導(dǎo)語：如何才能寫好一篇股權(quán)激勵(lì)的公允價(jià)值，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一是股權(quán)激勵(lì)的起源?，F(xiàn)代企業(yè)的特點(diǎn)是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，從而使得企業(yè)家的職能發(fā)生分解。企業(yè)家的目標(biāo)和公司股東變得不一致導(dǎo)致了問題的產(chǎn)生，這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值的下降。運(yùn)用激勵(lì)機(jī)制是將公司管理層的利益與股東利益聯(lián)系在一起，激勵(lì)機(jī)制是否合理有效對于公司治理效果的影響也是非常大的。只要存在著委托關(guān)系，就可以用激勵(lì)機(jī)制去解決。股權(quán)激勵(lì)起源于美國，是企業(yè)授予經(jīng)理人員報(bào)酬的一種方式。由于激勵(lì)措施大大提高了企業(yè)經(jīng)營者和員工的生產(chǎn)效率，從而也提升了企業(yè)競爭力，近年來在全世界被廣泛運(yùn)用。股權(quán)激勵(lì)最常用的手段是股票期權(quán)，股票期權(quán)一般需要經(jīng)過股東大會(huì)同意，在與管理人員簽訂時(shí)，賦予管理者在特定的時(shí)期內(nèi)按某一個(gè)預(yù)定的價(jià)格購買本企業(yè)股票的行為。這種期權(quán)給予管理者的是一種權(quán)力，而不是義務(wù)。

二是股權(quán)激勵(lì)在我國的發(fā)展。2005年12月31日，我國證監(jiān)會(huì)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法(試行)》，規(guī)范了上市公司以本公司股票為標(biāo)的，對其董事、監(jiān)事、高級管理人員及其他員工進(jìn)行長期性激勵(lì)的措施和行為。在2006年2月15日，財(cái)政部頒發(fā)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第1號―基本準(zhǔn)則》及38項(xiàng)具體準(zhǔn)則中，對股份支付的確認(rèn)、計(jì)量和相關(guān)信息的披露也以獨(dú)立的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號一股份支付》)加以規(guī)范，上述兩項(xiàng)法規(guī)，是上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的重要依據(jù)。以公允價(jià)值為基礎(chǔ)，股份支付交易費(fèi)用化的確認(rèn)計(jì)量原則，結(jié)束了我國長期以來實(shí)務(wù)界和理論界的爭論，將我國公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃納入國際化規(guī)范軌道上來。隨著股權(quán)激勵(lì)在上市公司被越來越多的使用，它的會(huì)計(jì)處理方法是會(huì)計(jì)界需要迫切解決的問題。

三是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的審批流程。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃得實(shí)施分為準(zhǔn)備階段、審核階段和實(shí)施階段，在準(zhǔn)備階段，公司應(yīng)該通過治理結(jié)構(gòu)專項(xiàng)活動(dòng)監(jiān)管部門驗(yàn)收，然后進(jìn)行財(cái)務(wù)測算，確定合理的激勵(lì)規(guī)模和數(shù)量，初步擬定方案。將方案提交薪酬與考核委員會(huì)相關(guān)部門溝通，取得認(rèn)可后再與證監(jiān)會(huì)溝通。最后將草案提交董事會(huì)審議并聘請律師事務(wù)所出具法律意見。準(zhǔn)備階段完成后進(jìn)入審核階段，將材料上報(bào)證監(jiān)會(huì)上市部獲得無異議函后公告。在實(shí)施階段，股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)審議股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃并由董事長確定授權(quán)日。

第二，股權(quán)激勵(lì)的主要模式與設(shè)計(jì)要點(diǎn)。

一是股權(quán)激勵(lì)的主要模式。股權(quán)激勵(lì)是指上市公司以本公司股票為標(biāo)的，對其董事、監(jiān)事、高級管理人員及其他員工進(jìn)行的長期性激勵(lì)。股權(quán)激勵(lì)的效果取決于市場的有效性，如果股價(jià)不能反映公司的價(jià)值，甚至出現(xiàn)股價(jià)和業(yè)績相背離的情況，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃將失效。股權(quán)激勵(lì)主要有以下幾種模式：股票期權(quán)，公司授予激勵(lì)對象一種權(quán)力，激勵(lì)對象可在未來一定時(shí)期內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格(行權(quán)價(jià)格)和條件購買公司一定數(shù)量的股份(此過程稱為行權(quán))。限制性股票，公司將一定數(shù)量的限制性股票以無償贈(zèng)與或者折價(jià)轉(zhuǎn)讓的方式授予激勵(lì)對象，限制性股票的轉(zhuǎn)讓受到限制。只有當(dāng)激勵(lì)對象完成預(yù)先設(shè)定的考核條件后，激勵(lì)對象才可以出售限制性股票。股票增值權(quán)，實(shí)質(zhì)上是以現(xiàn)金結(jié)算的“虛擬股票期權(quán)”，即如果激勵(lì)對象達(dá)到預(yù)先確定的考核條件，則激勵(lì)對象可以要求公司依據(jù)行權(quán)時(shí)公司股票市價(jià)和預(yù)先確定的行權(quán)價(jià)格之間的差價(jià)支付現(xiàn)金作為獎(jiǎng)勵(lì)。業(yè)績股票，公司事先確定一個(gè)合理的年度業(yè)績指標(biāo)，然后根據(jù)年度業(yè)績指標(biāo)完成情況。從公司凈利潤中按一定比例提取專項(xiàng)激勵(lì)基金，用激勵(lì)基金購買公司股票作為業(yè)績股票，并將這些股票獎(jiǎng)勵(lì)給激勵(lì)對象。業(yè)績股票的流通變現(xiàn)通常由實(shí)踐和數(shù)量的限制。業(yè)績股票也可以視為限制性股票的一種形式。

二是股權(quán)激勵(lì)各模式的設(shè)計(jì)要點(diǎn)。股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)對象、股票來源和數(shù)量。關(guān)于激勵(lì)對象的范圍，證監(jiān)會(huì)151號文規(guī)定，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對象可以包括上市公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員、核心技術(shù)(業(yè)務(wù))人員，以及公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵(lì)的其他員工，但不應(yīng)當(dāng)包括獨(dú)立董事。激勵(lì)人員最近三年無被交易所公開譴責(zé)或宣布為不當(dāng)人選、無因重大違法違規(guī)行為被證監(jiān)會(huì)行政處罰或公司法規(guī)定的不得擔(dān)任公司董事、監(jiān)事、高級管理人員的情形。關(guān)于標(biāo)的股票的來源和數(shù)量，證監(jiān)會(huì)151號文規(guī)定，公司可以根據(jù)實(shí)際情況，通過以下方式解決標(biāo)的股票的來源問題：向激勵(lì)對象發(fā)行股份；回購公司股份；法律、行政法規(guī)允許的其他方式。對于數(shù)量，上市公司全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的股票總數(shù)累計(jì)不得超過公司股本總額的10％；非經(jīng)股東大會(huì)特別決議批準(zhǔn)，任何一名激勵(lì)對象通過全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所獲得公司股票累計(jì)不得超過公司總股本的1％。目前提出激勵(lì)計(jì)劃的上市公司其授予的股票期權(quán)所代表的標(biāo)的股票的總量占公司總股本的平均比例為6.09％。限制性股票激勵(lì)計(jì)劃定價(jià)方法和有關(guān)期限的規(guī)定。股票期權(quán)在授予日，激勵(lì)對象未取得股票，其規(guī)定的是等待期和行權(quán)期；而限制性股票在授予日激勵(lì)對象已取得股票。其規(guī)定的是禁售期和解鎖期。

第三，股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)處理。

一是國外股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)處理。國外對股票股權(quán)進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)與計(jì)量，提出了股票期權(quán)的兩種會(huì)計(jì)處理方法，即內(nèi)在價(jià)值法和公允價(jià)值法。內(nèi)在價(jià)值法。1972年APB第25號意見書規(guī)定管理人員的股票期權(quán)采用內(nèi)在價(jià)值法進(jìn)行計(jì)量并確認(rèn)其報(bào)酬成本。內(nèi)在價(jià)值法是指企業(yè)股票市價(jià)超過行權(quán)價(jià)的差額，差額越大，股票期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越高；反之，其內(nèi)在價(jià)值就越低。運(yùn)用內(nèi)在價(jià)值法。企業(yè)與管理人員簽訂股票期權(quán)協(xié)議的日期(即授權(quán)日)就是股票期權(quán)的計(jì)量日。會(huì)計(jì)按照當(dāng)日股票的內(nèi)在價(jià)值借記“遞延報(bào)酬成本”，貸記“股票期權(quán)”，以后逐漸攤銷轉(zhuǎn)為費(fèi)用，等到期滿管理人員行權(quán)后再將期權(quán)轉(zhuǎn)為股本。公允價(jià)值法。1995年FASB了第123號財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告，公告要求公司采用公允價(jià)值法計(jì)量管理人員的股票期權(quán)。公允價(jià)值和內(nèi)在價(jià)值有很大的區(qū)別，是指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。公允價(jià)值一經(jīng)確定，在以后的期間除行權(quán)價(jià)變化之外，不得對公允價(jià)值進(jìn)行調(diào)整。因此，公允價(jià)值法一般情況下在會(huì)計(jì)期末不必對股票期權(quán)進(jìn)行調(diào)整。采用這種方法，克服了內(nèi)在價(jià)值法的缺陷，能夠公允地反映股票期權(quán)的經(jīng)濟(jì)本質(zhì)，在一定程度上減少了人為操縱的可能，保證各利益主體獲得公允信息。在會(huì)計(jì)處理方面，公允價(jià)值法和內(nèi)在價(jià)值法有相似之處。公允價(jià)值法要求以公允價(jià)值與行權(quán)價(jià)的差額計(jì)人待攤費(fèi)用與股票期權(quán)。但是這種方法也有它的缺陷，如在開始時(shí)就確認(rèn)期權(quán)價(jià)值，這比較符合會(huì)計(jì)處理的及時(shí)性原則，但對于大規(guī)模的高科技公司來說，采用公允價(jià)值法往往要確認(rèn)一大筆費(fèi)用，在一定程度上對其利潤產(chǎn)生不利影響。因而，公允價(jià)值法遭到了來自微軟等大型高科技公司的強(qiáng)烈反對一

二是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解讀及確認(rèn)方法?！镀?/p>

篇2

【關(guān)鍵詞】股份支付 實(shí)施 利潤操縱 建議

一、股份支付實(shí)施中存在的問題

20世紀(jì)90年代初，我國開始引入股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。隨著國有企業(yè)改革的深化和企業(yè)薪酬制度改革的推進(jìn)，眾多企業(yè)開始將股權(quán)激勵(lì)機(jī)制等股份支付形式納入它們的薪酬體制當(dāng)中。中國證監(jiān)會(huì)于2005年12月了《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》，對上市公司股權(quán)激勵(lì)的建立進(jìn)行了推動(dòng)和規(guī)范。中國財(cái)政部于2006年2月了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第9號——職工薪酬》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號——股份支付》（以下簡稱為“《股份支付》準(zhǔn)則”），對股份支付進(jìn)行了專門的規(guī)范，結(jié)束了我國股份支付長期以來缺乏統(tǒng)一的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)范的局面，為企業(yè)一定程度上提供了理論及實(shí)務(wù)方面的指導(dǎo)。

我國股份支付準(zhǔn)則的發(fā)展歷史較短暫，因而相對來說不夠成熟，細(xì)節(jié)上也還不夠完善。同時(shí)，準(zhǔn)則的制定沒有充分考慮我國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和制度背景帶來的影響，缺乏操作性和適應(yīng)性。股份支付準(zhǔn)則自身的缺陷以及我國目前的各種不成熟條件，很大程度上為利潤操縱提供了方便之門。

（一）股份支付準(zhǔn)則自身的缺陷

1.攤銷期被任意延長或者縮短。根據(jù)《股份支付》準(zhǔn)則的規(guī)定，企業(yè)的股份支付，無論是以權(quán)益結(jié)算，還是以現(xiàn)金結(jié)算，都應(yīng)當(dāng)在等待期內(nèi)的每一個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，對可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量或者可行權(quán)權(quán)益情況進(jìn)行最佳估計(jì)，并以此最佳估計(jì)數(shù)為基礎(chǔ)，按照權(quán)益工具授予日或者企業(yè)承擔(dān)負(fù)債的公允價(jià)值金額，將當(dāng)期所取得的服務(wù)計(jì)入當(dāng)期相關(guān)的成本或者費(fèi)用，以及資本公積或者相應(yīng)的負(fù)債。換而言之，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將股份支付的費(fèi)用分?jǐn)偟矫恳粋€(gè)等待期內(nèi)，若等待期被延長，則每一個(gè)等待期內(nèi)攤銷的費(fèi)用減少，反之則每一個(gè)等待期內(nèi)攤銷的費(fèi)用增加。因此，企業(yè)可以通過調(diào)整攤銷期達(dá)到利潤操縱的目的。

2008年4月，海南海藥在其2007年度業(yè)績預(yù)告修正公告中，將股份支付費(fèi)用的分?jǐn)偡椒ㄟM(jìn)行了調(diào)整，延長了攤銷期，因此當(dāng)期股份支付的費(fèi)用比原業(yè)績預(yù)告金額減少了，進(jìn)而減少了虧損，達(dá)到了利潤操縱的目的。

2.行權(quán)條件自由化。企業(yè)激勵(lì)對象的可行權(quán)條件一般會(huì)與企業(yè)的業(yè)績相掛鉤，但它們之間存不存在關(guān)聯(lián)以及存在的是什么樣的關(guān)聯(lián)都極具自由性。

行權(quán)條件自由化的典型做法，就是企業(yè)將股份支付的可行權(quán)條件的標(biāo)準(zhǔn)訂得很低，在業(yè)績中也不考慮股權(quán)支付成本所帶來的負(fù)面影響。比如伊利集團(tuán)在2006年4月20日召開的五屆董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議中通過的公司股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃議案中的一項(xiàng)行權(quán)條件：首期行權(quán)時(shí)，上一年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤增長率不低于17％，而且上一年度主營業(yè)務(wù)收入增長率不低于20%。而伊利集團(tuán)2001年到2005年的凈利潤增長率分別是22.7％、19.8％、40.6％、18.6％、21.5％，很低的期權(quán)激勵(lì)門檻會(huì)導(dǎo)致伊利集團(tuán)的高管可以輕松地獲得巨額股份。

3.股份支付授予日及可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量最佳估計(jì)數(shù)的隨意選擇。以權(quán)益結(jié)算的股份支付方式中，股份支付費(fèi)用=可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量的最佳估計(jì)數(shù)×權(quán)益工具授予日的公允價(jià)值。

當(dāng)授予日權(quán)益工具的公允價(jià)值很小時(shí)，即使等待期的股票價(jià)格不斷上漲，企業(yè)計(jì)入當(dāng)期相關(guān)成本或者費(fèi)用的金額也是很小的。所以企業(yè)可以根據(jù)自身的利益需要來選擇授予日。

可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量的最佳估計(jì)數(shù)也是可以調(diào)整的?！豆煞葜Ц丁窚?zhǔn)則規(guī)定，在資產(chǎn)負(fù)債表日，有后續(xù)信息表明可行權(quán)權(quán)益工具的數(shù)量與以前估計(jì)的有所不同的，則應(yīng)當(dāng)進(jìn)行調(diào)整。對于可行權(quán)條件為規(guī)定業(yè)績的股份支付，則應(yīng)當(dāng)在授予日根據(jù)最可能的業(yè)績結(jié)果來預(yù)計(jì)等待期的長度。因此，可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量的最佳估計(jì)數(shù)也是可以縱的。

4.不同股份支付方式的選擇。不同股份支付方式的選擇，會(huì)形成不同的成本和費(fèi)用。以權(quán)益結(jié)算股份支付時(shí)，權(quán)益工具按照“授予日”的公允價(jià)值計(jì)量；以現(xiàn)金結(jié)算股份支付時(shí)，權(quán)益工具按照“行權(quán)日”的公允價(jià)值計(jì)量。不同方式的選擇給企業(yè)帶來了利潤操縱的空間。

當(dāng)股票價(jià)格持續(xù)上漲，權(quán)益工具的公允價(jià)值會(huì)持續(xù)增加，這時(shí)如果企業(yè)選擇以權(quán)益結(jié)算，就能夠確認(rèn)較少的股份支付費(fèi)用，反之，當(dāng)股票價(jià)格不斷下跌，權(quán)益工具的公允價(jià)值會(huì)持續(xù)減少，這時(shí)如果企業(yè)選擇以現(xiàn)金結(jié)算，就能夠確認(rèn)較少的股份支付費(fèi)用。所以企業(yè)可以根據(jù)自身的利益需要，來選擇不同的股份支付方式，從而達(dá)到利潤操縱的目的。

