行有效監(jiān)管，勢必會對其長遠、健康、持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生不良影響。因此政府開始對互聯(lián)網(wǎng)消費型金融進行了集中整頓。資產(chǎn)證券化原始權(quán)益人的資質(zhì)審查如果不夠嚴格，就會讓其風(fēng)險波及其他行業(yè)，因此要對資產(chǎn)證券化有關(guān)法律等進行持續(xù)完善，強化提升互聯(lián)網(wǎng)金融消費方面的監(jiān)管，重視信貸產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展衍生出的問題，及時進行立法完善。

篇5

首先，監(jiān)管政策明確、行業(yè)自律和信息披露推動網(wǎng)貸行業(yè)轉(zhuǎn)型和規(guī)范發(fā)展。

2016年8月24日，銀監(jiān)會會同工業(yè)和信息化部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室聯(lián)合了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》（簡稱《暫行辦法》）?！稌盒修k法》明確了P2P網(wǎng)貸是專門經(jīng)營網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的金融信息服務(wù)中介機構(gòu)；規(guī)定了P2P網(wǎng)貸平臺的具體監(jiān)管機構(gòu)為銀監(jiān)會、工信部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室和地方金融監(jiān)督部門；規(guī)定對客戶資金和網(wǎng)貸機構(gòu)自身資金實行分賬管理，由銀行業(yè)金融機構(gòu)對客戶資金實行第三方存管。對P2P網(wǎng)貸行業(yè)實行依法、適度、分類、協(xié)同和創(chuàng)新監(jiān)管，既滿足了該行業(yè)創(chuàng)新的要求，也改變了基本無規(guī)則約束的行業(yè)現(xiàn)狀。

《暫行辦法》還規(guī)定中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會負責(zé)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的自律管理。2013年以來，各省相繼成立了P2P網(wǎng)貸相關(guān)協(xié)會，至今網(wǎng)貸相關(guān)協(xié)會近20家，各省自律協(xié)會對網(wǎng)貸平臺經(jīng)營也制定了一些標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范。

與此同時，P2P網(wǎng)貸行業(yè)經(jīng)營改善，風(fēng)險有所下降。

第一，網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)整合，但網(wǎng)貸業(yè)務(wù)總體呈擴張趨勢。截至今年6月末，P2P網(wǎng)貸運營平臺2943家，比一季度末減少78家；貸款余額5957億元，比一季度末增加843億元，上半年累計發(fā)放貸款7393億元；運營平臺累計參與人數(shù)2833萬人，比一季度末增加474萬人。二季度P2P網(wǎng)貸運營平臺家數(shù)在減少，但貸款余額和參與人數(shù)卻在增加，表明單個網(wǎng)貸運營平臺的經(jīng)營實力增強，網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)了整合、規(guī)范發(fā)展趨勢。

第二，網(wǎng)貸行業(yè)平均收益率下降。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治的全面啟動，部分小微型網(wǎng)貸平臺逐步退出，而信譽良好、資金雄厚的大型網(wǎng)貸平臺更受客戶認可，其貸款收益率相對較低，在一定程度上引導(dǎo)了整個網(wǎng)貸行業(yè)的平均收益率下降。今年以來，網(wǎng)貸行業(yè)的平均收益率逐月下行，由1月份的12.18%降至7月的10.25%，累計回落1.93個百分點。7月份全國網(wǎng)貸行業(yè)的平均收益率低于同期民間借貸平均利率約6.3個百分點，網(wǎng)貸行業(yè)的普惠金融作用得到發(fā)揮。

第三，近七成網(wǎng)貸運營平臺集中在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)。截至今年6月末，廣東、北京、上海、浙江、山東和江蘇6個東部經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的網(wǎng)貸運營平臺合計1996家，占全國的67.8%；6個地區(qū)運營平臺的貸款余額合計5564億元，占全國的93.4%。一般來說，經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)普及率較高，投資者的風(fēng)險承受能力較強，并且投資理財較為理性，網(wǎng)貸運營平臺集中在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，有利于網(wǎng)貸行業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展。

第四，新增問題平臺數(shù)量階梯式下降。截至今年6月末，中國問題網(wǎng)貸平臺累計1718家，占全部平臺家數(shù)的36.9%。今年上半年，新增問題平臺395家，其中二季度新增156家，3-6月問題平臺家數(shù)呈階梯式下降，各月家數(shù)依次為116家、58家、56家和42家。

第五，資金運用渠道進一步拓寬。目前，中國市場流動性較寬裕，產(chǎn)業(yè)部門的資本回報率處于較低水平，P2P網(wǎng)貸行業(yè)加劇了對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的競爭。部分網(wǎng)貸平臺開發(fā)多元化產(chǎn)品，實施跨界經(jīng)營，拓寬資金運用渠道。由于供應(yīng)鏈金融具有真實的貿(mào)易背景和透明的資金流向，逾期和壞賬風(fēng)險較低，因而部分平臺逐步向供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域發(fā)展。

最后，談?wù)剬W(wǎng)貸行業(yè)未來發(fā)展趨勢的一些看法。

篇6

[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)金融；新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體；融資模式創(chuàng)新；保障機制

2010年以來，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)在我國爆發(fā)式增長，網(wǎng)絡(luò)融資規(guī)模快速擴張。艾瑞咨詢2015年1月28日的數(shù)據(jù)顯示，2014年我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場交易規(guī)模和權(quán)益類眾籌融資規(guī)模分別達2514.7億元和4.4億元，同比分別增長157.8%和123.5%。互聯(lián)網(wǎng)金融可以使得個性化、碎片化金融需求得到充分釋放和滿足，實現(xiàn)了金融服務(wù)從富人金融和大企業(yè)金融到普惠金融的轉(zhuǎn)型。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和大數(shù)據(jù)挖掘工具與金融業(yè)務(wù)不斷深度融合，互聯(lián)網(wǎng)金融相對傳統(tǒng)金融的“兩低兩高”優(yōu)勢（低門檻、低交易成本、風(fēng)險高可控性、資金高配置效率）將進一步彰顯?？梢灶A(yù)見，未來較長時間內(nèi)，我國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)將依然保持快速增長態(tài)勢。

近些年來，在農(nóng)村農(nóng)業(yè)生產(chǎn)關(guān)系不斷變遷的內(nèi)生力量推動下和國家系列利好政策的支持下，家庭農(nóng)場、種養(yǎng)大戶、農(nóng)民合作經(jīng)濟組織、農(nóng)業(yè)經(jīng)營組織等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體在我國蓬勃發(fā)展。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體適度規(guī)?；?、專業(yè)化和集約化的生產(chǎn)經(jīng)營提高了土地產(chǎn)出率、勞動生產(chǎn)率和資源利用率，在化解我國“誰來務(wù)農(nóng)”和“如何務(wù)農(nóng)”困境、推動農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展等方面具有顯著作用，但因其與生俱來的行業(yè)高風(fēng)險、有效擔(dān)保物稀少、管理運作能力局限以及傳統(tǒng)金融機構(gòu)貸款審批嚴、手續(xù)繁復(fù)、隱易費用高等原因，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體很難從傳統(tǒng)金融機構(gòu)獲得信貸支持，其發(fā)展中的融資難、融資貴問題依然非常嚴峻。在資本逐漸替代勞動的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)中，要保障新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體健康發(fā)展，其融資困境須盡快破題，而互聯(lián)網(wǎng)金融衍生的諸多新融資模式為此提供了新的可選路徑。

一、國內(nèi)外相關(guān)研究

（一）關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融提供融資的研究

“互聯(lián)網(wǎng)金融”是國內(nèi)一個本土化的命名，國外一般稱之為在線金融（Online-Finance）、電子金融（E-Finance）等。1971年，美國創(chuàng)立Nasdap印系統(tǒng)，標(biāo)志著網(wǎng)絡(luò)金融正式運營，國外對互聯(lián)網(wǎng)金融的理論探討和實踐摸索自此快速展開。Merton等認為，以信息集合及處理能力為基礎(chǔ)的融資、信息分解及風(fēng)險監(jiān)管等功能的正常運轉(zhuǎn)，是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展空間得以拓展的主要原因。Mishkin等提出，互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)部分地解決了銀行和貸款者之間信息不對稱，促進了銀行間的信息共享，使得貸款者特別是中小企業(yè)和個人更容易獲得貸款。Berger等則深入探討了中小微企業(yè)供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵。

2011年，中國人民銀行正式發(fā)放第一批第三方支付牌照，“互聯(lián)網(wǎng)金融”自此被國內(nèi)人們熟悉，理論界對其提供融資問題的相關(guān)研究也迅速跟上。謝平等認為，互聯(lián)網(wǎng)金融模式具有支付便捷、市場信息不對稱程度低、資金供需雙方直接交易、能大幅度減少交易成本等特點。李文啟的研究認為，互聯(lián)網(wǎng)金融公平、公正地的“進入機制”和高效運轉(zhuǎn)的運行機制可使中小企業(yè)便捷地進入網(wǎng)絡(luò)融資平臺并得到融資需求滿足。徐細雄等則探討了小微企業(yè)如何利用P2P網(wǎng)絡(luò)信貸、大數(shù)據(jù)金融和眾籌平臺等三種主要的互聯(lián)網(wǎng)金融進行融資模式的創(chuàng)新。

（二）關(guān)于新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資的研究

國外沒有新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的提法，類似融資問題的研究主要是關(guān)于農(nóng)業(yè)合作社、家庭農(nóng)場等的融資。合作社理論者們一直認為融資問題是合作社發(fā)展中面臨的具有共性的難題，因此國外許多相關(guān)研究相應(yīng)聚焦在合作社融資的重要性、制約因素、融資行為的影響因素等方面。Aghion等的研究顯示，貸款能顯著提高低收入階層的生活水平，這里的低收入階層實際上也包括合作社社員和家庭農(nóng)場主。Hart等指出，合作社產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的模糊和剩余索取權(quán)的限制，使其在獲得外部渠道的資金特別是公共債務(wù)時變得困難重重。Bao等在運用托賓回歸模型分析農(nóng)戶融資行為時發(fā)現(xiàn)，教育水平、年齡、借款用途和所處區(qū)域等因素對農(nóng)戶融資渠道的選擇具有不同程度的影響。

自新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體概念在我國提出以來，國內(nèi)理論界就對其融資問題給予了高度關(guān)注。楊大蓉認為，相對傳統(tǒng)農(nóng)戶而言，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的金融需求層次多、個性化明顯，除了資金之外，對信息、財務(wù)政策、金融服務(wù)的需求力度也較大。朱文勝等在探討新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資難的原因時指出，因資格認定、管理運作、信用評價等方面存在缺陷，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體難以獲得傳統(tǒng)金融的有力支持。江維國等則認為，要通過開展金融專項服務(wù)、健全金融支農(nóng)補貼機制、完善擔(dān)保體系、建立財政金融支農(nóng)聯(lián)動機制來化解新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資難困境。

綜觀上述，目前國內(nèi)外學(xué)者對“互聯(lián)網(wǎng)金融提供融資”和“新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資”的理論研究和實際探索都已經(jīng)取得了一定成果，但缺少專門針對“互聯(lián)網(wǎng)金融支持新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資”的專題探討，尚未將互聯(lián)網(wǎng)金融接通新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資的“地氣”。所以，理論界對互聯(lián)網(wǎng)金融支持新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資的理論基礎(chǔ)、內(nèi)在關(guān)聯(lián)、操作模式、運行與保障機制等基礎(chǔ)性問題，尚未做出清晰界定和明確回答，當(dāng)然對其建構(gòu)性的研究亦顯匱乏。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融與新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資模式創(chuàng)新的理論基礎(chǔ)

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的理論基礎(chǔ)：信息不對稱理論與交易成本理論

信息不對稱是指交易雙方中一方擁有比另一方更多有關(guān)契約或產(chǎn)品質(zhì)量的信息。信息不對稱理論認為，在市場經(jīng)濟活動中，信息掌握充足方通常在經(jīng)濟活動中處于有利地位，而信息相對匱乏方則處于不利地位；信息不對稱容易導(dǎo)致交易完成前后分別產(chǎn)生道德風(fēng)險和逆向選擇，進而導(dǎo)致市場失靈或市場坍塌。交易成本是指市場參與者之間協(xié)商、訂立與執(zhí)行交易契約過程中產(chǎn)生的成本，如信息搜尋成本、談判成本、締約成本、監(jiān)督履約成本、處理違約成本等。交易成本理論最初由Coase在分析企業(yè)的存在及界限問題時所提出，后經(jīng)Williamson等人傳承與拓展，目前廣泛應(yīng)用于企業(yè)管理、戰(zhàn)略管理、組織行為等領(lǐng)域的研究。該理論的核心觀點有：企業(yè)和市場是兩種可以相互替代的資源配置機制；有限理性、機會主義、不確定性與小數(shù)目條件的存在使得市場交易費用高昂；為節(jié)約交易費用，企業(yè)作為替代市場的新型交易形式應(yīng)運而生。

在傳統(tǒng)金融活動中，金融機構(gòu)為避免信息不對稱下的道德風(fēng)險和逆向選擇并確保風(fēng)險溢價的兌現(xiàn)，通常會設(shè)置抵押、擔(dān)保、征信等程序，如果交易數(shù)額較小，這些繁雜的程序會使分攤在單位交易上的成本相對較高。因為單位成本過高，缺乏合理利潤預(yù)期的金融機構(gòu)就會對交易數(shù)額較小的資金需求者“惜貸”“慎貸”甚至“拒貸”，需求方也因高昂的交易成本而對貸款“望而卻步”，最終結(jié)果是此類資金需求者被排斥在傳統(tǒng)金融市場大門之外，金融領(lǐng)域的市場失靈由此而產(chǎn)生。根據(jù)交易成本理論的邏輯，在金融業(yè)演進發(fā)展中，如果已有的金融機構(gòu)無法在某些市場領(lǐng)域降低交易成本或者缺乏降低交易成本的激勵，市場自矯正機制將會誘導(dǎo)新的金融中介產(chǎn)生并有效彌補這些領(lǐng)域金融服務(wù)的空缺或不足。