5.權(quán)益工具估值模型的選擇。股份支付，無論是以權(quán)益結(jié)算，還是以現(xiàn)金結(jié)算，都是按照權(quán)益工具的公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量的。公允價(jià)值的確認(rèn)和計(jì)量目前來說，對各個(gè)國家都是一個(gè)難題，對我國更是如此。我國可行權(quán)權(quán)益工具的公允價(jià)值嚴(yán)格來說根本不存在活躍市場，所以，采用何種估值技術(shù)對其公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，《股份支付》準(zhǔn)則并沒有做出明確的規(guī)定，只是有要求企業(yè)對權(quán)益工具估值模型進(jìn)行表外披露。不同的估值模型計(jì)算出的權(quán)益工具的公允價(jià)值也是不同的。因此，企業(yè)也可以根據(jù)自身的利益需要，自行選擇權(quán)益工具的估值模型，從而操縱利潤。

（二）我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境和制度背景對該準(zhǔn)則的實(shí)施影響

1.我國不具備一個(gè)完善合理的資本市場。股權(quán)激勵(lì)是股份支付最常用的方法之一，股權(quán)激勵(lì)的必要條件之一就是股票價(jià)格應(yīng)與公司業(yè)績相互對應(yīng)。在一個(gè)完善合理的資本市場下，公司業(yè)績良好，股票價(jià)格相應(yīng)上升，反之下降。然而我國當(dāng)前不具備這樣完善的資本市場。不規(guī)范的股票市場，股票價(jià)格不能反映企業(yè)的真實(shí)業(yè)績，股權(quán)激勵(lì)不能反映經(jīng)營者的真實(shí)業(yè)績，通過股權(quán)激勵(lì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)長期發(fā)展的目標(biāo)就會(huì)落空，股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施難以真正奏效。

2.公司治理機(jī)制不健全。健全的公司治理機(jī)制是股權(quán)激勵(lì)發(fā)揮作用的必要條件，股權(quán)激勵(lì)的效果與公司治理機(jī)制密切相關(guān)。我國上市公司的治理機(jī)制還不健全，現(xiàn)代企業(yè)制度還未完全建立起來，在很大程度上也影響了企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的效果。

3.股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃設(shè)計(jì)不合理。上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃應(yīng)當(dāng)包括多方面的因素，比如：用于激勵(lì)的股票價(jià)格、數(shù)量、激勵(lì)方式、范圍和行權(quán)價(jià)格等等。然而，我國很多上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃沒有結(jié)合自身的具體情況制訂，大多數(shù)方案都是差不多的。無論從當(dāng)前的經(jīng)營狀況或者所處的發(fā)展階段等內(nèi)部因素分析，還是從它所在的行業(yè)以及所在的地區(qū)等外部影響來看，上市公司之間的差異很大，但是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃卻都很相似。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的設(shè)計(jì)和公司的實(shí)際狀況不相適應(yīng)，這些不良因素都降低了股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的效果。

二、提高股份支付實(shí)施效果的建議

（一）細(xì)化《股份支付》準(zhǔn)則，壓縮利潤操縱空間

進(jìn)一步細(xì)化《股份支付》準(zhǔn)則的規(guī)定。比如，對攤銷期的規(guī)定，準(zhǔn)則可以規(guī)定根據(jù)不同的股份支付業(yè)務(wù)規(guī)定不同的等待期。

（二）推進(jìn)資本市場的改革，完善公允價(jià)值的計(jì)量準(zhǔn)則

實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的一個(gè)重要條件是完善的，規(guī)范的資本市場。政府要著力加強(qiáng)對市場的規(guī)范，推進(jìn)資本市場的改革，使我國資本市場能盡快健全起來，使股票價(jià)格能夠反映公司業(yè)績。

2012年5月，財(cái)政部辦公廳了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第X號——公允價(jià)值計(jì)量（征求意見稿）》，對企業(yè)自身權(quán)益工具公允價(jià)值的計(jì)量提出了若干條征求意見，基于此，《股份支付》準(zhǔn)則還可以從下面幾個(gè)方面來完善權(quán)益工具公允價(jià)值的計(jì)量：第一，明確規(guī)定可供企業(yè)選擇的估值模型，以及不同估值模型適用的范圍。第二，明確要求會(huì)計(jì)報(bào)表附注中詳細(xì)披露“權(quán)益工具公允價(jià)值的確定方法”。

（三）發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的評估鑒證作用，監(jiān)督公允價(jià)值的計(jì)量和披露

要求上市公司按照《股份支付》準(zhǔn)則實(shí)行股份支付后，在確定授予日或者行權(quán)日權(quán)益工具的公允價(jià)值時(shí)，聘請中介機(jī)構(gòu)對公允價(jià)值作出評估，并在披露權(quán)益工具公允價(jià)值計(jì)量方法的同時(shí)將中介機(jī)構(gòu)的評估情況予以披露。上市公司編制的附有業(yè)績條件的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)涉及以后年度的業(yè)績預(yù)測，并在每一個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，由負(fù)責(zé)年報(bào)審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審核。

（四）規(guī)范表外信息披露的內(nèi)容

表外信息披露的內(nèi)容可以增加：企業(yè)高管在報(bào)告期內(nèi)出售通過股權(quán)激勵(lì)獲得的股票的情況；股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在報(bào)告期內(nèi)調(diào)整過的情況；實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對當(dāng)期財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響，以及按照目前情況估計(jì)的對以后年度財(cái)務(wù)狀況的影響。

（五）完善上市公司治理機(jī)制，提高企業(yè)高管的道德水平

公司治理機(jī)制是規(guī)范公司各方面權(quán)、責(zé)、利的一系列制度安排，是現(xiàn)代企業(yè)制度中最重要的部分，它包括公司董事會(huì)、股東、經(jīng)理層和其他利益相關(guān)者之間的一整套關(guān)系。公司應(yīng)不斷完善公司治理機(jī)制：第一，調(diào)整公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)投資主體的多元化；第二，為充分發(fā)揮股東大會(huì)的作用，應(yīng)切實(shí)落實(shí)股東大會(huì)作為公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu)的法律地位；第三，為強(qiáng)化董事會(huì)的決策支持作用、防止董事會(huì)內(nèi)部利益合謀，應(yīng)健全董事會(huì)制度，堅(jiān)持實(shí)行獨(dú)立董事制度，從而保護(hù)中小股東們的利益；第四，為確保公司治理機(jī)制更加透明，應(yīng)建立和完善信息披露制度。

在公司治理機(jī)制不斷完善的同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)提高企業(yè)高管的道德水平。許多上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的時(shí)候，會(huì)過多考慮公司高管的報(bào)酬而忽視中小股東們的利益，因此才會(huì)發(fā)生通過《股份支付》準(zhǔn)則來操縱利潤的行為。比如，很多公司在制訂股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)，會(huì)制訂很低的行權(quán)價(jià)格或者很高的行權(quán)比例，從而達(dá)到使自己最終順利行權(quán)的目的，已獲得巨額報(bào)酬。在西方，環(huán)球電訊的破產(chǎn)、安然的倒閉等等已經(jīng)給我們帶來了慘痛的教訓(xùn)；在我國，海南海藥和伊利股份也被指為“利益獻(xiàn)高管，損失留公眾”的典型。因此，要真正杜絕通過股份支付進(jìn)行利潤操縱的行為，就應(yīng)該從根源上提高企業(yè)高管的道德水平。一方面，企業(yè)高管們應(yīng)當(dāng)自覺選擇有助于公司長期發(fā)展的道路，將《股份支付》準(zhǔn)則與企業(yè)高管的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃緊密聯(lián)系在一起；另一方面，應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)和社會(huì)輿論的監(jiān)督約束作用，促使他們多關(guān)注企業(yè)的長期發(fā)展，而非著眼于個(gè)人的“眼前利益”。

（六）鼓勵(lì)上市公司選擇現(xiàn)金結(jié)算的股份支付方式

在我國，大多數(shù)上市公司選擇以權(quán)益結(jié)算股份支付，在這種方式下，權(quán)益工具等指標(biāo)的波動(dòng)性較大。以現(xiàn)金結(jié)算股份支付，股份支付同時(shí)相應(yīng)確認(rèn)的是負(fù)債，除非公允價(jià)值在等待期內(nèi)發(fā)生了巨大的變動(dòng)，嚴(yán)重影響了損益，否則，其對權(quán)益的影響是較小的；其次，以現(xiàn)金結(jié)算股份支付時(shí)，在資產(chǎn)負(fù)債表日，如果有后續(xù)信息表明企業(yè)當(dāng)期承擔(dān)債務(wù)的公允價(jià)值與以前所估計(jì)的有所不同時(shí)，應(yīng)當(dāng)對負(fù)債的公允價(jià)值從新估值，將其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益。因此，以現(xiàn)金結(jié)算股份支付，更能真實(shí)地反映股權(quán)激勵(lì)的情況，對企業(yè)更有利。

上市公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)公司自身的情況來考慮公司高管獲得股權(quán)的條件、確定合理的行權(quán)價(jià)格，同時(shí)又應(yīng)當(dāng)避免引發(fā)股價(jià)的劇烈波動(dòng)、兼顧中小投資者們的利益，從而使股份支付政策能起到真正激勵(lì)的作用。

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篇3

關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵(lì)；股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)；內(nèi)在價(jià)值法；公允價(jià)值法；股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用化

Abstract:As an long-term incentive mechanism that soluted the entrustion and agent of enterprise effectively, equity incentives had been widely implemented in the western enterprise and achieved a great successin the 1980s.1990s as a planned-economy to market-economy in transition,in china the listed company ,just as vance ,mang li began it’s equity incentive ,and achieves the great success In China's domestic development,as in the recent joint-stock reform of listed companies,it also sets off a burst of incentive equity boom. So in the end stake is how to stimulate the domestic and foreign origin, development and perfection of this the accounting treatment of incentive stock rights in the country and the prospects for the development of what is The article on its development process, the accounting treatment, the latest development trends at home and abroad with the latest academic achievements at home and abroad to discuss this, first of all on the definition of equity incentives and positive role, followed by the latest academic achievements at home and abroad and equity incentive accounting method (intrinsic value method, the fair value method) and information disclosure. Then equity incentive is in the course of a new issue and the corresponding response method, which is part of the focus of this paper will focus on the end of the domestic development of the actual make appropriate comments that China's equity incentive accounting development are still a long way to go, and the equity incentive will improve very well in the future in our country.

Key Words:Equity incentives stock; Incentive accounting; The method of intrinsic value;the method of fair value; Cost of equity incentive

[F235.19]

引 言

激勵(lì)機(jī)制是否合理有效對于公司治理的效率高低及目標(biāo)是否實(shí)現(xiàn)具有重要意義，公司治理是源于企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離以及由此產(chǎn)生的委托關(guān)系，理論告訴我們，只要存在著委托關(guān)系就要求有激勵(lì)機(jī)制，因?yàn)閱栴}不能通過完備的契約來解決。股份支付，是指企業(yè)為獲取職工和其他方提供服務(wù)或商品而授予權(quán)益工具或者承擔(dān)以權(quán)益工具為基礎(chǔ)確定的負(fù)債交易。股份企業(yè)支付分為以權(quán)益結(jié)算的股份支付和以現(xiàn)金結(jié)算得股份支付。我國目前的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，尚未對某一種股權(quán)激勵(lì)方式做出任何約束，但隨著我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國際接軌，我國上市公司采取的股權(quán)激勵(lì)方式也將發(fā)展為與國際趨同。

1 股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)的起源和發(fā)展

1.1 股權(quán)激勵(lì)的定義

股權(quán)激勵(lì)是指在經(jīng)營者員工與公司之間建立一種基于股權(quán)為基礎(chǔ)的激勵(lì)約束機(jī)制,經(jīng)營者員工以其持有的股權(quán)與公司形成以產(chǎn)權(quán)為紐帶的利益共同體,分享公司的經(jīng)營成果并承擔(dān)公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。這樣就可以把公司高級管理人員的個(gè)人利益與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績聯(lián)系在一起，以提高高級管理人員的經(jīng)營積極性，延長其為企業(yè)服務(wù)的年限，推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展。

1.2股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)在國內(nèi)的發(fā)展

股權(quán)激勵(lì)在我國的發(fā)展起源于1984年企業(yè)股份制改造時(shí)出現(xiàn)的內(nèi)部職工股。2000年之后,上市公司的股權(quán)激勵(lì)進(jìn)入了一個(gè)新的階段,其重點(diǎn)向激勵(lì)性轉(zhuǎn)移,注重對經(jīng)營者和核心技術(shù)管理人員的股權(quán)激勵(lì)。

股權(quán)激勵(lì)的首要問題，就是激勵(lì)的上限難以確定。如何把握股權(quán)激勵(lì)的“度”、選擇什么樣的股權(quán)激勵(lì)方式稱為實(shí)施股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的企業(yè)重點(diǎn)研究的問題。股權(quán)激勵(lì)的另一個(gè)問題是接受激勵(lì)的人員的業(yè)績評價(jià)存在困難，缺乏定量標(biāo)準(zhǔn)。因?yàn)槠髽I(yè)的經(jīng)營業(yè)績是集體努力的結(jié)果，很難量化個(gè)人績效，要想發(fā)揮股票期權(quán)的激勵(lì)作用，還必須要一套科學(xué)的績效評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

1.3國內(nèi)外學(xué)術(shù)界最新的研究成果

2005年2月8日,歐盟委員會(huì)也批準(zhǔn)通過了在歐洲采用《國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第2號-以股份為基礎(chǔ)的支付》(IFRS2),并將其生效日追溯至2005年1月1日。該準(zhǔn)則要求公司將所有以股份為基礎(chǔ)的支付(包括雇員股票期權(quán))作為費(fèi)用處理。這就意味著歐美在這個(gè)問題上達(dá)成了一致的認(rèn)識并實(shí)施行動(dòng)。

我國在實(shí)際國情的基礎(chǔ)上，頒布了最新的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則2006》。其中引入了內(nèi)在價(jià)值法、公允價(jià)值法、期權(quán)激勵(lì)費(fèi)用化等國際最新的會(huì)計(jì)處理方法，在很大程度上解決了國內(nèi)在股權(quán)激勵(lì)方面長期沒有與之相對應(yīng)的會(huì)計(jì)處理方法問題。股份支付，是指企業(yè)為獲取職工和其他方提供服務(wù)或商品而授予權(quán)益工具或者承擔(dān)以權(quán)益工具為基礎(chǔ)確定的負(fù)債交易。股份企業(yè)支付分為以權(quán)益結(jié)算的股份支付和以現(xiàn)金結(jié)算得股份支付。

2 股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)處理

2.1股權(quán)激勵(lì)的主要形式和計(jì)量方法

股票期權(quán)：是指上市公司授予激勵(lì)對象在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購買本公司一定數(shù)量的股票的權(quán)利。優(yōu)點(diǎn)是激勵(lì)對象權(quán)利選擇范圍大，提前確定股票價(jià)格，激勵(lì)管理者改善業(yè)績，提高股價(jià)，以獲得更高差價(jià)收益。缺點(diǎn)是在管理者選擇其他權(quán)利放棄股票期權(quán)時(shí)，則沒有激勵(lì)作用。

股票增值權(quán)：即虛擬股票，是由公司根據(jù)行權(quán)時(shí)股票市場價(jià)格與授權(quán)時(shí)訂閱的行權(quán)價(jià)格的差額，通過現(xiàn)金的形式支付給被授權(quán)人，被激勵(lì)者不需要出資。這種形式的優(yōu)點(diǎn)是把公司的股價(jià)同管理者的薪酬結(jié)合起來，有利于提高公司的股價(jià)，提高股東的股票價(jià)值。缺點(diǎn)是管理者有可能為自身收益，人為地提高或降低公司的股價(jià)。

另外還有業(yè)績股票、強(qiáng)制持股和“期股+期權(quán)的組合模式。

目前股票期權(quán)的計(jì)量方法主要有：歷史成本法、內(nèi)在價(jià)值法、最小價(jià)值法、或有報(bào)酬法、公允價(jià)值法。這一系列的計(jì)量方法是建立在國家經(jīng)濟(jì)環(huán)境和會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)處理水平的基礎(chǔ)上的，國外目前已經(jīng)完全實(shí)現(xiàn)了公允價(jià)值法的計(jì)量方法，是世界的主流會(huì)計(jì)處理方法。