建立在云計算、社交網(wǎng)絡(luò)、交易平臺等基礎(chǔ)上的互聯(lián)網(wǎng)金融增強了信息透明度，資金提供方可以通過互聯(lián)網(wǎng)平臺及時、準(zhǔn)確、全面地了解資金需求方的交易記錄、經(jīng)營狀況、信用評價等資料，并利用云計算對相關(guān)數(shù)據(jù)進行深入分析與深度挖掘，資金需求方同樣可以通過開放的網(wǎng)絡(luò)平臺搜集所需信息并加以甄別、利用，資金供需雙方原有信息壁壘被徹底打破。信息壁壘的打破降低了信息搜尋成本并使為防止信息不對稱后果而產(chǎn)生的預(yù)防成本接近于零，因此，在傳統(tǒng)金融難以改善信息不對稱狀況、降低交易成本的市場區(qū)間（如新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體、中小微企業(yè)、個體工商戶等所在市場），互聯(lián)網(wǎng)金融組織就可能彌補和替代傳統(tǒng)金融機構(gòu)。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融與新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資模式創(chuàng)新的理論基礎(chǔ)：長尾理論

長尾理論（The Long Tail）是由Chris Anderson所提出的。他認為，由于成本和效率的因素，過去人們只能關(guān)注重要的人或重要的事，如果用正態(tài)分布曲線來描繪這些人或事，人們只能關(guān)注曲線的“頭部”而將處于曲線“尾部”需要更多精力和成本才能關(guān)注到的大多數(shù)人或事忽略。長尾理論認為，市場中每個利基產(chǎn)品雖然銷量微小，但產(chǎn)品的數(shù)字特征使其儲存、分發(fā)的經(jīng)營成本微乎其微，因此主流市場外異質(zhì)化的潛在需求可匯聚成與主流大市場相匹敵的市場需求。傳統(tǒng)金融遵循帕累托“二八定律”，關(guān)注的是“頭部”市場，依靠20%的高端客戶帶來80%的利潤。但互聯(lián)網(wǎng)金融則以低門檻、個性化服務(wù)和良好的用戶體驗以爭取80%的“長尾”小微客戶為目標(biāo)。由此可見，互聯(lián)網(wǎng)金融遵循長尾理論，顛覆了傳統(tǒng)金融機構(gòu)經(jīng)營管理中視為“金科玉律”的“二八定律”。

因規(guī)模相對較小、經(jīng)營風(fēng)險高、收益低等原因，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體成為傳統(tǒng)金融機構(gòu)的“長尾”客戶，但新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體近些年來在我國的蓬勃發(fā)展、數(shù)量日益增多則代表了我國農(nóng)業(yè)微觀生產(chǎn)經(jīng)營組織的未來發(fā)展趨勢，其金融需求潛力不容小覷，也不應(yīng)長期被忽略?；ヂ?lián)網(wǎng)金融充分利用網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟平臺，積聚相關(guān)資金并設(shè)計具有個性化和創(chuàng)意性的產(chǎn)品來滿足或激發(fā)包括新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體在內(nèi)的“長尾”客戶的現(xiàn)實或隱性需求，開發(fā)和培育利基市場，在滿足“長尾”客戶資金需求、助推其發(fā)展的同時，也構(gòu)建了自身的增長極。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融與新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資模式創(chuàng)新的實踐意蘊

（一）融資模式創(chuàng)新是經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的內(nèi)在需求

從經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下我國宏觀經(jīng)濟運行來看。西方經(jīng)典理論認為，經(jīng)濟決定金融，金融對經(jīng)濟具有促進和支撐作用，金融與經(jīng)濟的發(fā)展程度相協(xié)調(diào)和適應(yīng)。因此，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和金融創(chuàng)新也是緊密聯(lián)系、互相促進的兩個進程，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型是金融創(chuàng)新的重要依據(jù)，金融創(chuàng)新是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的有力推手。目前我國經(jīng)濟正步入以提質(zhì)增效、結(jié)構(gòu)優(yōu)化為主題的發(fā)展新常態(tài)，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型日益緊迫和重要。經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展需要金融鼎力支持，因而加快發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，推動金融改革及其融資模式創(chuàng)新是對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的積極響應(yīng)和有力支撐。

從經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下我國公共財政支出來看。公共財政理論認為，財政支出的規(guī)模和結(jié)構(gòu)反映政府介入經(jīng)濟生活和社會生活的范圍、領(lǐng)域和力度。國民經(jīng)濟進入發(fā)展新常態(tài)，由高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長甚至中低速增長，必然使政府財政收入增速放緩。2014年我國財政收入為14.0萬億元，8.6%的增速創(chuàng)下了1992年以來的新低。瓦爾納法則表明，隨著社會發(fā)展、政府職能擴張，政府財政支出具有剛性增長的趨勢。財政收入增速放緩將使政府公共財政支出的范圍、領(lǐng)域和力度相對變小，而經(jīng)濟實體的融資需求將反向相對更加旺盛。作為經(jīng)濟實體發(fā)展重要推手的金融業(yè)要在新的財政環(huán)境下履行好為經(jīng)濟實體服務(wù)的職能就必然要加快行業(yè)改革步伐，創(chuàng)新融資模式。

從經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下我國農(nóng)業(yè)發(fā)展來看。農(nóng)業(yè)是國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)，是經(jīng)濟發(fā)展、社會穩(wěn)定、國家自立的根本保障。經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下我國農(nóng)業(yè)所面臨的價格“天花板”封頂、成本“地板”不斷抬升而形成的雙板擠壓以及資源環(huán)境“紅燈”與WTO規(guī)則“黃線”形成的雙重約束將更加嚴重，轉(zhuǎn)變生產(chǎn)經(jīng)營方式、推進結(jié)構(gòu)深度調(diào)整將是我國農(nóng)業(yè)發(fā)展的不二選擇。農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展需要大量的資金投入，而我國長期以來的農(nóng)村金融抑制必然對農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展形成嚴重制約，因此，要促進農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展必然要加快金融改革及其融資模式創(chuàng)新，以改變我國長期以來的農(nóng)村金融抑制局面，助推農(nóng)業(yè)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展。

從經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下我國新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體培育來看。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營微觀組織是農(nóng)業(yè)的微觀基礎(chǔ)，是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動的核心力量，也是農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的主力軍。在經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)和農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展大背景下，創(chuàng)新農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營微觀組織，培育承載著化解“誰來務(wù)農(nóng)”和“如何務(wù)農(nóng)”以及推動農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展厚望的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體尤為重要。因此，通過發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，創(chuàng)新融資模式，彌補傳統(tǒng)金融對新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體支持的不足，是保障新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)微觀組織健康發(fā)展的重要舉措，這無疑也是經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的內(nèi)在要求。

從金融業(yè)自身發(fā)展來看。經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下我國經(jīng)濟下行壓力加大，內(nèi)外需求相對低迷，金融收益風(fēng)險急劇上升，管理壓力不斷增大，防線管控機制倒逼金融工具創(chuàng)新和金融業(yè)務(wù)優(yōu)化。與此同時，隨著市場經(jīng)濟改革不斷深入，我國金融市場將更趨開放，許多傳統(tǒng)金融壟斷將會被打破，金融業(yè)面臨前所未有的創(chuàng)新壓力。云計算、大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)網(wǎng)、新一代搜索引擎、社區(qū)網(wǎng)絡(luò)等一系列技術(shù)的發(fā)展和普及，為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展奠定了技術(shù)基礎(chǔ)。國家明確支持發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度打開了互聯(lián)網(wǎng)金融的“政策之窗”，主動適應(yīng)新形勢，積極融入和推動互聯(lián)網(wǎng)金融革命，促進融資模式創(chuàng)新是金融行業(yè)謀求自身發(fā)展的必然選擇。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融與新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資的協(xié)同合作優(yōu)勢

從信息不對稱的改善來看。大數(shù)據(jù)的獲取、處理與應(yīng)用能力方面的差異是互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的主要區(qū)別。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，資金供給方可以通過電子商務(wù)、社區(qū)網(wǎng)絡(luò)等平臺獲取新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的銷售額、資金回籠以及消費者對其產(chǎn)品、服務(wù)和售后等方面的大量數(shù)據(jù)，然后通過云存儲技術(shù)與云計算能力在任何時空條件下對大數(shù)據(jù)進行挖掘和利用，從而較為準(zhǔn)確地評估新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的還款能力、還款意愿和持續(xù)經(jīng)營能力等指標(biāo)。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體同樣可以通過相關(guān)平臺獲取資金供給方有關(guān)貸款的利率、期限、金額等信息，這在很大程度上消除了困擾雙方的信息不對稱問題。

從交易成本角度看?；ヂ?lián)網(wǎng)金融交易平臺運用信息化技術(shù)，對新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的資金用途、征信狀況和風(fēng)險定價等指標(biāo)進行自動化的綜合處理，使傳統(tǒng)金融模式下極為復(fù)雜的信息收集、信用等級評價、風(fēng)險管理等流程變得簡單化。如阿里巴巴的小額貸款公司對會員實行的100萬元為限額的訂單貸款和信用貸款無需抵押和免擔(dān)保的政策，直接免除了傳統(tǒng)金融模式下必不可少的抵押或擔(dān)保等流程。而且因為微乎其微的儲存、分發(fā)成本，互聯(lián)網(wǎng)金融下新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的高頻小額貸款并不會帶來相應(yīng)管理成本的提高。因此，憑借著流程的簡化或免除以及互聯(lián)網(wǎng)金融特有的低儲存成本與低分發(fā)成本優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)金融與新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資協(xié)同合作無疑具有低交易成本的優(yōu)勢。

從便利性的角度看。傳統(tǒng)融資模式下，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體從正規(guī)渠道融資時必須到金融機構(gòu)的物理網(wǎng)點辦理相關(guān)手續(xù)，費時費力，且往往錯過最佳用資時間。社會公眾即使有閑置資金，也無法通過有效途徑聚集并找到合適的投資標(biāo)的，資金需求與供給無法精準(zhǔn)對接，整個社會資金的配置處于低效率狀態(tài)。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體與任何公眾都可以通過相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺參與金融交易，大大方便了交易雙方，這不僅為新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體帶來了融資便利，也因便利性而吸引了大量社會投資者，進而為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)通過滿足傳統(tǒng)金融“長尾”客戶的金融需求以促進自身發(fā)展提供了資金保障。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融視角下的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資模式創(chuàng)新

目前我國傳統(tǒng)正規(guī)的融資主要有直接融資和間接融資兩種方式，除個別農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)外，絕大多數(shù)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體因自身實力局限，幾乎不可能進入證券市場和債券市場進行融資。同時，因大多數(shù)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體符合金融機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)的有效擔(dān)保物稀少、經(jīng)營中風(fēng)險系數(shù)高、借款雙方信息不對稱、自身商業(yè)價值尚不成熟、農(nóng)業(yè)保險體系不健全等原因，傳統(tǒng)金融機構(gòu)也缺乏對其放貸的激勵。因此，無論是通過間接融資渠道還是直接融資渠道進行融資，對新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體來說都是困難重重，許多新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體經(jīng)營發(fā)展中事實上面臨著所謂的“麥克米倫缺口”。

隨著我國提出要積極發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融向“三農(nóng)”提供規(guī)范服務(wù)，以新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體為代表的被傳統(tǒng)金融長期忽略的農(nóng)村“長尾”市場可能成為互聯(lián)網(wǎng)金融的市場藍海，互聯(lián)網(wǎng)金融融資也將可能成為新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資的新渠道。目前互聯(lián)網(wǎng)金融的主要融資模式有P2P信貸融資、基于大數(shù)據(jù)小額貸款融資、眾籌融資、供應(yīng)鏈融資以及電子金融機構(gòu)――門戶融資等，其中前四種模式與新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資模式創(chuàng)新具有較高的契合性。

（一）新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體P2P網(wǎng)絡(luò)信貸融資模式

P2P信貸是指有借款需求及出借意愿的群體，通過P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的中介而實現(xiàn)的小額信貸融資，如：我國大陸的拍拍貸、陸金所、人人貸等；歐美的Pros-per、Lending Club、Zopa等。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體P2P信貸融資是指新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體通過金融服務(wù)專業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺尋找有貸款能力和貸款意愿并能滿足其融資需求的一個或多個貸款方，借貸雙方所需的資料、合同以及資金等全部通過網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)的一種融資模式。該模式的主要特點是交易便利、金額較小、頻率較高，有效彌補了傳統(tǒng)金融模式下新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體獲取小額貸款時手續(xù)繁雜、費時費力、溝通和業(yè)務(wù)對接成本較高的不足，能滿足新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體日常生產(chǎn)經(jīng)營中的臨時性、應(yīng)急性資金需求。

新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體P2P網(wǎng)絡(luò)信貸融資流程如圖1所示。第一步，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體在金融服務(wù)專業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺自主選擇符合自己意愿的貸款方，然后雙方通過平臺進行借貸合作溝通，初步達成合作意向；第二步，貸款方通過該平臺對新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的營業(yè)執(zhí)照、線上資格、信用、還款能力等進行詳細審核；第三步，借貸雙方實現(xiàn)借貸匹配并對貸款防控風(fēng)險進行量化。