2.2 國外對股票期權(quán)的會(huì)計(jì)處理

內(nèi)在價(jià)值法是指企業(yè)股票市價(jià)超過行權(quán)價(jià)的差額，差額越大，股票期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越高；反之，其內(nèi)在價(jià)值就越低。在這種方法下，企業(yè)與經(jīng)理人簽訂股票期權(quán)協(xié)議的日期（授予日）是股票期權(quán)的計(jì)量日，會(huì)計(jì)按照當(dāng)日內(nèi)在價(jià)值借記：遞延報(bào)酬成本貸記：股票期權(quán)以后在固定的服務(wù)期內(nèi)逐漸攤銷轉(zhuǎn)為費(fèi)用，待經(jīng)理人行權(quán)后再將期權(quán)轉(zhuǎn)為股本。由于股票市價(jià)會(huì)隨著時(shí)間推移發(fā)生變化，相應(yīng)的內(nèi)在價(jià)值也在隨之變動(dòng)，所以在每個(gè)會(huì)計(jì)期末要對報(bào)酬成本進(jìn)行調(diào)整，直到經(jīng)理人服務(wù)期滿為止。

公允價(jià)值法是在期權(quán)的授予日，以股票期權(quán)的公允價(jià)值確認(rèn)公司的遞延報(bào)酬成本，并將遞延報(bào)酬成本在服務(wù)期內(nèi)進(jìn)行攤銷。該法的關(guān)鍵是公允價(jià)值的確認(rèn)，國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)認(rèn)為：“公允價(jià)值”是指熟悉情況并自愿的雙方，在公平交易基礎(chǔ)上進(jìn)行資產(chǎn)交換和債務(wù)清算的金額。一般清款下，公允價(jià)值往往采用“布萊克-司考賴斯期權(quán)定價(jià)模型（B-S模型）來計(jì)算，這個(gè)模型考慮的因素有：期權(quán)授予日的股票市價(jià)、預(yù)計(jì)股票價(jià)格的波動(dòng)幅度、預(yù)計(jì)授予日到股票期權(quán)行權(quán)日的時(shí)間、行權(quán)價(jià)格和風(fēng)險(xiǎn)利潤等。由于公允價(jià)值一經(jīng)確定就不再改變，所以在公允價(jià)值法下不存在期末調(diào)整問題。

2.3 我國股票期權(quán)的會(huì)計(jì)處理現(xiàn)狀

新的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的適時(shí)出臺，為我國上市公司大規(guī)模的開展股權(quán)激勵(lì)創(chuàng)造了好的、有條件的法規(guī)和實(shí)施環(huán)境。新的股份支付共有四個(gè)環(huán)節(jié)：授予日、可行權(quán)日、行權(quán)日、出售日，且囊括了我國主要的股份支付的結(jié)算方式：權(quán)益方式和現(xiàn)金方式。

（一）權(quán)益結(jié)算的股份支付

權(quán)益結(jié)算的股份支付指的是：企業(yè)為獲得服務(wù)而以股份或其他權(quán)益工具作為對價(jià)進(jìn)行結(jié)算的交易方式。權(quán)益結(jié)算的股份支付最常用的工具有兩種：限制性股票和股票期權(quán)。前者指的是：專門為了某一特定計(jì)劃而設(shè)計(jì)的激勵(lì)機(jī)制。所謂限制性股票是指公司高級管理人員出售這種股票的權(quán)利受到限制，亦即經(jīng)營者對于股票的擁有權(quán)是受到一定條件限制的（比如說，限制期為三年）。

股票期權(quán)是一種不同于職工股的嶄新激勵(lì)機(jī)制，它能有效地把企業(yè)高級人才與其自身利益很好地結(jié)合起來。

（二）現(xiàn)金結(jié)算的股份支付

現(xiàn)金結(jié)算的股份支付，其會(huì)計(jì)原理與權(quán)益結(jié)算的股份支付一樣，區(qū)別在于現(xiàn)金結(jié)算的股份支付不需實(shí)際授予股票和持有股票。

3 股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)在國內(nèi)外發(fā)展中呈現(xiàn)的優(yōu)勢和不足

3.1 股權(quán)激勵(lì)的優(yōu)缺點(diǎn)

現(xiàn)代科學(xué)管理模式下的股權(quán)激勵(lì)有著諸多優(yōu)勢：（1）將經(jīng)營者的報(bào)酬與公司的長期利益“捆綁”在一起，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營者與資產(chǎn)所有者利益的高度一致性，并使二者的利益緊密聯(lián)系起來。 (2)可以鎖定期權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)，股票期權(quán)持有人不行權(quán)就沒有任何額外的損失。 (3)股票期權(quán)是企業(yè)賦予經(jīng)營者的一種選擇權(quán)，是在不確定的市場中實(shí)現(xiàn)的預(yù)期收入，企業(yè)沒有任何現(xiàn)金支出，有利于企業(yè)降低激勵(lì)成本．這也是企業(yè)以較低成本吸引和留住人才的方法。（4)股票期權(quán)根據(jù)二級市場股價(jià)波動(dòng)實(shí)現(xiàn)收益，因此激勵(lì)力度比較大。另外，股票期權(quán)受證券市場的自動(dòng)監(jiān)督，具有相對的公平性。

股票期權(quán)激勵(lì)模式的缺點(diǎn)是：(1)來自股票市場的風(fēng)險(xiǎn)。股票市場的價(jià)格波動(dòng)和不確定性。 (2)可能帶來經(jīng)營者的短期行為 (3)國內(nèi)現(xiàn)行法律對實(shí)施期權(quán)的股票來源問題還存在障礙，因此，尚有待于相關(guān)的政策法律出臺。

3.2 股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)發(fā)展中出現(xiàn)的問題和相應(yīng)的解決方案

股權(quán)激勵(lì)在實(shí)際應(yīng)用中取得了很大的成效，也出現(xiàn)了很多的問題。在實(shí)際應(yīng)用中出現(xiàn)的問題主要集中在以下幾個(gè)方面：期權(quán)費(fèi)用化、期權(quán)核算范圍、披露規(guī)則、會(huì)計(jì)處理法規(guī)、期權(quán)會(huì)計(jì)監(jiān)督和管理上。

3.2.1 期權(quán)費(fèi)用化

期權(quán)費(fèi)用化指的是：將向公司高層管理者所支付的股權(quán)額度進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)量、處理，并將其進(jìn)行費(fèi)用化處理，直接計(jì)入公司的利潤表中。完善和發(fā)展期權(quán)的費(fèi)用化處理，必須立足于實(shí)際，在權(quán)益和先進(jìn)結(jié)算的模式下，以公允價(jià)值的計(jì)量方法為基礎(chǔ)，進(jìn)行費(fèi)用的正確化處理。

3.2.2 期權(quán)核算范圍

期權(quán)核算范圍應(yīng)當(dāng)將經(jīng)理人股票期權(quán)納入表內(nèi)行核算。經(jīng)理人股票期權(quán)作為公司的一種長期激勵(lì)機(jī)制，它具有激勵(lì)員工、留住優(yōu)秀人才的作用，是為解決委托—中人激勵(lì)不足或是短期行為嚴(yán)重、長期激勵(lì)不足等問題，降低成本而出現(xiàn)的一種管理創(chuàng)新產(chǎn)物。首先，企業(yè)的所有者權(quán)益不但應(yīng)包括現(xiàn)有的內(nèi)容，還應(yīng)包括非股東所有者權(quán)益的內(nèi)容。企業(yè)的經(jīng)理人員雖然不是企業(yè)的股東，但根據(jù)經(jīng)理人股票期權(quán)的實(shí)踐過程，經(jīng)理人員很有可能成為企業(yè)的所有者之一。只有這樣做才能把經(jīng)理人股票期權(quán)作為一項(xiàng)或有權(quán)益加以確認(rèn)。

3.2.3 披露規(guī)則

為充分體現(xiàn)信息公開的原則，必須改革現(xiàn)行的財(cái)務(wù)報(bào)表體系，加強(qiáng)對期權(quán)等衍生性金融工具的信息披露。

（1）表內(nèi)揭示。由于期權(quán)在簽約時(shí)會(huì)計(jì)上已經(jīng)加以確認(rèn)和計(jì)量，因此期權(quán)應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表中加以披露，這就需要對原有資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行適當(dāng)改造。

（2）表外披露。期權(quán)內(nèi)涵豐富且交易復(fù)雜，僅在表內(nèi)揭示遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足信息使用者的需求，還必須充分利用報(bào)表附注和補(bǔ)充資料進(jìn)行表外披露。

總之，在進(jìn)行期權(quán)信息披露時(shí)應(yīng)將表內(nèi)揭示和表外披露有機(jī)的結(jié)合起來，特別是要加強(qiáng)表外披露的規(guī)范化，杜絕主觀隨意性，不斷完善會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)，以便及時(shí)向投資者提供完整的、對其決策有用的相關(guān)信息，減少投資風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.2.4期權(quán)會(huì)計(jì)監(jiān)督和管理

長期以來股票期權(quán)的會(huì)計(jì)監(jiān)督和管理一直都比較隨意，證監(jiān)會(huì)對此缺乏有效的會(huì)計(jì)監(jiān)督和管理機(jī)制。己經(jīng)在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度的企業(yè),在方案的制訂、決策程序、信息披露等方面不同程度地存在一些問題,導(dǎo)致激勵(lì)效果不明顯,或者違規(guī)運(yùn)作,更有甚者進(jìn)行暗箱操作,侵害到廣大中小股東的權(quán)益。

因此,應(yīng)盡快出臺相關(guān)規(guī)范,對實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的審批、披露、有效期、行權(quán)時(shí)間、激勵(lì)主體的資格、法人治理結(jié)構(gòu)的科學(xué)性等股權(quán)激勵(lì)關(guān)鍵環(huán)節(jié)等做出詳細(xì)的操作性規(guī)定。我國在實(shí)施股票期權(quán)中，證監(jiān)會(huì)特別要防止利用股票期權(quán)操縱會(huì)計(jì)信息，加強(qiáng)對股票期權(quán)的確認(rèn)、計(jì)量及信息披露的監(jiān)督管理。

4 股權(quán)激勵(lì)在中國的未來發(fā)展

從以上可以看出我國正在借鑒國外的經(jīng)驗(yàn),正在與國際相趨同。但是雖然如此,我門股權(quán)激勵(lì)在我國仍然任重道遠(yuǎn),這主要是因?yàn)?

一、我國資本市場是弱有效性市場,發(fā)育不成熟,投機(jī)色彩過于濃厚。上市公司的股價(jià)與業(yè)績和發(fā)展前景幾乎沒有相關(guān)性,同時(shí)由于產(chǎn)權(quán)交易市場不發(fā)達(dá),非上市公司的價(jià)值發(fā)現(xiàn)機(jī)制 和交易機(jī)制也非常不健全。

二、我國尚沒有任何一部類似于美國《國內(nèi)稅務(wù)法則》的國家法律涉及到股票期權(quán)制度的基本構(gòu)架與實(shí)施細(xì)則,也缺乏類似于美國證券交易法中關(guān)于股票期權(quán)行權(quán)與交易的法律條款,因此在法律上處于真空狀態(tài)。

三、目前我國還沒有真正建立完善的企業(yè)制度,大多數(shù)上市公司是由國有企業(yè)改制而來,受到許多政策因素的影響,有時(shí)候經(jīng)理人雖努力工作,但其經(jīng)營績效未必就好。

但是隨著我國改革的深入和國際化的加快，大量的適時(shí)的、有針對性的法律、法規(guī)的頒布和國內(nèi)證券市場的發(fā)展，定將促使中國股權(quán)激勵(lì)在曲折中前進(jìn)、完善、發(fā)展。

5 結(jié)論

綜上所述，股權(quán)激勵(lì)作為管理界新穎的激勵(lì)方式，越來越受到國內(nèi)公司管理高層的重視。在實(shí)踐方面，大批的國有股份制企業(yè)順應(yīng)經(jīng)營管理的發(fā)展潮流實(shí)行了股權(quán)激勵(lì)方案，管理高層的薪酬結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)了多樣化的趨勢；理論方面，學(xué)術(shù)界和會(huì)計(jì)界針對股權(quán)激勵(lì)也取得了很大的在學(xué)術(shù)和會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)處理方面的研究成果。在國內(nèi)證券市場和國內(nèi)財(cái)經(jīng)法規(guī)發(fā)展不夠健全的大背景下，股權(quán)激勵(lì)的中國路徑折射出一種新型激勵(lì)模式的艱難成長歷程，為廣大民眾所熟悉并接受還需要一段時(shí)間。

我國的股權(quán)激勵(lì)從無到有，從探索試行、發(fā)展、完善到深入推廣階段,仍然有很長的一段路要走。盡管收獲碩果的秋天還很遙遠(yuǎn) ?？梢灶A(yù)計(jì),隨著國內(nèi)各種要素市場的不斷成熟和企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的不斷改善，不久的將來會(huì)有更多上市公司將實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，必將迎來我國股權(quán)激勵(lì)發(fā)展的春天。

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篇4

一、股份支付的含義

股份支付，是“以股份為基礎(chǔ)的支付”的簡稱，指企業(yè)為獲取職工和其他方提供服務(wù)而授予權(quán)益工具或者承擔(dān)以權(quán)益工具為基礎(chǔ)確定的負(fù)債的交易。企業(yè)用期權(quán)來獎(jiǎng)勵(lì)員工或者作為薪酬的組成部分，是目前具有代表性的股份支付交易。

上述股份支付的定義完全借鑒了國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中關(guān)于股份支付的概念，我國臺灣地區(qū)股份支付的概念也與大陸相同。

二、海峽兩岸與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則股份支付準(zhǔn)則出臺的背景

(一)國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則股份支付準(zhǔn)則的出臺

國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASB)于2004年2月《國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第2號一以股份為基礎(chǔ)的支付》(簡稱IFRS2，于2005年1月1日開始生效）。該準(zhǔn)則要求財(cái)務(wù)報(bào)表中對所有以股權(quán)為基礎(chǔ)的支付進(jìn)行確認(rèn)，尤其強(qiáng)調(diào)將授予雇員作為報(bào)酬的股權(quán)和期權(quán)確認(rèn)為費(fèi)用，按公允價(jià)值在經(jīng)營利潤中扣除。

(二)我國大陸地區(qū)股份支付準(zhǔn)則的出臺

中國財(cái)政部于2006年2月了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號一股份支付》。首次規(guī)范了企業(yè)以股份為基礎(chǔ)進(jìn)行支付的業(yè)務(wù)，其確認(rèn)和計(jì)量的原則也趨同于國際準(zhǔn)則，吸收了IFRS2和美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)頒布的第123號公告《以股份為基礎(chǔ)的薪酬補(bǔ)償?shù)臅?huì)計(jì)處理》(AccountingforStock-BasedCompensation，簡稱SFAS123)中較為成熟的理念，結(jié)束了大陸地區(qū)實(shí)務(wù)中對權(quán)益薪酬會(huì)計(jì)處理的混亂局面。該準(zhǔn)則中，也要求企業(yè)對以股份為基礎(chǔ)的支付包括換取職工服務(wù)和其他方服務(wù)的股份支付均采用公允價(jià)值計(jì)量，而將授予雇員作為報(bào)酬的股權(quán)和期權(quán)費(fèi)用化。

(三)我國臺灣地區(qū)股份支付準(zhǔn)則的出臺隨著企業(yè)激勵(lì)制度中員工認(rèn)股權(quán)的引入，我國臺灣地區(qū)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)迫切需要一套標(biāo)準(zhǔn)對這一領(lǐng)域進(jìn)行規(guī)范。因此，在評估本地區(qū)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)后，臺灣證期會(huì)敦促會(huì)計(jì)研究發(fā)展基金會(huì)借鑒美國FASB第123號公報(bào)內(nèi)容，并于2003年3月《以股份為基礎(chǔ)的給付》解釋函令，對員工認(rèn)股權(quán)證的會(huì)計(jì)處理加以規(guī)范。迄今為止，我國臺灣地區(qū)《以股份為基礎(chǔ)的給付》的正式準(zhǔn)則尚未出臺，解釋函令在一定程度上起到替代作用。

三、海峽兩岸與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則關(guān)于股份支付準(zhǔn)則的比較

從準(zhǔn)則出臺的背景來看，海峽兩岸的股份支付準(zhǔn)則都在一定程度上借鑒了FASB或IASB的準(zhǔn)則，反映了準(zhǔn)則的國際間實(shí)質(zhì)性趨同這一大趨勢。盡管如此，由于海峽兩岸與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則基本制度不同，政治法律基礎(chǔ)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、文化特色、會(huì)計(jì)傳統(tǒng)諸方面都相去甚遠(yuǎn)，導(dǎo)致了在股份支付準(zhǔn)則方面存在著差異，探討這些差異的理論和實(shí)務(wù)價(jià)值都很大。通過比較，三者在股份支付準(zhǔn)則中存在如下差異：