（二）新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體基于大數(shù)據(jù)小額貸款融資模式

大數(shù)據(jù)是指難以在可接受的時間內(nèi)，用傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)或常規(guī)應(yīng)用軟件處理的、巨量而復(fù)雜的數(shù)據(jù)集。大數(shù)據(jù)小額貸款融資是指以大數(shù)據(jù)技術(shù)作為技術(shù)支撐，由電商發(fā)起成立小額貸款公司并以資金需求者在其平臺累積的信用和交易等大數(shù)據(jù)作為借貸依據(jù)而對資金需求者進行的授信放貸，如我國的阿里小貸、京東商城，美國的Amazon等。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體大數(shù)據(jù)小額貸款融資是指新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體憑借自身在電子商務(wù)平臺所留下的大數(shù)據(jù)向電商平臺發(fā)起成立的小額貸款公司申請貸款的融資模式。該模式的主要特點是：通過大數(shù)據(jù)的挖掘和利用改善了借貸雙方的信息不對稱狀況，消除了借方顧慮，彌補了傳統(tǒng)金融模式下因借貸雙方信息不對稱使金融機構(gòu)對新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體“惜貸”“慎貸”的不足，有利于信譽好、有一定品牌知名度、管理機制成熟、網(wǎng)絡(luò)營銷運用較好的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體獲得金額較小、短平快性質(zhì)的融資。

新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體大數(shù)據(jù)小額貸款融資流程如圖2所示。第一步，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體向電商平臺提出融資申請，小額貸款公司用信貸數(shù)據(jù)風(fēng)控模型交叉檢驗其歷史經(jīng)營、信用數(shù)據(jù)并評估其還貸能力，然后根據(jù)分析結(jié)果決定是否向其開放信貸服務(wù)；第二步，電商平臺實時監(jiān)控已獲得貸款的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的交易狀況與財務(wù)情況，并將這些數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為信用評價，以控制貸款風(fēng)險并保證信貸資源能最優(yōu)配置。

（三）新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體眾籌平臺融資模式

眾籌是指資金需求方通過利用互聯(lián)網(wǎng)或社會性網(wǎng)絡(luò)服務(wù)傳播的特性，尋求眾多意向投資者，并將這些投資者的每份小額投資匯總以達到資金需求總量進而完成特定目的的融資方式。目前主要有股權(quán)眾籌和創(chuàng)新項目眾籌兩種眾籌融資模式，前者如“創(chuàng)投圈”，后者如“眾籌網(wǎng)”。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體眾籌平臺融資是指新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體將自身的創(chuàng)立或準(zhǔn)備投建的新項目，以股權(quán)眾籌或創(chuàng)新項目眾籌形式利用互聯(lián)網(wǎng)或SNS發(fā)動公眾力量，集中公眾資金的一種融資模式。該模式的最大特點在于，不以是否擁有成熟商業(yè)價值作為發(fā)放貸款的唯一判斷標(biāo)準(zhǔn)，彌補了傳統(tǒng)金融模式下大多數(shù)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體因經(jīng)營風(fēng)險系數(shù)高而難以獲得數(shù)額較大、時限較長的項目啟動性融資的不足，適合創(chuàng)設(shè)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體和新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體開辟新項目時的融資。

新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體眾籌平臺融資流程如圖3所示。第一步，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體將策劃方案和融資需求上傳到眾籌融資平臺，該平臺組織相關(guān)專業(yè)機構(gòu)進行審核；第二步，項目獲得通過后，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體在該平臺項目及其融資信息吸引有投資意愿的個人和機構(gòu)；第三步，投資者在募資期限內(nèi)將資金轉(zhuǎn)入新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體資金賬戶或第三方金融機構(gòu)賬戶，眾籌融資平臺對所籌資金進行相應(yīng)監(jiān)督；第四步，項目執(zhí)行完畢后，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體以股權(quán)憑證、紅利、現(xiàn)金、債權(quán)憑證等一種或多種形式兌現(xiàn)對投資者的承諾回報。

（四）新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體供應(yīng)鏈融資模式

供應(yīng)鏈?zhǔn)侵竾@著核心企業(yè)，通過對信息流、物流和資金流等的控制，把供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商以及消費者連成一個整體的功能網(wǎng)鏈。供應(yīng)鏈融資是金融機構(gòu)依賴核心企業(yè)的良好信用和強大履約能力，向整個供應(yīng)鏈提供金融解決方案的一種融資模式。如：我國建設(shè)銀行推出的訂單融資；中國銀行推出的融信達；美國的UPS（United Parcel Service）基于庫存的供應(yīng)鏈融資；等。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體供應(yīng)鏈融資是指與金融機構(gòu)合作的供應(yīng)鏈核心企業(yè)利用其與新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體業(yè)務(wù)往來累積的大數(shù)據(jù)，向金融機構(gòu)提供信息和技術(shù)支持，并為戰(zhàn)略協(xié)同伙伴新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體提供信用擔(dān)保的一種融資模式。該模式的主要特點是：新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體與供應(yīng)鏈核心企業(yè)形成了利益風(fēng)險共同體，前者的高信用惠及后者，化解了傳統(tǒng)金融模式下后者因有效擔(dān)保物稀少而難以獲得融資的困境，適合業(yè)務(wù)吞吐量較大、成熟型新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體獲取循環(huán)性融資。

新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體供應(yīng)鏈融資流程如圖4所示。第一步，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體通過業(yè)務(wù)往來與供應(yīng)鏈核心企業(yè)形成緊密的供應(yīng)鏈聯(lián)盟；第二步，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體向供應(yīng)鏈核心企業(yè)和相關(guān)金融機構(gòu)提出貸款申請；第三步，供應(yīng)鏈核心企業(yè)基于大數(shù)據(jù)下的信用評估向金融機構(gòu)提供信用擔(dān)保，承諾在新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體不能如期還款付息時為其代為履行；第四步，金融機構(gòu)自動化地向符合條件的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體發(fā)放貸款，供應(yīng)鏈核心企業(yè)和金融機構(gòu)協(xié)同進行自動化的風(fēng)險控制。

五、互聯(lián)網(wǎng)金融下新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資模式創(chuàng)新的保障機制

（一）完善互聯(lián)網(wǎng)金融軟件基礎(chǔ)設(shè)施，保障融資模式依法、有序創(chuàng)新

互聯(lián)網(wǎng)金融軟件基礎(chǔ)設(shè)施是指互聯(lián)網(wǎng)金融交易賴以生存和發(fā)展的，除硬件設(shè)備外的基礎(chǔ)環(huán)境要素，包括法律法規(guī)、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)規(guī)范、信用體系、擔(dān)保體系和會計準(zhǔn)則等。作為影子銀行的新型重要組成部分的互聯(lián)網(wǎng)金融在我國尚屬新興產(chǎn)業(yè)，傳統(tǒng)金融業(yè)的軟件基礎(chǔ)設(shè)施并不能滿足這一領(lǐng)域的監(jiān)管要求，要保障互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)健康發(fā)展及其融資模式的依法、有序創(chuàng)新，必須加快其軟件基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。國家立法部門要統(tǒng)一梳理現(xiàn)行與互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的法律法規(guī)，修訂不適合其發(fā)展的有關(guān)條款，并根據(jù)其商業(yè)特征和發(fā)展趨勢為其產(chǎn)品創(chuàng)新留足法律法規(guī)空間。要從國家層面組建專門的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機構(gòu)，專職履行監(jiān)管職責(zé)，擺脫當(dāng)前分業(yè)監(jiān)管模式難以對跨越行業(yè)界限、地域界限的互聯(lián)網(wǎng)金融進行有效監(jiān)管的困境。要從交易者的準(zhǔn)入機制、責(zé)權(quán)利、退出機制和失范懲罰機制等角度加強互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)規(guī)范建設(shè)，促進行業(yè)自律。要支持民間征信企業(yè)發(fā)展，鼓勵行業(yè)自律組織牽頭建立平臺，共同加強互聯(lián)網(wǎng)金融信用系統(tǒng)建設(shè)。要加強P2P平臺自擔(dān)、網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保、網(wǎng)絡(luò)第三方擔(dān)保等多元化擔(dān)保模式的建設(shè)與監(jiān)管，確保不產(chǎn)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險。要建立互聯(lián)網(wǎng)金融會計準(zhǔn)則，確保會計信息能客觀反映互聯(lián)網(wǎng)金融各參與企業(yè)財務(wù)狀況，避免因核算方法不同而產(chǎn)生不必要的風(fēng)險與監(jiān)管障礙。

（二）完善農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融硬件基礎(chǔ)設(shè)施，奠定融資模式創(chuàng)新的物質(zhì)基礎(chǔ)

互聯(lián)網(wǎng)金融硬件基礎(chǔ)設(shè)施是指開展互聯(lián)網(wǎng)金融活動所需的相關(guān)硬件設(shè)備，如結(jié)算系統(tǒng)、支付系統(tǒng)等。我國農(nóng)村地域廣袤，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營組織高度分散，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)面臨非常高的組織成本和運行成本，因而農(nóng)村各項基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)一直落后于農(nóng)村、農(nóng)業(yè)發(fā)展水平。中國互聯(lián)網(wǎng)信息中心的《第33次中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計報告》顯示，截至2013年年底，我國農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)普及率僅為27.5%，這意味著我國絕大部分農(nóng)村地區(qū)尚未開通互聯(lián)網(wǎng)。根據(jù)新公共管理理論“政府是公共管理的核心主體，但社會組織與公眾的參與同樣不可或缺”的觀點，各級地方政府不僅要加大財政投資力度、加快農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融硬件基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)步伐，同時也要按照“誰投資誰受益”準(zhǔn)則并通過財政補貼、稅收減免等手段鼓勵網(wǎng)絡(luò)運營商、互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)以及其他社會組織投資建設(shè)農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融硬件基礎(chǔ)設(shè)施。

（三）提高經(jīng)營者金融資本意識和誠信意識，優(yōu)化融資模式創(chuàng)新的軟環(huán)境

我國的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體大多內(nèi)生于農(nóng)村土壤，其經(jīng)營者多是由傳統(tǒng)農(nóng)民演變而來的。這些經(jīng)營者也許是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)技能出眾的種養(yǎng)能手，但他們難免也會附有我國農(nóng)民幾千年來特有的傳統(tǒng)保守和風(fēng)險厭惡思想并耳濡目染了近些年不斷惡化的農(nóng)村信用環(huán)境。各類新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體經(jīng)營者要解放思想，培育適度的風(fēng)險偏好和金融資本意識，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營需要積極拓展融資渠道，借助外部力量提高自身發(fā)展能力和發(fā)展水平。要改變“關(guān)系本位”歷史傳統(tǒng)，突圍人緣、地緣、親緣關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，努力擴展與外界的聯(lián)系，擴大社會接觸面，突破特殊信任達到一般信任，進而提高自身誠信意識。

篇7

制定小微企業(yè)金融專屬的發(fā)展規(guī)劃和發(fā)展戰(zhàn)略

落實小微企業(yè)專營理念，絕不能靠作秀與改換名目。為了推動小微企業(yè)專營機構(gòu)發(fā)展重點從數(shù)量擴張轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升，商業(yè)銀行應(yīng)從總行層面制定切實可行的規(guī)劃、立足長遠的戰(zhàn)略。

商業(yè)銀行應(yīng)該從戰(zhàn)略的高度明確小微專營機構(gòu)在小微金融業(yè)務(wù)中的核心地位。明確小微企業(yè)專營機構(gòu)為深化小微企業(yè)金融服務(wù)的載體，小微企業(yè)產(chǎn)品、服務(wù)、管理創(chuàng)新的主體，小微企業(yè)金融技術(shù)、工具創(chuàng)新的主體，小微金融風(fēng)險管理創(chuàng)新的主體。

從總行層面規(guī)劃小微企業(yè)專營機構(gòu)的數(shù)量、發(fā)展步驟及總體布局。按照小微金融發(fā)展的總體規(guī)劃和機構(gòu)分布特點，確定小微專營機構(gòu)的數(shù)量和發(fā)展步驟。在深入調(diào)研的基礎(chǔ)上，圍繞重點商圈、產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、園區(qū)、集中市場等進行專營機構(gòu)布局，新設(shè)離行式、持牌小微企業(yè)金融服務(wù)中心，或改造部分分支行為專門從事小微企業(yè)金融服務(wù)的專營分支行或特色分支行。按照小微企業(yè)的開發(fā)目標(biāo)，積極進行市場和機構(gòu)下沉，將小微專營機構(gòu)向社區(qū)、縣域、集鎮(zhèn)等基層延伸。

從總行層面加強對小微企業(yè)專營機構(gòu)的支持。商業(yè)銀行應(yīng)該按照“四單原則”、“六項機制”的要求，為小微企業(yè)配備資源。主要包括：一是對信貸額度切塊管理，將其中一部分留給小微專營機構(gòu)，確保小微企業(yè)信貸增長完成兩個不低于的目標(biāo)。二是配備必要的專業(yè)人員，使得小微企業(yè)專營機構(gòu)具備落實“四單原則”、“六項機制”的人力資源保證。三是針對小微專營機構(gòu)出臺單獨的財務(wù)核算辦法。

總行應(yīng)針對小微企業(yè)專營機構(gòu)的業(yè)務(wù)制定相關(guān)事宜。制定專門的風(fēng)險偏好，并以此為依據(jù)，制定專門的業(yè)務(wù)考核細則，鼓勵小微企業(yè)專營機構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，更好地服務(wù)小微企業(yè)。

統(tǒng)籌考慮小微專營機構(gòu)發(fā)展與商業(yè)銀行原有發(fā)展思路之間的關(guān)系。主要有：一是統(tǒng)籌考慮小微專營機構(gòu)與分支機構(gòu)之間的關(guān)系，盡可能避免小微專營機構(gòu)與分支機構(gòu)搶業(yè)務(wù)的情況。二是統(tǒng)籌考慮小微企業(yè)專營機構(gòu)布局與網(wǎng)點優(yōu)化再造之間的關(guān)系。目前，商業(yè)銀行小微企業(yè)專營機構(gòu)建設(shè)有新設(shè)和原有機構(gòu)改造兩種方式，特別是涉及原有網(wǎng)點改造時，應(yīng)與網(wǎng)點優(yōu)化、轉(zhuǎn)型的發(fā)展思路保持一致。三是統(tǒng)籌考慮小微企業(yè)專營機構(gòu)與流程銀行及社區(qū)銀行打造的關(guān)系。