(一)準(zhǔn)則制定的目的不同。我國大陸地區(qū)和臺灣地區(qū)股份支付會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的目的是規(guī)范股份支付的確認(rèn)、計(jì)量和相關(guān)信息的披露，與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則接軌。美國的股份支付會(huì)計(jì)準(zhǔn)則側(cè)重于在以股份為基礎(chǔ)支付的事項(xiàng)中企業(yè)從員工處獲得服務(wù)事項(xiàng)的核算，強(qiáng)調(diào)了以公允價(jià)值核算的唯一性，提高了財(cái)務(wù)信息的可比性。

(二)準(zhǔn)則核算的范圍不同。我國大陸地區(qū)的股份支付是指企業(yè)為獲取職工和其他方提供服務(wù)而授予權(quán)益工具或者承擔(dān)以權(quán)益工具為基礎(chǔ)確定的負(fù)債的交易。臺灣地區(qū)準(zhǔn)則劃分了酬勞性和非酬勞性認(rèn)股計(jì)劃。而IFRS2劃分為公司與雇員之間的權(quán)益薪酬交易和公司與非雇員之間的、用權(quán)益結(jié)算的商品或服務(wù)交易。IFRS2規(guī)范企業(yè)以股份為基礎(chǔ)的所有支付活動(dòng)，既包括對企業(yè)職工支付的以股份為基礎(chǔ)的薪酬，也包括為換取商品而以股份為基礎(chǔ)的支付。

(三)股票期權(quán)費(fèi)用化的計(jì)量方法不同。我國臺灣地區(qū)準(zhǔn)則規(guī)定企業(yè)可采用公平價(jià)值法或內(nèi)含價(jià)值法處理，鼓勵(lì)采用公平價(jià)值法。IFRS2和我國大陸地區(qū)都規(guī)定采用公允價(jià)值法衡量權(quán)益工具的價(jià)值。我國準(zhǔn)則只提到權(quán)益工具的公允價(jià)值應(yīng)當(dāng)按照《金融工具確認(rèn)和計(jì)量》準(zhǔn)則確定，沒有具體規(guī)定現(xiàn)金結(jié)算的負(fù)債的公允價(jià)值在后續(xù)期間如何計(jì)量。IFRS2對公允價(jià)值的計(jì)量有明確的規(guī)定，更具有可操作性，對現(xiàn)金結(jié)算的后續(xù)期間的負(fù)債的公允價(jià)值，運(yùn)用了期權(quán)定價(jià)模型，而且還指出了如果權(quán)益性工具的公允價(jià)值無法可靠估計(jì)，則以內(nèi)在價(jià)值計(jì)量權(quán)益性工具，并將內(nèi)在價(jià)值的變動(dòng)確認(rèn)為損益。

(四)股票期權(quán)費(fèi)用化確認(rèn)的期間不同。我國臺灣地區(qū)準(zhǔn)則相對簡單，解釋函規(guī)定授予雇員的權(quán)益基礎(chǔ)薪酬成本應(yīng)當(dāng)在授予日確認(rèn)、計(jì)量。相比我國臺灣地區(qū)準(zhǔn)貝lj，IFRS2和大陸地區(qū)《股份支付》準(zhǔn)則較為詳細(xì)，視不同情況作相應(yīng)區(qū)分，規(guī)定:若主體(公司）授予的權(quán)益工具可以立即執(zhí)行，主體應(yīng)假設(shè)是因?yàn)楣蛦T過去提供的服務(wù)而給予的獎(jiǎng)勵(lì)，以授予日權(quán)益工具公允價(jià)值為基礎(chǔ)確認(rèn)費(fèi)用總額；若主體授予雇員的權(quán)益工具是要滿足條件在授予日后執(zhí)行的，主體應(yīng)假設(shè)獎(jiǎng)勵(lì)的股份是對未來服務(wù)的補(bǔ)償，應(yīng)以授予日公允價(jià)值為基礎(chǔ)，在雇員保留權(quán)利期間分期確認(rèn)為費(fèi)用。

(五)會(huì)計(jì)處理的內(nèi)容不同。與我國股份支付會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)利益最強(qiáng)的人當(dāng)屬實(shí)施股權(quán)激勵(lì)公司的董事、高層管理人員、核心技術(shù)人員和管理骨干。而與國際股份支付會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)利益最強(qiáng)的人是大型高技術(shù)公司的高層管理人員。這使得IFRS2對所有股權(quán)激勵(lì)的形式包括股票期權(quán)、員工持股計(jì)劃、限制性股票激勵(lì)計(jì)劃和管理層收購等在會(huì)計(jì)處理上都有詳細(xì)的規(guī)定，而我國大陸和臺灣地區(qū)只在股票期權(quán)、員工持股計(jì)劃的會(huì)計(jì)處理上有規(guī)定。

四、海峽兩岸與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則股份支付準(zhǔn)則對企業(yè)損益的影響

(一)股份支付的計(jì)量方式對企業(yè)損益的影響。我國臺灣地區(qū)解釋函規(guī)定企業(yè)可以選擇公允價(jià)值法或者內(nèi)在價(jià)值法計(jì)量股份支付，企業(yè)當(dāng)然選擇有利于自身的會(huì)計(jì)處理方法。實(shí)務(wù)中，將使不同結(jié)算方式下的股份支付的結(jié)果不具有可比性，也使企業(yè)通過不同的計(jì)算方式實(shí)現(xiàn)操縱利潤的目的。相比之下，IFRS2和大陸地區(qū)要求僅采用公允價(jià)值法，減少了企業(yè)操縱利潤的空間。但同時(shí)，新準(zhǔn)則規(guī)定將權(quán)益薪酬作為費(fèi)用入賬勢必減少企業(yè)的盈利，而如果某公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對當(dāng)期利潤形成了重大不利影響，又會(huì)使企業(yè)的股價(jià)發(fā)生劇烈震蕩。比如，伊利股份在2007和2008年利潤的巨額減少帶來的伊利股價(jià)的大幅波動(dòng)和下挫就不是伊利所愿意看到的。

(二)行權(quán)條件自由化對企業(yè)損益的影響。我國上市公司激勵(lì)對象的可行權(quán)條件存在極大的自由性。很多上市公司將行權(quán)條件的門檻訂得很低并且在業(yè)績中不考慮股權(quán)激勵(lì)成本所帶來的負(fù)面影響，比如:伊利股份主要的行權(quán)條件是，2007年主營業(yè)務(wù)收入與2005年相比的復(fù)合增長率不低于15%。數(shù)據(jù)顯示，伊利股份2001年至2005年的凈利潤增長率分別為22.7%、19.8%、40.6%、18.6%和21.5%，均高于股權(quán)激勵(lì)約定的15%的凈利潤復(fù)合增長率。這樣，即使伊利股份的高層管理者不太努力工作，仍然可以從容地獲得巨額股份，利潤縱的可能性較大。而IFRS2在行權(quán)條件方面的規(guī)范是非常詳細(xì)、非常嚴(yán)格和穩(wěn)定的。

(三)期權(quán)費(fèi)用攤銷期的任意延長或縮短對企業(yè)損益的影響。我國的股份支付準(zhǔn)則中并未規(guī)定等待期的確定時(shí)間，這使得公司可以隨意延長或縮短等待期的時(shí)間。如果等待期延長，就意味著每個(gè)等待期內(nèi)攤銷的費(fèi)用減少，上市公司可以根據(jù)攤銷期的調(diào)整任意操縱利潤。比如，海南海藥就在業(yè)績預(yù)告修正公告中延長了攤銷期，從而減少了當(dāng)期的股份支付費(fèi)用，進(jìn)而減少了虧損，達(dá)到了操縱利潤的目的。而IFRS2規(guī)定期權(quán)費(fèi)用的攤銷必須在員工的服務(wù)期間進(jìn)行，同時(shí)還要求采用權(quán)益基礎(chǔ)薪酬的企業(yè)應(yīng)該在財(cái)務(wù)報(bào)告中將成本予以披露，特別要求反映對利潤或虧損以及財(cái)務(wù)狀況的影響。

(四）權(quán)益工具估值模型的選擇對企業(yè)損益的影響。根據(jù)我國股份支付準(zhǔn)則，股票期權(quán)的公允價(jià)值若“不存在活躍市場”，采用“估值技術(shù)”進(jìn)行計(jì)量。但對于采用什么模型作為“估值技術(shù)”，《股份支付》準(zhǔn)則和《公允價(jià)值》準(zhǔn)則均未作出明確規(guī)定，《股份支付》準(zhǔn)則只要求企業(yè)表外披露“權(quán)益工具公允價(jià)值的確定方法”。由此看出，股票期權(quán)公允價(jià)值的估值模型是由企業(yè)自行選擇的，而不同的估值模型會(huì)帶來不同的結(jié)果，計(jì)量出來的權(quán)益工具公允價(jià)值可能相差上千萬之多，這無疑使企業(yè)產(chǎn)生利用估值模型操縱利潤的動(dòng)機(jī)。而IFRS2股份支付準(zhǔn)則也存在同樣的問題。

五、對海峽兩岸與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則股份支付準(zhǔn)則的評價(jià)

篇5

    股權(quán)激勵(lì)是公司按照約定給予高級管理人員公司股權(quán)，使其能夠以股東身份參與公司決策、分享公司利潤、承擔(dān)公司風(fēng)險(xiǎn)，從而更加勤勉盡責(zé)地為公司的長期發(fā)展服務(wù)的一種激勵(lì)方法。公司股權(quán)激勵(lì)按照基本權(quán)利義務(wù)關(guān)系的不同，可分為現(xiàn)股激勵(lì)、期股激勵(lì)和期權(quán)激勵(lì)。我國目前使用較為廣泛的是期權(quán)激勵(lì)。為逐步規(guī)范和完善股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施，我國相關(guān)部門陸續(xù)出臺了一系列法規(guī)政策，為企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)創(chuàng)造了條件。但是，對于如何進(jìn)行相關(guān)股權(quán)激勵(lì)成本的會(huì)計(jì)處理，目前還存在一些問題。本文擬就這些問題進(jìn)行討論，希望對完善法規(guī)建設(shè)和規(guī)范實(shí)務(wù)有所裨益。

    一、股權(quán)激勵(lì)成本會(huì)計(jì)的處理依據(jù)

    2006年的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號——股份支付》規(guī)范了企業(yè)按規(guī)定實(shí)施的職工期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的會(huì)計(jì)處理和相關(guān)信息的披露要求，證監(jiān)會(huì)隨后陸續(xù)出臺的股權(quán)激勵(lì)備忘錄1至3號和2010年8月財(cái)政部頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第4號》(財(cái)會(huì)[2010]15號，以下簡稱《解釋4號》)，這些備忘錄和解釋均對股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)核算作出了進(jìn)一步的規(guī)定。其中，《解釋4號》對企業(yè)集團(tuán)內(nèi)涉及不同企業(yè)的股份支付交易應(yīng)當(dāng)如何進(jìn)行會(huì)計(jì)處理做了詳盡解答：企業(yè)集團(tuán)(由母公司和其全部子公司構(gòu)成)內(nèi)發(fā)生的股份支付交易，應(yīng)當(dāng)按照以下規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)處理：(一)結(jié)算企業(yè)以其本身權(quán)益工具結(jié)算的，應(yīng)當(dāng)將該股份支付交易作為權(quán)益結(jié)算的股份支付處理；除此之外，應(yīng)當(dāng)作為現(xiàn)金結(jié)算的股份支付處理。結(jié)算企業(yè)是接受服務(wù)企業(yè)的投資者的，應(yīng)當(dāng)按照授予日權(quán)益工具的公允價(jià)值或應(yīng)承擔(dān)負(fù)債的公允價(jià)值確認(rèn)為對接受服務(wù)企業(yè)的長期股權(quán)投資，同時(shí)確認(rèn)資本公積(其他資本公積)或負(fù)債。(二)接受服務(wù)企業(yè)沒有結(jié)算義務(wù)或授予本企業(yè)職工的是其本身權(quán)益工具的，應(yīng)當(dāng)將該股份支付交易作為權(quán)益結(jié)算的股份支付處理；接受服務(wù)企業(yè)具有結(jié)算義務(wù)且授予本企業(yè)職工的是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)其他企業(yè)權(quán)益工具的，應(yīng)當(dāng)將該股份支付交易作為現(xiàn)金結(jié)算的股份支付處理。

    二、股權(quán)激勵(lì)成本會(huì)計(jì)核算中存在的問題

    例：某公司是一家境內(nèi)主板上市公司，集團(tuán)內(nèi)有若干控股子公司和孫公司。2010年公司股東大會(huì)審議通過公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，公司于2010年12月向包括母公司、控股子公司及孫公司的高管授予本公司股票期權(quán)。假定2010年年底經(jīng)測算母公司的股權(quán)激勵(lì)成本為300萬元，控股子公司A公司(母公司持有60%股權(quán))的股權(quán)激勵(lì)成本為200萬元，孫公司B公司(A公司持有55%股權(quán)，母公司未持有B公司股權(quán))的股權(quán)激勵(lì)成本為100萬元。如在根據(jù)現(xiàn)行相關(guān)制度和規(guī)定對股權(quán)激勵(lì)成本進(jìn)行會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)處理，將面臨以下三個(gè)問題：

    第一，股權(quán)激勵(lì)成本全額由母公司承擔(dān)，在期末編制合并報(bào)表時(shí)，股權(quán)激勵(lì)成本是按照持股比例抵銷，還是全額合并抵銷？

    2010年年底，A公司根據(jù)測算的股權(quán)激勵(lì)成本進(jìn)行賬務(wù)處理(萬元，下同)：

    借：管理費(fèi)用——職工薪酬　200

    　貸：資本公積——其他資本公積　200

    根據(jù)《解釋4號》的相關(guān)規(guī)定，母公司作為結(jié)算企業(yè)，以其本身權(quán)益工具結(jié)算，應(yīng)當(dāng)將該股份支付交易作為權(quán)益結(jié)算的股份支付處理。母公司是接受服務(wù)企業(yè)(A公司)的投資者，應(yīng)當(dāng)按照授予日權(quán)益工具的公允價(jià)值或應(yīng)承擔(dān)負(fù)債的公允價(jià)值確認(rèn)為對接受服務(wù)企業(yè)的長期股權(quán)投資，同時(shí)確認(rèn)資本公積。據(jù)此，母公司按照授予日權(quán)益工具的公允價(jià)值確認(rèn)為對A公司的長期股權(quán)投資，賬務(wù)處理為：

    借：長期股權(quán)投資——A股權(quán)激勵(lì)　200

    　貸：資本公積——其他資本公積——股份支付　200

    根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第33號——合并財(cái)務(wù)報(bào)表》的規(guī)定，在期末編制合并報(bào)表時(shí)，母公司應(yīng)按照權(quán)益法對子公司的長期股權(quán)投資進(jìn)行調(diào)整。對于由股權(quán)激勵(lì)引起的長期股權(quán)投資，在合并抵銷時(shí)，如果按照準(zhǔn)則的規(guī)定進(jìn)行合并，即按持股比例確認(rèn)享有的子公司由于股權(quán)激勵(lì)事項(xiàng)而增加的資本公積，并同時(shí)確認(rèn)子公司少數(shù)股東享有的資本公積變動(dòng)，將直接導(dǎo)致母公司的長期股權(quán)投資無法全部抵銷。而且，由于部分資本公積歸屬于少數(shù)股東，合并后“資本公積——其他資本公積——股份支付”科目的總額將少一部分，使合并報(bào)表所反映的股權(quán)激勵(lì)成本與母公司實(shí)際支付的股權(quán)激勵(lì)成本存在差異。以直白的語言進(jìn)行描述，即：按照持股比例母公司只需承擔(dān)60%的激勵(lì)成本，另40%的激勵(lì)成本由少數(shù)股東承擔(dān)。現(xiàn)在，母公司承擔(dān)了少數(shù)股東理應(yīng)承擔(dān)的40%的激勵(lì)成本，即激勵(lì)成本100%由母公司承擔(dān)，而由此引起的資本公積卻未全額由母公司享有，而是按照持股比例由母公司和少數(shù)股東共同享有。那么，在行權(quán)時(shí)，母公司實(shí)際支付的全部行權(quán)成本與合并報(bào)表上體現(xiàn)的行權(quán)成本將不一致，使合并報(bào)表無法完整地體現(xiàn)公司股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)成本。

    第二，孫公司的期權(quán)成本應(yīng)在哪個(gè)層面體現(xiàn)長期股權(quán)投資，能否直接在母公司層面體現(xiàn)？子公司編制合并報(bào)表時(shí)應(yīng)如何抵銷？

    2010年年底，B公司根據(jù)測算的股權(quán)激勵(lì)成本做如下分錄：

    借：管理費(fèi)用——職工薪酬　100

    　貸：資本公積——其他資本公積　100

    根據(jù)《解釋4號》，授予孫公司B公司高管期權(quán)的不是子公司A公司的權(quán)益工具而是母公司權(quán)益工具，因此A公司沒有結(jié)算義務(wù)，A公司不需要進(jìn)行賬務(wù)處理。那么，母公司能否做如下分錄以體現(xiàn)孫公司B的期權(quán)成本呢？

    借：長期股權(quán)投資——子公司A——孫公司B——股權(quán)激勵(lì)100

    　貸：資本公積——其他資本公積——股份支付100

    筆者認(rèn)為，在A公司編制合并報(bào)表時(shí)，增加一筆因B公司股權(quán)激勵(lì)引起的長期股權(quán)投資以進(jìn)行抵銷，同時(shí)，把B公司的資本公積提到A公司層面，才能在集團(tuán)合并層面抵銷掉母公司賬面的長期股權(quán)投資——孫公司股權(quán)激勵(lì)成本，從而完整地體現(xiàn)整個(gè)股權(quán)激勵(lì)的成本。雖然母公司對A公司控股達(dá)60%，A公司對B公司控股達(dá)55%，母公司對B公司已實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性間接控股，但是在母公司賬面的“長期股權(quán)投資”科目下并沒有直接對B公司的核算，而是通過“長期股權(quán)投資——A公司”科目來核算對B公司的投資。因此，在合并抵銷時(shí)，母公司賬面的長期股權(quán)投資直接體現(xiàn)對孫公司B公司的核算，這種處理方式顯得突兀。況且，目前尚未出臺與此相關(guān)的會(huì)計(jì)核算的規(guī)定。

    第三，如果高管在集團(tuán)內(nèi)調(diào)動(dòng)，接受服務(wù) 企業(yè)發(fā)生變更，原接受服務(wù)企業(yè)確認(rèn)的股權(quán)激勵(lì)成本是否需要調(diào)整？

    根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號——股份支付》的規(guī)定，等待期內(nèi)每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，應(yīng)當(dāng)根據(jù)權(quán)益工具的公允價(jià)值和預(yù)計(jì)可行權(quán)的權(quán)益工具數(shù)量計(jì)算截至當(dāng)期累計(jì)應(yīng)確認(rèn)的成本費(fèi)用金額，再減去前期累計(jì)已確認(rèn)金額，作為當(dāng)期應(yīng)確認(rèn)的成本費(fèi)用金額。如果由于公司高管在集團(tuán)內(nèi)調(diào)動(dòng)而對前期確認(rèn)的股權(quán)激勵(lì)成本進(jìn)行調(diào)整，不僅工作量大，還可能出現(xiàn)繞彎路的情況。鑒于高管在集團(tuán)內(nèi)的調(diào)動(dòng)對整個(gè)集團(tuán)公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)成本沒有影響，因此筆者認(rèn)為：公司高管在集團(tuán)內(nèi)部調(diào)動(dòng)，其股權(quán)激勵(lì)成本在變換崗位后的部分應(yīng)由變換后的服務(wù)企業(yè)承擔(dān)。

    三、關(guān)于股權(quán)激勵(lì)成本會(huì)計(jì)處理的幾點(diǎn)建議

    針對上述問題，筆者提出以下幾點(diǎn)看法供討論。

    第一，對于在期末編制合并報(bào)表時(shí)股權(quán)激勵(lì)成本是按照持股比例還是全額合并抵銷的問題，筆者認(rèn)為，根據(jù)《解釋4號》確認(rèn)的長期股權(quán)投資，在合并抵銷時(shí)，子公司的股權(quán)激勵(lì)成本引起的管理費(fèi)用應(yīng)按照持股比例進(jìn)行抵銷，資本公積按照全額進(jìn)行抵銷。

    第二，對于孫公司的期權(quán)成本在哪個(gè)層面體現(xiàn)長期股權(quán)投資的問題，筆者建議在母公司體現(xiàn)該筆長期股權(quán)投資，子公司不予確認(rèn)，不進(jìn)行會(huì)計(jì)核算。在子公司編制合并報(bào)表時(shí)，增加一筆因?qū)O公司股權(quán)激勵(lì)引起的長期股權(quán)投資以進(jìn)行抵銷。同時(shí)，把孫公司的資本公積提到子公司層面，與母公司長期股權(quán)投資進(jìn)行合并抵銷。

    根據(jù)上述建議，在確認(rèn)股權(quán)激勵(lì)成本時(shí)，母公司、子公司及孫公司的賬務(wù)處理分別是：母公司：借記“管理費(fèi)用300萬元”，貸記“資本公積——其他資本公積300萬元，子公司：借記“管理費(fèi)用200萬元”，貸記“資本公積——其他資本公積200萬元”。孫公司：借記“管理費(fèi)用100萬元”，貸記“資本公積——其他資本公積100萬元”。同時(shí)，母公司應(yīng)確認(rèn)對子公司、孫公司的長期股權(quán)投資和資本公積，相關(guān)會(huì)計(jì)處理為：借記“長期股權(quán)投資——子公司A——股權(quán)激勵(lì)200萬元”，貸記“資本公積——其他資本公積——股份支付200萬元”，借記“長期股權(quán)投資——子公司A——孫公司B——股權(quán)激勵(lì)100萬元”，貸記“資本公積——其他資本公積——股份支付100萬元”。

    假定合并抵銷前的簡化會(huì)計(jì)報(bào)表如下。

    公司在會(huì)計(jì)期末編制合并報(bào)表時(shí)，應(yīng)做如下會(huì)計(jì)處理：

    1.子公司層面的合并抵銷

    (1)按權(quán)益法全額確認(rèn)孫公司其他資本公積，借記“長期股權(quán)投資——其他資本公積100萬元”，貸記“資本公積100萬元”。(2)按持股比例確認(rèn)孫公司本期投資收益，借記“長期股權(quán)投資——本期收益-55萬元”，貸記“投資收益-55萬元”。(3)子公司少數(shù)股東不確認(rèn)其他資本公積變動(dòng)。(4)少數(shù)股東損益確認(rèn)，借記“少數(shù)股東損益-45萬元”，貸記“少數(shù)股東權(quán)益-45萬元”。(5)抵銷分錄如下(單位：萬元，下同)：

    借：資本公積　100

    

未分配利潤　-100

    　貸：長期股權(quán)投資——其他資本公積　100

    

長期股權(quán)投資——本期收益　-55

    

少數(shù)股東權(quán)益——本期收益　-45

    2.母公司層面的合并抵銷

    (1)按持有A公司的股比確認(rèn)本期投資收益，借記“長期股權(quán)投資——本期收益-153萬元”，貸記“投資收益-153萬元”。(2)少數(shù)股東損益確認(rèn)，借記“少數(shù)股東損益-147萬元”，貸記“少數(shù)股東權(quán)益-147萬元”。(3)母公司少數(shù)股東不確認(rèn)其他資本公積變動(dòng)。(4)抵銷分錄如下：

    借：資本公積——子公司　300

    　貸：長期股權(quán)投資——子公司——其他資本公積變動(dòng)　300

    借：未分配利潤——子公司　-300

    　貸：長期股權(quán)投資——本期收益　-153

    

少數(shù)股東權(quán)益　-147

    借：投資收益　-153

    

少數(shù)股東損益　-147

    　貸：未分配利潤——子公司　-300

    3.抵銷的T型賬戶(見表2)

    4.抵銷后合并報(bào)表(見表3)

    

    筆者認(rèn)為，上述合并抵銷與相關(guān)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則雖然存在出入，但是這種處理遵循會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的要求，能夠更加客觀、真實(shí)、完整地反映公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)成本的情況。

篇6

在股權(quán)激勵(lì)方式上，目前中國上市公司有兩種主流選擇，一是發(fā)行股票期權(quán)，二是股東轉(zhuǎn)讓股票。

對于發(fā)行股票期權(quán)的激勵(lì)方式，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中明確規(guī)定要予以費(fèi)用化，這樣，對于一些股票期權(quán)公允價(jià)值巨大的上市公司，會(huì)對未來年度利潤造成較大程度的負(fù)面影響，進(jìn)而可能出現(xiàn)無法滿足股權(quán)激勵(lì)方案行權(quán)條件的情況。對此，一些上市已開始從兩方面著手解決因會(huì)計(jì)準(zhǔn)則帶來的激勵(lì)困境，一是修改與調(diào)整股權(quán)激勵(lì)方案，二是將股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用視為非經(jīng)常性損益。

據(jù)《證券市場周刊》了解，一些上市公司在制定股權(quán)激勵(lì)方案時(shí)，并未考慮到“股份支付”新準(zhǔn)則的影響；同時(shí)，股權(quán)激勵(lì)方案上報(bào)證監(jiān)會(huì)后，也出現(xiàn)證監(jiān)會(huì)提高股權(quán)激勵(lì)行權(quán)標(biāo)準(zhǔn)的情況，但同樣未考慮到新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則費(fèi)用化的影響。于是，目前一些上市公司激勵(lì)困境的解決，可能有賴于一些技術(shù)性手段；同時(shí)，這也涉及到股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施效果，以及上市公司激勵(lì)行為取向的引導(dǎo)問題。

對于股東轉(zhuǎn)讓股票的激勵(lì)方式，目前新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系相關(guān)文件中未予提及，屬于灰色地帶。不過，若按照國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則中的相關(guān)內(nèi)容來理解，也需要同“發(fā)行股票期權(quán)”方式一樣，按公允價(jià)值計(jì)入到成本費(fèi)用中，盡管目前相關(guān)上市公司在會(huì)計(jì)處理方面還沒有這樣做。當(dāng)然，這涉及到在中國新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系中，國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的角色與地位問題，也涉及一些復(fù)雜的技術(shù)性細(xì)節(jié)。

其實(shí)，我們探討與股權(quán)激勵(lì)相關(guān)的諸多問題，其意義不僅僅局限于會(huì)計(jì)處理；更有利于投資者梳理對薪酬、費(fèi)用、利潤等方面的理解；從而在目前中國上市公司股權(quán)激勵(lì)試水時(shí)間不長的情況下，能夠更加清晰、準(zhǔn)確地分析相關(guān)上市公司的財(cái)報(bào)及進(jìn)行價(jià)值判斷。

兩種主流

據(jù)統(tǒng)計(jì)，股改后已實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的21家上市公司（表1）中，就激勵(lì)方式而言，發(fā)行股票期權(quán)，為14家上市公司所采用；采用股東轉(zhuǎn)讓股票方式的有5家；而采用股票增值權(quán)、上市公司提取激勵(lì)基金買入流通A股方式的各一家。

不論是發(fā)行股票期權(quán)，還是股東轉(zhuǎn)讓股票，受益者只能是公司的管理層或其他員工。也就是說，股權(quán)激勵(lì)屬于上市公司薪酬的一種形式。就此問題，會(huì)計(jì)與稅收知識足令中國投資人士汗顏的巴菲特曾經(jīng)發(fā)出繞口令式追問：“如果期權(quán)不是報(bào)酬的一種形式，那它是什么？如果報(bào)酬不是一種費(fèi)用，那它又是什么？還有，如果費(fèi)用不列入收益的計(jì)算中，那它到底應(yīng)怎么處理？”

其實(shí)，巴菲特的這種追問不僅僅是探討股權(quán)激勵(lì)的薪酬實(shí)質(zhì)，而是著重于其會(huì)計(jì)處理問題，即這種股權(quán)激勵(lì)應(yīng)該計(jì)入費(fèi)用，從而列入收益的計(jì)算中。

道理很簡單，如果有兩家公司，一家公司采用某種形式的股權(quán)激勵(lì)，另一家公司未采用。如果實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司未將這部分激勵(lì)形式的薪酬計(jì)入費(fèi)用，但其業(yè)績卻由于激勵(lì)效應(yīng)而增加，這時(shí)，其業(yè)績便沒有與其費(fèi)用完全配比，因?yàn)槿鄙倭斯蓹?quán)激勵(lì)這一塊成本費(fèi)用。并且，由于股權(quán)激勵(lì)未計(jì)入費(fèi)用，也導(dǎo)致兩家公司的不可比性；投資者會(huì)誤以為實(shí)施股權(quán)激勵(lì)公司的業(yè)績更好，而實(shí)質(zhì)上的情況，卻是其未將激勵(lì)費(fèi)用列入收益計(jì)算所致。

鑒于諸如股票期權(quán)等激勵(lì)形式在許多國家日益盛行，“國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第2號——以股份為基礎(chǔ)的支付”填補(bǔ)了會(huì)計(jì)處理方面的空白，規(guī)定股權(quán)激勵(lì)予以費(fèi)用化。該準(zhǔn)則結(jié)論基礎(chǔ)中，在探討廣義的雇員股份計(jì)劃時(shí)，其中的言辭有利于我們加深對薪酬概念的理解：“理事會(huì)指出，這些計(jì)劃只有雇員才能取得的這一事實(shí)本身就足以證明，提供給雇員的利益代表了雇員薪酬。不僅如此，‘薪酬’這個(gè)術(shù)語并不只是局限于作為雇員個(gè)人合同一部分的薪酬：它包括提供給雇員的全部利益。類似的，服務(wù)這個(gè)術(shù)語包括雇員提供的作為回報(bào)的全部利益，包括由于股份計(jì)劃的激勵(lì)而增加的生產(chǎn)力和責(zé)任感或其他雇員工作業(yè)績的提高?！?/p>

會(huì)計(jì)變革

“股份支付”準(zhǔn)則的關(guān)鍵點(diǎn)有三：一是相關(guān)股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用化；二是首次執(zhí)行日的處理；三是股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的計(jì)量與確認(rèn)。

根據(jù)第38號準(zhǔn)則“首次執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則”規(guī)定，對于可行權(quán)日在首次執(zhí)行日或之后的股份支付，應(yīng)當(dāng)根據(jù)股份支付準(zhǔn)則的規(guī)定，按照權(quán)益工具、其他方服務(wù)或承擔(dān)的負(fù)債的公允價(jià)值，將應(yīng)計(jì)入首次執(zhí)行日之前等待期的成本費(fèi)用金額調(diào)減留存收益，相應(yīng)增加所有者權(quán)益或負(fù)債。

應(yīng)該說明的是，股份支付準(zhǔn)則對年初股東權(quán)益的影響，僅是改變了其中的結(jié)構(gòu)，即減少了未分配利潤，同時(shí)增加了資本公積，所以，并未減少凈資產(chǎn)總額。也就是說，在2007年初新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則股東權(quán)益差異調(diào)節(jié)表中，在“股份支付”項(xiàng)中是調(diào)減，但在“其他”項(xiàng)是增加。

股份支付準(zhǔn)則的另一方面的影響，是增加2007年及以后年度的成本費(fèi)用，從而減少未來會(huì)計(jì)期間的凈利潤。

同樣以金發(fā)科技為例。該公司2006年度實(shí)施的股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，屬于“股份支付”準(zhǔn)則中的“完成等待期內(nèi)的服務(wù)或達(dá)到規(guī)定業(yè)績條件才可行權(quán)的換取職工服務(wù)的以權(quán)益結(jié)算的股份支付”，根據(jù)準(zhǔn)則要求，在等待期內(nèi)的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，應(yīng)當(dāng)以對可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量的最佳估計(jì)為基礎(chǔ)，按照權(quán)益工具授予日的公允價(jià)值，將當(dāng)期取得的服務(wù)計(jì)入相關(guān)成本或費(fèi)用和資本公積。

篇7

一是股票期權(quán)的性質(zhì)的確定是成本費(fèi)用還是利潤分析，對于股票期權(quán)的性質(zhì)存有兩種觀點(diǎn)――費(fèi)用觀和利潤分配觀。兩者的區(qū)別在于費(fèi)用觀將股價(jià)支付確認(rèn)為本期費(fèi)用，計(jì)人本期利潤，而利潤分配觀將股份支付計(jì)人未分配利潤，對本期利潤不會(huì)產(chǎn)生影響。上述兩種方式在授予日的會(huì)計(jì)處理結(jié)果都是減少未分配利潤，增加資本公積。筆者認(rèn)為，這兩種觀點(diǎn)都不對，不符合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)質(zhì)。在授予日并沒有實(shí)際現(xiàn)金流出上市公司，股權(quán)激勵(lì)不應(yīng)確認(rèn)成本費(fèi)用。作為利潤分配也不合理，因?yàn)樵谑谟枞展蓹?quán)激勵(lì)計(jì)劃還未實(shí)施，股本也沒有發(fā)生變化，而股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃不是向現(xiàn)有股東分配利潤，也就不符合利潤分配的定義?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號――股份支付》關(guān)于以權(quán)益結(jié)算的股份支付的定義未明確管理層取得股份是有償?shù)倪€是無償?shù)摹５壳吧鲜泄竟蓹?quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定，管理層行權(quán)除符合業(yè)績條件外還必須按照行權(quán)價(jià)支付現(xiàn)金(如伊利股份規(guī)定激勵(lì)對象獲授股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為13.33元)，因此股票期權(quán)實(shí)質(zhì)就是上市公司的再融資，與上市公司一般的定向增發(fā)新股的區(qū)別僅僅在于發(fā)行對象的不同。