健全小微企業(yè)金融專有的管理體系

建立小微專營機構(gòu)是落實小微金融專營理念的必要條件，要想使小微專營機構(gòu)真正成為小微金融的核心、小微金融創(chuàng)新的主體，必須健全專有的管理體系。

建立全方位的管理制度。包括建立專有的人力資源管理辦法、財務(wù)管理細則、產(chǎn)品創(chuàng)新制度、客戶管理制度、考核細則，建立全行范圍的小微企業(yè)專營機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)化管理制度等，從制度上保證其運轉(zhuǎn)機制。

制定小微企業(yè)授信政策。明確一定時期鼓勵類、限制類、禁止類行業(yè)與客戶。針對小微企業(yè)專營機構(gòu)制定各產(chǎn)品、地區(qū)的授信限額。根據(jù)國家信貸政策導(dǎo)向，鼓勵專營機構(gòu)對專注主業(yè)、符合國家環(huán)保政策、產(chǎn)業(yè)政策的小微企業(yè)予以支持。對授信政策、限額政策進行定期重檢與更新。

設(shè)立事業(yè)部式的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。在實踐中，小微企業(yè)專營機構(gòu)應(yīng)按照事業(yè)部的模式進行管理，設(shè)置綜合管理部、營銷管理部、授信審批部等內(nèi)設(shè)部門，能夠保證專營機構(gòu)獨立運轉(zhuǎn)、獨立運營與日常管理。商業(yè)銀行可以根據(jù)自身情況，按照有利于落實“四單原則”、“六項機制”的方向進行內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置。

設(shè)置特有的授信流程。立足小微特點，對流程進行梳理，大力推進“評級、授信、押品評估和業(yè)務(wù)審批”流程的“四合一”，努力做到簡單、快捷、一站式。通過差異化授權(quán)或者派駐獨立審批人，將信貸審批權(quán)最大限度下放到營業(yè)機構(gòu)，也可借助后臺支持，實現(xiàn)快速審批與流程整合。不管用哪種方式，小微企業(yè)專營機構(gòu)的授信項目要實行限時審批，提升服務(wù)效率。

明確各環(huán)節(jié)的盡職標(biāo)準(zhǔn)。在總行層面要明確界定從營銷、受理到盡職調(diào)查、風(fēng)險評價、授信審批、合同管理、支付審查、風(fēng)險預(yù)警、風(fēng)險分類、貸款催收、信貸檔案管理直至不良資產(chǎn)管理各環(huán)節(jié)的盡職標(biāo)準(zhǔn)。針對小微專營機構(gòu)編寫詳盡的操作手冊，明確各環(huán)節(jié)的風(fēng)險點、合規(guī)要求，確保總行后臺部門能夠利用IT系統(tǒng)和相關(guān)文檔資料對小微企業(yè)專營機構(gòu)的業(yè)務(wù)辦理過程進行抽查和監(jiān)控。

推出小微企業(yè)專享的產(chǎn)品體系和服務(wù)模式

小微企業(yè)是發(fā)展快速且創(chuàng)新活躍的群體，其需求也呈現(xiàn)出不斷變化的特點。因而，商業(yè)銀行小微專營機構(gòu)應(yīng)該根據(jù)小微企業(yè)的特點，按照專業(yè)化、特色化、差異化、定制化的思路，加強產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新。

小微企業(yè)信貸產(chǎn)品創(chuàng)新的基點從小微企業(yè)的顯性特征向需求挖掘轉(zhuǎn)變。目前各小微企業(yè)專營機構(gòu)主要針對小微企業(yè)生命周期、所處的產(chǎn)業(yè)鏈及供應(yīng)鏈、擔(dān)保和信用增級、還款方式等顯性特征進行創(chuàng)新。隨著小微企業(yè)授信業(yè)務(wù)的發(fā)展，商業(yè)銀行小微企業(yè)專營機構(gòu)將更加注重需求挖掘，推出更加特色化、差異化，更加貼近小微企業(yè)特點的授信產(chǎn)品。

小微企業(yè)授信從單戶模式向批量模式轉(zhuǎn)變。依托集中市場、園區(qū)、核心企業(yè)及其他各類核心第三方，小微企業(yè)金融專營機構(gòu)能夠開展批量化的授信業(yè)務(wù)，增加業(yè)務(wù)辦理的效率。在批量授信過程中，小企業(yè)專營機構(gòu)也可依托總行設(shè)立的信貸工廠，實現(xiàn)小微企業(yè)貸款從受理、審查、審批的集中化辦理。

金融服范圍應(yīng)從單一的信貸業(yè)務(wù)向綜合金融服務(wù)方面發(fā)展。小微企業(yè)專營機構(gòu)要根據(jù)小微企業(yè)采購、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)上不同的金融需求，提供一攬子、全方位、綜合化的金融服務(wù)方案，包括移動金融服務(wù)、IC卡、理財、結(jié)算、信息咨詢服務(wù)、管理咨詢、企業(yè)財務(wù)規(guī)劃、稅務(wù)籌劃、企業(yè)戰(zhàn)略管理、組織結(jié)構(gòu)設(shè)計、人力資源管理、并購服務(wù)以及其他各類特色化增值服務(wù)，針對小微企業(yè)業(yè)主提供各類私人銀行服務(wù)。

與客戶的關(guān)系從點對點的單一結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行聯(lián)合外部利益相關(guān)者共同服務(wù)于小微企業(yè)的模式。從商業(yè)模式的角度看，小微企業(yè)專營機構(gòu)應(yīng)摒棄狹隘的競爭觀點，拓寬思路，安排與各種外部利益相關(guān)者的關(guān)系，共同構(gòu)造更加完整的價值鏈，服務(wù)于小微企業(yè)。

與客戶的接觸方式由單一的柜面模式向綜合渠道轉(zhuǎn)變。商業(yè)銀行應(yīng)借助小微企業(yè)專營機構(gòu)構(gòu)建面向小微企業(yè)的包括手機銀行、網(wǎng)上平臺、自助設(shè)備在內(nèi)的綜合渠道體系，升級小微企業(yè)金融服務(wù)。

目前，部分商業(yè)銀行小微企業(yè)專營機構(gòu)將以小微企業(yè)客戶為中心的理念具體化，提出要幫助更多的小微企業(yè)發(fā)展，有的商業(yè)銀行也提出，小微企業(yè)客戶的成功是小微專營機構(gòu)成功的先決條件。實際上，商業(yè)銀行小微專營機構(gòu)在服務(wù)模式、產(chǎn)品方面的任何創(chuàng)新，如果能夠優(yōu)化小微企業(yè)資產(chǎn)負債表，如果能夠深入企業(yè)的價值創(chuàng)造過程，則一定能夠獲得小微企業(yè)的積極響應(yīng)。小微企業(yè)專營機構(gòu)從這一點出發(fā)進行產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)模式創(chuàng)新，一定能夠?qū)崿F(xiàn)小微客戶與商業(yè)銀行的雙贏。

開發(fā)小微企業(yè)金融專用的配套技術(shù)和工具

細節(jié)決定成敗。盡管小微企業(yè)專營機構(gòu)的引入是小微金融發(fā)展史上具有里程碑意義的事件，但如果沒有配套技術(shù)和工具，不注重產(chǎn)品、模式創(chuàng)新過程中技術(shù)細節(jié)的優(yōu)化，則一切只能是紙上談兵。

精準(zhǔn)營銷相關(guān)技術(shù)的應(yīng)用。在實踐中，商業(yè)銀行已經(jīng)開始利用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)開展精準(zhǔn)營銷特別是交叉營銷。對于小微企業(yè)專營機構(gòu)而言，今后將不可避免地加入這一行列，運用數(shù)據(jù)挖掘進行客戶需求的挖掘、客戶的細分，基于需求挖掘進行營銷策劃與安排。

強化授信等方面的技術(shù)創(chuàng)新。目前已有的創(chuàng)新主要有財務(wù)還原的技術(shù)、非財務(wù)信息的應(yīng)用、交叉檢驗的技術(shù)。隨著數(shù)量技術(shù)的使用，很多商業(yè)銀行在小微企業(yè)授信方面開始嘗試打分卡技術(shù)，支持自動審批、快速審批。今后數(shù)量技術(shù)在調(diào)查、審查、風(fēng)險評價、授信后管理等方面將發(fā)揮更大的作用。除此之外，在服務(wù)方案的設(shè)計、交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計方面，產(chǎn)品定制方面，以及在現(xiàn)金管理、電子銀行、各類增值服務(wù)過程中均需要相應(yīng)的技術(shù)和工具。商業(yè)銀行小微企業(yè)專營機構(gòu)應(yīng)該認真總結(jié)這些技術(shù)和工具，形成標(biāo)準(zhǔn)化文檔以便廣泛推廣。

創(chuàng)新小微企業(yè)金融服務(wù)定價技術(shù)。為了落實獨立定價的機制，小微企業(yè)專營機構(gòu)必須具備相應(yīng)的定價能力。不論是基于風(fēng)險或成本的定價、基于目標(biāo)利潤的定價，還是基于客戶綜合收益的定價、基于市場情況的定價，都需要建立模型，配置參數(shù)，明確公式，形成標(biāo)準(zhǔn)化的工具。

完善風(fēng)險管理技術(shù)與工具。總結(jié)完善信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險的管理工具和技術(shù)。條件成熟的商業(yè)銀行，可大力推廣風(fēng)險量化技術(shù)。

建立專業(yè)的小微企業(yè)金融風(fēng)險控制體系

風(fēng)險控制是小微企業(yè)金融升級過程中不得不面對的問題，沒有風(fēng)險控制體系的升級就沒有小微金融的升級。因而，為了配合小微企業(yè)專營機構(gòu)的專業(yè)化發(fā)展，支持其深耕本地市場，商業(yè)銀行需要對風(fēng)險控制方式和措施進行創(chuàng)新。

在總行層面對小微企業(yè)授信實行精細化的組合管理。密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟波動對小微企業(yè)經(jīng)營的影響。運用一定的分析手段預(yù)先規(guī)劃和調(diào)整小微企業(yè)授信的行業(yè)、地區(qū)、客戶結(jié)構(gòu)。數(shù)據(jù)與IT基礎(chǔ)較好的銀行，可以借助風(fēng)險計量實現(xiàn)組合管理。

實行風(fēng)險監(jiān)控官、風(fēng)險經(jīng)理委派制，增強風(fēng)控人員的專業(yè)性。由總分行風(fēng)險管理部門向?qū)I機構(gòu)派駐風(fēng)險總監(jiān)，主管專營機構(gòu)的風(fēng)險管理，行使授信否決權(quán)和風(fēng)險監(jiān)督權(quán)，與所在單位的主要負責(zé)人形成制約。建立風(fēng)險經(jīng)理制，通過平行作業(yè)的方式實現(xiàn)風(fēng)險關(guān)口前移。選派熟悉行業(yè)的專業(yè)技術(shù)人員進入客戶經(jīng)理隊伍或者風(fēng)險經(jīng)理隊伍，加強實業(yè)、技術(shù)與金融復(fù)合型人才隊伍的建設(shè)，提高對小微企業(yè)發(fā)展前景以及主要風(fēng)險點的把控能力。精細化地設(shè)計小微專營機構(gòu)的問責(zé)模式，用過程問責(zé)取傳統(tǒng)的事后問責(zé)，用概率考核取代單筆考核。

不斷總結(jié)風(fēng)險識別、監(jiān)控、預(yù)警、處置的技術(shù)，將其標(biāo)準(zhǔn)化并嵌入相應(yīng)的業(yè)務(wù)流程。條件具備的商業(yè)銀行可探索將數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)、風(fēng)險量化技術(shù)植入業(yè)務(wù)營銷、授信調(diào)查、審查、風(fēng)險評價、風(fēng)險預(yù)警、到期催收及不良資產(chǎn)處置各環(huán)節(jié)。

對新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)、新模式的風(fēng)險進行精細化管理。如前文所述，與小微企業(yè)的活躍創(chuàng)新相一致，小微企業(yè)專營機構(gòu)必然是新產(chǎn)品、新模式、新技術(shù)的創(chuàng)新主體，這就要求小微企業(yè)專營機構(gòu)做好業(yè)務(wù)創(chuàng)新過程中的風(fēng)險管控，把風(fēng)險控制在可承受的范圍內(nèi)。

篇8

關(guān)鍵詞：擔(dān)保鏈風(fēng)險；銀行抽貸；資金鏈；評估

中圖分類號：F272 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1003-9031（2015）12-0062-04 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2015.12.14

受全球經(jīng)濟增速放緩、市場持續(xù)低迷等因素影響，國內(nèi)不少企業(yè)因互保、聯(lián)保發(fā)生的風(fēng)險事件對銀行信貸資產(chǎn)安全和當(dāng)?shù)亟鹑诜€(wěn)定造成較大負面影響。從現(xiàn)實情況看，企業(yè)互保、聯(lián)保貸款模式在經(jīng)濟上行期，對防范貸款風(fēng)險能夠起到較好的作用。但在整體經(jīng)濟處于不景氣狀態(tài)時，該模式無法有效覆蓋貸款風(fēng)險，容易形成大規(guī)模風(fēng)險爆發(fā)，此階段擔(dān)保鏈風(fēng)險具有很強的關(guān)聯(lián)傳染效應(yīng)[1]。