二是現(xiàn)行授予日會(huì)計(jì)處理的意義?，F(xiàn)行的授予日會(huì)計(jì)處理是將股票期權(quán)的公允價(jià)值同時(shí)計(jì)入成本費(fèi)用和資本公積。也就是減少未分配利潤，增加資本公積。目前用資本公積補(bǔ)虧，在相關(guān)法律與制度方面都沒有明確的條文予以禁止。我國《公司法》第179條第1款規(guī)定：“公司的公積金用于彌補(bǔ)公司的虧損，擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營或者轉(zhuǎn)為增加公司資本?！逼渲泄e金包括盈余公積金和資本公積金，即資本公積金可以彌補(bǔ)虧損。因股權(quán)激勵(lì)增加的成本費(fèi)用不能在稅前抵扣，因此現(xiàn)行的授予日會(huì)計(jì)處理并不會(huì)使股東享有的凈資產(chǎn)發(fā)生變化，那么這樣的會(huì)計(jì)處理就沒有實(shí)質(zhì)意義。

三是因股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃而確認(rèn)的成本費(fèi)用是否能真實(shí)反映管理層為上市公司提供的服務(wù)對于職工為企業(yè)提供的服務(wù)，只能通過工資、獎(jiǎng)金等實(shí)際發(fā)生的成本費(fèi)用體現(xiàn)出來，至于其合理性很難計(jì)量。同樣股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃而確認(rèn)的成本費(fèi)用(用期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算出來的)也未必能合理反映管理層為上市公司提供服務(wù)的公允價(jià)值。所謂股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，歸根結(jié)底就是為了激勵(lì)管理層面給予管理層在工資薪金之外的股票期權(quán)。這種股票期權(quán)是有償取得的，管理層所關(guān)注的能否在二級市場取得差價(jià)收益就不是上市公司應(yīng)負(fù)責(zé)的范疇。因此，股票期權(quán)的價(jià)值是對管理層而言的，授予股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃并沒有使上市公司的財(cái)務(wù)狀況發(fā)生任何變化。但管理層行權(quán)會(huì)導(dǎo)致上市公司貨幣資金增加，股本和資本公積同時(shí)增加。

四是因虛擬經(jīng)濟(jì)的未實(shí)施計(jì)劃而減少實(shí)體經(jīng)濟(jì)的未分配利潤是否合理。在授予日，并不能確定管理層能否在以后的幾個(gè)會(huì)計(jì)年度中達(dá)到業(yè)績條件，即使肯定能滿足業(yè)績條件也無法預(yù)計(jì)那時(shí)股票期權(quán)有無內(nèi)在價(jià)值促使管理層行權(quán)。資本市場屬于虛擬經(jīng)濟(jì)的范疇，因?yàn)樘摂M經(jīng)濟(jì)尚未實(shí)施的計(jì)劃而減少實(shí)體經(jīng)濟(jì)的未分配利潤，違背了會(huì)計(jì)核算的歷史成本原則，也損害了社會(huì)公眾股東的利益。

篇8

【關(guān)鍵詞】 股票期權(quán)； 人力資本； 內(nèi)部控制

一、問題的提出

自R.H蒙哥馬利20世紀(jì)初提出“內(nèi)部牽制”理論、美國AICPA協(xié)會(huì)首次提出“會(huì)計(jì)控制”的概念、Crossman和Hart等人開創(chuàng)了控制權(quán)理論研究以來，內(nèi)部控制引起了理論和實(shí)務(wù)界的很大關(guān)注。1992年9月，美國反對虛假財(cái)務(wù)報(bào)告委員會(huì)的贊助委員會(huì)（COSO）提出內(nèi)部控制整體框架后，內(nèi)部控制理論得到進(jìn)一步發(fā)展。美國安然事件后，隨著《薩班斯——奧克斯利法案》及404條款的陸續(xù)出臺，會(huì)計(jì)學(xué)者掀起了內(nèi)部控制的研究熱潮。我國財(cái)政部于2001年6月印發(fā)了《內(nèi)部會(huì)計(jì)控制規(guī)范——基本規(guī)范》；2008年5月28日，我國財(cái)政部、審計(jì)署、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)等部委聯(lián)合了《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》,要求自2009年7月1日起在上市公司范圍內(nèi)施行，鼓勵(lì)非上市的大中型企業(yè)執(zhí)行。2010年4月26日，財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)等五部委聯(lián)合了《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》，要求自2011年1月1日起分階段、分步驟在上市公司施行?？梢灶A(yù)見，我國上市公司內(nèi)部控制理論與實(shí)務(wù)必將得到健全與完善。

盡管我國近年來所實(shí)施的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》及其配套指引體現(xiàn)了內(nèi)部控制的各節(jié)點(diǎn)，包括：物流控制、資金流控制、信息流控制、人力資源流控制等。然而，現(xiàn)有內(nèi)部控制規(guī)范并未涉及股票期權(quán)控制這一特殊的衍生金融工具控制，這并不符合時(shí)展的潮流。當(dāng)今時(shí)代，人力資本已經(jīng)成為企業(yè)最重要的生產(chǎn)要素，對其進(jìn)行有效的激勵(lì)將有利于降低企業(yè)的成本，增加企業(yè)價(jià)值，而股票期權(quán)則不失為有效的制度選擇。事實(shí)上，萌芽于20世紀(jì)40年代的美國，顯見于70年代并于90年代得到長足發(fā)展的股票期權(quán)，其目的就是為了激勵(lì)人力資本的服務(wù)潛能、使企業(yè)價(jià)值增值。因此，對該類企業(yè)股票期權(quán)實(shí)施有效控制理應(yīng)成為其內(nèi)部控制的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。本文擬以此為切入點(diǎn)，結(jié)合《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》及其配套指引、《上市公司股權(quán)激勵(lì)規(guī)范意見》、《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》從人力資本角度探討股票期權(quán)的內(nèi)部控制方法。

二、基于人力資本視角的股票期權(quán)內(nèi)部控制

（一）股票期權(quán)內(nèi)部控制的目標(biāo)

我國《內(nèi)部控制基本規(guī)范》指出：內(nèi)部控制的目標(biāo)是合理保證企業(yè)經(jīng)營管理合法合規(guī)、資產(chǎn)安全、財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)信息真實(shí)完整，提高經(jīng)營效率和效果，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略。由此可見，內(nèi)部控制目標(biāo)體現(xiàn)了會(huì)計(jì)控制目標(biāo)與管理控制目標(biāo)的融合。

就股票期權(quán)內(nèi)部控制的目標(biāo)而言，股票期權(quán)內(nèi)部控制能保證公允價(jià)值核算模式下，股票期權(quán)會(huì)計(jì)信息的相關(guān)可靠；能發(fā)揮股票期權(quán)制度對人力資本的激勵(lì)效率，降低成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

（二）基于人力資本視角的股票期權(quán)內(nèi)部控制設(shè)計(jì) 路徑

盡管2004年COSO委員會(huì)在原有的《內(nèi)部控制框架》基礎(chǔ)上，結(jié)合《薩班斯——奧克斯法案》(Sarbanes—Oxley Act)推出了《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理——總體框架》（即ERM框架），并將風(fēng)險(xiǎn)評估要素進(jìn)一步細(xì)分為目標(biāo)設(shè)定、事項(xiàng)識別、風(fēng)險(xiǎn)評估和風(fēng)險(xiǎn)對策等，但內(nèi)部控制所函括的大部分——會(huì)計(jì)控制與管理控制依然存在。會(huì)計(jì)控制將解決企業(yè)信息不對稱矛盾，并能降低信息搜索成本，從而降低交易成本；管理控制將通過各種管理方法提高經(jīng)濟(jì)主體的組織效率，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。為了發(fā)揮股票期權(quán)對人力資本的激勵(lì)效率，其內(nèi)部控制不妨從股票期權(quán)會(huì)計(jì)控制與管理控制兩方面展開。本文主張?jiān)谕晟乒善逼跈?quán)會(huì)計(jì)控制的基礎(chǔ)上，通過創(chuàng)新管理控制來實(shí)現(xiàn)控制效率。

（三）基于人力資本視角的股票期權(quán)內(nèi)部控制的完善與創(chuàng)新

企業(yè)實(shí)施股票期權(quán)是為了激發(fā)人力資本的效率潛能。從人力資本角度研究股票期權(quán)的內(nèi)部控制，其核心在于反映期權(quán)價(jià)值以及賦予對象的價(jià)值，并能體現(xiàn)控制效率。這就要求企業(yè)不僅提供股票期權(quán)價(jià)值信息，而且也要提供賦予對象的人力資本價(jià)值信息以及與企業(yè)業(yè)績的比值信息。因此，我們必須完善現(xiàn)有的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、從人力資本角度運(yùn)用會(huì)計(jì)與管理方法對股票期權(quán)價(jià)值流實(shí)施有效控制，從而實(shí)現(xiàn)控制效率。

1.基于人力資本視角的授予對象的選擇

股票期權(quán)控制是對股票期權(quán)計(jì)劃與執(zhí)行的控制，包括對實(shí)施股票期權(quán)的授予對象、股份來源、授予股票的數(shù)量、授予時(shí)機(jī)的選擇及行權(quán)價(jià)格、行權(quán)期限、財(cái)務(wù)資助等的控制。上市公司在依據(jù)《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》、《上市公司股權(quán)激勵(lì)規(guī)范意見》、《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》以及上市公司的《公司章程》等的規(guī)定的基礎(chǔ)上，對股票期權(quán)的授予對象、授予數(shù)量、授予股份的來源、行權(quán)價(jià)格的確定、行權(quán)期的選擇等作出明確規(guī)定，確保股票期權(quán)合法、合規(guī)。上述控制的核心之一在于授予對象的選擇。授予對象選擇不當(dāng)，必將引發(fā)期權(quán)計(jì)劃無效，可能導(dǎo)致企業(yè)無法發(fā)揮激勵(lì)效率。從人力資本角度看，要正確地選擇授予對象，則必須考慮授予對象——人力資本應(yīng)作為企業(yè)的一種資本要素，納入企業(yè)融資計(jì)劃以及資本結(jié)構(gòu)中。對企業(yè)而言，則必然涉及兩方面問題。其一，必須對這部分資本進(jìn)行正確的融資決策；其二，要對這部分人力資本所有者正確地激勵(lì)——授予人力資本所有者合理的期權(quán)數(shù)量、行權(quán)價(jià)格等。因此，企業(yè)應(yīng)根據(jù)這部分人力資本籌資目標(biāo)和規(guī)劃，結(jié)合企業(yè)的實(shí)際承受能力，擬訂這部分人力資本籌資方案，明確其籌資規(guī)模、結(jié)構(gòu)，對這部分人力資本的籌資成本所帶來的收益以及和潛在風(fēng)險(xiǎn)之間作出權(quán)衡。

2.現(xiàn)有涉及股票期權(quán)會(huì)計(jì)核算相關(guān)準(zhǔn)則的不足及完善

就股票期權(quán)的會(huì)計(jì)核算而言，盡管股票期權(quán)的核算依據(jù)有內(nèi)在價(jià)值法、最小價(jià)值法以及公允價(jià)值法，且股票期權(quán)的會(huì)計(jì)處理也存在費(fèi)用化、資產(chǎn)化以及收益分配化之爭（股票期權(quán)費(fèi)用化，即將股權(quán)激勵(lì)支出直接計(jì)入費(fèi)用；若企業(yè)將股票期權(quán)激勵(lì)支出計(jì)入資產(chǎn)即為資產(chǎn)化觀點(diǎn)；而將股票期權(quán)激勵(lì)支出視同企業(yè)對激勵(lì)對象的收益分配即為收益分配觀）。但美國SFAS123（以股票為基礎(chǔ)報(bào)酬的會(huì)計(jì)處理）、英國FRS20（以股份為基礎(chǔ)的支付）、國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)的IFRS2（以股份為基礎(chǔ)的支付)以及我國的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號——股份支付》與《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)與計(jì)量》等都傾向于在股票期權(quán)采用公允價(jià)值核算的前提下，將股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用化。

我國現(xiàn)行準(zhǔn)則有關(guān)股票期權(quán)費(fèi)用化致使上市公司業(yè)績降低，影響了行權(quán)條件，從而挫傷了人力資本所有者的積極性。此結(jié)果也影響了上市公司實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃的熱情并導(dǎo)致2008年以及2009年部分上市公司宣布放棄股票期權(quán)計(jì)劃。這使我們不得不面對這樣一個(gè)問題：與股票期權(quán)相關(guān)的準(zhǔn)則在實(shí)施過程中出現(xiàn)了“水土不服”現(xiàn)象。為此，我國實(shí)施此準(zhǔn)則的上市公司是“原路返回”還是“就地治療”？顯然，“原路返回”不可取，否則會(huì)降低準(zhǔn)則的權(quán)威性，并將影響整個(gè)準(zhǔn)則體系的實(shí)施。因此，“就地治療”就是現(xiàn)實(shí)的選擇?！熬偷刂委煛辈粌H需要股票期權(quán)計(jì)劃的完善，也需要相關(guān)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制制度的完善。

就股票期權(quán)相關(guān)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制制度的完善而言，為了激發(fā)人力資本效率潛能以及實(shí)現(xiàn)人力資本價(jià)值，避免挫傷人力資本的積極性，股票期權(quán)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制制度的完善可沿以下兩種路徑進(jìn)行。

一方面，實(shí)施股票期權(quán)的上市公司在按照我國的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號——股份支付》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22 號——金融工具確認(rèn)與計(jì)量》等的規(guī)定進(jìn)行股票期權(quán)會(huì)計(jì)核算的同時(shí)，公司在設(shè)置股票期權(quán)業(yè)績考核指標(biāo)時(shí)可考慮剔除現(xiàn)行準(zhǔn)則核算方法對上市公司業(yè)績及行權(quán)條件的不利影響。從而真實(shí)體現(xiàn)人力資本的服務(wù)效能。為此，公司在財(cái)務(wù)報(bào)告中可提示投資者關(guān)注因股票期權(quán)費(fèi)用化對收益的影響，甚至列示股票期權(quán)不同會(huì)計(jì)處理的比較信息。

另一方面，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注賦予對象的人力資本價(jià)值，并對核算依據(jù)進(jìn)行有效控制，從而體現(xiàn)股票期權(quán)授予對象的價(jià)值。至于如何確定賦予對象的人力資本價(jià)值，本文將結(jié)合股票期權(quán)公允價(jià)值來探討。

3.股票期權(quán)公允價(jià)值的控制

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)與計(jì)量》規(guī)定：公允價(jià)值，是指公平交易過程中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~。美國的FASB157號（2006）規(guī)定：公允價(jià)值是指在計(jì)量日，市場參與者在公平交易的基礎(chǔ)上銷售資產(chǎn)所收到的金額或轉(zhuǎn)移負(fù)債所支付的金額。由此可見，我國的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)與計(jì)量》與FASB157號有關(guān)公允價(jià)值概念的界定并無實(shí)質(zhì)性區(qū)別。

盡管理論上公允價(jià)值的確定方法有成本法、收益法以及市場法。但FASB157號指出：公允價(jià)值評估方法的選用應(yīng)有一定的層級順序。即：首先應(yīng)考慮市場法，參考活躍市場中同該資產(chǎn)或類似資產(chǎn)的交易價(jià)格；其次應(yīng)考慮收益法，利用資產(chǎn)未來收益的現(xiàn)金流量現(xiàn)值進(jìn)行估價(jià)；最后才會(huì)考慮成本法，即該資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)重置成本。與此相應(yīng)地，形成了公允價(jià)值評估方法的市場法、收益法以及成本法。

就股票期權(quán)的公允價(jià)值而言，由于上市公司的股票市價(jià)易于從證券交易所、交易網(wǎng)站等處獲得，且代表了在公平交易中實(shí)際發(fā)生的市場交易價(jià)格，所以，股票期權(quán)的公允價(jià)值主要采用市場法，這也與FASB157號的精神相一致。

我國金融工具確認(rèn)與計(jì)量準(zhǔn)則進(jìn)一步規(guī)定：若股票期權(quán)的公允價(jià)值不存在活躍市場時(shí)，則應(yīng)采用估值技術(shù)進(jìn)行計(jì)量。采用“估值技術(shù)”進(jìn)行計(jì)量時(shí)，對于無風(fēng)險(xiǎn)利率、預(yù)期的股票價(jià)格波動(dòng)率等參數(shù)應(yīng)當(dāng)盡可能使用市場參與者在金融工具定價(jià)時(shí)考慮的所有市場參數(shù)，包括無風(fēng)險(xiǎn)利率、信用風(fēng)險(xiǎn)、外匯匯率、商品價(jià)格、股價(jià)或股價(jià)指數(shù)、金融工具價(jià)格未來波動(dòng)率、提前償還風(fēng)險(xiǎn)、金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的服務(wù)成本等，盡可能不使用與企業(yè)特定相關(guān)的參數(shù)。

在此，需指出的是，盡管理論上期權(quán)價(jià)值“估值技術(shù)”很多，如考克斯和羅斯（1976）二叉樹期權(quán)定價(jià)模型以及布萊克—休斯模型等，但被國外理論界與實(shí)務(wù)界廣泛運(yùn)用的主要是布萊克—休斯模型。該模型需要嚴(yán)格的假設(shè)條件，包括：金融市場不存在交易成本和稅負(fù)；無風(fēng)險(xiǎn)利率是一個(gè)常數(shù)；市場是連續(xù)運(yùn)行；股價(jià)是連續(xù)的，不存在股價(jià)跳空現(xiàn)象，股價(jià)波動(dòng)率σ為常數(shù)；股票不支付紅利；沒有賣空限制；市場中不存在套利機(jī)會(huì)。

布萊克—休斯期權(quán)的定價(jià)公式是：

期權(quán)的價(jià)值（V）＝PN（d1）-EXe-rtN（d2）

N（d）為累計(jì)正態(tài)分布的密度函數(shù)；EX為期權(quán)的行權(quán)價(jià)格；P為目前的股票價(jià)格；σ2為每一時(shí)期股票收益率的方差；t為期權(quán)距離到期日時(shí)間；r為無風(fēng)險(xiǎn)利率。

由上述公式可見，影響期權(quán)價(jià)值的因素有：股票的當(dāng)前價(jià)格（P），期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格（EX），股票收益率的方差（σ2），期權(quán)成熟期（t），無風(fēng)險(xiǎn)利率（r）。其中：股票價(jià)格越高，期權(quán)價(jià)值越高；執(zhí)行價(jià)格越低，期權(quán)價(jià)值越高；股票收益率的方差（即股票價(jià)格的波動(dòng)率）越大，期權(quán)價(jià)值越高；期權(quán)距離到期日時(shí)間（t）越長意味著期權(quán)價(jià)值越高；無風(fēng)險(xiǎn)利率（r）越高，期權(quán)價(jià)值越高。

盡管我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號——股份支付》以及《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)與計(jì)量》并未明確規(guī)定期權(quán)“估值技術(shù)”，但使用布萊克—休斯模型估計(jì)期權(quán)價(jià)值時(shí)，最難確定的影響因素是股票收益率的方差（即股票價(jià)格的波動(dòng)率）。股票收益率的方差往往根據(jù)以往股價(jià)的波動(dòng)來計(jì)算，但股價(jià)波動(dòng)期的選擇值得商榷。股價(jià)波動(dòng)時(shí)間窗口的不同選擇將帶來不同的股票期權(quán)價(jià)值，因而，這也應(yīng)成為股票期權(quán)內(nèi)部控制點(diǎn)之一。

4.股票期權(quán)授予對象價(jià)值的控制——人力資本價(jià)值

就股票期權(quán)授予對象——人力資本的價(jià)值控制而言，在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營假設(shè)下，則授予對象的人力資本價(jià)值為：

Vn表示企業(yè)賦予對象的人力資本的價(jià)值；I表示該企業(yè)每年預(yù)對賦予對象的薪酬支出；r是適用于該企業(yè)的收益折現(xiàn)率；V表示股票期權(quán)價(jià)值，可以由上述股票期權(quán)定價(jià)模型確定。

在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的假設(shè)下，若企業(yè)股票期權(quán)賦予對象每年薪酬保持同一水平，則上述公式變形為永續(xù)年金求現(xiàn)值加持股價(jià)值。即：

式中：Vn表示企業(yè)賦予對象的人力資本的價(jià)值；I表示該企業(yè)預(yù)計(jì)每年對賦予對象的薪酬支出；r是適用于該企業(yè)的收益折現(xiàn)率。

5.體現(xiàn)股票期權(quán)設(shè)置與控制效率——提供授予對象人力資本價(jià)值與企業(yè)業(yè)績的比值信息

企業(yè)可以通過提供授予對象人力資本價(jià)值與企業(yè)業(yè)績的比值信息來反映股票期權(quán)設(shè)置與控制的效率。一個(gè)合理的股票期權(quán)制度應(yīng)能充分發(fā)揮授予對象人力資本的效率潛能，從而帶來企業(yè)業(yè)績的增長。因此，企業(yè)可以以凈利潤、股東財(cái)富的增加等作為衡量業(yè)績的指標(biāo)。在此基礎(chǔ)上，提供兩者的比值信息，體現(xiàn)股票期權(quán)的設(shè)置與控制效率。

三、結(jié)語

總之，當(dāng)前全球金融危機(jī)以及中國企業(yè)因個(gè)別事件在國際間造成的惡劣影響，從客觀上要求我國上市公司提高管理水平。上市公司股票期權(quán)內(nèi)部控制的完善與優(yōu)化是當(dāng)前我國提升企業(yè)管理水平與核心競爭力，優(yōu)化資本市場效率的制度保證。從人力資本角度完善股票期權(quán)內(nèi)部控制也是我國內(nèi)部控制規(guī)范過程中的現(xiàn)實(shí)選擇。

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篇9

關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃期權(quán)報(bào)酬——業(yè)績敏感性全流通

Abstract:This paper reviews the existing stock option plans and relating legislations in America and China，based on panel data model and AR model，it examines the sensitivity of EPS after conducting stock option plans，using 50 Chinese listed companies as samples.It lastly gives some suggestions for further regulation and improvement of stock option plan among Chinese listed companies in the current background of fullcirculation.

Keywords:Stock Option PlanSensitivity of Stock OptionEPSFullCirculation

自2005年中國推進(jìn)股權(quán)分置改革以來，中國股票市場已經(jīng)逐步進(jìn)入全流通時(shí)代，為上市公司實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、改善治理結(jié)構(gòu)創(chuàng)造了有利條件。2005年，中國證監(jiān)會(huì)頒布《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》，規(guī)定了我國上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的具體操作要求，但是，與美國等資本市場較發(fā)達(dá)的國家相比，目前我國對上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施和監(jiān)管還不夠量化，對股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃與公司業(yè)績增長的研究也還未能得出統(tǒng)一的結(jié)論。本文將以對我國部分上市公司股權(quán)激勵(lì)與經(jīng)營績效關(guān)系的實(shí)證檢驗(yàn)為基礎(chǔ)，為全流通時(shí)代我國上市公司如何實(shí)施、改進(jìn)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃提出建議。

1.我國上市公司對股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的已有實(shí)踐

在2005年6月股權(quán)分置改革推行之前，我國一些上市公司分別根據(jù)自身?xiàng)l件，設(shè)計(jì)了符合各自公司治理結(jié)構(gòu)要求的股權(quán)激勵(lì)方案，在國家對股權(quán)激勵(lì)沒有明確規(guī)定的條件下，這些公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃呈現(xiàn)出多樣性。

上世紀(jì)90年代，在股份制改革的大背景下，我國一些大中型國有企業(yè)、私營企業(yè)，都對股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行了早期嘗試，表現(xiàn)出多樣性，在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)途徑和定價(jià)依據(jù)上，缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。已有的早期案例中，比較出名的有上海儀電模式、武漢模式、萬科模式、泰達(dá)模式等，其中萬科模式和泰達(dá)模式代表了當(dāng)時(shí)上市公司的股權(quán)激勵(lì)模式，而上海儀電模式、武漢模式則代表了國有企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)模式。

我國上市公司對股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的早期實(shí)踐中，最主要的問題是由于標(biāo)的股權(quán)不能在二級市場流通，使得股權(quán)激勵(lì)方案或者稱為一紙空文，或者不能達(dá)到很好的效果。萬科模式是我國上市公司股權(quán)激勵(lì)的最早嘗試，雖然聘請專業(yè)人士進(jìn)行了整個(gè)計(jì)劃的設(shè)計(jì)，但由于我國資本市場當(dāng)時(shí)的條件不允許，使得這一模式不得不以失敗告終。泰達(dá)模式由于推行時(shí)間較之萬科模式晚，相關(guān)法規(guī)趨于完善，它的施行效果得到了改進(jìn)。武漢模式較之萬科模式、泰達(dá)模式更為特殊，它本身不是上市公司，但通過對其控股的上市公司法定代表人的年薪考核，實(shí)現(xiàn)上市公司的部分股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。值得注意的是，風(fēng)險(xiǎn)收入轉(zhuǎn)化為股票期權(quán)后由國資公司托管，仍然不能上市流通，其激勵(lì)效果也大打折扣。

2.對我國部分上市公司股權(quán)激勵(lì)與經(jīng)營績效的實(shí)證檢驗(yàn)

目前，我國上市公司中有不少已經(jīng)實(shí)施了對高層管理人員的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的效果如何，我國上市公司的股權(quán)激勵(lì)——業(yè)績敏感度如何，是需要解答的問題。在此基礎(chǔ)上，我們才能為全流通時(shí)代我國上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃提出改進(jìn)建議。

2.1國外對期權(quán)報(bào)酬——業(yè)績敏感性的已有檢驗(yàn)。國外對股權(quán)激勵(lì)效果的實(shí)證檢驗(yàn)，大多使用Jenson等所定義的期權(quán)報(bào)酬——績效敏感度來檢驗(yàn)期權(quán)的激勵(lì)效應(yīng)。Yermack采用Jenson等的理論分析框架，根據(jù)1984~1991年間美國792家上市公司6000名經(jīng)理人的相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用B-S法估計(jì)了授予新期權(quán)所導(dǎo)致的報(bào)酬——績效敏感度，以檢驗(yàn)期權(quán)激勵(lì)是否可以顯著降低成本。Hanlon等采用B-S法，以1998~2000年間的2627家公司為樣本，研究了公司前五名高管股票期權(quán)與公司運(yùn)營績效之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)期權(quán)的B-S價(jià)值平均每變化1美元，運(yùn)營收入就會(huì)增加3.71美元，這說明期權(quán)具有正向激勵(lì)效應(yīng)。

2.2對我國部分上市公司股權(quán)激勵(lì)與經(jīng)營績效的實(shí)證檢驗(yàn)。由于我國沒有真正意義上的股票期權(quán)市場，使用B-S模型估計(jì)期權(quán)價(jià)值并檢驗(yàn)期權(quán)報(bào)酬——業(yè)績敏感度是不現(xiàn)實(shí)的。在可得的信息和數(shù)據(jù)條件下，我們認(rèn)為，以上市公司高管是否持有股票期權(quán)作為虛擬變量，通過檢驗(yàn)這一虛擬變量的顯著性來得出結(jié)論是必要且可行的。

本文以Wind資訊和《中國證券報(bào)》公布的2007年上市公司高管薪酬排名為依據(jù)，選取排名表的前50家上市公司作為分析樣本，設(shè)置虛擬變量D0（令D0=0，未實(shí)施期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃；D0=1，實(shí)施了期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃），并以上市公司高管薪酬取對數(shù)為自變量lnX1，以每股收益Y的對數(shù)為因變量lnY，建立面板數(shù)據(jù)模型，以檢驗(yàn)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對這些上市公司的影響，即虛擬變量D0的顯著性。

2.2.1模型1——面板數(shù)據(jù)模型。

lnY = c + aD0 +plnX1+ε

lnY——每股收益的對數(shù)；lnX1——高管薪酬水平對數(shù)

D0=0未實(shí)施期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃

1實(shí)施了期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃

模型回歸結(jié)果較為理想，R2=045058，F(xiàn)值為2.87，模型總體顯著。虛擬變量D0的t值為-2.36，P值為0.05，在a=0.05的情況下，拒絕原假設(shè)，即虛擬變量D0是顯著的。上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃會(huì)對每股收益產(chǎn)生顯著的影響。由于模型1采用了面板數(shù)據(jù)，我們對其異方差性進(jìn)行了檢驗(yàn)，并對自變量取對數(shù)，在模型構(gòu)建過程中也降低了異方差性，因此模型1的結(jié)果是可靠的。

2.2.2模型2——AR模型。由于模型1檢驗(yàn)出D0是顯著的，但lnX1的系數(shù)卻為微小的負(fù)數(shù)，與經(jīng)濟(jì)含義有所偏差，我們可以進(jìn)一步修正原模型，探討高管薪酬的大小對每股收益的影響。由于模型1的DW統(tǒng)計(jì)量為1.32，原模型的自相關(guān)程度較高，因此采用AR模型建立模型2。

lnYt =c+aD0+plnX1+qYt-1+ε

lnYt—2007年每股收益對數(shù)；lnYt-1—2006年每股收益對數(shù)；lnX1—高管薪酬水平對數(shù)

D0 =0未實(shí)施期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃

1實(shí)施了期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃

采用AR模型后，模型2的回歸效果顯著提高。模型的整體顯著水平R2=090，F(xiàn)=19.59，整體擬合效果良好。這是因?yàn)樯鲜泄镜拿抗墒找鎅t受其上年每股收益Yt-1的影響較大。在模型2中，D0仍是顯著的，且系數(shù)為正。高管薪酬水平的對數(shù)lnX1系數(shù)雖不顯著，但為正，符合經(jīng)濟(jì)含義。我們認(rèn)為，模型2解釋了實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對上市公司每股收益的正向影響，與Bryan、Hanlon檢驗(yàn)出的股票期權(quán)具有正向激勵(lì)效應(yīng)相符。因此，在目前的情況下，我國上市公司推行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是有利于提升公司業(yè)績、促進(jìn)公司發(fā)展的，即股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)效果較好，起到了正向激勵(lì)作用。

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3.對我國上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的改進(jìn)建議

3.1股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃目前已經(jīng)對我國上市公司的業(yè)績產(chǎn)生了正向影響，已經(jīng)存在一定程度的正向股權(quán)激勵(lì)——業(yè)績敏感度，因此，進(jìn)一步推進(jìn)股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，使之覆蓋到大多數(shù)上市公司，有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)，降低委托成本，加強(qiáng)高管與股東的利益相關(guān)性和目標(biāo)一致性。

3.2值得注意的是，進(jìn)入全流通時(shí)代，上市公司控股股東或?qū)嶋H控制人的行為對股價(jià)的影響增強(qiáng)，管理層的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對股價(jià)具有特殊作用，應(yīng)加強(qiáng)實(shí)施監(jiān)管，使其成為激勵(lì)相容的機(jī)制而不是投機(jī)手段。

3.3借鑒美國經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)股票市場和股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的發(fā)展情況，適當(dāng)改進(jìn)監(jiān)管辦法。

3.3.1以稅收優(yōu)惠促進(jìn)股票期權(quán)市場的發(fā)展。美國的法律規(guī)定，法定期權(quán)擁有者不必交納所得稅，但是，期權(quán)股票賣出時(shí)，要視期權(quán)授予價(jià)與賣出價(jià)的差額，繳納一定的資本增值稅。我國目前還沒有嚴(yán)格意義上的股票期權(quán)市場，在稅收、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則上推行優(yōu)惠措施，將有力促進(jìn)我國股票期權(quán)市場的發(fā)展，刺激上市公司推行股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

3.3.2設(shè)立等待期、實(shí)施門后定價(jià)，保證交易公平、價(jià)值公允。對比我國2006年頒布的《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，行權(quán)價(jià)格的確定與美國類似，但是在等待期的相關(guān)規(guī)定上，仍存在差異?！掇k法》第二十二條規(guī)定，股票期權(quán)授予日與所授股票期權(quán)的首次可以行權(quán)日之間的間隔不得少于一年。而美國公司一般規(guī)定在期權(quán)生效之后有一年的等待期。有些公司在授予經(jīng)營管理人員期權(quán)后或等待期滿后，還會(huì)采取分期生效的方法，使期權(quán)激勵(lì)非一次性完成，在實(shí)施激勵(lì)的同時(shí)也設(shè)置了制約。

在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的類型上，美國公司一般有兩類計(jì)劃，一是“固定價(jià)值計(jì)劃”，一是“固定數(shù)目計(jì)劃”。在實(shí)際操作中，許多公司會(huì)利用授予期權(quán)來緩解現(xiàn)行股價(jià)的波動(dòng)造成的影響。一般來說，股價(jià)漲跌后，對已經(jīng)給高層管理人員的期權(quán)不會(huì)重新定價(jià)，但董事會(huì)往往會(huì)采取措施來平衡期權(quán)擁有者的損益，即所謂的“門后重新定價(jià)”。董事會(huì)還通過“門后重新定價(jià)”，實(shí)行一種相對消極的報(bào)酬與業(yè)績相關(guān)的模式，當(dāng)股價(jià)上升時(shí)，日后給予較少的期權(quán)，反之則給予較多的股權(quán)，以保護(hù)期權(quán)所有者的權(quán)益。“門后定價(jià)”是目前我國的《管理辦法》和上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐中尚未涉及的部分，如何保證期權(quán)價(jià)值的相對穩(wěn)定和公允，并根據(jù)市場價(jià)格實(shí)施門后重新定價(jià)，為上市公司的量化薪酬管理提出了更高的要求。