一、企業(yè)擔(dān)保鏈風(fēng)險概況

（一）樣本取樣

本文抽取江蘇省某地級市23家銀行和22202家企業(yè)為樣本，剖析企業(yè)互保、聯(lián)保企業(yè)因破產(chǎn)或資金鏈斷裂問題，闡述擔(dān)保鏈關(guān)系向下傳染原因，得出多輪企業(yè)資金鏈斷裂，以及信貸風(fēng)險在銀行間多輪傳染的結(jié)論。2014年，因企業(yè)互保、聯(lián)保形成不良貸款的企業(yè)有254家，涉及授信金額共62.24億元，形成不良貸款為50.43億元。

（二）風(fēng)險特征

一是“親戚老鄉(xiāng)式聯(lián)?！辟J款頻出風(fēng)險，中小企業(yè)以同鄉(xiāng)關(guān)系為紐帶互相擔(dān)保進行貸款，企業(yè)資金鏈斷裂陷入困境，往往引發(fā)群體性倒閉和“跑路”現(xiàn)象。二是關(guān)聯(lián)企業(yè)進行聯(lián)保貸款風(fēng)險隱患較大。特別是由同一人控制的多家關(guān)聯(lián)企業(yè)，互相擔(dān)保向多家銀行貸款，擔(dān)保鏈內(nèi)企業(yè)涉及的債權(quán)債務(wù)關(guān)系及或有債權(quán)債務(wù)關(guān)系變得相當(dāng)復(fù)雜和隱蔽，這些關(guān)聯(lián)互保行為極易造成因一發(fā)而動全身的風(fēng)險快速蔓延。三是風(fēng)險主體多為中小企業(yè)，并以鋼貿(mào)企業(yè)為主。資產(chǎn)規(guī)模在1億元以下為229家，占比為90.15%；鋼貿(mào)企業(yè)為160家，占比為62.99%。四是風(fēng)險處置難度大，處置效果不理想。受民間非法集資風(fēng)險沖擊，部分企業(yè)資金鏈斷裂或已停產(chǎn)停業(yè)，無法依靠自身現(xiàn)金流償還貸款。2014年共有23家銀行業(yè)金融機構(gòu)涉及鋼貿(mào)市場貸款，銀行雖提訟，但由于借款人失去聯(lián)系或涉及刑事案件，加之執(zhí)行拍賣難，造成處置周期長、難度大。

二、擔(dān)保鏈風(fēng)險暴露的原因分析

一是實體經(jīng)濟下行壓力增加。受國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢影響，包括產(chǎn)能相對過剩、外需受限、國家對一些行業(yè)及領(lǐng)域的重點調(diào)控等，實體經(jīng)濟下行壓力不斷增大，特別是房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，使房地產(chǎn)行業(yè)及其上下游相關(guān)行業(yè)的風(fēng)險不斷累積。二是企業(yè)自身經(jīng)營不善和風(fēng)險防范意識淡薄。中小企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營管理能力較差，一旦遇到外部的不利因素很容易出現(xiàn)經(jīng)營困難。企業(yè)財務(wù)管理和投資經(jīng)營缺乏長期規(guī)劃，固定資產(chǎn)投入較多或轉(zhuǎn)移貸款用途，甚至采用“拆東墻補西墻”方式進行資金操作，造成貸款到期后無力償還。另外，企業(yè)自身風(fēng)險意識薄弱，缺乏對外擔(dān)保風(fēng)險評估機制。對于大多數(shù)中小企業(yè)來說，“人際關(guān)系”成為建立擔(dān)保關(guān)系的主要原因。對外擔(dān)保作為或有負債，存在損失可能性，每筆對外擔(dān)保都構(gòu)成企業(yè)的潛在成本。缺乏擔(dān)保風(fēng)險評估會誘發(fā)過度對外擔(dān)保，將使企業(yè)的潛在成本壓垮企業(yè)自身的利潤[2]。三是企業(yè)本身或相關(guān)企業(yè)參與民間借貸。在當(dāng)前部分行業(yè)利潤率下滑、投資回報逐漸減少、景氣程度下行的背景下，風(fēng)險企業(yè)直接參與民間借貸，或與之相關(guān)企業(yè)涉及民間借貸，導(dǎo)致資金鏈斷裂，貸款形成風(fēng)險。調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，一些企業(yè)違規(guī)經(jīng)營，將資金投入房地產(chǎn)、股市甚至是民間借貸。一旦挪作他用的資金無法及時回籠，且后續(xù)資金不能有效補充，企業(yè)的資金鏈就容易斷裂，引發(fā)風(fēng)險。四是銀行偏重業(yè)務(wù)增長在一定程度上忽視了風(fēng)險隱患。目前商業(yè)銀行在發(fā)展過程中過于追求業(yè)務(wù)增長，但忽視了增長背后的風(fēng)險隱患。從鋼貿(mào)信貸業(yè)務(wù)看，一旦做成批量模式，適逢外部環(huán)境發(fā)生變化或自身風(fēng)險防控不到位，容易形成大規(guī)模風(fēng)險爆發(fā)。銀行在鋼貿(mào)行業(yè)行情好時一擁而上給其投放大量貸款，行情差時一哄而散紛紛抽離貸款的不審慎信貸行為，一定程度上放大了這些行業(yè)信貸風(fēng)險。

三、擔(dān)保鏈風(fēng)險傳染評估

（一）評估模型：基于多自主體系統(tǒng)和小世界網(wǎng)絡(luò)建模的企業(yè)信貸擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)

按照22202家貸款企業(yè)存在擔(dān)保關(guān)系來看，用人工手段追蹤和描述如此龐大數(shù)量企業(yè)擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)是困難的，需要借助多自主體系統(tǒng)（Multi-agent System）和小世界網(wǎng)絡(luò)（Small-world Network）模型解決[3-4]。

1.基本假設(shè)

（1）企業(yè)分為兩類：優(yōu)秀企業(yè)和困難企業(yè)；

（2）銀行只可能對困難企業(yè)抽資，不會對優(yōu)秀企業(yè)抽資；

（3）困難企業(yè)如果被銀行抽資或受破產(chǎn)企業(yè)傳染（即他所擔(dān)保的企業(yè)至少有一個破產(chǎn)）則有一定的概率破產(chǎn)，否則依然是困難企業(yè)；

（4）優(yōu)秀企業(yè)有因為所擔(dān)保的企業(yè)破產(chǎn)而變成困難企業(yè)甚至直接破產(chǎn)的可能；

（5）擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)為無向網(wǎng)，即假設(shè)所有擔(dān)保關(guān)系都是雙向的；

（6）銀行抽資只發(fā)生在第一輪；

2.主要參數(shù)及設(shè)定

（1）小世界網(wǎng)絡(luò)隨機度：P=0.2；

（2）抽資概率取值：C=0.01，0.02，…0.1；

（3）仿真結(jié)束輪數(shù)：T=10；

（4）對每一個C的仿真重復(fù)次數(shù)：100；

（5）困難企業(yè)的比例：r=0.14；

（6）優(yōu)秀企業(yè)的比例：1-r=0.86；

（7）小型擔(dān)保企業(yè)的個數(shù)：n_x=19815；

（8）中型擔(dān)保企業(yè)的個數(shù)：n_z=1469；

（9）大型擔(dān)保企業(yè)的個數(shù)：n_d=454；

（10）為小型擔(dān)保企業(yè)服務(wù)的銀行網(wǎng)點數(shù)：y_x=302；

（11）為中型擔(dān)保企業(yè)服務(wù)的銀行網(wǎng)點數(shù)：y_z=299；

（12）為大型擔(dān)保企業(yè)服務(wù)的銀行網(wǎng)點數(shù)：y_d=76

（13）小型企業(yè)的互保數(shù)：m_x=3.31；

（14）中型企業(yè)的互保數(shù)：m_z=5.79；

（15）大型企業(yè)的互保數(shù)：m_d=8.46；

（16）銀行網(wǎng)點平均服務(wù)的小型擔(dān)保企業(yè)數(shù)：k_x=11.5；

（17）銀行網(wǎng)點平均服務(wù)的中型擔(dān)保企業(yè)數(shù)：k_z=5.32；

（18）銀行網(wǎng)點平均服務(wù)的大型擔(dān)保企業(yè)數(shù)：k_d=1.62；

（19）困難企業(yè)被一家銀行抽資后的破產(chǎn)概率（也是困難企業(yè)被一家破產(chǎn)企業(yè)傳染后破產(chǎn)的概率）：a=0.30；

（20）優(yōu)秀企業(yè)被一家破產(chǎn)企業(yè)傳染后變成困難企業(yè)的概率：b=0.10。

3.模型建立

（1）第一階段：擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)和貸款網(wǎng)絡(luò)模擬

用修正Watts和Strogatz算法分別生成一個節(jié)點數(shù)為n_d、平均度為m_d、隨機度為p的小世界網(wǎng)絡(luò)，用該網(wǎng)絡(luò)來模擬大企業(yè)間的真實互保網(wǎng)絡(luò)；用修正Watts和Strogatz算法分別生成一個節(jié)點數(shù)為n_z、平均度為m_z、隨機度為p的小世界網(wǎng)絡(luò)，用該網(wǎng)絡(luò)來模擬中企業(yè)間的真實互保網(wǎng)絡(luò)；用修正Watts和Strogatz算法分別生成一個節(jié)點數(shù)為n_x、平均度為m_x、隨機度為p的小世界網(wǎng)絡(luò)，用該網(wǎng)絡(luò)來模擬小企業(yè)間的真實互保網(wǎng)絡(luò)。

（2）第二階段：困難企業(yè)分布模擬

對每家企業(yè)，以r的概率令其為困難企業(yè)，以1-r的概率令其為優(yōu)秀企業(yè)。

（3）第三階段：銀行抽資模擬

對每家銀行，以c的概率對其所貸款的每家困難企業(yè)進行抽資。

（4）第四階段：企業(yè)破產(chǎn)和風(fēng)險傳染模擬

第一，對于每家困難企業(yè)，如果恰好一家銀行抽資，則以a的概率破產(chǎn)，以1-a的概率依然是困難企業(yè)；如果恰好兩家銀行抽資，則以2a的概率破產(chǎn)，以1-2a的概率依然是困難企業(yè)；如果有三家或三家以上的銀行抽資，則一定破產(chǎn)；如果沒有銀行抽資則依然是困難企業(yè)；由于優(yōu)秀企業(yè)不被抽資，任何優(yōu)秀企業(yè)在第一輪還是優(yōu)秀企業(yè)。

第二，對于每家沒破產(chǎn)的困難企業(yè)，如果上一輪其擔(dān)保的企業(yè)恰好有一家破產(chǎn)，則他以a的概率破產(chǎn)，以1-a的概率依然是困難企業(yè)；如果其上一輪擔(dān)保的企業(yè)恰好有兩家破產(chǎn)，則它以2a的概率破產(chǎn)，以1-2a的概率依然是困難企業(yè)；如果上一輪其擔(dān)保的企業(yè)三家或三家以上破產(chǎn)，則它一定破產(chǎn)；如果他所擔(dān)保的企業(yè)上一輪都沒有破產(chǎn)，則它依然是困難企業(yè)。

第三，對于每家優(yōu)秀企業(yè)，如果上一輪其所擔(dān)保的企業(yè)恰好一家破產(chǎn)，則以b的概率變成困難企業(yè)，以1-b的概率依然是優(yōu)秀企業(yè)；如果上一輪其所擔(dān)保的企業(yè)恰好兩家破產(chǎn)，則以2b的概率變成困難企業(yè)，以1-2b的概率依然是優(yōu)秀企業(yè)；如果上一輪其所擔(dān)保的企業(yè)有三家或四家破產(chǎn)，則它一定變成困難企業(yè)；如果上一輪其所擔(dān)保的企業(yè)有五家或五家以上破產(chǎn)，則它直接破產(chǎn)；如果他所擔(dān)保的企業(yè)上一輪都沒有破產(chǎn)，則他依然是優(yōu)秀企業(yè)。

第四，輸出破產(chǎn)企業(yè)比例、銀行被傳染比例、企業(yè)傳染過程和銀行傳染過程。

（二）實證分析

根據(jù)大中小企業(yè)擔(dān)保關(guān)系、銀行服務(wù)網(wǎng)點情況調(diào)查結(jié)果（見表1）、基本假設(shè)和邏輯推演，通過多自主體系統(tǒng)和小世界網(wǎng)絡(luò)生成理論模擬生成擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)。

假設(shè)擔(dān)保企業(yè)分為困難企業(yè)和優(yōu)秀企業(yè)兩種。沖擊是指由于經(jīng)營收入下降、投資失敗、銀行貸款額度下降等因素產(chǎn)生的綜合影響，程度分為輕度和重度。在輕度沖擊下，假設(shè)困難企業(yè)受沖擊后資金鏈斷裂概率和優(yōu)秀企業(yè)受沖擊后變?yōu)槔щy企業(yè)概率均為50%；在重度沖擊下，假設(shè)困難企業(yè)受沖擊后資金鏈斷裂概率和優(yōu)秀企業(yè)受沖擊后變?yōu)槔щy企業(yè)概率均為100%。

本文計算了在輕度和重度沖擊下，大中小企業(yè)破產(chǎn)的比例、銀行新增不良貸款的數(shù)量和銀行受傳染的比例。在輕度沖擊下困難企業(yè)受沖擊后資金鏈斷裂概率為30%，優(yōu)秀企業(yè)受沖擊后變?yōu)槔щy企業(yè)的概率為10%。在重度沖擊下，困難企業(yè)受沖擊后資金鏈斷裂概率為60%，優(yōu)秀企業(yè)受沖擊后變?yōu)槔щy企業(yè)的概率為30%。

圖1表示在輕度沖擊和企業(yè)被不同比例抽貸后，大、中、小企業(yè)破產(chǎn)的比例。在相同的抽貸比例下，由于大型企業(yè)因擔(dān)保數(shù)量大，企業(yè)資金鏈斷裂風(fēng)險傳導(dǎo)也快，所以大型企業(yè)破產(chǎn)的比例最高，中小型企業(yè)破產(chǎn)的比例相當(dāng)。當(dāng)10%的企業(yè)被抽貸時，大、中、小型企業(yè)破產(chǎn)的比例分別為1.21%、0.65%、0.59%。圖2顯示，在重度沖擊下，當(dāng)大、中、小型企業(yè)被抽貸的比例均為10%時，大、中、小企業(yè)破產(chǎn)的比例分別為4.80%，1.79%、1.25%。

圖3表示在輕度沖擊和企業(yè)被不同比例抽貸情況下，大、中、小型企業(yè)新增不良貸款的數(shù)量。圖形顯示，在同一抽貸比例下，大型企業(yè)新增不良貸款最多，中型企業(yè)次之，小型企業(yè)最少。當(dāng)10%的企業(yè)被抽貸時，大、中、小型企業(yè)新增不良貸款額分別為32.18億元、27.16億元和22.40億元，拉升銀行業(yè)金融機構(gòu)不良貸款率上升0.55個百分點。圖4顯示，重度沖擊下，當(dāng)大、中、小型企業(yè)被抽貸的比例均為10%時，大、中、小型企業(yè)新增不良貸款額分別為127.26億元、75.54億元和47.73億元，拉升銀行業(yè)不良貸款率上升1.68個百分點。

銀行風(fēng)險傳染是指企業(yè)資金鏈斷裂因擔(dān)保鏈關(guān)系向下傳染，引發(fā)多輪企業(yè)資金鏈斷裂，導(dǎo)致信貸風(fēng)險在銀行間多輪傳染。圖5表示在輕度沖擊和企業(yè)被不同比例抽貸情況下，銀行受傳染的比例。在相同的被抽貸比例下，小型企業(yè)被抽貸導(dǎo)致銀行受傳染的比例最大，中型企業(yè)次之，大型企業(yè)最低。當(dāng)大、中、小型企業(yè)被抽貸的比例均為10%時，銀行被傳染的比例分別為1.89%、3.57%、6.74%。由圖6可知，重度沖擊下，當(dāng)大、中、小型企業(yè)被抽貸的比例均為10%時，銀行被傳染的比例分別為8.29%、9.21%、14.64%。

四、防范和化解擔(dān)保鏈風(fēng)險傳染的政策建議

（一）加強監(jiān)管和指導(dǎo)，強化對風(fēng)險的監(jiān)測和預(yù)警

引導(dǎo)商業(yè)銀行采取多種方式緩釋風(fēng)險，通過融資方式創(chuàng)新，大力推廣應(yīng)收賬款質(zhì)押、供應(yīng)鏈融資等業(yè)務(wù)產(chǎn)品規(guī)避風(fēng)險；加強對企業(yè)互保、聯(lián)保風(fēng)險的監(jiān)測和分析，及時將潛在風(fēng)險對銀行進行提示和預(yù)警；加強風(fēng)險的協(xié)調(diào)處置，協(xié)調(diào)地方政府、相關(guān)部門、銀行加強對風(fēng)險處置的協(xié)作配合，防止風(fēng)險沿擔(dān)保鏈條連鎖傳遞。

（二）加強盡職調(diào)查，為信貸決策提供依據(jù)

商業(yè)銀行進一步規(guī)范擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)的管理，認真開展盡職調(diào)查，合理控制企業(yè)擔(dān)保和互保、聯(lián)保的比例，要及時處理和更新企業(yè)征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫中企業(yè)擔(dān)保和互保、聯(lián)保信息。堅持“現(xiàn)金流為核心”的準(zhǔn)則，重視客戶真實的財務(wù)狀況和第一還款來源；堅持“眼見為實”的準(zhǔn)則，對財務(wù)信息與非財務(wù)信息的一致性進行交叉檢驗；堅持“軟硬結(jié)合”的準(zhǔn)則，充分收集借款人年齡、婚姻、家庭狀況、信用歷史等“軟信息”，并通過對“軟硬信息”的比對來判斷其還款意愿和能力。

（三）引入資產(chǎn)管理中間機構(gòu)，切斷擔(dān)保鏈風(fēng)險

由于擔(dān)保鏈成為當(dāng)前企業(yè)風(fēng)險傳導(dǎo) （下轉(zhuǎn)第81頁）

（上接第65頁）重要途徑，建議引入資產(chǎn)管理中間機構(gòu)，由資產(chǎn)管理機構(gòu)承擔(dān)出險企業(yè)風(fēng)險，切斷出險企業(yè)與擔(dān)保企業(yè)風(fēng)險關(guān)系，將原擔(dān)保風(fēng)險向后延展。同時，資產(chǎn)管理機構(gòu)可以與已經(jīng)破產(chǎn)企業(yè)做債務(wù)清償工作，資產(chǎn)管理機構(gòu)可從市場引進或政府出資建立。

（四）地方政府及相關(guān)部門應(yīng)積極采取措施防控風(fēng)險

一是對于出現(xiàn)風(fēng)險的較大的互保企業(yè)，通過政府協(xié)調(diào)貸款重組，解開擔(dān)保鏈，遏制連環(huán)擔(dān)保對區(qū)域經(jīng)濟的破壞性作用。二是對惡意拖欠銀行貸款，存在金融詐騙行為的借款人，予以嚴厲打擊，減少救助中發(fā)生的更多道德風(fēng)險。三是成立應(yīng)對企業(yè)資金鏈風(fēng)險工作領(lǐng)導(dǎo)小組，建立企業(yè)資金鏈風(fēng)險防范處置機制。聯(lián)合相關(guān)部門幫助和協(xié)調(diào)企業(yè)解決資金周轉(zhuǎn)困難。建立處置預(yù)案，對那些擔(dān)保鏈上暫時出現(xiàn)困難但主業(yè)突出、效益明顯、有品牌、有市場的企業(yè)，應(yīng)堅持以輸血搞活為主，與企業(yè)共渡難關(guān)；對經(jīng)營暫時困難、涉保金額較大的企業(yè)，幫助瘦身，逐步調(diào)整；對挽救無望的企業(yè)，充分溝通，平穩(wěn)退出。四是設(shè)立轉(zhuǎn)貸應(yīng)急資金池。由政府財政出資成立專項基金，幫助符合條件的困難企業(yè)維持銀行信貸和資金周轉(zhuǎn)，避免銀行抽貸、停貸引發(fā)企業(yè)資金鏈危機。

參考文獻：

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篇9

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)源于美國，早在20世紀90年代末，美國就形成了一條完整的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈。中國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展遠遠落后于美國，2013年以來，被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融的新金融模式呈蓬勃發(fā)展之勢，并對傳統(tǒng)金融模式與金融業(yè)態(tài)產(chǎn)生了沖擊，也引起了金融界、學(xué)術(shù)界、政府部門對互聯(lián)網(wǎng)金融如何發(fā)展的激烈爭論?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在中國的發(fā)展是制度要素和技術(shù)要素共同作用的結(jié)果。當(dāng)前中國正處于利率市場化改革的關(guān)鍵時期，存款利率管制還沒有解除，新興互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟蓬勃發(fā)展，傳統(tǒng)金融機構(gòu)意識落后和行為扭曲導(dǎo)致的金融資源錯配等為互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展創(chuàng)造了條件。網(wǎng)絡(luò)通信領(lǐng)域出現(xiàn)的一系列重大技術(shù)革新，為互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)。如新型網(wǎng)絡(luò)編程技術(shù)、新興網(wǎng)絡(luò)社交平臺、網(wǎng)絡(luò)通信工具的出現(xiàn)和移動互聯(lián)網(wǎng)的普及，極大地改變了人們獲取和傳播信息的方式，提高了效率，使碎片化金融服務(wù)成為可能。云計算和大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展改進了信用風(fēng)險的評估建模方法和效率，進而為基于海量數(shù)據(jù)處理的小額信貸和供應(yīng)鏈金融奠定了技術(shù)基礎(chǔ)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的主要業(yè)態(tài)包括互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費金融等?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對促進金融包容具有重要意義，為大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新打開了大門，在滿足小微企業(yè)、中低收入階層投融資需求，提升金融服務(wù)質(zhì)量和效率，引導(dǎo)民間金融走向規(guī)范化，以及擴大金融業(yè)對內(nèi)對外開放等方面可以發(fā)揮重要功能和作用。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀分析

2.1互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)引起的技術(shù)風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的重要前提條件之一是計算機網(wǎng)絡(luò)，相關(guān)軟件系統(tǒng)與電腦程序?qū)ヂ?lián)網(wǎng)金融健康快速發(fā)展至關(guān)重要。因此計算機軟件系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)等的安全性將直接影響互聯(lián)網(wǎng)金融的有序運行，如木馬入侵，黑客惡意篡改程序?qū)乐負p害互聯(lián)網(wǎng)金融秩序。計算機軟件、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)專業(yè)性強，需要企業(yè)投入大量的研發(fā)人員與資金開展研發(fā)工作，而且研發(fā)具有極大的正外部性，加之目前互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)規(guī)模一般比較小，人員較少，經(jīng)濟實力有限，所以，一些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)出于降低運營成本的考慮，基本上采用的是技術(shù)外包策略。由于自身不擁有企業(yè)運作的核心技術(shù)，一旦外部技術(shù)支持不能完全滿足需求，將導(dǎo)致其不能及時有效地向顧客提供金融服務(wù)，形成互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的技術(shù)支持風(fēng)險，而且目前我國具有自主知識產(chǎn)權(quán)的互聯(lián)網(wǎng)金融設(shè)備欠缺，大量依賴從國外進口相應(yīng)軟硬件，這對我國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的快速發(fā)展極為不利。

2.2互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)缺乏風(fēng)險控制機制

金融內(nèi)生的脆弱性和不穩(wěn)定性要求金融行業(yè)的所有個體機構(gòu)必須建立對非系統(tǒng)性風(fēng)險的防范機制，這也是防范系統(tǒng)性風(fēng)險的前提條件。但是，與傳統(tǒng)金融機構(gòu)相比，互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)普遍存在著缺乏風(fēng)險防范機制的問題，主要表現(xiàn)在兩個方面：一是在互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)內(nèi)部管理體系的設(shè)計上，沒有從制度層面對客戶信息保護進行考慮，使得互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)在運營管理過程中隱含著泄露個人隱私的風(fēng)險；例如第三方支付機構(gòu)完全有權(quán)利要求消費者提供并核對其有效的身份證明文件上的信息并可對這些信息進行登記保留。同時第三方支付平臺也有義務(wù)保管客戶的信息，確保信息不泄露；二是互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)在業(yè)務(wù)流程上存在許多風(fēng)險隱患。由于互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)大多都是由純粹的互聯(lián)網(wǎng)公司轉(zhuǎn)型而來，面對非正規(guī)金融市場信貸業(yè)務(wù)巨大收益的誘惑，不惜將標(biāo)準(zhǔn)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸由信息服務(wù)平臺變成了信貸平臺。

2.3征信體系不完備導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)風(fēng)險

完善公開的信用體系是互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的基礎(chǔ)。我國征信行業(yè)起步于20世紀90年代，2007年國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于社會信用體系建設(shè)的若干意見》，提出要以信貸征信體系建設(shè)為重點，全面推進社會信用體系建設(shè)，加快建立與我國經(jīng)濟社會發(fā)展水平相適應(yīng)的社會信用體系基本框架和運行機制。2013年，我國首部征信業(yè)法規(guī)《征信業(yè)管理條例》正式實施，雖然征信體系經(jīng)過20多年發(fā)展，但其建設(shè)并不完善，主要原因是由于數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)和信用評分能力的局限，而且各種信息無法在短時間內(nèi)覆蓋國內(nèi)多數(shù)企業(yè)和居民，企業(yè)和個人信用信息的正常獲取和檢索途徑也比較缺乏。征信體系建設(shè)不完善易導(dǎo)致了以下兩種結(jié)果：一方面部分互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)為了獲得更多收益，有意放松或放棄成本太高的征信過程，進而使投資者承擔(dān)了額外風(fēng)險；另一方面，由于征信體系的不完備和不規(guī)范，一些P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺極易演變成“自融平臺”，這事實上是一種非法集資行為，會給整個市場帶來系統(tǒng)性風(fēng)險。另外，互聯(lián)網(wǎng)金融缺乏完備的征信體系，無法形成有效的懲戒機制，互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)類屬于非金融機構(gòu)，無法加入傳統(tǒng)金融行業(yè)的征信體系，不能使用征信系統(tǒng)的信息，也沒有合法的融資渠道和規(guī)范的融資模式，其系統(tǒng)風(fēng)險進一步放大。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的對策

3.1加強軟硬件系統(tǒng)建設(shè)，建立健全互聯(lián)網(wǎng)金融電子支付安全管理制度

要盡快熟悉和掌握國際上有關(guān)計算機網(wǎng)絡(luò)安全的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，以便我國互聯(lián)網(wǎng)金融在風(fēng)險防范上與國際接軌。大力發(fā)展先進的、具有自主知識產(chǎn)權(quán)的信息技術(shù)，建立網(wǎng)絡(luò)安全防護體系。此外，要建立災(zāi)難備份以保障互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)在遭受到不可抗拒力量侵害后能及時恢復(fù)，并不斷采用新的安全技術(shù)確保業(yè)務(wù)信息在客戶和銀行之間及時準(zhǔn)確傳遞，營造一個可以信賴的良好的互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境。加強計算機網(wǎng)絡(luò)方面的人才培訓(xùn)，引進具有國際視野的復(fù)合型人才，提高人才素質(zhì)，為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供良好的技術(shù)與人才支持。