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篇10

【關(guān)鍵詞】股權(quán)激勵(lì)；個(gè)人所得稅；中美比較；改進(jìn)建議

股權(quán)激勵(lì)最早開始于美國，并于20世紀(jì)80年代中后期在全球得到迅速發(fā)展，股權(quán)激勵(lì)是經(jīng)過發(fā)達(dá)國家多年來實(shí)踐證明行之有效的長期激勵(lì)方式。20世紀(jì)90年代初我國開始引入股權(quán)激勵(lì)制度，自2005年股改實(shí)施以來，我國許多上市公司紛紛采用股權(quán)激勵(lì)制度對本公司管理人員和技術(shù)人員進(jìn)行激勵(lì)。隨著股權(quán)激勵(lì)制度的廣泛運(yùn)用，關(guān)于股票激勵(lì)的稅制問題成為學(xué)術(shù)界一直關(guān)注的問題，許多學(xué)者對股票激勵(lì)個(gè)人所得稅的征稅時(shí)點(diǎn)、計(jì)算方法以及個(gè)人所得稅對股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的影響等進(jìn)行了探討，可見，研究股權(quán)激勵(lì)實(shí)施中的個(gè)人所得稅問題有著重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。本文通過與國外相關(guān)政策的比較分析，探討我國股權(quán)激勵(lì)的個(gè)人所得稅現(xiàn)行政策存在的問題，并提出相應(yīng)的改進(jìn)建議。

一、我國現(xiàn)行股權(quán)激勵(lì)個(gè)人所得稅政策分析

（一）我國現(xiàn)行的股權(quán)激勵(lì)中的個(gè)人所得稅政策

2009年1月、5月和8月，國家稅務(wù)總局相繼了《關(guān)于股票增值權(quán)所得和限制性股票所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問題的通知》（財(cái)稅[2009]5號）、《關(guān)于上市公司高管人員股票期權(quán)所得繳納個(gè)人所得稅有關(guān)問題的通知》（財(cái)稅[2009]40號）和《關(guān)于股權(quán)激勵(lì)有關(guān)個(gè)人所得稅問題的通知》（國稅函[2009]461號）。這三個(gè)文件與《關(guān)于個(gè)人認(rèn)購股票等有價(jià)證券而從雇主取得折扣或補(bǔ)貼收入有關(guān)征收個(gè)人所得稅問題的通知》（國稅發(fā)[1998]9號）、《關(guān)于個(gè)人股票期權(quán)所得征收個(gè)人所得稅問題的通知》（財(cái)稅[2005]35號）等共同構(gòu)成我國股權(quán)激勵(lì)中的個(gè)人所得稅的處理規(guī)定?？傮w來說包括如下幾個(gè)方面：

1.納稅義務(wù)的發(fā)生時(shí)點(diǎn)。激勵(lì)對象接受企業(yè)授予的股票期權(quán)時(shí)，一般不發(fā)生納稅行為，納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間在行權(quán)日，即以行權(quán)價(jià)購買本公司股票的當(dāng)天，如果上市公司高管人員在行權(quán)時(shí)納稅確有困難，經(jīng)主管稅務(wù)機(jī)關(guān)審核，可自其股票期權(quán)行權(quán)之日起，在不超過6個(gè)月的期限內(nèi)分期繳納個(gè)人所得稅。限制性股票激勵(lì)對象的個(gè)人所得稅納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間為每一批次限制性股票解禁的日期。

2.納稅內(nèi)容。對于股票期權(quán)來說，激勵(lì)對象在行權(quán)時(shí)需以當(dāng)日的市價(jià)跟行權(quán)價(jià)之間的差價(jià)按照“工資、薪金所得”繳稅；激勵(lì)對象在行權(quán)日之前轉(zhuǎn)讓股票期權(quán)的，以股票期權(quán)的轉(zhuǎn)讓凈收入作為“工資、薪酬所得”征收個(gè)人所得稅；因激勵(lì)擁有的股權(quán)而參與企業(yè)稅后利潤分配所得，按“利息、股息、紅利所得”征稅；激勵(lì)對象將行權(quán)后的股票再轉(zhuǎn)讓時(shí)獲得的價(jià)差收益暫免征稅。對于股票增值權(quán)來說，激勵(lì)對象在行權(quán)時(shí)需以行權(quán)日與授權(quán)日的股票收益差額按“工資、薪金所得”繳稅。對于限制性股票來說，應(yīng)當(dāng)在解鎖時(shí)對解鎖的股票進(jìn)行征稅。

3.征稅稅率。股權(quán)激勵(lì)的所得在12個(gè)月內(nèi)分?jǐn)?，我國?shí)行超額累進(jìn)稅率，按相關(guān)規(guī)定，最高稅率可達(dá)到45%，稅負(fù)相對較高。

（二）我國主要的三種股權(quán)激勵(lì)方式的個(gè)人所得稅的計(jì)算方法

我國目前明確的工資薪金所得股權(quán)激勵(lì)形式有三種：股票期權(quán)、股票增值權(quán)和限制性股票，有關(guān)的稅收方面的法律條文明確規(guī)定了這三種股權(quán)激勵(lì)方式所得的個(gè)人所得稅計(jì)算方法，如表1所示。

對上述公式需作如下解釋：

1.激勵(lì)對象為獲得股權(quán)激勵(lì)所支付的款項(xiàng)可在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)扣除。

2.應(yīng)納稅額公式中的規(guī)定月份數(shù)，是指員工取得來源于中國境內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)形式工資薪金所得的境內(nèi)工作期間月份數(shù)，長于12個(gè)月的，按12個(gè)月計(jì)算。因?yàn)槟甓葮I(yè)績考核的需要和現(xiàn)有對禁售期、解禁期最低期限的強(qiáng)制性規(guī)定，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期一般不少于3年。

3.因一次收入較多，納稅有困難的，經(jīng)主管稅務(wù)機(jī)關(guān)審核，可自行權(quán)日起，在不超過6個(gè)月的期限內(nèi)分期繳納個(gè)人所得稅。

4.激勵(lì)對象為繳納股權(quán)激勵(lì)所得的個(gè)人所得稅款而出售股票的，其出售時(shí)間、價(jià)格不影響上述納稅義務(wù)的發(fā)生時(shí)間和稅額。其出售股票的行為應(yīng)視為股票轉(zhuǎn)讓，按“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓”所得的相關(guān)規(guī)定免征個(gè)人所得稅。

二、股權(quán)激勵(lì)的個(gè)人所得稅問題政策的中美比較

（一）美國的股權(quán)激勵(lì)的個(gè)人所得稅政策

在美國，存在兩種股票期權(quán)：法定股票期權(quán)和非法定股票期權(quán)，兩者的稅收處理方法迥異。兩類期權(quán)關(guān)鍵區(qū)別在于股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)不同，法定股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)不得低于授予日股票的市場公允價(jià)值，而非法定股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)并無此規(guī)定，其行權(quán)價(jià)可以低至授予日股票公允價(jià)值的一半，所以其激勵(lì)性遠(yuǎn)不如法定股票期權(quán)。

1.法定股票期權(quán)。法定股票期權(quán)在授予時(shí)和行權(quán)時(shí)均不發(fā)生應(yīng)稅行為。當(dāng)經(jīng)理人賣出執(zhí)行期權(quán)所得的股票時(shí)，如果賣出行為構(gòu)成合格賣出，則對股票的售出價(jià)和期權(quán)執(zhí)行價(jià)格之間的差價(jià)部分征收15%資本利得稅。如果出現(xiàn)“在股票期權(quán)行權(quán)后一年內(nèi)賣出行權(quán)所得股票或在股票期權(quán)授予日起2年內(nèi)賣出行權(quán)所得股票”的情況，均視為不合格賣出，被定為不合格賣出的，行權(quán)時(shí)股票市價(jià)同行權(quán)價(jià)格的差值部分按照一般性薪酬收入征收35%的個(gè)人所得稅；對出售股票時(shí)的股票市價(jià)同行權(quán)時(shí)的股票市價(jià)之間的差額征收15%的資本利得稅。

2.非法定股票期權(quán)。非法定股票期權(quán)在授予時(shí)不發(fā)生應(yīng)稅行為。當(dāng)激勵(lì)對象行權(quán)時(shí)發(fā)生應(yīng)稅行為，按行權(quán)時(shí)股票公允市價(jià)同執(zhí)行價(jià)格的差值繳納個(gè)人所得稅，稅率為一般工資薪酬的邊際稅率。如果激勵(lì)對象將行權(quán)所得股票在行權(quán)后一年內(nèi)賣出，則按35%的最高工資薪酬邊際稅率征收。如果在行權(quán)一年后賣出的，則出售股票的收益按照15%的稅率征收資本利得稅。

（二）中美兩國的股權(quán)激勵(lì)個(gè)人所得稅政策比較分析

由表2可以看出，相對于美國而言，我國的股票期權(quán)在行權(quán)日同一征稅，而且只是按照工資薪酬所得征稅，稅率較高，激勵(lì)對象在行權(quán)時(shí)的成本太高，擔(dān)負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)較大；另外，沒有相關(guān)的長期持股的稅收優(yōu)惠政策，不利于長期激勵(lì)目的的實(shí)現(xiàn)。

三、我國現(xiàn)行的股權(quán)激勵(lì)個(gè)人所得稅政策存在的問題

1.我國納稅義務(wù)產(chǎn)生的時(shí)點(diǎn)過早。我國股票期權(quán)在行權(quán)時(shí)就要繳納個(gè)人所得稅，這樣會(huì)使激勵(lì)對象在行權(quán)時(shí)的成本過高。在行權(quán)時(shí)征稅，激勵(lì)對象就要支付購買股票的費(fèi)用和高額的個(gè)人所得稅費(fèi)用，高額的個(gè)人所得稅會(huì)大大增加行權(quán)的成本，可能會(huì)使許多人無力支付，打擊激勵(lì)對象的積極性，不利于股權(quán)激勵(lì)的順利實(shí)施，達(dá)不到預(yù)期的效果。雖然為解決行權(quán)時(shí)資金來源不足的問題，國家稅務(wù)總局規(guī)定，經(jīng)主管稅務(wù)機(jī)關(guān)審核，可自行權(quán)日起，在不超過6個(gè)月的期限內(nèi)分期繳納個(gè)人所得稅，但這也不能從根本上解決問題。

2.我國缺少長期持股的稅收優(yōu)惠政策。我國現(xiàn)行的稅收政策是無論激勵(lì)對象持股時(shí)間長與短，在行權(quán)時(shí)均按照工資薪酬所得征收個(gè)人所得稅，行權(quán)后激勵(lì)對象出售股票時(shí)暫不發(fā)生應(yīng)稅義務(wù)，這樣會(huì)導(dǎo)致激勵(lì)對象再行權(quán)后無任何后顧之憂，可以隨時(shí)在二級市場轉(zhuǎn)讓股票，而不是長期持有，因此就達(dá)不到股權(quán)激勵(lì)的長期性目的。而美國、英國、法國等資本主義國家的股權(quán)激勵(lì)個(gè)人所得稅政策均包含了長期持股的稅收優(yōu)惠政策，有助于公司進(jìn)行長期的股權(quán)激勵(lì)，真正達(dá)到了長期激勵(lì)的效果。當(dāng)激勵(lì)對象享有長期持股的稅收優(yōu)惠政策時(shí)，為減少所持股票的稅收成本，他們會(huì)選擇長期持股。

3.我國個(gè)人所得稅稅率相對較高。我國目前實(shí)行的是3%～45%的7級累進(jìn)稅率，邊際稅率高達(dá)45%，而美國的最高邊際稅率為35%，兩者相差10%，可見，我國個(gè)人所得稅稅負(fù)相對較重，行權(quán)時(shí)的成本較高，減少了激勵(lì)對象的收益。而我國又沒有長期持股的稅收優(yōu)惠政策，持股的稅收成本過高，會(huì)打擊激勵(lì)對象長期持股的積極性，無法實(shí)現(xiàn)激勵(lì)目的。

4.我國在股權(quán)激勵(lì)中采用的稅種過于單一。我國對于這三種股權(quán)激勵(lì)方式的所得額均按照“工資、薪酬所得”征收個(gè)人所得稅，尚未開設(shè)個(gè)人的資本利得稅，在股票出售時(shí)也不征收個(gè)人所得稅。這樣有些企業(yè)就可以通過股權(quán)激勵(lì)將法人股個(gè)人化，將股份從應(yīng)繳企業(yè)所得稅的法人企業(yè)名下轉(zhuǎn)到免征資本利得稅的自然人名下，從而在二級市場上套現(xiàn)，以達(dá)到幫助股東逃避稅收的目的?？梢?，行權(quán)所得的股票在出售時(shí)不征收資本利得稅或是個(gè)人所得稅，不僅達(dá)不到長期激勵(lì)的效果，而且很容易被人利用操縱以此來避稅，損害國家利益。

四、改進(jìn)建議

1.合理確定股權(quán)激勵(lì)的個(gè)人所得稅的征收時(shí)點(diǎn)：在股票出售日征收。合理的納稅時(shí)點(diǎn)對于股權(quán)激勵(lì)的效用來說是很重要的，過早的納稅會(huì)打擊激勵(lì)對象的積極性，使得股權(quán)激勵(lì)的效用不高。針對我國的特殊國情以及上市公司股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀，合理設(shè)置納稅時(shí)點(diǎn)，建議在行權(quán)后出售股票時(shí)征收個(gè)人所得稅，這樣不僅可以降低激勵(lì)對象行權(quán)時(shí)的成本，有利于股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施，而且可以降低激勵(lì)對象在持股期間由于股票價(jià)值下跌而擔(dān)負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到長期激勵(lì)的目的。

2.適當(dāng)增加長期持股的稅收優(yōu)惠政策。我國可以參照美國，按照持股時(shí)間的長短，制定不同等級的征稅稅率，降低長期持有股票的稅率，鼓勵(lì)長期持股，充分發(fā)揮長期激勵(lì)的目的。另外，由于國有控股企業(yè)的管理者一般由國家委任，經(jīng)理人的上任和離任是由上級主管部門決定的，因此針對此種情況，建議對經(jīng)理人提前離任、但符合行權(quán)條件并提前行權(quán)的股票期權(quán)可以重稅。

3.適當(dāng)降低股票期權(quán)個(gè)人所得稅稅率，部分可按資本利得征收。適當(dāng)降低股權(quán)激勵(lì)所得稅稅率，或者將股票期權(quán)進(jìn)行分類，部分按資本利得征稅。這樣可以降低激勵(lì)對象行權(quán)時(shí)的成本，吸引激勵(lì)對象的偏好向股權(quán)激勵(lì)轉(zhuǎn)移，刺激股權(quán)激勵(lì)在我國的發(fā)展。

4、在股票出售時(shí)征收個(gè)人所得稅，防止股東以此避稅。我國沒有設(shè)置資本利得稅，行權(quán)所得的股票在出售日暫不征稅，這樣不僅會(huì)影響長期股權(quán)激勵(lì)的效用，而且容易被股東操縱以此來避稅。因此，為防止這些不利影響，在股票出售日征稅，設(shè)置相關(guān)限制條款是很有必要的。

五、結(jié)論

本文對我國現(xiàn)行的股權(quán)激勵(lì)中的個(gè)人所得稅政策做了簡要分析，并與美國股權(quán)激勵(lì)的個(gè)人所得稅政策進(jìn)行了對比，發(fā)現(xiàn)我國現(xiàn)行政策中存在的幾點(diǎn)問題：納稅義務(wù)產(chǎn)生時(shí)點(diǎn)過早、稅率過高、缺少長期持股的稅收優(yōu)惠政策以及稅種過于單一容易被人操控避稅。本文對我國現(xiàn)行的股權(quán)激勵(lì)個(gè)人所得稅政策存在的問題提出了以下建議：我國應(yīng)當(dāng)合理確定股權(quán)激勵(lì)個(gè)人所得稅的征時(shí)點(diǎn)，適當(dāng)降低股票期權(quán)個(gè)人所得稅稅率或部分可按資本利得征收，適當(dāng)增加股權(quán)激勵(lì)的稅收優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)長期持有股票，以及在股票出售時(shí)征收個(gè)人所得稅，設(shè)置相關(guān)限制出售的條款，以此鼓勵(lì)激勵(lì)對象長期持股和防止股東以此避稅。

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