3.2建立和完善互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營安全運行機制

建立大型共享型互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)庫，規(guī)避互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品本身的風(fēng)險。建立金融信息管理分析系統(tǒng)和金融科技風(fēng)險監(jiān)測、預(yù)警體系，逐步建立針對電子商務(wù)平臺的風(fēng)險評價和預(yù)警制度，加大對其經(jīng)營管理和風(fēng)險防控的指導(dǎo)與監(jiān)管力度，防范部分平臺的風(fēng)險暴露演變?yōu)閰^(qū)域性乃至系統(tǒng)性的金融風(fēng)險。針對金融產(chǎn)品研發(fā)的各個階段，應(yīng)建立產(chǎn)品設(shè)計子模塊間的共同管理模式，相關(guān)部門和多個子模塊負責(zé)人共同參與審核，確保并行工程的運轉(zhuǎn)效率，將復(fù)雜產(chǎn)品創(chuàng)新中多角度的風(fēng)險識別、評估和控制的任務(wù)進行必要的分解，分階段審核，并根據(jù)統(tǒng)一的各階段審核評價標(biāo)準(zhǔn)，明確產(chǎn)品創(chuàng)新各階段風(fēng)險管控和財務(wù)成本效益分析要求，從內(nèi)外部監(jiān)管、市場、技術(shù)、財務(wù)、運營等多視角加強產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險的識別、評估和預(yù)控管理。

篇10

一、金融控股集團產(chǎn)生動因分析

（一）逐利性 20世紀末，由于金融市場同業(yè)競爭加劇，在分業(yè)監(jiān)管背景下，單一業(yè)務(wù)模式下的利潤拓展空間已經(jīng)難以突破“天花板”，另一方面，伴隨經(jīng)濟全球化的發(fā)展，相應(yīng)客戶對金融服務(wù)的需求越加多元化。根據(jù)英國學(xué)者巴克利（Peter.J.Buckley）的市場內(nèi)部化理論，由于中間產(chǎn)品市場的不完全，通過外部市場來組織交易難以保證企業(yè)實現(xiàn)利潤最大化目標(biāo)，若將具有相關(guān)性的金融業(yè)務(wù)進行整合，形成內(nèi)部市場，則企業(yè)有可能利用統(tǒng)一經(jīng)營管理，協(xié)調(diào)內(nèi)部資源的配置，提高資源配置效率，形成范圍經(jīng)濟效應(yīng)，實現(xiàn)對價值鏈延伸增值，更好的滿足客戶的綜合性金融服務(wù)需求，從而形成差異化競爭優(yōu)勢。

（二）控制成本 根據(jù)羅納德·科斯（Ronald Coase）在《企業(yè)的性質(zhì)》一文的論述，調(diào)配資源有兩種渠道：一是通過外部市場交易實現(xiàn)；二是通過企業(yè)內(nèi)部的管理分工來解決。他認為，企業(yè)的出現(xiàn)就是為了實現(xiàn)內(nèi)部的資源協(xié)調(diào)，節(jié)約外部交易費用。同理，金融控股集團的形成可以實現(xiàn)以內(nèi)部市場取代外部市場，從而降低交易費用，在對外競爭中形成低成本優(yōu)勢。另一方面，由于金融控股集團內(nèi)部管理、知識和技術(shù)等資源實現(xiàn)集中，通過集團統(tǒng)籌管理下的快速交流和復(fù)制，實現(xiàn)專業(yè)能力的普遍提高，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，還將進一步降低長期成本。

（三）降低風(fēng)險 通過資本金在集團內(nèi)子公司的科學(xué)設(shè)置，不僅有利于利用不同公司間的獨立法人資格和有限責(zé)任有效隔離集團某一個體公司引起的經(jīng)營危機和破產(chǎn)風(fēng)險的系統(tǒng)內(nèi)蔓延，從管理上來說，以股權(quán)為紐帶實施管控，也有利于強化專業(yè)分工和經(jīng)營效率，提高產(chǎn)品競爭能力，從而降低管理風(fēng)險、市場化風(fēng)險，提高總體風(fēng)險承受能力。于是，無論是出于天然的逐利性目的，還是形成超越競爭對手的差異化競爭優(yōu)勢，或風(fēng)險防控的需要，實現(xiàn)不同產(chǎn)品類型的金融資源在內(nèi)部的匯集和整合，同時通過多元化經(jīng)營的控股集團形式規(guī)避分業(yè)監(jiān)管壁壘，就成了金融企業(yè)實現(xiàn)自我擴大發(fā)展的必然選擇。

（四）多元化經(jīng)營 1957年，美國學(xué)者安索夫（H.I.Ansoff）首次提出多元化經(jīng)營概念。之后，西方學(xué)者彭羅斯（E.T.Penrose）、魯梅爾特（R.P.Rumelt）陸續(xù)對多元化經(jīng)營的定義進行深入和完善。筆者認為，多元化經(jīng)營可以總結(jié)為，企業(yè)發(fā)展到一定階段后，為增強自我發(fā)展的競爭能力或分散風(fēng)險，在現(xiàn)有經(jīng)營基礎(chǔ)上下增加市場或行業(yè)差異性的產(chǎn)品或行業(yè)的戰(zhàn)略性抉擇。西方學(xué)者魯梅爾特（R.R.Rumelt）研究認為，可以采用專業(yè)比率、關(guān)聯(lián)比率、垂直統(tǒng)一比率等三個量的標(biāo)準(zhǔn)和“集約——擴散”這一質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)，將多元化經(jīng)營分為垂直型、專業(yè)型、本業(yè)中心型、相關(guān)型、非相關(guān)型五種類型。多元化經(jīng)營的第一次盛行發(fā)生在20世紀60、70年代，當(dāng)時的目的主要是為了分散風(fēng)險，多屬于不相關(guān)型多元化。而20世紀80年代之后的多元化則多是相關(guān)型，為了追求協(xié)同效應(yīng)。學(xué)界普遍認為，相關(guān)型多元化經(jīng)營在集團內(nèi)部復(fù)制了外部市場的資源配置功能，具備范圍經(jīng)濟、規(guī)模經(jīng)濟的效應(yīng)，有利于發(fā)揮協(xié)同作用，將資源向效益較高的業(yè)務(wù)模塊配置，從而促進集團總體價值提升，而個體公司的單一專業(yè)化經(jīng)營顯然不具備內(nèi)部資源配置功能。托馬斯·彼得斯和羅伯特·沃特曼在《追求卓越》中概括為，“凡是向多種領(lǐng)域擴展同時又緊靠老本行的企業(yè)，績效總是最好；其次是向相關(guān)領(lǐng)域擴展的企業(yè)；最差的是那些經(jīng)營許多非相關(guān)業(yè)務(wù)的公司?！蓖瑫r，由于多元化程度難以準(zhǔn)確把握帶來的經(jīng)營目標(biāo)不專一、發(fā)展規(guī)模擴張過速等導(dǎo)致的經(jīng)營失敗問題，企業(yè)多元化經(jīng)營的發(fā)展，即使是相關(guān)型多元化，歷來都是飽受質(zhì)疑和非議：不同行業(yè)聚集在一起，利潤率、周轉(zhuǎn)率和生命周期等彼此之間的特性差異較大，容易導(dǎo)致對現(xiàn)金流和資本資源的爭奪、資產(chǎn)效率的降低、各種業(yè)務(wù)波動性疊加產(chǎn)生更大波動效應(yīng)造成風(fēng)險傳導(dǎo)等。再者，從管理學(xué)角度上，多元化也可能造成經(jīng)營層為牟取私利過度投資，或大股東利用多元化侵占資金、轉(zhuǎn)移資源等，由于國內(nèi)市場不成熟、公司治理不完善，此類問題更為嚴重和突出。當(dāng)今學(xué)界雖然提出了可以衡量企業(yè)多元化經(jīng)營的若干評價指標(biāo)，但對于多元化經(jīng)營的績效評價卻并未找到成熟的計量辦法?，F(xiàn)有案例分析中，多采用對企業(yè)價值以及資源配置效率是否具有正面作用進行簡單判斷。國際知名企業(yè)通用電氣（General Electric）、花旗集團（Citigroup）、康泰克斯房屋公司（Contex Corp）的發(fā)展歷程是是多元化經(jīng)營的經(jīng)典案例，學(xué)者吳曉波也曾在《大敗局》中列出了國內(nèi)企業(yè)多元化經(jīng)營失敗的具體案例。

二、AMC多元化經(jīng)營歷程

（一）金融多元化的特征 與一般企業(yè)不同，20世紀80年代的全球化浪潮導(dǎo)致的客戶需求多元化是金融企業(yè)經(jīng)營多元化的重要動因。再者，為滿足以美國為代表的分業(yè)監(jiān)管框架的合法性要求，金融企業(yè)的經(jīng)營多元化多現(xiàn)為金融控股集團下不同法人分別經(jīng)營、總體多元的形式，而一般企業(yè)并無此政策限制。此外，出于安全性、效率性等多方面的考慮，金融企業(yè)的多元化經(jīng)營往往以產(chǎn)權(quán)為紐帶，特別是取得絕對控股權(quán)，不同于實體企業(yè)除了自我發(fā)展、兼并收購、發(fā)起設(shè)立還可以采取合作結(jié)盟、供應(yīng)鏈控制等其他方式。

（二）AMC集團多元化 隨著20世紀90年代以來中國金融體制改革的深化，為適應(yīng)國際經(jīng)濟形勢的不斷變化，應(yīng)對愈加激烈的國內(nèi)外金融市場競爭，同時與中國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)有模式相適應(yīng)，成立多元化經(jīng)營的金融集團成為順應(yīng)時勢的必然舉措。目前，中國平安、光大、中信等一批金融控股集團公司已初具雛形。1999年國務(wù)院批準(zhǔn)成立的四家金融資產(chǎn)管理公司在完成國務(wù)院賦予的政策性不良資產(chǎn)處置的政治性使命后，AMC在2005年前后實施商業(yè)化轉(zhuǎn)型、開展多元化經(jīng)營更像是謀求生存的無奈之舉，直至2007年中央金融工作會議明確AMC的轉(zhuǎn)型方向為“業(yè)務(wù)有特色、運作規(guī)范化的綜合性非銀行金融服務(wù)企業(yè)”，才真正為AMC的多元化經(jīng)營提供了政策依據(jù)和內(nèi)生動力。作為多元化發(fā)展最顯著的行業(yè)分布特征，正伴隨著圍繞不良資產(chǎn)處置為核心并不斷衍生其他綜合金融服務(wù)功能，AMC涉足的行業(yè)數(shù)量不斷增加，當(dāng)前，四家AMC中所涉行業(yè)最少的也在8個以上，多元化經(jīng)營架構(gòu)已經(jīng)顯現(xiàn)。就金融企業(yè)多元化經(jīng)營的實現(xiàn)方式而言，不外乎是自我發(fā)展、托管重組、兼并收購、合作設(shè)立較多。AMC多元化發(fā)展亦不外于此：圍繞不良資產(chǎn)處置衍生的業(yè)務(wù)多元化顯然具有內(nèi)生發(fā)展特征，與之相關(guān)的房產(chǎn)、金融評估、金交所等由于政策門檻較低，多為自我發(fā)展而來；金融牌照行政許可的證券行業(yè)則大多來源于證監(jiān)會當(dāng)初托管的證券公司進行托管重組；信托、保險則多是通過兼并收購實現(xiàn)；銀行則多是利用與地方政府合作對地方商業(yè)性銀行股改發(fā)起設(shè)立。

盡管學(xué)界對金融企業(yè)多元化經(jīng)營的利弊同樣爭持不下，支持者認為有范圍經(jīng)濟、規(guī)模效應(yīng)、信息鏈共享、產(chǎn)品鏈增值、提升集團品牌形象等優(yōu)勢，反對者認為會有系統(tǒng)風(fēng)險傳導(dǎo)、杠桿使用過度以及多元化折價等問題。對于AMC來說，無論從自身持續(xù)生存問題的解決、利潤水平的顯著提高，或者金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新話語權(quán)的顯著提高，以及外部對問題企業(yè)財務(wù)困境的有效重組或類似需求的滿足等方面來看，其多元化經(jīng)營顯然是正向效應(yīng)更為明顯。

三、基于資源基礎(chǔ)理論的AMC多元化經(jīng)營戰(zhàn)略要點

金融資源概念最早由西方學(xué)者戈德·史密斯于1995年提出，但并未系統(tǒng)論證和闡述。我國學(xué)者白欽（1998）將金融資源分為基礎(chǔ)性核心金融資源、實體性中間金融資源、整體功能性金融資源三個層次。根據(jù)其論述，與一般資源不同的是，金融資源具有雙重屬性，不但是資源配置的對象，同時也是配置其他資源的工具和手段，因而不僅牽涉資源的優(yōu)化配置問題，也涉及如何控制金融資源配置不當(dāng)引起的風(fēng)險傳導(dǎo)問題。就AMC而言，筆者認為基礎(chǔ)性核心金融資源除了包括AMC擁有的資本或貨幣資外，更主要的體現(xiàn)在吸納外部金融資源并將其內(nèi)部化的融資能力；實體性中間金融資源更多屬于組織、制度和工具范疇，具體包括來自于AMC自身的以金融資產(chǎn)（工具）產(chǎn)品及其流程體系為核心的產(chǎn)品系列、業(yè)務(wù)管理技術(shù)、風(fēng)險控制能力以及與之匹配的制度體系、內(nèi)部控制系統(tǒng)和組織結(jié)構(gòu)；而整體功能性金融資源則是內(nèi)部合理調(diào)配資源以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的協(xié)同發(fā)展能力。通過十余年對巨量不良金融資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)的磨練和經(jīng)驗積累，AMC在客戶等級評定及授信、資產(chǎn)價值分析以及風(fēng)險控制等關(guān)鍵方面已初步形成系統(tǒng)化、標(biāo)準(zhǔn)化、信息化的核心競爭能力，當(dāng)前所具備的品牌、客戶、網(wǎng)絡(luò)、渠道、技術(shù)乃至已建成的一體化、全流程的信息管理系統(tǒng)等均為金融資源的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)提供了充足的可實現(xiàn)條件。綜上所述，AMC多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的實施應(yīng)以自身所具備的金融資源為基礎(chǔ)：

（一）以自身資源為基礎(chǔ)的多元化 不良資產(chǎn)作為金融市場發(fā)展的附著物，伴隨其行業(yè)發(fā)展周期，盡管存在可能面臨不良資產(chǎn)資源的萎縮等挑戰(zhàn)，但并不可能徹底滅失。此外，伴隨AMC的轉(zhuǎn)型發(fā)展，實體企業(yè)的問題資產(chǎn)（實質(zhì)上也是不良資產(chǎn)）也在逐步進入AMC的經(jīng)營范圍，依托于不良資產(chǎn)管理和處置，通過拓寬其產(chǎn)業(yè)寬度和深度產(chǎn)生的經(jīng)營效益，依然是AMC長期生存之本。從國際成功經(jīng)看，進入高相關(guān)度的業(yè)務(wù)領(lǐng)域更容易產(chǎn)生范圍經(jīng)濟效應(yīng)降低成本，另一方面，圍繞主業(yè)進行多元化，利于核心技術(shù)和管理經(jīng)驗的復(fù)制，可以有效降低經(jīng)營風(fēng)險，形成多元化業(yè)務(wù)的有效融合和互補，平穩(wěn)擴大競爭優(yōu)勢。

（二）相關(guān)型多元化 從多元化若干案例不難總結(jié)出，不相關(guān)行業(yè)的多元化就意味著在陌生領(lǐng)域承受更高的經(jīng)營風(fēng)險，因此企業(yè)的多元化不能脫離主業(yè)，主業(yè)的充分發(fā)展、核心競爭力的維持必須作為實施多元化經(jīng)營的基礎(chǔ)和前提，而相關(guān)型多元化經(jīng)營強調(diào)的正是在熟悉和擅長的領(lǐng)域內(nèi)擴張。作為金融企業(yè)，風(fēng)險識別和控制技術(shù)就是核心生產(chǎn)力，相關(guān)型領(lǐng)域則不同，金融業(yè)務(wù)的相關(guān)，不僅意味著情況的熟悉和了解，也代表著相關(guān)的技術(shù)和資源可以快速復(fù)制進入，利于規(guī)避風(fēng)險，保持優(yōu)勢。對于AMC來說亦是如此。因此，AMC仍必須以具有穩(wěn)固優(yōu)勢的不良資產(chǎn)處置主業(yè)為基本支撐開展相關(guān)行多元化，以合理避免多元化風(fēng)險造成的經(jīng)營失敗，并進一步積累戰(zhàn)略優(yōu)勢資源，如客戶、產(chǎn)品以及經(jīng)驗技術(shù)等，鞏固和擴大由不良資產(chǎn)處置主業(yè)形成的核心競爭力，并逐步將戰(zhàn)略優(yōu)勢復(fù)制和平移到其他相關(guān)領(lǐng)域。

（三）適度多元化 適度意味著對多元化發(fā)展速度和規(guī)模應(yīng)當(dāng)保持審慎。多元化發(fā)展通常也意味著需要有充足的現(xiàn)金等資源進行配套支持，盡管商業(yè)化轉(zhuǎn)型之后的AMC資本實力有所充實，但無論是與銀行系、保險系等其他金融多元化航空母艦，如中信、廣大、平安之類相比，仍有相當(dāng)差距，因此，在沒有足夠資源進行對進入領(lǐng)域的長遠發(fā)展后續(xù)支持時，不應(yīng)盲目進入。

當(dāng)前，從AMC綜合金融服務(wù)平臺的構(gòu)建歷程來看，盡管存在一些差異，但四家AMC均是圍繞不良資產(chǎn)處置積累的業(yè)務(wù)、經(jīng)驗、技術(shù)和客戶為核心向上、下游產(chǎn)業(yè)鏈條及其衍生業(yè)務(wù)延伸，通過技術(shù)增值手段化解金融風(fēng)險繼而實現(xiàn)收入增長，其多元化縱向相關(guān)性較強。但伴隨商業(yè)化股改進程的加快，四家AMC在行業(yè)選擇上并未把與不良資產(chǎn)處置的高度相關(guān)性作為唯一抉擇標(biāo)準(zhǔn)，如租賃業(yè)、保險業(yè)，二者與AMC主業(yè)相關(guān)度并不高，反而與銀行業(yè)務(wù)具有更強的相關(guān)性，具有更強的協(xié)同作用。但同樣，銀行也是AMC多元化經(jīng)營目標(biāo)中的重要板塊，除AMC里的華融資產(chǎn)管理公司控股湘江銀行外，其他三家公司均有并購計劃。從規(guī)劃藍圖來看，或AMC控股集團的多元化發(fā)展之路將與銀行控股集團在未來形成激烈競爭。面對銀行在資金成本、渠道以及客戶方面的顯著優(yōu)勢，AMC的“揚長避短”才是上策，即圍繞相關(guān)型多元化充分凸顯自身的并購重組、債權(quán)定價和風(fēng)險處置等方面的核心技術(shù)能力，堅持創(chuàng)新發(fā)展，建立專業(yè)專長，深度發(fā)掘并滿足客戶的個體化需求，以差異化和專業(yè)化策略支撐多元化發(fā)展。

四、AMC多元化風(fēng)險防范對策

（一）AMC多元化風(fēng)險類型 AMC的多元化經(jīng)營是一把“雙刃劍”，盡管可以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，降低成本、提高效益，但是出于金融資源本身具備的“被分配和分配”的雙重屬性，AMC的多元化經(jīng)營也會因內(nèi)部交易不當(dāng)，額外導(dǎo)致系統(tǒng)傳導(dǎo)性風(fēng)險、利益沖突和轉(zhuǎn)移風(fēng)險、資本過度杠桿化風(fēng)險、協(xié)同管理風(fēng)險等多元化風(fēng)險，使得管理經(jīng)營更為復(fù)雜和難以監(jiān)管：

（1）系統(tǒng)傳導(dǎo)性風(fēng)險。首先，AMC多元化經(jīng)營多是相關(guān)型的，這就意味著其內(nèi)部的各種業(yè)務(wù)風(fēng)險有可能疊加性多于對沖性，一旦出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，就可能產(chǎn)生“雪球”效應(yīng)。再者，風(fēng)險很容易內(nèi)部傳導(dǎo)（Contagion），具體是由于外部會將多元化經(jīng)營集團視為整體，因此，即使是局部某一經(jīng)營單位的財務(wù)困難、經(jīng)營失敗甚至是負面新聞或事故，也會對整體的信譽、信用等產(chǎn)生負面影響，若內(nèi)部沒有建立防火墻實施有效的風(fēng)險阻隔，實質(zhì)上的風(fēng)險更是可能通過頻繁發(fā)生的內(nèi)部交易進行傳遞或疊加，對整體的流動性、償付能力甚至業(yè)務(wù)開展造成損失。

（2）利益沖突與轉(zhuǎn)移風(fēng)險。由于AMC的多元化經(jīng)營多是通過全資或絕對控股實現(xiàn)，股權(quán)的單一化導(dǎo)致決策權(quán)的集中，加之中國金融機構(gòu)的行政特許性特征，業(yè)務(wù)具有一定壟斷性特征，同時，多元化經(jīng)營本身就具有業(yè)務(wù)復(fù)雜、難以監(jiān)管的特征，客觀上產(chǎn)生了AMC有通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、業(yè)務(wù)復(fù)雜化等手段規(guī)避監(jiān)管，與小股東、債務(wù)人以及客戶的利益保護產(chǎn)生沖突的可能性。頻繁的內(nèi)部交易對AMC各單位的經(jīng)營業(yè)績存在重大影響，則可能為利益沖突和利益轉(zhuǎn)移產(chǎn)生動因。

（3）資本金過度杠桿化風(fēng)險。一是資本金的重復(fù)計算，由于AMC投向子公司的資本金在母、子公司報表均同時反映，造成了重復(fù)計算（如果同一筆資本繼續(xù)用于集團內(nèi)部交叉持股，則將繼續(xù)重復(fù)計算，目前監(jiān)管機構(gòu)對交叉持股并不許可）。雖然資本金可以重復(fù)計算，但顯然不可能同時用于抵御多家公司的風(fēng)險。筆者認為，這種風(fēng)險實質(zhì)上是內(nèi)部過度使用資金杠桿，導(dǎo)致資本金泡沫化，即造成以有限資本金撬動已遠遠超越自身實際風(fēng)險承受能力的龐大資產(chǎn)規(guī)模，危害資本安全性。二是授信、擔(dān)保以及或有負債方面，AMC母體通常還承擔(dān)為集團內(nèi)其他經(jīng)營單位統(tǒng)一獲取授信、增信或?qū)е禄蛴胸搨木瘸兄Z，以及集團內(nèi)部在業(yè)務(wù)協(xié)同中也可能導(dǎo)致產(chǎn)品鏈上風(fēng)險的聚集和積累，因信用杠桿率過度化導(dǎo)致支付危機。

（4）協(xié)同管理風(fēng)險。當(dāng)前，AMC多元化中，不僅業(yè)務(wù)復(fù)雜，需要在產(chǎn)品組合、經(jīng)營目標(biāo)、資源配置等方面需要協(xié)調(diào)一致以提高效益，而且由于多元化模式多樣造成的股權(quán)管控難度較大，特別是對于兼并重組而來的經(jīng)營單位，需要高超的融合管理水平以提高協(xié)同效率，否則即使是業(yè)務(wù)高度相關(guān)，也會因無法提高協(xié)同效率而造成多元化經(jīng)營失敗。另一方面，AMC過多的管理層次，可能會導(dǎo)致決策鏈?zhǔn)д?、決策效率低下等問題。

（二）AMC多元化風(fēng)險防范對策 針對多元化風(fēng)險外部控制問題，巴塞爾委員會曾《多元化金融集團監(jiān)管的最終文件》等指導(dǎo)性文件。伴隨AMC的多元化轉(zhuǎn)型發(fā)展，2011年中國銀監(jiān)會也了《金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引（試行）》加強多元化風(fēng)險的監(jiān)管。筆者認為，多元化風(fēng)險防范的關(guān)鍵，還是需要自身建立有效的多元化風(fēng)險控制體系：

（1）公司治理制衡有效。目前，AMC所轄子公司多為全資子公司，實際上董事會獨立決策性十分有限，勿言對關(guān)聯(lián)交易的控制。從根本上說，股權(quán)多元化，實現(xiàn)對AMC母體的有效制衡，通過高效的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)形成對關(guān)聯(lián)交易的決策制衡，如通過在公司章程中設(shè)立關(guān)聯(lián)交易的回避表決制度、小股東對關(guān)聯(lián)交易的一票否決權(quán)、在董事會設(shè)立關(guān)聯(lián)交易委員會負責(zé)審查關(guān)聯(lián)交易、加強董事會和監(jiān)事會對關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)督檢查等，加強對利益沖突的監(jiān)督。

（2）規(guī)范關(guān)聯(lián)交易行為。內(nèi)部交易，根本是AMC集團內(nèi)部的資源再分配，作為AMC協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生的來源，不能簡單否決或過分限制，但必須對可能產(chǎn)生利益輸送的關(guān)聯(lián)交易行為要進行規(guī)范。具體而言，必須制定公平、透明的關(guān)聯(lián)交易規(guī)則，以制度“防火墻”制約AMC母體的不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易，有效阻隔風(fēng)險的傳遞和擴散。再者，面對復(fù)雜的多元化經(jīng)營業(yè)務(wù)，還需要事前明確詳細的關(guān)聯(lián)交易條件、種類、額度進行限制，對審批程序、定價標(biāo)準(zhǔn)、信息披露等進行規(guī)范的辦法，削減AMC母體的操縱空間。

（3）完善信息管理。多元化經(jīng)營客觀上要求AMC具有強有力的溝通協(xié)調(diào)功能，可見，實現(xiàn)這一目標(biāo)的首要前提就是其內(nèi)部信息管理透明、傳遞迅速有效，換而言之，是指相關(guān)人員可以依據(jù)職責(zé)范疇，及時取得所需信息，實現(xiàn)對多元化經(jīng)營的整體性風(fēng)險監(jiān)測，并以此做出業(yè)務(wù)判斷和決策確保協(xié)同效率；內(nèi)部信息管理有效的另一好處是杜絕經(jīng)營層借助信息不對稱產(chǎn)生“內(nèi)部人控制”，或者嚴防各級管理者利用職務(wù)便利屏蔽信息或變招信息以謀取私利，導(dǎo)致經(jīng)營無效、管理低效等情況。此外，通過規(guī)范信息隔離制度設(shè)立“中國墻”，防止內(nèi)部交易或信息濫用，對相關(guān)信息在各經(jīng)營單位間進行有效隔離，或者根據(jù)權(quán)限進行限制性傳遞，也是非常必要的。

（4）系統(tǒng)化風(fēng)險控制。除了內(nèi)部控制層面上的關(guān)鍵流程控制、不相容職務(wù)分離、權(quán)責(zé)利匹配、審計稽核外，系統(tǒng)化風(fēng)險控制還指從集團層面對所有業(yè)務(wù)要素的全面收集、持續(xù)監(jiān)測、整體評估分析和預(yù)警，以及適應(yīng)AMC業(yè)務(wù)實際的風(fēng)險分類標(biāo)準(zhǔn)以便提取充足撥備，增強風(fēng)險抵御能力。

參考文獻：

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